Состояние и прогнозные оценки развития инвестиционного комплекса Российской Федерации

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«Ростовский государственный строительный университет»

Институт экономики и управления

Кафедра экономической теории и предпринимательства

КУРСОВОЙ ПРОЕКТ

по дисциплине «Макроэкономическое планирование и прогнозирование»

Тема: Состояние и прогнозные оценки развития инвестиционного комплекса Российской Федерации

Выполнил - Зыкова Л.А.

студент группы ЗМГМУ-102

Ростов-на-Дону

2015

Содержание

Введение

Глава 1. Теоретические обоснования инвестиций и инвестиционной деятельности

1.1 Понятие инвестиций

1.2 Инвестиционный рынок в России

1.3 Теоретические основы формирования инвестиционного климата

1.4 Сущность и перспективы развития инвестиционного процесса

1.5 Правовые основы привлечения инвестиций для развития российской экономики

1.6 Экономическая сущность, содержание и роль иностранных инвестиций в инвестиционной политике государства

Глава 2. Состояние инвестиционного комплекса Российской Федерации

2.1 Статистика об инвестиционном потенциале

Глава 3. Прогнозные оценки развития инвестиционного комплекса Российской федерации

3.1 Институты совершенствования инвестиционного климата

3.2 Изменение законодательства в Российской Федерации и направления дальнейшего совершенствования

3.3 Стратегия развития инвестиционного комплекса Ростовской области

Заключение

Список используемых источников

Введение

инвестиция российский экономика

Актуальность проблемы исследования. Экономическая ситуация в 2015 году складывалась под влиянием ухудшения внешнеэкономических условий, прежде всего снижения цен на нефть, продолжения действия экономических санкций со стороны ЕС и США, сохранения тенденции к снижению инвестиционной активности, а также масштабного оттока капитала, усилившегося в том числе ввиду погашения значительного объема внешнего долга в I полугодии 2015 года.

В первом полугодии 2015 г. динамика ВВП характеризовалась отрицательными темпами, которые сохранились в начале второго полугодия. Со стороны внутреннего спроса тенденция снижения ВВП в текущем периоде в наибольшей степени связана с отрицательной динамикой инвестиций в основной капитал.

Высокая стоимость заемных ресурсов, удорожание импортируемых инвестиционных товаров, рост долговой нагрузки и общая экономическая неуверенность инвесторов способствовали сокращению инвестиций по итогам восьми месяцев на 6% по сравнению с соответствующим периодом прошлого года. Ожидается, что сокращение инвестиционной активности во втором полугодии продолжится и в целом за год объем инвестиций в основной капитал может сократиться примерно на 9,9 процента.

Динамика основных макроэкономических показателей (темпы прироста, % к соответствующему периоду предыдущего года) 2014 год 2015 год

	январь-август	год	январь-август	год* (оценка)
ВВП	0,6*	0,6	-3,8*	-3,9
Потребительские цены, на конец периода, к декабрю предыдущего года	5,6	11,4	9,8	12,2
Промышленное производство	1,3	1,7	-3,2	-3,3
Инвестиции в основной капитал	-2,7	-2,7	-6,0	-9,9
Оборот розничной торговли	2,6	2,7	-8,2	-8,5
Реальная заработная плата	2,5	1,2	-8,9	-8,1
Реальные располагаемые денежные доходы	0,2	-0,7	-3,2	-4,0
Экспорт, млрд. долларов США	343,0	497,8	233,6	343,4
Импорт, млрд. долларов США	207,6	308,0	127,0	197,2

* Оценка Минэкономразвития России

По итогам восьми месяцев 2015 г. общие тенденции в промышленности существенных изменений не претерпели: в аутсайдерах - значительная часть производств товаров инвестиционного спроса, где наибольшее снижение показывают строительный сектор и большая часть сегментов машиностроения. Основная причина данных явлений - сильно возросшая в последнее время неопределенность экономической и политической обстановки, которая в условиях резкого сокращения ведет к спаду инвестиций, отказу от проведения модернизации производства и инноваций.

В отношении товаров промежуточного спроса отмечается определенная стабилизация в добыче полезных ископаемых, главным образом за счет увеличения объемов газодобычи. Положительная динамика сохраняется также в производствах, ориентированных на экспорт (химикаты, топливо, удобрения, пластмассы), где определенную поддержку конкурентоспособности отечественных товаров оказывает "слабый" рубль.

Выпуск товаров потребительского спроса сохраняет положительную динамику, прежде всего в пищевой промышленности, особенно в производстве отечественных аналогов санкционных продуктов.

Со стороны производства в 2015 году положительное влияние на общеэкономическую динамику оказывает сельское хозяйство. Объем производства продукции сельского хозяйства в хозяйствах всех категорий за восемь месяцев 2015 г. вырос на 1,8% к уровню соответствующего периода прошлого года. Позитивные ожидания формируют хороший урожай зерна и продолжающееся динамичное развитие мясного животноводства. По итогам 2015 года прирост производства продукции сельского хозяйства ожидается на уровне 1,4 процента.

Рынок труда отреагировал на экономическую ситуацию в начале 2015 года. В марте безработица достигла уровня 5,9% экономически активного населения с 5,3% в декабре 2014 г. В последующие месяцы ситуация стабилизировалась. В итоге в июле и августе 2015 г. уровень безработицы, определяемой по методологии МОТ, снизился до минимального в текущем году уровня 5,3% экономически активного населения. В настоящее время крупные и средние предприятия не имеют избыточной занятости, от которой они избавлялись в кризис 2009 года, оптимизируя свои издержки. Предприятия стремятся сохранить численность работников в ожидании улучшения экономической ситуации. Некоторый рост безработицы возможен в ноябре-декабре, а в целом за 2015 год уровень безработицы может составить 5,8% экономически активного населения (по методологии баланса трудовых ресурсов).

Несмотря на относительную стабильность на рынке труда, наличие высокого инфляционного фона приводит к существенному сокращению реальной заработной платы, которое за восемь месяцев составило 8,9% по сравнению с аналогичным периодом 2014 года. В дальнейшем по мере снижения инфляционного давления и на фоне низкой базы конца 2014 года ожидается, что темпы сокращения реальной заработной платы замедлятся. В результате в целом за 2015 год сокращение реальной заработной платы составит 8,1 процента.

Реальные располагаемые денежные доходы населения также находятся в отрицательной зоне. За январь - август 2015 г. реальные располагаемые денежные доходы населения снизились на 3,2% по сравнению с соответствующим периодом 2014 года.

В целом за 2015 год снижение реальных располагаемых денежных доходов населения может составить 4 процента.

На фоне снижения реальных располагаемых денежных доходов населения, роста цен на товары, сжатия потребительского кредитования и перехода домашних хозяйств на сберегательную модель поведения с начала 2015 года наблюдается снижение динамики оборота в сфере торговли и услуг. По итогам за январь - август 2015 г. оборот розничной торговли снизился на 8,2%, объем платных услуг населению - на 1,6 процента. В структуре оборота розничной торговли продолжает расти доля оборота розничной торговли пищевыми продуктами, что обусловлено высоким уровнем инфляции на продовольственные товары, а также менее эластичным спросом на них со стороны населения.

Инфляция в 2015 году сохраняется на высоком уровне. В сентябре потребительская инфляция за годовой период составила 15,7% после того как в июне ее рост составил до 15,3 процента.

В первом полугодии 2015 г. траектория ежемесячной инфляции в основном отражала тенденции на валютном рынке. При этом в условиях высокой волатильности динамики курса рубля временные лаги его влияния на инфляцию значительно сократились. После значительного роста цен в ноябре 2014 г. - феврале 2015 г. из-за девальвации рубля (за четыре месяца с ноября по февраль цены выросли на 10,4%) в результате последовавшего резкого укрепления рубля (30%) инфляция резко замедлилась. Вместе с тем снижения цен практически не наблюдалось, за исключением плодоовощной продукции.

В начале второго полугодия 2015 г. на новой волне ослабления рубля, составившего за июнь - август около 30% (курс рубля приблизился к пиковым значениям февраля), замедление инфляции приостановилось. С начала года по конец сентября цены выросли на 10,4% (годом ранее - на 6,3%), превысив показатели аналогичных периодов за последние 7 лет.

Эффект от новой девальвационной волны ожидается существенно слабее по сравнению с концом 2014 - началом 2015 года при усилившемся давлении спросовых ограничений и высоких цен, в основном сформировавшихся на пике инфляции в I квартале 2015 г. Также вследствие эффекта высокой базы конца 2014 года (из-за введения продуктовых контрсанкций и значительного ослабления рубля) в IV квартале 2015 г. годовые темпы инфляции будут снижаться. По оценке Минэкономразвития России, инфляция в 2015 году составит 12,2% (11,4% в 2014 году).

Высокий рост цен в истекший период 2015 года наблюдался во всех секторах потребительского рынка. Однако если на рынке товаров основной эффект определялся курсовой динамикой, то в секторе услуг основное воздействие оказывало вторичные эффекты - высокий инфляционный фон, рост издержек.

На рынке продовольственных товаров после значительного роста цен к концу I квартала - на 23% за годовой период - в том числе и из-за ослабления конкуренции, рост цен замедлился. На это оказало влияние улучшение сбалансированности рынков и постепенное исчерпание эффекта от продовольственных контрсанкций, а также ограничения на рост цен из-за снижения платежеспособности основной части населения. В сентябре за годовой период цены на продовольственные товары выросли на 17,4 процента. За годовой период рост цен на продукты понизится до 13,6 процента.

В силу большего давления спросовых ограничений рост цен за год на непродовольственные товары будет несколько умереннее - примерно на 12%, на рынке платных услуг рост цен еще ниже - 10,1 процента.

Внешнеторговый оборот за восемь месяцев текущего года уменьшился на 34,5% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, что объясняется значительным сокращением стоимостных объемов как экспорта, так и импорта. Снижение экспорта товаров за восемь месяцев текущего года составило 31,9%, что обусловлено резким снижением средних экспортных цен, в первую очередь на топливно-энергетические товары, металлургическую продукцию и продукцию химической промышленности в результате ухудшения конъюнктуры мировых рынков сырьевых товаров. Однако по итогам года ожидается увеличение физического объема экспорта на 2,5%, что определяется ростом экспорта топливно-энергетических товаров на 4,7 процента.

Отрицательная динамика стоимостного объема российского импорта в январе - августе 2015 г. объясняется как значительным спадом закупок в физическом выражении, так и снижением средних импортных цен. В структуре российского импорта значительно уменьшилась доля инвестиционных и потребительских товаров.

Исходя из сложившихся и ожидаемых тенденций в экономике Российской Федерации, по итогам 2015 года ВВП снизится на 3,9% по сравнению с 2014 годом.

Прогноз социально-экономического развития на 2016 - 2018 годы характеризует развитие российской экономики в условиях сохраняющейся геополитической нестабильности, продолжения применения на протяжении всего прогнозного периода к России экономических санкций со стороны ЕС и США и ответных контрсанкций. Ограничение доступа на мировые рынки капитала для российских компаний и достаточно высокий уровень чистого оттока капитала частного сектора, связанный с погашением внешнего долга, оказывают негативное влияние на восстановление инвестиционной активности.

Степень разработанности проблемы. В общетеоретическом плане вопросы развития инвестиционного комплекса Российской Федерации освещались в трудах российских и зарубежных ученых в области инвестиций, инвестиционной деятельности, анализа инвестиционных проектов. В работе использованы положения законодательных и нормативных актов Российской Федерации, отечественные и зарубежные методические материалы по оценке и анализу инвестиций.

Цель курсовой работы: изучить практические аспекты повышения инвестиционной привлекательности Российской Федерации.

Задачи курсовой работы:

- исследовать теоретические аспекты инвестиционного комплекса Российской Федерации;

- изучить структурно - функциональную составляющую инвестиционного комплекса Российской Федерации;

- рассмотреть состояние инвестиционного комплекса Российской Федерации;

- определить перспективы развития инвестиционного комплекса Российской Федерации.

Объектом исследования является инвестиционный климат Российской Федерации.

Предметом исследования является совокупность процессов и явлений, возникающих при развитии инвестиционного климата Российской Федерации.

Теоретико-методологическая база исследования представлена работами отечественных и зарубежных авторов в области региональной экономики, инвестиционного проектирования и управления проектами.

Информационно-эмпирическую базу исследования составляют данные периодической печати, материалы научных семинаров и конференций, информационные ресурсы Интернет.

Нормативно - правовую базу исследования образуют Конституция Российской Федерации, федеральные законы и иные нормативные акты законодательного и подзаконного характера, а также постановления Верховного Суда РФ и Конституционного Суда РФ, многосторонние международные соглашения, договора и конвенции.

Структура работы. Данный курсовой проект состоит из введения, трех глав, десяти параграфов, заключения и списка использованных источников.

Глава 1. Теоретические обоснования инвестиций и инвестиционной деятельности

1.1 Понятие инвестиций

В любой экономической системе стран с рыночной экономикой центральную роль в определении долгосрочной динамики ее роста играют инвестиции. Инвестиции способствуют качественному обновлению основного капитала и технического базиса экономики.

Инвестиционный процесс как регулятор воспроизводства основного капитала формирует материальную базу инновационного и структурного процессов, дает им исходный импульс.

На сегодняшний день инвестиционный процесс выступает одной из важнейших составляющих рыночного хозяйствования. Вследствие этого выявление специфики инвестиционных отношений в условиях российской экономики наиболее актуально.

В современной отечественной и зарубежной литературе представлены различные модификации определений понятий «инвестиции» и «инвестиционная деятельность». Современные трактовки указанных понятий отражают множественность подходов к пониманию их экономической сущности. Это связано со спецификой эволюционных процессов в экономике и имеющимся опытом историко-экономического развития.

Инвестиционная деятельность - совокупность практических действий физических и юридических лиц, государства по вложению инвестиций с целью получения прибыли или достижения иного полезного эффекта. Для эффективного управления инвестиционной деятельностью необходимо её прогнозирование и планирование.

Под термином «инвестиции» следует понимать долгосрочное вложение капитала в отрасли экономики внутри страны и за рубежом, направленное на простое и расширенное воспроизводство. В мировой практике инвестиции подразделяются на три группы: реальные (капитальные вложения), портфельные (финансовые) и интеллектуальные (вложения в нематериальные активы).

До 1991 г. термин «инвестиции» использовался как аналог понятия «капитальные вложения». Капитальные вложения трактовались как совокупность затрат на воспроизводство основных и оборотных фондов. При этом капитальные вложения рассматривались с двух позиций: как экономическая категория и как процесс движения ресурсов в денежной форме.

Капитальные вложения как экономическая категория охватывали систему денежных отношений, опосредованную движением стоимости, авансированной в основные и оборотные фонды, от момента выделения денежных ресурсов до момента их возмещения.

В настоящее время термин «капитальные вложения» по своему содержанию приравнен к понятию «реальные инвестиции». Реальные инвестиции - это вложение свободного капитала в материальные и нематериальные активы.

Другой составляющей сегодняшнего термина «инвестиции», выступают финансовые инвестиции, представляющие собой вложения в финансовые активы: вложения в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными компаниями или государством, а также помещение средств в долгосрочные ссуды. При этом финансовые инвестиции могут служить дополнительными источниками инвестиций в реальное производство, а также выступать предметом биржевой игры на рынке ценных бумаг.

Таким образом, современная трактовка термина «инвестиции» предполагает совокупность экономических отношений, связанных с реальным потоком вложенных средств, отвлеченных от непосредственного потребления, для реализации определенных целей. В широком смысле инвестиции обеспечивают механизм привлечения реальных и финансовых инвестиций, необходимых для финансирования роста и развития отраслевой структуры страны.

Инвестиционная деятельность представляет собой вложение инвестиций в экономику страны и совокупность практических действий по их реализации с целью получения прибыли или достижения иного полезного эффекта.

В качестве субъектов инвестиционной деятельности выступают инвесторы, заказчики, исполнители работ и пользователи объектов инвестирования. Инвестором называется субъект, осуществляющий вложение собственных, заемных или привлеченных средств, обеспечивающий их целевое использование. Заказчиком является субъект, непосредственно реализующий инвестиционный проект. Пользователем объектов инвестирования может выступать любое юридическое или физическое лицо, для которого создается объект инвестиционной деятельности и пользование которым закреплено договором с инвестором.

Инвестиционный договор определяет взаимоотношения собственников инвестиционных ресурсов и их взаимодействие в процессе реализации инвестиционного проекта. Инвестор наделен правом самостоятельного определения предполагаемых объемов инвестиционных ресурсов, их характера, контроля за целевым использованием, а также правом пользования и распоряжения результатами реализации проекта.

Объекты инвестиционной деятельности классифицируются на пять основных групп. К первой группе следует относить вновь создаваемые или модернизируемые предприятия различных отраслей народного хозяйства. Вторая группа предполагает включение в объекты инвестирования различных видов ценных бумаг: акций, облигаций, прочих. К третьей группе относят целевые денежные вклады. Представителями четвертой группы являются научно-техническая продукция и другие виды собственности. Пятую, заключительную группу инвестиционных объектов представляют имущественные права и права на интеллектуальную собственность.

Инвестиционная деятельность любого предприятия связана с формированием инвестиционного портфеля. Инвестиционный портфель включает любые формы инвестиционных ресурсов.

Инвестиционный портфель представляет собой целенаправленно сформированную совокупность различных объектов инвестирования с целью осуществления инвестиционной деятельности, соответствующей инвестиционной стратегии предприятия. Инвестиционный портфель любого действующего предприятия следует различать по объектам инвестиционной деятельности, в зависимости от инвестиционной стратегии предприятия, а также исходя из степени достижений инвестиционной деятельности предприятия.

Формирование инвестиционного портфеля предприятия строится на базе следующих основных принципов.

1. Принцип обеспечения реализации инвестиционной деятельности. В основе данного принципа лежит необходимость обеспечения преемственности долгосрочного и среднесрочного планирования инвестиционной деятельности.

2. Принцип обеспечения соответствия сформированного инвестиционного портфеля имеющимся инвестиционным ресурсам. Данный принцип предполагает соответствие объектов инвестирования возможностям имеющихся на данный момент инвестиционных ресурсов.

3. Принцип оптимизации соотношения доходности и ликвидности. Характеристикой данного принципа является соблюдение определенных пропорций между показателями доходности и инвестиционного риска.

4. Принцип проведения качественного менеджмента. В основе данного принципа лежит соответствие инвестиционных объектов кадровому потенциалу.

Таким образом, инвесторы преследуют определенные цели: экономические или социальные. При этом под целью инвестиционной деятельности следует понимать состояние, которое возможно достигнуть в будущем. Для более точной характеристики целей, способов и механизмов их достижения возникает необходимость в разработке стратегии инвестиционного развития предприятия. В данном случае инвестиционная стратегия представляется как понятие, включающее цели, средства и стимулы их реализации. Вследствие этого все участники (субъекты) инвестиционной деятельности стремятся наилучшим способом реализовать поставленные перед собой цели.

1.2 Инвестиционный рынок в России

Инвестиционная деятельность в современных рыночных условиях хозяйствования выступает одним из видов предпринимательской деятельности и осуществляется на неком экономическом пространстве, называемом инвестиционным рынком.

Инвестиционный рынок - это особая сфера движения инвестиционных ресурсов, удовлетворяющая целевые потребности участников инвестиционного процесса в достижении положительного результата.

Инвестиционный рынок выступает как отдельная, обособленная, упорядоченная структура, посредством которой происходит взаимодействие всех субъектов инвестиционной деятельности. На инвестиционном рынке осуществляется процесс обмена инвестиционным товаром между заинтересованными сторонами.

Основными показателями, характеризующими состояние инвестиционного рынка, являются показатели спроса, предложения, цены и конкуренции.

В качестве составляющих инвестиционного рынка следует выделить:

1) рынок реального инвестирования;

2) рынок финансового инвестирования;

3) рынок инноваций.

Более подробно структура инвестиционного рынка представлена в табл. 1.

Таблица 1

Структура инвестиционного рынка

Рынок реального инвестирования
Рынок недвижимости	Рынок прямых капитальных вложений	Рынок прочих объектов реального инвестирования
Здания	Новое строительство	Художественные ценности
Сооружения	Реконструкция	Драгоценные металлы
Земельные участки	Техническое перевооружение	Прочие материальные ценности
Жилые помещения
Рынок финансового инвестирования
Валютный рынок	Рынок ссудных капиталов
	Денежный рынок	Фондовый рынок	Ипотечный рынок
Валютные ценности	Депозиты	Долевые ценные бумаги	Кредитные операции по обслуживанию рынка недвижимости
Операции «спот»	Кредиты	Долговые ценные бумаги
Операции «форвард»	Прочие кредитные операции
Рынок инновационного инвестирования
Рынок интеллектуальных вложений	Рынок научно-технических достижений
Лицензии	Научно-исследовательские проекты
Патенты	Новые технологии
Достижения «ноу-хау»	Образовательные проекты

Рынок реального инвестирования представляет собой функционально обособленную часть инвестиционного рынка, посредством которой удовлетворяются целевые потребности в материальных и нематериальных ресурсах. Рынок реального инвестирования включает в себя рынок недвижимости, рынок прямых капитальных вложений и рынок прочих объектов реального инвестирования.

Под рынком недвижимости понимают совокупность сделок с недвижимостью и операций по развитию управления и финансирования недвижимости в рыночных условиях хозяйствования.

Отличительными чертами рынка недвижимости являются:

1) специфика характера оборота товаров;

2) высокий уровень издержек;

3) относительно низкая ликвидность;

4) ограничение возможности саморегулирования через ценовой механизм.

Таким образом, недвижимость как инвестиционный товар является товаром особого рода, с наиболее фундаментальной, долговечной и удовлетворяющей сложный потребительский спрос структурой.

Рынок реального инвестирования представляет собой сферу движения денежных ресурсов, связанных с авансированием движения стоимости в долгосрочном порядке, а также в основные фонды.

Характерным признаком рынка прямых капитальных вложений служит совокупность затрат на воспроизводство основных фондов, включая затраты на их ремонт. Объектом рынка прямых капитальных вложений является новое строительство, реконструкция и техническое перевооружение.

К рынку прочих объектов реального инвестирования относят операции с художественными ценностями, драгоценными металлами, а также прочими материальными ценностями.

Рынок финансового инвестирования - это особая сфера движения денежных ресурсов, удовлетворяющая целевую потребность экономической системы общества в финансовых ресурсах.

Субъектами такого рынка как составной части рынка инвестиционного являются инвесторы, распорядители и пользователи.

В роли инвесторов могут выступать государство, юридические и физические лица, которые располагают свободными финансовыми ресурсами, отвлекаемыми от непосредственного потребления в целях достижения какого-либо положительного эффекта.

Распорядителями выступают специализированные финансовые структуры: банки, страховые компании, финансовые посредники. Они осуществляют мобилизацию финансовых ресурсов и распределяют их среди пользователей за определенную плату.

Пользователями являются: государство, физические и юридические лица, приобретающие продукты финансового рынка и оплачивающие право за их использование.

Основными задачами рынка финансового инвестирования на сегодняшний день являются:

1) обеспечение эффективного перераспределения финансовых ресурсов;

2) мобилизация временно свободных денежных средств и их последующее использование в интересах участников инвестиционного процесса;

3) обеспечение децентрализованного регулирования экономики на отраслевом и региональном уровнях.

Таким образом, рынок финансового инвестирования является организованной, неформальной системой торговли финансовыми инструментами. Составными и неотъемлемыми частями рынка финансового инвестирования выступают валютный рынок и рынок ссудных капиталов.

Под валютным рынком понимается сфера совершения купли-продажи иностранной валюты на основе существующего спроса и предложения. Для валютного рынка характерны следующие виды операций:

1) операции «спот», предполагающие немедленную поставку валюты;

2) операции «форвард», характеризующиеся поставкой валюты через оговоренное время по согласованному курсу.

Рынок ссудных капиталов представлен денежным, фондовым и ипотечным рынками. Базовыми принципами функционирования рынка ссудных капиталов являются возвратность, срочность и платность. При этом основными источниками данного вида инвестиционного рынка выступают свободные финансовые ресурсы, аккумулированные на депозитных счетах кредитных учреждений, и денежные капиталы, временно высвобождающиеся в процессе кругооборота капиталов.

Денежный рынок как составная часть рынка ссудных капиталов представляет собой совокупность краткосрочных кредитных операций, обслуживающих движение оборотных средств.

Фондовый рынок выступает как совокупность кредитных операций по обслуживанию рынка ценных бумаг. Рынок ценных бумаг является механизмом, который позволяет заключить сделку между поставщиками и потребителями денежных средств. Они играют ключевую роль в купле-продаже финансовых инструментов.

Рынок ценных бумаг, в свою очередь, подразделяется на первичный и вторичный рынки. Первичным рынком ценных бумаг называется механизм, обеспечивающий выход в обращение новых выпусков ценных бумаг. В качестве вторичного рынка выступает механизм купли-продажи уже размещенных ценных бумаг.

Ипотечный рынок представляет собой совокупность кредитных операций по обслуживанию рынка недвижимости.

Следует отметить, что все перечисленные составляющие инвестиционного рынка взаимосвязаны и взаимозависимы. Роль каждой составляющей неоспоримо велика, а изучение рыночной конъюнктуры чрезвычайно важно для потенциальных инвесторов, поскольку принятие неадекватных инвестиционных решений может привести к снижению доходов, а в некоторых случаях и к потери капиталов.

1.3 Теоретические основы формирования инвестиционного климата

Разработка эффективных инструментов для формирования благоприятного инвестиционного климата по привлечению отечественных и иностранных инвестиций является в настоящее время важнейшей проблемой как для страны в целом, так и для ее регионов. Ситуация в инвестиционной сфере в данный период складывается таким образом, что Россия характеризуется незавершенностью формирования приемлемых условий для повышения притока инвестиционных средств: отсутствием инвестиционного режима, неопределенностью цен на инвестиционную продукцию, несоответствием инвестиционного спроса возможностям инвестиционного сектора и т. д.

Одной из причин такого положения выступает отсутствие общей инвестиционной политики, а также высокий коэффициент риска.

Вследствие этого важнейшим условием повышения притока инвестиций является разработка эффективных методов оценки инвестиционного климата в стране.

Инвестиционный климат региона - это совокупность всех инвестиционных возможностей по привлечению инвестиций, или инвестиционный потенциал, скорректированный на долю риска, присущую анализируемому региону.

Инвестиционная привлекательность - это объективные предпосылки для инвестирования, состоящие из инвестиционного потенциала и инвестиционного риска.

Состав инвестиционного потенциала:

- ресурсно-сырьевой потенциал. Средневзвешенная обеспеченность запасами основных видов природных ресурсов;

- трудовой потенциал. Предполагает наличие трудовых ресурсов и их образовательный уровень;

- производственный потенциал. Значение совокупного результата хозяйственной деятельности в регионе;

- инновационный потенциал. Уровень развития науки и внедрения научно-технических достижений;

- институциональный потенциал. Степень развития ведущих институтов рыночной экономики;

- инфраструктурный потенциал. Экономико-географическое положение региона и его инфраструктурная обеспеченность;

- финансовый потенциал. Размер налогооблагаемой базы и прибыльность предприятий региона;

- потребительский потенциал. Показатель совокупной покупательной способности населения в регионе.

Инвестиционный риск - это вероятность инвестора не получить планируемую прибыль и вследствие этого понести убытки. Величина инвестиционного риска показывает возможность неблагоприятного события при вложении инвестиции и получения дохода от нее.

Этапы оценки инвестиционной привлекательности:

1. Классификация риска.

2. Выбор соответствующей методики.

Классификация риска - это системное явление, способствующее выделению определенных типологических признаков, которые позволяют разделить общественные процессы на отдельные, отличающиеся друг от друга категории.

Основные классификационные признаки инвестиционного риска:

1) по формам;

2) видам;

3) временным рамкам;

4) механизмам регулирования.

Однако необходимо отметить, что несмотря на вышеперечисленное разделение все формы и виды риска взаимозависимы и взаимосвязаны (рис. 1).

Виды риска:

· технологический - риск ошибок в добыче и переработке природных ресурсов, в оценке рабочей силы, выборе партнеров;

· рыночный и операционный - риски, связанные с условиями рынка;

· финансовый - риск инфляции, повышения цен, изменения процентных ставок, изменения валютного курса;

· политический - риск национализации и экспроприации, риск вводимых государством ограничений, риск изменения фискальной политики;

· законодательный - недостатки существующего законодательства;

· кредитный - риск непогашения кредита;

· экологический - риск нарушения экологии;

· риск банкротства и неплатежеспособности - риск прекращения деятельности.

Рис. 1. Формы риска и его составляющие

При определении стратегии и приоритетных направлений своей деятельности инвестор разрабатывает для себя условия своего присутствия на конкретной территории. При этом инвестор опирается на существующую рейтинговую или другую подобную оценочную характеристику интересующего региона.

Следующим этапом оценки инвестиционной привлекательности после классификации риска является выбор соответствующей методики. На сегодняшний день существуют различные методики и подходы к оценке инвестиционной привлекательности. Различия в существующих способах оценки определяются главным образом в зависимости от целей предполагаемого исследования, которые отличаются по количественным и качественным характеристикам, способам отбора показателей и т. д. В настоящее время существуют различные методики, предлагаемые отдельными авторами и целыми школами ведения бизнеса.

Способы оценки инвестиционного климата:

- методы балльных оценок;

- методы рейтинговых оценок.

Методики оценки в баллах

Характеристика: позволяют сопоставить основные факторы инвестиционного климата в количественном выражении и определить показатели, учитывающие величины всех его составляющих.

Примеры:

- цифровая шкала Гарвардской школы бизнеса;

- методика агентства «Юниверс».

Достоинства: простота в использовании и универсальность, благодаря которой ее можно применять в различных странах. Данная методика удобна при сопоставлении уровня развития тех или иных государств, также возможно ее применение как для страны в целом, так и для отдельного региона.

Недостатки: субъективность подхода при расчете необходимых показателей, для нее требуется очень большой объем информации.

Другим способом оценки инвестиционного климата являются сравнительные (рейтинговые) методики оценки.

Подготовкой таких методик занимаются эксперты различных стран, итоговые данные которых публикуются в журналах: «Multinational Business» - приложение к лондонскому « The Economist», «Fortune» - журнал консультационной фирмы «Plan Econ.» и др.

Журнал «The Wall Street Journal Europe,s» опубликовал проведенную оценку инвестиционного климата России. Согласно полученным данным наша страна занимает довольно высокое место по таким показателям, как природные ресурсы и состояние инфраструктуры. По итогам рейтинга Россия отстает от большинства стран Восточной Европы и Балтии.

Характеристика: служат для комплексного сравнительного анализа, основаны на комплексном подходе к оценке инвестиционной привлекательности объекта, позволяют проводить расчеты, варьируя различными показателями.

Примеры:

- методика агентства «Эксперт РА»;

- методика многомерных сравнений.

Достоинства: наглядность результатов и сравнительно небольшие затраты, не предъявляют жестких требований к информационной базе, достаточно формализованы и легко интерпретируемы, возможность учета не только абсолютных величин показателей, но и степени их близости (дальности) до показателей максимального элемента.

Недостатки: целесообразны для оценки инвестиционной привлекательности страны в целом, что затрудняет их использование для определения инвестиционных возможностей отдельного региона, поскольку может не всегда верно охарактеризовать потенциал конкретных территорий.

Таким образом, на сегодняшний день существует множество различных методик по определению инвестиционной привлекательности территорий через такие самостоятельные характеристики, как инвестиционный риск и инвестиционный потенциал.

1.4 Сущность и перспективы развития инвестиционного процесса

Процесс движения инвестиционных ресурсов представляет собой отношения, основанные на взаимодействии субъектов инвестиционной деятельности по поводу реализации инвестиций. В осуществлении инвестиционного процесса участвуют, по меньшей мере, две стороны: инициатор проекта и инвестор, финансирующий проект.

Реализация инвестиционных отношений становится возможной только при совпадении экономических интересов участников инвестиционного процесса. В связи с этим инвестиционные отношения представляют собой совокупность экономических связей, имеющую определенную характеристику, свойства и особенности.

Инвестиционный процесс выражает взаимоотношение субъектов хозяйствования, обладающих юридической и экономической самостоятельностью и проявляющих взаимный интерес в реализации инвестиционных ресурсов.

В качестве объекта указанных отношений следует назвать инвестиционный проект. Инвестиционный проект представляет собой конкретный комплекс мероприятий, планируемый и осуществляемый с целью вложения свободных ресурсов в различные отрасли и сферы экономики с целью достижения какого-либо положительного эффекта.

Реализация инвестиционного проекта связана с созданием нового либо реконструкцией и техническим перевооружением действующего предприятия или производства. Этот процесс требует осуществления целого ряда конкретных мер по приобретению и использованию объекта инвестиций. Данные мероприятия, осуществляющиеся в тесной взаимосвязи по времени и организационно-технологическим соображениям, называются инвестиционным процессом. Таким образом, инвестиционный процесс состоит из ряда повторяющихся инвестиционных циклов.

Инвестиционный цикл представляет собой движение инвестиционного капитала от момента мобилизации инвестиционных ресурсов до получения дохода или иного положительного эффекта и возмещения вложенных средств. В настоящее время выделяют три основные ступени инвестиционного цикла.

1. Прединвестиционная ступень - подготовительный этап.

2. Ступень осуществления инвестиций - процесс осуществления затрат и вложения средств.

3. Эксплуатационная ступень - процесс возмещения затраченных ресурсов.

К участникам инвестиционного процесса относятся инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов инвестиционной деятельности и другие лица.

Инвестор определяет основные цели, направления и объемы инвестиций. После этого на договорной основе привлекаются любые участники инвестиционной деятельности, заинтересованные в реализации инвестиций, путем организации всевозможных конкурсов и торгов. Государство и должностные лица при этом не имеют права вмешательства в договорные отношения участников инвестиционной деятельности сверх своей компетенции.

Инвесторы могут выступать в роли вкладчиков, кредиторов, покупателей, а также исполнять функции любого участника инвестиционной деятельности. Права у всех инвесторов независимо от формы собственности равны, а реализация инвестиций в инвестиционные объекты является их неотъемлемым правом.

Система предприятий и организаций, участвующих в инвестиционном процессе и выполняющих функцию создания необходимых недвижимых основных фондов, называется инвестиционным комплексом.

Участники инвестиционного комплекса:

1) инвесторы - вкладчики капитала;

2) предприятия и организации, связанные с производством и поставкой предметов для инвестиционного комплекса (создание основных фондов, поставка, строительство);

3) инвестиционные банки;

4) рыночная инфраструктура инвестиционного комплекса;

5) органы государственного регулирования рыночных отношений в инвестиционном комплексе.

Таким образом, осуществление и реализация инвестиционного процесса неразрывно связана с определением терминологии и поиском основных участников реализации инвестиций.

1.5 Правовые основы привлечения инвестиций для развития российской экономики

На переходном этапе становления рыночной экономики в России процессы привлечения инвестиционных ресурсов развивались явно недостаточно.

Первоочередными причинами неудовлетворительного формирования инвестиционного климата на современном этапе являются недостаточная законодательная база, отсутствие государственных гарантий, предоставляемых зарубежным инвесторам, несовершенство налоговых и таможенных норм, применяемых к иностранным инвесторам, а также ряда других правовых документов.

Осуществление государственного регулирования инвестиционным процессом в России главным образом связано с характерным для нынешнего времени рядом хозяйственных проблем: неразвитостью частного сектора, необходимостью модернизации промышленной инфраструктуры, конверсией военно-промышленного комплекса, обладающего передовыми технологиями, слабой государственной поддержкой фундаментальных и прикладных исследований.

Проблемы правового обеспечения все больше выходят на первый план. Именно право может быть наиболее существенным гарантом для отечественных и зарубежных инвесторов. Нередко сомнения в надежности правовой базы служат основанием для проведения выжидательной политики. По этой же причине откладывается на долгий срок реализация уже готовых инвестиционных проектов. Следовательно, отражение в российском законодательстве современных международных подходов и стандартов, а также стабильность правового регулирования во многом предопределяют характер инвестиционного климата в России.

На рис. 2 представлено схематичное структурирование существующих нормативно-правовых актов, касающихся инвестиционного процесса.

Рис. 2. Структура нормативно-правовых актов

На сегодняшний день назрела необходимость в ускорении и завершении работы законодательных органов по подготовке новой и доработке существующей законодательной базы, регулирующей процесс инвестирования в экономику России.

1.6. Экономическая сущность, содержание и роль иностранных инвестиций в инвестиционной политике государства

Иностранные инвестиции занимают особое место в экономике России. В течение последнего времени вопрос о доле иностранных инвестиций для экономики любой страны остается наиболее актуальным.

Иностранные инвестиции определяются как вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории Российской Федерации.

Иностранные инвестиции могут осуществляться в различных формах. При анализе этих форм могут быть использованы общие подходы к классификации инвестиций, предполагающие их выделение по объектам, целям, срокам вложений, формам собственности на инвестиционные ресурсы, рискам и другим признакам.

Иностранные инвестиции подразделяются на прямые, портфельные и прочие. К прямым иностранным инвестициям относятся инвестиции, вкладываемые юридическими или физическими лицами, полностью владеющими предприятием или контролирующими не менее десяти процентов акций предприятия. Портфельные иностранные инвестиции включают в себя покупку акций, векселей и других ценных бумаг. Их доля составляет менее десяти процентов в общем акционерном капитале компании. Иностранные инвестиции, не попадающие под определение прямых и портфельных, следует относить к прочим. Как правило, в данном случае речь идет о торговых и прочих кредитах, банковских вкладах, и т. д.

Экономическая жизнь современной России во многом определяется оборотом промышленного капитала, связанного с инвестиционным циклом. Помимо внутренних инвестиций, являющихся основными характеристиками инвестиционного цикла, Россия с конца 1980-х гг. пытается активно использовать и иностранные инвестиции. Использование иностранных инвестиций является объективной необходимостью, обусловленной системой участия экономики страны в международном разделении труда и переливом капитала в отрасли, свободные для предпринимательства.

Подобно другим странам Россия рассматривает иностранные инвестиции как фактор ускорения экономического и технического прогресса, обновления и модернизации производственного аппарата, овладения передовыми методами организации производства, обеспечения занятости, подготовки кадров, отвечающих требованиям рыночной экономики.

Инвестиционная активность является одним из слабых мест в российской экономике с начала рыночных реформ. В случае перехода от одной хозяйственной системы к другой требуется гораздо больший объем инвестиций для обеспечения эффективного перехода.

Специфические условия нашей страны делают этот процесс не имеющим аналогов в мире. Проблемная специфика России выражается в обширности территории, неразвитости коммуникационной структуры, в наличии устаревшего производственного аппарата, гипертрофированности военно-промышленного комплекса при отсутствии целого ряда производств, необходимых гражданской экономике, а также в слабом сельском хозяйстве.

Для перевода всего народно-хозяйственного комплекса на рыночную основу модернизации экономики, усиления ее социальной ориентации требуются огромные капитальные вложения. С помощью средств зарубежных инвесторов возможно решение таких экономических задач, как:

- пополнение собственного капитала российских предприятий в целях долгосрочного развития;

- аккумулирование заемных средств российскими предприятиями для реализации конкретных инвестиционных проектов;

- пополнение федерального и местных бюджетов субъектов Российской Федерации;

- проведение эффективной реструктуризации внешнего долга страны путем его конвертации в государственные облигации с последующим размещением их среди зарубежных инвесторов.

Таким образом, процесс привлечения иностранного капитала имеет существенное значение для всех стран, в том числе и Российской Федерации, поскольку носит универсальный характер. Привлечение иностранных инвестиций в российскую экономику приобрело в настоящее время особое значение, а формирование благоприятного инвестиционного климата в стране обусловливает необходимость кардинальных преобразований в инвестиционной политике, проводимой государством.

Глава 2. Состояние инвестиционного комплекса Российской Федерации

2.1 Статистика об инвестиционном потенциале

Согласно исследованию Doing Business 2012, составляемому ежегодно Всемирным банком, и оценивающим условия ведения бизнеса в 183 странах, Россия занимает 120 место по простоте осуществления предпринимательской деятельности.

Чистый отток капитала из страны в 2008-2011 годах составил 308 млрд. долларов. Данные показатель обусловлен в частности инвестициями российских компаний за рубеж, и снижением активности инвесторов в связи с общей неопределенностью на мировых рынках и ситуацией в Европе.

В 2010 году улучшение инвестиционного климата было определено как самостоятельное направление деятельности Минэкономразвития России, и за 2 прошедших года были упрощены процедуры в сфере строительства и миграционной политики, существенно снизили стоимость подключения новых инвестиционных проектов к электросетям и инженерно-коммуникационной инфраструктуре, приняли законы, направленные на совершенствование таможенного администрирования, а также либерализацию контроля за иностранными инвестициями и уголовного законодательства в экономической сфере, запустили механизм уполномоченных по инвестициям на федеральном и региональном уровнях, добились увеличения объема инвестиций международных институтов развития в приоритетные для российской стороны отрасли экономики и многое другое.

Только за счёт реализации мер 2010-2011 годов, Россия поднялась на 4 позиции в рейтинге Doing Business (со 124 места до 120), а также вошла в число 25 стран, по прогрессу в улучшении инвестиционного климата.

В 2008-2011 гг. в Россию поступило 206,7 млрд. долларов США прямых иностранных инвестиций. По итогам 2011 года, по оценке Банка России, объем ПИИ составил 51,9 млрд. долларов (19,9% рост к 2010 году).

По данным опроса Merril Lynch, проведённого среди международных управляющих инвестиционных фондов, Россия заняла первое место по инвестиционной привлекательности среди стран БРИКС.

В рейтинге самых дешевых стран для ведения бизнеса Россия в 2012 г. заняла четвертое место из 19 развитых и развивающихся стран, уступая лишь Индии, Китаю и Мексике по версии KPMG.

Наряду с этим, Россия занимает 60 место среди 187 исследуемых стран в рейтинге страновых инвестиционных рисков присвоенных журналом Euromoney в 2012 г.

России необходим переход на инновационный путь развития, выведение страны в число ведущих мировых экономик с высоким уровнем благосостояния, развитой инфраструктурой, существенной долей высокотехнологичного сектора в ВВП страны.

Необходимым условием реализации данных задач являются масштабные инвестиции в производства, в новые технологии, в обучение. Однако на сегодняшний день доля инвестиций в основной капитал в ВВП составляет 20,6%, а для реализации задач по модернизации экономики ее необходимо увеличить до 25%, а в дальнейшем до 30%.

При этом источником инвестиций являются не только иностранные, но и российские компании. Поэтому необходимо создавать комфортные условия ведения бизнеса для всех.

Глава 3. прогнозные оценки развития инвестиционного комплекса Российской федерации

3.1 Институты совершенствования инвестиционного климата

Российский фонд прямых инвестиций. В 2011 году для работы с долгосрочными финансовыми и стратегическими иностранными инвесторами был создан Российский фонд прямых инвестиций. РФПИ создан для софинансирования иностранных инвестиций в модернизацию экономики. Главный приоритет РФПИ - обеспечение максимальной доходности на капитал, инвестированный Фондом и соинвесторами. Фонд участвует в проектах от 50 до 500 млн. долларов с долей не более 50%. Капитализация фонда в 2011 году - 2 млрд. долларов, в 2012-2016 годах - 8 млрд. долларов.

В настоящее время сформирована профессиональная инвестиционная команда фонда, включающая российских и иностранных специалистов со значительным успешным опытом осуществления инвестиций. Генеральный директор РФПИ - Кирилл Дмитриев. В международный экспертный совет РФПИ вошли такие известные представители мирового инвестиционного сообщества как:

* Лу Цзивей - глава суверенного фонда Китая ($410 млрд.);

* Янг Вук-Чин - глава суверенного фонда Кореи ($40 млрд.);

* Бадер Ал-Саад - глава суверенного фонда Кувейта ($290 млрд.);

* Леон Блэк - глава фонда Apollo ($100 млрд.);

* Стивен Шварцман - глава фонда Blackstone ($100 млрд.);

* Дэвид Бондерман - глава фонда TPG ($50 млрд.);

* Мартин Хелуза - глава фонда Apax ($40 млрд.) и другие.

В настоящее время в проработке РФПИ находятся более 40 проектов в сфере электроэнергетики, энергосберегающих технологий, телекоммуникаций, медицины и других сферах на общую сумму инвестиций 8 млрд. долларов США. Всего за 7 месяцев с момента формирования инвестиционной команды фонд осуществил две знаковые инвестиционные сделки, и подписал соглашение о третьей, привлекая значимый капитал и демонстрируя перспективность инвестиций в Россию:

* вложив $ 50 млн, РФПИ привлек более $260 млн от ЕБРР в объединённую биржу ММВБ-РТС;

* вложив $ 140 млн., РФПИ привлек более $480 млн от Macqurie Renaissance и других фондов в покупку блокирующего пакета ОАО «Энел ОГК-5» у ОАО «ИнтерРАО ЕЭС», предоставляя средства ОАО «ИнтерРАО ЕЭС» на реализацию инвестиционной программы;

* подписал соглашение об инвестировании $ 80 млн., при привлечении $100 млн. от крупнейшего и наиболее опытного иностранного инвестора в области медицины Apax в покупку миноритарной доли в объединенной компании частной клиники МЕДСИ и государственной клиники ММЦ.