Денежно–кредитная политика и её трансмиссионный механизм

3.2 Направление денежно - кредитной политики на 2016 год и период 2017 и 2018 годов

Внешнеэкономические условия, в первую очередь ситуация на финансовых и товарных рынках в январе-марте 2016 г., в большей степени соответствовали рисковому сценарию, представленному в предыдущем выпуске Доклада.

Основные параметры базового сценария прогноза Банка России представлены в таблице 1.

Таблица 1

Основные параметры базового сценария прогноза Банка России



Учитывая ожидаемое сохранение избытка предложения на нефтяном рынке до конца 2017 г., Банк России пересмотрел предпосылки по цене на нефть в макроэкономическом прогнозе на 2016-2018 годы.

В базовом сценарии предполагается сохранение цен на нефть на уровне около 30 долл. США за баррель в среднем в 2016 г. с последующим восстановлением до 40 долл. США за баррель к 2018 году.

Сокращение объема поступлений от внешнеэкономической деятельности обусловит более продолжительный спад в экономике, чем ожидалось в базовом сценарии, опубликованном в Докладе о денежно-кредитной политике в декабре 2015 года. Однако снижение ВВП будет менее глубоким, чем предполагалось. Это обусловлено произошедшей в 2015 г. адаптацией экономики к изменившимся условиям.

Восстановление экономической активности ожидается в 2017-2018 гг. по мере постепенного повышения цен на нефть, улучшения деловых настроений, смягчения денежно-кредитных условий и снижения долговой нагрузки.

Квартальный темп прироста ВВП станет положительным в конце 2016 - начале 2017 г., а годовой - в 2018 году (рисунок 23).

Рис. 23 Темпы прироста ВВП См: Доклад о денежно - кредитной политике// Официальный сайт Центрального банка. - Режим доступа: http://www.cbr.ru/publ/ddcp/2016_01_ddcp.pdf

Слабый внутренний спрос будет основным фактором снижения инфляции в 2016-2017 годах (рисунок 24).

Рис. 24 Инфляция См: Доклад о денежно - кредитной политике// Официальный сайт Центрального банка. - Режим доступа: http://www.cbr.ru/publ/ddcp/2016_01_ddcp.pdf

Замедлению роста потребительских цен будут также способствовать сокращение издержек производителями и постепенное снижение инфляционных ожиданий.

Годовой темп прироста потребительских цен снизится до 6-7% в 2016 г. и до целевого уровня 4% к концу 2017 года.

Для достижения цели по инфляции Банк России может проводить умеренно жесткую денежно-кредитную политику в течение более продолжительного времени, чем предполагалось ранее.

Кроме того, уровень ключевой ставки будет определяться с учетом влияния на денежно-кредитные условия уменьшения структурного дефицита ликвидности и возможного перехода к структурному профициту ликвидности в результате масштабного расходования средств Резервного фонда (для покрытия бюджетного дефицита).

Учитывая ожидаемое сохранение санкций в отношении России в 2016-2018 годах, Банк России будет предоставлять кредитным организациям возможность пролонгации задолженности по операциям валютного рефинансирования в течение всего прогнозного периода. Вместе с тем, есть вероятность, что спрос на данные операции может оказаться ниже.

Таким образом, в целом можно согласиться с общим курсом ДКП. Российская экономика оказалась в ситуации стагфляции Ситуация, в которой экономический спад и депрессивное состояние экономики (стагнация и ростбезработицы) сочетаются с ростом цен -- инфляцией., которая была спровоцирована как проблемами структурного характера, так и внешними шоками. В этой ситуации особенно важно сконцентрироваться на фиксации инфляционных ожиданий и найти правильный баланс между стимулированием экономической активности и подавлением роста цен. Ведущую роль в предотвращении попадания в многолетнюю стагфляцию играют денежные власти. Курс, которого придерживается сегодня Банк России, позволяет значительно снизить риски подобного развития событий. [13,14]



ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Таким образом, денежно-кредитная политика является составной частью экономической политики государства, одновременно сочетающая макроэкономическое воздействие с возможностями быстрой корректировки регулирующих мер.

Основополагающей целью денежно-кредитной политики является помощь экономике в достижении общего уровня производства, характеризующегося полной занятостью и стабильностью цен. Денежно-кредитная политика состоит в изменении денежного предложения с целью стабилизации совокупного объема производства (стабильный рост), занятости и уровня цен.

Достижение основных целей денежно-кредитной политики осуществляется посредством общих и селективных инструментов. Общие инструменты кредитно-денежной политики влияют на рынок ссудных капиталов в целом (рефинансирование коммерческих банков, операции на открытом рынке, политика обязательных резервов).

Селективные инструменты кредитно-денежной политики регулируют конкретные виды кредита или кредитование отдельных отраслей, крупных фирм и т. Д (например, использование количественных кредитных ограничений).

Механизм влияния ключевой ставки на инфляцию, или трансмиссионный механизм денежно - кредитной политики, представляет собой процесс постепенного распространения соответствующего сигнала Банка России о сохранении или изменении ключевой ставки и будущей ее траектории от сегментов финансового рынка на реальный сектор экономики и в итоге на инфляцию. Изменение уровня ключевой ставки транслируется в экономику по различным каналам: процентному, кредитному, валютному, каналу цен активов.

В настоящее время Банк России осуществляет денежно-кредитную политику в соответствии с новой моделью. Ее суть заключается в том, что основным инструментом денежно-кредитного регулирования выступает процентная политика, заключающаяся в удержании кредитных ставок денежного рынка на определенном ценовом уровне путем установления ключевой ставки , которая становится основным инструментом влияния на экономику.

Основным источником регулирования текущей ликвидности, т.е. основными операциями денежно-кредитной политики Банка России при новой ее модели, стали операции недельного РЕПО (покупка с обратным выкупом) с ценными бумагами.

Проведённый анализ основных показателей денежно-кредитной политики в России на современном этапе позволяет сделать следующие выводы.

Сохраняющийся избыток предложения на нефтяном рынке, постепенное наращивание поставок нефти Ираном после снятия санкций и замедление роста экономики Китая привели к новой волне снижения цен на нефть. Произошедшее на фоне снижения нефтяных цен ослабление рубля оказывало давление на потребительские цены и способствовало сохранению высоких инфляционных ожиданий.

В результате инфляционные риски за прошедший период выросли, что потребовало проведения умеренно жесткой денежно- кредитной политики: в январе и марте 2016 г. Банк России сохранял ключевую ставку на уровне 11,00% годовых. Несмотря на ухудшение внешних условий и рост неопределенности, замедление снижения основных показателей экономической активности, наметившееся во втором полугодии 2015 г., продолжилось и существенного ухудшения деловых настроений не произошло. Плавающий курс способствовал адаптации экономики, поддерживая конкурентоспособность российских товаров и развитие импортозамещающих производств.

Российская экономика оказалась в ситуации стагфляции, которая была спровоцирована как проблемами структурного характера, так и внешними шоками. В этой ситуации особенно важно сконцентрироваться на фиксации инфляционных ожиданий и найти правильный баланс между стимулированием экономической активности и подавлением роста цен. Ведущую роль в предотвращении попадания в многолетнюю стагфляцию играют денежные власти. Курс, которого придерживается сегодня Банк России, позволяет значительно снизить риски подобного развития событий.

Таким образом, денежно-кредитная политика -- чрезвычайно мощный, а потому необыкновенно опасный инструмент. С ее помощью можно выйти из кризиса, но и не исключена и печальная альтернатива -- усугубление сложившихся в экономике негативных тенденций.

Лишь очень взвешенные решения, принимаемые на высшем уровне после серьезного анализа ситуации, рассмотрения альтернативных путей воздействия денежно-кредитной политики на экономику государства, дадут положительные результаты. В качестве проводника денежно-кредитной политики выступает Центральный эмиссионный банк государства. Без верной денежно-кредитной политики, проводимой Центральным банком, экономика не может эффективно функционировать. Конкретные методы и инструменты кредитно-денежной политики Центрального банка определены законом о Банке России и отличаются большим разнообразием. Центральному банку предоставлены самые широкие полномочия и полная самостоятельность в вопросе о выборе методов и мероприятий по денежно-кредитному регулированию экономики страны в рамках действующего законодательства.



СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

Федеральный Закон РФ от 10.07.2014 г. №86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» [электронный ресурс] // СПС Консультант Плюс: база данных. - fs: (сервер КГТУ)

Басовский Л.Е. Макроэкономика: учебник / Л.Е. Басовский, Е.Н. Басовская. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2014. - 202 с.

Добрынин А.И. Экономическая теория: учебное пособие / А. И. Добрынин, Л. С. Тарасевич. - 3-е изд. - СПб.: Изд. СПб ГУЭФ, Изд. Питер , 2011г. - 544 с.

Кравцова Г.И. Деньги. Кредит. Банки: учебник / Г.И.Кравцова. - МН.: БГЭУ, 2012г. - 527 с.

Жуков Е. Ф. Деньги. Кредит. Банки. Ценные бумаги: практикум: учебное пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям экономики и управления / Е.Ф. Жуков. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. - 431 с.

Золотарчук В.В. Макроэкономика: учебник / В.В. Золотарчук. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2015. - 537 с.

Камаев В.Д. Экономическая теория: учебник для студентов высших учебных заведений / В. Д. Камаев - М.: ВЛАДОС, 2013. - 592 с.

Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег: научное произведение/ Дж. М. Кейнс - М.: Прогресс, 1978.

Лаврушин О.И. Деньги, кредит, банки: учебник / О. И.Лаврушин. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2010г. - 559с.

Николаева И.П. Экономическая теория: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям - Москва: ЮНИТИ-ДАНА, 2013.- 495 с.

Нуреев Р.М. Национальная экономика: учебник / Р.М. Нуреев. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2014. - 655 с.

Плотников И.В. Денежно-кредитная и финансовая политика государства: учебное пособие / И.В. Плотников. - М.: НИЦ Инфра-М, 2013. - 174 с.

Приходько Е.А. Краткосрочная финансовая политика: учебное пособие / Е.А. Приходько. - М.: НИЦ Инфра-М, 2013. - 332 с.

Сажина М.А, Чибриков Г.Г. Экономическая теория: учебник / М.А. Сажина, Г.Г. Чибриков.- 3-e изд., перераб. и доп. - М.: ИД ФОРУМ: ИНФРА-М, 2012. - 608 с.

Фридмен М. Если бы деньги заговорили / М. Фридмен // Экономика: идеи и портреты - М.: Дело, 2009. - 160 с.

Чередниченко Л.Г. Макроэкономика: учебник / Л.Г. Чередниченко - М.:НИЦ ИНФРА-М, 2016. - 396 с.

Доклад о денежно - кредитной политике// Официальный сайт Центрального банка. - Режим доступа: http://www.cbr.ru/publ/ddcp/2016_01_ddcp.pdf

Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2016 год и период 2017 и 2018 годов// Официальный сайт Центрального Банка России. - Режим доступа: http://www.cbr.ru/publ/?PrtId=ondkp - 30 апреля 2016

Размещено на Allbest.ru