Рынок ценных бумаг

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Оглавление

Введение

1. Первичный рынок ценных бумаг

1.1 Эмиссия акций

1.1.1 Первичный выпуск ценных бумаг

1.1.2 Повторный выпуск ценных бумаг

1.2 Эмиссия облигаций

1.3 Выплата дивидендов

2. Вторичный рынок ценных бумаг

2.1 Стоимостная оценка и доходность акций

2.2 Стоимостная оценка и доходность облигаций

3. Технический анализ

3.1 Столбиковые чарты

3.2 Скользящее среднее

3.3 График типа «точка - крестик»

3.4 График колебания цен

Заключение

Список использованных источников

Приложение

Введение

Рынок ценных бумаг - сегмент финансового рынка, на котором осуществляются гражданско-правовые сделки со всеми видами ценных бумаг, выпуск различными организациями, финансовыми институтами и государством, это совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращению ценных бумаг между его участниками.

Ценные бумаги - необходимый атрибут нормального товарооборота. Будучи товаром, ценные бумаги способны сами по себе служить как средством кредита, так и средством платежа, эффективно заменяя наличные деньги. Переход к рыночной экономике и процесс формирования рынка ценных бумаг потребовали возрождения и использования всего многообразия рынка ценных бумаг. При этом появилась потребность в четком правовом оформлении ценных бумаг и их оборота, при отсутствии которого их использование невозможно.

В операциях с ценными бумагами принимают участие различные субъекты рынка - юридические и физические лица. Среди юридических лиц, участвующих в обороте ценных бумаг, можно выделить предприятия - акционерные общества, фондовые биржи и коммерческие банки.

Изучение истории возникновения и развития инфраструктуры фондового рынка может быть весьма полезным для облегчения понимания процессов, происходящих на рынке ценных бумаг в настоящее время.

Рынок ценных бумаг соотносится с такими видами рынков, как рынок капиталов, денежный рынок, финансовый рынок.

Рынок ценных бумаг - альтернативный источник финансирования экономики. Он позволяет правительствам и предприятиям расширять круг источников финансирования, не ограничиваясь самофинансированием и банковскими кредитами.

Курсовая работа содержит три раздела. Первый из них посвящен первичному рынку ценных бумаг. Во втором разделе я приведу пример изучения стоимостной оценки и доходности акций и облигаций. В третьем разделе мы будем применять технический анализ для краткосрочного прогнозирования изменений на рынке ценных бумаг, для лучшего восприятия.

Исследование функционирования рынка ценных бумаг мы будем рассматривать на примере открытого акционерного общества «Севдорпроект».

С помощью рынка ценных бумаг получают возможность вкладывать свои сбережения в более широкий круг финансовых инструментов, тем самым получая большие возможности для выбора.

Цель данной курсовой работы заключается в том, чтобы овладеть системами основных понятий, которые относятся к миру ценных бумаг, фундаментальными и модельными знаниями о его устройстве, техническим и математическим анализом.

1. Первичный рынок ценных бумаг

Первичный или внебиржевой, рынок представляет собой самостоятельный рынок с собственными методами размещения, довольно сложным и разветвленным механизмом размещения и посредничества, который в отличии от биржи не имеет собственного места торговли. Основными его участниками являются эмитенты ценных бумаг и инвесторы. Эмитенты, нуждающиеся в финансовых ресурсах для инвестиций в основной и оборотный капитал, определяют предложение ценных бумаг на фондовом рынке. Инвесторы, ищущие сферу для применения своего капитала, формируют спрос на ценные бумаги. Именно на первичном рынке осуществляется мобилизация временно свободных денежных средств и инвестирование их в экономику. [4]

Основная роль первичного рынка ценных бумаг связана с торговлей облигациями, однако на нем осуществляется также и продажа акций; в этих случаях посредничество берут на себя, как правило, инвестиционные банки, банкирские дома и специализированные брокерские и дилерские фирмы. Объем и стоимость акций внебиржевого оборота уступают аналогичным показателям бирж, сохраняя тенденции к росту.

1.1 Эмиссия акции

Эмиссия акций - это процесс выпуска ценных бумаг, который строго регламентирован Законодательством (передача акций первым владельцам - первичное размещение акций). Законодательное регулирование этой процедуры проводится для защиты интересов потенциальных инвесторов от недобросовестных эмитентов. Регулируют ее Федеральные законы «Об акционерных обществах» и «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. №39-ФЗ, разъясняемые постановлениями ФКЦБ (ФСФР) с последующими изменениями и дополнениями дается следующее определение акции:

Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. [2]

В соответствии с действующими стандартами эмитентом является коммерческая организация, принявшая решение о выпуске, осуществляющая размещение ценных бумаг. Эмиссия ценных бумаг включает: определение размера выпуска, подготовку и публикацию проспекта эмиссии, регистрацию выпуска, печать бланков ценных бумаг, публикацию объявления о выпуске.

Размер выпуска акции определяется величиной уставного капитала акционерного общества и его приращением.

Эмиссионная ценная бумага - это любая ценная бумага, которая характеризуется следующими признаками: закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению и безусловному осуществлению с соблюдением законодательно установленной формы и порядка; размещается выпусками.

1.1.1 Первичный выпуск ценных бумаг

ОАО «Севдорпроект» было учреждено в 2009 году. При его создании были выпущены обыкновенные и привилегированные акции. Номинальная стоимость всех акций составляет 100 рублей. Уставный капитал составляет 90 000 000 рублей.

Размер уставного капитала (УК) можно определить по формуле (1)

УК=·N,

где УК - размер уставного капитала, руб.;

- номинальная стоимость акции, руб.;

N - количество акций в уставном капитале, штук.

Таким образом, чтобы определить общее количество акций необходимо уставный капитал поделить на номинальную стоимость акций:

N=,

N= = 900 000 штук,

= = 720 000 штук,

== 180 000 штук.

Из 900 000 акций: 720 000 штук - обыкновенные акции, а остальные 180 000 штук - привилегированные акции.

1.1.2 Повторный выпуск ценных бумаг

Повторная эмиссия ценных бумаг осуществляется с целью финансирования инвестиционной и расширения производственно-хозяйственной деятельности акционерного общества.

Повторный выпуск был произведен на 280 000 000 руб. Следовательно, теперь уставный капитал составляет 370 000 000 руб.

Акции второго выпуска:

N==224 000 000

N==56 000 000

N==14 000 000

Определим долю акций в уставном капитале ОАО «Севдорпроект»:

§ Доля акций первого выпуска:

Доля обыкновенных акций =·100 = 19,46%

Доля привилегированных акций = = 4,86%

§ Доля акций второго выпуска:

Доля обыкновенных акций = = 60,54%

Доля привилегированных акций = = 15,14%

Таблица 1 - Состав и структура акционерного капитала ОАО «Севдорпроект»

Показатель	Номинальная стоимость акции, руб.	Количество, шт.	Объем выпуска, млн.руб.	Доля в акционерном капитале в выпуске, %.	Доля в акционерном капитале всего, %.
Акции первого выпуска: · Обыкновенные (Голосующие); · Привилегированные (не голосующие, классические).	100	720000 180000	72,0 18,0	80,0 20,0	19,46 4,86
Итого:	100	900000	90,0	100	24,32
Акции второго выпуска: · Обыкновенные; · Привилегированные: · Классические; · Долевые; · Кумулятивные; · С корректируемым дивидендом;		2240000 560000 140000 140000 140000 140000	224,0 56,0 14,0 14,0 14,0 14,0	80,0 20,0 5,0 5,0 5,0 5,0	60,54 15,14 3,78 3,78 3,78 3,78
Итого:	100	2800000	280,0	100	75,68
Всего:		3700000	370,0	100	100

Объем уставного капитала после последней эмиссии стал составлять 370 млн. руб. Он поделен на привилегированные акции (2960000 шт.) и обыкновенные акции (740000 шт.). Привилегированные акции делятся на следующие типы: классические 320000 шт., долевые 14000 шт., кумулятивные 14000 шт. и с корректирующими дивидендами 14000 шт.

1.2 Эмиссия облигаций

В статье 816 ГК РФ говорится, что «Облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права».

Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. [7]

ОАО «Севдорпроект» выпустило следующие виды облигаций:

§ 1 тип - 18 000 штук в 2014 году со сроком погашения один год;

§ 2 тип - 18 000 штук в 2012 году со сроком погашения три года;

§ 3 тип - 144 000 штук в 2009 году со сроком погашения десять лет.

Номинальная стоимость всех типов облигаций составляет 500 рублей. Фиксированная купонная ставка была установлена акционерным обществом выше ставки рефинансирования Центрального Банка РФ и составляет 10%.

Акционерное общество выпустило 180 000 облигаций на общую сумму 90 000 000 рублей. Облигаций первого типа выпущено 10%, второго типа тоже 10%, а третьего - 80%

Объем выпуска рассчитывается по формуле(3):

Q=N, (3)

где Q - объем выпуска облигаций, руб.;

- номинальная стоимость, руб.;

N - количество облигаций в выпуске, шт.

Q=500*18 000+500*18 000+500*144 000=90 000 000 рублей.

На первичном рынке облигация размещается по эмиссионной цене, которая определяется по формуле (4):

=*[*+] (4)

где - курсовая стоимость, руб.;

- номинальная стоимость, руб.;

- купонная ставка, коэффициент;

n - время обращения ценной бумаги (от момента приобретения до момента погашения или продажи), год;

i - безопасный уровень прибыльности, коэффициент;

- коэффициент приведения рентных платежей. Он рассчитывается следующим образом:

a_n;j = (5)

Сначала рассчитаем коэффициент приведения рентных платежей для всех типов облигаций:

= = 0,9237;

= = 2,5656;

= = 6,4908.

Рассчитаем эмиссионную цену:

Эмиссионная цена - это цена, по которой ценные бумаги продаются сразу же после их выпуска, цена первичного рынка ценных бумаг. Обычно эта цена равна нарицательной стоимости или превышает ее на величину эмиссионной премии. [4]

Pэм 1 тип = 500[0,1*0,9237 + (1+0,0825)-1] = 508,04 руб.

Pэм 2 тип = 500[0,1*2,5656+(1+0,0825)-5] = 522,48 руб.

Pэм 3 тип = 500[0,11*6,4908+ (1+0,0875)-10] = 573,29 руб.

Объем эмиссии облигаций, рассчитывается по формуле (6).

=N(6)

где - объем эмиссии облигаций, руб.;

- стоимость облигации при размещении, руб.;

N - количество облигаций, шт.

= 508,4*18 000 + 522,48*18 000 + 573,29*18 000 = 101 103 120 руб.

Таблица 2 - Состав и структура облигационного займа ОАО «Севдорпроект»

Тип облигаций	Номинальная стоимость, руб.	Объем выпуска, руб.	Доля в займе	Безопасный уровень прибыли	Купонная ставка, руб.	Эмиссионная цена, руб.	Объем эмиссии, руб.
1 Краткосрочные(1)	500	9,0	10,0	8,25	10,0	508,04	9144720
2 среднесрочные(3-7)	500	9,0	10,0	8,25	10,0	522,48	9404640
3 долгосрочные (более 7)	500	72,0	80,0	8,75	11,0	573,29	82553760
Итого:		90,0	100,0				101103120

Купонные выплаты производятся ежегодно и рассчитываются по формуле (7):

K=P(7)

ГД K - абсолютный размер купонных выплат за период, руб.;

- номинальная стоимость, руб.;

- ставка купонного дохода, коэффициент;

n - период начисления купонного дохода, год.

Купонные выплаты по типам облигаций соответственно равны:

1 тип: K=500*0,10*1= 50 руб.

2 тип: K=500*0,10*1= 50 руб.

3 тип: K=500*0,11*1= 55 руб.

Общий объем купонных выплат составит:

= 18 000*50 + 18 000*50 + 144 000*55 = 90 000 000 руб.

Акционерное общество, выпустило три вида облигаций, общим количеством 180 000 штук, с эмиссионной ценой 508,04, 522,48, 573,29 рублей. Объем эмиссии облигаций составляет 101 103 120 рублей, а так как купонные выплаты по трем типам равны 90 000 000 рублей.

1.3 Выплата дивидендов

Дивиденд - в переводе с латинского означает “часть от деления”. Дивиденд представляет собой доход, который может получить акционер за счет части чистой прибыли текущего года акционерного общества, которая распределяется между держателями акций в виде определенной доли их номинальной стоимости, т.е. через дивиденд реализуется право акционера на участие в прибыли, получаемой акционерным обществом.

На выплату дивидендов может быть израсходована только часть чистой прибыли, которая устанавливается советом директоров(т.е. той прибыли, которая останется после отчислений в резервный фонд (пока он не достигнет 15% уставного капитала), фонд накопления, потребления и.т.д.). [8]

Чистая прибыль составила 180 000 000 руб. В резервный фонд направляется 10 % от нее.

РФ= 180 000 000*0,1=18 000 000 руб.

Размер дивиденда на одну акцию рассчитывается по формуле(8):

=*n, (8)

где - сумма дивидендов за срок владения акцией, руб.;

- ставка дивиденда, коэффициент;

- номинальная стоимость, руб.;

n- период начисления дивидендов, лет.

Теперь рассчитаем общую сумму дивидендов по каждому типу привилегированных акций:

- по классическим акциям:

? D ПА классич..= 100*0,2*(180 000+140 000) = 8 000 000 руб.

- по кумулятивным акциям:

В Уставе ОАО «Севдорпроект» принято решение определить время аккумулирования, равное 3 годам. По имеющимся данным, в прошлом году дивиденды по данному виду акций не выплачивались, а накапливались.

? D ПА кумулят. = 100*0,2*3*140 000 = 8 400 000 руб.

- по долевым акциям:

? D ПА долев. = 100*0,2*140 000 = 2 800 000 руб.

- по корректировочным акциям:

? D ПА коррект. = 100*0,22*140 000 = 3 080 000 руб.

Общая сумма прибыли, которая необходима для выплаты дивидендов по привилегированным акциям, составляет:

? D ПА = 8 000 000+8 400 000+2 800 000+3 080 000=22 280 000 руб.

Теперь определяем объем прибыли, которая пойдет на выплату дивидендов по обыкновенным акциям.

? D обык. = ЧПР - QКВ - РФ - ? D ПА (9)

где ? D обык - сумма дивидендов по всем обыкновенным акциям, руб.;

ЧПР - чистая прибыль к распределению, руб.;

QКВ - объем купонных выплат по облигациям, руб.;

РФ - отчисления в резервный фонд, руб.;

? D ПА - сумма дивидендов по всем привилегированным акциям, руб.

? D ПА=180 000 000-18 000 000-9 700 000-22 280 000=130 020 000 руб.

Теперь рассчитаем дивиденд на одну акцию по формуле (10)

(10)

где - дивиденд на одну обыкновенную акцию, руб.;

N - общее количество обыкновенных акций в двух выпусках, штук.

==43,92 руб.

Ставка дивиденда по обыкновенным акциям рассчитывается по следующей формуле (11).

= (11)

=

Поскольку ставка дивиденда по обыкновенным акциям меньше, чем по привилегированным, то не надо производить перерасчет по акциям с долевым участием, потому что такие акции дают право ее владельцу не только на фиксированный дивиденд, установленный при ее выпуске, но и на дополнительный дивиденд, если дивиденд по обыкновенным акциям по итогам года его превысит.

Д=

Д==42,8452

=

В этой главе описывается выпуск ценных бумаг ОАО «Севдорпроект» Это предприятие выпустило всего 370000 0 акций и 180000 облигаций. Объем выпуска акций составляет 370 000 000 рублей, а облигаций - 90000000 рублей. Номинальная стоимость акций 100 рублей, а облигаций составляет 500 рублей. Фиксированный дивиденд по привилегированным акциям составляет 20%. Дивиденд по обыкновенным акциям составил 42,84%.

2. Вторичный рынок ценных бумаг

Вторичный рынок ценных бумаг -- это наиболее активная часть фондового рынка, где осуществляется большинство операций с ценными бумагами за исключением первичной эмиссии и первичного размещения.

Цель вторичного рынка -- обеспечить реальные условия для покупки, продажи и проведения других операций с ценными бумагами после их первичного размещения.

2.1 Стоимостная оценка и доходность акций

На вторичном рынке акции реализуются по рыночной цене, определяемой соотношением спроса и предложения. Цену предложения устанавливает продавец, цену спроса - покупатель. Разница между двумя этими ценами образует маржу. Термин «маржа» применяется на рынке ценных бумаг для оценки возможного дохода участников сделки. [5]

Внутри маржи находится цена исполнения сделки, т.е. продажи акции, называемая курсовой. Рассчитаем курсовую цену акций по формуле (12):

=(12)

где PK - курсовая стоимость акции, руб.;

iД - ставка дохода (дивиденда или процента), коэффициент;

iБУП - безопасный уровень прибыльности, коэффициент.

Рк = 100•42,84/8,25= 519,27 руб.

Участники рынка ценных бумаг, используя различные источники информации и имея неодинаковый опыт в инвестиционном бизнесе по-разному оценивают требуемый уровень прибыльности, предполагая разную степень инвестиционного риска.

Требуемый уровень прибыльности представляет собой минимальную норму дохода, на которую может согласиться инвестор при покупке финансовых активов. Он состоит из двух частей безопасного уровня прибыльности и платы за инвестиционный риск.

i_ТУП = i_БУП+i_Плр, (13)

где i_ТУП - требуемый уровень прибыльности, коэффициент;

i_БУП - безопасный уровень прибыльности, коэффициент;

i_Плр - плата за риск, коэффициент.

Плата за риск зависит от среднерыночного уровня прибыльности, отсюда:

i_ТУП=i_БУП+Я(i_ру - i_БУП) (14)

где i_ТУП - требуемый уровень прибыльности, коэффициент;

Я - коэффициент;

ipy - среднерыночный уровень прибыльности, коэффициент. Устанавливаем в размере 17%.

i_{ТУП =} 0,0825+1,2*(0,17 - 0,0825) = 0,19 или 19%

Действительная стоимость акции зависит от будущих доходов, на которые может рассчитывать инвестор. При этом может использоваться следующая формула:

, (15)

где Р_ДСА - действительная курсовая стоимость, руб.;

До - сумма дивидендов за прошлый отчетный период, руб.;

?Тд - предполагаемый темп прироста в будущем.

Р_ДСА = 42,84•(1+0,02)/(0,19-0,02) = 257,04 руб.

Поскольку действительная стоимость акции ниже ее текущей курсовой стоимости, то это свидетельствует о том, что такие акции не выгодно приобретать, а значит их надо продавать.

На фондовой бирже акции оцениваются по уровню дохода к курсовой стоимости - рендиту.

Рендит характеризует процент прибыли от цены приобретения при заданном абсолютном уровне дивиденда:

R = Д/ Рк•100, (16)

Где R - рендит, %;

Д - абсолютный уровень дивиденда в денежных единицах;

Рк - цена приобретения акции по курсу, руб.

R = (42,84/257,04)•100 = 16,67%

Выявим зависимость курсовой стоимости акции от изменения ставки дивиденда за 2009-2014 гг. Безопасный уровень прибыльности составляет 8,25%

i_{d 2014} =(0,4284-0,4284*0,02)*100=41,98%

P_k =

где i_d - ставка дивиденда в i-ом году.

P_k = = 508,85 руб.

Таблица 3 - Изменение курсовой цены акции ОАО «Севдорпроект» за 2009 - 2014 гг.

Год	Ставка дивиденда, %	Курсовая цена, руб
2009	37,95	460
2010	38,72	469,33
2011	39,51	478,9
2012	40,32	488,73
2013	41,14	498,67
2014	41,98	508,85

По таблице видно, что в период с 2009 по 2014 гг. ставка дивиденда растет, растет и курсовая цена. Для наглядности воспользуемся графиком.

Рис. 1 - Зависимость курсовой цены акций от ставки дивиденда

На рисунке 1 можно проследить зависимость между изменениями курсовой стоимости акции и изменения ставки дивиденда. По графику видно, что зависимость между этими показателями прямо пропорциональная. При увеличении ставки дивиденда возрастает и стоимость акций.

Теперь проследим зависимость между курсовой стоимостью акций и учетной ставкой рефинансирования Центрального банка РФ за 2009-2014 гг. Предполагаем, что ставка дивиденда не менялась, а оставалась равной 42,84%.

Таблица 4 - Изменение курсовой цены акций ОАО «Севдорпроект» за 2009-2014 гг.

Год	Учетная ставка рефинансирования, %	Курсовая цена, руб.
2009	8,75	489,6
2010	8,5	504
2011	7,75	552,77
2012	8	535,5
2013	8,25	519,27
2014	8,25	519,27

По данным таблицы 4 можно провести обратную зависимость между учетной ставкой рефинансирования и курсовой ценой, когда ставка увеличивалась, тогда уменьшалась курсовая цена, и наоборот. Для большей наглядности построим график.

Рисунок 2

От учетной ставки банковского процента 7,75 идет обратная пропорциональная зависимость, то есть при увеличение ставки банковского процента курсовая стоимость снижается.

Доходность акции также определяет возможность продать бумагу на вторичном рынке по цене, большей цены приобретения.

 = РП - Р0, (17)

Где - абсолютный размер дополнительного дохода (убытка), руб.;

РП - цена перепродажи, курс в будущем, руб.;

Р0 - цена покупки акции (первичные инвестиции), руб.

руб.

Индекс курса определим по формуле:

(18)

Если инвестиционный период, включает выплату дивидендов и заканчивается их реализацией, то доход определяется как совокупные дивиденды с учётом изменения курсовой стоимости, т.е.

(19)

где СД - абсолютный размер совокупного дохода, руб.;

? Д - сумма дивидендов за весь период владения акцией, руб.;

ДР - прирост (убыток) по курсовой стоимости, руб.

Поскольку акция была продана 1 ноября 2014 года, то мы можем определить сумму дивидендов за весь период владения акцией:

Сумму дивидендов рассчитаем, используя формулу:

руб.

Среднегодовую доходность определяем по формуле:

 (20)

%

Текущую доходность определяем по формуле:

(21)

%

Совокупную доходность определяем по формуле:

(22)

%

Дополнительную доходность определяем по формуле:

(23)

%

Из данных расчетов можно сделать вывод, что среднегодовая доходность акций акционерного общества меньше, чем дополнительная доходность на 139,68%.

2.2 Стоимостная оценка и доходность облигаций

На вторичном рынке ценных бумаг облигации продаются и покупаются по рыночной или курсовой цене. Величина курса облигации зависит от условий займа и ситуации, сложившейся в данный момент на рынке облигаций. [3]

В данной работе будем анализировать второй тип облигаций. Их номинальная стоимость равно 500 рублей, со сроком обращения облигаций 3 года, а купонной ставкой 10%.

Сделаем все расчеты только для одного года до погашения облигаций, а остальные приведем в таблице 5.

(24)

Где - купонная ставка;

- коэффициент приведения рентных платежей,

(25)

Коэффициент приведения рентных платежей и курсовую стоимость на 2013 год определяем по формулам (4) и (5):

руб.

руб.

руб.

Индекс курса облигации:

(26)

Доходность облигации определяется двумя факторами:

- вознаграждением за предоставленный эмитенту заем (купонными выплатами);

- приростом курсовой стоимости, который появляется в момент продажи бумаги на вторичном рынке, как разница между ценой погашения и приобретения или продажи и покупки бумаги.

Купонные выплаты производятся ежегодно (иногда раз в квартал или в полгода) и выражаются абсолютной величиной:

(27)

К = 500•0,1•1 = 50 руб. на 2013 год.

Текущая доходность характеризует эффективность выплачиваемого годового процента на вложенный капитал, т.е. инвестиций и определяется по формуле:

iтек = , (28)

iтек = (500*0,1/508,05)*100=9,84%

Полная совокупная доходность измеряется соотношением всех источников дохода за период займа к вложенному капиталу:

 (29)

Где Ро - цена приобретения (инвестируемый капитал), руб.

на 2013 год.

Ставка помещения (или среднегодовая доходность):

=, (30)

Где Kr - абсолютный размер годового купона, руб.

=8,25/1=8,25% на 2013 год.

Сведем расчеты в таблицу 5.

Таблица 5 - Доходность облигаций ОАО «Севдорпроект» за 2010 - 2014 гг.

Число лет до погашения	Номинальная стоимость, руб.	Купонный доход, руб.	Учётная ставка банка, %	Текущая доходность, %	Совокупная доходность, %	Среднегодовая доходность, %
2011 (3)	500,00	150,00	7,75	9,45	3,95	1,31
2012 (2)	500,00	100,00	8	9,66	6,21	3,1
2013 (1)	500,00	50,00	8,25	9,84	8,25	8,25
Итого:	-	-	-	-	-	-

Из таблицы следует, что совокупная доходность повышается с уменьшением количества лет до погашения.

Оценивая облигацию инвестор может определить ее будущую стоимость по формуле простых или сложных процентов без учета инфляции.

Наращенная стоимость облигации, проценты по которой начисляются и выплачиваются, рассчитывается по формуле:

S = PN*(1+ik*n), (31)

Где S - наращенная стоимость облигации за период n, руб.

S = 500* (1+0,1*3) = 150 руб.

То есть через 3 года облигация этого типа будет стоить 150 рублей.

Мы рассчитали курсовую цену акции и сравнили ее с действительной стоимостью. Так же мы выявили зависимость курсовой стоимости акции и изменения ставки дивиденда и учетной ставки банковского процента и определили дополнительный доход при росте курса акций. Рассмотрев облигации второго типа и зависимость величины курса облигаций от ситуации, сложившейся в данный момент на рынке облигаций, обнаружили, что совокупная доходность повышается.

3. Технический анализ

Технический анализ не предполагает рассмотрение сущности экономических явлений, то есть технический анализ - это анализ на уровне формы проявления, а не на уровне сущности.

3.1 Столбиковые чарты

Основной целью развития рынка ценных бумаг России в ближайшее десятилетие должно стать его превращение в высокоэффективный механизм перераспределения финансовых ресурсов

Цена бумаги каждый день испытывает колебания. Наглядное представление о ее динамике дают столбиковые чарты. Столбиковые чарты - диаграмма, отражающая колебания рыночных цен на те или иные виды ценных бумаг. [1]

Горизонтальная ось графика отражает временные периоды (месяцы, недели, дни), вертикальная -- цену. Цена изображается столбиком, при этом нижнее основание столбика соответствует минимальной цене периода, верхнее -- максимальной цене. Столбик перечеркивается горизонтальной линией, отражающей последнюю цену периода.

На графике проводится прямая линия: при росте цен -- через нижние основания столбиков, при понижении цен -- через верхние основания. Эта линия называется трендом. Тренды возникают, когда последующие максимальные (минимальные) цены периода выше (ниже) предыдущих.

Таблица 6 - Котировка акций ОАО «Севдорпроект» на фондовой бирже в 2014 г.

Месяц	Цена
	Минимальная	Максимальная	Последняя
Январь	519,27	541,27	523,27
Февраль	529,27	542,27	531,27
Март	546,27	562,27	547,27
Апрель	547,27	563,27	548,27
Май	566,27	679,27	567,27
Июнь	567,27	581,27	568,27
Июль	584,27	597,27	584,27
Август	586,27	598,27	586,27
Сентябрь	607,27	621,27	607,27
Октябрь	608,27	622,27	609,27
Ноябрь	617,27	636,27	619,27
Декабрь	612,27	634,27	612,27

Все цены имеют тенденцию роста. Для наглядности представим данные в виде столбиковых чарт.

Рисунок 3 - Столбиковые чарты

Из графика следует, что существует ценовой канал, который отражает колебание цены внутри месяца (так как параллельно линии тренда можно провести еще одну прямую, соединяющую противоположные концы столбиков). Линия тренда направлена вверх, т.е. цены постоянно повышаются. Заметно, что цена акции в мае находится выше линии тренда, это говорит о том, что в июне будет повешение цен акций.

3.2 Метод скользящей средней

Наиболее распространенным на биржах методом слежения за тенденцией являются скользящие средние или графики изменения усредненных за определенный период (5, 10 или 20 дней) цен. Число усредняемых цен остается неизменным, но каждый день отбрасывается самая старая цена и добавляется новая. Расчет средней цены производится по формуле простой арифметической:

Х=?Хi/n, (32)

где Хi - цена бумаги на i-день;

i - день в который рассматривается цена;

n - число дней.

Таблица 7 - Цена закрытия акций ОАО «Севдорпроект» на фондовой бирже по дням работы в апреле 2013 г.

Дата	Цена, руб.	Дата	Цена, руб.	Дата	Цена, руб.
1	519,27	11	821,27	21	1243,27
2	511,27	12	814,27	22	1232,27
3	590,27	13	803,27	23	1272,27
4	705,27	14	1057,27	24	1530,27
5	568,27	15	866,27	25	1273,27
6	595,27	16	854,27	26	1322,27
7	641,27	17	980,27	27	1728,27
8	596,27	18	877,27	28	1379,27
9	548,27	19	820,27	29	1091,27
10	786,27	20	976,27	30	1329,27

Рассчитаем пятичленную скользящую среднюю используя формулу (27), а результаты расчетов представим в таблице 8

Таблица 8 - Расчёт пятичленной средней скользящей

Номер изменения	Цена, руб.	Значение средней, руб.
-	519,27	-
-	511,27	-
-	590,27	-
-	705,27	-
1	568,27	578,87
2	595,27	594,07
3	641,27	620,07
4	596,27	621,27
5	548,27	589,87
6	786,27	633,47
7	821,27	678,67
8	814,27	713,27
9	803,27	754,67
10	1057,27	856,47
11	866,27	872,47
12	854,27	879,07
13	980,27	912,27
14	877,27	927,07
15	820,27	879,67
16	976,27	901,67
17	1243,27	979,47
18	1232,27	1029,87
19	1272,27	1108,87
20	1530,27	1250,87
21	1273,27	1310,27
22	1322,27	1326,07
23	1728,27	1425,27
24	1379,27	1446,67
25	1091,27	1358,87
26	1329,27	1370,07

По данным таблицы 8 можно заметить, что при увеличении цена, значение средней так же возрастает. Для наглядности построим график тренда роста цены и его зависимости построим график.



Рисунок 4 - Котировка акций ОАО «Севдорпроект» за апрель 2014 года

На рисунке изображены графики текущих цен и средних. По данному графику можно увидеть, что значение средней цены почти всегда ниже текущей, например, в точке 9, 17-23, это говорит о том, что рынок имеет тенденцию к повышению. Хотя к концу месяца (25 апреля) наблюдается резкое снижение показателя текущей цены в отличие от средней, но все же к 26-ому апреля показатель сравнивается с средней ценой.

3.3 График типа «Точка-Крестик»

График типа «точка-крестик» является инструментом механического прогнозирования. Вертикальная ось - цена, горизонтальной -- частота изменения цен в заданном масштабе.

Таблица 9 - Изменение цен акции на фондовой бирже по биржевым сделкам в апреле 2014 г.

Номер изменения	Рост цены	Снижение цены	Цена	Номер изменения	Рост цены	Снижение цены	Цена
1	5,00	-	519,27	13	10,00	-	504,27
2	-	-20,00	524,27	14	5,00	-5,00	514,27
3	5,00	-15,00	504,27	15	-	-10,00	514,27
4	10,00	-	494,27	16	5,00	-5,00	504,27
5	10,00	-	504,27	17	10,00	-	504,27
6	-	-10,00	514,27	18	15,00	-	514,27
7	5,00	-10,00	504,27	19	10,00	-5,00	529,27
8	5,00	-5,00	499,27	20	5,00	-5,00	534,27
9	5,00	-5,00	499,27	21	-	-10,00	534,27
10	5,00	-5,00	499,27	22	20,00	-	524,27
11	10,00	-	499,27	23	5,00	-5,00	544,27
12	-	-5,00	509,27	24	-	-15,00	529,27

Перенесём всё это на рисунок 5. Х - рост цены на 5 рублей. О - снижение на 5 рублей.

544,27

Х

539,27

Х

О

О

534,27

Х

Х

Х

О

529,27

Х

О

О

Х

О

524,27

Х

О

О

Х

519,27

Х

О

Х

514,27

О

Х

Х

509,27

О

Х

О

Х

О

О

Х

504,27

О

Х

Х

О

Х

Х

О

Х

О

Х

Х

499,27

О

Х

О

Х

Х

Х

Х

О

494,27

О

Х

О

О

О

О

489,27

О

Номер изменения

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

16

17

18

19

20

21

22

23

24

Рисунок 5 - График «Точка-Крестик»

По графику можно заметить, что на протяжении всего периода происходили колебания цен минимальная цена на рынке составила 489,27 рублей, после 3-го изменения, а максимальная 544,27 рублей после 16-го изменения.

3.4 График колебания

Менее распространенный метод слежения за тенденцией рынка называется «колебания».

Если же при повышательной тенденции новое повышение цены не достигает предыдущего пика, то рынок считается слабым, т.е. тенденция роста цен неустойчива.

При понижательной тенденции, если при очередном снижении цен не достигается предыдущий минимум, рынок считается сильным.

Таблица 10 - Изменение цен акций ОАО на фондовой бирже за 12 месяцев 2014 г.

Месяц	Цена, руб.
Январь	519,27
Февраль	539,27
Март	609,27
Апрель	629,27
Май	679,27
Июнь	659,27
Июль	649,27
Август	709,27
Сентябрь	669,27
Октябрь	679,27
Ноябрь	689,27
Декабрь	709,27

Представим колебание цен графически (рис. 6).

Из графика видно, что цена на акции повышалась с января по май, затем стала колебаться и с июля 2013 года наблюдается стабильность роста курсовой цены.



Рисунок 6 - Изменение цен на акции по месяцам 2013 г.

ценный бумага финансирование облигация

Заключение

Подведем итоги по проведенной работе:

- мы рассмотрели механизм функционирования рынка ценных бумаг на примере ОАО «Севдорпроект» с уставным капиталом 90 млн. рублей;

- в структуру ОАО «Севдорпроект» входят обыкновенные и привилегированные акции с номинальной стоимостью 100 рублей каждая;

- действительная стоимость акции ниже ее текущей курсовой стоимости, то это свидетельствует о том, что такие акции не выгодно приобретать, а значит их надо продавать;

- были выпущены облигации трех типов с разным сроком погашения, рассмотрев облигации второго типа, выявили, что совокупная доходность снизилась и составила 8,25%;

- технический анализ показал тенденцию повышения цены в 2014 году, на это указывают линия тренда, направленная вверх в столбиковых чартах, а так же график по методу скользящей средней и график колебания цен.

Список использованных источников

1. Федеральный закон «Об акционерных обществах» (26.12.95 №208-ФЗ). О внесении изменений и дополнений в ФЗ «Об акционерных обществах» (07.08.01 №120-ФЗ).

2. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» (22.04.96. № 120-ФЗ). О внесении изменений и дополнений в ФЗ «О рынке ценных бумаг» и о внесении дополнений и ФЗ «О некоммерческих организациях» (28.12.02 № 183-ФЗ).

3. О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон «Об акционерных общества»(07.08.01. №120-ФЗ)

4. О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» и о внесении дополнений в Федеральный закон «О некоммерческих организациях»(28.12.02.№185-ФЗ)

5. Галанов Г.А. Рынок ценных бумаг: Учебник - М.: Финансы и статистика, 2009. - 378с.

6. Гавриленко, В.Г. Рынок ценных бумаг: Энциклопедический словарь - Минск: Право и экономика, 2011. - 664 с.

7. Г.И. Кравцова. Деньги, кредит, банки: учебное пособие. - Мн.: БГЭУ, 2010. - 296с.

8. Петрик Н.И. Эмиссия и обращение ценных бумаг: Методические указания к выполнению курсовой работы по дисциплине “Рынок ценных бумаг” - Архангельск: Изд-во АГТУ, 2003. - 26 с.

9. Электронный каталог Центрального банка [Электронный ресурс]: содержит данные об изменении ставки рефинансирования в период 2008 - 2014 гг. (Дата обращения: 15.04.2014 г.).

Приложение

Таблица 1 - Ставка рефинансирования Центрального банка Российской Федерации с 2006 по 2014 гг.

Период действия	%
2014	8,25
2013	8,25
4 сентября 2012 г.	8,25
26 декабря 2011 г. - 13 сентября 2012 г.	8
3 мая 2011 г. - 25 декабря 2011 г.	8,25
28 февраля 2011 г. - 2 мая 2011 г.	8
01 июня 2010 г. - 27 февраля 2011 г.	7,75
30 апреля 2010 г. - 31 мая 2010 г.	8
29 марта 2010 г. - 29 апреля 2010 г.	8,25
24 февраля 2010 г. - 28 марта 2010 г.	8,5
28 декабря 2009 г. - 23 февраля 2010 г.	8,75
25 ноября - 27 декабря 2009 г.	9
30 октября 2009 г. - 24 ноября 2009 г.	9,5
30 сентября 2009 г. -29 октября 2009 г.	10
15 сентября 2009 г. -29 сентября 2009 г.	10,5
10 августа 2009 г.- 14 сентября 2009 г.	10,75
13 июля 2009 г. - 9 августа 2009 г.	11
5 июня 2009 г. - 12 июля 2009 г.	11,5
14 мая 2009 г. - 4 июня 2009 г.	12
24 апреля 2009 г - 13 мая 2009 г.	12,5
1 декабря 2008 г. - 23 апреля 2009 г.	13
12 ноября 2008 г. - 30 ноября 2008 г.	12
14 июля 2008 г. - 11 ноября 2008 г	11
10 июня 2008 г. - 13 июля 2008 г.	10,75
29 апреля 2008 г. - 9 июня 2008 г.	10,5
04 февраля 2008 г. - 28 апреля 2008 г.	10,25
19 июня 2007 г. - 3 февраля 2008 г.	10
29 января 2007 г. - 18 июня 2007 г.	10,5
23 октября 2006 г. - 22 января 2007 г.	11
26 июня 2006 г. - 22 октября 2006 г.	11,5

Размещено на Allbest.ru