Перспективы факторингового рынка в России

Сущность, виды и история развития факторинга, его преимущества по сравнению с другими кредитными продуктами. Анализ современного состояния и проблемы факторингового рынка в России. Меры по повышению эффективности факторинга в деятельности предприятий.

Рубрика Финансы, деньги и налоги
Вид дипломная работа
Язык русский
Дата добавления 21.11.2014
Размер файла 1,7 M

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Реферат

Объектом исследования является факторинговый бизнес в Российской Федерации.

Цель работы - выявление перспектив факторингового рынка в России и путей его улучшения, как источника финансирования оборотных средств предприятий.

В работе были рассмотрены: теоретический основы факторинговых операций, cущность , виды и история развития факторинга. В процессе работы проведены: сравнительный анализ факторинга с другими кредитными продуктами, Анализ рынка факторинга в России 2011г

В результате работы были выявлены проблемы, перспективы развития факторинга и меры по повышению эффективности факторингового бизнеса, сделанные на основе проработанной литературы и данных анализа.

Содержание

Введение

1. Теоретический основы факторинговых операций

1.1 Сущность, виды и история развития факторинга

1.2 Функции и преимущества факторинга

1.3 Методология факторинговых операций

2. Анализ рынка факторинга и выявление существующих проблем

2.1 Анализ рынка факторинга в России 2011 г.

2.2 Зарубежный опыт факторинговых сделок

2.3 Проблемы факторинга в Российской Федерации

3. Пути улучшения факторингового бизнеса в России

3.1 Перспективы рынка факторинга в Российской Федерации

3.2 Меры по повышению эффективности факторинга в деятельности предприятий

Заключение

Список использованных источников

Введение

факторинг кредитный рынок

Современные экономические взаимоотношения требуют от компаний постоянного движения вперед, поиска инновационных методов производства, управления, повышения своей финансовой устойчивости. Все это преследует лишь одну цель: повышение конкурентоспособности и увеличение прибыли компании.

Факторинг зарекомендовал себя как эффективный инструмент совершенствования финансов предприятий, улучшения состояния денежных расчётов. Услуга факторинга заключается в финансировании оборотных средств предприятия факторинговой компанией за счет приобретения ею права на получение будущего платежа за поставленные товары от должника. В итоге пользователь переуступает свою дебиторскую задолженность фактору, получая от него денежные средства.

Факторинг не создает платежных средств потому, что предполагает работу с будущей задолженностью в непосредственной близости от момента, когда она должна образоваться. К тому же факторинг не имеет удобной формы обращения на рынке. Важный плюс факторинга в том, что факторинговые компании обеспечивают постоянный и тщательный учет положения дел у своих клиентов и всячески препятствуют возникновению безнадежных долгов. Факторинг помогает решать проблему нехватки оборотных средств, но при этом не образует излишней денежной массы, позволяет конкретно оценить размер оплаты за замену денег финансовым инструментом и не ухудшает структуру баланса.

Целью данной работы является выявление перспектив развития факторингового рынка в России и путей его улучшения.

Для достижения поставленной цели необходимо исследовать следующие задачи:

- раскрыть понятие факторинга, его сущность, историю развития, функции и виды;

- выявить преимущества факторинга по сравнению с другими кредитными продуктами;

- провести анализ факторингового рынка в России по прошедшим годам;

- выявить проблемы развития факторинга;

- по исследованным данным подвести итог, выявить перспективы и меры по повышению эффективности факторинга в деятельности предприятий.

1 Теоретический основы факторинговых операций

1.1 Сущность, виды и история развития факторинга

Факторинг - одна из древнейших форм торгового финансирования. Отдельные его виды применялись торговцами еще в эпоху царя Хаммурапи (II тыс. до н. э.). Однако активное становление факторинга началось в XIX веке в Англии и было непосредственно связано с развитием текстильной промышленности.

В то время рынки сбыта были удалены от мест производства продукции и факторы играли роль связующего звена между производственными предприятиями и конечными покупателями. Перед фактором, знавшим товарный рынок, платежеспособность покупателей, законы и торговые обычаи данной страны, ставились задачи поиска надежных покупателей, хранения и сбыта товара, а также последующего инкассирования торговой выручки.

Слово "фактор" происходит от латинского глагола facio - "тот, кто делает".

Основное отличие между факторингом того времени и сегодняшним заключается, пожалуй, лишь в том, что фактор перестал нести функцию дистрибьютора товаров.

Большое количество факторинговых компаний возникло в конце XIX века в США. Они являлись так называемыми "агентами делькредере" немецких и английских поставщиков одежды и текстиля. Большие расстояния между населенными пунктами в Америке и различия в законодательствах разных штатов привели к тому, что эти же компании предоставляли свои услуги и местным производителям, а именно гарантировали оплату всех товаров. В качестве компенсации риска неплатежа они взимали дополнительное комиссионное вознаграждение. С ростом факторинговых компаний к вышеперечисленным услугам добавилась функция финансирования поставщика продукции. [15]

В Европе факторинг обрел "второе дыхание" в 50-х годах XX века. Именно в этот период предприятия стали все активнее применять рассрочку платежа при поставках товаров своим контрагентам. Такая практика была обусловлена двумя основными причинами. С одной стороны, на многих товарных рынках заметно возросла роль покупателей, которые стали, по сути, диктовать продавцам основные условия торговых сделок и настаивать на использовании рассрочки платежа. С другой стороны, эти же покупатели часто испытывали недостаток свободных денежных средств и предпочитали сначала продать товар конечному потребителю (или превратить закупленную продукцию в конечный продукт), а затем уже расплачиваться с собственными поставщиками. Иными словами, покупатели предпочитали пользоваться коммерческим кредитом, а не брать кредит в банке - не всегда доступный и трудно возобновляемый, связанный с множеством формальностей и ограничений. Но кредиторы-поставщики сами испытывали недостаток оборотных средств и часто были финансово неспособны предоставить рассрочку платежа, что вело к потере покупателей, "уходивших" к конкурентам, у которых была такая возможность.

Факторинг явился своевременным ответом на возникшую у поставщиков проблему. Финансирование поставщиков сразу после отгрузки товара позволяло поставщикам предоставлять своим покупателям значительные рассрочки платежа, не заботясь о собственной ликвидности. Возрастал спрос на продукцию таких поставщиков, росли продажи, одновременно с продажами увеличивалось финансирование поставщиков.

Начиная примерно с середины 80-х годов XX века факторинговая индустрия демонстрировала самые высокие темпы роста в финансовом секторе мировой экономики. Объем переуступленной дебиторской задолженности в 1998 г. составил 456 млрд евро, а к 2003 г. он уже достиг 760 млрд евро. Рост составил более 160%.

Сегодня на рынке работают около тысячи компаний, расположенных на всех континентах и во всех странах мира. Крупнейшим рынком является Европа, на которую приходится 71% факторингового оборота, за ней следуют Америка (14%) и Азия (14%). Феноменальные темпы роста в 1998 - 2003 гг. продемонстрировали страны Восточной Европы (434%), что особенно показательно при крайне малых объемах факторингового рынка в этих странах в начале рассматриваемого периода.

Помимо национального факторинга с середины XX века начал активно развиваться факторинг международный. В 1960 г. появилась первая факторинговая ассоциация - International Factors Group (IFG), которая на сегодняшний день объединяет более 60 компаний из 41 страны мира. В рамках Ассоциации была разработана электронная система передачи информации между факторинговыми компаниями, которая используется для очень быстрой оценки кредитоспособности дебиторов по всему миру, а также установления кредитных лимитов и мониторинга за состоянием поставок и платежной дисциплиной покупателей.

В 1968 г. была организована Factors Chain International (FCI), которая стала крупнейшей в мире факторинговой ассоциацией с 190 членами из более чем 50 стран мира. В 2003 г. на нее приходилось 47,8% рынка внутреннего факторинга и 63,9% рынка международного факторинга. Как и IFG, она разработала свою систему передачи данных.

В России, в отличие от зарубежных стран, факторинговый рынок в настоящее время развит достаточно слабо. Если в странах Западной Европы обороты по факторингу составляют более 5% ВВП (в Великобритании и Италии - 10%), в Восточной Европе - 1,5 - 2% ВВП, то в России - менее 0,1%. Отчасти это связано с тем, что лишь 5 из 20 лет истории существования факторинга в России можно считать годами реального развития рынка.

Первые попытки внедрить факторинг были предприняты Промстройбанком и Жилсоцбанком СССР в 1988 г. Содержание факторинговых операций в те годы было далеко от международной практики и от того продукта, который предоставляется на российском рынке сейчас. Факторинговым отделам переуступалась только просроченная дебиторская задолженность, соглашение заключалось как с поставщиком, так и с покупателем, причем поставщику гарантировались платежи путем кредитования покупателя. Факторинговое обслуживание носило характер разовых сделок.

В 1989 г. появилось Письмо Госбанка СССР N 252 "О порядке осуществления операций по уступке поставщиками банку права получения платежа по платежным требованиям за поставленные товары, выполненные работы и оказанные услуги". В 1992 г. Федеральным законом "О банках и банковской деятельности" факторинг был включен в состав банковских операций и сделок.

Позднее факторинговые операции начали осуществлять и коммерческие банки. Следует отметить, что поначалу они столкнулись с полным отсутствием цивилизованных факторинговых технологий и отвратительной платежной дисциплиной дебиторов, что приводило к немалым потерям. Но уже в 1994 г., набравшись опыта и намереваясь выйти на рынок международного факторинга, первый российский банк - "Тверьуниверсалбанк" вступил в FCI, позже в Ассоциацию был принят Мосбизнесбанк.

На протяжении ряда лет факторингом в России занимались и АКБ "Менатеп", и Международный Московский Банк, и многие другие. Безусловным лидером рынка тогда был Международный Московский Банк с объемом факторинговых сделок 70 млн долл. в год. После кризиса 1998 г. в области факторинга произошел определенный сдвиг, поскольку появилось очень много проблемных долгов, которые переуступались банкам с большим дисконтом. Факторинг - комплекс финансовых услуг, оказываемых клиенту в обмен на уступку дебиторской задолженности. Комплекс финансовых услуг включает в себя финансирование поставок товаров, страхование кредитных рисков, учет состояния дебиторской задолженности и работу с дебиторами по своевременной оплате. Факторинг дает возможность покупателю отсрочить платежи, а поставщику получить основную часть оплаты за товар сразу после его поставки. [5]

Гражданский кодекс Российской Федерации (Глава 43, ст. 824) определяет факторинговые операции следующим образом: "По договору финансирования под уступку денежного требования одна сторона (финансовый агент) передает или обязуется передать другой стороне (клиенту) денежные средства в счет денежного требования клиента (кредитора) к третьему лицу (должнику), вытекающего из предоставления клиентом товаров, выполнения им работ или оказания услуг третьему лицу, а клиент уступает или обязуется уступить финансовому агенту это денежное требование". [1]

В конвенции УНИДРУА "О международном факторинге" (UNIDROIT Convention on International Factoring) "под факторинговым контрактом понимается контракт, заключенный между одной стороной (поставщиком) и другой стороной (финансовым агентом), в соответствии с которым:

1. Поставщик должен или может уступать финансовому агенту денежные требования, вытекающие из контрактов купли-продажи товаров, заключаемых между поставщиком и его покупателями (должниками), за исключением контрактов, которые относятся к товарам, приобретаемым преимущественно для личного, семейного и домашнего использования.

2. Финансовый агент выполняет, по меньшей мере, две из следующих функций:

- финансирование поставщика, включая заем и предварительный платеж;

- ведение учета (бухгалтерских книг) по причитающимся суммам;

- предъявление к оплате денежных требований;

- защита от неплатежеспособности должников.

3. Должники должны быть уведомлены о состоявшейся уступке требования". [2]

При работе с факторингом пользуются следующими терминами и обозначениями:

- фактор -- это факторинговая компания или банк, предоставляющие факторинговые услуги;

- поставщик -- клиент факторинговой компании (банка), уступающий ей (ему) свои денежные требования в обмен на факторинговое финансирование;

- покупатель (должник) -- дебитор поставщика, денежные обязательства которого уступаются факторинговой компании (банку).

Конвенция о международном факторинге подписана 14 государствами, ратифицирована Италией, Нигерией и Францией и вступила в силу в 1995 году. Положения, закрепленные в ней, используются законодателями многих стран в качестве основы при разработке специального правового регулирования этого вида договоров. Материалы конвенции использовались и российскими законодателями при принятии соответствующих норм Гражданского кодекса.

В настоящее время факторинговый отдел может предоставлять своим клиентам следующие основные виды услуг:

-приобретение у предприятий-поставщиков права на получение платежа по товарным операциям с определенного покупателя или группы покупателей, состав которой заранее согласовывается с факторингом (покупка срочной задолженности по отгруженным товарам и оказанным услугам);

-осуществление покупки у предприятий-поставщиков дебиторской задолженности по отгруженным товарам и оказанным услугам, не оплаченным в срок покупателями (покупка просроченной дебиторской задолженности);

-приобретение у своих клиентов векселей. [2]

Схема факторинга выглядит достаточно просто, и изображена на рисунке 1.1. Поставщик отгружает продукцию покупателю на условиях отсрочки платежа. Накладные передаются в факторинговую компанию. Она в свою очередь платит компании по накладным за отгруженный товар от 50% до 90% долга покупателя (размер этой суммы зависит от величины сделки, продолжительности отсрочки оплаты, рисков, связанных с работой клиента, и количества отгружаемого товара). Позже покупатель переводит на счет факторинговой компании деньги в размере стоимости товаров, поставленных компанией на условиях отсрочки платежа. После этого факторинговая компания переводит остаток суммы поставщику.

Использование факторинга в международной торговле может быть очень выгодно в случаях, когда торговля осуществляется между странами с существенными различиями в их экономических и правовых системах. Поскольку факторинговая компания страныимпортера обладает более полной информацией о платежеспособности компаний своей страны, это позволяет ей объективно оценивать надежность покупателей. Если импорт-фактор соглашается работать по схеме международного факторинга, то он автоматически принимает на себя риск неплатежеспособности импортера, тем самым гарантирует полную возвратность средств.

Международный факторинг может осуществляться и без посредничества импорт-фактора, в этом случае схема взаимодействия контрагентов аналогична классическому факторинговому взаимодействию. [10]

2. Факторинг с регрессом (recourse factoring) и без регресса (non recourse factoring).

В случае факторинга с регрессом факторинговая компания, не получив денег с покупателей, имеет право через определенный срок потребовать их с поставщика. В этом случае факторинговая компания берет на себя ликвидный риск (риск неуплаты в срок), но кредитный риск остается на поставщике. Денежные требования в случае факторинга с регрессом выступают, по сути, обеспечением краткосрочного финансирования. В случае безрегрессного факторинга риск неуплаты со стороны дебиторов полностью переходит к факторинговой компании. В развитых странах преимущественное развитие получила безрегрессная схема финансирования: в Италии, например, доля безрегрессного факторинга - 69%, в США - 73%. По данным FCI доля факторинга с регрессом составляет 30% от всего факторинга. [11]

Обычно факторинговые компании принимают на факторинговое обслуживание без регресса более надежных дебиторов. При этом факторинг с регрессом обычно не предполагает уведомления дебиторов о переуступке прав денежного требования.

В мире внутренний факторинг чаще бывает с регрессом, чем внешний. В странах Восточной Европы 66% внутреннего и 35% внешнего факторинга заключено с регрессом.

3. Факторинг открытый (disclosed factoring) и закрытый (undisclosed factoring).

При открытом факторинге покупатель уведомлен о том, что в сделке участвует лицо-фактор, и осуществляет платежи на его счет, выполняя тем самым свои обязательства по договору поставки. В случае же закрытого факторинга покупателя не ставят в известность о наличии договора факторингового обслуживания, и он продолжает осуществлять платежи поставщику, который, в свою очередь, направляет их в пользу фактора.

В мировой практике факторинг без регресса обычно бывает открытым, факторинг с регрессом как открытым, так и закрытым.

4. Дата поступления платежей: финансирование может быть в форме предварительной оплаты (до 90% переуступаемых денежных требований) или оплаты требований к определенному сроку.

В отсутствие предварительной оплаты сумма переуступленных долговых требований (за минусом издержек) перечисляется поставщику на определенную дату или по истечении определенного времени. [10]

1.2 Функции и преимущества факторинга

1. Финансирование.

Основная функция факторинга - предоставление финансовых средств поставщику продукции сразу после ее отгрузки или в определенный договором факторинга день. Таким образом, поставщик имеет возможность поставлять продукцию своим покупателям с отсрочкой платежа, при этом получать значительную часть от суммы поставки сразу же после поставки или по удобному для него графику, не дожидаясь платежа от своего покупателя. Если компания нацелена на увеличение объема продаж, то она имеет возможность постоянно пускать деньги в оборот и при этом конкурировать с другими поставщиками за клиентов, предоставляя отсрочку платежа. Также поставщик, заключив договор факторинга, заранее знает, в какой день деньги поступят на его счет. Обычно же, предоставив отсрочку платежа своим покупателям, поставщик не знает, когда они расплатятся с ним, и расплатятся ли вообще.

Кроме того, финансирование при факторинге имеет ряд неоспоримых преимуществ, среди которых в первую очередь стоит отметить следующие:

- поставщик не должен возвращать выплаченные ему деньги, так как расходы фактора будут возмещены из платежей покупателей;

- финансирование будет длиться так же долго, как долго поставщик будет продавать свою продукцию;

- финансирование автоматически увеличивается по мере роста объемов продаж.

Таким образом, финансирование в рамках факторинга навсегда избавляет поставщика от проблемы дефицита оборотных средств, и это происходит без роста его кредиторской задолженности. Кроме того, факторинговое финансирование более целевое, чем, например, кредит: компания выплачивает проценты именно за тот промежуток времени, когда ей действительно нужны деньги.

Факторинг - это одна из форм залогового финансирования, при этом объем финансирования прямо зависит от стоимости переуступаемых факторинговой компании денежных требований, то есть от величины долга покупателей поставщика. В отличие от других форм залогового кредитования, в данном случае денежные требования покупаются фактором, а не используются в качестве залога (хотя возможна и такая ситуация, когда права требования поставщика к своим покупателям выступают залогом при выдаче кредита). Таким образом, при факторинге происходит смена собственника, поставщик продает денежные права требования факторинговой компании. Эта особенность факторинга становится особенно важной в странах с переходной экономикой, законодательство которых далеко от совершенства: закон о банкротстве предприятий работает плохо, правовое обеспечение торговых сделок не развито, торговые законы не работают. В случае банкротства поставщика факторинговая компания не рискует потерять свои деньги, поскольку права требования к дебиторам поставщика перешли к ней и не подлежат изъятию при процедуре банкротства.

Факторинговое финансирование в отличие от обычного кредитования доступно высокорисковым, информационно-непрозрачным предприятиям, поскольку риск невозврата долгов лежит не на них, а на их покупателях, и кредитоспособность поставщика становится менее важной, чем кредитоспособность его покупателей. Поэтому использование факторинга возможно, когда покупателями клиента являются крупные и надежные компании, в том числе иностранные. Например, крупные сетевые магазины, такие как "Ашан", "Седьмой континент", "Метро" работают со своими многочисленными поставщиками по факторинговой схеме.

2. Административное управление дебиторской задолженностью.

Факторинг позволяет клиенту также избавиться от рутинной работы, связанной с отслеживанием состояния дебиторской задолженности, напоминанием дебиторам о задержках платежей. Обычно факторинговая компания по первому требованию поставщика предоставляет ему отчет о состоянии дебиторской задолженности, включающий в себя информацию обо всех поставках поставщика и платежах его покупателей. Также в случае безрегрессного факторинга фактор берет на себя заботу о взыскании долгов с дебиторов, что особенно актуально для небольших компаний, не располагающих собственными ресурсами для инкассации. Это позволяет им экономить трудовые и финансовые ресурсы.

3. Оценка платежеспособности покупателей поставщика.

В странах, где кредитные бюро и рейтинговые агентства развиты, эта функция факторинговых компаний является не самой востребованной. В странах же с переходной экономикой факторинговые компании могут играть роль кредитных бюро и рейтинговых агентств, аккумулируя информацию о платежной дисциплине компаний. Помимо этого, факторинговые компании могут использовать различные методы оценки платежеспособности потенциальных покупателей поставщика. В России немногие факторинговые компании предоставляют клиентам независимую информацию о дебиторах клиента.

Именно за предоставление этой услуги клиенту имеет смысл платить большие в сравнении с кредитом деньги: предоставление независимой информации о финансовом состоянии дебиторов клиента является важной функцией факторинговой компании, это то, что отличает ее от кредитного подразделения банка.

4. Страхование рисков, связанных с поставкой товаров с отсрочкой платежа, в том числе риска неполучения платежа от покупателя в срок, из-за чего у продавца могут возникать проблемы с недостатком денежных средств для расплаты с его собственными поставщиками.

По мнению большинства специалистов, платежная дисциплина российских покупателей является для факторинга оптимальной: она не слишком хорошая и не слишком плохая. По оценкам многих экономистов, в 98% случаев задержки платежей не превышают 7 дней. Это не проявление неплатежеспособности, это фактор развития рынка: чем более зрелым становится рынок, тем чаще задерживаются платежи. Чем выше конкуренция среди поставщиков, тем лучшие условия могут выторговывать себе покупатели, тем более капризным становится их поведение.

Факторинговое обслуживание может включать в себя все или лишь некоторые из перечисленных функций.[11]

Отдельные функции факторинга выполняют банковские и страховые инструменты, таким образом, выступая конкурентами факторинга. А факторинг интересен, прежде всего, тем компаниям, которые заинтересованы именно в сочетании услуг, которые присущи данному продукту.

Функция финансирования выполняется банковскими кредитами. Специалисты отмечают, что банковские кредиты выступают субститутом факторинга. И в тех странах, где кредиты в большей степени доступны частному сектору, потребность в факторинге значительно меньше.

Функцию принятия кредитного риска выполняют документарные аккредитивы, банковские гарантии и страхование кредитного риска.

Аккредитив представляет собой обязательство банка выплатить поставщику товара за счет заказчика-покупателя определенную сумму при условии, что поставщик предоставит банку в установленный срок документы, подтверждающие исполнение обязательств перед заказчиком. Основная функция аккредитива - снижение недоверия как со стороны покупателя, так и продавца, особенно, когда они работают друг с другом впервые.

Банковская гарантия, в отличие от аккредитива, не является платежным инструментом (платеж по ней наступает в исключительных случаях) и служит дополнительным обеспечением исполнения обязательств по сделке. В частности, гарантия позволяет не вносить предоплату, а произвести платеж по факту поставки или с рассрочкой. Иногда предоставление банковской гарантии является непременным условием участия клиента в сделках либо операциях (например, таможенные или тендерные гарантии). Оба эти инструмента используются, как правило, предприятиями, работающими на внешнеэкономическом рынке, и объемы операций по аккредитивам и банковским гарантиям находятся в зависимости от внешнеторгового оборота страны. После кризиса 1998 года многие иностранные компании сократили объем своей деятельности на российском рынке, что привело к отрицательной динамике операций по аккредитивам и гарантиям. Однако в последние годы наблюдается рост по данным банковским продуктам, в том числе в связи с ростом внешнеэкономической деятельности.

Кредитное страхование осуществляют страховые компании. Страховщик определяет страховую сумму исходя из предоставленной страхователем информации обо всех контрагентах, которым осуществляет поставку на условиях отсрочки платежа. По результатам анализа кредитоспособности и платежной дисциплины по каждому контрагенту устанавливается кредитный лимит, в пределах которого компания может принять риски на страхование. Сумма кредитных лимитов составляет агрегированную страховую сумму. Далее определяется страховой тариф как процент от страховой суммы. Застрахованные права денежного требования могут выступать гарантией при получении кредита. Компании, которым не нужно финансирование, но которые хотели бы избавиться от кредитного риска, могут просто пользоваться кредитным страхованием, а не факторингом. Но на российском рынке очень мало компаний, предоставляющих такой вид страхования. Страховщики объясняют это непрозрачностью рынка, из-за которой проверить финансовое состояние дебитора очень сложно, и отсутствием перестрахования таких рисков.

Еще одним конкурентом факторинга являются торговые отсрочки, которые получает поставщик (клиент фактора) от своих поставщиков. Такие отсрочки могут в различной степени компенсировать те отсрочки, которые он вынужден предоставлять своим покупателям, причем поставщик может выступать не только в качестве торговой компании, но и сам являться производителем - тогда он также будет получать отсрочки оплаты (коммерческий кредит) при поставках ему, например, сырья и материалов. Аккумулирование факторингом ряда функций является важным преимуществом перед другими формами финансирования, особенно большое значение это имеет для предприятий малого и среднего бизнеса, которые не обладают достаточным объемом трудовых и финансовых ресурсов.

1.3 Методология факторинговых операции

При использовании договора о факторинговой сделке поставщик получает возможность планировать свои финансовые потоки вне зависимости от платежной дисциплины покупателей, будучи уверенным в безусловном поступлении средств из банка против акцептованных товарно-транспортных документов по поставкам с отсрочками платежа. Если факторинг оказывается без права регресса, то поставщик фактически страхуется от потерь при неоплате поставки покупателем вообще.

В рамках факторинга, наряду с финансированием, банк осуществляет управление дебиторской задолженностью поставщика, освобождая последнего от массы аналитической и практической работы. Получая от банка исчерпывающую информацию, достаточную для принятия квалифицированных управленческих решений, сотрудники компании-поставщика могут сконцентрировать свои усилия на развитии производства, сбыта, изучении рынков, решении хозяйственных, организационных и других вопросов.

Как следствие, компании не нужно иметь собственных специалистов, занимающихся возвратом долгов.

Важно отметить, что при факторинге банк покрывает основные риски поставщика, возникающие при отгрузках с отсрочкой платежа, - риск неоплаты и несвоевременной оплаты поставки покупателем.

Использование факторинга позволяет компаниям:

1) повысить ликвидность дебиторской задолженности;

2) ликвидировать кассовые разрывы;

3) застраховать риски, связанные с предоставлением отсрочки платежа покупателям;

4) развить отношения с существующими покупателями и привлечь новых;

5) расширить свою долю на рынке.

Рассмотрим основные преимущества факторинга в таблице 1.1. [15]

Таблица 1.1 - Преимущества факторинга

Для поставщика

Для покупателя

• Дополнительное беззалоговое финансирование

1. Более выгодные условия оплаты, не требующие отвлечения значительных денежных средств из оборота как в случае предоплаты или оплаты по факту

• Ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности

2. Планирование графика погашения задолженности

• Уменьшение потерь в случае задержки платежей со стороны покупателя

3. Увеличение покупательной способности

• Упрощение планирования денежного оборота

4. Сроки погашения платежа могут определяться не возможностью продавца или традицией отрасли, а договоренностью с факторинговой организацией, которая может устанавливать свои сроки предоставления кредита

• Увеличение товарооборота

• Усиление контроля над оплатой текущей задолженности

• Возможность предложения покупателям гибких сроков оплаты

• Своевременная уплата налогов и контрактов поставщиков за счет наличия в необходимом объеме оборотных средств

Факторинг имеет свои преимущества перед кредитом. При факторинговом обслуживании не требуется залоговое обеспечение и оформление множества документов. Необходимо лишь уведомить покупателей об изменении реквизитов для оплаты поставок. Возвратность кредита в полном объеме заложена в его сути, что требует от поставщика аккумулирования и вывода из оборота соответствующего объема денежных средств. Факторинг же подразумевает возврат средств покупателями. Сумма кредита определяется сразу, размер же финансирования при факторинге не ограничен и может увеличиваться по мере роста объема продаж клиента. Таким образом, при факторинге поставщик получает деньги в нужном количестве и на необходимый срок. Кроме того, погашение кредита не гарантирует получение нового, а факторинговое обслуживание носит систематичный характер.

С точки зрения денежных средств факторинг решает следующие проблемы:

1) расширение доли компании на рынке. У поставщика появляется возможность привлечь новых клиентов, увеличить ассортимент товара на складе и, как следствие, увеличить оборот и прибыль.

2) повышение ликвидности дебиторской задолженности. Поставщик получает деньги сразу же после отгрузки товаров с отсрочкой платежа.

Выплачиваемое финансирование автоматически увеличивается по мере роста продаж.

3) ликвидация кассовых разрывов. Четкое планирование поступления денежных средств и погашение собственной задолженности. Поставщик может построить план выплаты факторингового финансирования «под свою компанию»: получать деньги именно в тот день, когда ему необходимо, и именно в том объеме, какой требуется на данный момент.

4) своевременная уплата налогов. В соответствии с главой 25 Налогового кодекса РФ уплата налогов должна осуществляться по факту отгрузки товаров и услуг. При получении финансирования в рамках факторингового обслуживания в день отгрузки товара поставщика не будут беспокоить «расчеты» с государством. Компания-поставщик получает гарантию защиты от штрафных санкций со стороны кредиторов (в том числе государственных органов) при несвоевременных расчетах, вызванных кассовым разрывом. Дополнительной возможностью является получение финансирования к дате налоговых платежей.

5) своевременная оплата контрактов. Сокращение сроков отсрочки платежа при закупках товаров ведет к лучшим ценовым условиям на закупаемый товар и увеличению размеров товарных кредитов, получаемых от собственных поставщиков.

В коммерческом аспекте эффективность факторинга выражается в том, что банк оказывает содействие в плане кредитного менеджмента. Банк контролирует своевременность оплаты поставок покупателями, проверяет платежную дисциплину и деловую репутацию покупателей, эффективно управляет дебиторской задолженностью. Банк в рамках факторинга позволяет клиенту управлять своими рисками, избегать отгрузок недобросовестным покупателям, грамотно строить лимитную и тарифную политику при осуществлении товарного кредитования.

Заключая договор факторинга, компании исключают риски, связанные с поставкой товаров в кредит: риск неполучения платежа от покупателя в срок; риск неоплаты товара; риск резкого изменения рыночной стоимости денежных ресурсов; риск изменения курса доллара в период отсрочки платежа по поставке.

При работе с факторинговой компанией у поставщика появляется независимый контролер, который позволяет свести потери от продаж в кредит к минимуму. Такая организация сбыта продукции, когда менеджер по продажам отвечает и за продажи, и за своевременный приход денег на расчетный счет, содержит в себе противоречие. Соответственно, передавая функции контроля за платежами факторинговой компании, поставщик получает возможность независимого контроля за состоянием своей дебиторской задолженности и может сосредоточиться на основных задачах бизнеса: производстве и реализации продукции. Закономерен вопрос: а не испортит ли факторинговая компания отношения поставщика и покупателя? Практика показывает, что покупатели, изначально настроенные на обман поставщика, отказываются от перехода на факторинговое обслуживание, те же покупатели, кто оплачивает свои поставки в соответствии с договорными условиями, в большинстве случаев и не замечают присутствия факторинговой компании. Таким образом, административное управление дебиторской задолженностью включает в себя:

1) проверку платежной дисциплины и деловой репутации действующих и потенциальных покупателей поставщика;

2) ежедневный мониторинг состояния дебиторской задолженности;

3) управление задолженностью покупателей;

4) установку и обновление лимитов финансирования на дебиторов (рекомендательные лимиты отгрузок). [15]

В таблице 1.2 факторинг сравнивается с кредитом и овердрафтом.

Таблица 1.2 - Отличие финансирования при факторинге от других кредитных продуктов

Факторинг

Кредит

Овердрафт

Факторинговое финансирование погашается из денег, поступающих от дебиторов клиента

Кредит возвращается Банку заемщиком

Овердрафт возвращается Банку заемщиком

Факторинговое финансирование выплачивается на срок фактической отсрочки платежа (до 90 календарных дней)

Кредит выдается на фиксированный срок, как правило, до 1 года

При получении овердрафта устанавливаются жесткие сроки пользования траншем, как правило, не превышающие 30 дней

Факторинговое финансирование выплачивается в день поставки товара

Кредит выплачивается в обусловленный кредитным договором день

Срок действия договора по возобновляемой кредитной линии не может превышать 3-6 месяцев

При факторинге переход компании на расчетно-кассовое обслуживание в Банк не требуется

Кредит предусматривает переход заемщика на расчетно-кассовое обслуживание в Банк

Овердрафт предусматривает переход заемщика на расчетно-кассовое обслуживание в Банк

Для факторингового финансирования никакого обеспечения не требуется

Кредит, как правило, выдается под залог и предусматривает обороты по расчетному счету, адекватные сумме займа

Овердрафтом предусмотрено поддержание определенного оборота (5:1) по расчетному счету. Обеспечение в виде залога не требуется

Размер фактического финансирования не ограничен и может безгранично увеличиваться по мере роста объема продаж клиента

Кредит выдается на заранее обусловленную сумму

Лимит овердрафта устанавливается из расчета 15 - 30% от месячных кредитовых поступлений на расчетный счет заемщика

Факторинговое финансирование погашается в день фактической оплаты дебитором поставленного товара

Кредит погашается в заранее обусловленный день

Все кредитовые поступления автоматически списываются с расчетного счета в погашение овердрафта и процентов по нему

Факторинговое финансирование выплачивается автоматически при предоставлении накладной и счета-фактуры

Для получения кредита необходимо оформлять огромное количество документов.

Для получения овердрафта необходимо оформлять большое количество документов.

Факторинговое финансирование продолжается бессрочно

Погашение кредита не гарантирует получение нового

Погашение овердрафта не гарантирует получение нового

Факторинговое финансирование сопровождается сервисом, который включает в себя: управление дебиторской задолженностью, покрытие рисков, связанных с поставками на условиях отсрочки платежа, консалтинг и многое другое

При кредитовании помимо предоставления средств клиенту и РКО Банк не оказывает заемщику каких-либо дополнительных услуг

При овердрафте помимо предоставления средств клиенту и РКО Банк не оказывает заемщику каких-либо дополнительных услуг

Подводя итог, можно заключить, что факторинговые технологии позволяют улучшить платежную дисциплину покупателей, мотивируя их рассчитываться с поставщиками своевременно. Это снижает объем просроченной задолженности. При этом системы управления рисками, используемые Факторами, позволяют почти полностью предотвратить возникновение у Поставщика (Клиента факторинговой компании) нереальной к взысканию (безнадежной) дебиторской задолженности. [16]

Рисунок 1.1 - Схема факторинга*

Рассмотрим схему взаимодействия поставщика, покупателя и факторинговой компании на числовом примере. Поставщик переуступает факторинговой компании денежные требования к своим клиентам на сумму 1000 рублей. Согласно договору, факторинговая компания после предоставления документов, подтверждающих выполнение обязательств поставщика перед покупателями (поставка товаров или оказание услуг), пере- числяет поставщику первый платеж, например, в размере 80% от суммы переуступленных денежных требований, минус комиссия, к примеру, в размере 3%. Таким образом, поставщик получает 770 рублей (1000*0,8-1000*0,03). Оставшуюся сумму (200 рублей) фактор перечисляет на счет поставщика после получения денег от покупателей. [8]

Комиссия, которую взимает факторинговая компания, обычно включает в себя:

1) процент от оборота поставщика;

2) фиксированный сбор за обработку документов по каждой поставке;

3) процент за пользование денежными ресурсами (полностью относится на себестоимость продукции);

4) помимо этого факторинговая компания может взимать и другие платежи, например, за каждый день просрочки платежа покупателями. [7]

Рассмотрим основные виды факторинговых сделок:

1. Факторинг внутренний (domestic factoring) и факторинг внешний (international factoring).

Факторинг называется внутренним, если стороны по договору купли-продажи, а также факторинговая компания находятся в одной и той же стране.

Факторинг называется внешним (чаще используется название международный), если поставщик и его клиент являются резидентами разных государств. При обслуживании таких поставок в большинстве случаев используется схема косвенного факторинга, при котором происходит распределение обязанностей между двумя факторинговыми компаниями: факторинговая компания в стране продавца берет на себя финансирование экспортера, а факторинговая компания в стране покупателя принимает на себя кредитные риски и берется за инкассацию дебиторской задолженности. Схема международного факторинга изображена на рисунке 1.2.

Рисунок 1.2 - Схема международного факторинга* 

2 Анализ рынка факторинга и выявление существующих проблем

2.1 Анализ рынка факторинга в России 2011 г

В Западной Европе и Америке факторинг является основной формой торговых взаимоотношений, связанных с товарным кредитом. Большинство западных компаний, работающих в нашей стране, предоставляют товарный кредит исключительно по факторинговой схеме. Хотя для нашей страны этот способ взаимоотношений является новым и пока для многих компаний непривычным, он постепенно распространяется все шире.

Если внимательно проследить тенденции рынка, можно сделать смелое предположение, что в ближайшем будущем и для нашей страны факторинг станет основным способом взаиморасчетов между организациями. Это сразу уменьшит количество недобросовестных организаций на рынке и будет способствовать существенному увеличению общего товарооборота.

Основная задача факторинга - обеспечить такую систему взаимоотношений с покупателями, при которой поставщик мог бы предоставлять конкурентные отсрочки платежа своим клиентам, не испытывая при этом дефицита в оборотных средствах. Это возможно благодаря досрочному финансированию поставок с отсрочкой платежа банком-фактором в удобном для поставщика режиме.

Сегодня в нашей стране факторинг наиболее распространен в следующих отраслях экономики: производство и распространение продуктов питания, фармацевтической продукции, товаров народного потребления, алкогольной продукции, полиграфической и упаковочной продукции, косметической и парфюмерной продукции и др. Однако следует отметить, что факторинг может быть применен в любых отраслях, где практикуются отсрочка платежа, безналичный расчет и существуют постоянные торговые связи.

Сегодня практически каждое предприятие, предоставляющее товарный кредит независимо от оборотов и количества операций, может воспользоваться факторинговыми услугами.

Рынок факторинга в период кризиса претерпел резкие изменения, прирост объемов операций по итогам 2009 года оказался отрицательным. Поэтому необходимо провести полный анализ хозяйственной деятельности Факторов и рынка факторинговых услуг в целом, так как он является важным элементом в системе управления производством, действенным средством выявления потенциальных резервов в отрасли, основой разработки научно обоснованных планов и управленческих решений.

Рассмотрим отраслевую структуру рынка факторинговых операций в России, изображенную на рисунке 2.1, исходя из данных, представленных агентством «Эксперт РА». [12]

Рисунок 2.1 - Отрасли-лидеры по темпам роста факторинга

По свидетельству агентства «Эксперт РА», факторинг фактически ушел из строительства, значительно снизил объемы в обрабатывающей отрасли (доля отраслей в объеме факторинга за год упала до 1 и 23% соответственно) и сосредоточился на оптовой торговле, которая сейчас занимает более 70% объема факторинга. В структуре сделок продолжаются рост доли крупного бизнеса и сокращение доли малого.

Можно заключить, что распределение объемов факторинговых операций в Российской Федерации происходит крайне неравномерно. Факторинг сосредотачивается в одних отраслях и почти полностью игнорирует другие. Особенно сильно это прослеживалось в 2009 году, когда, в условиях мирового финансово-экономического кризиса, произошла почти полная переориентация факторинговых игроков на сферы оптовой торговли и обрабатывающего производства. В отраслях же, где и раньше рынок факторинга был развит не самым лучшим образом, факторы решили сократить до минимума свою деятельность, во избежание рисков, связанных с кризисом, и перенаправить ее в более надежные и проверенные временем оптовую торговлю и обрабатывающую промышленность.

И, если в сфере услуг, в общем-то, серьезных изменений и катаклизмов не произошло, показатели остались на докризисном уровне, то в строительстве объемы факторинговых операций упали с 7% до 1%. И, несмотря на кажущиеся небольшими показатели участия факторинга в этой сфере, нетрудно подсчитать, что количество операций снизилось в семь раз, а это колоссальный показатель, даже для мирового финансово-экономического кризиса.

Из диаграммы видно, что три года назад превалирование оптовой торговли все-таки не было столь значительным, как сейчас. Обрабатывающая промышленность лишь в 1,9 раза была меньше объемов оптовой торговли, тогда как в 2009 году разрыв вырос более, чем в 3 раза. Да и отрасль строительства занимал пусть небольшую, но довольно существенную долю рынка факторинговых услуг: в 2007 году объемы в оптовой торговле превышали объемы в строительстве в 8,57 раза, а в 2009 году - в 71,5 раза. Конечно, сейчас говорить о значительной роли строительства на факторинговом рынке не приходится.

Как итог, можно отметить, что в период основного пика финансово-экономического кризиса заметный рост факторинговых услуг был замечен лишь в сфере оптовой торговли, причем не за счет бурного развития рынка, а за счет ухода факторов из других отраслей, где раньше факторинг тоже имел довольно значимые позиции. Изменения не затронули только сферу оказания услуг, но, скорее всего, это произошло потому, что доля факторинговых операций в этой отрасли и раньше не была столь существенной.

Ассоциация факторинговых компаний опубликовала список наиболее влиятельных компаний-факторов, ведущих факторинговую деятельность. Эти данные представлены в таблице 2.1.

Таблица 2.1 - Крупнейшие организации, занимающиеся факторингом в России

Пп

Название организации

Форма организации

Год начала деятельности

Количество сотрудников

1

ЗАО «Кредит Европа Банк»

Банк

2008 г.

12

2

ЗАО «Русская Факторинговая Компания»

Компания

2008 г.

51

3

ЗАО "ЮниКредит Банк"

Банк

2006 г

31

4

"Эйч-эс-би-си Банк (РР)" (ООО)

Банк

2008 г.

6

5

ЗАО «ТрансКредитФакторинг»

Компания

2005 г.

51

6

Банк НФК (ЗАО)

Банк

1999 г.

374

7

ОАО «Альфа-банк»

Банк

2008 г.

38

8

ОАО «Промсвязьбанк»

Банк

2002 г.

86

9

ОАО АКБ «Металлинвестбанк»

Банк

2004 г.

32

10

ОАО Банк «Петрокоммерц»

Банк

2003 г.

18

11

ООО «ВТБ Факторинг»

Компания

2009 г.

165

12

ООО «Эконом-факторинг»

Компания

2007 г.

7

13

КБ «СДМ-БАНК» (ОАО)

Банк

2006 г.

2

14

ООО «БСЖВ Факторинг»

Компания

2008 г.

18

15

КБ «РОСПРОМБАНК»

Банк

2005 г.

11

16

ООО Факторинговая компания

«Лайф»

Компания

1999 г.

17

ОАО «Нордеа Банк»

Банк

2006 г.

3

Итого сотрудников

905

Рассмотрим распределение оборота факторинговых операций на рисунке 2.2 между крупнейшими фактор-компаниями.

Рисунок 2.2 - Доли крупнейших Факторов в обороте рынка в 1 полугодии 2010 г., %

Исходя из данных, представленных на диаграмме, можно заключить, что в первом полугодии 2010 года лидером рынка являлся «Промсвязьбанк», осуществлявший 29,60% всех факторинговых сделок. Остальные компании - «Альфа Банк» (9,42%), «НФК» (8,44%), «ТрансКредитБанк» (7,81%) и «Петрокоммерц» (6,42%) - отстают по объемам операций довольно существенно: в 3-5 раз. Из схемы видно, что, в основном, доминирующее положение на рынке занимают все-таки банки, а не факторинговые компании, занимающиеся конкретно лишь операциями данного типа. То есть, в конкурентной борьбе на протяжении последних лет между факторинговыми компаниями и банками, осуществляющими данный вид услуг, в условиях кризиса выдвинулись последние.

Рассмотрим данные на рисунке 2.3 о рынке факторинга, приведенные агентством «Эксперт РА». На диаграмме представлена динамика объемов денежных средств, вращающихся на рынке факторинговых операций.

Рисунок 2.3 - Объем рынка факторинга, млрд руб.

Как видно из диаграммы, два вида факторинга - с правом регресса и без регресса, находятся сейчас в довольно разном положении. Регрессный факторинг превалирует, преобладает на рынке, объемы денежных средств в операциях такого типа в 2010 году почти в четыре раза превысили финансы, направленные на безрегрессный факторинг, и составили 390 млрд. рублей. В 2008 году, в самом начале финансового кризиса, разница была еще больше: факторинг с правом регресса почти в пять раз превышал объемы денежных средств, задействованные в безрегрессном факторинге.

Из схемы также можно сделать вывод о том, что, конечно, на докризисный уровень факторинговый рынок еще не вышел, и, судя по всему, для этого ему потребуется еще какое-то время. Хотя пик падения финансовых средств уже позади - на лицо заметный подъем рынка по сравнению с 2009 годом, когда объемы факторинга с правом регресса упали почти в два раза, а безрегрессного - более, чем вдвое. И, если в 2008 году суммарный объем денежных средств на факторинговом рынке составлял 602,8 млрд. рублей, то в 2010 году - лишь 490 млрд. рублей. Нетрудно вычислить, что стоимость факторинговых операций снизилась более 1,2 раза по итогам кризисного периода.

И, несмотря на преобладание регрессного факторинга над безрегрессным, можно судить о том, что первый оказался гораздо менее готовым и приспособленным к проблемам, вызванным мировым финансово-экономическим кризисом: в то время, как безрегрессный факторинг уже догнал докризисные показатели, факторинг с правом регресса никак не может восстановить былые позиции. По сравнению с 2008 годом, его показатели в 2009 году снизились на 62,2%, а к 2010 году не смогли восстановить и 80% докризисных объемов.

Ассоциация факторинговых компаний также составила диаграмму распределения рынка по отдельным видам факторинга, показанную на рисунке 2.4, где ясно отражено доминирование факторинга с правом регресса.

Рисунок 2.4 - Виды факторинга в обороте рынка в 1 полугодии 2010 г., %

Внутренний факторинг без финансирования (АУДЗ) занимает менее десятой части рынка, а международный факторинг вообще резко сокращается в последнее время в Российской Федерации и составляет лишь 0,80% всего оборота рынка.

Можно резюмировать, исходя из данных этих схем: помимо того, что проблемы спада операций на рынке еще не навсегда ушли в прошлое и потребуется дополнительное время для возвращения былых позиций, становится очевидным, что распределение сфер влияния регрессного и безрегрессного факторинга не является сейчас оптимальным и требует больших и серьезных реорганизаций.

Из диаграммы 2.4 также вытекает и то, что, судя по ничтожно малому обороту международного факторинга, занимаются им лишь ограниченное число компаний. Такие услуги осуществляют лишь три крупных компании: «ПромсвязьБанк», «НФК» и «ЮниКредитБанк».

Экспортный факторинг в Росси осуществляет, в основном, «Промсвязьбанк», его оборот превышает в 6 раз оборот «НФК» и в 23,8 раза - оборот «ЮникредитБанка».

Импортный же факторинг осуществляют только «Промсвязьбанк» и «НФК», причем в относительно равном соотношении.

Рассмотрим региональное распределение рынка факторинговых услуг в Российской Федерации, изображенное на рисунке 2.6. Оно крайне неравномерно по территории страны. Наблюдается превалирование Москвы и Санкт-Петербурга в размещении большинства факторов и их клиентов. По данным, опубликованным Ассоциацией факторинговых компаний, более 60% оборота факторинговых услуг осуществляется в Москве.[12]


Подобные документы

  • Сущность и история развития факторинга - комплекса финансовых услуг, оказываемых клиенту в обмен на уступку дебиторской задолженности. Проведение сравнительного анализа факторинга с другими кредитными продуктами. Оценка рынка факторинга в России в 2011 г.

    дипломная работа [472,1 K], добавлен 16.02.2015

  • Предпосылки возникновения, экономическая сущность и принципы факторинга. Мировой опыт факторинга: основные участники и продукты. Сравнение российского и мирового рынка факторинга. Проблемы и перспективы развития рынка факторинга в России и за рубежом.

    дипломная работа [2,5 M], добавлен 13.03.2011

  • Характеристика правового регулирования факторинга - нового вида услуг области финансирования, которым занимаются специальные факторинговые компании. Основные проблемы и перспективы развития рынка факторинга. Форфейтинг как специфическая форма факторинга.

    контрольная работа [351,1 K], добавлен 24.04.2011

  • Сущность факторинга и его виды. Состояние рынка факторинга Российской Федерации в современных условиях. Необходимость двойного резервирования. Проблемы, связанные с законодательством. Тенденции и проблемы развития рынка факторинга в 2008-2010 годах.

    дипломная работа [1009,2 K], добавлен 23.09.2010

  • Общая характеристика факторингового финансирования в Беларуси. Исследование финансирования денежного требования как способа привлечения заемных средств. Экономическая сущность, описание видов факторинга, его преимущества и недостатки, условия развития.

    курсовая работа [435,0 K], добавлен 16.06.2009

  • Понятие, функции и правовое регулирование факторинга; классификация сделок по разным признакам. Содержание договора финансирования под уступку денежного требования. История развития факторинга в России; основные проблемы и возможные пути их решения.

    курсовая работа [347,8 K], добавлен 14.09.2014

  • Механизм применения факторинга в финансировании деятельности предприятия. Проблемы и перспективы использования факторинга в деятельности предприятий торговли. Проект использования факторинга как источника финансирования деятельности компании "М-Видео".

    дипломная работа [328,6 K], добавлен 22.03.2011

  • Сущность, виды, сильные и слабые стороны микрофинансовых организаций (МФО). История развития и современное состояние рынка микрофинансовых организаций в России, его тенденции, проблемы и перспективы. Анализ ключевых финансовых показателей рынка МФО.

    курсовая работа [1,0 M], добавлен 15.02.2017

  • Изучение возможности применения факторинга для финансирования деятельности предприятия. Оценка финансового состояния ООО "ОНК-Завод" и уровня дебиторской задолженности. Разработка механизма использования факторинга для финансирования деятельности.

    дипломная работа [1,3 M], добавлен 13.09.2013

  • Понятие и суть факторинга, основные виды факторинговых сделок. Преимущества и недостатки использования данного финансового инструмента в хозяйственной деятельности предприятия. Оценка финансовой устойчивости и платёжеспособности на примере ОАО "Инмарко".

    курсовая работа [164,2 K], добавлен 09.05.2011

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.