Оценка инвестиционной привлекательности организации (на примере ООО "Синтез интеллектуальных систем")

Размещено на http://www.allbest.ru//

Размещено на http://www.allbest.ru//

Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего образования

ТОМСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ СИСТЕМ УПРАВЛЕНИЯ И РАДИОЭЛЕКСТРОННИКИ (ТУСУР)

Кафедра экономики

Оценка инвестиционной привлекательности организации (на примере ООО «Синтез интеллектуальных систем»)

Бакалаврская работа

по направлению 38.03.01 - Экономика профиль «Финансы и кредит»



РЕФЕРАТ

Выпускная квалификационная работа 73 страницы, 5 рисунков, 16 таблиц, 23 источника.

Объект исследования - Общество с ограниченной ответственностью «Синтез интеллектуальных систем».

Цель работы - оценить инвестиционную привлекательность организации ООО «СИС» и предложить рекомендации по ее улучшению.

Для достижения поставленной цели были решены следующие задачи:

- проанализирована теория инвестиционной привлекательности, определены сущность понятия инвестиций и их классификация, понятие инвестиционной привлекательности;

- проанализированы методики оценки инвестиционной привлекательности организации;

- проведена оценка инвестиционной привлекательности организации ООО «СИС» на основе финансово-экономических показателей;

- предложены основные направления повышения инвестиционной привлекательности, а именно: увеличение прибыли организации за счет расширения рынка сбыта.

Информационную базу исследования, в рамках выполнения данной выпускной квалификационной работы, составили: данные бухгалтерской отчетности предприятия, информация, размещенная на официальном сайте организации, материалы исследований ученых, опубликованных в научных журналах, научных статьях в периодических изданиях, учебные пособия, а также информационные ресурсы сети Интернет.



THE ABSTRACT

Final qualification work 73 pages, 5 drawings, 16 tables, 23 sources.

The object of the research is the company Limited Liability Company «Synthesis of intelligent systems»

The purpose of the work is assess the investment attractiveness of the organization SIS LLC and propose recommendations for improving it.

To achieve this goal, the following tasks were accomplished:

- the theory of investment attractiveness is analyzed, the essence of the concept of investments and their classification, the concept of investment attractiveness are defined;

- methods for evaluating the investment attractiveness of the organization are analyzed;

- an assessment of the investment attractiveness of the organization "SIS" on the basis of financial and economic indicators;

- the main directions of increasing the investment attractiveness are proposed, namely: increase of the profit of the organization due to the expansion of the sales market.

Information base of the research, within the framework of this final qualifying work, was: data of the enterprise's accounting reports, information posted on the official website of the organization, research materials of scientists published in scientific journals, scientific articles in periodicals, teaching aids, and information resources of the network The Internet.



ВВЕДЕНИЕ

В современных условиях организации различных форм собственности озадачены повышением своей продуктивности, конкурентоспособности, рентабельности и финансовой независимости в долгосрочной перспективе, что напрямую зависит от существующего уровня инвестиционной активности организации, охвата ее инвестиционной деятельности и инвестиционной привлекательности.

Инвестиционная привлекательность является показателем, по которому инвесторы принимают решения о вложении своих средств в ту или иную организацию.

Актуальность выбранной темы обусловлена тем, что потенциальным инвесторам, а также менеджерам нужно иметь четкую модель оценки инвестиционной привлекательности организации для наиболее эффективного управления или принятия решения об инвестировании. Также уровень инвестиционной привлекательности важен для кредиторов и заказчиков, первые заинтересованы в кредитоспособности организации, а вторые - в надежности деловых связей, непрерывности и стабильности деятельности организации, которые зависят от ликвидности и состояния финансовой устойчивости организации.

Совокупность показателей, выбираемых для оценки

инвестиционной привлекательности зависит от конкретных целей инвестора.

Значимость определения инвестиционной привлекательности организаций не подлежит сомнению, так как без этого не будет осуществляться инвестиционных вложений в хозяйствующие субъекты и как следствие не представится возможным рост экономики и ее стабилизация. В некоторых случаях инвестиции являются обеспечением жизнеспособности организации в целом.

Финансовый анализ как основной механизм, обеспечивающий финансовую устойчивость организации и оценку ее привлекательности, для потенциальных инвесторов является центральным звеном в методике определения инвестиционной привлекательности. Основной его целью является изучение проблем, возникающих при оценке финансовой привлекательности организации для инвестора. В связи с этим рассматриваются аспекты анализа финансового состояния организации, проводится оценка уровня рентабельности, кредитоспособности, эффективности и финансовой устойчивости.

Результатом финансового анализа является определение основных направлений повышения инвестиционной привлекательности анализируемой организации.

Целью дипломной работы является изучение теоретических аспектов, касающихся понятия инвестиционной привлекательности и методик его оценки, непосредственно оценка инвестиционной привлекательности на примере организации ООО «Синтез интеллектуальных систем», а также разработка рекомендаций по улучшению инвестиционной привлекательности организации.

Для достижения данной цели необходимо решение следующих задач:

- определить сущность и дать классификацию инвестиций;

- изучить методики оценки инвестиционной привлекательности организации;

- провести оценку инвестиционной привлекательности организации исходя из выбранной методики;

- дать рекомендации по улучшению инвестиционной привлекательности.

Объектом исследования является организация ООО «Синтез интеллектуальных систем».



1.ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ

1.1 Сущность и классификация инвестиций

Единого понимания сущности инвестиций как экономической категории среди ученых и экономистов не существует. Встречаются разные трактовки, различающиеся по смыслу, некоторые из которых не передают всей сути данного термина.

Согласно федеральному закону от 25.02.1999 N 39-ФЗ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" «… инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта». [1]

Исходя из многогранности трактовок термина, можно выделить экономическое и финансовое определение инвестиций. Экономическое определение характеризуют инвестиции как совокупность затрат, реализуемых в форме долгосрочных вложений капитала в различные отрасли экономики производственной и непроизводственной сферы. С финансовой точки зрения, инвестиции представляют собой все виды ресурсов, вкладываемые в хозяйственную деятельность с целью получения дохода или выгоды в будущем.

В целом под инвестициями понимают вложение капитала во всех его формах с целью получения дохода в будущем или решения определенных задач.

Организация может осуществлять или не осуществлять инвестиционную деятельность, но неосуществление такой деятельности приводит к потерям конкурентных позиций на рынке. Из этого следует, что инвестиции могут быть пассивными и активными:

пассивные - инвестиции, обеспечивающие как минимум не ухудшение показателей прибыльности вложений в операции данной организации за счет замены устаревшего оборудования, подготовки нового персонала взамен уволившихся сотрудников и т.д.

активные- инвестиции, обеспечивающие повышение конкурентоспособности фирмы и ее прибыльности в сравнении с предыдущими периодами за счет внедрения новых технологий, выпуска товара, который будет иметь высокий спрос, захвата новых рынков, или поглощения конкурирующих фирм.

Инвестиции подразделяют на следующие группы [2]:

По объектам вложения средств:

1) реальные инвестиции - это вложение в основной капитал в различных формах (приобретение патентов, строительство зданий, сооружений, вложения в научные разработки и др.);

2) финансовые (портфельные) инвестиции - это вложение капитала в акции, облигации и другие ценные бумаги, дающим право на получение доходов от собственности, а также банковские депозиты.

По характеру участия в инвестировании:

1) прямые инвестиции - это инвестиции, сделанные прямыми инвесторами, т. е. юридическими и физическими лицами, полностью владеющими организацией или контрольным пакетом акций, что дает право на участие в управлении организацией;

2)косвенные инвестиции - это инвестиции, осуществляемые через финансовых посредников (инвестиционные консультанты, финансовые брокеры; брокерские конторы; паевые инвестиционные фонды;коммерческие банки;страховые компании).

По периоду инвестирования:

краткосрочные инвестиции- вложения капитала на период от недели до одного года. Данные инвестиции носят, как правило, спекулятивный характер. Основная задача краткосрочного инвестора - вычислить направление движения бумаги в масштабе недель и месяцев, определить точку входа с наибольшим соотношением потенциального дохода к риску;

среднесрочные инвестиции - вложение денежных средств на срок от одного года до пяти лет;

долгосрочные инвестиции - вложения от 5 лет и более (капитальные вложения в воспроизводство основных средств).

По формам собственности инвестиционных ресурсов:

государственные инвестиции - осуществляются органами государственной власти и управления за счет средств бюджетов, внебюджетных фондов;

частные инвестиции - вложения средств, осуществляемые физическими или юридическими лицами, с целью получения дохода в будущем;

совмещенные инвестиции - вложения денежных средств, осуществляемые субъектами данной страны и иностранных государств с целью получения определенного дохода;

иностранные инвестиции - вложение капитала иностранными инвесторами в целях получения прибыли.

По хронологическому признаку:

начальные инвестиции - направленные на создание предприятия или сооружения нового объекта;

текущие инвестиции - направленные на поддержание уровня объекта технической оснащенности.

По целям инвестирования:

на возмещение основного капитала;

на расширение производства;

на приобретение ценных бумаг других организаций;

на инновационные технологии.

По уровню инвестиционного риска:

низкорисковые инвестиции;

среднерисковые инвестиции;

высокорисковые инвестиции.

По уровню инвестиционной привлекательности:

низкопривлекательные;

среднепривлекательные;

высокопривлекательные.

Физических или юридических лица, размещающих капитал от своего имени и за свой счет с целью получения прибыли, называют инвесторами.

Инвесторы могут осуществлять вложение собственных, заемных и привлеченных средств. Инвесторами могут быть органы, уполномоченные управлять государственным и муниципальным имуществом или имущественными правами, юридические лица всех форм собственности, международные организации и иностранные юридические лица, физические лица.

Источниками финансирования инвестиционной деятельности являются [3]:

- собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы организации (прибыль, амортизационные отчисления, денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц, средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и др.);

- привлеченные финансовые средства (получаемые от продажи акций, паевых и иных взносов членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц);

- заемные финансовые средства или переданные средства (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и др.);

- средства внебюджетных фондов;

- средства федерального бюджета, предоставляемые на безвозвратной основе, средства бюджетов субъектов Российской Федерации;

- средства иностранных инвесторов.

Инвестиции могут быть получены как из одного, так и из нескольких источников. Различают централизованные (бюджетные) - средства федерального бюджета, средства бюджетов субъектов РФ и местных бюджетов - и децентрализованные (внебюджетные) - собственные средства предприятий и организаций, иностранные инвестиции, привлеченные средства, средства внебюджетных фондов - источники инвестиций.

1.2 Инвестиционная привлекательность организации и методики ее оценки

Работы многих ученых посвящены исследованию понятию инвестиционной привлекательности и методам ее оценки, например, И.А. Бланка, В.В. Бочарова, Э.И. Крылова и других.

Каждый ученый интерпретирует понятие инвестиционной привлекательности в зависимости от факторов, положенных в его оценку, т.е. единого токования нет. Существует много факторов, виляющих на инвестиционную привлекательность, поэтому в узком смысле инвестиционная привлекательность - это система или сочетание различных признаков или факторов внутренней и внешней среды.

Наиболее наглядно различные точки зрения на понимание инвестиционной привлекательности отражены в таблице 2.1.[4]



Таблица 2.1 - Толкование понятия«инвестиционная привлекательность»

Автор	Толкование понятия
Бланк И.А., Крейнина М.Н.	Обобщающая характеристика преимуществ и недостатков инвестирования отдельных направлений и объектов с позиции конкретного инвестора.
Ройзман И.И., Шахназаров А.Г., Гришина И.В.	Система или сочетание различных объективных признаков, средств, возможностей, обуславливающих в совокупности потенциальных платежеспособный спрос на инвестиции в страну, регион, отрасль, предприятие.
Севрюгин Ю.В.	Система количественных и качественных факторов, характеризующая платежеспособный спрос предприятия на инвестиции.
Лях П.А., Новикова И.Н.	Комплекс характеристик наиболее выгодного и наименее рискового вложения капитала в какую-либо сферу экономики или в какой-либо вид деятельности.
Трясицина Н.Ю.	Комплекс показателей деятельности предприятия, который определяет для инвестора наиболее предпочтительные значения инвестиционного поведения.
Группа Минэкономразвития	Объем инвестиций, который может быть привлечен исходя из инвестиционного потенциала объекта, рисков и состояния внешней среды.
Путятина Л.М., Ванчугов М.Ю.	Экономическая категория, характеризующая эффективность использования имущества предприятия, его платежеспособность, финансовую устойчивость, способность к инновационному развитию на базе повышения доходности капитала, технико-экономического уровня производства, качества и конкурентоспособности выпускаемой продукции.
Игольников Г.Л., Патрушева Е.Г.	Гарантированное, надежное и своевременное достижение целей инвестора на базе экономический результатов деятельности данного инвестируемого производства.
Гуськова Т.Н., Рябцев В.М., Гениатулин В.Н.	Определенное состояние хозяйственно-экономического развития, при котором с высокой долей вероятности в приемлемых для инвестора сроки инвестиции могут дать удовлетворительный уровень прибыли или может быть достигнут мной положительный эффект.
Крылов Э.И.	Обобщённая характеристика с точки зрения перспективности, выгодности, эффективности и минимизации риска вложения инвестиций в развитие предприятие за счет собственных средств и средств других инвесторов.
Модорская Г.Г.	Комплекс экономико-психологических показателе й деятельности предприятия, которые определяют для инвестора область предпочтительных значений инвестиционного поведения.
Бочаров В.В.	Наличие экономического эффекта (дохода) от вложения денег при минимальном уровне риска.
Шарп В., Марковиц Х.	Получение максимальной прибыли при заданном уровне риска.
Ериязов Р.А.	Комплексная категория, включающая в себя учет внутренних факторов в виде инвестиционного потенциала, внешних факторов - инвестиционного климата и противоречивого единства объективных и субъективных факторов в виде учета уровня риска и доходности инвестиционной деятельности при согласованности интересов инвестора и реципиента.
Лацинников В.А.	Индикатор его совокупной ценности, представляющий собой набор объективных (финансовое состояние предприятия, уровень его развития, качество менеджмента, обремененность долгами) и субъективных (соотношение доходности и риска вложений) характеристик, необходимых для удовлетворения интересов всех участников инвестиционного процесса, позволяющий оценить целесообразность и перспективность вложений и учитывающий совокупное влияния факторов макро- и мезосреды
Никитина В.А.	Экономическая целесообразность инвестирования, основанная ан согласовании интересов и возможностей инвестора и получателя инвестиций, которое обеспечивает достижение целей каждого из них на приемлемом уровне доходности и риска
Иванов А.П., Сахарова И.В., Хрусталев Е.Ю.	Совокупность экономических и финансовых показателей предприятия, определяющих возможность получения максимальной прибыли в результате вложения капитала при минимальном риске вложения средств.

В данной работе инвестиционная привлекательность будет представлена как комплекс показателей деятельности организации, которые отражают развитие организации в динамике, а также рациональность использования имеющихся ресурсов.

Инвестиционная привлекательность рассматривается на различных уровнях: на макроуровне - инвестиционная привлекательность страны, мезоуровне - инвестиционная привлекательность региона и отрасли, на микроуровне - инвестиционная привлекательность организации.

Имеется большое количество вариантов оценки инвестиционной привлекательности, это сопряжено с тем, что отсутствует конкретное определение термина «инвестиционная привлекательность, из всего их числа можно отметить следующие методики, исходя из факторов, положенных в методику оценки:

на основе взаимоотношения доходности и риска (У. Шарп, С.Г. Шматко, В.В. Бочаров) - установлении группы инвестиционного риска компании. Следовательно, проводится анализ рисков, появляющихся при инвестиционной деятельности, устанавливается значимость риска, рассчитывается общий риск инвестиций. Далее выявляется принадлежность организации к определенной категории риска, в основании которой определяется инвестиционная привлекательность. Ключевые рассматриваемые риски: риск уменьшения прибыли, риск потери ликвидности, риск увеличения конкурентной борьбы, риск перемены политики ценообразования у поставщиков и т.д.

на основе исключительно финансовых показателей (М.Н. Крейнина, В.М. Аньшин, А.Г. Гиляровская, Л.В. Минько) - проводится анализа финансового состояния с помощью расчета финансовых коэффициентов, отражающих разные стороны деятельности организации: имущественное положение, ликвидность, финансовую устойчивость, деловую активность и рентабельность. Для оценки используют данные из финансовой отчетности организации.

на основе финансово-экономического анализа, в котором рассчитываются не только финансовые, но и производственные показатели (В.М. Власова, Э. И. Крылов, М.Г. Егорова, В.А. Москвитин) - появляются производственные показатели, которые отражают наличие основных фондов, степень их износа, уровень загрузки производственных мощностей, наличие ресурсов, численность и структура персонала и другие показатели.

на основе комплексной сравнительной оценки (Г.Л. Игольников, Н.Ю. Миляев, Е.В. Беляев) -проводится анализ показателей финансового состояния, рыночной позиции организации, динамики развития, квалификации персонала, уровень менеджмента. При использовании данного метода в начале определяются группы факторов на разных уровнях: страны, региона, организации, затем данные группы отбираются по значимости на основе экспертных оценок. Также определяются коэффициенты значимости каждого отдельного фактора в группе факторов, далее все факторы суммируются с учетом влияния значимости каждой группы и фактора в группе. Полученные данные ранжируются и определяются наиболее инвестиционно-привлекательные организации. Факторами, влияющими на инвестиционную привлекательность страны, являются: учетная ставка и ее динамика, темпы инфляции, технологический прогресс, состояние экономики страны, уровень развития инвестиционного рынка. Показателями для оценки инвестиционной привлекательности региона являются: производственно-экономические показатели (индекс цен, рентабельность продукции, фондоотдача, удельный вес всех материальных затрат, количество действующих организаций), финансовые показатели (коэффициенты ликвидности, коэффициенты автономии и т. д.), факторы производства отрасли (уровень загрузки производственных мощностей, степень износа основных производственных фондов), показатели инвестиционной деятельности отрасли (количество инвестиций на организацию, количество инвестиций на одного работающего, индекс физического объема инвестиций в основной капитал и др.).

на основе стоимостного подхода, в основу которого положено определение рыночной стоимости компании и тенденции к еемаксимизации (А.Г. Бабенко, С.В. Нехаенко, Н.Н. Петухова, Н.В. Смирнова) - рассчитывается коэффициент недооценки/переоцененности организации на рынке реальных инвестиций как соотношения различных стоимостей (реальной стоимости к рыночной). Реальная стоимость определяется как сумма стоимости имущественного комплекса и дисконтированного дохода за минусом кредиторской задолженности. Рыночная стоимость - это наиболее возможную цена при осуществлении сделки в определенный период времени, исходя из рыночной конъюнктуры.

Данные методики рассчитаны для стратегических инвесторов, цель которых долгосрочное вложение средств, что предполагает управление организацией и ее операционной деятельностью для реализации конкретных задач, а главное для увеличения стоимости организации. Инвесторы, которые размещают свои вложения на короткий срок (спекулянты) обычно используют для оценки инвестиционной привлекательности теории портфельных инвестиций(методика формирования инвестиционного портфеля, направленная на оптимальный выбор активов, исходя из требуемого соотношения доходность/риск), фундаментальный (прогнозирования цен с помощью финансовых показателей деятельности компании и вычисления внутренней стоимости фирмы) и технический анализы (прогнозирования будущей стоимости с помощью графиков и индикаторов) .

В качестве основного слагаемого инвестиционной привлекательности выделяют финансовую привлекательность, так как в финансах организации отражаются главные результаты ее деятельности. Исходя из этого анализ инвестиционной привлекательности анализируемой организации будет проводится согласно методики финансового - экономического анализа, а именно на основании показателей оценки финансового состояния, которое включает в себя:

анализ структуры и динамики имущества;

анализ структуры и динамики прибыли;

анализ ликвидности баланса;

анализ платежеспособности;

анализ кредитоспособности;

анализ деловой активности:

6.1)анализ оборачиваемости;

6.2)анализ рентабельности капитала.

анализ финансовой устойчивости;

анализ вероятности банкротства.

Также будет рассмотрены внешние и внутренние факторы инвестиционной привлекательности, такие как инвестиционная привлекательность региона и отрасли, организационно-управленческая структура организации, охват рынка сбыта.



2. ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ООО "СИНТЕЗ ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНЫХ СИСТЕМ"

2.1 Краткая характеристика организации ООО "СИС"

Общество с ограниченной ответственностью «Синтез интеллектуальных систем» относится к IT-организациям и специализируется на разработке сайтов и мобильных приложений. Организация создана в 2015 году на основании протокола собрания учредителей, в данный момент расположена в г. Томске.

Целью создания ООО «Синтез интеллектуальных систем» являлось получение максимальной прибыли при минимальных издержках путем предоставления услуг по разработке программного обеспечения.

Ассортимент услуг, оказываемых в ООО «Синтез интеллектуальных систем»:

разработка сайта «с нуля» на платформе «1С- Битрикс»;

разработка сайта с использованием шаблона на платформе «1С- Битрикс»;

техническое обслуживание готовых сайтов;

доработки и улучшения готовых сайтов;

разработка мобильных приложений;

продажа лицензий ООО «1С-Битрикс».

Основными клиентами являются юридические лица и индивидуальные предприниматели, присутствуют заказы от государственных учреждений.

Анализируемую организацию по действующей классификации можно отнести к субъектам малого предпринимательства, т. к. среднесписочная численность его на начало 2017 г. составила 17 чел., а уставной капитал полностью принадлежит частным лицам.

В связи с не превышением выручки в размере 112,5 млн. рублей по итогам девяти месяцев прошлого года, не превышением средней численности работников за 2015 г. в количестве 100 человек, остаточной стоимости основных средств - 150 млн. рублей, - организация применяет упрощенную систему налогообложения с объектом налогообложения доходы минус расходы с процентной ставкой 7%, предусмотренной для it-организаций. В соответствии с п. 85 «Положения по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации», утвержденного приказом Минфина РФ от 29.07.1998 № 34н малые предприятия вправе составлять бухгалтерскую отчетность в сокращенном объеме (бухгалтерский баланс и отчет о финансовых результатах)[5]. ООО «СИС» применяет указанное право в полном объеме.

2.2 Оценка инвестиционной привлекательности организации

инвестиционный рынок сбыт прибыль

Анализ структуры и динамики имущества и источников его формирования

Первым этапом оценки является проведение вертикального (структурного) и горизонтального (временного) анализа.

Горизонтальный анализ направлен на изучение темпов роста показателей, который объясняет причины изменения в их структуре, таким образом, он представляет собой абсолютное и относительное изменение показателей за период. Вертикальный анализ - это анализ структуры в сравнении с предыдущим периодом, он помогает разобраться в том, какие показатели оказали наиболее существенное влияние на показатели.

Анализ динамики и структуры имущества организации и источников его формирования представлен в таблице 3.1.



Таблица 3.1 - Анализ динамики и структуры имущества организации и источников его формирования

Наименование показателей	Абсолютные величины	Относительные величины	Изменения
	2015 г., тыс. руб.	2016 г., тыс. руб.	2015 г., %	2016 г., %	В абсолютных величинах, тыс. руб.	В структуре, %	Темп прироста
АКТИВ
Материальные внеоборотные активы	312	234	34,55	11,2	-78	-23,35	-25,00
Нематериальные, финансовые и другие внеоборотные активы	115	190	12,74	9,09	75	-3,65	65,22
Денежные средства и денежные эквиваленты	100	338	11,07	16,17	238	5,1	238,00
Финансовые и другие оборотные активы (включая дебиторскую задолженность)	376	1328	41,64	63,54	952	21,9	253,19
БАЛАНС	903	2090	100	100	1187	0	131,45
ПАССИВ
Капитал и резервы	15	15	1,66	0,72	0	-0,94	0,00
Долгосрочные заемные средства	250	310	27,69	14,83	60	-12,86	24,00
Другие долгосрочные обязательства	416	215	46,07	10,29	-201	-35,78	-48,32
Краткосрочные заемные средства	87	-	9,63	0	-87	-9,63	0,00
Кредиторская задолженность	120	1550	13,29	74,16	1430	60,87	1191,67
Другие краткосрочные обязательства	15	-	1,66	0	-15	-1,66	0,00
БАЛАНС	903	2090	100	100	1187	0	131,45

Выводы, полученные из анализа актива баланса:

В активе баланса преобладают финансовые и другие оборотные активы организации, а данном случае полностью состоящие из дебиторской задолженности, которые составляют 64% валюты баланса. Доли остальных активов незначительны. Доля материальных внеоборотных активов, а именно основных средств снизилась на 23 %, вероятно, в связи с износом основного оборудования. В абсолютном выражении основные средства уменьшились на 78 тысяч рублей, что вероятно связано с выбытием основных средств в текущем периоде. Доля нематериальных, финансовых и другие внеоборотные активов, а именно приобретенных лицензий, снизилась на 4 %, что говорит об отказе от незначительного программного обеспечения. Доля денежных средств и денежных эквивалентов повысилась на 5 %, в денежном эквиваленте на 238 тыс. руб., что связано с увеличением объема оказываемых услуг. В связи с увеличением объемов соответственно увеличилась доля финансовых и других оборотные активы, представленная в данном случае исключительно дебиторской задолженностью, на 22 %, что является предоставлением отсрочки платежей заказчикам, а также неустойчивой платежеспособностью основной части покупателей.

Темп прироста валюты баланса составил 131 %, что свидетельствует о развитии организации, но так как в основном рост произошел из-за роста дебиторской задолженности, хоть и являющимся показателем увеличения объема оказываемых услуг, в общем является негативным показателем - отводом денежных средств из оборота организации.

Выводы, полученные из анализа источников формирования имущества:

В структуре пассива баланса преобладает кредиторская задолженность, составляющая 74%, темп прироста которой составил 1192 %. Рост кредиторской задолженности показывает неспособность организации гасить текущие обязательства. В отчетном периоде сумма кредиторской задолженности составила 1550 тыс. руб. Значительно снизилась доля других долгосрочных обязательств, представляющая собой займы от учредителей, на 36 %, в денежном эквиваленте на 201 тыс. руб., связанная непосредственно с выплатой займов. Полностью погасились краткосрочные заемные средства и другие краткосрочные обязательства, которые были необходимы при открытии организации, на 10% и 2 % соответственно, что положительно характеризует организацию, способную рассчитываться по краткосрочным обязательствам.Доля долгосрочных заемных средств снизилась на 12%, что показывает, что организация после погашения краткосрочных обязательств принялась к ликвидации долгосрочной задолженности. Доля собственных средств, представляющая собой уставной капитал не изменилась и в денежном эквиваленте составляет 15 тыс. руб. В общей структуре баланса доля собственных средств составляет меньше 1%, что несомненно характеризует неустойчивое финансовое положение организации.

Наглядно динамика структуры актива и пассива баланса представлена на рисунке 3.1.

Рисунок 3.1 - Динамика структурных актива и пассива за 2015-2016 гг.

Анализ структуры и динамики результатов деятельности

При анализе результатов деятельности также проводится вертикальный и горизонтальный анализ. Результаты анализа показывают, из каких показателей формируется прибыль, динамику показателей и их влияние на чистую прибыль организации. Анализ динамики и структуры прибыли приведен в таблице 3.2.

Таблица 3.2. - Анализ динамики и структуры прибыли

Наименование показателей	2015 г.	2016 г.	Отклонение (+,-)	Уровень в % к выручке в прошлом году	Уровень в % к выручке в отчетном году	Отклонение уровня, %
Выручка	2804	7535	4731	100	100	0
Расходы по обычной деятельности	2425	6362	3937	86,48	84,43	-2,05
Проценты к уплате	0	0	0	0	0	0
Прочие доходы	0	0	0	0	0	0
Прочие расходы	0	73	73	0	0,97	0,97
Налоги на прибыль (доходы)	0	0	0	0	0	0
Чистая прибыль (убыток)	379	1100	721	13,52	14,6	1,08

Вывод из проведенного анализа: Наиболее сильное влияние на прибыль оказывают расходы по обычным видам деятельности, которые увеличились в 2016 году на 3937 тыс. руб. В 2016 г. появились прочие расходы, размер которых составил 73 тыс. руб. и включает себя расходы на обслуживание банковского счета. Выручка в 2016 г. увеличилась на 4731 тыс. руб. и составила 7535 тыс. руб., что характеризует развитие бизнеса. Соответственно, чистая прибыль также увеличилась в 2016 г. на 721 тыс. руб. и составила 1100 тыс. руб.

Динамика показателей прибыли представлена на рисунке 3.2.



Рисунок 3.2 -Динамика показателей прибыли

Анализ ликвидности баланса

Ликвидность организации - экономический термин, обозначающий способность активов быть быстро проданными по цене, близкой к рыночной.

В зависимости от степени ликвидности активы организации разделяются на следующие группы:

А1 = наиболее ликвидные активы = денежные средства + краткосрочные финансовые вложения

А2 = быстрореализуемые активы = дебиторская задолженность

А3 = медленно реализуемые активы = запасы + долгосрочные дебиторские задолженности + НДС + прочие оборотные активы

А4 = труднореализуемые активы = внеоборотные активы

Пассивы баланса группируются по степени срочности оплаты:

П1= наиболее срочные обязательства = кредиторская задолженность

П2= краткосрочные пассивы = краткосрочные займы и кредиты + задолженности участникам по выплате доходов + прочие краткосрочные обязательства

П3 = долгосрочные пассивы = долгосрочные обязательства + доходы будущих периодов + резервы предстоящих расходов

П4= постоянные \ устойчивые пассивы = капитал и резервы

Баланс считается абсолютно ликвидным в случае, если имеют место следующие соотношения:

А1> П1; А2> П2; А3 > П3; А4 < П4.

Сравнение данных групп активов и пассивов представлено в таблице 3.3.

Таблица3.3 - Сравнительный анализ активов и пассивов организации

2015	2016
A1	100	<	П1	120	A1	338	<	П1	1550
A2	376	>	П2	87	A2	1328	>	П2	0
A3	0	<	П3	666	A3	0	<	П3	525
А4	427	>	П4	15	А4	424	>	П4	15

На основе сравнительного анализа можно сделать следующие выводы:

организация не может погасить наиболее срочные обязательства с помощью абсолютно ликвидных активов;

организация может рассчитаться по краткосрочным обязательствам перед кредиторами быстро реализуемыми активами;

организация не может погасить долгосрочные займы с помощью медленно реализуемых активов;

организация не обладает высокой степенью платежеспособности и не может погасить различные виды обязательств соответствующими активами.

Так как не выполняются соотношения, баланс считается неликвидным, т.е. организация неспособна погасить свои обязательства.

Анализ платежеспособности

Платежеспособность организации - это способность субъекта экономической деятельности полностью и срок погашать свою кредиторскую задолженность. Платежеспособность является одним из ключевых признаков устойчивого финансового положений организации.

Платежеспособность организации с позиции ликвидности активов анализируется посредством специальных финансовых коэффициентов - коэффициентов ликвидности:

общий показатель ликвидности - показывает возможность организации расплатиться полностью своим обязательствам всеми видами активов;

коэффициент абсолютной ликвидности; отражает способность организации с помощью высоколиквидных активов расплачиваться по своим краткосрочным обязательствам. (рассчитывается как отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам);

коэффициент быстрой ликвидности -- показывает возможность погашения с помощью быстро ликвидных и высоколиквидных активов своих краткосрочных обязательств (рассчитывается как отношение высоколиквидных текущих активов к краткосрочным обязательствам);

коэффициент текущей ликвидности - отражает возможность организации расплачиваться по своим текущим обязательствам с помощью текущих активов. (рассчитывается как отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам);

коэффициент маневренности функционирующего капитала; Коэффициент маневренности показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности;

доля оборотных средств в активе - характеризует наличие оборотных средств в активах организации;

коэффициент обеспеченности собственными средствами - отражает степень использования организацией собственных оборотных средств; показывает долю оборотных активов компании, финансируемых за счет собственных средств организации.

Расчет показателей платежеспособности представлен в таблице 3.4.



Таблица 3.4 - Анализ платежеспособности организации

Показатели	Условное обозначе-ние	Алгоритм расчета	Рекомендуемое значение	Значение показателя	Изменение
				2015	2016
Общий показатель ликвидности	К бщ	(A1+0.5A2+0.3A3)/(П1+0.5П2+0.3П3);	>1	0,79	0,59	-0,21
Коэффициент абсолютной ликвидности	К бс	A1 / (П1+П2)	0,2 - 0,5	0,48	0,16	-0,32
Коэффициент быстрой ликвидности	Ксроч	(А1 + А2) / (П1 + П2)	0,7-0,8	2,30	1,07	-1,22
Коэффициент текущей ликвидности	Ктек	(А1 + А2 + А3) / (П1 + П2)	1,5-2,5	2,30	1,07	-1,22
Коэффициент маневренности функционирующего капитала	Кман	А3 /( (А1 + А2 + A3) - (П1 + П2))	уменьшение показателя	0,00	0,00	0,00
Доля оборотных средств в активах	ДобА	(А1+А2+А3) / Итог баланса	>0,5	0,53	0,80	0,27
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	Кобсс	(П4 - А4) / (А1 + А2 + A3)	>0,1	-0,87	-0,25	0,62

Вывод из проведенного анализа: Общий показатель ликвидности в 2016 г. уменьшился и составил 0,59, что показывает не оптимальный уровень ликвидности организации. Коэффициент абсолютной ликвидности уменьшился на 0,32 и составил 0,16, что говорит о том, что величина денежных средств может покрывать только 16 % обязательств фирмы, чего не хватает для поддержания нормального уровня ликвидности организации. Коэффициент быстрой ликвидности составил 1,07, что незначительно больше нормы и свидетельствует о возможности быстрого погашения долгов в среднесрочном периоде. Это означает, что ООО «СИС» способно со средней скоростью вывести из оборота денежные средства и рассчитаться по краткосрочным обязательствам. Коэффициент текущей ликвидности составил в 2016 г. 1,07, что свидетельствует о низкой платежеспособности. Коэффициент маневренности функционального имеет нулевое значение в связи с отсутствием у организации медленно реализуемых активов. Доля оборотных средств увеличилась на 0,27 и составила 0,8, что является положительным фактором, показывает рост ликвидности баланса. Коэффициент обеспеченности имеет отрицательное значение, но положительно в динамике, в 2016 г. составил -0,25, что показывает, что оборотные активы финансируются за счет заемных средств организации, так как значение коэффициента меньше 0,1 и коэффициент текущей ликвидности меньше 2, то организация является неплатежеспособной.

Анализ кредитоспособности

Понятие платежеспособности организации тесно связано с кредитоспособностью. Кредитоспособность отражает в большей степени погашение обязательств с помощью среднесрочных и краткосрочных активов организации, исключая постоянные активы.

Основными показателями платежеспособности являются:

отношение объема реализации к чистым текущим активам;

Чистые текущие активы - это оборотные активы за вычетом краткосрочных долгов организации. Отношение объема реализации к чистым текущим активам показывает эффективность использования оборотных активов.

отношение объема реализации к собственному капиталу;

отношение краткосрочной задолженности к собственному капиталу;

отношение дебиторской задолженности к выручке от реализации.

Расчет показателей кредитоспособности представлен в таблице 3.5.

Таблица 3.5 - Анализ показателей кредитоспособности

Показатели	2015 г.	2016 г.	Абсолютное отклонение
1	2	3	4
Оборотные активы, тыс. руб.	476	1666	1190
Краткосрочные заемные средства тыс. руб.	222	1550	1328
Выручка тыс. руб.	2804	7535	4731
Собственный капитал тыс. руб.	15	15	0
Дебиторская задолженность тыс. руб.	376	1328	952
Чистые оборотные активы тыс. руб.	254,00	116,00	-138,00
Показатели:
Отношение объема реализации к чистым текущим активам	11,04	64,96	53,92
Отношение объема реализации к собственному капиталу	186,93	502,33	315,40
Отношение краткосрочной задолженности к собственному капиталу	14,80	103,33	88,53
Отношение дебиторской задолженности к выручке от реализации	0,13	0,18	0,04

На основе проведенного анализа, можно сделать следующие выводы: Коэффициент эффективности использования оборотных активов в 2016 г. в сравнении с 2015 г. увеличился на 53,92, что показывает эффективность использования оборотных активов. Отношение объема реализации к собственному капиталу составило в 502,33, что стало следствием при резком увеличении выручки. Отношение краткосрочной задолженности к собственному капиталу увеличилось на 88,53 и составил 103,33, что показывает высокую долю краткосрочной задолженности в собственном капитале и неспособность организации рассчитаться по своим обязательствам. Отношение дебиторской задолженности к выручке от реализации увеличилось на 0,04 и составило 0,18, что можно рассматривать как признак понижения кредитоспособности, поскольку долги покупателей медленнее превращаются в деньги.

Анализ показателей деловой активности

Следующим этапом является анализ показателей деловой активности.

Анализ деловой активности позволяет сделать вывод об эффективности деятельности организации. Показатели деловой активности связаны со скоростью оборота средств: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится условно-постоянных расходов, а значит - тем выше финансовая эффективность организации.

Анализ деловой активности, как правило, проводится на двух уровнях: качественных (широта рынков сбыта, деловая репутация организации и ее клиентов, конкурентоспособность и тд.) и количественных показателей. При этом анализ количественных показателей состоит из двух этапов: анализ оборачиваемости (собственного капитала, текущих активов, дебиторской и кредиторской задолженностей) и рентабельности.

Анализ оборачиваемости активов

Основные показатели оборачиваемости включают в себя:

коэффициент отдачи собственного капитала - показывает сколько руб. выручки приходится на 1 руб. средней суммы вложенного собственного капитала;

фондоотдача основных средств - характеризует количество выручки от реализации, приходящейся на рубль основных фондов;

коэффициент отдачи НМА - отражает эффективность использования НМА. Он показывает величину выручки от продаж в рублях, приходящуюся на 1 рубль средней суммы НМА, а также количество оборотов за период;

коэффициент общей оборачиваемости активов - показывает сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица активов;

коэффициент оборачиваемости оборотных активов (текущих активов) - отражает эффективность использования оборотных активов. Он показывает величину выручки от продаж в рублях, приходящуюся на 1 рубль средней суммы оборотных активов, а также количество оборотов за период;

коэффициент оборачиваемости денежных средств - показывает срок оборота денежных средств;

коэффициент оборачиваемости запасов - показывает, сколько раз за исследуемый период организация использовала средний имеющийся остаток запасов;

коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности - показывает количество получения оплат о покупателей за период в размере средней стоимости дебиторской задолженности. Срок погашения дебиторской задолженности - показывает за сколько в среднем дней погашается дебиторская задолженность организации;

коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности - показывает, сколько раз фирма погасила среднюю величину своей кредиторской задолженности. Срок погашения кредиторской задолженности - показывает средний срок возврата долгов организации по текущим обязательствам;

операционный цикл отражает промежуток времени с момента поступления материалов на склад до момента, когда от покупателя поступает оплата от за продукцию;

финансовый цикл показывает продолжительность времени, начиная с момента оплаты материалов поставщикам и заканчивая получением денег от покупателей за поставленную продукцию.

Расчет показателей оборачиваемости представлен в таблице 3.6.

Таблица 3.6 - Анализ оборачиваемости

Показатели	Условное обозначение	Алгоритм расчета	2015 г.	2016 г.	Изменение
1	2	3	4	5	6
Выручка (нетто) от реализации товаров, продукции, работ, услуг, тыс.руб.	Qр		2804	7535	4731
Продолжение таблицы 3.6
1	2	3	4	5	6
Себестоимость реализации товаров, продукции, работ, услуг (включая коммерческие и управленческие расходы), тыс.руб.	СQp		2425	6362	3937
Число дней в отчетном году	Д		365	366	1
Средняя стоимость собственного капитала, тыс.руб.	СК	(СКнг+СКкг)/2	7,5	15	7,5
Средняя стоимость основных средств, тыс. руб.	ОС	(Оснг+Оскг)/2	156	273	117
Средняя стоимость нематериальных активов, тыс.руб.	Нма	(Нманг+Нмакг)/2	57,5	152,5	95
Средняя кредиторская задолженность, тыс.руб.	КЗ	(КЗнг+КЗкг)/2	60	835	775
Средняя стоимость активов, тыс.руб.	А	(Анг+Акг)/2	451,5	1496,5	1045
Средняя стоимость оборотных активов, тыс.руб.	Аоб	(Аобнг+ Аобкг)/2	238	1071	833
В том числе:					0
Денежные средства, тыс.руб.	ДС	(ДСнг+ДСкг)/2	50	219	169
Запасы, тыс.руб.	Азап	(Знг+Зкг)/2	0	0	0
Дебиторская задолженность, тыс.руб.	Адеб	(ДЗнг+ДЗкг)/2	188	852	664
Расчетные коэффициенты:
Коэффициент отдачи собственного капитала	kотд. СК	Qp/СК	373,87	502,33	128,47
Фондоотдача основных средств	Фос	Qp/ОС	17,97	27,60	9,63
Коэффициент отдачи НМА	kотд. НМА	Qp/НМА	48,77	49,41	0,64
Коэффициент оборачиваемости активов	kоб.А	Qp/А	6,21	5,04	-1,18
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов	kоб.Аоб	Qр/Аоб	11,78	7,04	-4,75
Коэффициент оборачиваемости запасов	kоб.зап	С/Азап	-	-	-
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	Коб. кр	Qр/КЗ	46,73	9,02	-37,71
Продолжительность оборота, дни:
Активов	Доб.А	Д/kобА	59	73	14
Оборотных активов	Доб.Аоб	Д/kобАоб	31	52	21
Денежных средств	Доб.ДС	Д/kобДС	7	11	4
Запасов	Доб.зап	Д/kоб.зап	-	-	-
Дебиторской задолженности	Доб.деб	Д/kоб.деб	24	41	17
Кредиторской задолженности	Доб.кред	Д/kобкред	8	40	33
Продолжительность операционного цикла	Д оп.ц	Доб. зап + Доб. Деб	24	41	17
Продолжительность финансового цикла	Д фин.ц.	Д. пр.ц. + Доб.деб-Доб. Кред	17	1	-16

На основе данных можно сделать следующие выводы:Коэффициент общей оборачиваемости активов в 2016 г. в сравнении с 2015 г. снизился на 1,18, что показывает уменьшение эффективности использования всех имеющихся ресурсов независимо от источников их финансирования (на каждый рубль активов приходится 5,04 рубля реализованной продукции). Коэффициент оборачиваемости оборотных средств в 2016 г уменьшился на 4,75, что свидетельствует о снижении эффективности использования оборотных активов в организации (на каждый рубль оборотных активов приходится 7,04 рубля реализованной продукции). Коэффициент отдачи НМА увеличился на 0,64, что показывает эффективность использования нематериальных активов (на каждый рубль оборотных активов приходится 49,41 рубль реализованной продукции). Фондоотдача в 2016 г. увеличилась на 9,63, что является доказательством лучшего использования основных производственных фондов (на каждый рубль оборотных активов приходится 27,60 рублей реализованной продукции). Коэффициент отдачи собственного капитала увеличился на 128,47, что достигалось путем увеличения выручки от продаж, также из-за большой доли прибыли, полученной за счет использования заемных средств, в долгосрочной перспективе может негативно отразиться на финансовой устойчивости. Коэффициент оборачиваемости запасов не рассчитывается в связи с их отсутствием. Коэффициент оборачиваемости денежных средств увеличился на 4 дня, что свидетельствует о рациональной организации работы фирмы. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности снизился на 6,07 и, соответственно, увеличился период оборота на 17 дней, что свидетельствует о более медленном погашении дебиторской задолженности. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности снизился на 37,71 и, соответственно, увеличился период оборота на 33 дня, что свидетельствует о замедлении погашения кредиторской задолженности.

Продолжительность операционного цикла увеличилась на 17 дней, что связано с увеличением периода оборота дебиторской задолженности, т.е. количество дней необходимое для трансформации сырья и материалов в денежные средства стало составлять 41 день.

Продолжительность финансового цикла снизилась на 16 дней, в связи с увеличением продолжительности периода оборота дебиторской и кредиторской задолженностей, т.е. количество дней между погашением кредиторской и дебиторской задолженностью равен 1 дню.

Анализ рентабельности

В широком смысле слова понятие рентабельности означает прибыльность, доходность. Организация считается рентабельной, если результаты от реализации продукции покрывают издержки производства и, кроме того, образуют сумму прибыли, достаточную для нормального функционирования организации.

Экономическая сущность рентабельности может быть раскрыта только через характеристику системы показателей. Общий их смысл в определении суммы прибыли с одного рубля вложенного капитала.

Основными показателями рентабельности являются:

рентабельность активов (экономическая рентабельность) - показывает, величину чистой прибыли, приходящуюся на каждую денежную единицу, вложенную в активы компании, отражает эффективность использования активов организации.

2) рентабельность собственного капитала - показывает величину чистой прибыли на каждую стоимостную единицу капитала, принадлежащего собственникам компании.

3) рентабельность продаж - показывает сумму чистой прибыли организации с каждого рубля проданной продукции.

4) рентабельность производства - показывает сумму прибыли организации с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции.

5) рентабельность инвестированного капитала - показывает отношение прибыли к инвестициям, направленным на получение этой прибыли. Инвестиции рассматриваются как сумма собственного капитала и долгосрочных заемных средств.

Расчет показателей рентабельности капитала представлен в таблице 3.7.

Таблица 3.7 - Анализ рентабельности капитала

Показатели	Условное обозначение	Алгоритм расчета	2015	2016	Абсолютное изменение
1	2	3	4	5	6
Выручка (нетто) от реализации товаров, продукции, работ, услуг, тыс.руб.	В		2804	7535	4731
Себестоимость реализации товаров, продукции, работ, услуг (включая коммерческие и управленческие расходы), тыс.руб.	С/с		2425	6362	3937
Прибыль от реализации, тыс.руб.	Пр		379	1173	794
Чистая прибыль, тыс.руб.	ЧП		379	1110	731
Стоимость активов, тыс.руб.	А	(Анг+Акг)/2	451,5	1496,5	1045
Собственный капитал, тыс.руб.	СК	(Скнг+СКкг)/2	7,5	15	7,5
Долгосрочные обязательства, тыс.руб.	До	(Донг+Докг)/2	315,5	578	262,5
Показатели рентабельности:
Рентабельность активов	Ра	ЧП/А	0,84	0,74	-0,10
Рентабельность собственного капитала	Рск	ЧП/СК	50,53	74,00	23,47
Рентабельность инвестированного капитала	Рик	ЧП/ (ск+До)	1,17	1,87	0,70
Рентабельность продаж	Рпр	ЧП/В	0,14	0,15	0,01
Рентабельность производства	Р произ	Пр/С/с	0,16	0,18	0,03



Рентабельность продаж в 2016 г. составила 0,15, т.е. каждый рубль полученной выручки содержал 15 копеек чистой прибыли, этот показатель повысился на 0,01, что свидетельствует о незначительном повышении спроса на оказываемые услуги. Рентабельность производства в 2016 г. составила 0,18, т.е. каждый рубль, затраченный на оказание услуг, стал приносить чистую прибыль в размере 18 копеек. Рентабельность активов в 2016 г. снизилась на 0,1 и составила 0,74, т.е. каждый рубль активов стал приносить прибыль в размере 74 копейки. Рентабельность собственного капитала повысилась на 23,47 и составила 74, что связано с ростом прибыли и ростом заемного капитала. Рентабельность инвестированного капитала повысилась на 0,7 и составила 1,87, т.е. каждый рубль инвестиций стал приносить прибыль в размере 1,87 рубля.

Анализ финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость - это способность организации поддерживать свое существование и бесперебойную работу, благодаря наличию определенных свободных средств и сбалансированности финансовых потоков. Финансовая устойчивость означает, что организация будет платежеспособна в долгосрочной перспективе.