Управление оборотным капиталом предприятия в условиях снижающейся платежеспособности

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования

Кубанский государственный университет

Факультет экономический

Кафедра экономического анализа, статистики и финансов

Направление 080100.62 менеджмент

Профиль «Финансовый менеджмент»

ВЫПУСКНАЯ КВАЛИФИКАЦИОННАЯ РАБОТА бакалавра

Тема:

Управление оборотным капиталом предприятия в условиях снижающейся платежеспособности

Работу выполнил: студент

Курченко Сергей Сергеевич

Научный руководитель:

к.э.н., преп. А.П. Пышнограй

Краснодар 2015



СОДЕРЖАНИЕ

• Введение
• 1. Теоретические основы управления оборотным капиталом
• 1.1 Понятие и экономическая сущность оборотного капитала
• 1.2 Методика оценки оборотного капитала предприятия
• 1.3 Принципы и модели управления оборотным капиталом
• 2. Анализ оборотного капитала ООО «ЮгПрофКомплект»
• 2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия
• 2.2 Динамика оборотного капитала ООО «ЮгПрофКомплект»
• 2.3 Анализ эффективности использования оборотного капитала «ЮгПрофКомплект»
• 3. Основные направления повышения эффективности управления оборотным капиталом ООО «ЮгПрофКомплект»
• 3.1 Проблемы в использовании основных средств ООО «ЮгПрофКомплект»
• 3.2 Оптимизация дебиторской задолженности ООО «ЮгПрофКомплект»
• 3.3 Мероприятия по увеличению скорости оборота средств ООО «ЮгПрофКомплект»
• Заключение
• Список использованных источников


ВВЕДЕНИЕ

Успешная работа любого предприятия зависит от ряда условий, одним из важнейших среди которых является разработка эффективной политики управления оборотным капиталом. В условиях конкурентной среды эффективность производства является основополагающим фактором, позволяющим предприятию занимать ведущие позиции в своей нише рыночной инфраструктуры. Таким образом, проблемы рациональной организации оборотных средств и повышения эффективности их использования, остро встают перед предприятиями, поскольку решение этих вопросов являются залогом обеспечения непрерывности производственного процесса и одним из слагаемых рентабельного производства.

Потребность в оборотных активах для сферы производства и для сферы обращения неодинакова для разных видов хозяйственной деятельности и даже для отдельных предприятий одной отрасли. Эта потребность определяется вещественным содержанием и скоростью оборота оборотных средств, объемом производства, технологией и организацией производства, порядком реализации продукции и закупок сырья и материалов и другими факторами.

Оборотный капитал представляет собой экономическую категорию, в которой переплетается множество теоретических и практических аспектов. Среди них весьма важным является вопрос о сущности, значении и основах организации оборотного капитала, поскольку он находится в неразрывной связи со многими сторонами хозяйственной жизни предприятий. В сфере производства он необходим для обеспечения бесперебойности питания производственного процесса.

Необходимость обобщения теоретических исследований по вопросам управления оборотным капиталом, углубленного исследования его организации, направлений повышения эффективности использования и определили выбор темы дипломной работы. Актуальность темы дипломной работы объясняется тем, что для России в последние годы это направление работы становится все актуальнее - поскольку близлежащие резервы уже исчерпаны, и приходится прибегать к более оригинальным методам его управления.

Целью дипломного исследования является проведение анализа использования оборотного капитала предприятия, направленного на повышение эффективности всех его составных элементов и на данной основе в обеспечении оптимальной политики управления оборотным капиталом.

Предметом исследования послужили внешние и внутренние финансовые отношения, складывающиеся на предприятии по поводу формирования и использования оборотного капитала. Объектом исследования является Общество с ограниченной ответственностью ООО «ЮгПрофКомплект».

Для достижения поставленной цели в курсовой работе будут решены следующие задачи:

- раскрыть экономическую сущность оборотного капитала предприятия;

- рассмотреть основные показатели использования оборотного капитала предприятия;

- определить методы повышения эффективности использования оборотного капитала предприятия;

- охарактеризовать организационно-правовую структуру и основные экономические показатели деятельности анализируемого объекта;

- проанализировать методы управления оборотным капиталом предприятия;

- разработать предложения по повышению эффективности использования оборотного капитала предприятия.

В качестве источников информации в ходе выполнения выпускной квалификационной работы были использованы: учебные пособия по финансовому менеджменту; комплексному экономическому анализу хозяйственной деятельности и финансовому анализу бухгалтерской отчетности; периодические издания в области финансового менеджмента; фактические данные предприятия, бухгалтерская и статистическая отчетность, сводная и первичная документация.

Методологической основой исследования явились методы финансового анализа: горизонтальный, вертикальный, коэффициентный и факторный. Теоретической основой дипломного исследования послужили фундаментальные концепции, представленные в классических и современных трудах зарубежных и отечественных экономистов в области финансового менеджмента.

Дипломная работа состоит из введения, трех глав и заключения.

Первый раздел носит теоретический характер, в нем исследуется сущность, виды и методику анализа оборотного капитала предприятия, основные этапы разработки политики управления оборотным капиталом предприятия.

Во втором разделе рассматривается организационно-экономическая структура ООО «ЮгПрофКомплект», анализ его имущественного и финансового потенциала, также проводится анализ структуры, качества и основных показателей оборотных средств.

В третьем разделе рассматриваются основные проблемы ООО «ЮгПрофКомплект» в области управления оборотными средствами и формулируются предложения по их решению.



1. Теоретические основы управления оборотным капиталом

1.1 Понятие и экономическая сущность оборотного капитала

Оборотные средства - это капитал предприятия, авансированный в оборотные активы. Оборотные средства обеспечивают непрерывность процесса производства. Финансы предприятий : учебник под ред. М.В. Романовского. - Издат. дом «Бизнес-пресса», 2008. - 528 с.

Данное определение дает профессор М.В. Романовский, оно подчеркивает, что капитал, вложенный в оборотные средства, не расходуется и не потребляется, а авансируется, т.е. предполагается возврат средств через определенный промежуток времени.

Так же профессор считает понятия «оборотные средства» и «оборотный капитал» тождественными, разделяя всю совокупность оборотных средства на две категории: авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения.

Из рисунка видно, что оборотные средства предприятия делятся на оборотные производственные фонды и фонды обращения. К оборотным производственным фондам относят запасы сырья и материалов, незавершенное производство и расходы будущих периодов. В фонды обращения входят запасы готовой продукции, дебиторская задолженность, денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

Капитал - это совокупность материальных, интеллектуальных и финансовых средств, используемых для получения прибыли и дополнительных материальных благ. Капитал выступает в виде денежного капитала и реального капитала: на уровне предприятия капитал - вся сумма материальных благ (вещей) и денежных средств, используемых в производстве; делится на основной и оборотный.



Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 1.1 - Разделение оборотных средств. Составлено автором

Деление капитала на основной и оборотный имеет очень важное значение. Необходимо знать структуру капитала. Она представляет собой состав и соответствие всех элементов капитала в общем его объеме.

Для целей настоящей дипломной работы рассмотрено деление капитала на основной и оборотный, связанное с его отражением в бухгалтерском балансе.

Приведем следующие определения оборотного капитала.

Оборотный капитал представляет собой средства, вложенные в оборотные производственные средства и средства в сфере обращения, которые совершают непрерывный кругооборот в процессе хозяйственной деятельности предприятия. Так определяют оборотный капитал ученые А.Д. Шеремет и А.Ф. Ионова. Шеремет А.Д., Ионова А.Ф. Финансы предприятий: менеджмент и анализ : учеб. пособие. - М.: ИНФРА-М, 2007. - 479 с.

Оборотный капитал - совокупность денежных средств, авансированных для создания и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения. Схоже трактуют это понятие профессор Н.В. Колчина и профессор О.В. Португалова, а также отмечают, что предназначение оборотного капитала в «обеспечении непрерывности процесса производства и реализации продукции» Финансы организаций (предприятий): учебник / под ред. Н.В. Колчиной. - 5-е изд., перераб. и доп. - М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2011. - 407 с.

Оборотный капитал хозяйствующих субъектов, участвуя в кругообороте средств рыночной экономики, представляет собой органически единый комплекс.

Сущность оборотных средств определяется их экономической ролью, необходимостью обеспечения воспроизводственного процесса, включающего как процесс производства, так и процесс обращения. В отличие от основных фондов, неоднократно участвующих в процессе производства, оборотные средства функционируют только в одном производственном цикле и, независимо от способа производственного потребления, полностью переносят свою стоимость на готовый продукт.

Уильям Коллинз определяет сущность оборотных средств как "…краткосрочные текущие активы фирмы, которые быстро оборачиваются в течение производственного периода".

Подобное определение оборотным средствам дает доктор экономических наук, профессор Бланк И.А.Финансовый менеджмент. Бланк И.А. 2-е изд., перераб. и доп. - К.: 2004. -- 656 с.

Шмален Г. более точно описывает процесс, который обеспечивают оборотные средства. По его мнению, авторы инструментария по технике эффективного менеджмента определяют оборотные средства как "средства, инвестируемые компанией в свои текущие операции во время каждого операционного цикла".

Оборотный капитал (оборотные средства) предприятия, участвуя в процессе производства и реализации продукции, совершает непрерывный кругооборот. Кругооборот представляет собой органическое единство трех его фаз. Целью оборота является восполнение производственных запасов и обеспечение воспроизводственного процесса.

На первой стадии (Д-Т) оборотный капитал, имеющий первоначально форму денежных средств, превращается в производственные запасы, то есть переходит из сферы обращения в сферу производства.

На второй стадии (Т-Д-Т) оборотный капитал непосредственно участвует в процессе производства и принимает форму незавершенного производства, полуфабриката, а после завершения производственного процесса -- готовой продукции.

Третья стадия (Т₁-Д₁) вновь совершается в сфере обращения. В результате реализации готовой продукции оборотный капитал снова принимает форму денежных средств. На этой фазе кругооборота, как правило, реализация готовой продукции осуществляется в кредит, в результате образуется дебиторская задолженность, которая через некоторый промежуток времени превращается в денежные средства.

Разница между поступившей денежной выручкой и первоначально затраченными денежными средствами (Д₁-Д) определяет величину денежных накоплении организации.

1.2 Методика оценки оборотного капитала предприятия

Управлением оборотным капиталом - совокупность методов и инструментов, обеспечивающих адекватное текущему этапу развития предприятия, формирование производственного, кредитного и финансового циклов с приемлемым уровнем риска потери ликвидности и соответствующему ему уровню рентабельности.

Цель анализа оборотного капитала предприятия - выявление возможных улучшений использования оборотных средств, сокращение длительности финансового цикла, обеспечение непрерывности процесса производства и реализации продукции с меньшими затратами финансовых ресурсов. Анализу оборотных активов должны быть присущи системность, целенаправленность и действенность, объективность оценок, обоснованность выводов и предложений.

Основные задачи анализа оборотных средств: Литовченко В.П. Финансовый анализ: учебное пособие - М.: Дашков и К,2010 - 216 с.

- изучение изменения состава и структуры оборотных средств (соотношение между отдельными элементами оборотных средств);

- группировка оборотных средств по основным признакам;

- определение источников формирования оборотных средств;

- анализ эффективности использования оборотных средств.

Элементами оборотных средств являются оборотные производственные фонды и фонды обращения:

Источниками информации проведения анализа обеспеченности оборотными средствами являются: бухгалтерская отчетность организации формы №1, 2, 4, 5), заявки, контракты на поставку сырья и материалов, формы статистической отчетности о наличии и использовании материальных ресурсов форма №5-3 о затратах на производство, оперативные данные отчетов материально-технического снабжения, сведения аналитического бухгалтерского учета о поступлении, расходе и остатках материальных ресурсов и др.

- предметы труда (сырье, материалы, топливо);

- готовая продукция на складах организации, товары для перепродажи;

- средства в расчетах, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства.

Производственные запасы - это предметы труда, подготовленные непосредственно для запуска в производственный процесс.

Незавершенное производство - это предметы труда, вступившие в производственный процесс: материалы, детали, узлы и изделия, находящиеся в процессе обработки или сборки, а также полуфабрикаты собственного изготовления, не законченные полностью производством в одних цехах и подлежащие дальнейшей переработке в других цехах того же предприятия.

Расходы будущих периодов - это невещественные элементы оборотных фондов, включающие затраты на подготовку и освоение новой продукции, которые производятся в данном периоде, но относятся на продукцию будущего периода.

Дебиторская задолженность - важный компонент оборотного капитала. Неоплаченные счета за поставленную продукцию составляют большую часть дебиторской задолженности.

Денежные средства - наиболее ликвидная часть оборотного капитала. К ним относятся деньги в кассе и на расчетных счетах. К эквивалентам денежных средств относят ликвидные краткосрочные финансовые вложения: ценные бумаги других предприятий, государственные облигации и ценные бумаги.

Среди показателей структуры источников оборотных средств необходимо выделить следующие.

а) Структуру отдельных источников и их динамику за период, в том числе:

- величину собственных источников;

- величину долгосрочных заемных источников;

- величину краткосрочных заемных источников.

б) Стоимость, средневзвешенная стоимость и структура стоимости источников капитала.

в) Совокупный показатель стоимости источников капитала.

г) Показатель эффекта финансового рычага рассматривается как инструмент управления капиталом, а не просто как показатель структуры источников капитала.

При разработке методики анализа оборотных средств применен системный подход, заключающийся в использовании системы показателей. Для этого определен круг пользователей, источники информации и показатели, подлежащие отражению. Савицкая Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности. - М.: Инфра-М, 2004. - 288 с

Эффективность использования оборотного капитала характеризуется следующими показателями:

величина текущих активов и собственных средств;

структура оборотных средств;

оборачиваемость отдельных элементов оборотных средств;

рентабельность текущих активов;

Прибыль и объем реализованной продукции находятся в прямо пропорциональной зависимости от скорости оборачиваемости оборотных активов.

Увеличение периода оборота текущих активов сопровождается отвлечением средств из хозяйственного оборота и их «омертвлением» в запасах, незавершенном производстве, готовой продукции. Вследствие этого, коммерческая организация вынуждена дополнительно привлекать в оборот средства. Расчет дополнительно привлеченных в оборот средств:

С_доп = (О_отч - О_баз)*В / 365, (1)

где: С_доп - дополнительное привлечение средств в оборот,

О_отч- оборачиваемость текущих активов в днях в отчетном периоде,

О_баз - оборачиваемость текущих активов в днях в базисном периоде,

В - выручка - нетто от реализации продукции, 365 - продолжительность анализируемого периода.

Оборачиваемость можно определить по всем оборотным средствам или по отдельным их элементам. Для этого необходимо сопоставить показатели объема реализации и величины активов.

а) Наиболее обобщающим показателем оборачиваемости является коэффициент оборота активов:

К_о.а. = Объем реализации / Среднее значение активов (2)

Коэффициент оборота активов (деловой активности) показывает величину отдачи реализации на каждый рубль вложенных средств и характеризует эффективность их использования. Этот показатель во многом зависит от специфики деятельности коммерческой организации, т.е. профиля, структуры активов и уровня амортизационных отчислений.

Так, например, высокая оборачиваемость характерна для предприятий с относительно небольшими активами (торгово-закупочные фирмы, консалтинговые и рекламные агентства) или с сильно амортизированными активами. Организации с высокой долей основных активов и низким уровнем амортизации будут иметь низкий коэффициент оборота активов (новые фондоемкие предприятия).

Для промышленных организаций наиболее приемлемым уровнем является 2,5

б) Более широкое применение имеет коэффициент оборачиваемости текущих активов:

К_о.т.а = Объем реализации / Среднее значение текущих активов (3)

Эта оборачиваемость дает реальное приращение прибыли в текущем периоде, но рост показателя положительно оценивается только при снижении следующего показателя.

Средняя продолжительность оборота определяется как частное от деления продолжительности оборота на число оборотов (коэффициент).

в) Оборачиваемость товарных запасов может быть определена двумя способами:

К_о.з. = Себестоимость / Среднее значение запасов (4)

Или

К_о.з = Объем реализации продукции / Среднее значение запасов; (5)

Оборачиваемость товарных запасов помогает точно оценить наличие и уровень спроса на имеющиеся у компании товары - как на весь ассортимент в целом, так и на отдельные категории товаров. Также оборачиваемость товарных запасов можно понимать, как темп движения товарных запасов компании, или уровень продаж, представляющий собой отношение уже проданных товаров к объему товарных запасов компании.

Кризисные явления в экономике могут привести к образованию сверхнормативных запасов по следующим причинам:

завоз избыточных (ненужных) товарно-материальных ценностей;

наличие аннулированных заказов со стороны обанкротившихся

покупателей;

рост остатков готовой продукции в результате снижения покупательной способности денег и населения.

Все отмеченные причины ведут к сокращению числа оборотов и замедлению оборачиваемости запасов. Однако в условиях экономического кризиса иногда и ускорение оборачиваемости запасов может скрывать ряд негативных явлений:

недопоставка товарно-материальных ценностей из-за нарушения хозяйственных связей;

использование готовой продукции (работ, услуг) как средства платежа (бартерные расчеты);

увеличение объема реализации вследствие инфляционных процессов.

В странах с развитой инфраструктурой нормативом оборачиваемости запасов является 3 оборота, что составляет приблизительно 122 дня в год.

г) Скорость превращения дебиторской задолженности в денежные средства определяется через коэффициент оборота счетов к получению:

К_д.з. = Объем реализации / Дебиторская задолженность (средняя) (6)

Необходимо отметить, что для дебиторской задолженности оборотом (объемом реализации) при оценке и анализе оборачиваемости является реализация продукции (работ, услуг) по безналичному расчету. Сравнительно чаще практическое применение находит показатель общего объема реализации, т.к. его можно получить из данных обязательной отчетности. В определенной степени это снижает достоверность и объективность указанного показателя.

Нормативом оборачиваемости дебиторской задолженности является 4,9 оборота или, приблизительно пять, что соответствует 73 дням. Для экономически развитых стран продолжительность оборота может достигать 20 дней, что, безусловно, является недосягаемым в условиях нестабильности экономики РФ. И это связано не только с дефицитом денежных средств и неплатежеспособностью участников рыночных отношений, но и нарушением расчетной дисциплины в банковской системе и непоследовательностью экономических реформ в РФ.

д) Оборачиваемость собственного капитала характеризует объем реализации продукции (работ, услуг), приходящийся на 1 рубль собственного капитала. При этом из величины собственных средств должны быть исключены статьи: убытки; собственные акции, выкупленные у акционеров и задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал:

К_о.с.к. = Объем реализации/Среднее значение собственного капитала (7)

Экономическая интерпретация показателя оборачиваемости собственного капитала свидетельствует об отдаче вложенных средств собственников коммерческой организации.

Например К_о.с.к. = 0,90, т.е. на каждый рубль капитала (средств, вложенных собственником) приходится 90 коп. выручки от реализации или средства, вложенные собственниками, сделали в отчетном периоде менее одного оборота.

Повышение эффективности использования оборотного капитала состоит, в первую очередь, в ускорении его оборачиваемости, и проявляется в увеличении капиталоотдачи при сохранении объема оборотного капитала, что создает реальную возможность для расширения бизнеса.

Период одного оборота запасов часто называют периодом хранения запасов. Запасы представляют собой: запасы товарно-материальных ценностей, запасы в незавершенном производстве, готовую продукцию на складах. Если период хранения производственных запасов сырья и материалов увеличивается при неизменном объеме производства, это говорит о перенакоплении запасов, т.е. о создании сверхнормативных запасов.

Если увеличивается период хранения готовой продукции при неизменном объеме производства, это говорит о затоваривании предприятия собственной продукцией и является сигналом службе маркетинга о необходимости повышения эффективности работы.

Период оборота (погашения) дебиторской задолженности - это средний период времени, необходимый для превращения дебиторской задолженности в наличность, т.е. для получения денег от продажи.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств зависит от времени их нахождения на всех стадиях производственного цикла. Значительные резервы ускорения оборачиваемости сосредоточены на стадии хранения производственных запасов, комплектующих на складах. Булатов А.С. Экономика: учебник - М, «Бек», 2004. 628 с.

1.3 Принципы и модели управления оборотным капиталом

Политика управления оборотными активами включает в себя выбор стратегических решений относительно заданных уровней для каждой категории оборотных средств и способа их финансирования. Друкер, П. Эффективное управление. Экономические и оптимальные решения / П. Друкер. - М.: Фаир-Пресс, 2007. - 729 с.

Целевой установкой политики управления оборотным капиталом является определение объема и структуры текущих активов, источников их покрытия и соотношения между ними, достаточного для обеспечения долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия. Взаимосвязь данных факторов и результатных показателей достаточно очевидна. Хроническое неисполнение обязательств перед кредиторами может привести к разрыву экономических связей со всеми вытекающими отсюда последствиями.

Сформулированная целевая установка имеет стратегический характер.

В теории рассматриваются три альтернативные стратегии в отношении общего уровня оборотных средств. Они различаются лишь объемом оборотных средств, которые фирма считает необходимым иметь для поддержания заданного уровня производства.

Стратегии управления оборотными активами:

Осторожная, расслабленная стратегия предполагает относительно высокий уровень денежных средств, товарно-материальных запасов и ликвидных ценных бумаг. При этом объем реализации стимулируется политикой кредитов, предоставляемых покупателям, что приводит к высокому уровню дебиторской задолженности.

Ограничительная стратегия предполагает, что денежная наличность, ценные бумаги, товарно-материальные запасы и дебиторская задолженность сведены до минимума.

Умеренная стратегия представляет нечто среднее между осторожной и ограничительной стратегией управления оборотными активами

С точки зрения влияния на продолжительность финансового цикла ограничительная политика будет способствовать ускорению оборачиваемости оборотных активов и, следовательно, сокращению периода обращения денежных средств. Осторожная политика допускает и более высокие уровни страхового запаса оборотных средств, и более продолжительные периоды их обращения. Канке, А.А., Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. - 2-е издание, испр. и доп. / А.А. Канке, И.П. Кошевая. - М.: ИД ФОРУМ: ИНФРА-М, 2007. - 288 с.

Выбор стратегии относительно объемов оборотных средств зависит от решений финансового менеджера. Не менее важным является и вопрос финансирования оборотных активов.

В теории финансового менеджмента существует еще один подход, согласно которому различают четыре модели поведения: идеальная; агрессивная; консервативная; компромиссная.

Выбор той или иной модели стратегии финансирования сводится к установлению величины долгосрочных пассивов и расчету на ее основе величины чистого оборотного капитала как разницы между долгосрочными пассивами и внеоборотными активами

ОК = ДП-ВА, (8)

Следовательно, каждой стратегии поведения соответствует свое базовое балансовое уравнение.

Различие между моделями определяется тем, какие источники финансирования выбираются для покрытия варьирующей части текущих активов.

Для удобства рассмотрения моделей введены следующие обозначения:

ВА - внеоборотные активы;

ТА - текущие активы (ТА = СЧ + ВЧ);

СЧ - системная часть текущих активов;

ВЧ - варьирующая часть текущих активов;

КЗ - краткосрочная кредиторская задолженность;

ДЗ - долгосрочный заемный капитал;

СК - собственный капитал;

ДП - долгосрочные пассивы (ДП = СК + ДЗ);

ОК - чистый оборотный капитал (ОК = ТА-КЗ).

Построение идеальной модели основывается на самой сути категорий "текущие активы" и "текущие обязательства" и их взаимном соответствии. Термин "идеальная" в данном случае означает не идеал, к которому нужно стремиться, а лишь сочетание активов и источников их покрытия исходя из их экономического содержания. Экономика предприятия. Учебник для экономических вузов / Под общей ред. А.И. Руденко, 2-е изд., перераб. и доп. - Мн.: 2008, 475 с.

Модель означает, что текущие активы по величине совпадают с краткосрочными обязательствами, т.е. чистый оборотный капитал равен нулю.

В реальной жизни такая модель практически не встречается. Кроме того, с позиции ликвидности она наиболее рискованна, поскольку при неблагоприятных условиях (например, необходимо рассчитаться со всеми кредиторами единовременно) предприятие может оказаться перед необходимостью продажи части основных средств для покрытия текущей кредиторской задолженности. Суть этой стратегии состоит в том, что долгосрочные пассивы устанавливаются на уровне внеоборотных активов, т.е. базовое балансовое уравнение (модель) будет иметь вид:

ДП = ВА, (9)

Агрессивная модель означает, что долгосрочные пассивы служат источниками покрытия внеоборотных активов и системной части текущих активов, т.е. того их минимума, который необходим для осуществления хозяйственной деятельности.

В этом случае чистый оборотный капитал в точности равен этому минимуму:

ОК = СЧ, (10)

Варьирующая часть текущих активов в полном объеме покрывается краткосрочной кредиторской задолженностью.

С позиции ликвидности эта стратегия также весьма рискованна, поскольку в реальной жизни ограничиться лишь минимумом текущих активов невозможно.

Базовое балансовое уравнение (модель) будет иметь вид:

ДП = ВА + СЧ, (11)

Консервативная модель предполагает, что варьирующая часть текущих активов также покрывается долгосрочными пассивами. В этом случае краткосрочной кредиторской задолженности нет, отсутствует и риск потери ликвидности.

Чистый оборотный капитал равен по величине текущим активам:

ОК =ТА, (12)

Безусловно, модель носит искусственный характер.

Эта стратегия предполагает установление долгосрочных пассивов на уровне, задаваемом следующим базовым балансовым уравнением (моделью):

ДП =ВА + СЧ + ВЧ, (13)

Компромиссная модель наиболее реальна. В этом случае внеоборотные активы, системная часть текущих активов и приблизительно половина варьирующей части текущих активов покрываются долгосрочными пассивами.

Чистый оборотный капитал равен по величине сумме системной части текущих активов и половины их варьирующей части

ОК = СЧ + 0,5 ВЧ, (14)

В отдельные моменты предприятие может иметь излишние текущие активы, что отрицательно влияет на прибыль, однако это рассматривается как плата за поддержание риска потери ликвидности на должном уровне.

Стратегия предполагает установление долгосрочных пассивов на уровне, задаваемом следующим базовым балансовым уравнением (моделью):

ДП = ВА + СЧ + 0,5 ВЧ, (15)

Сформулированная целевая установка имеет стратегический характер, но не менее важным является поддержание оборотных средств в размере, оптимизирующем управление текущей деятельностью.

С позиции повседневной деятельности важнейшей финансово-хозяйственной характеристикой предприятия является его ликвидность, т.е. способность вовремя гасить краткосрочную кредиторскую задолженность. Для любого предприятия достаточный уровень ликвидности является одной из важнейших характеристик стабильности хозяйственной деятельности. Потеря ликвидности чревата не только дополнительными издержками, но и периодическими остановками производственного процесса. Маркарьян, Э.А. Финансовый анализ: Учебное пособие. - 4-е изд., испр. / Э.А. Маркарьян, Г.П. Герасименко. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2008. - 224 с.

На практике управление оборотным капиталом состоит из управления текущими активами и управления текущими пассивами.

Существует несколько показателей эффективности управления оборотными средствами:

коэффициент покрытия (или текущей ликвидности) как отношение оборотного капитала к краткосрочным обязательствам;

коэффициент быстрой текущей ликвидности (в числителе вычитают величину товарно-материальных запасов как наименее ликвидный компонент оборотных активов и делят на краткосрочные обязательства);

в России рассчитывается коэффициент абсолютной ликвидности (в числителе только денежные средства, которые делят на краткосрочные обязательства);

чистый оборотный капитал определяется как разница между оборотными средствами и краткосрочными обязательствами.

Для грамотного управления оборотными активами необходимо знать:

а) величину оборотных активов;

б) величину чистых (собственных) оборотных средств;

в) структуру оборотных средств (в процентах);

г) оборачиваемость отдельных элементов оборотных средств;

д) рентабельность текущих активов;

е) длительность финансового цикла (а, следовательно, и операционного, поскольку производственный цикл существенно сократить невозможно).

Рациональное управление активами означает не сведение к минимуму рисков, а умелое балансирование между рисками, связанными с недостатком оборотных активов, и рисками, обусловленными избытком оборотных средств.

Оптимальный уровень оборотных средств позволяет максимизировать прибыль при приемлемом уровне ликвидности и коммерческого риска. Управление ликвидностью включает планирование поступления и использования ликвидных ресурсов таким образом, чтобы иметь возможность в нужное время расплатиться по своим краткосрочным обязательствам.

Принципы управления оборотным капиталом похожи на принципы управления дебиторской задолженностью, которая является одной из составных частей текущих активов. Щербаков, В.А. Управление оборотным капиталом организации /В.А. Щербаков. - М.: Экономика, 2009. - 287с.

Текущие активы должны поддерживаться в постоянном движении, и чем быстрее они движутся (то есть чем быстрее их оборот), тем меньшей будет сумма, необходимая для их финансирования. Что касается кредиторской задолженности (одной из важнейшей составной части текущих пассивов), то золотое правило обращения с ней (и ее обращения) - максимально возможное увеличение срока погашения этого долга без ущерба для сложившихся деловых отношений. Если предприятие, которому вы должны, воспринимает вашу отсрочку платежа спокойно, значит, вы действуете правильно. Подобное же правило: платите в срок, но не раньше - относится и к прочим составляющим текущих пассивов: авансам клиентов, краткосрочным кредитам, налогам. Собственно, из подобных компромиссов или поисков оптимума - "не плати поставщику как можно дольше, но не зли его", "держи минимум денег (запасов, товара на складе), но помни, что должен быть страховой резерв" - и состоит искусство управления оборотным капиталом.



2. Анализ оборотного капитала ООО «ЮгПрофКомплект»

2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия

ООО «ЮгПрофКомплект» - общество с ограниченной ответственностью. В основные виды деятельности входят: деятельность агентов по оптовой торговле лесоматериалами и строительными конструкциями, розничная торговля строительными материалами, розничная торговля металлическими и неметаллическими конструкциями, розничная торговля вне магазинов, прочая розничная торговля. Предприятие зарегистрировано в 2008 году, действует на основании Устава, является частной фирмой, учредителями предприятия являются физические и юридические лица, уставной капитал составляет 10 000 руб. (Десять тысяч рублей). Должность директора, по решению собрания учредителей, возложена на одного из учредителей.

Предприятие ООО «ЮгПрофКомплект» расположено по адресу 357500, Российская Федерация, Ставропольский край, г. Пятигорск, ул. Ермолова, 14.

Организационно-управленческая структура предприятия приведена на рисунке 2.1.

Для рассмотрения экономической характеристики данного предприятия были использованы доступные формы отчетности в виде бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах за последние 3 года. Для начала проанализируем результаты деятельности организации на основе отчета о финансовых результатах, результат представлен в таблице 2.1.



Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 2.1 - Организационно-управленческая структура предприятия

Как свидетельствуют данные аналитической таблицы, предприятие в течение 3 лет работает в убыток, за исключением 2012 года, снижая выручку от реализации товаров и услуг. Начиная с 2012 г., выручка снижалась на 23% в 2013 г., 27% в 2009 г. и на 44% в целом за рассматриваемый период.

Таблица 2.1

Анализ финансовых результатов ООО «ЮгПрофКомплект» за 2012-2014 гг. (тыс. руб.)

Наименование показателя	2012	2013	2014	Темп роста,
				2013/ 2012	2014 / 2013	2014 / 2012
Выручка от реализации товаров, работ и услуг	703545	540606	395440	0,768403	0,731475	0,562068
Себестоимость реализованной продукции	615993	488307	354234	0,792715	0,725433	0,575062
Валовая прибыль	87552	52299	41206	0,597348	0,787893	0,470646
Расходы на реализацию	66971	64729	59215	0,966523	0,914814	0,884189
Прибыль от продаж	20581	-12430	-18009	-0,60396	1,448833	-0,87503
Сальдо прочих расходов	22600	10203	24120	0,45146	2,364011	1,067257
Прибыль до налогообложения	24119	2596	-8721	0,107633	-3,3594	-0,36158
Налоги и сборы из прибыли	3341	604	-	0,180784	-	-
Чистая прибыль	20681	1966	-7082	0,095063	-3,60224	-0,34244



На основании данных предыдущей таблицы, а также расчета средних величин на основании бухгалтерских балансов предприятия, рассчитаем показатели рентабельности ООО «ЮгПрофКомплект» за исследуемый период времени. Результаты представлены в таблице 2.2.

Таблица 2.2

Анализ показателей рентабельности ООО «ЮгПрофКомплект за 2012-2014 гг.

Показатели	2012	2013	2014	Темп роста, % 2014 / 2012
1. Среднегодовая стоимость основных средств, тыс. руб.	47391	46663	42257	89,17
Средняя величина активов, тыс. руб.	243449	236675	207089	85,06
Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг, тыс. руб.	703545	540606	395440	56,21
Себестоимость проданной продукции, тыс. руб.	615993	488307	354234	57,51
Прибыль от продаж, тыс. руб.	87552	52299	41206	47,06
Прибыль до налогообложения, тыс. руб.	24119	2596	-8721	-36,16
Чистая прибыль, тыс. руб.	20681	1966	-7082	-34,24
Рентабельность продукции, %	3,36	0,40	-2,00	-59,55
Рентабельность продаж, %	12,44	9,67	10,42	83,73
Рентабельность активов, %	8,50	0,83	-3,42	-40,26
Рентабельность основных средств, %	43,64	4,21	-16,76	-38,40
Общая рентабельность предприятия, %	3,43	0,48	-2,21	-64,33
Фондорентабельность, %	37,93	4,13	-0,20	-0,52

За рассмотренный период все исчисленные показатели рентабельности снижались и некоторые достигли отрицательных величин.

Так на основе рассчитанных показателей можно сделать вывод о кризисном состоянии предприятия и необходимости более детального рассмотрения сложившейся ситуации.

2.2 Динамика оборотного капитала ООО «ЮгПрофКомплект»

Анализ динамики изменения оборотных и внеоборотных активов «ЮгПрофКомплект» проведем за три года на основании данных бухгалтерских балансов и представим в виде табл. 2.3.

Таблица 2.3

Анализ динамики изменения оборотных и внеоборотных активов «ЮгПрофКомплект» за 2012-2014 гг.

Показатели	2012 г.	2013 г.	2014 г.	Темп роста, %
				2013/ 2012	2014/ 2013	2014/ 2012
Внеоборотные активы, тыс. руб.	63581	62810	44044	98,79	70,12	69,27
Оборотные активы, тыс. руб.	179868	173865	163045	96,66	93,78	90,65
Итого:	243449	236675	207089	97,22	87,50	85,06

Из табл.2.3 видно, что за период 2012 - 2014 гг. стоимость внеоборотных активов предприятия снизилась на 19537 тыс. руб., или на 30,7%. Оборотные же активы так же снизились за рассматриваемый период, однако их снижение было менее резким - на 3,4% в 2013, 6,2% в 2014 и на 9,3 за 3 года. Из таблицы видно, что оборотные активы составляют большую часть активов предприятия (73-78%), это свидетельствует о том, что предприятие не осуществляет капитальных вложений, скорее всего, не привлекает долгосрочные займы для их осуществления. Для определения рациональности такого соотношения активов необходимо рассмотреть динамику оборотного капитала исследуемого предприятия за рассматриваемый период. Результаты анализа представлены в таблице 2.4.

Таблица 2.4

Анализ динамики и структуры оборотных активов «ЮгПрофКомплект» за 2012-2014 гг. (тыс. руб.)

Показатели	2012 г.	2013 г.	2014 г.	Темп роста, %
				2013/ 2012	2014 / 2013	2014/ 2012
Запасы	116047	108098	75949	93,15	70,26	0,65
в % к итогу	64,52	62,17	46,58	-	-	-
НДС по приобретением ценностям	-	-	-	-	-	-
в % к итогу	-	-	-	-	-	-
Дебиторская задолженность (свыше 12 м-в)	-	21	25	-	1,190	-
в % к итогу		-	-	-	-	-
Дебиторская задолженность (менее 12 м-в)	28336	24867	42515	87,76	170,97	150,04
в % к итогу	15,75	14,30	26,08	-	-	-
Краткосрочные финансовые вложения	30884	35774	43718	115,83	122,21	1,42
в % к итогу	17,17	20,58	26,81	-	-	-
Денежные средства	4601	5039	743	1,10	14,74	16,15
в % к итогу	2,56	2,90	0,46	-	-	-
Прочие оборотные активы	-	-	-	-	-	-
в % к итогу	-	-	-	-	-	-
Итого	179868	173865	163045	96,66	93,78	90,65
Итого в %	100	100	100	-	-	-

В 2012 г. доля краткосрочной дебиторской задолженности составляла 17,2% и за период выросла до 26,1%. Это может свидетельствовать о непродуманном подходе к формированию ценовой политики, при котором не происходит выбора потенциально платежеспособных покупателей, и возникают задержки в поступлениях средств.

Такое положение отрицательно влияет на деятельность предприятия и вызывает иммобилизацию оборотных средств предприятия из производственно-хозяйственного оборота.

Резко упавшее в 2014 году значение денежных средств с 2,9% до 0,5% может негативно сказаться на текущей платежеспособности предприятия.

Такое высокое содержание запасов в оборотных средствах является предметом исследования (табл. 2.5)

Как свидетельствуют данные табл.2.5, в структуре запасов не произошло значительных изменений. Снизилась доля товаров для перепродажи в структуре запасов с 29,2% в 2012г. до 21,3% в 2014.

На фоне этого выросла доля сырья и материалов с 67,7% до 76,7% за рассматриваемый период, что вероятно свидетельствует том что проводится неэффективная политика закупки сырья и материалов и большая доля оборотных средств иммобилизована из оборота. Доля прочих запасов и материалов в общей массе не значительна.

Таблица 2.5

Анализ динамики и структуры запасов «ЮгПрофКомплект» за 2012-2014 гг. (тыс. руб.)

Показатели	2012 г.	2013 г.	2014 г.	Темп роста, %
				2013/2012	2014/2013	2014/2012
Запасы	116047	108098	75949	93,15	70,26	65,45
Итого,%	100	100	100	-	-	-
в т. ч.:
сырье и материалы	78489	71194	58243	90,71	81,81	74,21
в % к итогу	67,64	65,86	76,69	97,38	116,44	113,38
готовая продукция	-	-	-	-	-	-
в % к итогу	-	-	-	-	-	-
незавершен. производство	-	-	-	-	-	-
в % к итогу	-	-	-	-	-	-
товары для перепродажи	33860	35333	16160	104,35	45,74	47,73
в % к итогу	29,18	32,69	21,28	112,02	65,10	72,92
прочие запасы и затраты	3692	1532	1508	41,50	98,43	40,85
в % к итогу	0,032	0,014	0,020	44,55	140,10	62,41

В целом структура незначительно изменилась, и произошедшие изменения нельзя назвать положительными, следует обратить внимание на невысокий удельный вес денежных средств в составе оборотных активов и значительное отвлечение средств в запасы и дебиторскую задолженность.

По этой причине рассмотрим динамику и структуру дебиторской задолженности предприятия за анализируемый период времени (табл. 2.6)

Как видно из табл.2.6, предприятие имеет большую долю краткосрочной дебиторской задолженности, и ее масса выросла с 28336 тыс. руб в 2012 г. до 42515 тыс. руб. Основную часть краткосрочной задолженности составляют расчеты с поставщиками и подрядчиками, что говорит о неправильной политики в области отсроченных платежей, т.к. покупатели долгое оплачивают купленные товары, чем замедляют оборот предприятия.

Таблица 2.6

Анализ динамики и структуры дебиторской задолженности «ЮгПрофКомплект» за 2012-2014 гг. (тыс. руб.)

Показатели	2012 г.	2013 г.	2014 г.	Темп роста, %
				2013/2012	2014/2013	2014/2012
Дебиторская задолженность (св.12 мес.)	-	21	25	-	119,05	-
в т.ч. покупатели	-	9	19	-	211,11	-
Дебиторская задолженность (до 12 мес.)	28336	24867	42515	87,76	170,97	150,04
в т.ч. покупатели	20582	18364	32645	89,22	177,77	158,61

Долгосрочная дебиторская задолженность имеет незначительный удельный вес в структуре задолженности, что объясняется видом деятельности предприятия.

Проведенный предварительный анализ свидетельствует о том, что финансовый менеджмент на предприятии не использует инструменты, улучшающие финансовую ситуацию на предприятии, поэтому динамику формирования оборотных средств на предприятии можно расценивать как негативную.

2.3 Анализ эффективности использования оборотного капитала «ЮгПрофКомплект»

Оценка резервов повышения эффективности

Анализ эффективности использования оборотного капитала предприятия заключается в анализе абсолютных и относительных показателей, которые представлены в табл. 2.7



Таблица 2.7

Анализ эффективности использования оборотных активов «ЮгПрофКомплект» за 2012-2014 гг. (тыс. руб.)

Показатели	2012 г	2013 г	2014 г	Темп роста, %
				2013/2012	2014/2013	2014/2012
1	2	3	4	5	6	7
Объем реализованной продукции, тыс. руб.	703545	540606	395440	76,84	73,15	56,21
Средняя стоимость оборотных средств, тыс. руб.	179868	173865	163045	96,66	93,78	90,65
Средняя стоимость запасов, тыс. руб.	116047	108098	75949	93,15	70,26	65,45
Средняя величина дебиторской задолженности, тыс. руб.	28336	24867	42515	87,76	170,97	150,04
Средняя величина кредиторской задолженности, тыс. руб.	18296	28945	8858	158,20	30,60	48,41
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств	3,91	3,11	2,43	-	-	-
Коэффициент оборачиваемости запасов	5,31	4,52	4,66	-	-	-
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	24,83	21,74	9,30	-	-	-
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	33,67	16,87	39,99	-	-	-
Коэффициент закрепления оборотных активов	0,26	0,32	0,41	-	-	-
Длительность одного оборота оборотного капитала, дни	93,32	117,39	150,49	-	-	-
Длительность одного оборота запасов, дни	68,76	80,80	78,26	-	-	-
Длительность одного оборота дебиторской задолженности	14,70	16,79	39,24	-	-	-
Длительность одного оборота кредиторской задолженности	10,84	21,64	9,13	-	-	-
Продолжительность операционного цикла (12+13), дни	83,46	97,59	117,50	-	-	-
Продолжительность финансового цикла (15-14), дни	72,62	75,95	108,37	-	-	-
Сумма высвобожденных (-) или дополнительно вовлеченных (+) оборотных средств, тыс. руб.	-	-35653,91	-35867,03	-	-	-
Прирост прибыли от ускорения оборачиваемости оборотных средств	-	-144273,61	-118923,79	-	-	-

Вследствие незначительного удельного веса большинства элементов оборотного капитала анализируемого предприятия в общей величине оборотного капитала, проанализировано два элемента - запасы и дебиторская задолженность, которые имеют большие удельные веса в структуре оборотного капитала, а также для сравнения необходимо проанализировать кредиторскую задолженность.

В таблице видно, что по всем показателям идет снижение на протяжении всего периода исследования. Замедление оборачиваемости оборотных активов является негативным фактором и для оценки влияния данного показателя на предприятия произведен расчет сумм дополнительного привлечения оборотных средств. Дополнительно в оборот был вовлечен капитал в сумме 35653,91 тыс. руб. в 2013г. и 35867,03 в 2014г.

Сумма высвобожденных (-) или дополнительно вовлеченных (+) в оборот оборотных средств по сравнению с предыдущим годом определена следующим образом:

Э_2013г. = 510606/360 х (93,32 - 117,39) = -35653,91 тыс. руб.

Это означает, что в 2013 г. предприятие вынуждено было вовлечь в оборот дополнительно 9599,8 тыс. руб. вследствие замедления оборачиваемости оборотных средств, что выразилось в увеличении продолжительности одного оборота до 117,39 дней в 2013 г. против 93,32 дней в 2012 г.

И далее по годам исследования аналогично произведен расчет и результат приведен в табл.2.7.

Прирост (снижение) суммы прибыли за счет ускорения (замедления) оборачиваемости оборотных средств рассчитан следующим образом:



П_2013г. = 703545 х (117,39/93,32-1) = -144273,61

По полученному расчету в 2013 и 2014гг. предприятие понесло убыток в сумме 144273,61 и 118923,79 тыс. руб. вследствие замедления оборачиваемости оборотных средств на 24,07 и 33,1 дней соответственно.

По результатам анализа можно сделать следующее заключение.

Объемы производства и реализации продукции «ЮгПрофКомплект» неуклонно снижаются, что происходит с замедлением оборота оборотных средств и ведет к необходимости вовлечения дополнительных средств в оборот, и связанных с этим потерями.

Анализируя соответствие или несоответствие средств для формирования запасов и затрат, определим абсолютные показатели финансовой устойчивости по табл.2.8.

Для проведения расчетов используем данные бухгалтерского баланса. По данным табл.2.8 на основании расчета трехкомпонентного показателя финансовой устойчивости видно, что у предприятия за истекший период наблюдается устойчивое финансовое положение.

Таблица 2.8

Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости «ЮгПрофКомплект» за 2012-2014 гг. (тыс. руб.)

Показатели	2012	2013	2014	Темп роста, %
				2013/2012	2014/2013	2014/2012
1	2	3	4	5	6	7
Собственный капитал (стр.490)	224287	207098	197269	92,34	95,25	87,95
Внеоборотные активы (стр. 190)	63581	62810	44044	98,79	70,12	69,27
Собственные оборотные средства (1-2)	160706	144288	153225	89,78	106,19	95,34
4. Наличие собственного оборотного и долгосрочного заемного капитала (3 + стр.590 баланса)	160706	144288	153225	89,78	106,19	95,34
Краткосрочные кредиты и заемные средства (стр.610+ 621) баланса)	18296	28945	8858	158,20	30,60	48,41
Общая величина собственного оборотного и заемного капитала	179002	173233	162083	96,78	93,56	90,55
Общая величина запасов, включая НДС (стр.210+220)	116047	108098	75494	93,15	69,84	65,05
Излишек (+), недостаток (-) собственного оборотного капитала для формирования запасов (3 - 7)	44659	36190	77731	81,04	214,79	174,05
Излишек (+), недостаток (-) собственного оборотного капитала и долгосрочного капитала для формирования запасов (4 - 7)	44659	36190	77731	81,04	214,79	174,05
Излишек (+), недостаток (-) общей величины собственного оборотного и заемного капитала для формирования запасов (3 + 5)	179002	173233	162083	96,78	93,56	90,55
Трехкомпонентный показатель финансовой устойчивости	1; 1; 1	1; 1; 1	1; 1; 1

По расчетам видно, что у предприятия излишек собственного оборотного капитала для формирования запасов. Так в 2012 г. он составлял 44659 тыс. руб., в 2013 г. 36190 тыс. руб., в 2014 г. 77731 тыс. руб.

Кроме абсолютных показателей, финансовую устойчивость характеризуют и относительные коэффициенты. Проведем анализ относительных показателей финансовой устойчивости предприятия.

Данные табл.2.9 позволяют сделать вывод о высокой финансовой независимости анализируемого предприятия.

Коэффициент автономии в части формирования всех оборотных активов составил в 2012г. 0,92, что говорит о том, что 92% составляет доля собственных средств в общей величине источников финансирования. Далее, соответственно по годам исследования эта доля составляла в 2013г. 88%, в 2014г. 95%. Коэффициент финансовой устойчивости составил также 0,92. Это означает что 92% источников могут быть использованы длительное время.



Таблица 2.9

Расчет относительных коэффициентов финансовой устойчивости «ЮгПрофКомплект» за 2012-2014 гг.

Показатели	Норматив	Порядок расчета	2012	2013	2014
1. Коэффициент автономии	>0,5	стр.490: стр.300 по балансу	0,92	0,88	0,95
2. Коэффициент финансовой зависимости	<0,5	стр. (590+стр.690): стр.300 по балансу	0,08	0,12	0,05
3. Коэффициент финансовой устойчивости	0,8-0,9	(стр.490+стр.590): стр.300 по балансу	0,92	0,88	0,95
4. Коэффициент обеспеченности СОС	>0,1	стр.3 табл.2.8: стр.290 баланса	0,56	0,56	0,47
5. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат СОС	0,6-0,8	стр.3 табл.2.8: стр.7 табл.2.8	3,60	3,99	1,97
6. Коэффициент финансовой активности	<1	стр. (590+стр.690): стр.490 по балансу	0,09	0,14	0,05
7. Коэффициент маневренности собственного капитала	0,2-0,5	стр.3 табл.2.8: стр.490 баланса	0,72	0,70	0,78

Далее, соответственно по годам исследования источники составляли в 2013г. 88%, в 2014г. 95%.

Коэффициент финансовой зависимости в 2012г. равен 0,08, то есть, доля заемных средств в источниках финансирования составляла 8%. Далее по годам исследования она составляла в 2013г. 12%, в 2014г. 5%.