Совершенствование организации дивидендной политики акционерного общества

Из проведенной работы можно сделать вывод о том, что:

Во-первых, выплата дивидендов определенно влияет на рыночную стоимость предприятия. Изменение цены акций после объявления изменения выплачиваемых по ним дивидендов находится в прямой зависимости от изменения величины дивидендов. Таким образом, если компания повышает норму выплат в виде дивидендов, то это может послужить причиной увеличения цены акций. С другой стороны, увеличение дивидендных выплат приведет к уменьшению объема капиталовложений предприятия, в результате чего ожидаемый в будущем темп роста масштабов деятельности компании снизится, что, скорее всего, приведет к снижению цены акций. Это означает, что какие-либо изменения в политике выплат будут иметь два противоположных результата: либо высокие текущие дивиденды и рост цены акций в краткосрочном периоде, либо капитализация прибыли в надежде на будущий рост дивидендов и устойчивый рост цены акций в долгосрочной перспективе. Отсюда можно сделать вывод, что компания должна стремиться найти тот баланс между текущими дивидендами и будущим ростом, который способствует устойчивому развитию хозяйственной деятельности предприятия с одной стороны, и максимизирует цену акций с другой, что особенно актуально для российских акционерных обществ, недооцененных по сравнению с зарубежными аналогами.

Во-вторых, дивидендная политика определяет состав акционеров. Акционеров привлекают те предприятия, которые проводят активную дивидендную политику, и которая их устраивает. Им небезразличен выбор между дивидендами и доходами от прироста капитала, и многие из них предпочитают получение дивидендов, поскольку каждая единица дохода, выплаченная им в виде дивидендов, уже очищена от риска и поэтому стоит больше, чем доход в виде прироста капитала, получение которого отложено на будущее. С позиций данного подхода, максимизация дивидендных выплат на предприятии выглядит предпочтительнее капитализации дохода. Однако, по разным причинам, одни акционеры могут быть заинтересованы в выплате денежных дивидендов, другие - в реинвестировании прибыли.

В целом, при выборе дивидендной политики менеджмент предприятия должен учитывать различия в ценностях своих акционеров. Если основной состав акционеров заинтересован в получении дивидендов, то менеджменту предприятия необходимо принимать решение о выплате дивидендов и соответствующим образом формировать дивидендную политику. При этом меньшинство акционеров, несогласных с принятой на предприятии практикой выплаты дивидендов, реинвестируют свой капитал в другие компании, а состав акционеров станет однородным.

В-третьих, акционеры предпочитают денежную форму выплат прочим формам выплаты дивидендов. Акционерам важно не только то, какую часть прибыли распределяет акционерное общество на дивиденды, но и то, в какой форме они их получают. Акционерное общество может выплачивать денежные дивиденды, дивиденды акциями, а также может проводить выкуп собственных акций. В международной и российской практике денежные дивиденды являются наиболее распространенной формой выплат. Для акционеров выплата денежных дивидендов является наиболее удобной формой получения денежных средств.

Список используемых источников и литературы

дивидендный политика акционерный потребление выплата

1. Об акционерных обществах: Федеральный закон РФ от 26.12.95г. 208 №-ФЗ. // Консультант Плюс.

2. Белобтецкий И.А. Прибыль предприятия. // Финансы. -2005г., №3

3. Бланк И. А., "Управление прибылью", М: Ника-Центр, 2007г.

4. Бланк И. А., "Финансовый менеджмент: Учебный курс", М: Ника-Центр, 2008г.

5. Бухалков М.И. Внутрифирменное планирование. Учебник. - М.: ИНФРА-М, 2007г.

6. Быкова Е. В., "Финансовый менеджмент", Москва 2007г.

7. Горбачева Л.А. Анализ прибыли и рентабельности. -М.: Экономика, 2008г.

8. Ковалев В.В. Анализ средств предприятия и их использования // Бухгалтерский учет. - 2006г.

9. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2007г.

10. Ковалев В.В., "Финансовый анализ", М: Финансы и статистика, 2-ое издание, 2006г.

11. Ковалев В.В., "Финансовый анализ. Методы и процедуры", М: Финансы и статистика, 2006г.

12. Колчина К.В., "Финансы предприятия", М: Юнити, 2-ое издание, 2007г.

13. Лихачева О.Н., Щуров С.А. Долгосрочная политика предприятия: Учебное пособие / Под ред. И.Я. Лукасевича. - М.: Вузовский учебник, 2007г.

14. Маевский В.В. Вяткин В.Н, Хриптон Дж., Казак А.Ю. Принятие финансовых решений: задачи, ситуации. // Вопросы экономики, 2005г., №12

15. Миркин Я.М. Что ждет Россию в будущем (макроэкономика, фондовый рынок)? Журнал Эквивалент, 2002г., №1.

16. Мухин С.А. Прибыль в новых условиях хозяйствования. -М.: Финансы и статистика, 2007г.

17. Новодворский В.Д. Прибыль предприятия: бухгалтерская и экономическая // Финансы. - 2006г. - № 4.

18. Сайфулин Н.Е. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия // Консультант директора. - 2007г.

19. Стоянова Е.С., "Финансовый менеджмент", М: Перспектива, 5-ое издание, 2005г.

20. Юджин Бригхем, Луис Гапенски, "Финансовый менеджмент", С-П, 2006г.

21. Сайт Центрального Банка России, http://www.cbr.ru

22. Сайт Федеральной Службы Государственной Статистики, http://www.gks.ru

Размещено на Allbest.ru