Совершенствование финансовой работы на ОАО "Электросигнал"

35

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО НАУКЕ И ОБРАЗОВАНИЮ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Воронежский государственный технический университет

Кафедра экономики, производственного менеджмента и организации машиностроительного производства

РЕФЕРАТ

по дисциплине «Управление финансами предприятия»

Тема: Совершенствование финансовой работы на ОАО «Электросигнал»

Выполнил:

Руководитель:

Воронеж 2008

1. Общая характеристика предприятия

Переход российской экономики к рыночным отношениям поставил большое количество вопросов и предъявил новые требования к управлению финансами. Опыт показывает, что из-за отсутствия точного и систематического знания о своих финансах российские предприятия теряют более пятой части своих доходов. Начинается управление финансами с разработки структуры финансово-экономической службы.

Для успешного формирования финансово-экономической службы финансовый директор должен определить, какие функции она будет выполнять и какие подразделения войдут в ее состав. Затем необходимо разработать и утвердить документы, регламентирующие деятельность ФЭС и ее подразделений, а также должностные инструкции для каждого из сотрудников: в ходе согласования и утверждения этих документов снимаются многие вопросы, связанные с численностью сотрудников, требованиями к их квалификации, фондом оплаты труда.

Универсального рецепта формирования финансового блока не существует. В каждой конкретной ситуации структура ФЭС и функции ее сотрудников будут зависеть от целого ряда факторов: специфики бизнеса, требований собственников и законодательства. Чтобы структура ФЭС была оптимальной, рекомендуется обсудить с руководством компании задачи финансовой службы, вытекающие из стратегических целей, возможность делегирования полномочий, необходимых для реализации этих задач, круг обязанностей сотрудников, а также систему оценки деятельности финансового блока и его руководителя.

На ОАО «Электросигнал» финансовая работа ведется в двух подразделениях: отделе бухгалтерского учета и отчетности и финансовом отделе. Оба этих отдела подчинены исполнительному директору, который, в свою очередь, подчинен генеральному директору.

Бухгалтерия является самостоятельным структурным подразделением предприятия.

Организационную структуру, штатное расписание и положение о бухгалтерии утверждает генеральный директор предприятия по предоставлению главного бухгалтера и согласованию с ОТиЗ. Организационная структура представлена на рисунке 1.

35

Рисунок 1 - Структура управления отдела бухгалтерского учета и отчетности

Главными задачами бухгалтерии являются:

1. Формирование полной и достоверной информации о хозяйственных процессах и финансовых результатах деятельности предприятия, необходимой для оперативного руководства и управления, а также для ее использования инвесторами, поставщиками, покупателями, кредиторами, налоговыми и финансовыми органами, банками и другими заинтересованными организациями и лицами;

2. Обеспечение контроля за наличием и движением имущества, использованием материальных, трудовых и финансовых ресурсов в соответствии с утвержденными нормами, нормативами и сметами.

Руководство деятельностью бухгалтерии осуществляет главный бухгалтер, назначаемый на должность и освобождаемый от должности приказом генерального директора предприятия.

Структура финансового отдела представлена на рисунке 2

Рисунок 2 - Структура финансового отдела

Финансовый отдел является самостоятельным структурным подразделением открытого акционерного общества «Электросигнал».

Структуру и штатную численность отдела утверждает генеральный директор общества исходя из условий и особенностей деятельности общества по представлению исполнительного директора и начальника отдела и по согласованию с планово-экономическим отделом.

Отдел имеет в своем составе структурные подразделения (бюро) согласно приведенной схеме.

Отдел осуществляет следующие основные задачи:

1. Осуществление единой политики предприятия в области финансов.

2. Организация финансовой деятельности предприятия с целью наиболее эффективного использования всех видов ресурсов в процессе производства и реализации продукции (работ и услуг) и получение максимальной прибыли.

3. Контроль за использованием оборотных средств общества, кредитов.

4. Анализ финансово-экономического состояния общества.

5. Выработка кредитной политики общества.

6. Управление оборотными средствами.

7.Обеспечение своевременности налоговых платежей, расчетов с кредиторами и поставщиками.

8.Создание условий для эффективного использования основных фондов, трудовых и финансовых ресурсов общества.

Отдел выполняет следующие функции:

1. Управление движением финансовых ресурсов общества и регулирование финансовых отношений, возникающих между хозяйствующими субъектами, в целях наиболее эффективного использования всех видов ресурсов.

2.Составление проектов перспективных и текущих финансовых планов с приложением всех необходимых расчётов.

3.Разработка прогнозных балансов и бюджетов денежных средств.

4.Работа по изысканию собственных средств и привлечению заёмных средств.

5.Взаимодействие с кредитными учреждениями по вопросам предоставления кредитных ресурсов.

6.Составление и предоставление кредитных заявок и квартальных кассовых планов в банки и кредитные учреждения.

7.Организация работы по заключению договоров о предоставлении кредитов.

8. Финансовое оформление полученных кредитов.

9. Работа по своевременному погашению займов и возврату полученных кредитных средств в установленные сроки.

10.Обеспечение выполнения кредитных планов, включая выплату процентов за кредит.

11. Работа с ценными бумагами.

12. Обеспечение своевременного поступления доходов.

13. Оформление финансово-расчётных и банковских операций в установленные сроки, включая, предъявление в банки платёжных поручений и других расчётных документов, получение выписок счетов.

14. Ведение оперативного учета финансовых, расчётных и кредитных операций, выполняемых обществом по счетам в банках и кредитных учреждениях.

15. Соблюдение установленного обслуживающим банком лимита остатка наличных денег в кассах предприятия в соответствии с Расчётом на установление обществу лимита остатка кассы и оформление разрешения на расходование наличных денег из выручки, поступающей в его кассу.

16. Принятие мер к своевременному получению средств за отгруженную продукцию (выполненные работы, оказанные услуги).

17.Обеспечение своевременности оплаты счетов поставщиков и подрядчиков за отгруженные материальные ценности (выполненные работы, оказанные услуги) в соответствии с заключенными договорами.

18. Организация работы по перечислению платежей и взносов по налогам и сборам в федеральный бюджет, бюджеты субъектов Российской Федерации, местный бюджет, в государственные внебюджетные социальные фонды.

19. Обеспечение своевременности и полноты выплаты заработной платы рабочим и служащим общества.

20. Участие в разработке предложений, направленных на обеспечение платежеспособности.

Является положительным тот факт, что возглавляет финансово-экономическую службу исполнительный директор - лицо, несущее полную ответственность за управление денежными потоками предприятия и являющееся ключевой фигурой, отвечающей за разработку стратегии и тактики финансового менеджмента, их реализацию для достижения целей, стоящих перед предприятием.

Также видно, что отдел бухгалтерского учета и отчетности выполняет полный комплекс функций, обыкновенно возлагаемых на подобные подразделения. Однако структуру и организацию работы финансовой службы сложно признать удовлетворительной, поскольку ряд функций, свойственных финансовым отделам на современных предприятиях, на ОАО «Электросигнал» остаются вне поля зрения.

Ниже рассматриваются функции, выполнение которых требуется от финансовой службы на современном этапе развития рыночных отношений. Некоторые из них, как например, казначейская или функция привлечения финансирования, выполняются в рамках функционирования текущей структуры финансовой службы. Другие только необходимо внедрить.

Первой функцией является финансовый контроллинг, который можно охарактеризовать как систему определения целей, прогнозирования и планирования, установления механизмов и инструментов достижения поставленных задач, а также проверки того, насколько успешно они выполнены. Эту работу следует поручить бюро финансового контроллинга в рамках финансового отдела. При определении функций сотрудников этого подразделения следует помнить, что система контроллинга держится на «четырех китах»: учете, анализе, планировании и организации бизнес-процессов, относящихся к компетенции финансового директора.

Казначейская функция. К компетенции казначейства компании обычно относится текущее управление денежными потоками, определение очередности платежей, порядка взаиморасчетов, валютообменные операции. В нашем случае соответствующие функции выполняют один или несколько сотрудников (например, менеджер по работе с банками).

Привлечение финансирования. Для привлечения финансирования и выбора наиболее выгодного способа размещения временно свободных средств в рамках ФЭС может создаваться отдел финансирования (кредитный отдел). На ОАО «Электросигнал» функции привлечения финансирования выполняются в бюро финансово-кредитной деятельности.

Экспертиза инвестиционных проектов. Следует подчеркнуть, что разработкой инвестиционного проекта должен заниматься исключительно менеджер проекта, инвестиционный блок (например, отдел капитального строительства) или блок развития компании, а в компетенции начальника финансового отдела находится оценка того, насколько проект рискованный и какую прибыль он может принести компании в ближайшем или отдаленном будущем. В любом случае, в структуре финансового отдела может создаваться сектор планирования, оценки и управления инвестициями. Возможно, на временной основе.

Одной из основных задач финансового отдела является обеспечение эффективного планирования. В неопределенной среде планирование и прогнозирование становятся более важными факторами, чем все остальное, повышая готовность предприятия к координированным быстрым ответным действиям. Для того, чтобы быстро реагировать на неожиданные события и принимать эффективные решения с учетом появившейся информации, необходимо использовать финансовою модель бюджетирования. На рассматриваемом нами предприятии бюджетирование не нашло широкого применения, однако с целью повышения эффективности управления финансами руководству ОАО «Электросигнал» стоит рассматривать бюджетирование как один из главных инструментов управления финансами.

Суть финансового планирования на предприятии сводится к разработке следующих документов:

- разработка прогноза бюджета доходов и расходов;

- разработка прогноза бюджета движения денежных средств;

- разработка прогноза баланса активов и пассивов.

Первым шагом, по мнению специалистов, налаживании планирования может стать постановка трех вышеперечисленных бюджетов. Бюджет движения денежных средств позволяет наладить контроль за платежеспособностью.

Второй шаг - разработка бюджета доходов и расходов, что позволяет управлять прибылью.

Третий шаг - составление бюджета по балансу активов и пассивов, который характеризует обязательные вложения предприятия по основным счетам активов и пассивов. Выполнение функций бюджетирования возлагается на отдел финансового анализа, планирования и бюджетирования.

Ведение бухгалтерского учета находится в введении отела бухгалтерского учета и отчетности.

Определившись с функциями и структурой ФЭС и согласовав их с руководством, следует зафиксировать полученный результат в документах, регламентирующих деятельность финансовой службы, ее подразделений и сотрудников. Это набор положений, правил, инструкций, регламентирующих бизнес-процессы, владельцем которых является финансовый директор, причем как базовые (бюджетирование, учет, привлечение финансирования, проведение платежей; регламентируются соответственно бюджетной, учетной, кредитной политикой, порядком проведения платежей, составления финансовой отчетности), так и связанные непосредственно с управлением персоналом ФЭС.

Таким образом, структура финансовой службы на ОАО «Электросигнал» будет выглядеть так, как это показано на рисунке 3.

Эффективность управления финансами предприятия также зависит от степени автоматизации выполняемых работ. Специализированные программные продукты финансовой направленности позволяют сотрудникам отдела ускорить разработку финансовых планов, прогнозных балансов и бюджетов денежных средств, сократить время для подробного и обоснованного анализа финансовых рынков, стандартизировать и оперативно и правильно формировать отчетную документацию, а также исключить большинство видов ошибок. Ниже представлены программные продукты, существующие сегодня на рынке.

Рисунок 3 - Предлагаемая структура финансового отдела

2. Программные продукты, существующие сегодня на рынке

2.1 Ваш финансовый аналитик

Ваш финансовый аналитик - это система интеллектуального анализа финансового положения и результатов деятельности организации по данным бухгалтерской отчетности. Главная особенность системы - полное исключение вашего участия в аналитическом процессе. Вы вводите данные бухгалтерской отчетности и получаете по результатам анализа отчет, ничем не отличающийся от составленного аналитиком-профессионалом. Основные области применения: * подготовка пояснительной записки к бухгалтерской отчетности; * анализ финансового состояния для представления в банк или другим заинтересованным пользователям; * текущий контроль финансового положения организации для принятия управленческих решений и др. Уникальными особенности: * полная автономность работы, не требующая от пользователя знаний финансового анализа; * отчет по результатам анализа имеет законченный вид и ничем не отличается от созданного аналитиком-профессионалом, охватывая практически все показатели, которые возможно рассчитать по данным Бухгалтерского баланса и Отчета о прибылях и убытках; * описательная часть и комментарии к показателям имеют многовариантность, что делает каждый отчет уникальным; * имеется возможность выбирать разделы и подразделы, из которых будет состоять отчет; * пользователь имеет возможность выбрать различные стили используемой в комментариях лексики: финансист, бухгалтер, аудитор; * имеется возможность задать уровень использования в отчете критики, пложительных комментариев, предположений (Например, можно совсем отключить критические замечания. При этом система не будет акцентировать внимание в отчете на отрицательных моментах, что может понадобится при подготовки отчета для целей получения банковского кредита.); * по итогам анализа обобщаются все отрицательные и положительные стороны финансового состояния предприятия, делается заключительный вывод; * помимо непосредственно финансового анализа система проверяет взаимоувязку показателей первых двух форм отчетности, что позволяет, например, выявить проблемы в применении ПБУ 18, отражении использования чистой прибыли; * цветовое выделение числовых показателей в зависимости от их значения, соответствия нормативу; * возможность исключить ручное заполнение форм отчетности за счет импорта данных из файла, предоставляемого в налоговую инспекцию; * возможность сохранить введенные данные на компьютере пользователя; * простота и удобство ввода исходных данных (суммирование итоговых строк отчетности, возможность автоматически перенести цифры из столбца на конец года в столбец на начало года и др.); * система абсолютно БЕСПЛАТНАЯ и готова к использованию на Audit-it.ru в любое время. При этом не требует установку на компьютер пользователя какого-либо программного обеспечения; все изменения, улучшения и исправления оперативно вносятся в алгоритмы анализа и сразу становятся доступными всем пользователям.

2.2 ТЭО-Инвест

Разработчик: Институт проблем управления РАН. Программа сделана в виде шаблона для Excel, но разработчики приложили немало усилий для того, чтобы при работе пользователь не замечал самого Excel - управление всеми операциями сделано через меню, собственное меню Excel и все стандартные инструментальные панели прячутся.

2.3 Мастер финансов

Разработчик: Консультационная группа "Воронов и Максимов" Программа реализована в форме шаблона для Excel. В состав шаблона входит лист с таблицами исходных данных и результатов и около десятка листов с графиками. Являясь одной из ветвей развития программы Альт-Финансы, она имеет с ней много общего. Основные отличия - более аккуратный дизайн, намного больше опций, однако последнее оборачивается еще и недостатками - в программе легко заблудиться.

2.4 Инталев: «Управление финансами»

Разработчик: Инталев "Инталев: Корпоративные финансы" Программный продукт, реализованный на платформе "1С:Предприятие", предназначен для автоматизации управленческого учета, бюджетирования, контроля и анализа по всем направлениям хозяйственной деятельности предприятия. Ориентирован на крупные торговые и производственные предприятия, в том числе, холдинги. В программе реализована система настраиваемых и расширяемых бюджетов, а также есть возможность вести учет по нескольким планам счетов (RAP, GAAP, IAS или пользовательским стандартам). Имеет широкие возможности финансового анализа.

"Инталев: Управление финансами" Универсальная программа для автоматизации управленческого учета и финансового управления, совместима с любыми учетными системами (1С, Парус, БЭСТ, Комтех и т.п.) благодаря механизму импорта-экспорта информации с сохранением принципа однократного ввода данных в систему; холдинговый учет, возможность оценивать эффективность работы различных подразделений и бизнесов компании.

2.5 Инвестор

Разработчик: ИНЭК. На данный момент программа "Инвестор" уже не развивается компанией ИНЭК, ее функционал включен в последние версии другой системы той же компании - "Аналитик" .Если постараться одной фразой определить отличие "Инвестора" от других программ этой группы, этой фразой будет: "российские стандарты анализа". Разумеется, финансовый анализ, будь он российский или международный, имеет общие принципы. Но терминология, формы отчетности и многие другие детали в "Инвесторе" взяты из российской, а не международной практики. Так что, если вам приходилось работать с бухгалтерским учетом и рекомендациями Минэкономики, то здесь вы встретите много знакомого. Программа имеет достаточно инструментов финансового анализа, хотя ни один из них нельзя назвать слишком изощренным, есть некоторые оригинальные идеи, помогающие работать. Правда объем исходных данных, используемых для этого анализа, довольно мал.

2.6 Альт-Инвест 3.0

Разработчик: Альт. Модификации системы: Альт-Инвест Прим - упрощенная версия Альт-Инвест .Строго говоря, Альт-Инвест - это не программа, а шаблон для MS Excel. Но поскольку MS Excel давно перестала быть просто электронной таблицей и превратилась в мощную среду разработки, отличия шаблонов от самостоятельных программ не всегда велики. Однако из всех систем, разработанных на базе MS Excel, Альт-Инвест, пожалуй, в наибольшей степени сохранил черты электронной таблицы - все данные в нем размещаются на одном листе. В основе программы лежат западные методики финансового анализа, поэтому она достаточно понятна специалистам, а использование в качестве базы MS Excel позволяет самостоятельно расширять и дорабатывать базовые алгоритмы. Поскольку Альт-Инвест был первым решением в среде Excel, программа достаточно популярна среди сотрудников банков, которые создавали на ее базе собственные решения для анализа проектов. Альт-Инвест хорошо подойдёт тем, кто собирается создавать свою методику и формы отчётности. Это действительно хороший шаблон, с которого можно начинать работу. Не вызовет он проблем и у тех, кто привык много работать в Excel и хорошо ориентируется в этой системе.

2.7 Project Expert 7

Разработчик: Про-Инвест Консалтинг. Модификации системы: PIC Business Builder - торговая марка, используемая при распространении в США, Германии, Чехии и Венгрии. Biz Planner - упрощенная модификация системы Project Expert 4. Наиболее распространенная в России программа. Фактически, сочетает в себе системы инвестиционного анализа и управления проектами. Впрочем, во втором качестве, значительно уступает классическим системам, таким как MS Project или SureTrack. В инвестиционном же анализе равных ей по техническим возможностям нет. В основу Project Expert (как и в основу других продуктов Про-Инвест Консалтинг) был положен один простой принцип: если что-либо может быть сделано несколькими путями, из них не выбирается наилучший, а реализуются все варианты, давая возможность выбора. Project Expert дает возможность делать с проектом все что угодно, и оставляет на совести эксперта выбор инструментов и методик.

2.8 COMFAR III Expert

Разработчик: Комитет промышленного развития при ООН (UNIDO) Эта программа - классика инвестиционного анализа. Когда-то такие российские компании, как Про-Инвест Консалтинг и Альт, с гордостью объявляли о том, что их системы построены по методике UNIDO. Сейчас COMFAR значительно отстал от своих последователей и воспринимается скорее как история. Главная причина этого - отсутствие какой-либо привязки к российскому законодательству. Программа построена таким образом, чтобы вести пользователя через весь процесс разработки инвестиционного проекта. В принципе, можно сказать, что время на изучение программы равно нулю, т.к. сразу после запуска даже неподготовленный пользователь может начинать ввод данных. Сбор и подготовка данных для создания проекта могут занять у вас недели или, как минимум, дни. И на этом фоне не так уж страшно потерять 1-2 часа на изучение программы. Подводя итоги, можно сказать следующее. COMFAR - великолепный аналитический инструмент, документация сделана лучше, чем у любой другой программы из этой группы. Его можно рекомендовать для изучения финансового анализа и подготовки проектов, представляемых иностранным инвесторам и не слишком зависящих от налогов (честно говоря, с трудом представляю себе такие проекты). Но для наиболее распространенных инвестиционных проектов эта программа слишком неповоротлива и слишком "нерусская".

2.9 Сравнение программных продуктов

Сравнение программных продуктов приводится в таблице 1.

Таблица 1 - Сравнение программных продуктов

Критерии	Ваш финансовый аналитик	COMFAR III Expert	Project Expert 7
Цена	Бесплатная	1300 у.е.	1500 у.е.
Функциональность	Финансовый анализ	Финансовый анализ и управление проектами	Финансовый анализ и управление проектами и его анализ
Технические требования	Win 9x, WinXP, on-line	Операционная система Dos + Windows	Операционная система Dos + Windows
Интегрируемость и совместимость	-	Нет данных	Foxpro
Возможность адаптации под нужды предприятия	-	+	+
Наличие сетевых версий	Аналитик	-	-
Привязка к российскому законодательству	хорошая	отсутствие	хорошая
Требования к пользователю	нет	нет	высокий уровень подготовки в области фанансового анализа
Многоязычность	нет	есть	есть

В качестве оптимальной из рассмотренных программ необходимо признать программу Project Expert 7, являющуюся наиболее распространенной в России. Фактически, сочетает в себе системы инвестиционного анализа и управления проектами. Впрочем, во втором качестве, значительно уступает классическим системам, таким как MS Project или SureTrack. В инвестиционном же анализе равных ей по техническим возможностям нет. В основу Project Expert (как и в основу других продуктов Про-Инвест Консалтинг) был положен один простой принцип: если что-либо может быть сделано несколькими путями, из них не выбирается наилучший, а реализуются все варианты, давая возможность выбора. Project Expert дает возможность делать с проектом все что угодно, и оставляет на совести эксперта выбор инструментов и методик.

Преимущества: в Project Expert более 200 диалогов, встроенная система создания календарных планов (наподобии MS Project), средства контроля реализации проекта и вообще трудно назвать что-то, чего в нем нет. Последняя версия содержит уже даже такие экзотические функции, как анализ проекта с использованием нечетких данных, анализ эффективности отдельных подразделений компании и т.п. Интерфейс программы построен очень удачно и обеспечивает легкую работу. Основная раскладка диалогов собрана в "Оглавление", построенное по принципу закладок знакомых пользователям OS/2 Warp. Вы можете работать с программой на русском языке и получать полную отчетность на английском. Разумеется, переводится только генерируемый программой текст, но это около 80% текста отчетности. Объявлено о выпуске новой версии с интегрированной системой перевода. Есть полностью локализованные версии для английского, немецкого, польского, чешского и венгерского языков.

Недостатки: Project Expert - это действительно инструмент, а не готовое решение. И то, что в программе есть столько вариантов анализа проекта вынуждает вас делать выбор, а значит - быть готовыми к выбору. Поэтому результаты работы с этой программой значительно больше зависят от квалификации пользователя, чем при работе с другими программами. Программа позволяет учесть всё вплоть до мелочей, вести расчеты с точностью до дня. Однако такие возможности подталкивают к тому, чтобы все их использовать. И появляются проекты, в которых учтены копейки, а простые погрешности в исходных данных и прогнозах измеряются миллионами. Работая с Project Expert нельзя воспринимать наличие диалога как приглашение к его заполнению. Их слишком много и приоритеты не всегда расставлены правильно. Таким образом, Project Expert - идеальная программа для профессионалов с высокими требованиями к сложности финансовых моделей. Она предоставляет большие возможности, но одновременно и предъявляет высокие требования к пользователю (к уровню его подготовки в области финансового анализа). Для неподготовленного пользователя она может оказаться слишком гибкой и аморфной в выборе методики. Однако для проведения экспресс-анализа бухгалтерской отчетности, особенно сотрудниками, не имеющими специальных финансовых знаний, можно использовать программу «Ваш финансовый аналитик». Достоинствами данной программы являются простота использования, а также наличие сетевой версии. И хотя программа не имеет возможности настройки под особенности каждого конкретного предприятия и не отличается глубиной анализа, для проведения экспресс-диагностики бухгалтерской отчетности она вполне подходит. В приложении А представлен отчет анализа финансового положения ОАО «Электросигнал» за 2008 год, сформированный при помощи данной программы.

3. Анализ финансового положения ОАО "Электросигнал"

3.1 Структура имущества организации и источников его формирования

Показатель	Значение показателя	Изменение
	на начало периода	на конец периода	(гр.4-гр.2), тыс. руб.	(гр.4 : гр.2), %
	в тыс. руб.	в % к валюте баланса	в тыс. руб.	в % к валюте баланса
1	2	3	4	5	6	7
Актив
1. Иммобилизованные средства	551938	61,4	546492	57,1	-5446	-1
2. Оборотные активы, всего	346932	38,6	410989	42,9	+64057	+18,5
в том числе: запасы (кроме товаров отгруженных)	174710	19,4	146427	15,3	-28283	-16,2
в том числе: -сырье и материалы;	80926	9	105596	11	+24670	+30,5
- готовая продукция (товары).	20733	2,3	7428	0,8	-13305	-64,2
затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) и расходах будущих периодов;	72964	8,1	32982	3,4	-39982	-54,8
НДС по приобретенным ценностям	1145	0,1	2679	0,3	+1534	+134
ликвидные активы, всего	71407	7,9	257340	26,9	+185933	+3,6 раза
из них: - денежные средства и краткосрочные вложения;	938	0,1	25692	2,7	+24754	+27,4 раза
- дебиторская задолженность (срок платежа по которой не более года);	70469	7,8	231648	24,2	+161179	+3,3 раза
- товары отгруженные.	-	-	-	-	-	-
Пассив
1. Собственный капитал	603208	67,1	596681	62,3	-6527	-1,1
2. Заемный капитал, всего	134877	15	243760	25,5	+108883	+80,7
из них: - долгосрочные кредиты и займы;	55899	6,2	201629	21,1	+145730	+3,6 раза
- краткосрочные кредиты и займы.	78978	8,8	42131	4,4	-36847	-46,7
3. Привлеченный капитал*	160785	17,9	117040	12,2	-43745	-27,2
Валюта баланса	898870	100	957481	100	+58611	+6,5

* Привлеченный капитал состоит из текущей кредиторской и прочей краткосрочной кредиторской задолженности, кроме кредитов и займов.

Структура активов организации на последний день анализируемого периода характеризуется следующим соотношением: 57,1% иммобилизованных средств и 42,9% текущих активов. Активы организации в течение увеличились на 58611 тыс. руб. (на 6,5%). Хотя имел место рост активов, собственный капитал уменьшился на 1,1%, что негативно характеризует динамику изменения имущественного положения организации.

Рост величины активов организации связан, в основном, с ростом следующих позиций актива баланса (в скобках указана доля изменения данной статьи в общей сумме всех положительно изменившихся статей):

· Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) - 161179 тыс. руб. (65,5%)

· Денежные средства - 24754 тыс. руб. (10,1%)

· Запасы: сырье, материалы и другие аналогичные ценности - 24670 тыс. руб. (10%)

· Незавершенное строительство - 18542 тыс. руб. (7,5%)

Одновременно, в пассиве баланса наибольший прирост наблюдается по строкам:

· Займы и кредиты - 145940 тыс. руб. (68,3%)

· Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) - 47611 тыс. руб. (22,3%)

· Кредиторская задолженность: поставщики и подрядчики - 11180 тыс. руб. (5,2%)

Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить "Прочие оборотные активы" в активе и "Добавочный капитал" в пассиве (-95127 тыс. руб. и -62082 тыс. руб. соответственно).

3.2 Оценка стоимости чистых активов организации

Показатель	Значение показателя	Изменение
	на начало периода	на конец периода	тыс. руб. (гр.4-гр.2)	± % ((4-2) : 2)
	в тыс. руб.	в % к валюте баланса	в тыс. руб.	в % к валюте баланса
1	2	3	4	5	6	7
1. Чистые активы	603208	67,1	596681	62,3	-6527	-1,1
2. Уставный капитал	200878	22,3	208822	21,8	+7944	+4
3. Превышение чистых активов над уставным капиталом	402330	44,8	387859	40,5	-14471	-3,6

Чистые активы организации по итогам декабря 2008 г. значительно (на 185,7%) превышают уставный капитал. Такое соотношение положительно характеризует финансовое положение ОАО "Электросигнал", полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. При этом следует отметить снижение чистых активов на 1,1% за анализируемый период. Несмотря на нормальную относительно уставного капитала величину чистых активов, их дальнейшее снижение может привести к ухудшению данного соотношения.

3.3 Определение неудовлетворительной структуры баланса

Показатель*	Значение показателя	Изменение (гр.3-гр.2)	Нормативное значение	Соответствие фактического значения нормативному на конец периода
	на начало отчетного периода	на конец отчетного периода
1	2	3	4	5	6
1. Коэффициент текущей ликвидности	1,45	2,58	+1,13	не менее 2	соответствует
2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,15	0,12	-0,03	не менее 0,1	соответствует
3. Коэффициент утраты платежеспособности	x	1,43	x	не менее 1	соответствует

* Расчеты показателей выполнены по методике Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве).

Поскольку оба коэффициента на конец декабря 2008 г. оказались в пределах допустимых норм, в качестве третьего показателя рассчитан коэффициент утраты платежеспособности. Данный коэффициент служит для оценки перспективы утраты организацией нормальной структуры баланса (платежеспособности) в течение трех месяцев при сохранении имевшей место в анализируемом периоде тенденции изменения текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами. Значение коэффициента утраты платежеспособности (1,43) указывает на низкую вероятность значительного ухудшения показателей платежеспособности ОАО "Электросигнал".

3.4 Анализ финансовой устойчивости организации

3.4.1 Анализ финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств

Показатель собственных оборотных средств (СОС)	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
	Значение показателя	Излишек (недостаток)*	Значение показателя	Излишек (недостаток)
1	2	3	4	5
СОС1 (рассчитан без учета долгосрочных и краткосрочных пассивов)	+51270	-123440	+50189	-96238
СОС2 (рассчитан с учетом долгосрочных пассивов)	+107169	-67541	+251818	+105391
СОС3 (рассчитан с учетом и долгосрочных, и краткосрочных пассивов)	+346932	+172222	+410989	+264562

* Излишек (недостаток) СОС рассчитывается как разница между собственными оборотными средствами и величиной запасов и затрат.

Поскольку наблюдается недостаток только собственных оборотных средств, рассчитанных по 1-му варианту (СОС₁), финансовое положение организации можно характеризовать как нормальное. При этом нужно обратить внимание, что все три показателя покрытия собственными оборотными средствами запасов и затрат за анализируемый период улучшили свои значения.

3.4.2 Анализ прочих показателей финансовой устойчивости организации

Показатель	Значение показателя	Изменение показателя (3-2)	Описание показателя и его нормативное значение
	на начало отчетного периода	на конец отчетного периода
1	2	3	4	5
1. Коэффициент автономии	0,00	0,00	-0,00	Отношение собственного капитала к общей сумме капитала. Рекомендованное значение: >0,5 (обычно 0,6-0,7)
2. Финансовый леверидж	0,00	0,00	-0,00	Отношение собственного капитала к заемному. Оптимальное значение: 1.
3. Коэффициент покрытия инвестиций	0,00	0,00	+0,0	Отношение собственного капитала и долгосрочных обязательств к общей сумме капитала. Нормальное значение в мировой практике: ок. 0,9; критическое - <0,75.
4. Коэффициент маневренности собственного капитала	0,00	0,00	+0,00	Отношение собственных оборотных средств к источникам собственных и долгосрочных заемных средств. Отношение должно быть, как минимум, положительное.
5. Коэффициент мобильности оборотных средств	0,00	0,00	+0,00	Отношение оборотных средств к стоимости всего имущества.
6. Коэффициент обеспеченности материальных запасов	0,00	0,00	+0,00	Отношение собственных оборотных средств к величине материально-производственных запасов. Нормативное значение: не менее 0,5
7. Коэффициент обеспеченности текущих активов	0,00	0,00	+0,0	Отношение собственных оборотных средств к текущим активам. Нормативное значение: не ниже 0,1
8. Коэффициент краткосрочной задолженности	0,00	0,00	-0,00	Отношение краткосрочной задолженности к сумме общей задолженности.

Коэффициент автономии организации на последний день анализируемого периода составил 0,00. Полученное значение об оптимальном соотношении собственного и заемного капитала ОАО "Электросигнал" (собственный капитал составляет 00% в общем капитале организации).

Значение коэффициента покрытия инвестиций на конец периода равно 0,00, что близко к нормативному (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ОАО "Электросигнал" составляет 00%).

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственных средств организации находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Значение коэффициента маневренности собственного капитала по итогам декабря 2008 г. составило 0,00. Считается, что хорошая финансовая устойчивость организации характеризуется значением коэффициента 0,5-0,6. Однако на практике норматив для этого показателя не определен, поскольку сильно зависит от сферы деятельности организации.

Итоговое значение коэффициента обеспеченности материальных запасов (0,00) соответствует нормальному значению, т. е. материально-производственные запасы в достаточной степени обеспечены собственными оборотными средствами ОАО "Электросигнал".

По коэффициенту краткосрочной задолженности видно, что на конец декабря 2008 г. доля краткосрочной задолженности в общих долгах организации составляет 00%. При этом за 2008 г. доля краткосрочной задолженности уменьшилась на 00%.

3.5.Анализ ликвидности

3.5.1 Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения

Активы по степени ликвидности	На конец отчетного периода, тыс. руб.	Прирост с нач. года, %	Норм. соотно-шение	Пассивы по сроку погашения	На конец отчетного периода, тыс. руб.	Прирост c нач. года, %	Излишек/ недостаток платеж. средств тыс. руб., (гр.6 - гр.2)
1	2	3	4	5	6	7	8
А1. Высоколиквидные активы (ден. ср-ва + краткосрочные фин. вложения)	25692	+27,4 раза	>=	П1. Наиболее срочные обязательства (привлеченные средства) (текущ. кред. задолж.)	99439	-30,6	-73747
А2. Быстрореализуемые активы (краткосрочная деб. задолженность)	231648	+3,3 раза	>=	П2. Среднесрочные обязательства (краткосроч. кредиты и займы)	59732	-38,1	+171916
А3. Медленнореализуемые активы (долгосроч. деб. задол. + прочие оборот. активы - РБП - НДС к зачету)	144444	-46,9	>=	П3. Долгосрочные обязательства	201629	+3,6 раза	-57185
А4. Труднореализуемые активы (внеоборотные активы)	546492	-1	<=	П4. Постоянные пассивы (собственный капитал- РБП - НДС к зачету)	587476	-2	-40984

Из четырех соотношений, характеризующих наличие ликвидных активов у организации, выполняется два. Высоколиквидные активы не покрывают наиболее срочные обязательства организации (разница составляет 73747 тыс. руб.). В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств (краткосрочных кредитов и займов). В данном случае краткосрочная дебиторская задолженность полностью покрывает среднесрочные обязательства ОАО "Электросигнал".

3.5.2 Расчет коэффициентов ликвидности

Показатель ликвидности	Значение показателя	Изменение показателя (гр.3 - гр.2)	Расчет, рекомендованное значение
	на начало отчетного периода, тыс. руб.	на конец отчетного периода, тыс. руб.
1	2	3	4	5
1. Коэффициент текущей (общей) ликвидности	0,00	0,00	+0,00	Отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам. Рекомендуемое значение: >2,0
2. Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности	0,0	0,00	+0,00	Отношение ликвидных активов к краткосрочным обязательствам. Рекомендуемое значение: >1,0
3. Коэффициент абсолютной ликвидности	<0,00	0,00	+0,00	Отношение высоколиквидных активов к краткосрочным обязательствам. Рекомендуемое значение: >0,2

На конец декабря 2008 г. при норме 2,0 и более коэффициент текущей (общей) ликвидности имеет значение 0,00. В течение анализируемого периода коэффициент текущей ликвидности вырос на 0,00.

Коэффициент быстрой ликвидности также имеет значение, укладывающееся в норму (0,00). Это говорит о наличии у ОАО "Электросигнал" ликвидных активов, которыми можно погасить наиболее срочные обязательства.

Третий из коэффициентов, характеризующий способность организации погасить всю или часть краткосрочной задолженности за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, имеет значение (0,00) ниже допустимого предела (0,2). Несмотря на это следует отметить положительную динамику - за рассматриваемый период коэффициент абсолютной ликвидности вырос на 0,00.

4. Выводы по результатам анализа

4.1 Оценка ключевых показателей

По результатам проведенного анализа выделены и сгруппированы по качественному признаку основные показатели финансового положения (по состоянию на конец декабря 2008 г.) и результатов деятельности ОАО "Электросигнал" за 2008 г., которые приведены ниже. При этом учтено не только текущее значение показателей, но и их динамика.

Среди показателей, исключительно хорошо характеризующих финансовое положение ОАО "Электросигнал", можно выделить такие:

· оба показателя, характеризующие платежеспособность (коэффициенты текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами), уложились в норму;

· коэффициент автономии имеет оптимальное значение (0,00);

· коэффициент обеспеченности материальных запасов соответствует норме;

· полностью соответствует нормативному значению коэффициент текущей (общей) ликвидности;

· полностью соответствует нормальному значению коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности.

Приведенные ниже 3 показателя финансового положения организации имеют хорошие значения:

· чистые активы превышают уставный капитал, однако за рассматриваемый период наблюдалось снижение величины чистых активов;

· нормальная финансовая устойчивость по величине собственных оборотных средств;

· коэффициент покрытия инвестиций почти соответствует норме (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ОАО "Электросигнал" составляет 00%).

Показатели финансового положения и результатов деятельности организации, имеющие нормальные или близкие к нормальным значения:

· коэффициент маневренности собственного капитала имеет удовлетворительное значение (0,00);

· не в полной мере соблюдается нормальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения;

· финансовый результат от продаж в течение анализируемого периода равен нулю;

· чистая прибыль равна нулю.

Показатели финансового положения ОАО "Электросигнал", имеющие неудовлетворительные значения:

· отрицательная динамика изменения собственного капитала организации ОАО "Электросигнал" при том что, активы организации увеличились на 58611 тыс. руб. (на 6,5%);

· ниже нормального значение коэффициент абсолютной ликвидности.

4.2 Итоговая оценка финансового положения и результатов деятельности ОАО "Электросигнал"

	Финансовые результаты в 2008 г.
Финансовое положение	неудовлет-ворительные	плохие	нормальные	хорошие	отличные
отличное
хорошее			V
нормальное
удовлетворительное
неудовлетворительное
критическое

На последний день анализируемого периода финансовое положение ОАО "Электросигнал" можно охарактеризовать как хорошее. Средний балл, рассчитанный с учетом важности ключевых показателей по шкале от -2 (критическое значение) до +2 (идеальное значение), составил +0,91. Это значит, что в среднем, значения показателей финансового положения полностью соответствуют общепринятым нормам.

В течение рассматриваемого периода (2008 г.), судя по состоянию и динамике показателей прибыли и рентабельности, организация получила нормальные финансовые результаты.

4.3 Анализ движения денежных средств косвенным методом

Показатель	Значение показателя, тыс. руб.
Остаток денежных средств на начало 2008 г.	938
Изменение денежных средств за 2008 г. период, всего	24754
в том числе, за счет изменения сумм (стоимости):
- основных средств	+34969
- незавершенного строительства	-18542
- финансовых вложений	-4133
- сырья и материалов	-24670
- затрат в незавершенном производстве, расходов будущих периодов	+39982
- готовой продукции и товаров для перепродажи	+13305
- прочих запасов и затрат	-334
- НДС по приобретенным ценностям	-1534
- дебиторской задолженности	-161179
- прочих оборотных активов	+95127
- займов и кредитов полученных	+109093
- задолженности перед поставщиками и подрядчиками	+11180
- задолженности перед персоналом организации	-704
- задолженности перед бюджетом (включая отложенной) и внебюджетными фондами	-40554
- прочих обязательств	-20725
- уставного капитала	+7944
- добавочного	-62082
- нераспределенной прибыли (непокрытого убытка)	+47611
Остаток денежных средств на конец периода	25692

4.4 Анализ кредитоспособности заемщика

В данном разделе приведен анализ кредитоспособности ОАО "Электросигнал" по методике Сбербанка России (утв. Комитетом Сбербанка России по предоставлению кредитов и инвестиций от 30 июня 2006 г. N 285-5-р).

Показатель	Фактическое значение	Катего-рия	Вес показателя	Расчет суммы баллов	Справочно: категории показателя
					1 категория	2 категория	3 категория
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,00	0	0,05	0,00	0,1 и выше	0,05-0,1	менее 0,05
Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности	0,00	0	0,1	0,0	0,8 и выше	0,5-0,8	менее 0,5
Коэффициент текущей ликвидности	0,00	0	0,4	0,0	1,5 и выше	1,0-1,5	менее 1,0
Коэффициент наличия собственных средств (кроме торговых и лизинговых организаций)	0,00	0	0,2	0,0	0,4 и выше	0,25-0,4	менее 0,25
Рентабельность продукции	-		0,15	-	0,1 и выше	менее 0,1	нерентаб.
Рентабельность деятельности предприятия	-		0,1	-	0,06 и выше	менее 0,06	нерентаб.
Итого	х	х	1	-

По методике Сбербанка все заемщики делятся в зависимости от полученной суммы баллов на три класса:

· первоклассные - кредитование которых не вызывает сомнений (сумма баллов до 1,25);

· второго класса - кредитование требует взвешенного подхода (свыше 1,25 но меньше 2,35);

· третьего класса - кредитование связано с повышенным риском (2,35 и выше).

В данном случае сумма баллов равна . Следовательно, .

4.5 Прогноз банкротства

Одним из показателей вероятности скорого банкротства организации является Z-счет Альтмана, который рассчитывается по следующей формуле:

Z-счет = 1,2К₁ + 1,4К₂ + 3,3К₃ + 0,6К₄ + К_{5 ,} где

Коэф-т	Расчет	Значение	Множитель	Произведение (гр. 3 х гр. 4)
1	2	3	4	5
К1	Отношение оборотного капитала к величине всех активов	0,42	1,2	0,51
К2	Отношение нераспределенной прибыли и фондов спец. назначения к величине всех активов	-0,1	1,4	-0,14
К3	Отношение фин. результата от продаж к величине всех активов	0	3,3	0
К4	Отношение собственного капитала к заемному	1,65	0,6	0,99
К5	Отношение выручки от продаж к величине всех активов	0	1	0
Z-счет Альтмана:	1,36

Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет:

· 1,8 и менее - очень высокая;

· от 1,81 до 2,7 - высокая;

· от 2,71 до 2,9 - существует возможность;

· от 3,0 и выше - очень низкая.

Для ОАО "Электросигнал" значение Z-счета на конец декабря 2008 г. составило 1,36. Это говорит о том, что существует очень высокая вероятность скорого банкротства ОАО "Электросигнал". В тоже время, необходимо отметить серьезные недостатки применения Z-счета Альтмана в условиях российской экономики, не позволяющие безоговорочно доверять полученным на его основе выводам.

4.6 Методика расчета приведенных в отчете показателей

Итоговая оценка финансового положения и результатов деятельности предприятия получена как средневзвешенное значение качества ключевых показателей. Каждый из показателей в ходе анализа оценивался по пятибалльной шкале от -2 (очень плохо) до +2 (идеально). Далее определялось произведение каждого показателя на его вес в итоговой оценке (показатели, участвующие в расчете и их вес приведены ниже в таблице), после чего полученные данные суммировались.

Показатель	Удельный вес в общей оценке	Качественная оценка	Уд.вес х Оценка (2 х 3)
1	2	3	4
Показатели финансового положения организации
Динамика изменения собственного капитала относительно общего изменения валюты баланса	0.1	-1	-0,1
Соотношение чистых активов и уставного капитала (с учетом динамики чистых активов)	0.1	+1	+0,1
Структура баланса с точки зрения платежеспособности	0.08	+2	+0,16
Финансовая устойчивость по величине собственных оборотных средств	0.08	+1	+0,08
Коэффициент автономии (отношение собственного капитала к общей сумме капитала)	0.08	+2	+0,16
Коэффициент покрытия инвестиций	0.07	+1	+0,07
Коэффициент маневренности собственного капитала	0.07	0	0
Коэффициент обеспеченности материально-производственных запасов собственными оборотными средствами	0.08	+2	+0,16
Соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения	0.08	0	0
Коэффициент текущей (общей) ликвидности	0.09	+2	+0,18
Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности	0.09	+2	+0,18
Коэффициент абсолютной ликвидности	0.08	-1	-0,08
Итого:	1	x	+0,91
Справочно: Итоговая оценка финансового положения (итого по столбцу 4 делить на итого по столбцу 2) соответствует следующим значениям суммарной оценки: от -2 до -1,5 - критическое; от -1,5 до -0,5 - неудовлетворительное; от -0,5 до -0,1 - удовлетворительное; от -0,1 до 0,3 - нормальное; от 0,3 до 1,2 - хорошее; от 1,2 до 2 - отличное.
Показатели эффективности (финансовые результаты) деятельности организации
Прибыль от продаж (с учетом динамики)	0.2	0	0
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода (с учетом динамики)	0.3	0	0
Рентабельность активов	0.3	0	0
Итого:	0.8	x	0
Справочно: Итоговая оценка финансовых результатов (итого по столбцу 4 делить на итого по столбцу 2) соответствует следующим значениям суммарной оценки: от -2 до -1,5 - неудовлетворительные; от -1,5 до -0,3 - плохие; от -0,3 до 0,3 - нормальные; от 0,3 до 1,2 - хорошие; от 1,2 до 2 - отличные.