Статистические приемы анализа валютного рынка
Исследование валютного рынка как объекта статистического изучения. Проведение теоретической и практической аналитической оценки валютного рынка Украины через валютный курс. Прогнозирование и динамика валютного курса в обобщающем анализе валютного рынка.
| Рубрика | Финансы, деньги и налоги |
| Вид | курсовая работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 02.02.2011 |
| Размер файла | 367,5 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
45
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
РАЗДЕЛ 1. ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК КАК ОБЪЕКТ СТАТИСТИЧЕСКОГО ИЗУЧЕНИЯ
1.1 СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ ВАЛЮТНОГО РЫНКА
1.2 СТАТИСТИЧЕСКИЕ ПОКАЗАТЕЛИ В ОЦЕНКЕ ВАЛЮТНОГО РЫНКА
1.3 СОВРЕМЕННАЯ СИСТЕМА РЕГУЛИРОВАНИЯ ВАЛЮТНОГО РЫНКА В УКРАИНЕ
РАЗДЕЛ 2. ПРАКТИКА АНАЛИТИЧЕСКОЙ ОЦЕНКИ ВАЛЮТНОГО РЫНКА
2.1 ИНДЕКСНЫЙ МЕТОД АНАЛИЗА ВАЛЮТНОГО РЫНКА
2.2 ОСОБЕННОСТИ СТАТИСТИЧЕСКОГО ИССЛЕДОВАНИЯ ДИНАМИКИ ВАЛЮТНЫХ КУРСОВ
2.3 ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ВАЛЮТНОГО КУРСА
ВЫВОДЫ
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
ВВЕДЕНИЕ
Экономика любого государства не может существовать без развитого финансового рынка. Составной частью финансового рынка является валютный рынок. Валютный рынок - это сфера экономических отношений, проявляющихся при осуществлении операции по купле-продаже иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, а также операций по инвестированию валютного капитала.
Актуальность темы курсовой работы обусловлена кризисным состоянием украинской экономики, отрицательной динамикой ключевых показателей экономического развития и необходимостью проведения комплексной валютной политики. Острота данной тематики связана с тем, что в условиях кризиса системы государственного управления валютный рынок является одним из немногочисленных эффективных рычагов воздействия на национальную экономику.
Исходя из актуальности темы, целью данной курсовой работы является проведение теоретической и практической аналитической оценки валютного рынка через валютный курс в Украине. Предметом исследования являются статистические приемы анализа валютного рынка, а именно валютного курса. Объектом исследования является валютный курс, и изменение его во времени.
Для достижения указанной выше цели решим следующие задачи:
- Рассмотрение валютного рынка как обьекта статистического изучения;
- Оценка валютного рынка исходя из динамических показателей валютных бирж;
- Определение особенностей статистического исследования динамики валютного курса, а также прогнозировании валютного курса:
- Проведение обобщающего анализа о состоянии валютного рынка в Украине за 2009г.
РАЗДЕЛ 1 ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК КАК ОБЪЕКТ СТАТИСТИЧЕСКОГО ИЗУЧЕНИЯ
1.1 Социально-экономическая сущность валютного рынка
Валютный рынок - это особый рынок, на котором осуществляются валютные сделки, то есть обмен валюты одной страны на валюту другой страны по определенному номинальному валютному курсу.
Номинальный валютный (обменный) курс - это относительная цена валют двух стран, или валюта одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны [3]. Когда используется «валютный курс», то речь идет о номинальном обменном курсе.
Установление курса национальной денежной единицы в иностранной валюте в данный момент называется валютной котировкой. Курс национальной денежной единицы может определяться как в форме прямой котировки, когда за единицу принимается иностранная валюта (например, 8 грн за доллар США), так и в форме обратной котировки, когда за единицу принимается национальная денежная единица (обратная котировка применяется в основном в Великобритании и по ряду валют в США). Использование обратной котировки позволяет сравнивать курс национальной валюты с иностранными валютами на любом валютном рынке.
Когда цена единицы иностранной валюты в национальных денежных единицах растет, говорят об обесценении (удешевлении) национальной валюты. И наоборот, когда цена единицы иностранной валюты в национальных денежных единицах падает, говорят об удорожании национальной валюты [9].
Подавляющая часть денежных активов, продаваемых на валютных рынках, имеет вид депозита до востребования в крупнейших банках, осуществляющих торговлю друг с другом. Лишь незначительная часть рынка приходится на обмен наличных денег. Именно на межбанковском валютном рынке осуществляются основные котировки валютных курсов.
Национальные валютные рынки, обслуживающие движение денежных потоков внутри страны, интегрированы в мировой валютный рынок, на котором осуществляются валютные операции и расчеты, связанные с международным движением товаров, услуг и капиталов. Мировой валютный рынок, функционирующий круглосуточно с понедельника до пятницы, связывает воедино национальные валютные рынки с помощью современных средств коммуникации, таких как телефон, телеграф, компьютерные сети.
Участниками валютного рынка выступают коммерческие и национальные банки, валютные биржи, брокерские агентства, международные корпорации.
Основные участники валютного рынка - это коммерческие банки, которые не только диверсифицируют свои портфели за счет иностранных активов, но и осуществляют валютные сделки от лиц фирм, выходящих на внешние рынки в качестве экспортеров и импортеров[2]. Валютные сделки по экспорту и импорту товаров и услуг каждой страны составляют основу определения стоимости национальной валюты.
Национальные банки выступают на валютных рынках двояким образом. Прежде всего, они являются участниками рынка, имеющими подобно коммерческим банкам собственные интересы. Другой задачей национальных банков является обеспечение устойчивости собственной валюты не только внутри страны, но и в отношениях с другими валютами. Поэтому они участвуют в операциях на валютных рынках для защиты собственной валюты. Центральные банки стран, входящих в валютные системы, обязаны поддерживать в твердо установленных границах курсы своей валюты относительно других стран, входящих в данную систему. При необходимости с помощью операций купли-продажи валюты они должны восстанавливать курсовые соотношения.
К услугам банков и небанковских финансовых институтов обращаются и индивидуальные участники валютного рынка, например, туристы, путешествующие за пределами своей страны; лица, получающие денежные переводы от родственников, проживающих за границей; частные инвесторы, вкладывающие капитал в иностранную экономику.
Валютный рынок, прежде всего, обеспечивает валютно-кредитное и расчетное обслуживание экспортно-импортных операций, а также валютные операции, связанные с инвестированием капитала за пределы национальной экономики.
Кроме того, валютный рынок предоставляет возможности хеджирования, то есть страхования валютных рисков. При хеджировании экономические агенты, желая уменьшить риск, связанный с колебаниями валютного курса, которые могут оказать негативное воздействие на их капитал, стремятся избавиться от чистых обязательств в иностранной валюте, то есть достичь баланса между активами и пассивами в данной валюте.
Если, например, экспортер из Германии получает валютную выручку в размере 100 тыс. долл. США и хочет избавиться от неопределенности в оценке их будущей стоимости, он может немедленно обменять полученные доллары на немецкие марки по текущему курсу и инвестировать их под процент в Германии, независимо от срока, к которому потребуется данная сумма.
Наконец, валютный рынок позволяет осуществлять валютные спекуляции, то есть играть на будущей цене валюты [20]. Поведение участников валютного рынка, желающих получить максимальный выигрыш от валютной сделки, зависит от разницы между процентными ставками на национальном и зарубежном денежном рынке, а также от ожидаемых изменений валютного курса.
Так, если экспортер из Германии, получивший валютную выручку в размере 100 тыс. долл. США, которые потребуются ему через шесть месяцев, не ожидает никаких изменений в уровне валютного курса, то он будет инвестировать полученную сумму в американский банк, если ставка процента в США выше, чем в Германии, и обменяет доллары на марки через шестимесячный срок. Если ставка процента окажется выше в Германии, то экспортер немедленно обменяет полученную сумму на марки и инвестирует их в немецкие активы. Если же предположить, что уровень процентных ставок в США и Германии одинаков (например, 4% на шестимесячный депозит), но ожидается обесценение немецкой марки с 1.5 марки за доллар до 1.6 марки за доллар, то экспортеру выгоднее положить деньги в американский банк и обменять их на марки через шесть месяцев, что позволит получить ему большую сумму - 166.4 тыс. марок (1.6*1.04*100 тыс.) вместо 156 тыс. марок (1.5*1.04*100 тыс.) сегодня.
Таким образом, общее правило для спекулятивных операций в иностранной валюте состоит в том, что их прибыльность зависит от того, насколько валюта упадет в цене сверх разницы в процентных ставках по депозитам в национальной и иностранной валюте. Однако спекулятивные операции прибыльны лишь в том случае, если участникам рынка, верно, удастся спрогнозировать ожидаемые изменения валютного курса.
Одним из самых больших валютных рынков выступает рынок спот, или рынок немедленной поставки валюты (в течение 2 рабочих дней).
Экономические агенты также могут воспользоваться услугами срочного (форвардного) валютного рынка. Если участнику валютного рынка потребуется купить иностранную валюту через определенный период времени, он может заключить так называемый срочный контракт на покупку этой валюты. К срочным валютным контрактам относятся форвардные контракты, фьючерсные контракты и валютные опционы.
Как форвардный, так и фьючерсный контракт представляют собой соглашение между двумя сторонами об обмене фиксированного количества денег на определенную дату в будущем по заранее оговоренному (срочному) валютному курсу. Оба контракта обязательны к исполнению. Различие между ними состоит в том, что форвардный контракт заключается вне биржи, а фьючерсный контракт приобретается и продается только на валютной бирже с соблюдением определенных правил посредством открытого предложения цены валюты голосом.
Валютный опцион - это контракт, который предоставляет право (но не обязательство) одному из участников сделки купить или продать определенной количество иностранной валюты по фиксированной цене в течение определенного периода времени. Покупатель опциона выплачивает премию его продавцу взамен его обязательств реализовать вышеуказанное право [19].
Срочный валютный курс слагается из курса спот на момент заключения сделки и премии или дисконта, то есть надбавки или скидки, в зависимости от процентных ставок в данный момент. Валюта с более высокой процентной ставкой будет продаваться на форвардном рынке с дисконтом по отношению к валюте с более низкой процентной ставкой. И наоборот, валюта с более низкой процентной ставкой будет продаваться на форвардном рынке с премией по отношению к валюте с более высокой процентной ставкой. В международной практике наряду с разницей в процентных ставках используется процент по депозитам на межбанковском лондонском рынке, то есть ставка ЛИБОР.
Срочный валютный рынок позволяет, как страховать валютные риски, так и спекулировать валютой. Международный валютный рынок в том виде, как мы его знаем, возник после 1973 года, но начало его новейшей истории было положено летом 1944 года в американском курортном городке Бреттон-Вуддс. Исход Второй Мировой войны уже не вызывал сомнений и союзники занялись послевоенным финансовым устройством планеты. В то время как экономики всех ведущих государств после войны должны были оказаться в руинах либо в тисках военного производства, экономика США выходила из войны на подъеме. А так как и победители, и жертвы, и побежденные нуждались в пище, топливе, сырье и оборудовании, а дать все это в достаточном количестве могла только американская экономика, то возникал вопрос, чем другие страны за это будут платить. После войны они мало что имели из того, что могло заинтересовать США; золотой запас у США и так был самым большим, многие же страны вряд ли имели его вообще. При любых попытках наладить торговлю через обмен валют цена на доллар по причине высокого спроса на американские товары неизбежно должна была подняться до такого уровня, что все прочие валюты обесценились бы, и приобретение американских товаров стало невозможным.
1.2 Статистические показатели в оценке валютного рынка
Валютный рынок - это сфера экономических отношений по поводу купли-продажи иностранной валюты, а валютный курс это соотношение между двумя валютами, т.е. это цена, по которой может быть продана или куплена валюта одной страны, выраженная в валюте другой страны. Такая цена может определяться спросом и предложением валюты на свободном рынке (плавающий курс) или устанавливаться централизованно (фиксированный курс).
Главными валютами, на долю которых приходится основной объем всех операций на рынках, являются сегодня доллар США (USD), евро (EUR), японская йена (JPY), швейцарский франк (CHF) и британский фунт стерлингов (GBP). До появления валюты евро большая доля рынка приходилась на немецкую марку (DEM) [17].
К основным показателям статистики валютного рынка относятся показатели спроса и предложения, оборота валюты, деловой активности и цен на рынках. Динамика развития указанных показателей может быть проанализирована с помощью системы взаимосвязанных индексов:
, (1.1)
где - индекс биржевого оборота за период по всем видам валют;
- индекс физического объема проданных валют;
- индекс цен на валюту (индекс курсов валют).
Индекс биржевого оборота можно представить как соотношение обьемов сделок с определенным видом валют в единицах валюты базисного и отчетного периода:
, (1.2)
где - объем сделок с определенным видом валюты в гривнах, в отчетном периоде;
- объем сделок с определенным видом валюты в гривнах, в базисном периоде.
Агрегатный индекс физического обьема проданных валют (предложен Э. Ласпейресом) отражает изменение обьема сделок с опредленным видом валют, где индексируемой величиной является обьем сделок, а соизмерителем средняя цена единицы валюты в гривнах:
, (1.3)
где - объем сделок с определенным видом валюты в единицах валюты в отчетном периоде;
- объем сделок с определенным видом валюты в единицах валюты в базисном периоде;
- средняя цена единицы валюты определенного вида в гривнах, в базисном периоде;
- объем сделок с определенным видом валюты в гривнах, в базисном периоде.
Для характеристики среднего изменения цен на валюты используют индекс цен на валюту (индекс курсов валют):
, (1.4)
где - объем сделок с определенным видом валюты в единицах валюты в отчетном периоде;
- средняя цена единицы валюты определенного вида в гривнах, в базисном периоде;
- средняя цена единицы валюты определенного вида в гривнах, в отчетном периоде;
- объем сделок с определенным видом валюты в гривнах, в отчетном периоде.
С целью сравнения динамик валютного курса и последующего анализа статистика рассчитывает следующие показатели: реальный валютный курс, индекс опережения индексом валютного курса индекса цен, индекс реального валютного курса.
Реальный валютный курс - это отношение номинального курса к индексу потребительских цен, который показывает курс валюты в масштабе цен прошлого периода [19]:
КР=*100, (1.5)
где Кн - номинальный валютный курс;
Iр - индекс потребительских цен.
Индекс опережения индексом валютного курса индекс цен определяют как отношение индекса национального валютного курса к индексу инфляции, он характеризует темп изменения валютного курса по сравнению с темпом роста цен:
Iопер==Iн:Iинф, (1.6)
где Iн - индекс номинального валютного курса;
Iинф - индекс инфляции в отчетном периоде по сравнению с базисным;
- номинальный валютный курс в отчетном и базисных периодах.
Индекс реального эффективного валютного курса также дают возможность рассчитать уровень инфляции. Его можно определить как среднеарифметический индекс по формуле:
Ir эф = , (1.7)
где Qi - обьем экспортно-импортных операции в фактических ценах валюты-измерителя.
Индекс реального эффективного валютного курса, рассчитанный по формуле средней арифметической, более корректно оценивает процесс влияния инфляции, поскольку учитывает структуру общего объема экспортно-импортных отношении.
В аналитической практике валютный курс определяют исходя из покупательной способности валют [17]. Этот курс фиксирует такое количество валют в станах А и Б, на которое можно купить одинаковое количество товаров и услуг. Такой валютный курс называют паритетом покупательной способности валют. Он отражает суть теории паритета покупательной способности, согласно которой в международной торговле один и тот же товар должен стоить во всех странах - участниках международной торговли одинаково, если его оценивать в одной и той же валюте, в связи с рыночным механизмом выравнивания цен.
В практических расчетах фиксированный набор товаров и услуг определяется потребительской корзиной (ассортимент товаров). Рассчитанный набор, который характеризует типовой уровень и структуру месячного потребления человека или семьи, является потребительской корзиной. [18] Стоимость потребительской корзины рассчитывается в национальной валюте.
В статистической практике для получения средних результатов изменения цен и объемов потребления товаров используют [3] индексы Пааше, Ласпейраса и индекс Фишера, так как во всех случаях он имеет наименьшие смещения по требованиям обратимости и транзитивности, и наиболее устойчив к росту колебаний цен и объемов потребленных товаров.
Итак, паритет покупательной способности, который отражает ситуацию на потребительском рынки и является менее изменчивым чем валютный курс, можно рассчитать как пространственный индекс цен по формуле Пааше (поскольку для гривны используется обратная котировка):
, (1.8)
где PiАqiА - стоимостной объем потребления страны А по структуре, которая сложилась в национальных ценах и валютах;
PiБqIа- стоимостной объем потребления по структуре потребления страны А в ценах и валюте страны Б.
Индекс Ласпейраса также может быть использован при определении паритета покупательной способности по структуре потребления другой страны, если нет существенных изменении в структурной политике государства:
, (1.9)
где PiАqiБ- физический объем потребления товаров группы i, который сложился в странах А и Б;
PiБqiБ- стоимостной объем потребления по структуре потребления страны А в ценах и валюте страны Б.
В международной статистической практике, учитывая значительные отклонения между индексами Пааше и Ласпейраса, определяют среднюю по формуле геометрической. Исчисленный так паритет покупательной способности называют паритет покупательной способности по Фишеру (16) :
, (1.10)
Индекс Фишера обеспечивает инвариантность результатов в двусторонних отношениях, а также является частным случаем большинства более сложных методов расчета паритета покупательной способности валют, таких как методы расчета результатов многосторонних сопоставлений.
Индекс Фишера имеет один недостаток - он лишен конкретного экономического содержания. В отличие от индекса Ласпейреса или Пааше, разность между числителем и знаменателем не покажет никакой реальной экономии (или потерь) из-за изменения цен. В силу сложности экономической интерпретации, индекс Фишера на практике используется крайне редко. Чаще всего он применяется при исчислении индексов цен за длительный период времени, для сглаживания тенденций в структуре и составе объема продукции, в которых происходят значительные изменения.
В отношении паритета покупательной способности существует такое понятие, как его достоверность [17], т.е. на сколько он отражает действительной соотношение уровней цен двух стран (ведь паритет покупательной способности рассчитывают по ограниченной выборке). Степень достоверности зависит от:
Во-первых, от представительности набора товаров с точки зрения их типичности для национальной экономики и возможности подбора аналогов за рубежом;
Во-вторых, от правильного распределения товаров-представителей по товарным группа;
В-третьих, от соблюдения одинаковых принципов подбора индивидуальных цен товаров-представителей;
В-четвертых, от верного выбора товаров и весов.
Для оценки расхождения фактического курса валют от паритета покупательной способности в аналитической практике рассчитываеются такие показатели: абсолютное отклонение, относительное отклонение, сравнительный уровень.
Абсолютное отклонение фактического курса валют от паритета покупательной способности для страны можно рассчитать по формуле:
=Кф-ППС, (1.11)
где Кф - фактический курс валют;
ППС - паритет покупательной способности валют.
Относительное отклонение фактического курса валют от паритета покупательной способности расчитывается:
d=*100, (1.12)
Сопоставимый уровень цен между паритетом покупательной способности и фактическим курсом:
Iр= , (1.13)
В странах с кризисной экономикой постоянно обесценивается национальная валюта, что порождает спрос на стойкую конвертируемую валюту как способ для инвестирования . В таких странах существует соответствующая связь валютного курса и инфляции.
1.3 Современная система регулирования валютного рынка в Украине
Операции с иностранной валютой на территории Украины осуществляются в соответствии с Декретом Кабинета Министров Украины «О системе валютной регуляции и валютного контроля» и других документов, которые определяют. Участниками валютного рынка в Украине является [25]:
Национальный банк Украины;
уполномочены коммерческие банки;
кредитно-финансовые учреждения, которые получили лицензию НБУ на право проведения валютных операций;
юридические лица, которые заключили агентские соглашения для открытия пунктов обмена иностранных валют;
кредитно-финансовые учреждения-нерезиденты, которые получили индивидуальные лицензии НБУ на монополию проведения операций на валютном рынке Украины.
Банковские операции с иностранной валютой в стране осуществляются уполномоченными банками, то есть коммерческими банками, которые имеют лицензию Национального банка Украины на проведение операций с иностранной валютой [19]. К валютным операциям принадлежат операции, связанные:
с переходом права собственности на валютные ценности, кроме операций, которые осуществляются между резидентами в валюте Украины;
с использованием валютных ценностей в международном обращении как средством платежа, с передачей задолженностей и других обязанностей, предметом которых являются валютные ценности;
с ввозом, переводом и пересылкой на территорию Украины и вывозом, переводом и пересылкой за ее пределы валютных ценностей.
Валютными ценностями на территории Украины считаются:
1. Валюта Украины, в виде которой понимают денежные знаки в виде банкнот, казначейских билетов, монет и в других формах, которые пребывают в обращении и являются законным платежным средством на территории Украины, а также изъятые из обращения.
2. Платежные документы и другие бумаги (акции, облигации, купоны, боны, векселя (тратты), долговые расписки, аккредитивы, чеки, банковские приказы депозитные сертификаты, сберегательные книжки, другие банковские документы), выраженные в валюте Украине.
3. Иностранная стоимость -- иностранные денежные знаки в виде банкнот, казначейских билетов, монет, которые обращаются и являются законным платежным средством для территории соответствующего иностранного государства, а также изъяты из обращения .
4. Платежные документы и другие ценные бумаги (акции, облигации, купоны, векселя (тратты), долговые расписки, аккредитивы, чеки, банковские приказы, депозитные сертификаты, другие финансовые и банковские документы), выраженные в иностранной валюте или монетарных металлах.
5. Монетарные металлы: золото и металлы ирридиево-платиновых групп в любом виде и состоянии, кроме ювелирных, промышленных и бытовых изделий из этих металлов и утиля этих металлов.
Участниками валютных операций могут быть юридические и физические лица, которые с точки зрения валютного регулирования рассматриваются как резиденты и нерезиденты.
К резидентам принадлежат:
1. Физические лица (граждане Украины, иностранные граждане, лица без гражданства), которые имеют постоянное место обитания на территории Украины, в том числе те, которые временно находятся за рубежом;
2. Юридические лица, субъекты предпринимательской деятельности, которые не имеют статуса юридического лица (филиалы, представительства и тому подобное), по местонахождению на территории Украины, которые осуществляют свою деятельность на основании законов Украины;
3. Дипломатические, консульские, торговые и другие официальные представительства Украины за рубежом, которые пользуются иммунитетом и дипломатическими привилегиями, а также филиалы и представительства предприятии и организаций за рубежом, который не осуществляют предпринимательскую деятельность [19].
Нерезидентами считаются:
Физические лица (иностранные граждане, граждане Украины, лица без гражданства), которые имеют постоянное место обитания за пределами Украины, в том числе те, которые временно находятся для территории Украины;
Юридические лица, субъекты предпринимательской деятельности, которые не имеют статуса юридического лица (филиалы, представительства и тому подобное), по местонахождению за пределами Украины, которые созданы и действуют соответственно с законодательством иностранного государства, в том числе юридические лица и другие субъекты предпринимательской деятельности с участием юридических лиц и других субъектов предпринимательской деятельности Украины;
Расположенные на территории Украины иностранные дипломатические, консульские, торговые и другие официальные представительства, международные организации и их филиалы, которые пользуются иммунитетом и дипломатическими привилегиями, а также представительства других организаций и фирм, которые не осуществляют предпринимательскую деятельность на основании законов Украины [8].
Согласно с законодательством Украины резиденты и нерезиденты имеют возможность быть владельцами валютных ценностей, которые находятся на территории Украины, исключая случаи, предусмотренные законодательными актами Украины. Резиденты и нерезиденты имеют возможность также выполнять валютные операции с учетом ограничений, установленных Декретом Кабинета Министров «О системе валютной регуляции и валютного контроля» и другими нормативными актами.
Порядок открытия и ведения валютных счетов в Украине определяет Национальный банк Украины. Для открытия счета юридические лица предоставляют банку следующие документы: копию свидетельства о регистрации и регистрационных документов, засвидетельствованные нотариально; заявление установленного образца; нотариально засвидетельствованные бланки с образцами подписей лиц, уполномоченных производить расчетные операции, и отпечатком печати (для юридических лиц).
Расчетные счета предназначены для проведения расчетов в безналичной и наличной формах, для проведения текущих торговых и неторговых операций, которые определяются законодательством пропорционально вопросам валютной регуляции и нормативными актами НБУ.
Одновременно с открытием расчетного счета в иностранной валюте юридическим лицам -- резидентам открывается распределительный счет. Таким образом, обьем обращения валюты на расчетном счету юридических лиц резидентов Украины действительно происходит пропорционально двум параллельным счетам: распределительному и текущему валютному счету.
Распределительный (блокированный или транзитный) счет -- это валютный счет, для которого засчитывается совокупность валютных поступлений с помощью продажи товаров и услуг за иностранную валюту. Отмеченная совокупность подлежит обязательному и полному зачислению на специальные распределительные счета, которые открываются и ведутся относительно каждого клиента в коммерческих банках Украины, которые имеют лицензию НБУ [8].
Действующим законодательством предусматриваются определенные случаи, когда поступления в интересах резидентов Украины не засчитываются на распределительный счет и не подлежат обязательной продаже указанным банкам.
Депозитные (по взносами) счета в иностранной валюте открываются физическим и юридическим лицам (резидентам и нерезидентам), а также представительствами юридических лиц -- нерезидентов на основании депозитного договора между владельцем счета и банком на указанный в договоре срок. Средства на депозитный счет юридического лица нерезидента перечисляются помощью корреспондентского счета уполномоченного банка Украины со счета нерезидента, открытого им в иностранном банке. По окончании срока их хранения имущество возвращаются на отмеченный нерезидентом счет в иностранном банке. Аналогичный порядок действует относительно процентов по депозитными взносами
Выполнение расчетных операций и выдача наличности с депозитных счетов юридических лиц запрещается.
РАЗДЕЛ 2. ПРАКТИКА АНАЛИТИЧЕСКОЙ ОЦЕНКИ ВАЛЮТНОГО РЫНКА
2.1 Индексный метод анализа валютного рынка
К основным показателям статистики валютного рынка относятся показатели спроса и предложения, оборота валюты, деловой активности и цен на рынках. Динамика развития указанных показателей может быть проанализирована с помощью системы взаимосвязанных индексов.
Проведем анализ обьемов торговых операции в гривнах за ноябрь-декабрь 2009г. по данным фондовой биржи ПФТС по формуле (1.2) [25]:
Т.е обьем торговых операции в по всем видам валют в декабре стал больше, чем в декабре на 72%. Агрегатный индекс физического обьема проданных валют (предложен Э. Ласпейресом) отражает изменение обьема торговых сделок по всем видам валют, где индексируемой величиной является обьем сделок, а соизмерителем средняя цена единицы валюты в гривнах по формуле (1.3). Анализ физического обьема торговых операции за ноябрь-декабрь 2009г в дол.США показал что обьем операции в декабре увеличился по сравнению с ноябрем ны 72% :
Для характеристики среднего изменения цен на дол.США за ноябрь-декабрь 2009г используют индекс цен на валюту (индекс курсов валют) по формуле (1.4):
Проверить правильность расчета указанных показателей можно с помощью системы взаимосвязанных индексов по формуле (1.1):
В статистической практике для получения средних результатов изменения цен и объемов потребления товаров используют [3] индексы Пааше, Ласпейраса и индекс Фишера, так как во всех случаях он имеет наименьшее смещения по требованиям обратимости и транзитивности, и наиболее устойчив к росту колебаний цен и объемов потребленных товаров.
Итак, паритет покупательной способности, который отражает ситуацию на потребительском рынке и является менее изменчивым чем валютный курс, можно рассчитать как пространственный индекс цен по формуле Пааше (поскольку для гривны используется обратная котировка):
, (2.1)
где PiАqiА - стоимостной объем потребления страны А по структуре, которая сложилась в национальных ценах и валютах;
PiБqIа- стоимостной объем потребления по структуре потребления страны А в ценах и валюте страны Б.
Индекс Ласпейраса также может быть использован при определении паритета покупательной способности по структуре потребления другой страны, если нет существенных изменении в структурной политике государства:
, (2.2)
где PiАqiБ- физический объем потребления товаров группы i, который сложился в странах А и Б;
PiБqiБ- стоимостной объем потребления по структуре потребления страны А в ценах и валюте страны Б.
В международной статистической практике, учитывая значительные отклонения между индексами Пааше и Ласпейраса, определяют среднюю по формуле геометрической. Исчисленный так паритет покупательной способности называют паритет покупательной способности по Фишеру (16) :
, (2.3)
Индекс Фишера обеспечивает инвариантность результатов в двусторонних отношениях, а также является частным случаем большинства более сложных методов расчета паритета покупательной способности валют, таких как методы расчета результатов многосторонних сопоставлений.
Рассчитаем типовой уровень и структуру годового потребления человека, в Украине и России индексным методом, с учетом критериев достоверности. В таблице 2.1 представлены данные о годовом объеме потребления основных продуктов питания в России и Украине и средние цены этих продуктов в национальных валютах за 2009г..
Таблица 2.1 Исходные данные годовых объемов потребления основных продуктов питания за 2008г [ 26,27].
|
Название товарной группы |
Обьем потребления в странах, кг\год |
Средняя цена покупки в странах, ден.ед. национальной валюты за 1 кг |
|||
|
Украина |
Россия |
Украина |
Россия |
||
|
1. Хлебопробукты |
120 |
135,4 |
2,87 |
15 |
|
|
2. Картошка |
115,5 |
96,8 |
2,04 |
30,13 |
|
|
3. Овощи и бобовые |
97,1 |
90,8 |
8,53 |
55,37 |
|
|
4. Фрукты и ягоды |
75,9 |
42 |
12,34 |
70,8 |
|
|
5. Сахара |
16 |
21,4 |
4,1 |
27 |
|
|
6. Мясные продукты |
48,7 |
59,8 |
38 |
285,8 |
|
|
7. Рыбопродукты |
28,7 |
13,9 |
20,36 |
120,7 |
|
|
8. Молочные продукты |
216,5 |
248,3 |
17 |
85 |
|
|
9. Яйца , шт. |
169 |
174,1 |
0,39 |
2,471 |
|
|
10. Растительное масло |
17 |
15,6 |
11,84 |
95 |
Найдем паритет покупательной способности валютных курсов по формулам индексов Пааше, Ласпераса, Фишера.
Для нахождения этих показателей построим табл. 2.2.
Таблица 2.2 Расчетная таблица
|
Название товарной группы |
PiУкрqiУкр |
PiРосqiУкр |
PiУкрqiРос |
PiРосqiРос |
|
|
1. Хлебопробукты |
344,4 |
1800 |
388,598 |
43,05 |
|
|
2. Картошка |
235,62 |
3480,015 |
197,472 |
61,4652 |
|
|
3. Овощи и бобовые |
828,263 |
5376,427 |
774,524 |
472,3061 |
|
|
4. Фрукты и ягоды |
936,606 |
5373,72 |
518,28 |
873,672 |
|
|
5. Сахара |
65,6 |
432 |
87,74 |
110,7 |
|
|
6. Мясные продукты |
1850,6 |
13918,46 |
2272,4 |
10860,4 |
|
|
7. Рыбопродукты |
584,332 |
3464,09 |
283,004 |
2457,452 |
|
|
8. Молочные продукты |
3680,5 |
18402,5 |
4221,1 |
1445 |
|
|
9. Яйца , шт. |
65,91 |
417,599 |
67,899 |
0,96369 |
|
|
10. Растительное масло |
201,28 |
1615 |
184,704 |
1124,8 |
|
|
Итого |
8793,111 |
54279,811 |
8995,721 |
17449,80899 |
Определим паритет покупательной способности валютного курса Украины относительно валюты России по формулам:
а) Пааше =
б) Ласпейраса
Значения индексов не совпадают, так как они имеют различное экономическое содержание. Индекс паритета покупательной способности, исчисленный по формуле Пааше показывает, что исходя из сложившейся структуры потребления в Украине соотношение уровня цен в Украине по стравнению с Россией составит 0,16. Индекс цен Ласпейреса показывает, что соотношение уровня цен в России по сравнению с Украиной составит 0,52, исходя из сложившейся структуры потребления в России. Согласно практике индекс цен Пааше имеет тенденцию некоторого занижения, а индекс цен Ласпейреса - тенденцию некоторого завышения.
в) Фишера .
Усредненное отношения уровней цен составит 0,28.
Оценим отклонение паритета покупательной способности валютного курса Украины относительно России от фактического курса, если он равен 8269,67, по индексам:
а) Пааше
d(п.к.с) = = 1,063;
Отклонение паритета покупательной способности от фактического валютного курса Украины относительно России составило 6,3%, что в денежном выражении равно 523,44 ден.ед.
б) Ласпейраса
d(п.к.с) = = 1,088.
Фактический валютный курс российского рубля относительно украинской гривны отклоняется от паритета покупательной способности на 726,05ден.ед. или 8,8%. Как видим, оценка паритета покупательной способности валютного курса по индексу Ласпейраса и Пааше не сошлись. Паритет покупательной способности , как правило, отличается от фактического обменного курса, хотя и является естественной основой для его формирования. Паритет отражает ситуацию на потребительском рынке, он менее изменчив, так как товарные цены в ограниченной мере подвержены серьезным колебаниям.
2.2 Особенности статистического исследования динамики валютных курсов
Особенность статистического исследования динамики валютных курсов заключается в том, что в статистической практике приходится иметь дело с большим количеством чисел, которые характеризуют изменение валютных курсов во времени. Для лучшего понимания и анализа валютных курсов их необходимо систематизировать, построив ряды динамики, которые характеризуют закономерности и особенности изменения валютных курсов.
Для изучения динамики валютных курсов используют такие показатели, как абсолютный прирост, темп роста, темп прироста, средний абсолютный прирост и др. Темп роста валютных курсов рассчитывается обычно как соотношение средних за период валютных курсов из-за сильной их колеблемости:
(2.4)
где - индекс среднего валютного курса, %; - средние валютные курсы соответственно отчетного и базисного периодов.
Если использовать данные об отношении курса украинской гривны к российскому рублю за ноябрь-декабрь 2009г (табл. 2.4), тогда:
Что свидетельствует о том, что за период с февраля по март 2009г. валютный курс гривны к рублю увеличился на 3,12%.
Индекс номинального эффективного валютного курса также используют для изучения динамики валютного курса:
(2.5)
где - курсы валют А по отношению к валютам В1, В2, …. Вм;
- товарооборот страны валюты А со странами других валют;
м - число валют измерителей;
В1, В2, …. Вм - доля товарооборота между этими странами в совокупном обороте м стран.
Например, номинальный валютный курс гривны за март по сравнению с февралем 2009г увеличился на 2,7% за 10 российских рублей, на 2,5% за 10 австралийских долларов и не изменился за 10 долларов США. (исходные данные табл.2.3)
Таблица 2.3 Курс гривны к некоторым валютам и объем экспортно-импортных операции за февраль-март 2009г. [25]
|
Валюта |
Средний курс гривны, за 10 ед валюты |
Общий обьем экспортно-импортных операции в фактически ценах, млн.дол.США |
Темп роста |
||
|
февраль |
март |
||||
|
Российские рубли |
2,15 |
2,217 |
21301,82 |
1,027907 |
|
|
Японские ены |
0,83 |
0,78 |
105510122 |
0,939759 |
|
|
Доллары США |
77 |
77 |
2561,104 |
1 |
|
|
Английские фунты стерлинги |
110,97 |
109,4 |
1289,031 |
0,985852 |
|
|
Канадские доллары |
61,9 |
61,13 |
300,92 |
0,987561 |
|
|
Австралийские доллары |
49,96 |
51,23 |
172,033 |
1,02542 |
|
|
Итого |
105535748 |
Индекс номинального эффективного валютного курса характеризует влияния одной валюты-измерителя на показатель динамики курса исследуемой валюты: в индексе номинального валютного курса осуществляется привязка к «корзине» валют, поэтому характеристика движения валютного курса будет комплексной.
Выявление общей тенденции динамики валютного курса и ее особенностей в отдельные периоды времени - важная задача статистического анализа валютного курса, имеющая и прикладное значение. В ряде случаев тенденция проявляется четко, в других она бывает скрыта за случайными колебаниями уровней ряда.
Движение валютного курса зачастую так хаотично, что возникает сомнение: действительно ли за стихийными колебаниями можно увидеть закономерное движение уровней валютного курса во времени, т.е. прежде чем выявить общую тенденцию, необходимо провести анализ случайности движения валютных курсов. Для этого используется совокупность критериев случайности [17].
Первый критерии, это критерии случайных точек. Поворотными точками называют значения ряда, которые больше двух соседних (это пик) или меньше (впадина). Они сигнализируют о смене тенденции развития. Сравнивая число поворотных точек изучаемого ряда и абсолютно случайного, делают вывод о случайности данного процесса. Для этого проверяют нулевую статистическую гипотезу:
Н0:ПТф=ПТсл против Н1:ПТф ПТсл
опираясь на сравнение t - критерия с распределением Стьюдента и tфакт.
(2.6)
где ;
- число наблюдении.
Проверим на случайность колебаний движение валютного курса гривны относительно 1 доллара США за период с января по декабрь 2008г (рис. 2.1):
Рис.2.1 Динамика курса гривны к доллару США за 2009г.
Как видно на рисунке, количество наблюдении - 12 месяцев; ПТФ = 8; ПТсл = 15. Проверим с помощью критерия распределения Стьюдента на случайность колебания движения данного валютного курса:
= ( .
Т.е., нулевая гипотеза о совершенно случайном колебании валютного курса динамического ряда отклоняется.
Недостатком критерия поворотных точек является то, что не учитываются абсолютные размеры взлетов и падении валютных курсов, а констатируется лишь факт смены тенденции. Поэтому следует применять и другие критерии.
Второй критерии - критерии распределения длинных фаз, состоит в сравнении теоретического распределения длины фаз случайного ряда с фактическим. Фазой называют отрезок ряда, заключенный между двумя соседними поворотными точками.
Третий критерии, который основан на ранговой корреляции, проверяют с помощью статистической гипотезы Н0:=0 против Н1 0 с помощью коэффициента Кендэла:
(2.7)
где - число случаев исследуемого временного ряда К1,…..Кn, когда величина К больше предшествующего при увеличении порядкового номера.
Коэффициент Кендэла измеряется в пределах
При = -1 - ряд монотонно убывает;
= +1 - ряд монотонно взрастает;
= 0 - направленное изменение отсутствует.
Если нулевая статистическая гипотеза о случайности движения валютных курсов отклоняется, значит, оно закономерно, и эту закономерность можно познать, т.е. теперь можно приступить к анализу движения валютных курсов.
Совокупное изменение во времени валютного курса раскладывают на три составные, такие как долговременная (основная) тенденция, которая действует на протяжении нескольких экономических циклов; циклические колебания - изменение валютного курса как следствие воздействия экономических циклов в целом; сезонные колебания - изменение валютного курса как следствие смен сезонов, не связанные с основным трендом и экономическим циклом.
Выявление общей тенденции (тренда) динамического ряда является одним из основных методов анализа и обобщения движения валютного курса.
В статистической практике выявление основной тенденции развития тенденции развития явлении во времени проводят методом укрупнения интервалов, скользящей средней и аналитического выравнивания.
Наиболее эффективным и сложным способом выявления основной тенденции является аналитическое выравнивание. При этом уровни ряда динамики рассматриваются как функция времени, а сравнение сводится к нахождению такого вида функции, ординаты точек которой были бы наиболее ближе к значению фактического динамического ряда.
Наиболее распространенными в аналитической практике являются такие способы обследования тенденции развития, как выравнивание по прямой, сезонность колебании, сглаживание по экспоненциальной средней с др.
Если абсолютные приросты более или менее постоянны, т.е. если уровни динамического ряда изменяются в арифметической прогрессии или близки к ней, то используется выравнивание по прямой.
Уравнение прямой имеет такой вид:
y =f(t) , (2.8)
где y - выравнивание значения уровня ряда;
a0 , a1 - параметры искомой прямой;
t - время.
Динамика валютного курса представлена в таблице 2.4..
Таблица 2.4 Расчетная таблица динамики валютного курса [25]
|
Годы |
Валютный курс (отношение грн. к дол.США) |
t |
t2 |
yt |
y = a0 + a1t |
|
|
1999 |
413,04 |
-5 |
25 |
-2065,2 |
501,681 |
|
|
2000 |
544,02 |
-4 |
16 |
-2176,1 |
504,171 |
|
|
2001 |
537,21 |
-3 |
9 |
-1611,6 |
506,661 |
|
|
2002 |
532,66 |
-2 |
4 |
-1065,3 |
509,151 |
|
|
2003 |
533,27 |
-1 |
1 |
-533,3 |
511,641 |
|
|
2004 |
531,92 |
1 |
1 |
531,92 |
516,621 |
|
|
2005 |
512,47 |
2 |
4 |
1024,94 |
519,111 |
|
|
2006 |
505 |
3 |
9 |
1515 |
521,601 |
|
|
2007 |
505 |
4 |
16 |
2020 |
524,091 |
|
|
2008 |
526,72 |
5 |
25 |
2633,6 |
526,581 |
|
|
сумма |
5141,31 |
0 |
110 |
273,96 |
5141,31 |
Для нахождения параметров a0 и a1 необходимо решить способом наименьших квадратов систему уравнений:
. (2.9)
При отличии времени от середины ряда, когда = 0, система уравнений для нахождения параметров a0 и a1 будет таким:
, (2.10)
Отсюда,
;
y = 514,131 + 2,49t
Коэффициент регрессии в этом уравнении ( ) характеризует средний прирост валютного курса за день. Подставляя в эти уравнений последовательно значения (-5,-4,…4,5) , получаем выровненный (теоретический) ряд динамики валютного курса. Как свидетельствуют данные графы 6 (табл.2.4), наблюдается общая тенденция к увеличению валютного курса, в нашем случае гривны к доллару США.
Уровням валютных курсов в рядах динамики свойственны периодические колебания в середине года, которые называют сезонными колебаниями, или сезонной волной. Измерение сезонности помогает более полному анализу движения валютного курса. Ее исследуют на основе помесячных или поквартальных данных.
Сезонные колебания характеризуются специальным показателем, который называют индексом сезонности. В совокупности эти индексы образуют сезонную волну.
Индекс сезонности по методу простой средней определяют по формуле:
(2.11)
где - средние месячные или квартальные уровни;
- общие средние месячные или квартальные уровни.
Произведем расчет сезонности волны валютного курса гривны к доллару США (табл.2.5).
Таблица 2.5 Расчет сезонности волны валютного курса гривны к доллару США.[25]
|
Квартал |
Год |
Всего |
В среднем yi |
Сезонная волна |
|||
|
2006 |
2007 |
2008 |
|||||
|
I |
5,05 |
5,05 |
5,05 |
15,15 |
5,05 |
0,983 |
|
|
II |
5,05 |
5,05 |
5,01 |
15,11 |
5,036667 |
0,981 |
|
|
III |
5,05 |
5,05 |
4,95 |
15,05 |
5,016667 |
0,977 |
|
|
IV |
5,05 |
5,05 |
6,21 |
16,31 |
5,436667 |
1,059 |
|
|
всего |
20,20 |
20,20 |
21,22 |
61,62 |
5,14 |
По данным таблиц можно сделать вывод о том, что в IV квартале валютный курс на 5,9% выше среднего уровня .
На качество построенной модели может влиять случайная составляющая, рассчитанная как отношение средней из фактических уровней по каждому из одноименных кварталов () к средней из выровненных уровней по таким же кварталам () :
Еi= , (2.12)
ЕI==1,17; ЕII==1,193; ЕIII==1,078; ЕIV==1,37.
Коэффициент случайной составляющей сезонных колебаний находится как отношение суммы случайных составляющих к количеству периодов:
= =1,2025
Чем меньше значение и ближе к 1, тем лучше модель описывает временной ряд. В нашем случае качество модели определяется как (1,2025 - 1) - 0,2025, из чего следует, что случайность оказывает влияние на исходные данные по 2006 и 2007гг.
2.3 Прогнозирование валютного курса
Прогнозирование валютных курсов имеет большое прикладное значение, поскольку перспективные данные об обменных курсах используются для принятия решении по валютным операциям. Для этой цели наиболее ценны краткосрочные (от 1 до 10 дней) и среднесрочные (на1-2 месяца) прогнозы. На большой срок прогнозирование не целесообразно.
Прогнозирование валютного курса сопряжено с значительными трудностями, обусловленными влиянием на курс большого количества факторов, а следовательно динамика валютного курса трудно предсказуема и надежность прогнозов невелика .
Прогнозировать возможно развитие только тех явлении, у которых присутствует инерционность (сохранение) взаимосвязей и инерционность в изменении во времени (сохранение тенденции и основных статистических характеристик).
В аналитической статистике выделяют следующие методы прогнозирования валютных курсов.
Первый метод, исходя из ставки «форвард», который является простейшим методом прогнозирования валютных курсов и основывается на поведении участников валютного рынка.
Допустим, что происходит закрытый процентный арбитраж. В Цюрихе берут заем 1 евро и переводят в гривны.
, (2.13)
где - спот-курс; цена валюты одной страны, установленная в момент заключения договора, по условиям обмена банками контрагентами на следующий рабочий день после окончания даговора;
- евро;
- гривны;
- валютный курс спот (евро за 1 гривну).
Если вложить эти деньги под процентные ставки гривны, то через год наращенная сумма составит:
, (2.14)
где - процентная ставка по депозитам в Киеве, грн.
Осуществляют обратную обменную операцию и получают
гривен,
Если выполняются требования паритета процентных ставок, то доход от конверсионных операции евро равен доходу от депозитных операции в Цюрихе с евро и получили:
или =,
А через n периодов (лет):
= (2.15)
На основе этой формулы осуществляется оценка ставки форвард, которая используется как прогноз ставки спот.
В марте 2008г (3 марта) [24] спот-курс 1евро к гривне составил 1 =7,81 ; процентная ставка евро - 4,9%, а украинской гривны - 8,6%.
Определим денежный спот курс на 1 месяц вперед:
Определим денежный спот курс на 1 года вперед:
Т.е. расчетное значение спот-курса на 3 апреля 2008г отличается от реального валютного курса (1=7,894) на 0,06 гривен и составил 7,834, а прогнозируемый на 3 марта 2009г спот-курс составил 8,085 гривен за 1 евро. Если сравнить этот показатель с реальным валютным курсом на 3 марта 2009г, то разница в них составит 1,955 гривен (1=10,04). Проведенный анализ показывает, что строить прогноз , в условиях кризисной экономики, на долгосрочный период нерационально, так как при расчете на долгосрочный период наблюдается большое отклонение прогнозного значения от реального.
Наиболее проста и часто применяема модель экспоненциального сглаживания, в основе которой лежит вычисление экспоненциальной средней: рассчитывают экспоненциальную среднюю на необходимое число промежутков вперед и ориентируются на нее как на перспективное значение валютного курса, т.е. каждый новый прогноз основывается на предыдущем прогнозе.
St = St-1+(yt-1 - St-1) (2.16)
где - вес текущего наблюдения ();
- прогноз для периода t;
t - момент времени, для которого рассчитывают выровненное значение валютного курса;
- прогноз для периода (t-1);
yt-1 - фактический уровень для периода (t-1).
Иными словами, прогноз на предыдущий период равен:
t= предыдущий прогноз +
Вес, с которым участвует каждый уровень динамического ряда в определении экспоненциальных средних, зависит от параметра сглаживания . Поэтому при использовании экспоненциальных средних в прогнозировании одной из важных проблем является отбор оптимального значения параметра
Веса, по которым взвешиваются уровни динамики ряда, убывают медленно и при прогнозе учитываются все прошлые наблюдения. Поэтому при краткосрочном прогнозе желательно отразить реальные изменения уровня временного ряда и одновременно сгладить скачки уровней ряда вызванные случайными факторами. Для составления прогноза курса гривны к 1 евро на 1 апреля 2009г, мы будем использовать параметр равный 0,5.
Подобные документы
Понятие валютного рынка и его инфраструктура. Функции и операции валютного рынка. Биржи как элемент валютного рынка. Международный валютный рынок Форекс. Валютная биржа. Участниками биржевых торгов.
курсовая работа [26,8 K], добавлен 10.04.2007Понятие валютного рынка и валютного курса, валютный курс как экономическая и стоимостная категории. Принципы организации и структура валютного рынка. Валюта для вклада в банк, экономическая ситуация на валютном рынке, кризис и его влияние на курс рубля.
курсовая работа [73,1 K], добавлен 03.04.2010Понятие валютного рынка. Коммерческая, ценностная, информационная и регулирующая функции рынка. Структура национального валютного рынка. Основные характеристики фьючерсного и форвардного рынков. Закономерности и методы формирования валютного курса.
курсовая работа [47,3 K], добавлен 10.01.2011Сущность, виды и режимы валютного курса. Факторы, влияющие на формирование валютного курса. Тенденции развития международного валютного рынка. Влияние финансового кризиса на российский валютный рынок. Основные направления политики валютного курса России.
курсовая работа [470,3 K], добавлен 15.06.2011Валютный рынок, сущность, понятие и основной элемент валютного рынка. Основная характеристика валютного рынка. Финансовые инструменты валютного рынка. Анализ развития валютного рынка Республики Казахстан. Этапы его становления.
дипломная работа [148,8 K], добавлен 27.07.2007Денежный рынок. Происхождение денег. Основная проблема денежного рынка. Валютный рынок. Формирование валютного рынка. Причины колебания валютного курса. Система валютного контроля в России. Право в сфере валютно-финансовых отношений.
курсовая работа [26,3 K], добавлен 16.04.2002Понятие валюты и валютного курса, его котировки. Текущий и срочный курс. Общая характеристика и функции мирового валютного рынка. Теория платежного баланса. Уравнение паритета процентных ставок. Неоклассическая модель международного движения капитала.
презентация [346,9 K], добавлен 28.10.2013Сущность, структура и участники валютного рынка. Субъекты международного экономического оборота. Становление и развитие валютного рынка в России. Обязанности агентов, осуществляющих валютный контроль. Роль ЦБ РФ в регулировании валютных отношений.
реферат [39,1 K], добавлен 08.10.2014Исследование теоретических основ организации и функционирования валютного рынка. Режим обменного курса национальной денежной единицы. Характеристика современного состояния валютного рынка России, его перспективы, проблемы и направления развития.
курсовая работа [31,9 K], добавлен 22.07.2011Теоретические аспекты формирования и функционирования валютного рынка в современной экономике, обзор основных нормативно-правовых документов, регламентирующих валютную деятельность. Анализ состояния и перспектив мирового и российского валютного рынка.
дипломная работа [1,7 M], добавлен 07.02.2012
