Размещено на http://www.allbest.ru/

1. Теоретическая часть

1.1 Инструменты долгосрочного финансирования и их оценка

Долгосрочное финансирование предполагает, что компания отказывается от части прибыли сегодня, вкладывая ее в собственное развитие, в расчете на то, что эти вложения дадут гораздо большую окупаемость. С этой особенностью долгосрочного финансирования связаны некоторые его риски.

Долгосрочные источники финансирования делятся на:

· Внутренние;

· Внешние:

Внутренние долгосрочные источники финансирования. Такими источниками финансирования деятельности компаний становятся накопленные ими резервы - нераспределенная прибыль и накопленные амортизационные отчисления. Однако использование внутренних средств для долговременного финансирования возможно лишь в очень крупных компаниях, финансово-промышленных группах, которые располагают необходимым объемом временно свободных собственных средств.

Также к внутренним источникам долгосрочного финансирования относятся средства, полученные из бюджета на безвозвратной основе в рамках различных программ, а также страховые возмещения.

Внешние долгосрочные источники финансирования

· В роли таких источников выступают:

· банковские кредиты;

· небанковские инструменты, когда необходимые средства компании получают путем размещения облигаций и акций;

· средства, предоставленные из бюджета на возвратной основе;

· средства, полученные от других юридических лиц.

Под финансированием предприятия понимают привлечение необходимого для приобретения основных и оборотных фондов предприятия капитала, иными словами, покрытие потребности в капитале.

В финансах предприятия под внутренними и внешними источниками финансирования понимают соответственно собственные и привлеченные (заемные) средства.

Принципиальное различие между источниками собственных и заемных средств кроется в юридической причине - в случае ликвидации предприятия его владельцы имеют право на ту часть имущества предприятия, которая останется после расчетов с третьими лицами.

Источники финансирования представляют собой денежные доходы и поступления, находящиеся в распоряжении предприятия и предназначенные для осуществления затрат по расширенному воспроизводству, экономическому стимулированию, выполнению обязательств перед государством, финансированию прочих расходов.

Система финансирования включает источники финансирования и организационные формы финансирования.

Классификация источников финансирования разнообразна:

1. По отношениям собственности:

- собственные источники финансирования;

- заемные источники финансирования;

2. По видам собственников:

- государственные ресурсы;

- средства юридических лиц;

- средства физических лиц;

- зарубежные источники;

3. По временным характеристикам:

- краткосрочные;

- бессрочные;

- долгосрочные.

Наиболее важные задачи долгосрочной финансовой политики - поиск достаточных источников средств, необходимых для удовлетворения потребности в активах, минимизация их цены и оптимизация структуры капитала для обеспечения финансовой устойчивости предприятия.

Привлечение финансовых ресурсов из источников долгосрочного финансирования гарантирует стабильное поступление денежных средств для предприятия, и в этом смысле оно более надежно, чем краткосрочное финансирование, при котором у предприятия нет уверенности в получении ресурсов в ближайшем будущем.

Предприятие для долгосрочного финансирования своей деятельности может привлекать как внутренние, так и внешние источники финансирования.

Прежде чем рассматривать внешние источники долгосрочного финансирования, предприятию следует проанализировать возможности финансирования за счет «внутренних», которые значительно дешевле.

Предприятие может обеспечить себя внутренним долгосрочным финансированием посредством:

- реинвестирования прибыли;

- амортизационной политики;

- оптимизации управления основными фондами (реструктуризация, продажа вспомогательных производств, убыточных направлений деятельности и неэффективно используемых основных фондов).

Реинвестирование прибыли - более приемлемая и относительно дешевая форма финансирования предприятия, расширяющего свою деятельность. В частности, в этом состоит одна из причин ее широкого распространения.

Реинвестирование прибыли позволяет избежать дополнительных расходов, которые имеют место при выпуске новых акций. Другим существенным преимуществом является сохранение сложившейся системы контроля за деятельностью предприятия, поскольку в этом случае количество акционеров практически не меняется.

Амортизационная политика - составная часть общей политики формирования собственных финансовых ресурсов, заключающаяся в управлении амортизационными отчислениями от используемых основных фондов и нематериальных активов с целью их реинвестирования в производственную деятельность. В процессе формирования амортизационной политики предприятия учитываются следующие факторы:

а) объем используемых основных фондов и нематериальных активов, подлежащих амортизации;

б) методы оценки стоимости используемых основных фондов и нематериальных активов, подлежащих амортизации;

в) реальный срок предполагаемого использования на предприятии амортизируемых активов;

г) разрешенные законодательством методы амортизации основных фондов и нематериальных активов;

д) состав и структура используемых основных фондов;

е) темпы инфляции в стране;

ж) инвестиционная активность предприятия в предстоящем периоде.

Реструктуризация компании - это изменение структуры компании (иными словами порядка, расположения ее элементов), а также элементов, формирующих ее бизнес, под влиянием факторов либо внешней, либо внутренней среды. Реструктуризация включает: совершенствование системы управления, финансово-экономической политики компании, ее операционной деятельности, системы маркетинга и сбыта, управления персоналом.

Кроме того, существует два типа внешнего долгосрочного финансирования: кредитование и акционерное финансирование.

Кредитование:

ѕ источник финансирования с фиксированной стоимостью, не зависящей от доходности активов;

ѕ погашение основной суммы и выплата процентов в отличие от дивидендов требуется по закону;

ѕ сроки погашения можно совместить по времени с поступлением средств, но они должны быть определены заранее;

ѕ стоимость привлечения средств относительно низка;

ѕ как правило, требует обеспечения в виде основных средств или гарантий.

Акционерное финансирование:

ѕ отсутствует обязательство направления средств на выкуп акций по закону отсутствует

ѕ обязательство выплаты дивидендов

ѕ увеличивает финансовую базу и кредитную емкость предприятия

ѕ является самым дорогостоящим источником финансирования, так как дивиденды не снижают налогооблагаемую базу, а стоимость привлечения средств высока

ѕ инвесторы ожидают высокий доход на свои вложения, так как риск и неопределенность, связанная с акционерным капиталом, высоки

ѕ расширение акционерного капитала размывает владение и контроль со стороны существующих акционеров

Т.о. кредитование для предприятия является менее надёжным источником получения финансовых ресурсов, а акционерное финансирование требует больших затрат.

Для обеспечения финансовых нужд компании используются разнообразные инструменты финансирования. Наиболее распространенными из них являются:

ѕ банковское кредитование;

ѕ финансовый лизинг;

ѕ факторинг.

Термин «кредит» используется для обозначения товарного кредита (предоставление в заем вещей), коммерческого кредита (предоставление в заем денег или вещей в виде аванса, предварительной оплаты, отсрочки или рассрочки платежа за товары, работы, услуги), бюджетного кредита (предоставление бюджетных средств юридическим лицам на возвратной и возмездной основе) и налогового кредита (отсрочка уплаты части налога на прибыль или иного налога).

Банковский кредит классифицируется:

1. В зависимости от обеспечения

ѕ без обеспечения (бланковый);

ѕ под обеспечение (под вексель, под товары и фонды, под залог недвижимости - ипотека.

2. По срокам погашения:

ѕ до востребования (онкольный);

ѕ краткосрочный;

ѕ долгосрочный;

3. По способу погашения

ѕ единовременным платежом;

ѕ в рассрочку.

4. По методу удержания процента:

ѕ в момент предоставления;

ѕ в момент погашения.

Существуют следующие формы банковского кредитования:

ѕ срочный кредит;

ѕ контокоррентный кредит;

ѕ онкольный кредит;

ѕ учетный кредит;

ѕ акцептный кредит;

ѕ ломбардный кредит;

Срочный кредит - прямой, необеспеченный кредит на срок не более 90 дней, обычно оформляемый в виде простого векселя, подписанного заемщиком.

В странах с недостаточно развитыми рыночными отношениями и законодательством вместо простого векселя оформляется обычное специальное кредитное соглашение между банком и фирмой. Денежные средства по срочному займу предоставляются единовременно в полной сумме и возвращаются с процентами в полной сумме займа одномоментно. Заимствование средств таким способом фирма осуществляет в исключительных ситуациях, когда возникают неожиданные потребности в фондах. Поэтому срочные займы имеют высокую стоимость, связанную с высокими административными издержками по оформлению и исполнению договоров такого типа.

Контокоррентный кредит предусматривает ведение банком текущего счета клиента с оплатой поступивших расчетных документов и зачислением выручки. Если средств клиента оказывается недостаточно для погашения обязательств, банк кредитует его в пределах установленной в кредитном договоре суммы, т.е. контокоррент может иметь и дебетовое, и кредитовое сальдо.

Онкольный кредит является разновидностью контокоррента и выдается, как правило, под залог товарно-материальных ценностей или ценных бумаг. В пределах обеспеченного кредита банк оплачивает все счета клиента, получая право погашения кредита по первому своему требованию за счет средств, поступивших на счет клиента, а при их недостаточности - путем реализации залога. Процентная ставка по этому кредиту ниже, чем по срочным ссудам.

Учетный (вексельный) кредит предоставляется банком векселедержателю путем покупки (учета) векселя до наступления срока платежа. Векселедержатель получает от банка указанную в векселе сумму за вычетом учетного процента, комиссионных платежей и других накладных расходов. Закрытие кредита осуществляется на основании извещения банка об оплате векселя.

Акцептный кредит используется в основном во внешней торговле и предоставляется поставщиком импортеру путем акцепта банком выставленных на него экспортером тратт.

Аваль - поручительство за лицо, обязанное по векселю, обычно на лицевой стороне векселя или аллонже. Банк, выдавший такую гарантию (авалист), отвечает за платёж по векселю в том же объёме, что и лицо которому он дан, т.е., несёт солидарную ответственность. Авалист, оплативший вексель имеет право требовать возмещения платежа, за которое он дал аваль, а также с лиц, ответственных перед последним.

Ломбардный кредит осуществляется в форме банковского кредита под залог депонируемых в банке ценных бумаг. В залог обычно принимаются ценные бумаги, котирующиеся на бирже или имеющие организованный свободный рынок. Контракт на получение ломбардного кредита может предусматривать различные условия выплаты долга: заемщик может весь долг погасить единовременным платежом в срок, предусмотренный контрактом; может в этот срок выплатить лишь часть долга, а оставшуюся часть погашать в следующем периоде; может быть предусмотрен вариант на продление срока погашения на следующие три месяца. При расчетах учитывается точное количество дней в месяце, продолжительность года принимается равной 360 дней.

В случае, если заемщик не погасит кредит вовремя, он обязан рассчитаться с кредитором по увеличенной (штрафной) процентной ставке за весь период просрочки платежа. Если кредит все же не будет погашен, право собственности переходит к кредитору, который реализует имущество и удерживает из выручки сумму долга вместе с начисленными процентами.

Финансовый лизинг - приобретение оборудования специализированной финансовой компанией (в том числе в кредит) с последующей сдачей его в аренду.

Лизингодатель обязуется приобрести в собственность определённое лизингополучателем имущество у указанного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование. Чаще всего это осуществляется для предпринимательских целей, однако с 1 января 2011 года в России это не обязательно. В мировой практике широко распространён потребительский лизинг. Договор может предусматривать, что выбор продавца и приобретаемого имущества делает лизингодатель. Лизингополучатель может изначально являться собственником имущества.

Предметом лизинга являются любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество.

Предметом лизинга не могут быть земельные участки и другие природные объекты, а также имущество, которое федеральными законами запрещено для свободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения.

Облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента (закон о).

Основными преимуществами облигационного займа с точки зрения предприятия-эмитента являются:

· возможность мобилизации значительных объемов денежных средств и финансирования крупномасштабных инвестиционных проектов без угрозы вмешательства инвесторов (владельцев облигаций) в управление текущей финансово-хозяйственной деятельностью;

· возможность аккумулирования денежных средств частных инвесторов (населения), привлечения финансовых ресурсов юридических лиц на достаточно длительный срок и на более выгодных условиях с учетом реальной экономической обстановки и состояния финансового рынка;

По сравнению с кредитом: низкая стоимость заимствования, срок привлечения инвестиций посредством облигаций превышает срок предоставления кредита, отсутствие необходимости предоставления залога, низкая степень зависимости от кредитора за счет привлечения широкого круга инвесторов, возможность привлечения значительной суммы инвестиций.

Основные параметры выпуска корпоративного облигационного займа зависят от объема необходимых инвестиций, финансового состояния предприятия, текущей рыночной ситуации, способа размещения облигаций, параметров инвестиционного проекта.

Выпуск незначительных сумм облигационных займов осуществляется, как правило, посредством закрытой подписки среди небольшого круга инвесторов. Положительным моментом данного размещения является заранее определенный круг инвесторов, гарантированное размещение всей суммы облигационного займа, низкие затраты на выпуск. Отрицательным является фиксация доходности облигации, процентной ставки по купонным выплатам доходности облигации, процентной ставки по купонным выплатам до момента выпуска облигационного займа.

Положительной стороной данного способа размещения является возможность в процессе размещения корпоративного облигационного займа на фондовой бирже определить оптимальную для эмитента доходность облигации, определить оптимальный процент ставки по купонным выплатам, привлечь большее число инвесторов. Отрицательным моментом является возможность неполного размещения облигаций на первичных торгах, в случае низкого спроса - увеличение уровня доходности облигации и, соответственно, ставки купона.

1.2 Гибридные инструменты долгосрочного финансирования и их анализ

Гибридные инструменты используются для привлечения финансирования достаточно давно в форме привилегированных акций и конвертируемых облигаций. Из них только привилегированные акции единовременно сочетают в себе свойства СК и долга, в то время как конвертируемые облигации в определенный момент времени являются лишь чем-то одним. Однако привилегированным акциям недостает такого существенного свойства как использование налоговых льгот (налогового щита). Рынок США решил данную проблему созданием в 1993 году так называемых «trust preferreds» (или trust preferred securities, TruPS), которые могли быть структурированы с целью снижения налогов эмитента. Также как и долговое финансирование, эти бумаги предполагали налоговый щит и вместе с тем оставляли своим эмитентам возможность отсрочки процентных выплат в случаях текущих финансовых затруднений. Механизм выпуска TruPS следующий: родительская компания учреждает специальную «оболочную» компанию (SPV) с ограниченной ответственностью (LLC), которая эмитирует привилегированные акции и предоставляет полученные в ходе размещения средства в виде субординированного кредита родительской компании. TruPS в большинстве случаев классифицируются как самый младший субординированный долг, обладая с точки зрения платежей старшинством по отношению к традиционным привилегированным акциям, но уступая всем видам долговых обязательств.

Отсрочка платежей при сроках обращения данных бумаг до 30 лет и больше, а также статус субординированного займа в начале 2000-х гг. позволяли гибридным бумагам, обладающим этими и некоторыми другими свойствами, быть оцененными рейтинговыми агентствами частично как собственный капитал. До 2005 года агентство S&P иногда рассматривало привлеченное структурированное гибридное финансирование как СК, но при этом другие агентства были более консервативны и расценивали гибридные бумаги как специфическую форму относительно дорогостоящего долга. Только в феврале 2005 года агентство Moody's изменило подход к присвоению рейтингов, и стало возможным создавать новые инструменты («старые» по методологии в разряд СК за некоторыми исключениями не проходили), которые крупнейшими рейтинговыми агентствами будут считаться акционерным капиталом, а с фискальной точки зрения - формой долга [Mood]. Вслед за Moody's серьезно доработало методику агентство S&P [S&P]., а также изменением политики рейтингования занялось агентство Fitch [Fitch]. В Fitch завершили разработку методики в конце 2006 года, по которой предполагается, как и в методиках других агентств, выделение пяти классов гибридных ценных бумаг, в зависимости от доли в них качеств, присущих собственному капиталу. Как результат, в 2005-2006 году состоялись первые массовые эмиссии новых гибридных ценных бумаг.

Благодаря новому подходу Базельского комитета к гибридным бумагам, упомянутой выше смене системы рейтингования агентством Moody's и другими, а также адаптации новых стандартов МСФО с начала 2005 года, европейский рынок гибридных инструментов начал ускоренными темпами догонять американский.

В процессе рассмотрения существующих эмиссий были выделены параметры, по которым гибридный капитал отличается от иных видов финансирования. В результате, можно говорить о том, что основные специфические характеристики последних гибридных инструментов следующие:

1. Срок до погашения. Преимущественно бессрочные, также практикуются сроки 1000, 100, 60 и реже 30 лет.

2. Купонные ставки. Предварительно установленные фиксированные или плавающие ставки на срок жизни инструмента, либо фиксированная ставка на несколько лет (чаще - до первой даты возможного выкупа) с последующим переходом к плавающей. При этом большинством эмитентов устанавливается надбавка к процентной ставке (step-up), начиная с определенного момента, чаще - с момента первой даты отзыва гибридных бумаг (например, через 7-10 лет после эмиссии плюс 100-300 б.п., максимально - плюс Ѕ купона). Также возможны надбавки в случае смены владельцев компании (максимально - плюс 500 б.п.).

3. Отсрочка процентных платежей.

· Опция эмитента.

· Обязательная отсрочка.

4. Способность к накоплению купонных платежей.

· Купонные платежи накапливаются.

· Купонные платежи не накапливаются.

5. Приостановление дивидендных выплат. Может происходить не только при факте невыплаты процентного платежа по гибридному инструменту, но и при наступлении оговоренных событий, предполагающих угрозу такой невыплаты.

6. Ранг (старшинство) и очередность выплат при ликвидации компании. Преимущественно гибридные инструменты являются младшими по отношению ко всем видам долговых обязательств и старшими по отношению к обычным акциям. Соответственно, держатели гибридов получают причитающиеся им возмещение после кредиторов, но до акционеров компании-эмитента.

7. Право выкупа. Право отзыва возникает в отношении гибридных бумаг либо по прошествии установленного числа лет (напр., 5 или 10), либо в случае определенных событий, например, оговоренные изменения законодательства после эмиссии.

8. Принципы замещения (replacement language). Свидетельствует об обязательстве эмитента отзывать гибридные инструменты только за счет средств от эмиссий аналогичных или превосходящих по СК составляющей бумаг.

Поведение долга позволяет компаниям добиться большей гибкости и снизить вероятность дефолта в случае временной неблагоприятной рыночной конъюнктуры. Как уже упоминалось выше, заменив классический долг на гибридный, компания не только снижает риск дефолта, но и снижает текущую стоимость долга и, как следствие, средневзвешенную стоимость капитала (WACC), а также уменьшает отношение D/E, что удешевляет будущие заимствования [Дамод].

Таким образом, новые гибридные бумаги соединяя в себе самые привлекательные преимущества как займов, так и акционерного капитала, позволяют снизить налоговые платежи и издержки финансирования, одновременно не ухудшая кредитные рейтинги компаний. Гибриды являются выгодным источником получения прибыли для инвестиционных банков (за счет своей сложности, трудозатрат) и популярны среди стратегических инвесторов (в том числе за счет популяризации инвестбанками).

2. Расчетная часть

2.1 Исходные данные

Расчетная часть курсовой работы выполняется в два этапа. На первом этапе изучается теория финансового положения на предприятии. На втором этапе используя приведенные исходные данные в таблицах 1.зч8з, составляется финансовый план методом бюджетирования согласно макетам таблиц. 1ч15.

По исходным данным 17 варианта разработать бюджет ТОО «УСПЕХ». Баланс на 1 января 2002 года и дополнительная информация для разработки бюджета на 1 квартал 2002 года, были следующими:

Таблица 1. ТОО «УСПЕХ». Бух. баланс на 1 января 2002 года, тенге

АКТИВ	Вариант 15
Деньги в кассе и на счете в банке	30 000
Дебиторы	294 000
Материалы	21 000
Готовая продукция	61 000
Всего оборотных средств	406 000
Оборудование 150000 минус износ (10%) 15000	135 000
Здания 600000 минус износ (5%) 30000	570 000
Всего основных средств	705 000
Всего активов	1 111 000
ПАССИВ
Кредиторы	395 000
Уставный капитал	410 000
Нераспределенная прибыль	306 000
Всего пассивов	1 111 000

Таблица 2.1 Предполагаемый объем реализации, единиц, (A1)

	Вариант 15
январь	1 860
февраль	3 000
март	1 340
I квартал	6 200

Таблица 2.2. Цена реализации, тенге/ед., (A2)

	Вариант 15
Цена реализации	115

Таблица 3. переменные расходы (в% от продаж), (B)

	Вариант 15
Комиссионные	3
Командировочные	5
Реклама	7

Таблица 4. Постоянные месячные расходы, тенге, (C)

	Вариант 15
Косвенные материалы	3 000
Косвенный труд	1 350
Содержание оборудования	1 800
Тепловая энергия	450
Электроэнергия	300
Страхование	400
Амортизация	4 900
Налоги	900
Зарплата коммерческих работ	1 100
Заработная плата руководства	3 000
Административные расходы	2 500
Коммерческие расходы	1 950

Таблица 5. Остатки на конец месяца, единиц, (D)

	Вариант 15
1 января	1 900
31 января	1 800
29 февраля	1 960
31 марта	2 200

Таблица 6. Другие необходимые данные, (E)

	Вариант 15
Цена продажи, тенге	75
Стоимость прямых материалов на 1 изделие	20
Закуплено материалов в декабре, тенге	51 500
Запасы прямых материалов на конец месяца	25%
Преполагаемое производство в апреле	1 200
Время прямого труда на единицу, час	4
Прямые материалы единицу	2
Стоимость часа прямого труда	2,5
Подоходный налог	30%

Таблица 7. Общехозяйств. расходы на один час прямого труда, (%), (F)

	Вариант 15
Косвенные затраты труда	20
Содержание оборудования	30
Электроэнергия	55
Начисления на зарплату	10

2.2 Расчетная часть

1) Бюджет продаж

Данный бюджет является основой для составления всех остальных бюджетов. Так, на его базе составляется бюджет денежных средств, так как он напрямую зависит от наличных поступлении за реализованную продукцию. Бюджет продаж составляется на основе предложений о возможном количестве и цене реализованной продукции фирмы.

Расчет производится по простой формуле:

Продажи = Количество проданных единиц * Цена единицы

Таблица 1. Бюджет продаж

№ п/п	Наименование показателей	Январь	Февраль	Март	Квартал 1
1	К-во ед. (см. гл. 2 таб. 2)	1 860	3 000	1 340	6 200
2	Цена за ед. (см. гл. 2 таб. 2)	115	115	115	115
3	Продажи (выручка от реализации)	213 900	345 000	154 100	713 000

2) Бюджет производства

Бюджет производства является основой для планирования производственной деятельности. Базируется на данных бюджета продаж. Производственный бюджет дает возможность координировать сбыт, производство и товарные запасы. Он представляет собой план объема производства, необходимого в течение бюджетного периода, чтобы удовлетворить требованиям сбыта.

Бюджет производства составляется с помощью Бюджета продаж и данных о необходимых запасах товаров. Формула, используемая в данном случае такова:

Необходимое = Продажи (ед.) + Необходимый запас - Запас на нач.

Производство на кон. периода (ед.) периода (ед.)

Таблица 2. Бюджет производства

№ п/п	Наименование показателей	Январь	Февраль	Март	Квартал 1
1	Продажи (см. гл. 2 таб. 2)	1 860	3 000	1 340	6 200
2	Остаток на конец (см. гл. 2 таб. 5)	1 800	1 960	2 200	2 200
3	Итого (1+2)	3 660	4 960	3 540	8 400
4	Остаток на начало (см. гл. 2 таб. 5)	1 900	1 800	1 960	1 900
5	Необходимое пр-во	1 760	3 160	1 580	6 500

3) Бюджет обеспечения сырьем и материалами

Бюджет материалов - это есть документ, в котором обозначается планируемое количество материалов (детали, сырье), необходимых для удовлетворения производственных потребностей. Составляется в натуральных единицах (шт., кг, м и т.д.). Производственная программа является основой для расчета потребности в материалах. Этот бюджет составляется как в натуральных показателях, так и стоимости. Потребность в закупках материалов определяется с учетом запасов на складе на начало планируемого периода, а также переходящие остатки на конец периода.

Необходимые объемы снабжения зависят от объемов производства каждого периода и предполагаемых начальных и конечных запасов сырья.

Формулы, применяемые в данном случае:

Необходимое = производство (ед.) + конечный - начальный

Стоимость снабжения = необходимое * затраты на материалами снабжение единицу

Таблица 3. Бюджет обеспечения сырьем и материалами

№ п/п	Наименование показателей	Январь	Февраль	Март	Квартал 1
1	Необходимый выпуск (таб. 2, п. 5)	1 760	3 160	1 580	6 500
2	+ конечный запас (.)	790	395	300	300
3	Итого	2 550	3 555	1 880	6 800
4	- начальный запас (.)	440	790	395	440
5	Необходимое снабжение (3-4)	2 110	2 765	1 485	6 360
6	Стоимость материалов на единицу (см. гл. 2 таб. 6)	20	20	20	20
7	Стоимость снабжения	42 200	55 300	29 700	127 200

4) Бюджет использования прямых материалов

Цель данного бюджета - рассчитать общие затраты на привлечение трудовых ресурсов, занятых непосредственно в производстве (в стоимостном выражении). Исходными данными блока являются результаты расчета об объемах производства в бюджете производства. Алгоритм расчета зависит от многих факторов, в том числе от систем нормирования труда и оплаты работников. В частности, если установлены нормативы в часах на производство той или иной продукции или ее компонента, а также тарифная ставка за час работы, можно рассчитать прямые затраты труда.

Формула, применяемая для определения расхода прямых материалов, такова:

Стоимость прямых = необходимые прямые * стоимость единиц материалов материалы (ед.) прямых материалов

Таблица 4. Бюджет использования прямых материалов

№ п/п	Наименование показателей	Январь	Февраль	Март	Квартал 1
1	Материалы прямые (ед.) (.)	1 760	3 160	1 580	6 500
2	Стоимость ед. прям. матер. (см. гл. 2 таб. 6)	20	20	20	20
3	Стоимость использования прямых материалов	35 200	63 200	31 600	130 000

5) Бюджет использования прямого труда

Бюджет трудовых затрат подготавливается на основе бюджета производства. Затраты прямого труда, как правило, рассчитываются инженерами или нормировщиками. Затраты же непрямого труда включают в бюджет общехозяйственных расходов фирм.

Применяются следующая формула для расчета прямого труда:

Затраты прямого труда	=	Необходимое производство	Ч	Время прямого труда на ед. продукции	Ч	Стоимость часа прямого труда

Таблица 5. Бюджет использования прямого труда

№ п/п	Наименование показателей	Январь	Февраль	Март	Квартал 1
1	Необходимое производство	1 760	3 160	1 580	6 500
2	Время прямого труда на ед. (см. гл. 2 таб. 6)	4	4	4	4
3	Всего прямого труда на выпуск (час)	7 040	12 640	6 320	26 000
4	Стоимость часа прям. труда (см. гл. 2 таб. 6)	2,5	2,5	2,5	2,5
5	Стоимость необходимого прямого труда	17 600	31 600	15 800	65 000

6) Бюджет общехозяйственных расходов

Общехозяйственные расходы фирм подразделяются на постоянные и переменные. Постоянные расходы применяются к расчету по их фактической величине, а переменные расходы - как от затрат прямого труда (см. п.F)

Для расчета используется следующая формула:

Общехозяйственные = постоянные + время прямого * переменные расходы, расходы затраты труда выраженные в%

Как правило, общие расходы расчитываются во многих вариантах, в зависимости от выпуска продукции.

Таблица 6.1. Бюджет общехозяйственных расходов на январь

№ п/п	Виды расходов	Постоянные расходы (см. гл. 2 таб. 4)	Переменные расходы	Всего затрат
	Стоимость прямого труда за Янв. (таб. 5 п. 5)
1	Материалы вспомогательные	3 000	-	-
2	Косвенные затраты труда (см. гл. 2 таб. 7)	1 350	3 520 (.)	4 870
3	Содержание оборудования (см. гл. 2 таб. 7)	1 800	5 280 (.)	7 080
4	Тепловая энергия	450	-	450
5	Электроэнергия (см. гл. 2 таб. 7)	300	9 680 (…)	9 980
6	Страхование	400	-	400
7	Амортизация	4 900	-	4 900
8	Налоги и отчисления	900	-	900
9	Начисления на заработную плату (см. гл. 2 таб. 7)	-	1 760 (….)	1 760
10	ВСЕГО	13 100	20 240	30 340

Таблица 6.2. Бюджет общехозяйственных расходов на февраль

№ п/п	Виды расходов	Постоянные расходы (см. гл. 1 таб. 4)	Переменные расходы	Всего затрат
	Стоимость прямого труда за Фев. (таб. 5 п. 5)
1	Материалы вспомогательные	3 000	-	3 000
2	Косвенные затраты труда (см. гл. 2 таб. 7)	1 350	6 320 (.)	7 670
3	Содержание оборудования (см. гл. 2 таб. 7)	1 800	9 480 (.)	11 280
4	Тепловая энергия	450		450
5	Электроэнергия (см. гл. 2 таб. 7)	300	17 380 (…)	17 680
6	Страхование	400	-	400
7	Амортизация	4 900	-	4 900
8	Налоги и отчисления	900	-	900
9	Начисления на заработную плату (см. гл. 2 таб. 7)	-	3 160 (….)	3 160
10	ВСЕГО	13 100	36 340	49 440

Таблица 6.3. Бюджет общехозяйственных расходов на март

№ п/п	Виды расходов	Постоянные расходы (см. гл. 1 таб. 4)	Переменные расходы	Всего затрат
	Стоимость прямого труда за Март (таб. 5 п. 5)
1	Материалы вспомогательные	3 000		3 000
2	Косвенные затраты труда (см. гл. 2 таб. 7)	1 350	3 160 (.)	4 510
3	Содержание оборудования (см. гл. 2 таб. 7)	1 800	4 740 (.)	6 540
4	Тепловая энергия	450		450
5	Электроэнергия (см. гл. 2 таб. 7)	300	8 690 (…)	8 990
6	Страхование	400		400
7	Амортизация	4 900		4 900
8	Налоги и отчисления	900		900
9	Начисления на заработную плату (см. гл. 2 таб. 7)	-	1 580 (….)	1 580
10	ВСЕГО	13 100	18 170	31 270
11	ВСЕГО ЗА I КВАРТАЛ

Сумма общехозяйственных расходов за 1 квартал составила 111 050 тенге (30 340 январь + 49 440 февраль + 31 270 март).

7) Бюджет готовой продукции

Бюджет готовой продукции является основой для планирования производственной деятельности. Базируется на данных бюджета продаж. Бюджет готовой продукции дает возможность координировать сбыт, производство и товарные запасы. Он представляет собой план объема производства, необходимого в течение бюджетного периода, чтобы удовлетворить требованиям сбыта.

Бюджет готовой продукции расчитывается следующим образом:

Бюджет готовой = остаток продукции (ед.) * стандартная себестоимость продукции единицы

Таблица 7. Бюджет готовой продукции

№ п/п	Месяц	Остаток	Стоимость	Сумма
1	Январь	1 800	47	84 752
2	Февраль	1 960	47	92 286
3	Март	2 200	47	103 586
4	Всего	5 960	47	280 624

8) Бюджет реализованной готовой продукции (ГП)

Бюджет реализованной готовой продукции - это есть прогнозный план затрат предприятия на выпуск продукции, включающий стоимость полуфабрикатов, покупных изделий и услуг других предприятий, а также затраты по обслуживанию и управлению производством.

Таблица 8. Бюджет реализованной готовой продукции

№ п/п	Наименование показателей	Январь	Февраль	Март	Квартал 1
1	Материалы прямые (таб. 4)	35 200	63 200	31 600	130 000
2	Прямой труд (таб. 5)	17 600	31 600	15 800	65 000
3	Расходы общие (таб. 6)	30 340	49 440	31 270	111 050
4	Всего затрат на производство	83 140	144 240	78 670	306 050
5	+ остаток ГП на начало (.)	89 461	84 752	92 286	89 461
6	Всего на продажу	172 601	228 992	170 956	395 511
7	- остаток ГП на конец (.)	84 753	92 286	103 586	103 586
8	Себестоимость реализованной продукции	87 848	136 706	67 370	291 925

9) Бюджет коммерческих расходов

При составлении бюджета коммерческих расходов определяются затраты, обеспечивающие своевременность и полноту отгрузки продукции и продвижение ее на рынке в прогнозном периоде.

Этот бюджет составляется с выделением постоянных и переменных компонентов с применением следующих формулы:

Таблица 9. Бюджет коммерческих расходов

№ п/п	Наименование показателей	Постоянные расходы	Переменные расходы	Всего затрат
1	Январь
2	Зарплата	1 100		1 100
3	Комиссионные (.)	-	6 417	6 417
4	Командировки (.)	-	10 695	10 695
5	Реклама (…)	-	14 973	14 973
6	Коммерческие	1 950		1 950
7	Всего	3 050	32 085	35 135
8	Февраль
9	Зарплата	1 100		1 100
10	Комиссионные (.)	-	10 350	10 350
11	Командировки (.)	-	17 250	17 250
12	Реклама (…)	-	24 150	24 150
13	Коммерческие	1 950		1 950
14	Всего	3 050	51 750	54 800

10) Бюджет административных расходов

Бюджет административных расходов обычно включает в себя жалование и другие виды вознаграждений начальствующего состава предприятий, директоров и других ответственных должностных лиц, а также расходы по содержанию их контор и отделов; расходы на оплату общих услуг; прочие расходы, такие, как членские взносы, пожертвования, установленные законом сборы и некоторые виды налогов.

Административные расходы в общем являются постоянными, поэтому однажды составленный бюджет можно использовать ежемесячно.

Таблица 10. Бюджет административных расходов

№ п/п	Наименование показателей	Сумма
1	Зарплата управленческого персонала (см. гл. 2 таб. 4)	3 000
2	Прочие административные расходы (см. гл. 2 таб. 4)	2 500
3	Всего	5 500

11) Финансовые результаты (счет прибылей и убытков)

Финансовый результат операций, предусмотренных бюджетированием, находят отражение в счете прибылей и убытков фирмы и показывают на конец каждого планируемого периода:

Таблица 11. Финансовые результаты (счет прибылей и убытков)

№ п/п	Наименование показателей	Январь	Февраль	Март	Квартал 1
1	Реализация (таб. 1)	213 900	345 000	154 100	713 000
2	Стоимость реализованной продукции (таб. 8)	87 848	136 706	67 370	291 925
3	Валовый доход	126 052	208 294	86 730	421 075
4	Расходы коммерческие (таб. 9)	35 135	54 800	26 165	116 100
5	Расхода административные (таб. 10)	5 500	5 500	5 500	5 500
6	Всего операц. расходы (.)	40 635	60 300	31 665	121 600
7	Налогооблагаемый доход	85 417	147 994	55 065	299 475
8	Подоходный налог (см. гл. 2 таб. 6)	25 625	44 398	16 520	89 843
9	Чистый доход	59 792	103 595	38 546	209 633

12) Бюджет денежных средств (ДС)

Бюджет денежных средств полезен для понимания денежного баланса фирмы для поддержания этого баланса в таком равновесии, которое позволяет производить хозяйственные операции без опасности постоянной потребности в деньгах.

Для составления бюджета денежных средств необходимо понимание следующих данных:

· начальное сальдо;

· поступление денег;

· расходы денежных средств за планируемый период.

Оценка поступления средств от продажи товаров делается на базе предыдущего опыта фирмы.

Для фирмы ТОО «УСПЕХ» установлено что,

· 10% от суммы продаж с отсрочкой оплаты поступает в том же месяце;

· 85% поступает в следующем месяце;

· 5% оплачиваются через два месяца.

Таблица 12. Бюджет денежных средств

№ п/п	Наименование показателей	Декабрь	Январь	Февраль	Март
1	Всего реализовано	153 000	213 900	345 000	154 100
2	Оплачено сразу	5 300	4 500	8 000	3 500
3	С отсрочкой уплаты	147 700	209 400	337 000	150 600
4	Месяц продажи в кредит	Декабрь	Январь	Февраль	Март
5	Декабрь
6	10%	14 770
7	85%		125 545
8	5%			7 385
9	Январь
10	10%		20 940
11	85%			177 990
12	5%				10 470
13	Февраль
14	10%			33 700
15	85%				286 450
16	Март
17	10%
18	ВСЕГО				15 060

Расходование денежных средств необходимо для обеспечения сырьем и материалами. Предположим, что оплата производится в размере 60% стоимости в месяце покупки и 40% в следующем месяце.

Таблица 13. Расходование денежных средств на приобретение сырья и материалов

№ п/п	Обеспечение	Расход средств
1	Месяц	Стоимость (таб. 3)	Январь	Февраль	Март
2	Декабрь	25 750
3		40%	10 300
4	Январь	42 200
5		60%	25 320
6		40%		16 880
7	Февраль	55 300
8		60%		33 180
9		40%			22 120
10	Март	29 700
11		60%			17 820
12	Всего		25 320	50 060	39 940

Для составления бюджета денежных средств необходимо иметь начальный остатоденежных средств, расходы и поступления денег, которые подставляются в формулу:

Таблица 14. Конечное сальдо

№ п/п	Наименование показателей	Январь	Февраль	Март	Квартал 1
1	Начальное сальдо	30 000	46 365	42 542	30 000
2	Приход денежных средств (поступления по счетам) (таб. 12)	146 485	219 075	311 980	677 540
3	Поступления наличными	4 500	8 000	3 500	16 000
4	Всего денежных поступлений	150 985	227 075	315 480	693 540
5	Итого	180 985	273 440	358 022	723 540
6	Расходы денежных средств
7	Материалы прямые (таб. 13)	25 320	50 060	39 940	115 320
8	Оплата прямого труда (таб. 5)	17 600	31 600	15 800	65 000
9	Общехозяйственные расходы (.)	25 440	44 540	26 370	96 350
10	Расходы коммерческие (таб. 9)	35 135	54 800	26 165	116 100
11	Расходы административные (таб. 10)	5 500	5 500	5 500	16 500
12	Подоходный налог (таб. 11)	25 625	44 398	16 520	86 543
13	Итог денежных расходов	134 620	230 898	130 295	495 813
14	Конечное сальдо	46 365	42 542	227 727	227 727

Предварительный баланс на конец первого квартала 2002 года составляется с соблюдением равенства: актив = пассив

Таблица 15. Бухгалтерский баланс ТОО «УСПЕХ» на 1 апреля 2002 года, тенге

Актив		Пассив
Оборотные средства		Кредиторы (f)	11 880
ДС в кассе и на расчетном счету	227 727	Уставный капитал	410 000
Дебиторы (a)	137 225	Нераспределенная прибыль (g)	515 633
Материалы (b)	18 200	По данным компании, активы предприятия превышают пассивы (А>П), а значит потребность в имуществе больше источников финансирования. В данном случае необходимо увеличить сумму источников финансирования, например, запланировав привлечение кредита на 194 076 тг. Увеличив сумму кредита, предварительный баланс на конец квартала 2002 года будет сведен (А=П)
Готовая продукция (c)	103 586
Всего	486 739
Основные средства
Оборудование	135 000
Минус износ (d)	5 063
Здание	570 000
Минус износ (e)	9 975
Всего	689 963
Всего активов	1 176 701	Всего пассивов	1 176 701

Несколько комментариев к полученным в балансе позициям:

(а) 33 700 * 5% от продаж февраля + 150 600 *90% от продаж марта

1 685 + 135 540 = 137 225

(b) начальный запас + ((приобретено за кв. 1 (ед.) - расходов кв. 1 (ед.))* на цену единицы.

21000 + (6 360 - 6 500)*20) = 18 200

(с) готовая продукция на 31 марта * стандартная стоимость ед.

2200*47 = 103 586

(d) износ на 1 апреля

135000*15%:12*3 = 5 063

(е) износ зданий (аналогично d)

570000 * 5%:12*3 = 9 975

(f) 40% от снабжения в марте

29 700 * 40% = 11 880

(g) нераспределенная прибыль на 1 января + нерасп. прибыль квартал 1

306000 + 209 633 = 515 633

Заключение

По результатам бюджетирования ТОО «УСПЕХ» можно сделать следующее заключение: для улучшения уровня финансовой устойчивости, финансового здоровья и благосостояния компании, предприятию ТОО «Успех» необходимо в ближайшие 2 года направить все усилия на увеличение производственных мощностей, объема выпуска продукции а также объема продаж. Обратить внимание и стремиться к улучшению качества продукции (услуги) и к снижению расходов компании.

По данным таблицы 1 видно, что самый большой объем по количеству единиц реализованной продукции составил в феврале - 2800 ед. За счет этого увеличения объема выпуска увеличилась выручка, за 1 квартал она составила 378000 д.е.

По данным таблиц 2, 3, 4, 5 видно, что в основном бюджет ориентирован на февраль, середину квартала.

Данные таблиц 6.1, 6.2, 6.3, показывают изменения переменных расходов. Так как, объем реализации продукции ориентирован на февраль соответственно переменные расходы в этом месяце по сравнению с январем и мартом заметно увеличились, и составили 47140 д.е.

По данным таблицы 7, видно, что самый высокий показатель был в марте и составил 106206.90 д.е., так как остатки продукции составили 2200 ед. По данным таблицы 8 видно, что общие расходы за 1 квартал составили 106000 д.е., а себестоимость реализованной продукции 267400 д.е.

Данные таблицы 9 видно, что переменные расходы превышают постоянные расходы. За январь общая сумма расходов составила 44090 д.е., за февраль 74870 д.е., а за март 31265 д.е.

По данным таблицы 10 административные расходы составили 5500 д.е. По данные таблицы 11 видно, что наименьшее значение валового дохода приходится на март месяц - 89870 д.е., соответственно и чистый доход показал наименьшее значение - 37173.5 д.е.

Данные 12 таблицы показывают, что в конце первого квартала в марте месяца поступила большая часть денежных средств и составила 334650 д.е. Поступление денежных средств увеличивается постепенно.

По данным таблицы 13 видно, что расходование денежных средств в большем размере было в феврале месяце и составило 45580 д.е., это связано с тем, что реализация в большем объеме сосредоточено на феврале месяце.

Из таблицы 14 видно, что конечное сальдо на конец периода составило 554694 д.е. По данным таблицы 15 главное равенство баланса активы = пассивы соблюдено. Путем привлечения краткосрочного кредита на сумму = 573905.4 д.е.

финансирование займ бюджет труд

ROA=ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ/АКТИВЫ

ROA = 215862.5/1515007.9= 0,1425

ROS (рентабельность от основной деятельности)

ROS= ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ/ОБЪЕМ РЕАЛИЗАЦИИ

ROS= 215862.5/742500= 0,2907

Рентабельность активов составила - 14,25%, а рентабельность от основной деятельности составила - 29,07%.

По сравнению с предыдущим периодом валюта баланса в отчетном квартале уменьшится на 106216 тенге. Если рассматривать динамику активов компании, то можно заметить, что денежные средства уменьшатся за счет погашения части торговой кредиторской задолженности. Стоимость основных средств ТОО «УСПЕХ» понизится на величину начисленной амортизации и составит 689962,5 тенге.

Также из баланса видно, что за отчетный квартал компания погасит часть кредиторской задолженности на сумму 385760 тенге.

Итог данного плана свидетельствует об убыточности ТОО «УСПЕХ» в анализируемом периоде, поэтому необходимо пересмотреть политику бюджетирования.

Размещено на Allbest.ru