Основное содержание финансового анализа составляет следующая система финансовых показателей:

1. Анализ ликвидности баланса.

2. Анализ показателей ликвидности и платежеспособности.

3. Анализ показателей финансовой устойчивости.

4. Анализ показателей деловой активности.

5. Анализ показателей рентабельности.

Подробно рассчитаем и проанализируем каждую группу показателей на примере финансовой отчетности завода ОАО "Электрокабель" (Приложение 1, Приложение 2).

Наиболее информативной формой финансовой отчетности для анализа и оценки финансового состояния предприятия является бухгалтерский баланс.

Для осуществления анализа активы и пассивы баланса классифицируются по следующим признакам Бочаров, В.В. Финансовый анализ. - СПб. / В.В. Бочаров. - Питер, 2007. - 240 с.:

1) По степени убывания ликвидности (актив);

2) По степени срочности оплаты обязательств.

Ликвидность баланса - степень покрытия обязательств организации ее активами, которая отражает скорость возврата в оборот денег, вложенных в различные виды имущества и обязательств. От того, сколько времени займет этот процесс, зависит степень ликвидности Грищенко, И.Ю. Справочник экономиста/Анализ финансовой отчетности / И.Ю. Грищенко - №2, 2009..

В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы организации разделяются на следующие группы:

· А1. Наиболее ликвидные активы - к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Данная группа рассчитывается следующим образом:

А1 = Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения.

· А2. Быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.

А2 = Краткосрочная дебиторская задолженность.

· A3. Медленно реализуемые активы - статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, НДС, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы.

A3 = Запасы + Долгосрочная дебиторская задолженность + НДС + прочие оборотные активы.

· А4. Трудно реализуемые активы - статьи раздела I актива баланса внеоборотные активы.

А 4 = Внеоборотные активы.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

· П1. Наиболее срочные обязательства - к ним относится кредиторская задолженность.

П1 = Кредиторская задолженность.

· П2. Это краткосрочные пассивы это краткосрочные заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы.

П2 = Краткосрочные заемные средства + задолженность участникам по выплате доходов + прочие краткосрочные обязательства.

· П3. Долгосрочные пассивы - это статьи баланса, относящиеся к разделам IV и V, то есть долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей.

П3 = Долгосрочные обязательства + Доходы будущих периодов + Резервы предстоящих расходов и платежей.

· П4. Постоянные пассивы или устойчивые - это статьи раздела III баланса "Капитал и резервы".

П4 = Капитал и резервы (собственный капитал организации).

Бухгалтерский баланс является ликвидным, если соблюдаются следующие неравенства: А1 ? П1; А2 ? П2; А3 ? П3; А4 ? П4.

Для того чтобы проанализировать ликвидность баланса, составим таблицу 3. 3, в которой отражаются данные бухгалтерского баланса таблицы 3. 2.

Таблица 3.2. Динамика и структура активов и пассивов ОАО "Электрокабель"

Таблица 3.3. Анализ ликвидности баланса ОАО "Электрокабель"

Таблица 3.4. Анализ ликвидности баланса ОАО "Электрокабель"

В ходе данного анализа, ликвидность баланса можно охарактеризовать как недостаточную (таблица 3. 4), так как не соблюдены условия неравенства наиболее ликвидных активов и наиболее срочных обязательств на начало и конец периода, что свидетельствует о неспособности предприятия рассчитаться по наиболее срочным обязательствам. Можно выделить наиболее важные показатели, которые используются для обобщенной оценки ликвидности организации Ионова, А.Ф. Селезнева Н.И. Финансовый анализ: учеб. /А.Ф. Ионова, А.Ф., Н.И. Селезнева - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006. - 624с.:

Коэффициент абсолютной ликвидности - показывает, в какой степени текущие активы покрывают текущие обязательства.

Данный показатель можно рассчитать по формуле:

Нормативное значение для данного показателя более 2.

Коэффициент быстрой ликвидности - показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена за счет денежных средств и ожидаемых поступлений. Нормативное значение - более 1.

Формула для расчета данного показателя следующая:

1) Коэффициент общей ликвидности - показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена на дату составления баланса (или другую отчетную дату). Нормативное значение для данного коэффициента - более 0,2. Данный показатель рассчитывается по формуле:

Результаты расчета данных показателей представлены в таблице 3. 5.

Таблица 3.5. Показатели ликвидности организации

Коэффициент абсолютной ликвидности на начало отчетного периода равен 0, 147, это означает, что только 14,7% краткосрочных обязательств может быть погашено за счет денежных средств. На конец отчетного периода коэффициент увеличился на 0, 001.

Коэффициент быстрой ликвидности говорит о том, что на начало отчетного периода краткосрочные обязательства (37%) предприятия могут быть погашены не только за счет денежной наличности, но и за счет ожидаемых поступлений. На конец отчетного периода снизился на 0,263, но все равно в пределах нормы.

Коэффициент общей ликвидности показывает, что у предприятия достаточно средств на погашение краткосрочных обязательств. Данный коэффициент превышает нормативное значение и это свидетельствует о том, что у предприятия есть свободные денежные средства, которые можно пустить на развитие предприятия. Финансовая устойчивость характеризует стабильность предприятия на рынке, то есть является ли предприятие платежеспособным и может ли во время платить по своим долгам.

Анализ финансовой устойчивости на определенную дату позволяет установить, насколько рационально предприятие управляет собственными и заемными средствами в течение периода, предшествующего этой дате.

Охарактеризуем показатели финансовой устойчивости Бочаров, В.В. Финансовый анализ. - СПб. / В.В. Бочаров. - Питер, 2007. - 240 с.:

1. Коэффициент финансовой независимости характеризует долю собственного капитала в валюте баланса. Рекомендуемое значение показателя - выше 0,5.

Формула для расчета следующая:

2. Коэффициент задолженности - это соотношение между заемными и собственными средствами. Рекомендуемое значение показателя - 0,67.

3. Коэффициент самофинансирования - это соотношение между собственными и заемными средствами. Рекомендуемое значение - более 1.

Коэффициент самофинансирования находится по формуле:

4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует долю собственных оборотных средств в оборотных активах.

Нормативное значение - более 0,1. Данный коэффициент рассчитывается по формуле:

5. Коэффициент маневренности - это доля собственных оборотных средств в собственном капитале. Рекомендуемое значение 0,2-0,5. Коэффициент маневренности можно рассчитать по следующей формуле:

6. Коэффициент финансовой напряженности - характеризует долю заемных средств в валюте баланса и рассчитывается по формуле:

Нормативное значение - не более 0,5.

Результаты расчета показателей, характеризующих финансовую устойчивость, представлены в таблице 3. 6.

Таблица 3.6. Показатели финансовой устойчивости

Коэффициент финансовой независимости на отчетную дату превышает значение 0,5, то есть предприятие финансово независимо от внешних источников.

Расчет коэффициента капитализации показал, что собственные средства превышают заемный капитал, тем не менее, на конец отчетного года данный показатель увеличился на 0, 044.

Коэффициент самофинансирования показывает, что у предприятия есть возможность покрытия собственным капиталом заемных средств.

Коэффициент финансовой устойчивости имеет высокое значение, что говорит о стабильном положении предприятия на рынке.

Еще один показатель, характеризующий финансовую независимость предприятия - это коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. В данном случае он равен 67,6%.

Коэффициент маневренности показывает, что на начало отчетного года почти 62% собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности. Данный коэффициент имеет положительную тенденцию.

Деловую активность предприятия характеризуют финансовые коэффициенты, то есть показатели оборачиваемости, представленные в таблице 3.7.

Таблица 3.7. Показатели деловой активности (оборачиваемости)

Результаты расчета показателей деловой активности представлены в таблице 3.8.

Таблица 3.8. Показатели деловой активности (оборачиваемости)

В целом оборачиваемость активов и пассивов увеличивается, что говорит об эффективном использовании средств обращения. Снижение продолжительности одного оборота в днях является благоприятной тенденцией.

Экономическая эффективность работы организации характеризуется относительными показателями - рентабельности или прибыльности. Показатели рентабельности измеряют прибыльность организации с различных позиций в соответствии с интересами участников функционирования бизнеса Ионова, А.Ф. Селезнева Н.И. Финансовый анализ: учеб. /А.Ф. Ионова, А.Ф., Н.И. Селезнева - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006. - 624с..

Показатели рентабельности:

1. Рентабельность продаж показывает, сколько предприятие получит прибыли с 1-го рубля выручки. Данный показатель находится по формуле:

2. Экономическая рентабельность, другими словами рентабельность активов показывает, сколько прибыли получит предприятие в расчете на 1 рубль собственного имущества. Данный показатель можно рассчитать по формуле:

3. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько получит прибыли предприятие с каждого вложенного рубля собственного капитала. Данный показатель рассчитывается по следующей формуле:

Результаты расчета показателей рентабельности представлены в таблице 3. 9.

Таблица 3.9. Показатели, характеризующие прибыльность (рентабельность)

Рентабельность предприятия за последний отчетный год уменьшилась, это говорит о том, что снизились продажи, упала эффективность активов и собственного капитала.

При оценке финансового состояния неплатежеспособных предприятий часто возникает ситуация, когда одни оценочные показатели превышают нормативные значения, а другие, наоборот, достигают критической черты.

Учитывая многообразие финансовых процессов, которые не всегда отражаются в коэффициентах платежеспособности, различие в уровне их нормативных оценок и возникающие в связи с этим сложности в общей оценке состояния предприятия, многие зарубежные и отечественные аналитики рекомендуют производить интегральную и комплексную оценку финансового состояния предприятия на основе одного критерия. В качестве такого критерия используется вероятность банкротства предприятия.

Самой простой моделью диагностики банкротства является двухфакторная модель.

При построении модели учитываются два показателя, от которых зависит вероятность банкротства коэффициент текущей ликвидности (покрытия) и отношение заемных средств к активам.

На основе анализа западной практики были выявлены весовые коэффициенты каждого из этих факторов. Данная модель выглядит следующим образом.

Z = 0,3877 ?1,073Х1 + 0,0579Х2,

где х1 - показатель покрытия, исчисляемый отношением текущих активов к текущим обязательствам;

х2 - удельный вес заемных средств в активах.

Если Z < 0, вероятно, что предприятие остается платежеспособным,

Если Z > 0, вероятно банкротство.

Исходя из балансов ЗАО "Суворовское" рассчитаем значение Z (1) и Z (2) и получим следующие результаты:

Z (1) = - 0,6741

Z (2) = - 1,1317

Z (3) = - 1,6417

Так как во всех случаях Z является отрицательным числом, то вероятность банкротства невелика.

Используя двухфакторную модель необходимо помнить, что она не отражает другие стороны финансового состояния предприятия и не обеспечивает его комплексной оценки, а потому возможны отклонения от реальности.

Точность прогнозирования увеличивается, если во внимание принимать количество факторов, отражающих финансовое состояние предприятия.

В практике финансово-хозяйственной деятельности западных фирм широко используется для анализа банкротств пятифакторная модель Альтмана, которая точнее определяет, грозит предприятию банкротство или нет. Она имеет вид:

Z = ?0,012х + 0,014х + 0,033х + 0,006х + 0,999х,

Где Х1= чистые оборотные средства / объем активов

Чистые оборотные средства - разность между текущими активами и текущими обязательствами.

Х2= нераспределенная прибыль / объем активов

Х3 = балансовая прибыль / объем активов

Х4 = объем активов / заемные средства

Х5= выручка от реализации / объем активов

В зависимости от значения Z (2) дается оценка вероятности банкротства предприятия по определенной шкале:

Z (2) ? 1,8 Очень высокая

1,8 < Z (2) ? 2,7 Высокая

2,7 < Z (2) < 2,9 Возможная

Z (2) ? 2,9 Очень низкая

Произведем расчет по ОАО "Электрокабель" по пятифакторной модели Альтмана.

В результате расчета, мы получили следующие результаты:

Z (1) = 0,20

Z (2) = 0,89

Z (3) = 0,55

В результате оценки вероятности банкротства по пятифакторной модели Альтмана, риск банкротства очень высок.

В целом, анализ финансовой отчетности предприятия проводится путем сравнения его показателей за разные отчетные периоды и рекомендуемыми нормативными значениями.

Заключение

к Приказу Минфина РФ

от 22. 07.2003 № 67н

Форма 0710001 л. 2

Приложение 2

ОТЧЕТ

О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ

Приложение

к Приказу Минфина РФ

от 22. 07.2003 № 67н

Размещено на Allbest.ru