Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

1. Теоретические аспекты политики управления оборотными активами производственного предприятия

1.1 Понятие, состав, кругооборот оборотных активов

1.2 Определение потребности в оборотных активах

1.3 Источники формирования оборотных активов и управление ими

2. Анализ оборотных активов на примере ООО «Сибпласт»

2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия

2.2 Анализ состава, структуры, динамики оборотных активов и источников их формирования. Показатели эффективности использования оборотных активов в ООО «Сибпласт»

2.3 Управление оборотными активами ООО «Сибпласт»

3. Разработка мероприятий по повышению эффективности деятельности предприятия в долгосрочной перспективе (на примере ООО «Сибпласт»)

3.1 Расчет потенциального роста экономики предприятия с целью оценки его финансовой активности

3.2 Пути совершенствования финансово-хозяйственной деятельности предприятия

Заключение

Список использованных источников

Введение

Развитие рыночных отношений поставило хозяйствующие субъекты различных организационно-правовых форм в такие жесткие экономические условия, при которых лишь проведение сбалансированной хозяйственной политики способно укрепить финансовое состояние, платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия.

Темой данной курсовой работы является политика управления оборотными активами предприятия. Понять актуальность и практическую значимость этой темы можно, рассмотрев деятельность любого предприятия. Актуальность данной темы обусловлена тем, что оптимизация и состояние оборотных средств напрямую связаны с эффективной работой предприятия и с тем, получит ли предприятие прибыль. Для того чтобы эффективно управлять оборотными активами, нужно рассматривать их в целом и, что наиболее важно, в разрезе отдельных статей. Анализ оборотных активов, управление ими становится для предприятия одним из наиболее актуальных и приоритетных направлений аналитической работы.

Целью курсовой работы является изучение управления оборотными активами, анализ состава, структуры, динамики оборотных активов и источников их формирования и анализ эффективности использования оборотных активов и выявление стратегий их финансирования, а также определение путей ускорения оборачиваемости оборотных активов предприятия.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

- изучить теоретические аспекты политики управления оборотными активами производственного предприятия;

- оценить состояние, состав, структуру, динамику оборотных активов предприятия;

- определить источники формирования (финансирования) оборотных активов;

- провести анализ эффективности системы управления оборотным капиталом предприятия;

- определить тип политики управления оборотными активами анализируемого предприятия;

- разработать рекомендации по совершенствованию политики управления оборотным капиталом.

Объектом исследования явилось общество с ограниченной ответственностью «Сибпласт». Предмет анализа - управление оборотными активами предприятия.

Теоретической базой в ходе выполнения курсовой работы послужили различные нормативные документы, периодическая литература, а также литература наиболее известных отечественных и зарубежных авторов.

Методическую базу выпускной квалификационной работы составляют методы финансового анализа: горизонтальный и вертикальный анализ бухгалтерской отчетности; методы экономического анализа и другие.

Практическое значение работы для организации заключается в том, что сделанные выводы помогут руководству принять управленческие решения по улучшению результатов хозяйственно-финансовой деятельности и укреплению финансового положения.

Работа изложена на 80 страницах печатного текста, состоит из введения, трёх глав, заключения, работа содержит 9 приложений, список использованных источников 13 источников.

1. Теоретические аспекты политики управления оборотными активами производственного предприятия

1.1 Понятие, состав, кругооборот оборотных активов

В процессе создания готового продукта наряду с основными средствами производства участвуют предметы труда, которые в отличие от основных средств потребляются полностью и в полном объеме отражаются в стоимости конечного продукта, изменяя при этом свою натурально-вещественную форму. В связи с тем, что они расходуются в каждом постоянно возобновляемом производственном цикле, их называют оборотными средствами, или оборотными активами предприятия.

Оборотные активы предприятия - это совокупность денежных и материальных средств, авансированных в средства производства, в отличие от основных средств (которые неоднократно участвуют в процессе производства) функционируют только в одном производственном цикле и полностью переносящие свою стоимость на вновь созданный продукт. [5]

Каждое предприятие, осуществляющее хозяйственную деятельность, должно иметь оборотные средства, которые обеспечивают бесперебойный процесс производства и реализации продукции. Оборотные средства хозяйствующих субъектов, участвуя в кругообороте средств рыночной экономики, представляют собой органически единый комплекс. Понятие оборотных средств определяется их экономической сущностью, необходимостью обеспечения воспроизводственного процесса, включающего как процесс производства, так и процесс обращения.

Оборотные средства предприятия, участвуя в процессе производства и реализации продукции, совершают непрерывный кругооборот. При этом они переходят из сферы обращения в сферу производства и обратно, принимая последовательно форму фондов обращения и оборотных производственных фондов. Таким образом, проходя последовательно три фазы, оборотные средства меняют свою натурально-вещественную форму.

Д ПЗ НЗП ГП Т' Д'

В первой фазе (Д - ПЗ) оборотные средства, имевшие первоначально форму денежных средств, превращаются в производственные запасы, т.е. переходят из сферы обращения в сферу производства. Завершением первой фазы прерывается товарное обращение, но процесс кругооборота оборотного капитала продолжается.

Во второй фазе (ПЗ - НЗП - ГП) оборотные средства участвуют непосредственно в процессе производства и принимают форму незавершённого производства, полуфабрикатов и готовых изделий. Т.е. эта фаза состоит в соединении средств и предметов труда с рабочей силой и в создании нового продукта, вобравшего в себя перенесённую и вновь созданную стоимость. На этой стадии авансированная стоимость снова меняет свою форму. Из производственной формы она переходит в товарную, а по вещественному составу из материальных производственных запасов вначале превращается в незаконченную продукцию, а затем в готовые изделия.

Третья фаза кругооборота оборотных средств (Т' - Д') совершается вновь в сфере обращения. В результате реализации готовой продукции оборотные средства принимают снова форму денежных средств. Разница между поступившей денежной выручкой и первоначально затраченными денежными средствами (Д' - Д) определяет величину денежных накоплений предприятия или финансовый результат хозяйственной деятельности предприятия. Денежная форма, которую принимает оборотный капитал на завершающей стадии кругооборота, является одновременно и начальной стадией нового оборота капитала.

Таким образом, совершая полный кругооборот (Д - ПЗ - НЗП - Т' - Д'), оборотные средства функционируют на всех стадиях параллельно во времени, что обеспечивает непрерывность процесса производства и обращения. Кругооборот оборотных средств представляет собой органическое единство трёх его фаз. Авансированная стоимость различными частями одновременно находится во многих функциональных формах - денежной, производительной, товарной. [7]

Оборотные активы выполняют две функции: производственную и платежно-расчетную. Выполняя производственную функцию, оборотные активы, авансируясь в оборотные производственные фонды, обеспечивают непрерывность производственного процесса и переносят свою стоимость на произведенный продукт. После завершения производственного процесса оборотные активы переходят в сферу обращения в виде фондов обращения, где выполняют платежно-расчетную функцию, состоящую в завершении кругооборота и превращении оборотных средств из товарной формы в денежную.

Размещение оборотного капитала между предприятиями различных отраслей предопределяет его отраслевую структуру. Так, в сфере производства структура оборотных активов определяется степенью концентрации, характером и длительностью процесса производства, его материалоёмкостью, уровнем технического оснащения и др. На предприятиях сферы обращения более высока доля запасов товарно-материальных ценностей.

В практике финансового менеджмента применяют различные классификации оборотных средств:

- по характеру финансовых источников формирования - валовые, чистые и собственные оборотные активы;

- по степени управляемости - нормируемые и ненормируемые;

- по функциональному назначению - оборотные производственные фонды и фонды обращения;

- в зависимости от степени ликвидности - медленно реализуемые, быстрореализуемые и наиболее ликвидные. [11]

По характеру финансовых источников выделяют валовые оборотные активы или оборотные средства в целом, которые определяют их общую величину и формируются за счёт собственного и заёмного капитала.

Чистые оборотные активы (чистый оборотный капитал) представляют собой разность между текущими активами (оборотные средства) и текущими обязательствами (кредиторская задолженность) и показывают, в каком размере текущие активы покрываются долгосрочными источниками.

Деление оборотных средств на собственные и заёмные характеризует источники происхождения и формы предоставления организации оборотных средств во временное пользование. Собственные оборотные средства формируются за счёт собственного капитала организации: уставного и резервного капиталов, прибыли и др. Заёмные оборотные средства формируются за счёт долгосрочных и краткосрочных банковских кредитов, коммерческих кредитов, кредиторской задолженности. [13]

Классификация оборотных средств на нормируемые и ненормируемые необходима для определения минимальной постоянной потребности организации в оборотных средствах, необходимости оптимизации размеров запасов.

Нормируемые оборотные средства корреспондируют с собственными оборотными средствами, так как дают возможность рассчитать экономически обоснованную потребность в соответствующих видах оборотных средств. Т.е. их размер может быть точно определён и зафиксирован в виде норматива (это запасы товаров, сырья, топлива, материалов, готовой продукции, оборотной тары, денежных средств в кассе). К нормируемым оборотным средствам относят все оборотные производственные фонды и часть фондов обращения в виде готовой продукции на складе.

Оборотные средства, точный размер которых определить невозможно или затруднительно, относятся к группе ненормируемых оборотных средств, они являются элементом фондов обращения (это товары отгруженные, денежные средства на счетах в банках, дебиторская задолженность, средства в расчётах). Наличие таких элементов оборотных средств обусловлено хозяйственной деятельностью, но определение их точных размеров затруднительно, и поэтому они покрываются за счёт внеплановых источников - кредитов банка, кредиторской задолженности. Управление этой группой оборотных средств направлено на предотвращение необоснованного их увеличения, что служит важным фактором ускорения оборачиваемости оборотных средств в сфере обращения. Нормируемые оборотные средства получают отражение в финансовых планах, а ненормируемые оборотные средства объектом планирования практически не являются. [12]

Размещение оборотных средств в воспроизводственном процессе приводит к подразделению их по функциональному назначению на оборотные производственные фонды и фонды обращения.

Оборотные производственные фонды функционируют в процессе производства, а фонды обращения - в процессе обращения, т.е. в процессе реализации готовой продукции и приобретения товарно-материальных ценностей. Фонды обращения не участвуют непосредственно в создании новой стоимости, но являются носителями уже созданной стоимости. Оптимальное соотношение этих фондов зависит от наибольшей доли оборотных производственных фондов, участвующих в создании стоимости. Величина фондов обращения должна быть достаточной, но не более того для обеспечения чёткого и ритмичного процесса обращения. Назначение фондов обращения состоит в обеспечении ресурсами воспроизводственного процесса, обслуживании кругооборота средств и достижении единства процессов производства и обращения. [9]

Рассмотрим подробнее, что входит в состав оборотных производственных фондов.

Производственные запасы включают стоимость остатков запасов сырья, основных и вспомогательных материалов, покупных полуфабрикатов и комплектующих изделий, запасных частей, тары, топлива, малоценных и быстроизнашивающихся предметов и других материальных ценностей.

Незавершённое производство - это предметы труда, вступившие в производственный процесс и находящиеся на рабочих местах и между ними (заготовки, полуфабрикаты, детали, агрегаты, изделия, не прошедшие все стадии обработки). В незавершённое производство (издержки обращения) включают затраты по незавершённому производству и незавершённым работам (услугам).

Расходы будущих периодов - это сумма расходов, произведённых в отчётном периоде, но подлежащих погашению в следующих отчётных периодах путём отнесения на издержки производства обращения или другие источники в течение срока, к которому они относятся. К таким расходам, в частности, относятся расходы по неравномерно производимому ремонту основных средств (если предприятие не формирует ремонтный фонд), суммы, уплаченные вперёд, по арендной плате, расходам на рекламу, подготовку кадров и др. Также это стоимостная оценка расходов на подготовку и освоение новых видов продукции, производимых в данный период, но подлежащих оплате в будущем. Их доля в составе оборотных средств в производстве составляет, как правило, не более 5%.

Величина стоимости оборотных производственных фондов определяется прежде всего сферой их деятельности, организационно-техническим уровнем и масштабами производства, длительностью производственного цикла и другими факторами.

Рассмотрим подробнее, что входит в состав фондов обращения.

Готовая продукция и товары для перепродажи - это фактическая производственная себестоимость остатков законченных производством изделий, прошедших испытания и приёмку, укомплектованных в соответствии с условиями договоров с заказчиками и соответствующими техническими условиями и стандартами. Продукция, не отвечающая этим требованиям, и не сданные работы считаются незаконченными и показываются в составе незавершённого производства.

Товары отгруженные - элемент оборотных активов, отражаемый в балансе в случаях, если договором обусловлен момент передачи прав владения, пользования и распоряжения продукцией от производителя к покупателю или заказчику, отличающийся от общего порядка (например, при экспорте продукции).

Таким образом, готовая продукция и товары отгруженные - это предметы труда, прошедшие все стадии обработки и готовые для реализации, т.е. продукты труда. Они составляют основную часть (60%) фондов обращения.

Дебиторская задолженность представлена в двух разделах балансовой стоимости оборотных активов - задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчётной даты, и задолженность, платежи по которой должны поступить в течение 12 месяцев. В составе дебиторской задолженности выделяют задолженность покупателей и заказчиков, векселя к получению, задолженность дочерних и зависимых обществ, задолженность учредителей по взносам в уставный капитал, выданные авансы, прочие дебиторы.

Денежные средства - это остаток денежных средств в кассе, на расчётных, валютных и других счетах предприятия.

Краткосрочные финансовые вложения - это инвестиции предприятия на срок не более года в зависимые общества, собственные акции, выкупленные у акционеров, инвестиции в ценные бумаги других предприятий, государственные ценные бумаги, а также предоставленные предприятием краткосрочные займы другим предприятиям и организациям.

НДС по приобретённым ценностям - это сумма НДС по приобретённым материальным ресурсам, основным средствам, нематериальным активам и другим ценностям, работам и услугам, подлежащая отнесению в следующих отчётных периодах в уменьшение суммы налога для перечисления в бюджет или в уменьшение других источников их покрытия. [13]

Экономическое содержание оборотных производственных фондов воплощено в предметах труда, которые, обслуживая производственный процесс, т.е. являясь объектом приложения средств труда и рабочей силы, трансформируются в готовый продукт, полностью перенося на него свою стоимость. Экономическое содержание фондов обращения воплощено в готовой продукции, денежных средствах и средствах в расчетах, обслуживающих процесс обращения общественного продукта.

Деление оборотных средств по степени ликвидности не является абсолютным и зависит от конкретной реальной ситуации на каждый определённый период деятельности. Ликвидность текущих активов - главный фактор, определяющий степень риска вложений в оборотные средства. Т.о., по степени ликвидности в составе оборотных средств можно выделить ликвидные (деньги в кассе и на счетах); быстрореализуемые (краткосрочные финансовые вложения - депозиты, ценные бумаги, товары и имущество приобретённые с целью перепродажи, реальную дебиторскую задолженность, товары отгруженные но не оплаченные в срок); медленно реализуемые (полуфабрикаты, незавершённое производство). [7]

Управление оборотными средствами тесно связано с их составом и размещением. В различных хозяйствующих субъектах состав и структура оборотных средств неодинаковы, так как зависят от формы собственности, специфики организации производственного процесса, взаимоотношений с поставщиками и покупателями, структуры затрат на производство, финансового состояния и других факторов. Типовой состав и размещение оборотных средств представлены на рисунке 1.1. [5]



Рисунок 1.1 - Состав и размещение оборотных средств

Состояние, состав и структура производственных запасов, незавершённого производства и готовой продукции являются важным индикатором коммерческой деятельности предприятия. Определение структуры и выявление тенденций изменения элементов оборотных средств дают возможность прогнозировать параметры развития предпринимательства. [7]

1.2 Определение потребности в оборотных активах

Управление - это планирование и контроль. Эффективность управления оборотными активами во многом зависит от правильного определения потребности в оборотных средствах. Одна из главных задач в планировании и управлении оборотными активами - это их нормирование. Ошибки в расчётах этого показателя приводят к финансовым потерям.

Рациональная обеспеченность оборотными средствами ведёт к минимизации затрат, улучшению финансовых результатов, ритмичности и слаженности работы организации.

Конкретные размеры оборотных средств определяются текущей потребностью и зависят от:

- характера и сложности производства;

- сезонности производства;

- длительности производственного цикла;

- темпов роста объёмов производства и реализации продукции, изменения условий материально-технического снабжения и сбыта продукции;

- финансовых возможностей организации;

- периодичности и сроков поступления платежей;

- объёмов производства и реализации;

- вида бизнеса (характер деятельности предприятия);

- масштаба деятельности;

- структуры капитала предприятия;

- учётной политики предприятия и системы расчётов;

- условий и практики кредитования хозяйственной деятельности предприятий;

- видов и структуры потребляемого сырья;

- искусства менеджеров и бухгалтеров и других факторов. [8]

Текущая потребность предприятия в оборотных средствах определяется с помощью их нормирования, которое представляет собой важнейший элемент управления формированием и использованием оборотных активов.

Нормирование представляет собой процесс установления оптимальной величины оборотных средств, необходимых для осуществления нормальной хозяйственной деятельности организации.

Определение потребности в оборотных средствах тесно связано с производственным планом и плановой сметой затрат на производство продукции. В производственном плане прорабатываются вопросы, от которых зависит обеспечение производства всеми видами ресурсов. На базе производственного плана разрабатывается смета затрат на производство продукции, в котором планируется себестоимость производимой продукции. Именно смета затрат закладывается в основу определения потребности в оборотных средствах.

Наряду с планированием (нормированием) потребности в оборотных средствах и расчётом совокупного норматива проводятся прогнозные расчёты, моделирующие как будущее финансовое положение организации, так и состояние его собственных оборотных средств.

Нормы устанавливаются раздельно по следующим элементам нормируемых оборотных средств:

- производственным запасам;

- незавершённому производству и полуфабрикатам собственного изготовления;

- запасам готовой продукции на складе организации. [9]

Рассчитываются нормы и по прочим видам производственных запасов - вспомогательным материалам (топливо, тара, тарные материалы, запасные части), по малоценным и быстроизнашивающимся предметам. Их определение имеет свою специфику. [5]

Нормирование производственных запасов, незавершённого производства, остатков готовой продукции на складе представляет собой управление материальными оборотными средствами, отвлекаемыми из оборота организации в течение производственного (технологического) цикла. Для организации это важно как с позиции производства продукции, так и организации финансов. Финансовая политика управления этими материальными средствами заключается в снижении текущих затрат по их обслуживанию, в установлении нижней границы необходимого объёма их запасов, в своевременном и оптимальном их пополнении, в контроле за их движением.

Потребность организации в ненормируемых оборотных средствах определяется расчётным путём.

В организации рассчитывается потребность в денежных средствах в кассе, в оборотных средствах по запасам товаров (для организаций, использующий кассовый метод определения выручки). К примеру, потребность в оборотных средствах по запасом товаров рассчитывается как произведение нормы запаса товаров на однодневный оборот товаров в IV квартале по покупным ценам, потребность в денежных средствах в кассе - умножением нормы запаса денежных средств на однодневный товарооборот IV квартала. Однако эта потребность по сравнению с нормированием устанавливается не так жёстко, и в результате изменений не нарушается бесперебойный процесс производства.

Важен также контроль за денежными средствами (в кассе, банке, почтовых переводах, выставленных аккредитивах) и прочими расчётами, включающими дебиторскую задолженность. Экономное и рациональное использование денежных средств, их выгодное вложение, обеспечивающее рост собственного капитал, положительно влияют на платёжеспособность организаций, своевременное проведение ими различных расчётов. [13]

1.3 Источники формирования оборотных активов и управление ими

В процессе кругооборота оборотных средств источники их формирования, как правило, не определяются. Однако это не означает, что формирование оборотных средств не оказывает влияния на скорость оборота и эффективность использования оборотных средств. Избыток оборотных средств будет означать, что часть капитала предприятия бездействует и не приносит дохода, а недостаток оборотного капитала будет тормозить производственный процесс, замедляя скорость хозяйственного оборота средств предприятия.

Кроме того, поскольку конъюнктура рынка постоянно меняется, удовлетворять потребности только за счёт собственных источников становится практически невозможным - в большинстве случаев эффективность использования заёмных средств оказывается более высокой. Поэтому основной задачей управления процессом формирования оборотных средств является обеспечение эффективности привлечения заёмных средств. [11]

Источники формирования оборотных средств в значительной степени определяют эффективность их использования. Установление оптимального соотношения между собственными и привлечёнными источниками обусловлено специфическими особенностями кругооборота фондов в том или ином хозяйствующем субъекте, является важной задачей управления системы. Достаточный минимум собственных и заёмных средств должен обеспечить непрерывность движения оборотных средств на всех стадиях кругооборота, что удовлетворяет потребности производства в материальных и денежных ресурсах, а также обеспечивает своевременные и полные расчёты с поставщиками, бюджетом, банками и другими.

По источникам формирования оборотные активы подразделяются на собственные и заёмные (займы и кредиты, кредиторская задолженность), а также дополнительно привлечённые (табл.1.1). Наличие собственных и заемных средств в обороте предприятия объясняется особенностями финансирования производственного процесса. [5]

Таблица 1.1 - Состав и структура источников оборотных средств

Собственные	Заёмные	Дополнительно привлечённые
Уставный капитал	Долгосрочные кредиты банков	Кредиторская задолженность:
Добавочный капитал	Долгосрочные займы	поставщикам и подрядчикам
Резервный капитал	Краткосрочные кредиты банков	по оплате труда
Резервные фонды и резервы	Краткосрочные займы	по страхованию
Нераспределённая прибыль	Коммерческие кредиты	бюджету
	Инвестиционный налоговый кредит	прочим кредиторам
	Инвестиционный взнос работников	Резервы предстоящих расходов и платежей
		Резервы по сомнительным долгам
		Прочие краткосрочные обязательства
		Благотворительные и прочие поступления

Информация о размерах собственных источников средств представлена в основном в разделе III пассива баланса предприятия и в форме №3 бухгалтерской отчётности; информация о заёмных средствах и дополнительно привлечённых источниках средств - в разделах IV, V пассива баланса.

Как правило, минимальная потребность предприятия в оборотных средствах покрывается за счёт собственных источников: прибыли, уставного капитала, дополнительные потребности в оборотных средствах покрываются за счёт привлечения заёмных источников. [8]

Собственные средства служат источником покрытия нормируемых оборотных средств. Первоначально формирование собственных оборотных средств происходит в момент организации предприятия, когда создаётся его уставный фонд. Источником формирования в этом случае служат инвестиционные средства учредителей предприятия. В дальнейшем минимальная потребность предприятия в собственных оборотных средствах покрывается за счёт собственных источников: прибыли, резервного капитала.

Прибыль направляется на покрытие прироста норматива оборотных средств в процессе её распределения.

Однако в силу ряда объективных причин (инфляция, рост объёмов производства, задержки оплаты счетов клиентов и других негативных факторов, возникающих в процессе коммерческой деятельности) у предприятия возникают временные дополнительные потребности в оборотных средствах. В этих случаях финансовое обеспечение хозяйственной деятельности сопровождается привлечением заёмных источников: банковских и коммерческих кредитов, займов, инвестиционного налогового кредита, инвестиционного вклада работников предприятия, облигационных займов и так называемых устойчивых пассивов. Это средства, которые не принадлежат предприятию, но постоянно находятся в его обороте. Такие средства служат источником формирования оборотных средств в сумме их минимального остатка. К ним относятся: минимальная переходящая из месяца в месяц задолженность по оплате труда работникам предприятия, резервы на покрытие предстоящих расходов, минимальная переходящая задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами, средства кредитов, полученные в качестве предоплаты за продукцию (работу, услуги) и др.

Таким образом, наряду с собственными источниками формирования оборотных активов существуют также привлеченные и заемные источники. К привлеченным источникам относят задолженность фирмы по оплате счетов поставщиков и подрядчиков, так называемую кредиторскую задолженность. Возникает такая задолженность зачастую вполне закономерно, как результат действующего порядка расчетов между фирмой и ее партнерами. Но иногда возникновение кредиторской задолженности может явиться следствием нарушения фирмой платежной дисциплины.

Заемные средства, привлекаемые главным образом в виде банковских кредитов, покрывают дополнительную потребность предприятия в средствах. Банковские кредиты предоставляются в форме инвестиционных (долгосрочных) кредитов или краткосрочных ссуд. Назначение банковских кредитов - финансирование расходов, связанных с приобретением основных и текущих активов, а также финансирование сезонных потребностей предприятия, временного роста товарно-материальных запасов, временного роста дебиторской задолженности, налоговых платежей, других непредвиденных расходов. Краткосрочные займы могут предоставляться: правительственными учреждениями, финансовыми компаниями, коммерческими банками, факторинговыми компаниями. [5]

Наряду с банковскими кредитами источником финансирования оборотных средств являются также коммерческие кредиты других организаций, оформленные в виде займов, векселей, товарного кредита и авансового платежа. Отложенные налоговые обязательства (инвестиционный налоговый кредит) предоставляются предприятию органами государственной власти. Они представляют собой временную отсрочку налоговых платежей предприятия.

Потребности предприятия в оборотных средствах могут покрываться также за счёт выпуска в обращение долговых ценных бумаг или облигаций. Следует также выделить прочие источники формирования оборотных средств, к которым относятся средства предприятия, временно не используемые по целевому назначению (фонды, резервы и др.). [12]

Правильное соотношение собственных, заёмных и привлечённых источников образования оборотных средств играет важную роль в укреплении финансового состояния предприятия. Целесообразность привлечения того или иного финансового источника определяется путём сравнения показателей рентабельности вложений данного вида и стоимости (цены) этого источника капитала. Особенно актуальна эта проблема для заёмных средств.

Все предприятия в той или иной мере привлекают заемные средства для финансирования кругооборота оборотных средств. Проблема привлечения заемных средств - это соблюдение пропорций в структуре финансирования оборотных средств. Соотношение между объемами собственных, привлеченных и заемных средств должно быть оптимальным. Чем больше доля собственных средств, тем оно более финансово устойчиво. Предприятие теряет свою финансовую устойчивость (независимость), если менее 10% от всей суммы оборотных средств финансируется за счет собственных средств.

На основании всего вышесказанного можно сделать вывод, что управление, т.е. планирование и контроль, использования источников формирования оборотных активов является весьма актуальным и следует уделить внимание для его рассмотрения.

Политика управления источниками финансирования оборотного капитала включает в себя:

- анализ состояния активов организации в предшествующем периоде;

- обоснование и выбор политики финансирования оборотного капитала;

- определение оптимальной величины оборотного капитала;

- определение источников финансирования оборотного капитала.

Анализ состояния активов организации в предшествующем периоде необходим для правильной оценки величины активов с точки зрения их достаточности. По результатам анализа делаются выводы о формировании активов в планируемом периоде.

Выбор политики финансирования оборотных активов заключается в обосновании того, какой из её типов наиболее приемлем: консервативный, агрессивный или умеренный. [7]

Политика финансирования оборотного капитала направлена на определение требуемого уровня оборотных средств и выбор способа их финансирования.

Известно три подхода к финансированию постоянных и переменных оборотных средств: умеренный, агрессивный и консервативный. Основное различие трёх возможных стратегий финансирования определяется величиной используемых краткосрочных кредитов. Агрессивная политика предполагает наибольшее использование этого источника, консервативная - наименьшее, умеренная - среднее. Краткосрочное кредитование является более рисковым, чем долгосрочное, однако имеет ряд преимуществ. [5]

При консервативной финансовой политике долгосрочные долговые обязательства покрывают не только часть постоянного оборотного капитала, но и часть переменного (рисунок 1.2).

Рисунок 1.2 ? Консервативная политика управления текущими активами и пассивами

Консервативная политика управления характеризуется следующими признаками состояния текущих активов и пассивов:

- низкий удельный вес текущих активов в составе всех активов организации;

- небольшой период оборачиваемости текущих активов;

- низкий удельный вес краткосрочного кредита в составе пассивов либо его отсутствие.

Как видно на рисунке 1.2, удельный вес текущих активов относительно низок. Чем выше расположена линия долгосрочного финансирования, тем консервативнее политика организации и тем выше его издержки. Эту политику проводят организации либо в условиях достаточной определённости ситуации (объём продаж, сроки поступлений платежей, необходимый объём запасов и точное время их потребления и другие показатели известны заранее), либо при необходимости строгой экономии.

Консервативность означает не только традиционность поведения фирмы, но и осторожность характера руководителя компании. Политика консервативного или очень осторожного финансирования наиболее надёжна с точки зрения сохранения высокого уровня платёжеспособности по обязательствам компании. Однако обеспечением высокой надёжности при финансировании оборотных средств компания расплачивается повышенными затратами по обслуживанию более дорогого долгосрочного капитала. Кроме того, предоставление долгосрочных займов может сопровождаться особыми требованиями банка, которые нередко приводят к ограничению самостоятельности компании.

Консервативная политика управления оборотными активами обеспечивает высокую экономическую рентабельность активов. Между тем она сопровождается повышенным риском возникновения неплатёжеспособности в случае непредвиденных ситуаций при реализации продукции. [13]

Альтернативой консервативной политике управления оборотными активами является агрессивная политика, при которой краткосрочные долговые обязательства покрывают не только часть переменного оборотного капитала, но и часть постоянного оборотного капитала (рисунок 1.3). При использовании агрессивной стратегии, весь объём основных и часть постоянных оборотных средств финансируются долгосрочным и акционерным капиталом. Оставшаяся часть постоянных и весь объём переменных оборотных средств финансируются краткосрочным кредитом. Агрессивная политика финансирования в значительной мере вызывается тем, что краткосрочные заёмные средства обходятся дешевле, чем долгосрочные. Поэтому некоторые компании, готовы пожертвовать безопасностью ради шанса получить более высокие прибыли.

Агрессивная политика управления характеризуется следующими признаками состояния текущих активов и пассивов:

- высокая доля оборотных активов в составе всех активов организации;

- длительный период оборачиваемости оборотных активов;

- относительно высокая доля краткосрочного кредита в составе всех пассивов.

Рисунок 1.3 ? Агрессивная политика управления текущими активами и пассивами

Агрессивная политика управления характеризуется следующими признаками состояния текущих активов и пассивов:

- высокая доля оборотных активов в составе всех активов организации;

- длительный период оборачиваемости оборотных активов;

- относительно высокая доля краткосрочного кредита в составе всех пассивов.

Как видно на рисунке 1.3, доля оборотных активов значительно выше доли внеоборотных. Проводя агрессивную политику, организация наращивает текущие активы, располагает значительными денежными средствами, существенной дебиторской задолженностью, а также запасами сырья и готовой продукции. Удельный вес текущих активов в составе всех активов высок, а период оборачиваемости оборотных средств длителен.

Такая политика управления текущими активами не может обеспечить высокую экономическую рентабельность активов, но может исключить рост риска неплатёжеспособности. Ей соответствует агрессивная модель управления текущими пассивами, при которой в общей сумме пассивов преобладают краткосрочные кредиты. Затраты организации на выплату процентов по кредитам растут, что, в свою очередь, снижает рентабельность и создаёт риск потери ликвидности. [9]

Умеренная политика управления оборотными активами представляет собой компромисс между агрессивной и консервативной моделями. Она предполагает такое состояние активов, при котором постоянные активы покрываются долгосрочными обязательствами, а переменные - краткосрочными долговыми обязательствами.

Рисунок 1.4 ? Умеренная модель управления текущими активами и пассивами

Умеренная модель управления характеризуется следующими признаками состояния текущих активов пассивов:

- текущие активы составляют половину всех активов организации;

- усреднённый период оборачиваемости оборотных средств;

- относительно усреднённый уровень краткосрочного кредита в составе пассивов.

При умеренной политике управления оборотными активами организация придерживается промежуточной, «центристской» позиции, при которой текущие активы составляют около половины всех активов организации, а период оборачиваемости оборотных средств имеет среднюю длительность. Тогда экономическая рентабельность активов и риск неплатёжеспособности находятся на среднем уровне. При использовании умеренной стратегии весь объём основных и постоянных оборотных средств финансируется с помощью долгосрочного капитала как заёмного, так и акционерного.

Этот подход требует идеального согласования сроков и размеров получения займа с соответствующим сроком и размером получения доходов по активу, который этот заем финансирует. Переменные же оборотные средства, сезонная потребность в которых возникает циклически, финансируются за счёт краткосрочных займов лишь в случаях повышения деловой активности компании. Политика умеренного подхода теоретически безупречна, но на практике она обладает высоким уровнем риска, поскольку добиться идеального согласования доходности активов по их срокам и обязательств по их объёмам и срокам получения весьма проблематично, скорее всего, невозможно.

В конечном счете, выбор эффективной модели управления оборотными активами организации заключается в выработке политики привлечения заёмных средств (банковского кредита, товарного или коммерческого кредита) и использования кредиторской задолженности. [8]

Таким образом, умение управлять оборотными активами предприятия во многом зависит от качественного и количественного анализа показателей финансовой деятельности предприятия, а также выбранной финансовой политики предприятия.

В теоретической части курсовой работы были рассмотрены: понятие, сущность оборотных активов организации, источники их формирования. В следующих разделах работы будет произведена оценка состояния оборотного капитала и разработка рекомендаций по совершенствованию политики управления оборотным капиталом на примере предприятия ООО «Сибпласт».

2. Анализ оборотных активов на примере ООО «Сибпласт»

2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия

ООО «Сибпласт» занимается производством и реализацией пенополиуретана эластичного (поролона) в Красноярском крае.

Общество с ограниченной ответственностью «Сибпласт» (далее по тексту - Общество) создано физическими лицами в соответствии с гражданским кодексом РФ, Федеральным законом №14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью», в связи с чем выдано «Свидетельство о внесении записи в Единый государственный реестр юридических лиц» и «Свидетельство о постановке на учет юридического лица в налоговом органе по месту нахождения на территории Российской Федерации».

Месторасположение организации: 662991, Красноярский край, Березовский район, 1-й км/1 автодороги на г. Красноярск-35 (п. Подгорный).

Общество действует на основании Устава, в котором отражены основные положения, регламентирующие деятельность ООО «Сибпласт».

Уставный капитал Общества разделен на равные доли. Номинальная стоимость доли каждого из участников определена по соглашению между ними.

Целями создания общества являются:

- производство пенополиуретана эластичного (поролона);

- оптовая торговля пенополиуретаном эластичным (поролоном);

- перевозка грузов автомобильным транспортом;

- сдача в аренду собственного нежилого недвижимого имущества;

- сдача в аренду компьютерной техники;

- сдача в аренду офисной мебели;

- сдача в аренду станков для резки пенополиуретана эластичного (поролона);

- предоставление услуг по ремонту и техническому обслуживанию станков для резки пенополиуретана эластичного (поролона);

- внешнеэкономическая деятельность.

Основной контингент обслуживаемых покупателей составляют предприятия по производству мягкой мебели Сибири и Дальнего Востока. Учитывая специфику деятельности ООО «Сибпласт», можно отметить, что предприятий по производству и реализации эластичного пенополиуретана в Красноярском крае практически нет.

Месторасположение ООО «Сибпласт» является довольно рациональным с точки зрения торговой выгоды, поскольку предприятие имеет значительные складские площади, удобные подъездные пути.

Общество обслуживает покупателей в нескольких формах - оптовой и розничной. Конечно, большая часть продукции реализуется оптом.

Общая площадь предприятия - 8 162 м², в том числе производственная - 6 369 м². Организационная структура предприятия представлена в приложении А.

Обобщенная организационная характеристика ООО «Сибпласт» представлена в таблице 2.1.

Таблица 2.1 - Организационная характеристика ООО «Сибпласт» на 01.01.2012 г.

Критерии	Характеристика
1. Наименование	«Сибпласт»
2. Форма собственности	Частная
3. Организационно-правовая форма	Общество с ограниченной ответственностью
4. Дата регистрации	01.07.2002
5. Величина уставного капитала	45 510 тыс. руб.
6. Источники формирования уставного капитала	Вклады физических лиц (денежные средства)
7. Тип предприятия	Производственное предприятие
8. Месторасположение	662991, Красноярский край, Березовский район, 1-й км/ 1 автодороги на г. Красноярск-35 (п. Подгорный)
9. Режим работы предприятия	С 09:00 до 18:00, обед с 13:00 до 14:00, выходные дни - суббота, воскресенье
10. Размер предприятия	Среднее
Окончание таблицы 2.1
Критерии	Характеристика
11. Ассортиментный профиль	Непродовольственные товары
12. Ценовой уровень	Средний
13. Основной контингент покупателей по уровню доходов	Со средним уровнем доходов
14. Тип конкурентной среды	Олигополия
15. Наличие других видов деятельности	Нет
16. Количество лет работы на рынке	10 лет
17. Стадия жизненного цикла организации	Развития (3-10 лет)
18. Среднесписочная численность работающих, чел.	192

После рассмотрения организационной характеристики анализируемого предприятия, перейдем к анализу его основных показателей финансово-хозяйственной деятельности.

Ознакомление с итогами работы ООО «Сибпласт» начнем с изучения финансово-хозяйственной деятельности за 2009-2011 годы. Систематизация результатов анализа приведена в таблице 2.2. Данный анализ осуществлен на основании бухгалтерской отчетности предприятия (бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках, приложение к бухгалтерскому балансу, пояснение к бухгалтерскому балансу к отчету о прибылях и убытках), представленной в приложениях Б, В, Е, Ж.

На основе данных таблицы 2.2 сделаем следующие выводы, что за период с 2009 по 2011 год включительно при росте выручки наблюдается снижение конечных финансовых результатов ООО «Сибпласт».

Это обусловлено тем, что в 2010 г. предприятие провело большую работу по повышению эффективности своей деятельности, а также повышению качества обслуживания населения, произведенные затраты повысили себестоимость продукции (в 2011 г. себестоимость по сравнению с 2009 г. увеличилась в относительной величине на 37,67%, и на 10,7% ? по сравнению с 2010 г.).

Таблица 2.2 - Анализ основных показателей финансово-хозяйственной деятельности ООО «Сибпласт» за 2009-2011 г.г.

Показатели	Единицы измерения	Фактически за 2009 г.	Фактически за 2010 г.	Фактически за 2011 г.	Абсолютное отклонение 2011 г. к 2009 г.	Абсолютное отклонение 2011 г. к 2010 г.	Темп изменения 2011 г. к 2009 г., %	Темп изменения 2011 г. к 2010 г., %
1. Выручка от продажи	тыс. руб.	986 594	1 113 791	1 214 733	228 139	100 942	123,12	109,06
2. Численность работников	чел.	210	195	192	-18	-3	91,43	98,46
3. Производительность труда	тыс. руб. / чел.	4 698	5 712	6 327	1 629	614,99	134,67	110,77
4. Себестоимость	тыс. руб.	827 104	1 028 617	1 138 691	311 587	110 074	137,67	110,70
5. Валовая прибыль:
- сумма	тыс. руб.	159 490	85 174	76 042	-83 448	-9 132	47,68	89,28
- уровень	%	16,17	7,65	6,26	-10	-1,39	х	х
6. Управленческие расходы	тыс. руб.	23 634	29 379	30 530	6 896	1 151	129,18	103,92
7. Коммерческие расходы
- сумма	тыс. руб.	22 388	29 874	35 513	13 125	5 639	158,63	118,88
- уровень	%	2,27	2,68	2,92	1	0,24	х	х
8. Прибыль от продаж	тыс. руб.	113 468	25 921	9 999	-103 469	-15 922	8,81	38,57
9. Рентабельность продаж	%	11,50	2,33	0,82	-11	-1,50	х	х
10. Проценты к получению	тыс. руб.	0	504	4 956	4 956	4452	х	983,33
11. Проценты к уплате	тыс. руб.	12 775	9 616	10 118	-2 657	502	79,20	105,22
12. Доходы от участия в деятельности других предприятий	тыс. руб.	0	0	0	0	0	х	х
13. Прочие доходы	тыс. руб.	47 768	102 632	79 079	31 311	-23 553	165,55	77,05
14. Прочие расходы	тыс. руб.	71 735	98 442	82 741	11 006	-15 701	115,34	84,05
15. Прибыль до налогообложения	тыс. руб.	76 726	20 999	1 175	-75 551	-19 824	1,53	5,60
16. Рентабельность предприятия	%	7,78	1,89	0,10	-8	-1,79	х	х
17. Отложенные налоговые активы	тыс. руб.	133	154	662	529	508	497,74	429,87
18. Отложенные налоговые обязательства	тыс. руб.	102	106	1 013	911	907	993,14	955,66
19. Текущий налог на прибыль и иные аналогичные платежи	тыс. руб.	15 845	4 483	94	-15 751	-4 389	0,59	2,10
20. Чистая прибыль	тыс. руб.	60 946	16 532	699	-60 247	-15 833	1,15	4,23
21. Рентабельность конечной деятельности	%	6,18	1,48	0,06	-6	-1,43	х	х
22. Среднегодовая стоимость имущества	тыс. руб.	390 008	396 534	400 350	10 342	3 816	102,65	100,96
23. Среднегодовая стоимость внеоборотных активов	тыс. руб.	21 543	18 317	17 331	-4 212	-986	80,45	94,62
24. Среднегодовая стоимость оборотных активов	тыс. руб.	368 465	378 217	383 019	14 554	4 802	103,95	101,27
25. Время обращения оборотных активов	дни	134	122	114	-21	-9	84,43	92,85
26. Скорость обращения оборотных активов	обороты	2,68	2,94	3,17	0,49	0,23	118,45	107,70
27. Коэффициент эффективности использования оборотных активов	ед.	0,37	0,34	0,32	0	-0,02	х	х
28. Величина чистых активов	тыс. руб.	121 452	137 856	138 555	17 103	699	114,08	100,51
29. Рентабельность чистых активов	%	50,18	11,99	0,50	-50	-11,49	х	х

В 2011 г. ООО «Сибпласт» получило на 9,06% более высокую выручку, по сравнению с 2010 г., и на 23,12% ? по сравнению с 2009 г.

В связи с превышением темпа роста себестоимости над темпом роста выручки, а также повышением коммерческих и управленческих расходов наблюдается снижение прибыли от продаж за 2011 г. на 91,19% по сравнению с 2009 г., и на 61,43% по сравнению с 2010 г.

Сумма процентов к получению увеличилась в 9,8 раз в 2011 г. по сравнению с 2010 г., это обусловлено тем, что в 2011 г. ООО «Сибпласт» совершило несколько крупных сделок по размещению финансовых ресурсов.

Величина процентов к уплате снизилась с 2009 г. к 2011 г. на 20,8%, это обусловлено снижением процентных ставок по полученным кредитам у банков в посткризисный период.

Сумма прочих доходов предприятия возросла в 2010 г. по сравнению с 2009 г., но в 2010 г. наблюдалось снижение на 22,95%, в результате чего прочие доходы составили в 2011 г. 79 079 тыс. руб.

Аналогично величина прочих расходов предприятия возросла в 2010 г. по сравнению с 2009 г., но в 2010 г. наблюдалось снижение на 15,95%, в результате чего прочие доходы составили в 2011 г. 82 741 тыс. руб.

Положительные изменения величины процентов к получению, прочих доходов и снижение прочих расходов, процентов к получению существенного влияния на размер прибыли до налогообложения не оказали.

Сумма отложенных налоговых активов возрастает в динамике, так с 2009 г. по 2011 г. произошло увеличение на 397,74%, таким образом, размер данного показателя в 2011 г. составил 662 тыс. руб.

В связи с ухудшением результатов деятельности руководством было принято решение о сокращении штата предприятия: среднесписочная численность работников с 2009 г. по 2011 г. уменьшилась на 18 человек. Это положительно повлияло на производительность труда: с 2009 г. по 2011 г. данный показатель повысился на 34,67%.

Среднегодовая стоимость внеоборотных активов снизилась с 2009 г. по 2011 г. на 19,55%, тогда как среднегодовая стоимость оборотных активов наоборот увеличилась на 5,38% за аналогичный период.

За анализируемый период время обращения оборотных активов уменьшилось со 134 дней до 114 дней, скорость обращения этого же показателя увеличилась на 0,23 оборота, но коэффициент эффективности использования оборотных активов все же понизился на 0,02 единицы.

Величина чистых активов предприятия с 2009 г. по 2011 г. увеличилась на 14,08%, однако, их рентабельность снизилась на 50%.

С 2009 г. по 2011 г. у ООО «Сибпласт» по результатам деятельности чистая прибыль снизилась на 98,85%, рентабельность конечной деятельности - на 6%. Снижение чистой прибыли вызвано, прежде всего, высокой себестоимостью продукции, превышением темпа роста себестоимости над темпом роста выручки и повышением коммерческих и управленческих расходов.

2.2 Анализ состава, структуры, динамики оборотных активов и источников их формирования. Показатели эффективности использования оборотных активов в ООО «Сибпласт»

Наиболее мобильной частью капитала предприятия являются оборотные активы, поэтому их структура и динамика подвергаются тщательному анализу. Чем стабильней структура оборотного капитала, тем устойчивей механизм производства и сбыта продукции и, наоборот, чем существенней структурные изменения - тем больше признаков нестабильной работы предприятия.

Анализ состава, структуры, динамики оборотных активов и источников их формирования ООО «Сибпласт» за 2009 - 2011 годы производится на основе данных бухгалтерского баланса, отчёта о прибылях и убытках, пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках, приложения к бухгалтерскому балансу (приложения Б, В, Д, Е, Ж, З).

Динамика состава и структуры имущества ООО «Сибпласт» за 2009 -2011 годы представлены в таблице 2.3.