Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

РЕФЕРАТ

Дипломная работа содержит листа пояснительной записки, рисунков, 21 таблицу, 42 источников литературы.

ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ, ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ, ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ, ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬ, КРЕДИТОСПОСОБНОСТЬ, ЛИКВИДНОСТЬ БАЛАНСА, ПРИБЫЛЬ, УБЫТОК, РЕЗЕРВЫ, КОЭФФИЦИЕНТЫ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ.

Дипломная работа на тему «Финансовая устойчивость предприятия. Пути ее укрепления» была выполнена на основе данных о хозяйственной деятельности ОАО «Донецкая мануфактура М» (ОАО «ДММ»). Предприятие занимается производством и реализацией махровых изделий различного ассортимента.

В первой части настоящей дипломной работы рассматриваются общие понятия финансового состояния и финансовой устойчивости предприятия, факторы, влияющие на нее, виды финансовой устойчивости и такие формы ее проявления, как платежеспособность и кредитоспособность, а также относительные и абсолютные показатели финансовой устойчивости.

Во второй части работы на основе данных бухгалтерской отчетности ОАО «ДММ»» был проведен анализ финансового состояния предприятия, включающий в себя оценку и анализ платежеспособности и финансовой устойчивости, кредитоспособности и ликвидности баланса. При этом финансовое состояние оценивается как неустойчивое, но с наметившимися тенденциями улучшения показателей деятельности предприятия.

Третья часть посвящена разработке программы мер по его улучшению, которая включает в себя выявление резервов роста прибыли, улучшения ликвидности баланса и финансовой устойчивости предприятия. Реализация приведенной программы позволит ОАО «ДММ» занять устойчивое положение на рынке товарной продукции.

В ходе выполнения работы использовались такие компьютерные программы, как MicrosoftWord, MicrosoftExcel, MicrosoftPowerPoint, MicrosoftEquation, MicrosoftDiagramm.

ABSTRACT

The diploma paper contains pages, figures, tables, 42 sources of literature.

ESTIMATION OF FINANCIAL SITUATION, FINANCIAL ANALYSIS, FINANCIAL STABILITY, SOLVENCY, CREDIT WORTHINESS, LIQUIDITY OF BALANCE, PROFIT, LOSS, RESERVES, FACTORS OF FINANCIAL STABILITY.

The diploma paper “Financial stability of an enterprise and its strengthening” is based on the data on the economic activities of “DonetskayaManufacturaM”. The enterprise produces and sells terry goods.

The first part of the diploma paper is devoted to general notions: financial situation, financial stability, factors wich influence financial stability, types and forms of financial stability, solvency, absolute and relative indicators of financial stability.

The second part concerns the analysis of the financial situation based on book-keeping accounts. The research has estimated the financial situation, solvency, financial stability, liquidity of balance. The results are the following: the financial situation is unstable with tendencies of improvement.

The third part is a programme of improvement. It consists of revealing reserves for profit increase, improvement of liquidity of balance and financial stability by means of loans. If the programme is put into effect, the enterprise may become stable in the market.

The following computer programmes have been used:MicrosoftWord, MicrosoftExcel, MicrosoftPowerPoint, MicrosoftEquation, MicrosoftDiagramm.

СОДЕРЖАНИЕ

• ВВЕДЕНИЕ
• 1 . ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ КАК ОДИН ИЗ КРИТЕРИЕВ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
• 1.1 Теоретические аспекты финансового анализа деятельности предприятия
• 1.2 Финансовая устойчивость как один из критериев оценки финансового состояния предприятия
• 1.3 Платежеспособность и кредитоспособность как формы проявления финансовой устойчивости
• 2. КОМПЛЕКСНЫЙ АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ОАО «ДОНЕЦКАЯ МАНУФАКТУРА М»
• 2.1 Краткая характеристика ОАО «Донецкая Мануфактура М»
• 2.2 Анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Донецкая Мануфактура М» за 2009-2010 годы
• 2.3 Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости ОАО «ДММ» за 2009 - 2010 годы
• 2.4 Анализ кредитоспособности предприятия и ликвидности его баланса
• 3. РАЗРАБОТКА ПРОГРАММЫ МЕР ПО УКРЕПЛЕНИЮ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ОАО«ДОНЕЦКАЯ МАНУФАКТУРА М»
• 3.1 Оценка резервов повышения мер по укреплению финансовой устойчивости ОАО «Донецкая Мануфактура М»
• 3.2 Разработка мероприятий по укреплению финансовой устойчивости ОАО «Донецкая Мануфактура М»
• СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
• ПРИЛОЖЕНИЕ в - бухгалтерский баланс ОАО «ДОНЕЦКАЯ МАНУФАКТУРАМ» за 2009-2010 годы
• ПРИЛОЖЕНИЕ Г - Отчет о прибылях и убытках ОАО «донецкая мануфактура-м» за 2009-2010 годы
• ВВЕДЕНИЕ

В рыночных условиях залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Финансовая устойчивость - одна из характеристик соответствия структуры источников финансирования в структуре активов. В отличие от платежеспособности, которая оценивает оборотные активы и краткосрочные обязательства предприятия, финансовая устойчивость определяется на основе соотношения разных видов источников финансирования и его соответствия составу активов.

Определение границ финансовой устойчивости предприятия относится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях перехода к рынку, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к отсутствию у предприятий средств для развития производства, их неплатежеспособности и, в конечном счете, к банкротству, а избыточная устойчивость будет препятствовать развитию, увеличивая затраты предприятия излишними запасами и резервами.

Финансовая сторона деятельности предприятия является одним из основных критериев его конкурентного статуса. На базе финансовой оценки делаются выводы об инвестиционной привлекательности того или иного вида деятельности и определяется кредитоспособность предприятия. Устойчивое финансовое состояние формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Определение его на ту или иную дату отвечает на вопрос, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течении отчетного периода. Однако партнеров и акционеров интересует не процесс, а результат, то есть сами показатели и оценки финансового состояния, которые можно определить на базе данных официальной публичной отчетности. Кроме того, финансовое состояние предприятия не безразлично налоговым органам с точки зрения способности предприятия своевременно и полностью уплачивать налоги. Налог - обязательный индивидуально безвозмездный платеж, взимаемый с организаций и физических лиц в форме отчуждения принадлежащих им на праве собственности, хозяйственного ведения или оперативного управления денежных средств, в целях финансового обеспечения деятельности государства. Согласно, Налогового кодекса РФ каждое лицо должно уплачивать законно установленные налоги и сборы [14].

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственные и финансовые планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. Напротив, в результате спада объемов производства и продаж происходит повышение себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и, как следствие, ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Следовательно, устойчивое финансовое состояние это не счастливая случайность, а итог грамотного, умелого управления факторами, определяющими результаты хозяйственной деятельности предприятия.

Данный вопрос особенно является актуальным в легкой промышленности, где нет сильных конкурентов зарубежным производителям. Недостаточная концентрация производства и устаревшие основные фонды не сдерживают приток импортных товаров. Все сказанное характерно для ОАО «Донецкая Мануфактура М» (далее ОАО «ДММ»), которое является объектом исследования данной дипломной работы. Сегодня ОАО «Донецкая Мануфактура М» - крупнейшее и наиболее успешное работающее предприятие легкой промышленности России по производству махровых тканей. Характер производства еще остается нестабильным, это характеризуется отсутствием выработанных методов управления производственным процессом и контроля за выполнением управленческих решений.

В этих условиях наиболее остро стоит вопрос об обеспечении финансовой устойчивости предприятия.

В связи с этим целью настоящей дипломной работы является оценка финансового состояния предприятия, и разработка программы мер по укреплению финансовой устойчивости.

Задачами дипломной работы являются:

- изучение теоретических основ финансовой устойчивости предприятия;

- анализ финансового состояния деятельности организации;

- анализ финансовой устойчивости и выявление проблем в деятельности предприятия;

- разработка программы мероприятий по укреплению финансовой устойчивости.

Дипломная работа выполнена на основе собранного статистического и аналитического материала по ОАО «Донецкая мануфактура М» за 2009 - 2010 годы: бухгалтерский баланс за годы анализа, отчет о прибылях и убытках.

Теоретико-методологической базой в работе являются труды следующих авторов: Абрютиной М.С., Балабанова Н.Т., Бердяковой Т.Б., Графова А.В., Любушина Н.П., Пястолова С.М., Савицкой Г.В., Селезневой Н.Н., Шеремета А.Д.; которые изучали анализ финансово-экономической деятельности предприятия.

В дипломной работе использовались экономико-статистический, факторный, логический и ситуационный методы анализа, а также широко применялась специализированная литература и программные продукты MicrosoftWord, MicrosoftExcel, MicrosoftPowerPoint, MicrosoftEquation, MicrosoftDiagramm.

1 Финансовая устойчивость как один из критериев оценки финансового состояния предприятия

1.1 Теоретические аспекты финансового анализа деятельности предприятия

Анализ финансово-экономического состояния предприятия является крайне важной и актуальной проблемой, как для каждого предприятия, так и для государства в целом.

Еще в недалеком прошлом при анализе работы предприятия основное внимание уделялось нормированию оборотных средств, вводились разного рода лимиты, фонды, а из главных показателей выделялась прибыль. Именно по этому показателю судили о финансовом состоянии предприятия. Большего, по всей видимости, и не требовалось, не было и необходимости введения какого-то специального учета и соответствующей формы отчетности.

В настоящее время такой подход невозможен: в условиях рыночных отношений каждое предприятие заинтересовано в стабильности, платежеспособности, возможностях экономического роста, в современных методах оценки и анализа.

Однако существующие методы анализа явно отстают от потребностей рыночной экономики. Широко известные коэффициентные расчеты лишь вскрывают, но не объясняют улучшение или ухудшение финансового состояния предприятия, поскольку осуществляются на базе бухгалтерского баланса, в котором отражается положение предприятия только на начало и конец отчетного периода. Все процессы, происходящие между этими датами, искусственно выпадают из рассмотрения. Поэтому и выводы могут быть поспешными и даже ложными.

Следовательно, в процесс анализа должен быть вовлечен весь период, а в качестве источника информации должен выступать развернутый бухгалтерский баланс.

Вследствие анализа материальных и финансовых потоков на базе первичной информации, содержащейся в бухгалтерском учете, директор предприятия может получать объективную картину о финансово-экономическом состоянии, а не только отчетность о производстве продукции (работ, услуг), движении денежных средств, дебиторской и кредиторской задолженности, достигнутом финансовом результате [1].

Именно финансово-экономический анализ бухгалтерской отчетности является надежной основой для оценки финансово-экономического состояния предприятия, соответствующим разделом бухгалтерской, финансовой, налоговой и статистической отчетности, что позволяет отразить все аспекты финансово-экономической деятельности предприятия.

Бухгалтерский учет связан с учетом движения активов, собственных и заемных ресурсов, материальных, трудовых и финансовых потоков во взаимосвязи со сложившимся документооборотом, разработанным Планом счетов и утвержденными бухгалтерскими проводками. На базе бухгалтерского учета в дальнейшем формируется соответствующая отчетность, призванная отразить состояние предприятия на определенную дату.

Финансовый, управленческий и налоговый учет направлены на изучение финансового результата от различных видов деятельности и конкретных бизнес-единиц на основе анализа объемов продаж и себестоимости продукции (товаров, работ, услуг), ценообразования и налогообложения в целях получения прибыли и определения результативности работы предприятия с привлечением различных коэффициентов, критериев и расчета операционного и финансового рычагов.

Проведение финансового анализа на предприятии предполагает решение следующих задач в рамках финансово-экономической службы предприятия:

1) структуризация бухгалтерского баланса и подготовка бухгалтерской отчетности к проведению анализа финансово-экономического состояния предприятия;

2) построение аналитических финансовых таблиц, позволяющих перейти от бухгалтерского баланса к экономическому;

3) экономическое прочтение бухгалтерской, финансовой и управленческой, оперативной, налоговой и статистической отчетности;

4) анализ движения имущества, дохода и финансовых ресурсов предприятия;

5) факторный анализ финансово-экономической устойчивости;

6) определение точки финансово-экономического равновесия;

7) классификация финансово-экономической устойчивости;

8) определение условия финансово-экономической устойчивости;

9) расчет темпов экономического роста во взаимосвязи с финансово-экономической устойчивостью.

Данные задачи в наиболее общем виде дают возможность финансово-экономической службе предприятия понять характер экономических процессов, провести их оценку и анализ, спланировать необходимые условия и ограничения на финансовую устойчивость, определить величину собственного капитала для достижения заданного уровня экономического потенциала, а также экономически обоснованный размер заемного капитала.

Результатом этих воздействий становится устойчивая область финансово-экономического равновесия, которая обеспечивает сначала гарантированную, а затем абсолютную платежеспособность, т.е. платежеспособность в денежной форме независимо от срока погашения долгов и обязательств.

Такая область финансово-экономического равновесия, хотя и существует идеально, но все же выступает в виде области допустимых значений, выход за которую приводит к потере равновесия и появлению неустойчивости.

В этом случае на смену платежеспособности в денежной форме приходит платежеспособность в не денежной форме, либо привлекаются заемные средства в денежной форме для покрытия долгов и обязательств. В результате недостаток собственных денежных средств, усиленный привлечением заемных денежных средств, существенно может ухудшить финансово-экономическое состояние предприятия. Такое положение сохраняется до тех пор, пока не будет покрыт дефицит собственных денежных средств и осуществлен возврат заемных.

Графически финансовый анализ предприятия представлен на рисунке 1.1.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 1.1 - Финансовый анализ деятельности предприятия

Поэтому в целях предотвращения выхода за рамки установленной области допустимых значений финансово-экономической устойчивости анализ финансово-экономического состояния предприятия целесообразно проводить в реальном режиме времени, в рамках оперативного учета. Вследствие чего всякое изменение устойчивости предприятия, а тем более отклонение от заданного значения, становится предметом пристального внимания со стороны финансово-экономической службы.

Это означает, что поступления и расходования денежных средств подпадают под жесткий контроль со стороны финансовой службы, обеспечивающей выполнение обязательств данного предприятия перед рабочими и служащими по оплате труда, государством и внебюджетными фондами -- по налогам и неналоговым платежам, банками -- по возврату кредитов и оплате процентов по ним, различными кредиторами и акционерами.

Таким образом, удержание и сохранение финансово-экономической устойчивости предприятия в заданных пределах гарантирует укрепление экономического потенциала и его дальнейший рост. Выполнение взятых на себя обязательств обеспечивается надежными источниками, а развитие предприятия в настоящем и будущем периоде надежно контролируется и имеет перспективы.

1.2 Финансовая устойчивость как один из критериев оценки финансового состояния предприятия

Анализ финансовой устойчивости любого хозяйствующего субъекта является важнейшей характеристикой его деятельности и финансово- экономического благополучия, характеризует результат его текущего, инвестиционного и финансового развития, содержит необходимую информацию для инвестора, а также отражает способность предприятия отвечать по своим долгам и обязательствам и устанавливает размеры источников для дальнейшего развития.

Финансовое состояние предприятия оценивается, прежде всего, его финансовой устойчивостью и платежеспособностью. Платежеспособность отражает способность предприятия платить по своим долгам и обязательствам в данный конкретный период времени. Считается, что, если предприятие не может отвечать по своим обязательствам к конкретному сроку, то оно неплатежеспособно. При этом на основе анализа определяются его потенциальные возможности и тенденции для покрытия долга, разрабатываются мероприятия для избегания банкротства.

Понятно, что платежеспособность предприятия в данный конкретный период времени является условием необходимым, но недостаточным. Условие достаточности соблюдается тогда, когда предприятие платежеспособно во времени, то есть имеет устойчивую платежеспособность отвечать по своим долгам в любой момент времени.

Однако в этом смысле говорить, что предприятие финансово устойчиво не правильно, ведь погасить прежние долги можно и за счет новых долгов, например, кредитов, так и не найдя точки финансового равновесия между собственными и заемными средствами. При этом можно активно пользоваться эффектом финансового рычага, хотя предприятие будет оставаться даже неплатежеспособным, а структура баланса неудовлетворительной.

Под финансовой устойчивостью предприятия, следует понимать платежеспособность предприятия во времени с соблюдением условия финансового равновесия между собственными и заемными финансовыми средствами. Точно также, необходимо рассчитывать точку безубыточности для каждого предприятия, точно также следует определять и точку финансового равновесия [16].

Финансовое равновесие представляет собой такое соотношение собственных и заемных средств предприятия, при котором за счет собственных средств полностью погашаются как прежние, так и новые долги. При этом, если нет источника для погашения новых долгов в будущем, то устанавливаются определенные граничные условия на использование уже существующих собственных средств в настоящем.

Это означает, что размер новых долгов ограничивается размером уже существующих и, следовательно, ожидаемых собственных средств.

Таким образом, рассчитанная по определенным правилам точка финансового равновесия не позволяет предприятию, с одной стороны, увеличить заемные средства, а с другой, нерационально использовать уже накопленные собственные средства.

Следовательно, соблюдение условия финансового равновесия создает нормативную базу для финансовой устойчивости предприятия и его платежеспособности во времени, а также накладывает определенные ограничения на размер его обязательств перед работниками предприятия, кредиторами, бюджетом, банками и инвесторами.

Поэтому для оценки финансовой устойчивости необходим такой критерий, который бы одновременно соединял в себе информацию об активах, капитале и финансовых ресурсах, а финансовое состояние предприятия рассматривалось бы в динамике.

В качестве такого критерия может выступать соотношение между активами и капиталом предприятия на основе определенной группировки. Особое внимание при этом уделяется активам, обеспеченных собственным капиталом.

Стабильность экономики невозможна без финансовой устойчивости организации. Именно устойчивость служит залогом выживаемости и основой прочного положения предприятия. На устойчивость оказывают влияние различные факторы: положение предприятия на товарном рынке; его потенциал в деловом сотрудничестве; степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов; наличие неплатёжеспособных дебиторов; эффективность хозяйственных и финансовых операций и т.п.

Разнообразие факторов, влияющих на устойчивость, подразделяет ее на внутреннюю и внешнюю, а также многообразие причин обусловливает разные виды устойчивости.

Рассмотрим виды устойчивости коммерческой организации на рисунке1.2.

Рисунок 1.2 Виды устойчивости коммерческой организации

Рассмотрим содержание каждого вида устойчивости в отдельности:

- внутренняя устойчивость - это такое общее финансовое состояние предприятия, при котором обеспечивается стабильно высокий результат его функционирования. В основе её достижения лежит принцип активного реагирования на изменение внутренних и внешних факторов. Внутренняя устойчивость является наиболее характерной для рыночной экономики;

- внешняя устойчивость предприятия обусловлена стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляет свою деятельность организация. Эта устойчивость достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой в масштабах всей страны, то есть управлением извне;

- «Унаследованная» устойчивость является результатом наличия определённого запаса прочности предприятия, защищающего его от случайностей и резких изменений внешних неблагоприятных, дестабилизирующих факторов;

- общая устойчивость предприятия отражает эффективность инвестиционных проектов; уровень материально-технической оснащенности, организации производства, труда, управления; предполагает движение денежных потоков, которые обеспечивают получение прибыли и позволяют эффективно развивать производство;

- финансовая (непосредственно, или собственная) устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, и состояние ресурсов, которое обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами организации и путём их эффективного использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции.

Она отражает соотношение собственного и заёмного капитала, темпы накопления собственного капитала в результате текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, соотношение мобильных и иммобилизованных средств предприятия, достаточное обеспечение материальных оборотных средств собственными источниками.

Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия [34].

Для характеристики финансовой ситуации в организации существует четыре типа финансовой устойчивости.

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаяся в настоящих условиях развития экономики России крайне редко, задаётся условием 1.1:

d₁> 0;

d₂> 0; (1.1)

d₃> 0,

где	d1 или (ЕС)	-	изменение (недостаток) собственных оборотных средств, рублей;

d₂или (Е^M) - изменение (недостаток) собственных и долгосрочных источников формирования запасов, рублей;

d₃или ( Е) - излишек или недостаток общей величины основных источников формирования запасов, рублей.

2. Нормальная устойчивость финансового состояния организации, гарантирующая её платёжеспособность, соответствует следующему условию (условие 1.2):

d₁< 0;

d₂> 0; (1.2)

d₃> 0.

3. Неустойчивое финансовое состояние, характеризуемое нарушением платёжеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счёт пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств, задаётся условием 1.3:

d₁< 0;

d₂< 0; (1.3)

d₃> 0.

Финансовая неустойчивость считается допустимой, если величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных кредитов и заёмных средств не превышает суммарной стоимости сырья, материалов и готовой продукции, то есть выполняется условие 1.4:

З_С+З_ГП?К_З (1.4)

З_НП + З_РБП ? СД,

где З_С - сырьё и материалы, рублей;

З_ГП - готовая продукция, рублей;

К_З- краткосрочные кредиты и займы для формирования запасов, рублей;

З_НП- незавершённое производство, рублей;

З_РБП - расходы будущих периодов, рублей;

СД - наличие собственных и долгосрочных источников формирования запасов и затрат, рублей.

Если условие 1.4 не выполняется, то финансовая устойчивость является ненормальной и отражает тенденцию к существенному ухудшению финансового состояния предприятия.

4. Кризисное финансовое состояние, при котором организация находится на грани банкротства, так как денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже её кредиторской задолженности и просроченных ссуд (условие 1.5):

d₁< 0;

d₂< 0; (1.5)

d₃< 0.

Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов. При этом формы проявления финансовой устойчивости могут быть различны. Поскольку к основным формам финансовой устойчивости многие экономисты (Шеремет А.Д., Негашев Е.В., Савицкая Г.В., Пястолов С.М. и другие) относят платежеспособность и кредитоспособность, рассмотрим их суть более подробно.

1.3 Платежеспособность и кредитоспособность как формы проявления финансовой устойчивости

Переход к рыночной экономике требует от предприятий повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и управления производством, преодоления бесхозяйственности, активизации предпринимательства, инициативы. Важная роль в реализации этих задач отводится анализу платежеспособности и кредитоспособности предприятия. Он позволяет изучить и оценить обеспеченность предприятия и его структурных подразделений собственными оборотными средствами в целом, а также по отдельным подразделениям, определить показатели платежеспособности предприятия, установить методику рейтинговой оценки заемщиков и степени рисков банков.

Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью их использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью[21].

Платежеспособность и кредитоспособность оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому платежеспособность и кредитоспособность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования. Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую заемные. Главная цель анализа платежеспособности и кредитоспособности -- своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности находить резервы улучшения платежеспособности и кредитоспособности [27]. При этом необходимо решать следующие задачи:

1) На основе причинно-следственной взаимосвязи между разными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения платежеспособности и кредитоспособности предприятия;

2) Прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличии собственных и заемных ресурсов;

3) Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов.

Анализом платежеспособности и кредитоспособности предприятия занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы. С целью изучения эффективности использования ресурсов, банки для оценки условий кредитования, определение степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для плана поступления средств в бюджет и т.д. В соответствии с этим анализ делится на внутренний и внешний. Внутренний анализ проводится службами предприятия и его результаты используются для планирования, прогнозирования, контроля. Его цель -- установить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери [10]. Основными источниками информации для анализа платежеспособности и кредитоспособности предприятия служа бухгалтерский баланс (форма №1), отчет о прибылях и убытках (форма №2), отчет о движении капитала (форма №3) и другие формы отчетности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные части баланса.

Одним из показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия, является его платежеспособность, то есть возможность наличными денежными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства.

Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, то есть времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В тоже время ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности погашения. Наиболее мобильной частью ликвидных средств являются деньги и краткосрочные финансовые вложения. Ко второй группе относится готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы текущих активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов. Значительно больший срок понадобится для превращения производственных запасов и незавершенного производства в готовую продукцию, а затем в денежную наличность [3]. Соответственно на три группы разбиваются и платежные обязательства предприятия:

1) задолженность сроки которой уже наступили;

2) задолженность которую следует погасить в ближайшее время;

3) долгосрочная задолженность.

Анализ платежеспособности предприятия осуществляют путем соизмерения наличия и поступления средств, с платежами первой необходимости. Различают текущую и ожидаемую (перспективную) платежеспособность. Текущая платежеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие считается платежеспособным, если у него нет просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчетам. Ожидаемая (перспективная) платежеспособность определяется на конкретную предстоящую дату путем сравнения суммы его платежных средств со срочными (первоочередными) обязательствами предприятия на эту дату. Чтобы определить текущую платежеспособность, необходимо ликвидные средства первой группы сравнить с платежными обязательствами первой группы. Идеальный вариант, если коэффициент будет составлять единицу или немного больше.

По данным баланса этот показатель можно рассчитать только один раз в месяц или квартал. Предприятия же производят расчеты с кредиторами каждый день. Поэтому для оперативного анализа текущей платежеспособности, ежедневного контроля за поступлением средств от продажи продукции, от погашения дебиторской задолженности и прочими поступлениями денежных средств, а также для контроля за выполнением платежных обязательств перед поставщиками и прочими кредиторами составляется платежный календарь, в котором с одной стороны, подсчитываются наличные и ожидаемые платежные средства, а с другой стороны -- платежные обязательства на этот же период. Оперативный платежный календарь составляется на основе данных об отгрузке и реализации продукции, о закупках средств производства, документов о расчетах по оплате труда, на выдачу авансов работникам, выписок со счетов банков.

Для оценки перспективной платежеспособности рассчитывают следующие показатели ликвидности : абсолютный, промежуточный и общий. Абсолютный показатель ликвидности определяется отношением ликвидных средств первой группы ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. Его значение признается достаточным, если он выше 0,25-0,30. Если предприятие в текущий момент может на 25-30% погасить все свои долги, то его платежеспособность считается нормальной.

Отношение ликвидных средств первых двух групп к общей сумме краткосрочных долгов предприятия представляет собой промежуточный коэффициент ликвидности. Удовлетворяет обычно соотношение 1:1. Однако она может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется соотношение 1,5:1.

Общий коэффициент ликвидности рассчитывается отношением всей суммы текущих активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств. Удовлетворяет обычно коэффициент 1,5-2,0. Если производить расчет общего коэффициента ликвидности по такой схеме, то почти каждое предприятие, накопившее большие материальные запасы, часть которых трудно реализовать, оказывается платежеспособным. Поэтому банки и инвесторы отдают предпочтение6 промежуточному коэффициенту ликвидности.

На основании только вышеперечисленных показателей нельзя безошибочно оценить финансовое состояние предприятия, так как данный процесс очень сложный, и дать ему полную характеристику 2-3 показателями нельзя. Коэффициенты ликвидности показатели относительные и на протяжении времени не изменяются, если пропорционально возрастают числитель и знаменатель дроби. Само же финансовое состояние положение за это время может существенно измениться, например, уменьшиться прибыль, уровень рентабельности, коэффициент оборачиваемости и др.

При анализе платежеспособности, кроме количественных показателей, следует изучить качественные характеристики, не имеющие количественного изменения, которые могут быть охарактеризованы, как зависящие от финансовой гибкости предприятия. Финансовая гибкость характеризуется способностью предприятия противостоять неожиданным перерывам в поступлении денежных средств в связи с непредвиденными обстоятельствами. Это означает способность брать в долг из различных источников, увеличивать акционерный капитал, продавать и перемещать активы, изменять уровень и характер деятельности предприятия, чтобы выстоять в изменяющихся условиях. Способность брать в долг денежные средства зависит от разных факторов и подвержена быстрому изменению. Она определяется доходностью, стабильностью, относительным размером предприятия, ситуацией в отрасли, составом и структурой капитала. Больше всего она зависит от такого внешнего фактора, как состояние и направления изменения кредитного рынка. Способность получать кредиты является важным источником денежных средств, когда они нужны, и также важна, когда предприятию необходимо продлить краткосрочные кредиты. Заранее договоренное финансирование или открытые кредитные линии -- более надежные источники получения средств при необходимости, чем потенциальное финансирование.

При оценке финансовой гибкости предприятия принимается во внимание ограничение продажи активов; степень случайности расходов, а также способность быстро реагировать на изменяющиеся условия, такие, как падение спроса или ликвидация источников снабжения. В теории и практике рыночной экономики известны и некоторые другие показатели, используемые для детализации и углубления анализа перспектив платежеспособности. Наиболее важное значение из них имеют доход и способность зарабатывать, так как именно эти факторы являются определяющими для финансового здоровья предприятия. Под способностью зарабатывать понимается способность предприятия постоянно получать доход от основной деятельности в будущем. Для оценки этой способности анализируя коэффициенты достаточности денежных средств и их капитализации. Коэффициент достаточности денежных средств отражает способность предприятия их зарабатывать для покрытия капитальных расходов, прироста оборотных средств и выплаты дивидендов.

Рассмотрев в первой главе теоретические аспекты финансовой устойчивости, платежеспособности и кредитоспособности предприятия перейдем к следующему этапу работы -- применим их на практике для анализа показателей финансовой устойчивости на примере ОАО «Донецкая Мануфактура М».

2 КОМПЛЕКСНЫЙ АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ОАО «ДОНЕЦКАЯ МАНУФАКТУРА М»

2.1 Краткая характеристика ОАО «Донецкая Мануфактура М»

В течении 11 лет, начиная с 2000 года ОАО «Донецкая Мануфактура М» является лидером в России по производству махрового полотна.

ОАО «Донецкая Мануфактура М» более 30 лет активно действует на текстильном рынке России и в настоящее время является ведущим отечественным производителем махровых изделий.

Один из наиболее эффективных инструментов конкурентной борьбы компании это собственная налаженная сбытовая сеть. Сбыт продукции осуществляется через представительства Торгового дома и Обособленные подразделения, находящиеся в 7 регионах России (г. Москва, г. Санкт-Петербург, г.Екатеринбург, г. Новосибирск, г. Омск, г. Самара), 48 дистрибуторских компаний и 89 дилерских компаний.

В 2011 году компания планирует увеличить сбыт продукции во всех регионах России в особенности Приволжском и Центральном федеральных округах. Компания планирует увеличить сбыт продукции в данных регионах до 15% в емкости целевых сегментов.

Основные рынки сбыта продукции -- это города миллионники такие как Москва, Санкт-Петербург, Екатеринбург, Омск, Новосибирск, Пермь, Нижний Новгород, Ростов-на-Дону, Челябинск, а так же компания осваивает города с населением менее 1 миллиона человек. В таких городах наблюдается концентрация населения с наибольшей покупательской активностью, стремящегося покупать качественные товары.

История производства похожа на многие истории предприятий советского и постсоветского периода. Рождённая в 1978 году в результате объединения хлопкопрядильной фабрики и текстильного комбината, «Донецкая МануфактураМ» успешно трудилась, благодаря заботам государства по техническому оснащению производства и размещению госзаказов. В 1983 году, после ввода в строй прядильного, ниточного и ткацкого производств, фабрика представляла собой современное предприятие с просторными, светлыми цехами, оснащенными высокопроизводительным оборудованием.

В конце 80-х, начале 90-х, в годы экономической перестройки, после прекращения обновления производственных фондов, в отсутствии госзаказов и средств на закупку сырья, акционерное общество переживало жесточайший экономический кризис.

Новая эпоха в жизни «Донецкой Мануфактуры» началась в 1998 году, когда после приватизации и полной модернизации производства стали выпускаться современные махровые изделия европейского качества и дизайна по приемлемой для отечественных покупателей цене, способная удовлетворить вкус уже искушённого российского потребителя.

Грамотная инвестиционная политика и ставка на профессиональный менеджмент стали основными составляющими программы реорганизации производства и позволили предприятию не только выйти из кризиса, но и стать одной из лидирующих текстильных компаний на отечественном рынке.

Гарантией качества продукции служит новейшее технологическое оборудование мировых лидеров текстильного машиностроения: Dornier, Suelzer-Textile, Thies, Brueckner, Shmale, Texpa, а также высококвалифицированные специалисты. На предприятии используются самые современные технологии производства махровых изделий, внедряются актуальные дизайнерские разработки.

ОАО «Донецкая Мануфактура М» в очередной раз в 2010 году стало победителем конкурса «100 лучших товаров России» -- одной из главных национальных программ, в основу которой заложена идеология качества. Вся продукция предприятия, из 100% хлопка была отмечена почетными дипломами, персональными почетными знаками «Отличник качества». В сентябре 2010 года ОАО «ДММ» была удостоена еще одной престижной награды «Национальная премия за достижения и заслуги в области текстильной и легкой промышленности». Компания в очередной раз получила признание, как один из ведущих производителей текстильной продукции в России, выпускающей широкий ассортимент домашнего текстиля, качество которого соответствует высочайшим мировым стандартам.

В 2005 году предприятие одним из первых в текстильной отрасли России получило сертификат Системы Менеджмента Качества ISO 9001:2000. В 2011 году успешно пройден ресертификационный аудит. Для отечественного производителя это важный этап, так как сертификат ISO - необходимое условие для эффективной работы на мировом рынке.

В 2006 году Международный исследовательский институт Hohensteinвручил компании ОАО «Донецкая Мануфактура М» сертификат Oeko-TexStandart 100.Ежегодно производится ресертификация. Институт Hohenstein входит в Международную ассоциацию исследования и тестирования в области экологии текстиля. Стандарт Oeko-texStandart 100 является одной из самых престижных в мире маркировкой для текстильных изделий, тестируемых на отсутствие вредных веществ.

ОАО «Донецкая Мануфактура-М» выпускает широкий ассортимент высококачественного домашнего текстиля под четырьмя торговыми марками: Cleanelly, «ДМ», «ДМ-люкс» и «ДМ Текстиль».

Весь ассортимент предприятия можно дифференцировать на:

-- ассортиментную корзину (оптовый канал сбыта), в т.ч. минимальную матрицу ассортимента;

-- ассортиментную корзину (розничный канал сбыта);

-- сопутствующий ассортимент;

-- логотипная продукция (PrivateLabel);

-- остатки продукции прошлых лет выпуска.

Ассортиментная корзина представляет собой утвержденный на год поартикульный перечень продукции по видам изделий и торговым маркам. Для оптового, сетевого и розничного каналов сбыта ассортимент утверждается отдельно.

Минимальная ассортиментная матрица включена в ассортиментную корзину (оптовый канал сбыта) и представляет собой перечень продукции, наличие которого строго обязательно на всех складах компании и дилеров.

Рассмотрим каждую подробнее каждую торговую марку ассортимента.

Под брендом Cleanelly выпускается домашний текстиль из чистого хлопка - красивые, удобные и качественные вещи для дома, отдыха, спорта, сауны, бассейна и пляжа.

Основной отличительной характеристикой продукции ТМ Cleanelly по отношению к конкурирующим продуктам является дизайн и качество изделий.

Основные принципы при выпуске продукции: коллекционность и комплектность по размеру и по цвету.

Торговая марка «ДМ люкс» - это выбор тех, кто является приверженцем идеального соотношения цены и качества.

Гладкокрашеные полотенца ДМ-люкс должны отличаться от гладкокрашеной продукции ТМ ДМ и ТМ Cleanelly за счет элементов отделки.

Декоративные элементы, используемые в дизайне: саржа, вышивка, бордюр.

В окрасе продукции используются цвета, которые не используются в ТМ Cleanelly. Цветовая гамма единая с цветовой гаммой ТМ ДМ.

Продукция выпускается как комплектами, так и отдельно.

Ассортимент ТМ ДМ-люкс состоит из трех групп.

1. Основная группа

Состоит из гладкокрашеной и пестротканой продукции полотенечной группы.

2. Дополнительная продукция

Входят гладкокрашеные швейные изделия - рушники, комплекты для сауны, детские комплекты для купания.

3. Подарочная продукция

В группе присутствует:

-- пестротканая коллекция полотенец «Знаки зодиака»;

-- гладкокрашеная коллекция «Имена» с вискозным бордюром.

Махровые полотенца и салфетки, выпускаемые под торговой маркой «ДМ» - это 100 процентов хлопок, сочные, радостные краски, превосходные эксплуатационные характеристики. Простая относительно качественная продукция для повседневного спроса, рассчитанная на низкодоходный сегмент населения, для которых определяющим фактором является цена изделия.

Трикотажное махровое постельное белье - легкое и очень комфортное в использовании и уходе за счет особой структуры ткани и технологии пошива. Предлагается как в комплектах, так и отдельными предметами (наволочки, простыни на резинке).

Торговая марка «ДМ Текстиль» представлена продукцией четырех групп:

-- корпоративная продукция (отельная группа);

-- сетевая группа;

-- логотипная продукция;

-- сувенирная продукция.

Корпоративная продукция (отельная группа)- продукция, входящая в утвержденную ассортиментную корзину и предназначенная для промышленного потребления, а именно для гостиниц, санаториев, пансионатов и прочих учреждений. Технически выполняется с учётом условий промышленной эксплуатации. Выпускается в белом цвете.

Сетевая группа - продукция, входящая в утвержденную ассортиментную корзину и предназначенная для продажи сетевым клиентам.

Логотипная продукция - продукция, изготовленная по индивидуальному заказу любого клиента, независимо от канала сбыта и типа клиента:

-- дизайны, разработанные клиентами;

-- дизайны, разработанные художниками фабрики индивидуально под клиента;

-- продукция с логотипом заказчика;

-- продукция с вшивным ярлыком заказчика.

Сувенирная продукция - праздничная продукция, производимая к Новому году, Дню св. Валентина, Дню защитника отечества, Международному женскому дню, и используемая во всех каналах сбыта. Выпускается раз в год по заявкам торговых представительств.

Готовая продукция поставляется в упаковке, размеры и маркировка которой соответствуют европейским стандартам.

Строгое соблюдение сроков, гибкость и умение быстро реагировать на пожелания клиентов - вот составляющие, которые являются залогом многолетних прочных отношений компании со своими партнерами.

В работе предприятия практикуется оптовая и розничная торговля, торговля по предварительным заказам, по каталогам, доставка продукции.

Большое внимание ОАО «Донецкая Мануфактура М» уделяет трейд-маркетинговым мероприятиям и рекламе, как основной части маркетинга. Помимо этого, в продвижении своей продукции на рынок компания использует такие методы воздействия на потребителя как паблик рилейшенз, директ-маркетинг, сейлзпромоушн. Два раза в год компания участвует ао Всероссийских федеральных оптовых ярмарках товаров и оборудования текстильной и легкой промышленности (ТекстильЛегПром и ПИР) в г.Москва, с 2000 года в престижной международной текстильной выставке «Himetextil» в г.Франкфурт-на-Майне, в Германии.

Сезонные колебания спроса на продукцию находят отражение в планировании производственно-сбытовой деятельности компании. Наибольший объем сбыта наблюдается в I иIV кварталах года наименьший во II квартале года. Пики продаж приходятся на такие месяца как декабрь, январь, февраль, март, спады на май, июнь.

Однако, спрос на продукцию, ее качество, ассортимент, цена не являются единственными показателями в оценке финансовой устойчивости, именно поэтому проведем анализ финансовой деятельности ОАО «Донецкая Мануфактура М» более подробно.

2.2 Анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Донецкая Мануфактура М» за 2009-2010 годы

Основные технико-экономические показатели являются синтетическими параметрами предприятия. В своей совокупности эти показатели отражают общее состояние дел на предприятии в производственно-технической, хозяйственно-финансовой, инновационной, коммерческой, социальной сферах. Каждый показатель в отдельности обобщенно характеризует одно из направлений (сторон) его внутренней или внешней деятельности [1].

Основные экономические показатели деятельности предприятия представлены в таблице 2.1.

Таблица 2.1 - Основные экономические показатели деятельности ОАО

«Донецкая Мануфактура-М» за 2009-2010 годы

В тысячах рублей

Показатели	2009 год	2010 год	Отклонения
			Абсолютное, тысяч рублей	Относительное, проценты
			увеличение	Уменьше-ние	Увеличение	уменьшение
1	2	3	4	5	6	7
Объем реализации, в том числе:	631530	810848	179318	-	128,39	-
реализация услуг	277	-	-	277	-	-
реализация товаров	12668	13660	992	-	107,83	-
реализация готовой продукции и товаров на экспорт	247	-	-	247	-	-
реализация готовой продукции и товаров на экспорт	617253	796005	178752	-	128,96	-
услуги профилактория	1085	1183	98	-	109,03	-
Себестоимость проданных товаров, продукции, услуг	470367	626050	155683	-	133,10	-
реализация услуг	2	-	-	2	-	-
реализация товаров	10814	10180	-	634	-	94,14
реализация готовой продукции и товаров на экспорт	95	-	-	95	-	-
реализация готовой продукции	457860	614100	156240	-	134,12	-
услуги профилактория	1596	1770	174	-	110,90	-
Валовая прибыль	161163	184798	23635	-	114,67	-
Коммерческие расходы	1528	2929	1401	-	191,69	-
Управленческие расходы	72700	80978	8278	-	111,39	-
Прибыль (убыток) от продаж	86935	100891	13956	-	116,05	-
Проценты к получению	898	1858	960	-	206,90	-
Проценты к уплате	59521	72024	12503	-	121,01	-
Прочие доходы	14918	98001	83083	-	656,93	-
Прочие расходы	39628	110152	70524	-	277,97	-
Прибыль (убыток) до налогообложения	3602	18574	14972	-	515,66	-
Отложенные налоговые обязательства	2459	3025	566	-	123,02	-
Текущий налог на прибыль	2368	4405	2037	-	186,02	-
Корректировка отложенных налоговых обязательств прошлых лет	4561	0	-	4561	-	-
Чистая прибыль(убыток) отчетного периода	3690	11144	7454	-	302,01	-

В 2010 году выручка предприятия на 179318 тысяч рублей превысила выручку за 2009 год, за счет увеличения объема реализации товаров на 992 тысячи рублей, готовой продукции и товаров на экспорт 178752 тысячи рублей. Одновременно себестоимость реализованной готовой продукции увеличилась на 156240 тысячи рублей. Коммерческие расходы увеличились на 1401 тысяч рублей, управленческие расходы увеличились на 8278 тысяч рублей. Увеличилась в 2010 году сумма процентов к получению на 960 тысяч рублей, однако проценты к уплате увеличились на 12503 тысяч рублей, за счет получения предприятием новых кредитов. Прочие доходы увеличились на 83083 тысяч рублей, прочие расходы увеличились на 70524 тысячи рублей. Таким образом за счет оптимальной маркетинговой политики, проводимой руководством предприятия, увеличилось число клиентов и, в результате чистая прибыль в 2010 году увеличилась до 11144 тысяч рублей.