Пути совершенствования финансового состояния ООО "Ассорти-Огнеупор"

Кмск = СОС / СК = (с.490-с.190)/с.490 (12)

Коэффициент структуры долгосрочных вложений. Логика расчета этого показателя основана на предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются для финансирования основных средств и других капитальных вложений. Коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами (формула (13)):

Ксдв = ДП / ВнА = с.590/с.190 (13)

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств. Характеризует структуру капитала. Рост этого показателя в динамике - негативная тенденция, означающая, что предприятие все сильнее и сильнее зависит от внешних инвесторов.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кдпа) находится по следующей формуле (формула (14)):

Кдпа = ДП / (ДП+СК) = с.590/ (с.590+с.490) (14)

Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств. Как и некоторые из вышеприведенных показателей, этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Он имеет довольно простую интерпретацию: его значение, например, равное 0,178, означает, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходится 17,8 копеек заемных средств. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот (формула (15)):

Кзс = ЗС / СК = (с.590+с.690)/с.490 (15)

Не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репутации предприятия и др. Поэтому приемлемость значений этих коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только в результате сопоставления по группам.

в) Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности.

1) Оценка деловой активности.

Оценка деловой активности направлена на анализ результатов и эффективность текущей основной производственной деятельности

Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данного предприятия и родственных по сфере приложения капитала предприятий. Такими качественными (т.е. неформализуемыми) критериями являются:

- широта рынков сбыта продукции;

- наличие продукции, поставляемой на экспорт;

- репутация предприятия, выражающаяся, в частности, в известности клиентов, пользующихся услугами предприятия, и др.

Количественная оценка делается по двум направлениям:

- степень выполнения плана (установленного вышестоящей организацией или самостоятельно) по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста;

- уровень эффективности использования ресурсов предприятия.

Для реализации первого направления анализа целесообразно также учитывать сравнительную динамику основных показателей. В частности, оптимально следующее их соотношение (формула (16)):

Тпб > Тр > Так > 100%, (16)

где Тпб, Тр, Так - соответственно темп изменения прибыли, реализации, авансированного капитала.

Эта зависимость означает что:

- экономический потенциал предприятия возрастает;

- по сравнению с увеличением экономического потенциала объем реализации возрастает более высокими темпами, т.е. ресурсы предприятия используются более эффективно;

- прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует, как правило, об относительном снижении издержек производства и обращения.

Однако возможны и отклонения от этой идеальной зависимости, причем не всегда их следует рассматривать как негативные, такими причинами являются: освоение новых перспектив направления приложения капитала, реконструкция и модернизация действующих производств и т.п. Эта деятельность всегда сопряжена со значительными вложениями финансовых ресурсов, которые по большей части не дают быстрой выгоды, но в перспективе могут полностью окупиться.

Для реализации второго направления могут быть рассчитаны различные показатели, характеризующие эффективность использования, материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Основные из них - выработка, фондоотдача, оборачиваемость производственных запасов, продолжительность операционного цикла, оборачиваемость авансированного капитала.

При анализе оборачиваемости оборотных средств особое внимание должно уделяться производственным запасам и дебиторской задолженности. Чем меньше омертвляются финансовые ресурсы в этих активах, тем более эффективно они используются, быстрее оборачиваются, приносят предприятию все новые и новые прибыли.

Оборачиваемость оценивают, сопоставляя показатели средних остатков оборотных активов и их оборотов за анализируемый период. Оборотами при оценке и анализе оборачиваемости являются:

- для производственных запасов - затраты на производство реализованной продукции;

- для дебиторской задолженности - реализация продукции по безналичному расчету (поскольку этот показатель не отражается в отчетности и может быть выявлен по данным бухгалтерского учета, на практике его нередко заменяют показателем выручки от реализации).

Дадим экономическую интерпретацию показателей оборачиваемости:

- оборачиваемость в оборотах указывает среднее число оборотов средств, вложенных в активы данного вида, в анализируемый период;

- оборачиваемость в днях указывает продолжительность (в днях) одного оборота средств, вложенных в активы данного вида.

Обобщенной характеристикой продолжительности омертвления финансовых ресурсов в текущих активах является показатель продолжительности операционного цикла, т.е. того, сколько дней в среднем проходит с момента вложения денежных средств в текущую производственную деятельность до момента возврата их в виде выручки на расчетный счет. Этот показатель в значительной степени зависит от характера производственной деятельности; его снижение - одна из основных внутрихозяйственных задач предприятия.

Показатели эффективности использования отдельных видов ресурсов обобщаются в показателях оборота собственного капитала и оборачиваемости основного капитала, характеризующих соответственно отдачу вложенных в предприятие:

- средств собственника;

- всех средств, включая привлеченные.

Различие между этими коэффициентами обусловлено степенью привлечения заемных средств для финансирования производственной деятельности.

К обобщающим показателям оценки эффективности использования ресурсов предприятия и динамичности его развития относятся показатель ресурсоотдачи и коэффициент устойчивости экономического роста.

Ресурсоотдача (коэффициент оборачиваемости авансированного капитала). Характеризует объем реализованной продукции, приходящейся на рубль средств, вложенных в деятельность предприятия. Рост показателя в динамике рассматривается как благоприятная тенденция.

Коэффициент устойчивости экономического роста. Показывает, какими в среднем темпами может развиваться предприятие в дальнейшем, не меняя уже сложившееся соотношение между различными источниками финансирования, фондоотдачей, рентабельностью производства, дивидендной политикой и т.п.

2) Оценка рентабельности.

К основным показателям этого блока, используемым в странах с рыночной экономикой для характеристики рентабельности вложений в деятельность того или иного вида, относятся рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала. Экономическая интерпретация этих показателей очевидна -- сколько рублей прибыли приходится на один рубль авансированного (собственного) капитала.

3) Оценка положения на рынке ценных бумаг

Данный вид анализа выполняется в компаниях, зарегистрированных на фондовых биржах и котирующих там свои ценные бумаги. Анализ не может быть выполнен непосредственно по данным финансовой отчетности - нужна дополнительная информация.

Доход на акцию. Представляет собой отношение чистой прибыли, уменьшенной на величину дивидендов по привилегированным акциям, к общему числу обыкновенных акций. Именно этот показатель в значительной степени влияет на рыночную цену акций. Основной его недостаток в аналитическом плане - пространственная несопоставимость ввиду неодинаковой рыночной стоимости акций различных компаний.

Ценность акции. Рассчитывается как частное от деления рыночной цены акции на доход на акцию. Этот показатель служит индикатором спроса на акции данной компании, поскольку показывает, как много согласны платить инвесторы в данный момент на один рубль прибыли на акцию. Относительно высокий рост этого показателя в динамике указывает на то, что инвесторы ожидают более быстрого роста прибыли данной фирмы по сравнению с другими. Этот показатель уже можно использовать в пространственных (межхозяйственных) сопоставлениях. Компаниям, имеющим относительно высокое значение коэффициента устойчивости экономического роста, характерно, как правило, и высокое значение показателя «ценность акции».

Дивидендная доходность акции. Выражается отношением дивиденда, выплачиваемого на акции, к ее рыночной цене. В компаниях, расширяющих свою деятельность путем капитализирования большей части прибыли, значение этого показателя относительно невелико. Дивидендная доходность акции характеризует процент возврата на капитал, вложенный в акции фирмы. Это прямой эффект. Есть еще и косвенный (доход или убыток), выражающийся в изменении рыночной цены акций данной фирмы.

Дивидендный выход. Рассчитывается путем деления дивиденда, выплачиваемого по акции, на доход на акцию. Наиболее наглядное толкование этого показателя -- доля чистой прибыли, выплаченная акционерам в виде дивидендов. Значение коэффициента зависит от инвестиционной политики фирмы. С этим показателем тесно связан коэффициент реинвестирования прибыли, характеризующий ее долю, направленную на развитие производственной деятельности. Сумма значений показателя дивидендного выхода и коэффициента реинвестирования прибыли равна единице.

Коэффициент котировки акции. Рассчитывается отношением рыночной цены акции к ее учетной (книжной) цене. Книжная цена характеризует долю собственного капитала, приходящегося на одну акцию. Она складывается из номинальной стоимости (т.е. стоимости, проставленной на бланке акции, по которой она учтена в акционерном капитале), доли эмиссионной прибыли (накопленной разницы между рыночной ценой акций в момент их продажи и их номинальной стоимостью) и доли накопленной и вложенной в развитие фирмы прибыли. Значение коэффициента котировки больше единицы означает, что потенциальные акционеры, приобретая акцию, готовы дать за нее цену, превышающую бухгалтерскую оценку реального капитала, приходящегося на акцию на данный момент.

В процессе анализа могут использоваться жестко детерминированные факторные модели, позволяющие идентифицировать и дать сравнительную характеристику основных факторов, повлиявших на изменение того или иного показателя.

В основе приведенной системы действует следующая жестко детерминированная факторная зависимость (формула (17)):

, (17)

где КФЗ - коэффициент финансовой зависимости;

ВА - сумма активов предприятия;

СК - собственный капитал.

Из представленной модели видно, что рентабельность собственного капитала зависит от трех факторов: рентабельности хозяйственной деятельности, ресурсоотдачи и структуры авансированного капитала. Значимость выделенных факторов объясняется тем, что они в определенном смысле обобщают все стороны финансово-хозяйственной деятельности предприятия, в частности бухгалтерскую отчетность: первый фактор обобщает форму №2 «Отчет о прибылях и убытках», второй - актив баланса, третий - пассив баланса [7,10].

Учитывая многообразие показателей финансовой устойчивости, различие уровня их критических оценок и возникающие в связи с этим сложности в оценке кредитоспособности предприятия и риска его банкротства, многие отечественные и зарубежные экономисты рекомендуют использовать интегральную оценку финансовой устойчивости на основе скорингового анализа. Методика кредитного скоринга впервые была предложена американским экономистом Д. Дюраном в начале 1940-х гг. Сущность этой методики -- классификация предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок [19,366].

Рассмотрим простую скоринговую модель с тремя балансовыми показателями (таблица 3).

Таблица 3

Группировка предприятий на классы по уровню платежеспособности

Показатель	Границы классов согласно критериям
	I класс	I I класс	I I I класс	IV класс	V класс
Рентабельность совокупного капитала, %	30 и выше (50 баллов)	29,9-20 (49,9-35 баллов)	19,9-10 (34,9-20 баллов)	9,9-1 (19,9-5 баллов)	менее 1 (0 баллов)
Коэффициент текущей ликвидности	2,0 и выше (30 баллов)	1,99-1,7 (29,9-20 баллов)	1,69-1,4 (19,9-10 баллов)	1,39-1,1 (9,9-1 баллов)	1 и ниже (0 баллов)
Коэффициент финансовой независимости	0,7 и выше (20 баллов)	0,69-0,45 (19,9-10 баллов)	0,44-0,30 (9,9-5 баллов)	0,29-0,20 (5-1 баллов)	менее 0,2 (0 баллов)
Границы классов	100 баллов и выше	99-65 баллов	64-35 баллов	34-6 баллов	0 баллов

I класс -- предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;

II класс -- предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматривающиеся как рискованные;

III класс -- проблемные предприятия;

IV класс -- предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;

V класс -- предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные [18, 367].

В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используются многофакторные кризис-прогнозные модели известных западных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др., разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа.

Наиболее широкую известность получила модель Альтмана (формула (18)):

Z = 0,717Х1 + 0,847Х2 + 3,107Х3 + 0,42Х4 + 0,995Х5, (18)

где X1 -- собственный оборотный капитал/сумма активов;

Х2 -- нераспределенная прибыль/сумма активов;

Х3 -- прибыль до уплаты процентов/сумма активов;

Х4 -- балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал;

Х5 -- объем продаж (выручка)/сумма активов.

Константа сравнения 1,23.

Если значение Z < 1,23, то это признак высокой вероятности банкротства; значение Z > 1,23 и более свидетельствует о малой вероятности банкротства [19, 370].

Однако следует отметить, что использование таких моделей требует больших предосторожностей. Тестирование предприятий по данным моделям показывает, что они не в полной мере подходят для оценки риска банкротства субъектов хозяйствования по следующим обстоятельствам.

Во-первых, данные модели разрабатывались очень давно, в 1960--70 гг., после их создания прошла целая эпоха. За это время изменилась макро- и микроэкономическая ситуация и в США, и в других странах. Изменились и многие нормативы (например, соотношение заемных и собственных средств). Модели, рассчитанные по статистическим данным тех лет, не могут правильно описывать и прогнозировать ситуацию сегодняшнего дня.

Во-вторых, не может быть универсальных моделей, которые бы идеально подходили для всех отраслей экономики даже отдельно взятой страны, поскольку в силу особенностей различных отраслей значимость отдельных индикаторов существенно различается. Так, для торговых предприятий норматив и фактическое значение коэффициента финансового левериджа может быть больше единицы, а для сельскохозяйственного предприятия величина этого коэффициента 0,5 -- очень значимая. Имеются существенные различия и по скорости оборачиваемости капитала, по уровню дохода на вложенный капитал и т.п.

Поэтому заслуживает внимания сам подход к разработке подобных моделей, но они должны разрабатываться для каждой отрасли и подотрасли и при этом периодически уточняться по новым статистическим данным с учетом новых тенденций и закономерностей в экономике. Дискриминантные модели легко интерпретируются с содержательной точки зрения, доступны и понятны в использовании. Вместе с тем следует отметить, что недостатком дискриминантных моделей является отсутствие четких границ для отнесения предприятий к классу банкротов или небанкротов. Если предприятие по модели набирает значение Z-счета, близкое или равное константе дискриминации, то трудно его квалифицировать на предмет финансовой устойчивости или неустойчивости.

После того как предприятие оценит создавшееся финансовое положение, оно должно решить, в каком направлении ему надо двигаться.

Для этих целей наработана система мер и действий по управлению финансовым состоянием предприятием как в обычных условиях функционирования, так и в кризисном состоянии.

2. Оценка финансового состояния ООО «Ассорти-Огнеупор»

2.1 Описание объекта исследования

«Ассорти - Огнеупор» - общество с ограниченной ответственностью. Зарегистрировано Инспекцией Федеральной налоговой службы по городу Кемерово Кемеровской области 21.11.2007 г. за основным государственным регистрационным номером 1074221004131; ИНН 4221023324; КПП 422101001 по всем правам и обязательствам последнего.

Форма собственности ООО «Ассорти- Огнеупор» - частная.

Местонахождение Общества: 654103 Россия, Кемеровская обл., г. Новокузнецк, ул. Дорстроевская, 8.

Имущество Общества образуется за счет вкладов участников, доходов от реализации продукции, работ и услуг, произведенных в результате деятельности Общества, полученной прибыли и иных, предусмотренных действующим законодательством, источников.

Трудовые отношения между Обществом и лицами, работающими по найму, строятся на основе договоров.

Общество является правопреемником ООО «ПКФ-Огнеупор», которое в свою очередь переросло из предприятия «ЧП Конашенков Сергей Яковлевич», образованного в 2000г. как дочернее предприятие от «Евраз-Холдинга», задачей которого было обеспечить котельные и нагревательные печи на предприятиях Кузбасса огнеупорной продукцией. Это различные виды шамотного кирпича, огнеупорной глины, порошки и наполнители, а также несколько видов асбестовых изделий: асбокартон, шнуры, порошок-пушонка. Потребность в огнеупорах отдельных предприятий небольшая: от нескольких килограмм (изготовление керамических изделий) до нескольких тонн (котельные и плавильные печи).

«Евраз-Холдинг» поставлял огнеупоры на ОАО «Западно-Сибирский металлургический комбинат» и ОАО «Новокузнецкий металлургический комбинат», с которых мелким потребителям с большими трудностями отпускались огнеупоры. На покупателей с небольшой потребностью не была рассчитана деятельность.

В 2000г. по поручению зам. губернатора Заузелкова И.С. для мелкооптовой торговли был создан склад огнеупоров в районе завода «Гидромаш». На развитие были выделены средства, площади, техника и было создано предприятие «ЧП Конашенков С.Я.».

Пришлось изучить потребность, номенклатуру, потребляемые объемы сначала местных предприятий, а затем и почти всех предприятий не только Кузбасса, но и Алтая. В сравнительно короткие сроки у предприятия появилось более 100 постоянных потребителей огнеупорных материалов. Некоторым предприятиям, например, таким как «Южный Кузбасс», было рекомендовано ограничение в работе с предпринимателями, что послужило поводом для создания ООО «Производственно-коммерческой фирмы «Огнеупор», а затем с расширением номенклатуры в ООО «Ассорти-Огнеупор».

Предметом деятельности Общества являются:

- торгово-закупочная деятельность;

- оптово - розничная торговля;

- распиловка и строганина древесины;

- иные, не запрещенные законом, виды деятельности.

Миссия организации - осуществление любых видов хозяйственной деятельности, не запрещенных действующим законодательством, в соответствии с целью своей деятельности, выработка политики с целью увеличения прибыльности и конкурентоспособности, обеспечение его устойчивого финансово-экономического состояния, защита прав персонала, обеспечение эффективности инвестиций, а также реализация уставных целей.

Правовое положение Общества определяется Гражданским кодексом Российской Федерации, прочими правовыми актами Российской Федерации, а также Уставом Общества.

В настоящее время предприятие получает вагонные поставки кирпичей, мертелей, глины, порошков, асбеста с заводов Урала: «Богдановический», «Сухоложский», «Первоуральский», «Нижнетагильский», «Белоярской фабрики асбестовых изделий» соответственно заявкам своих постоянных покупателей.

Также предприятие отпускает огнеупоры физическим лицам. Для этой цели были открыты розничные магазины. Объемы реализации, относящиеся к физическим и частным лицам, сравнительно небольшие.

Чаще всего продажи происходят благодаря различным видам реклам: от рекламы на сайте города до публикаций в средствах печати, включая рекламу в виде образцов огнеупорных и пиломатериалов, находящихся в двух имеющихся промтоварных магазинах.

По мере изучения спроса своих покупателей ассортимент торговли был расширен за счет:

1) пиломатериалов. Для этого была приобретена и введена в эксплуатацию ленточная пилорама, которая в сравнении с дисковой пилорамой дает меньше отходов при распиловке и более ровную поверхность распила. Соответственно это приносит предприятию дополнительный доход, расширяет круг покупателей и предоставляет дополнительно рабочие места;

2) красного строительного кирпича. При поставке на кирпичные заводы огнеупорных материалов вместо денежных средств расчеты производятся зачастую строительным кирпичом. Поскольку спрос на этот вид кирпича есть, то его реализация позволяет получить дополнительный доход и расширить круг покупателей;

В перспективе планируется расширение объема продаж за счет реализации не только огнеупорных материалов и пиломатериалов, но и шлакоблоков, пенобетона, спрос на который все больше увеличивается, а также прочих строительных и конструкционных материалов.

Для этого необходимо приобретение соответствующего оборудования для изготовления новых видов изделий, что позволит увеличить доход предприятия и создать дополнительные рабочие места.

2.2 Анализ финансового состояния ООО «Ассорти-Огнеупор»

Оценка финансового состояния включает анализ и оценку имущественного и финансового потенциала предприятия на базе данных ф.1 «Бухгалтерский баланс» с помощью горизонтального и вертикального анализа. Имущественный потенциал характеризуется составом и структурой активов (ресурсов), которыми располагает предприятие. Структура активов ООО «Ассорти-Огнеупор» представлена в таблице 4 и на рисунке 1.

Таблица 4

Структура активов ООО «Ассорти-Огнеупор»

Наименование показателя	На 01.01.2009 г.	На 01.01.2010 г.	Отклонение
	Абсолют.	%	Абсолют.		Абсолют.	%
1	2	3	4	5	6 = 4 - 2	7 = 5 - 3
I. Внеоборотные активы	1 244,00	0,70	6 667,00	3,22	5 423,00	2,52
Нематериальные активы	9,00	0,01	0,00	0,00	-9,00	-0,01
Основные средства	1 235,00	0,70	6 667,00	3,22	5 432,00	2,52
II. Оборотные активы	176 230,00	99,30	200 080,00	96,78	23 850,00	-2,52
Запасы	111 663,00	62,92	64 402,00	31,15	-47 261,00	-31,77
в том числе
производственные запасы на складах	111 377,00	62,76	64 232,00	31,07	-47 145,00	-31,69
расходы будущих периодов	285,00	0,16	171,00	0,08	-114,00	-0,08
Долгосрочные дебиторы	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
Краткосрочная дебиторская задолженность	64 142,00	36,14	135 054,00	65,32	70 912,00	29,18
в том числе
покупатели и заказчики	60 548,00	34,12	132 749,00	64,21	72 201,00	30,09
Денежные средства	425,00	0,24	624,00	0,30	199,00	0,06
АКТИВЫ ВСЕГО	177 474,00	100,00	206 747,00	100,00	29 273,00	0,00
Чистый оборотный капитал (за вычетом краткосрочных обязательств)	6 062,00	3,42	6 329,00	3,06	267,00	-0,36
Чистые активы (в соответствии с "Порядком оценки стоимости чистых активов акционерных обществ" (утв. приказом Минфина РФ и ФКЦБ №№ 10н, 03-6/пз))	7 306,00	4,12	12 996,00	6,29	5 690,00	2,17

Рисунок 1 - Структура активов

Активы предприятия за анализируемый период возросли на 29 273 тыс. руб. (c 177 474 до 206 747 тыс. руб.), или 16,49%. Увеличение активов произошло за счет роста внеоборотных активов на 5 423 тыс. руб. или на 435,93 %, оборотных активов на 23 850 тыс. руб. или на 13,53 %.

В целом, рост имущества предприятия является положительным фактом. Однако данный рост имущества обеспечивался преимущественно за счет наращивания добавочного капитала (что может быть следствием переоценки основных средств). Основную часть в структуре имущества занимали оборотные активы. Отставание темпов роста оборотных активов от внеоборотных активов может свидетельствовать о сокращении основной (производственной) деятельности предприятия.

Чистые активы (в соответствии с "Порядком оценки стоимости чистых активов акционерных обществ" (утв. приказом Минфина РФ и ФКЦБ №№ 10н, 03-6/пз)) на начало анализируемого периода составили 7 306 тыс. руб., а в конце периода были равны 12 996 тыс. руб.

Доля основных средств в имуществе на конец анализируемого периода составила 3,22%. Таким образом, предприятие имеет «легкую» структуру имущества, что отражает мобильность его активов. Как правило, это свидетельствует о незначительных накладных расходах и низкой чувствительности прибыли предприятия к изменениям выручки. Для оценки уровня производственного рычага необходимо дополнительно проанализиро-вать переменные и постоянные затраты.

Внеоборотные активы. В конце анализируемого периода структура имущества характеризуется относительно невысокой долей внеоборотных активов, которая практически не менялась, составив 0,70% на начало и 3,22% на конец анализируемого периода.

Прирост внеоборотных активов с 1 244 до 6 667 тыс. руб. произошел за счет увеличения основных средств на 5 432 тыс. руб. (с 1 235 до 6 667 тыс. руб.) или 439,84% при одновременном снижении нематериальных активов на 9 тыс. руб. (с 9 до 0 тыс. руб.) или 100%.

Структура внеоборотных активов за анализируемый период, как показано на рисунке 2, оставалась достаточно стабильной. В то же время, в анализируемом периоде основная часть внеоборотных активов неизменно приходилась на основные средства (100%).



Рисунок 2 - Структура внеоборотных активов

За анализируемый период в структуре внеоборотных активов доля основных средств имела тенденцию к росту (с 99,28% до 100%).

В анализируемом периоде предприятие не использовало в своей финансово-хозяйственной деятельности вложения во внеоборотные активы, долгосрочные финансовые вложения, прочие внеоборотные активы и перестало использовать нематериальные активы.

Оборотные активы. На конец анализируемого периода структура имущества характеризуется относительно высокой долей оборотных активов, которая практически не менялась, составив 99,30% на начало и 96,78% на конец анализируемого периода.

Прирост оборотных активов с 176 230 до 200 080 тыс. руб. произошел за счет увеличения дебиторской задолженности и денежных средств при одновременном снижении запасов.

Структура оборотных активов за анализируемый период существенно изменилась, как видно на рисунке 3.



Рисунок 3 - Структура оборотных активов

На начало анализируемого периода основная часть оборотных активов приходилась на запасы (63,36 %). На конец анализируемого периода все больший удельный вес стал приходиться на дебиторскую задолженность (67,50 %).

Такая структура с высокой долей задолженности и низким уровнем денежных средств может свидетельствовать о неблагополучном состоянии расчетов предприятия с потребителями. Удельный вес запасов в оборотных активах снизился с 63,36% до 32,19%.

Стоимость запасов за анализируемый период уменьшилась на 47 261 тыс. руб. (с 111 663 до 64 402).

Такое резкое уменьшение запасов может быть вызвано сокращением объемов деятельности предприятия.

В составе запасов на конец анализируемого периода преобладают производственные запасы (64 232 тыс. руб.), доля которых не изменилась, оставшись на уровне 99,74%. Второе место в структуре запасов занимают расходы будущих периодов (171 тыс. руб.), доля которых увеличилась с 0,26% до 0,27%.

Доля дебиторской задолженности (краткосрочной) в оборотных активах выросла с 36,40% до 67,50%.

За анализируемый период объемы дебиторской задолженности выросли на 70 912 тыс. руб. (с 64 142 до 135 054), что является негативным изменением и может быть вызвано проблемами, связанными с оплатой услуг предприятия, либо активным предоставлением потребительского кредита покупателям, т.е. отвлечением части текущих активов и иммобилизации части оборотных средств из основной деятельности. Выручка от реализации продукции при этом выросла в меньшей степени, что свидетельствует о росте неплатежей со стороны потребителей. Такое резкое увеличение дебиторской задолженности (на 110,55%) делает необходимым дальнейший углубленный анализ ее состава и структуры по данным аналитического учета.

На конец анализируемого периода в составе дебиторской задолженности находилась только задолженность краткосрочных (со сроком погашения в течение 12 месяцев) дебиторов. Так, за анализируемый период краткосрочная дебиторская задолженность выросла на 70 912 тыс. руб. и составила 135 054 тыс. руб., а её доля в оборотных активах увеличилась с 36,40% до 67,50%.

Отрицательным моментом является увеличение длительности оборота краткосрочной дебиторской задолженности на 22 дня по сравнению с началом периода. Кроме того, темпы роста краткосрочной дебиторской задолженности за анализируемый период значительно опережали темпы роста выручки от реализации продукции (210,55% против 104,41%).

Сопоставление сумм краткосрочной дебиторской и кредиторской задолженностей показывает, что предприятие на протяжении анализируемого периода имело пассивное сальдо задолженности, то есть кредиторская превышала дебиторскую на 95 622 тыс. руб. на начало и на 58 697 тыс. руб. на конец анализируемого периода. Таким образом, Предприятие финансировало отсрочки платежей своих должников за счет неплатежей кредиторам (то есть бюджету, внебюджетным фондам и др.).

Величина чистого оборотного капитала (то есть разницы между запасами, краткосрочной дебиторской задолженностью, денежными средствами, краткосрочными финансовыми вложениями и всеми краткосрочными обязательствами (кредиторской и финансовой задолженностью) показывает, что на протяжении анализируемого периода у предприятия имелись собственные оборотные средства.

Сумма денежных средств в анализируемом периоде имела тенденцию к росту с 425 тыс. руб. до 624 тыс. руб.

В анализируемом периоде предприятие не использовало в своей финансово-хозяйственной деятельности краткосрочные финансовые вложения и прочие оборотные активы.

Структура пассивов ООО «Ассорти-Огнеупор» представлена в таблице 5 и на рисунке 4.

Таблица 5

Структура пассивов ООО «Ассорти-Огнеупор», тыс.руб.

Наименование показателя	На 01.01.2009 г.	На 01.01.2010 г.	Отклонение
	Абсолют.	%	Абсолют.	%	Абсолют.	%
1	2	3	4	5	6 = 4 - 2	7 = 5 - 3
I. Собственный капитал (фактический)	7 306,00	4,12	12 996,00	6,29	5 690,00	2,17
Уставный капитал	10,00	0,01	10,00	0,00	0,00	-0,01
Добавочный капитал	0,00	0,00	5 870,00	2,84	5 870,00	2,84
Нераспределенная прибыль	7 296,00	4,11	7 116,00	3,44	-180,00	-0,67
II. Долгосрочные обязательства	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
III. Краткосрочные обязательства	170 168,00	95,88	193 751,00	93,71	23 583,00	-2,17
Краткосрочные кредиты	10 404,00	5,86	0,00	0,00	-10 404,00	-5,86
Краткосрочная кредиторская задолженность	159 764,00	90,02	193 751,00	93,71	33 987,00	3,69
в том числе
перед поставщиками и подрядчиками	157 248,00	88,60	180 095,00	87,11	22 847,00	-1,49
перед персоналом организации	1 514,00	0,85	2 891,00	1,40	1 377,00	0,55
перед государственными внебюджетными фондами	506,00	0,29	467,00	0,23	-39,00	-0,06
перед бюджетом	351,00	0,20	10 156,00	4,91	9 805,00	4,71
перед прочими кредиторами	145,00	0,08	142,00	0,07	-3,00	-0,01
ПАССИВЫ ВСЕГО	177 474,00	100,00	206 747,00	100,00	29 273,00	0,00

Основным источником формирования имущества предприятия в анализируемом периоде являются заемные средства, доля которых в балансе снизилась с 95,88% до 93,71%.

Собственный капитал (фактический, за вычетом убытков и задолженностей учредителей) на начало анализируемого периода составил 7 306 тыс. руб., а на конец периода был равен 12 996 тыс. руб. За анализируемый период величина собственного капитала (фактического) увеличилась на 5 690 тыс. руб. при одновременном снижении соотношения заемного и собственного капитала на 8,38. Таким образом, финансовая устойчивость предприятия возросла. Следует отметить, что прирост перманентных источников финансирования (собственного капитала (фактического) и долгосрочных заемных средств, 77,88%) ниже прироста внеоборотных активов предприятия (435,93%) за анализируемый период.

Рисунок 4 - Структура пассивов

Собственный капитал предприятия за анализируемый период увеличился при одновременном снижении нераспределенной прибыли на 180 тыс. руб. (с 7 296 до 7 116 тыс. руб.) или 2,47 % , а уставный капитал (10 тыс. руб.) остался на прежнем уровне.

В целом, сокращение нераспределенной прибыли свидетельствует о падении деловой активности предприятия (в том случае, если оно не использовало собственные средства для финансирования). Необходимо дополнительно проанализировать направления расходования собственных средств предприятия.

За анализируемый период в структуре собственного капитала, как показано на рисунке 5, доля нераспределенной прибыли имела тенденцию к снижению (с 99,86% до 54,76%).

Рисунок 5 - Структура собственного капитала

В структуре заемного капитала долгосрочные обязательства в анализируемом периоде отсутствовали (рисунок 6).



Рисунок 6 - Структура заемного капитала

Краткосрочные обязательства за анализируемый период выросли на 23 583 тыс. руб.

К концу анализируемого периода краткосрочные обязательства были представлены только коммерческими обязательствами.

Краткосрочные кредиты и займы (финансовые обязательства) на начало анализируемого периода составили 10 404 тыс.руб., а к концу периода задолженность была полностью погашена.

Кредиторская задолженность за анализируемый период возросла на 33 987 тыс. руб. (с 159 764 до 193 751 тыс. руб.).

В структуре кредиторской задолженности на конец анализируемого периода, как показано на рисунке 10, преобладают обязательства перед поставщиками и подрядчиками (180 095 тыс. руб.), составляющие 92,95%. Вторыми по величине являются обязательства перед бюджетом (10 156 тыс. руб.), составляющие 5,24%.

В анализируемом периоде у предприятия отсутствовала задолженность по векселям к уплате, перед дочерними и зависимыми обществами, по авансам полученным.

За анализируемый период краткосрочные обязательства изменились следующим образом:

- перед бюджетом возросли на 9 805 тыс. руб. (с 351 до 10 156 тыс. руб.),

- перед поставщиками и подрядчиками возросли на 22 847 тыс. руб. (с 157 248 до 180 095 тыс. руб.),

- перед персоналом организации возросли на 1 377 тыс. руб. (с 1 514 до 2 891 тыс. руб.),

- перед государственными внебюджетными фондами снизились на 39 тыс. руб. (с 506 до 467 тыс. руб.),

- перед прочими кредиторами практически не изменились, составив на конец периода 142 тыс. руб.

Рисунок 7 - Структура кредиторской задолженности

В анализируемом периоде наибольшими темпами роста характеризуются задолженность перед бюджетом, перед персоналом организации, перед поставщиками и подрядчиками

Финансовый потенциал предприятия характеризуется с позиции долгосрочной перспективы показателями финансовой устойчивости, а с позиции краткосрочной перспективы показателями ликвидности и платежеспособности, которые рассчитываются по данным ф.1 «Бухгалтерский баланс» с помощью метода относительных показателей.

Показатели финансовой устойчивости ООО «Ассорти-Огнеупор» приведены в таблице 6.

Таблица 6

Показатели финансовой устойчивости и платежеспособности ООО «Ассорти-Огнеупор»

Наименование показателя	2008 г.	2009 г.	Отклонение
Соотношение заемного и собственного капитала (фактического)	23,292	14,908	-8,383
Уровень собственного капитала (фактического)	0,041	0,063	0,022
Уровень заемного капитала	0,959	0,937	-0,022
Коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным капиталом (фактическим)	5,873	1,949	-3,924
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,034	0,032	-0,003
Коэффициент покрытия	1,036	1,033	-0,003
Промежуточный коэффициент покрытия	0,379	0,700	0,321
Коэффициент срочной ликвидности	0,002	0,003	0,001
Коэффициент покрытия обязательств притоком денежных средств (коэф. Бивера)	0,021	-0,001	-0,022
Интервал самофинансирования, дни	45,076	67,017	21,942

Анализ финансовой устойчивости предприятия позволяет говорить о незначительном запасе прочности, обусловленном низким уровнем собственного капитала (фактического), который на конец анализируемого периода составил 0,063 (при рекомендуемом значении не менее 0,600).

Таким образом, к концу анализируемого периода у предприятия имелись ограниченные возможности привлечения дополнительных заемных средств без риска потери финансовой устойчивости.

Увеличение уровня собственного капитала (фактического) за анализируемый период способствовало росту финансовой устойчивости предприятия.

Коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным капиталом (фактическим) на конец периода составил 1,949 (на начало 5,873) (при рекомендуемом для соблюдения требования финансовой устойчивости значении не менее 1). Следовательно, на конец анализируемого периода все долгосрочные активы финансируются за счет долгосрочных источников, что может обеспечить относительно высокий уровень платежеспособности предприятия в долгосрочном периоде. При этом динамика данного показателя может быть оценена как негативная.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами составил на конец периода 0,032, что хуже установленного нормативного значения (0,10).

Соотношение заемного и собственного капитала (фактического) на начало анализируемого периода равнялось 23,292, на конец периода 14,908 (при рекомендуемом значении менее 0,70).

На рисунке 8 приведена динамика показателей финансовой устойчивости.



Рисунок 8 - Динамика показателей финансовой устойчивости

Коэффициент срочной ликвидности (отражающий долю текущих обязательств, покрываемых за счет денежных средств и реализации краткосрочных ценных бумаг) на конец периода составил 0,003, что на 0,001 пунктов выше его значения на начало периода (0,002) при рекомендуемом значении от 0,20 до 0,50.

Промежуточный коэффициент покрытия (отражающий долю текущих обязательств, покрываемых оборотными активами за вычетом запасов) на конец периода составил 0,700, что на 0,321 пунктов выше его значения на начало периода (0,379) при рекомендуемом значении от 0,70 до 1,00 .

Коэффициент покрытия краткосрочной задолженности оборотными активами на конец периода составил 1,033, что на 0,003 пунктов ниже его значения на начало периода (1,036) при рекомендуемом значении от 1,00 до 2,00. Таким образом, за анализируемый период предприятие сохранило способность погасить текущие обязательства за счет производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов.

Динамика показателей ликвидности ООО «Ассорти-Огнеупор» представлена на рисунке 9.



Рисунок 9 - Динамика показателей ликвидности

Коэффициент Бивера, равный отношению притока денежных средств к общей сумме задолженности, на конец анализируемого периода составил -0,001, на начало 0,021. По международным стандартам рекомендуемое значение данного показателя находится в интервале 0,170 - 0,400. Полученное значение показателя позволяет отнести предприятие к высокой группе "риска потери платежеспособности", т.е. уровень покрытия задолженности суммой чистой прибыли и амортизации у предприятия низкий.

Интервал самофинансирования (или платежеспособности) предприятия на конец периода составил 67 дней (на начало периода 45 дней), что свидетельствует о низком уровне резервов у предприятия для финансирования своих затрат (без амортизации) в составе себестоимости и прочих издержек за счет имеющихся денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и поступлений от дебиторов. В международной практике считается нормальным, если данный показатель превышает 360 дней.

2.3 Анализ эффективности деятельности ООО «Ассорти-Огнеупор»

Состояние финансово-хозяйственной деятельности ООО «Ассорти-Огнеупор» может быть оценено на основе изучения финансовых результатов его работы, которые зависят от уровня доходов и расходов, сложившихся в анализируемом периоде на базе данных ф.2 «Отчета о прибылях и убытках» (таблицa 7).

Таблица 7

Финансовые результаты ООО «Ассорти-Огнеупор», тыс.руб.

Наименование показателя	2008 г.	2009 г.	Отклонение
	Абсолют.	%	Абсолют.	%	Абсолют.	%
1	2	3	4	5	6 = 4 - 2	7 = 5 - 3
Чистая выручка	523 404,00	99,40	546 500,00	97,30	23 096,00	-2,10
Себестоимость реализованной продукции	508 587,00	96,59	529 357,00	94,25	20 770,00	-2,34
Валовая прибыль	14 817,00	2,81	17 143,00	3,05	2 326,00	0,24
Полная себестоимость реализованной продукции	515 667,00	97,93	537 833,00	95,76	22 166,00	-2,17
в том числе коммерческие расходы	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
управленческие расходы	7 080,00	1,34	8 476,00	1,51	1 396,00	0,17
Результат от основной деятельности	7 737,00	1,47	8 667,00	1,54	930,00	0,07
Прочие доходы	3 153,00	0,60	15 153,00	2,70	12 000,00	2,10
Прочие расходы	5 782,00	1,10	23 697,00	4,22	17 915,00	3,12
Результат от прочей деятельности	-2 629,00	-0,50	-8 544,00	-1,52	-5 915,00	-1,02
Прибыль (убыток) до налогообложения	5 108,00	0,97	123,00	0,02	-4 985,00	-0,95
Налог на прибыль и обязательные платежи	1 607,00	0,31	302,00	0,05	-1 305,00	-0,26
Чистая прибыль (убыток)	3 501,00	0,66	-179,00	-0,03	-3 680,00	-0,69
Справочно: Всего доходов	526 557,00	100,00	561 653,00	100,00	35 096,00	0,00

Чистая выручка за анализируемый период увеличилась всего на 23 096 тыс. руб., то есть менее чем на 5%. Основная деятельность, ради осуществления которой было создано предприятие, была прибыльной.

Себестоимость реализованной продукции увеличилась всего на 22 166 тыс. руб., то есть менее чем на 5%.

Как следствие этого, эффективность основной деятельности предприятия повысилась под влиянием опережающего темпа увеличения выручки по отношению к темпу роста себестоимости реализованной продукции.

Динамика показателей прибыли представлена на рисунке 10.

Рисунок 10 - Динамика показателей прибыли

Валовая прибыль предприятия за анализируемый период увеличилась на 2 326 тыс. руб. или 15,70% (с 14 817 до 17 143 тыс. руб.).

В конце периода в структуре совокупных доходов, полученных от осуществления всех видов деятельности предприятия, наибольший удельный вес приходился на доходы от основной деятельности.

Следует отметить, что расходы по прочей деятельности предприятия растут медленнее, чем доходы по ней.

В начале анализируемого периода предприятие имело прибыль от основной деятельности в размере 7 737 тыс. руб. Результат от прочей деятельности при этом составил -2 629 тыс. руб.

В конце анализируемого периода предприятие имело прибыль от основной деятельности в размере 8 667 тыс. руб. Результат от прочей деятельности при этом составил -8 544 тыс. руб. Отрицательный результат от прочей деятельности предприятия в конце анализируемого периода возникает, в том числе, за счет начисления налогов, относимых на финансовые результаты.

От осуществления всех видов деятельности в конце анализируемого периода предприятие получило прибыль в размере 123 тыс. руб., что на 97,59% меньше прибыли в начале периода, составившей 5 108 тыс. руб. Налоговые и иные обязательные платежи в конце анализируемого периода занимали 245,53 % в величине прибыли до налогообложения. В конце анализируемого периода у предприятия отсутствовала чистая прибыль, то есть оно лишилось источника пополнения оборотных средств.

Эффективность деятельности ООО «Ассорти-Огнеупор» характеризуется не только абсолютными показателями прибыли, но и показателями рентабельности и оборачиваемости, рассчитанными на основании данных ф.1 «Бухгалтерский баланс», ф.2 «Отчет о прибылях и убытках» с помощью метода относительных показателей и представленными в таблице 8.

Таблица 8

Показатели эффективности деятельности ООО «Ассорти-Огнеупор»

Наименование статей	2008 г.	2009 г.	Отклонение
Рентабельность активов по прибыли до налогообложения	0,029	0,001	-0,028
Рентабельность всех операций по прибыли до налогообложения	0,010	0,000	-0,010
Рентабельность всех операций по чистой прибыли	0,007	0,000	-0,007
Рентабельность производственных активов по результатам от основной деятельности	0,044	0,045	0,002
Рентабельность продаж (основной деятельности)	0,015	0,016	0,001
Рентабельность продаж по чистой прибыли	0,007	0,000	-0,007
Рентабельность собственного капитала (фактического)	0,479	-0,017	-0,496
Рентабельность активов по чистой прибыли	0,020	-0,001	-0,021
Оборачиваемость активов	2,967	2,924	-0,043
Оборачиваемость производственных активов	2,956	2,853	-0,104
Оборачиваемость запасов и прочих оборотных активов	4,687	6,208	1,520
Длительность оборота запасов и прочих оборотных активов, дни	76,802	57,990	-18,812
Оборачиваемость краткосрочной дебиторской задолженности	8,160	5,487	-2,673
Длительность оборота краткосрочной дебиторской задолженности, дни	44,117	65,609	21,492
Оборачиваемость кредиторской задолженности	3,276	3,092	-0,184
Длительность оборота кредиторской задолженности, дни	109,886	116,437	6,550
Чистый производственный оборотный капитал	16 041,000	5 705,000	-10 336,000
Длительность оборота чистого производственного оборотного капитала, дни	11,033	7,162	-3,871

Необходимо обратить внимание на то, что у предприятия отмечаются серьезные проблемы, поскольку в отличие от начала анализируемого периода, законченного с прибылью в 3 501 тыс. руб., к концу анализируемого периода Предприятие имело убытки, которые составили 179 тыс. руб. Соответственно, большинство показателей рентабельности на конец периода были отрицательными, как видно из рисунка 11.

Рисунок 11 - Динамика показателей рентабельности

Рентабельность собственного капитала (фактического) предприятия (определяющая эффективность вложений средств собственников) изменилась с 47,920% до -1,760%.

Необходимым уточнением к анализу соотношения чистой прибыли и собственного капитала является оценка соотношения чистой прибыли и общей стоимости активов, то есть рентабельности активов. За анализируемый период рентабельность активов по чистой прибыли, которая отражает способность предприятия извлекать прибыль, исходя из имеющегося в его распоряжении имущества, в конце периода была отрицательной и варьировалась от 1,970% до -0,090%.

Значение рентабельности активов по чистой прибыли на конец анализируемого периода свидетельствует о весьма низкой эффективности использования имущества. Уровень рентабельности активов по чистой прибыли в размере -0,090% на конец анализируемого периода обеспечивается высокой оборачиваемостью активов, составившей на конец периода 2,924 оборота за год, при низкой (-0,030%) доходности всех операций (по чистой прибыли).

В целом, динамика оборачиваемости активов, которая показывает, с какой скоростью совершается полный цикл производства и обращения, а также отражает уровень деловой активности предприятия, отрицательна (за анализируемый период отмечается снижение значения показателя с 2,967 до 2,924 оборота за год).

Оценку эффективности управления основной деятельностью предприятия с точки зрения извлечения прибыли дает показатель рентабельности, рассчитываемый по результатам от основной деятельности. Рентабельность производственных активов (показывающая, какую прибыль приносит каждый рубль, вложенный в производственные активы предприятия) практически не изменилась и составила на конец периода 4,520%. Данная величина показателя рентабельности складывается из рентабельности продаж (основной деятельности), которая в конце анализируемого периода составила 1,590%, и оборачиваемости производственных активов, равной 2,853 оборота за год .

Рентабельность всех операций (по прибыли до налогообложения) предприятия в конце анализируемого периода составила 0,020% и была на 1,570 пунктов ниже показателя рентабельности продаж (основной деятельности). Таким образом, предприятие теряет часть своей эффективности за счет прочей деятельности.

Соотношение чистой прибыли и выручки от продаж, то есть показатель рентабельности продаж по чистой прибыли, отражает ту часть поступлений, которая остается в распоряжении предприятия с каждого рубля реализованной продукции. Значение показателя в анализируемом периоде было отрицательным и составило -0,03%, что отражает необходимость расширять заимствования средств для финансирования оборотного капитала предприятия. Необходимо проверить, являются ли убытки временными, то есть обусловлены ли они расходами предприятия, которые предполагают значительное повышение прибыльности продаж в будущем. Данный коэффициент рассматривают в сочетании с такими показателями, как объем продаж и чистая прибыль в расчете на одного работника, объем продаж в расчете на единицу площади и т.п. Для этого необходимо дополнительно проанализировать калькуляцию затрат предприятия.

Длительность оборота запасов и прочих оборотных активов на конец периода составляет 58 дней, краткосрочной дебиторской задолженности 66 дней, а кредиторской задолженности 116 дней. Таким образом, длительность оборота чистого производственного оборотного капитала (длительность оборота запасов плюс длительность оборота краткосрочной дебиторской задолженности минус длительность оборота кредиторской задолженности) составляет 8 дней и 11 дней в начале анализируемого периода.

Следует обратить внимание на то, что средняя за анализируемый период величина длительности оборота чистого производственного оборотного капитала близка к нулю, поэтому предприятию необходимо, прежде всего, оценить размер запасов и решить проблему взыскания дебиторской задолженности.

Динамика показателей оборачиваемости ООО «Ассорти-Огнеупор» представлена на рисунке 12.

Рисунок 12 - Динамика показателей оборачиваемости

Если учесть, что чистый производственный оборотный капитал Предприятия на конец анализируемого периода составляет 5 705 тыс. руб., то сокращение длительности его оборота на один день позволит высвободить денежные средства в размере среднедневной выручки 1 518,056 тыс. руб. Сокращения длительности оборота можно добиться за счет сокращения объема закупаемого сырья, сроков его хранения, снижения длительности производственного цикла, сокращения отсрочек платежей покупателям, увеличения длительности и объемов коммерческого кредита поставщиков.