Актуальность темы исследования. Глобализация современного мирового хозяйства и усиление взаимозависимости национальных экономик относятся к числу наиболее характерных особенностей. Все больший размах приобретают интеграционные процессы в сфере производства и финансов Подобные процессы, ускоренные новейшими достижениями научно-технической прогресса, ведут к усилению взаимозависимости национальных звеньев мирового хозяйства, что в свою очередь, неизбежно привело к развитию инвестиционного процесса, образованию экономик с инновационной типом экономики

Одной из основных черт глобализации является значительное возрастание роли финансовой сферы, связанное с расширением масштабов и усложнением характера внешнеэкономических связей. Финансовая система во все большей степени становится средством перераспределения финансовых ресурсов в соответствии с потребностями и возможностями развития производства не только в национальных, но и в мировых масштабах. Стремительно возрастают объемы международных финансовых операций. Именно международная финансовая сфера через систему кредитования обеспечивает достаточно высокую гибкость механизма конвергенции национальных хозяйств на нынешнем этапе интернационализации. Финансовая политика отдельных стран оказывает ощутимое влияние на внутреннее хозяйство других стран и на мировую экономику в целом. Этот процесс длительное время протекал в контексте либерализации движения капитала, что предопределяет объективную необходимость согласования на международном уровне основных направлений финансовой политики различных государств, выработки общих подходов использования финансовых инструментов в инвестиционном механизме, минимизации финансовых рисков. Финансовые операции все в меньшей степени оказываются подконтрольны национальным органам, что является результатом расширения международного финансового рынка, а также усиления транснациональных корпораций и банков. Поэтому важная роль в системе институциональных структур регулирования международного финансового рынка отводится международным экономическим организациям.

Процессы глобализации, в частности динамичное развитие финансовой сферы привели к образованию обширного фонда финансовых ресурсов для целей инвестирования, экономического роста и социального развития. В то же время, как показывают финансовые кризисы последнего десятилетия, в том числе кризис 2007-2008 гг., глобализация также привела к повышению риска тому, что утрата доверия рынка может привести к истощению или обращению вспять потоков капитала. Финансовые кризисы по своим международным последствиям относятся к числу исключительно злободневных вызовов и угроз, являются предметом озабоченности мирового сообщества, в том числе и стран с переходной экономикой.

Мы разделяем оценку относительно того, что «Мировой финансовый кризис ….приобрел глобальный характер. Свойство некоторых местных проблем становиться всеобщими характерно для нашего взаимосвязанного мира. Урок ошибок и кризисов 2008 года доказал всем ответственным нациям, что пора действовать. И нужно радикально реформировать политическую и экономическую системы».

По словам Н. Назарбаева на «Произведенный продукт в мире рассчитывается как 40 трлн. долларов, а капитал превышает 400 трлн. долларов. Нужно взять на себя смелость и признать, что сегодняшняя мировая валютно-финансовая система безнадежно отстает от современного мира и его потребностей, она явно тормозит развитие всего мира».

Этим определяется актуальность и необходимость оценки формирования и развития такой сложной и многоплановой экономической категории как международная валютно-финансовая система, в том числе в условиях кризисного развития. Именно эти обстоятельства предопределили выбор темы исследования, его цели и задачи.

Цель курсовой работы состоит в изучении современного состояния международной валютно-финансовой системы в современных условиях хозяйствования для целей устойчивого развития национальных экономик.

Поставленная цель курсовой работы достигается решением следующих задач:

- раскрыть современное содержание понятия «международная валютная система» и «международная финансовая система»;

- изучить процесс формирования и реализации регулирующих функций современной международной валютной системы;

- провести исследование перспектив дальнейшего развития мировой валютно-финансовой системы.

Исследование базируется на теоретических и методологических положениях, содержащихся в трудах классиков экономической науки, трудах отечественных и зарубежных учёных в области мировой экономики и международных экономических отношений, рыночной экономики, геоэкономики, в том числе: работы авторов, специализирующихся в области мировой валютно-финансовой системы.

1. Основные этапы развития мировой валютно-финансовой системы

1.1 Понятие международной валютной системы и ее элементы

Международная валютная система есть исторически сложившаяся форма организации международных валютных (денежных) отношений, закрепленная межгосударственной договоренностью.

Международная валютная система включает в себя ряд конструктивных элементов.

Первым из них является мировой денежный товар, являющийся носителем международных валютно-денежных отношений. Он принимается каждой страной в качестве эквивалента вывезенного из нее богатства. Первым международным денежным товаром выступало золото. Позже в международных расчетах стали использоваться кредитные деньги (векселя, банкноты, чеки на депозиты). В 70_х годах появляются специально созданные международные (СДР) и региональные (ЭКЮ) платежные единицы (композитные деньги). Первые имеют хождение в мировом капиталистическом хозяйстве, вторые - в границах Европейского экономического сообщества («Общего Рынка»).

Совокупность всех платежных инструментов, которые могут быть использованы в международных расчетах называется международной ликвидностью. Ее образуют золото, свободно обратимые валютные запасы государств и международные деньги.

Вторым элементом международной денежной системы является валютный курс - меновая стоимость национальных денег одной страны, выраженная в денежных единицах других стран. Валютные курсы делятся на два вида: фиксированные (твердые) и плавающие (гибкие). В основе фиксированного валютного курса лежит монетный паритет, т.е. весовое содержание золота в национальных денежных единицах. Плавающие валютные курсы не связаны с монетными паритетами. Они определяются путем сопоставления паритетов покупательной силы валют, т.е. оценки в национальных деньгах стоимости одноименной «корзины» товаров.

Третий элемент национальной валютной системы представляют национальные валютные рынки. Первым таким рынком был рынок золота как денежного товара, где оно продавалось на основе официальной, т.е. закрепленной международным договором цены. При этом данную цену должны были поддерживать центральные банки посредством интервенции, т.е. продаж из государственного золотого запаса, если спрос на него превышал предложение. Официальная цена золота за 1 тройную унцию (31,1035 гр.) составляла 20,67 долл. (1837-1934 гг.), 35 долл. (1934-1968). В 1968 г. она была повышена до 38 долл. за унцию. Последняя официальная цена золота составляла 42,22 долл. Этот рынок существовал до августа 1971 года, когда его цена была упразднена. В настоящее время рынок золота функционирует по принципам обычного товарного рынка. Его цена складывается под влиянием спроса и предложения.

Содержание четвертого элемента валютной системы составляют международные валютно-финансовые организации. К ним относится Международный Валютный Фонд. Он призван способствовать международной кооперации, обеспечивая механизм консолидации и сотрудничества в решении международных финансовых проблем. В его задачу входит поддержание правил обмена валютами и надзор за валютными курсами, создание многонациональной системы платежей по валютным операциям, борьба с национальными валютными ограничениями, оказание кредитной помощи странам, временно испытывающим трудности с платежными балансами. Кроме того, сюда можно отнести ряд международных институтов, чья кредитная деятельность носит одновременно и валютный характер (группа Мирового Банка, Банк международных расчетов в Базеле, региональные банки развития, Европейский инвестиционный банк и др.).

1.2 Исторический экскурс развития МВФС

Рассмотрим, как выстраивалась и развивалась современная мировая финансовая и валютная система в ХХ веке (рисунок 1).

Рисунок 1 - Развитие мировой валютной системы

Самое старое состояние - это эпоха золотого стандарта. В те времена объемы денег, выпускаемых (эмитируемых) правительствами и Центральными банками различных государств, с теми или иными оговорками соответствовали золотовалютным, золотым и другим резервам этих стран. В 1944_м году, после тяжелейшего мирового экономического кризиса 1929 года, который в каком-то смысле разрешился Второй мировой войной, в Бреттон-Вудсе собралась конференция ООН, где обсуждался послевоенный финансовый мировой порядок. Там было принято решение о том, что основным «якорем» мировой валютной системы будет американская валюта - доллар, обеспеченный золотом. Тогда содержание этого обеспечения было примерно 28-29 долларов за унцию золота.

При этом устанавливаемые фиксированные валютные курсы других стран соотносились - с долларом и через доллар - с золотом. И очень скоро США, которые были и единственным эмитентом доллара, и почти единственным финансовым донором восстанавливающегося послевоенного мира, начали, как выражаются экономисты, «сбрасывать инфляцию» из своей экономики в другие страны (в первую очередь, в Европу, которую они финансировали по плану Маршалла) за счет эмиссии дополнительных долларов, не обеспеченных золотом.

Этот процесс шел, с теми или иными кризисными вспышками, до начала 80_х годов. Но уже в 60_х годах окрепшие после войны европейские экономики (и, соответственно, лидеры европейских государств) начали проявлять всё более жесткое и явное неудовольствие в связи с этим очевидным процессом наращивания экономической мощи США за счет «ограбления» ближайших союзников по «системе капитализма». И начали предпринимать попытки вернуть эту (как небезосновательно полагали европейские лидеры, ничем не обеспеченную) долларовую массу в США в тех или иных формах. Наиболее известная и громкая из этих попыток - история с направленным Францией в США кораблем, груженным бумажными долларами, с требованием выдать в обмен эквивалентное количество золота из Форт-Нокса, главного золотого хранилища США.

Эти демарши не увенчались успехом, а реакцией на них стали сначала снижение США размеров золотого обеспечения доллара (1962 г. и далее), а затем отмена Вашингтоном в 1971 году - просто своим волевым решением - золотого обеспечения доллара и далее введение «плавающих» валютных курсов. Доллар, таким образом, был окончательно «отвязан» от какого-либо реального физического эквивалента стоимости. А одновременно было резко ослаблено или полностью снято большинство ограничений по трансграничным перетокам капитала.

В результате почти сразу оказался форсирован отвязанный и от доллара, и от золотого эквивалента мировой эмиссионный процесс. Страны Европы (в первую очередь), а чуть позже и Япония начали сбрасывать не обеспеченные золотом и все более масштабные объемы собственной валюты в другие государства (прежде всего, в «третий мир») за счет сверхдоходной эмиссии. То есть позволять этим государствам расплачиваться за крашеную бумагу с портретами президентов или архитектурными памятниками соответствующих развитых стран реальными товарами.

70_е годы в мировой валютно-финансовой системе отмечались интернационализацией и наращиванием объемов финансовых и фондовых рынков (валюта, акции корпораций и предприятий, казначейские обязательства правительств и центробанков). В условиях, когда фактически были сняты ограничения на международные перетоки капитала, эти перетоки, их масштаб определялись темпами соответствующих финансовых проводок и интересами, осторожностью, боязливостью, решительностью, спекулятивностью, наглостью, если угодно, соответствующих инвесторов, инвестиционных групп и других хозяев капиталов.

В 80_е годы на повышение объема мировой «финансовой пирамиды», включающей необеспеченную валютную массу, наложился стремительный рост рынков вторичных и третичных ценных бумаг и деривативов (форварды, фьючерсы, опционы и т.д.). Подчеркнем, что ценные бумаги вторичного и третичного происхождения, опять-таки, не были обеспечены в большинстве своем реальными активами (жесткой привязки к этим активам уже давно не требовалось). И, по сути, их стоимость и возможность их выпуска и востребования рынками определялась только ожиданиями, позитивными или негативными, рыночных игроков.

Именно тогда и таким образом возник и существенным образом распух знаменитый (это, наверное, на слуху у большинства присутствующих) «финансовый пузырь», то есть отрыв номинальной суммы различных финансовых инструментов, первичных и вторичных, от физических объемов реальной экономики: производства товаров, услуг, технологий, ноу-хау и т.д. И уже тогда, к концу 80_х - началу 90_х годов, соотношение между номинальным объемом этого «пузыря» и совокупным стоимостным эквивалентом реальной экономики составляло, по разным оценкам, от тридцати до пятидесяти.

А в 90_е годы в трансграничные перетоки капитала и этот самый «финансовый пузырь» удалось вовлечь и государства бывшего советского блока. В результате развала «мировой системы социализма» сначала страны Восточной Европы, а затем все постсоветские страны были включены (не полностью, конечно, но уже в очень значимой мере) в описанную финансовую систему мира.

По сути, экстенсивная экспансия мировой финансовой системы во главе с долларом на этом завершилась или завершается: ей уже некуда более расширяться. Доллар в той или иной мере, иногда подавляющим образом, иногда частично, косвенно, но освоил все доступные при нынешних условиях зоны нашей планеты.

Однако одновременно возникли, что будет обсуждаться ниже, новые финансовые технологии, в том числе в глубокой степени связанные с информатикой, которые позволили «гонять» деньги, а также другие финансовые инструменты, включая деривативы, по финансовому пузырю со скоростью передачи сигналов. В пределе - со скоростью света, за вычетом скорости реакции тех, кто эти массы «эквивалентов стоимости» по данному «пузырю» гоняет.

А поскольку желающих и умеющих «гонять» стало много, возникла достаточно острая и болезненная проблема. Эта система рынков базируется и «работает» в огромной степени на основе факторов психологического характера - прогнозах, предчувствиях, ожиданиях. Которые, как известно, крайне неустойчивы и могут быстро меняться, подавая «импульсы» изменений в рынки. И сам факт или сама возможность того, что одновременно приходящие на финансовые и фондовые рынки из разных точек (от разных субъектов рынков) импульсы вызовут крупные изменения ожиданий, уже содержит в себе зародыши «взрывов» или «крахов» рынков такого типа.

То есть этот самый финансовый пузырь стал накапливать крайне высокую нестабильность. Несколько мощных импульсов, даже стохастических, случайных (и уж тем более импульсов целенаправленных и концентрированных), могут создать в финансовом пузыре очень мощные и разрушительные волны.

Возникла ситуация, когда мировая финансовая система в ее нынешнем качестве, с одной стороны, вошла в достаточно глубокую неустойчивость и, с другой стороны, оказалась по сути захвачена горизонтальной, экстенсивной экспансией. И потому перед «хозяевами мировых денег» с особой остротой встал вопрос о том, что неизбежно придется достаточно быстро создавать новую структуру хозяйственной эксплуатации «мировой периферии». Что насущно необходимо продумывать и пытаться создавать новую систему хозяйственных укладов, новую систему соотношения финансовых и реальных сегментов мирового хозяйства, новую систему инструментов управления в (на сегодняшний день уже практически единой) мировой экономике. Эта мир-экономика при всей ее несомненной динамике уже сложилась и объективно существует как нечто действительно глобальное.

Вот таким образом и в таком виде мировая валютно-финансовая система пришла к своему нынешнему состоянию.

Финансовая интеграция происходит независимо от уровня экономической интеграции, и, хотя имеющиеся данные эмпирического плана по-прежнему подтверждают представление о том, что торговая либерализация является «существенным фактором для максимально возможного использования плодов либерализации капитальных счетов», представляется, что в реальной экономике прежняя формула «торговля - финансы» все в большей степени заменяется на обратную взаимосвязь, выражаемую формулой «финансы - торговля».

Таблица 1 - Индексы роста мирового товарного экспорта и трансграничных потоков финансовых ресурсов (1972 = 100)

Исходя из представленного анализа, можно сделать вывод, что мировая финансовая система стала практически независимой от государственного контроля и регулирования. Произошла принципиальная смена модели взаимодействия этой сферы с государственными регуляторами.

Что в этой системе означает доллар? Что он делает, что он значит, каковы его функции? Обратимся к рисунку 2.

Рисунок 2 - Доллар в мировой экономике

Если вернуться к подзабытым, хотя и регулярно воспроизводящимся в мировой финансовой аналитике, идеям о возвращении мировой финансовой системы к золотому стандарту (в частности, известно, что в начале 80_х годов Рейган давал поручение разработать соответствующий проект), то нужно иметь в виду, что у США собственно золота чуть больше 8000 тонн. По нынешним биржевым ценам это всего-навсего около 60 млрд. долл.

При этом США уже эмитировали около 630 млрд. долл. только в наличности, причем из них почти 500 млрд. долл. обращается вне США. Фактически это бесплатный беспроцентный кредит - подарок, который выдан американской экономике со стороны всех тех, кто пользуется наличной долларовой массой вне США. Причем эта долларовая масса нарастает: по оценкам экспертов, дополнительная эмиссия казначейства США составляет до 20-25 млрд. долл. в год. В частности, последнее крупное эмиссионное вливание было сделано по команде администрации Клинтона в период президентских выборов в США для «демпфирования» неблагоприятного воздействия на ориентации избирателей происходившего тогда повышения цен на нефть и нефтепродукты.

Кроме этого, есть еще один крупнейший фактор беспроцентного кредитования американской экономики со стороны «мир-экономической периферии»: это около 3 трлн. долл., которые сосредоточены в рыночной стоимости тех мировых ценных бумаг, которые в долларах номинируются. Это косвенный, но тем не менее чрезвычайно прибыльный источник бесплатных или полубесплатных финансовых поступлений для американской экономики.

Далее, в долларах сегодня концентрируется около 60% мировых золотовалютных резервов всех национальных банков мира и около 30% резервов частно-корпоративных финансовых структур: банков, инвестиционных, пенсионных, страховых фондов и т.д. В долларах производится около 40% объема международных расчетов. В частности, только европейский рынок энергоносителей обслуживается долларовой массой порядка 105-108 млрд. долл. Опять-таки, в долларах концентрируется около 40% объема инвестиционных портфелей мирового частного капитала. И, наконец, к доллару привязаны валюты примерно 25 стран мира.

Такова ситуация с ролью доллара в сегодняшней мировой экономике.

1.3 Влияние европейской валюты на трансформацию мировой валютно-финансовой системы

мировой валютный финансовый

Введение наличного евро в корне изменило расстановку сил в международной валютно-финансовой системе, если учесть, что важнейшей чертой евро - механизма внешней и внутренней консолидации ЕС - является отношение к Соединенным Штатам и долларовой системе в частности. Ф. Миттеран заявлял: «Франция еще не знает, что мы воюем с Америкой. Да, да, идет постоянная война, война экономическая, не на жизнь, а на смерть». Его преемник Ж. Ширак в ходе выступлений неоднократно напоминал французам, что евро поможет бороться против гегемонии США. Аналогично считает американский аналитик У. Пфафф, который называет введение евро «вызовом ЕС», итогом функционирования которого станет открытое столкновение между ЕС и США. Хотя известные экономисты М. Фельдстайн и М. Фридман даже не исключают возможность военного столкновения из-за евро, по его мнению, конфронтация будет иметь экономический характер, но последствия подобного противостояния непредсказуемы.

Основная проблема заключается в том, что евро подрывает американскую гегемонию в мировой валютно-финансовой системе в виде равноценной альтернативы. Таким образом, новая валютно-финансовая составляющая Европы будет способствовать дальнейшему оформлению ЕС как одного из векторов силы в современных международных отношениях.

Долгое время США были абсолютным монополистом по страхованию валютных рисков. Несмотря на значительный диспаритет между экономическим потенциалом США и ролью его валюты в международных экономических отношениях, мировая система обеспечивает грандиозный кредит американскому государству и обществу. Призывая остальные страны к жесткой финансовой политике, американцы, напротив, проводят сверхмягкую. Например, бывший секретарь казначейства США Р. Рубин считал, что приоритетным для Европы должен стать процесс уменьшения государственного долга и ликвидации бюджетного дефицита. Однако при схожих обстоятельствах США проводит диаметрально противоположную политику, направленную на государственное регулирование экономического роста и занятости.

По утверждению С. Роуча, ведущего аналитика крупнейшей инвестиционной компании Morgan Stanley Dean Witter, современный доллар является «мыльным пузырем», порожденным нынешней американской экономикой после распада СЭВ, ОВД и СССР. Если в 1998 г. темпы роста долларовой массы за пределами США составляли 8 трлн. долларов при ежегодном прогнозируемом росте 9%, то уже в 2000 г. в мире насчитывалось почти 15 трлн. ничем не обеспеченных долларов. В таких условиях инфляция сдерживается только благодаря экспорту валютных потоков. Возникшая альтернатива в виде евро может привести к значительному росту инфляции в США и девальвации доллара. Поэтому любое закономерное ущемление долларовой экспансии или угроза позициям американской валюты в мире рассматривается как попытка ограничения экономического суверенитета США, представляющая угрозу национальной безопасности. Поэтому в условиях современной мировой финансово-политической системы «долларовая дипломатия» США выступает в качестве одного из определяющих факторов американского мирового лидерства и идентичности Pax Americana.

Таким образом, США всегда были заинтересованы в стабилизации мировой валютно-финансовой системы посредством введения «корзины валют», потенциально не представляющей угрозы американскому доминированию и находящейся под контролем США. Однако в начале 1990_х гг. китайский юань не поддавался контролю и имел ограниченный ареал обращения, а японская йена была слишком слабой. Тогда американцы проявили интерес к европейскому проекту введения единой валюты. Он не рассматривался аналитиками Соединенных Штатов как самостоятельный, тем более что пространство ЦВЕ и СНГ были включены в долларовую зону. Более того, американцы были уверены, что смогут прервать проект, как только он вступит в угрожающую для них фазу. Когда Дж. Сорос сорвал британский проект введения общеевропейского ЭКЮ, он использовал 10 млрд. долларов, тогда как его собственный капитал оценивался всего в 4 млрд. Происхождение средств неизвестно - по мнению многих экспертов, это были деньги из специальных фондов ЦРУ

Одним из основоположников введения евро выступил американец Р. Манделл, выдвинувший теорию «оптимальной валютной зоны». Помимо прочего, эта концепция была призвана ограничить территориальную сферу применения евро пределами Западной Европы. Корреляции в духе «теории рефлексивности» (взаимосвязи и взаимозависимости региональных финансовых рынков на мировом уровне в условиях глобального кризиса), предусмотренные для сдерживания евро, были обозначены термином «асимметричные шоки». Таким образом, США рассматривали евро лишь в качестве вспомогательной валюты, обеспечивающей наряду с йеной стабильность долларовой системы. Оптимальным считался клиринговый статус евро на уровне безналичных ЭКЮ и СДР. В противном случае, ставка делалась на низкий курс европейской валюты (на уровне 0.8 доллара за евро) и невысокую степень доверия к нему среди европейцев. Европейская валюта должна была рассматриваться исключительно в экономическом ракурсе, вне культурно-символьного и политического контекста общеевропейской валюты.

Для сохранения долларовой мировой финансовой системы американцы применили кардинально новый инструментарий валютно-финансового регулирования. Отличительной особенностью используемых методов был их политический, информационный и силовой характер, а сферой применения - экономика стран Евросоюза. Ведущий геополитик, один из самых осведомленных военных теоретиков Франции Ив Лакост считает, что «США объявили экономическую войну Европе». Он упрекает европейские правительства в том, что у них нет «культуры разведки», что они бессильны противостоять нарастающему американскому шпионажу и дезинформации Интернета. Именно эту проблему он называет основной для европейской экономики ближайших десятилетий.

До появления евро американцы могли регулировать мировую валютно-финансовую систему с помощью экономической составляющей стратегии «кризисного управления». Спровоцированная ими серия циклических кризисов 1997-1998 гг. в странах с чрезмерно долларизированной экономикой вызвала потребность в больших запасах американской валюты для стабилизации национальных финансовых систем. Кроме того, процентные ставки вследствие кризиса были более волативными, чем при стабильном развитии, и обеспечили массовый отток инвестиций из ЕС в американскую экономику.

Мексиканский и российский кризисы 1997-1998 гг. позволили ликвидировать переизбыток долларовой массы и девальвировать стабилизирующиеся национальные валютные системы. Кризису предшествовала финансовая политика этих стран по диверсификации золотовалютных резервов в сторону валютной корзины, снижающей последствия долларизации экономики. В странах АСЕАН ситуация сложилась по-иному, так как они входили в сферу экономических интересов Китая. После ревальвации курса таиландского бата и гонконгского доллара, начался стихийный обвал финансового рынка стран АСЕАН, в котором премьер-министр Малайзии обвинил группу международных спекулянтов во главе с Дж. Соросом. Хотя экономика АСЕАН значительно пострадала, они обладали значительными золотовалютными запасами (до 250 млрд. долларов), которые позволили нейтрализовать кризис при спаде курса акций на 10,9%. Более того, задействовав «план защиты гонконгского доллара», КНР перенес основную тяжесть спекулятивного удара на биржи Нью-Йорка и Лондона. Последним отголоском стал финансовый кризис в Аргентине 2000 г. После того как парламент этой страны сначала настаивал на жесткой привязке боливара к доллару (1:1), а через год перешел к политике валютной стабильности на основе корзины евро-доллар, последовало резкое сокращение американских инвестиций, что вынудило аргентинские власти вернуться к долларовой системе. Цикл подобных кризисов породил страх перед «асимметричными шоками» и стимулировал процессы валютной интеграции во всех частях света как ответную реакцию на новые угрозы экономическому развитию.

Успех технического оформления еврозоны вынудил США форсировать события. Непосредственно в пределах Европы был создан очаг постоянной нестабильности на территории СФРЮ. Использование ситуации «гуманитарной катастрофы» не только позволяло дискредитировать ЕС и его новую валюту, но даже оставляло место для военно-политического вмешательства с целью корректировки ситуации. Эскалация косовского конфликта произошла сразу после введения европейской валюты. Экономическая составляющая заключалась в том, что военные действия на территории Югославии привели к стимуляции экономического роста в США за счет военных заказов. Вовлечение в силовое разрешение конфликта европейских стран - Великобритании, Франции и Германии - вызвало переориентацию мировых финансовых инвестиций из «нестабильной» Европы в пользу США, несмотря на то, что там наблюдались нестабильная экономическая ситуация и низкие темпы роста. Югославский конфликт 1999-2000 гг. привел к спаду темпов роста европейской экономики, в особенности германской, которая исторически тесно связана с этим регионом. Это объясняется тем, что, военные действия сопровождались экономическими и информационными атаками на европейский рынок. В результате, военные затраты стран еврозоны превысили 300 млн. евро только за март-апрель 1999 г., а курс евровалюты с 1.18 доллара за евро упал до 0.81, причем динамика падения с абсолютной точностью отражает динамику развития конфликта на Балканах. После «урегулирования» балканского кризиса последовало вторжение в Македонию, параллельно с этим осложнилась ситуация на Ближнем Востоке.

В обоих случаях американцы настаивали на силовом разрешении конфликта с обязательным участием стран еврозоны. Однако ЕС стал осознавать экономические и политические последствия подобных шагов. После вторжения в Афганистан европейцы резюмировали этот прием американского валютно-финансового регулирования в известном выражении: «США бомбят, ООН восстанавливает, ЕС платит».

Ввиду неспособности США самостоятельно сохранять дальнейшее лидерство в МВФСВ и самостоятельно осуществлять собственное валютно-финансовое регулирование и контроль, ЕЦБ разрабатывает стратегию, направленную на замещение европейской валютой американского доллара с целью повышения роли ЕС в мире и оздоровления МВФС. Это представляется весьма проблематичным, так как и европейские, и американские компании имеют в распоряжении финансовые средства и инструменты, чтобы обрушить экономику конкурента. Стремясь избежать открытой экономической конфронтации, ЕС исходит из политики step by step. Она будет осуществляться по следующим направлениям: