Формирование инфраструктуры региональной инновационной системы, обеспечивающей коммерциализацию результатов интеллектуальной собственности в Вологодской области

Решение проблемы можно искать в создании структур коллективного выхода на рынки (по аналогии с Рособоронэкспортом или советских внешнеторговых организаций, обслуживавших экспорт отраслей). Для комплектации таких структур можно набрать достаточное число квалифицированных специалистов, которые будут обеспечивать не одно, а сразу несколько предприятий, объединенных по региональному или отраслевому принципу.

Естественно при этом необходимо развивать и другие методы продвижения, существующие в настоящее время - через выставочную деятельность, профессиональные объединения предприятий, посреднические фирмы и систему консалтинговых и маркетинговых фирм.1

Таким образом, проанализировав организационно - экономические основы формирования инфраструктуры РИС, далее необходимо структурировать и исследовать инфраструктуру РИС Вологодской области с целью выявления проблем ее развития и предложения мероприятий по их устранению.

2. Инфраструктура региональной инновационной системы Вологодской области

Формирование инфраструктуры РИС является важной задачей и неотъемлемой частью экономической политики государства в настоящее время. Согласно стратегии инновационного развития Российской Федерации на период до 2020 года, инфраструктура РИС должна обеспечить объединение усилий государственных органов управления всех уровней, организаций научно-технической, образовательной сфер деятельности и предпринимательского сектора экономики в интересах ускоренного использования достижений науки и технологий в целях реализации стратегических национальных приоритетов страны и выхода экономики регионов на траекторию инновационного роста.2

Для того чтобы оценить возможные направления развития инновационной деятельности в Вологодской области, необходимо провести анализ имеющейся в настоящее время инфраструктуры РИС. Данный анализ позволит выявить обладает ли инфраструктура РИС внутренними силами и ресурсами, чтобы реализовать имеющиеся возможности, и какие внутренние недостатки требуют скорейшего устранения.

В результате проведенного исследования и в целях дальнейшего анализа инфраструктуры РИС (Приложение А) Вологодской области предлагается выделять следующие основные подсистемы: научно - производственная, кадровая, финансовая, информационная. Для оценки возможности совершенствования инфраструктуры РИС Вологодской области и поиска источника ее финансирования необходимо изучить состояние и уровень развития каждой подсистемы инновационной инфраструктуры.

2.1 Научно-производственная подсистема инфраструктуры региональной инновационной системы Вологодской области

Потенциальные инвесторы при принятии решений все больше проявляют интерес к рейтингу инвестиционной привлекательности региона, в который планируют осуществить инвестиции. Рейтинг инвестиционной привлекательности - это взаимосвязанная оценка двух основных составляющих инвестиционной привлекательности: риска (вероятность потери инвестиций и дохода от них) и потенциала (основные макроэкономические характеристики). По оценкам российского рейтингового агентства «Эксперт-РА», по инвестиционным рискам область занимает 20 место в России (в 2000 году - 35-е место). Международное агентство Moody's Investors Service присвоило области кредитный рейтинг по глобальной шкале «Ва1». Большинство российских регионов имеет рейтинги в категории «Ва» - Вологодская область находится в верхней части этого списка. По оценкам рейтингового центра АК&М Вологодская область по кредитоспособности занимает 9 место. Рейтинги поддерживаются устойчивым экономическим ростом области в недавнем прошлом, а также ответственной бюджетной политикой Правительства области, хорошей кредитной историей и очень низкой долговой нагрузкой. В то же время рейтинги сдерживаются значительной зависимостью от одного налогоплательщика.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что Вологодская область обладает достаточно высоким потенциалом и имеет конкурентное преимущество перед большинством соседствующих регионов для привлечения внешних инвестиций.

Данные федеральной службы Государственной статистики на 2009 показывают, что основным источником финансирования внутренних затрат на исследования и разработки являются средства бюджета (47,9%) и собственные средства предприятий, ведущих исследования и разработки (43,5%). Доля исследований, проводимых за счет средств организаций предпринимательского сектора, выросла с 4,9% в 2000 г. до 7,6 в 2009 г. Доля исследований, проводимых за счет средств иностранных источников, сократилась с 4,7% в 2000 г. до 0,4% в 2009 г. Основная причина данной тенденции в том, что у крупных инвесторов отсутствуют стимулы для вложений в высокорисковые проекты в условиях, когда значительно надежнее инвестировать средства в сырьевые отрасли. Организации сектора высшего образования и частные некоммерческие организации стали финансировать исследования и разработки только с 2004, их доля в настоящее время совсем незначительна - 0,5% и 0,1% соответственно. Структура внутренних затрат на исследования и разработки по источникам финансирования представлена на рисунке 2.7.26, 27

Рис.2.7 - Структура внутренних затрат на исследования и разработки по источникам финансирования на 2009 г.

Немаловажную роль играют накопления физических лиц, которые в зарубежных странах стали одним из основных источников инвестирования инновационного бизнеса. Объем банковских вкладов (депозитов) юридических и физических лиц в Вологодской области значительно превышает данный показатель в соседних регионах. На рисунке 2.8 представлены данные в динамике об объемах банковских вкладов (депозитов) юридических и физических лиц в рублях по исследуемым регионам.

Рис.2.8 - Объем банковских вкладов (депозитов) юридических и физических лиц в рублях 2008-2009 гг., млн. руб.

На рисунке 2.9 представлены данные в динамике об объемах банковских вкладов (депозитов) юридических и физических лиц в иностранной валюте по исследуемым регионам.

Приведенные данные указывают на то, что у хозяйствующих субъектов и физических лиц региона есть свободные денежные средства, которые в настоящее время находятся на банковских счетах, а могли быть инвестированы в инновационную инфраструктуру региона при наличии функционирующих механизмов аккумулирования инвестиционных ресурсов.

Рис.2.9 - Объем банковских вкладов (депозитов) юридических и физических лиц в иностранной валюте 2008-2009 гг., млн. руб.

В области имеется развитая банковская система, что обеспечивает доступ и позволяет привлекать кредитные ресурсы для развития инновационной инфраструктуры. На 01.01.2010 года на территории области наряду с Главным управлением ЦБ РФ по Вологодской области функционирует 411 подразделений кредитных организаций: 9 самостоятельных кредитных организаций, 32 филиала, 190 дополнительных офисов, 136 операционных касс, 17 кредитно-кассовых офисов, 6 представительств и 21 операционный офис.

На территории области зарегистрирован и осуществляет свою деятельность негосударственный инвестиционный фонд «Сталь - Фонд», обеспечивающий внутренние потребности учредителей. Зарегистрирован закрытый паевой инвестиционный фонд недвижимости «Череповец».28, 26

1 марта 2011 г. на территории Вологодской области стартовало новое направление долгосрочной целевой программы «Развитие малого и среднего предпринимательства в Вологодской области на 2009-2012 годы» - микрофинансирование субъектов малого и среднего предпринимательства. Реализацию данного направления осуществляет некоммерческая организация Вологодской области «Фонд ресурсной поддержки малого и среднего предпринимательства». В рамках реализации долгосрочной целевой программы "Развитие малого и среднего предпринимательства в Вологодской области на 2009 - 2012 годы", утвержденной постановлением Правительства Вологодской области от 27.01.2009 № 118, ведет свою работу "Гарантийный фонд". Этот вид финансовой поддержки подразумевает под собой предоставление поручительств по банковским кредитам субъектам малого и среднего предпринимательства. Величина поручительства не может превышать 70% от объёма обязательств заёмщика перед банком. Максимальный размер поручительства в соответствии с Постановлением Правительства Вологодской области от 31.05.2010 № 635 составил 3 млн. рублей. Также в рамках реализации долгосрочной целевой программы "Развитие малого и среднего предпринимательства в Вологодской области на 2009 - 2012 годы" в БУ ВО «Бизнес - инкубатор» идет прием заявок для получения инновационных грантов. Инновационные гранты предоставляются на возмещение затрат или недополученных доходов в связи с производством (реализацией) товаров, выполнением работ, оказанием услуг. Максимальная сумма субсидии 1 млн. рублей.29, 30, 31

Кроме того, коммерческие банки предлагают услуги приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев инвестиционных фондов. Наличие зарегистрированных независимых фондов позволило бы развивать инвестиционно - инновационную деятельность более динамично, аккумулируя при этом финансовые ресурсы юридических и физических лиц.

К недостаткам экономического развития области можно отнести неразвитость и труднодоступность ее восточной части. Основная экономическая активность сосредоточена на юго-западе области в г. Вологда и г. Череповец и близлежащих территориях.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что финансовая подсистема инфраструктуры региональной инновационной системы недостаточно развита и требует дальнейшего развития. С одной стороны, в области имеются ресурсы для осуществления инвестиций в инновационную деятельность (сбережения физических лиц, денежные средства юридических лиц, кредитные ресурсы); имеются научные разработки и предприятия, ведущие исследования, а также предприятия, оказывающие посреднические и консалтинговые услуги, с другой стороны, отсутствуют инструменты инвестирования этой деятельности.

2.4 Информационная подсистема инфраструктуры региональной инновационной системы Вологодской области

Для стимулирования развития инновационной деятельности на территории региона принят Закон Вологодской области от 4 октября 2007 г. №1655-ОЗ «О государственных научных грантах», предусматривающий грантовую поддержку научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ студентов, аспирантов, ученых и исследователей с целью финансирования перспективных проектов по обновлению технологических процессов, созданию промышленных образцов, внедрению результатов НИОКР и других.

С целью стимулирования инновационной активности ежегодно проводятся городские и областные конкурсы имени Христофора Леденцова "Лучший инновационный и инвестиционный проект", "На соискание государственных премий Вологодской области по науке и технике".

Среди ряда уже осуществляемых Правительством области мер поддержки следует выделить формирование региональной базы научно-технических разработок Вологодской области, унифицированной с общероссийской базой; проведение инвентаризации научно - интеллектуального потенциала организаций.

По данным Федеральной службы по интеллектуальной собственности, патентам и товарным знакам (РОСПАТЕНТ) по состоянию на 01.01.2010 на территории области в г. Вологда зарегистрирован и осуществляет свою деятельность один патентный поверенный (Разумова Людмила Александровна) со специализацией - регистрация товарных знаков и наименований мест происхождения товаров. В области отсутствуют зарегистрированные патентные поверенные, оказывающие услуги по получению патентов на изобретения, полезные модели и промышленные образцы. Анализируя деятельность патентных поверенных в соседствующих с Вологодской областью регионах, можно сделать вывод о том, что в регионе данное направление менее развито. Информация о количестве патентных поверенных и их специализации в соседствующих регионах представлена в таблице 2.3.

Таблица 2.3

Распределение патентных поверенных по субъектам РФ

Полный спектр услуг по проблемам интеллектуальной собственности субъекты инновационной деятельности могут получить у представительства ООО «Союзпатент» на базе Вологодской торгово-промышленной палаты.

Важное значение для развития информационной подсистемы имеет деятельность центров консалтинга, как общего, так и специализирующегося в отдельных сферах. Доступ к профессиональным консультациям в сфере экономики и финансов в области внешнеэкономической деятельности, технологического и маркетингового консалтинга обеспечивает выживаемость инновационно - активных предприятий на начальном уровне их развития. Комплексным решением данных вопросов занимаются центры трансферта технологий, которые создаются при ВУЗах и академических институтах. На территории области в настоящее время ведет деятельность центр трансферта технологий Учреждения российской академии наук Институт социально - экономического развития территорий, деятельность в сфере консалтинга осуществляют также частные организации.4

Таким образом, информационная подсистема инфраструктура РИС области требует дальнейшего развития по следующим направлениям:

- увеличение числа патентных поверенных, оказывающих весь спектр услуг по патентованию, что облегчит доступ к данным услугам изобретателей и инновационно - активных предприятий, следовательно, приведет к увеличению числа результатов интеллектуальной деятельности и средств индивидуализации;

- развитие сети центров трансферта технологий, обеспечивающих доступ к комплексу консалтинговых услуг и информационных ресурсов, помогающих развитию инновационного бизнеса.

Состояние информационной подсистемы инфраструктуры РИС достаточно для осуществления инновационной деятельности. Правительство области ведет активную работу, направленную на стимулирование инновационной деятельности, совершенствуется законодательная база области, разрабатываются различные программы поддержки, создаются информационные базы данных, частные консалтинговые предприятия оказывают спектр информационных и аналитических услуг.

2.5 Сводный анализ инфраструктуры региональной инновационной системы Вологодской области

Был проведен анализ инфраструктуры региональной инновационной системы, в ходе которого исследовался уровень развития отдельных ее подсистем.

Обобщая результаты проведенного исследования можно выделить следующие слабые стороны, являющиеся недостатком для дальнейшего развития инфраструктуры РИС:

- деятельность отдельных субъектов инфраструктуры РИС в настоящее время не носит инновационный характер, так как бизнес - инкубаторы осуществляют поддержку инвестиционных проектов;

- недостаток квалифицированных кадров в области подготовки инновационных менеджеров;

- отсутствие инструментов аккумулирования денежных средств инвестирования их в инновационные предприятия;

- слабые связи субъектов инновационной инфраструктуры.

При это можно выделить сильные стороны, способствующие дальнейшему развитию инфраструктуры региональной инновационной системы:

- наличие исследования и разработок;

- часть необходимых субъектов инфраструктуры РИС создана и успешно функционирует;

- наличие инвестиционных ресурсов;

- активная поддержка региональных органов власти инновационных процессов;

- наличие научной базы для инновационного развития экономики.

Укрепление сильных и развитие слабых сторон инфраструктуры региональной инновационной системы Вологодской области обеспечит приток инвестиций, рост объемов производства в уже существующих предприятиях. Это будет способствовать появлению новых малых предприятий, что, следовательно, приведет к получению новых рабочих мест, увеличению налоговой базы и в целом к улучшению качества жизни населения в регионе.

Таким образом, предлагается развивать финансовую подсистему инфраструктуры региональной инновационной системы области, путем создания инвестиционной компании. Данная компания объединит инвестиционные ресурсы физических и юридических лиц для создания новых инновационных предприятий, обеспечит взаимодействие с субъектами информационной и научно-производственной подсистемы в процессе поиска и отбора инновационных проектов, с субъектами кадровой подсистемы в процессе реализации проектов и с субъектами финансовой подсистемы в процессе инвестирования. Деятельность компании должна осуществляться при поддержке региональных органов власти, которые заинтересованы в развитии малого инновационного бизнеса региона.

Проанализировав организационно - правовые формы, существующие на территории РФ, инвестиционную компанию предлагается регистрировать в форме открытого акционерного общества. Предлагается разработать основные алгоритмы деятельности инвестиционной компании: механизм взаимодействия с авторами инновационных проектов, механизм инвестирования в инновационные проекты, механизм получения финансового результата, критерии предварительного отбора и этапы экспертизы проектов, структуру инвестиционного предложения и бизнес-плана. При успешном функционировании данной инвестиционной компании в регионе будет сформирован опыт реализации инновационных проектов и взаимодействия отдельных субъектов инфраструктуры, что положит основу для будущего развития всех подсистем инфраструктуры РИС области.

3. Формирование ОАО «Инвестиционная компания Инновация»

Основная задача в области развития инфраструктуры региональной инновационной системы заключается в восполнении недостающих или недостаточно развитых ее составляющих и их взаимосвязи, прежде всего финансовых и регулирующих институтов, создающих условия для рыночного продвижения продукта. Развитие финансовой подсистемы инновационной инфраструктуры возможно путем формирования инвестиционной компании на территории области, основной целью деятельности которой будет привлечение денежных средств и направление их на создание и развитие малых инновационных компаний.

Для решения данной задачи необходимо сформировать ОАО «Инвестиционная компания Инновация», основная цель деятельности которой заключается в получении прибыли от юридических и физических лиц с последующим инвестированием их в инновационные проекты на территории Вологодской области.

3.1 Правовое обеспечение деятельности инвестиционной компании

Российское законодательство не содержит нормативно - правовых актов, дающих четкое определение инвестиционной компании. В ходе проведенного анализа организационно - правовых форм, используемых на территории Российской Федерации, было выявлено, что наиболее удобная форма организации инвестиционной компании - это открытое акционерное общество.

Деятельность юридических лиц, зарегистрированных в форме открытого акционерного общества, регулируется ФЗ «Об акционерных обществах», Гражданским Кодексом и иными правовыми актами Российской Федерации.

В соответствии с ГК РФ учредительным документом акционерного общества является его устав, утвержденный учредителями, в котором должны определяться наименование юридического лица, место его нахождения, порядок управления деятельностью юридического лица, а также содержит условия о категориях выпускаемых обществом акций, их номинальной стоимости и количестве; о размере уставного капитала общества; о правах акционеров; о составе и компетенции органов управления обществом и порядке принятия ими решений, в том числе о вопросах, решения по которым принимаются единогласно или квалифицированным большинством голосов.

Для ОАО на момент создания уставной капитал должен составлять не менее 1000 минимальных размеров оплаты труда. Если участники или акционеры захотят впоследствии дополнительно вложить средства в компанию, то это будет связано с длительной бюрократической процедурой государственной регистрации увеличения уставного капитала, так как любая финансовая помощь коммерческой организации облагается налогом на добавленную стоимость и налогом на прибыль.

Открытое общество вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции и осуществлять их свободную продажу с учетом требований Федерального закона «Об акционерных обществах» и иных правовых актов Российской Федерации. Число акционеров открытого общества не ограничено. В открытом обществе не допускается установление преимущественного права общества или его акционеров на приобретение акций, отчуждаемых акционерами этого общества. Акционерами общества являются граждане и (или) юридические лица, принявшие решение о его учреждении. Государственные органы и органы местного самоуправления не могут выступать учредителями общества, если иное не установлено федеральными законами. Учредители общества несут солидарную ответственность по обязательствам, связанным с его созданием и возникающим до государственной регистрации данного общества.

Высшим органом управления является общее собрание акционеров. Компания обязана ежегодно проводить годовое общее собрание акционеров. Если количество акционеров более 50, то создается совет директоров. Совет директоров (наблюдательный совет) общества осуществляет общее руководство деятельностью общества. Количественный состав совета директоров (наблюдательного совета) общества определяется уставом общества или решением общего собрания акционеров, но не может быть менее чем пять членов. В ОАО «Инвестиционная компания Инновация» исполнительный орган единоличный - генеральный директор.

Общество подлежит государственной регистрации в Межрайонной инспекции Федеральной налоговой службы № 1 по Вологодской области. Документы представляются в регистрирующий орган непосредственно заявителем или направляются почтовым отправлением с объявленной ценностью при его пересылке и описью вложения. Заявление, представляемое в регистрирующий орган, удостоверяется подписью заявителя, подлинность которой должна быть засвидетельствована в нотариальном порядке. При этом заявитель указывает свои паспортные данные или в соответствии с законодательством Российской Федерации данные иного удостоверяющего личность документа и идентификационный номер налогоплательщика (при его наличии). При государственной регистрации юридического лица заявителями могут являться следующие физические лица: учредитель юридического лица; руководитель юридического лица, выступающего учредителем регистрируемого юридического лица. Датой представления документов при осуществлении государственной регистрации является день их получения регистрирующим органом. Моментом государственной регистрации юридического лица признается внесение налоговым органом соответствующей записи в государственный реестр.

Необходимые документы и информация для подготовки документов для государственной регистрации ОАО:

- документы на учредителя ОАО;

- наименование ОАО на русском языке (полное и сокращенное);

- наименование ОАО на иностранном языке и указать на каком языке;

- юридический адрес фирмы (Документы, подтверждающие место нахождения организации: свидетельство о праве собственности - копия, Гарантийное письмо, копия договора аренды);

- уставный капитал (Размер, денежное или имущественное, если больше одного учредителя - распределение акции);

- налоговый режим;

- копию паспорта генерального директора и главного бухгалтера.

Акции общества, распределенные при его учреждении, должны быть полностью оплачены в течение года с момента государственной регистрации общества, если меньший срок не предусмотрен договором о создании общества. Не менее 50 процентов акций общества, распределенных при его учреждении, должно быть оплачено в течение трех месяцев с момента государственной регистрации общества. Акция, принадлежащая учредителю общества, не предоставляет права голоса до момента ее полной оплаты. Общество вправе по результатам финансового года принимать решения (объявлять) о выплате дивидендов по размещенным акциям. Общество обязано выплатить объявленные по акциям каждой категории (типа) дивиденды. Дивиденды выплачиваются деньгами, а в случаях, предусмотренных уставом общества, - иным имуществом. Источником выплаты дивидендов является прибыль общества после налогообложения (чистая прибыль общества). Чистая прибыль общества определяется по данным бухгалтерской отчетности общества. Дивиденды по привилегированным акциям определенных типов также могут выплачиваться за счет ранее сформированных для этих целей специальных фондов общества. Решения о выплате (объявлении) дивидендов, в том числе решения о размере дивиденда и форме его выплаты по акциям каждой категории (типа), принимаются общим собранием акционеров. Размер дивидендов не может быть больше рекомендованного советом директоров (наблюдательным советом) общества.32

Таким образом, создание инвестиционной компании в форме открытого акционерного общества позволит аккумулировать инвестиционные ресурсы региона путем покупки акций компании физическими и юридическими лицами.

3.2 Формирование и реализация инвестиционных ресурсов

Инвестиционный капитал инвестиционной компании формируется из стоимости акций общества, приобретенных акционерами, которые получают право на получение дивидендов. Уставный капитал ОАО «Инвестиционная компания Инновация» формируется путем размещения обыкновенных акций и одного или нескольких типов привилегированных акций. Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25 процентов от уставного капитала общества. Акционеры - владельцы обыкновенных акций общества могут в соответствии с Федеральным законом «Об акционерных обществах» и уставом общества участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, а также имеют право на получение дивидендов, а в случае ликвидации общества - право на получение части его имущества. Акционеры - владельцы привилегированных акций общества не имеют права голоса на общем собрании акционеров, а имеют право на получение дивидендов, определенных в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций. Владельцы привилегированных акций, по которым не определен размер дивиденда, имеют право на получение дивидендов наравне с владельцами обыкновенных акций.32

Размер инвестиционного капитала определяется принятыми к реализации инновационными проектами, рассматривается как сумма затрат на реализацию данных проектов. В инвестиционный капитал включаются затраты на текущую деятельность компании, в мировой практике инвестирования, как правило, расходы составляют до 10% от суммы затрат на реализацию инновационных проектов. В ОАО «Инвестиционная компания Инновация» затраты на текущую деятельность составляют 5 %. Текущая деятельность заключается в поиске и оценке инновационных проектов, разработке базы проектов, бухгалтерском и юридическом сопровождении, привлечении инвестиций и др. Таким образом, в компании формируется финансовые ресурсы в виде инвестиционного капитала.

Сформированный инвестиционный капитал в последующем направляется на реализацию инновационных проектов. Для увеличения контроля над реализацией проекта и прекращения участия в нем необходима регистрация отдельных юридических лиц под каждый инновационный проект. Это подтверждают следующие факторы:

- финансовая прозрачность (проще контролировать денежные потоки в рамках отдельного предприятия);

- регистрация торговых знаков и знаков обслуживания на созданное предприятие, что обеспечит узнаваемость продукции и услуг, следовательно, увеличит стоимость компании;

- формирование клиентской базы предприятия, что в последующем при грамотно построенной маркетинговой политики увеличит стоимость реализуемого проекта;

- проще процесс продажи доли в предприятии.

Таким образом, чтобы была возможность получить прибыль путем продажи доли в реализуемом проекте, предлагается создавать под каждый проект отдельное общество с ограниченной ответственностью. Также возможно инвестировать в уже действующие предприятия. В большинстве случаев такие юридические лица зарегистрированы в форме общества с ограниченной ответственностью, открытого акционерного общества, закрытого акционерного общества. На рисунке 3.1 предложен механизм инвестирования инновационного предприятия.32, 33

В целях обеспечения контроля над направлением расходования денежных средств и планирования будущих расходов должна быть составлена калькуляция расходов на реализацию по каждому проекту в целом на весь период его реализации, на каждый этап. Ежеквартально составляется отчет о реализации проекта с указанием суммы фактически произведенным расходов, что позволит контролировать расход инвестиционных средств (Приложение Б).

Рис. 3.1 - Механизм инвестирования ОАО «Инвестиционная компания Инновации» в инновационные предприятия

Анализ мировой практики финансирования инновационной деятельности показал, что инвесторы получают прибыль за счет продажи доли в реализуемом проекте путем размещения акций на фондовом рынке, а также за счет части прибыли общества с ограниченной ответственностью, предназначенной для распределения между его участниками пропорционально их долям в уставном капитале общества, или в виде дивидендов от акционерного общества. Но основной целью создания инвестиционной компании является получение прибыли в результате продажи доли в реализуемом проекте. В Российской Федерации и в частности в Вологодской области слабо развит фондовый рынок, следовательно, необходимо выявлять другие механизмы продажи бизнеса. На рисунке 3.2 представлен механизм получения финансового результата деятельности инвестиционной компании.

Рис.3.2 - Механизм получения финансового результата деятельности ОАО «Инвестиционная компания Инновации»

Таким образом, в результате продажи доли в реализуемом проекте, определяется результат деятельности ОАО «Инвестиционная компания Инновация». Полученная прибыль инвестиционной компании делится между акционерами пропорционально их доли в уставном капитале. Если инновационное предприятие развивается и работает стабильно, то через несколько лет стоимость такого предприятия возрастает во много раз, следовательно, обеспечивается высокий доход акционерам. Если инновационное предприятие не развивается, продукция не находит рынки сбыта, то акционеры терпят убытки.

3.3 Процесс отбора инновационного проекта для финансирования

Основная цель создания инвестиционной компании является получение прибыли в результате продажи доли в реализуемом инновационном проекте, поэтому одной из главных задач является формирование портфеля инновационных проектов. Для этого необходимо определить источники информации для поиска инновационных проектов, например:

- научно - исследовательские институты, ВУЗы России и Вологодской области;

- центры трансфера технологий;

- справочные системы по сбору инновационных проектов, интернет - порталы;

- российский союз предпринимателей и промышленников;

- различные инновационные форумы, конференции и выставочные мероприятия;

- данные Комитета развития малого и среднего предпринимательства Вологодской области и Мэрии г. Череповец.

При формировании портфеля инновационных проектов возникает необходимость их выбора для практической реализации. Для этого компанией должны быть установлены критерии для отбора инновационных проектов. Это необходимо для проведения предварительного отбора с целью исключения таких проектов, которые не удовлетворяют целям деятельности компании. Каждая инвестиционная компания может устанавливать свои критерии отбора инновационных проектов для их последующего финансирования. Разработанные критерии для предварительного отбора проектов ОАО «Инвестиционная компания Инновация» представлены в таблице 3.1.

Таблица 3.1

Критерии для предварительного отбора проектов ОАО «Инвестиционная компания Инновация»

После проведения предварительного анализа необходимо провести экспертизу отобранных инновационных проектов. На основании экспертизы принимаются решения о целесообразности и объеме финансирования. Можно выделить следующие этапы экспертизы, проводимые в ОАО «Инвестиционная компания Инновация»:

1. Оценка ресурсообеспеченности. По каждому проекту определяются ресурсы, необходимые для его реализации, их фактическое наличие. Например, устанавливаются потребности в кадрах, оценивается его технологический уровень (патентная защищенность, наличие производственных площадей, сырья и материалов и т.д.);

2. Определение совокупных затрат на реализацию инновационного проекта. Производится проверка расчетов, предоставленных инновационным предприятием, так как возможны ошибки из-за отсутствия достаточно квалифицированных специалистов;

3. Расчет экономической эффективности проекта. Производится оценка инвестиционных затрат, распределение средств по этапам проекта, период окупаемости, механизм возврата средств и другое. Устанавливаются критические параметры, при которых проект или отвергается, или финансируется;

4. Выявление возможных рисков реализации инновационных проектов и разработка действий по их минимизации;

5. Подготовка заключения - содержит вывод о целесообразности выполнения и финансирования инновационного проекта.

Для проведения предварительного отбора и экспертизы инновационного проекта ОАО «Инвестиционная компания Инновации» может привлекать сторонних экспертов, например, для анализа технической составляющей. Также целесообразно сотрудничать с консалтинговыми, кадровыми агентствами, субъектами информационной подсистемы инфраструктуры РИС Вологодской области.

По инновационному проекту, принятому к реализации, специалистами ОАО «Инвестиционная компания Инновации» составляется инвестиционное предложение, в котором обобщаются данные проведенного анализа. Решение о реализации проектов принимается на общем собрании акционеров. Акционерам заранее направляются инвестиционные предложения инновационных проектов, чтобы на собрании каждый имел представление о целесообразности реализации их реализации. Механизм отбора заявленных проектов в ОАО «Инвестиционная компания Инновации» представлен в приложении В. Предложенный механизм позволяет систематизировать инновационные проекты, поступающие в компанию, формировать для них базу данных, уменьшить затраты времени на выбор проектов, принимаемых к реализации.

Реализации любого проекта должно предшествовать формулирование идеи, составление технического задания, проведение маркетингового анализа и другие работы, которые сводятся в два документа - инвестиционное предложение и бизнес-план инновационного проекта. Инвестиционное предложение разрабатывается на основе данных, которые содержит бизнес-план предприятия, поэтому разработка инвестиционного предложения - следующий этап после составления бизнес-плана. Для оптимизации работы по анализу поступающих инновационных проектов нами разработаны структура инвестиционного предложения, представленная в таблице 3.2, и структура бизнес-плана (Приложение Г), в соответствии с которыми необходимо подавать заявку на финансирование.