Финансовый менеджмент как инструмент реализации государственной политики

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

Глава 1. Теоретические основы финансового менеджмента на предприятии

1.1 Сущность и понятие финансового менеджмента

1.2 Основные элементы финансового менеджмента на предприятии

1.3 Зарубежный опыт финансового менеджмента

Глава 2. Анализ финансового менеджмента на предприятии ГП "Кыргыз почтасы"

2.1 Оценка финансового состояния предприятия ГП "Кыргыз почтасы"

2.2 Анализ финансового менеджмента ГП "Кыргыз почтасы"

2.3 Текущее состояние и проблемы почтовой отрасли Кыргызской Республики

Глава 3. Совершенствование финансового менеджмента в управление финансовым состоянием предприятии ГП "Кыргыз почтасы"

3.1 Основные направления организации финансового менеджмента в предприятии

3.2 Совершенствование управления финансами на предприятии

Заключение

Список использованной литературы

Приложение

Введение

Современные ученые рассматривают финансовый менеджмент в основном с позиции науки о принятии решения. Однако, сводить финансовый менеджмент только к инвестиционным решениям не совсем правомерно, так как финансовый менеджмент направлен прежде всего на управление денежным потоком и оборотными средствами. Финансовый менеджмент - это специфическая система управления денежными потоками, движением финансовых ресурсов и соответствующей организацией финансовых отношений. Именно данное определение финансового менеджмента положено в основу содержания учебного пособия, которое должно способствовать формированию целостной системы современных знаний о финансах и финансовых отношениях, финансовом механизме, технологии управления денежным потоком и финансовой деятельностью хозяйствующего субъекта. Финансовый менеджмент как часть финансового механизма является инструментом достижения богатства любого предпринимателя (юридического или физического лица).

Рыночная экономика в Кыргызстане набирает всё большую силу. Вместе с ней набирает силу и конкуренция как основной механизм регулирования хозяйственного процесса. Конкурентоспособность предприятию, акционерному обществу, любому другому хозяйствующему субъекту может обеспечить только правильное управление движением капитала и финансовых ресурсов, находящихся в их распоряжении.

В Кыргызстане происходят глубокие экономические перемены, обусловленные возвращением страны в русло общих экономических процессов мирового развития. Идет коренная перестройка прежнего механизма управления экономикой, его замена рыночными методами хозяйствования. Рыночная экономика, при всем разнообразии ее моделей, известных мировой практике, характеризуется тем, что представляет собой социально ориентированное хозяйство, дополняемое государственным регулированием.

Огромную роль, как в самой структуре рыночных отношений, так и в механизме их регулирования со стороны государства играют финансы. Они - неотъемлемая часть рыночных отношений и одновременно важный инструмент реализации государственной политики. Вот почему сегодня как никогда важна работа финансового менеджера. На современном этапе развития экономики Кыргызской Республики возникает необходимость создания гибкого механизма управления - менеджмента, ориентированного на быстрые изменения во внутренней и внешней среде хозяйствования, максимальное удовлетворение интересов собственников и персонала предприятий. Традиционно основными звеньями менеджмента считаются производство, маркетинг и финансы.

Финансовый менеджмент выражает весь процесс управления воспроизводством с помощью формирования и использования финансовых ресурсов, капитала, необходимых для осуществления предпринимательской деятельности в условиях риска с целью выполнения хозяйствующим субъектом своих функций Сковородкина Л.В. Финансовый менеджмент. Учебно-методическое пособие. Ч.1. - Симферополь, 2011. с.5..

С переходом к рыночным отношениям в экономике с целью обеспечения эффективного функционирования предприятий в долгосрочном периоде возрастает роль и значение качественных управленческих решений, принимаемых в области финансов. Принятые решения должны подвергаться оперативной корректировке в случае изменения обстоятельств, на которых базировалось принятие решений. Необходимым инструментом управления финансами предприятия является четкое понимание взаимосвязи всех факторов, влияющих на общий уровень его финансового состояния. Поэтому тема исследования данной дипломной работы является крайне актуальной.

Предметом изучения в данной работе является исследование теоретической базы финансового менеджмента, а также изучение механизма управления финансовыми ресурсами предприятия.

В данной магистерской дипломной работе рассматривается вопрос о современном состоянии финансового менеджмента, и объектом исследования выступает Государственное предприятие "Кыргыз почтасы" г. Бишкек.

Актуальность темы заключается в раскрытии проблем финансового менеджмента в Кыргызской Республики, и пути их преодоления. Устойчивость и стабильное развитие любой страны напрямую зависит от стабильного роста её экономики. В свою же очередь рост и стабильность экономики зависит от множества факторов. Основным фактором среди них считается развитие государственного и частного сектора, стабильное расширение и развитие малого и среднего бизнеса, создание новых рабочих мест, сокращение безработицы у населения должно являться неотъёмной частью политики любой развивающейся страны.

Основной целью настоящей дипломной работы является систематизация, закрепление и углубление теоретических знаний, полученных по дисциплинам специализации; документирование и запись приобретенных практических навыков работы.

Поставленная цель исследования определила постановку и реализацию следующего комплекса задач:

- проанализировать основные теоретические подходы финансового менеджмента и специфики выявления наиболее слабых сторон почтового предприятия;

- исследовать организацию финансовой работы на предприятиях почты;

- обосновать особенности форм и методов анализа финансового состояния и финансовой устойчивости, а также эффективных механизмов их прогнозирования на предприятиях почты;

- выявить пути совершенствования финансового менеджмента предприятий почты;

- разработать методы повышения эффективности организации деятельности финансовых служб почты.

Подъём экономики Кыргызстана невозможно представить без участия в этом высококвалифицированных кадров с обширными теоретическими знаниями и хорошей практической школой, позволяющей им осуществлять объективную защиту интересов инвесторов, аукционеров, заимодателей и прочих участников финансовых отношений. Из-за этой причины в настоящее время в нашей республике уделяется много внимания подготовке и обучению профессионалов в сфере финансовой деятельности. Данная дипломная работа направлена на изучение места, занимаемого финансовым менеджером на предприятии и в современной рыночной экономике, особенности требований предъявляемых к финансовому менеджеру, сущности его работы и его функций. Работа призвана показать громадную роль, которую выполняет финансовый менеджер на предприятии.

Теоретическую и методологическую основу исследования составляют концептуальные положения теорий общего менеджмента, финансового менеджмента, организации и планирования финансовой деятельности, теоретические исследования отечественных и зарубежных ученых по этим проблемам.

Научная новизна исследования заключается в том что: финансовый менеджмент является основной движущей силой любой организации, хорошо слаженная и построенная стратегия финансового менеджмента является основой стабильного и устойчивого экономического роста, как и внутри организации и национальном масштабе страны:

· рассматривается место, занимаемое финансовым менеджментом на предприятии и в современной рыночной экономике;

· особенности требований предъявляемых к финансовому менеджменту, сущности работы и функций;

· предложены действия по расширению возможностей по улучшению финансовым состоянием.

На защиту выносятся следующие основные научные результаты исследования ГП "Кыргыз почтасы":

- выявлены особенности, обоснованы основные функции и элементы процесса управления финансовой деятельностью ГП "Кыргыз почтасы";

- разработаны принципы, методы и формы организационного обеспечения финансового менеджмента на предприятии ГП "Кыргыз почтасы" на основе создания центров управления;

- обоснованы пути совершенствования анализа финансового состояния и финансовой устойчивости ГП "Кыргыз почтасы" с учетом масштабов и организационно-правовых форм их деятельности;

- разработаны рекомендации по повышению эффективности информационного обеспечения и применению новых информационных технологий в системе финансового менеджмента;

- обоснованы перспективные направления совершенствования организационной структуры финансовых службы ГП "Кыргыз почтасы" и применения в их деятельности инновационных управленческих технологий.

Практическая значимость работы состоит в том, что ее выводы и рекомендации могут способствовать совершенствованию управления финансовой деятельности ГП "Кыргыз почтасы" и, тем самым, обеспечению их финансовой устойчивости.

Цель и задачи исследования обусловили структуру дипломной работы, которая состоит из введения, трех глав, заключения и списка литературы. Данная дипломная работа посвящена анализу современной тактики и стратегии финансового менеджмента.

В первой главе работы рассмотрены теоретические аспекты финансового менеджмента: основные элементы финансового менеджмента на предприятии, содержание финансового менеджмента, сущность финансового менеджмента и ключевые направления финансового менеджмента в государственных предприятиях.

Во второй главе работы раскрыто содержание финансового менеджмента на примере ГП "Кыргыз почтасы", где были рассмотрены такие вопросы как: оценка финансового состояния предприятия, анализ финансового менеджмента ГП "Кыргыз почтасы".

В третьей главе были предложены возможные варианты по совершенствованию и развитию финансового менеджмента в ГП "Кыргыз почтасы".

В частности рассмотрено современное состояние финансового менеджмента и его возможные пути улучшения. На анализе сделанного во главе 2 базируются возможные варианты и предложения по улучшению рассматриваемого предприятия. На анализе главы 2 были предложены рассмотреть следующие типы проблемных зон, и были предложены соответствующие действия:

1) Реформирование и модернизация государственной почты республики позволят за счет оптимизации организационной структуры задействовать имеющийся производственный и рыночный потенциал, увеличить доходы за счет реализации технической, технологической и финансово-экономической стратегии, что обеспечит необходимый для достижения стабильной самоокупаемости и прибыльности отрасли уровень рентабельности, достаточный для полномасштабной модернизации, совершенствования и развития всех сфер производственно-экономической, финансовой и хозяйственной деятельности предприятий почты, повысит уровень культуры обслуживания населения и качество предоставляемых услуг.

2) Обеспечение гарантированного предоставления универсальных услуг почтовой связи на всей территории Кыргызской Республики;

3) Расширение спектра услуг почтовой связи и прочих финансовых и коммерческих услуг;

4) Создание современной почтовой инфраструктуры;

5) Привлечение инвестиций на модернизацию и развитие сети государственной почты;

6) Бесперебойное функционирование всех структурных подразделений государственной почты на всей территории Кыргызстана;

7) Внедрение и применение современных методов маркетинга, менеджмента и принципов международного стандарта качества ISO 9000 в управлении предприятиями и улучшение их деятельности.

Относительно можно сказать что, эффективное использование всех выше предложенных задач могут значительно повлиять в повышении уровня рентабельности производительности ГП "Кыргыз почтасы" в целом.

Глава 1. Теоретические основы финансового менеджмента на предприятии

1.1 Сущность и понятие финансового менеджмента

В системе управления различными аспектами деятельности любого предприятия в современных условиях наиболее сложным и ответственным звеном является управление финансами. В странах с рыночной экономикой принципы и методы этого управления еще на рубеже ХIХ-ХХ веков оформились в специализированную область знаний, получившую название "финансовый менеджмент". За столетний период своего существования финансовый менеджмент значительно расширил круг изучаемых проблем, - если при его зарождении он рассматривал в основном финансовые вопросы создания новых фирм и компаний, а впоследствии - управление финансовыми инвестициями и проблемы банкротства, то в настоящее время он включает практически все направления управления финансами предприятия. Ряд проблем финансового менеджмента в последние годы получили свое углубленное развитие в новых, относительно самостоятельных областях знаний - финансовом анализе, инвестиционном менеджменте, риск-менеджменте, антикризисном управлении предприятием при угрозе банкротства.

Финансовый менеджмент, или управление финансами предприятия, означает управление денежными средствами, финансовыми ресурсами в процессе их формирования, распределения и использования с целью получения оптимального конечного результата Леонтьев В.Е., Бочаров В.В., Радковская Н.П. Финансовый менеджмент. Учебник для ВУЗов - М.: 2011.. Финансовый менеджмент представляет собой управление финансами предприятия, направленное на оптимизацию прибыли, максимизацию курса акций, максимизацию стоимости бизнеса, чистой прибыли на акцию, уровня дивидендов, чистых активов в расчете на одну акцию, а также на поддержание конкурентоспособности и финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта.

Финансовый менеджмент как наука управления финансами направлена на достижение стратегических и тактических целей хозяйствующего субъекта.

Финансовый менеджмент как система управления состоит из двух

подсистем:

1) управляемая подсистема (объект управления);

2) управляющая подсистема (субъект управления).

Финансовый менеджмент реализует сложную систему управления совокупно- стоимостной величиной всех средств, участвующих в воспроизводственном процессе, и капиталом, обеспечивающим финансирование предпринимательской деятельности.

Объектом управления является совокупность условий осуществления денежного оборота и движения денежных потоков, кругооборота стоимости, движения финансовых ресурсов и финансовых отношений, возникающих во внутренней и внешней среде предприятия. Поэтому в объект управления включаются следующие элементы Бланк И.А. Основы финансового менеджмента Т 1 - Киев. Ника, 2009 - 592 с:

- Денежный оборот;

- Финансовые ресурсы;

- Кругооборот капитала;

- Финансовые отношения.

Субъект управления - совокупность финансовых инструментов, методов, технических средств, а также специалистов, организованных в определенную финансовую структуру, которые осуществляют целенаправленное функционирование объекта управления. Элементы:

- Кадры (подготовленный персонал);

- Финансовые инструменты и методы;

- Технические средства управления;

- Информационное обеспечение.

Целью финансового менеджмента является выработка определенных решений для достижения оптимальных конечных результатов и нахождения оптимального соотношения между краткосрочными и долгосрочными целями развития предприятия и принимаемыми решениями в текущем и перспективном финансовом управлении.

Главной целью финансового менеджмента является обеспечение роста благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде. Эта цель получает конкретное выражение в обеспечении максимизации рыночной стоимости бизнеса (предприятия) и реализует конечные финансовые интересы его владельца.

Задачи, решаемые с помощью менеджмента:

- текущие;

- стратегические.

Финансовые стратегические задачи- максимизация прибыли предприятия, обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия, обеспечение финансовой устойчивости в долгосрочном периоде.

В настоящее время в финансовом менеджменте одной из важных задач является максимизация цены компании (рыночной стоимости предприятия) которая отнюдь не равна стоимости имущества данного предприятия.

Текущие цели (задачи) Бланк И.А. Основы финансового менеджмента Т 1 - Киев. Ника, 2009 - 592 с - обеспечение сбалансированности поступления денежных средств (платежеспособности и ликвидности предприятия),обеспечение достаточного уровня рентабельности и продаж за счет гибкой ценовой политики и снижения издержек.

Рентабельность - показатель конкурентоспособности предприятия на коротком промежутке времени. Рентабельность капитала - это стратегический показатель.

К текущим задачам также относится избежание банкротства и крупных финансовых неудач.

Все задачи тесно связаны между собой, и решаются в рамках финансовой политики предприятия. Финансовая политика состоит из следующих элементов (частей) Финансовый менеджмент / Под. ред. Г.Б. Поляка. - М.: ЮНИТИ, 2004. - 527 с. :

- учетная политика;

- кредитная политика - политика во взаимоотношениях с банками, либо по отношению к кредитам вообще;

- политика в отношении управления издержками (метод регулирования издержек, классификация издержек, доля постоянных издержек в себестоимости);

- налоговая политика и налоговое планирование, (необходимо минимизировать налоговые платежи, но не в ущерб другим направлениям, производствам);

- дивидендная политика;

- политика управления денежными средствами (в том числе оборотными активами);

- инвестиционная политика (наиболее эффективна с финансовой точки зрения).

В разработке финансовой политики необходимо согласование с другими службами и отделами предприятия.

Основные задачи финансового менеджмента:

- Обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов в соответствии с потребностями предприятия и его стратегией развития.

- Обеспечение эффективного использования финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия.

- Оптимизация денежного оборота и расчетной политики предприятия.

- Максимизация прибыли при допустимом уровне финансового риска и благоприятной политике налогообложения.

- Обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития, т. е. обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности.

Основные принципы финансового менеджмента заключается в эффективном управлении финансовой деятельностью предприятия, обеспечивается реализацией основных принципов финансового менеджмента, как составной части общего менеджмента предприятия http://lekcii/finansy/finansovyi_menedzhment/4_2.html.

Любое управленческое решение оказывает влияние на формирование денежных потоков предприятия, результаты его физической деятельности и финансовое состояние предприятия. Управление финансами непосредственно связано с производственным менеджментом, кадровым и инновационным менеджментом и другими видами функционального менеджмента. Однако решение специальных вопросов финансового менеджмента во многом в свою очередь зависит от производственно-коммерческих характеристик и параметров деятельности предприятия.

Проекты управленческих решений в области финансовой деятельности в текущем периоде должны быть согласованы с миссией (главной целью деятельности) предприятия, стратегическими направлениями его развития, показателями развития собственных финансовых ресурсов и т.д.

Реализация этого принципа предполагает, что подготовка каждого управленческого решения в сфере формирования и использования финансовых ресурсов и организации денежного оборота должна учитывать возможные альтернативы управленческих действий по управлению финансами. При существовании альтернативных проектов управленческих решений их выбор для реализации должен быть основан на системе критериев, определяющих финансовую идеологию, финансовую стратегию или конкретную финансовую политику предприятия, а также ресурсные ограничения предприятия в конкретный временной период. Система критериев и ресурсных ограничений устанавливается самим предприятием.

Комплексный характер формирования управленческих решений.

Финансовый менеджмент должен рассматриваться как комплексная управляющая система, обеспечивающая разработку взаимозависимых управленческих решений, Каждое из которых вносит свой вклад в общую результативность финансовой деятельности предприятия. Все управленческие решения в области формирования, распределения и использования финансовых ресурсов предприятия взаимосвязаны и оказывают влияние на результативность его деятельности (прибыль, рентабельность, объем ресурсов и т.д.). Иногда это влияние может носить противоречивый характер. Например, отвлечение финансовых ресурсов на выполнение выгодного в перспективе инвестиционного проекта может резко ухудшить оперативную (текущую) финансовую ситуацию на предприятии и потребует привлечения краткосрочных кредитов и т.д.

В настоящее время с изменениями конъюнктуры финансового рынка, высокой динамикой факторов внешней среды на современном этапе развития рыночной экономики разработанные эффективные финансовые управленческие решения в предыдущем периоде не всегда эффективны сегодня или в будущих периодах. Очень быстро меняются во времени и внутренние условия хозяйствования предприятия, особенно на этапах перехода к последующим стадиям его жизненного цикла. На основании этого можно сделать вывод о необходимости организации высокого динамизма разработки и исполнения управленческих решений в области управления финансами предприятия в целях учета изменений факторов внешней среды, ресурсного потенциала предприятия, форм организации производственной и финансовой деятельности, финансового состояния и других параметров функционирования предприятия.

В этом случае основную роль могут играть функции финансового менеджмента. Существует два основных типа функций финансового менеджмента:

1. Функции объекта управления

- воспроизводственная, обеспечивает воспроизводство авансированного капитала на расширенной основе;

- производственная - обеспечение непрерывного функционирования предприятия и кругооборота капитала;

- контрольная (контроль управления капиталом, предприятием).

2. Функции субъекта управления

- прогнозирование финансовых ситуаций и состояний;

- планирование финансовой деятельности;

- регулирование;

- координация деятельности всех финансовых подразделений с основным вспомогательным и обслуживающим подразделением предприятия;

- анализ и оценка состояния предприятия;

- функция стимулирования;

- функция контроля за денежным оборотом, формированием и использованием финансовых ресурсов.

Терминология и базовые понятия финансового менеджмента. Базовые концепции финансового менеджмента имеют следующее значение. Другими словами: финансовый менеджмент базируется на следующих взаимосвязанных основных концепциях:http://www.finansi24.ru/confinansmanagment.htm

- Концепция денежного потока.

- Концепция временной ценности денежных ресурсов.

- Концепция компромисса между риском и доходностью.

- Концепция цены капитала.

- Концепция эффективности рынка капитала.

- Концепция асимметричности информации

- Концепция агентских отношений.

- Концепции альтернативных затрат.

1). Концепция денежного потока предполагает:

- идентификацию денежного потока, его продолжительность и вид (краткосрочный, долгосрочный, с процентами или без);

- оценка факторов, определяющих величину элементов денежного потока;

- выбор коэффициента дисконтирования, позволяющего сопоставить элементы потока, генерируемые в различные моменты времени;

- оценка риска, связанного с данным потоком, и способы его учета. 2). Концепция временной ценности денежных ресурсов.

Временная ценность - объективно существующая характеристика денежных ресурсов http://www.finansi24.ru/confinansmanagment.htm. Она определяется тремя основными причинами:

А) Инфляцией

Б) Риском недополучения, или неполучением ожидаемой суммы

В) Оборачиваемостью

3). Концепция компромисса между риском и доходностью.

Смысл концепции: получение любого дохода в бизнесе практически всегда сопряжено с риском, и зависимость между ними прямо пропорциональная. В то же время возможны ситуации, когда максимизация дохода должна быть сопряжена с минимизацией риска.

4). Концепция цены капитала - обслуживание того или иного источника финансирования обходится для фирмы неодинаково, следовательно, цена капитала показывает минимальный уровень дохода, необходимый для покрытия затрат по поддержанию каждого источника и позволяющий не оказаться в убытке.

Количественная оценка цены капитала имеет ключевое значение в анализе инвестиционных проектов и выборе альтернативных вариантов финансирования предприятия.

5). Концепция эффективности рынка капитала - операции на финансовом рынке (с ценными бумагами) и их объем зависит от того, на сколько текущие цены соответствуют внутренним стоимостям ценных бумаг. Рыночная цена зависит от многих факторов, и в том числе от информации. Информация рассматривается как основополагающий фактор, и насколько быстро информация отражается на ценах, настолько меняется уровень эффективности рынка.

Термин "эффективность" в данном случае рассматривается не в экономическом, а в информационном плане, т. е. степень эффективности рынка характеризуется уровнем его информационной насыщенности и доступности информации участникам рынка.

Достижение информационной эффективности рынка базируется на выполнении следующих условий Финансы предприятий. / Под ред. Н.В. Колчиной. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2002. - 447 с.:

- рынку свойственна множественность покупателей и продавцов;

- информация доступна всем субъектам рынка одновременно, и ее получение не связано с затратами;

- отсутствуют транзакционные затраты, налоги и другие факторы, препятствующие совершению сделок;

- сделки, совершаемые отдельным физическим или юридическим лицом, не могут повлиять на общий уровень цен на рынке;

- все субъекты рынка действуют рационально, стремясь максимизировать ожидаемую выгоду;

- сверхдоходы от сделки с ценными бумагами невозможны как равновероятностное прогнозируемое событие для всех участников рынка.

Существует две основных характеристики эффективного рынка:

1). Инвестор на этом рынке не имеет обоснованных аргументов ожидать больше, чем в среднем доход на инвестиционный капитал при заданной степени риска.

2). Уровень дохода на инвестируемый капитал - это функция степени риска. Эта концепция эффективности рынка на практике может быть реализована в трех формах эффективности:

1) слабой

2) умеренной

3) сильной

В условиях слабой формы текущие цены на акции полностью отражают динамику цен предшествующих периодов. При этом невозможен обоснованный прогноз повышения или понижения курсов на основе статистики динамики цен.

В условиях умеренной формы эффективности текущие цены отражают не только имеющиеся в прошлом изменения цен, но и всю равнодоступную информацию, которая, поступая на рынок, немедленно отражается на ценах.

В условиях сильной формы текущие цены отражают как общедоступную информацию, так и ограниченную информацию, т.е. вся информация является доступной, следовательно, никто не может получить сверхдоходы по ценным бумагам.

6). Концепция асимметричности информации - напрямую связана с пятой концепцией. Ее смысл заключается в следующем: отдельные категории лиц могут владеть информацией, не доступной другим участникам рынка. Использование этой информации может дать положительный и отрицательный эффект.

7). Концепция агентских отношений введена в финансовый менеджмент связи с усложнением организационно - правовых форм бизнеса. Суть: в сложных организационно-правовых формах присутствует разрыв между функцией владения и функцией управления, то есть владельцы компаний удалены от управления, которым занимаются менеджеры. Для того, чтобы нивелировать противоречия между менеджерами и владельцами, ограничить возможность нежелательных действий менеджеров, владельцы вынуждены нести агентские издержки (участие менеджера в прибылях либо согласие с использованием прибыли).

8). Концепция альтернативных затрат: любое вложение всегда имеет альтернативу.

Основные этапы развития финансового менеджмента. В настоящее время западными специалистами выделяются пять подходов в становлении и развитии финансового менеджмента.

Первый подход связан с деятельностью "школы эмпирических прагматиков"(50е года). http://knigi.com/Школы_финансового_менеджмента Ее представители - профессиональные аналитики, которые, работая в области анализа кредитоспособности компаний, пытались обосновать набор относительных показателей, пригодных для такого анализа. Они впервые попытались показать многообразие аналитических коэффициентов, которые могут быть рассчитаны по данным бухгалтерской отчетности и являются полезными для принятия управленческих решений.

Второй подход обусловлен деятельностью школы "статистического финансового анализа".(60е года) Основная идея в том, что аналитические коэффициенты, рассчитанные по данным бухгалтерской отчетности, полезны лишь в том случае, если существуют критерии, с пороговыми значениями которых эти коэффициенты можно сравнивать.

Третий подход ассоциируется с деятельностью школы "мультивариантных аналитиков" (70е года). Представители этой школы исходят из идеи построения концептуальных основ, базирующихся на существование несомненной связи частных коэффициентов, характеризующих финансовое состояние и эффективность текущей деятельности.

Четвертый подход связан с появлением "школы аналитиков, занятых прогнозированием банкротства компаний".(30е года) Представители этой школы делают в анализе упор на финансовую устойчивость компании, предпочитая перспективный анализ ретроспективному.

Пятый подход представляет собой самое новое направление (развивается с 60хгодов) - школа "участников фондового рынка". Ценность отчетности состоит в возможности ее использования для прогнозирования уровня эффективности инвестирования в ценные бумаги. Ключевое отличие этого направления состоит в его излишней теоритеризованности, не случайно оно развивается главным образом учеными и пока не получило признания в практике.

Любое предприятие или организация, желающие увеличить прибыль, должны планировать свою деятельность Финансы, Москва "Финансы и статистика" 2005, Под ред. A.M. Ковалевой, Страхование предпринимательских рисков, стр.78 . В процессе планирования производственной и коммерческой деятельности предприятию требуется эффективная обратная связь, в частности, получение количественных данных о результатах своей работы, контроль за состоянием имущества, капитала и прибыли. При этом исключительное значение имеет его финансовая стабильность. почтовый инвестиция финансовый менеджмент

Для поддержания финансовой стабильности предприятия следует правильно выбрать источник и направление использования капитала, поддерживать высокую величину рентабельности капитала и иметь хорошую платежеспособность. Этим и определяется цель финансового менеджмента.

Для принятия финансовых решений необходимо: рассчитать текущую стоимость будущей наличности, например при оценке доходов обыкновенной акции, облигации и реального имущества; хорошо знать сумму, до которой средства, находящиеся в настоящее время в наличности, увеличатся в течение установленного периода времени; вычислить ставку процента, включенного в облигацию или договор о ссуде. Таким образом, основные задачи финансового менеджмента состоят в определении текущей и будущей стоимости капиталовложений.

Формирование бюджета является очень важным моментом, включающим планирование производственных затрат общих расходов организации, ожидаемых доходов от реализации товаров, продукции, работ и услуг. Бюджет предприятия можно сравнить с картой дорог, по которым можно уверенно двигаться к успеху.

Прогнозируя деятельность предприятия, необходимо знать, окупят ли новый вид товара или новое предложение связанные с ними затраты и как должным образом следует распорядиться средствами для получения наибольшей возможной прибыли, соразмерной с приемлемым уровнем риска. Финансовый менеджмент рассматривает способы манипулирования и управления денежной наличностью, которые помогают ускорить денежные поступления и отсрочить платежи; определиться, стоит ли предоставлять скидку за предварительную оплату, продлевать ли кредит сомнительному клиенту, и подсказывают, как распорядиться имеющимися товарными запасами.

На практике финансовый менеджмент принимает решения по расчету рентабельности возможных капиталовложении и выбора проекта долгосрочных инвестиций. В книге приводятся методы расчета рентабельности капиталовложений, которые помогают установить период окупаемости (т.е. то время, которое потребуется, чтобы вернуть первоначальные капиталовложения) и с учетом текущей стоимости денег снижают сегодняшнюю стоимость рубля и определяют поступления денежных средств.

Возникает потребность в определении общей стоимости капитала для бизнеса. Стоимость капитала складывается из стоимости финансирования, определяемой с учетом средневзвешенной стоимости займа, и стоимости акций и ценных бумаг. Эта стоимость капитала является основой для определения учетного курса, используемого при расчетах текущей стоимости будущего притока денежных средств и рентабельности капиталовложений.

Финансовый менеджер обязан уметь определить рациональную схему финансирования организации, т.е. выбрать соответствующие стратегические направления.

Финансовый менеджмент включает процесс планирования решений, направленных на максимизацию благосостояния предпринимателей. Финансы ЗвиБоди, Роберт Мертон FinanceFirstEdition 2007, 4 кв.; Вильямс. Стр. 71 Финансовые менеджеры решают задачи по контролю и регулированию денежных операций, приобретению фондов, мобилизации и распределению финансового капитала, а также учету соотношения между риском и прибылью: При исполнении своих обязанностей финансовый менеджер соприкасается с бухгалтерским учетом и финансовой информацией.

Целью любой организации, как правило, являются:

- максимизация акционерной собственности;

- максимизация прибыли;

- максимизация управленческого вознаграждения;

- социальная ответственность.

Максимизация акционерной собственности учитывает: благосостояние в долгосрочном плане, риски и неопределенность, распределение поступления прибыли во времени, доходы акционеров.

Распределение поступления прибыли во времени для предпринимателей играет важную роль. Чем раньше получена прибыль, тем лучше, так как быстрое получение прибыли снижает неуверенность в ее поступлении, полученные деньги могут быть скорее реинвестированы.

Финансовые менеджеры должны знать ценообразование товаров, продукции, работ и оказываемых услуг, планирование и анализ отклонений от нормативных затрат, как управлять фондами и оптимизировать ставку доходам. Лисовская И.А. Основы финансового менеджмента. - М.: ТЕИС, 2006. - 120 с.

В обязанности финансового менеджера входит:

- финансовый анализ и планирование;

- определение количества фондов, требующихся организации;

- принятие инвестиционных решений;

- выделение денежных средств на определенное недвижимое имущество (имущество, находящееся в собственности организации). Финансовый менеджер принимает решения в отношении состава и типа приобретаемого имущества, а также по вопросам модификации или замены имущества, особенно когда имущество неэкономично или устарело;

- принятие решений по финансированию и структуре капитала (получение ссуд на благоприятных условиях, т.е. по пониженной процентной ставке или с очень небольшими ограничениями);

- управление финансовыми ресурсами;

- управление наличными денежными средствами, дебиторской задолженностью и товарно-материальными запасами с целью получения большей прибыли без неоправданных рисков;

- определение политики бухгалтерского учета, подготовка бухгалтерской отчетности, внутренняя ревизия, система и порядок учета и др.;

- защита имущества (страхование, установление надежного внутреннего контроля);

- определение налоговой политики и методики, подготовка налоговой отчетности, планирование налога;

- поддержание связей с инвесторами;

- проведение консультаций с другими руководителями подразделений организации и разработка для них рекомендаций по вопросам организационной политики, торговых и финансовых операций, целей и эффективности.

Элементы финансового менеджмента http://www.knigi.ru.com/referat-1714-3.html. Элементами финансового менеджмента являются:

- анализ финансового состояния предприятия;

- анализ и принятие решений по оценке инвестиций;

- управление активами предприятий, бюджеты и прогнозы наличия потока денежных средств, определение точки безубыточности и доли постоянных издержек в полных издержках и др.

Чтобы быстрее определить, что искать, чего опасаться, что и как делать в условиях рыночных отношений, финансовый менеджер должен уметь читать баланс, знать содержание его статей, владеть техникой анализа финансового положения на основе бухгалтерского учета.

Также ему необходимо при рыночных условиях уметь делать анализ финансового состояния предприятия:

- инвестору для принятия решения о формировании портфеля ценных бумаг;

- кредитору - для подтверждения, что предприятие платежеспособно и уплатит ему долги;

- аудитору для уверенности в отсутствии риска, что после его проверки будут выявлены ошибки в финансовой отчетности;

- руководителю предприятия, финансовому менеджеру - для реальной оценки деятельности предприятия.

Предприятия, имеющие свободные денежные средства, вкладывают их в ценные бумаги и другие инвестиционные программы.

При альтернативе риска и доходов инвестиционные предложения оценивают, сравнивают и выбирают оптимальный вариант.

Управление активами предполагает регулирование потребности оборотного капитала, так как чем больше размер текущих активов, тем больше надо погасить задолженность предприятиям и бюджету. Кроме того, необходимо контролировать и регулировать денежные операции.

Если предприятие имеет чрезмерное количество наличности, то оно теряет прибыль, которую можно было бы получить при инвестировании этих денег. Запас наличности должен соответствовать ее прогнозируемому движению.

Для определения потребности наличности денежных средств предприятия составляют бюджеты, в которых отражают предстоящие поступления от реализации, дебиторской задолженности, авансовых платежей и предстоящие платежи по краткосрочным и долгосрочным платежам. Такая информация нужна предприятию для того, чтобы установить время, удобное для займа недостающей денежной наличности и оплаты долгов, и определить ежедневные суммы переводов со счета на счет.

Ускорить получение наличности можно при постоянно работе с дебиторами. Удержание наличности, необходимо: для инвестиций, возможно при отсрочке платежей наличных денег другим предприятиям, бюджетным и прочим организациям.

Управление финансами предполагает определение оптимального количества наличности, необходимой для совершения операций при определенных условиях Селезнева, Н.Н. Финансовый анализ. Управление финансами: Учеб. пособие для вузов / Н.Н. Селезнева, А.Ф. Ионова. - 2-е изд. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. - 639с..

Целью предприятия является не только безубыточность производства, но и получение прибыли. Между безубыточной работой предприятия и долей постоянных издержек в полных издержках существует взаимосвязь. Для определения этой взаимосвязи необходимо знать точку критического объема производства (точку безубыточности), постоянные издержки, переменные издержки.

Точки критического объема производства (точка безубыточности) - это уровень деловой активности предприятия, при которой общий доход равен общим издержкам (превышение стоимости продаж над общими переменными издержками совпадает с общими постоянными издержками).

Постоянные издержки - это расходы, которые остаются относительно постоянными в течение определенного времени и не изменяются в связи с изменением объема производства и деловой активности.

Переменные издержки - это расходы, которые изменяются примерно пропорционально изменению уровня деловой активности. Для покрытия постоянных расходов и формирования прибыли вычисляют контрибуцию, т.е. разницу между доходом от продаж и переменными расходами. Эта разность зависит от уровня деловой активности.

Стоимость сегодняшних сомов и их стоимость в будущем различны. Поэтому важно знать текущую и будущую стоимость денег. Знание текущей и будущей стоимости денег и ценных бумаг необходимо для определения выгодности инвестиций.

1.2 Основные элементы финансового менеджмента на предприятии

Финансовый менеджмент, как известно, состоит из ряда элементов. Обычно к ним относят следующие шесть основных элементов http://www.finansi24.ru/confinansmanagment.htm:

1. Анализ финансового состояния предприятия;

2. Анализ и принятие решений по оценке инвестиций;

3. Управление активами предприятия;

4. Бюджеты наличности и прогнозы потока денежных средств;

5. Точка безубыточности и доля постоянных издержек в полных издержках;

6. Дисконтирование.

1) Анализ финансового состояния необходим финансовому менеджеру для реальной оценки деятельности предприятия. При наличии свободных денежных средств, финансовый менеджмент прорабатывает целесообразность их вложения в ценные бумаги или другие инвестиционные программы. Для выбора альтернативы риска и доходов инвестиционные предложения оценивают, сравнивают и выбирают оптимальный вариант. Финансовое состояние предприятий характеризует состояние и размещение их средств, что отражается в бухгалтерских балансах. Основными показателями анализа финансового состояния предприятия является: обеспеченность собственными оборотными средствами; соответствие фактических запасов материальных средств нормативу (финансово-эксплуатационной потребности); обеспеченность запасов предназначенными для них источниками средств; иммобилизация оборотных средств; платёжеспособность предприятия. Анализ финансового состояния классифицируется:

- по отраслевому признаку:

· отраслевой, специфика которого учитывает особенности отдельных отраслей народного хозяйства (промышленность, сельское хозяйство, транспорт и т. д.);

· межотраслевой, который учитывает взаимосвязи и структуру отраслей экономики и является методологической основой общего анализа финансового состояния предприятия;

- по признаку времени:

· предварительный (перспективный), - проводится до осуществления финансовых операций для обоснования управленческих решений;

· оперативный, проводится сразу после совершения финансовых операций для оперативного выявления недостатков процесса финансовой деятельности его целью является обеспечение функции управления - регулирования;

· последующий (ретроспективный, итоговый), проводится после совершения финансовых операций. Он используется для контроля за финансовой деятельностью предприятия.

- по объектам управления http://www.finansi24.ru/confinansmanagment.htm:

· технико-экономический анализ, который изучает взаимодействие технологических и экономических процессов и устанавливает их влияние на экономические результаты деятельности предприятия;

· финансово-экономический анализ, который особое место уделяет финансовым результатам деятельности предприятия, а именно, - выполнение финансового плана, эффективность использования собственного и заемного капитала, показатели рентабельности и т. п.;

· социально-экономический анализ, который изучает взаимосвязь социальных и экономических процессов для повышения эффективности использования трудовых ресурсов, производительности труда и т.д.;

· экономико-статистический анализ применяется для изучения массовых общественно - экономических явлений;

· экономико-экологический анализ исследует взаимодействие экологических и экономических процессов для более рационального и бережного использования ресурсов окружающей среды;

· маркетинговый анализ, который применяется для изучения внешней среды функционирования предприятия, рынков сырья и сбыта и т. п.

- по методике изучения объектов http://www.finansi24.ru/confinansmanagment.htm:

· сравнительный анализ, использует метод сравнения результатов финансовой деятельности;

· факторный анализ, направлен на выявление величины влияния факторов на прирост и уровень результативных показателей;

· диагностический, направлен на выявление нарушения в механизме функционирования организации путем анализа типичных признаков, характерных только для данного нарушения;

· маржинальный анализ, - это метод оценки и обоснования эффективности управленческих решений на основе причинно - следственных взаимосвязей между объемом продаж, себестоимостью продукции и прибылью;

· экономико-математический анализ позволяет выявить наиболее оптимальный вариант решения экономической задачи с помощью математического моделирования;

· стохастический анализ используется для изучения стохастических зависимостей между исследуемыми явлениями и процессами финансовой деятельности предприятия;

· функционально-стоимостной анализ ориентирован на оптимизацию выполнения функций, которые выполняются на различных этапах жизненного цикла продукции.

- по субъектам анализа:

· внутренний анализ, который производится специальными структурными подразделениями предприятия для нужд управления;

· вешний анализ, который производится государственными органами, банками, акционерами, инвесторами, контрагентами, аудиторскими фирмами на основании финансовой и статистической отчетности предприятия.

- по содержанию программы:

· комплексный анализ, при котором деятельность организации изучается всесторонне;

· тематический анализ, при котором изучаются отдельные стороны деятельности, представляющие наибольший интерес в данный момент времени.

Таким образом, анализ финансового состояния предприятия является важной частью, основой принятия решений на микроэкономическом уровне, то есть на уровне субъектов хозяйствования. Основные направления анализа: от сложного комплекса - к составляющим его элементам, от результата - к выводам о том, как такой результат достигнут и к чему он приведет в дальнейшем.

2) Успешная деятельность, результаты работы и долгосрочная жизнеспособность любого предприятия зависят от непрерывной последовательности разумных решений управляющих Лисовская И.А. Основы финансового менеджмента. - М.: ТЕИС, 2006. - 120 с.. Каждое из этих решений в конечном итоге имеет экономические последствия на деятельность предприятия. В сущности, процесс управления любым предприятием - это серия экономических решений. Некоторые решения являются главными, такие, как инвестиции в новое оборудование, заем больших сумм или производство новой продукции. Большинство других решений является частью каждодневного процесса управления всеми подразделениями предприятия. Общим для всех решений является базовый принцип "экономического компромисса", согласно которому перед каждым решением управляющий должен взвешивать получаемые выгоды и издержки. Управляющий в общем случае в интересах владельцев предприятия принимает решения по использованию различных ресурсов для получения ожидаемой экономической выгоды. В этом контексте все деловые решения можно отнести к трем основным областям:

- инвестирование ресурсов;

- хозяйственная деятельность в результате использования этих ресурсов;

- приемлемое сочетание собственных и привлеченных (заемных) средств.

На рисунке 1 показана взаимозависимость этих трех областей http://spb-tei.ru/2009/03/08/finansovyjj-menedzhment.html.

Рисунок 1. Три основные области принятия деловых решений

Мир бизнеса бесконечно разнообразен - предприятия всех размеров заняты в разнообразных сферах (материальное производство, торговля, финансы и множество услуг) и сильно отличаются своими правовыми, производственными и организационными структурами. Но общим для всех предприятий остается определение главной экономической цели разумного управления: запланированное использование ресурсов с целью создания через некоторое время рыночной стоимости предприятия, способной покрыть все затраченные ресурсы и обеспечить приемлемый уровень дохода на условиях, отвечающих ожиданиям по риску владельцев предприятия. В конечном счете, создание рыночной стоимости предприятия зависит от правильного управления в трех общих для всех предприятий областях принятия решений:

- выбор и осуществление инвестиций на основе экономического анализа и управления;

- осуществление прибыльной хозяйственной деятельности на основе эффективного использования всех ресурсов;

- финансирование деятельности с сознательной платой за ожидаемые выгоды риском, возникающим при использовании заемных средств.

Осуществление успешных финансовых альтернативных решений - основная движущая сила в процессе создания стоимости. Чтобы достичь успеха в долгосрочном периоде, нужно точно и последовательно управлять этими альтернативами.

Рисунок 2. Взаимосвязь трех областей принятия решений

На рисунке № 2 показана необходимость анализа внешней среды (микро и макро) как общего фона конкурентоспособности предприятия http://spb-tei.ru/2009/03/08/finansovyjj-menedzhment..html. Он отражает интегрированную среду, в которой происходят взаимодействие управленческих решений и осмысление результатов. Принятие инвестиционных решений является неотъемлемой частью финансовой политики любой динамично развивающейся коммерческой организации, руководство которой нацелено на благополучие компании в долгосрочной перспективе.

Анализ литературы и практики показывает, что предприятие не может в принципе отказаться от инвестирования, так как в таком случае его положение значительно ухудшится по сравнению с фирмами-конкурентами. Реализация инвестиционного проекта позволяет предприятие адаптироваться к макроэкономическим реалиям, к изменениям во внешней среде. Все коммерческие предприятия в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью, но принятие инвестиционных решений различается видами инвестиций, стоимостью проектов, рисками принятия того или иного решения. Именно поэтому проблема эффективного инвестирования заслуживает особого внимания

3) Управление активами предприятия - деятельность предприятия по управлению собственными и привлеченными средствами с целью получения максимальной прибыли с минимальными рисками.

Первоначальные задачи управления активами предприятия:

1. Увеличение объема активов.

2. Уменьшение объема пассивов.

Для выполнения этих задач необходимо рационально использовать оборотные и внеоборотные активы предприятия.