Управление денежными потоками

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

Рыночные преобразования в России привели к усилению конкуренции между предприятиями и поставили первоочередная задача - повышение эффективности управления ими. Переход к новым формам хозяйствования обусловил острую необходимость разработки адаптированных к современной практике механизмов управления финансово-хозяйственной деятельностью предприятий, среди которых, особого внимания заслуживает управление денежными потоками. Зарубежная практика финансового менеджмента все шире использует динамический подход, который позволяет отслеживать тенденции и закономерности в развитии анализируемых показателей, в вопросах урегулирования деятельности субъектов хозяйствования. Поточные показатели характеризуют состояние объекта исследования не в конкретный момент времени, а за определенный интервал, что позволяет учитывать все изменения в финансово-хозяйственной деятельности предприятия и давать более точную оценку его перспектив.

Значение денежных отношений в экономической системе и деятельности различных субъектов исследовали такие известные экономисты, как Дж. Кейнс, К. Маркс, Д. Риккардо, А. Смит, М. Туган-Барановский, и др.

Важными в теории развития денежных потоков представляются разработки зарубежных авторов: Ю. Бригхема, Р. Брейли, Дж. Ван Хорна, А. Горбунова, А. Кинга, Б. Коласа, Л. Павловой, Т. Рубинштейна, Ю. Ямпольского и др. Анализ отечественных литературных источников показал, что в них также значительное внимание уделяется концептуальным основам сущности и классификации денежных потоков. Самые и системные исследованиями проблем развития предприятий в системе производство - переработка - реализация продукции проводились ведущими отечественными учеными - В. Галушко, А. Гудзинский, А. Ермаковым, Г. Кирейцевим, П. Лайко, Т. Мостенською, О. Шкилев, А. Шпичак и другими.

Несмотря на существующий интерес к вопросам упомянутой теории и практики внедрения потокового подхода, широкий спектр научных исследований в данной сфере, остается актуальным продолжение разработок в этом направлении. Не завершено формирование единой теоретической базы, охватывающей весь комплекс вопросов организации управления предприятием в рамках потокового подхода. Практическое применение имеющихся инструментов находится на низком уровне, поскольку существующие разработки не адаптированы к специфике деятельности конкретных субъектов хозяйствования и имеют, прежде всего, теоретический характер. Кроме того, представляет определенный интерес продолжения исследований отечественными учеными, конкретизация и дополнение современных подходов к управлению денежными потоками.

Сложные условия функционирования отечественных предприятий обусловили необходимость поиска эффективного решения задачи привлечения финансирования и вывели вопросы управления формированием денежных потоков на передний план.

Очерчены проблемные вопросы, их значение и актуальность обусловили выбор темы дипломной работы, позволили определить цель и основные задачи научного исследования.

Именно это и определяет тему дипломной работы актуальной.

Предметом исследования являются денежные средства на предприятии.

Целью дипломной работы является проведение анализа и оценки денежных потоков организации.

В соответствии с целью исследования были определены следующие задачи:

- дать характеристику денежных потоков и их классификацию;

- изучить цели и задачи управления денежными потоками предприятий;

- дать информационное обеспечение управления денежными потоками организации;

- дать характеристику деятельности предприятия;

- оценить прямые и косвенные методы анализа движения денежных средств;

- провести анализ денежных потоков и использование его результатов в обеспечении платежеспособности организации;

- оценить эффективность управления денежными потоками;

- предложить пути совершенствования управления денежными потоками организации.

Объектом исследования является ООО «Южный Двор-НН».

Теоретико-методологической базой дипломной работы является общенаучные и специальные методы познания. В процессе исследования использованы: методы формальной и диалектической логики, методы системного анализа и синтеза - для критического анализа положений современных теорий отечественной и зарубежной научной финансовой школы. При исследовании экономической природы возникновения денежных потоков и сущности формирования понятия «поток» используется метод научной абстракции. При проведении анализа денежных потоков предприятий использованы методы статистического анализа, группировки, сравнения, индексный, коэффициентный и факторный анализ.

Для решения поставленных задач использованы методы исследования: аналитические, графические методы, методы системного анализа и системного подхода.

При установлении практического значения авторских методических подходов к анализу и управлению денежными потоками предприятий проводилось анкетирование и экспертные оценки.

Информационной основой исследования стали нормативно-правовые акты России, научные труды отечественных и зарубежных ученых, материалы научно-практических конференций, данные бухгалтерского учета и финансовой отчетности предприятия, данные статистических сборников России, результаты личных исследований и наблюдений.

Научная новизна исследования заключается в повышении качества управления денежными потоками предприятий за счет усовершенствования методов прогнозирования дефицитного денежного потока на основе модели сезонной волны.

1. Теоретические основы управления денежными потоками организации

1.1 Характеристика денежных потоков и их классификация

Денежные потоки - это денежные активы в движении. Анализ денежных потоков базируется на анализе денежных активов с точки зрения динамического подхода.

Определенная связь между прибылью и денежными потоками предприятия, которое реализует такие товары, как вентиляторы, насосы, безусловно существует, но наличие и прирост денег не является результатом только проведение хозяйственной деятельности. Это обусловлено рядом причин [14, с. 201-202]:

– во-первых, источником имеющихся денежных активов может быть банковский заем или коммерческий кредит покупателей, или имеющиеся деньги в полной мере были использованы на погашения кредиторской задолженности, поэтому денежные поступления от реализации товаров разрешают лишь покрыть затраты на закупку товаров и затраты обращения (при нулевой прибыли);

– во-вторых, высокая прибыльность оборота создает условия увеличения денежных активов (по отношению к авансированным), но не определяет их наличия. Текущая платежеспособность предприятия зависит прежде всего от эффективного управления денежными активами и денежными потоками, объемов мобилизации и иммобилизации средства из текущего денежного оборота.

Важнейшими факторами получения «денежной прибыли» есть:

а) получение положительного денежного потока из всех видов деятельности;

б) обеспечение высокой скорости денежного оборота;

в) проведение эффективной трансформации денежных потоков (без стоимостных и временных потерь на отдельных стадиях денежного оборота);

г) обеспечение синхронности и равномерности денежных потоков предприятия.

В зависимости от приоритетности (очередности) осуществление платежей: приоритетный денежный поток представляет систему денежных расходов, которые наибольшим чином обеспечивают реализацию стратегии предприятия; обязательный денежный поток - обязательные выплаты, которые предприятие должно осуществить в первоочередном порядке для предотвращения финансовых неурядиц и продолжение нормального функционирования (налоги, долги); второстепенные денежные потоки - расходы средства, которое могут быть отложены с точки зрения стратегических нужд или в случае невозможности осуществления без прямых потерь для предприятия (штрафы, пеня). Иногда их еще разделяют за срокам и очередностью, а также на финансовые и дискреционные [22, с. 327-329].

Под денежными средствами понимаются денежные средства, а также высоколиквидные финансовые вложения, которые могут быть легко обращены в заранее известную сумму денежных средств и которые подвержены незначительному риску изменения стоимости (далее - денежные эквиваленты). К денежным эквивалентам могут быть отнесены, например, открытые в кредитных организациях депозиты до востребования, векселя Сбербанка России с оплатой по предъявлении.

Под денежными потоками для целей составления Отчета понимаются платежи организации и поступления в организацию денежных средств и денежных эквивалентов (п. 6 ПБУ 23/2011). Таким образом, денежные потоки предполагают приток извне денежных средств (эквивалентов) либо их отток в другие организации или в пользу физических лиц.

В новом стандарте заложены четыре простых принципа [21, с. 128-132]:

1. Денежные средства и их эквиваленты должны идентифицироваться в балансе и Отчете аналогичным образом (этот вопрос должен быть раскрыт в учетной политике организации, а также в пояснительных примечаниях к бухгалтерской отчетности).

2. В Отчете не отражаются потоки между элементами денежных средств (и денежных эквивалентов), поскольку их структура представляет собой результат управления денежными средствами компании.

3. Изменение элементов денежных средств за отчетный период определяется в Отчете арифметически как сумма изменения чистых денежных потоков по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

4. Полученный в Отчете результат изменения денежных средств за период должен быть аналогичен изменению в остатках по денежным средствам и их эквивалентам, отраженным в балансе.

При составлении Отчета бухгалтер должен правильно использовать понятия «денежные средства» и «денежные потоки». Они отражаются противоположным образом: денежные потоки фиксируются в Отчете, а движение между счетами денежных средств (и их эквивалентов) не рассматривается как денежные потоки, так как они не влияют на изменение общего притока (оттока) денежных средств организации и не отражаются в Отчете. Например, погашение банковского векселя не является денежным потоком, если указанный вексель является высоколиквидным, легко обращаемым в неизменяемую денежную сумму инструментом. В результате данная операция не подлежит отражению в Отчете.

Минфин России устранил неясность в отношении:

– отражения операций по купле-продаже валюты (отражается только результат операций - курсовая разница);

– покупки (продажи) векселей банков или крупных компаний, легко переводимых в фиксированные денежные суммы (эти операции не отражаются в Отчете, за исключением процентов, дисконтов);

– депозитных вкладов до востребования (являются эквивалентами денежных средств, поэтому их пополнение или снятие не должно отражаться в Отчете);

– операций по снятию наличных в кассу (не изменяют общую сумму денежных средств, не отражаются в Отчете);

– перебросок между банковскими счетами (также не указывается в Отчете).

В основу формирования Отчета заложена укрупненная классификация денежных потоков по категориям хозяйственной деятельности, а именно от текущих, инвестиционных и финансовых операций. Такая градация позволяет пользователям отчетности оценить влияние каждого вида деятельности на сумму денежных средств и финансовое положение компании, а также проанализировать связь между указанными видами деятельности.

Деление денежных потоков в российской и международной практике неизменно (по видам деятельности) [22, с. 327-329]:

– текущие - связаны с приносящей выручку деятельностью организации и часто являются результатом операций, формирующих прибыль (убыток) от продаж;

– инвестиционные - связаны с покупкой, созданием или выбытием внеоборотных активов, обеспечивающих денежные поступления в организацию в будущем;

– финансовые - связаны с финансированием на долговой или долевой основе, приводят к изменению капитала и заемных средств, будущих денежных потоков.

Денежные потоки по текущей деятельности организации характеризуют уровень ее обеспеченности денежными средствами для погашения кредитов, поддержания деятельности на уровне существующих объемов производства, выплаты дивидендов и новых инвестиций без привлечения внешних источников финансирования. При этом текущие потоки следует определять исходя из основного вида текущей деятельности фирмы.

К текущей деятельности относятся платежи и поступления, относящиеся к обычной деятельности организации, приносящей выручку. Это поступления от покупателей (заказчиков); поступления роялти, комиссионных; платежи поставщикам, подрядчикам; оплата труда работников; оплаченные и полученные проценты, налог на прибыль.

Информация о денежных потоках от текущих операций показывает уровень обеспеченности организации денежными средствами от основной деятельности и независимости ее от внешних источников финансирования.

Денежные потоки от инвестиционной деятельности характеризуются операциями, связанными с приобретением, созданием или выбытием внеоборотных активов организации. Поэтому к ним относятся [24, с. 288-289]:

– платежи поставщикам в связи с приобретением (строительством) основных средств, нематериальных активов, а также реконструкцией (модернизацией) объектов;

– платежи по приобретению долгосрочных финансовых вложений (долевых и долговых ценных бумаг), не подлежащих реализации в краткосрочной перспективе;

– выданные и возвращенные займы;

– поступления от продажи внеоборотных активов, полученные дивиденды.

Здесь же отражаются проценты, включенные в стоимость инвестиционных активов и относящиеся к финансовым вложениям, а также налог на прибыль в части реализации активов.

Обратите внимание: плата за приобретение краткосрочных финансовых вложений является денежным потоком по текущей деятельности.

Информация о денежных потоках по инвестиционной деятельности показывает объем расходов, понесенных организацией в обеспечение денежных поступлений в будущем.

Денежные потоки от финансовых операций связаны с привлечением организацией финансирования на долговой или долевой основе, что приводит к изменению величины и структуры капитала и заемных средств. Информация о таких денежных потоках обеспечивает основу для прогнозирования требований кредиторов и акционеров в отношении будущих денежных потоков, а также будущих потребностей в привлечении финансирования.

Финансовая деятельность характеризуется привлечением внешнего финансирования, в том числе от размещения долевых инструментов компании. Денежные потоки по финансовой деятельности приводят к изменению величины капитала (эмиссия и выкуп акций) либо заемных средств организации. Соответственно, к ним относятся поступления от эмиссий, займы полученные и возврат по ним, выплаченные дивиденды. А вот проценты, уплаченные по займам, включаются в потоки по текущей деятельности (если не капитализируются в стоимости активов) [20, с. 47-53].

Платежи и поступления от одной операции могут относиться к разным видам денежных потоков. Например, уплата процентов является денежным потоком от текущих операций, а возврат основной суммы долга является денежным потоком от финансовых операций [21, с. 128-132].

По отдельным операциям ПБУ 23/2011 содержит более консервативный подход к их учету по сравнению с МСФО. Так, ПБУ 23/2011 не допускает вариантов для самостоятельного выбора по данным позициям категории деятельности [14, с. 201-202]:

– налог на прибыль - текущая либо инвестиционная, если это налог от продажи внеоборотных активов;

– проценты - текущая, если проценты не включены в стоимость актива и не относятся к долгосрочным финансовым вложениям (в этих случаях это инвестиционная деятельность);

– полученные дивиденды - инвестиционная;

– уплаченные дивиденды - финансовая.

Таблица 1.1. Классификация операций по денежным потокам

Вид операции	Текущая	Инвестиционная	Финансовая
Поступления аванса по договору поставки товара	+
Поступления аванса по договору поставки основного средства		+
Поступления за реализованную продукцию векселя Сбербанка России (по предъявлении)	+
Платежи за разработку программного продукта		+
Перечисление заработной платы на банковские карты	+
Поступления арендных платежей	+
Платежи поставщикам (подрядчикам) за сырье, материалы, работы, услуги	+
Платежи субподрядчикам по договору строительного подряда		+
Платежи подрядчикам за услуги по ремонту основных средств		+
Платежи подрядчикам по договору строительства здания офиса			+
Платежи по договору аренды здания		+
Поступления от арендодателя		+
Получение кредита банка			+
Заем выданный			+
Проценты от временного размещения денежных средств в банке			+
Проценты по кредиту полученному (за исключением процентов, включенных в стоимость актива)		+
Погашение займа полученного			+
Плата за приобретение краткосрочных финансовых вложений		+
Плата за приобретение доли в дочерней структуре			+
Плата за приобретение государственных облигаций			+
Поступления от эмиссии акций			+
Выкуп собственных акций компании			+
Дивиденды, выплаченные акционерам			+
Дивиденды, полученные от долевого участия в других организациях			+

В МСФО (IAS) 7 отражена более лояльная позиция. Однозначно проценты и дивиденды относятся к текущей деятельности только применительно к финансовым институтам. Для других компаний прописан иной подход. Указанные поступления или платежи должны классифицироваться последовательно из периода в период как движение денежных средств от операционной, инвестиционной либо финансовой деятельности (МСФО 7.31).

ПБУ 23/2011 не содержит специальных пояснений по поводу квалификации денежных потоков финансовыми организациями. Из этого следует вывод, что такие компании должны руководствоваться общим порядком разделения потоков на основании ПБУ 23/2011. Однако это может привести к несоответствию формы отчета о движении денежных средств и формы «Отчет о прибылях и убытках».

В новом ПБУ 23/2011 остались не освещены и другие практические моменты. В частности, это использование в расчетах овердрафта, платежи по договорам финансовой аренды (лизинга). Напомним, что обязательная строка «арендные платежи, лицензионные платежи, гонорары, комиссионные платежи и пр.» формы отчета о движении денежных средств включена в раздел «Денежные потоки от текущей деятельности» [22, с. 327-329].

1.2 Цели и задачи управления денежными потоками предприятий

В настоящее время организация наличного денежного обращения на территории Российской Федерации регламентирована Гражданским кодексом Российской Федерации [4] и следующими нормативно-правовыми актами:

1. Положением Центрального банка Российской Федерации от 5 января 1998 г. № 14_П «О правилах организации наличного денежного обращения на территории Российской Федерации» (с изменениями на 31 октября 2002 года) [8].

2. Порядком ведения кассовых операций, утвержденным письмом Центрального банка Российской Федерации от 4 октября 1993 г. № 18 (в ред. письма ЦБ РФ от 26.02.96 № 247) [12].

Эти два нормативных акта содержат ряд одинаковых положений. И положение ЦБ РФ № 14_П, и Порядок ведения кассовых операций № 18 обязательны для выполнения предприятиями, объединениями, организациями и учреждениями на территории РФ независимо от их организационно-правовых форм и сферы деятельности.

Основной целью управления денежными потоками является обеспечение ликвидности. Для этого разрабатывается определенный порядок (алгоритм) управления движением денежными потоками состоящий из следующих этапов [32, с. 411-415]:

– Анализ формирования денежных потоков;

– Определение возможностей увеличения денежных притоков и сокращения денежных оттоков. Эти возможности определяются по видам деятельности.

Основная деятельность: Притоки - изменение кредитной политики, ранжирование дебиторов по объемам и срокам погашения задолженности, реализация товарно-материальных запасов, продажа дебиторской задолженности и т. д. Оттоки - реструктуризация задолженности, оптимизация налоговой политики, сокращение запасов и затрат и т. д.

Инвестиционная деятельность. Притоки - реализация части основных фондов, реализация нематериальных активов, пересмотр арендных ставок и сдача площадей в аренду и т. п. оттоки - замораживание нового строительства, пересмотр инвестиционных программ и т. д. [21, с. 128-132].

Финансовая деятельность. Притоки - эмиссия акций, привлечение кредиторов, продажа пакета акций и т. д. Оттоки - отказ от дивидендных выплат, реструктуризация долга и т. д.

Все эти мероприятия по увеличению денежного потока с целью поддержания ликвидности подразделяются на краткосрочные и долгосрочные.

Краткосрочные мероприятия. Увеличение притока: инвентаризация, оценка и продажа (сдача в аренду) внеоборотных активов; оптимизация номенклатуры (ассортимента) с позиций ликвидности товаров; использование внесудебных процедур взыскания долга; корректировка кредитной политики; использование факторинга; продажа пакета акций и т. д.

Уменьшение оттока: сокращение затрат; пересмотр инвестиционных программ налоговое планирование; использование взаимозачетов и вексельных схем расчетов; реструктуризация долгов.

Долгосрочные мероприятия. Увеличение притока; дополнительная эмиссия; реструктуризация предприятия (слияние, ликвидация и пр.); поиск партнеров и стратегических инвесторов [24, с. 288-289].

Уменьшение оттока: заключение долгосрочных контрактов, предусматривающих скидки или отсрочки платежей; налоговое планирование.

Ранжирование платежей и составление календаря приоритетных платежей.

Разработка гибкого БДДС, минимизирующего разрывы между притоками и оттоками денежных средств.

Формирование системы мер, направленных на поддержание ликвидности.

Организационное обеспечение выполнения разработанной системы мер.

Приемы управления дебиторской задолженностью

Контроль состояния расчетов по отсроченным или просроченным задолженностям

Проведение ранжирования дебиторов с целью выявления должников, на которых приходится наибольшая доля общей и просроченной задолженности

Анализ задолженности по видам продукции для определения невыгодных с точки зрения инкассации.

Оценка реальной стоимости дебиторской задолженности (дисконт)

Усиление работы с должниками (с использованием внесудебных процедур взыскания долга)

Предоставление скидок при оплате

Контроль за состоянием дебиторской и кредиторской задолженностей и сбалансированностью тенденций их изменений

Диверсификация покупателей продукции

Ведение «кредитных историй» потребителей с целью оптимизации кредитной политики.

Анализ возможности продажи дебиторской задолженности (факторинг, цессия). Факторинг оплата банком товаров отпущенных продавцом при предъявлении им отгрузочных документов. Долги с покупателей взимает банк. Цессия передача (продажа) права на операции с чем-либо или на собственность.

Материальной мотивации персонала отдела сбыта (вознаграждение в зависимости от эффективности мер по продажам и получению платежей) [24, с. 288-289].

1.3 Информационное обеспечение управления денежными потоками организации

Одним из инструментов анализа денежного потока является анализ отчета о движении денежных средств. Примечательно, что в России существует такая форма бухгалтерской отчетности, как отчет о движении денежных средств, которая может быть использована кредитной организацией в своем анализе.

Отчет о движении денежных средств позволяет пристально изучить источники и способы расходования денежных средств и дает представление не только об основной, но и об инвестиционной и финансовой деятельности компании. Кроме этого, полученный в ходе составления отчета результат, свидетельствующий об отсутствии минимально необходимого запаса денежных средств, указывает на серьезные финансовые затруднения. В то же время чрезмерные остатки денежных средств на конец месяца говорят о том, что фактически организация терпит убытки, связанные с упущенной возможностью их выгодного размещения и получения дополнительного дохода, а также с инфляцией и обесценением денег.

Рассмотрим основные принципы анализа денежного потока и составления cash flow [14, с. 201-202]:

– в отчете о движении денежных средств не отражаются неденежные формы расчетов: бартер, взаимозачет, векселя и т. п.;

– в отчете приводятся развернутые показатели денежных потоков, к примеру, привлечение и погашение кредитных средств в течение отчетного периода должны быть отражены в разных строках;

– итоговая величина денежного потока должна быть равна разнице остатков денежных средств на конец и на начало отчетного периода. Денежные средства, учет которых ведется в отчете о движении денежных средств, являются величиной физической, как и товарные остатки, как объекты основных средств, в связи с чем их остаток на конец месяца не может быть величиной отрицательной;

– денежные потоки в иностранных валютах пересчитываются в валюту отчета по курсу, действовавшему на дату операции. Возникающие при этом курсовые разницы отражаются в отдельной строке «Курсовые разницы»;

– целесообразно разделение денежных потоков на операционные, инвестиционные и финансовые;

– используется либо прямой, либо косвенный способ расчета денежного потока.

Рассмотрим более подробно последние три принципа, представляющие наибольший интерес.

Организации, основной вид деятельности которых предусматривает проведение экспортно-импортных операций, обязаны пересчитывать денежные потоки, выраженные в иностранной валюте, по курсу на дату операции. Отметим, что средние (средневзвешенные) курсы могут быть использованы только в том случае, если результаты такого пересчета несущественно отличаются от результатов, полученных при расчете по курсам на дату операции. Отчет о движении денежных средств должен содержать отдельную статью о влиянии курсовой разницы на величину денежного потока.

Далее поясним, как именно следует делить денежные потоки на операционные (или денежные потоки от основной деятельности), инвестиционные и финансовые (табл. 1.2). Такое разделение необходимо для того, чтобы понять, какой вид деятельности генерирует положительный денежный поток, а также увидеть взаимосвязь всех видов деятельности: за счет каких средств финансируется инвестиционная деятельность, на какие цели используются полученные кредитные средства, какова величина чистого денежного потока от основной деятельности [20, с. 47-53].

Таблица 1.2. Операционные, инвестиционные и финансовые потоки

Категория	Содержание
Операционный денежный поток	Все операции, не нашедшие отражения в нижеследующих потоках. Наиболее распространенные среди них: - выручка от реализации продуктов, работ, услуг; - проценты и дивиденды, полученные по инвестиционным активам; - платежи в счет погашения кредиторской задолженности; - проценты, уплаченные по кредиторской задолженности; - платежи по налоговым (фискальным) обязательствам; - заработная плата сотрудников; - материальные расходы; - административные расходы; - командировочные и представительские расходы; - прочие поступления и расходы по операционной деятельности
Инвестиционный денежный поток	- приобретение и реализация основных средств/ нематериальных активов; - полученные проценты и дивиденды; - приобретение и продажа долговых обязательств других организаций; - привлечение и выдача ссуд; - прочие поступления и платежи по инвестиционной деятельности
Финансовый денежный поток	- выпуск и погашение собственных облигаций - выпуск собственных акций; - получение и погашение кредита; - выплата дивидендов по акциям и процентов по облигациям; - расходы по эмиссии акций и облигаций; - прочие поступления и платежи по финансовой деятельности

денежный управление поток

Операционный денежный поток отражает объемы денежных средств, полученных и использованных и (или) накопленных клиентом в результате производства и (или) реализации товаров, выполненных работ, оказанных услуг. Это денежные потоки от операций, отраженных постатейно в отчете о прибылях и убытках, повлиявших на счета текущих активов и пассивов баланса. В некоторых обстоятельствах, таких как, к примеру, сезонное снижение спроса на продукцию и, как результат, уменьшение объемов продаж, увеличение объемов закупок и т. п., могут возникать колебания денежного остатка (cash flow от операций) в сторону уменьшения, однако в краткосрочной (среднесрочной) перспективе операционный поток денежных средств должен выходить на положительный уровень, что является необходимым условием для выживания бизнеса. Средства, накопленные от основной деятельности, могут использоваться далее для выплаты дивидендов, возврата кредитов, на инвестиции в бизнес и т. д.

Инвестиционный денежный поток отражает денежные вложения в основные средства, такие как оборудование или недвижимое имущество, инвестиции в ремонт основных средств или строительство, а также приобретение части или всего бизнеса других организаций. Такого рода вложения необходимы для поддержания текущей операционной деятельности организации и обеспечения ресурсов будущего роста. Потоки денежных средств, связанные с инвестиционной деятельностью, также включают в себя средства, полученные от реализации основных средств или сегментов бизнеса.

Потоки денежных средств от финансовой деятельности связаны с соотношением обязательств и собственного капитала организации. К ним относят поступления от реализации выпущенных акций и их выкуп, взносы и изъятия средств владельцами бизнеса, выплату дивидендов, а также взятие и погашение кредитов и займов [24, с. 288-289].

Возвращаясь к рассмотрению принципов составления отчета о движении денежных средств, разберем последний принцип, обусловливающий необходимость использования прямого либо косвенного метода. Пожалуй, выбор способа расчета денежного потока - одна из сложнейших проблем банка при составлении cash flow. Прямой метод характеризуется использованием валовых денежных потоков, в то время как при косвенном методе денежные потоки отражаются в чистом виде [32, с. 411-415].

Одним из недостатков такого метода является сложность определения денежного потока за месяц, поскольку перечисленные выше формы отчетности составляются ежеквартально. При использовании отчета о прибылях и убытках в качестве основы для расчета денежного потока возникает ряд проблем. С одной стороны, данный отчет построен на основе метода начисления: и доходы, и расходы отражаются в нем не в момент фактического платежа, а в момент начисления. К примеру, себестоимость реализованных товаров представляет собой именно начисленную стоимость затрат, которая практически не совпадает с суммой уплаченных денежных средств, относящейся к данной статье. С другой стороны, в отчете о прибылях и убытках отражаются не только денежные средства, но и неденежные доходы и расходы (к примеру, амортизация, величина которой добавляется к прибыли от реализации при переходе от одного отчета к другому). Возникают сложности при перегруппировке статей отчетов. Несмотря на то что итоговая величина прибыли от реализации отражает значение денежного потока от операционной деятельности, оставшиеся доходы и расходы крайне сложно классифицировать как относящиеся к инвестиционной либо финансовой деятельности. Однако необходимо отметить бесспорный положительный момент косвенного метода расчета - он является наиболее простым и наименее трудоемким (чего не скажешь о прямом методе) [22, с. 327-329].

Главным преимуществом прямого метода расчета денежного потока является то, что он показывает валовые поступления и выплаты денежных средств, таким образом давая возможность узнать источники поступлений и направлений использования денежных средств в будущем [14, с. 201-202].

Отметим, что суммы валовых поступлений и выплат особенно важны при оценке кредитоспособности заемщика, поскольку показывают обороты по притокам и оттокам денежных средств. Очевидно, что абсолютные значения денежных потоков двух организаций могут совпадать, тогда как величины притоков и оттоков могут существенно расходиться. Такого рода оценка может оказать существенную помощь кредитной организации при установлении лимитов кредитования. Большое значение имеет детализация отчета. При анализе денежного потока необходимо использовать не только более детализированные статьи, но и осуществлять внутреннюю разбивку этих статей на организации-плательщики / организации - получатели денежных средств. Последнее позволит банку рассчитывать риск неплатежа на одного дебитора, максимальные риски неплатежа, а также проводить постоянный мониторинг контрактов.

Несомненно, прямой метод расчета не лишен недостатков. Наиболее значимым можно назвать его трудоемкость и дороговизну по сравнению с косвенным, однако неоспоримым преимуществом является его точность.

Внедрение прямого метода расчета денежного потока позволяет не только улучшить качество оценки кредитоспособности заемщиков путем повышения точности расчетов, но и помочь заемщикам наладить грамотное управление дебиторской / кредиторской задолженностью, бюджетирование, финансовый анализ и планирование.

После расчета денежного потока начинается другой немаловажный этап - интерпретирование полученных результатов. Ряд экспертов в области банковского риск-менеджмента предлагают следующую систему оценки: в случае если клиент имел устойчивое превышение притока над оттоком денежных средств, это свидетельствует о его финансовой устойчивости и высоком рейтинге кредитоспособности. В то же время наличие кратковременного превышения оттока над притоком денежных средств свидетельствует о более низком классе кредитоспособности клиента, а долгосрочного - о нецелесообразности кредитования такого клиента [21, с. 128-132].

Кроме этого, сложившаяся средняя положительная величина общего денежного потока может быть использована банком для определения предельной величины новой ссуды. Средняя величина превышения притока над оттоком денежных средств показывает, в каком размере потенциальный заемщик может погашать свои долговые обязательства.

Вместе с тем было бы неверно считать, что величина денежного потока может однозначно выступать ориентиром для определения лимита кредитования потенциального заемщика в силу ряда причин:

– нередко средства, поступившие от реализации продукции, организация направляет на приобретение сырья / материалов / товаров следующего производственного цикла. Кроме того, в условиях инфляции остатки денежных средств на счетах организаций постоянно стремятся к нулю. Вышеперечисленные причины никак не свидетельствуют о низком рейтинге кредитоспособности потенциального заемщика, несмотря на то что величина денежного потока в таком случае будет нестабильной;

– денежный поток не может быть основой для определения предельного лимита кредитования, так как при его расчете не учитывается значение привлекаемого кредита.

Далее перейдем к процедуре составления и анализа прогноза движения денежных средств (или прогнозного cash flow).

Очевидно, что прогноз поступления и расходования денежных средств должен составляться с учетом:

– внутренних факторов (специфики работы клиента): сезонности, открытия новых видов деятельности, расширения производства и т. д.;

– влияния получаемого кредита на дальнейшее развитие деятельности;

– внешних факторов: развития отрасли, в которой клиент осуществляет деятельность, инфляции. Необходимо по возможности детально прорабатывать прогноз поступления денежных средств совместно с клиентом, понимать его ориентиры и стратегию развития. Для этого целесообразно запросить у клиента данные о поступлении выручки за полный календарный год, чтобы четко представлять поведение выручки, ее зависимость от каких-либо экономических внешних факторов (инфляция, сезонное увеличение / снижение спроса и др.).

Кроме этого, прогноз движения денежных средств всегда подготавливается не по начислению, а по «кассовому» методу. Период времени, используемый при составлении прогнозного cash flow, как правило, составляет от 3 до 9 прошедших месяцев.

При составлении прогнозного cash flow необходимо соизмерять величину расходов с величиной доходов. Если последней будет не хватать на покрытие планируемых расходов, клиенту будет необходимо привлечение дополнительного источника денежных средств, что также должно найти свое отражение в отчете. Кроме этого, важно обращать внимание на остатки денежных средств на конец месяца, которые не должны быть слишком большими (т. е. не должно возникать излишков) или, напротив, слишком малыми (несомненно, необходимо учитывать специфику деятельности, взаиморасчетов, структуры покупок и продаж) [32, с. 411-415].

Однако важно помнить, что если в прогнозном cash flow возникает дефицит денежных средств, он обязательно должен быть ликвидирован путем планирования дополнительных инвестиций, в том числе за счет кредита. Зная заранее о потребности в финансировании в определенном периоде времени, банком могут быть рассмотрены и предложены различные варианты финансирования, сравнив которые клиент может выбрать для себя наиболее выгодные условия.

В случае если в ходе составления прогнозного отчета о движении денежных средств все-таки возникают излишки, целесообразно совместно с клиентом обсудить наиболее перспективные варианты их использования.

Одним из вариантов целевого использования излишков денежных средств, образовавшихся в течение определенного периода времени, могло бы стать финансирование такого рода денежных выплат, как [14, с. 201-202]:

– страховые взносы (как предоплата за несколько месяцев вперед);

– авансовые платежи по договорам / контрактам с контрагентами;

– погашение рассроченных платежей, кредитов и займов;

– финансирование замены / ремонта / обновления оборудования, транспортных средств и других активов;

– внеплановые выплаты на капитальный ремонт;

– приобретение высоколиквидных ценных бумаг, которые могут быть предъявлены в периоды дефицита наличности.

В некоторых случаях целесообразно создавать некий резерв для покрытия ожидаемых и неожидаемых потерь.

При планировании графика погашения ссудной задолженности по рассматриваемой ссуде целесообразно составлять индивидуальный график с погашениями наиболее крупных сумм в те месяцы, когда планируются излишки денежных средств.

Когда все наиболее подходящие варианты использования излишков использованы и все необходимые резервы созданы, возможно направление остатков излишков денежных средств на инвестиции с целью роста и расширения бизнеса.

В процессе составления прогнозного cash flow на базе управленческой отчетности крайне важно избегать и нивелировать возникающие расхождения между учтенными в отчете о движении денежных средств и фактическими данными. Необходимо проводить сверку данных по cash flow с данными, отраженными в балансе и отчете о прибылях и убытках, также составленными на основании управленческого учета. Свод трех этих отчетов дает возможность устранить большую часть расхождений и погрешностей в отражении данных в отчетах с фактическими данными [20, с. 47-53].

Точность любого прогноза движения денежных средств напрямую связана с точностью оценок поступлений и платежей, полученных из документации клиента и собранных на месте ведения его бизнеса. Целесообразно регулярно пересматривать и уточнять свои оценки с учетом изменившейся ситуации и поступающей новой информации. Банкам было бы намного проще осуществлять пересмотр своих прогнозов движения денежных средств, если бы заемщики представляли форму № 4 помесячно, так как в этом случае банковские специалисты имели бы возможность на ежемесячной основе отслеживать динамику и корректировки состояния бизнеса своих заемщиков.

В целом анализ денежного потока клиента представляет собой действенный инструмент оценки его кредитоспособности. При этом определяются основные притоки и оттоки денежных средств. Планирование денежного потока позволяет спрогнозировать поведение заемщика в будущем и оценить источники и сроки погашения кредита [66, с. 431-432].

2. Анализ и оценка денежных потоков в ООО «Южный Двор-НН»

2.1 Характеристика деятельности предприятия

Общество с ограниченной ответственностью «Южный Двор - НН» начало свою деятельность с ноября 1996 года.

Юридический и фактический адрес: г. Нижний Новгород, пр_т Молодежный, д. 1Б.

ООО «Южный Двор-НН» - крупнейшая оптово-розничная компания, работающая на российском рынке бытовой химии и парфюмерии более 20 лет (в Нижнем Новгороде почти 16 лет). Региональные представительства фирмы расположены в Москве, Н. Новгороде, Санкт - Петербурге, Волгограде, Самаре, Саратове, Тольятти.

Целью создания ООО «Южный Двор-НН» является более полное насыщение рынка товарами народного потребления и услугами для удовлетворения потребностей организаций и физических лиц, а также создания дополнительных рабочих мест и получения дополнительной прибыли.

Миссия: предлагать покупателям больший ассортимент качественной продукции, сохраняя многолетнюю безупречную репутацию.

Основной лозунг компании - «Мы работаем для вас!». Самый главный человек в магазине «Южный Двор-НН» - покупатель. Сотрудники магазина заботятся о здоровье каждого клиента, о том, чтобы он покупал только качественный товар.

Ассортимент магазинов ООО «Южный Двор-НН» включает в себя более 7500 наименований товаров бытовой химии, парфюмерии и косметики от ведущих производителей: «Невская косметика», «Арнест», «Весна», «Свобода», «Аванта», «Unilever», «Procter&Gamble», «Шварцкопф», «Калина», «Бумфa Групп», «Хайджин Кинетикс», «Бенкизер», «Аист», «Нефис-Косметикс», «Ступинский Хим. Завод», «Финист», «Солнечные Продукты», «Нмжк», «Колгейт-Палмолив», «Домохим», «Амс-Медиа», «Щекиноазот Бх», «НХК», «Косметика Xxi», «Масток», «L'oreal», «Ирида-Нева», «Юникосметик», «Черлин», «Ст-Дивижн», «Далан», «Кб-Трейд», «Грейт Дистрибьюжн», «Первое Решение», «Триумф», «Класс-Трейдинг», «Юнитоп», «Wella», «Londa».

ООО «Южный Двор-НН» обязано в соответствии с Уставом:

– выполнять обязательства, вытекающие из законодательства РФ и заключенных им договоров,

– заключать трудовые договоры,

– полностью и в срок рассчитываться с работниками предприятия по заработной плате и социальным пособиям,

– осуществлять все виды обязательного страхования,

– своевременно предоставлять бухгалтерскую отчетность,

– уплачивать налоги в соответствии с налоговым законодательством.

Коммерческая деятельность предприятия ООО «Южный Двор - НН» охватывает вопросы изучения спроса населения и рынка сбыта товаров, выявление и изучение источников поступления и поставщиков товаров, организации рациональных хозяйственных связей, включая разработку и представление им заявок и заказов на товары, заключение договоров на поставку товаров, организация учета и контроля за выполнением поставщиками договорных обязательств.

Основными поставщиками компании «Южный Двор - НН» являются нижегородские предприятия:

– ЗАО «Дзержинская торговая фирма»;

– ООО «Синтез»;

– ООО «Рос-Космети»;

– ООО «БытХимТорг»;

– ООО «Дело НН».

Управление предприятием должно осуществляться на базе определенной организационной структуры. Структура предприятия и его подразделений определяется предприятием самостоятельно, в лице директора фирмы, действующего на основании Устава.

Организационная структура ООО «Южный Двор-НН» представлена на рисунке 2.1.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 2.1. Организационная структура ООО «Южный Двор-НН»

Организационная структура ООО «Южный Двор-НН» определяет задачи, возлагаемые на конкретных работников, распределение между ними обязанностей и ответственности. Таким образом, штат работников состоит из специалистов, которые необходимы предприятию.

Директор компании управляет работой всех подразделений организации, контролирует их деятельность, соблюдение торгово-технологического процесса на предприятии. Ответственность за организацию бухгалтерского учета в организации, соблюдение законодательства при выполнении хозяйственных операций несет руководитель организации.

Финансовые ресурсы предприятия, за счет которых происходит поступление, приобретение и создание имущества - состоят из собственного и заемного капитала. Общая величина собственного капитала отражается в III разделе пассива баланса. Общая величина заемного капитала, состоящая из долгосрочного заемного капитала, краткосрочного заемного капитала и привлеченных средств в виде кредиторской задолженности отражается в IV и V разделах пассива баланса.

Для детализации общей картины изменения финансового состояния может быть построена табл. 2.1, 2.2, 2.3 и 2.4 согласно данным бухгалтерского баланса (приложение 1).

Таблица 2.1. Аналитическая группировка статей актива баланса в ООО «Южный Двор-НН», тыс. руб.

Актив баланса	2009 г.	2010 г.	2011 г.	Отклонение (+, -)	Темп роста, %
				2010/ 2009	2011/ 2010	2010/ 2009	2011/ 2010
1. Имущества - всего	13675,56	17669,76	47764,9	3994,2	30095,14	129,21	270,32
1.1. Иммобилизованные активы	2575,06	7702,66	27868,82	5127,6	20166,16	299,13	361,81
1.2. Оборотные активы	11100,5	9967,1	19896,08	-1133,4	9928,98	89,79	199,62
1.2.1. Запасы	5333,68	4499,74	6892,08	-833,94	2392,34	84,36	153,17
1.2.2. Налог на добавленную стоимость	678,74	420,9	219,54	-257,84	-201,36	62,01	52,16
1.2.3. Дебиторская задолженность	4690,56	4510,24	7335,9	-180,32	2825,66	96,16	162,65
1.2.4. Денежные средства	397,52	536,22	5448,56	138,7	4912,34	134,89	1016,11

Проведенный анализ согласно таблице 2.1 позволяет сделать вывод, что стоимость всего имущества в ООО «Южный Двор-НН» динамично растет с 2009 по 2011 гг. с 13675,56 до 47764,9 тыс. руб. Росту способствуют повышение размера иммобилизованных активов, их рост в 2010-2011 гг. составил 361,81 %, а также увеличение стоимости оборотных активов с 2009 по 2011 гг. с 11100,5 по 19896,08 тыс. руб. Рост имущества фирмы это повышение стоимости самого предприятия, его финансовая устойчивость и солидность.

Оценка структуры статей актива баланса представлена в таблице 2.2.

Таблица 2.1. Анализ статей актива баланса ООО «Южный Двор-НН», %

Актив баланса	2009 г.	2010 г.	2011 г.	Отклонение (+;-)
				2010/ 2009	2011/ 2010
1. Имущества - всего	100,00	100,00	100,00	0,00	0,00
1.1. Иммобилизованные активы	18,83	43,59	58,35	24,76	14,75
1.2. Обоотные активы	81,17	56,41	41,65	-24,76	-14,75
1.2.1. Запасы	39,00	25,47	14,43	-13,54	-11,04
1.2.2. Налог на добавленную стоимость	4,96	2,38	0,46	-2,58	-1,92
1.2.3. Дебиторская задолженность	34,30	25,53	15,36	-8,77	-10,17
1.2.4. Денежные средства	2,91	3,03	11,41	0,13	8,37

Проведенная оценка структуры показывает, что наибольшую долю в составе имущества предприятия занимают внеоборотные активы, при этом наблюдается возрастание их доли с 2009 по 2011 гг. с 18,83 до 58,35 % в составе активов фирмы. Это связано с тем, что темп роста стоимости имущества отстает от темпа роста оборотных активов. В составе оборотных активов высокую долю занимает дебиторская задолженность, доля которых также уменьшается с 2009 по 2011 гг. с 34,3 до 15,36 %. Запасы в составе активов фирмы динамично уменьшаются с 39 % в 2009 г. до 14,43 % в 2011 г.

Таблица 2.3. Аналитическая группировка статей пассива баланса ООО «Южный Двор-НН», тыс. руб.

Актив баланса	2009 г.	2010 г.	2011 г.	Отклонение (+;-)	Темп роста, %
				2010/ 2009	2011/ 2010	2010/ 2009	2011/ 2010
1. Источники имущества - всего	13675,56	17669,76	47764,9	3994,2	30095,14	129,21	270,32
1.1. Собственный капитал	4185,08	8776,28	21507,82	4591,2	12731,54	209,70	245,07
1.2. Заемный капитал	9490,48	8893,48	26257,08	-597	17363,6	93,71	295,24
1.2.1. Долгосрочные обязательства	614,92	630,58	6136,14	15,66	5505,56	102,55	973,09
1.2.2. Краткосрочные кредиты и займы	2124,7	4053,42	14932,16	1928,72	10878,74	190,78	368,38
1.2.3. Кредиторская задолженность	6750,86	4209,48	5188,78	-2541,38	979,3	62,35	123,26

По данным таблицы 2.3 можно сделать вывод, что на повышение размера имущества предприятия значительное влияние оказал рост собственного капитала, который с 2009 по 2011 гг. увеличился с 4185,08 до 21507,82 тыс. руб., краткосрочных займов и кредитов, которые с 2010 по 2011 гг. увеличилась с 4053,42 до 14932,16 тыс. руб., то есть на 10878,74 тыс. руб. При этом кредиторская задолженность незначительно повысилась с 2010 по 2011 г. на 123,26 %, то есть с 4209,48 до 5188,78 тыс. руб. Этот фактор означает, что ООО «Южный Двор-НН» не смогло погасить задолженность.

В таблице 2.4 отразим анализ статей пассива баланса.

Таблица 2.4. Анализ статей пассива баланса ООО «Южный Двор-НН», %

Актив баланса	2009 г.	2010 г.	2011 г.	Отклонение (+;-)
				2010/ 2009	2011/ 2010
1. Источники имущества - всего	100,00	100,00	100,00	0,00	0,00
1.1. Собственный капитал	30,60	49,67	45,03	19,07	-4,64
1.2. Заемный капитал	69,40	50,33	54,97	-19,07	4,64
1.2.1. Долгосрочные обязательства	4,50	3,57	12,85	-0,93	9,28
1.2.2. Краткосрочные кредиты и займы	15,54	22,94	31,26	7,40	8,32
1.2.3. Кредиторская задолженность	49,36	23,82	10,86	-25,54	-12,96

По данным таблицы 2.4 можно сделать вывод, что высокую долю в составе имущества предприятия занимает собственный капитал, который в структуре снизился с 49,67 до 45,03 %. Доля краткосрочных займов и кредитов увеличилась с 2009 по 2011 гг. с 15,54 до 31,26 %. Незначительную часть в составе имущества предприятия занимает кредиторская задолженность, доля которой с 2010 по 2011 г. уменьшилась с 23,82 до 10,86 %, то есть на 12,96 %.

Формирование финансовых ресурсов осуществляется за счет собственных и приравненных к ним средств. На действующем предприятии финансовые ресурсы формируются в процессе воспроизводства и выступают в виде выручки от продажи продукции, которые в процессе распределения принимают форму денежных доходов и накоплений.

Рассмотрим состав собственного капитала ООО «Южный Двор-НН» за 2009-2011 годы в динамике.

Таблица 2.5. Анализ состава собственного капитала ООО «Южный Двор-НН» за 2009-2011 годы, тыс. руб.

Показатели	2009 г.	2010 г.	2011 г.	Отклонение (+;-)	Темп роста, %
				2010/ 2009	2011/ 2010	2010/ 2009	2011/ 2010
Уставный капитал	11,44	11,44	11,7	0	0,26	100,00	118,06
Добавочный капитал	4083,84	8245,06	20313,66	4161,22	12068,6	201,65	246,20
Резервный капитал	0	0	0,08	0	0,08	0,00	0,00
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	89,8	519,78	1182,38	429,98	662,6	578,82	227,48
Итого собственный капитал	4185,08	8776,28	21507,82	4591,2	12731,54	209,70	245,07

Анализ состава собственного капитала в табл. 2.5 показывает, что размер уставного капитала предприятия остался неименным с 2009 по 2010 г. в размере 11,44 тыс. руб., а в 2011 г. возрос до 11,7 тыс. руб. Резервный капитал предприятие не создавало до 2010 г., а в 2011 г. отчисления составили 0,08 тыс. руб., а нераспределенная прибыль с 2009 по 2011 гг. динамично увеличилась с 89,8 до 1182,38 тыс. руб., при этом ежегодный рост составляет с 2009 по 2010 гг. 209,7 %, а 2010 по 2011 гг. - 245,07 %.

Из данных табл. 2.6 видно, что кредиторская задолженность динамично снизилась до 2010 г., а до 2011 г. растет в структуре заемного капитала. В 2009 году составляет 6748,3 тыс. руб., в 2010 году 4198,74 тыс. руб. или 62,22 %, а в 2011 уже 5174,96 тыс. руб. или 123,25 %.

Таблица 2.6. Анализ состава заемного капитала ООО «Южный Двор-НН» за 2009-2011 годы, тыс. руб.

Показатели	2009 г.	2010 г.	2011 г.	Отклонение (+;-)	Темп роста, %
				2010/ 2009	2011/ 2010	2010/ 2009

Подобные документы

• Методы управления денежными потоками

  Теория и основы методов управления денежными потоками. Природно-экономическая характеристика колхоза СПК "Малокрасноярский" Методика анализа денежных потоков. Факторный анализ денежных потоков. Совершенствование методов управления денежными потоками.
  
  курсовая работа [64,8 K], добавлен 26.08.2008
  

• Управления денежными потоками предприятий на примере ООО "Гео-Моторс"

  Понятие и классификация денежных потоков предприятия. Описание принципов и целей деятельности финансового менеджера в управлении ресурсами предприятия. Разработка мероприятий по внедрению оперативного планирования денежных потоков на ООО "Гео-Моторс".
  
  дипломная работа [693,7 K], добавлен 28.09.2015
  

• Управление денежными потоками предприятия

  Понятие, сущность и управление денежным потоком, анализ эффективности соответствующей системы. Краткая характеристика исследуемого предприятия, оценка денежных потоков его деятельности, разработка мероприятий по совершенствованию процессом управления.
  
  курсовая работа [172,8 K], добавлен 22.06.2015
  

• Управление и прогнозирование денежных потоков организации (на примере ОАО "Газпром")

  Сущность, принципы и задачи управления денежными потоками организации. Система показателей, их оценки. Организационно-экономическая характеристика ОАО "Газпром". Показатели формирования финансовых результатов предприятия, управление денежными потоками.
  
  курсовая работа [113,6 K], добавлен 17.11.2014
  

• Анализ эффективности управления ресурсными потоками на предприятии

  Понятие и классификация материальных ресурсов современного предприятия, их типы, цели, задачи, способы управления. Общая характеристика и структура исследуемого предприятия, предложения по совершенствованию стратегического управления ресурсными потоками.
  
  дипломная работа [326,0 K], добавлен 15.02.2015
  

• Управление денежными потоками в условиях риска

  Сущность и классификация предпринимательского риска. Показатели риска, методы его оценки и основные способы снижения. Управление денежными потоками. Минимизация потерь стоимости денежных средств в процессе их хозяйственного использования на предприятии.
  
  курсовая работа [37,7 K], добавлен 15.06.2011
  

• Управление денежными потоками

  Оценка входящих и выходящих потоков денежных средств, возможности ускорения их движения. Понятие чистого современного значения инвестиционного проекта. Сущность метода чистой текущей стоимости, его использование при оценке эффективности инвестиций.
  
  контрольная работа [20,4 K], добавлен 20.05.2009
  

• Управление оборотным капиталом

  Структура оборотного капитала. Цикл движения потоков денежных средств. Принципы управления оборотными активами. Концепция кумулятивной потребности в оборотном капитале. Теория управления дебиторской задолженностью, денежными активами, ликвидностью.
  
  реферат [287,8 K], добавлен 28.07.2010
  

• Логистика на предприятии

  Классификация потоков в логистике и их сущность. Организация информационных потоков на предприятии, их особенности на разных должностных уровнях. Основные комплексы задач логистики. Зарубежный опыт управления информационными потоками организаций.
  
  реферат [28,4 K], добавлен 21.12.2012
  

• Совершенствование информационных потоков в системе управления предприятием "Лайм"

  Теоретические и методологические основы оперативного управления информационными потоками. Сущность коммуникационного процесса на предприятии. Характеристика службы информационного обеспечения. Правила организации, схема движения и обработки документов.
  
  курсовая работа [64,2 K], добавлен 25.11.2011
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам