Нормализация бухгалтерской отчетности в процессе оценки бизнеса

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ НОРМАЛИЗАЦИИ БУХГАЛТЕРСКОЙ ОТЧЕТНОСТИ В ПРОЦЕССЕ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ БИЗНЕСА

1.1 Бухгалтерская отчетность в процессе оценки бизнеса

1.2 Сущность и содержание нормализации бухгалтерской отчетности в процессе оценки бизнеса

2. НОРМАЛИЗАЦИИ БУХГАЛТЕРСКОЙ ОТЧЕТНОСТИ В ПРОЦЕССЕ ОЦЕНКИ ПАО «МАГНИТ»

2.1 Организационно-экономическая характеристика ПАО «Магнит»

2.2 Корректировка разовых, нетипичных и неоперационных доходов и расходов ПАО «МАГНИТ»

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

ПРИЛОЖЕНИЕ 1

ПРИЛОЖЕНИЕ 2



Введение

Последние 25 лет в России активно развиваются торговые отношения. Однако, несмотря на это, продажа существующего бизнеса в нашей стране является довольно новым явлением, равно как и оценка стоимости бизнеса предприятий. Но стоит также отметить, что данное направление очень динамично развивается и на современном этапе при определении стоимости бизнеса стоит задача снижения риска необъективной оценки, так как это может навредить покупателю (продавцу). Для этого применяется такой метод, как нормализация бухгалтерской отчетности.

В теории и практике оценки предприятия анализ финансово-хозяйственной деятельности является неотъемлемой частью отчета об оценке или экспертного заключения. Для более точного результата оценки финансовые отчеты подвергаются тщательному анализу и нормализуются. В общем случае под нормализацией финансовой отчетности понимается внесение корректировок. Нормализация отчетности проводится с целью определения доходов и расходов, характерных для нормально действующего бизнеса, то есть выявления такого денежного потока, который обеспечивает нормальное функционирование предприятия с заданным уровнем воспроизводства. Она необходима также для установления далее истинного финансового положения предприятия, для того чтобы оценочные заключения имели объективный характер, основывались на реальных показателях, характеризующих деятельность предприятия

Таким образом, актуальность данной темы заключается в том, что лицо, заинтересованное в покупке бизнеса благодаря нормализации может заключить не только безубыточную, но и экономически выгодную сделку, а также снизить возможные налоговые и финансовые риски. Налоговый риск может возникнуть в результате покупки предприятия с недостоверной бухгалтерской отчетностью, что приведет, во-первых, к возможной проверке финансовой отчетности налоговыми органами вплоть до уголовного преследования, а во-вторых, к убыткам в последующих периодах из-за необоснованного преждевременного учета доходов и позднего учета расходов. Финансовый риск может возникнуть в случае, если покупатель приобрел бизнес по стоимости, превышающей фактическую стоимость предприятия, в результате инвестиции в такой бизнес не только не окупятся, но и инвестор понесет убытки. Страховые организации, кредиторы и партнеры предприятия также могут претерпеть серьезные убытки, если заблаговременно не оценят финансовые риски. Такие риски предотвратимы, и правильный подход к их оценке позволит их избежать или свести к минимуму.

Целью данной работы является изучение техники проведения нормализации бухгалтерской отчетности для целей оценки бизнеса.

Для выполнения поставленной цели необходимо выполнение следующих задач:

- дать понятие бухгалтерской отчетности в процессе оценки стоимости бизнеса;

- рассмотреть сущность и содержание нормализации бухгалтерской отчетности в процессе оценки бизнеса;

- изучить организационно-экономическую характеристику компании ПАО «Магнит»;

- Провести корректировку разовых, нетипичных и неоперационных доходов и расходов ПАО «МАГНИТ»

Объектом исследования является бухгалтерская отчетность в процессе оценки бизнеса.

Предмет исследования - нормализация бухгалтерской отчетности в процессе оценки стоимости бизнеса.

Структура работы представлена такими элементами, как введение, основная часть работы, заключение и список использованных источников.

Во введении обоснована актуальность выбранной темы исследования, представлена степень разработанности темы, сформулированы цель, задачи, объект и предмет исследования, кратко представлена структура работы.

Основная часть работы посвящена раскрытию темы «Нормализация бухгалтерской отчетности в процессе оценки бизнеса». Первая глава работы посвящена теоретическим основам нормализации бухгалтерской отчетности в процессе оценки стоимости бизнеса. Во второй главе на примере ПАО «Магнит» проводится корректировка разовых, нетипичных и не операционных расходов и доходов.

В заключении приводится итоговая оценка проделанной работы.

Список использованных источников содержит библиографические описания материалов, которые были задействованы в ходе исследования.



1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ НОРМАЛИЗАЦИИ БУХГАЛТЕРСКОЙ ОТЧЕТНОСТИ В ПРОЦЕССЕ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ БИЗНЕСА

1.1.Бухгалтерская отчетность в процессе оценки бизнеса

В настоящее время процедура оценки рыночной стоимости компании используется повсеместно, она представляет собой деятельность экспертов по анализу данных, необходимых для определения стоимости предприятия на основе действующего законодательства. В сфере оценки бизнеса, субъектам управления недостаточно только владеть информацией ее необходимо уметь читать, обрабатывать, делать правильные выводы и использовать их с целью принятия эффективных управленческих решений [9].

Важнейшим средством оценки финансовых результатов и финансового положения любой организации является анализ бухгалтерской финансовой отчетности. Независимо от целей оценки и выбранного подхода, оценщику прежде всего необходимо осуществить ряд преобразований с финансовой отчетностью. В соответствии с Федеральным законом Российской Федерации № N 135 "Об оценочной деятельности в Российской Федерации", бухгалтерская (финансовая) отчетность представляет собой «информацию о финансовом положении экономического субъекта на отчетную дату, финансовом результате его деятельности и движении денежных средств за отчетный период»[4].

Процесс оценки стоимости предприятия (бизнеса) связан с исследованием большого объема информации. Это совокупность сведений о прошлом и настоящем финансово-экономическом состоянии предприятия и условиях его развития, данные об имуществе предприятия и правах на это имущество. [16] В бухгалтерской (финансовой) отчетности представлена информация о финансовом состоянии предприятия: наличие финансовых ресурсов предприятия, их распределение и использование, данные о финансовых результатах (прибыли), наличии и движении собственного и заемного капитала, о денежных потоках, состоянии дебиторской и кредиторской задолженности, состоянии и изменении основных и оборотных средств, нематериальных активов и т.п. Владение информацией подразумевает наличие необходимых данных об интересуемом объекте, их обработку и использование для принятия соответствующих управленческих решений. Обработка информации предусматривает проведение мониторинга, диагностики и анализа имеющейся информации [15].

Основным документом для анализа финансовой отчетности в целях оценки является бухгалтерский баланс и отчет о финансовых результатах предприятия за последние три года. Прежде чем приступить к анализу финансово-хозяйственной деятельности предприятия оценщик проводит реструктуризацию финансовой отчетности [16].

При реструктуризации финансовой отчетности необходимо вы-полнить:

1) инфляционные корректировки;

2) нормализацию бухгалтерской отчетности;

3) трансформацию бухгалтерской отчетности;

4) вычисление относительных показателей.

Для начала рассмотрим виды инфляционной корректировки. Простейший способ инфляционной корректировки - переоценка всех статей баланса согласно изменению курса рубля относительно более стабильной валюты, например доллара или евро. Главным достоинством данного способа является его простота и возможность работы без использования большого объема дополнительной информации. Недостатком является то, что корректировка по курсу валюты дает неточные результаты, так как курсовые соотношения рубля и других валют не совпадают с их реальной покупательной способностью.

Второй способ инфляционной корректировки - переоценка статей актива и пассива баланса по колебаниям уровней товарных цен. Можно ориентироваться как на товарную массу в целом, так и на каждый конкретный товар или товарную группу. Это более точный способ инфляционной корректировки.

Третий способ инфляционной корректировки основан на учете изменения общего уровня цен: различные статьи финансовых отчетов рассчитываются в денежных единицах одинаковой покупательной силы (в рублях базового или текущего периода на отчетную дату), для пересчетов используется индекс динамики валового национального продукта либо индекс потребительских или оптовых цен. Метод повышает реалистичность анализа, но не учитывает разную степень изменения стоимости отдельных активов [17].

После инфляционной корректировки проводят нормализацию финансовой отчетности.

Нормализация бухгалтерской (финансовой) отчетности - корректировка отчетности на основе определения доходов и расходов, характерных для нормально действующего бизнеса.

Возможность использования разных методов учета операций, списания долгов и т.д. приводит к появлению различий в показателях прибыли и денежных потоков. Рыночная стоимость части активов (например, нематериальных) может не учитываться при составлении баланса. Нормализация проводится для того, чтобы оценочные заключения имели объективный характер и основывались на реальных показателях, характеризующих деятельность предприятия, к тому же сопоставимых с показателями аналогичных предприятий.

Нормализация отчетности в процессе оценки проводится всегда, объем применяемых корректировок в зависимости от целей оценки меняется. Как правило, в отчете объясняются расчеты и изменения, проводимые в ходе нормализации. Нужно отметить, что нормализованная финансовая отчетность может использоваться только в целях оценки.

Далее, после нормализации отчетности проводят трансформацию финансовой отчетности . Это корректировка счетов для приведения к единым стандартам бухгалтерского учета . Трансформация бухгалтерской отчетности не является обязательной в процессе оценки.

Она нужна в случаях, когда российские предприятия выступают как объекты инвестирования со стороны иностранных инвесторов и сами пытаются инвестировать временно свободные средства. Принятию решения об инвестировании предшествует детальный анализ финансового состояния компании, отчетность которой должна соответствовать международным стандартам прежде всего в целях сопоставимости информации.

Любая отчетная информация имеет принципиальное сходство: пользователям предоставляются данные об имущественном состоянии компании (баланс) и отчет о финансовых результатах. Вместе с тем между российской и международной системами учета существуют различия:

1. по составу отчетности: западная отчетность содержит отчет об изменениях собственного капитала (в соответствии с СААР), примечания к финансовым отчетам;

2. по принципу построения основных показателей: российский баланс построен по принципу возрастания ликвидности, в то время как баланс по СААР - по убыванию ликвидности;

3. ориентация на пользователя;

4. в российской отчетности о финансовых результатах себестоимость реализованной продукции может включать часть общехозяйственных расходов, т.е. расходов на управление, а в соответствии с МСФО себестоимость включает только прямые и накладные производственные затраты;

5. при продаже продукции ниже ее себестоимости без достаточных оснований российские предприятия платят налог на прибыль с суммы разницы между рыночной ценой и ценой реализации, что неприемлемо для МСФО;

6. большую группу затрат российских предприятий представляют штрафы по актам налоговой инспекции, Пенсионного фонда и др.

Это только часть различий, поэтому полноценная процедура трансформации требует не только затрат времени, но и наличия высококвалифицированных специалистов [18].

Ретроспективная финансовая отчетность за последние 3-5 лет анализируется оценщиком с целью определения будущего потенциала бизнеса на основе его текущей и прошлой деятельности. Желательно использовать отчетность, прошедшую аудиторскую проверку. В любом случае в отчете данная информация должна быть отражена. При этом выполняются:

1. вертикальный и горизонтальный анализы финансовой отчетности;

2. расчет сводной таблицы финансовых коэффициентов.

Вертикальный и горизонтальный анализы финансовый документации являются частью экспресс-анализа финансового состояния фирмы и позволяют увидеть в динамике происходящие изменения в структуре капитала компании, источниках финансирования, доходности и т.п. [19].

В заключении можно сказать, что процедура оценки стоимости бизнеса очень информативная и трудоемкая. И анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности в ней играет определяющую роль. Прежде чем приступить к анализу финансово-хозяйственной деятельности предприятия принято проводить реструктуризацию финансовой отчетности, которая включает 4 этапа: инфляционные корректировки; нормализацию бухгалтерской отчетности; трансформацию бухгалтерской отчетности; вычисление относительных показателей. Теперь перейдем к рассмотрению нашей темы, а именно к нормализации бухгалтерской отчетности.



1.2 Сущность и содержание нормализации бухгалтерской (финансовой) отчетности в процессе оценки бизнеса

Согласно параграфу 1, одним из направлений подготовки внутренней финансовой документации для проведения процесса оценки является нормализация бухгалтерской отчетности.

В теории и практике оценки предприятия анализ финансово-хозяйственной деятельности является неотъемлемой частью отчета об оценке или экспертного заключения. Для более точного результата оценки финансовые отчеты подвергаются тщательному анализу и нормализуются. В общем случае под нормализацией финансовой отчетности понимается внесение корректировок [7].

Нормализация отчетности проводится с целью определения доходов и расходов, характерных для нормально действующего бизнеса, то есть выявления такого денежного потока, который обеспечивает нормальное функционирование предприятия с заданным уровнем воспроизводства. Она необходима также для установления далее истинного финансового положения предприятия, для того чтобы оценочные заключения имели объективный характер, основывались на реальных показателях, характеризующих деятельность предприятия [11].

Отчетность, составленная в соответствии с общепринятыми принципами бухгалтерского учета, не отражает реальную рыночную стоимость имущества. Возможность использования разных методов учета операций, списания долгов делает некорректным сравнение показателей прибыли и денежных потоков у оцениваемого объекта и компании-аналога.

Основными финансовыми документами для изучения при проведении процесса нормализации могут быть:

1. Приказ по учетной политике.

2. Расшифровка выручки по видам деятельности.

3. Журналы по учету запасов и материалов.

4. Журналы по учету износа основных средств.

5. Журналы по учету поступления и выбытия основных средств.

6. Журналы по учету долгосрочных инвестиций.

7. Журналы по учету нематериальных активов.

8. Журналы по учету долгосрочных финансовых вложений.

9. Учет внереализационных доходов и расходов.

10. Материалы аудиторских проверок.

11. Баланс предприятия и все его приложения.

12. Отчет о прибылях и убытках с приложением.

Теперь перейдем к рассмотрению направлений нормализующих корректировок бухгалтерской отчетности и дадим им характеристику.

Процесс нормализации бухгалтерской отчетности используется для упрощения работы оценщика при подготовке заключения. Однако возможность корректировать финансовую отчетность и денежные потоки приводит к увеличению субъективности, что напрямую сказывается на итоговом значении стоимости. Кроме того, внесение корректировок по статьям баланса и денежного потока по операциям может быть абсолютно неоправданно, если результаты не могут быть полезными для ретроспективного анализа и прогноза деятельности. При анализе фактически существующих финансовых документов оценщик должен обосновать полезность, необходимость и правильность вносимых корректировок, что ведет к дополнительным трудозатратам [10].

Нормализующие корректировки финансовой документации проводятся по следующим направлениям:

1. корректировка разовых, нетипичных и неоперационных доходов и расходов;

2. корректировка методов учета операций (например, учета запасов) или метода начисления амортизации;

3. корректировка данных бухгалтерской отчетности с целью определения Рыночной стоимости активов.

Нормализованная финансовая отчетность может использоваться только в целях оценки.

Нормализацию бухгалтерской отчетности нужно проводить всегда в процессе оценки Рыночной стоимости. Может меняться объем применяемых корректировок в зависимости от целей оценки. В отчете по оценке необходимо подробно объяснить все проведенные расчеты и изменения показателей в документах бухгалтерской отчетности, полученные в ходе нормализации [11].

Российские и зарубежные экономисты сходятся во мнении, что существует три направления нормализации:

1. корректировка разовых, нетипичных и неоперационных доходов и расходов, нефункционирующих активов;

2. корректировка метода учета операций (например, учет запасов) или метода начисления амортизации;

3. корректировка данных бухгалтерской отчетности для определения рыночной стоимости активов (корректировка величины собственного оборотного капитала - прибавление суммы избыточного капитала или вычитание суммы недостатка) [9].

Для проведения корректировки разовых, нетипичных и неоперационных доходов и расходов, прежде всего, нужно сделать анализ доходов и расходов компании за ретро период и выяснить какие доходы и расходы являются типичными для данного бизнеса. Нетипичные (разовые) доходы и расходы не должны войти в формирование денежного потока оцениваемого предприятия. Именно с этой целью и проводится нормализация финансовой отчетности в процессе оценки бизнеса.

Здесь выделяют следующие основные виды корректировок, проводимые:

* по доходам и расходам (нетипичные, нерегулярные, чрезвычайные, непроизводственные);

* по активам (недействующие, недостающие, неучтенные, избыточные, непроизводственные);

* по обязательствам (неоперационные, неучтенные, просроченные).

К анализу деятельности предприятия с точки зрения выявления разовых, нетипичных и неоперационных доходов и расходов оценщик должен подойти внимательно. Невыявление разовых операций для проведения дальнейшей оценки приведет к завышению объема выручки и, следовательно, к искажению оценки стоимости пред-приятия (бизнеса).

Поэтому оценщику необходимо проанализировать состав выручки предприятия и состав внереализационных доходов. К разовым (нетипичным) доходам предприятия можно отнести, например: поступления по страхованию, поступления штрафных санкций по договорам, поступления от судебных исков и т.д. Так, например, в российском бухгалтерском учете для целей налогообложения принято относить к выручке доходы, превышающие по своему объему 5% от общей массы выручки. Но с точки зрения оценки данная операция, если она произошла единовременно, не будет характерной для данного предприятия, и на этот доход необходимо сделать корректировку.

При оценке предприятий сферы услуг, сервисных и страховых компаний, а также при проведении сделок по слиянию и присоединению акцент делается на анализе валовых доходов. Показатель прибыли и денежного потока становится следующим критерием при принятии инвестиционного решения. Если ожидаемая будущая прибыль играет решающую роль в процессе оценки, то важно принимать этот показатель как отражение экономического дохода, получаемого предприятием.

Затем необходимо провести анализ структуры расходов предприятия. Для анализа расходов можно использовать такие финансовые документы, как отчет о прибылях и убытках с приложением, приказ по учетной политике и все документы по расчету себестоимости, внереализационных расходов.

К расходам предприятия можно отнести: себестоимость продукции, работ, услуг; коммерческие расходы; управленческие расходы; прочие операционные расходы и все расходы, влияющие на величину прибыли.

Себестоимость продукции относится к числу наиболее важных факторов, определяющих величину денежных потоков, генерируемых бизнесом. Под себестоимостью продукции, работ и услуг понимаются выраженные в денежной форме затраты всех видов ресурсов, используемых непосредственно в процессе изготовления и выполнения работ, а также для сохранения и улучшения условий производства.

Кроме расходов, относимых на себестоимость, выделяются коммерческие и управленческие расходы, прочие операционные доходы, также влияющие на величину прибыли. Величина прибыли может быть занижена, а потенциального инвестора интересует, в первую очередь, динамика выручки от реализации и структура себестоимости, а затем - нормализованная прибыль.

Кроме того, корректировке могут подвергнуться расходы, превышающие среднее значение по аналогам или по отрасли.

Также одним из способов корректировки является корректировка на метод учета запасов. В Российской Федерации в соответствии с Положением по бухгалтерскому учету «Учет материально-производственных запасов» (ПБУ 5/01), при отпуске материально-производственных запасов в производство и ином выбытии, их оценка производится организацией одним из следующих способов: по себестоимости каждой единицы (по фактической себестоимости), применяется обычно в случае использования дорогостоящих материалов, отделимых по ценам, датам, поставщикам; по средней себестоимости; по себестоимости первых по времени приобретения материально-производственных запасов (метод ФИФО) - «первым получен, первым отгружен».

При этом нужно учитывать, что ни величина, полученная методом средней себестоимости, ни величина, полученная методом ФИФО, не отражают реальную рыночную стоимость запасов.

Применение одного из методов по виду (группе) запасов производится в течение года. При проведении данных корректировок оценщику необходимо выяснить, какой метод применяется на оцениваемом предприятии и какой - в компании-аналоге, причем необходимо проанализировать, менялся ли метод в течение анализируемого периода. При наличии расхождения следует провести корректировку.

Размер прибыли предприятия зависит также от принятого в бухгалтерском учете способа начисления амортизации как основных фондов, так и нематериальных активов. В соответствии с принципами бухгалтерского учета первоначальная стоимость основных фондов и части нематериальных активов должна распределяться в течение предполагаемого срока их эксплуатации.

Термин «амортизация», используемый в бухгалтерском учете, понимается не как физический износ или снижение рыночной стоимости объекта учета, а как списание стоимости фондов в течение времени их полезного функционирования. При этом доля амортизации в стоимости продукции характеризует эффективность использования средств труда. Таким образом, это не метод оценки, а бухгалтерская процедура распределения стоимости актива по определенному правилу на период его эксплуатации. Сумма амортизации зависит от первоначальной стоимости объекта, предполагаемого срока его полезной службы и выбранного метода учета.

Существуют разные методы учета амортизации. В соответствии с Положением по бухгалтерскому учету «Учет основных средств» (ПБУ 6/01) российские предприятия могут использовать следующие способы начисления амортизации: линейный способ; способ уменьшаемого остатка; способ списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования; способ списания стоимости пропорционально объему продукции (работ, услуг).

Однако в соответствии с действующим законодательством для целей налогообложения принимается только линейный способ начисления амортизации, поэтому в российской практике ведения бухгалтерского учета он почти всегда применяется. В соответствии с линейным способом начисления амортизационных отчислений списание стоимости производится на основе норм, рассчитанных исходя из предполагаемого срока службы.

Если в оцениваемом предприятии применяется иной способ начисления амортизации, чем тот, который используется на предприятии-аналоге, то необходимо провести корректировку на применение другого способа с учетом ставки налога на прибыль. Причем сумму корректировки оценщику можно найти в приложении к расчету по налогу на прибыль.

Если оцениваемое предприятие использует метод ускоренного списания (норма амортизационных отчислений увеличивается во столько раз, каково значение коэффициента ускорения), то годовая сумма амортизации увеличивается, что ведет к росту себестоимости и уменьшению налогооблагаемой базы. В этом случае, если предприятие-аналог использует метод обычного линейного начисления амортизации, то следует увеличить прибыль оцениваемого предприятия после уплаты налогов на разницу, получаемую от применения метода ускоренного списания, скорректированную на ставку налога на прибыль. Если же оцениваемое предприятие применяет также обычный линейный способ начисления амортизации, то корректировку на способ начисления амортизации делать не нужно.

Применение коэффициента ускоренной амортизации для отдельных объектов (согласно строгому перечню) должно оговариваться в приказе по учетной политике предприятия.

Другим способом корректировки бухгалтерской отчетности является корректировка данных бухгалтерской отчетности для определения рыночной стоимости активов. Величина стоимости активов и обязательств в бухгалтерском балансе предприятия обычно отличается от их Рыночной стоимости по разным причинам, например, вследствие инфляции, изменения конъюнктуры рынка, используемых методов учета. Поэтому при проведении работ по оценке бизнеса нужно, проанализировав отдельные статьи баланса, сделать необходимые корректировки активов предприятия и довести их до Рыночной стоимости.

Для осуществления корректировки статей баланса до их Рыночной стоимости предварительно проводится оценка каждого актива баланса в отдельности методами, изучаемыми в теории оценки недвижимости, машин и оборудования, нематериальных активов и др.

Оценка рыночной стоимости активов предприятия проводится методом чистых активов (МЧА), который включает несколько этапов:

1. Оценивается недвижимое имущество предприятия по Рыночной стоимости.

2. Определяется обоснованная рыночная стоимость (ОРС) машин и оборудования.

3. Выявляются и оцениваются нематериальные активы.

4. Определяется рыночная стоимость финансовых вложений, как краткосрочных, так и долгосрочных.

5. Оцениваются по их рыночной стоимости такие оборотные активы, как товарно-материальные запасы и дебиторская задолженность.

6. Оцениваются по рыночной стоимости также расходы будущих периодов.

Далее корректируются статьи пассива баланса (целевое финансирование, арендные и все иные виды обязательств) до их текущей стоимости - в сторону их увеличения, за счет начисления возможных штрафов, пеней и пр.

После проведения данных процедур с активами баланса и обязательствами определяется стоимость собственного капитала (СК) путем вычитания текущей стоимости обязательств (ОБ*) из суммы активов, оцененных по их рыночной стоимости (А*). Полученный результат и является стоимостью собственного капитала фирмы (СК = А* - ОБ*).

Метод чистых активов используется при оценке: контрольных пакетов акций; предприятий с большой фондоемкостью; нематериальных активов; холдинговых и инвестиционных компаний; недавно зарегистрированных предприятий; предприятий без постоянных клиентов; предприятий со значительной долей финансовых активов.

Итогом по нормализации финансовой отчетности должен стать нормализованный баланс - это измененный бухгалтерский баланс, в котором все балансовые показатели учитываются по их Рыночной стоимости на дату оценки, а также нормализованный отчет о финансовом результате. Нормализованная финансовая отчетность может использоваться исключительно для целей оценки стоимости предприятия (бизнеса). Также нельзя не заметить, что корректировки, вызванные нарушениями в применении принципов учета бухгалтером, так же как и корректировки, вы-званные отклонениями от законодательных норм и правил, а также существующих стандартов по ведению бухучета на предприятии, оценщиком не проводятся, это прерогатива профессионального аудитора [11].

Таким образом, можно сделать вывод, что корректировка бухгалтерской (финансовой) отчетности является важным этапом в процессе оценки стоимости бизнеса. Данный финансовый инструмент имеет как плюсы, так и минусы. Нормализующие корректировки проводятся по 3 направлениям: корректировка разовых, нетипичных и неоперационных доходов и расходов, нефункционирующих активов; корректировка метода учета операций или метода начисления амортизации; корректировка данных бухгалтерской отчетности для определения рыночной стоимости активов.



2. НОРМАЛИЗАЦИИ БУХГАЛТЕРСКОЙ ОТЧЕТНОСТИ В ПРОЦЕССЕ ОЦЕНКИ ПАО «МАГНИТ»

2.1 Организационно-экономическая характеристика ПАО «Магнит»

Публичное акционерное общество «Магнит» («Компания») является холдинговой компанией группы обществ, занимающихся розничной торговлей через сеть магазинов «Магнит», с местом нахождения в Краснодаре [22].

Компания работает в четырех форматах: гипермаркеты, магазины «у дома» и «Магнит Семейный», магазины косметики. Лидер розничного российского рынка по объему продаж, количеству магазинов, торговой площади, географическому охвату, темпам роста, рентабельности, рыночной капитализации и другим показателям. Магазины находятся в Приволжском, Северо-Западном, Северо-Кавказском, Сибирском, Уральском, Центральном и Южном Федеральных округах [21].

"Магнит" является одной из ведущих розничных сетей по торговле продуктами питания в России. По состоянию на 31 декабря 2016 года сеть «Магнит» насчитывала 14 059 магазина: 10 521 магазин у дома, 237 гипермаркетов, 194 магазина "Магнит Семейный" и 3 107 магазинов дрогери.

Магазины розничной сети «Магнит» расположены в 2 494 населенных пунктах Российской Федерации. Зона покрытия магазинов занимает огромную территорию, которая растянулась с запада на восток от Брянска до Красноярска, а с севера на юг от Мурманска до Владикавказа. Большинство магазинов расположено в Южном, Северо-Кавказском, Центральном и Приволжском Федеральных округах. Также магазины «Магнит» находятся в Северо-Западном, Уральском и Сибирском округах. Магазины розничной сети «Магнит» открываются как в крупных городах, так и в небольших населенных пунктах. Около двух третей магазинов компании работает в городах с населением менее 500 000 человек.

По состоянию на 31 декабря 2016 года Компания управляет собственной логистической системой, насчитывающей 35 современных распределительных центра (РЦ), и автопарком, состоящим из 5 713 автомобилей. бухгалтерская отчетность бизнес корректировка

Розничная сеть «Магнит» является крупнейшим частным работодателем в России. На сегодняшний день общая численность сотрудников Компании составляет более 270 000 человек. Компании неоднократно присуждалось звание «Привлекательный работодатель года».

В соответствии с неаудированными данными управленческого учета Компании по МСФО, ее выручка за 2016 год составила 1 075 млрд. руб., EBITDA - 108 млрд. руб.

Акции ПАО "Магнит" торгуются на Московской Бирже, а глобальные депозитарные расписки - на Лондонской Фондовой Бирже [22].

Летом 2016 года крупнейший российский продуктовый ритейлер вновь стал единственной российской компанией, вошедшей в рейтинг самых инновационных предприятий мира, по версии американского Forbes. Опередив в рейтинге пивоваренного гиганта SABMiller (79-е место) и Coca-Cola (93-е место), «Магнит» занял 46-е место. Метод оценки инновационности опирается на чутье инвесторов, выбирающих компании, способные устойчиво наращивать прибыль в будущем. В случае с «Магнитом» «инновационная премия» -- разница между капитализацией компании и ее оценкой методом дисконтирования денежного потока -- составляет 48,5%, у лидирующей в списке Tesla -- 82,4%.

По данным исследования Knight Frank, «Магнит» еще и самая бюджетная продуктовая сеть в Москве. Ухудшение экономической обстановки приводит в магазины «Магнит» новых клиентов. В 2015 году магазины сети посетило 3,4 млн покупателей, а средний чек вырос за год на 7%. Правда, в июле 2016 года покупатели впервые с 2010 года снизили сумму разовой покупки на 1,95%.

Чтобы улучшить качество поставляемых продуктов и «уровень выполнения заказов», как говорится в опубликованном компанией письме поставщикам, «Магнит» с июня 2016 года в разы увеличил штрафы для своих поставщиков. За нарушение сроков или согласованных объемов поставки штраф вырос с 5% до 15% от стоимости партии [23].

Теперь рассмотрим финансовые показатели ПАО «Магнит», которые представлены в таблице 1. По таблице видно, что с 2011-2016 гг.. неизменно наблюдается рост выручки в млрд. руб.. Однако в процентном соотношении этот показатель в последние годы снизился. Причиной этому может служить экономический кризис 2014 года, но также нужно отметить, что связи с преимущественно пищевым родом деятельности, кризис не так сильно повлиял на эту компанию, как на другие компании. Также нужно сказать, что такие показатели как валовая маржа, %, маржа EBITDA, %, Маржа чистой прибыли, % и капитальные затраты, млрд. руб., находятся на стабильном уровне.

Таблица 1

Финансовые показатели ПАО «Магнит»

	2011	2012	2013	2014	2015	2016
Выручка, млрд. руб.	336	449	580	764	951	1074
Рост выручки, %	42,13	33,65	29,21	31,7	24,5	13,07
Валовая маржа, %	24,3	26,5	28,5	28,9	28,5	27,5
Маржа EBITDA, %	8,2	10,6	11,2	11,3	10,9	10,0
Маржа чистой прибыли, %	3,7	5,6	6,1	6,2	6,2	5,1
Капитальные затраты, млрд. руб.	50,9	47,9	52,5	54,3	54,3	49,8

В итоге можно отметить, что ПАО «Магнит» является одной из крупнейших компаний в России и крупнейшей в своем сегменте рынка. Розничная сеть «Магнит» является крупнейшим частным работодателем в России. Акции ПАО "Магнит" торгуются как на Московской Бирже, так и на Лондонской Фондовой Бирже. Данная компания входит в число самых инновационных в мире. Однако если смотреть с финансовой точки зрения, то дела у ПАО «Магнит» идут не так хорошо. В частности, такой важный показатель, как рост выручки за последние 5 лет падает, причем в последние годы особенно сильно. По моему мнению, главной причиной этому является экономический кризис 2014 года. Но несмотря на это, компания «Магнит» достаточно уверенно чувствует себя на рынке и в ближайшие годы ей ничего не должно угрожать.

2.2 Корректировка разовых, нетипичных и неоперационных доходов и расходов ПАО «МАГНИТ»

Для практического применения нормализации бухгалтерской отчетности в процессе оценки бизнеса выбрано предприятие ПАО «Магнит».

Публичное акционерное общество «Магнит» зарегистрировано Инспекцией МНС России №3 по г. Краснодару 12.11.2003г., основным видом хозяйственной деятельности ПАО «Магнит» является сдача в наем собственного нежилого недвижимого имущества.

Учет доходов осуществляется в соответствии с ПБУ 9/99 «Доходы организации». В зависимости от характера и условий получения Общество выделяет следующие доходы:

- доходы от обычных видов деятельности;

- прочие доходы

Доходы от обычных видов деятельности включают выручку от предоставления в аренду имущества Общества, от реализации услуг. Учет выручки в целях бухгалтерского и налогового учета ведется по мере отгрузки (передачи) товаров (работ, услуг), имущественных прав.

В составе прочих доходов учитываются доходы от реализации финансовых вложений; доходы от реализации основных средств и материально-производственных запасов Общества; поступления, связанные с участием в УК других организаций; проценты, полученные за предоставление в пользование денежных средств организации; прибыль прошлых лет, выявленная в отчетном году; суммы кредиторской и депонентской задолженности, по которым истек срок исковой давности; курсовые разницы и прочие доходы.

Учет расходов ведется в соответствии с ПБУ 10/99 «Расходы организации».

Расходы Общества в зависимости от их характера, условий осуществления и направления деятельности подразделяются на:

- расходы по обычным видам деятельности;

- прочие расходы.

Расходы признаются в том отчетном периоде, в котором они имели место, независимо от времени фактической выплаты денежных средств и иной формы осуществления.

При вводе в эксплуатацию основных средств в налоговом учете применяется амортизационная премия, предусмотренная п. 9 ст. 258 НК РФ.

Амортизация основных средств в целях бухгалтерского и налогового учета начисляется ежемесячно линейным способом. К основным средствам в 2016 году относится часть имущества со сроком полезного использования, превышающего 12 месяцев, и стоимостью свыше 40 тысяч рублей включительно, включается в состав материально-производственных запасов. [30]

Недвижимость, на которую не зарегистрировано право собственности, учитывается на счете 08.

Стоимость товаров учитывается: на складе - по покупным ценам; в розничных предприятиях и предприятиях общепита - по продажным ценам.

1. Проведем корректировку разовых, нетипичных и неоперационных доходов и расходов.

В процессе анализа Годовой отчетности за 2014-2016 (см. в приложение 1) и пояснительной записки к годовой бухгалтерской отчетности за 2014, 2015, 2016 (см. в приложение 2) года было выявлено, что в составе долгосрочных финансовых вложений предприятия ПАО «Магнит» есть вложения в уставные капиталы других организаций, а также вложения в ценные бумаги. Сумма в 2016 году по этой статье составила 111 545 343 руб., в 2015 - 92 277 442 руб., а в 2014 - 55 893 042 руб.. Основным видом хозяйственной деятельности ПАО «Магнит» является сдача в наем собственного нежилого недвижимого имущества, и операции, связанные с участием в уставных капиталах других организаций (включая проценты и иные доходы по ценным бумагам) являются нетипичными для данного бизнеса. Поэтому нужно сделать корректировку в балансе [28].

Проводим корректировку бухгалтерской отчетности на расходы, не относящиеся к оцениваемому бизнесу.

Таблица 4

Корректировка бухгалтерской отчетности, тыс. рублей

Показатели	2014 г.	2015 г.	2016г.
Финансовые вложения	55 893 042	92 277 442	111 545 343
Корректировка	(55 893 042)	(92 277 442)	(111 545 343)
Доходы будущих периодов
Корректировка	(55 893 042)	(92 277 442)	(111 545 343)
Скорректированный баланс

Источник: Составлено и рассчитано автором на основе [24, 27].



Заключение

Процедура оценки стоимости бизнеса очень информативная и трудоемкая. И анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности в ней играет определяющую роль. Прежде чем приступить к анализу финансово-хозяйственной деятельности предприятия принято проводить реструктуризацию финансовой отчетности, которая включает 4 этапа: инфляционные корректировки; нормализацию бухгалтерской отчетности; трансформацию бухгалтерской отчетности; вычисление относительных показателей.

Под оценочной деятельностью понимается профессиональная деятельность субъектов оценочной деятельности, направленная на установление в отношении объектов оценки рыночной, кадастровой, ликвидационной, инвестиционной или иной предусмотренной федеральными стандартами оценки стоимости.

Целью оценки является определение стоимости объекта оценки, вид которой определяется в задании на оценку с учетом предполагаемого использования результата оценки, а результатом оценки итоговая величина стоимости объекта оценки.

Основными нормативно-правовыми актами в области оценки стоимости бизнеса являются Федеральный закон от 29.07.1998 N 135-ФЗ, который определяет объекты и субъекты оценки, основные нормы и правила ведения оценочной деятельности, и Приказ Минэкономразвития России «Об утверждении Федерального стандарта оценки», содержащий стандарты, обязательные к применению субъектами оценочной деятельности в РФ и включает основные термины и определения.

Основной целью проведения нормализации отчетности является определение доходов и расходов, характерных для нормально действующего бизнеса, то есть выявление такого денежного потока, который обеспечивает нормальное функционирование предприятия с заданным уровнем воспроизводства. Она необходима также для установления далее истинного финансового положения предприятия, для того чтобы оценочные заключения имели объективный характер, основывались на реальных показателях, характеризующих деятельность предприятия.

Нормализационные корректировки проводятся следующим образом:

1) корректировка разовых, нетипичных и неоперационных доходов и расходов. Нужно сделать анализ доходов и расходов компании за период и выяснить какие доходы и расходы являются типичными для данного бизнеса.

2) корректировка методов учета операций. Необходимо выяснить, какой метод применяется на оцениваемом предприятии и какой в компании-аналоге, причем необходимо проанализировать, менялся ли метод в течение анализируемого периода.

3) корректировка статей активов баланса к рыночной стоимости. Проводится оценка каждого актива баланса в отдельности методами, изучаемыми в теории оценки недвижимости, машин и оборудования, нематериальных активов и др.

Корректировка бухгалтерской (финансовой) отчетности является важным этапом в процессе оценки стоимости бизнеса. Данный финансовый инструмент имеет как плюсы, так и минусы. Нормализующие корректировки проводятся по 3 направлениям: корректировка разовых, нетипичных и неоперационных доходов и расходов, нефункционирующих активов; корректировка метода учета операций или метода начисления амортизации; корректировка данных бухгалтерской отчетности для определения рыночной стоимости активов.

Итогом по нормализации финансовой бухгалтерской) отчетности должен стать нормализованный баланс - это измененный бухгалтерский баланс, в котором все балансовые показатели учитываются по их рыночной стоимости на дату оценки, а также нормализованный отчет о прибылях и убытках.

Во второй части мы изучили нашу тему на практике. Для этого мы рассмотрели одну из крупнейших компаний в России ПАО «Магнит». Она является одной из крупнейших компаний в России и крупнейшей в своем сегменте рынка. Розничная сеть «Магнит» является крупнейшим частным работодателем в России. Акции ПАО "Магнит" торгуются как на Московской Бирже, так и на Лондонской Фондовой Бирже. Данная компания входит в число самых инновационных в мире. Однако если смотреть с финансовой точки зрения, то дела у ПАО «Магнит» идут не так хорошо. В частности, такой важный показатель, как рост выручки за последние 5 лет падает, причем в последние годы особенно сильно. По моему мнению, главной причиной этому является экономический кризис 2014 года. Но несмотря на это, компания «Магнит» достаточно уверенно чувствует себя на рынке и в ближайшие годы ей ничего не должно угрожать.



СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. "Конституция Российской Федерации" (принята всенародным голосованием 12.12.1993) (с учетом поправок, внесенных Законами РФ о поправках к Конституции РФ от 30.12.2008 N 6-ФКЗ, от 30.12.2008 N 7-ФКЗ, от 05.02.2014 N 2-ФКЗ, от 21.07.2014 N 11-ФКЗ)// Справочно-правовая система «Консультант Плюс»: [Электронный ресурс] / СПС «Консультант Плюс».

2. Гражданский Кодекс Российской Федерации от 30.11.1994 №51-ФЗ (в ред. от 07.02.2017)// Справочно-правовая система «Консультант Плюс»: [Электронный ресурс] / СПС «Консультант Плюс».

3. "Налоговый кодекс Российской Федерации от 31.07.1998 N 146-ФЗ (ред. от 28.12.2016)// Справочно-правовая система «Консультант Плюс»: [Электронный ресурс] / СПС «Консультант Плюс».

4. Федеральный закон от 29.07.1998 N 135-ФЗ (ред. от 03.07.2016, с изм. от 05.07.2016) "Об оценочной деятельности в Российской Федерации" (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.01.2017) )// Справочно-правовая система «Консультант Плюс»: [Электронный ресурс] / СПС «Консультант Плюс».

5. Бурмистрова Л. М., Финансы организаций (предприятий): Учебное пособие / 2-е изд. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2015. - 240 с.: 60x90 1/16. - (Высшее образование) (Переплёт 7БЦ) ISBN 978-5-16-009951-4

6. Царев, В. В. Оценка стоимости бизнеса. Теория и методология [Электронный ресурс] : учеб. пособие для студентов вузов по специальностям 080105 «Финансы и кредит» и 090109 «Бухгалтерский учет, анализ и аудит» / В. В. Царев, А. А. Кантарович. - М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2012. - 572 с. - ISBN 5-238-01113-Х

7. Чеботарев, Н. Ф. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) [Электронный ресурс] : Учебник для бакалавров / Н. Ф. Чеботарев. - 3-е изд. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2014. - ISBN 978-5-394-02368-2.

8. Л.В. Пономарева, Н.Д. Стельмашенко. Бухгалтерская (финансовая) отчетность: Учебное пособие - М.: Вузовский учебник: НИЦ ИНФРА-М, 2014. - 224 с.: 60x90 1/16 + ( Доп. мат. znanium.com). (переплет) ISBN 978-5-9558-0304-3, 700 экз.

9. Трунина, В. Ф., Хохлова, С. В. Нормализация финансовой отчетности в целях оценки бизнеса// Научная библиотека КиберЛенинка , 2012.

10. Мезенцева, О. В., Мезенцева, А. В. Механизм адаптации процесса нормализации операционной прибыли и денежного потока для российских предприятий в оценочной и аналитической деятельности.//

Научная библиотека КиберЛенинка, 2012.

11. Касьяненко, Т.Г.. Преобразование финансовой отчетности предприятия для целей оценки бизнеса: учеб. пособие / Т.Г. Касьяненко. - СПб. : Изд-во СПбГУЭФ,2011.- 167 с.. 2011.

12. Пупенцова, С.В. Основы оценки активов и бизнеса: учеб. пособие.-- СПб.: Изд-во кафедра ЭиМНиТ СПбГПУ, 2011. -- 222 с.

13. Ивановский, И.А., Салахиева, М.Ф., Якупова, Н.М.. Оценка стоимости бизнеса / учебно-методическая разработка для проведения семинарских, практических занятий и самостоятельной работы студентов. -- Казань: Казан. ун-т, 2013. -- 74 с.

14. Дементьева, Г.В. Оценка стоимости предприятия (бизнеса): Учебное пособие. - Томск: кафедра ТУ, ТУСУР, 2012. - 128 с.

15. Абдукаримов, И.Т., Беспалов, М.В. Бухгалтерская (финансовая) отчетность коммерческих предприятий //

Научная библиотека КиберЛенинка, 2013.

16. Ярыгина, Н.А. Роль бухгалтерской отчетности в анализе финансовых показателей

17. Пупенцова С.В Основы оценки активов и бизнеса: учеб. пособие. СПб. : Изд-во кафедра ЭиМНиТ СПбГПУ, 2014. - 222 с.

18. Рутгайзер В.М. Оценка стоимости бизнеса. Учебное пособие - М.: Маросейка, 2014 г.

19. Рыбакова, И.В Оценка стоимости бизнеса. Учебное пособие для студентов направления «Экономика», 2013.

20. Грязнова, А. Г. Оценка бизнеса: учебник / А. Г. Грязнова, М. А. Федотова. - Москва: Финансы и статистика, 20013. - 736 с.

21. Сервис обоснованных инвестиционных решений [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://www.conomy.ru/emitent/magnit.

22. Журнал про бизнес, финансы, инвестиции, компании [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.forbes.ru/profile/244794-magnit?from_rating=327357.

23. Официальный сайт ПАО «Магнит» [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://ir.magnit.com/ru/o-kompanii/magnit-segodnya/.

24. Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах ПАО "Магнит" за 2016 год [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://ir.magnit.com/wp-content/uploads/PAO-Magnit-Poyasneniya-k-BB-i-OFR-2016-god.pdf

25. Бухгалтерская отчетность ПАО "Магнит" за 2016 год [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://ir.magnit.com/wp-content/uploads/PAO-Magnit_Buhgalterskaya-otchetnost.2016-god.f.1-4.pdf

26. Бухгалтерская отчетность ПАО "Магнит" за 2015 год [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://ir.magnit.com/wp-content/uploads/PAO-Magnit_Buhgalterskaya-otchetnost.2015-god.f.1-4.pdf

27. Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах ПАО "Магнит" за 2014 год [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://ir.magnit.com/wp-content/uploads/PAO-Magnit-Poyasneniya-k-BB-i-OFR-2016-god.pdf

Размещено на Allbest.ru