Инвестиционные качества ценных бумаг

Что касается ликвидности, то трудно дать точное количественное выражение ликвидности ценной бумаги, но в качестве определенных признаков, характеризующих степень ликвидности можно рассматривать следующие:

- количество сделок с данным видом фондовых ценностей на биржевом и внебиржевом рынке;

- объем оборота за период, отнесенный к суммарной рыночной стоимости выпуска;

- разницу между ценами продажи и покупки.

Все ценные бумаги можно разделить на три основные группы по степени их ликвидности: высоколиквидные, условно ликвидные и неликвидные, данную классификацию можно наблюдать в Приложении Б данной работы.

3.2 Оценка риска портфеля ценных бумаг

Риск портфеля ценных бумаг заключается в том, что ожидание владельца относительно его доходности могут не оправдаться и некоторая часть доходов не будет получена.

Оценка портфельного риска состоит из трех этапов:

1) оценка риска отдельных ценных бумаг;

2) выяснение степени их взаимовлияния;

3) определение совокупного риска портфеля.

Существуют два основных вида риска: рыночный и собственный.

Рыночный риск. Общее положение дел в мировой экономике - программы количественного смягчения, введение/снятие санкций, войны, кризисы - влияют на все активы в большей или меньшей степени - то и есть рыночный риск. Общие экономические тенденции, безусловно, влияют на ценные бумаги, но рыночный риск тоже можно контролировать, как и любой другой риск инвестиционного портфеля. Нередко аналитики говорят, что целесообразно включать в портфель сильные бумаги, то есть те, которые имеют свойство расти быстрее рыночных индексов (в случае роста последних) и снижаться медленнее при индексных падениях (либо стоять на месте или слабо расти). Дать подобную оценку можно исходя из истории цен того или иного актива путем сравнения с индексом. Следует понять, насколько хорошо бумага умеет сопротивляться индексным снижениям. А затем, исходя из постулата о повторяемости истории, включить такие бумаги в инвестиционный портфель.

Собственный риск. Оценка риска инвестиционного портфеля с точки зрения собственного риска приводит к мысли о важности диверсификации. Чем больше активов в портфеле, тем меньше доля каждого из них. Так как собственный риск не является рыночным, то его реализация является лишь частным случаем. Иными словами, если бумаг в инвестиционном портфеле мало, и какая-то из них начинает экстремально отклоняться от своего вектора доходности, ее удельный вклад в портфеле получится большим. Если бумаг много, даже при падении одной из них на 20%, при доле 5%, портфель просядет всего на 1%, что легко сможет компенсироваться ростом остальных активов. Таким образом, благодаря высокой диверсификации риск инвестиционного портфеля снижается, что сглаживает общую доходность и делает ее более плавной, поскольку бумаги начинают компенсировать колебания друг друга. Также высокая диверсификация способствует повышению управляемости портфелем. Можно заменить актив, не оправдавший ожиданий инвестора, на более перспективный.

Получается, что рыночный риск сокращается путем включения в портфель бумаг, показывающих высокую сопротивляемость рыночным снижениям, а собственный риск снижается диверсификацией.

Кроме основных, целесообразно упомянуть и другие виды рисков:

- временной - покупка и продажа ценных бумаг в неподходящее время, без научного анализа фондового рынка и учета практики, что приводит к потерям;

- селективный - неправильный выбор портфеля ценных бумаг, неточная и неверная оценка их качества;

- деловой (или кредитный) - эмитент, выпустивший ценные бумаги, не в состоянии выплачивать проценты или основную сумму долга из-за плохого ведения хозяйства;

- региональный, отраслевой - связан со спецификой, малопривлекательностью отдельных регионов, отраслей предприятий.

Оценка рисков инвестиционного портфеля - то, с чего начинается построение доходных портфелей. Следует помнить, что риск присутствует всегда и во всем, но им можно управлять, а значит - минимизировать.

Заключение

В данной курсовой работе мы изучили экономическую сущность ценных бумаг и их виды, рассмотрели инвестиционные качества ценных бумаг, а также проанализировали методы и способы их оценки.

В первой главе работы установлено, что ценные бумаги являются необходимыми финансовыми инструментами рыночного хозяйства, с помощью которых решаются инвестиционные, платежные, расчетные и организационные вопросы и рассмотрены их основные виды. Помимо этого, выделены три основных подхода к формированию портфеля ценных бумаг: рыночно-неи?тральныи?, сценарно-ситуационныи? и индивидуально-объектныи?.

Во второй части работы, рассмотрены основные подходы к оценке стоимости ценных бумаг. В качестве инструментов оценки ценных бумаг описаны фундаментальный и технический анализ. Нами были рассмотрены основные модели формирования инвестиционного портфеля: традиционная модель диверсификации, модель У. Марковица, У.Шарпа и модель CAPM. А также мы сформировали собственный инвестиционный портфель и провели его оценку, однако не достигли поставленной цели.

В третьей главе работы определены основные инвестиционные качества ценных бумаг - доходность, обращаемость, ликвидность и инвестиционный риск, а также установлены способы оценки таких наиболее важных показателей, как доходность и ликвидность. А также выделены основные виды риска инвестиционного портфеля: рыночный и собственный.

В заключение хочется отметить, что оценка и анализ инвестиционных качеств ценных бумаг помогает всем участниками рынка ориентироваться в текущей рыночной ситуации, определять варианты решений, связанных с инвестициями, устанавливать оптимальные сроки их осуществления. В связи с этим, знание как самих инвестиционных качеств ценных бумаг, так и их конкретных показателей крайне важно для всех участников рынка.

Список использованных источников

1. Мамий Е.А., Пышнограй А.П., Новиков А.В. Инвестиции: учебник / Е.А. Мамий, А.П. Пышнограй, А.В. Новиков, под ред. Е.А. Мамий. - Краснодар: Просвещение-Юг, 2016.-517 с.

2. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие - М.: ИНФРА-М, 2012.

3. Никифорова В.Д. Оценка инвестиционных качеств ценных бумаг: Учебное пособие. - СПбГУЭФ, 2010.

4. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2005.

5. Гаврилов А.Е., Логинова В.А., Баянова Ю.А., Смелова Т.А. Рынок ценных бумаг (технический анализ), ВолгГТУ, Волгоград, 2006. - 170 с.

6. Кузнецов Б.Т. Инвестиции. - М.: ЮНИТИ, 2010.

7. Игонина Л.Л. Инвестиции: учебник /. Л. Игонина. - 2-е изд., перераб. и доп. - М. : Магистр: ИНФРА-М, 2013. - 749 с.

8. Галанов В.А., Басов А.И. Рынок ценных бумаг. - М.: Финансы и статистика, 2003.

9. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых ин- струментов. - М.: НТО им. акад. С.Н. Вавилова, 2009

10. Никифорова В., Давиденко Л. Инвестиционный анализ рынка цен- ных бумаг: Учебное пособие. - СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2006.

11. Политковская И.В. Оценка стоимости ценных бумаг: Учебное посо- бие. - М.: Издательский центр "Академия", 2006.

12. Хаертфельдер М., Лозовская Е., Хануш Е. Фундаментальный и технический анализ рынка ценных бумаг. - СПб.: Питер, 2005.

13. Есипов В., Маховикова Г., Терехова В. Оценка бизнеса. - СПб.: Пи- тер, 2001.

14. Рынок ценных бумаг. Классификация ценных бумаг - Сайт "Библиотекарь. Ру" /www.bibliotekar.ru/.

Приложения

Приложение А.

Расчет доходности ценных бумаг

Приложение Б.

Ликвидность ценных бумаг

Размещено на Allbest.ru