Размещено на http://www.allbest.ru/

Рынок капиталов и рынок ценных бумаг

дисконтирование фондовый рынок биржа

Рынок в широком смысле слова имеет сложную структуру, представляет собой систему отдельных взаимосвязанных “малых” рынков. Важнейшим элементом этой системы является рынок капиталов. В свою очередь рынок капиталов также является комплексным, он состоит из трех основных сегментов: рынка физического капитала, рынка кредитов и рынка ценных бумаг.

1. Рынок физического капитала представляет собой прежде всего рынок машин и оборудования. Спрос на физический капитал в первую очередь зависит от того, насколько норма прибыли в производстве выше (или обещает быть выше) нормы ссудного процента.

При рассмотрении рынка капиталов очень важно учитывать фактор времени. Для этого прибегают к процедуре дисконтирования.

Дисконтирование - это определение сегодняшнего аналога денежной суммы, которая может быть получена через определенный срок при существующей норме ссудного процента. Иными словами, процесс дисконтирования связан с сопоставлением нынешних затрат и будущих доходов. В результате этого предприниматель узнает сегодняшнюю стоимость своих будущих доходов от нынешних вложений в покупку оборудования, строительство и расширение предприятия и т.п.

Формула дисконтирования имеет вид:

PV= FVt/(1+r)t или

PV = FVtd,

где PV (present value) - дисконтированный доход, то есть сегодняшняя стоимость ожидаемых будущих денежных доходов;

FVt (future value) - ожидаемая сумма будущих денежных доходов через t лет без учета влияния ставки ссудного процента;

r (rate) - годовая ставка ссудного процента, представленная десятичной дробью;

t (time) - время (обычно количество лет), взятое для расчета;

d - коэффициент дисконтирования; d = 1/(1+r)t

Из формулы следует, что чем ниже ставка ссудного процента, тем выше дисконтированная величина будущих доходов, тем привлекательнее становится вложение капитала не в банк, а в производство.

2. Другой важнейшей составляющей рынка капиталов является рынок кредитов. Рынок кредитов состоит из трех основных секторов: рынка депозитов, рынка банковских кредитов и рынка денег (или рынка кредитов Центрального банка). Рынок кредитов берет на себя функцию сведения воедино владельцев денежных средств (сберегателей) и их пользователей (заемщиков). Для осуществления этой функции используются разнообразные формы ссудного процента.

Фундаментом рынка кредитов выступает рынок депозитов, где население помещает свои средства в банковскую систему, тем самым кредитуя ее. Это первый шаг на длинном пути сложного макроэкономического процесса по превращению сбережений в инвестиции. На рынке депозитов складывается ставка банковского процента, дифференцированная по срокам, размерам и прочим условиям вкладов.

На рынке банковских кредитов коммерческие и другие банки выдают кредиты физическим и юридическим лицам по ставкам кредита. Эти ставки дифференцированы в зависимости от сроков, величины и условий кредитования. В целом они выше ставки банковского процента, что позволяет банкам получать прибыль от своей деятельности. В немалой степени ставки кредита зависят от учетной ставки Центрального банка, которая складывается на рынке денег. Учетная ставка является платой за кредиты, которые Центробанк предоставляет коммерческим и прочим банкам. Таким образом, разнообразные формы ссудного процента служат механизмом согласования спроса и предложения на кредитном рынке.

3. В современных условиях важнейшим сегментом рынка капитала выступает рынок ценных бумаг или фондовый рынок.

Ценная бумага - это продаваемый и покупаемый финансовый документ, дающий право его владельцу на получение определенных доходов. Выпускают (эмитируют) ценные бумаги различные эмитенты: фирмы, банки и государство. Порядок выпуска ценных бумаг регулируется законодательством. Основными видами ценных бумаг являются акции и облигации. К другим видам ценных бумаг, обращающихся на фондовом рынке, относятся векселя, сертификаты, опционы, фьючерсные контракты, а также государственные ценные бумаги.

Ценные бумаги, обращающиеся на фондовом рынке, характеризуется тремя основными чертами: доходностью, ликвидностью, надежностью. Все эти свойства находятся в противоречивом единстве. Вместе с тем, ценных бумаг, обладающих в комплексе вышеназванными свойствами, практически не существует. Поэтому грамотные покупатели ценных бумаг стараются приобретать различные их виды. Такие покупки называются формированием диверсифицированного портфеля ценных бумаг.

Основная задача фондового рынка состоит в обеспечении финансирования всех отраслей экономики. Поскольку кредит не всегда и не для всех доступен, привлечение дополнительных капиталов через эмиссию и продажу разнообразных ценных бумаг становится нередко более выгодным и удобным способом такого финансирования. Именно с фондового рынка в современную рыночную экономику притекают значительные инвестиционные ресурсы. По своей структуре он представляет собой сложное многоуровневое образование и подразделяется на первичный и вторичный. Первичный рынок возникает в момент выпуска (эмиссии) ценных бумаг. Все последующие операции по купле-продаже ценных бумаг происходят уже на вторичном рынке, где выпущенные ранее ценные бумаги перепродаются. Этот рынок в свою очередь состоит из двух частей: фондовой биржи и внебиржевого рынка.

4. Фондовая биржа (ФБ) - это постоянно действующий организованный рынок ценных бумаг, выполняющий ряд функций: обеспечение инвестиционного процесса, межрегионального и межотраслевого перелива капиталов, ведение учета движения ценных бумаг и их котировка, анализ складывающейся экономической конъюнктуры, определение стандартов качества и надежности ценных бумаг, оказание консультационных и правовых услуг.

Торговля на ФБ осуществляется по строгим правилам и только через посредников. Они представлены тремя основными группами: брокерами, дилерами, специалистами.

Брокеры - это посредники, осуществляющие сделки с клиентами по их поручению и за их счет. За свои услуги они получают комиссионное вознаграждение (куртаж), исчисляемое в промилле (реже в процентах) от суммы проводимой сделки.

Дилеры ведут операции с ценными бумагами за свой счет и от своего имени. Прибыль они извлекают из курсовой разницы продаваемых и покупаемых ценных бумаг.

Специалистами называют наиболее универсальных посредников ФБ, которые специализируются на торговле определенными видами ценных бумаг, совмещая при этом функции брокеров и дилеров.

Каждая биржа также имеет в своем составе экспертов, консультантов и технический персонал.

Фондовая биржа - это оптовый рынок, где ценные бумаги продаются не по одной, а стандартными партиями (пакетами). При этом наличия в торговом зале каких либо ценных бумаг на момент совершения сделок не требуется.

На ФБ осуществляются сделки двух видов: кассовые и срочные. Большинство срочных сделок имеют спекулятивный характер, и совершают их не инвесторы, а биржевые спекулянты (“быки”, “медведи”), которые стремятся к быстрому извлечению прибыли за счет игры на колебаниях рыночных курсов ценных бумаг.

Главным видом информации, которую ФБ предоставляют общественности, являются разнообразные биржевые индексы. Биржевые индексы - это относительные цифровые показатели, подсчитанные по отработанным методикам и отражающие совокупную информацию о динамике курсов отдельных ценных бумаг, котирующихся на ФБ. Первым и наиболее известным из них является индекс Доу-Джонса. Российский рынок ценных бумаг также имеет свою систему индексов, среди которых ведущую роль играет индекс РТС (Российской торговой системы).

ФБ является лишь частью рынка ценных бумаг, причем меньшей. По своему обороту биржевая торговля в десятки раз меньше внебиржевой торговли или так называемого “уличного рынка”. Здесь обращаются, главным образом, ценные бумаги молодых, мелких и средних корпораций. Кроме того, на внебиржевом рынке обращается подавляющее большинство выпускаемых в стране облигаций. Ценные бумаги «уличного рынка» часто менее надежны, чем биржевые, но при этом нередко более доходны.

Глоссарий

Рынок физического капитала - сегмент рынка капиталов, где объектами спроса и предложения являются машины, оборудование и капитальное имущество.

Дисконтирование - это определение сегодняшнего аналога денежной суммы, которая может быть получена через определенный срок при существующей норме ссудного процента.

Рынок кредитов- сегмент рынка капиталов, где объектами спроса и предложения являются капиталы, предоставляемые в ссуду.

Рынок депозитов - сегмент рынка капиталов, где объектами спроса и предложения являются денежные средства физических и юридических лиц, помещенные на депозитные счета банков.

Рынок денег - часть рынка ссудных капиталов, где объектами движения являются кредиты Центробанка

Ценная бумага - это продаваемый и покупаемый финансовый документ установленного образца, дающий его владельцу прежде всего право на получение определенных доходов

Биржа - регулярно функционирующий и организационно оформленный оптовый рынок, на котором совершается торговля товарами, ценными бумагами или валютой

Фондовая биржа (ФБ)- это организованный оптовый рынок ценных бумаг, где они продаются стандартными партиями (пакетами).

Биржевые индексы - относительные цифровые показатели, отражающие совокупную информацию о динамике курсов отдельных ценных бумаг, котирующихся на ФБ.

Биржевые спекулянты - участники биржевых сделок, извлекающие прибыль из разницы между курсами ценных бумаг на момент заключения и исполнения сделки.

“Бык” - биржевой спекулянт, покупающий ценные бумаги (или товары) с целью их перепродажи при росте их курса (игра на повышение).

“Медведь” - биржевой спекулянт, извлекающий прибыль из падения курса ценных бумаг (игра на понижение).

Брокер - биржевой посредник, осуществляющий сделки с клиентами по их поручению и за их счет, получая за посредничество комиссионное вознаграждение (куртаж).

Дилер - биржевой посредник, осуществляющий операции с ценными бумагами за свой счет и от своего имени.

Специалист - наиболее универсальный посредник ФБ, специализирующийся на торговле определенными видами ценных бумаг, совмещая при этом функции брокеров и дилеров.

Фондовый рынок (рынок ценных бумаг) - сегмент рынка капиталов, где осуществляется эмиссия и купля продажа ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг первичный - эмиссия новых ценных бумаг и их последующая первичная продажа (размещение) фирмой-эмитентом.

Рынок ценных бумаг вторичный - купля-продажа ранее выпущенных ценных бумаг через фондовую биржу или внебиржевой рынок.

Рынок ценных бумаг уличный - внебиржевой рынок, на котором возможна как оптовая, так и розничная купля-продажа ценных бумаг, в том числе и тех, которые не котируются на фондовой бирже.

Размещено на Allbest.ru