Тенденции развития международных бирж
Сущность и виды международных бирж, история их развития. Организация торговли на бирже, регулирование ее деятельности. Классификация международных бирж. Роль международных бирж в современном мировом хозяйстве. Участие России в биржевых операциях.
| Рубрика | Банковское, биржевое дело и страхование |
| Вид | курсовая работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 24.09.2013 |
| Размер файла | 84,4 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Оглавление
- Введение
- 1. Сущность и виды международных бирж
- 1.1 История развития международных бирж
- 1.2 Определение понятия международная биржа
- 1.3 Организация торговли на бирже
- 1.4 Регулирование деятельности биржи
- 2. Виды международных бирж
- 2.1 Классификация международных бирж
- 2.2 Электронные биржи. Рынок Forex
- 3. Тенденции развития международных бирж
- 3.1 Роль международных бирж в современном мировом хозяйстве
- 3.2 Участие России в биржевых операциях
- 3.3 Проблемы развития бирж в России и направления их совершенствования.
- Заключение
- Список использованных источников
Введение
Уже не одно столетие эпицентром рыночной экономики выступают биржи. За многие годы их успешного функционирования накоплен огромный опыт, очень полезный сегодня для нашей страны.
Роль биржевой торговли в мировой экономике и в народных хозяйствах отдельных стран нельзя недооценивать. Некоторые западные экономисты считают возникновение современной товарной биржи, не как рынка, осуществляющего сбыт товаров, а как финансового института, облегчающего ведение торговли и удешевляющего ее, равно по значению промышленной революции конца XVIII века, и видят в ней организующую и планирующую силу, способную придать динамизм всей экономике.
Товарная биржа представляет собой самостоятельное специализированное учреждение, юридическое лицо, выражающее интересы добровольного объединения коммерческих посредников и их служащих (биржевое общество) для проведения торговых операций в специальном месте, по совместно разработанным и соблюдаемым правилам на (становящимся в силу этого организованным) крупнооптовом товарном рынке. Цель ее - создать механизм управления свободной конкуренцией и уже с ее помощью выявить реальные рыночные цены с учетом изменения спроса и предложения.
Биржи, будучи некоммерческими организациями, способствуют движению и обращению ценных бумаг, товаров. На биржах в зависимости от вида товара, спроса и предложения осуществляется установление цен на товары и курсов на ценные бумаги. Биржи отражают объективную ситуацию на товарном, фондовом, валютном рынке и рынке труда.
Целью данной работы является выявление и раскрытие сущности инфраструктуры биржевого рынка, ее назначения; определение понятия и сущности биржи, ее видов и особенностей деятельности; операций на биржах и их функций.
1. Сущность и виды международных бирж
1.1 История развития международных бирж
Существуют различные мнения по вопросу происхождения термина международных бирж. Некоторые связывают его с названием площади древнегреческим, где происходили торговые собрания, другое же считают, что так в Древнем Риме так нарекали "кожаный мешок" в котором хранились деньги и драгоценности.
В средние века биржами именовали купеческие кассы взаимопомощи, а родоначальницами современных бирж можно называть средневековые ярмарки, которые выступали сравнительно крупные рыночные структуры, функционировавшие на принципах самоуправления и саморегулировании. Уже тогда появились арбитраж и унифицированные торговые правила.
С развитием связи и транспорта ярмарки лишились свое значение. В крупных городах возникали центры торговли обусловленными видами товаров, которые сначала величались бурсами, а затем - биржами.
Как место обмена товарами, биржа возникла в XIV веке в Ирландии. С 17 века биржи уже функционировали во многих торговых городах европейских государств. В конце 18 века биржи появились в США.
Создание центров биржевой торговли определено целым рядом факторов. Среди таких факторов главенствующими являются развитие связи и другой инфраструктуры, наличие достаточных финансовых ресурсов, удобное географическое расположения, благоприятное законодательство в части валютного и налогового регулирования.
Самой крупной биржей мира является "Chicago Board of Trade". Вторая по величине торговая биржа мира также располагается в Чикаго - "Chicago Mercantile Exchange". значительная часть сделок - это продажи контрактов, а государственные ценные бумаги и валюты находятся в их основе. Третью позицию по обороту занимает "New York Mercantile Exchange". Эта биржа сопоставима с "Chicago Board of Trade" по объему сделок с товарами.
В качестве представителей крупнейших бирж Европы можно назвать английские биржи: Лондонская биржа металлов (алюминий, медь свинец, никель, цинк), Лондонская международная нефтяная биржа (мазут, дизельное топливо, нефть), а также Парижскую биржу "MATIF", которая вышла на четвертое место по биржевому обороту после вышеперечисленных бирж США. Крупнейшей японской биржей является Токийская товарная биржа. На ней заключаются сделки с хлопковой и шерстяной пряжей, каучуком, платиной, золотой, серебром.
К числу международных относятся также региональные биржи, которые обслуживают преимущественно рынки нескольких стран. Так "The Baltic and Futures Exchange" в Лондоне ведет торговлю сельскохозяйственной продукцией и ориентирована в основном на рынок стран ЕС. К этой категории бирж относят также Сиднейскую, Сингапурскую, Парижскую и др.
1.2 Определение понятия международная биржа
Биржа в классическом понимании это:
1) место, где регулярно в одно и тоже время проводят торги по определенным товарам;
2) объединение торговцев и биржевых посредников, которые сообща оплачивают расходы по организации торгов, устанавливают правила торговли, определяют санкции за их нарушение; абсолютное большинство бирж - это не прибыльные организации, члены биржи получают выгоду не от ее функционирования, а от своего участия в торгах.
Международная биржа - особый вид постоянно действующего оптового рынка, охватывающий несколько государств, на котором совершаются сделки купли-продажи на определенные биржевые товары.
международная биржа операция торговля
Международные биржи обслуживают конкретные мировые товарные и фондовые рынки. В функционирования биржи могут участвовать представители деловых кругов разных стран.
Характерные черты биржи:
обеспечение свободного перевода прибыли, полученной от биржевых сделок;
заключение спекулятивных (арбитражных) сделок (эта сделка дает возможности получения прибыли на разнице котировочных цен).
Основными функциями биржи являются:
1. Организация рынка сырья с помощью биржевого механизма:
2. Выявление и регулирование биржевых цен.
3. Выработка товарных стандартов
4. Товаропроводящая функция
5. Стабилизация цены на ограниченный список сырья и товаров.
6. Стабилизация денежного обращения и облегчение кредита.
7. Арбитражная деятельность.
8. Формирование и функционирование мирового рынка.
9. Биржевое страхование (хеджирование) участников биржевой торговли от неблагоприятных для них колебаний цен.
10. Организация биржевых собраний для проведения гласных публичных торгов
11. Разработка биржевых контрактов
12. Гарантирование выполнения сделок достигается посредством биржевых систем клиринга и расчетов
13. Информационная деятельность биржи.
Важнейшей функцией биржи являются сбор и регистрация биржевых цен с последующим их обобщением и публикацией, предоставление клиентам, различным другим заинтересованным организациям, на международный рынок информации о наличии товаров по образцам и пробам обычно на основе сложившихся биржевых стандартов, ее публикация в газетах, журналах, информационных агентствах.
Одной из наиболее важных функций биржи является котировка.
Котирование цен - это регистрация биржевых цен по биржевым правилам с их последующей публикацией.
Допустим, у нас есть двадцать производителей и сто покупателей определенного товара, территориально расположенных на большом расстоянии друг от друга. Существует свобода цен и хозяйственных связей. Каждый потребитель самостоятельно связывается с изготовителями. При отсутствии надежной информационной сети цены на товар будут сильно колебаться. международный биржа forex
Те же двадцать производителей и сто потребителей представляют в концентрированном виде свой спрос и предложение на бирже. Появляется одна рыночная цена, служащая ориентиром для всех. Колебания конкретных цен не столь значительны, появляется их базис, который соответствует в принципе уровню общественно необходимых затрат. Кто его превышает, тот несет убытки и выбывает из игры.
1.3 Организация торговли на бирже
Организация деятельности любого предприятия во многом определяется спецификой того технологического процесса, который на этом предприятии происходит. Биржа в данном смысле не является исключением.
Естественно что, что на биржах разных типов имеются свои нюансы в организации торговли, но основная схема работы этих предприятий такова.
С точки зрения хода биржевого торга можно выделить 4 фазы биржевого процесса:
o Информационная фаза;
o Фаза передачи приказа;
o Фаза заключения сделки
o Фаза расчетов.
Информационная фаза предоставляет инвестору возможность накопления информации - в соответствии с его торговыми предпочтениями и готовностью к риску - для принятия решения о проведении желаемой сделки. Если выявляется обоснованное конкретное намерение о проведении сделки, то в ходе следующей фазы - передачи приказа - инвестор направляет приказ в место осуществления транзакции. Приказ отправляется либо самим инвестором, если у него есть прямой доступ на рынок, или же он отправляется через посредника (банк, брокер).
Передачи приказа - инвестор направляет приказ в место осуществления транзакции. Приказ отправляется либо самим инвестором, если у него есть прямой доступ на рынок, или же он отправляется через посредника (банк, брокер).
На следующем этапе происходит собственно исполнение торговой сделки, либо находится контрагент, если речь идет об аукционном рынке. Выявление на данном этапе цены сделки представляет собой центральный момент торгового процесса на бирже.
На расчетном этапе осуществляются клиринг и расчет по состоявшейся транзакции.
1.4 Регулирование деятельности биржи
Основными внутренними документами, регламентирующими деятельность биржи, выступают Устав биржи и Правила биржевой торговли. В Уставе отражены все основные положения, определяющие внутреннюю структуру биржи, взаимоотношения членов биржи и других участников торгов; организационно-правовую форму биржи.
Членами биржи являются: юридические лица, а также физические лица. Членство на бирже дает право торговать в ее зале. Члены биржи могут голосовать на собраниях и на различных биржевых выборах и участвовать в работе комитетов. Помимо этого, члены биржи проходят программы обучения и переподготовки, получают всестороннюю биржевую информацию и могут пользоваться библиотечным и информационным центрами. Организация считается принятой в члены биржи, если за это проголосовало квалифицированное большинство учредителей и простое большинство предприятий и организаций-претендентов. Голосование проводится после оценки финансового состояния претендента. Члены биржи обязаны внести вступительный взнос, который возвращается им в случае выхода из состава биржи. Прием новых членов биржи осуществляется общим собранием учредителей и членов биржи. Члены биржи платят ежегодный членский взнос, но освобождаются от всех общих сборов, взимаемых с участников биржевых торгов. Для облегчения своей работы членам биржи предоставлено право нанимать служащих, которым разрешен доступ в торговый зал в виде клерков или посыльных.
Основными внутренними документами, регламентирующими деятельность биржи, выступают Устав биржи и Правила биржевой торговли. В Уставе отражены все основные положения, определяющие внутреннюю структуру биржи, взаимоотношения членов биржи и других участников торгов; организационно-правовую форму биржи.
Различают две категории членов биржи:
1. полные члены - с правом на участие в биржевых торгах во всех секциях биржи и на определенное учредительными документами биржи количество голосов на Общем собрании биржи и на общих собраниях членов секций биржи;
2. неполные члены - с правом на участие в биржевых торгах в соответствующей секции и на определенное учредительными документами биржи количество голосов на Общем собрании членов биржи и общем собрании членов секции биржи.
В некоторых биржах существует институт посетителей. Они делятся на постоянных и разовых. Постоянные посетители вносят годовую плату за вход на биржу, разовые - за каждое посещение.
Органы управления биржи включают три основных уровня, соответствующих широте каждого из них.
Высшим органом является Общее собрание участников-членов биржи, являющееся в определенной степени законодательным органом.
Исполнительные функции выполняет Биржевой комитет, обладающий правом контролировать деятельность остальных служб и разрабатывать главные направления деятельности биржи, устанавливать и корректировать правила биржевой торговли.
Текущее управление биржей осуществляет Контрольно-ревизионная комиссия, компетенция и полномочия которой регулируется Уставом товарной биржи.
Схема управления биржей
Политика биржи проводится в жизнь комитетами, которые состоят из членов биржи, назначаемых Советом директоров. Члены комитетов работают без соответствующей оплаты. Они вносят рекомендации и помогают Совету директоров, а также выполняют конкретные обязанности по функционированию бирж.
В состав подразделений биржи входят:
Контрольный комитет - ведет наблюдение за деловой активностью на бирже, величиной открытой позиции, а также за тем, как идет ликвидация контрактов с истекающими сроками поставки.
Арбитражный комитет - судебный орган биржи, назначает арбитров для решения споров между членами, а также в случае обращения клиентов - не членов при возникновении споров между ними и членами биржи.
Котировальный комитет - рабочий орган, главной задачей которого является подготовка к публикации биржевых котировок и анализа движения цен.
Наблюдательный комитет - рассматривает споры и выносит решения по всем дисциплинарным вопросам, которые ему передает комитет по деловой этике.
Комитет по приему новых членов - рассматривает все обращения о вступлении в члены биржи. Рекомендации комитета предоставляются Совету директоров, который решает вопрос о принятии кандидата в члены биржи.
1. Центр экономического анализа осуществляет:
контроль за конъюнктурой рынка продукции;
подготовку конъюнктурных обзоров;
анализ технических, экономических и других факторов, способных повлиять на конъюнктуру рынка;
конъюнктурные прогнозы;
платные консультации по экономическим вопросам.
2. Договорно-правовой отдел с арбитражем осуществляет:
оформление договоров между партнерами по сделке;
юридическое оформление сделок, контролирует правильность их осуществление маклерами;
контроль правомерности действий участников торгов;
подготовку дел к рассмотрению их в арбитражной комиссии.
3. Транспортно-тарифный отдел осуществляет:
организацию и обеспечение доставки купленной на бирже продукции;
консультирование продавцов и покупателей по вопросам, связанным с транспортировкой;
подготовку предложений по эффективным способам доставки партии грузов покупателю;
оформление расчетов за доставку грузов.
4. Отдел совершенствования биржевой торговли осуществляет:
анализ уровня развития и состояния торговли на данной бирже;
поиск путей повышения эффективности и качества работы биржи;
разработка и внедрение нововведений, побуждающий биржевой аппарат к более активной деятельности;
изучение опыта организации биржевой торговли в стране и за рубежом.
5. Информационный центр обеспечивает:
получение, хранение и обработку всей циркулирующей информации;
оказание членам и посетителям биржи услуг по проведению необходимых расчетов, а также по информационному обслуживанию.
6. Отдел организации и обеспечения биржевой торговли осуществляет:
содержание биржевого зала в надлежащем порядке;
обеспечение биржи коммерческой информацией;
обеспечение членов биржи необходимыми материалами и условиями для заключения сделки.
7. Административно-хозяйственный отдел осуществляет:
традиционные хозяйственные задачи;
решение задач, связанных с ведением бухгалтерских дел, решение вопросов по оплате труда и кадрам.
8. Брокерские конторы обеспечивает:
осуществление биржевой торговли в биржевом зале;
предоставление брокеров членам биржи для осуществления ими торговых сделок, оформление сделок, контроль выполнения обеими сторонами договорных обязательств, экспертизу партий товаров, поступающих на биржевой торг.
По мере деятельности товарных бирж определились основные действующие лица - это члены биржи и брокеры.
Брокерская контора является основным операционным звеном на бирже.
Задача брокерских контор - обеспечение биржевой торговли в биржевом зале. Как правило, брокерская контора может быть создана только при наличии места полного члена биржи, которое может быть куплено на периодически проводимых администрацией биржи тендерных торгах.
На одно место полного участника может быть создана только одна брокерская контора, которая в свою очередь может бесплатно аккредитовать определенное число брокеров. Дополнительные брокеры и их помощники аккредитуются за определенную плату. Брокерская контора имеет право заключать договоры о брокерском обслуживании с клиентами, а также действовать от своего имени и за свой счет.
Взаимоотношения клиентов и брокерских фирм складываются на основе заключаемых ими договоров и соглашений. Таких соглашений может быть несколько: договор на брокерское обслуживание, который заключается обычно с постоянным клиентом на определенный срок; договор на информационное обслуживание; договор о представительстве и о совместной деятельности. При работе с клиентом брокерская контора открывает в одной из расчетных фирм своей биржи счет для работы с этим клиентом.
Договариваясь с брокером о проведении сделок определенного вида, клиент выдает ему поручение.
Поручение бывают следующих видов:
купить товар по текущей биржевой цене;
продать товар по текущей биржевой цене;
купить товар по цене не выше заданной;
продать товар по цене не ниже заданной;
купить товар в момент, когда цена на него достигнет определенного (порогового) значения;
продать товар, когда цена на него достигнет определенного (порогового) значения;
купить товар по усмотрению брокера;
продать товар по усмотрению брокера.
Основными функциями товарной биржи являются:
1. Организация рынка сырья с помощью биржевого механизма:
прежде всего биржа обеспечивает спрос на сырье, который прямо не связан с его использованием. Специфически биржевой спрос и предложение осуществляют деятели биржи - биржевые спекулянты. Биржевая торговля обеспечивает возможность того, что при существующих ценах не будет ни дефицита, ни затоваривания;
на бирже обращается не сам товар, а титул собственности на него или же контракт на поставку товара. Современная товарная биржа - это рынок контрактов на поставку товара при относительно небольших размерах его реальных поставок. Биржа, не связывая движение больших масс товаров, выравнивает спрос и предложение;
2. Выявление и регулирование биржевых цен.
Биржа участвует в выявлении и регулировании цен на все виды биржевых товаров концентрация спроса и предложения на бирже, заключение большого количества сделок исключает влияние нерыночных факторов на цену, делают ее максимально приближенной к реальному спросу и предложению. Биржевая цена устанавливается в процессе ее котировки, которая рассматривается как наиболее важная функция биржи. Под котировкой понимают фиксирование цен на бирже в течении каждого дня ее работы, регистрацию курса валюты или ценных бумаг, цену биржевых товаров.
Котирование цен - это регистрация биржевых цен по биржевым правилам с их последующей публикацией.
Более подробно эту функцию мы рассмотрим ниже.
Отсюда виден еще один из компонентов организации рынка - стабилизация цен:
колебания цены, вызванные расхождением реального спроса и реального предложения, слабо эластичны, не погашаются немедленно, а скорее обладают кумулятивностью - способностью превращаться в резкие колебания цены. Биржевая спекуляция является механизмом не вздувания цен, а их стабилизации;
важный фактор стабилизации цен является гласность заключения сделки, публичное установление цен на начало и конец биржевого дня (биржевая котировка), ограничение дневного колебания цен пределами, установленными биржевыми правилами. С этим связана информационная деятельность бирж.
3. Выработка товарных стандартов, установление сортов, приемлемых для потребителей и потому обладающих относительной ликвидностью, регистрация марок фирм, допущенных к биржевой торговле. Последнее особенно важно. Это своего рода ценз на качество продукции, произведенной фирмой. Важной стороной деятельности биржи является стандартизация типовых контрактов, своего рода установление традиций торговли.
4. По прежнему биржи выполняют свою товаропроводящую функцию, т.е. ту функцию, из-за которой они первоначально и возникли - покупка и продажа реального товара.
5. Стабилизируя цены на ограниченный список сырья и товаров, биржи стабилизируют и издержки на производство других, не только биржевых товаров.
6. Стабилизация денежного обращения и облегчение кредита.
Биржа увеличивает емкость денежного обращения, т.к. она представляет собой сферу максимальной ликвидности товаров. Биржа - одна из важнейших сфер приложения ссудного капитала, поскольку она предоставляет надежное обеспечение ссуд и сводит риск к минимуму.
7. Урегулирование всевозможных споров и разногласий между сторонами - арбитражная деятельность.
В процессе биржевых торгов в силу самых разных причин (ошибка, попытка обмана и т.д.) возможны случаи возникновения спорных ситуаций между участниками биржевой торговли, которые по своему характеру могут быть разрешены непосредственно только на бирже и ее соответствующим нейтральным органом. Обычно это третейский суд или арбитраж.
8. Формирование и функционирование мирового рынка. Современная товарная биржа в этом моменте соединяет функционирование товарной, фондовой и валютных бирж.
9. Биржевое страхование (хеджирование) участников биржевой торговли от неблагоприятных для них колебаний цен. Для этого на бирже используются специальные виды сделок и механизмы их заключения. Выполняя задачу страхования участников биржевого торга, биржа не столько организует торговлю, сколько ее обслуживает.
10. Организация биржевых собраний для проведения гласных публичных торгов, а именно:
· организация биржевых торгов
· разработка правил биржевой торговли
· материально-техническое обеспечение торгов
· квалифицированный аппарат биржи
Для организации торгов биржа прежде всего, должна располагать хорошо оборудованные "рыночным местом” (биржевым залом), которое могло бы вмещать достаточно большое количество продавцов и покупателей, ведущих открытый биржевой торг. Использование современных электронных средств связи не требует физического присутствия торгующих в зале, а позволяет вести торговлю через электронные компьютерные терминалы. Но и в этом случае биржа призвана обеспечить высокоэффективную систему электронной торговли.
Организация требует от биржи разработки и соблюдения строгих правил торговли, т.е. норм и правил поведения участников торга в зале.
Материально-техническое обеспечение торгов включает оборудование биржевого зала рабочих мест участников торга, компьютерное обеспечение и т.д.
11. Разработка биржевых контрактов, которая включает:
· стандартизацию требований к качественным характеристикам биржевых торгов
· стандартизацию размеров партий товаров
· выработку единых требований к расчетам по биржевым сделкам.
Биржа устанавливает жесткие требования к тем товарам, которые допускаются к биржевым торгам. На основе этих требований разрабатываются биржевые стандарты, которые учитываются производителями и потребителями на товарных биржах.
12. Гарантирование выполнения сделок достигается посредством биржевых систем клиринга и расчетов. Для этого биржа использует систему безналичных расчетов путем зачета взаимных требований и обязательств участников торгов, а также организует их исполнение.
13. Информационная деятельность биржи.
Важнейшей функцией биржи являются сбор и регистрация биржевых цен с последующим их обобщением и публикацией, предоставление клиентам, различным другим заинтересованным организациям, на международный рынок информации о наличии товаров по образцам и пробам обычно на основе сложившихся биржевых стандартов, ее публикация в газетах, журналах, информационных агентствах.
На современных фьючерсных биржах цены выходят за рамки элементарного ориентира. Преобладание сделок с будущим, еще не произведенным товаром предполагает заключение контрактов с указанием в них дня проведения биржевого собрания, цена которого и станет продажной.
2. Виды международных бирж
2.1 Классификация международных бирж
Со времени возникновения первых бирж и до наших дней этот институт прошел серьезные изменения и на данный момент биржи бывают многих видов, в зависимости от признака классификации. Рассмотрим наиболее распространенные признаки и виды бирж на которые они благодаря этим признакам подразделяются.
Таблица 1 - Виды бирж по признакам классификации
|
Признак классификации |
Виды бирж |
|
|
1. Вид биржевого товара |
Товарные Фондовые Валютные |
|
|
2. Принцип организации |
Государственные Частные Смешанные |
|
|
3. Статус биржи |
Акционерные общества Общества с ограниченной ответственностью Ассоциации |
|
|
4. Формы участия посетителей в биржевых торгах |
Закрытые Открытые |
|
|
5. Номенклатура товаров |
Специализированные Универсальные |
|
|
6. Вид биржевых сделок |
Реального товара Фьючерсные (опционные) Смешанные |
|
|
7. Место и роль в мировой торговле |
Международные Региональные Национальные |
|
|
8. Сфера деятельности |
Центральные Межрегиональные Местные |
1. Товарные или товарно-сырьевые биржи. Под товарной биржей понимается организация с правами юридического лица, формирующая оптовый рынок путем организации и регулирования биржевой торговли, осуществляемой в форме гласных публичных торгов, проводимых в заранее определенном месте и в определенное время по установленным ею правилам.
Фондовые биржи призваны заменить громоздкую, затратную и неэффективную иерархическую, вертикальную систему отраслевого перераспределения финансовых ресурсов. Поэтому фондовая биржа представляет собой постоянно действующий регулируемый рынок ценных бумаг. Она создает возможности для мобилизации финансовых ресурсов и их использования при долгосрочном инвестировании государственных программ и долга.
Валютные биржи создаются для организации и обслуживания рынка иностранной валюты и в силу своей специфики и роли на современном этапе наиболее жестко контролируются со стороны государства (в лице Банка России) в отличие от других видов бирж. Мировой опыт свидетельствует, что в дальнейшем торговля валютой вряд ли будет обособлена от торговли ценными бумагами.
2. Публично-правовые (государственные биржи). Членом такой биржи может стать любой предприниматель данного района, занесенный в торговый реестр и имеющий определенный размер оборота. Лица, не являющиеся членами биржи, также допускаются к совершению операций согласно приобретаемым ими разовым билетам.
На частно-правовые биржи открыт доступ только узкого круга лиц, входящих в биржевую корпорацию. Число членов таких бирж ограничено. Биржи этого вида являются паевыми обществами.
3. Акционерным обществом признается общество, уставной капитал которого разделен на определенное число акций. Участники такого общества не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков только в пределах стоимости принадлежащих им акций. В настоящее время только валютные биржи остаются акционерными обществами.
Обществом с ограниченной ответственностью законом признается учрежденная одним или несколькими лицами организация, уставной капитал которой разделен на доли (паи) в соответствии с их учредительными документами. Участники такого общества не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков только в пределах стоимости своих вкладов.
Ассоциация - добровольное объединение бирж и физических лиц в области биржевой торговли. Такая организация способствует более эффективной структуре управления биржей.
4. В торгах на закрытых биржах принимают участие ее постоянные члены, выполняющие роль биржевых посредников, поэтому доступ непосредственных покупателей и продавцов в биржевой зал закрыт. Для закрытых бирж характерным признаком является наличие специализированной системы органов сбора и добиржевой обработки заказов.
В торгах на открытых биржах, кроме постоянных членов и биржевых посредников, могут принимать участие и посетители. При этом открытые биржи бывают двух типов:
чисто ("идеально") открытая биржа, на которой контрагентов не обязывают пользоваться услугами посредников.
открытая биржа смешанного типа, на которой непосредственно, с продавцами и покупателями трудятся две группы посредников;
брокеры, работающие от имени и за счет клиента;
дилеры, осуществляющие операции на бирже от своего имени и за свой счет.
5. На универсальных биржах ведутся торги по широкому кругу разнообразных товаров.
Специализированные биржи имеют потоварную специализацию или специализацию по группам товаров. Среди них выделяют биржи широкого профиля и узкоспециализированные.
6. Биржа реального товара характерна для начального этапа биржевой торговли, ее отличительными чертами считают регулярность возобновления торга, приуроченность торговли к определенному месту и подчиненность установленным правилам, торговлю массовыми, однородными, сравниваемыми по качеству товарами, отдельные партии которых взаимозаменяемы.
Самой существенной чертой биржи реального товара являются обязательная продажа и поставка товара после проведения торгов.
Расширение биржевой торговли привело к созданию бирж нового типа - фьючерсных бирж. Их образование отражает превращение биржи из рынка реального товара в рынок прав на товар.
Фьючерсная биржа - форма товарной биржи, торговля на которой ведется фьючерсными контрактами. Торговлю на фьючерсной бирже по сравнению с торговлей реальным товаром на товарной бирже отличают:
- преимущественно фиктивный характер сделок;
- косвенная связь с рынком реального товара через хеджирование;
- полная унификация всех условий контракта, кроме цены;
- участие расчетной палаты в расчетах между покупателем и продавцом.
Фьюмчерс (фьючерсный контракт) (от англ. futures) - производный финансовый инструмент - стандартный срочный биржевой контракт купли-продажи базового актива, при заключении которого стороны (продавец и покупатель) договариваются только об уровне цены и сроке поставки. Остальные параметры актива (количество, качество, упаковка, маркировка и т.п.) оговорены заранее в спецификации биржевого контракта. Стороны несут обязательства перед биржей вплоть до исполнения фьючерса.
Фьючерсные биржи являются своеобразными финансовыми институтами, обслуживающими торговлю. Чаще всего они создаются в местах наибольшей концентрации денежных ресурсов, т.е. в ведущих финансовых центрах.
Без банковского кредитования, достаточной массы свободных денежных средств фьючерсная торговля невозможна.
Опционные биржи также играют большую роль в мировой экономике. Они используются для страхования участников биржевой торговли, так как дают возможность покупателям опционов ограничить возможные убытки при заключении биржевых сделок.
Опцион (англ. option) - договор, по которому покупатель опциона получает право (но не обязанность) совершить покупку или продажу актива по заранее оговорённой цене в определенный договором момент в будущем или на протяжении определенного отрезка времени.
Биржевые опционы являются стандартными биржевыми контрактами, и их обращение аналогично фьючерсам (фьючерсным контрактам). Для таких опционов биржей устанавливается спецификация контракта. При заключении сделок участниками торгов оговаривается только величина премии по опциону, все остальные параметры и стандарты установлены биржей. Публикуемой биржей котировкой по опциону является средняя величина премии по данному опциону за день.
С точки зрения биржевой торговли опционы с разными ценами исполнения или датами исполнения считаются разными контрактами. По биржевым опционам клиринговой палатой ведётся учёт позиций участников по каждому опционному контракту. То есть участник торгов может купить один контракт, и если он продаёт аналогичный контракт, то его позиция закрывается. Расчётная палата биржи является противоположной стороной сделки для каждой стороны опционного контракта. По биржевым опционам существует также механизм взимания маржевых сборов (обычно уплачивается только продавцом опциона).
Если фьючерсные биржи возникли уже давно (в США активно работают с 1848 г.), то опционные биржи появились совсем недавно (в 80-х годах XX в.). Поэтому на многих биржах могут заключаться как фьючерсные, так и опционные сделки (Лондонская биржа ФОКС). Для российских бирж возможно заключение на одной бирже всех видов сделок: с реальным товаром, фьючерсных и опционных. Поэтому их можно отнести к смешанным биржам.
7. Международные биржи представляют собой постоянно действующий оптовый рынок, охватывающий несколько государств. Для международного характера биржевых операций необходим большой объем операций с соответствующим товаром, удовлетворяющий потребности всего мирового рынка, кроме того, предоставление свободного валютного, торгового и налогового режимов, что способствует участию в торгах иностранных участников.
Региональные биржи ориентированы на биржевые операции с более узким кругом участников и обслуживают рынки нескольких стран.
Национальные биржи действуют в пределах отдельно взятого государства. Они проводят операции, ориентированные на внутренний рынок, при этом часто имеют ограничения в торговом и налоговом режимах.
2.2 Электронные биржи. Рынок Forex
С развитием компьютерных технологий возникло такое явление как электронные биржи.
Электронная биржа представляет собой всеохватывающую закрытую торговую систему, внутри которой все транзакционные этапы осуществляются автоматически. Они интегрированы между собой посредством электронных сетей. Подобная система включает в себя процессы принятия и передачи приказов, установления цены исполнения сделки, а также операции клиринговых расчетов, предоставление информации и механизмы контроля. Электронные биржи позволяют проводит сделки, клирингово-рассчетные операции быстрее и с наименьшими издержками. Кроме того они улучшают качество услуг биржи, в первую очередь с точки зрения прозрачности и ликвидности рынка.
Электронные торговые системы полностью заменяют торговлю в биржевом зале или же применяются для отдельных сегментов (контрактов) рынка параллельно с классической торговлей в зале.
Компьютеризация биржевой деятельности означает ликвидацию границ между биржей и остальным рынком, что потенциально позволяет любому желающему непосредственно участвовать в биржевых торгах через компьютерные системы. Следствием этого может стать постепенные процесс стирания между биржевой и внебиржевой торговлей, биржевым торговцем и любым желающим торговать
Остановимся более подробнее на одной из разновидностей электронных бирж, на рынке Forex.
Forex - Foreign Exchange Operations, что переводится как "конверсионные валютные операции". Подобного рода операции составляют большую долю всего мирового финансового рынка.
Форекс нельзя назвать рынком в прямом понимании этого слова. Он не имеет определенного торгового места, торговля может происходить по телефону или электронному терминалу. Обязательно в каждый момент суток в том или ином уголке земного шара найдутся дилеры, желающие купить или продать ту или иную валюту.
К достоинству рынка Форекс, можно отнести принцип маржинальной торговли. Суть данного принципа состоит в том, что клиенту для совершения торговых операций предоставляется кредитное плечо в 50, 100 или иногда более раз превышающее его средства. Состав валютного рынка разнообразен. В нем участвуют банки, международные корпорации, брокерские конторы, небольшие фирмы и частные инвесторы. Однако определяющим для движения цены являются действия ведущих мировых государств.
Основные факторы Forex:
1. Новости Forex случайные и неожиданные. К неожиданным и случайным новостям относят новости политического и природного происхождения, реже экономического. Особенно сильное воздействие на финансовые рынки оказывают войны и теракты.
2. Новости Forex планируемые и ожидаемые. К ожидаемым и планируемым новостям обычно относят новости экономического, реже политического характера.
По степени важности и, соответственно, по силе реакции рынка, фундаментальные факторы можно разбить на три группы:
1. Oчень важные: валовой национальный продукт; дефицит торгового баланса; индексы инфляции; данные по безработице или занятости; данные по денежной массе; официальные учетные ставки; выборы в парламент, конгресс, сенат
2. Средней важности: размеры розничных продаж; размеры жилищного строительства; величина промышленных заказов и заказов товаров длительного пользования; индекс промышленного производства; индекс промышленных цен; индекс потребительских цен; производительность в экономике.
3. Незначительные: фьючерсные курсы валют; депозитные ставки; индексы акций; динамика цен государственных облигаций.
Таким образом, очевидно, что появление электронных бирж сделало возможным участие в биржевых торгах не только профессиональных трейдеров или крупных корпораций, но и частных лиц.
Однако, не стоит полагать будто бы войдя на рынок, можно сразу разбогатеть. С первого взгляда простая вещь на самом деле сложнее, чем кажется, так как эта система имеет свои закономерности и очень чутко реагирует на различные изменения экономической и политической жизни мира. Для изучения тенденций рынка Forex и других, подобных ему, существуют целые науки, такие как, например технический анализ и фундаментальный анализ, разработана сложная система показателей изменения тренда.
Эти факторы оказывают действие своеобразного фильтра, хоть вход на рынок и открыт для огромного количества частных лиц, однако для успешной работы на бирже также необходимы знания законов рынка и особенностей поведения трендовой линии.
3. Тенденции развития международных бирж
3.1 Роль международных бирж в современном мировом хозяйстве
Международная биржевая торговля на протяжении последних двух десятилетий претерпела существенные изменения по многим направлениям и приобрела новые черты. На современном этапе для нее характерен, прежде всего, рост масштабов оборота.
Увеличение числа биржевых товаров и объема оборотов биржевой торговли произошло в основном за счет промышленных сырьевых товаров как новых (нефть газойль, никель, алюминий, пиломатериалы, фанера), так и традиционных. В результате доля сельскохозяйственных и лесных товаров в общем объеме биржевой торговли понизилась, хотя они по-прежнему занимают в ней ведущее место. Существенным фактором для развития биржевой торговли было изменение соотношения между сделками на реальный товар и фьючерсными сделками. Произошел резкий рост объема фьючерсных операций, которые по некоторым товарам существенно превышали их мировое производство. Это было обусловлено в огромной степени усилением долговременной несбалансированности спроса и предложения на мировых рынках биржевых товаров, нестабильностью цен на этих рынках и невозможностью предугадать динамику цен даже на краткосрочную перспективу, а также возникновением валютных и других рисков.
Повысилась роль международных товарных бирж в установлении и регулировании цен на мировых товарных рынках. В торговле металлами в качестве мировых цен используются котировки Лондонской биржи металлов. На базе биржевых котировок осуществляется практически вся международная торговля зерновыми, кофе, какао-бобами, натуральным каучуком и др.
Современной тенденцией развития международного биржевого дела является сокращение общего количества бирж и объединение специализированных в универсальные. Положительное воздействие на увеличение объемов оборота биржевой торговли оказало использование компьютерной техники и других достижений научно-технического прогресса во всей технологии биржевой торговли.
3.2 Участие России в биржевых операциях
Возрождение биржевой торговли в современной России началось в июле 1990 г., когда была зарегистрирована Московская товарная биржа (МТБ).
Начавшаяся в стране экономическая реформа, ломка старого экономического механизма привели к разрыву традиционных систем снабжения и сбыта для многих российских предприятий, и биржа в тот период стала многим казаться спасительным выходом из сложной ситуации. В результате в 1990-1991 гг. в России имел место "биржевой бум", в ходе которого было создано более 800 бирж, т.е. больше, чем во всех остальных странах мира, вместе взятых. Конечно, это было неестественно, и с точки зрения общепринятых стандартов название "биржа" обоснованно можно было применить только к некоторым из них. Остальные же представляли собой обычных рыночных посредников.
Многие организации того периода, называвшие себя биржами, не соответствовали обязательным признакам данного организованного рынка. Так, у некоторых отсутствовало четкое расписание торгов, проводившихся нерегулярно. В ассортименте многих присутствовали наряду с классическими биржевыми товарные группы другого профиля, включавшие как товары народного потребления, так и машины, и оборудование. Биржевые контракты не были стандартизованы по объему и некоторым другим условиям, а порядок формирования цен не позволял назвать их биржевыми котировками.
Биржи в тот период создавались по всей России, но больше всего их было в Москве. Создавались они по инициативе предприятий, а также местных органов власти как альтернатива прошлой системе централизованного снабжения. Учредители этих бирж стремились с максимальной выгодой для себя использовать преимущества биржевой торговли, поэтому все биржи того периода в отличие от зарубежных регистрировались как коммерческие организации.
Используя несовершенство российского законодательства, многие учредители смогли получить для своих бирж существенные льготы, а себе - необоснованные преимущества. Так, зачастую учредители записывали за собой до 30% капитала биржи (на зарубежных биржах обычная доля учредителей не превышает 5%) либо распределяли между собой большую часть голосующих акций. Некоторые учредители оговаривали в договоре право на фиксированный дивиденд в определенном размере, права на открытие большого количества брокерских контор и др. Эти многочисленные конторы, созданные учредителями, не занимались биржевыми операциями, а сдавались в аренду либо продавались с большой прибылью, что позволило многим специалистам в области биржевой торговли с иронией говорить о создании нового "биржевого" товара - брокерской конторы.
Поскольку навыки биржевого дела в то время в России были позабыты, каждая биржа в организации торговли шла своим путем, формируя как структуру и штат специалистов, так и правила торговли. Учитывая, что определяющую роль в мире в этот период играли американские и английские биржи, разработка биржевой терминологии сопровождалась заимствованием по преимуществу английских терминов. Так, традиционное название посредника на биржах дореволюционной России - маклер - сменилось на более привычное нашему времени понятие брокера, а маклером часто называли специалиста, ведущего биржевые торги. За сменой названия на самом деле стояло более существенное различие: маклер в дореволюционной России имел свое звание пожизненно и персонально утверждался в этом звании министром, тогда как для брокеров была предусмотрена в лучшем случае внутрибиржевая аттестация.
В России значительную роль валютные биржи играют. Среди валютных бирж доминирует Московская межбанковская валютная биржа. ММВБ создана в 1992 году на базе Центра проведения межбанковских валютных операций Центрального банка. Акционерами ММВБ являются Банк России, 28 коммерческих банков, Минфин, Правительство Москвы, Ассоциация российских банков. Основной объем торгов в России также осуществляется на этой бирже и по итогам этих торгов Центральный банк выставляет курс рубля по отношению к доллару. С середины 199 года практикуется система электронных лотовых торгов инвалютами, объединив преимущество биржевого и не биржевого валютного рынка, который быстро развивается. Ассоциация российских валютных бирж (создана в 1993 году) координирует деятельность валютных бирж во Владивостоке, Нижнем Новгороде, Ростове-на-Дону, Новосибирске, Санкт-Петербурге, Самаре, Екатеринбурге.
Специфика валютных бирж в России заключается в проведении на них не только валютных, но и фондовых операций, преимущественно с государственными краткосрочными облигациями, а также негосударственными ценными бумагами.
3.3 Проблемы развития бирж в России и направления их совершенствования.
История рынка в Западной Европе и США насчитывает более чем три столетия. Организованный рынок ценных бумаг в России существует всего 10 лет.
Организационно возрождение бирж было частично подготовлено системой аукционной торговли производственными ресурсами (1988-1989 гг.).
Советская экономика в течение долгового времени была экономикой дефицитной, т.е. денежный спрос превышал товарное предложение в форме средств производства и предметов потребления.
Появление биржевых структур явилось одним из направлений вложения избыточных денежных средств. Отличительной чертой крупнейших РФ бирж всегда была их универсальность, т.е. на одной и той же бирже совершаются операции товарные и фондовые.
Формирование бирж в РФ осуществлялось в условиях отсутствия нормативно-правовой базы, а также в условиях нестабильной экономики и спада производства. Было связано с большим риском для инвесторов. Ситуация на бирже характеризовалась взлетом и падением заработков. Сейчас в РФ биржи уже прошли ряд этапов:
· возрождение;
· быстрый рост;
· спад биржевой активности;
· реорганизация бирж (этот этап предполагает выживание в рыночных условиях).
Этапы развития
1991-1992
Формирование первичной нормативно-законодательной базы. Появление первых открытых АО, создание бирж, начало функционирования первых инвестиционных компаний. Появление государственных облигаций на биржевых торгах.
1992-1995
Ваучерная приватизация. Создание и развитие организованного рынка государственных ценных бумаг.
В 1994 г. рынок ценных бумаг в России начинает оказывать значительное влияние на экономическое и политическое развитие страны: способствует снижению темпов инфляции и разрешению кризиса неплатежей. Первые крупные вложения иностранных инвесторов в акции приватизированных российских предприятий.
Дальнейшее развитие инфраструктуры рынка: создание в середине 1996 г. Российской торговой системы (РТС), возникновение саморегулируемых организаций участников рынка.
Эпоха пирамид
В 1993-1994 гг. в России функционировали ряд организаций - т. н. "финансовых пирамид": "Хопер-инвест", "Олби-дипломат", "Властелина", "Гермес", "Русский Дом Селенга" и др. Наибольшую известность получило АО "МММ", которое на пике активности зарабатывало на продаже своих акций 20 млрд. неденоминированных рублей в неделю, обещая своим вкладчикам от 1000% до 3000% годовых. Число вкладчиков по самым скромным оценкам превысило 10 млн. человек.
К моменту прекращения деятельности МММ имела обязательства перед вкладчиками на 3 трлн. руб. и 50 млрд. руб. неуплаченных налогов. Именно неуплата налогов стала причиной, по которой 22 июля 1994 года милиция опечатала офисы АО "МММ". Только после краха аферы МММ и ей подобных государство обратило пристальное внимание на необходимость защиты прав инвесторов.
Теперь процедура эмиссии ценных бумаг регулируется "Законом о рынке ценных бумаг"
1996 - октябрь 1997
Вступление в силу в 1996 г. законов РФ "Об акционерных обществах" и "О рынке ценных бумаг". Рост ликвидности и капитализации рынка.
В октябре 1997 г. начался обвал российского фондового рынка, вызванный мировым финансовым кризисом, который продолжался год - до октября 1998 г. За это время капитализация рынка акций снизилась в 15 раз.17 августа 1998 г. Правительство РФ объявило дефолт - рухнул рынок ГКО. Ряд субъектов Российской Федерации отказались обслуживать свои облигационные займы.
Октябрь 1998-2002
Рост рынка акций, увеличение объема торгов. В 1999 г. в России появляется интернет-трейдинг. В 1999 г темпы роста российского фондового рынка - вторые в мире после турецкого. Принят "Закон о защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг".
В 2002 году внутренний рынок государственных бумаг федерального уровня по объему операций практически вернулся на докризисные позиции. Министерство финансов РФ изменило политику заимствований, значительно уменьшив их объем. Кроме того, была резко сокращена доля нерезидентов (на конец года иностранные инвесторы владели менее чем 10% облигаций от общего объема ГКО-ОФЗ в обращении), что способствовало уменьшению зависимости рынка от мировой конъюнктуры. Обязательства государства перед владельцами ГКО были реструктурированы.
2006 год
Индекс РТС на закрытие торговой сессии в последний рабочий день 2001 года - 29 декабря - зафиксирован на отметке 260,05 пункта, что является максимальным значением с 14 мая 1998 г. По итогам 2001 г. индекс РТС вырос на 98.48% (значение на 3 января 2001 г. - 131.02 пункта). Стальные фондовые рынки стран с развивающейся рыночной экономикой имеют гораздо худшие результаты.
Государственная Дума принимает ряд важнейших для российской экономики и рынка законопроектов снижен налог на прибыль и отменены все льготы по этому налогу; принят новый проект Уголовно-процессуального кодекса, ужесточающий наказания за злоупотребления при выпуске ценных бумаг; принят Земельный кодекс, закрепляющий за компаниями право на землю, принят в новой редакции "Закон об акционерных обществах", расширяющий компетенцию Совета директоров и общего собрания акционеров.
Также начато обсуждение банковской реформы (14 января 2002 года опубликовано заявление Правительства РФ и Банка России "О стратегии развития банковского сектора Российской Федерации"), реформы жилищно-коммунального хозяйства и Министерства путей сообщения.
Все ведущие международные рейтинговые агентства - Standard&Poors, Moody-s, Fitch IBCA - повысили кредитные рейтинги Российской Федерации и субъектов РФ.
Подобные документы
Сущность биржевой торговли, история ее становления, современное состояние и тенденции. Роль международных бирж в современном мировом хозяйстве. Организационно-правовые особенности функционирования рынка Forex. Участие России в биржевых операциях.
курсовая работа [35,5 K], добавлен 24.10.2011Основные этапы становления и развития бирж, история самых крупных биржевых систем мира. Характерные особенности первых советских товарно-сырьевых бирж. Порядок и правила, основные принципы работы современных товарных бирж. Разновидности биржевых сделок.
реферат [19,3 K], добавлен 22.10.2009Сущность и механизмы функционирования бирж. Развитие бирж в России на современном этапе. Основные направления и цели создания товарной биржи. Профессиональные участники рынка. Форма некоммерческого партнерства. Рейтинг ведущих операторов фондового рынка.
реферат [39,8 K], добавлен 22.07.2014Понятие фондовых бирж, история их происхождения и развития, основные цели, функции и задачи. Организация и участники фондовых бирж. Организация торговли ценными бумагами, ее методы и механизм. Общая характеристика биржевых сделок.
реферат [28,0 K], добавлен 15.04.2003Изучение истории развития и экономической сущности фондовых бирж, особенностей проведения биржевых торгов и сделок. Характеристика становления бирж, их роли, содержания деятельности, а также особенностей управления биржами на Российском фондовом рынке.
курсовая работа [538,2 K], добавлен 06.12.2011Сущность биржевой торговли, история ее становления и развития, современное состояние и тенденции в России. Структура и основные функции оптовой торговли. Виды бирж и их отличительные признаки, функциональные особенности, преимущества и недостатки.
контрольная работа [198,5 K], добавлен 28.01.2010Сущность, цели и задачи фондовых бирж, их виды, отличительные признаки и механизм функционирования. История развития и деятельность Белорусской валютно-фондовой и Белорусской универсальной товарной бирж, крупнейших фондовых бирж России и Украины.
курсовая работа [81,8 K], добавлен 01.12.2013История развития бирж и биржевой деятельности. Товарные биржи как элементы рыночной экономики. Фондовая биржа как хозяйствующий субъект современной рыночной экономики. Регулирование деятельности фондовых бирж. Развитие биржевого фондового рынка.
курсовая работа [40,7 K], добавлен 25.05.2004Фондовые биржи в России и за рубежом. Международные и российские требования к фондовым биржам. Организационная структура и члены фондовых бирж. Сравнительная характеристика фондовых бирж. Перспективы развития фондовых бирж в России.
дипломная работа [423,2 K], добавлен 30.05.2002Фондовая биржа как центральное звено рынка ценных бумаг. Опыт функционирования фондовых бирж зарубежных стран. Правовые основы функционирования бирж Российской Федерации. Анализ состояния фондовых бирж и тенденции развития рынка ценных бумаг в России.
дипломная работа [638,2 K], добавлен 14.06.2011
