Формирование портфеля ценных бумаг и анализ его доходности (сравнительный анализ)

Финансовые показатели АО «Райффайзен Банк Аваль» по состоянию на 1 января 2010 года:

· чистые активы - 54,05 млрд. грн.;

· объем средств юридических лиц на срочных и текущих счетах - 4,671 млрд. грн.;

· объем средств физических лиц на срочных и текущих счетах - 7,669 млрд. грн.

· капитал - 7.73млрд. грн.

· чистая прибыль - 127 млн. грн.

АО «Райффайзен Банк Аваль» на сегодня -- один из крупнейших системных универсальных банков Украины.

26 мая. -- Согласно решению общего собрания участников ООО "КУА «Райффайзен Аваль» уставный капитал компании увеличен на 10 млн грн. Уставный капитал компании сегодня составляет 18 млн грн.

Размер уставного капитала компании полностью соответствует лицензионным условиям проведения профессиональной деятельности на фондовом рынке -- деятельности по управлению активами институциональных инвесторов (деятельности по управлению активами), учитывая изменения, которые были утверждены Государственной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку 3 сентября 2009 года. Согласно этим условиям, размер уплаченного денежными средствами уставного капитала компании по управлению активами должен составлять не менее 7 млн грн. на дату государственной регистрации юридического лица (дату внесения изменений в Общий государственный реестр юридических и физических лиц -- предпринимателей).

3.3 ОАО «Донбассэнерго»

ОАО «Донбассэнерго» - крупная энергогенерирующая компания Украины суммарной мощностью электростанций 3450 МВт
На электростанциях компании установлено энергоблочное оборудование единичной мощностью от 80 до 800 МВт.
Электростанции и дополнительно обслуживающие структурные единицы предназначены для производства электроэнергии и тепла для собственных нужд жилпоселков, для выполнения наладочных и ремонтных работ, выполнения проектных и научно - исследовательских работ для нужд энергопредприятий.
В 2003 году электростанции ОАО «Донбассэнерго» выработали8365,3 млн. кВтч. электроэнергии и отпустили на Оптовый рынок электроэнергии Украины 7535,2 млн. кВтч. электроэнергии, что составляет 5,5% от общего отпуска электроэнергии всеми генерирующими компаниями Украины.
Доля компании на рынке электроэнергии в 2003 г. составила 6,45%.

В состав компании входят:

· Старобешевская ТЭС

· Славянская ТЭС

· Электроремонт

· Донбассэнергоспецремонт

· Донбассэнергоналадка

· Теплоэлектропроект

· ТПП «Энерготорг»

· Кураховокоммунэнерго

· Луганскоммунэнерго

· Славянскоммунэнерго

· Донбассэнергоавтотранс

Котировка акций ОАО «Донбассэнерго» за последние 30 дней, согласно данным ПФТС:

Структура акционерного капитала

Уставный фонд ОАО «Донбассэнерго» составляет 149 185 800,00 грн. 
Он поделен на 5 967 432 шт. простых именных акций номинальной стоимостью 25 грн. Акции ОАО «Донбассэнерго»включены в листинг Первой Фондовой Торговой Системы Украины (ПФТС) с 1997 года.
Согласно Постановления КМУ от 22.06.2004г №794 в редакции Постановления КМУ от 13.06.2007г №824 пакет акций ОАО «Донбассэнерго» в количестве 2 983 717 шт. номинальной стоимостью 25,00 грн. каждая, который принадлежит государству, был передан в уставный фонд Национальной акционерной компании «Энергетическая компания Украины».

3.4 ОАО «Фармак»

Открытое акционерное общество "Фармак" - одно из предприятий-лидеров фармацевтической промышленности Украины - создано в 1991 году на базе Киевского химико-фармацевтического завода им. М. В. Ломоносова, осуществляющего свою деятельность с 1925 года. Завод был первым в Украине предприятием по производству синтетических лекарственных средств. За годы своего 75-летнего существования фирма стала одной из ведущих предприятий отечественной фармацевтической промышленности. Сегодня общая численность персонала составляет 960 человек. Номенклатура выпускающих лекарственных средств насчитывает более 80 наименований и охватывает такие разделы медицины, как кардиология, рентгенология, аллергология, эндокринология, а также химические продукты и полупродукты для синтеза субстанций и ветеринарии.

Основными направлениями деятельности ОАО "Фармак" являются:
- производство готовых лекарственных форм (таблеток, капсул, драже, растворов для инъекций, капель для внутреннего и наружного применения, мазей, паст, кремов в тубах и т. д.);

- производство субстанций и полупродуктов для их синтеза;
- разработка и клиническое исследование новых лекарственных препаратов и готовых лекарственных форм в сотрудничестве с АМН, ДНЦЛЗ, вузами, клиниками и больницами Украины.

ОАО "Фармак" отвечает требованиям современного промышленного предприятия и имеет в своем распоряжении финансовые, кадровые, информационные и материальные ресурсы, необходимые для дальнейшего развития.

Для полнейшего удовлетворения потребностей потребителей предприятие создает сеть фирменных аптек, в которых продукция предприятия реализуется по заводским ценам.

Сегодня успешно работают фирменные аптеки в Киеве, Днепропетровске, Харькове. Цель создание собственных аптек - не в том, чтобы только реализовывать свою продукцию, главное - получить обратную связь от покупателей относительно качества, эффективности действия, удобства упаковки и т.д.

Большое внимание фирма уделяет работе по защите рынка сбыта своей продукции: улучшает качество выпускаемой продукции, внедряет в производство новые высокоэффективные препараты, разрабатывает самостоятельно и совместно с учеными отраслевых и академических институтов новые препараты, работает над организацией выпуска конкурентоспособной продукции, проводит регистрацию своих препаратов в странах ближнего и дальнего зарубежья, создает совместные производства, осуществляет охрану своей продукции на основании их регистрации в качестве товарных знаков в соответствующих патентных ведомствах, усиленно занимается изменением дизайна упаковки готовой продукции и т.п.

Изделия ОАО "Фармак" зарегистрированы и реализуются в странах СНГ и Прибалтики, а также в Польше и Болгарии.

Подтверждением признания ОАО "Фармак" за пределами страны стали международные награды, полученные за последние годы - золотые призы за лучший имидж торговой марки в фармацевтической отрасли Украины и за достижения у внедрении системы качества на предприятии ("За лучшее торговое имя", "Арка Европы качества и совершенства" - Испания, 1996-1997 гг., "За технологию и качество" - Германия, 1999 г.)

Акционерное общество будет и в дальнейшем уверенно отстаивать завоеванное место в фармацевтической промышленности, отвечать требованиям мирового рынка и своей деятельностью содействовать охране здоровья человека. Главная стратегическая линия ОАО "Фармак" - всеми средствами внедрять концепцию "Полного контроля качества", создать более усовершенствованную систему качества на основе международных стандартов ISO 9000, обеспечить производство лекарственных средств согласно высоких требований "стандарта" (GMP).

Коллектив ОАО "Фармак" гордится тем, что лекарства собственного производства не уступают западным аналогам и при этом значительно дешевле, а это значит, что они являются доступными для широких слоев населения Украины.

4. Расчёт основных характеристик портфеля ценных бумаг

При формировании портфеля учитывают следующие характеристики ценных бумаг - доходность, среднюю доходность, степень риска и взаимозависимости, которые определяются на основе анализа большого массива статистической информации о курсах за предшествующие периоды времени.

Пусть і - номер акции в будущем инвестиционном портфеле, состоящем из m видов акций; t - номер момента времени (t = i,n); Ц_it - цена акции i-го вида в момент времени t; Р_it- дивиденды по акции i-го вида.

Введем следующие понятия.

1. Доходность акции i-го вида за период времени t, в процентах (формула 3.2)

(3.2)

2. Средняя доходность акции i-го вида за период t, в процентах:

(3.3)

3. Степень риска акции i-го вида за период времени t, в процентах:

; (3.4)

4. Степень взаимозависимости (коррелированности) доходности акций i-го j-го вида за период времени t (формула 3.5):

(3.5)

Тогда доходность образованного инвестиционного портфеля представляет собой средневзвешенную величину из средних доходностей каждого вида акций (X_i - доля акций в портфеле):

(3.6)

Степень риска портфеля определяется следующим образом:

(3.7)

Эффективность любых инвестиций определяется на основе сопоставления эффекта (дохода) и затрат. Доход определяется на основе реальной стоимости отдельных фондовых инструментов, формируемой под влиянием двух основных показателей: суммы будущего денежного потока от конкретного вида фондового инструмента и размера дисконтной ставки, используемой при оценке настоящей стоимости будущего денежного потока.

5. Характеристика риска портфеля

В портфеле катастрофическому риску (потеря всего имущества и банкротство компании) не подвержена ни одна компания. Акции всех эмитентов являются высоколиквидными.

В разной степени критическому риску (утрата предполагаемой выручки) и допустимому риску могут быть подвержены акции всех компаний:

1) Можно ожидать уменьшение прибыли ОАО «Укрнафта», если цены на нефть будут снижаться в условиях кризиса;

2) ОАО «Донбассэнерго»вынуждено сокращать объёмы производства в связи с увеличением цен на сырьевые материалы;

3) Финансовые показатели АО «Райффайзен Банк Аваль» пока ухудшаются. Однако в ближайшем будущем ожидается налаживание работы банковской системы Украины, и как следствие увеличение дохода данной компании:

4) Со стороны ОАО «Фармак» особых рисков не наблюдается, так как компания давно работает в данной отрасли и производство имеет хорошо налаженную структуру.

Можно сказать, что риск портфеля минимизирован, однако не исключён полностью. Портфель представлен ценными бумагами эмитентов разных отраслей. Таким образом был достигнут определённый уровень диверсификации.

Вывод

Все отрасли, представленные в портфеле, являются важными для развития государства: АО «Райффайзен Банк Аваль» на сегодня -- один из крупнейших системных универсальных банков Украины; подтверждением признания ОАО "Фармак" за пределами страны стали международные награды, полученные за последние годы - золотые призы за лучший имидж торговой марки в фармацевтической отрасли Украины и за достижения у внедрении системы качества на предприятии; ОАО «Донбассэнерго»является одним из ведущих украинских производителей электроэнергии и тепла; ОАО "Укрнафта" - крупнейшая нефтедобывающая компания Украины.

При формировании портфеля были выбраны ликвидные ценные бумаги надёжных эмитентов. Была выбрана агрессивная стратегия формирования портфеля ценных бумаг. Инвестиции были произведены только в акции.