Развитие операций коммерческих банков с производными ценными бумагами на фондовом и финансовом рынках Украины

Министерство образования и науки Украины

Министерство промышленной политики

Учебно-научный комплекс

«Национальная металлургическая академия Украины(НМетАУ) -

Государственный институт последипломного образования руководителей и специалистов металлургического комплекса Украины(ГИПОмет)»

49005, г.Днепропетровск, пр.Гагарина, 4, тел.(0562) 41 08 12

Факультет - экономический

Кафедра - «Финансы»

ПОЯСНИТЕЛЬНАЯ ЗАПИСКА

к дипломной работе на тему :

«Развитие операций коммерческих банков с

производными ценными бумагами на

фондовом и финансовом рынках Украины»

РЕФЕРАТ

Дипломная работа посвящена теме “Развитие операций коммерческих банков с производными ценными бумагами на фондовом и финансовом рынках Украины» и содержит : 115 листов, 25 таблиц, 17 рисунков, 47 ссылок на литературу, 1 приложение .

Объект разработки дипломного проекта : Теоретическая сущность и практическое применение операций с производными ценными бумагами на примере операций коммерческого банка АКБ «Приватбанк»(г.Днепропетровск) в 1999 --2003 годах, оценка перспективности развития операций с производными ценными бумагами в банковской системе Украины.

Целями настоящего дипломного проекта являлось: исследование сущности и области применения класса производных ценных бумаг на фондовом и финансовом(валютном) рынках, особенности функционирования производных ценных бумаг в коммерческих банках Украины, эфективность и перспективность расширения операций с производными ценными бумагами в коммерческих банках.

Актуальность проведенных исследований состоит в получении выводов о возможности использования производных ценных бумаг для эффективного управления нормативами валютной позиции банка хеджированием как «длинной» (контракты на приобретение валютных активов), так и «короткой» (контракты на продажу валютных активов) валютных позиций , целесообразности использования опционных контрактов для ускорения привлечения инвестиционных средств при выпуске в оборот ценных бумаг собственной эмиссии банка, эффективности операций использования репо-контрактов при работе с государственными облигациями НДС -2004 года.

КЛЮЧЕВЫЕ СЛОВА : ФОРВАРДНЫЙ КОНТРАКТ, ФЬЮЧЕРСНЫЙ КОНТРАКТ, ОПЦИОННЫЙ КОНТРАКТ, ВАЛЮТНЫЙ СВОП, КОНТРАКТ РЕПО, ВАРРАНТ, ДЕПОЗИТНАЯ РАСПИСКА НЕРЕЗИДЕНТА, КОНВЕРТИРУЕМЫЕ ОБЛИГАЦИИ, ХЕДЖИРОВАНИЕ, СПЕКУЛЯЦИЯ, АРБИТРАЖ, ВАЛЮТНАЯ ПОЗИЦИЯ БАНКА

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1 ОБЗОРНО-ТЕОРЕТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ. ПРОИЗВОДНЫЕ ЦЕННЫЕ

БУМАГИ - ФИНАНСОВЫЙ ИНСТРУМЕНТ СОВРЕМЕННЫХ

ФОНДОВЫХ И ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ

1.1 Общая характеристика рынка производных финансовых инструментов

1.2 Сущность финансовых инструментов производных ценных бумаг

1.3 Общие сведения об объекте исследования - акционерном коммерческом

банке АКБ “Приватбанк

2 АНАЛИТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ. АНАЛИЗ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОММЕРЧЕС-

КОГО БАНКА АКБ «ПРИВАТБАНК» В 2001 - 2002 ГОДАХ

2.1 Анализ эффективности деятельности АКБ “Приватбанк” в 2001 - 2002

годах и роль операций с ценными бумагами в его деятельности

2.2 Анализ экономических нормативов деятельности АКБ «Приватбанк»

3 СПЕЦИАЛЬНАЯ ЧАСТЬ. АНАЛИЗ СОСТОЯНИЯ И ОГРАНИЧЕНИЙ

ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ПРОИЗВОДНЫХ ФИНАНСОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ

В БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЕ УКРАИНЫ

3.1 Основы функционирования рынка ценных бумаг в Украине

3.2 Законодательное поле функционирования производных ценных бумаг в

Укрине

3.3 Операций коммерческих банков Украины с инструментами производных

ценных бумаг

3.3.1 Операции коммерческих банков Украины с валютными инструментами

производных ценных бумаг

3.3.2 РЕПО - операции коммерческих банков Украины с инструментами

производных ценных бумаг

3.4 Стратегия и технология операций хеджирования с использованием

производных финансовых инструментов

3.4.1 Фьючерсные стратегии и хеджирование с помощью фьючерсных

контрактов

3.4.2 Опционные стратегии и хеджирование с помощью опционных

контрактов

3.4.3 Использование финансовых инструментов производных ценных бумаг в деятельности АКБ «Приватбанк» в 2001 -2002 годах при регулировании

валютной позиции забалансовыми операциями хеджирования

4. ПРОГРАММНО-ИНФОРМАЦИОННАЯ ЧАСТЬ

4.1 Постановка задачи

4.2 Информационное обеспечение

4.3 Программное обеспечение

5 ПРОЕКТНАЯ ЧАСТЬ. ПРОГНОЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ РАСШИРЕНИЯ

ОПЕРАЦИЙ С ФИНАНСОВЫМИ ИНСТРУМЕНТАМИ ПРОИЗВОДНЫХ

ЦЕННЫХ БУМАГ

5.1 Эффективность расширения РЕПО-операций с облигациями НДС

2004 - 2009 годов

5.2 Оценка риска РЕПО-операций с облигациями НДС 2004 - 2009 при

вероятном изменении рыночных условий модели операций

ВЫВОДЫ

ПЕРЕЧЕНЬ ССЫЛОК

ПРИЛОЖЕНИЯ

26

ВВЕДЕНИЕ

С появлением ценных бумаг , или фондовых активов, возникает будто раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой - его отражение в ценных бумагах.

Ценные бумаги - это денежные документы, которые удостоверяют право владения или отношения займа, определяют взаимоотношения между лицом, которое их выпустила, и их собственником и предусматривают, как правило, выплату дохода в виде дивидендов или процентов, а также возможность передачи денежных и других прав, которые вытекают из этих документов, другим лицам .

Обеспечение оборота финансовых ресурсов государства на рынке ценных бумаг (фондовом рынке) осуществляется через следующие ценные бумаги :

- паевые ценные бумаги, по которым эмитент не несет обязательств возвратить средства, инвестированные в его деятельность, но которые удостоверяют участие в уставном фонде, предоставляют их собственникам право на участие в управлении делами эмитента и получение части прибыли в виде дивидендов и части имущества при ликвидации эмитента;

- долговые ценные бумаги, по которым эмитент несет обязательство возвратить в определенный срок средства, инвестированные в его деятельность, но которые не предоставляют их собственникам права на участие в управлении делами эмитента;

- производные ценные бумаги, механизм оборота которых связан с паевыми, долговыми ценными бумагами, другими финансовыми инструментами или правами относительно них (форвардные и фьючерсные контракты,опционы,варранты,депозитные расписки нерезидентов и другие);

Объект разработки дипломного проекта : Теоретическая сущность и практическое применение операций с производными ценными бумагами на примере операций коммерческого банка АКБ «Приватбанк»(г.Днепропетровск) в 1999 --2003 годах, оценка перспективности развития операций с производными ценными бумагами в банковской системе Украины.

Целями настоящего дипломного проекта являлось : исследование сущности и области применения класса производных ценных бумаг на фондовом и финансовом(валютном) рынках, особенности функционирования производных ценных бумаг в коммерческих банках Украины, эфективность и перспективность расширения операций с производными ценными бумагами в коммерческих банках.

Актуальность проведенных исследований состоит в получении выводов о возможности использования производных ценных бумаг для эффективного управления нормативами валютной позиции банка хеджированием как «длинной» (контракты на приобретение валютных активов), так и «короткой» (контракты на продажу валютных активов) валютных позиций , целесообразности использования опционных контрактов для ускорения привлечения инвестиционных средств при выпуске в оборот ценных бумаг собственной эмиссии банка, эффективности операций использования репо-контрактов при работе с государственными облигациями НДС -2004 года.

Информационное обеспечение исследований - статистическая отчетность АКБ «Приватбанк»(г.Днепропетровск) за 1999 - 2003 года, детальная бухгалтерская отчетность движения средств на внебалансовых счетах учета операций с производными ценными бумагами, сводные статистические таблицы торгов на фондовом рынке ценных бумаг Украины, сводные статистические таблицы балансов 157 банков банковской системы Украины.

Методологическое обеспечение : ретроспективный анализ финансовой отчетности банка, аналитическая обработка и группирование показателей в динамике, использование АРМ НБУ «Статотчетность банка» для программного формирования аналитических разрезов и агрегатирования счетов балансовых и внебалансовых операций коммерческого банка.

РАЗДЕЛ 1 ОБЗОРНО -ТЕОРЕТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ.ПРОИЗВОДНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ - ФИНАНСОВЫЙ ИНСТРУМЕНТ СОВРЕМЕННЫХ ФОНДОВЫХ И ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ

1.1 Общая характеристика рынка производных финансовых инструментов

Одним из рынков, совокупность которых и образует рыночную экономику, является финансовый рынок, опосредующий распределение денежных средств между участниками экономических отношений. С его помощью мобилизуются свободные финансовые ресурсы и аккумулируются в руках тех, которые могут ими наиболее эффективно распорядиться. Собственно, именно на финансовом рынке изыскиваются средства для развития сферы производства и услуг. Поэтому, в определенном смысле, финансовый рынок можно назвать начальным звеном процесса воспроизводства[25].

Финансовый рынок, как и вообще рыночную экономику можно разделить на два сегмента во временном отношении: спотовый и срочный рынок. Спотовый (кассовый) рынок - это рынок наличных сделок. На спотовом рынке происходит одновременная оплата и поставка активов.

Срочный рынок - это рынок, на котором заключаются срочные сделки, представляющие собой договор между контрагентами о будущей поставке предмета контракта на условиях, которые оговариваются в момент заключения такой сделки. Срочный рынок также называют рынком производных финансовых инструментов. На срочном рынке обращаются срочные контракты. Срочный рынок является сложным и развитым организмом, на котором обращается широкий набор различных контрактов. В основе контракта могут лежать различные активы, например, помимо ценных бумаг, фондовые индексы, банковские депозиты, валюта, товары (в основном сырьевые, с трудом поддающиеся диверсификации). Актив, лежащий в основе срочного контракта, называют базисным или базовым активом. Срочный контракт возникает на основе базисного актива. Поэтому его также называют производным активом, т.е. инструментом, производным от базисного актива. Функциональный спектр срочных контрактов в настоящее время уже не сводится только к осуществлению реальной поставки базисного актива, но они всё в большей степени начинают выступать в качестве финансовых инструментов. Еще одно название срочных контрактов - деривативы (derivative - производная).

К двум важнейшим функциям срочного рынка относится то, что он позволяет согласовывать планы предпринимателей на будущее и страховать ценовые риски в условиях неопределенности экономической конъюнктуры. С помощью срочных контрактов можно застраховаться от изменения цен финансовых активов, валютных курсов, процентных ставок, товарных цен. Инструменты срочного рынка являются высокодоходными, хотя и высокорискованными объектами инвестирования финансовых средств.

Рынок производных финансовых инструментов можно подразделить на сегменты: первичный и вторичный, биржевой и внебиржевой. В отличие от рынка ценных бумаг срочный биржевой рынок является для производных активов одновременно и первичным и вторичным, в то время как для ценных бумаг биржевой рынок выступает преимущественно как вторичный. По виду торгуемых на срочном рынке инструментов его можно подразделить на форвардный, фьючерсный, опционный рынки и рынок свопов[26].

В свою очередь, форвардный рынок можно подразделить на рынок классических форвардных контрактов, главная цель которых состоит в поставке базисных активов и хеджировании позиций участников, а также рынок репо и рынок при выпуске (when-issued market). Рынок репо призван обеспечивать потребности в краткосрочном кредите, а рынок при выпуске - в первую очередь выполнять функцию определения цены будущих выпусков ценных бумаг.

Опционный рынок можно разделить на рынок классических опционных контрактов и инструментов с встроенными опционами.

Рынок производных финансовых инструментов можно также разделить и по сроку заключения контрактов: на кратко-, средне- и долгосрочный. По своей временной структуре данный рынок является преимущественно кратко- и среднесрочным, а биржевой рынок - практически только краткосрочным рынком: контракты, заключаемые на срок более года, являются скорее исключением, чем правилом.

Подавляющая часть срочных контрактов заключается в главных мировых финансовых центрах (Чикагская Биржа и т.п.), а также осуществляется с помощью международных телекоммуникационных систем. Клиринг по срочным операциям происходит в объединенных клиринговых центрах. Инфраструктура срочного рынка представлена не только биржами и внебиржевыми электронными системам (NASDAQ), но и широким спектром организаций, выполняющих как брокерские, так и дилерские функции. Непосредственными участниками данного рынка кроме коммерческих и инвестиционных банков выступают также различные фонды (инвестиционные, пенсионные, фьючерсные, хеджирования), производственные и сельскохозяйственные предприятия. Деятельность профессиональных участников срочного рынка подлежит лицензированию. Любые юридические и физические лица, решающие задачи согласования хозяйственных планов и страхования ценовых рисков, могут стать участниками срочного рынка, став клиентами какой-либо брокерской или инвестиционной компании.

Всех участников можно разделить на три группы: хеджиров, спекулянтов и арбитражеров. Хеджер - это лицо, страхующее ценовые риски. Операция по страхованию ценового риска называется хеджированием. Говоря проще, хеджирование - это действие, предпринимаемое покупателем или продавцом для защиты своего дохода от роста цен в будущем. Механизм хеджирования сводится к заключению срочного контракта, в котором устанавливается цена поставки базисного актива. Спекулянт - это лицо, стремящееся получить прибыль за счет разницы в курсовой стоимости базисных активов, которая может возникнуть во времени. Арбитражер - это лицо, извлекающее прибыль за счет одновременной купли-продажи одного и того же актива на разных рынках, если на него наблюдаются разные цены. Арбитражер продает актив на той бирже, где он дороже, и покупает там, где дешевле. Разница в ценах составляет его прибыль.

Срочный рынок является молодым и динамично развивающимся сегментом рыночной экономики. Если быть более точным, его истоки уходят в историческое прошлое предпринимательской деятельности человека. Зарождение организованной срочной торговли можно отнести к появлению в 1752 г. Нью-Йоркской Продовольственной Биржи[27]. Первая срочная биржа -- Чикагская Торговая Палата (СВТ) -- образована в 1848 г. для торговли фьючерсными контрактами на сельскохозяйственную продукцию. Однако действительно бурное развитие срочный рынок получил только в 70-90-е гг. нашего столетия. Одна из главных причин этого -- усиление нестабильности ры-

ночной экономики в краткосрочном периоде. Именно в 70-е гг. западные страны перешли к плавающим валютным курсам. Если до конца 1960-х гг. процентные ставки были относительно низкими и стабильными, то с начала 1970-х гг. они обнаружили как тенденцию к росту, так и возрастающей неустойчивости. Только в одной Великобритании в период между 1979 и 1989 гг. процентные ставки изменялись более 80 раз. Поскольку в современном мире развитие бизнеса во многом основано на привлечении заемного капитала и расширении внешнеэкономических связей, то отмеченные процессы не могли не сказаться на росте неустойчивости цен и на других рынках. Именно в 70-80-е гг. стали активно формироваться срочные биржи. Так, в 1972 г. образован Международный Валютный Рынок (IMM), являющийся подразделением Чикагской Товарной Биржи (СМЕ). В 1973 г. открылась торговля опционами на Чикагской Бирже Опционов(СВОЕ). Лондонский Рынок Торгуемых Опционов (LТOM) образован в 1978 г. в рамках Лондонской Международной Фондовой Биржи. В 1979 г. возникла Нью-Йоркская Фьючерсная Биржа (NYFE). В 1982 г. образована Лондонская Международная Биржа Финансовых Фьючерсов (LIFFE). В этом же году открылась торговля срочными контрактами на Филадельфийской Фондовой Бирже (FHLX). Во Франции в 1985 г. образована Биржа Финансовых Фьючерсных Контрактов (MATIF). В Японии первые срочные сделки стали заключаться в 1985 г. В 80-е гг. возник новый сегмент срочного рынка -- рынок свопов.

Современный срочный рынок -- это масштабный рынок и по объемам осуществляемым на нем операций. В начале 1995 г. общая стоимость, считая по номиналу, обращающих на нем производных финансовых инструментов достигла 56, 4 трлн. долл. Срочный рынок имеет отлаженную организационную инфраструктуру. Подавляющая часть срочной торговли сконцентрирована в главных мировых финансовых центрах, в частности, на ведущих мировых биржах, а также осуществляется с помощью международных телекоммуникационных систем. Клиринг по срочным операциям происходит в объединенных клиринговых центрах.

Инфраструктура срочного рынка представлена не только биржами и внебиржевыми электронными системами, но и широким спектром организаций, выполняющих как брокерские, так и дилерские функции. Деятельность профессиональных участников срочного рынка подлежит лицензированию.

Участниками срочного рынка являются не только профессиональные организации, формирующие его инфраструктуру, но и любые юридические и физические лица, решающие задачи согласования хозяйственных планов и страхования ценовых рисков.

На срочном рынке пользуются следующей терминологией. Если лицо по срочному контракту обязуется купить базисный актив, то говорят, что оно покупает контракт или открывает длинную позицию. Если лицо обязуется по контракту продать базисный актив, то говорят, что оно продает контракт или открывает короткую позицию. Соответственно встречаются такие понятия как «длинный контракт» и «короткий контракт». В первом случае это означает, что инвестор купил контракт, во втором -- продал.

Срочные контракты именуют производными активами. В некоторых публикациях их также называют производными ценными бумагами. Если посмотреть на сущностную характеристику ценных бумаг и срочных контрактов, а также функции, которые выполняют фондовый и срочный рынки, то с таким определением трудно согласиться. Во-первых, ценная бумага -- это титул собственности на определенное имущество или отданный взаймы капитал. Срочный контракт -- это только право или обязательство поставить или купить в будущем базисный актив. Он выступает как организационный инструмент поставки. Во-вторых, основополагающая функция рынка ценных бумаг сводится к мобилизации денежных средств. Функция срочного рынка состоит в хеджировании ценовых рисков и согласовании будущих хозяйственных планов. В-третьих, ценные бумаги приносят, как правило, доход в виде дивидендов или процентов; по срочным контрактам не существует такого вида дохода.

1.2 Сущность финансовых инструментов производных ценных бумаг

Производные ценные бумаги (деривативы), т.е. ценные бумаги, создаваемые самим рынком для упрощения осуществления сделок, включают в себя фьючерсы, форварды, опционы, депозитарные расписки, конвертируемые облигации, варранты, депозитарные расписки, различные виды прав и проч.[29]

Производные ценные бумаги относят к вторичным ценным бумагам, т.е. ценным бумагам на сами ценные бумаги. Стоимость производных ценных бумаг зависит от стоимости базисных финансовых инструментов. Различают финансовые деривативы первого уровня и последующих уровней. К финансовым деривативом первого уровня относятся сами производные ценные бумаги, т.е. опционы, фьючерсы и проч. Финансовые деривативы второго уровня представляют собой производную ценную бумагу на производную ценную бумагу: опцион на фьючерс и др.

Производные ценные бумаги представляют собой бездокументарную форму выражения имущественных прав или обязательств, возникающих при изменении цены базового актива.

Производные ценные бумаги предназначены для страхования риска, а также для получения прибыли путем купли-продажи.

А)Фьючерсы

Фьючерс - это обязательство поставить какой-нибудь актив к установленному сроку в будущем по оговоренной цене, при этом держатель контракта ежедневно оплачивает или получает разницу (маржу) между будущими ценами, установленными на бирже вчера и сегодня. Различают товарные и финансовые фьючерсы. Исходным активом товарного фьючерса являются материальные товары, такие как зерно, металлы, древесина и др. Основой финансового фьючерса служит определенное количество финансовых активов, таких как долговые ценные бумаги, иностранная валюта или акции компаний. На развитых рынках существуют также фьючерсы на индексы - контракты, привязанные к изменениям на фондовом рынке, которые измеряются такими индексами, как Standard & Poor's 500. То, что фьючерсы представляют собой стандартизованные контракты, позволяет организовать торговлю ими на бирже.

Фьючерс - это срочный контракт, позволяющий купить или продать ценную бумагу по установленной цене в определенный срок. Контракт становится ценной бумагой, причем очень ликвидной, им всегда можно торговать. Ответственность за исполнения фьючерсного контракта несет расчетная палата биржи. Причем, в течение определенного срока можно заменить свою позицию с покупателя на продавца и наоборот.

Исполнение фьючерса возможно в виде:

· исполнения, т.е. физической поставки ценных бумаг;

· проведения обратной сделки.

Заключение фьючерсных контрактов в основном заключается не для поставки активов (считается, что поставкой актива завершается только 10% всех фьючерсных контрактов), а для страхования участников сделки.

Выделяют фьючерсные контракты на:

· краткосрочные процентные инструменты;

· долгосрочные ценные бумаги;

· биржевые индексы.

Доходность краткосрочного процентного фьючерса зависит от доходности ценной бумаги. При этом, чем выше доходность ценной бумаги, тем ниже цена фьючерса. Фьючерсным контрактам свойственен симметричный риск, т.е. в данном случае одновременно рискуют и покупатель и продавец.

Б)Форвардные контракты

В отличие от фьючерсов, форвардные контракты нестандартизованы. Они заключаются непосредственно между двумя сторонами, и их условия могут предусматривать сделку с любым количеством базового актива и любой срок исполнения контракта. Цена также устанавливается посредством переговоров между сторонами. Для некоторых участников рынка использование форвардных контрактов является предпочтительным, в первую очередь, потому, что при этом не требуется внесение вариационной маржи. Для форвардных контрактов, в отличие от фьючерсов, не существует вторичного рынка, то есть их нельзя перепродать. Так как форварды обычно заключаются без посредников, гарантирующих выполнение сторонами своих обязательств, для них характерен существенный кредитный риск.

В)Опционы

Опцион - ценная бумага, дающая ее владельцу право на приобретение в течение определенного срока какого-либо финансового актива по фиксированной цене. Различают опцион на покупку (колл опцион), опцион на продажу(пут опцион) и двойной опцион (стеллаж).

При колл опционе владелец опциона имеет право (но не обязан) купить ценную бумагу по установленному курсу.

При пут опционе - соответственно продать ее. Покупка или продажа опциона осуществляется за денежную премию. От опциона можно отказаться, уплатив премию.

Двойной опцион предоставляет владельцу право либо купить, либо продать акции по установленной цене (но не купить и продать одновременно).

В зависимости от срока исполнения различают американский и европейский варианты опционов. При американском варианте опциона он может быть реализован в любой день в течение срока опциона, европейском - в фиксированный день в течение срока опциона.

Наиболее распространены в настоящее время опционы на акции. Сделка купли-продажи опциона называется контрактом. Единичный контракт заключается на полный лот - партию одинаковых ценных бумаг, предлагаемых к покупке или продаже.

При осуществлении сделок с опционом рискует либо покупатель, либо продавец опциона, величина риска ограничена ценой опциона.

Фьючерсы, форварды и опционы, часто также называемые срочными контрактами, используются участниками рынка как для спекулятивных операций, так и для построения сложных стратегий, направленных на снижение риска. В Украине рынок срочных контрактов является одним из наиболее неразвитых сегментов финансового рынка. Наиболее развитым и ликвидным в настоящее время является межбанковский рынок валютных свопов. Достаточно распространены форвардные репо - сделки с государственными ценными бумагами и наиболее ликвидными акциями. Опционы пока не получили значительного распространения на украинском рынке.

Г)Варранты и конвертируемые облигации

Варрант - долгосрочный опцион, дающий право ее владельцу приобрести акции данного эмитента в течение определенного времени по заранее установленному курсу. Как правило, варранты размещаются совместно с облигациями. Различают именные варранты и варранты на предъявителя.

Конвертируемые облигации могут быть по желанию владельца обращены (конвертированы) в определенное число акций того же эмитента. Фактически, конвертируемая облигация содержит в себе опцион, использовать который, то есть конвертировать облигацию в акции компании, становится выгодно при превышении рыночной цены акций цены конвертации. Данное свойство конвертируемых облигаций является причиной того, что их цена в значительной степени зависит от цены соответствующих акций и изменяется вместе с ней. Гарантированная доходность к погашению конвертируемых облигаций ниже, чем у близких к ним по основным параметрам обычных облигаций. В то же время, доходность конвертируемых облигаций может значительно вырасти при существенном росте цены акций компании. Конвертируемые облигации представляют собой надежный объект инвестирования: им не свойственны резкие колебания цен, присущие акциям.

Конвертируемые облигации могут быть обеспечены как пакетом уже выпущенных акций, так и акциями новой эмиссии. Во втором случае, наряду с преимуществами, предоставляемыми возможным появлением новых крупных покупателей, владельцы акций испытывают и неудобства, связанные с размыванием их доли в капитале компании.

Д)Американские депозитарные расписки (АДР)

Депозитарные расписки - ценные бумаги, представляющие определенное количество акций, и регистрируемые на фондовых биржах за пределами страны-эмитента. Депозитарные расписки впервые были выпущены в США в 1928 г.

Выделяют депозитарные расписки трех уровней. Депозитарные расписки первого уровня (“торговая” форма) обращаются на внебиржевом рынке, и при этом эмитент не обязан предоставлять финансовую отчетность. Депозитарные расписки второго уровня (“листинговая” форма) используется эмитентом для регистрации на зарубежных биржах. Депозитарные расписки третьего уровня (форма “предложения”) применяется для аккумуляции капитала за рубежом, что особенно важно в случаях, когда на рынке ценных бумаг существуют ограничения для нерезидентов. При этом риск депозитарных расписок минимален, поскольку их эмиссия осуществляется в свободно конвертируемых валютах.

Срочные контракты на акции выпускаются без участия эмитентов самих акций профессиональными участниками рынка ценных бумаг и служат их интересам. В то же время, выпуск таких производных ценных бумаг, как депозитарные расписки и конвертируемые облигации, позволяет компаниям расширить круг покупателей своих акций за счет американских взаимных фондов и других инвесторов, для которых покупка акций непосредственно на украинском рынке связана с определенными неудобствами. Американские депозитарные расписки (American Depository Receipts, ADR) представляют собой переуступаемые расписки, подтверждающие владение акциями иностранной компании. АДР обращаются на рынках США и стран Западной Европы. Обычно акции хранятся в банке-депозитарии, который и выпускает расписки, представляющие акции на рынке.

Программы депозитарных расписок достаточно дороги и сложны, требуют большой организаторской работы и привлечения высококвалифицированных финансовых и юридических консультантов. Учитывается не только размер уставного капитала, но и факт регистрации (листинга), уровень котировок акций этих компаний на национальных биржах, а также наличие деловых связей компаний с известными финансовыми и юридическими фирмами. Затем компания проходит через процедуру рассмотрения и регистрации в американской Комиссии по ценным бумагам и фондовым биржам (Securities and Exchange Commission, SEC). Программы депозитарных расписок могут быть инициированы как американской, так и украинской стороной. При осуществлении программ депозитарных расписок украинских эмитентов, банком-депозитарием становится The Bank of New York, который регистрируется в качестве номинального держателя. Кроме того, привлекается банк-кастодиан, выступающий посредником между The Bank of New York и фондовым рынком, а также реестродержатель.

е) РЕПО-контракты

Существует несколько разновидностей краткосрочного форвардного контракта, среди них - операции репо и обратного репо. Репо - это соглашение между контрагентами, в соответствии с которым одна сторона продает другой ценные бумаги с обязательством выкупить их у нее через некоторое время по более высокой цене. В результате операции первая сторона фактически получает кредит под обеспечение ценных бумаг. Процентом за кредит служит разница в ценах, по которой она продает и выкупает бумаги. Доход второй стороны формируется за счет разницы между ценами, по которым она вначале покупает, а потом продает бумаги. Репо представляет собой краткосрочные операции, от однодневных (overnight) до нескольких недель. С помощью репо дилер может финансировать свою позицию для приобретения ценных бумаг. Обратное репо - это соглашение о покупке бумаг с обязательством продажи их в последующем по более низкой цене. В данной сделке лицо, покупающее бумаги по более высокой цене, фактически получает их в ссуду под обеспечение денег. Второе лицо, предоставляющее кредит в форме ценных бумаг, получает доход (процент за кредит) в сумме разницы цен продажи и выкупа бумаг.

ж) Свопы

Своп - это соглашение между двумя контрагентами об обмене в будущем платежами в соответствии с определенными в контракте условиями. Существует несколько видов свопов[28].

Процентный своп - состоит в обмене долгового обязательства с фиксированной процентной ставкой на обязательство с плавающей ставкой. Участвующие в свопе лица обмениваются только процентными платежами, но не номиналами. Платежи осуществляются в единой валюте, причем стороны, по условиям свопа, обязуются обмениваться платежами в течение нескольких лет (от двух до пятнадцати). Одна сторона уплачивает суммы, которые рассчитываются на базе твердой процентной ставки от номинала, зафиксированного в контракте, а другая сторона - суммы согласно плавающему проценту от данного номинала. В качестве плавающей ставки в свопах часто используют ставку LIBOR (London Interbank Offer Rate). Лицо, которое осуществляет фиксированные выплаты по свопу, обычно называют покупателем свопа. Лицо, осуществляющее плавающие платежи, - продавцом свопа. С помощью свопа участвующие стороны получают возможность обменять свои твердо процентные обязательства на обязательства с плавающей процентной ставкой и наоборот. Необходимость такого обмена может возникнуть, например, если сторона, выпустившая твердопроцентное обязательство, ожидает падения в будущем процентных ставок. Тогда с помощью обмена фиксированного процента на плавающий она может снять с себя часть финансового бремени по обслуживанию долга. Компания же, выпустившая обязательства под плавающий процент и ожидающая в будущем роста процентных ставок, сможет избежать увеличения своих выплат по обслуживанию долга за счет обмена плавающего процента на фиксированный.

Валютный своп - представляет собой обмен номинала и фиксированных процентов в одной валюте на номинал и фиксированный процент в другой валюте.

Своп активов - состоит в обмене активами с целью создания синтетического актива, который бы принес более высокую доходность.

1.3 Общие сведения об объекте исследования - акционерном коммерческом банке АКБ “Приватбанк”

Закрытое акционерное общество Коммерческий банк “Приват Банк” (ЗАО КБ “Приват Банк”), зарегистрировано в Национальном банке Украины 19 марта 1992 года, регистрационный номер - 92[47].

Форма собственности - коллективная.

Идентификационный код за ЄДРПОУ- 14360570.

Местонахождение предприятия соответственно учредительным документам _49094, г. Днепропетровск, ул. Набережная Победы, 50, № тел. 39-06-04.

Состоянием на 31.12.2002 года в банке работало 15 826 сотрудников по сравнению с 10 342 сотрудниками состоянием на 31.12.2001 года.

Уставный фонд на момент создания предприятия соответственно учредительным документам составил - 21 000,00 руб.

На 1.01.2004 уставный фонд Банка сформирован и составил - 700 ,0 млн.грн.

В табл.1.1 представлен консолидированный баланс АКБ «Приватбанк» на 01.01.2004 года. В табл.1.2 представлены данные Национального банка Украины по уровню валюты баланса коммерческих банков Украины по состоянию на 01.11.2003 года, фиксирующие лидирующее место АКБ «Приватбанк» в системе коммерческих банков Украины [44].

Рассмотренный в дипломной работе наибольший в Украине коммерческий банк АКБ “Приватбанк”(г.Днепропетровск) на рынке ценных бумаг проводит следующие операции [47] :

- эмиссию депозитных сертификатов;

- предоставление вексельных услуг

- операции с корпоративными ценными бумагами

- операции с государственными ценными бумагами

- депозитарные услуги

услуги регистратора

Таблица 1.1 Консолидированный баланс АКБ «Приватбанк» на 01.01.2004[47]

Наименование статьи	Сумма, тыс.грн.
Активы
Наличные средства в кассе	686 071 927.52
Средства на корсчетах "Ностро"	544 179 121.24
Межбанковские кредиты	156 649 006.69
Кредиты юридическим лицам	6 000 746 276.52
Кредиты физическим лицам	2 113 861 047.49
Начисленные доходы	377 998 518.72
Ценные бумаги	198 325 691.13
Основные средства банка	456 680 051.98
Расчеты по хоздеятельности	24 689 746.31
Дебиторская задолженность	67 271 211.00
Резервы под кредиты	- 836 712 308.57
Итого Активы:	9 789 760 290.03

Обязательства
Средства на корсчетах "Лоро"	68 720 696.21
Межбанковские депозиты	185 149 824.34
Кредиты Национального Банка	108 609 706.00
Кредиты междунар. финанс.орг.	605 822 644.15
Текущие счета юр. лиц	1 837 516 174.53
Бюджетные средства	2 494 971.17
Депозиты юридических лиц	769 405 800.40
Текущие счета физических лиц	972 999 415.74
Депозиты физических лиц	3 316 102 330.75
Расчеты по ценным бумагам	504 620 746.00
Начисленные расходы	56 824 158.55
Кредиторская задолженность	349 587 455.95
Итого Обязательства:	8 777 853 923.79

Капитал
Уставной капитал банка	700 000 000.00
Резервы банка	187 052 948.96
Результат предыдущих лет	8 304 119.25
Результат текущего года	60 549 298.02
Итого Капитал :	955 906 366.23
Суборднированный долг	56 000 000.00
Итого Капитал с учетом субординированного долга:	1 011 906 366.23

Таблица 1.2 Распределение банков Украины по средним активам (тыс.грн)[44]

N з/п	NKB	Назва банку	Активи за станом на 01.01.2003	Активи за станом на 01.11.2003	Середнє значення активів за 10 місяців 2003 року
		Група 1. (Активи більше 1300 млн. грн.)
1	46	ПРИВАТБАНК	6196359	9623213	7653329
2	36	"АВАЛЬ"	5978275	8449032	7157685
3	3	ПРОМІНВЕСТБАНК	5121598	7142698	6236052
4	6	ОЩАДБАНК	4392628	5478934	4673624
5	5	УКРСОЦБАНК	3087226	4984605	3754053
6	2	УКРЕКСІМБАНК	3134827	3610245	3605193
7	136	УКРСИББАНК	1898358	3559435	2635758
8	225	"НАДРА"	1547770	2434075	1835797
9	37	БРОКБІЗНЕСБАНК*	1143020	1913164	1503014
10	296	РАЙФФАЙЗЕНБАНК УКРАЇНА	1463322	2224242	1501820
11	115	ПЕРШИЙ УКР. МІЖНАРОДНИЙ БАНК	1360334	1545324	1365897
		Група 2. (Активи більше 500 млн. грн.)
12	106	"ПІВДЕННИЙ"	887166	1280218	1149852
13	153	ПРАВЕКС-БАНК	965496	1413120	1143027
14	17	"ФІНАНСИ ТА КРЕДИТ"	951857	1346428	1059354
15	88	КРЕДИТ БАНК (УКРАЇНА)	860085	1112794	983876
16	289	КРЕДИТПРОМБАНК	809359	1178355	956688
17	295	ІНГ БАНК УКРАЇНА	716911	1020233	825798
18	101	ІНДУСТРІАЛБАНК*	369190	998010	818276
19	297	СІТІБАНК (УКРАЇНА)	872737	909453	781860
20	270	"КРЕДИТ-ДНІПРО"	595866	909868	711834
21	248	"ФОРУМ"	626059	941454	687486
22	76	ВАБАНК	610533	787715	608508
…..	……	………………………………
30	171	ІНДУСТРІАЛЬНО-ЕКСПОРТНИЙ БАНК*	375423	647639	504474
		Група 3. (Активи більше 200 млн. грн.)
31	165	МТ-БАНК	474065	522022	472082
…..	……	………………………………
59	113	ПОЛТАВА БАНК	203793	289055	226606
		Група 4. (Активи менше 200 млн. грн.)
60	277	"НАЦІОНАЛЬНИЙ КРЕДИТ"	175408	216259	197198
…..	……	………………………………
154	167	"ФЕБ"	14415	20342	17778

Таблица 1.3 - Собственный капитал наибольших коммерческих банков Украины в 1997 году[44]

п/п	Назва комерційного банку	Власний капітал 1997 в млн.гривень
	Системні банки “Першої хвилі”
1.	АПБ “Україна”	244,237
2.	Укрсоцбанк	135,31
3.	Промінвестбанк	97,3
4.	Ощадбанк	55,642
	Нові комерційні банки “Другої хвилі”(великі - більше 3 млн.)
5.	Градобанк	81,175
6.	Перший міжнародний банк	53,839
7.	Приватбанк	31,540
8.	Укринбанк	24,754
9.	Укркредитбанк	19,986
10.	Укрнефтегазбанк	12,802

Как видно из данных табл.1.1 - 1.3 с 1997 по 2003 год АКБ «Приватбанк» увеличил собственный капитал с 31,5 млн.грн. до 1 млрд.грн., т.е. более чем в 30 раз, заняв в 2003 году 1 место в Украине по валюте баланса - 9,8 млрд.грн., что составляет 15 % от общей валюты балансов всех 154 коммерческих банков Украины.

86

АНАЛИТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ. АНАЛИЗ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА АКБ «ПРИВАТБАНК» В 2001 - 2002 ГОДАХ

2.1 Анализ эффективности деятельности АКБ “Приватбанк” в 2001 - 2002 годах и роль операций с ценными бумагами в его деятельности

Основой для управления оборотными активами банка , анализа деятельности банка и расчета нормативов платежеспособности и достаточности капитала является балансовый отчет, в котором активы отображаются по левую сторону, а обязательство и капитал (пассивы) - по правую сторону. Активы и пассивы подаются в балансовом отчете в порядке уменьшения их ликвидности [ 14 ] .

Основными видами анализа балансового отчета банка является анализ структуры(табл.2.1), что дает возможность оценивать изменения структуры активов и пассивов на протяжении определенного времени, и коэффициентный анализ балансового отчета [38]. В табл.2.2, 2.3 приведены исходные агрегированные балансы АКБ «Приватбанк» за 2001-2002 г.[47], использованные для проведения операций анализа в соответствии с методикой табл.2.1

Таблиця 2.1 - Операции анализа баланса банка[2].

Виды операций	Содержание операций	Методы анализа, которые используются
Структурирование Контроль Калькуляция Анализ Экспертная оценка	І. Предварительный этап Группирование статей актива и пассива Проверка соответствия отдельных групп статей актива и пассива за разными критериями Расчет оценочных и нормативных абсолютных и относительных показателей ІІ. Аналитический этап. Описание полученных показателей. ІІІ. Заключительный этап. Изложение результатов аналитического этапа, предоставление рекомендаций.	Метод группирования Метод сравнения Метод коэффициентов, экономико-математические и статистические метод

Таблица 2.2 - Консолидированный баланс АКБ «Приватбанк» на 01.01.2003[ 47]

Наименование статьи	Вместе, грн	Нац.валюта, грн	Инвалюта,грн
Активы
Имеющиеся средства в кассе	377 995 097.73	198 721 762.28	179 273 335.45
Средство в НБУ	100 065 367.52	100 064 878.02	489.50
Средства на корсчетах "Ностро"	240 883 548.82	177.25	240 883 371.57
Межбанковские кредиты	303 567 830.78	188 642 871.70	114 924 959.08
Кредиты юридическим лицам	3 905 908 275.26	1 866 716 062.53	2 039 192 212.73
Кредиты физическим лицам	877 588 461.19	321 410 821.46	556 177 639.73
Начисленные доходы	220 819 991.19	92 625 088.70	128 194 902.49
Ценные бумаги	152 281 545.17	152 281 545.17	0.00
Основные средства банка	324 738 905.34	324 738 905.34	0.00
Расчеты по хоздеятельности	49 026 499.51	48 902 523.49	123 976.02
Дебиторская задолженность	155 678 360.52	64 314 130.68	91 364 229.84
Валютные операции	175 139 093.24	175 139 093.24	0.00
Резервы под кредиты	- 562 062 786.01	- 222 636 564.21	- 339 426 221.80
Вместе Активы:	6 321 630 190.26	3 310 921 295.65	3 010 708 894.61
Средства на корсчетах "Лоро"	66 648 468.65	42 809 611.13	23 838 857.52
Межбанковские депозиты	274 941 273.53	5 136 494.27	269 804 779.26
Кредиты междунар. финанс.орг.	72 595 478.12	0.00	72 595 478.12
Текущие счета юр. лицо	1 360 014 002.12	805 150 225.95	554 863 776.17
Бюджетные средства	35 134 035.62	35 133 982.30	53.32
Депозиты юридических лиц	689 254 029.95	290 574 632.95	398 679 397.00
Средства физических лиц	2 606 133 379.15	1 288 254 179.83	1 317 879 199.32
Расчеты по ценным бумагам	229 969 470.12	171 489 375.92	58 480 094.20
Невыплаченные проценты	33 221 711.95	15 895 279.29	17 326 432.66
Кредиторская задолженность	229 133 150.59	107 031 418.01	122 101 732.58
Валютные операции	175 139 093.24	0.00	175 139 093.24
Вместе Обязательство:	5 772 184 093.04	2 761 475 199.65	3 010 708 893.39
Уставной капитал банка	260 000 000.00	260 000 000.00	0.00
Резервы банка	135 574 211.57	135 574 211.57	0.00
Результат предшествующих лет	3 083 082.73	3 083 082.73	0.00
Переоценка ценных бумаг	97 598 146.87	97 598 146.87	0.00
Результат текущего года	53 190 656.05	53 190 656.05	0.00
Вместе Капитал:	549 446 097.22	549 446 097.22	0.00

Таблица 2.3 - Консолидированный баланс АКБ «Приватбанк» за 01.01.2002[47]

Наименование статьи	Вместе , грн	Нац.валюта, грн	Инвалюта, грн
Активы
Имеющиеся средства в кассе	183 657 653.72	82 542 551.80	101 115 101.92
Средство в НБУ	550 875 778.13	550 875 749.46	28.67
Средства на корсчетах "Ностро"	112 133 387.11	24 624 444.22	87 508 942.89
Межбанковские кредиты	301 820 565.28	67 147 621.89	234 672 943.39
Кредиты юридическим лицам	3 045 658 592.70	1 466 643 920.65	1 579 014 672.05
Кредиты физическим лицам	238 463 086.39	53 032 364.68	185 430 721.71
Начисленные доходы	132 432 059.37	78 491 768.80	53 940 290.57
Ценные бумаги	102 969 963.92	102 969 963.92	0.00
Основные средства банка	213 287 776.56	213 287 776.56	0.00
Расчеты по хоздеятельности	32 807 046.26	32 667 505.28	139 540.98
Дебиторская задолженность	372 443 660.27	60 456 339.79	311 987 320.48
Валютные операции	108 935 198.59	0.00	108 935 198.59
Резервы под кредиты	- 487 436 564.38	- 166 902 065.45	- 320 534 498.93
Вместе Активы:	4 908 048 203.92	2 565 837 941.60	2 342 210 262.32
Обязательство
Средства на корсчетах "Лоро"	249 619 197.62	206 695 211.47	42 923 986.15
Межбанковские депозиты	206 705 078.13	52 390 000.00	154 315 078.13
Кредиты Национального Банка	11 796 063.00	11 796 063.00	0.00
Кредиты междунар. Финанс.орг.	53 585 708.39	0.00	53 585 708.39
Текущие счета юр. лицо	1 203 199 684.79	576 132 254.14	627 067 430.65
Бюджетные средства	148 418 894.95	39 967 618.45	108 451 276.50
Депозиты юридических лиц	645 567 204.36	202 261 024.94	443 306 179.42
Средства физических лиц	1 391 318 840.48	656 673 365.61	734 645 474.87
Расчеты по ценным бумагам	24 536 407.42	24 536 407.42	0.00
Сберегательные сертификаты	20 600 913.50	6 634 131.07	13 966 782.43
Невыплаченные проценты	21 782 708.56	11 167 836.95	10 614 871.61
Кредиторская задолженность	451 247 400.44	297 913 929.38	153 333 471.06
Валютные операции	108 935 198.59	108 935 198.59	0.00
Вместе Обязательство:	4 537 313 300.23	2 195 103 041.02	2 342 210 259.21
Капитал
Уставной капитал банка	186 000 000.00	186 000 000.00	0.00
Резервы банка	80 159 567.66	80 159 567.66	0.00
Результат предшествующих лет	67 879 966.58	67 879 966.58	0.00
Результат текущего года	36 695 369.45	36 695 369.45	0.00
Вместе Капитал:	370 734 903.69	370 734 903.69	0.00

В табл.2.4, 2.5 представлены результаты анализа доходности деятельности АКБ «Приватбанк» на рынке ценных бумаг в 2000 - 2001 годах[47]. Анализировалась доходность операций по классам ценных бумаг :

- ценные бумаги с нефиксированным доходом - акции;

- дисконтные ценные бумаги с высоким риском неполучения дохода - векселя;

- ценные бумаги с заранее оговоренной доходностью - облигации;

Таблица 2.4 - Финансовые результаты по операциям купли-продажи ценных бумаг в 2000 году

4 квартал 2000 года
Вид ценных бумаг	Доход от продажи ценных бумаг	Затраты по приобретению ценных бумаг	Финансовый результат
АКЦИЯ	24 815 932, 90	25 369 548, 62	- 553 615, 72
ВЕКСЕЛЯ	192 210 650, 57	266 579 846, 18	- 74 369 195, 61
ОБЛИГАЦИИ	-	-	-
Всего:	217 026 583, 47	291 949 394, 80	- 74 922 811,33

Финансовый результат операций с ценными бумагами за 4 квартал 2000 года составил - 74 922 811, 33 грн. Общий финансовый результат по операциям с ценными бумагами(убытки) за 2000 год составил - 122 849 497,24 грн.[47]

Общий финансовый результат (убытки) по операциям с ценными бумагами за 2000 год с учетом убытков 1999 года (нарастающим итогом) составил - 172 808 501,70 грн.

Как показывают результаты табл.2.4 - наиболее убыточными оказались операции с высокорискованными ценными бумагами - векселями, поскольку низкая платежеспособность эмитентов векселей привела к массовому их опротестованию и реализации по дисконтным ценам.

В табл.2.5 представлены результаты доходности операций АКБ «Приватбанк» на рынке ценных бумаг в 2001 году.

Как показывают результаты анализа в табл.2.5 - операционная деятельность на рынке ценных бумаг в 2001 году - также убыточна. Таким образом, в 1999 - 2001 г.г. операции на рынке ценных бумаг не принесли прибыли банку, что определило его стратегическую переориентацию на этом рынке.

Таблица 2.5 - Финансовые результаты по операциям купли-продажи ценных бу маг в 2001 году

1 квартал 2001 года
Вид ценных бумаг	Доход от продажи ценных бумаг	Затраты по приобретению ценных бумаг	Финансовый результат
АКЦИИ	42 443 878,34	9 933 756,74	32 510 121,60
ВЕКСЕЛЯ	472 544 965,71	484 953 204,74	-12 408 239,03
ОБЛИГАЦИИ	-	-	-
Всего:	514 988 844,05	494 886 961,48	20 101 882,57
2 квартал 2001 года
Вид ценных бумаг	Доход от продажи ценных бумаг	Затраты по приобретению ценных бумаг	Финансовый результат
АКЦИИ	43 874 758,19	33 009 340,83	10 865 417,36
ВЕКСЕЛЯ	984 787 692,24	1 028 473 884,17	-43 686 191,93
ОБЛИГАЦИИ	-	-	-
Всего:	1 028 662 450, 43	1 061 483 225,00	- 32 820 774,57
3 квартал 2001 года
Вид ценных бумаг	Доход от продажи ценных бумаг	Затраты по приобретению ценных бумаг	Финансовый результат
АКЦИИ	44 996 219,73	33 156 330,19	11 839 889,54
ВЕКСЕЛЯ	1 255 181 731,98	1 242 105 254,71	13 076 477,27
ОБЛИГАЦИИ	627 480 121,75	776 154 121,10	- 148 673 999,35
Всего:	1 927 658 073,46	2 051 415 706,00	-123 757 632,54
4 квартал 2001 года
Вид ценных бумаг	Доход от продажи ценных бумаг	Затраты по приобретению ценных бумаг	Финансовый результат
АКЦИИ	140 230 382,39	39 049 145,03	101 181 237,36
ВЕКСЕЛЯ	1 387 178 402,22	1 427 494 729,37	- 40 316 327,15
ОБЛИГАЦИИ	1 348 055 442,68	1 343 204 930,07	4 850 512,61
Всего:	2 875 464 227,29	2 809 748 804,47	65 715 422,82
Сумма 1-4 кварталов 2001 года
Всего:	6 346 773 595,23	6 417 534 696,95	- 70 761 101,72

В табл.2.6 -2.7 представлены результаты статистической обработки динамики агрегатов балансов и статей доходов и затрат АКБ «Приватбанк» за 2001 и 2002 года.

При расчете показателей использовались следующие формулы расчета показателей индексного анализа рядов динамики[37]:

1) Абсолютный прирост (базисный) , где - любой уровень, - первый уровень ряда (за базу взят первый уровень ряда, то есть данные за 1996 г.).

Абсолютный прирост (цепной) , где - любой уровень, - предшествующий уровень ряда.

2)Средний абсолютный прирост , где - первый уровень ряда, - последний уровень ряда, n - количество уровней.

3) Индекс роста (базисный) , где - любой уровень, - первый уровень ряда (за базу взят первый уровень ряда, то есть данные за

2001 г.).

4) Индекс роста (цепной) , где - любой уровень, - предшествующий уровень ряда.

5) Темп роста % (по этой формуле рассчитываются цепные, базисные и средний показатель).

6) Темп прироста % (по этой формуле рассчитываются цепные, базисные и средний показатель).

Как показали “горизонтальный” и “вертикальный” анализ[33] динамики статей баланса и отчета о финансовых результатах АКБ “Приватбанк” за 2001 и 2002 года (табл.2.6-2.7):