Сущность ценных бумаг

Размещено на http://www.allbest.ru/

1

Введение

Данная работа посвящена изучению состояния рынка ценных бумаг, как составной части финансового рынка и его финансовых инструментов - ценных бумаг, а также анализу деятельности фондовой биржи и биржевых операций, обеспечивающих нормальное обращение ценных бумаг.

Эта тема очень актуальна в наши дни, так как ценные бумаги -- необходимый атрибут развития рыночного оборота. С их помощью могут оформляться как кредитные, так и расчетные отношения, передача прав на товар и залог недвижимости, создание компаний и многие другие необходимые в рыночной экономике операции. Хотя в современной литературе почти отсутствуют серьезные, фундаментальные исследования проблематики ценных бумаг. При этом преобладают работы экономико-финансового характера, не содержащие столь необходимого правового анализа ситуации на рынке ценных бумаг.

Существует значительное количество работ, посвященных проблемам фондового рынка. В них отражены или механизмы работы фондовых рынков развитых стран или специфика фондовых операций на тех или иных сегментах фондового рынка России (работы Б.И. Алехина, С.Л. Драчева. В.Г. Мусатова, А. Радыгина, В. Комкнна, А.И. Басова, Е.Ф. Жукова и др.). Также вопросы функционирования фондового рынка рассматривали в своих трудах представители зарубежной экономической мысли: Э. Брэдли, С. Брю, М.Дж. Джонк, Э.Д. Долан, Ф. Котлер, Д. Линдсей, К.Р. Макконнелл, К. Маркс и др.

Целью данной работы является изучение современного рынка ценных бумаг, как важнейшей составной части рыночного хозяйства, его влияние на экономику России, а также анализ и описание деятельности фондовой биржи.

Исходя из указанной цели, можно выделить частные задачи, поставленные в курсовой работе:

- описать виды ценных бумаг и их классификации;

- исследовать степень доходности и риска ценных бумаг;

- выявить основные задачи и функции рынка ценных бумаг;

- рассмотреть биржевые операции с ценными бумагами в России и развитие фондового рынка в Краснодарском крае.

Объектом исследования является изучение проблематики рынка ценных бумаг и деятельность фондовой биржи. Предметом - значение ценных бумаг в экономике, а также функционирование фондового рынка, его характеристика и влияние на современную экономику России.

Для выполнения данной работы мы использовали метод обработки данных, анализ полученной информации и другие исследовательские методики. Работа содержит экспериментальную часть.

Данная курсовая была написана с учётом использования различных литературных и электронных источников информации.

Нами была использована литература по экономической теории, специализированным исследованиям, раскрывающим затронутую в работе проблему, нормативно-правовым актам Российской Федерации, а также материалам периодической печати.

Работа состоит из введения, трёх глав, заключения и списка использованных источников и литературы.



1. Сущность ценных бумаг

1.1 Виды ценных бумаг

В расширенном понимании ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие имущественные права владельца документа или отношения займа. Кроме того, это инструмент привлечения денежных средств, объект вложения финансовых ресурсов.

С точки зрения юридического подхода, ценная бумага - документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. [2, 17]

В прошлом ценные бумаги существовали исключительно в физически осязаемой, бумажной форме и печатались типографическим способом на специальных бумажных бланках. Ценные бумаги, как правило, изготовляются с достаточно высокой степенью защищенности от возможных подделок. В последнее время в связи со значительным увеличением оборота ценных бумаг многие из них стали оформляться в виде записей в книгах учета, а также на счетах, ведущихся на различных носителях информации, то есть перешли в физически неосязаемую (безбумажную) форму. Поэтому на рынке ценных бумаг выпускаются, обращаются и погашаются как собственно ценные бумаги, так и их заменители. Объекты сделок на рынке ценных бумаг также называют инструментами рынка ценных бумаг, фондами (в значении денежные фонды) или фондовыми ценностями.

Ценная бумага - это своего рода капитал, приносящий доход. Главная её ценность состоит в тех правах, которые она даёт своему владельцу. Также ценная бумага является его собственностью. [1, 6]

Ценные бумаги также участвуют в сфере обращения и проходит три стадии: выпуск, т.е. обмен ссудного капитала на титул, обращение, т.е. переход от одного владельца к другому, гашение, или изъятие, титула из обращения, или его обратный обмен на действительный капитал.

Основными свойствами ценных бумаг являются:

1) обращаемость как способность продаваться и покупаться на рынке, а также выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента;

2) доступность для гражданского оборота как способность быть предметом гражданских сделок;

3) стандартность как наличие стандартного представления, реквизитов, что делает ее товаром, способным обращаться;

4) документальность -- ценная бумага есть документ;

5) регулируемость и признание государством, что обеспечивает снижение рисков по ценной бумаге и повышение доверия инвесторов;

6) рыночность -- неразрывно связаны с соответствующим рынком, являются его отражением;

7) раскрытие информации -- должен быть обеспечен доступ к информации;

8) ликвидность;

9) риск;

10) доходность.

Виды ценных бумаг

Ценные бумаги выступают как экономическая и юридическая категории. Они делятся на два больших класса -- основные и производные.

Основные ценные бумаги -- это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив (обычно на товар, деньги; капитал, имущество, различного рода ресурсы и др.).

Производные ценные бумаги -- это бездокументарные формы выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены базисного актива, т.е. актива, лежащего в основе данной ценной бумаги. В качестве базисных активов могут рассматриваться товары (зерно, мясо, нефть, золото и т.д.), основные ценные бумаги (акции и облигации) и т.п. К производным ценным бумагам относятся фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.) и свободно обращающиеся опционы.

В Гражданском кодексе РФ перечислены 10 видов документов, относящихся к ценным бумагам:

- государственная облигация

- облигация

- акция

- вексель

- чек

- депозитный сертификат

- банковская сберегательная книжка на предъявителя

- сберегательный сертификат

- коносамент

- приватизационные ценные бумаг

Рассмотрим основные виды ценных бумаг подробнее: [10, 23]

Акция - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права её владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающимся после его ликвидации. Различают обыкновенные и привилегированные акции.

Обыкновенные акции удостоверяют участие в акционерном капитале, предоставляют возможность управления акционерным обществом, дают право голоса (одна акция = один голос), право на получение дивидендов, части имущества акционерного общества при его ликвидации после удовлетворения требований кредиторов и отсутствия иной задолженности.

Привилегированные акции дают преимущественное право на получение дивидендов. Дивидендом является часть чистой прибыли акционерного общества, подлежащая распределению среди акционеров, приходящаяся на одну обыкновенную или привилегированную акцию. В случае ликвидации предприятия владелец привилегированной акции имеет преимущественное право (по отношению к держателю обыкновенной акции) на получение части имущества общества в соответствии с долей совладения предприятием, выраженной стоимостью акций. Акционеры -- владельцы привилегированных акций участвуют в общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов о реорганизации и ликвидации общества.

Государственная облигация или просто облигация - эмиссионная ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в обусловленный срок с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено правилами выпуска). Это один и тот же вид ценной бумаги, но разные обязанные лица (в первом случае - государство, во втором - другие юридические лица).

Облигация относится к основным ценным бумагам, активно используется на фондовом рынке. Она является срочной бумагой, т.е. эмитируется на определённый период времени и по его истечению должна выкупаться.

Наиболее важное отличие облигации от акции состоит в том, что облигация представляет собой долговое обязательство эмитента, т.е. предоставленный ему кредит, оформленный в виде ценной бумаги. Все платежи по облигации эмитент должен осуществлять в первую очередь и в обязательном порядке. [8, 79]

Векселя - это ценные бумаги, удостоверяющие безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить по наступлении срока определенную сумму денег владельцу векселя. Векселя бывают простыми и переводными. Простой вексель является обязательством векселедателя уплатить до наступления срока определенную сумму денег держателю векселя. В таком векселе обязательно указывается срок платежа; место, в котором совершается платеж; лицо, которому или по приказу которого совершается платеж; дата и место выписки векселя. Переводной вексель содержит письменный приказ векселедержателя плательщику об уплате указанной в векселе суммы денег третьему лицу.

Чек - это документы установленной формы, содержащие письменное распоряжение чекодателя банку уплатить держателю чека указанную в нем сумму. Таким образом, чек -- это, в сущности, разновидность переводного векселя.

Сберегательная книжка на предъявителя и депозитные сертификаты. Эти документы также являются ценными бумагами. Главным видом привлекаемых банками средств являются так называемые депозиты. Депозит (от латинского depositum) -- вещь, отданная на хранение) -- это экономические отношения по поводу передачи средств клиента во временное пользование банка.

Депозитный и сберегательный сертификаты отличаются лишь их владельцем (в первом случае им является юридическое лицо, а во втором - граждане).

Коносамент - это ценная бумага, выписываемая перевозчиком морского груза либо его полномочным представителем собственнику груза или его представителю. Это морской товарораспорядительный документ, удостоверяющий:

факт заключения договора перевозки;

факт приема груза к отправке;

право распоряжения и право собственности держателя коносамента на груз;

право держателя на владение и распоряжение коносаментом. Коносамент -- это безусловное обязательство морского перевозчика доставить груз по назначению в соответствии с условиями договора перевозки. Отсутствие сведений о перевозимом грузе лишает коносамент статуса ценной бумаги.

Приватизационные ценные бумаги - ценные бумаги, выпускаемые в соответствии с Законом о приватизации (1991) и обеспечивающие их владельцам право приобретения государственного имущества в процессе приватизации.

Прочие ценные бумаги:

Опционы и фьючерсы. Опционы и фьючерсы относятся к производным ценным бумагам. Производные ценные бумаги представляют собой финансовые контракты на совершение сделок с ценными бумагами в договорные сроки.

Суть опциона заключается в оформлении контракта купли-продажи определенного количества ценных бумаг, где покупатель получает право, но не обязан, совершить покупку или продажу актива (товара, ценной бумаги) по заранее оговорённой цене в определённый договором момент в будущем или на протяжении определённого отрезка времени.

Фьючерс -- это контракт на приобретение известного количества ценных бумаг в установленный период по базисной цене, которая фиксируется при заключении контракта. Фьючерсные контракты строго стандартизированы и отражают конкретные требования продавцов и покупателей ценных бумаг. Фьючерс представляет собой договор, согласно которому одно лицо продает другому определенное количество ценных бумаг по фиксированному курсу, но с обязательством осуществить сделку не сразу, а к установленному сроку. Покупатель обязан принять ценные бумаги в указанный срок и уплатить за них сумму, оговоренную в контракте независимо от реальной курсовой стоимости бумаг к этой дате.

Простое складское свидетельство - товарная ценная бумага, выдаваемая на предъявителя. Товар, принятый на хранение по простому складскому свидетельству, в течение срока его хранения может являться предметом залога. По сути это документ, выдаваемый товарным складом в подтверждение того, что товар находится на складе и будет выдан предъявителю.

Закладная - это именная ценная бумага, которая удостоверяет право ее законного владельца на получение исполнения по денежному обязательству, обеспеченному ипотекой, а также право залога на имущество, обремененное ипотекой. Кроме того, наличие закладной, выданной в установленном законом порядке, подтверждает права ее законного владельца без предоставления других доказательств существования этого обязательства. И т.д.

1.2 Выпуск и продажа ценных бумаг

Эмиссия представляет собой выпуск и размещение ценных бумаг.

Эмиссия - это установленная законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг, т.е. действия, которые охватывают подготовку к выпуску, сам выпуск ценных бумаг и отчуждение их первым владельцам путём заключения гражданско-правовых сделок.[3, 36]

Государственные и муниципальные ценные бумаги могут быть выпущены в виде облигаций или иных ценных бумаг, относящихся к эмиссионным ценным бумагам в соответствии с Федеральным законом "О рынке ценных бумаг", удостоверяющих право их владельца на получение от эмитента указанных ценных бумаг денежных средств или в зависимости от условий эмиссии этих ценных бумаг иного имущества, установленных процентов от номинальной стоимости либо иных имущественных прав в сроки, предусмотренные условиями указанной эмиссии. [4, 6]

Этапы эмиссии ценных бумаг:

1) принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг;

2) утверждение решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг;

3) государственную регистрацию выпуска эмиссионных ценных бумаг;

4) размещение эмиссионных ценных бумаг (то есть передачу ценных бумаг первичным владельцам);

5) государственную регистрацию отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг или представление в регистрирующий орган уведомления об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг.

Цели эмиссии ценных бумаг:

1) Формирование первоначального уставного капитала при учреждении акционерного общества;

2) Изменение величины уставного капитала акционерного общества;

3) Консолидация(объединение) или дробление ранее выпущенных ценных бумаг;

4) Реорганизация акционерного общества или иных форм юридических лиц (при преобразовании в акционерное общество);

5) Изменение объема прав, предоставляемых ранее выпущенными ценными бумагами хозяйственного общества;

6) Пополнение собственного капитала (привлечение незаёмных инвестиций);

7) Привлечение заёмных инвестиций.

В настоящие время в России эмиссия ценных бумаг акционерного общества с целью привлечения денежных средств необходима в связи с существующей экономической ситуацией, нехваткой собственных средств и относительной дороговизной банковских кредитов.

Различают основной и дополнительный выпуск эмиссионных ценных бумаг:

Основной выпуск эмиссионных ценных бумаг -- совокупность ценных бумаг с определённым объемом прав, предоставляемых их владельцам, и определённой номинальной стоимостью, размещаемых эмитентом впервые; в состав основного выпуска включаются также бумаги дополнительного к нему выпуска после погашения государственного регистрационного номера (кода) последнего.

Дополнительный выпуск эмиссионных ценных бумаг -- временно обособленная (на период размещения ценных бумаг и последующий трехмесячный срок исковой давности) совокупность ценных бумаг, размещаемых дополнительно к ранее размещенным ценным бумагам того же выпуска.

Различают открытую и закрытую эмиссию:

Открытая эмиссия - её чаще называют публичной. Она предлагает выпущенные ценные бумаги неограниченному кругу потенциальных инвесторов. Следует отметить, что открытая эмиссия ценных бумаг является дорогостоящей операцией, требует определенных затрат средств и продолжительного времени (6-9 месяцев), поэтому обычно проводится с привлечением профессионалов фондового рынка.

Закрытая эмиссия - выпущенные ценные бумаги предоставляются узкому кругу инвесторов.

Эмиссия бумаг подлежит государственной регистрации в Министерстве финансов РФ либо в Министерстве финансов республик в составе РФ, краевых, областных, городских финансовых управлениях по месту нахождения предприятия (эмитента). После регистрации происходит размещение ценных бумаг.

Размещение выпускаемых ценных бумаг, т.е. заключение гражданско-правовых сделок по поводу их владения, должно быть закончено по истечении одного года с даты начала эмиссии, если иные сроки не установлены законодательством РФ.

Итоги размещения ценных бумаг публикуются в печати. Не размещенные ценные бумаги находятся в распоряжении совета директоров общества и могут быть использованы им в качестве резерва для последующей эмиссии. После завершения размещения эмиссионных ценных бумаг не позднее чем через 30 дней фирма-эмитент обязана предоставить в регистрирующий орган отчет об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг.

1.3 Доходность и риск ценных бумаг

Под доходностью ценных бумаг понимается возможность, способность ценной бумаги приносить доходы. Она рассчитывается в виде процентной ставки исходя из соотношения дохода, получаемого за год по данной ценной бумаге, к рыночной стоимости этого актива. В качестве дохода, как, впрочем, и в качестве первоначальных активов, могут выступать не только деньги, но и векселя, товары, ценные бумаги и т.д. [14]

Доходом по ценной бумаге могут служить дивиденды (по акциям) или суммы процентов (по остальным видам ценных бумаг). Доход также получают в результате роста курсов ценных бумаг. Доходность ценных бумаг можно рассматривать и как норму прибыли, которую получает собственник ценной бумаги. Показатель доходности ценных бумаг во все времена превышал показатели доходности по банковским денежным депозитам.

Существует различные виды доходности: эффективная доходность и простая доходность, которая в свою очередь делится на доходность к погашению, дивидендную доходность. Эффективная доходность ценных бумаг отличается от простой тем, что учитывает возможность реинвестирования ценных бумаг. Какую из этих разновидностей доходности применять для анализа, зависит от вида ценных бумаг и от намерений владельца ценных бумаг относительно характера его вложений. К примеру, если инвестор ориентируется на долгосрочные ценные бумаги, более объективно оценить эффективность вложений позволит эффективная доходность ценных бумаг.

Рассчитывается также дополнительная и совокупная доходность ценных бумаг. Дополнительная доходность ценной бумаги представляет собой отношение разницы цены продажи и цены покупки ценной бумаги к цене приобретения этой ценной бумаги. Выражается этот показатель в процентах, как и все показатели доходности. Совокупная доходность ценных бумаг определяется как отношение совокупного дохода от ценной бумаги к цене приобретения, выраженная также в процентах. Совокупный доход по акции определяется как сумма дивидендов и прироста рыночной цены акции, а по облигации - сумма купонного и дополнительного дохода.

Доходность различных ценных бумаг различна, они определяются чаще всего по-разному, на них влияют различные факторы. Например, доходность акций определяется отношением дивиденда, который причитается на одну обыкновенную акцию, к рыночной стоимости. На этот показатель влияют такие факторы как размер дивидендов, рост курса акций, темп инфляции и величина налогов с организаций. Тогда как доходность облигации определяется как годовая процентная ставка суммы купонного дохода к цене, по которой облигация была приобретена. Показатель доходности данной ценной бумаги учитывает все доходы, которые приносит облигация.

Для наглядности и удобства анализа могут строиться кривые доходности. Они представляют собой график, на котором отражена динамика изменения показателей доходности с учетом срока погашения ценной бумаги. [15]

Рисунок 1 - График доходности ценных бумаг

Данный график показывает, что чем выше доходность ценной бумаги, тем позже дата её погашения.

Когда бумаги начинают приносить доход, тогда начинается процесс выплаты дивидендов по акциям или процентов по облигациям. Дивиденд является частью чистой прибыли акционерного общества, а другая часть этой прибыли образует так называемую нераспределенную прибыль, которая может использоваться акционерным обществом для развития производства, финансирования капитальных вложений, создания резервного фонда и других целей. Чистая прибыль, направляемая на выплату дивидендов, распределяется между акционерами пропорционально числу и виду принадлежащих им акций. При этом запрещается объявлять и выплачивать дивиденды, если акционерное общество неплатежеспособно либо может стать таковым после выплаты дивидендов, а также, если на балансе имеются убытки. Дивиденды не выплачиваются по акциям, которые не были выпущены в обращение или находятся на балансе общества. Претендовать на получение дивидендов имеют право держатели акций, приобретенных не позднее, чем за 30 дней до официально объявленной даты выплаты.

Доход по облигациям обычно ниже дохода по другим видам ценных бумаг, изменение курса облигаций в значительной мере зависит от ситуации на рынке и в экономике. Проценты по облигациям выплачиваются держателям облигаций за счет чистой прибыли общества, а в случае ее недостаточности за счет резервного фонда, образуемого обществом.

Важнейшим моментом в оценке любого финансового инструмента является соотношение между ожидаемым доходом и степенью риска. Степень риска обычно прямо пропорциональна ожидаемой доходности инвестиций.

Под риском понимают некую вероятность отклонения событий от среднего ожидаемого результата. Каждому виду операций с ценными бумагами присущ собственный уровень риска.

К наиболее характерным видам рисков, присущих ценным бумагам, относятся:

1. Риск неплатежа, то есть невыполнение условий обязательств, например неуплата заемщиком суммы долга или процентов по нему. Чем больше риск неплатежа, тем больше и ожидаемая в качестве компенсации премия за риск, тем больший (при прочих равных условиях) ожидаемый доход инвестора. Государственные ценные бумаги обычно рассматриваются как свободные от риска, поэтому они берутся за основу при оценке других ценных бумаг.

2. Риск ликвидности связан с возможностью потерь при реализации ценных бумаг. На вторичном рынке данный риск проявляется в снижении предполагаемой цены реализации акции или изменении размера комиссионных за ее реализацию. Если невозможно реализовать выпуск ценных бумаг на первичном рынке, возникает риск неразмещения, т. е. невостребованность ценных бумаг.

3. Риск периода погашения. Обычно чем больше срок погашения, тем больше риск колебаний рыночной стоимости ценной бумаги. Поэтому инвесторам необходима премия за риск, чтобы побудить их покупать долгосрочные ценные бумаги.

Во многих операциях с ценными бумагами банк выступает инвестором. Всякое инвестирование подразумевает существование некоторого неблагоприятного события, в результате которого:

* будущий доход может быть меньше ожидаемого;

* доход не будет получен;

* можно потерять часть вложенного капитала;

* возможна потеря всего капитала, всех вложений в ценную бумагу.

К другим факторам, влияющим на ожидаемую доходность ценных бумаг, можно отнести налогообложение и уровень инфляции. Так, значительное давление оказывают инфляционные ожидания. Считается, что номинальная процентная ставка по ценным бумагам включает премию за инфляцию. Эта зависимость имеет место, если темпы изменения номинальной процентной ставки соответствуют уровню инфляции. Однако в условиях нестабильной экономики взаимосвязь между инфляцией и процентными ставками также может изменяться во времени.

Также различают систематический и несистематический риск ценных бумаг:

Систематический риск определяется глобальными обстоятельствами, не зависящими от инвестора и эмитента. К таким обстоятельствам можно отнести политические события на уровне страны и на международном уровне, изменения законодательства, экономические реформы и т. д.

Несистематический риск определяется факторами, связанными с деятельностью предприятия-эмитента и изменениями рыночной конъюнктуры.

Таким образом, ценные бумаги являются важной составляющей фондового рынка. Они выпускаются и размещаются. А доходность и риски на рынке ценных бумаг тесно взаимосвязаны.

ценный бумага фондовый биржа



2. Сущность фондового рынка

2.1 Фондовый рынок, его цели и функции

На протяжении всей своей истории рынок ценных бумаг был одним из основных источников финансирования экономики и движущей силой экономического роста. Динамика этого роста в значительной мере определялась финансовыми инновациями на рынке ценных бумаг, появлением на нём новых инструментов и методов операций. [11, 6]

В общем виде рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений его участников по поводу выпуска о обращения ценных бумаг. Он является частью финансового рынка.

Цель рынка ценных бумаг -- аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т.е. осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг. [6, 10]

Также целью рынка ценных бумаг является привлечение инвестиций в экономику. Для реализации этой цели необходимы следующие условия: [7, 17]

- свобода передвижения капитала;

- обеспечение ликвидности ценных бумаг, которое достигается за счёт большого числа продавцов и покупателей и небольших разниц в ценах продажи и покупки;

- наличие торговых систем, обеспечивающих контакт продавцов и покупателей;

- информационная прозрачность рынка.

Мы считаем, что рынок ценных бумаг подобен любому другому рынку товаров, ведь ценная бумага - это тоже товар.

Различают следующие рынки ценных бумаг:

- Международные и национальные рынки

- Национальные и региональные (территориальные) рынки

- Рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций и т.п.)

- Рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг

В структуре экономических отношений фондовый рынок особо выделяется. Это объясняется тем, что именно особенный специфический товар (ценные бумаги) выступает объектом купли-продажи.

Фондовый рынок отличается от любого другого рынка тем, что он влияет на формирование денежного капитала, который в последующем может использоваться для инвестирования или для приращения изначального капитала.

Этот тип рынка несет огромное значение для мировой экономики. Он выполняет ряд важных функций:

- Рынок ценных бумаг призван в мобилизовать денежные средства вкладчиков с целью организации, а также расширения производства.

- Фондовый рынок несет информационную функцию, которая заключается в том, что экономическая ситуация на рынке ценных бумаг информирует инвесторов о состоянии экономики в мире и указывает им на ориентиры для вложения денег.

- Фондовый рынок эффективно влияет на формирование экономики, так как он стимулирует мобилизацию свободных денежных средств, а также их распределение соответственно к потребностям рынка.

- Рынок ценных бумаг исполняет регулирующую функцию касательно многих процессов в рыночной экономике, которые протекают стихийно. Например, инвестирования капитала.

- Одной из главных считается коммерческая функция, то есть получения прибыли от деятельности на фондовом рынке.

- Фондовый рынок также мобилизирует и проводит более рациональное использование свободных финансовых ресурсов с целью создания новых или расширения уже существующих производств.

- Этот тип рынка исполняет также и ценовую функцию, то есть обеспечивает образование рыночных цен, их постоянное изменение.

- Рынок ценных бумаг привлекает средства для покрытия дефицита государственного и местных бюджетов, обеспечивает перераспределение денежных средств между разными отраслями, предусматривает возможность концентрации их в новых направлениях.

Фондовый рынок имеет и специфические функции:

- распределительная функция. Она включает перераспределение денежной массы между разными сферами рыночной деятельности; перевод средств из непроизводительной в производительную форму; финансирование дефицита государственного бюджета без выпуска в обращение дополнительных денежных средств, то есть на неинфляционной основе;

- функция страхования ценовых и финансовых рисков.

Я согласна, что эффективно работающий рынок ценных бумаг выполняет важную макроэкономическую функцию, так как он способствует перераспределению инвестиционных ресурсов, обеспечивая их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях (предприятиях) и одновременно отвлекая финансовые ресурсы из отраслей, которые не имеют четко определенных перспектив развития. В то же время рынок ценных бумаг предоставляет инвесторам возможность хранить и преумножать их сбережения.

2.2 Деятельность фондовой биржи, ее задачи и функции

Фондовая биржа - организация, предметом деятельности которой являются обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен и распространение информации о них, поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг.

Биржа - барометр текущего состояния экономики. Она представляет собой рынок совершенной конкуренции. Цены на бирже формируются под влиянием спроса и предложения, участники биржевых торгов находятся в одинаковых условиях. Биржа представляет собой организованный рынок. [12,420]

Членами биржи могут быть представители брокерских фирм, дилеров, банков и ассоциаций. Члены биржи должны уплатить взнос в соответствии с ее уставом и могут иметь на бирже нескольких представителей. Члены биржи делятся на две категории:

1) совершающие сделки за свой счет и за счет клиента;

2) заключающие сделки только за свой счет.

Члены биржи обязаны принимать участие в общем собрании учредителей, уплачивать взносы и соблюдать устав биржи.

Управление биржей осуществляет общее собрание, совет биржи и совет директоров. Высший орган биржи -- общее собрание. Совет биржи является общим координационным центром. Его обычно возглавляет президент биржи. Совет директоров -- это исполнительный орган биржи. Общее собрание избирает ревизионную комиссию биржи. Оно определяет специализацию биржи или ее универсальный характер.

Являясь организатором рынка ценных бумаг, фондовая биржа первоначально занималась лишь созданием необходимых условий для ведения эффективной торговли, но по мере развития рынка её задачей становится не столько организация торговли, сколько её обслуживание. Фондовая биржа выполняет три основные функции:

* посредническую -- создает достаточные и всесторонние условия для торговли ценными бумагами эмитентам, инвесторам и финансовым посредником;

* индикативную -- оценка стоимости и привлекательности ценных бумаг;

* регулятивную -- организация торговли ценными бумагами.

Основные задачи фондовой биржи:

1. Предоставление места для торговли. Суть этой задачи в предоставлении места, где сможет происходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и вторичная их перепродажа. Кроме того, фондовая биржа обязана отработать правила и системы регулирования торговли и выработать требования к компаниям, поставляющим ценные бумаги.

2. Установление равновесной биржевой цены. Фондовая биржа способствует выявлению приемлемой цены той или иной ценной бумаги.

3. Фондовая биржа не только аккумулирует денежные средства, но и способствует их перераспределению. Биржа создаёт возможности для перепродажи ценных бумаг, т.е. освобождает покупателя от обязанности владения ими «вечно».

4. Обеспечение гласности, открытости биржевых торгов. Фондовая биржа следит за тем, что бы участники торгов имели полную информацию о сделках, по поводу приобретения ценных бумаг. Но не гарантирует того, что вложенные в ценные бумаги средства обязательно принесут доход.

5. Обеспечение арбитража. Арбитраж - это, так называемый, механизм для беспристрастного разрешения споров. Многие биржи для решения задачи арбитража создают арбитражные комиссии, которые, при необходимости, выслушают обе стороны спора и примут взвешенное решение.

6. Обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале. Биржа гарантирует надёжность ценных бумаг, которые котируются на ней. Также биржа обеспечивает контроль за исполнением сделок.

7. Разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли. Биржа имеет свой кодекс поведения и вправе применять штрафные санкции при его нарушении. [9,239]



2.3 Биржевые операции с ценными бумагами. Биржевой процесс

Операции с ценными бумагами (фондовые операции) -- это действия с ценными бумагами и/или денежными средствами на фондовом рынке для достижения поставленных целей:

* обеспечение финансовыми ресурсами деятельности субъекта (участники биржевых торгов) операции -- формирование и увеличение собственного капитала, привлечение заемного капитала или ресурсов в оборот. Это пассивные операции осуществляемые через эмиссию ценных бумаг (эмиссионные операции);

* вложение субъектом операций собственных и привлеченных финансовых ресурсов в фондовые активы от своего имени. По своему экономическому назначению -- это активные операции, которые осуществляются путем приобретения фондовых активов на бирже, в торговой системе, на внебиржевом рынке (инвестиционные операции);

* обеспечение обязательств субъекта операций перед клиентами в отношении ценных бумаг или обязательств клиента, связанных с ценными бумагами (клиентские операции).

К основным фондовым операциям относят: выпуск (эмиссия), размещение, купля-продажа, листинг (зачисление ценных бумаг в котировальный список биржи, т.е. допущение их к торгам), делимстинг (исключение ценных бумаг определённого эмитента из котировального списка), котировка (объявление цены продавца и покупателя на ценную бумагу определенного наименования), конвертация (обмен), хранение, менеджмент, залог, регистрация и перерегистрация владельцев ценных бумаг, маркетинг, ценообразование, страхование, безвозмездная поставка, оценка инвестиционного риска, погашение, дарение, наследование, сплит (расщепление) или дробление, консолидация (объединение), передача (индоссамент), определение рыночной стоимости, бухгалтерский учет и аудит, посредничество, начисление и выплата дивидендов по акциям и процентов по облигациям и т.д.

Биржевые операции имеют отличительные особенности:

осуществляются на специальных торговых площадках;

ведутся по биржевым товарам, партиям, лотам;

в отсутствии товаров осуществляются по их описанию;

проводятся регулярно;

отличаются гласностью;

характеризуются свободным ценообразованием;

прямо не регулируются государством;

ведутся посредниками;

подчиняются единым правилам по совершению сделок, которые отражены в действующих законах и уставе биржи;

совершаются с учетом качества ценных бумаг;

имеют специализацию.

В России биржевые операции регулируются Комиссией по биржевой деятельности при Министерстве по антимонопольной политике и поддержке предпринимательства, а фондовые биржевые операции -- ФКЦБ (Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг).

В России биржевой процесс характеризуется рядом этапов. Для покупателя обычно выделяют такие этапы:

1) оформление и регистрация заявок на покупку;

2) введение заявок в биржевой торг и их исполнение;

3) регистрация сделок и расчеты по ним.

Для продавца в качестве этапов рассматриваются:

1) листинг (совокупность процедур включения ценных бумаг в биржевой список);

2) оформление и регистрация заявок на продажу;

3) введение заявок в биржевой торг и их исполнение;

) регистрация сделок и расчеты по ним;

5) поставка ценных бумаг.

Биржевые торги могут быть организованы в различных формах. По форме проведения различают постоянные и сессионные, контактные и бесконтактные (электронные) биржевые торги. При осуществлении контактных биржевых сделок в торговом зале биржи действуют определенные правила. Цена назначается путем ее выкрика и жестов руки.

Электронные торги с использованием специальных компьютерных систем (сетей) могут охватывать любую территорию, неограниченное число продавцов и покупателей и включать в обращение большой объем информации.

По форме организации различают простой и двойной биржевые аукционы. Простой аукцион предполагает конкуренцию продавцов при недостаточном платежеспособном спросе или конкуренцию покупателей при избыточном спросе. Заочный аукцион ("втемную") осуществляется следующим образом: покупатели одновременно предлагают свои ставки. Приобретает товар тот покупатель, который предложил в своей письменной заявке самую высокую цену. Такие аукционы проводились при денежной приватизации и акционировании предприятий в России в 1990-е годы.

Двойной аукцион основан на одновременной конкуренции продавца и покупателя. Непрерывный аукцион основан на записи устных заявок в книгу заказов или их фиксации на электронном табло в торговом зале биржи. Этот аукцион может проходить и непосредственно на биржевой площадке, "в толпе". Купля-продажа совершается по наивысшей цене при покупке и минимальной цене при продаже.

2.4 Биржевые сделки, их виды и характеристика

Биржевые сделки - зарегистрированный биржей договор (соглашение), заключаемый участниками биржевой торговли в отношении биржевого товара в ходе биржевых торгов. Порядок регистрации и оформления биржевых сделок устанавливается биржей. [5, 24]

Заключение сделок на бирже происходит путём подачи участником торгов заявок на сделку. В случае если две разнонаправленные заявки (одна на покупку -- одна на продажу) удовлетворяют условиям друг друга, то на их основе заключается сделка. Гарантом исполнения обязательств по сделке выступает биржа.

Выделяют два основных вида биржевых сделок:

Кассовые сделки - кассовые сделки представляют собой простейший вид биржевых сделок. Характерным признаком кассовых сделок является немедленное их исполнение. Это сделки на реальный товар. Различают сделки «спот» с немедленной поставкой и «форвадр» с поставкой в будущем (все равно в рамках сроков, указанных в контракте).

Срочные (фьючерсные) сделки -- это сделки, которые имеют фиксированные сроки расчета, заключения и установления цены. Срочные сделки подразделяются по следующим признакам:

1. По сроку расчета -- на конец или середину месяца, через фиксированное число дней после заключения сделки;

2. По моменту установления цены -- на день реализации, на конкретную дату, по текущей рыночной цене;

3. По механизму заключения -- простые или твердые, условные (фьючерсные, опционные), пролонгационные (с продлением срока действия).

Большинство брокеров предоставляют возможность торговать фьючерсами, а также контрактами спот (на драгоценные металлы, например).

Наряду с биржевыми сделками, рассмотренными выше, на фондовых биржах осуществляются и спекулятивные сделки. Некоторые специалисты считают, что спекулятивные сделки -- это полезные биржевые операции, которые способствуют выравниванию и стабилизации цен, препятствуют их колебаниям. По своей внешней форме спекулятивная операция есть покупка ценной бумаги с последующей ее продажей или, наоборот, продажа ценной бумаги с последующим ее обратным выкупом, которые приносят спекулятивный доход только тогда, когда цена продажи превышает цену покупки.

Сделки купли-продажи совершаются в письменной форме путем подписания сторонами договора или иным способом (обмен письмами, телеграммами, факсимильными сообщениями), позволяющим документально зафиксировать состоявшуюся сделку. Биржевые сделки с ценными бумагами подлежат регистрации. К регистрации принимаются сделки только с теми бумагами, которые прошли государственную регистрацию. Регистрация производится на основании договора или иного документа, подтверждающего совершение сделки в специальных учетных регистрах.

Основное содержание биржевой сделки составляют объект, объем, цена, срок исполнения и срок расчета. Цена при заключении биржевых сделок играет во многих случаях главную роль. Биржи работают над совершенствованием организации биржевых сделок.

Подводя итог можно сказать, что фондовый рынок - это совокупность действий и механизмов, делающих возможной торговлю различными ценными бумагами. Где основным элементом инфраструктуры является фондовая биржа, которая обеспечивает условия для работы с ценными бумагами, а также проводит биржевые сделки и операции.



3. Развитие фондового рынка и его состояние в Краснодарском крае

Фондовый рынок Краснодарского края начал формироваться в тоже время, когда и фондовый рынок России - в начале девяностых годов прошлого века, в результате осуществления программы приватизации и акционирования государственных предприятий.

Сейчас в Краснодаре свою деятельность осуществляют в основном филиалы известных московских инвестиционных компаний, таких как инвестиционно-финансовая компания «Солид», инвестиционная компания «Брокеркредитсервис», инвестиционная компания «Финам», Паладда Эссет Менеджмент, Форекс-клуб, Телетрейд, инвестиционная компания Рикомтраст и другие. Кроме инвестиционных компаний на рынке активно работают и банки, которые предоставляет разнообразные услуги по покупке ценных бумаг российских эмитентов, векселей и т.д.

Развитие рынка ценных бумаг - одно из основных направлений экономической политики Краснодарского края. Скорее всего, это связанно с тем, что многие кубанские предприниматели находят на фондовом рынке деньги для технического переоснащения производства, внедрения новых технологий и т.д. Также рынок ценных бумаг способствует развитию рыночного хозяйства, что не маловажно.

На основе данных 2010 года в Краснодарском крае было зарегистрировано выпусков ценных бумаг на 28,9 млрд. рублей. В общей структуре 87% выпусков - инвестиционные. В экономику края выпусками ценных бумаг привлечено 25,3 млрд. рублей. По итогам 2010 года предприятиями Кубани зарегистрированы и размещены 113 выпусков ценных бумаг. [13]



Таблица 1

Эмиссионная активность предприятий Краснодарского края

Год	Объем выпуска, млрд. руб	Количество выпусков, шт.	Объем инвестиционных выпусков, млрд. руб.
2007	57,5	241	19,3
2008	33,9	316	23,2
2009	40,1	187	22,3
2010	28,9	113	25,3

Учитывая наличие большого количества фондовых бирж, таких как ГИЮ-ИНВЕСТ, ЗАО; ЗОНТРАСТ, ООО; ПАНХ-ИНВЕСТ, ОАО; ПАССАТ-ИНВЕСТ, ООО; Южно-Российская продовольственная биржа и т.д. можно сказать, что на территории Краснодарского края действует развитая инфраструктура фондового рынка. Она способна в полной мере удовлетворять потребности предприятий, выходящих и планирующих выход на фондовый рынок, а также оказывать качественные услуги жителям края, заинтересованным в совершении операций на фондовом рынке.

В течение последних лет фондовый рынок Краснодарского претерпел значительные изменения:

- усложнилась его структура,

- определились приоритетные направления его дальнейшего развития,

- повысилась роль посредников - профессиональных участников фондового рынка,

- разработаны долгосрочные программы повышения инвестиционной привлекательности региональных предприятий.

По-прежнему высок интерес населения к совершению операций на фондовом рынке. Так, например, в 2010 году жители края открыли свыше 2800 брокерских счетов.

Но, к сожалению, фондовый рынок сталкивается с рядом проблем. Так, например проблемы мелких компаний и законодательства. Они не рискуют выводить свои акции на фондовый рынок только потому, что в результате оптовых закупок, компания может незаметно слиться с другой, более крупной компанией. Для искоренения этой проблемы необходимо провести ряд законодательных мер - необходимо вмешательство государства.

Проанализировав состояние фондового рынка Краснодарского края, можно сказать, что в настоящие время фондовый рынок становится реальным источником инвестиций в экономику Краснодарского края посредством использования наиболее оптимальных инструментов: корпоративных облигаций (т.е. облигаций, выпускаемых для финансирования частных предприятий), дополнительной эмиссии акций и т.д. Что очень важно в условиях динамично развивающейся экономики региона.



Заключение

В результате предпринятого исследования нами были сделаны следующие выводы: современный фондовый рынок постоянно развивается. Он стал важным источником финансирования экономики, создавая обширные возможности для привлечения финансовых ресурсов. Именно рынок ценных бумаг способствовал тому, что бы инвесторы получали прибыль от своих сбережений, а для предпринимателей, нуждающихся в дополнительном финансировании, этот рынок стал источником инвестиционного капитала. Он выступает важнейшей составной частью финансовой системы государства. Рынок ценных бумаг с сопутствующей ему системой институтов -- сфера, в которой формируются финансовые источники экономического роста, концентрируются и распределяются инвестиционные ресурсы. Его основные элементы - ценные бумаги, аккумулируют свободные денежные средства внутренних и внешних инвесторов. Именно благодаря механизму рынка ценных бумаг становится возможным инвестирование значительных объёмов средств в реальную экономику, наращивание производственных мощностей страны, накопление ресурсного потенциала, стимулирование развития наиболее перспективных производств и отраслей, внедрение новейших научных достижений и технологий в производство.

Эффективно работающий рынок ценных бумаг выполняет важную макроэкономическую функцию: он является одним из немногих возможных финансовых каналов, по которым сбережения перетекают в инвестиции. В то же время рынок ценных бумаг предоставляет инвесторам возможность хранить и преумножать их сбережения.

В данной курсовой был произведён анализ деятельности фондовой биржи и биржевых сделок. На основе этого анализа можно сделать вывод, что фондовая биржа представляет собой определенным образом организованный рынок, на котором владельцы ценных бумаг совершают через членов биржи, выступающих в качестве посредников, сделки купли-продажи. Значение фондовой биржи велико, так как она позволяет субъектам предпринимательской деятельности более эффективно осуществлять свою деятельность.

В работе также было рассмотрено состояние фондового рынка в Краснодарском крае и его основные тенденции. Мы пришли к выводу, что фондовый рынок, на котором обращаются ценные бумаги многочисленных эмитентов, очень чутко реагирует на любые изменения, которые происходят как внутри каждой компании, так и в экономике страны в целом. Также фондовый рынок является специализированной организацией, необходимой для обслуживания рынка материальных ресурсов. Прежде всего, его «помощь» состоит в привлечении инвестиций в производство. Кроме того можно проследить связь и с рынком труда, так как на фондовой бирже и в различных брокерских конторах занято большое количество людей. Фондовый рынок является важной составляющей экономического развития в нашем регионе.

Итак, мы рассмотрели функционирование фондового рынка с различных сторон. Роль этого рынка в развитии и процветании экономики любой страны, в том числе и России, очень велика. Развитие в стране рынка ценных бумаг направлено на мобилизацию финансовых ресурсов, их рациональное использование и перераспределение на основе конкуренции между предприятиями для более быстрого экономического развития, поскольку обращение ценных бумаг является необходимым элементом рыночной экономики.

Развитие рынка ценных бумаг является одним из наиболее приоритетных направлений реформирования экономики России, а проблема фондового рынка -- одна из самых сложных и увлекательных тем экономической теории, так как рынок ценных бумаг имеет сложный механизм, где необходимо правильно оценивать его состояние и происходящие на нём процессы.

Список литературы

1. Конституция РФ

2. Гражданский кодекс РФ, Глава 7

3. ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 г. №39-ФЗ

4. ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращении государственных и муниципальных ценных бумаг» от 29.07.1998 г. №136

5. ФЗ «О товарных биржах и биржевой торговле» от 20.02.1992 г. №2383-I

6. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. Учебное пособие. - М.: Инфра-М, 2002

7. Берзон Н.И. Фондовый рынок - М.: Вита-Пресс, 1998

8. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов - М.: Федеративная Книготорговая Компания, 1998

9. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг. - 2-е издание. - М.: Финансы и статистика, 2006

10. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок - М.: Перспектива, 2002

11. Мошенский С.З. Рынок ценных бумаг: трансформационные процессы - М.: Экономика, 2010

12. Николаева И.П. Экономическая теория. - 2-е издание. - М.: Проспект, 2007

13. Департамент по финансовому и фондовому рынку Краснодарского края

14. Управление финансами

Размещено на Allbest.ru