Размещено на http://www.allbest.ru/

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

1. Депозитарные операции банка

1.1 Уполномоченный депозитарий и его деятельность

1.2 Проведение депозитарных операций (исполнение)

1.3 Открытие и закрытие счетов «Депо»

2. Операции, осуществляемые банками с гко и гдо с купонным доходом

2.1 Понятие ГКО. Проведение аукциона и расчеты после проведения аукциона с ГКО

2.2 Характеристика ГДО с купонным доходом

2.3 Порядок досрочного погашения ГКО и ГДО с купонным доходом. Порядок осуществления их доразмещения.

Заключение

Литература

Приложения

ВВЕДЕНИЕ

Большой экономический словарь предполагает следующие определения понятия операция (от лат. operatio - действие) - 1) действия, направленные на выполнение какой-либо задачи: финансовой, кредитной, производственной, торговой, страховой и т.д.; 2) экономический протокол, который отражает создание, преобразование, обмен, передачу или ликвидацию экономической стоимости и включает переход права собственности на товары и (или) финансовые активы, оказание услуг либо предоставление труда и капитала.

Банки в достаточно широких масштабах проводят операции с государственными ценными бумагами.

Рынок государственных ценных бумаг является наиболее развитым и ликвидным сегментом рынка ценных бумаг в Беларуси.

Выпуск государственных ценных бумаг в качестве долговых обязательств правительства является одним из важнейших инструментов фискальной политики государства, отражающим особенности реализуемых данной политикой на конкретном временном этапе глобальных социально-экономических целей.

Коммерческие банки играют большую роль в распространении и обращении государственных ценных бумаг.

Деятельность банков на рынке ценных бумаг многогранна, поскольку они не только традиционно являются посредниками, связывающими интересы и денежные средства эмитентов и инвесторов, но и сами активно используют финансовые инструменты для формирования собственной ресурсной базы, размещения денежных средств в высоколиквидные и доходные ценные бумаги.

Выбор данной темы курсовой работы обусловлен интересом к данной проблеме, а также ее важностью для экономики любой страны. От эффективности участия банковского сектора в этой сфере зависит реализация программ экономического и социального развития, устойчивость финансового положения страны.

Целью данной работы является исследование порядка проведения операций банков с государственными ценными бумагами. Для достижения данной цели были поставлены следующие задачи:

1. Раскрыть сущность депозитарных операций банка;

2. Изучить операции, осуществляемые банками с ГКО и ГДО с купонным доходом.

Объектом исследования курсовой работы являются коммерческие банки.

Предмет исследования: операции коммерческих банков с государственными ценными бумагами.

Для написания курсовой работы использовались нормативные документы, регулирующие рынок государственных ценных бумаг, статистические материалы, предоставленные Министерством финансов и Национальным Банком, Государственным Комитетом по ценным бумагам. А также различные учебные материалы и материалы периодических изданий.

1. ДЕПОЗИТАРНЫЕ ОПЕРАЦИИ БАНКА

Решающую роль в сближении фондового рынка и клиентов играет депозитарная система, которая представляет собой сеть специальных организаций-депозитариев. Эти учреждения оказывают услуги по хранению ценных бумаг и учету прав собственности на них. Для учета переданных на хранение клиентами ценных бумаг в депозитариях ведутся специальные счета «Депо». [6, ст. 323]

В Законе «О депозитарной деятельности и центральном депозитарии ценных бумаг в Республике Беларусь» закреплено, что депозитарная система Республики Беларусь является двухуровневой и включает в себя центральный депозитарий и депозитарии, установившие корреспондентские отношения с центральным депозитарием.

В соответствии со ст. 15 указанного Закона выполнение функций центрального депозитария возлагается на организацию, определяемую Президентом Республики Беларусь. Указом президента «О совершенствовании системы государственного регулирования рынка ценных бумаг» от 20.07.1998 г. №366 определено, что функции центрального депозитария ценных бумаг возлагаются: по государственным ценным бумагам и ценным бумагам Национального банка - на Национальный банк; по иным ценным бумагам - на государственное предприятие «Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг». [4, ст.152-153]

По состоянию на 01.11.2011 РУП “РЦДЦБ” установлены корреспондентские отношения с 35 депозитариями, зарегистрированными в Республике Беларусь, 17 из которых -- банки, 18 -- юридические лица, не являющиеся банками. [7, ст. 58]

1.1 Уполномоченный депозитарий и его деятельность

Уполномоченный депозитарий - юридическое лицо, имеющее право (лицензию) на осуществление депозитарной деятельности в соответствии с действующим законодательством и уполномоченное на основании договора с эмитентом осуществлять ведение реестра владельцев облигаций и учет перехода прав собственности на облигации. Уполномоченный депозитарий является номинальным держателем облигаций от имени эмитента. [14, ст. 84]

Порядок получения лицензии на депозитарную деятельность регламентирован главой 39 Указа Президента Республики Беларусь от 1 сентября 2010 г. № 450 “О лицензировании отдельных видов деятельности”.

Статус уполномоченного депозитария присваивается центральным депозитарием только банковским депозитариям по согласованию с Министерством финансов и Национальным банком в соответствии с постановлением Министерства финансов и Правления Национального банка от 18 декабря 2006 г. № 162/207 “Об утверждении Инструкции о порядке деятельности уполномоченных депозитариев” путем заключения договора на выполнение функций уполномоченного депозитария. На сегодняшний день в стране 16 уполномоченных депозитариев. (Приложение 1)

Национальный банк действует в качестве уполномоченного депозитария без присвоения ему указанного статуса.

В случаях, предусмотренных законодательством Республики Беларусь, уполномоченным депозитарием может являться депозитарий-нерезидент Республики Беларусь, на которого не распространяются требования Инструкции «О порядке деятельности уполномоченных депозитариев».

Для получения статуса уполномоченного депозитария банк должен представить в центральный депозитарий следующие документы:

· заявление о присвоении статуса уполномоченного депозитария;

· копию специального разрешения (лицензии) на осуществление банковской деятельности;

· последний годовой бухгалтерский баланс. Если банк действует менее года, то представляется бухгалтерский баланс на последнюю отчетную дату;

· копию регламента депозитария.

Представленные документы рассматриваются центральным депозитарием в течение 20 рабочих дней с даты их представления. [9, ст. 2]

Обязательным условием для получения статуса уполномоченного депозитария является наличие у банка программного обеспечения, позволяющего получать и передавать электронные документы по каналам электронной связи. Поэтому в пакете предоставляемых документов должно быть и описание функций программного обеспечения для осуществления депозитарной деятельности. [4, ст. 155]

Центральный депозитарий вправе отказать банку в присвоении статуса уполномоченного депозитария в случаях, предусмотренных пунктом 8 Инструкции «О порядке деятельности уполномоченных депозитариев». (Приложение 3)

В течение 5 рабочих дней с даты подачи банком документов, центральный депозитарий направляет копию представленного банком пакета документов в Министерство финансов. В Национальный банк направляется запрос о согласовании присвоения банку статуса уполномоченного депозитария. Министерство финансов и Национальный банк не позднее 10 рабочих дней после получения указанных документов направляют в центральный депозитарий заключение о возможности (невозможности) присвоения банку статуса уполномоченного депозитария.

Решение о присвоении статуса уполномоченного депозитария или об отказе в присвоении указанного статуса принимается центральным депозитарием в течение 3 рабочих дней после получения заключений Министерства финансов и Национального банка о возможности (невозможности) присвоения статуса уполномоченного депозитария.

Банк уведомляется о присвоении либо отказе в присвоении ему статуса уполномоченного депозитария в течение рабочего дня, следующего за днем принятия такого решения, путем направления в адрес указанного банка выписки из приказа центрального депозитария. [9, ст. 3]

В процессе своей деятельности уполномоченный депозитарий обязан соблюдать:

· требования Инструкции «О порядке деятельности уполномоченных депозитариев» и иных актов законодательства Республики Беларусь о ценных бумагах;

· установленные нормативы безопасного функционирования и иные требования банковского законодательства Республики Беларусь;

· установленные законодательством Республики Беларусь сроки перечисления владельцам ценных бумаг денежных средств, соответствующих стоимости погашаемых государственных ценных бумаг и ценных бумаг Национального банка и (или) дохода по ним.

Контроль за деятельностью уполномоченных депозитариев осуществляют Департамент по ценным бумагам Министерства финансов Республики Беларусь, Национальный банк и центральный депозитарий.

Уполномоченный депозитарий обязан представлять отчетность по форме и в сроки, установленные законодательством Республики Беларусь, а также информацию, касающуюся депозитарной деятельности, по запросам центрального депозитария, Министерства финансов, Департамента по ценным бумагам и Национального банка.

1.2 Проведение депозитарных операций (исполнение)

Уполномоченные депозитарии осуществляют учет прав депонентов на ценные бумаги, находящиеся на хранении в центральном депозитарии.

Депонент - гражданин Республики Беларусь или юридическое лицо, Республика Беларусь, административно-территориальная единица Республики Беларусь, иностранный гражданин, лицо без гражданства, иностранное или международное юридическое лицо, организация, не являющаяся юридическим лицом, иностранное государство, другой субъект гражданского права, заключившие с депозитарием от своего имени депозитарный договор. [2, ст. 1] (Приложение 4, Приложение 5, Приложение 6)

Заключение депозитарного договора не влечет за собой перехода к депозитарию права собственности на ценные бумаги депонента. [2, ст. 3]

Депозитарные операции можно классифицировать по основному типу производимых при их осуществлении действий по трем основным группам:

· бухгалтерские;

· административные;

· информационные. [6, ст. 325]

Бухгалтерские операции - это операции, в результате которых изменяются остатки ценных бумаг на лицевых счетах «Депо» в депозитарии.

Административные операции - это операции, которые проводят к изменению анкет счетов «Депо» и учетных регистров депозитария.

Информационные операции - это операции по составлению отчетов и выписок о состоянии счета «Депо». [3, ст. 269]

На практике достаточно часто встречаются комплексные операции, которые изменяют и остатки на лицевых счетах, и состояние справочников, и при этом сопровождаются выдачей отчетов. [5, ст. 100]

Депозитарные операции должны осуществляться только при наличии у депозитария соответствующих первичных документов, предусмотренных Инструкцией «О порядке осуществления депозитарной деятельности» от 22.11.2006 № 143 (Приложение 2) и (или) иными актами законодательства Республики Беларусь.

Исполнение каждой депозитарной операции начинается с приема поручения от депонента и заканчивается подготовкой и передачей отчетов о совершенных действиях. [5, ст. 100]

Для отражения всех исполненных депозитарием операций им ведутся учетные регистры: операционный журнал депозитария, журнал регистрации счетов «Депо», анкеты владельцев счетов «Депо», анкеты выпусков ценных бумаг. [6, ст. 326]

Основное содержание депозитарных операций банков состоит в следующем:

· открытие счета депо - внесение в учетные регистры Депозитария информации о Депоненте, позволяющей осуществлять операции в соответствии с настоящими Условиями.

· прием на хранение и/или учет ценных бумаг Депонента - внесение приходной записи по счету «Депо» согласно Поручению в отношении ценных бумаг, зачисленных на лицевой счет, открытый у соответствующего Регистратора Депозитарию как номинальному держателю;

· снятие с хранения и/или учета ценных бумаг Депонента - внесение расходной записи в отношении ценных бумаг Депонента, которые согласно поручению Депозитария списаны с лицевого счета Депозитария как номинального держателя, зарегистрированного у соответствующего Регистратора;

· перевод ценных бумаг на счете депо Депонента - перевод ценных бумаг между различными разделами счета депо. В ряде случаев перевод осуществляется с изменением места хранения ценных бумаг - операция перемещения ценных бумаг в связи с изменением места хранения. К таким случаям можно отнести перевод ценных бумаг с основного раздела (ценные бумаги, учитываемые на нем хранятся Депозитарием в реестре) на торговый раздел (ценные бумаги блокированы для торгов и хранятся Депозитарием в расчетном депозитарии Торговой системы), перевод между различными торговыми площадками и т.д.

· внутридепозитарный перевод ценных бумаг - перевод ценных бумаг с одного счета депо (поставщика) на другой счет депо (получателя) внутри Депозитария.

· предоставление отчетов по запросам Депонентов.

· блокировка\разблокировка. Блокировка - прекращение операций по всему счету депо или в отношении конкретного выпуска ЦБ по Поручению Депонента; по определению или решению суда, постановлению следователя; заявлению наследника в случае смерти Депонента. Разблокировка - возобновление операций по счету депо или в отношении конкретного выпуска ЦБ по Поручению Депонента; по определению или решению суда, постановлению следователя; заявлению наследника в случае смерти Депонента.

· учет и удостоверение прав на ценные бумаги, обремененные залоговыми обязательствами.

· изменение реквизитов счета депо - изменение в учетных регистрах Депозитария информации о Депоненте, позволяющей осуществлять операции в соответствии с настоящими Условиями.

· закрытие счета депо - удаление из учетных регистров Депозитарии информации о Депоненте, позволяющей осуществлять операции в соответствии с настоящими Условиями. При этом не может быть закрыт счет депо, на котором числятся ценные бумаги.

Осуществление депозитарных операций в банке возлагается руководством на отдельное подразделение, для которого данная деятельность должна быть исключительной. [5, ст. 101]

1.3 Открытие и закрытие счетов «Депо»

Счет «Депо» - объединенная общим признаком совокупность записей в регистрах депозитария, позволяющая вести учет ценных бумаг. [3, ст. 270]

Коммерческие банки, выполняющие функции уполномоченного депозитария, осуществляют аналитический и синтетический депозитарный учет. В рамках аналитического учета ведутся аналитические счета «Депо» депонентов и аналитические счета «Депо» места хранения ценных бумаг. Учет ценных бумаг как на аналитических, так и на синтетических счетах «Депо» ведется в штуках.

Ценные бумаги на счетах «Депо» в аналитическом и синтетическом учете учитываются по принципу двойной записи: по пассиву - в разрезе владельцев, по активу - в разрезе мест хранения. Каждая ценная бумага в аналитическом учете отражается дважды - один раз на пассивном счете депонента и второй - на активном счете места хранения. Эти записи производятся с соблюдением одинаковых параметров операций: наименование ценных бумаг, идентификационного номера выпуска ценных бумаг, их количества и др. [6, ст. 326]

Депозитарий, установивший корреспондентские отношения с центральным депозитарием, открывает у себя счет «Депо» места хранения, именуемый корреспондентским счетом «Депо» НОСТРО, на котором должна фиксироваться информация о количестве ценных бумаг, идентичная информации, зафиксированной на корреспондентском счете «Депо» ЛОРО, открытом на имя этого депозитария в центральном депозитарии.

Открытие и закрытие корреспондентских счетов «Депо» ЛОРО в центральном депозитарии осуществляется в порядке, предусмотренном законодательством Республики Беларусь.

Корреспондентский счет «Депо» НОСТРО открывается и закрывается на основании приказа (распоряжения) руководителя депозитария или уполномоченного им лица.

Условием открытия (закрытия) корреспондентского счета «Депо» НОСТРО в депозитарии является соответственно предварительное открытие (закрытие) в центральном депозитарии корреспондентского счета «Депо» ЛОРО на имя данного депозитария. [11, ст. 8]

Счета «Депо» на имя юридических или физических лиц открываются (закрываются) при условии соответственно заключения (расторжения) этими лицами депозитарного договора с депозитарием и представления в депозитарий документов.

Для открытия счета «Депо» на имя юридического лица - резидента Республики Беларусь в депозитарий представляются следующие документы:

§ письменное заявление на открытие счета «Депо» по форме согласно регламенту депозитария (Приложение 7);

§ копия документа о государственной регистрации юридического лица, заверенная подписью руководителя юридического лица либо уполномоченного им лица и печатью этого юридического лица. Копия документа о государственной регистрации не представляется Администрацией Президента Республики Беларусь, Управлением делами Президента Республики Беларусь и подчиненными ему учреждениями, республиканскими органами государственного управления, Национальным банком, местными исполнительными и распорядительными органами;

§ заверенная подписью руководителя юридического лица либо уполномоченного им лица и печатью этого юридического лица копия устава (положения), содержащего штамп, свидетельствующий о проведении государственной регистрации юридического лица. Копия устава (положения) не представляется государственными органами и организациями, устав (положение) которых относится к нормативным правовым актам Республики Беларусь;

· копия специального разрешения (лицензии) на право осуществления профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам в случае осуществления юридическим лицом указанной деятельности, заверенная подписью руководителя юридического лица либо уполномоченного им лица и печатью этого юридического лица.

Для открытия счета «Депо» филиал (отделение), другое структурное подразделение юридического лица, выделенное на отдельный баланс, при наличии соответствующих полномочий от юридического лица представляют в депозитарий следующие документы:

· письменное заявление на открытие счета «Депо» по форме согласно регламенту депозитария;

· ходатайство юридического лица, подписанное руководителем либо уполномоченным им лицом и главным бухгалтером;

· копию положения о филиале (отделении), другом обособленном структурном подразделении юридического лица, заверенную подписью руководителя юридического лица либо уполномоченного им лица и печатью этого юридического лица.

Для открытия счета «Депо» на имя юридического лица - нерезидента Республики Беларусь в связи с заключением депозитарного договора с этим лицом в депозитарий представляются следующие документы:

§ письменное заявление на открытие счета «Депо» по форме согласно регламенту депозитария;

§ легализованная выписка из торгового реестра (регистра) страны учреждения или иное эквивалентное доказательство юридического статуса в соответствии с законодательством страны его учреждения (выписка должна быть датирована не ранее одного года до даты подачи заявления на открытие счета «Депо»);

§ устав (положение, агримент и т.п.) либо его копия, удостоверенная нотариально.

Для открытия счета «депо» в связи с заключением депозитарного договора с депозитарием физическое лицо обязано представить в депозитарий следующие документы:

· письменное заявление на открытие счета «Депо» по форме согласно регламенту депозитария;

· документ, удостоверяющий личность физического лица.

При открытии счета «Депо» на имя физического или юридического лица депозитарием заполняется анкета депонента.

Документы для внесения изменений в анкету депонента - физического лица могут быть представлены в депозитарий лично депонентом (его представителем) либо направлены по почте.

Счет «Депо» на имя депозитария либо филиала (отделения) депозитария, открываемый в этом же депозитарии, открывается без заключения депозитарного договора.

При открытии счета «Депо» ему присваивается уникальный в рамках системы счетов «Депо» депозитария номер.

Не допускается повторное открытие счета «Депо» и использование номеров закрытых счетов «Депо», а так же закрытие счета «Депо» до момента списания всех ценных бумаг с этого счета «депо». [11, ст. 8]

Закрытие счета «Депо» с нулевыми остатками на лицевых счетах производится по письменному поручению депонента. Счет «Депо» с нулевыми остатками может быть закрыт так же по инициативе депозитария:

? при отсутствии ценных бумаг на счете депо Депонента более 6 месяцев;

? при прекращении действия Депозитарного или Договора о меж-депозитарных отношениях в результате завершения срока его действия или расторжения по инициативе одной из сторон, в том числе по причине приостановления действия или аннулирования у Депозитария или Депонента-Депозитария лицензии на право осуществления депозитарной деятельности.

? при ликвидации Депозитария или Депонента. [5, ст. 101]

В случае закрытия счета «Депо» информация о нем должна сохраняться в журнале регистрации счетов «Депо» не менее пяти лет.

В случае открытия (закрытия) счета «Депо» в связи с заключением (расторжением) депозитарного договора депозитарий выдает по требованию депонента, на имя которого был открыт этот счет «Депо», свидетельство об открытии (закрытии) счета «Депо», заверенное подписью уполномоченного работника депозитария и печатью либо штампом депозитария.[11, ст. 8-9]

В случае реорганизации юридического лица, на имя которого открыт счет «Депо», для переоформления данного счета «Депо» на имя его правопреемника (одного из правопреемников) в депозитарий должны быть представлены такие же документы, как и для открытия счета «Депо» на имя юридического лица.

В случае, если счет «Депо» юридического лица не был закрыт в процессе его ликвидации, данный счет «Депо» может быть закрыт депозитарием при условии отсутствия ценных бумаг на нем на основании имеющихся у депозитария сведений о ликвидации юридического лица.

Если депонент, являющийся физическим лицом, передает полномочия для представительства перед депозитарием другому лицу, в депозитарий представляется доверенность, оформленная в соответствии с требованиями законодательства Республики Беларусь.

В случае смерти физического лица счет «Депо», открытый на его имя, закрывается депозитарием самостоятельно, после списания всех ценных бумаг с данного счета «Депо».

Документы, представленные в депозитарий для открытия счета «Депо» в связи с заключением депозитарного договора, а также документы по закрытию счета «Депо», внесению изменений в анкету депонента и депозитарный договор, хранятся в деле по открытию счета «Депо».

Документы, представленные в депозитарий для открытия (закрытия) счетов «Депо», внесения изменений в анкеты депонентов и депозитарные договоры, хранятся в депозитарии не менее пяти лет после закрытия счета «Депо». [11, ст. 10-11]

2. ОПЕРАЦИИ, ОСУЩЕСТВЛЯЕМЫЕ БАНКАМИ С ГКО И ГДО С КУПОННЫМ ДОХОДОМ

Основными видами государственных ценных бумаг в Республике Беларусь являются:

· государственные краткосрочные облигации (ГКО);

· государственные долгосрочные облигации с купонным доходом (ГДО с купонным доходом).

Эмитентом этих ценных бумаг является Министерство финансов Республики Беларусь. [6, ст. 308]

Облигации являются именными ценными бумагами и выпускаются в бездокументарной форме в виде записей на счетах.

Министерство финансов Республики Беларусь по каждому выпуску облигаций принимает решение, в котором указываются сведения о виде облигаций, дате выпуска и дате погашения, сроке обращения, объеме выпуска, номинальной стоимости облигаций, условиях их размещения, выплатах процентного дохода (для облигаций с процентным доходом), досрочном погашении и обмене облигаций.

На каждый выпуск облигаций оформляется глобальный сертификат. [1, ст. 188-189] (Приложение 8)

2.1 Понятие ГКО. Проведение аукциона и расчеты после проведения аукциона с ГКО

Выпуск государственных краткосрочных облигаций (ГКО) осуществляется с целью привлечения временно свободных средств юридических и физических лиц, в том числе иностранных, для возмещения дефицита республиканского бюджета.

ГКО выпускаются от имени Совета Министров Республики Беларусь и размещаются среди инвесторов на добровольной основе.

При этом эмиссия ГКО осуществляется регулярно, не реже одного раза в три месяца. Срок обращения составляет от одного до двенадцати месяцев. Выпуск облигаций признается состоявшимся в том случае, если продано не менее 10 % от общего их количества. [15, ст. 83]

Размещение ГКО производится путем их продажи на закрытом аукционе. Правила проведения закрытого аукциона и список участников аукциона - первичных инвесторов определяются Правилами проведения закрытого аукциона по размещению государственных краткосрочных облигаций Республики Беларусь и государственных долгосрочных облигаций с купонным доходом от 13 ноября 2000 г. № 30.8/22 П. (Приложение 9)

Национальный банк информирует инвесторов о предстоящем аукционе с использованием электронных документов или телеграмм в сроки, предусмотренные Основными условиями выпуска.

Аукцион по размещению краткосрочных облигаций проводится с использованием программно-технического комплекса. Для обеспечения защиты от несанкционированной модификации информации, нарушения конфиденциальности и безошибочной идентификации заявок каждому уполномоченному представителю первичного инвестора устанавливается система защиты информации для ввода заявок. [1, ст. 190]

Обязательные условия допуска первичного инвестора к участию в аукционе определены главой 2 Правил проведения закрытого аукциона по размещению государственных краткосрочных облигаций Республики Беларусь и государственных долгосрочных облигаций с купонным доходом от 13 ноября 2000 г. № 30.8/22 П. (Приложение 9)

Аукцион проводится на основании заявок, поступивших от первичных инвесторов.

С 9.00 до 12.00 дня проведения аукциона уполномоченный представитель первичного инвестора осуществляет ввод заявки в программно-технический комплекс с удаленного терминала или терминала, установленного в Национальном банке.

Заявка, введенная с удаленного терминала, должна иметь форму электронного документа. Электронный документ формируется и передается с использованием комплекса программно-технических средств и системы телекоммуникаций. Подтверждение подлинности электронного документа производится путем применения электронной цифровой подписи с использованием личного ключа подписи уполномоченного представителя первичного инвестора, подписавшего этот документ.

Заявка, поданная на аукцион по размещению краткосрочных облигаций может содержать как конкурентные, так и неконкурентные предложения с указанием цен и объемов покупки облигаций, как за счет собственных средств, так и по поручению клиента.

В каждом конкурентном предложении указываются цена, по которой первичный инвестор готов приобрести облигации, количество облигаций и объем покупки согласно заявленной цене. Цены за одну облигацию указываются в процентах от их номинальной стоимости с точностью до сотых долей процента.

В неконкурентном предложении указывается сумма денежных средств, которую первичный инвестор готов направить для приобретения облигаций по средневзвешенной цене, сложившейся на аукционе. В заявке может быть указано только одно неконкурентное предложение.

При вводе заявки в программно-технический комплекс осуществляется автоматический контроль введенных данных с учетом установленных параметров выпуска. Если введенная заявка содержит данные, не отвечающие установленным параметрам, она не принимается программно-техническим комплексом.

В случае необходимости до 12.00 дня проведения аукциона первичный инвестор вправе отозвать заявку, введенную в программно-технический комплекс, или изменить ее параметры. [8, ст. 5-6]

Сумма денежных средств, направляемых на приобретение облигаций, должна быть зачислена первичным инвестором на временный счет в НБ РБ в установленном порядке не позднее 12.00 часов. В 12.00 часов ввод заявок в программно-технический комплекс прекращен.

До 16.00 дня проведения аукциона Министерство финансов устанавливает условия завершения аукциона и передает в Национальный банк поручение об удовлетворении заявок. (Приложение 10)

При признании выпуска не состоявшимся Национальный банк Республики Беларусь информирует об этом инвесторов и перечисляет на счет первичных инвесторов ранее перечисленные денежные средства.

Конкурентные предложения участников аукциона удовлетворяются по заявленным ими ценам, но не ниже минимальной цены продажи, установленной Министерством финансов Республики Беларусь в поручении об удовлетворении заявок. Предложения на покупку краткосрочных облигаций по ценам, которые ниже минимальной цены продажи, не удовлетворяются.

В случаях превышения объема конкурентных заявок, поданных первичными инвесторами по минимальной цене, установленной Министерством финансов Республики Беларусь, над объемом выпуска, заявки первичных инвесторов удовлетворяются пропорционально их объему.

Неконкурентные предложения удовлетворяются по средневзвешенной цене, установленной Министерством финансов Республики Беларусь в поручении об удовлетворении заявок. [1, ст. 192-193]

Денежные средства, не использованные на приобретение облигаций в ходе аукциона, первичный инвестор может направить для участия в доразмещении, письменно предупредив об этом Национальный банк не позднее 10.00 дня, следующего за днем проведения аукциона. [8, ст. 10]

Первичные инвесторы, приобретшие на аукционе облигации, выполняют функции субдепозитариев. Основанием для этого служит договор, который в обязательном порядке заключается с Национальным банком. (Приложение 11) Субдепозитарии занимаются размещением облигаций на вторичных рынках (через биржи) и проведением расчетов по ним. Для обеспечения своевременности расчетов первичные инвесторы должны до срока погашения облигаций представить Национальному банку заявки на их погашение. В свою очередь Национальный банк осуществляет расчеты с первичными инвесторами по погашению облигаций после поступления средств от Министерства финансов. В такой же срок после поступления средств от Национального банка первичные инвесторы обязаны рассчитаться с другими инвесторами за погашенные облигации. Погашение облигаций происходит в безналичной форме путем перечисления их номинальной стоимости первичным инвесторам в соответствии с количеством приобретенных на закрытом аукционе облигаций.

В процессе выпуска ГКО рассчитываются доходность и цены ГКО Республики Беларусь на первичном рынке ценных бумаг. Этим занимается Министерство финансов, которое в день проведения аукциона, учитывая рекомендации Национального банка и предлагаемые на аукционе цены, устанавливает минимальную и средневзвешенную цены продажи облигаций. [13, ст. 78]

Годовая доходность ГКО рассчитывается по формуле

где П - годовая доходность, %;

Н - номинальная стоимость ГКО, рублей;

Ц - цена продажи ГКО, рублей;

T365, 366 - количество дней обращения облигаций, приходящихся на год, состоящий из 365 и 366 дней соответственно. [10, ст. 7]

Цена продажи ГКО при первичном размещении определяется по формуле



где Ц - цена продажи ГКО, рублей;

- курс ГКО, %.

В свою очередь доход от покупки ГКО рассчитывается по следующей формуле:

где Д - доход от покупки ГКО, рублей. [12, ст. 67]

При доразмещении годовая доходность ГКО рассчитывается по средневзвешенной цене, устанавливаемой Министерством финансов на аукционе.

Цена ГКО при доразмещении рассчитывается по формуле

где - цена продажи ГКО при доразмещении, рублей;

- годовая доходность ГКО данного выпуска, рассчитанная по средневзвешенной цене, устанавливаемой Министерством финансов на аукционе, %;

n - количество календарных дней, прошедших от даты аукциона до даты размещения. [15, ст. 84]

В настоящее время в обращении находятся только государственные долгосрочные облигации (со сроками обращения более года) с процентным доходом. Государственные краткосрочные облигации, когда-то составляющие основу рынка государственных ценных бумаг РБ, Минфин не выпускает. [16]

Пример расчета: ЗАО «Лютик» 14 апреля 2005 года подало в отделение ОАО «Белагропромбанк» в г. Лунинец заявку на покупку государственных ценных бумаг 375-го выпуска номиналом 100000 рублей, сроком обращения 128 дней. Курс покупки 62,5%.

15 апреля 2005 года было предоставлено платежное поручение № 216 на перечисление ЗАО «Лютик» отделению ОАО «Белагропромбанка» в г.Лунинец денежных средств на покупку ГКО. (Приложение 12) На основании заявки и платежного поручения банком в тот же день было составлено распоряжение бухгалтерии №5 на перечисление денежных средств на счет головного банка ОАО «БАПБ» в г. Бресте, выступающего в роли первичного инвестора на аукционе (Приложение 13), согласно которого был оформлен мемориальный ордер №11 от 15.04.05 г. (Приложение 14)

15.04.2005 г. Национальный банк составил сводную ведомость заявок, поданных на аукцион по размещению ГКО РБ, и передал в Министерство Финансов РБ. (Приложение 15) В тот же день Национальный банк оформил уведомление о допуске заявки первичного инвестора ОАО «Белагропромбанка» г. Бреста к участию в первичном размещении ГКО. (Приложение 16) По итогам аукциона 15.04.2005 г. Национальным банком был составлен протокол об удовлетворении заявки на покупку ГКО РБ, согласно которой заявка первичного инвестора ОАО «БАПБ» г.Бреста на покупку ГКО выпуска №375 удовлетворена на 96,34% (Приложение 17).

26.04.2005 года ЗАО «Лютик» докупило 10 ГКО этого же выпуска при доразмещении. При этом годовая доходность ГКО данного выпуска, рассчитанная по средневзвешенной цене, установленной Минфином на аукционе, составила 12,63%.

Определить:

· цену 1 ГКО при первичном размещении;

· размер дохода от покупки 1 ГКО;

· годовую доходность на 1 ГКО;

· цена 1 ГКО при доразмещении.

Решение:

1) Цена приобретения ГКО при первичном размещении:

2) Размер дохода от покупки 1 ГКО:

3) Годовая доходность на 1 ГКО:

4) Цена 1 ГКО при доразмещении:

Из приведенных выше расчетов видно, что ЗАО «Лютик» при первичном размещении (15.04.2005 г.) приобрел ГКО по цене 62500 белорусских рублей. При этом размер дохода от покупки 1 ГКО составил 37500 белорусских рублей. В свою очередь доходность на 1 ГКО ровняется 171,09 %.

26.04.2005 г. ЗАО «Лютик» докупило при доразмещении 10 ГКО этого же выпуска по цене !!!!!!!.

2.2 Характеристика ГДО с купонным доходом

Государственные долгосрочные облигации с купонным доходом (ГДО) выпускаются Министерством финансов от имени Правительства Республики Беларусь в целях изыскания безинфляционных источников возмещения бюджетного дефицита за счет привлечешь свободных средств юридических и физических лиц.

В соответствии с законодательством выпуск ГДО происходит на регулярной основе, не реже одного раза в 12 месяцев. Срок обращения облигаций составляет один год и более.

Владельцы ГДО имеют право на получение номинальной стоимости облигации при ее погашении и на получение купонного дохода в виде процента к номинальной стоимости облигации. [13, ст. 80]

В случае выплаты купонного дохода процентная ставка по первому купонному периоду устанавливается Минфином при принятии решения об осуществлении данного выпуска.

Процентная ставка по каждому следующему купонному периоду рассчитывается Минфином и утверждается приказом Минфина. При этом копия приказа передается РУП "РЦДЦБ" не позднее чем за один рабочий день до даты выплаты текущего купонного дохода.

РУП "РЦДЦБ" в день получения от Минфина копии приказа доводит информацию о размере купонной ставки по каждому следующему купонному периоду уполномоченным депозитариям и Бирже.

Величина купонного дохода рассчитывается по формуле:

депозитарий облигация государственный счет

где Д - величина купонного дохода, рублей;

Н - номинальная стоимость облигаций, рублей;

П - процентная ставка по купонному периоду, % годовых;

К365, К366 - количество дней купонного периода, приходящееся на год, состоящий из 365 и 366 дней соответственно.

Процентный доход по первому купонному периоду начисляется с календарного дня, следующего за датой выпуска облигаций, по дату его выплаты. Доход по остальным купонным периодам, включая последний, начисляется с календарного дня, следующего за датой выплаты предшествующего купонного дохода, по дату выплаты соответствующего купонного дохода (дату погашения). [10, ст. 9]

Пример расчета: Банком 01.04.2011 года приобретены 22 государственные долгосрочные облигации с купонным доходом номиналом 700000 рублей. Срок обращения 1 год. По облигациям выплачен купонный доход из расчета 27% годовых.

Доход начисляется и выплачивается за следующие периоды: с 01.04 по 30.06; с 01.07 по 30.09; с 01.10 по 31.12; с 01.01 по 01.04.

При расчете используется фактическое количество дней в году.

Определить сумму купонного дохода, причитающегося по каждому купонному периоду на 1 облигацию и общую сумму купонного дохода, причитающегося банку по приобретённым 22 облигациям.

Решение:

1) Сумма купонного дохода за период с 01.04 по 30.06:

2) Сумма купонного дохода за период с 01.07 по 30.09:

3) Сумма купонного дохода за период с 01.10 по 31.12:

4) Сумма купонного дохода за период с 01.01 по 01.04:

5) Общая сумма купонного дохода, причитающегося банку по приобретённым 22 облигациям:

Из приведенных выше расчетов виден размер дохода, причитающегося по каждому купонному периоду, а именно:

с 01.04.2005 г. по 30.06.2005 г. -- 46600 белорусских рублей;

с 01.07.2005 г. по 30.09.2005 г . -- 47640 белорусских рублей;

с 01.10.2005 г. по 31.12.2005 г . -- 47640 белорусских рублей;

с 01.01.2006 г. по 01.04.2006 г. -- 47510 белорусских рублей.

Таким образом, общая сумма купонного дохода, причитающегося банку по приобретённым 22 облигациям ровна 4166580 белорусских рублей.

Формой размещения данных облигаций выбран закрытый аукцион, правила, проведения которого установлены Национальным банком. Участниками аукциона являются инвесторы, определяемые Национальным банком по согласованию с Министерством финансов. Кроме того, Национальный банк выполняет функции центрального депозитария по обслуживанию ГДО и регистрирует в обязательном порядке все сделки с этими ценными бумагами.

Процедура закрытого аукциона аналогична процедуре аукциона по размещению ГКО. Выпуск облигаций считается состоявшимся, если при первичном размещении реализовано не менее 10 % от общего количества облигаций.

Первичные инвесторы, как и в случае с ГКО, выполняют функции субдепозитариев на основании договоров с Национальным банком и совершают операции по вторичному размещению облигаций (через биржи) и расчетам по ним.

В закрытом аукционе в качестве покупателя может принимать участие Национальный банк (в случае заключения дополнительного соглашения с Министерством финансов). Он также имеет право приобретать и продавать облигации на вторичном рынке и проводить доразмещение не реализованных при первичном размещении облигаций в течение срока их обращения.

Выплата купонного дохода осуществляется Национальным банком путем перечисления необходимых средств первичным инвесторам, а они, в свою очередь, обязаны в течение одного дня после поступления средств от Национального банка рассчитаться с владельцами облигаций. Погашение облигаций происходит в безналичной форме путем перечисления первичным инвесторам номинальной стоимости и процентов по последнему купону в соответствии с количеством приобретенных на закрытом аукционе облигаций. [13, ст. 81]

2.3 Порядок досрочного погашения ГКО и ГДО с купонным доходом. Порядок осуществления их доразмещения

Досрочное погашение государственных краткосрочных облигаций и государственных долгосрочных облигаций с купонным доходом Республики Беларусь (далее - облигации) - погашение путем выкупа всего объема выпуска облигаций или его части ранее даты погашения, установленной в решении о выпуске облигаций, по текущей стоимости облигации.

Досрочное погашение и обмен облигаций осуществляются на основании решения Министерства финансов Республики Беларусь.

Инициатором досрочного погашения и обмена облигаций может выступать владелец облигаций или Минфин.

Досрочное погашение облигаций производится в следующем порядке:

1. инвестор подает в Минфин заявку на досрочное погашение облигаций (Приложение 18);

2. Минфин рассматривает заявку инвестора на досрочное погашение облигации и принимает соответствующее решение;

3. Минфин заключает с инвестором договор на досрочное погашение облигаций и оформляет поручение об удовлетворении заявки на досрочное погашение облигаций (Приложение 19);

4. Минфин не позднее чем за один рабочий день до дня досрочного погашения облигаций представляет в республиканское унитарное предприятие «Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг» (далее - РУП «РЦДЦБ») копию договора с инвестором о досрочном погашении облигаций и поручение об удовлетворении заявки на досрочное погашение облигаций;

5. не позднее чем за один рабочий день до даты досрочного погашения инвестор дает уполномоченному депозитарию поручение «Депо» на перевод облигаций со счета «Депо» инвестора в уполномоченном депозитарии на счет «Депо» Минфина в РУП «РЦДЦБ»;

6. Минфин не позднее чем за один рабочий день до дня досрочного погашения облигаций обязано перечислить на счет инвестора денежные средства, необходимые для досрочного погашения всего объема выпуска облигаций либо его части, после того как РУП «РЦДЦБ» уведомит Минфин о переводе досрочно погашаемых облигаций от инвестора на счет «депо» Минфина в РУП «РЦДЦБ» путем предоставления Минфину выписки об операциях по его счету «депо». [12, ст. 2-3]

По поручению Министерства финансов Национальный банк может проводить доразмещение не реализованных на аукционе краткосрочных облигаций, долгосрочных облигаций с купонным доходом в течение срока их обращения.

Не позднее 12.00 дня проведения доразмещения Министерство финансов информирует Национальный банк об условиях доразмещения (цене продажи и доходности по облигациям, цене продажи и доходности в рамках текущего периода по купонным облигациям, ограничениям по объему доразмещения).

Не позднее 14.00 дня проведения доразмещения Национальный банк информирует первичных инвесторов о предстоящем доразмещении с использованием электронных сообщений или телеграмм. [8, ст. 9]

Первичные инвесторы допускаются к участию в доразмещении при соблюдении условий, установленных пунктом 10 Правил проведения закрытого аукциона по размещению государственных краткосрочных облигаций Республики Беларусь и государственных долгосрочных облигаций с купонным доходом от 13 ноября 2000 г. № 30.8/22 П. (Приложение 9)

В день проведения доразмещения уполномоченный представитель первичного инвестора осуществляет ввод заявки в программно-технический комплекс с 10.00 до 17.00 с использованием терминала, установленного в Национальном банке, или удаленного терминала в порядке, установленном пунктом 12 Правил проведения закрытого аукциона по размещению государственных краткосрочных облигаций Республики Беларусь и государственных долгосрочных облигаций с купонным доходом от 13 ноября 2000 г. № 30.8/22 П. (Приложение 9)

Заявка по каждому выпуску, объявленному к доразмещению, должна содержать одно предложение, в нем указывается сумма денежных средств, на которую первичный инвестор готов приобрести облигации, купонные облигации и количество облигаций, купонных облигаций, соответствующее установленной Министерством финансов цене и (или) доходности, с обязательным указанием объемов покупки облигаций как за счет собственных средств, так и по поручению клиента.

Сумма денежных средств, направляемых на приобретение облигаций, купонных облигаций в ходе доразмещения, должна быть зачислена первичным инвестором на временный счет в Национальном банке не позднее 17.00 дня доразмещения.

Заявка первичного инвестора не допускается к участию в доразмещении, если он не зачислил денежные средства в день проведения доразмещения до 17.00 или зачислил их в меньшей сумме, чем указано в заявке. Зачисленные с нарушением денежные средства возвращаются первичному инвестору в течение одного рабочего дня после проведения доразмещения. [8, ст. 9]

Прием и подтверждение заявки, введенной в ходе доразмещения уполномоченным представителем первичного инвестора в программно-технический комплекс, осуществляются в порядке, установленном пунктом 15 Правил проведения закрытого аукциона по размещению государственных краткосрочных облигаций Республики Беларусь и государственных долгосрочных облигаций с купонным доходом от 13 ноября 2000 г. № 30.8/22 П. (Приложение 9)

В 17.00 дня проведения доразмещения ввод заявок в программно-технический комплекс прекращается. Не подтвержденные заявки отклоняются. После 17.00 дня проведения доразмещения первичный инвестор не вправе изменить условия своей заявки.

По итогам ввода заявок формируется сводная ведомость заявок, которая подписывается представителем Национального банка и передается Министерству финансов.

В предвыходные и предпраздничные дни время ввода заявок в программно-технический комплекс, внесения в них изменений и время резервирования денежных средств, направляемых на приобретение облигаций, купонных облигаций, сокращается на один час. В дни, являющиеся одновременно предвыходными и предпраздничными, время ввода заявок, внесения в них изменений и время резервирования денежных средств сокращается на два часа.

В ходе доразмещения удовлетворение заявок производится в пределах установленного Министерством финансов объема доразмещения.

В случаях превышения совокупного объема заявок, поданных первичными инвесторами на доразмещение выпусков облигаций, купонных облигаций, над объемом, установленным Министерством финансов на доразмещение, заявки удовлетворяются пропорционально их объему. [8, ст. 10]

В день проведения доразмещения после установления условий его завершения с помощью программно-технического комплекса формируется и подписывается протокол об удовлетворении заявки по каждому первичному инвестору.

По итогам дня проведения доразмещения Национальный банк определяет чистое сальдо излишне перечисленных денежных средств, которые должны быть переведены на счет первичного инвестора с временного счета в Национальном банке в течение одного рабочего дня после проведения доразмещения, а также количество облигаций, купонных облигаций, которые в тот же срок должны быть переведены на счет "Депо" первичного инвестора в уполномоченном депозитарии.

Первичный инвестор обязан перевести облигации, купонные облигации на счет "Депо" их владельца не позднее дня, следующего за днем поступления облигаций, купонных облигаций от Национального банка.

Денежные средства, не использованные на приобретение облигаций, купонных облигаций в ходе доразмещения, первичный инвестор может направить по письменному заявлению для участия в другом выпуске, объявленном к доразмещению. [8, ст. 10]

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Рынок государственных ценных бумаг (далее РГЦБ) -- один из наиболее активных, стабильных и наименее рискованных рынков, что обусловлено высокой надежностью государственных ценных бумаг (далее ГЦБ).

Коммерческие банки играют ведущую роль в становлении и развитии РГЦБ:

1) являются важнейшей частью инфраструктуры рынка ценных бумаг, так как осуществляют расчетное и депозитарное обслуживание клиентов. Таким образом, банки, осуществляющие депозитарную деятельность, получают дополнительный доход от этого вида деятельности, а также расширяют клиентскую базу путем предоставления комплексных услуг.

На 01.01.2011 г. 35 депозитариев заключили договоры на установление корреспондентских отношений с РУП ”РЦДЦБ“, что на 12,5% меньше, чем на 01.01.2007 г.

2) являются крупнейшими инвесторами, так как банки вкладывают большое количество собственных и привлеченных средств в ГЦБ. ГЦБ-- это государственные краткосрочные облигации (ГКО) -- эмитент Министерство финансов, срок обращения до 1 года и государственные долгосрочные облигации с купонным доходом (ГДО) -- эмитент Министерство финансов, сроком обращения свыше 1 года.

Преимущества работы с ГЦБ:

§ надежность и ликвидность обеспечивается государством, всегда можно продать облигации и досрочно;

§ льготное налогообложение -- доходы от облигаций не облагаются налогами на прибыль и НДС;

§ стабильная доходность -- достигает ставки рефинансирования, а с учетом льготного налогообложения -- еще больше;

§ простота и скорость оформления -- «сегодня на сегодня», на основании одной заявки клиента;

§ широкий диапазон сроков размещения -- возможность досрочного возврата средств;

§ мобильность - торги происходят каждый день.

В Республике Беларусь выпуск ГЦБ осуществляется с 1994 года. Основной целью эмиссии таких бумаг является потребность в безинфляционном покрытии дефицита бюджета.

Ввиду неблагоприятных условий на финансовом рынке, являющихся следствием мирового финансового кризиса, Министерством финансов в 2009 - 2010 годах не проводились аукционы по размещению ГЦБ на территории Республики Беларусь.

В этот период осуществлено два выпуска ГДО на общую сумму 188,6 млрд. рублей путем прямой продажи Национальному банку в рамках реструктуризации в государственные облигации задолженности Правительства Республики Беларусь по кредитам данного банка.

В целях снижения нагрузки на государственный бюджет в декабре 2009 г. произведено досрочное погашение ГЦБ на сумму 2,11 трлн. рублей.

На 01.01.2011 г. объем государственных облигаций в обращении составил 1,76 трлн. рублей по номиналу (по сравнению с началом 2010 года уменьшился на 0,35 трлн. рублей, или на 16,6 %).

В структуре государственных ценных бумаг наибольший объем занимают государственные долгосрочные облигации - 97 % на 01.01.2009 г., 100% - на 01.01.2010 г., 01.01.2011 г. и 01.01.2012 г. (Приложение 20)

Коммерческие банки заложили основы государственного рынка ценных бумаг и их доля на финансовом рынке республики в настоящее время очень велика. Таким образом, можно сделать вывод, что без активного участия коммерческих банков было бы невозможно создание системы финансирования расходов республиканского бюджета на безинфляционной основе посредством выпуска и размещения государственных ценных бумаг.

В свою очередь операции на рынке государственных ценных бумаг позволяют банкам решать следующие проблемы:

· мобилизацию ресурсов;

· эффективное размещение средств;

· управление ликвидностью.

В курсовой работе рассмотрен документооборот приобретения на первичном рынке государственных краткосрочных облигаций 375-го выпуска ЗАО «Лютик», обсуживающимся в отделении ОАО «Белагропромбанка» в г.Лунинец.