Направления инвестирования накопительной части трудовой пенсии (на примере Отделения Пенсионного фонда РФ по Забайкальскому краю)

Действие	Срок совершения действия по реализации права
	на переход из негосударственного пенсионного фонда, осуществляющего обязательное пенсионное страхование (НПФ), в Пенсионный фонд РФ	на переход из одного НПФ в другой НПФ
Пенсионный фонд Российской Федерации (ПФР) направляет застрахованным лицам информацию о состоянии специальной части их индивидуальных лицевых счетов и о результатах инвестирования средств пенсионных накоплений в 2004 году	не позднее 1 сентября 2005 года	не позднее 1 сентября 2005 года
Негосударственный пенсионный фонд, осуществляющий обязательное пенсионное страхование направляет застрахованному лицу информацию о состоянии его пенсионного счета накопительной части трудовой пенсии и результатах инвестирования средств пенсионных накоплений	не позднее 1 сентября 2005 года	не позднее 1 сентября 2005 года
Застрахованное лицо подает в Пенсионный фонд Российской Федерации заявление	о переходе из НПФ в ПФР не чаще одного раза в год не позднее 31 декабря 2005 года	о переходе из НПФ в НПФ не чаще одного раза в год не позднее 31 декабря 2005 года
Пенсионный фонд Российской Федерации рассматривает заявление застрахованного лица	до 1 марта 2006 года	до 1 марта 2006 года
Пенсионный фонд Российской Федерации уведомляет застрахованное лицо о внесении (об отказе во внесении) изменений в Единый реестр застрахованных лиц	не позднее 31 марта 2006 года	не позднее 31 марта 2006 года
Негосударственный пенсионный фонд, осуществляющий обязательное пенсионное страхование, переводит средства пенсионных накоплений	в ПФР не позднее 31 марта 2006 года	в НПФ, с которым застрахованным лицом заключен новый договор об обязательном пенси- онном страховании не позднее 31 марта 2006 года

Сравнительная таблица 1.3 отражает сроки реализации застрахованными лицами прав на выбор инвестиционного портфеля (управляющей компании) и на переход из ПФР в НПФ.

До вступления в силу Федерального закона №48-ФЗ Пенсионный фонд РФ обязан был направлять застрахованы лицам информацию о состоянии специальной части их индивидуальных счетов ежегодно не позднее 1 июля, а реализовывать свои права застрахованные лица могли не позднее 1 октября.

Учитывая, что большая часть застрахованных лиц использует свое право на отпуск именно летом, при этом многие граждане переезжают за город, создавалась ситуация, при которой значительная часть граждан не могла реализовывать право на выбор инвестиционного портфеля (управляющей компании) или НПФ в срок до 1 октября.

Таблица 1.3. Сравнительная таблица по срокам реализации застрахованными лицами прав при формировании накопительной части трудовой пенсии

Действие	Срок совершения действия по реализации права в соответствии с законодательством, действовавшим до вступления в силу Федерального закона от 09.05.2005 №48-ФЗ	Срок совершения действия по реализации права в соответствии с Федеральным законом от 09.05.2005 №48-ФЗ
	на выбор УК	на переход в НПФ	на выбор УК	на переход в НПФ
ПФР направляет з/л информацию о состоянии специальной части их ИЛС и результатах инвестирования СПН (извещение)	не позднее 1 июля (бланки заявлений и инструкции по их заполнению направляются з/л одновременно с извещением)	не позднее 1 сентября (формы заявлений и инструкции по их заполнению доводятся до сведения з/л)
Застрахованное лицо подает в ПФР заявление К рассмотрению принимается заявление:	не чаще одного раза в год не позднее 1 октября с самой ранней датой регистрации в ПФР	не чаще одного раза в год не позднее 31 декабря с самой поздней датой поступления в ПФР
ПФР рассматривает заявление з/л	до 1 декабря	до 1 ноября	до 1 марта следующего года
ПФР уведомляет з/л об удовлетворении его заявления	не направляется	до 1 декабря	не позднее 31 марта след. года	не направляя- ется
ПФР уведомляет з/л б отказе в удовлетворении (оставлении без рассмотрения) его заявления	не позднее 31 декабря	до 1 декабря	не позднее 31 марта след. года	не направляя- ется
ПФР уведомляет з/л о внесении изменений в Единый реестр застрахованных лиц (ЕРЗЛ)	не направляется	не направляется	не направляется	не позднее 31 марта след. года
ПФР уведомляет з/л об отказе во внесении изменений в ЕРЗЛ	не направляется	не позднее 31 декабря	не направляется	не позднее 31 мата след. года
ПФР переводит СПН, формируемые в пользу з/л	не позднее 31 декабря	непозднее 31 марта следующего года

Изменения, внесенные Федеральным законом №48-ФЗ, устанавливают, что Пенсионный фонд РФ обязан направить застрахованным лицам информацию о состоянии специальной части индивидуального лицевого счета до 1 сентября.

Перенос сроков позволит сделать гражданам более осознанный выбор инвестиционного портфеля (управляющей компании) и негосударственного Пенсионного фонда, поскольку на момент подачи заявления в распоряжении застрахованного лица будет иметься следующая информация, во многом определяющая его выбор:

- публикуемые уполномоченным федеральным органом отчеты о средствах пенсионных накоплений и результатах инвестирования за отчетный год (в т.ч. информация о доходах и расходах управляющих компаний т инвестирования средств пенсионных накоплений за истекший отчетный период);

- публикуемая негосударственными пенсионными фондами отчетность о деятельности фонда;

- перечень управляющих компаний, заключивших с Пенсионным фондом РФ договоры доверительного управления средствами пенсионных накоплений, в т.ч. в текущем году;

- перечень негосударственных пенсионных фондов, допущенных к осуществлению деятельности по обязательному пенсионному страхованию.

Важным изменением является и то, что теперь застрахованные лица могут подать заявление в любой территориальный орган Пенсионного фонда РФ, а не только по месту жительства, как это было ранее.

Изменение порядка информирования застрахованных лиц о состоянии специальной части индивидуального лицевого счета.

В соответствии с положениями Федерального закона №48-ФЗ исключена обязанность Пенсионного фона РФ рассылать застрахованным лицам бланки заявлений и инструкции по их заполнению.

Анализ практики направления Пенсионным фондом РФ застрахованным лицам бланков заявлений и инструкций по их заполнению показал, что расходы на изготовление и рассылку почтовых отправлений в виде заказного письма ежегодно увеличиваются. Это связано с тем, что в период с 2002 по 2005 год у застрахованного лица ежегодно увеличивался объем прав по формированию накопительной части трудовой пенсии, которые ему предоставляются законодательством, следовательно, увеличивалось количество вложений (бланков заявлений и инструкций по их заполнению) и, соответственно, вес и стоимость почтового отправления.

Следует отметить, что указанные расходы уменьшают сумму чистого финансового результата, полученного Пенсионным фондом РФ от временно размещения страховых взносов, уплаченных за застрахованных лиц.

Кроме ого, из 40 млн. информируемых застрахованных лиц бланками заявлений, разосланными Пенсионным фондом РФ, воспользовались лишь 0,17%.

Таким образом, изменение порядка доведения до сведения застрахованных лиц бланков заявлений и инструкций по их заполнению не только оправдано, но и направлено на соблюдение интересов застрахованных лиц.

Следующим изменением является определение порядка обращения правопреемников умерших застрахованных лиц, порядка, сроков и периодичности произведения таких выплат, а также расчета сумм, подлежащих выплате.

Федеральный закон №48-ФЗ установил, что порядок обращения правопреемников умерших застрахованных лиц за выплатами сумм средств пенсионных накоплений, порядок, сроки и периодичность осуществления таких выплат, а также расчет сумм пенсионных накоплений, подлежащих выплате, устанавливаются Правительством РФ

Это позволит застрахованным лицам реализовать свое право распорядиться средствами пенсионных накоплений, учтенными в специальной части индивидуального лицевого счета, на случай смерти застрахованного лица до назначения накопительной части трудовой пенсии, а также производить соответствующие выплаты правопреемникам умерших застрахованных лиц, осуществлявших формирование средств пенсионных накоплений как через Пенсионный фонд РФ, так и через негосударственный пенсионный фонд.

Упорядочение и упрощение документооборота между Пенсионным фондом РФ, негосударственным пенсионным фоном и застрахованными лицами.

Изменения, внесенные федеральным законом №48-ФЗ, позволяет обеспечить прозрачность действий ПФР и НПФ, а также упростят понимание положений, касающихся порядка выбора застрахованным лицом страховщика по обязательному пенсионному страхованию.

На каждое застрахованное лицо в Пенсионном фонде открыт индивидуальный лицевой счет на котором учитываются страховые взносы уплачиваемые работодателем в пользу застрахованного лица рис. 1.1.

В специальной части индивидуального лицевого счета указываются уплаченные суммы страховых взносов, направленные на накопительную часть трудовой пенсии.

Пенсионный фонд ежегодно информирует работающих застрахованных лиц о состоянии индивидуального лицевого счета. Начиная с 2005 г. застрахованные лица, имеющие накопительную часть пенсии, то есть мужчины 1953 года рождения и моложе, женщины 1957 года и моложе.

Другие застрахованные лица, то есть мужчины и женщины старше указанного возраста, у которых все страховые взносы направляются на страховую часть, будут информированы о состоянии лицевого счета во вторую очередь.

Страховые взносы, уплачиваемые работодателем в пользу застрахованного лица, рассмотрены в таблице 1.4.

Таблица 1.4. Взносы работодателей в пользу застрахованных лиц

01.01.02 - 31.12.04	с 01.01.05 с учетом изменения закона
Период	страховая	накопительная	страховая	накопительная
Мужчины до 1953 г.р. и женщины до 1957 г.р.
Весь период	14 %	0 %	14 %	0 %
Мужчины 1953 - 1966 г.р. и женщины 1957 - 1966 г.р.
Весь период	12 %	2 %	14 %	0 %
Мужчины и женщины 1967 г.р. и моложе
2003	11 %	3 %
2004	10 %	4 %
2005	9 %	5 %	10 %	4 %
2006	8 %	6 %	10 %	4 %
2007	8 %	6 %	10 %	4 %

В 2005 году застрахованные лица, имеющие право на накопительную часть трудовой пенсии до 1 сентября 2005 года получили извещение о состоянии индивидуального счета застрахованного лица в Пенсионном фонде РФ по стоянию на 1января 2005 года, где отражены страховые взносы на накопительную и страховую части трудовой пенсии, уплаченные работодателем в пользу застрахованного лица (см. приложение А).

С 2003 года застрахованным лицам было предоставлено право выбора инвестиционного портфеля управляющей компании, из числа прошедших процедуру первого конкурса, который состоялся в сентябре 2003 года, по результатам которого к управлению средствами пенсионных накоплений были допущены 55 управляющих компаний (см. приложение Д).

В 2004 году, помимо возможности выбрать инвестиционный портфель управляющей компании, застрахованным лицам предоставлено право отказаться от формирования накопительной части трудовой пенсии через Пенсионный фонд РФ и выбрать один из негосударственных пенсионных фондов, осуществляющий деятельность по обязательному пенсионному страхованию, подав в Пенсионный фонд РФ заявление о переходе в выбранный негосударственный пенсионный фонд (см. приложение Б).

С 2005 года при формировании накопительной части трудовой пенсии застрахованные лица путем подачи в Пенсионный фонд РФ в срок до 31 декабря заявления о выборе инвестиционного портфеля (управляющей компании) (см. приложение В) могут выбрать инвестиционный портфель управляющей компании.

Также может отказаться от формирования накопительной части трудовой пенсии через ранее выбранный негосударственный пенсионный фонд и выбрать для этой цели другой негосударственный пенсионный фонд из числа осуществляющих деятельность по обязательному пенсионному страхованию, путем подачи заявления в Пенсионный фонд РФ. Или отказаться от формирования накопительной части трудовой пенсии через ранее выбранный негосударственный пенсионный фонд и перейти в Пенсионный фонд РФ.

Компания по приему и обработке поступивших заявлений до 31 декабря 2005 года, с учетом изменений, внесенных в мае 2005 года в федеральные законы от 24.07.2002 г. №111-ФЗ и от 07.05.1998 г. №75-ФЗ, решения по заявлениям застрахованных лиц будут приняты Пенсионным фондом РФ до 1 марта 2006 года, а перераспределение средств пенсионных накоплений между управляющими компаниями и негосударственными пенсионными фондами в соответствии с данными решениями будет произведено до 31 марта 2006 года.

В случае принятия Пенсионным фондом РФ решения об удовлетворении застрахованного лица о выборе инвестиционного портфеля управляющей компании Пенсионный фонд РФ осуществляет перевод средств пенсионных накоплений, отраженных в специальной части индивидуального лицевого счета данного застрахованного лица, в выбранную застрахованным лицом управляющую компанию в установленные законодательством сроки. При этом все поступающие в Пенсионный фонд РФ в пользу данного застрахованного лица страховых взносы на финансирование накопительной части трудовой пенсии и чистый финансовый результат от их временного размещения ПФР ежегодно направляются Пенсионным фондом РФ в эту же управляющую компанию вплоть до принятия Пенсионным фондом РФ решения об удовлетворении нового заявления застрахованного лица о выборе инвестиционного портфеля управляющей компании.

Если застрахованное лицо не воспользовалось правом выбора инвестиционного портфеля управляющей компании или негосударственного пенсионного фонда поступающие в его пользу страховые взносы и чистый финансовый результат от их временного размещения ежегодно направляются Пенсионным фондом РФ в государственную управляющую компанию вплоть до принятия Пенсионным фондом РФ решения об удовлетворении поступившего от застрахованного лица заявления о выборе инвестиционного портфеля управляющей компании или о переходе в негосударственный пенсионный фонд.

Постановлением правительства РФ от 22.01.2003 года №34 назначена Государственная управляющая компания «Внешэкономбанк» по доверительному управлению средствами пенсионных накоплений, которые формируются в пользу застрахованного лица, не воспользовавшихся правом выбора. Также Постановлением правительства от 01.09 2003 ода №540 утверждена инвестиционная декларация «Внешэкономбанка» о доверительном управлении средствами пенсионных накоплений:

- государственные ЦБ РФ выраженные в валюте РФ.

Они занимают максимальную долю в инвестиционном портфеле - 80%

- государственные ЦБ РФ, выраженные в иностранной валюте - 80%;

- ипотечные ЦБ, обеспеченные государственной гарантией РФ - 40%;

- средства в валюте РФ и иностранной валюте (доллар США и/или Евро) на счетах в кредитных организациях - 20%.

В отличие от Государственной управляющей компании, выбор разрешенных активов для инвестирования средств пенсионных накоплений в Управляющих компаниях шире:

- Государственные ЦБ РФ

- Ипотечные ценные бумаги

- Государственные ЦБ субъектов РФ

- Облигации российских эмитентов

- Акции российских эмитентов ОАО

- Денежные средства в рублях в кредитных организациях

- Депозиты в рублях в кредитных организациях

- Иностранная валюта в кредитных организациях.

Статья 28 Федерального закона №111-ФЗ устанавливает требования к структуре инвестиционного портфеля управляющей компании. Она должна удовлетворять следующим основным требованиям:

- максимальная доля одного эмитента или группы связанных эмитентов в инвестиционном портфеле не должна превышать 5%, за исключением государственных ценных бумаг РФ;

- депозиты в кредитной организации (кредитных организациях, входящих в одну банковскую группу) и ценные бумаги, эмитированные этой кредитной организацией (кредитными организациями, входящими в одну банковскую группу), не должны в сумме превышать 10% инвестиционного портфеля;

- максимальная доля в инвестиционном портфеле ценных бумаг, эмитированных аффинированными компаниями управляющей компании и специализированного депозитария, не должна превышать 5%;

- максимальная доля в инвестиционном портфеле акций одного эмитента не должна превышать 10% его капитализации;

- максимальная доля в инвестиционном портфеле облигаций одного эмитента не должна превышать 10% совокупного объема находящихся в обращении облигаций данного эмитента, за исключением государственных ценных бумаг РФ;

- максимальная доля в совокупном инвестиционном портфеле ценных бумаг одного эмитента не должна превышать 30% совокупно объема находящихся в обращении ценных бумаг данного эмитента, за исключением государственных ценных бумаг РФ.

Постановлением Правительства РФ от 30 июня 2003 г. №379 установлены дополнительные ограничения на инвестирование средств пенсионных накоплений в отдельные классы активов, а также определена максимальная доля отдельных классов активов в инвестиционном портфеле. Так, например, средства пенсионных накоплений, могут инвестироваться в облигации российского эмитента, являющегося хозяйственным обществом, при условии, что:

- эмитент соблюдает требования федеральных законов и иных нормативных правовых актов о ценных бумагах и о хозяйственных обществах;

- указанные ценные бумаги включены в котировальный список организатора торговли на рынке ценных бумаг;

- эмитент указанных ценных бумаг представляет организатору торговли на рынке ценных бумаг ежеквартальные отчеты, сообщения о существенных фактах (событиях, действиях), затрагивающих финансово-хозяйственную деятельность эмитента;

- количество акционеров эмитента составляет не менее 1000;

- у эмитента отсутствуют убытки по итогам 2 из последних трех лет, а в случае существования эмитента менее трех лет - за весь срок его существования;

- стоимость чистых активов эмитента составляет не менее 500 млн.рублей;

рыночная стоимость всех ценных бумаг эмитента составляет не менее 30 млн.рублей;

- среднемесячная сумма рыночных сделок с указанными ценными бумагами, рассчитанная по итогам последних шести месяцев, составляет не менее 400 тыс. рублей. Доля государственных ценных бумаг РФ одно выпуска не может составлять более 35% инвестиционного портфеля.

Состав максимальной доли отдельных классов активов в инвестиционном портфеле представлен на рисунке 1.2

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 1.2. Максимальная для отдельных классов активов в инвестиционном портфеле управляющей компании

В случае нарушения требований к максимальной доле определенного класса активов в структуре инвестиционного портфеля из-за изменения рыночной или оценочной стоимости активов и (или) изменения в структуре собственности эмитента, управляющая компания обязана скорректировать структуру активов в соответствии с требованиями к структуре инвестиционного портфеля в течение 6 месяцев с даты обнаружения указанного нарушения.

Перед застрахованными лицами встает вопрос о том, выбрать государственную управляющую компанию или частную управляющую компанию, или же перейти в негосударственный пенсионный фонд.

По мнению многих экономистов лучше выбрать частную управляющую компанию, так как закон запрещает государственной управляющей компании инвестировать деньги в какие-то частные предприятия. Только в государственные ценные бумаги или в ипотеку. Мировая практика знает мало примеров, когда государство могло эффективно на чем-то зарабатывать деньги и платить доход держателям своих облигаций за счет эффективно использования этих средств.

Государство не обещает, что приумножит пенсионные накопления и спасет их от инфляции.

Цель такую оно ставит. Но вот получится ее достичь или нет - неизвестно.

Частные управляющие компании, как показывает мировая практика могут нести убытки на краткосрочных периодах. Но если речь идет о соках от 3 до 10 лет, то почти во всех случаях доходы от инвестирования в корпоративные акции и облигации превышают доходы от инвестирования в государственные бумаги.

Комиссия управляющих компаний привязана к доходу. Это максимум 10% т прибыли. Если управляющая не получает дохода для своего клиента, то она соответственно и комиссии никакой не получит. Поэтому, чтобы не работать себе в убыток управляющая компания заинтересована зарабатывать максимальное количество денег для своих клиентов.

1.3 Размещение пенсионных накоплений негосударственными пенсионными фондами

Размещение пенсионных накоплений негосударственными пенсионными фондами регулируется Федеральным законом «О негосударственных пенсионных фондах» №75-ФЗ. Этот закон регулирует правовые, экономические и социальные отношения, возникающие при создании негосударственных пенсионных фондов, осуществление ими деятельности по негосударственному пенсионному обеспечению, обязательному пенсионному страхованию и профессиональному пенсионному страхованию и ликвидации указанных фондов, а также устанавливает основные принципы государственного контроля за их деятельностью. Деятельность фонда по негосударственному пенсионному обеспечению участников фонда осуществляется на добровольных началах и включает в себя аккумулирование пенсионных взносов, размещение и организацию размещения пенсионных резервов, учет пенсионных обязательств фонда, назначение и выплату негосударственных пенсий участникам фонда.

Деятельность фонда в качестве страховщика по обязательному пенсионному страхованию включает в себя аккумулирование средств пенсионных накоплений, организацию инвестирования средств пенсионных накоплений. Учет средств пенсионных накоплений застрахованных лиц, назначение и выплату накопительной части трудовой пенсии застрахованным лицам.

Деятельность фонда в качестве страховщика по профессиональному пенсионному страхованию включает в себя аккумулирование средств пенсионных накоплений, инвестирование средств пенсионных накоплений. Учет средств пенсионных накоплений застрахованных лиц. Назначение и выплату профессиональных пенсий застрахованным лицам и регулируется федеральным законом.

С 2004 года негосударственные пенсионные фонды могут осуществлять деятельность по обязательному пенсионному страхованию. Обязательное пенсионное страхование может осуществлять фонд, в установленном порядке получивший лицензию, зарегистрировавший в уполномоченном федеральном органе страховые правила фонда, подавший в уполномоченный федеральный орган заявление о намерении осуществлять деятельность по обязательному пенсионному страхованию в качестве страховщика и соответствующий требованиям, установленным ФЗ №75-ФЗ. На момент подачи в уполномоченный федеральный орган заявления о намерении осуществлять деятельность по обязательному пенсионному страхованию в качестве страховщика фонд должен соответствовать следующим требованиям:

Ш иметь опыт работы по осуществлению негосударственного пенсионного обеспечения не менее двух лет;

Ш иметь опыт одновременного ведения не менее пяти тысяч именных пенсионных счетов участников в течение не менее одного года с 1 января 2004 года, а с 1 июля 2009 года-не менее20 тысяч именных пенсионных счетов;

Ш иметь величину денежной оценки имущества для обеспечения уставной деятельности фонда с 1 января 2005 года не менее 30 миллионов рублей. А с 1 июля 2009 года - не менее 50 миллионов рублей;

Ш в целях обеспечения защиты прав участников иметь совокупный вклад учредителей фонда внесенный в фонд денежными средствами, в размере не менее трех миллионов рублей со дня введения в действие ФЗ №75-ФЗ, а с 1 января 2005 года - не менее 30 миллионов рублей;

Ш не иметь актуарного дефицита по результатам актуарного оценивания в течение не менее последних двух лет деятельности;

Ш не иметь фактов приостановления действия лицензии в течении последних двух лет деятельности.

Негосударственные пенсионные фонды - особые финансовые институты, специально созданные для целей пенсионного обеспечения и страхования. Первые из них появились в конце 1992 года. Их пенсионные резервы на 01.01.2004 г. ставили 91,6 млрд.рублей. Количество участников негосударственного пенсионного фонда превысило 5,3 миллиона человек.

Что отличает негосударственные пенсионные фонды от других участников пенсионного рынка?

Во первых, негосударственные пенсионные фонды являются некоммерческими организациями, они не стремятся получить прибыль и распределить ее между своими акционерами, а обязаны распределить по счетам клиентов весь заработанный доход (за вычетом фиксированного процента для финансирования своей деятельности);

Во вторых, за время существования негосударственных пенсионных фондов сложилась многоуровневая система контроля и надзора за их работой, обеспечивающая высокую степень надежности обязательств перед клиентами.

В третьих, негосударственное пенсионное обеспечение и обязательное пенсионное страхование является для негосударственных пенсионных фондов исключительным видом деятельности, они не берут на себя рисков, несвойственных их природе.

Негосударственные пенсионные фонды полезны и для граждан, и для предприятий. Гражданину сотрудничество с негосударственными пенсионными фондами позволяет без чрезмерных усилий накопить себе прибавку к пенсии; только начинать копить надо заранее, желательно с молодости. Для работающего человека существуют две возможности стать клиентом негосударственного пенсионного фонда: либо самостоятельно заключить пенсионный договор и начать уплачивать взносы на формирование своей будущей пенсии, либо воспользоваться щедростью своего работодателя и участвовать в корпоративной пенсионной программе. В первом случае степень свободы и возможности повлиять на свое будущее, как правило, выше. Во втором случае работник зависит от хорошего отношения начальства и от финансовых возможностей своего предприятия.

Пенсионные резервы негосударственного пенсионного фонда размещаются управляющими компаниями в инвестиционные проекты и иные объекты размещения, обеспечивающие сохранность и прирост пенсионных резервов.

Негосударственные пенсионные фонды могут самостоятельно размещать пенсионные резервы в:

- федеральные государственные ценные бумаги;

- государственные ценные бумаги субъектов Федерации;

- муниципальные ценные бумаги;

- банковские вклады (депозиты);

- недвижимое имущество.

Объем пенсионных резервов НПФ, размещаемых в ценные бумаги, не имеющие признаваемой котировки, не должен превышать 20% всех пенсионных резервов НПФ.

Стоимость недвижимого имущества, в которое размещены пенсионные резервы фонда, оценивается независимым оценщиком не реже одного раза в год, а также при приобретении или отчуждении фондом этого недвижимого имущества.

Средства пенсионных резервов негосударственного пенсионного фонда, предназначенные для выполнения его текущих пенсионных обязательств, должны находится на банковских счетах негосударственных пенсионных фондов.

Запрещается размещении пенсионных резервов негосударственных пенсионных фондов в:

- казначейские обязательства РФ;

- казначейские обязательства субъектов Федерации;

- производные ценные бумаги;

- ценные бумаги, выпущенные управляющей компанией и ее аффилированными лицами, а также депозитарием, актуарием и аудитором, обслуживающими НПФ;

- паи паевых инвестиционных фондов, если управляющая компания фонда одновременно является управляющей компанией этими паевыми инвестиционными негосударственными пенсионными фондами;

- недвижимое имущество, отчуждение которого запрещено законодательством РФ;

- уставный капитал организаций, чья организационно-правовая форма предполагает полную имущественную ответственность учредителей;

- интеллектуальную собственность.

Размещение резервов запрещается также при заключении фьючерсных и форвардных сделок и путем представления займов(кредитов) физическим и юридическим лицом.

Пенсионные резервы негосударственных пенсионных фондов не могут служить предметом залога и источником уплаты кредитору денежных сумм по обязательствам НПФ, управляющей компании, депозитария и вкладчиков НПФ, кроме уплаты по обязательствам, вытекающим из пенсионных договоров.

Пенсионные резервы негосударственных пенсионных фондов размещаются в соответствии с планом размещения пенсионных резервов, разрабатываемым негосударственными пенсионными фондами. План размещения пенсионных резервов является частью пенсионных правил НПФ и определяет направления и порядок размещения пенсионных резервов НПФ.

План размещения пенсионных резервов негосударственных пенсионных фондов должен содержать:

1) Оценку фондом общих тенденций на рынке объектов размещения пенсионных резервов, состояние эмитентов ценных бумаг, в которые предполагается размещение пенсионных резервов, рисков, связанных с их размещением в объекты, предусмотренные планом размещения пенсионных резервов;

2) наименования объектов размещения пенсионных резервов с указанием максимальной и минимальной долей пенсионных резервов в составе имущества, в которое они размещены;

3) порядок распределения дохода от размещения пенсионных резервов, направляемых на пополнение пенсионных резервов и на покрытие расходов, связанных с обеспечением деятельности НПФ;

4) обоснование размера пенсионных резервов, находящихся на банковских счетах фонда.

План размещения пенсионных резервов ПФ должен соответствовать пенсионным обязательствам НПФ. Он принимается или уточняется ежегодно советом фонда.

Преимуществом НПФ перед государственной управляющей компанией является большая свобода маневра при инвестировании собранных средств (ГУК может вкладывать только в государственные облигации, а НПФ - еще и в акции, и в корпоративные и муниципальные облигации) и, как следствие, - большая ожидаемая доходность. А преимущество перед частными управляющими компаниями:

- компании управляют деньгами граждан, но при этом они не ведут персонифицированного учета;

- ПФР будет отчитываться о состоянии накопительного счета только один раз в год, тогда как НПФ благодаря персонифицированному учету может это делать ежемесячно;

- НПФ будет стоить дороже, чем управляющая компания.

Комиссионные НПФ составляют до 15% от полученного инвестиционного дохода, а управляющая компания по закону может взять с застрахованных лиц максимум 10%.

Итак, какой же негосударственный фонд выбрать? Сегодня вряд ли можно предложить четкий алгоритм такого выбора: слишком велико многообразие самих фондов и возможных форм сотрудничества с ними. Для начала следует вспомнить общепризнанные параметры, которые необходимо учитывать при отборе любых финансовых институтов: стаж работы, наличие лицензии и дата ее выдачи, величина собственного капитала, наличие серьезных и солидных учредителей. На первое место не случайно ставят стаж работы: чем дольше фонд присутствует на рынке, тем больше у него опыт и тем сильнее он дорожит своей репутацией, а значит шансы сознательного нарушения прав застрахованных лиц в этом случае минимальны.

Выбирать ли крупный или небольшой фонд, обращать ли внимание на размер пенсионных резервов? Это вопрос более сложный. С одной стороны, крупный фонд обычно более технологичен, профессионален и осторожен, а значит, более устойчив. С другой стороны, возможно, что в маленьком фонде предложат более выгодные условия и более совершенный сервис.

Наконец, полезно опросить друзей и знакомых, имеющих опыт общения с негосударственными пенсионными фондами, учесть рейтинги составляемые инспекцией НПФ и независимыми экспертными организациями (см. приложение Г), поискать информацию о фондах в Интернете. Предложение услуг НПФ не слишком велико, но возможность для выбора уже есть.

Глава 2. Анализ инвестирования средств накопительной части трудовой пенсии за 2009-2010 гг.

2.1 Анализ размещения накопительной части трудовой пенсии государственной и негосударственных управляющих компаний

В соответствии с федеральным законом от 24.07.2002 г. №111-ФЗ «Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в РФ» застрахованные лица с 2004 года могли реализовать одно из своих прав, связанных с формированием накопительной части трудовой пенсии.

Реализовать свое право выбора (УК, НПФ, ПФР, по умолчанию ГУК - Внешэкономбанк) застрахованное лицо может путем подачи заявления по установленной форме в Пенсионный фонд РФ, в установленные законодательством сроки, один раз в год (см. приложение Ж).

А именно: выбрать инвестиционный портфель (управляющую компанию); отказаться от формирования накопительной части трудовой пенсии через Пенсионный фонд ОФ и выбрать негосударственный пенсионный фонд, осуществляющий обязательное пенсионное страхование.

По результатам конкурса, проведенного Минфином России в 2003 году в соответствии с постановлением Правительства РФ от 08.05.2003 г. №266, ПФР были заключены 62 договора с 55 управляющими компаниями - победителями конкурса (см. приложение Д). Пятью управляющими компаниями было заявлено несколько инвестиционных портфелей. Также ПФР был заключен договор доверительного управления средствами пенсионных накоплений с государственной управляющей компанией, назначенной Правительством РФ.

В соответствии с приказом ФС ФР России от 11.10 2004 года службой по финансовым рынкам был объявлен конкурс по отбору управляющих компаний для заключения с ними Пенсионным фондом РФ договора доверительного управления средствами пенсионных накоплений, который планировалось провести с 7 по 10 декабря 2004 года.

Заявки от управляющих компаний на участие в конкурсе в ФС ФР России не поступали.

Таким образом, количество управляющих компаний, с которыми ПФР заключены договоры доверительного управления средствами пенсионных накоплений, не изменилось.

Наиболее предпочитаемые УК по итогам компании 2008-2010 гг. рассмотрены в таблице 2.1.

Таблица 2.1. Наиболее предпочитаемые УК за 2008-2010 гг. по Забайкальскому краю

О выборе ИП (УК)	2008	2009	2010
РОСБАНК УК	2010	824	971
КАПИТАЛЪ УК	148	45	18
УРАЛСИБ УК	52	31	13
ТРОЙКА ДИАЛОГ УК	35	9	11
АЛЬФА-КАПИТАЛ УК	36	21	2

Пенсионный фонд РФ создал необходимую инфраструктуру для реализации застрахованными лицами прав по формированию накопительной части трудовой пенсии.

В целях создания необходимых условий для заключения между отделениями ПФР и филиальными подразделениями организаций типовых соглашений о взаимном удостоверении подписей ПФР заключено 34 соглашения о сотрудничестве в 2008 г., 35 соглашений в 2009 году и 15 соглашений в 2010 году по Забайкальскому краю.

Динамика заключения соглашений о взаимном удостоверении подписей 2008-2010 гг. показана на графике 2.1.



График 2.1. Динамика заключения соглашений о взаимном удостоверении подписей 2008-2010 гг.

В целом отделениями ПФР по РФ заключено 726 соглашений о взаимном удостоверении подписей. Большая их часть - это соглашения с организациями (предприятиями - работодателями), которые принимали заявления от своих работников (58% от общего числа заключенных соглашений). Активно участвовали в процессе приема заявлений застрахованных лиц и банки. С ними было заключено 40% соглашений от общего их количества в целом по РФ.

Территориальными органами ПФР была организована разъяснительная работа по вопросам, связанным с получением застрахованными лицами от ПФР извещений и возможностью реализации ими права выбора инвестиционного портфеля (управляющей компании). В территориальных органах ПФР, в организациях, с которыми заключены соглашения о взаимном удостоверении подписей, на информационных стендах размещена информация, необходимая застрахованным лицам для реализации прав, связанных сформированием накопительной части трудовой пенсии, в том числе перечни управляющих компаний, с которыми ПФР заключены договоры доверительного управления; образцы заполнения договоров и другое. С этой информацией можно было также ознакомиться на Интернет-сайтах ПФР и отделений ПФР.

Кроме того, во многих регионах на базе крупных организаций-работодателей отделениями ПФР были созданы консультационные пункты, где застрахованные лица могли получить информацию, необходимую для выбора инвестиционного портфеля (управляющей компании).

В целом по РФ в 2009 году застрахованными лицами подано около 376 тысяч заявлений. Из них:

· 119 тысяч заявлений о выборе инвестиционного портфеля (управляющей компании) (31,6% от общего количества принятых заявлений в целом по РФ);

· 257 тысяч заявлений о переходе из ПФР в негосударственный пенсионный фонд (68,4% от общего количества принятых заявлений в целом по РФ).

Основная часть заявлений была подана застрахованными лицами при личном обращении в организации, заключившие с ПФР соглашения о взаимном удостоверении подписей (86% от общего числа принятых заявлений).

Около 0,2% заявлений от общего количества принятых заявлений поданы с нарушениями, в основном это заявления, поступившие в территориальные органы ПФР по почте. Наиболее часто встречающиеся нарушения:

· подлинность подписи застрахованного лица на заявлении не заверена в установленном законодательством РФ порядке;

· в заявлении не указано (не верно указано) наименование выбранной застрахованным лицом управляющей компании;

· в заявлении указана государственная управляющая компания.

Наибольшее количество заявлений в 2009 году было подано застрахованными лицами в Приволжском и Уральском федеральных округах - рис.2.2.



Рис. 2.2. Сводные данные по принятым заявлениям, поданным застрахованными лицами в ПФР, в разрезе федеральных округов в 2009 году

Если проанализировать динамику поступления заявлений от застрахованных лиц в 2009 и 2010 годах по России, то видно, что основной поток заявлений поступает в последний месяц «выборной компании» (график 2.2.).

График 2.2. Динамика поступления заявлений от застрахованных лиц

Есть существенное объяснение тому, что в 2010 году застрахованными лицами было подано в ПФР такое количество заявлений, это низкая активность управляющих компаний по привлечению застрахованных лиц, связанная с ожиданием внесения изменений в законодательство в отношении сроков подачи заявлений.

По Забайкальскому краю за период 2008-2010 г. застрахованными лицами подано в 2008 году - 2775 заявлений. Из них: 2674 заявлений о выборе инвестиционного портфеля (управляющей компании); 101 заявление принято с нарушениями. В 2009 году - 1112 заявлений. Из них: 989 заявлений о выборе инвестиционного портфеля; 105 заявлений о переходе из ПФР в негосударственный пенсионный фонд; 18 заявлений с нарушениями. В 2010 году - 11047 заявлений. Из них: 1025 заявлений о выборе инвестиционного портфеля (УК); 10022 заявления о переходе из ПФР в негосударственный пенсионный фонд. Сравнительные показатели приема заявлений от застрахованных лиц для инвестирования средств пенсионных накоплений в Читинском регионе в 2008-2010 гг. рассмотрена в таблице (см. приложение Е).

Динамика приема заявлений о выборе управляющей компании показана на графике 2.3.

График 2.3. Динамика приема заявлений о выборе УК 2008-2010 гг.

Динамика показывает незначительный рост к 2005 году поданных заявлений, слишком маленький прирост застрахованных лиц в управляющие компании обусловлен тем, что население мало информировано о работе управляющих компаний, люди не знают, что такое накопительная система, и вообще, что из себя представляет процесс инвестирования. Если в г.Чите население как то информируется, то в районах эта информация слишком мала для того, чтобы люди смогли выбрать управляющую компанию или перейти в негосударственный пенсионный фонд. Об этом свидетельствует анализ поданных заявлений о выборе инвестиционного портфеля в разрезе районов в 2005 году (см. приложение Ж).

Суммы страховых взносов, поступающие в ПФР на финансирование накопительной части трудовой пенсии, до их персонификации размещаются фондом в государственные ценные бумаги, обязательства по которым номинированы в рублях и иностранной валюте - активы, разрешенные для этой цели постановлением Правительства РФ от 31 августа 2002 года №652. После отражения поступивших страховых взносов в специальной части индивидуального счета застрахованных лиц ПФР приступает к поэтапному перечислению денежных средств управляющим компаниям и в негосударственные пенсионные фонды.

Таким образом, по состоянию на 31 декабря 2008 года (рис.2.3) сумма средств пенсионных накоплений, переданных в доверительное управление управляющим компаниям, составила 94459,6 млн. рублей, в том числе:

- государственной управляющей компании - 91547,9 млн.рублей;

- управляющих компаний отобранных по конкурсу - 2911,7 млн.руб.



Рис. 2.3. Суммы переданных средств пенсионных накоплений в доверительное управление управляющим компаниям

По состоянию на 1 декабря 2010 года сумма средств пенсионных накоплений, находящихся в доверительном управлении управляющих компаний (рис.2.4) составляет 159871,2 млн.руб., в том числе:

- государственной управляющей компании - 155161,8 млн.руб.;

- управляющих компаний, отобранных по конкурсу - 4709,4 млн.руб.

Рис.2.4. Суммы переданных средств пенсионных накоплений в доверительное управление управляющим компаниям

Основную долю в структуре совокупного инвестиционного портфеля, сформированного за счет средств пенсионных накоплений, находящихся в доверительном управлении управляющих компаний (включая государственную управляющую компанию) (рис.2.5) составляют государственные ценные бумаги РФ (76,7%), при этом доля наиболее рисковых активов (акции российских эмитентов) не превышает 0,4%.

Рис.2.5. Структура совокупного инвестиционного портфеля по состоянию на 01.11.2010 г.

В структуре совокупного инвестиционного портфеля, сформированного за счет средств пенсионных накоплений, находящихся в доверительном управлении управляющих компаний, отобранных по результатам конкурса (рис.2.6), преобладают государственные ценные бумаги субъектов РФ (26,7%) и облигации российских эмитентов составляет (13,8%).

инвестирование трудовой пенсия накопление



Рис.2.6. Структура совокупного инвестиционного портфеля управляющих компаний, отобранных по конкурсу по состоянию на 01.11.2010 г.

Для оперативного анализа результатов временного размещения средств пенсионных накоплений Пенсионный Фонд Российской Федерации использует индекс, методика построения которого разработана ПФР.

Индекс средств страховых взносов на финансирование накопительной части трудовой пенсии временно размещаемых ПФР (далее - Индекс СПН) - отражает динамику доходности инвестиционного портфеля ПФР, формируемого в соответствии с постановлением Правительства РФ от 31.08.2002 г. №652 «Об утверждении Правил инвестирования средств страховых взносов на финансирование накопительной части трудовой пенсии, поступивших в течение финансового года в Пенсионный фонд Российской Федерации».

В основе расчета Индекса СПН лежит сравнение суммарной стоимости активов инвестиционного портфеля ПФР на отчетную и предшествующую дату по методу Лайсперса. При расчете Индекса СПН индексируемыми величинами являются стоимость ценных бумаг, в качестве соизмерителя индексируемых величин используются данные о составе инвестиционного портфеля на дату, предшествующую отчетной.

Использование в качестве весов состава инвестиционного портфеля на предшествующую дату позволяет учесть следующие нюансы, присущие методу Паше, где в качестве весов используется состав инвестиционного портфеля на отчетную дату:

· влияние на величину индекса ценных бумаг, приобретенных в течение отчетного дня, которые еще не принесли финансового результата, обусловленного ценовым фактором, а повлияли на изменение капитализации инвестиционного портфеля увеличением физического объема;

· отсутствие влияния выбывших в течение отчетного дня ценных бумаг, принесших экономический эффект, обусловленный ценовым фактором.

Таким образом, метод Лайсперса больше подходит для анализа доходности инвестиционных портфелей.

Метод Паше учитывает влияние новых бумаг, поэтому он больше адаптирован для мониторинга состояния рынка ценных бумаг, либо его сегментов.

Индекс СПН рассчитывается по следующей формуле:

где - Индекс СПН на отчетную и предшествующую дату соответственно;

- количество ценных бумаг i-го выпуска на дату, предшествующую отчетной, шт.;

S - совокупность выпусков ценных бумаг в составе портфеля ПФР;

и - стоимость ценных бумаг i-го выпуска на отчетную и предшествующую дату соответственно, руб.;

и - накопленный купонный доход ценных бумаг i-го выпуска на отчетную и предшествующую дату соответственно, руб.;

- купонный доход и/или погашаемая часть номинала ценных бумаг i-го выпуска на отчетную дату, руб.;

- денежные средства в составе инвестиционного портфеля на дату, предшествующую отчетной, руб.

Проанализировав инвестирование накопительной части трудовой пенсии государственной управляющей компанией и управляющими компаниями, отобранными по конкурсу, выяснилось, что население еще не готово передать свои средства управляющим компаниям, нужно провести мероприятия по информированию населения об инвестировании их накопительных средств, особенно провести информационно-разъяснительную работу в районах.

И тогда застрахованные лица будут с желанием передавать свои средства управляющим компаниям, для получения в старости более достойной пенсии.

2.2 Анализ размещения пенсионных накоплений негосударственными пенсионными фондами по обязательному пенсионному страхованию

В соответствии с федеральным законом от 07.05.1998 г. №75-ФЗ «О негосударственных пенсионных фондах» застрахованные лица могут отказаться от формирования накопительной части трудовой пенсии через Пенсионный фонд РФ и выбрать негосударственный пенсионный фонд, осуществляющий обязательное пенсионное страхование.

По состоянию на 1 января 2009 года участниками российских негосударственных фондов были 5,2 млн. граждан. 429 тысяч из них (менее 10%) получали о фондов пенсию. Данное обстоятельство отчетливо демонстрирует молодость российской негосударственной пенсионной системы. Очевидно, что при столь незначительном числе получателей пенсий финансовой стабильности фондов в обозримом будущем ничто не угрожает. При этом интерес граждан к негосударственным пенсиям растет медленно.

Особое внимание уделим негосударственному пенсионному фонду «Благосостояние», который входит в десятку лучших в России.

Негосударственный пенсионный фонд «Благосостояние» создан в 1995 году. С 1999 года уполномоченный негосударственный пенсионный фонд Министерства путей и сообщения Российской Федерации и в этом качестве хорошо известен железнодорожникам.

В 2009 году к Договору негосударственного пенсионного обеспечения с НПФ «Благосостояние» присоединилось 193244 человека. Таким образом, на 1 января 2005 года число участников - вкладчиков фонда превысило 314 тысяч человек. Пенсионные резервы фонда составляют 15,5 млрд. рублей. За прошедший год они выросли почти в 1,7 раза. Пенсионные взносы за 2004 год составили 6,23 млрд. рублей. В 2003 - 4,6 млрд. рублей. В декабре 2004 года НПФ «Благосостояние» выплатил пенсионерам 70847 пенсий. Средний размер пенсий, назначенный в 2004 году - 1400 рублей. Всего за год выплачено пенсий на сумму 1,1 млрд. рублей.

По РФ в 2004 году застрахованными лицами подано 257 тыс. заявлений о переходе из ПФР и НПФ.

При принятии ПФР решения о внесении изменений в единый реестр застрахованных лиц в случае перехода застрахованного лица из ПФР в НПФ средства пенсионных накоплений, отраженные в специальной части индивидуального лицевого счета данного застрахованного лица, передаются в выбранный застрахованным лицом НПФ в установленные законодательством сроки. В дальнейшем все поступающие в пользу данного застрахованного лица страховые взносы и чистый финансовый результат от и временного размещения ежегодно (после отражения на индивидуальных лицевых счетах застрахованных лиц) передаются ПФР в негосударственный пенсионный фонд, через который застрахованное лицо осуществляет формирование накопительной части своей трудовой пенсии, вплоть до принятия ПФР решения о внесении изменений в единый реестр застрахованы лиц.

Передача средств пенсионных накоплений между предыдущим и новым страховщиком (между ПФР и НПФ или между НПФ) сопровождается передачей новому страховщику информации о суммах переданных средств пенсионных накоплений в отношении каждого застрахованного лица с указанием фамилии, имени, отчества, даты и места рождения, пола и страхового номера страхового свидетельства обязательного пенсионного страхования застрахованного лица в течение 30 дней со дня перечисления средств пенсионных накоплений.

Таким образом, по состоянию на 31.12.2009 г. (рис.2.7) сумма средств пенсионных накоплений, переданных ПФР в негосударственные пенсионные фонды, составила 1135,3 млн.руб.

Рис.2.7. Средства пенсионных накоплений, переданных ПФР по состоянию на 31.12.2009 г.

По состоянию на 01.11.2010 г. сумма средств пенсионных накоплений, переданных ПФР в негосударственные пенсионные фонды составила 7909 млн.рублей.

В процессе реализации застрахованными лицами права на переход из ПФР в НПФ выявился ряд поблеем, которые необходимо разрешить в ближайшем будущем.

Процедура перехода застрахованного лица в НПФ обусловлена поступлением в ПФР ряда документов.

Застрахованное лицо заключает с выбранным НПФ договор об обязательном пенсионном страховании.

Застрахованное лицо подает в ПФР заявление о переходе из ПФР в НПФ.

НПФ направляет в ПФР уведомление о вновь заключенных договорах об обязательном пенсионном страховании с приложением к нему экземпляра договора или его нотариально удостоверенной копии.

Пенсионный фонд Российской Федерации рассматривает заявление о переходе из ПФР в НПФ и договор об обязательном пенсионном страховании, поступивший от НПФ. По результатам рассмотрения застрахованному лицу и в НПФ направляются соответствующие уведомления.

Вполне понятно, что при такой сложной процедуре документооборота возникают определенные сложности как у застрахованных лиц, так и у ПФР и НПФ.

Возможно, что частично упростить данную процедуру позволит внесение изменений в ряд нормативных правовых актов, позволяющих НПФ направлять в ПФР уведомления о вновь заключенных договорах об обязательном пенсионном страховании в электронном виде. При этом форма уведомления о вновь заключенных договорах должна содержать информацию, необходимую ПФР для реализации права застрахованного лица на переход из ПФР в НПФ. Это позволит увеличить доход застрахованных лиц путем сокращения расходов НПФ по изготовлению и пересылке договоров, а также исключить расходы ПФР по хранению указанных договоров.

Если рассматривать показатели приема заявлений от застрахованных лиц для инвестирования средств пенсионных накоплений в Читинском регионе в 2008-2010 гг. (см. приложение Е), то можно сказать, что прослеживается увеличение поданных заявлений в 2010 г. по сравнению с 2009 годом на 9917 заявлений. Динамика приема заявлений о переходе в НПФ в 2010 году показана на графике 2.4.

График 2.4. Динамика приема заявлений о переходе в НПФ в 2010 году

Наиболее предпочитаемые ПФ за 2008-2010 гг. рассмотрены в таблице 2.2. (по Забайкальскому краю).

Таблица 2.2. Наиболее предпочитаемые НПФ за 2008-2010 гг.

О переходе из ПФР в НПФ	2008	2009	2010
БЛАГОСОСТОЯНИЕ НПФ		78	9361
ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКИ НПФ			641
БЛАГОДЕНСТВИЕ НПФ		25	14
УРАЛСИБ НПФ			5
ТЕЛЕКОМ-СОЮЗ НПФ			1

Как видно из анализа размещения пенсионных накоплений негосударственными пенсионными фондами по обязательному пенсионному страхованию, выявился ряд проблем: низкая активность негосударственных фондов по привлечению застрахованных лиц; первый перечень негосударственных пенсионных фондов, допущенных к обязательному пенсионному страхованию, появился только в середине июня 2004 года; низкая информированность населения.