Денежно-кредитная политика России в современных условиях

На фоне сохраняющихся высоких процентных ставок по кредитам, а также возросшей неопределенности относительно развития российской экономики темпы прироста кредитов реальному сектору демонстрировали в конце 2012 - начале 2013 гг. ярко выраженную тенденцию к снижению. С марта отчетного года темпы роста объемов кредитов, выданных предприятиям, в годовом выражении стабильно держались на уровне 11-12%. Напомним, что максимальный прирост в посткризисный период был зафиксирован в декабре 2011 года (26,1%). В декабре 2013 года отмечалось снижение объемов кредитования реального сектора - на 0,4% против прироста на 0,8% месяцем ранее (здесь и далее с поправкой на изменение курса доллара). Для сравнения, в декабре 2012 года темп роста равнялся 1,1%. В целом за 2013 год прирост кредитов реальному сектору составил 10,8%. Динамика объемов кредитования реального сектора в первом квартале 2014 года будет определяться макроэкономическими условиями и состоянием мирового и внутреннего финансовых рынков, однако не стоит рассчитывать на активизацию кредитования в корпоративном сегменте в ближайшие месяцы (рис.2.4).

Рис. 2.4

Декабрьский темп прироста объемов кредитов, выданных физическим лицам, был равен 2,0% (с поправкой на курс) против 1,5% в ноябре 2013 года. Если рассматривать динамику объемов розничных кредитов в годовом выражении, то здесь прослеживается выраженная тенденция к замедлению роста относительно пиковых значений, зафиксированных в середине 2012 года (28,4% по итогам 2013 года против 39,6% годом ранее и 43,4% в июне 2012 года). Снижение темпов роста кредитного портфеля в последние месяцы объясняется замедлением роста доходов населения (после всплеска в предвыборный период в начале прошлого года), ростом процентных ставок, снижением уровня потребительской уверенности населения, а также мерами, принимаемыми Банком России для ограничения темпов роста потребительского кредитования. По всей видимости, в ближайшие месяцы указанная тенденция продолжится.

В декабре 2013 года объем вкладов физических лиц увеличился по сравнению с прошлым месяцем на 4,3%. Для сравнения, месяцем ранее прирост составил 1,2%, а в декабре предыдущего года - 6,1%. В годовом выражении темп прироста депозитов уменьшились до 19,0% против 20,0% по итогам 2012 года.

Объем краткосрочных рублевых депозитов увеличился в декабре на 19,1%, объем среднесрочных депозитов - на 3,5%, а объем долгосрочных депозитов (свыше года) - на 2,5%. Прирост рублевых депозитов за год составил 19,0%.

Объем валютных депозитов снизился в декабре на 2,2%. Напомним, что в летние месяцы был зафиксирован значительный прирост вкладов в иностранной валюте (главным образом, за счет положительной переоценки валютных вкладов в условиях ослабления курса рубля).

Если рассматривать динамику объемов валютных депозитов, измеренных в единицах бивалютной корзины, то в декабре было зафиксировано снижение последних на 1,3%. В годовом выражении прирост валютных депозитов оценивается на уровне 8,2%. Отметим, что в отчетном месяце заметно сократился объем долгосрочны депозитов - на 2,9%, тогда как объемы краткосрочных и среднесрочных валютных вкладов, напротив, увеличились (на 0,7% и 5,2% соответственно).

Процентные ставки по срочным депозитам (сроком до 1 года) в январе-апреле 2013 года стабильно держались на уровне 7,0-7,1%. С мая наблюдалось последовательное снижение процентных ставок - до 6,0% в ноябре отчетного года, тогда как в ноябре был зафиксирован незначительный рост - до 6,2%.

Ставки по долгосрочным депозитам также снижались на протяжении большей части 2013 года - с 8,5% в январе до 7,4% в декабре прошлого года. Более оперативная статистика по ставкам, отражающая динамику максимальной процентной ставки по вкладам в рублях десяти банков, привлекающих наибольший объем депозитов физических лиц, свидетельствует о том, что тенденция к снижению процентных ставок по депозитам продолжается вплоть до текущего момента.

Напомним, что в 2012 году на фоне резкого ухудшения ситуации с ликвидностью на внутреннем денежном рынке и ограниченного доступа к внешним источникам фондирования, а также резкого снижения инфляции в первом полугодии 2012 года, реальные процентные ставки по срочным депозитам вернулись в положительную область и уверенно превышали уровень инфляции на протяжении всего 2012 года.

В 2013 году на фоне ускорения инфляции реальные ставки по депозитам ушли в отрицательную область, однако это обстоятельство слабо отразилось на динамике объемов вкладов.

Лишь в последние месяцы опросы населения, нацеленные на определение потребительских настроений граждан (в частности, исследования ФОМ, Ромир, ИФН Сбербанка), показывают некоторое снижение склонности к сбережению в условиях ухудшающихся ожиданий относительно личного благосостояния и экономической ситуации в целом в краткосрочной и среднесрочной перспективах.

Состояние денежного рынка

На протяжении большей части января 2014 года наблюдалась относительно комфортная ситуация с ликвидностью банковского сектора, что было связано, прежде всего, с действием сезонных факторов (ростом расходов бюджета в конце декабря). Суммарный объем средств кредитных организаций на корр. счетах и на депозитных счетах в Банке России большую часть января колебался в диапазоне 1100-1300 млрд долл., что благоприятно отразилось на динамике ставок межбанковского рынка. Последние снизились во второй декаде января до 5,6-5,9%, а в третьей декаде - выросли до 6,2-6,3%.

Общая задолженность кредитных организаций перед Банком России, достигшая в конце 2013 года рекордного уровня (4,2 трлн руб.), по итогам января текущего года немного снизилась - до 4,1 трлн руб., а чистая задолженность составила на конец отчетного месяца 2,9 трлн руб.

денежный кредитный политика инфляция

Рис. 2.5

С целью обеспечения банковского сектора необходимыми объемами ликвидности (рис.2.5)Банк России проводил операции по предоставлению денежных средств, преимущественно в форме аукционов прямого РЕПО. В декабре 2013 года объем операций прямого РЕПО с ЦБ РФ составил 21,1 трлн руб., а в январе текущего года - 12,8 трлн руб. Что касается поддержки денежного рынка со стороны Казначейства РФ, то в январе 2014 года было проведено 6 аукционов, на которых банки привлекли на депозиты 0,4 трлн руб. против 0,8 трлн руб. месяцем ранее. По состоянию на 1 февраля 2014 года на банковских депозитах размещены средства федерального бюджета в объеме 0,3 трлн рублей. (Рис. 2.6)

Рис. 2.6

Наблюдаемый в 2012 - 2013 годах структурный дефицит ликвидности носит долгосрочный характер. Более того, уже в ближайшие месяцы ситуация может существенно ухудшиться. Принимая во внимание сложившуюся ситуацию на денежном рынке, Банк России проводит масштабную реформу рефинансирования банковского сектора с целью не допустить резкого обострения ситуации с ликвидностью.

В рамках обозначенной выше реформы, а также в условиях перехода к инфляционному таргетированию, Банк Россия заявил о «реализации комплекса мер по совершенствованию системы инструментов денежно-кредитной политики».

Глава 3. Перспективы развития денежно-кредитной политики

3.1 Основные направления денежно-кредитной политики России на 2013год и период 2014 и 2015 годов. Проблемы реализации кредитно-денежной политики Центрального Банка России

Проведение денежно-кредитной политики ЦБ РФ в условиях неустойчивости и изменчивости внешних и внутренних условий экономики страны неизбежно сталкивается с рядом проблем.

Во-первых, непростой проблемой является сама оценка состояния экономического развития (что необходимо для принятия Центральным Банком наиболее рациональных мер).

Во-вторых, регулирование в рамках национальной экономики усложняется из-за влияния внешнеэкономических процессов. Итогом является то, что целевая направленность принимаемых мер может искажаться.

Нестабильность российской экономики приводит к нестабильности спроса и предложения на кредитном рынке, выявляя положительные и отрицательные стороны методов кредитования народного хозяйства. Так, актуальность кредита под залог ценностей падает из-за залоговой стоимости, частой невозможности быстрой реализации залога.

В последнее время в России обострилась проблема нехватки наличных и безналичных денежных средств, проявляющаяся в низком соотношении денежной массы к ВНП / ВВП Банк России в предстоящий трехлетний период сохранит преемственность реализуемых принципов денежно-кредитной политики и планирует к 2015 году завершить переход к режиму таргетирования инфляции. В рамках данного режима приоритетной целью денежно-кредитной политики является обеспечение ценовой стабильности, то есть поддержание стабильно низких темпов роста цен. Денежно-кредитная политика, направленная на контроль над инфляцией, будет способствовать достижению более общих экономических целей, таких как обеспечение условий для устойчивого и сбалансированного экономического роста и поддержание финансовой стабильности. Реализация денежно-кредитной политики Банка России предполагает установление целевого значения изменения индекса потребительских цен. В качестве главной цели денежно-кредитной политики Банка России ставится задача снижения темпов прироста потребительских цен в 2013 году до 5 - 6%, в 2014 и 2015 годах - до 4-5%. Решения в области денежно-кредитной политики Банк России продолжит принимать, как правило, на ежемесячной основе. Будет учитываться, что воздействие мер политики на экономику распределено во времени. В основе решений будут лежать прогнозы инфляции и оценки перспектив экономического роста, а также динамика инфляционных ожиданий и особенности трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики. Оценка рисков для достижения цели по инфляции включает анализ факторов как со стороны совокупного спроса и предложения, имеющих кратко- и среднесрочный характер воздействия на инфляционные процессы, так и со стороны денежного предложения, динамика которого определяет средне- и долгосрочную траекторию инфляции. Реализация денежно-кредитной политики будет основана на управлении процентными ставками денежного рынка с помощью инструментов предоставления и изъятия ликвидности. Изменения краткосрочных рыночных ставок вследствие пересмотра Банком России ставок по своим инструментам и применения других мер денежно-кредитного регулирования влияют через различные каналы трансмиссионного механизма на средне- и долгосрочные процентные ставки и в конечном итоге на уровень деловой активности и инфляционное давление в экономике. Таким образом, процентная политика будет играть ключевую роль в процессе реализации денежно-кредитной политики. Благодаря реализации Банком России в последние годы комплекса мер, направленных на совершенствование системы инструментов, а также на повышение гибкости валютного курса рубля, была достигнута большая управляемость процентными ставками денежного рынка. В среднесрочной перспективе важной стратегической задачей будет выстраивание более действенного трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики, а также повышение доверия к Банку России как органу, отвечающему за ценовую стабильность, что создаст основу для лучшего управления инфляционными ожиданиями субъектов экономики. В целях дальнейшего повышения действенности процентной политики Банк России в предстоящий трехлетний период продолжит постепенно увеличивать гибкость механизма курсообразования и к 2015 году предполагает осуществить переход к плавающему валютному курсу, отказавшись от использования связанных с уровнем курса операционных ориентиров курсовой политики. Соответственно, в рамках данного режима проведение регулярных валютных интервенций с целью воздействия на динамику курса рубля будет прекращено. Одной из основных задач Банка России в среднесрочной перспективе будет оставаться обеспечение финансовой стабильности. Банковская система является основным звеном передачи сигналов процентной политики в реальный сектор экономики. Таким образом, финансовая стабильность выступает необходимым условием нормального функционирования трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики. При этом от степени устойчивости и эффективности работы системы финансового посредничества зависит не только выполнение главной цели денежно-кредитной политики по поддержанию ценовой стабильности, но и состояние общего макроэкономического равновесия. Банк России будет продолжать совершенствовать инструменты мониторинга системы финансового посредничества (в том числе постоянный анализ движения цен на рынках активов, тенденций в динамике денежных агрегатов и кредитной активности), чтобы при возникновении угрозы финансовой стабильности иметь возможность оперативно принять соответствующие меры в области денежно-кредитной политики и банковского регулирования и надзора. В целях поддержания финансовой стабильности предполагается уделять повышенное внимание своевременной идентификации и оценке системных рисков в банковском секторе и на иных сегментах финансовых рынков, обеспечению прозрачности деятельности кредитных организаций. Одним из основных инструментов реализации этих задач послужит развитие риск-ориентированных подходов при осуществлении надзора, базирующихся на лучшей зарубежной практике. Продолжится использование дифференцированного режима надзора за отдельными кредитными организациями в зависимости от их системной значимости, уровня прозрачности, сложности бизнеса и степени соблюдения регулятивных норм. В отношении системно значимых банков с учетом международного опыта и особенностей национальной экономики будут применяться дополнительные механизмы регулирования и контроля. Достигнутые условия вступления России во Всемирную торговую организацию (ВТО) позволят сохранить сложившиеся условия конкуренции в банковском секторе и создать дополнительные механизмы доверия к равенству регулятивных условий деятельности российских банков вне зависимости от источника происхождения капитала. Успешность реализации стратегии денежно-кредитной политики во многом будет определяться эффективностью решения задач по развитию инфраструктуры финансовых рынков и расширению их емкости. Одним из важных направлений деятельности Банка России останется содействие развитию рынка производных финансовых инструментов, предоставляющего субъектам экономики возможности по хеджированию курсового и процентного рисков, одновременно с формированием современных механизмов регулирования и надзора за рисками кредитных организаций на указанных сегментах финансового рынка. Банк России также продолжит уделять внимание совершенствованию российской национальной платежной системы, эффективная работа которой, в том числе во взаимодействии с зарубежными платежными системами, является необходимым условием повышения действенности мер денежно-кредитного регулирования и развития внутреннего финансового рынка. Важное значение с точки зрения успешности реализации единой государственной денежно-кредитной политики имеет координация усилий Банка России и Правительства Российской Федерации. Высокая степень влияния регулируемых цен и тарифов на темпы роста потребительских цен обусловливает целесообразность принятия решений об их индексации с учетом целевых ориентиров по инфляции. Результативность денежно-кредитной политики также во многом зависит от состояния государственных финансов. Последовательное проведение бюджетной политики, направленной на постепенное сокращение нефтегазового дефицита бюджета и обеспечение долгосрочной сбалансированности и устойчивости бюджетной системы, будет вносить позитивный вклад в поддержание финансовой и общей макроэкономической стабильности, создавая, таким образом, благоприятные условия для экономического роста и достижения целей денежно-кредитной политики. Банк России продолжит расширять практику регулярного разъяснения широкой общественности целей и содержания денежно-кредитной политики, приводить оценки макроэкономической ситуации, послужившие основанием для его решений. Развитие информационного взаимодействия Банка России с обществом будет способствовать улучшению управления инфляционными ожиданиями и создавать фундамент для обеспечения доверия экономических агентов к Банку России и проводимой денежно-кредитной политике.

3.2 Цели и инструменты денежно-кредитной политики России на 2013 год и период 2014 и 2015 годов

Правительство Российской Федерации и Банк России определили задачу снизить инфляцию в 2013 году до 5 - 6%, в 2014 и 2015 годах - до 4 - 5% (из расчета декабрь к декабрю предыдущего года). Указанной цели по инфляции на потребительском рынке соответствует базовая инфляция на уровне 4,7 - 5,7% в 2013 году, 3,6 - 4,6% в 2014 и 2015 годах.

В зависимости от вариантов прогноза темп прироста денежного агрегата М2 в 2013 году может составить 9 - 18%, в 2014 и 2015 годах - 14 - 19% в год.

Темп прироста денежной базы в узком определении, соответствующий целевым ориентирам по инфляции и оценкам динамики экономического роста, может составить по вариантам программы в 2013 году 7 - 14%, в 2014 - 2015 годах - 11 - 14% ежегодно. В условиях повышения гибкости курсовой политики ожидается постепенный переход к формированию денежного предложения все в большей степени за счет рефинансирования кредитных организаций со стороны Банка России при снижении влияния динамики чистых международных резервов (ЧМР).

В первом варианте денежной программы предполагается рост чистого кредита федеральному правительству, в рамках второго и третьего вариантов - его снижение, обусловленное в основном планируемым накоплением средств на счетах суверенных фондов

При этом в 2013 - 2015 годах ожидается рост валового кредита банкам.

В рамках первого варианта денежной программы при реализации сценария значительного снижения средних мировых цен на нефть в 2013 году ожидается уменьшение ЧМР по сравнению с предыдущим годом на 0,8 трлн. рублей, в 2014 году - на 0,5 трлн. рублей, в 2015 году - на 0,8 трлн. рублей. Уменьшение цен на нефть ниже уровня, закладываемого в проекте бюджета на 2013 - 2015 годы, обусловливает повышение уязвимости бюджета к различным шокам. Дефицит федерального бюджета в рамках указанного варианта в 2013 году может составить 3-4% ВВП. Однако в 2014 - 2015 годах возможно уменьшение расходов федерального бюджета, на величину условно утвержденных расходов, что может привести к снижению бюджетного дефицита.

В первом варианте программы предполагается увеличение объема чистого кредита расширенному правительству на 0,5 трлн. рублей в 2013 году, на 0,4 трлн. рублей - в 2014 году, на 0,3 трлн. рублей - в 2015 году.

Согласно расчетам по программе, при реализации данного сценария в 2013 - 2015 годах прирост чистого кредита банкам может составить 1,0 - 1,6 трлн. рублей в год за счет активизации операций Банка России по предоставлению ликвидности банковскому сектору. В этих условиях к концу 2015 года объем валового кредита банкам может превысить 60% от объема денежной базы.

Во втором варианте денежной программы предполагается умеренная динамика мировых цен на нефть в рамках прогнозного периода. Соответствующий показателям прогноза платежного баланса прирост ЧМР составит в 2013 году 0,6 трлн. рублей, в 2014 году - 0,5 трлн. рублей, а в 2015 году - 0,3 трлн. рублей. Согласно расчетам, в 2013 - 2015 годах указанный прирост ЧМР необходимо будет дополнить увеличением ЧВА с учетом динамики денежной базы.

Исходя из предусматриваемого в соответствии с «Основными направлениями бюджетной политики на 2013 год и плановый период 2014 и 2015 годов» сокращения дефицита федерального бюджета в рассматриваемый период и осуществления его финансирования в основном за счет немонетарных источников объем чистого кредита расширенному правительству в 2013 году, по оценке, сократится на 0,3 трлн. рублей, в 2014 году - на 0,6 трлн. рублей, в 2015 году - на 0,7 трлн. рублей.

При этом основным каналом увеличения ЧВА в 2013 - 2015 годах, как и в первом варианте, будет прирост чистого кредита банкам (на 0,6 - 1,6 трлн. рублей в год), который будет обеспечен в значительной мере за счет повышения валового кредита банкам.

В соответствии с третьим вариантом денежной программы, базирующимся на сценарии высоких цен на нефть, прогнозируемое увеличение ЧМР в 2013 году составит 2,9 трлн. рублей, в 2014 году - 2,7 трлн. рублей, в 2015 году - 2,4 трлн. рублей. При этом в соответствии с оцениваемой динамикой денежной базы в указанные годы прогнозируется снижение ЧВА.

В рамках данного сценария в 2013 году ожидается сокращение чистого кредита банкам на 0,2 трлн. рублей. В 2014 - 2015 годах требуемый для увеличения денежного предложения прирост ЧВА может быть обеспечен за счет повышения чистого кредита банкам на 0,3 и 0,9 трлн. рублей соответственно.

В целях адекватного реагирования на изменение состояния денежно-кредитной сферы и учета возможных рисков при реализации денежно-кредитной политики Банк России будет применять весь спектр инструментов, имеющихся в его распоряжении.

Развитие и применение системы инструментов Банка России в предстоящий трехлетний период будет направлено на достижение целей денежно-кредитной политики с учетом перехода к режиму таргетирования инфляции, а также на обеспечение финансовой стабильности, бесперебойного функционирования платежной системы Банка России и систем расчетов по операциям с инструментами российского финансового рынка.

В качестве инструментов, обеспечивающих нахождение краткосрочных ставок межбанковского рынка в границах процентного коридора, будут применяться депозитные операции и операции рефинансирования (ломбардные кредиты и операции РЕПО) постоянного действия на срок 1 день.

В целях приближения краткосрочных процентных ставок денежного рынка к центральной части процентного коридора Банк России продолжит осуществлять операции на открытом рынке - ломбардные аукционы и аукционы прямого РЕПО, депозитные аукционы - сроком на 1 неделю с определением лимитов предоставления или изъятия средств на основе сводного прогноза ликвидности банковского сектора. Применение инструментов рефинансирования на сроки свыше 1 недели будет направлено преимущественно на поддержание финансовой стабильности.

В этом случае не исключается дополнение системы инструментов Банка России сделками своп с иностранной валютой и драгоценными металлами на срок до 1 года для расширения доступа кредитных организаций к рефинансированию на эти сроки.

Предполагается в 2013 году предоставить банкам право осуществлять оперативную замену ценных бумаг, проданных Банку России по сделкам РЕПО, на другие ценные бумаги из Ломбардного списка Банка России без перезаключения сделки. В целях предоставления кредитным организациям большей гибкости в управлении обеспечением по операциям рефинансирования и собственными счетами в Банке России планируется расширить практику предоставления кредитным организациям внутридневных кредитов под залог как ценных бумаг, входящих в Ломбардный список Банка России, так и иных активов.

Банк России также продолжит использование нормативов обязательных резервов в качестве инструмента денежно-кредитной политики. Учитывая положительный опыт применения механизма усреднения обязательных резервов, Банк России рассмотрит возможность дальнейшего повышения коэффициента усреднения.

При отклонении от описанных в предыдущих разделах сценариев и вариантов прогнозов Банк России оставляет за собой право вносить изменения в систему применяемых инструментов.

Заключение

Денежно- кредитная политика призвана способствовать установлению в экономике общего уровня производства, характеризующегося полной занятостью и отсутствием инфляции.

Главными задачами, стоящими перед всеми центральными банками, является активное участие в разработке денежно- кредитной и финансово-бюджетной политики Правительства РФ, а также поддержание покупательной способности национальной денежной единицы и стабильности кредитно-банковской системы страны.

Денежно-кредитное регулирование, осуществляемое центральным банком Р.Ф., являясь одной из составляющих экономической политики государства, одновременно позволяет сочетать макроэкономическое воздействие с возможностями быстрой корректировки регулирующих мер.

Главным направлением деятельности центральных банков является регулирование денежного обращения.

Одно из важнейших направлений деятельности центрального банка - рефинансирование кредитно-банковских институтов, направленное на обеспечение стабильности банковской системы.

Главными целями, которые выполняет Банк России являются защита и обеспечение устойчивости рубля, а также развитие и укрепление банковской системы Российской Федерации;

Для повышения уровня ликвидности банковских институтов центральные банки осуществляют их рефинансирование с различной степенью интенсивности. При этом использовать кредиты рефинансирования могут только стабильные банковские институты, испытывающие временные трудности. При проведении кредитно-денежной политики наиболее важными активами федеральных резервных банков выступают ценные бумаги и ссуды коммерческим банкам.

Денежно-кредитная политика осуществляется через сложную цепь причинно-следственных связей: политические решения воздействуют на резервы коммерческих банков; изменения резервов воздействуют на предложение денег; изменение денежного предложения меняет процентную ставку; изменение процентной ставки воздействует на инвестиции, и уровень цен. С помощью этих мероприятий обеспечивается воздействие денежно- кредитной сферы на воспроизводственный процесс в целях регулирования экономического роста, повышения эффективности производства, обеспечения занятости населения.

Преимущества кредитно-денежной политики состоят в ее гибкости и политической приемлемости. При определенных условиях может возникнуть альтернатива - использовать кредитно-денежную политику для воздействия на стоимость доллара и тем самым для уничтожения дисбаланса торговли или же использовать кредитно-денежную политику в целях экономической стабилизации внутри страны.

Исследуя особенности денежно - кредитной политики России выяснили, что на сегодняшний день направления денежно-кредитной политики России зависят от цен на нефть, а при высоких ценах на нефть (которые мы и имеем на сегодняшний день) Россия не только не выиграет, а столкнется с весьма трудно разрешимыми проблемами. ЦБ не сможет скупить всю дополнительную валюту, которая поступит в страну, не превысив при этом допустимый уровень увеличения денежной массы. Изымать средства путем увеличения предложения облигаций чревато ростом процентной ставки, что в свою очередь приведет к еще большему притоку средств в страну. Ускорение инфляции, а также ожидаемые в предстоящий период внешние и внутренние макроэкономические условия подтверждают необходимость осуществления более гибкой курсовой политики и активного использования процентной политики. Однако явных свидетельств того, что банковская система справляется или готова ответить на эти мощные вызовы реальной экономики, пока нет.

Основным фактором риска для российского банковского сектора в условиях международного финансового кризиса является существенное ограничение доступа к ресурсам с международных рынков капитала и сокращение возможностей внешнего рефинансирования ранее привлеченных заимствований в связи со значительным подорожанием привлеченных средств для первоклассных заемщиков и фактическим исключением такой возможности для других заемщиков.

Что нужно, для того чтобы лучше вписаться в международную систему расчетов, в международные финансовые потоки? Банковская система России должна совершенствоваться. Совершенствование в первую очередь необходимо по линии банковского надзора, по повышению достоверности банковской отчетности через применение жестких штрафных и иных санкций к кредитным организациям, прибегающим к намеренному искажению своей отчетности.

Список литературы

1. Положение Банка России от 4.08.2004 № 236-П «О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных залогом (блокировкой) ценных бумаг»

2. Годовой отчет Банка России за 2011 год. [Электронный ресурс]: -- Электронный док. -- Режим доступа: -- http://www.cbr.ru/publ/main.asp? Prtid = God

3. Вестник Банка России, -- № 13 (1182), -- М.: 2012

4. Голубев С.А.. Вопросы правого регулирования развития банковской системы в современных условиях / С.А. Голубев // Деньги и кредит. -- 2011. -- № 7.

5. А.С. Селищев «Деньги. Кредит. Банки» Селищев А. С. Деньги. Кредит. Банки. СПб.: Питер Пресс, 2007. С. 427

6. О.И. Лаврушина «Деньги, кредит, банки. Экспресс-курс» Лаврушин О.И. Деньги, кредит, банки. Экспресс курс. М., Кнорус 2010. С. 321

7. А.А. Марченко «Центральный банк и его роль в экономике. Современные аспекты денежно-кредитного регулирования» Марченко А.А. Центральный банк и его роль в экономике. Современные аспекты денежно кредитного регулирования. // Деньги и кредит. 2012. № 11. С. 72-73.

8. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш. Словарь современных экономический терминов. М.: Айрис Пресс 2008. С. 242.

9. Сиполс О. В. Новый англо-русский словарь-справочник. Экономика. М.: Флинта: Наука 2011. С.712.

10. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2013 год и период 2014 и 2015 годов.

11. Доклад о денежно-кредитной политике, № 1 (5) * Февраль 2014.

12. Федеральный закон «О банках и банковской деятельности».

13. Федеральный закон от 10 июля 2002 года № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России).

14. Геращенко В.В. О денежно-кредитной политике и ходе реструктуризации банковской системы. // Деньги и кредит. - 2000. - № 6. - С. 5-13.

15. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2002 год. // Деньги и кредит. - 2001. - № 12. - С. 3-39.

16. Дробозина В.Н. Финансы, денежное обращение и кредит. - М.: Финансы и статистика, 1997. - 362 с.

17. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2009 год и период 2010 и 2011 годов. Вестник Банка России. № 66 (1082) от 14.11.2008 г.

18. Основные направления единой государственной денежно кредитной политики на 2011 год и период 2012 и 2013 годов // Вестник Банка России. № 67 (1236) от 9.12.2010 г.

19. Моисеев С.Р. Денежно-кредитная политика: теория и практика: Учебное пособие. - М.: Экономист, 2005.

20. Улюкаев А.В. Денежно-кредитная политика Банка России: актуальные аспекты.// Деньги и кредит. 2006.№ 5.С.25.

21. Макеев С.Р. Денежно-кредитная политика: теория и практика. М.: Экономистъ, 2010. С.36.

22. Акимов О.А. Монетарный консерватизм Банка России: настоящее и будущее денежной политики// Рынок ценных бумаг. 2011. № 1. С. 44-47.

23. Тосунян Г.А. Государственное управление в области финансов и кредита в России: Учебное пособие. М.: Дело. 2008. С. 135.

24. Ларина Л.Ю. Проблемы кредитования промышленности: влияние резервирования на стоимость кредита и налогообложение. //Бюллетень финансовой информации. 2008. № 4. С. 98.

25. Меркулова И.В. Деньги, кредит, банки: учебное пособие- М.: КНОРУС, 2010 г.

26. Жарковская Е.П. - Банковское дело - 3-е изд.,. - М.: Омега-Л, 2005г.

27. Деньги, кредит, банки: учебник/ колл. Авт.; под ред. Лаврушина О.И.. - 3-е изд., - М.: КНОРУС, 2006.

28. Финансы и кредит: учеб. пособие для проф. образования/ А.Э. Зинкевич.-М.: Издательский центр «Академия», 2007.

29. Деньги. Кредит. Банки. Учебное пособие.- М.: КИОРУС, 2006.

30. Медведков С. Экономическая политика и банковская система// Вопросы экономики. - 2005.

31. Общая теория денег и кредита./Под ред. Жукова Е. Ф. - М.: ЮНИТИ, 2006.

32. Тагирбеков К.Р. Основы банковской деятельности: учебник для вузов.- М., 2004.

33. Финансы. Денежное обращение. Кредит. Под ред. Дробозиной. М., 2007г.

34. Любимцев Ю. Необходимость изменения ориентиров финансовой политики// Экономист.-2006.

35. Фетисов Г.Г. Банк России: цели, задачи, проблемы// Деньги и кредит.-2007г.

36. Инвестиционные институты. Учебник./ Жуков Е. Ф. - М.: «Юнити», 1998.

37. Меликьян Г.Г. «Развитие банковской системы России и инвестиции: достижения и проблемы»// Деньги и кредит 2006г. №1.

38. «Принципы денежно-кредитной политики»// Деньги и кредит 2005г. №12.

39. Э.Дж. Долан "Макроэкономика" "Санкт-Петербург Оркестр", С-Пб, 1994г.

Размещено на Allbest.ru