Инвестиционные операции с ценными бумагами коммерческих банков: опыт США

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

В современном мире место и роль фондового рынка сложно переоценить. На данном этапе развития мировой экономики можно наблюдать положительную тенденцию развития фондового рынка, объемы и темпы роста которого давно превысили таковые мировой экономики в целом. В связи с этим развитие деятельности участников этого рынка представляется необходимым звеном в цепочке развития мирового хозяйства.

За годы независимости в Узбекистане благодаря проведению реформ, направленных на формирование многоукладной экономики, сделаны серьезные шаги к созданию цивилизованного фондового рынка. В настоящее время в республике функционируют более 300 профессиональных участников фондового рынка, имеющих лицензии регулятивного органа. В указанной сфере действуют более 160 нормативных актов. С принятием 22 июля 2008 г. Закона «О рынке ценных бумаг» Узбекистан сделал очередной шаг в направлении выполнения рекомендаций «Группы 30», опередив в этом плане другие страны СНГ: перешел к полной «дематериализации» акций, создал институт Центрального регистратора на базе Центрального депозитария, упразднив лишние промежуточные звенья в учетной системе фондового рынка. На 1 января 2009 г. в республике зарегистрировано 1826 акционерных обществ. Количество владельцев ценных бумаг в депозитариях страны на эту дату достигло 1,2 млн юридических и физических лиц. Так как коммерческие банки на данный момент являются главными участниками рынка ценных бумаг, актуальным является изучение именно роли коммерческих банков на фондовом рынке для дальнейшего развития и диверсификации нашей экономики.

Целью данной курсовой работы является определение роли и вклада инвестиционной деятельности коммерческих банков в развитии фондового рынка. Для достижения данной цели следует выполнить следующие задачи:

Определить виды деятельности и коммерческих банков на рынке ценных бумаг.

Определить сущность и роль инвестиционной деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг.

Оценить инвестиционную роль и ограничения коммерческих банков США на рынке ценных бумаг.

Определить роль коммерческих банков на рынке ценных бумаг Узбекистана.

Определить приоритетные направления на основе опыта зарубежных стран.

Предметом исследования данной курсовой работы является инвестиционная деятельность коммерческих банков. Объектом исследования является инвестиционная деятельность коммерческих банков США на рынке ценных бумаг.

В первой главе данной работы будут рассматриваться теоретические основы и терминологических аппарат, относящийся к теме работы.

Во второй главе будет обозначена деятельность коммерческих банков США на рынке ценных бумаг. Так же будет рассмотрено значения данного рынка для коммерческих банков.

В третьей главе будет проведен анализ деятельности коммерческих банков Узбекистана на рынке ценных бумаг, будет обоснована необходимость и определены приоритетные направления развития.



1. Инвестиционная роль коммерческих банков на рынке ценных бумаг

История возникновения рынка ценных бумаг уходит в своими корнями в ХV-XVIвека, в Европу, где зародились первые государственные ценные бумаги. 1592 год, когда впервые был опубликован список цен ценных бумаг, считается годом официального зарождения фондовых бирж, как мест где ведется купля-продажа ценных бумаг. В течении определенного периода времени торговля ценными бумагами велась на товарной бирже.

В XVII веке благодаря действиям Ост-Индской торговой компании, которая объявила о подписке на участие в своих прибылях, по всей Европе возникает огромный интерес к акциям этих компаний. В 1773 году в Англии образуется Лондонская биржа. Таким образом рынок ценных бумаг выходит на всю европейскую арену.

Первая американская фондовая биржа возникла в 1791 году в Филадельфии, а в 1792 году в результате соглашения, подписанного 24 нью-йоркскими брокерами, появилась Нью-Йоркская биржа.

Общей тенденцией развития банковских систем рыночного типа является универсализация деятельности банков, которая проявляется в расширении их присутствия на рынке ценных бумаг. Коммерческие банки превратились в крупнейших операторов финансового рынка, на их долю приходится значительная доля портфелей ценных бумаг, сосредоточенных у институциональных инвесторов.

Деятельность банков на рынке ценных бумаг можно разделить на четыре вида, которые отражают различную роль, выполняемую банками при проведении определенных операций с ценными бумагами:

Рисунок 1 - Виды деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг

Деятельность банков как инвесторов предполагает:

Рисунок 2 - Инвестиционная деятельность коммерческих банков

Банковские операции, связанные с обслуживанием рынка ценных бумаг, включают в себя: предоставление кредитов на приобретение ценных бумаг и под залог ценных бумаг; предоставление банковских гарантий по выпускам облигаций и иных ценных бумаг (например, жилищных сертификатов); выполнение функций платежных агентов эмитентов, ведение счетов участников рынка ценных бумаг и осуществление денежных расчетов по итогам операций на рынке ценных бумаг.

Другим видом деятельности коммерческого банка на рынке ценных бумаг является депозитарная, т.е. деятельность по предоставлению услуг относительно хранения ценных бумаг и учета прав собственности на ценные бумаги, а также обслуживание соглашений с ценными бумагами. Она может осуществляться юридическими лицами, получившими в установленном порядке разрешение Комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку на осуществление депозитарной деятельности.

Коммерческие банки могут осуществлять деятельность по управлению ценными бумагами, т.е. такую, которая ведется от своего имени за вознаграждение на основании соответствующего договора в течение срока, определенного относительно управления переданными во владение ценными бумагами, которые принадлежат на правах собственности другому лицу, в интересах этого лица или определенных этим лицом третьих лиц.

В процессе осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг коммерческие банки могут предоставлять услуги, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами на биржевом и внебиржевом рынках ценных бумаг.

Новой формой деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг стало оказание консультационных услуг по кругу вопросов, связанных с инвестированием капитала в те или иные финансовые активы. Консультационное обслуживание опирается на внутреннюю информационную систему банков, позволяющую глубоко анализировать соотношения между доходами и рисками различных активов и составлять для клиентов алгоритмы покупки и формирования портфеля ценных бумаг с учетом динамики их доходности.

Участие коммерческих банков в инвестиционном бизнесе можно рассматривать по двум аспектам. Положительными сторонами можно считать следующие:

1. Допуск банков на фондовый рынок будет способствовать конкуренции между его участниками, что означает уменьшение расходов эмитентов и инвесторов.

2. Вложения банком денежных средств в ценные бумаги диверсифицирует его активы, что повышает стабильность банков, а следовательно, и надежность сохранности средств вкладчиков.

3. Взаимопроникновение банковского и промышленного капиталов улучшает поток информации, усиливает конкурентоспособность банков и производственного сектора. Владея акциями предприятия, банки получают доступ к депозитам, а также имеют влияние на предприятие в возврате кредитов.

Аргументами «против» участия коммерческих банков в инвестиционном бизнесе является:

1. Операции с ценными бумагами является рискованным видом деятельности, чем банковское дело.

2. Убытки банка от изменения курсовой стоимости ценных бумаг или неудачного их размещения при эмиссии ценных бумаг могут повредить интересам банков, дестабилизирующие банковскую систему.

3. Наличие системы страхования депозитов уменьшает самосознание банкиров.

4. Сочетание банковского и инвестиционного бизнеса способно вызвать конфликт интересов между структурными подразделениями банка.

5. Слишком близкие отношения банка и предприятия вследствие владения банком пакетом акций могут вызвать ситуацию, когда в случае ухудшения финансового положения предприятия банк продолжит его кредитование, чтобы предотвратить убыткам от снижения курсовой стоимости акций.

2. Деятельность коммерческих банков США на рынке ценных бумаг

Развитие американского фондового рынка шло более быстрыми темпами, нежели европейского благодаря склонности богатого слоя населения. В отличие от европейцев, которые предпочитали хранить сбережения в виде банковский вкладов, страховки и недвижимости, они жители США вкладывали свой избыток денежных средств в финансовые активы. Таким образом именно в США развился наиболее организованный, демократичный и структурированный рынок ценных бумаг.

Однако, как известно, ни фондовая биржа, ни экономика в целом не застрахованы от спадов и рецессий. Так в 1929 году падения котировок на Нью-йоркской фондовой бирже привело к параличу не только экономики США, но и мировой экономики в целом. Глубину рецессии можно оценить, если посмотреть на следующие данные: уровень промышленного производства упал на объемы 30 летней давности, денежная масса сократилась на 30%, количество безработных составило около 13 млн человек.

Во избежание повторения таких катастрофических явлений, правительство США принимает ряд мер по регулированию деятельности фондового рынка, а также участия на нем коммерческих банков, такие как:

В 1933 г. Законом «О ценных бумагах» был введен режим полного раскрытия информации о любых сведениях, имеющих существенный характер для инвесторов при принятии ими инвестиционных решений.

В 1934 г. Законом «О ценных бумагах и фондовых биржах» (SecuritiesExchageActof 1934) была предусмотрена ответственность за «манипулирование рынком ценных бумаг», включая искусственное увеличение цен, предоставление брокером-дилером ложных сведений о ценной бумаге клиенту.

В 1934 г. Образуется Комиссия по ценным бумагам и фондовым биржам (SecurityExchangeComission - SEC), которая превратилась в авторитетный федеральный орган, способный привлечь к ответу участников торгов, если игра не является «честной, а игровое поле не является ровным».

В 1964 г. Приняты поправки к законам 30-х гг. (SecuritiesActAmendments 1964), которые ужесточили требования раскрытия информации на ценные бумаги, находящиеся во внебиржевом обороте, а также предоставили Комиссии больше полномочий по контролю над рынком.

В 1970 г. В целях защиты инвесторов от банкротств брокерско-дилерских фирм специальным актом Конгресса была образована Корпорация по защите инвесторов (SecuritiesInvestorProtectionCorporation).

В 1975 г. Создается национальная система торговли ценными бумагами (NationalMarketSystem) и общенациональная расчетно-клиринговой система.

В 80-егг. Принято два закона, ужесточающих санкции против инсайдеров: Insider Trading Sanctions Act 1984, Insider Trading and Securities Fraud Enforcement Act 1988.

Эти и другие меры позволили фондовому рынку США полностью сформироваться и превратиться с самую крупную мировую фондовую биржу. Сегодня оно эффективно определяет и регулирует правила выхода на рынок (эмиссию ценных бумаг), работу участников фондового рынка, защиту инвесторов и просвещение населения.

ценный бумага инвестиционный банк

3. Инвестиционная деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг Узбекистана

Важнейшее место в формировании и функционировании системы рынка ценных бумаг Узбекистана занимают банки, которые в сравнении с другими видами хозяйствующих субъектов имели и имеют наиболее благоприятные условия для деятельности на рынке ценных бумаг. Во-первых, традиционно в банках концентрировались высокопрофессиональные кадры. Во-вторых, законодательство о банках регламентирует деятельность коммерческого банка в качестве акционерного общества, т. е. эмитента, осуществляющего выпуск в обращение ценных бумаг и, прежде всего, акций. В-третьих, в сравнении с обычными предприятиями и организациями банки концентрировали и в настоящее время сосредоточили значительные собственные и заемные ресурсы, создающие необходимые условия для участия на фондовом рынке в качестве крупного инвестора. Наконец, законодательство Республики Узбекистан никоим образом не ограничивает деятельность банков на рынке ценных бумаг, и одновременно банки располагают обширнейшей информацией о финансово-хозяйственной деятельности своих клиентов, что дает им преимущества перед обычными инвесторами, ограниченными в доступе к таким сведениям.

Особая роль банков на рынке ценных бумаг состоит в том, что в отличие от других хозяйствующих субъектов, как участники этой рыночной системы, они одновременно могут выступать:

1) в роли эмитентов акций, облигаций, депозитных сертификатов и банковских векселей, т. е. большинства видов ценных бумаг, предусмотренных законодательством;

2) в роли инвесторов, приобретающих ценные бумаги других хозяйствующих субъектов и государства;

3) в роли профессиональных участников фондового рынка, оказывающих посреднические, консультационные, депозитарные услуги своим клиентам, услуги по управлению ценными бумагами и т. д.

В то же время коммерческие банки являются элементом общей инфраструктуры фондового рынка, и в этом качестве их роль огромна, хотя бы потому, что практически каждый участник рынка ценных бумаг не может обойтись без услуг банка, поскольку открывает там расчетные и другие счета, хранит на них денежные средства, используемые в том числе и для осуществления операций с ценными бумагами.

По законодательству Республики Узбекистан банки обязаны «контролировать» вексельное обращение путем выдачи вексельного поручительства (аваля) при выписке векселя клиентом банка (аваль может оформляться только под залог ликвидных активов предприятия должника и в случае несвоевременного погашения последним векселя должен погашаться банком).

С 2007 г. предусмотрено обязательное первичное публичное размещение на фондовой бирже акций коммерческих банков в размере не менее 25% объема вновь выпускаемых в обращение акций.Эта мера существенно активизировала торговлю банковскими акциями.

Заинтересованность коммерческих банков в эмиссии собственных акций объясняется целым рядом обстоятельств и прежде всего необходимостью формирования пассивов банка. Инфляция, постоянно обесценивающая собственные капиталы, лишает банки возможности привлекать долгосрочные депозиты, поэтому для осуществления относительно долгосрочных вложений банкам во всевозрастающих размерах приходится использовать собственный капитал. Следует отметить также, что увеличение уставного капитала и выпуск дополнительных акций коммерческими банками используется для реструктуризации - изменения долей акционеров.

Важнейший вопрос функционирования банков на рынке ценных бумаг - осуществление банками функций инвесторов. В Узбекистане действуют ограничения деятельности банков на рынке ценных бумаг в качестве инвесторов. В частности, банки могут осуществлять вложения в ценные бумаги при условии, что размер вложений банка:

а) в уставный капитал одного предприятия, а также в другие ценные бумаги этого предприятия не должен превышать 15% регулятивного капитала банка первого уровня2;

б) в уставный капитал и другие ценные бумаги всех эмитентов не должен превышать 50% регулятивного капитала банка первого уровня;

в) в негосударственные ценные бумаги для куп-ли-продажи не должен превышать 25% регулятивного капитала банка первого уровня.

В соответствии с законодательством коммерческие банки, имеющие лицензии на осуществление банковской деятельности, вправе осуществлять профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг в качестве инвестиционного посредника, управляющего инвестиционными активами, и инвестиционного консультанта. При этом получение коммерческими банками отдельной лицензии на осуществление указанных видов деятельности не требуется.

Прежде чем начать анализ деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг, следует вначале рассмотреть деятельность всех агентов на фондовом рынке Узбекистана. Для этого обратимся к объемам биржевых торгов в декабре 2010-2014 годов.

Анализ отраслевых показателей биржи по инвестиционной привлекательности показывает, что наибольшим спросом в истекшем месяце пользовались ценные бумаги коммерческих банков - 89,1%, или 6,4 млрд. сумм, предприятий агропромышленного комплекса - 5,05%, или 0,4 млрд. сумм и строительных организаций - 2,2%, или 0,2 млрд. сумм (см. рис 3).Что говорит о главенствующей роли банков в качестве эмитента и инвестора на рынке ценных бумаг. Однако с точки зрения диверсифицированности участников фондового рынка, этот показатель характеризует большую возможность участия именно банков на фондовом рынке и достаточную неразвитость возможностей других сфер.



Рисунок 3 - Сравнение структуры биржевого оборота за 2013-2014гг.

Рисунок 4 - Сравнение структуры оборота ценных бумаг в разрезе инвесторов

Если рассматривать показатели биржи по категориям инвесторов, то здесь следует отметить, что объем инвестиций юридических лиц составляет основную часть биржевого оборота 78,2 млрд. сумм или 80,1%.

В отчетном периоде наблюдается рост инвестиционной активности у физических лиц, доля которых в биржевом обороте выросла до 19,9% или 19,4 млрд. сумм (в 2013 году доля инвесторов - физических лиц составляла 8,9%).

Следует отметить, что объектом интереса физических лиц являются финансовый сектор, на долю которого пришлось 93,4% от общего объема пакета инвесторов с физическими лицами. Это говорит о том, что банки имеют инвестиционную привлекательность с одной стороны, а с другой стороны другие отрасли имеют малую привлекательность для физических лиц, в связи с не ликвидностью акций.

Ценные бумаги финансового сектора экономики пользуются наибольшим доверием и у инвесторов - юридических лиц.

Так, удельный вес инвестиций юридических лиц в ценные бумаги этого сегмента экономики составил 89,5% (в 2013г. - 86,8%), из них 86,3% (в 2013г. - 80,0%) составляют ценные бумаги коммерческих банков, 0,3% (в 2013г. - 4,3%) - акции лизинговых и 3,0% (в 2013г. - 2,5%) - акции страховых компаний.

Рисунок 5

Общий биржевой оборот с ценными бумагами в 2014 году составил 97,6 млрд. сумм, что почти на 5% выше уровня прошлого года (в 2013 году - 93,2 млрд. сумм).

Всего с начало года была заключено 893 биржевые сделки (в 2013г.- 941 сделка), в результате реализовано 178 339,8 тыс. шт. акций120 акционерных обществ на общую сумму 89,3 млрд. сумм и 7,7 тыс. шт. облигаций 4 эмитентов на сумму 8,3 млрд. сумм.

В структуре общего биржевого оборота преобладает рынок первичного размещения ценных бумаг - 67,0% от общего биржевого оборота или 65,4 млрд. сумм.

При этом обороты на первичном рынке выросли по сравнению с 2013 годом (58,8 млрд. сумм) на 11,2%.

Удельный вес объема вторичного размещения ценных бумаг составил 33% или 32,2 млрд. сумм, что почти на 6% ниже уровня 2013 года (34,3 млрд. сумм), из них - 1,25 млрд. сумм сделки с корпоративными облигациями и 1,0 млрд. сумм сделки РЕПО. Следует отметить, что степень развития вторичного фондового рынка является одним из главных показателей конкурентоспособности рынка ценных бумаг страны.

Однако, как видно из приведенной ниже диаграммы, в последние годы прослеживается тенденция снижения доли вторичного рынка.

Рисунок 6

Одной из причин снижения торговой активности на вторичном рынке является дефицит предложения акций крупных, финансово устойчивых компаний, отличающихся относительно более высокой ликвидностью и инвестиционной привлекательностью, и при этом акции большинства из которых находятся в собственности государства и не являются ресурсом для вторичного рынка.

Республиканская фондовая биржа «Тошкент» является одной из торговых площадок, на которых осуществляется размещение и обращение корпоративных облигаций республики.

Однако в 2014 году и здесь наблюдается значительное снижение торговой активности. Несомненно, что повышение уровня доверия инвесторов к инструментам фондового рынка и расширение участия населения, и юридических лиц на рынке ценных бумаг является одной из важнейших задач в дальнейшей работе Республиканской фондовой биржи «Тошкент». Соответственно пропаганда инвестиций в финансовые инструменты, информирование общественности и инвесторов имеют важное значение в дальнейшем развитии отечественного фондового рынка, что, в конечном счете, позволит широким слоям населения республики участвовать в развитии предприятий, экономики страны в целом.

ТОП 10 эмитентов с наибольшим объемом торгов за 2014 год

Наименование эмитента	Отрасль	Объем, млрд.сум
Хамкорбанк	Банк	27,5
InFinBank	Банк	15,6
Trastbank	Банк	9,4
Ipoteka-bank	Банк	6,7
Туронбанк	Банк	6,6
Капиталбанк	Банк	5,2
ИпакйулиУзинкомбанк	Банк	4,9
ЧАКИБ Туркистон	Банк	4,4
RAVNAQ-BANK	Банк	2,8
УзРВБ	Орг-ции, образ. на добровольной основе	2,3



Одной из главных задач биржи была и остается дальнейшее привлечение в биржевой листинг наиболее финансово - устойчивых и ликвидных акционерных обществ республики.

На начало 2014 года в официальном биржевом листинге находилось 138 компаний, при этом в течение истекшего года в листинг включено 26 новых компаний, а по 31 листинговым компаниям был осуществлен делистинг, в результате чего по состоянию на 31.12.2014г. в официальном биржевом листинге находятся 133 акционерных обществ.

В числе листинговых компаний - коммерческие банки, страховые компании, предприятия нефтегазовой промышленности, легкой промышленности, производства строительных материалов, агропромышленного комплекса, энергетики, металлургии и др.

В разрезе категорий биржевого листинга количество акционерных обществ, отвечающих требованиям категории «А», составило 22 АО. 22 акционерных обществ соответствуют требованиям категории «В», 89 - категории «С».

Таким образом, наибольшее количество акционерных обществ отвечает требованиям категории «С», то есть размер уставного фонда эмитента составляет более $400 тыс. в эквиваленте по курсу Центрального банка Республики Узбекистан на дату госрегистрации, а итоги деятельности эмитента за последние два завершенных финансовых года демонстрируют положительный финансовый результат.

Показатель рыночной капитализации акций акционерных акций акционерных обществ, входящих в официальный биржевой листинг, по состоянию на 31 декабря 2014 года составил 7 018,3 млрд. сумм.

Удельный вес капитализации листинговых компаний составляет 64,6% от общего объема капитализации акционерных обществ, чьи акции обращаются на биржевом рынке.



Рисунок 7

Основные статистические показатели биржевого рынка ценных бумаг листинговых компаний в декабре т.г. характеризуются следующими данными.

Было заключено 40 сделок с ценными бумагами 16 листинговых компаний на сумму 6,7 млрд. сумм (92,9% от общего биржевого оборота в декабре).

Доля листинговых компаний в биржевом обороте за декабрь 2010-2014 гг.

Рисунок 8



Среднедневной объем торгов с ценными бумагами этих компаний - 511,8 млн. сумм (в декабре 2013 года - 23,2 млн. сумм).

Средний объем одной сделки - 166,3 млн. сумм (в декабре 2013 года - 3,6 млн. сумм).

Средняя цена одной реализованной ценной бумаги листинговой компании составила 1502,2 млн. сумм (в декабре 2013 года - 232,7 сумм).

Самая крупная по объему сделка с ценными бумагами листинговых компаний заключена 31 декабря в секции по обращению акций листинговых компаний, в результате которой продано 2,2 млн. штук акций АКИБ "Ipoteka-bank" на сумму 6,1 млрд. сумм.

В отраслевой структуре оборота листинговых компаний наибольший удельный вес имеют ценные бумаги финансовых компаний (банков) - 96,0% (6,4 млрд. сумм), предприятий строительной отрасли - 2,2% (0,15 млрд. сумм), а также предприятий агропромышленного комплекса - 1,5% (0,1 млрд. сумм).

Также в торгах принимали участие ценные бумаги промышленных предприятий и социальной сферы, доля которых в общем обороте листинговых компаний была незначительной и в совокупности составила около 0,3%.

Анализ оборота листинговых компаний за 2014 год показал, что всего в 2014 году с ценными бумагами листинговых компаний совершены 744 сделки (в 2013 г. - 615 сделок) на сумму 88,1 млрд. сумм или 90,3% от общего биржевого оборота за отчетный период.

При этом по сравнению с прошлым годом (79,4 млрд. сумм), оборот с ценными бумагами листинговых компаний вырос почти на 11%.

Раздельный анализ биржевого оборота ценных бумаг листинговых компаний по первичному размещению и вторичному обращению характеризуется следующими показателями.

Большую часть биржевого оборота с ценными бумагами листинговых компаний в истекшем периоде составляет объем первичного размещения - 65,4 млрд. сумм (67,1%), из них облигации на сумму 7,0 млрд. сумм.

Оборот с ценными бумагами листинговых компаний при их вторичном обращении составил 32,1 млрд. сумм или 32,9%, в том числе облигации на сумму 1,3 млрд. сумм.

Рисунок 9

В отраслевой структуре оборота листинговых компаний в отчетном периоде преобладают ценные бумаги компаний финансового сектора.

Их удельный вес составляет 96,2% (84,6 млрд. сумм), в том числе 95,2% (83,8 млрд. сумм) ценные бумаги коммерческих банков, 0,2% (0,2 млрд. сумм) - акции лизинговых компаний и 0,8% (0,7 млрд. сумм) акции страховых компаний.

Также, пользовались спросом акции промышленных предприятий - 1,1% (0,9 млрд. сумм) и строительных - 2,3% (2,0 млрд. сумм) листинговых компаний.

Биржевая активность листинговых компаний других отраслей экономики в истекшем периоде была незначительной - около 0,4% в совокупности.

Логичным продолжением стратегии расширения спектра услуг, предоставляемых Республиканской фондовой биржей «Тошкент», является развитие рынка РЕПО у нас в республике.

Операции РЕПО с ценными бумагами на фондовом рынке регулируются Положением о совершении сделок РЕПО с корпоративными ценными бумагами, утвержденным Центром по координации и контролю за функционированием рынка ценных бумаг (рег. №1396 от 06.08.2004 г.).

Однако в текущем году наблюдается снижение активности на биржевом рынке РЕПО сделок.

Так, в декабре т.г. в секции РЕПО не было заключено ни одной сделки.

Всего в 2014 году было заключено 8 сделок РЕПО на сумму 1,0 млрд. сумм (в 2013г.- 17 сделок на сумму 5,7 млрд. сумм).

Удельный вес сделок РЕПО в общем обороте биржи составляет 1,03 процента.

Рисунок 10



В целом (с 24.11.2004г. по 30.11.2014г.) на РФБ «Тошкент» было заключено 335 сделок РЕПО с акциями 48 эмитентов. Объем сделок на первом этапе составил 42,3 млрд. сумм, на втором этапе - 41,8 млрд. сумм.

Общий биржевой оборот по сделкам РЕПО составил 84,1 млрд. сумм.

Практика заключения сделок РЕПО на фондовой бирже показывает, что в этой секции преобладают сделки с ценными бумагами эмитентов финансовой сферы - страховых компаний и коммерческих банков.

Их удельный вес в общем обороте сделок РЕПО за 2014 год составляет около 60%.

Рисунок 11

Данные показывают малую степень участия коммерческих банков по сделкам РЕПО, составив 5,6% от общего оборота этих сделок.



Заключение

В ходе исследования было выявлено, что деятельность банков на рынке ценных бумаг можно разделить на четыре вида, которые отражают различную роль, выполняемую банками при проведении определенных операций с ценными бумагами: деятельность банков как эмитентов, деятельность банков как инвесторов, деятельность банков как профессиональных участников рынка ценных бумаг, проведение традиционных банковских операций, связанных с обслуживанием рынка ценных бумаг.

Во второй главе были рассмотрены меры и законодательные акты, которые позволили американскому фондовому рынку сформироваться и превратиться с самую крупную. В 1933 г. Законом «О ценных бумагах» был введен режим полного раскрытия информации о любых сведениях, имеющих существенный характер для инвесторов при принятии ими инвестиционных

В третьей главе было выявлено, что особая роль банков на рынке ценных бумаг состоит в том, что в отличие от других хозяйствующих субъектов, как участники этой рыночной системы, они одновременно могут выступать:

1) в роли эмитентов акций, облигаций, депозитных сертификатов и банковских векселей, т. е. большинства видов ценных бумаг, предусмотренных законодательством;

2) в роли инвесторов, приобретающих ценные бумаги других хозяйствующих субъектов и государства;

3) в роли профессиональных участников фондового рынка, оказывающих посреднические, консультационные, депозитарные услуги своим клиентам, услуги по управлению ценными бумагами и т. д.

Анализ отраслевых показателей биржи по инвестиционной привлекательности показывает, что наибольшим спросом в истекшем месяце пользовались ценные бумаги коммерческих банков

Что говорит о главенствующей роли банков в качестве эмитента и инвестора на рынке ценных бумаг. Однако с точки зрения диверсифицированности участников фондового рынка, этот показатель характеризует большую возможность участия именно банков на фондовом рынке и достаточную неразвитость возможностей других сфер.

Кроме этого было выявлено, что объектом интереса физических лиц являются финансовый сектор, на долю которого пришлось 93,4% от общего объема пакета инвесторов с физическими лицами. Это говорит о том, что банки имеют инвестиционную привлекательность с одной стороны, а с другой стороны другие отрасли имеют малую привлекательность для физических лиц, в связи с не ликвидностью акций.



Список использованной литературы

1. О мерах по упорядочению вексельного обращения в республике. - Указ Президента Республики Узбекистан от 19 марта 1997 г. № УП-1738.

2. О мерах по дальнейшему повышению капитализации банков и активизации их участия в инвестиционных процессах по модернизации экономики. Постановление Президента Республики Узбекистан от 12 июля 2007 г. № ПП-670.

3. О мерах по дальнейшему развитию банковской системы и вовлечению свободных денежных средств в банковский оборот. Постановление Президента Республики Узбекистан от 7 ноября 2007 г. № ПП-726.

4. Александр Турбанов, Александр Тютюнник. Банковское дело. Операции, технологии, управление. -- М.: «Альпина Паблишер», 2010. -- 688 с. -- ISBN 978-5-9614-1082-2.

Размещено на Allbest.ru