Анализ доходности акций на примере обыкновенных акций ОАО "Сбербанк России"

Размещено на http://www.allbest.ru/

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования

Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации

Нижегородский институт управления

Факультет экономики и финансов

Кафедра финансов и кредита

Реферат

Анализ доходности акций на примере обыкновенных акций ОАО "Сбербанк России"

Выполнила:

студентка группы ФК-921

Ахметова Людмила Рафилевна

Научный руководитель:

Кислова Елена Геннадьевна

г. Нижний Новгород

2014 г.



Содержание

Введение

Глава 1. Оценка доходности инвестиций в акции

1.1 Виды акций коммерческих банков: обыкновенные и привилегированные

1.2 Доходность акций и её расчёт

1.3 Оценка акции с точки зрения их доходности

Глава 2. Расчет доходности акции на примере обыкновенных акций ОАО "Сбербанк России"

2.1 Характеристика эмитента ценной бумаги ОАО "Сбербанк России"

2.2 Анализ доходности акции ОАО "Сбербанк России" за период с 01.01.2011-31.12.2013 года

2.3 Прогноз изменения доходности акции ОАО "Сбербанк России" на 2014 год

Заключение

Список используемой литературы



Введение

Инвестирование -- один из самых удобных и прибыльных способов приумножить свои капитал и сделать из небольшой суммы достаточно крупную. В настоящее время существует много видов инвестиций, и каждый, кто решил посвятить свое время этому прибыльному занятию, может выбрать подходящий. Критерии выбора лучшего вида инвестиций могут быть основаны на доходности, степени риска или доступной для инвестора информации, которая поможет правильно определить время покупки паев или ценных бумаг и других инструментов.

По роду инвестиционных инструментов рассматривают реальные (прямые) и финансовые (портфельные) инвестиции. К реальным инвестициям относят вложение средств в производство определенной продукции, приобретение оборудования, коммерческой недвижимости и прочего

К финансовым относят все инвестиции, направленные на непосредственное получение прибыли. Объекты финансового инвестирования - акции, паи, облигации, доли в коммерческих проектах, юридические права и прочие ценные бумаги. В нашей работе мы будем рассматривать доходность акций на примере акций коммерческого банка.

Тема данной работы представляется достаточно актуальной, поскольку ввиду современного состояния экономики России коммерческие банки вынуждены искать источники пополнения капитала. Одним из таких источников может служить дополнительная эмиссия.

К сожалению, обстоятельства в мировой экономике складываются так, что функционирование этого инвестиционного инструмента напрямую зависит от экономического состояния страны, поэтому, по известным причинам, в РФ, на сегодняшний день, инвестиционная привлекательность и функционирование обыкновенных акций не на самом хорошем уровне. Но нынешнее состояние экономики России - не есть образец существования - это скорее исключение из правил. Поэтому, по нашему мнению, актуальность инвестиций в акции была, есть и будет, и рассматривая и анализируя данный момент мы полагаем, что независимо от условий отдельно взятого региона (в данном случае Российской Федерации) этот вопрос остается актуальным.

В первой главе реферата мы рассмотрим виды акций, как класс ценных бумаг, проанализируем основные формы доходности акций и способы ее расчета, а так же политику эмитентов, основанную на этой форме доходности.

Во второй главе мы прведем расчет доходности акции на конкретном примере, на пимере обыкновенных акций ОАО "Сбербанк России", сделаем выводы об инвестиционной привлекательности данных акций и спрогнозируем возможные изменения доходности акции ОАО "Сбербанк России" на 2014 год.



Глава 1. Оценка доходности инвестиций в акции

1.1 Виды акций коммерческих банков: обыкновенные и привилегированные

Под акцией обычно понимают ценную бумагу, которую выпускает акционерное общество: при его создании, при преобразовании предприятия или организации в акционерное общество, при слиянии двух или нескольких акционерных обществ, а также для мобилизации денежных средств, при увеличении существующего уставного капитала. Поэтому акцию можно считать ценной бумагой, фиксирующей право собственности на капитал, своеобразным свидетельством о внесении определенной доли в уставный капитал акционерного общества

Существует два наиболее распространенных типа акций - обыкновенные акции и привилегированные акции. Если судить по их названиям, то может показаться, что первый тип акций предназначен для рядовых акционеров, а второй тип акций - для крупных акционеров, обладающих особыми правами. Но в реальности дело обстоит иначе, и потому каждый из указанных типов акций имеет свои особенности, достоинства и недостатки.

Привилегированные акции двойственны. С одной стороны они предоставляют своим держателям ряд специальных прав, а с другой стороны - ограничивают их в праве активного управления деятельностью компании, имеющемся у владельцев обычных акций. По привилегированным акциям выплачиваются большие дивиденды, в первую очередь, и в обязательном порядке. Но держатели привилегированных акций, не имеют права голоса на общем собрании акционеров. Конкретные права, также как и ограничения прав, владельцев привилегированных акций, зависят от конкретной компании. Обычно они определяются национальным законодательством и уставными документами банка. Что касается максимально допустимой доли (номинальной стоимости) привилегированных акций в уставном капитале банка, то обычно он устанавливается законодательно. В России доля (номинальная стоимость) привилегированных акций не может превышать четверти (25%) от размера уставного капитала. Держателям привилегированных акций дивиденды выплачиваются в первую очередь. Если выплаты держателям привилегированных акций не были произведены, то эти держатели по - закону автоматически получают право голоса на общих собраниях акционеров, в силу чего рыночная цена их акций обычно вырастает. Требовать свои дивиденды через суд владельцы привилегированных акций не имеют права.

Обыкновенные акции дают своим держателям право голоса на общих собраниях акционеров. Дивиденды, выплачиваемые по обыкновенным акциям, зависят от текущей прибыли акционерного общества и могут быть отменены, если дела у банка идут неважно. Держателям обыкновенных акций дивиденды выплачиваются во - вторую очередь, то есть только после того, как свои дивиденды получают держатели привилегированных акций. Обыкновенные акции более многочисленны. По российским законам их доля (номинальная стоимость) может быть 75% (и более) от размера уставного капитала.

Что касается выбора типа акций для покупки, то все зависит от ваших целей и размера капитала. В России биржевая стоимость обыкновенных акций зачастую выше, чем стоимость привилегированных акций. Для крупных инвесторов возможность участия в управлении компанией предоставляемая обыкновенными акциями, является более привлекательной, чем обязательные и повышенные дивиденды. Для небольших частных инвесторов, желающих получать прибыль от роста фондового рынка, но не имеющих желания участвовать в управлении компанией, равно как и опыта нужного для этого занятия, больше подходят привилегированные акции.

Выплата дивидендов по акциям может быть ограничена юридически. По российским законам она не производится в случае проблем с оформлением банком бухгалтерской отчетности и соответствующих судебных решений. Дивиденды держателей обеих типов акций по отношению к прибыли компании закономерно снижаются по причине налогообложения компании, а в особенности взимания налога на прибыль. Изменение рыночной цены (в обе стороны) и обыкновенных и привилегированных акций обычно происходит примерно на одном уровне.

1.2 Доходность акции и её расчёт

Инвестиции в акции являются разновидностью финансовых инвестиций, т.е. вложением денег в финансовые активы с целью получения дохода - дополнительных денег.

Доход - разность между выручкой и затратами. Другими словами - прибыль, а значит, измеряется в денежных единицах.

Доход от акции складывается из двух составляющих:

* Доход, полученный в результате разницы курсов покупки и продажи акции (проще говоря, купил дешевле - продал дороже)

* Доход, полученный в виде дивидендов (дивидендный доход).

Доходность акций - это показатель, который оценивает, какой доход нам принесли акции с момента их покупки. В общем случае рассчитывается как разница между полученным капиталом и первоначальным, деленная на первоначальный капитал. Высокая доходность характеризует во многом высокие риски. При этом стоит учитывать, что доходность может быть как положительной (т.е. прибыль), так и отрицательной (убыток). Доходность - отношения дохода к затратам, оценивается в %.

Доходными считаются такие вложения в акции, которые способны обеспечить доход выше среднерыночного. На длительном временном интервале (от 3-х лет) акции российских эмитентов показывают рост на уровне 15% процентов годовых, но в силу высокой волатильности на краткосрочном интервале возможны сильные колебания стоимости данных ценных бумаг.

В силу активности развития фондового рынка России с 2000 по 2010 год конечная доходность акций составила 735%, в то время как деньги, оставленные "под подушкой" обесценились на 71% (отрицательная доходность).

Для американского же рынка акций, к примеру, средняя доходность составляет 4,75% -- именно такой она была в среднем за весь ХХ век.

Исходя из того, какие у вас приоритеты: получать максимальный доход во время владения акциями или ждать несколько лет, чтобы затем продать наши активы в несколько раз дороже, мы выбираем разные стратегии.

В первом случае мы выбираем акции компаний с наибольшей дивидендной доходностью (как правило, это привилегированные акции), во втором - проводится оценка потенциальной доходности на основе фундаментального анализа и выбираются ценные бумаги с наибольшим потенциалом роста.

Являясь держателем (владельцем) ценной бумаги, инвестор может рассчитывать только на получение дивиденда по акциям, т.е. текущие выплаты по ценной бумаге (В). Факторами, определяющими размер дивиденда, являются условия его выплаты, масса чистой прибыли и пропорции её распределения, что зависит от решения совета директоров и общего собрания акционеров.

После реализации акции её держатель может получить вторую составляющую совокупного дохода - прирост курсовой стоимости. Количественно это обозначается как доход, равный разнице между ценой покупки (Ц0) и ценой продажи (Ц1). Естественно, при превышении цены продажи над ценой покупки (Ц1 > Ц0) инвестор получает доход (Д = Ц1 - Ц0), а при снижении цен на фондовом рынке и соответственно снижении цены продажи по сравнению с ценой покупки (Ц1 < Ц0) инвестор имеет потерю капитала (П = Ц1 - Ц1).

Кроме того, следует иметь в виду, что расчёт дохода по акциям зависит от инвестиционного периода.

Если инвестор осуществляет долгосрочные инвестиции и в инвестиционный период, по которому происходит оценка доходности акции, не входит её продажа, то текущий доход определяется величиной выплачиваемых дивидендов (В). При такой ситуации рассматривают текущую доходность (Дх), т.е. без учёта реализации акции, которую рассчитывают как отношение полученного дивиденда к цене приобретения акции (Ц0).

Дх = (В/Ц0) *100% * (Т/t)

где Т - годовой период, 360 дней;

t - время, за которое получены дивиденды.

Кроме того, можно рассчитывать рыночную текущую доходность (Дхр), которая будет зависеть от уровня цены, существующей на рынке в каждый данный момент времени (Цр):

Дхр = (В/Цр) * 100% * Т/t

Если инвестиционный период, по которому оцениваются акции, включает выплату дивидендов и заканчивается их реализацией, то доход определяется как совокупные дивиденды с учётом изменения курсовой стоимости, т.е.

Д = У В1…n + (Ц1 - Ц0).

В - текущие выплаты по ценной бумаге

Таким образом, конечный доход после реализации акции может быть любым: Д < 0, если В < Ц1 - Ц0 - при условии, что Ц1< Ц0;

Д > 0, если Ц1 - Ц0 < В или величина положительная, если Ц1 > Ц0.

Доходность инвестора является конечной (Дхк), т.к. он реализовал свою ценную бумагу и доход за инвестиционный период измеряется соотношением:

Дхк = (В + (Ц1 - Ц)/ Цо) * 100%

Если инвестиционный период не включает выплаты дивидендов, то доход образуется как разница между ценой покупки и продажи. Таким образом, Д = Ц1 - Ц и может быть любой величиной: положительной, отрицательной, нулевой.

Если выплата дивидендов не производится, то конечная доходность акции рассчитывается как отношение разницы в цене продажи и покупки к цене покупки:

Дхк = ((Ц1 - Ц0)/Ц0) *100%

1.3 Оценка акции с точки зрения их доходности

Оценивая акции с точки зрения их доходности, оператор, действующий на западном фондовом рынке, разделяет их на ряд категорий:

- акции, обладающие высокой ликвидностью, по которым проходят активные сделки, позволяющие получить доход даже от небольшого колебания цен (эти акции носят название "гвоздь программы");

- акции, являющиеся лидерами по росту курсовой стоимости, имеющие максимальную величину Ц1 - Ц, называются "премиальными".

Близки к ним по формированию дохода и "обаятельные" акции - акции молодых компаний, активно повышающихся в цене. Для получения максимального дохода по таким акциям предпочтительны хорошие инвестиции и активный мониторинг.

Следующую группу составляют акции, не имеющие колебания рыночных цен и, следовательно, Ц1 - Ц у таких акций меньше, чем по первой группе, однако их характеризует стабильный дивиденд (В).

К таким операциям, в частности, относятся:

- "центровые" - лидеры группы акций, оказывающие влияние на всю группу;

- "синие фишки" - акции кредитных, мощных компаний, имеющих стабильное положение на рынке. Акции ОАО "Сбербанк России" относятся именно к этой категории.

- "акции второго эшелона" принадлежат крупным, но достаточно молодым компаниям, они обладают свойствами "синих фишек", но пользуются меньшим доверием у инвесторов.

- "оборонительные" акции - акции крупных компаний с высокими инвестиционными качествами, которые позволяют не допустить Ц1 - Ц < 0 даже при падающем рынке, и высокие стабильные дивиденды (В). Для акций этой группы возможны среднесрочные и краткосрочные инвестиции, и мониторинг может носить пассивный характер.

Есть группа акций, доходность по которым меняется синхронно деловой активности.

Такие акции носят название "цикличных". К ним, например, относятся акции тяжёлой промышленности.

Приобретая акцию, инвестор рассчитывает не только на сегодняшний доход, но и на прирост курсовой стоимости и высокие дивиденды в будущем.

Оправдать эти надежды позволяют "спящие акции" - неактивные, не имеющие своей доли рынка, но обладающие большим потенциалом роста. Возможность потерь для инвестора от снижения курсовой стоимости Ц1 < Ц создают "дутые" акции, т.е. переоцененные, с искусственно вздутой курсовой стоимостью.

Группу акций, доходность которых трудно прогнозируема, составляют спекулятивные акции, недавно вышедшие на рынок и имеющие крайне короткую историю котировок, выплаты дивидендов.

Завершают данную классификацию неактивные акции, неликвидные, неинтересные, с точки зрения инвестора.



Глава 2. Расчет доходности акции на примере обыкновенных акций ОАО "Сбербанк России"

2.1 Характеристика эмитента ценной бумаги ОАО "Сбербанк России"

Сбербанк является крупнейшим коммерческим банком на территории Российской Федерации и СНГ. Его активы составляют более четверти банковской системы страны. Кредитный портфель Сбербанка включает в себя около трети всех выданных в России кредитов. Филиальная сеть банка включает 17 территориальных банков и около 20 тысяч подразделений по всей стране. Дочерние банки Сбербанка работают в Казахстане, Украине и Белоруссии. Открыто представительство в Германии и филиал в Индии. По данным журнала The Banker, стоимость бренда "Сбербанк" в 2013 году составила до 3,39 млрд. долл., позволив Сбербанку занять 13 позицию в мире и 2 место в Европе в рейтинге коммерческих банков по стоимости бренда. Акции Сбербанка, наряду с акциями Газпрома, являются самыми ликвидными инструментами на российском фондовым рынке. На Московской бирже торгуются обыкновенные и привилегированные акции Сбербанка. По состоянию дату закрытия реестра акционеров (11 апреля 2013 года), держателем 50% и 1 акции Сбербанка был Банк России, что придает дополнительную надежность финансовому состоянию банка (http://stocks.investfunds.ru/issuers/313/)

2.2 Анализ доходности акции ОАО "Сбербанк России" за период с 01.01.2011-31.12.2013 года

Предметной базой для расчетов доходности, для практической части нашей работы, послужили обыкновенные акции ОАО "Сбербанк России", которые входят в индекс ММВБ.

Доход от акции образуется за счёт разницы цен покупки и продажи. В процентном соотношении к цене покупки этот доход называется доходностью акций.

Кроме дохода от разницы цен покупки и продажи акции инвестор также может получить дополнительный доход, называемый дивидендным (от выплат по дивидендам).

Доходность акций может быть как положительной, так и отрицательной (то есть в этом случае мы получили убыток) или нулевой доход.

Рассчитывать доходность акций имеет смысл только за какой-то определённый период, так как для расчёта доходности акции нужно знать начальное и конечное значение (цену), поэтому для первоначального расчета доходности мы взяли последние 3 года, т. е. период 01.01.2011-31.12.2013.

Чтобы стало понятнее, давайте разберём, как определяется доходность акций на конкретном примере:

Цена за 1 акцию ОАО "Сбербанк России" на ММВБ на 01.01.2011 - 75,10 (TikR. Ru : http://tikr.ru/stock/sberbank_rossii_pr./)

Цена за 1 акцию ОАО "Сбербанк России" на ММВБ на 31.12.2013 - 101,09 (TikR. Ru : http://tikr.ru/stock/sberbank_rossii_pr./)

Доходность от сделок по акциям Сбербанка вычисляется очень просто. В общем виде формула доходности акций такова:

Подставим наши значения и получим:

Доходность=(101,09-75,10)/75,10*100%=34,60

доходность акция банк эмитент

Для того чтобы рассчитать годовую доходность этой сделки, воспользуемся следующей формулой:



Годовая доходность=(101,09-75,10)/75,10*365/365*3(года)*100%=11,53

Следует отметить, что это не является высоким показателем, так как среднерыночная доходность на фондовом рынке -- 20%. Однако, с точки зрения диверсификации, в инвестиционном портфеле нужно иметь бумаги, как с высокой, так и с низкой нормой доходности, так как, если рынок падает, то бумаги с низкой доходностью, дадут меньший убыток.

2.3 Прогноз изменения доходности акции ОАО "Сбербанк России" на 2014 год

Сбербанк опубликовал промежуточную сокращенную консолидированную финансовую отчетность за I пг. 2014 г. по МСФО.

Чистая прибыль за отчетный период составила 170,4 млрд. руб. (или 7,79 руб. на обыкновенную акцию) по сравнению со 174,5 млрд. руб. (или 7,95 руб. на обыкновенную акцию) за I пг. 2013г. Основной причиной снижения чистой прибыли является создание резервов под обесценивание кредитного портфеля, ухудшение макроэкономических прогнозов для России и увеличение премии за страновые риски. Бумаги сбербанка по-прежнему сильнее других фишек реагируют на геополитические потрясения, а недавние санкции со стороны ЕС и США, касающиеся ограничений на рынке капитала, привели к сильнейшему падению котировок вплоть до многолетних минимумов. На фоне общего спада напряженности по Украине некоторые опасения все же сохраняются, что и проявляется в текущей слабости бумаг банка. Вышедшая отчетность в такой ситуации не будет оказывать существенного влияния на цены.

По мнению финансовых аналитиков "прогноз роста ВВП на 2014 г. снижен с 1,9% до 0,8%, на 2015 г. - с 2,5% до 2,1%. Вследствие значительного ослабления рубля к доллару прогноз инфляции на 2014 г. повышен с 5,7% до 6,3%. Основные риски для банковского сектора связаны с ухудшением финансового положения заемщиков (в связи с чем мы повышаем прогноз cost of risk Сбербанка на 2014 г. с 1,4% до 1,8-2,0%), а также с закрытием доступа к внешнему финансированию и ростом стоимости заимствований.

Положительные изменения для Сбербанка связаны с повышением прогноза роста корпоративного кредитования в текущем году (в периоды закрытия внешних рынков для российских заемщиков Сбербанк становится главным бенефициаром роста замещающего банковского кредитования), намерениями ЦБ увеличить объемы рефинансирования банков". (09.04.2014. Источник: СОВЛИНК)

"По целевым мультипликаторам 2014 г. (P/E 4.7, P/BV 0.8) акции Сбербанка торгуются с 50%-ным дисконтом по P/E и 40% дисконтом по P/BV к аналогам развивающихся рынков (для ЕМ среднее значение P/E 14E = 9.3, P/BV 14E = 1.3). При этом ожидаемая рентабельность капитала Сбербанка (более 18%) по-прежнему превышает среднее значение рентабельности банков развивающихся рынков". (09.04.2014. Источник: СОВЛИНК). При этом итоги I пг. 2014 г. в целом оказались положительными - показатель чистой прибыли неожиданно снизился всего на 2% против прогнозов снижения на 10%.

Вышедшие финансовые результаты в целом оказались ниже прогнозных, но серьезного влияния на котировки данный фактор скорее всего не окажет. Среднесрочная перспектива бумаг компании выглядит довольно интересной ввиду дальнейшей деэскалацией украинского кризиса.



Заключение

Каждый, кто имеет свободные средства, обязательно должен найти им достойное применение. Конечно, можно воспользоваться "дедовским" способом и оставить их дома в тайнике или вложить в изделия из драгоценных металлов или доллары. Но этот способ постепенно изживает себя, так как за окном XXI век и способы накопления и хранения материальных ценностей прошлого века теперь не работают и не приносят ожидаемого дохода и спокойствия. С другой стороны, вкладывая средства в прибыльные финансовые инструменты, мы не только сохраняем их, но и получаем пассивный доход.

Для современной экономики инвестирование -- один из самых важных и нужных процессов. С точки зрения денежной теории любые средства можно использовать двумя способами: либо тратить на покупку услуг, предметов, либо сберегать и накапливать. Если средства не находятся в обороте - это одновременно снижает их стоимость вследствие инфляции, а в глобальном масштабе уменьшает оборот и тем самым способствует кризису.

Таким образом, если средства принадлежат некоторому субъекту (частное, юридическое лицо), то инвестирование -- наиболее практичный и прибыльный вид сохранения и одновременного приумножения средств.

Рассмотренный нами инвестиционный инструмент - обыкновенные акции - составная часть финансовых инвестиций - позволяет понять, что инвестору необходимо знать, уметь и предпринимать для достижения цели, если он выбрал в качестве объекта инвестирования такой известный, гибкий, содержательный, доходный и рискованный (один из самых) инструмент - обыкновенные акции.

Кроме знаний о самих акциях, как о финансовом инструменте, необходимо делать анализ и оценку инвестиционной привлекательности компаний и ее акций, что предполагает формулирование ожиданий инвестора по поводу перспектив компании и потенциального риска, динамики доходности ее акций. Чаще всего требуется выяснить, какой доход приносит акция в настоящее время, и сохранится ли этот показатель в будущем. От правильной оценки доходности акции во многом зависит, получит ли инвестор ожидаемую прибыль или понесет убытки.

Известно, что инвестор приобретает акцию с целью получения дохода. Это возможно двумя путями: в зависимости от изменения рыночной цены акции и в зависимости от величины получаемых дивидендов. Доходность акции - это главный показатель, который интересует инвестора.

В первой главе нашей работы мы исследовали оценку доходности инвестиций в акции и способы ее расчета.

Во второй главе, для практической части нашей работы, мы взяли обыкновенные акции ОАО "Сбербанк России", которые послужили предметной базой для нашего исследования. Рассчитав по формуле доходность акций за последние 3 года, мы выяснили, что акции сбербанка стабильно обладают не высокой доходностью. Однако, с точки зрения диверсификации, в инвестиционном портфеле нужно иметь бумаги, как с высокой, так и с низкой нормой доходности, так как, если рынок падает, то бумаги с низкой доходностью, дадут меньший убыток. Следует помнить, что возможность получения сверхприбыли за короткий срок сопровождается огромными рисками, которые способны уничтожить все инвестируемые сбережения практически за один миг. Поэтому, основываясь на нашем исследовании, можно сделать вывод, что акции сбербанка достаточно инвестиционно привлекательны для долгосрочных вложений, так как дают постоянный доход с минимальным количеством рисков.

В настоящее время отрицательно на котировках отечественных акций сказывается ухудшение макроэкономических прогнозов для России и увеличение премии за страновые риски, в связи с сложной политической ситуацией на Украине, и, как следствие, установление санкций со стороны ЕС и США, касающиеся ограничений на рынке капитала. Однако, как мы выяснили, в последней части второй главы нашего реферата, путем анализа промежуточной сокращенной консолидированной финансовой отчетности за I пг. 2014 г. по МСФО, итоги в целом оказались положительными - показатель чистой прибыли неожиданно снизился всего на 2% против прогнозов снижения на 10%, при этом ожидаемая рентабельность капитала Сбербанка (более 18%) по-прежнему превышает среднее значение рентабельности банков развивающихся рынков. При этом ожидаемая рентабельность капитала Сбербанка (более 18%) по-прежнему превышает среднее значение рентабельности банков развивающихся рынков. Повышение целевой цены акций Сбербанка возможно в случае ослабления факторов, негативно влияющих на оценку инвесторами российских страновых рисков и/или ускорения экономического роста в России. Поэтому среднесрочная перспектива бумаг компании выглядит довольно интересной ввиду дальнейшей деэскалацией украинского кризиса, и, как следствие, в качестве долгосрочного вложения бумаги Сбербанка представляются нам одним из наиболее интересных предложений среди российских голубых фишек для долгосрочных портфелей



Список используемой литературы

1. В.Ф. Карбовский. Краткосрочное инвестирование на рынке акций. - М.: Едиториал УРСС, 2002. - 128 с.

2. Г.А. Петров, А.В. Ведихин, Б.Н. Шилов. Forex от первого лица. Валютные рынки для начинающих и профессионалов. - М.: SmartBook, 2012. - 408 с.

3. В.Ф. Карбовский. Краткосрочное инвестирование на рынке акций. - М.: Либроком, 2013. - 128 с.

4. Генрих Эрдман. Осторожно, акции! Или правда об инвестировании в России. - М.: НТ Пресс, 2006. - 144 с.

5. Питер Линч. Метод Питера Линча. Стратегия и тактика индивидуального инвестора. - М.: Альпина Паблишер, 2011. - 272 с.

6. Н.С. Мрочковский. Как создать и приумножить свой капитал, инвестируя в акции и ПИФы. - М.: НТ Пресс, 2008. - 112 с.

7. Т.В. Теплова. Инвестиции. - М.: Юрайт, 2013. - 736 с.

8. М.В. Чиненов, А.И. Черноусенко, В.И. Зозуля, Н.А. Хрусталева. Инвестиции. - М.: КноРус, 2011. - 368 с.

9. В.М. Аскинадзи, В.Ф. Максимова. Инвестиционное дело. - М.: Университетская книга, 2012. - 764 с.

10. Н.В. Бандурина, С.В. Тимофеев. Банковское право. - М.: РГГУ, 2011. - 244 с.

Интернет ресурсы

11. Сервер РТС paufor.ru/rts.htm

12. Сервер АК&M www.2akm.ru

13. Сервер РИА "РосБизнесКонсалтинг", rbc.ru

14. Сервер информационного агентства "Финмаркет", finmarket.ru

15. Сервер Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг, fedcom.ru

16. интернет-сайт: http://www.finansy.ru

17. интернет-сайт: http://www.ecsocman.edu.ru

18. интернет-сайт: http://www.ifin.ru

19. интернет-сайт: http://www.uba.ru

Размещено на Allbest.ru