Теоретические основы проведения финансового анализа и оценки финансовой устойчивости предприятия

Предприятие "Радиоприбор" было создано в 1941 году как завод по поставке комплектующих изделий для самолетов ПЕ-2 и У-2. С 1948 года он приступает к выпуску систем радиолокационного контроля, а с 1958 г. - бортовой аппаратуры ближней навигации и посадки (РСБН) и контрольнопроверочной аппаратуры к ней.

Системы радиолокационного контроля и ближней навигации, выпускаемые ОАО, устанавливаются практически во все виды самолетной и вертолетной техники, производимой в России и странах СНГ.

Производственная структура предприятия включает:

1. Сборочно-монтажное производство -- цехи, участки, лаборатории, располагающие необходимыми и современными прогрессивными технологиями, профессиональными кадрами, имеющими богатый опыт и традиции в изготовлении высококачественной продукции.

Производство оснащено специальным и стандартным технологическим оборудованием и рабочими местами по подготовке электрорадиоэлементов к монтажу, пайке узлов и блоков в печатном исполнении и поверхностно монтируемых изделий и сборке силовых, радиочастотных кабелей, оригинальным стендовым оборудованием с применением компьютерной техники, полным набором оборудования для проведения климатических, вибрационных, ударных и других видов испытаний продукции.

2. Механообрабатывающее производство -- с применением процессов электроэрозионной прошивки вырезки, нарезки мелкомодульных цилиндрических и конических шестерён с прямым и винтовым зубом.

Производство оснащено: универсальным оборудованием, высокопроизводительными токарными, высадными и резьбонакатными автоматами, оборудованием с ЧПУ и ОЦ.

3. Гальваническое производство, осуществляющее нанесение 19 видов защитно-декоративньх электрохимических, химических и анодноокисных покрытий на детали из стали, в том числе нержавеющей, меди и её сплавов, алюминия и его сплавов, титана и его сплавов, декоративное покрытие алюминия "под золото".

4. Производство моточных изделий, обеспечивающее изготовление различных видов трансформаторов и дросселей с сердечниками различных типов.

5. Сварочное производство, оснащённое оборудованием, позволяющим производить операции сварки деталей и сборок из чёрных и цветных металлов методами электродуговой, газовой и контактной сварок.

6. Литейно-термическое производство, обеспечивающее литьё деталей из алюминиевых и цинковых сплавов, оснащённое машинами для литья под давлением и печами для проведения термообработки.

7. Штамповочное производство, оснащённое специальными и универсальными гидравлическими прессами, пресс-автоматом, универсальной гибочной машиной.

8. Лакокрасочное производство, выполняющее 16 видов лакокрасочных покрытий, нанесение порошковых полимерных композиций в электростатическом поле, получение изображений сеткографическим методом.

9. Производство печатных плат, позволяющее изготавливать полосковые, односторонние и двусторонние печатные платы 3 и 4 класса точности.

10. Пропиточно-заливочное производство, осуществляющее процессы пропитки, заливки и герметизации изделий и деталей радиоэлектронной аппаратуры полимерными материалами.

11. Производство пластмасс, включающее литьё под давлением термопластов: полиолефинов, полистиролов, полиамидов, поликарбонатов, полиметилметакрилатов, эластомеров на полиэфирной основе поливинилхлоридов, прессование фенопластов, прессматериалов, материала высокочастотного, вулканизацию резиновых смесей из силоксановых каучуков, нитрильных каучуков и др.

Структура предприятия приведена на рис.2.1.1.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис.2.1.1. Организационная структура ОАО "Радиоприбор"

Тип организационной структуры управления ОАО "Радиоприбор" - линейно -- функциональный.

Структура управления представляет собой совокупность линейных и функциональных органов управления, а также систему их связей. Действующая структура построена таким образом, чтобы максимально удовлетворить следующим требованиям:

- соответствовать функциональному содержанию процесса управления предприятием;

- иметь в своем составе органы для связи с вышестоящими уровнями управления;

- обеспечить постоянное прогрессивное развитие управляемого объекта;

- обладать внутренним потенциалом для совершенствования предприятия использования новейших достижений науки и техники в практике управления.

В состав основных подразделений аппарата управления входят: ОтиЗ, ПЗО, бухгалтерия, технический отдел, ОТК, ОМТС, ПДО, ФО, ЦКБ и др.

В связи с централизацией исполнения отдельных функций управления некоторые функциональные органы аппарата управления объединяются в группы и подчиняются одному специалисту.

Рассмотрим основные функции отделов управления предприятия:

Финансовый отдел выполняет следующие функции:

- анализ производственно - хозяйственной и финансово- экономической деятельности предприятия на основе законодательных и нормативных правовых актов;

- разработка финансовых планов;

- разработка направлений технического, экономического и социального развития предприятия;

-слежение за изменениями в налоговом, трудовом и бухгалтерском законодательстве;

- заключение и исполнение хозяйственных и финансовых договоров;

- организация разработки перспективных текущих планов производственно -- хозяйственной деятельности предприятия;

- разработка экономических стандартов и показателей предприятия;

В состав финансового отдела входят: группа по оформлению финансовых и банковских операций, экономист по кассовым операциям и услугам и старший кассир.

Схема подчиненности структурных звеньев финансового отдела представлена на рис.2.1.2.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 2.1.2. Схема подчиненности структурных звеньев финансового отдела

Рассмотрим планово-экономический отдел предприятия:

Планово экономический отдел (далее -- ПЭО) открытого акционерного общества Радиоприбор" является самостоятельным структурным подразделением предприятия и подчиняется непосредственно заместителю генерального директора по экономическим вопросам.

Структура и штатное расписание отдела разрабатывается начальником планово-экономического отдела, согласовывается с заместителем генерального директора по экономическим вопросам и ООТЗиУ, утверждается генеральным директором предприятия.

Схема подчиненности планово-экономического отдела приведена на рис.2.1.3.

ПЭО выполняет следующие функции и задачи на предприятии:

- формирует единую экономическую политику предприятия на основе анализа состояния и тенденции развития отрасли;

- проводит экономическое планирование, направленное на эффективное использование всех видов ресурсов в процессе производства и реализации продукции, работ, услуг;

- анализирует экономическое состояние предприятия;

- организует и обеспечивает разработку программ, перспективных и краткосрочных прогнозов экономического развития предприятия;

- совершенствует концепцию планирования расходов на осуществление деятельности предприятия и инвестиционные программы;

- формирует ценовую политику предприятия;

- осуществляет контроль за выполнением подразделениями предприятия законодательства в области экономики.

Схема подчиненности планово-экономического отдела представлена на рис.2.1.3.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 2.1.3. Схема подчиненности планово-экономического отдела

Далее проведем анализ эффективности финансовой деятельности ОАО "Радиоприбор" по трем направлениям:

- анализ ликвидности и финансовой устойчивости;

- анализ рентабельности;

- анализ деловой активности предприятия.

2.2 Анализ ликвидности и финансовой устойчивости

Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом аналитика и менеджера может интересовать как текущее финансовое состояние предприятия, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового состояния.

Кризисное положение проявляется в недостатке собственных оборотных средств в обороте, анализ которых представлен в таблице 2.2.1. и графически на рисунке 2.2.1.

Таблица 2.2.1 Анализ потребности в финансировании деятельности, тыс. руб.

Показатели	Годы
	2002	2003	2004	2005	2006
Собственные средства в обороте	-2570	411	-9746	-11133	608
Финансово-эксплуатационные потребности	-8812	19821	8706	13032	17353

Анализ свидетельствует о том, что в 2006 году у завода появились собственные средства в обороте в размере 608 тыс. руб. Однако заметим, что финансового - эксплуатационные потребности составили в 2006 г. 17353 тыс. руб., что в 608 раз превосходит собственные средства в обороте. Предприятию необходимо принять меры к эффективному использованию средств и дальнейшему увеличению средств в обороте.

Определяя финансовое состояние предприятия, аналитик использует установленные методики, дающие возможность всесторонней оценки. Рассмотрим значимые применительно к нашему предприятию.

В связи с необходимостью дать оценку платежеспособности организации, т.е. способности своевременно и полностью рассчитываться по всем ее обязательствам за счет наличия готовых средств платежа (остатка денежных средств) и других ликвидных активов, возникает потребность в анализе ликвидности баланса.

Рис. 2.2.1. Динамика собственных средств, тыс. руб.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности и расположенных в порядке убывания ее, с обязательствами по пассиву сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. В таблице 2.2.2 приведена группировка статей баланса для целей анализа ликвидности завода.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1 ? П1; А2 ? П2; А3 ? П3; А4 ? П4 (2.2.1)

Таким образом, ликвидность баланса нашего предприятия отличается от абсолютной, так как в течение анализируемого периода не выполняется первое равенство.

Из всех соотношений выполняются только два: А2 ? П2; А3 ? П3.

Таблица 2.2.2 Группировка статей баланса для целей анализа ликвидности ОАО "Радиоприбор", тыс. руб.

	2002	2003	2004	2005	2006		2002	2003	2004	2005	2006
А1	6242	30	794	3484	1359	П1	95860	90421	90305	98340	99710
А2	50952	50150	49807	57791	40154	П2	0	19440	16580	24932	15210
А3	36096	60092	49204	53581	76909	П3	0	0	2666	2717	2894
А4	67544	53416	51065	59856	59902	П4	64974	53827	41319	48723	60510

Так как:

А1 по годам имеют следующие значения (6242, 30, 794, 3484, 1359) тыс. руб., которые ? П1 (95860, 90421, 90305, 98340, 99710) тыс. руб.. Следовательно соотношение А1 ? П1 не выполняется ни по одному данному из всех представленных годов.

А2 (50952, 50150, 49807, 57791, 40154) тыс. руб. ? П2 (0, 19440, 16580, 24932, 15210)тыс. руб. Следовательно, соотношение А2 ? П2 по всем представленным данным по годам выполняется.

А3 (36096, 60092, 49204, 53581, 76909) тыс. руб. ? П3 (0, 0, 2666, 2717, 2894) тыс. руб. Следовательно, соотношение А3 ? П3 по всем представленным данным по годам выполняется.

А4 (67544, 53416, 51065, 59856, 59902) тыс. руб. ? П4 (64974, 53827, 41319, 48723, 60510) тыс. руб. Здесь мы видим, что только в 2003 г. значение А4 ? П4, по остальным данным по годам соотношение А4 ? П4 не выполняется.

Таким образом, мы можем сделать вывод, что баланс на протяжении 2002 - 2006 гг. был ликвидным.

Для более детального анализа платежеспособности рассчитываются финансовые коэффициенты (таблица 2.2.3).

Таким образом, данные таблицы подтверждают общее неустойчивое финансовое положение предприятия. Все коэффициенты не соответствуют нормативным значениям. В срочной ситуации у предприятия не хватит ликвидных активов для покрытия текущих обязательств. Но у предприятия имеется возможность дальнейшего развития, так как наметилась тенденция к увеличению собственного оборотного капитала. Однако аналитик должен посоветовать предприятию не вкладывать появляющиеся собственные оборотные средства в неликвидные активы.

Таблица 2.2.3 Коэффициенты платежеспособности ОАО "Радиоприбор", б/р

Наименование	норматив	2002	2003	2004	2005	2006
1. Общий коэффициент платежеспособности	выше 1	0,44	0,43	0,41	0,43	0,41
2. Коэффициент покрытия	2 - 3	0,97	1,00	0,93	0,93	1,03
3. Коэффициент быстрой ликвидности	1	0,60	0,46	0,47	0,50	0,36
4. Коэффициент абсолютной ликвидности	не ниже 0,2	0,07	0,00	0,01	0,03	0,01
5. Собственный оборотный капитал	> 0	-2570	411	-9746	-11133	608
6. Чистый оборотный капитал	> 0	-2570	411	-7080	-8416	3502
7. Доля оборотных средств в активах	не ниже 0,5	0,58	0,67	0,66	0,66	0,66

Наглядно динамика оборотного капитала представлена на рис. 2.2.2, где видны резкие падения собственного и чистого оборотного капитала в 2004-2005 годах и появившаяся тенденция к улучшению ситуации.

Создание и функционирование предприятия представляет процесс инвестирования финансовых ресурсов. Возрастание прибыли, достигаемое в процессе управления финансовыми ресурсами, вложенными в активы, характеризуется в финансовом менеджменте категорией левериджа (рычага).

Леверидж понимается как фактор, небольшое изменение которого может привести к существенному изменению результативных показателей, в частности, прибыли и рентабельности.



Рис. 2.2.2 Динамика оборотного капитала, тыс. руб.

Существует три вида левериджа: производственный (операционный), финансовый и производственно-финансовый. Наличие трех видов левериджа обусловливается тем, что прибыль представляет собой разницу между выручкой от реализации и расходами двух типов -- производственного и финансового характера. Они не взаимозаменяемый, однако величиной и долей каждого из этих типов расходов можно управлять.

Изменение величины и структуры себестоимости, а также объема продукции существенно влияет на величину прибыли. Эта взаимосвязь характеризуется категорией производственного левериджа.

Использование заемных средств связано с определенными издержками. Каково должно быть оптимальное сочетание между собственными и привлеченными долгосрочными финансовыми ресурсами, как оно повлияет на прибыль? Эта взаимосвязь характеризуется категорией финансового левериджа.

Уровень финансового рычага может измеряться несколькими показателями, наибольшую известность получили два из них:

- соотношение заемного и собственного капитала;

- отношение темпа изменения чистой прибыли к темпу изменения прибыли до вычета процентов и налогов.

Влияние эффекта финансового рычага на уровень рентабельности совокупных активов определяется по формулам

(2.2.2)

С учетом налога на прибыль

(2.2.3)

где Н - ставка налога на прибыль.

Обобщающей категорией является производственно-финансовый леверидж, для которого характерна взаимосвязь трех показателей:

- выручки;

- расходов производственного и финансового характера;

- прибыли.

Эффект операционного рычага (Эор) измерим следующим показателем:

, (2.2.4)

где БП - темп изменения балансовой прибыли, %; В - темп изменения объема реализации, %.

Экономический смысл операционного рычага состоит в том, что он показывает степень чувствительности прибыли организации к изменению объема реализации. Исходные данные для расчета эффекта операционного рычага представлены в таблице 2.2.4.



Таблица 2.2.4 Исходные данные для расчета эффекта операционного рычага, тыс. руб.

Наименование	2005	2006
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей)	274426	287679
Валовая прибыль	-5750	4449

Таким образом, если предприятие планирует далее увеличить объем производства на 5 %, то прибыль предприятия увеличится на 177 %, то есть рычаг равен 39.

Далее необходимо провести анализ финансовой устойчивости предприятия. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости предприятия от заемных источников финансирования.

Долгосрочные пассивы и собственный капитал направляются преимущественно на приобретение основных средств, на капитальные вложения, другие внеоборотные активы.

Для того, чтобы выполнялось условие платежеспособности, необходимо, чтобы денежные средства и средства в расчетах, а также материальные оборотные активы покрывали краткосрочные пассивы.

На практике следует соблюдать следующее соотношение:

Оборотные активы < (Собственный капитал * 2-- Внеоборотные активы), это наиболее простой способ оценки финансовой устойчивости.

В таблице 2.2.5 приведены показатели финансовой устойчивости предприятия.

Желательно, чтобы текущие активы были наполовину сформированы за счет собственных и наполовину за счет заемных средств.

Наиболее общую оценку финансовой устойчивости дает коэффициент капитализации, дополняющий коэффициент автономии.

Рост этого показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от заемных источников, то есть о снижении финансовой устойчивости.

Таблица 2.2.5 Показатели финансовой устойчивости предприятия, б/р

Наименование	норматив	2002	2003	2004	2005	2006
1. Коэффициент автономии	0,6	0,40	0,33	0,27	0,28	0,34
2. Коэффициент финансовой независимости	0,5	0,60	0,67	0,73	0,72	0,66
3. Коэффициент финансовой устойчивости	0,6	0,40	0,33	0,28	0,29	0,35
4. Коэффициент капитализации	1,5	1,48	2,04	2,65	2,59	1,95

Данные таблицы 2.2.5 свидетельствуют о финансовой зависимости предприятия от заемного капитала. Положительным моментом является наметившаяся тенденция к приближению к нормативным показателям. Так, благодаря получению прибыли в 2006 году увеличился собственный капитал, что отразилось на коэффициенте автономии: он увеличился до 0,34 пунктов. Соответственно все показатели указывают на тенденцию к снижению доли заемного капитала.

2.3 Анализ рентабельности

Финансовый результат деятельности предприятия выражается в изменении величины его собственного капитала за отчетный период. Способность предприятия обеспечить неуклонный рост собственного капитала может быть оценена системой показателей финансовых результатов. Наиболее обобщенную оценку эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия дает система показателей рентабельности.

Рентабельность -- это относительный показатель эффективности работы предприятия, отражающий уровень прибыльности относительно определенной базы.

Наиболее информативным для внешней оценки результативности финансово-хозяйственной деятельности организации является анализ рентабельности активов и рентабельности собственного капитала.

Факторный анализ рентабельности активов проводится по модели Дюпона:

(2.3.1)

или

(2.3.2)

где Рск - рентабельность собственного капитала; Р - прибыль; В - объем производства; А - стоимость активов; СК - сумму стоимость собственного капитала; Рп - рентабельность реализованной продукции; Оа - оборачиваемость активов; Кк - коэффициент капитализации.

Для оценки влияния указанных факторов используется способ цепных подстановок. Расчет влияния факторов на изменение уровня рентабельности активов за 2005-2006 года приведен в таблице 2.3.1.

Снижение чистой прибыли предприятия в 2006 году по сравнению с 2005 годом привело к снижению рентабельности на 0,58 %. Изменение выручки и суммы активов не оказало влияния на рентабельность активов вследствие незначительности этих изменений. А вот увеличение собственного капитала не увеличило рентабельности активов, а снизило на 0,24 %. Таким образом, снижение рентабельности активов в общем составило 0,82 %.

Таблица 2.3.1 Расчет влияния факторов на изменение уровня рентабельности активов за 2005-2006 годы

Подстановки	Взаимодействующие факторы	Уровень рентабельности активов, %	Влияние фактора на уровень рентабельности, %
	Прибыль	Выручка	Активы	Собственный капитал
Исходные данные	2005	2005	2005	2005	1,80
Прибыль	2006	2005	2005	2005	1,21	-0,58
Выручка	2006	2006	2005	2005	1,21	0,00
Активы	2006	2006	2006	2005	1,21	0,00
Собственный капитал	2006	2006	2006	2006	0,98	-0,24
Итого:						-0,82

Формула Дюпона позволяет определить за счет чего произошло изменение рентабельности. Таким образом, при низкой прибыли необходимо стремиться повысить оборачиваемость активов.

В таблице 2.3.2 представлены вышеуказанные факторы, оказывающие влияние на рентабельность.

Рск 2005 = 876 / 48723 = 0,018; Рп 2005 = 876 / 274426 = 0,018

Рск 2006 = 591 / 60510 = 0,010; Рп 2006 = 591 / 287679 = 0,010

Оа 2005 = 274426 / 174712 = 1,571 раз;

Оа 2006 = 287679 / 178324 = 1,613 раз

Кк 2005 = 174712 / 48723 = 3,586

Кк 2006 = 178324 / 60510 = 2,947

В течение анализируемого периода рентабельность изменялась как в сторону понижения, так и повышения: в 2002 году она была равна 0,9 %, в 2004 году был получен убыток, к 2006 году ситуация меняется, рентабельность собственного капитала составила 1 %.

Снижение рентабельности собственного капитала в 2004 году было обусловлено снижением рентабельности реализованной продукции, когда у предприятия были трудности со сбытом продукции, недостаточное количество заказов, а также нехватка оборотных средств.

Таблица 2.3.2 Факторный анализ рентабельности собственного капитала

Показатели	2002	2003	2004	2005	2006
Рентабельность собственного капитала (Рск)	0,009	0,091	-0,167	0,018	0,010
Рентабельность реализованной продукции (Рп)	0,003	0,019	-0,026	0,003	0,002
Оборачиваемость активов (Оа)	1,303	1,609	1,752	1,571	1,613
Коэффициент капитализации (Кк)	2,475	3,041	3,651	3,586	2,947

После кризиса в 2004 году предприятие восстанавливает темпы роста рентабельности собственного капитала и в 2006 году равна 1 %. Основной причиной невысокого повышения рентабельности собственного капитала явилась низкая величина коэффициента капитализации, который испытывает влияние кризиса 2004 года и собственный капитал уменьшился на величину убытка прошлых лет.

Рентабельность реализованной продукции так же имеет очень низкие значения. Так, в 2002 году она была равна 0,3 %, в 2004 году имела отрицательное значение, а в 2006 году повысилась лишь до 0,2 %.

Основными путями повышения рентабельности продукции являются:

- улучшение использования производственных ресурсов, формирующих себестоимость (снижение фондоемкости, материалоемкости, зарплатоемкости, амортизациоемкости, материалоотдачи и т.д.);

- рост объема производства;

- рост цен на продукцию, сопровождаемый улучшением ее качества.

После определения низкой рентабельности реализованной продукции аналитик должен выяснить причины такого положения. Так как повысить чистую прибыль возможно, увеличив объемы производства и снизив себестоимость производства, необходимо проанализировать договорные отношения предприятия, а также маркетинговую и сбытовую деятельность, выяснить возможные причины низкой реализации производства. Кроме того, необходимо детально провести анализ себестоимости.

2.4 Анализ деловой активности предприятия

После выявления определенной тенденции и нестабильности финансового положения предприятия аналитик должен проанализировать деловую активность предприятия, а также насколько эффективно оно использует свои ресурсы.

Деловая активность предприятия анализируется по качественному и количественному направлениям.

Количественная деловая активность характеризуется показателями оборачиваемости и всеми коэффициентами использования основных и оборотных средств предприятия.

Оптимальное соотношение основных показателей деловой активности имеет следующий вид:

ТРп > ТРоп > ТРоф > 100 %, (2.4.1)

где ТРп - темп роста прибыли;

ТРоф - темп роста объема производства;

ТРоф - темп роста основных фондов.

Экономический смысл этого правила заключается в том, что размер имущества должен увеличиваться, при этом темпы роста выручки должны превышать темпы роста имущества, что говорит о более эффективном использовании имущества. Темп роста чистой прибыли должен превышать темп роста выручки, что свидетельствует об относительном снижении издержек производства.

Основные показатели деловой активности предприятия в таблице 2.4.1.

Таблица 2.4.1 Основные показатели деловой активности предприятия.

Показатели	2002 тыс. руб.	2003 тыс. руб.	Темп роста 2003к 2002,%	2004 тыс. руб.	Темп роста 2004к 2003,%	2005 тыс. руб.	Темп роста 2005 к 2004,%	2006 тыс. руб.	Темп роста 2006 к 2005,%
Чистая прибыль	563	4918	874	-6898	-140,3	876	-12,70	591	67,466
Объем производства	209620	263319	126	264278	100,36	274426	103,84	287679	104,83
Имущество	160834	163688	102	150870	92,169	174712	115,80	178324	102,07

Таким образом, получаем следующее соотношение: 67,5 < 104,8 > 102,1, т.е. темпы роста выручки превышают темпы роста основных фондов, в результате снижения стоимости основных фондов. Однако темпы роста прибыли ниже темпов роста выручки, что может свидетельствовать об относительном увеличении издержек производства, либо о появлении дополнительных незапланированных или непредвиденных затрат, что привело к увеличению издержек производства. Соотношение темпов роста представлено на рисунке 2.4.1.

Рис. 2.4.1. Соотношения основных показателей деловой активности предприятия, в %

Другое направление оценки деловой активности - анализ эффективности использования ресурсов предприятия. Любое предприятие имеет три вида ресурсов: материальные, трудовые и финансовые. Одна из главнейших задач руководителя - с максимальной отдачей использовать имеющиеся в его распоряжении ресурсы.

Общим показателем работы предприятия и использования основных средств является фондоотдача, которая характеризует объем работ, приходящийся на один рубль основных производственных фондов. Прирост объема производства должен обеспечиваться за счет повышения эффективности использования основных средств предприятия.

Уровень оснащенности организации основными средствами характеризуется показателями фондовооруженности и механовооруженности труда.

Эффективность использования трудовых ресурсов отражает производительность труда. Основным показателем производительности труда на предприятии является показатель выработки. Рост производительности труда приводит к увеличению объема производства и реализации продукции.

Соотношение темпов роста фондоотдачи, фондовооруженности, механовооруженности и производительности труда, а также темпов роста прибыли, основных производственных фондов и объемов производства позволяет сделать заключение о способе развития предприятия (таблица 2.4.2).

Данные таблицы 2.4.2 свидетельствуют об удовлетворительном использовании материальных ресурсов. За счет увеличения численности и снижения стоимости основных фондов улучшились показатели фондоотдачи. Повысилась производительность труда. В 2004 году она равна 261,40 руб., в 2005 году - 300,6, а в 2006 году - 340 руб.

Устойчивость финансового положения предприятия и его деловая активность характеризуется соотношением дебиторской и кредиторской задолженностей. На рис. 2.4.2 представлена динамика изменений дебиторской и кредиторской задолженностей.

Таблица 2.4.2 Коэффициенты использования производственных ресурсов ОАО "Радиоприбор"

Показатели	2002	2003	2004	2005	2006
1. Коэффициент общей оборачиваемости капитала	1,3	1,6	1,8	1,6	1,6
2. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств	2,2	2,4	2,6	2,4	2,4
3. Фондоотдача	3,1	4,9	5,2	4,6	4,8
4. Коэффициент отдачи собственного капитала	3,2	4,9	6,4	5,6	4,8
5. Фондовооруженность	43,4	37,6	46,5	52,1	51,9
6. производительность труда	189,2	192,2	261,4	300,6	340,0

Рис. 2.4.2. Динамика изменений дебиторской и кредиторской задолженностей, тыс. руб.

В таблице 2.4.3 представлены темпы роста дебиторской и кредиторской задолженностей, а на рисунке 2.4.3 графики темпов роста (падения) задолженностей.

Таким образом, предприятие активно работает со своими заказчиками по оплате полученной продукции. Дебиторская задолженность в абсолютных суммах снижается по отношению к кредиторской. Темпы роста дебиторской задолженности также снизились по отношению к кредиторской задолженности и по отношению к объему производства.

Таблица 2.4.3 Темпы изменений дебиторской и кредиторской задолженности,

Задолженность	2002 тыс. руб.	2003 тыс. руб.	Темп роста 2003 к 2002,%	2004 тыс. руб.	Темп роста 2004 к 2003%	2005 тыс. руб.	Темп роста 2005 к 2004%	2006 тыс. руб.	Темп роста 2006 к 2005%
Дебиторская	50952	50150	98,4	49807	99,3	57791	116,0	40154	69,5
Кредиторская	95860	90421	94,3	90305	99,9	98340	108,9	99710	101,4

Рис. 2.4.3 Темпы изменений задолженностей

Для оценки состава и движения дебиторской задолженности особый интерес составляет динамика удельных весов краткосрочной и долгосрочной задолженности в общей сумме дебиторской задолженности предприятия. При проведении анализа целесообразно рассчитать долю дебиторской задолженности в общем объеме текущих активов. Особое внимание следует обратить на снижение качества задолженности. Увеличение доли просроченной дебиторской задолженности говорит о снижении ликвидности текущих активов предприятия.

Для улучшения финансового положения предприятия необходимо:

- следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженностей. Превышение дебиторской задолженности над кредиторской в условиях отечественной экономики считается тревожным сигналом, свидетельствует об угрозе устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение дополнительных источников финансирования;

- контролировать состояние расчётов по просроченным задолженностям;

- по возможности ориентироваться на увеличение количества заказчиков с целью уменьшения риска неуплаты одним или несколькими покупателями;

- установить дополнительные условия кредитования, предусматривающие скидки при оплате полученного товара (выполненной работы) в определенные сроки, а также штрафы при неуплате в течение установленного периода.

2.5 Вывод по второй главе

Предприятие "Радиоприбор" было создано в 1941 году как завод по поставке комплектующих изделий для самолетов ПЕ-2 и У-2. С 1948 года он приступает к выпуску систем радиолокационного контроля, а с 1958 г. - бортовой аппаратуры ближней навигации и посадки (РСБН) и контрольнопроверочной аппаратуры к ней.

Тип организационной структуры управления ОАО "Радиоприбор" - линейно -- функциональный.

В связи с централизацией исполнения отдельных функций управления некоторые функциональные органы аппарата управления объединяются в группы и подчиняются одному специалисту. Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом аналитика и менеджера может интересовать как текущее финансовое состояние предприятия, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового состояния.

Анализ свидетельствует о том, что в 2006 году у завода появились собственные средства в обороте в размере 608 тыс. руб. Однако заметим, что финансового - эксплуатационные потребности составили в 2006 г. 17353 тыс. руб., что в 608 раз превосходит собственные средства в обороте. Предприятию необходимо принять меры к эффективному использованию средств и дальнейшему увеличению средств в обороте.

Данные свидетельствуют о финансовой зависимости предприятия от заемного капитала. Положительным моментом является наметившаяся тенденция к приближению к нормативным показателям. Так, благодаря получению прибыли в - 2006 году увеличился собственный капитал, что отразилось на коэффициенте автономии: он увеличился до 0,34 пунктов. Соответственно все показатели указывают на тенденцию к снижению доли заемного капитала. Снижение чистой прибыли предприятия в 2006 году по сравнению с - 2005 годом привело к снижению рентабельности на 0,58 %. Изменение выручки и суммы активов не оказало влияния на рентабельность активов вследствие незначительности этих изменений. А вот увеличение собственного капитала не увеличило рентабельности активов, а снизило на 0,24 %.

Таким образом, снижение рентабельности активов в общем составило 0,82 %. В течение анализируемого периода рентабельность изменялась как в сторону понижения, так и повышения: в 2002 году она была равна 0,9 %, в 2004 году был получен убыток, к 2006 году ситуация меняется, рентабельность собственного капитала составила 1 %. Рентабельность реализованной продукции так же имеет очень низкие значения. Так, в 2002 году она была равна 0,3 %, в 2004 году имела отрицательное значение, а в 2006 году повысилась лишь до 0,2 %. Данные свидетельствуют об удовлетворительном использовании материальных ресурсов. За счет увеличения численности и снижения стоимости основных фондов улучшились показатели фондоотдачи. Повысилась производительность труда. В 2004 году она равна 261,40 руб., в 2005 году - 259,38, а в2006 году - 340 руб.

Для улучшения финансового положения предприятия необходимо:

- следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженностей. Превышение дебиторской задолженности над кредиторской в условиях отечественной экономики считается тревожным сигналом, свидетельствует об угрозе устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение дополнительных источников финансирования;

- контролировать состояние расчётов по просроченным задолженностям;

- по возможности ориентироваться на увеличение количества заказчиков с целью уменьшения риска неуплаты одним или несколькими покупателями;

- установить дополнительные условия кредитования, предусматривающие скидки при оплате полученного товара (выполненной работы) в определенные сроки, а также штрафы при неуплате в течение установленного периода.

3. Проблемы и пути совершенствования финансового анализа с целью повышения финансовой устойчивости предприятия

3.1 Пути совершенствования финансового анализа предприятия ОАО "Радиоприбор"

Для большинства предприятий характерно отсутствие финансовых отделов, анализирующих и отслеживающих финансовые показатели предприятия.

В сложных условиях хозяйствования возникают различные проблемы обеспечения ликвидности предприятия, достижения рентабельной работы предприятия. В этих условиях трудно переоценить роль финансового анализа и финансового планирования для достижения устойчивого финансового состояния предприятия. Планировать необходимо для того, чтобы:

Предприятие "Радиоприбор" было создано в 1941 году как завод по поставке комплектующих изделий для самолетов ПЕ-2 и У-2. С 1948 года он приступает к выпуску систем радиолокационного контроля, а с 1958 г. - бортовой аппаратуры ближней навигации и посадки (РСБН) и контрольнопроверочной аппаратуры к ней.

Тип организационной структуры управления ОАО "Радиоприбор" - линейно -- функциональный.

В связи с централизацией исполнения отдельных функций управления некоторые функциональные органы аппарата управления объединяются в группы и подчиняются одному специалисту. Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом аналитика и менеджера может интересовать как текущее финансовое состояние предприятия, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового состояния.

во-первых, чтобы понимать, где, когда и для кого предприятие собирается производить и продавать продукцию;

во-вторых, чтобы знать, какие ресурсы и когда понадобятся предприятию для достижения поставленных целей;

в-третьих, чтобы добиться эффективного использования привлеченных ресурсов;

в-четвертых, чтобы предвидеть неблагоприятные ситуации, анализировать возможные риски и предусматривать конкретные мероприятия по их снижению.

При разработке финансовых планов на долгосрочную перспективу менеджер использует математические, статистические и другие методы для прогнозирования будущей ситуации. Безусловно, чем точнее прогноз, тем лучше "сработает" компания, но основываться только на результатах прогноза было бы неразумно. Во-первых, долгосрочные прогнозы отличаются невысокой точностью. Во-вторых, никакой прогноз не сможет предсказать нестандартный поворот событий. В-третьих, прогноз, основанный на наиболее вероятных событиях, своим результатом предполагает конкретный финансовый план, который теряет свою ценность уже после первого маловероятного события, и компания оказывается перед необходимостью разрабатывать новый финансовый план.

Так, при формировании плана производства необходимо использовать данные финансового анализа.

Финансовый анализ деятельности ОАО "Радиоприбор" показал, что для него актуальным будет расчет и дальнейшее отслеживание соотношение выручки от реализации продукции с переменными и постоянными затратами.

Дело в том, что прирост прибыли зависит от относительного уменьшения переменных или постоянных затрат. Это сопоставление позволяет определить "эффект производственного рычага", который означает, что с изменением выручки от реализации продукции происходит более интенсивное изменение прибыли в ту или иную сторону.

Сила воздействия производственного рычага (С) рассчитывается по следующей формуле:

С= (Выручка от реализации - переменные затраты) / сумма прибыли от реализации (3.1.1)

Для расчета процента прироста прибыли следует % роста выручки умножить на "С". Например, если выручка от реализации возрастает на 4 %, а С = 1,5, то прибыль увеличивается на 6 % (4% * 1,5).

Исходя из силы "эффекта производственного рычага" можно сделать вывод: чем выше удельный вес постоянных затрат и ниже - переменных затрат при неизменной выручке от реализации, тем сильнее "эффект производственного рычага". Однако это не означает, что можно бесконтрольно увеличивать постоянные расходы от реализации, так как в случае сокращения выручки от реализации предприятие может понести большие убытки.

Примем для каждого варианта три хозяйственных ситуации изменения выручки, переменных и постоянных затрат, и определим соответствующие изменения прибыли (табл. 3.1.1).

Таблица 3.1.1 Хозяйственные ситуации изменения выручки, переменных и постоянных затрат

Наименование показателей	1 ситуация	2 ситуация	3 ситуация
1. Выручка от реализации	Увеличение на 10 %	Увеличение на 10 %	Снижение на 8 %
2. Переменные расходы	Увеличение - на 10 %	Увеличение на 10 %	Снижение на 8 %
3. Постоянные расходы	не меняются	Увеличение на 2 %	не меняются

1-я и 2-я ситуации - оптимистические, предполагают доиспользование производственных мощностей предприятий и рост спроса на их продукцию (услуги), что способствует увеличению выручки от реализации. При этом увеличиваются переменные расходы и частично (для 1-ой ситуации) - постоянные.

3 ситуация - пессимистическая, предполагает сокращение покупательского спроса на товары и услуги, что приводит к недоиспользованию мощностей и, следовательно, снижению выручки от реализации.

По расчетам прибыли в табл. 3.1.1 можно сделать выводы о характере изменения прибыли с ростом (снижением) выручки, переменных и постоянных затрат. Из трех рассмотренных ситуаций выбрать оптимальную, обеспечивающую наибольший прирост прибыли.

Рассмотрим основные показатели нашего предприятия в таблице 3.1.2.

Таблица 3.1.2 Основные показатели деятельности ОАО "Радиоприбор"

Показатели	2002	2003	2004	2005	2006
Выручка от реализации продукции, тыс. руб.	209620	263319	264278	274426	287679
Полная себестоимость работ, тыс. руб.	205014	247741	240021	280176	250099
Сумма переменных расходов, тыс. руб.	149660	177135	174015	207330	183823
Сумма постоянных затрат, тыс. руб.	55353,8	70606,2	66005,8	72845,8	66276,2
Сумма маржинального дохода, тыс. руб.	154266	192713	198272	201580	221403
Прибыль от реализации	4606	15578	24257	-5750	37580
Сила воздействия производственного рычага (С)	2,76
Доля маржинального дохода в выручке от реализации, %	73,6	73,2	75,0	73,5	77,0
Порог прибыли, тыс. руб.	75216	96475	87979	99170	86116
Запас финансовой устойчивости, тыс. руб.	134404	166844	176299	175256	201563
% к выручке от реализации	64,1	63,4	66,7	63,9	70,1

Сила производственного рычага составляет в 2006 году 2,76 пунктов, процент прироста выручки 4,8 % (287679 * 100 / 274426), тогда прирост прибыли от реализации составляет 13 % (2,76 * 4,8).

В 2006 году необходимо было реализовать продукцию на сумму 86116 тыс. руб., чтобы покрыть все постоянные затраты. При такой выручке рентабельность равна нулю. Фактическая выручка в 2006 году составила 287679 тыс. руб., т. е. запас финансовой прочности составил 201563 тыс. руб., или 70,1 %.

Предприятию, несмотря на хороший запас финансовой устойчивости, необходимо постоянно следить за уровнем запаса финансовой устойчивости, выяснять величину порога прибыли, меньше которого не должна снижаться выручка от реализации продукции предприятия.

Следующим актуальным для предприятия фактом является недостаток оборотного капитала. Для обеспечения непрерывного развития предприятию требуется капитал, то есть деньги, вложенные в здания, машины и оборудование, в покупку и хранение запасов, счета дебиторов и другие активы. Как правило, все эти активы не приобретаются сразу, а создаются постепенно в течение некоторого периода времени. Назовем общие расходы компании, необходимые для финансирования дополнительных активов, потребностью компании в капитале.

В большинстве компаний накопившаяся потребность в капитале растет не равномерно, а скорее волнообразно. Потребность в капитале имеет отчетливо выраженную положительную зависимость от роста объемов операций компании.

Однако возможны и определенные сезонные колебания. Наконец, будут возникать и непредсказуемые заранее ежемесячные или еженедельные колебания.

Накопившаяся потребность в капитале может быть удовлетворена за счет краткосрочных и долгосрочных источников финансирования. Когда долгосрочное финансирование не покрывает всех потребностей в капитале, компании необходимо прибегать к краткосрочному финансированию для мобилизации недостающих средств.

Когда долгосрочные финансовые ресурсы, полученные компанией, выше, чем ее накопившаяся потребность в капитале, тогда у компании возникает избыток денежных средств, который она может использовать для краткосрочного инвестирования. Таким образом, сумма долгосрочного финансирования, полученного компанией, при данной накопившейся потребности в капитале определяет, является ли компания в краткосрочном периоде заемщиком или кредитором, т.е. кредитуется или инвестирует (см. рис.3.1.1).

Немаловажную роль при анализе финансового состояния предприятия играет величина собственных оборотных средств.

Собственные оборотные средства (чистый работающий капитал) - это те средства, которые предприятие использует для текущей оперативной деятельности (приобретения запасов, оплаты счетов и др.), финансируемые за счет долгосрочных обязательств и собственного капитала.

Рис.3.1.1. Динамика потребности в финансировании

Для анализа потребности в собственных оборотных средствах в краткосрочном финансовом планировании выделяют следующие этапы:

- анализ финансового состояния компании;

- расчет плановых притоков денежных средств;

- расчет плановых оттоков денежных средств;

- выявление потребности в дополнительных источниках финансирования;

- выбор источников финансирования;

- подготовка плана финансирования;

- оценка плана финансирования;

- ситуационное моделирование.

В результате такого анализа на основе прогноза сбыта продукции выявляются периоды, когда оборотных средств не хватает, когда они в избытке.

На предприятии осуществляются три вида деятельности: основная, связанная с производством продукции; инвестиционная, связанная с приобретением и продажей долгосрочных активов и финансовая деятельность (выпуск ценных бумаг, погашение задолженностей и т.д.). Каждый из этих видов деятельности генерирует как притоки, так и оттоки денежных средств. Таким образом, при составлении плановых притоков и оттоков денежных средств необходимо учитывать их движение по всем видам деятельности предприятия.

На предприятии поступление от покупателей - это основной приток средств, но не единственный, также осуществляется продажа основных средств, получение процентов по финансовым вложениям.

Оттоки денежных средств условно сгруппируем следующим образом:

Оплата счетов поставщиков. Прогноз исходит из предположения о том, что все счета поставщиков оплачиваются вовремя. Отсрочка или затягивание оплаты, как правило, грозит потерей скидок за быструю оплату.

Оплата труда, управленческие и другие расходы. В эту категорию входят все остальные текущие затраты компании.

Расходы на капиталовложения. Налоги, выплаты процентов и дивидендов.

Далее составляется бюджет денежных средств предприятия (таблица 3.1.3).

Таблица 3.1.3 Бюджет денежных средств ОАО "Радиоприбор", тыс.руб.

Наименование	1 мес.	2 мес.	3 мес.	4 мес.
Источники денежных средств
Поступления по дебиторской задолженности	85	80,3	108,5	128
Прочие	5,1		12,5
Итого источников	90,1	80,3	121	128
Использование денежных средств
Оплата счетов поставщиков	65	60	55	50
Оплата труда, управленческие и другие расходы	30	30	30	30
Капиталовложения	32,5	1,3	5,5	8
Налоги, проценты и дивиденды	4	4	4,5	5
Итого использование	131,5	95,3	95	93
Чистый денежный поток	-41,4	-15	26	35

Отмечаем дефицит средств в первом и во втором месяцах, обусловленный низкими продажами и высокими капиталовложениями. В третьем и четвертом месяцах продажи увеличиваются.

Следующий шаг - это расчет потребности в дополнительных источниках финансирования (таблица 3.1.4).

Таблица 3.1.4 Потребность в финансировании компании, тыс. руб.

Наименование	1 мес.	2 мес.	3 мес.	4 мес.
Денежные средства (начало периода)	5	(36,4)	(51,4)	(25,4)
Изменения в остатках денежных средств	(41,4)	(15)	+26	+35
Денежные средства (конец периода)	(36,4)	(51,4)	(25,4)	+9,6
Минимальный текущий остаток денежных средств	5	5	5	5
Накопившаяся потребность в финансировании	41,4	56,4	30,4	(4,6)

Потребность в финансировании рассчитывается с учетом минимально необходимого остатка денежных средств на расчетном счете

Следующий шаг - принятие решения об источниках финансирования и направлениях использования временно свободных денежных средств (если таковые имеются).

Среди возможных источников финансирования выделяют:

- краткосрочная банковская ссуда;

- коммерческие бумаги;

- торговый кредит;

- давальческое сырье;

- просроченная задолженность поставщикам;

- факторинг (продажа дебиторской задолженности);

- краткосрочная аренда.

Каждый из источников имеет свои плюсы и минусы. Оптимальное решение принимается с учетом положения компании, ситуации на рынке кредитных ресурсов и др.

Предприятию можно посоветовать использование "Овердрафта", т.е. использование кредитной линии в пределах лимита. По договору с банком предприятие может брать кредит в любой момент, когда ему это необходимо, пока не достигнет установленного лимита. От компании не требуется специального залога в виде каких-то активов для обеспечения возвратности кредита. Когда компания получает кредит по таким соглашениям, она, как правило, обязана держать компенсационный остаток денежных средств как депозит в банке.

Разработка качественного финансового плана требует подробных расчетов. Для этого необходимо разработать специальную компьютерную программу в среде какого-либо программного средства. Наиболее удобным здесь представляется Excel для Windows. Эта программа должна избавить финансового менеджера от рутинных вычислений при решении принципиальных задач: определения потребности в денежных средствах, уровня допустимых процентных ставок, лимита кредитования и так далее.

Кроме того, было рекомендовано на ОАО "Радиоприбор" внедрение автоматизации аналитических процедур. Так как основная работа по анализу производится в ручную и не имеет постоянной периодичности. Предприятию необходимо разработав параметры внутреннего контроля постоянно отслеживать их изменения. В настоящее время наиболее актуальным показателем является рентабельность реализованной продукции, так как имеет очень низкую величину и тем самым снижает общий показатель рентабельности собственного капитала предприятия.

Финансовый анализ сыграл важную роль в определении дальнейшего направления развития деятельности. На основе финансового анализа определены основные проблемы и пути их решения.

3.2 Механизм обеспечения финансовой устойчивости на российских предприятиях

Рассмотрим механизм обеспечения финансовой устойчивости предприятия.

Для решения проблем совершенствования финансового анализа с целью повышения финансовой устойчивости предприятия используется механизм совершенствования управлением оборотных средств организации, настраиваемый на укрепление финансовой устойчивости предприятия.

Такая работа предполагает определение принципиальных подходов к формированию оборотных активов предприятия, оптимизацию объема оборотных средств, формирование оптимальной структуры источников финансирования оборотных активов.

Совершенствование организации оборотных средств проходит в три этапа:

1 этап - анализ;

2 этап - оптимизация;

3 этап - констатация полученных результатов, выводы и предложения.

По результатам первого этапа составляются три аналитические таблицы. Описательная таблица, содержит следующие характеристики:

- принципы финансирования оборотных активов;

- структура оборотных активов;

- анализ показателей оборачиваемости;

- ликвидность активов;

- влияние на финансовую устойчивость предприятия.

Далее рекомендуется составление таблицы условий, реализация которых должна служить улучшению организации оборотных средств на предприятии в сочетании с оптимальной устойчивостью финансового положения. На ее базе предполагается составление таблицы решений, в которой содержатся конкретные указания к изменению балансовых величин, с помощью чего поставленные условия могут быть достигнуты. В рамках второго этапа оптимизации оборотных средств предполагается совершенствование структуры оборотных активов промышленного предприятия, с целью обеспечения финансовой устойчивости. Существенное преобладание в структуре какого-либо из текущих активов свидетельствует о недостатках в управлении финансами на предприятии. Рост дебиторов - о недостатках в проводимой кредитной политике, инвестиций - об отвлечении средств от основного направления деятельности. Следовательно, оптимальная структура оборотных активов стремится к положению, в котором три элемента текущих активов разной степени ликвидности - запасы, дебиторская задолженность, ценные бумаги и денежные средства, присутствуют в равных долях. (Величина денежных средств тесно связана с величиной краткосрочных инвестиций и в течение отчетного периода они могут переходить из одного состояния в другое, обладая близкой степенью ликвидности, а потому могут считаться единым элементом.)

Особо можно подчеркнуть, что при расчете желаемого объема каждого элемента оборотных средств необходимо помнить о запрете на резкое изменение величины запасов за один финансовый период, поскольку это сопряжено с опасностью возникновения скрытой финансовой неустойчивости. Для оценки изменений, происходящих в результате совершенствования организации оборотных активов, на третьем этапе из исследуемых российских предприятий составлялись таблицы, отражающие изменение баланса и финансовых показателей, структуру покрытия активов пассивами одинаковой степени срочности.

По итогам подобной оптимизации, разрабатывается финансовый план для каждого из предприятий, метод получения которого, можно охарактеризовать как сочетание преактивного и инактивного подходов. Для того, чтобы оценить существующие динамические тенденции и возможность достижения желаемых результатов, в ходе исследования были введены методы пассивного прогнозирования на основе регрессионного анализа и экстраполяции трендов, экспоненциальной зависимости. При этом использовались индивидуальные экспертные оценки развития событий в случае нереальных прогнозов, которые рассчитывались с помощью программы MSExcel. В результате получены временные ряды для каждого элемента баланса и их удельные веса в итоговой сумме - два варианта структур баланса, которые предприятие наиболее вероятно достигнет к концу намеченного периода, но которые не отвечают необходимым условиям финансовой устойчивости и эффективности работы предприятия. Подобная ситуация провоцирует создание некой модели предприятия, отвечающей необходимым финансовым показателям и легко адаптируемой к существующим на предприятии тенденциям. Для решения такой задачи собраны важнейшие показатели финансовой устойчивости, применяемые при ее оценке. Очевидно, что каждый из показателей отражает определенное сочетание балансовых разделов, а логика баланса определяет то, что изменение одного из его разделов влияет на изменение другого, таким образом, все соотношения являются зависящими друг от друга. Поэтому модель обеспечения финансовой устойчивости предприятия является циклической, что показано на рис.3.2.1. Так как от балансовых величин зависят и другие группы коэффициентов эффективности работы предприятия, то предприятие, обладающее оптимальным уровнем показателей финансовой устойчивости, включенных в модель, является сбалансированным и эффективным по всем направлениям. Каждое из соотношений, находящееся на внешнем кольце модели, характеризуется математическим выражением, действительным для балансовых величин и для их приростов. Выделено семь групп математических соотношений, являющихся условиями обеспечения и поддержания финансовой устойчивости предприятия.