Оценка финансового состояния предприятия и выработка рекомендаций по его улучшению предприятия ОАО "ТАИФ-НК"

Основным критерием проявления кризисной ситуации на предприятии является его неплатежеспособность - невозможность предприятия погасить свои обязательства. Она проявляется в нарушении финансовых потоков, обеспечивающих производство и реализацию продукции.

Банкротство - это неспособность предприятия закрывать свои обязательства и финансировать свою деятельность.

Банкротство - сложный процесс, который может быть охарактеризован с различных сторон: юридической, управленческой, организационной, учетно-аналитической и др. Собственно процедура банкротства представляет собой лишь завершающую стадию неудачного функционирования компании, которой обычно предшествуют стадии нормальной ритмичной работы и финансовых затруднений [17 c. 25].

Банкротство редко бывает неожиданным, по крайней мере для опытных финансистов и менеджеров, которые по возможности стараются регулярно отслеживать складывающиеся тенденции в развитии собственных компаний и наиболее важных контрагентов и конкурентов.

Задача диагностики несостоятельности предприятия состоит в выявлении и устранении факторов, определяющих неплатежеспособность предприятия.

Самой простой (и наименее точной) моделью диагностики банкротства признается двухфакторная модель. Она основывается на двух ключевых показателях: текущей ликвидности (характеризует ликвидность) и доле заемных средств в общей сумме источников, от которых зависит вероятность банкротства предприятия (характеризует финансовую устойчивость). Эти показатели умножаются на весовые значения коэффициентов, найденные эмпирическим путем, и результаты суммируются с постоянной величиной, также полученной опытно-статистическим способом [8 c. 45].

В американской практике установлены следующие значения коэффициентов:

- текущей ликвидности (покрытия) (-1,0736);

- удельного веса заемных средств в пассивах предприятия (+0,0579);

- постоянной величины (-0,3877).

Отсюда формула расчета вероятности банкротства имеет следующий вид:

(3.1)

где Z - надежность, степень отдаленности от банкротства;

К_п - коэффициент покрытия (отношение текущих активов к текущим обязательствам);

К_фз- коэффициент финансовой зависимости (отношение заемных средств к общей величине пассивов).

При Z=0 вероятность банкротства равна 50%; при Z > 0 вероятность банкротства велика (больше 50%) и возрастает по мере увеличения Z; и при Z < 0 вероятность банкротства мала (меньше 50%) и снижается по мере уменьшения Z.

Рассчитаем степень отдаленности от банкротства по двухфакторной модели для предприятия ОАО «ТАИФ-НК»:

?0,423

Достоинством двухфакторной модели считается ее простота и возможность применения в условиях ограниченного объема информации о предприятии. В то же время данная модель не обеспечивает высокую точность прогнозирования банкротства, так как не учитывает влияние на финансовое состояние предприятия других важных показателей (рентабельность, отдачу активов, деловую активность предприятия) [39 c. 44-45].

С целью более точного прогнозирования вероятности банкротства предприятии в промышленно развитых западных странах используются экономико-математические модели известных зарубежных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др., разработанные на основе вышеизложенного дискриминантного анализа.

Наибольшую известность в этой области получила работа известного западного экономиста Э. Альтмана, разработавшего в 1968 г. с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа индекс кредитоспособности (Z-счет), который позволяет выделить среди хозяйствующих субъектов потенциальных банкротов. Таким образом, индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. В общем виде индекс Альтмана представляет собой:

, (3.2)

где Z - надежность, степень отдаленности от банкротства;

x₁ - отношение собственных оборотных средств к сумме активов (показывает степень ликвидности активов);

x₂ - отношение чистой прибыли к сумме активов (показывает уровень генерирования прибыли);

x₃ - отношение прибыли до уплаты налогов и процентов к сумме активов (показывает, в какой степени доходы предприятия достаточны для возмещения текущих затрат и формирования прибыли);

x₄ - отношение собственного капитала (рыночной оценки) к привлеченному капиталу;

x₅ - отношение выручки (нетто) от реализации к сумме активов.

При Z < 1,81 - предприятие станет банкротом: через один год с вероятностью 95%, через два года - с вероятностью 72%, через 3 года - с вероятностью 48%, через 4 года - с вероятностью 30%, через 5 лет - с вероятностью 30%;

1,81 < Z < 2,765 - вероятность банкротства средняя;

2,765 < Z < 2,99 - вероятность банкротства невелика, предприятие отличается исключительной надежностью;

Z > 2,99 - вероятность банкротства ничтожно мала.

Факт банкротства на один год можно установить с точностью до 95%, на два года - 83%.

Рассчитаем степень отдаленности от банкротства по пятифакторной модели Альтмана для предприятия ОАО «ТАИФ-НК»:

Ч0,079

Данный расчет показывает что предприятие имеет очень низкую вероятность банкротства и достаточно устойчивое финансовое положение. Однако, пятифакторная модель Альтмана также не лишена недостатков в плане применимости ее в России. Здесь по-прежнему ничего не известно о базе расчета весовых значений коэффициентов. Отсутствие в России статистических материалов по организациям-банкротам не позволяет скорректировать методику исчисления весовых коэффициентов и пороговых значений с учетом российских экономических условий. Кроме того, пока что вызывает некоторое смущение коэффициент x₄, в котором фигурирует суммарная рыночная стоимость акций предприятия.

Хотя практика применения этой модели для прогнозирования деятельности российских предприятий подтвердила правильность полученных значений, тем не менее, использование этой модели в отечественных условиях требует большой осторожности.

В 1972 г. экономист Лис разработал формулу Z-счета. Она представляет собой следующий вид:

, (3.3)

где Z - степень отдаленности от банкротства;

x₁ - отношение оборотного капитала к сумме активов;

x₂ - отношение прибыли от реализации к сумме активов;

x₃ - отношение нераспределенной прибыли к сумме активов;

x₄ - отношение собственного капитала к заемному капиталу.

Рассчитаем степень отдаленности от банкротства по модели Лиса для предприятия ОАО «ТАИФ-НК»:

В этой формуле минимально предельное значение вероятного банкротства равно 0,0347.

Значение получившегося при расчете коэффициента превышает минимально предельное значение, что говорит о низкой вероятности банкротства и о достаточно высоком финансовом состоянии.

В 1977 г. британские исследователи Р. Таффлер и Г. Тишоу (R. Taffler. G. Tishaw) применили подход Альтмана и на выборке из 80 британских компаний построили четырехфакторную прогнозную модель финансовой несостоятельности, описываемую следующим уравнением:

, (3.4)

где Z - степень отдаленности от банкротства;

x₁ - отношение прибыли от реализации к сумме краткосрочных обязательств;

x₂ - отношение оборотных активов к сумме обязательств;

x₃ - отношение суммы краткосрочных обязательств к сумме активов;

x₄ - отношение выручки от реализации к сумме активов.

При Z > 0,3 вероятность банкротства низкая, а при Z < 0,2 высокая.

Можно также рассчитать степень отдаленности от банкротства по модели Р. Таффлер и Г. Тишоу для предприятия ОАО «ТАИФ-НК»:

При расчете данного показателя, можно также сделать вывод низкой вероятности банкротства предприятия. Отметим, что в уравнении Р. Таффлера и Г. Тишоу переменная х₁ играет доминирующую роль по сравнению с тремя другими, а различительная прогностическая способность модели ниже по сравнению с Z-счетом Альтмана, в результате чего незначительные колебания экономической обстановки и возможные ошибки в исходных данных, в вычислении финансовых коэффициентов и всего индекса могут приводить к ошибочным выводам.

Несмотря на то, что прогнозная модель Р. Таффлера и Г. Тишоу построена на более современных данных и не включает в себя рыночную оценку бизнеса (котировку акций), ее применимость к российским условиям также вызывает сомнения из-за различий в финансово-экономических условиях в Великобритании и России, в частности, в условиях кредитования промышленности [40 c. 144-145].

Первая французская модель оценки платежеспособности фирм на основе многомерного дискриминантного анализа (MDA) была построена в 1979 г. Ж. Конаном и М. Голдером (J. Conan, M. Holder) по выборке из 95 малых и средних предприятий Франции, изученных за период с 1970 по 1975 гг.:

, (3.5)

где Z - степень оценки платежеспособности;

х₁ - отношение денежных средств и дебиторской задолженности к сумме актива;

х₂ - отношение собственного капитала и долгосрочных пассивов к сумме пассива;

х₃ - отношение суммы финансовых расходов к выручке от реализации (после налогообложения);

х₄ - отношение суммы расходов на персонал к добавленной стоимости (после налогообложения);

х₅ - отношение прибыли до выплаты процентов и налогов к заемному капиталу.

Вероятность задержки платежей фирмами, имеющими различные значения показателя Z, можно представить в виде таблицы 3.3.1.

Для предприятия ОАО «ТАИФ-НК» данный показатель будет рассчитан следующим образом:

Данный расчет показывает, что вероятность задержки платежей предприятия мала и составляет менее 10 %. В уравнении Ж. Конана и М. Голдера обращает на себя внимание доминирующая роль фактора х₃ - отношения финансовых издержек к выручке от реализации по сравнению с другими четырьмя коэффициентами. Фактически влияние этого фактора превышает совокупное влияние всех остальных.

Таблица 3.3.1 - Шкала вероятности задержки платежей различными фирмами

Таким образом, из четырех проанализированных моделей оценки вероятности банкротства все свидетельствуют о хорошей финансовой устойчивости предприятия.

Исходя из этого, можно говорить об абсолютной финансовой устойчивости и абсолютной платежеспособности предприятия. Финансовое положение ОАО «ТАИФ-НК» на 01.01.2010 г. позволяет быть уверенными в своевременном выполнении обязательств в соответствии с договорами. Риск наступления банкротства минимален.

Заключение

Таким образом, финансовый анализ представляет собой самостоятельную область финансовой науки, неотъемлемую составную часть системы финансового менеджмента. Он базируется на общей теории экономического анализа, в том числе на его количественных и качественных методах, и теории финансов и использует информационную базу, включающую систему финансового и управленческого учета, а также всю необходимую неучетную информацию для обоснования управленческих решений по привлечению и наиболее эффективному использованию капитала, способствующих его наращению.

Делая вывод, можно говорить о том, что оценка финансового состояния предприятия показывает, по каким направлениям надо вести эту работу, дает возможность выявить наиболее важные аспекты и наиболее слабые позиции в финансовом состоянии предприятия. С его помощью вырабатываются стратегия и тактика развития предприятия, обосновываются планы и управленческие решения, осуществляются контроль за их выполнением, выявляются резервы повышения эффективности производства, оцениваются результаты деятельности предприятия, его подразделений и работников. Поэтому работа, просвещенная анализу деятельности предприятия, является особенно актуальной.

Оценка финансового состояния предприятия является важнейшим условием успешного управления его финансами. Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств.

Анализ финансового состояния предприятия основан из расчета ряда показателей:

- показатели финансовой устойчивости;

- показатели платежеспособности;

- показатели ликвидности;

- показатели рентабельности;

- деловой активности.

Представленные расчеты на примере ОАО «ТАИФ-НК» позволяют сделать следующие выводы:

Сумма внеоборотных активов в 2008 году по сравнению с 2007 годом увеличилась на 3 272 790 тыс.руб., что в процентном соотношении составляет 11%. Сумма оборотных активов уменьшилась на 6073597 тыс. рублей, что в процентном соотношении составляет 68%, и составила на конец 2008 года 2 852 806 тыс. рублей.

Также мы наблюдаем увеличение суммы капитала и резервов в 2008 году по сравнению с предшествующим на 1 760 135 тыс.руб., что в процентном соотношении составляет 6,1%. Также произошло снижение суммы долгосрочных обязательств на 2 448 602 тыс.руб., в процентом соотношении эта величина равна -68,3%, и суммы краткосрочных обязательств на 2 112 340 тыс.руб., что в процентном соотношении составило 33,1%.

В 2008 году мы наблюдаем увеличение выручки с 64 620 590 тыс.руб. до 89 148 809 тыс.руб. Доля себестоимости ОАО «ТАИФ-НК» в общей сумме выручки упала с 82,01% до 81,56%. Также стоит отметить увеличение прибыли от продаж с 10,85% до 11,72%. В то же время наблюдается увеличение прочих доходов с 0,07% до 0,28% и соответственно уменьшение прочих расходов с 84,92% до 67,20%. Также мы замечаем снижение налога на прибыль с 1,92% до 0,02%. В итоге на конец 2008 года чистая прибыль составила 5 271 560 тыс.руб.

Проведя расчеты коэффициентов ликвидности и платежеспособности на ОАО «ТАИФ-НК» мы наблюдаем их достаточно высокий уровень, что даже на стадии развития предприятия свидетельствует о положительной тенденции развития предприятия. Также анализ ликвидности показал, что у предприятия к концу 2008 года сократились показатель ликвидности, это можно объяснить снижением суммы оборотного капитала.

По приведенным расчетам мы наблюдаем ускоряемость оборачиваемости оборотных средств. В результате ускорения оборачиваемости оборотных средств, т. е. сокращения времени прохождения оборотными средствами отдельных стадий и всего кругооборота, снижается потребность в этих средствах, происходит их высвобождение из оборота, что говорит о положительной тенденции.

Также увеличились все показатели рентабельности, что также говорит о положительной тенденции развития ОАО «ТАИФ-НК».

Финансовый анализ должен стать повседневной деятельностью руководства предприятия. Для того, чтобы предприятию улучшить свое финансовое положение, ему дополнительно к бухгалтерскому учету следует перейти на управленческий учет, чтобы более точно определять эффективность различных звеньев и знать рычаги воздействия на каждый из них в своей текущей деятельности. Введение управленческого учета на предприятии способно улучшить его финансовое состояние на порядок в течении года.

На основе анализа финансовых результатов промышленного предприятия в данной дипломной работе можно сделать некоторые выводы по оздоровлению ОАО «ТАИФ-НК»:

- улучшению финансового состояния будет способствовать реализация запасов готовой продукции. Росту продаж будет способствовать оптимизация сбытовой политики, маркетинговой стратегии, в том числе поиск новых рынков, развитие рынков сбыта и улучшение рекламы, совершенствование системы реализации продукции, разработка новых видов продукции.

- снижение уровня кредиторской задолженности, реструктуризация и погашение просроченной задолженности. Для оптимизации долгов необходимо осуществлять поиск дополнительных источников погашения кредиторской задолженности, оптимизировать работу с поставщиками, ужесточить нормы расхода материалов, осуществлять поиск новых поставщиков, проводить работу по отсрочке и рассрочке вновь возникающей проблемной задолженности.

- следует рассмотреть целесообразность увеличения собственного капитала, инвестиций в производство через дополнительную эмиссию акций.

- важно осуществить также мобилизацию внутренних резервов предприятия посредством возврата дебиторской задолженности, максимизации прибыли, реализации излишнего оборудования, незавершенного строительства, долгосрочных финансовых вложений, продажи запасов готовой продукции, снижения себестоимости продукции, получения арендной платы.

Таким образом, данные преобразования и нововведения помогут предприятию повысить результаты эффективности деятельности, а следовательно увеличить прибыль предприятия ОАО «ТАИФ-НК».

Список использованных источников и литературы

1 Абрютина, М.С. Финансовый анализ коммерческой деятельности: учебное пособие / М.С. Абрютина. - М.: Финпресс, 2005. - 173 с.

2 Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие для студентов, обучающихся по специальностям «Финансы и кредит», «Бухгалтерский учет, анализ и аудит»/под. ред. О.В. Ефимовой, М.В. Мельник. - 2-е изд., испр. и доп. - М.: изд-во ОМЕГА-Л, 2005. - 408 с.

3 Бакаев, А.С. Годовая бухгалтерская отчетность коммерческой организации. - М.: Изд-во «Бухгалтерский учет», 2007 - 121с.

4 Балабанов, И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта / И.Т. Балабанов - М.: Финансы и статистика, 2008.-265с.

5 Басовский, Л.Е. Финансовый менеджмент: / Л.Е. Басовский. -Учебник - М.: ИНФРА-М, 2002. - 240с.

6 Бердникова, Т. Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебное пособие / Т. Б. Бердникова. - М.: ИНФРА - М, 2007. - 214 с.

7 Васильева, Л.С. Финансовый анализ: учебник / Л.С. Васильева, М.В. Петровская. - М.:КНОРУС, 2007.-544с.

8 Войтоловский, Н.В. Комплексный экономический анализ предприятия / Н.В. Войтоловский, А.П. Калинина, И.И. Мазурова.- Спб.: Питер, 2009. - 576 с.: ил. - (Серия «Учебник для вузов»)

9 Гонова, О.В. Пиликина Л.А. сравнительный анализ методик мониторинга финансового состояния предприятий // Экономический анализ. -2008.-№7. - С.45-55.

10 Гончаров, А.И. Нефтепереработка: так жить нельзя/ А.И. Гончаров // Нефтегазовая Вертикаль. - 2010. - №5 - с.62-63.

11 Дозорцев, А.О. Стратегия развития структуры нефтяных компаний: преимущества и недостатки/ А.О. Дозорцев//Управление. - 2009. - №2 - с.32-34.

12 Ефимова, О.В. Финансовый анализ.-4-е изд., перераб. и доп.-М.:Изд-во «Бухгалтерский учет», 2009.-528с.

13 Кимельман, С.С., Подольский, Ю.Т. Ниже оптимизма, выше пессимизма. Возможное развитие нефтяного комплекса России до 2030 года/ С.С. Кимельман, Ю.Т. Подольский //Нефтегазовая Вертикаль. - 2010. - №6 - с.22-23.

14 Ковалев, В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: Финансы и статистика, 2006 - 560с.: ил.

15 Ковалев, В.В., Волкова, О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учеб. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2007. - 424 с.

16 Ковалев, В.В., Волкова, О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учеб. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2007. - 424 с.

17 Кондраков, Н.П. Бухгалтерский управленческий учет: учебное пособие / Н.П. Кондраков, М.А. Иванова. - М.: ИНФРА-М, 2003. - 368 с.

18 Левшин, Г.В. Анализ финансовой устойчивости организации с использованием различных критериев оценки/ Г.В. Левшин // Экономический анализ. -2008.- №4.- С.58-64.

19 Маркарьян, Э.А., Герасименко, Г.П., Маркарьян, С.Э. Финансовый анализ: Учебное пособие. - 4-е изд., испр. - М.: ИД ФБК - ПРЕСС, 2007. - 224 с.

20 Моисеева, Н.В. Планирование процесса финансового оздоровления предприятия/ Н.В. Моисеева // Экономичекий анализ.-2006. - №6 - С.6-8.

21 Негашев, Е.В. Анализ финансов предприятия в условиях рынка / Е.В. Негашев.- М.: 2009 - 254с.

22 Пименова, Н.А., Бердыев, Ю.М., Блехер, Д.С. Пути оптимизации финансово-экономических показателей деятельности нефтяных компаний в условиях финансового кризиса и стагнации цен на энергоресурсы / Н.А. Пименова, Ю.М. Бердыев, Д.С. Блехер //Экономика. - 2009. - №6 - с.29-30.

23 Плехова, Ю.О. Анализ внешних резервов развития промышленных предприятий в постиндустриальной экономике/ Ю.О Плехова // Экономичекий анализ. - 2008. - №3 - С.54-56.

24 Поляк, Г.Б. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Г.Б. Поляк. - 2- е изд., перераб. и доп. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. - 527с.

25 Попова, Р.Г. Финансы предприятия / Р.Г. Попова. - СПб.: Изд. Питер, 2005-162с.

26 Протасов, В.Ф. Анализ деятельности предприятия (фирмы): производство, экономика, финансы, инвестиции, маркетинг: учебник / В. Ф. Протасов. - М.: «Финансы и статистика», 2006 - 536 с: ил.

27 Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник: / Г.В. Савицкая. - 3-е изд., перераб. и доп. - М: ИНФРА-М, 2004. - 425 с. - (Высшее образование).

28 Сергеев, И.В. Экономика предприятия: Учеб. пособие. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2009.- 304 с.

29 Сергеев, М. Анализ платежеспособности организации/ [Электронный ресурс] / М. Сергеев. - Режим доступа: http://www.buh.ru/document-643, свободный.

30 События компании «ТАИФ»/ [Электронный ресурс]. http://www.taif.ru/news/, свободный.

31 Стефаненко, С.В. Рай для российских НПЗ/ С.В. Стефаненко//Нефть России. - 2009. - №7 - с.68-71.

32 Табурчак, П.П. Анализ и диагностика финансово - хозяйственной деятельности предприятия: учебное пособие / П.П. Табурчак [ и др.]; под ред. П.П. Табурчака, В.М. Тумина и М.С. Сапрыкина. - СПб: Химиздат, 2001. - 288с.

33 Турукалов, М.И. Успели за рынком, опередили техрегламент/ М.И. Турукалов//Нефтегазовая Вертикаль. - 2010. - №1 - с.76-77.

34 Хачатурян, Н.М. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: Конспект лекций/Н.М. Хачатурян. - Ростов н/Д: Феникс, 2006. - 192 с. - (серия «Зачет и экзамен»).

35 Хотинская, Г.И, Анализ хозяйственной деятельности предприятия (на примере предприятия сферы услуг) / Г.И. Хотинская, Т.В. Харитонова. Учебное пособие. 2-е изд., перераб. и доп.- М: Издательство «Дело и сервис», 2007. -240с.

36 Черненко, А.Ф. Методические основы платежеспособности организации с учетом оборачиваемости активов. / А.Ф. Черненко // Финансы и кредит. -2006.-№ 20. - С. 72-79.

37 Чернышева, Ю.Г., Чернышев, Э.А. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. - Москва: ИКЦ «МарТ»; Ростов н/Д: Издательский центр «МарТ», 2005. - 304 с.

38 Четверкин, Г.К. План внешнего управления как основной инструмент восстановления платежеспособности предприятия / Г.К. Четверкин // Экономический анализ.-2005.-№4-С.47-51.

39 Чуев, И.Н. Анализ финансово - хозяйственной деятельности: учебное пособие / И.Н. Чуев, Л.Н. Чечевицина. - М., 2004. - 368 с.

40 Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа / А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев. - М.: ИНФРА- М, 2003. -208 с.

41 Юров, С.В. Былое и планы/ С.В. Юров//Нефть России. - 2009. - №4 - с.30-32.