Методы максимизации прибыли, применяемые в российской и зарубежной хозяйственной практике

Одной из важнейших особенностей организации анализа при учете эффекта производственного рычага является анализ взаимосвязи объема производства, себестоимости и прибыли на базе классификации затрат предприятия на постоянные и переменные, то есть определение порога прибыли фирмы. Анализ проводится при помощи графика (рисунок 8) взаимосвязи объема производства, себестоимости и прибыли и различных арифметических расчетов. Точнее, его следует назвать графиком взаимосвязи объема, себестоимости и выручки, так как значения именно этих показателей отмечаются по осям координат. Кроме того, в результате графических и аналитических построений можно анализировать не только прибыль, но и маржинальный доход, которые являются производными величинами выручки и затрат.

Рисунок 8 -- Взаимосвязь объема производства, себестоимости и прибыли

При построении графика делаются следующие допущения:

1. Существуют неизменные цены реализации, с одной стороны, и цены на потребляемые производственные ресурсы, с другой стороны.

2. Затраты предприятия строго подразделяются на постоянные и переменные.

3. Поступающая выручка пропорциональна объему реализации.

4. Наличествует одна точка критического объема производства. Это допущение вытекает из перечисленных выше. На самом деле взаимосвязь показателей намного сложнее, и могут иметь место несколько точек критического объема производства.

5. Ассортимент изделий постоянный. Это допущение делается при выпуске нескольких изделий. Величина маржинального дохода в этом случае будет зависеть от ассортимента продукции, и поэтому точки критического объема производства при одинаковом уровне объемов будут разными для различного ассортимента производства или реализация.

6. Объем производства равен объему реализации.

Все графики взаимосвязи строятся, как правило, на измерении объема в физических единицах. Практически такой расчет возможен на предприятиях или в их подразделениях, выпускающих изделия одного вида. В качестве других единиц измерения объема производства и реализации могут выступать процент мощности, станко-часы, нормо-часы. График взаимосвязи объема производства, себестоимости и прибыли широко распространен в аналитических расчетах. Точка критического объема производства ("мертвая точка", точка рентабельности), показывает тот объем производства (или реализации) продукции, при котором предприятие не получает ни прибыли, ни убытка, т. е. выручка от реализации продукции равна ее полной себестоимости. Алгебраически точку критического объема производства можно найти следующим образом:

В = З _пост + З _пер, (10)

ц * к = З _пост + з _пер * к, (11)

к * (ц - з _пер) = З _пост, (12)

к = З_пост / ц - з _пер = З_пост / мд, (13)

где З_{пост, пер} - затраты, постоянные и переменные, в полной себестоимости продукции (на весь ее объем), ц - продажная цена изделия, В--выручка от реализации продукции, к - объем производства (реализации); З_пер - переменные затраты в расчете на единицу изделия, мд - маржинальный доход на единицу изделия.

В точке критического объема производства величина маржинального дохода как раз равна сумме постоянных затрат.

2.2 Финансовый левередж как критерий прибыльности заемных средств предприятия

Любое предприятие в своей деятельности использует не только собственные средства, но и заемные. Эффективность использования заемных средств во многом влияет на общий уровень прибыли и рентабельности деятельности предприятия.

Для оценки уровня рентабельности использования заемных средств применяется финансовый рычаг (финансовый левередж).

Финансовый левередж представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в объеме используемого организацией капитала, что позволяет ей получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

В общем случае при одинаковой экономической рентабельности прибыльность собственного капитала существенно зависит от структуры финансовых источников.

Если у организации нет платных долгов и по ним не выплачиваются проценты, то рост экономической прибыли ведет к пропорциональному росту чистой прибыли (при условии, что размер налога прямо пропорционален размеру прибыли).

В случае, если организация при том же общем объеме капитала (активов) финансируется за счет не только собственных, но и заемных средств, прибыль до налогообложения уменьшается за счет включения процентов в состав затрат.

Соответственно уменьшается величина налога на прибыль и рентабельность собственного капитала может возрастать.

В результате использование заемных средств, несмотря на их платность, позволяет увеличивать рентабельность собственных средств. В этом случае говорят об эффекте финансового рычага (левереджа).

Эффект финансового левереджа (Э_ф) -- это способность заемного капитала генерировать дополнительную прибыль от вложений собственного капитала, или увеличивать рентабельность собственного капитала благодаря использованию заемных средств.

Он рассчитывается следующим образом:

Э_фр =- (R_э - i) * К_с, (14)

где i -- процент за пользование кредитом;

(15)

R_ск = (R_э+Эф)*(1-Н), (16)

R_ск= (R_э+(R_э- i) * K_с] * (1-H), (17)

где R_ck -- рентабельность собственного капитала:

Rck = Пэ / СК, (18)

где Н -- ставка налога на прибыль.

Механизм формирования эффекта финансового левереджа рассмотрим на примере (таблица 2).

Анализ приведенных данных позволяет увидеть, что по фирме А эффект финансового левереджа отсутствует, так как она не использует в своей хозяйственной деятельности заемный капитал.

Rа = 20%(1 - 0,24) = 15,2%, (19)

Rв = 20%(1 - 0,24) + [(20% - 10%) * 0,25](1 - 0,24) = 17,1%, (20)

Rс = 20%(1 - 0,24) + [(20% - 10%) х 1](1 - 0,24) = 22,8%, (21)

Таблица 2 -- Формирование эффекта финансового левереджа, усл. д. е.

Показатели	Фирмы
	А	В	С
Средняя сумма используемого капитала (активов) -- всего	1000	1000	1000
Средняя сумма собственного капитала	1000	800	500
Средняя сумма заемного капитала	--	200	500
Сумма прибыли до налогообложения и до уплаты процентов за использование заемных средств (включая проценты по корпоративным облигациям и привилегированным акциям)	200	200	200
Экономическая рентабельность активов (без учета расходов по уплате процентов за кредит), %	20	20	20
Средний уровень платы за кредит, %	10	10	10
Сумма процентов за кредит, уплаченная за использование заемных средств	_	20	50
Сумма прибыли до налогообложения с учетом расходов по уплате процентов за использование заемных средств	200	180	150
Ставка налога на прибыль	0,24	0,24	0,24
Сумма налога на прибыль	48	43,2	36
Сумма чистой прибыли, остающейся в распоряжении организации	152	136,8	114
Рентабельность собственного капитала, %	15,2	17,1	22,8
Эффект финансового рычага, или прирост рентабельности собственного капитала в результате использования заемных средств, %	-	1,9	9,6

По фирме В эффект финансового левереджа составляет:

Эфв = (1 - 0,24) * (20 - 10) * (200 : 800)= 1,9%, (22)

Соответственно по предприятию С этот показатель составляет:

Эфс = (1 - 0,24) * (20 - 10) * (500 : 500)=9,6%, (23)

Из результатов проведенных расчетов видно, что чем выше удельный вес заемных средств в общей сумме используемого фирмой капитала, тем большую прибыль она получает на собственный капитал.

Необходимо обратить внимание на связь эффекта финансового левереджа с разницей между экономической рентабельностью и уровнем процентов за использование заемного капитала. Если экономическая рентабельность выше уровня процентов за кредит, то эффект финансового левереджа положительный. При равенстве этих показателей эффект финансового левереджа равен нулю. В случае превышения уровня процентов за кредит над экономической рентабельностью эффект финансового левереджа становится отрицательным.

Приведенная формула расчета эффекта финансового левереджа позволяет выделить в ней три основные составляющие.

Налоговый корректор финансового левереджа (1 -- Н), показывающий, в какой степени проявляется эффект финансового левереджа в связи с различным уровнем налогообложения прибыли.

Дифференциал финансового левереджа (Rэ -- i), характеризующий разницу между экономической рентабельностью и средним размером процента за кредит.

Финансовый рычаг (ЗК : СК), отражающий сумму заемного капитала, используемого фирмой, в расчете на единицу собственного капитала.

Выделение этих составляющих позволяет целенаправленно управлять эффектом финансового левереджа в процессе финансовой деятельности организации.

Налоговый корректор финансового левереджа действует тем эффективнее, чем больше затрат за использование заемного капитала включено в расходы, формирующие налогооблагаемую прибыль. В остальных случаях налоговый корректор практически не зависит от деятельности организации, так как ставка налога на прибыль устанавливается законодательно. Вместе с тем в процессе управления финансовым левереджем дифференциальный налоговый корректор может быть использован в случаях, если:

а) по различным видам деятельности организации установлены дифференцированные ставки налогообложения прибыли;

б) отдельные дочерние фирмы организации осуществляют деятельность в свободных экономических зонах своей страны, где действует льготный режим налогообложения прибыли;

г) отдельные дочерние фирмы осуществляют свою деятельность в государствах с более низким уровнем налогообложения прибыли;

д) организация соблюдает законодательство по налогообложению, не допускает его нарушения и соответственно не платит штрафов, недоимок и пеней.

В указанных случаях, воздействуя на отраслевую или региональную структуру производства (а, соответственно, и на состав прибыли по уровню ее налогообложения), можно, снизив среднюю ставку налогообложения прибыли, повысить воздействие налогового корректора финансового левереджа на его эффект (при прочих равных условиях).

Дифференциал финансового левереджа является главным условием, формирующим положительный эффект финансового левереджа. Этот эффект проявляется только тогда, когда уровень прибыли, генерируемый активами организации, превышает средний размер процента за используемый кредит (включая не только прямую ставку, но и другие удельные расходы по привлечению, страхованию и обслуживанию кредита). Чем выше положительное значение дифференциала финансового левереджа, тем выше при прочих равных условиях будет его эффект.

В связи с высокой динамичностью этого показателя он требует постоянного мониторинга в процессе управления эффектом финансового левереджа. Этот динамизм обусловлен действием ряда факторов.

Прежде всего, в период ухудшения конъюнктуры финансового рынка стоимость заемных средств может резко возрасти, превысив уровень прибыли, генерируемой активами организации.

Кроме того, снижение финансовой устойчивости организации в процессе повышения доли используемого заемного капитала приводит к увеличению риска ее банкротства, что вынуждает кредиторов увеличивать ставку процента за кредит с учетом включения в нее премии за дополнительный финансовый риск.

При определенном уровне этого риска (а, соответственно, и уровне общей ставки процента за кредит) дифференциал финансового левереджа может быть сведен к нулю (когда использование заемного капитала не даст прироста рентабельности собственного капитала) и даже иметь отрицательную величину (при которой рентабельность собственного капитала снизится, так как часть чистой прибыли, генерируемой собственным капиталом, будет расходоваться на уплату высоких процентов за использование заемного капитала).

Наконец, в период ухудшения конъюнктуры рынка сокращается объем реализации продукции, а, соответственно, и размер прибыли организации от операционной деятельности.

В этих условиях отрицательная величина дифференциала финансового левереджа может формироваться даже при неизменных ставках процента за кредит за счет снижения экономической рентабельности активов.

Таким образом, формирование отрицательного значения дифференциала финансового левереджа по любой причине всегда приводит к снижению рентабельности собственного капитала. В этом случае использование предприятием заемного капитала дает отрицательный эффект.

Соотношение заемного и собственного капитала является тем рычагом, который изменяет (усиливает, мультиплицирует) положительный или отрицательный эффект, получаемый за счет соответствующего дифференциала.

При положительном значении последнего любое увеличение финансового рычага будет вызывать еще больший прирост рентабельности собственного капитала, а при отрицательном его значении прирост финансового рычага будет приводить к еще большему темпу снижения рентабельности собственного капитала.

Таким образом, при неизменном дифференциале финансовый левередж является главным генератором как возрастания суммы и уровня прибыли на собственный капитал, так и финансового риска потери этой прибыли.

Аналогичным образом при неизменном уровне финансового левереджа положительная или отрицательная динамика его дифференциала генерирует или возрастание, или уменьшение суммы и уровня прибыли на собственный капитал, а также финансового риска ее потери.

Зависимость рентабельности собственного капитала от доли заемных средств в капитале организации представлена на рис. 9.

Рисунок 9 -- Зависимость рентабельности собственного капитала от структуры капитала компании

Горизонтальная линия (линия I) на рисунке 9 характеризует рентабельность собственного капитала, которая может быть достигнута без привлечения платных заемных средств.

Каждая точка кривой показывает величину рентабельности собственного капитала при различной структуре капитала фирмы, различном соотношении заемных и собственных средств и имеет восходящий характер, располагаясь выше линии I до тех пор, пока одновременно с повышением доли заемных средств ("плеча рычага") растет "дифференциал". Этот рост продолжается до определенного предела, после которого кривая приобретает нисходящий характер.

Это связано с тем, что с увеличением доли заемных средств возрастает их платность и, следовательно, уменьшается величина "дифференциала". Точка пересечения кривой с линией I (что соответствует "дифференциалу", равному нулю) означает, что дальнейшее увеличение "плеча рычага" (и соответственно финансового риска) нецелесообразно, поскольку, все большая часть прибыли направляется на уплату процентов по заемным средствам и рентабельность собственного капитала становится меньше, чем при бездолговом финансировании.

Разумная финансовая политика должна быть основана на понимании того, что заемные средства -- это не только ускорители развития, но и усилители финансового риска. Так, при увеличении доли заемных средств в структуре капитала компании выше безопасной нормы (40--50%) банк может повысить процент за кредит из-за повышения риска невозврата ссуды. По мере увеличения задолженности фирмы возрастает и средняя ставка процента за кредит.

В то же время рентабельность собственного капитала растет с увеличением экономической рентабельности. Более важен тот факт, что высокий ожидаемый уровень экономической рентабельности позволяет привлекать больше заемных средств, поскольку повышается коэффициент процентного покрытия (отношение экономической прибыли к величине процента за использование заемных средств) и, следовательно, уменьшается финансовый риск невозврата процентов по долгам.Для наглядного представления влияния экономической рентабельности при выборе экономически обоснованных границ использования заемных средств в финансировании фирмы можно использовать графический метод (рисунок 10).

Линия 1 характеризует зависимость рентабельности собственного капитала от экономической рентабельности при условии финансирования за счет собственных средств (бездолговое финансирование). При таком финансировании постоянные финансовые издержки (плата за кредит) отсутствуют, поэтому прямая берет начало в точке 0.

Линия 2 показывает зависимость рентабельности собственного капитала от экономической рентабельности при условии финансирования с использованием заемных средств.



Рисунок 10 -- График "безубыточности" (точка безразличия) при разных вариантах финансирования (без учета налогообложения)

На рис. 10 изображены два варианта финансирования без учета налогообложения.

При долговом финансировании возникают постоянные (независимые от экономической прибыли и экономической рентабельности) финансовые издержки в виде платы за использование заемных средств. Поэтому начальная точка линии 2 на оси абсцисс соответствует величине названных постоянных издержек, рассчитанных на единицу стоимости активов (например, для компании В это составит 20 : 1000 х 100 = 2,0%).

Точка пересечения линий 1 и 2 является точкой безразличия, которая характеризует тот уровень экономической рентабельности, при котором рентабельность собственного капитала одинакова при разных способах финансирования. Если экономическая рентабельность выше этого значения, то предпочтительнее вариант использования заемных средств.

Заштрихованная область выше точки безразличия характеризует зону положительного воздействия финансового рычага на рентабельность собственного капитала. Каждому значению экономической рентабельности соответствует своя величина эффекта финансового рычага, которая растет по мере роста экономической рентабельности. Заметим, что соотношение заемных и собственных средств является величиной постоянной; только при этом условии соблюдается данная закономерность. На графике видно, что рентабельность собственного капитала складывается из двух величин: уровня экономической рентабельности и эффекта финансового рычага. Если экономическая рентабельность ниже ее уровня в точке безразличия, то рентабельность собственного капитала будет больше при использовании вариантов бездолгового финансирования.

Чем выше стоимость использования заемных средств (постоянные финансовые издержки), тем выше точка безразличия; график сдвигается вправо, и использование заемных средств по сравнению с вариантом бездолгового финансирования становится выгодным при более высоком уровне экономической рентабельности.

График зависимости рентабельности собственного капитала от экономической рентабельности для разных вариантов финансирования с учетом налогообложения выглядит следующим образом (рисунок 11).

Рисунок 11 -- График "безубыточности" (точка безразличия) при различных вариантах финансирования (с учетом налогообложения)

Следует отметить, что точка безубыточности при этом не меняется, однако уровень рентабельности собственного капитала ниже в связи с уменьшением чистой прибыли на величину налогов.

В целом использование финансового рычага является одной из главных составляющих формирования эффективной финансовой политики фирмы для решения как текущих, так и стратегических задач.

Политика заимствования должна быть направлена на определение наилучшего соотношения между риском и ожидаемым доходом. На рис. 11 затененная область характеризует зону компромисса между допустимым риском и доходом при использовании эффекта финансового рычага.

В рассматриваемом примере эффект финансового рычага оценивался при одинаковом уровне экономической рентабельности. В то же время уровень экономической рентабельности должен обязательно учитываться при выборе способов финансирования. Общее правило здесь таково: чем выше экономическая рентабельность, тем более предпочтительнее становится долговое финансирование (при положительном "дифференциале" и прочих равных условиях).

Знание механизма воздействия финансового капитала на уровень прибыльности собственного капитала и уровень финансового риска позволяет целенаправленно управлять устойчивым ростом капитала, его стоимостью и структурой.

2.3 Основные направления максимизации прибыли предприятий в современных условиях

При рассмотрении сущности прибыли и методов ее формирования выявлены следующие факторы, влияющие на ее величину:

- управленческий потенциал;

- производственный или экономический потенциал.

С целью активизации положительного влияния этих факторов целесообразно использовать следующие направления действий менеджеров и финансистов предпринимательских структур:

- повышение эффективности финансового менеджмента на предприятии, так как самым важным для менеджера является правильное определение целей, на достижение которых необходимо сосредоточить деятельность фирмы;

-- разработка товарной стратегии фирмы;

-- разработка ценовой стратегии фирмы;

-- разработка стратегии взаимодействия фирмы с рынками производственных ресурсов и выбора направлений инвестиционной деятельности фирмы.

Правильный выбор целей определяет эффективность деятельности. Результативный менеджер делает правильно, а менеджер, действующий эффективно, делает правильное дело. Без эффективности результативность мало что значит. Можно работать весьма производительно какое-то время, но неправильный выбор целей приводит к нулевому эффекту.

Противоречивость множества параллельных целей не страшна, если каждая из них в отдельности не противоречит главной. Множество целей должно быть субординировано по отношению к главной в схеме "дерева" целей.

Если главная внутренняя цель определяется просто как "получение прибыли", то это неверная, слишком абстрактная формулировка. Ведь в таком случае получение одного рубля прибыли тоже должно считаться достижением цели, что вряд ли кого-нибудь устроит.

Неверна и формулировка "максимизация прибыли", так как существует много способов кратковременной максимизации прибыли. Представляется, что оптимальная конкретизированная формулировка главной внутренней цели может звучать так: обеспечение устойчивой прибыльности во столько-то процентов годовых. Такое определение, во-первых, не позволяет забыть о перспективе и увлечься сиюминутной выгодой, а во-вторых, содержит в себе критерий целедостижения в виде установленного процента.

Но не следует думать, что именно такая главная цель стоит перед организацией во всех случаях и на всех этапах ее развития. В кризисных ситуациях, например, главной целью станет выживание, а не получение прибыли.

На первоначальной стадии развития, когда бизнес только создается и еще нет уверенности в успехе предпринимаемого дела, главная цель формулируется осторожно и скромно: создание самоокупаемого бизнеса. Если делу сопутствует успех, то у фирмы появляются финансовые возможности для роста и расширения. На данном этапе развития внутренняя цель фирмы может быть сформулирована так: повышение прибыльности (дальнейшее процветание).

Критерием оптимальности товарного ассортимента является обеспечение в течение продолжительного периода постоянного превышения прибыли, остающейся в распоряжении предприятия над потребностями в финансовых ресурсах, необходимых для поддержания конкурентоспособности предприятия. При этом одним из основных показателей, формулирующих рейтинг того или иного вида продукции выступает прибыль от реализации данного вида продукции.

При реализации этой задачи осуществляются расчеты прибыли с учетом выбора различных методов ценообразования (способ "средние издержки + прибыль", на основе анализа безубыточности и обеспечения целевой прибыли, на основе ощущаемой ценности товара, по правилу равенства предельного дохода предельным издержкам и т.д.).

Решения в этой области базируется на расчетах, так называемой "экономической прибыли", которая определяется как разница между доходами фирмы от продажи товаров (работ, услуг) и вмененными издержками на ресурсы, использованные при получении этих доходов. Фирма получает экономическую прибыль, когда она использует факторы производства таким образом, что приносимая ими выгода превосходит выгоду, которую фирма могла получить при использовании этих ресурсов иным наилучшим способом.

С нашей точки зрения, процесс разработки стратегии фирмы должен основываться на концептуальной ориентации руководства фирмы по отношению к механизмам формирования прибыли.

Выделяют три основных типа ориентации фирмы на прибыль:

1) её максимализацию. Смысл этой ориентации состоит в получении максимально высокой прибыли в каждой деловой сделке как за счет внутренних резервов, так и за счет (выбора) покупателей. Эта цель не может считаться оправданной с точки зрения её социальных последствий. Поэтому как долгосрочная стратегия фирмы она в таком виде применяется относительно редко. Но для краткосрочной, тактической задачи эта ориентация используется в основном в сферах быстрого экономического роста. Политика максимизации прибыли по всем видам деятельности может являться законной с юридической точки зрения, если положение компании не является монопольным;

2) получение удовлетворительной прибыли. Эта стратегическая цель, суть которой состоит в том, что при планировании прибыли она считается удовлетворительной, если будет учитываться степень риска. Ориентиром для фирмы в этом случае становится прибыль, которую можно было бы получить при применении имеющегося капитала в какой-нибудь другой отрасли. Удовлетворительная прибыль имеет тенденцию к снижению до такого уровня, который не привлечет слишком много конкурентов в эту отрасль, но и не потребуется вмешательство органов, следящих за тем, чтобы позиция фирмы в отрасли не стала монопольной;

3) минимаксимизация прибыли. Одна из важных задач менеджмента - создавать условия, необходимые для дальнейшего успешного функционирования организации. Именно поэтому основным принципом и ориентиром менеджмента является не максимизация прибыли, а успешное элиминирование (устранение) влияния рисковых ситуаций. Та или иная операция организации должна приносить такую прибыль, которая позволяла бы аккумулировать достаточно средств, создающих реальную возможность преодолевать возможные риски будущего. При следовании этому варианту ориентации стремятся достичь максимум прибыли, но не по всем позициям, как в первом случае. При принятии решений берется в расчет не только степень риска, как во втором случае, но и необходимость страхования от возможных потерь. Поэтому этот вариант обозначает максимизацию минимума ожидаемых доходов наряду с минимизацией максимума потерь.

4) неприбыльная мотивация. Это вовсе не означает, что фирму не интересует её финансовые дела. Как и в предыдущих случаях, фирма может существовать только в условиях её прибыльности. Только вместо максимизации дохода рост нормы прибыли выражен в других показателях:

· удовлетворение потребителя или пользователя услуг;

· позиция на рынке, часто связанная с желанием рыночного лидерства;

· условия благосостояния работающих и развитие хороших отношений среди персонала;

· публичная ответственность и имидж организации;

· техническая эффективность, высокий уровень производительности труда, придание особого внимания научным исследованиям и разработкам;

· минимизация издержек производства и т. д.

Показатели и недостатки в постановке некоторых целей организации приведены в табл. 3.

Таблица 3 -- Цели организации

Цель	Показатели	Недостатки
1. Максимизация прибыли	Большое количество прибыли в денежном выражении	1. Пренебрежение риском 2. Ориентация на короткий период 3. Можно не считаться с менеджментом 4. Потребность в срочных ресурсах
2. Максимизация акционерного капитала	Наивысший курс обыкновенных акций	1. Можно вызвать расстройство управления. 2. Не предполагает какой-либо устойчивой связи между курсом акций и эффективностью управления
3. Удовлетворение существующим положением дел	Удовлетворение каждого и поддержание существующего положения	1. Предполагает только частичные решения 2. Уязвимо к конкуренции 3. Ведет к неопределенным целям
4. Максимизация управленческого вознаграждения	Наибольшее жалованье	1. Уменьшение прибыли
5. Социальная ответственность	Достижение социальной справедливости	1. Снижение эффективности и рост цен. 2. Уязвимость к конкуренции

Достижение прибыли как стратегической цели осуществляется, как уже говорилось, с учетом адаптации к внешней и внутренней среде бизнеса. Поэтому в каждый конкретный период времени фирма может ставить перед собой цели, производные от стратегической. Кроме того, цели и задачи различаются по срокам и функциям, т. е. свои задачи ставятся перед каждой функциональной областью менеджмента и, следовательно, соответствующими подразделениями.

С нашей точки зрения максимизация прибыли фирмы в краткосрочном периоде предполагает реализацию нескольких этапов:

-- оценка текущего и перспективного финансового состояния фирмы;

-- выявление по результатам анализа проблем фирмы;

-- определение концепции формирования прибыли фирмы с учетом результатов первых двух этапов;

-- выработка стратегии фирмы;

-- формирование цен на продукцию фирмы с использованием термина "точка безубыточности" работы фирмы;

-- сформировать систему внутри производственного управленческого учета на основе калькулирования прямых производственных результатов;

-- регулярно оценивать состояние финансового леверджа;

-- с заранее заданной периодичностью осуществлять мониторинг фактической и плановой прибылей предпринимательских структур;

-- по полученным результатам проведение соответствующей корректировки величин плановой и фактической прибыли и проводить соответствующие корректировки деятельности фирмы.

Только последовательная и системная деятельность руководства фирмы может сориентировать весь персонал фирмы (предприятия) на достижение максимально возможной прибыли по результатам финансового периода фирмы.

Заключение

Предпринимательская деятельность означает инициативную самостоятельность предприятий, направленную на получение прибыли. При этом предприятие или организация как хозяйствующий субъект, самостоятельно осуществляющие свою деятельность, распоряжаются выпускаемой продукцией и остающейся в их распоряжении чистой прибылью.

Ведущее значение прибыли в качестве финансового показателя предпринимательской деятельности вместе с тем не означает его бесспорной универсальности. Анализ стимулирующей роли прибыли показывает, что в отдельных хозяйствующих субъектах преобладает стремление извлечь высокую прибыль в целях увеличения фонда оплаты труда в ущерб производственному и социальному развитию коллектива. Очень часто в современной практике оказывается, что максимизация прибыли становится вспомогательной целью по отношению к другим стратегическим целям фирмы (производственным, технологическим, социальным).

Основной источник прибыли - это операции по реализации продукции, товаров, услуг и работ.

Наблюдения за современной экономикой показывают, что существует три вида прибыли:

- прибыль мелкого предпринимателя, зачастую и владельца своего дела;

- прибыль крупной фирмы, которая является скорее прибылью некоего учреждения, а не отдельных личностей и принимает частично форму жалованья или прибавок к жалованию, когда речь идет о руководящем персонале;

- прибыль рантье или акционера, которая сближается с процентом.

Рассмотрение этих исходных проблем приводит к выводу, что прибыль является формой дохода, которая не может быть сведена к какой-либо другой форме (зарплате, проценту, ренте) и структура которой в современной экономике чрезвычайно сложна.

Различают следующие виды прибыли: балансовую; общую прибыль; чистую; экономическую; бухгалтерскую; нормальную и чистую.

В мировой и российской практике накоплен значительный опыт максимизации прибыли. Но особенностями современного менеджмента является необходимость не только громогласно провозглашать целью деятельности фирмы максимально возможное получение доходов, но согласовывать эту цель с реальным состоянием дел фирмы, ее положением на сегменте рынка и перспективами дальнейшего роста.

Можно сформулировать общее правило увеличения прибыли: фирма будет увеличивать выпуск до того момента, пока дополнительные затраты на производство дополнительной единицы продукции не сравняются с предельным доходом от её продажи.

В условиях российской экономики максимизация прибыли проводится в процессе планирования прибыли. При этом используются следующие методы: метод прямого счета; аналитический метод; метода "директ-костинг" в основе которого используется принципы финансового левереджа..

Иногда цель фирмы определяется неприбыльной мотивацией. Это вовсе не означает, что фирму не интересует её финансовые дела. Как и в предыдущих случаях, фирма может существовать только в условиях её прибыльности. Только вместо максимизации дохода рост нормы прибыли выражен в других показателях: удовлетворение потребителя или пользователя услуг; позиция на рынке, часто связанная с желанием рыночного лидерства; условия благосостояния работающих и развитие хороших отношений среди персонала; публичная ответственность и имидж организации; техническая эффективность, высокий уровень производительности труда, придание особого внимания научным исследованиям и разработкам; минимизация издержек производства и т. д.

Однако достижение основной цели связано с необходимостью производить для рынка товары и услуги. Причем не производство вообще, а производство только той продукции и услуг, которые необходимы потребителю. При этом менеджмент решает три задачи: получение прибыли, сокращение себестоимости, расширение рыночного сегмента.

Выделяют три основных типа ориентации фирмы на прибыль:

1) её максимализацию. Смысл этой ориентации состоит в получении максимально высокой прибыли в каждой деловой сделке как за счет внутренних резервов, так и за счет (выбора) покупателей;

2) получение удовлетворительной прибыли. Эта стратегическая цель, суть которой состоит в том, что при планировании прибыли она считается удовлетворительной, если будет учитываться степень риска;

3) минимаксимизация прибыли. Одна из важных задач менеджмента - создавать условия, необходимые для дальнейшего успешного функционирования организации. Поэтому этот вариант обозначает максимизацию минимума ожидаемых доходов наряду с минимизацией максимума потерь.

Поэтому в современных условиях основной задачей предпринимателя состоит в том, чтобы достигать все эти перечисленные цели настолько результативно и эффективно, насколько это возможно. Результативность показывает степень достижения требуемых целей при минимальных затратах или усилиях.

Глоссарий

№ п/п	Понятие	Содержание
1	2	3
1	Активы	Недвижимость, сырье и материалы, незавершенное производство, денежные средства и все, что является собственностью предприятия и отражено в ее балансовом отчете. Обычно подразделяются на основные фонды и текущие оборотные средства
2	Анализ безубыточности	С помощью анализа безубыточности устанавливается точка, в которой выручка, полученная компанией, производящей единственный продукт, равна общим издержкам, т. е. определяется эффективный объем производства фирмы, а также уровень прибыли или убытков при различных объемах продаж. Один из самых известных, наиболее простых, удобных в применении и полезных методов оценки возможностей компании при выходе на новый рынок, выпуске нового продукта или при составлении бюджета.
3	Балансовая стоимость	Стоимость актива, зафиксированная в бухгалтерских отчетах компании. Балансовая стоимость часто отличается от текущей рыночной стоимости активов.
4	Выручка	1. Сумма денежных средств, полученная (или сумма, которую предстоит получить) компанией за поставленные товары или услуги, отраженная на ее счетах. 2. Общее количество денежных средств, полученных компанией в течение года, за отпущенные потребителям товары или услуги, синоним оборота. Не путайте выручку и прибыль.
5	Деятельность предпринимательская	инициативная самостоятельная хозяйственная деятельность граждан, имеющая целью получение дохода
6	Затраты	Производственные затраты, в отличие от капитальных вложений и предоплаты, относящиеся к определенному отчетному периоду.
1	2	3
7	Инвестиции	1. Новые основные фонды. 2. Приобретение финансовых активов. 3. Любая деятельность (включая обучение, рекламу и другие "мягкие" вложения средств в собственное образование и репутацию), направленная на получение отдачи в будущем. 4. В бухгалтерском учете: любые активы, которые невозможно прямо использовать в основной деятельности компании.
8	Капитал	Часто используется как синоним понятий акционерный капитал, собственный капитал компании. Нередко говоря о "капитале", имеют в виду ссудный капитал, кредиты, предоставляемые банками и другими заимодавцами. В сравнении с акционерным капиталом, использование ссудного несет с собой меньшие риски, ибо в случае банкротства предприятия сразу выплачивают задолженность по кредитам.
9	Коммерческая прибыль	Прибыль, полученная от коммерческой деятельности до вычета или получения процентов и уплаты налогов.
10	Нематериальные активы	принадлежащие предприятиям и организациям ценности, не являющиеся физическими, вещественными объектами, но имеющие стоимостную, денежную оценку. Это ценные бумаги, патенты, технологические и технические новшества, проекты, другие объекты интеллектуальной собственности, арендные и другие права, называемые неосязаемыми ценностями
11	Оборот	1. Общий объем продаж компании за год. 2. Величина, на которую "обернулись" акции, работники или что-то еще. 3. Общая стоимость всех проведенных на бирже операций.
12	Операционный "рычаг" (левередж)	Отношение постоянных издержек к валовым издержкам. Если его значение велико, это означает, что компания получает значительную прибыль, увеличивая степень загрузки мощностей, производительность труда. В условиях депрессии, уменьшения рыночного спроса или если компании удалось увеличить свою рыночную долю без сильного снижения цен, большой операционный "рычаг" должен привести к быстрому восстановлению объема прибыли. Другое звание -- "операционный привод".
1	2	3
13	Персонал	личный состав учреждения, предприятия, фирмы или часть этого состава, выделенная по признаку характера выполняемой работы, например управленческий персонал
14	Планирование оптимальное	планирование на основе экономико-математических методов и моделей, позволяющее выбрать из совокупности возможных, допустимых наилучший план, характеризуемый максимальным значением целевой функции (критерия оптимальности)
15	Прибыль	Денежное выражение основной части денежных накоплений, создаваемых предприятиями любой формы собственности.
16	Налог	Обязательный платеж, взимаемый государством с физических и юридических лиц. Основными признаками налога являются обязательность, регулярность взимания, определенность размера (ставки), регулируемость законом
17	Предприятие	Самостоятельный, организационно обособленный хозяйствующий субъект производственной сферы народного хозяйства, который производит и реализует продукцию, выполняет работы промышленного характера или предоставляет платные услуги
18	Производственная мощность предприятия	максимально возможный выпуск продукции при реально существующем объеме производственных ресурсов и достигнутом уровне техники, технологии и организации производства. Она может выражаться в человеко-часах, машино-часах или объеме выпуска продукции в натуральном и стоимостном выражении
19	Расход	1. затраты на потребление; 2. затраты в процессе предпринимательской деятельности, связанные с обеспечением ее необходимыми ресурсами
20	Риск экономический	возможность понесения потерь вследствие случайного характера результатов принимаемых хозяйственных решений или совершаемых действий. В инвестиционной сфере риск экономический - вероятность понести убытки в результате вложения капитала в облигации.
21	Себестоимость продукции	Синтетический, обобщающий показатель, характеризующий все стороны деятельности предприятия, а также отражающий эффективность его работы
22	Убыток	1. выраженные в денежной форме потери, уменьшение материальных и денежных ресурсов в результате превышения расходов над доходами; 2. выраженный в денежной форме ущерб, причиненный одному лицу противоправными действиями другого

Список использованных источников

Нормативные правовые акты

1. Конституция Российской Федерации [Текст]: офиц. текст. - М.: Юрид. Лит., 1993. -- 39с.

2. Гражданский кодекс РФ [Текст]: офиц. текст. -- М.: Проспект, 2005. -- 116 с.

3. Налоговый Кодекс Российской Федерации [Текст]: офиц. текст. -- М: "Ось-89", 2002г.

4. Стратегия развития государства на период до 2010 г. Доклад, подготовленный рабочей группой Государственного совета РФ под руководством В.И. Ишаева [Текст]: офиц. текст. // Российский экономический журнал. - 2001. - №1. - С. 3-37.

Научная литература

5. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятии [Текст]: учебник / Под ред. проф. В.Я. Позднякова. -- М.: ИНФРА-М, 2008. -- 617 с. -- isbn 5-85971-424-6.

6. Анализ себестоимости продукции, работ, услуг [Текст]: учеб. пособие / Ю.И. Брынских. - Екатеринбург: ГОУ УГТУ-УПИ, 2002. - 140 с.-- isbn 5-85971-424-6.

7. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности [Текст]: учебник / В.И. Стражев, Л.А. и др. -- Минск: Высш. шк., 2003. -- 210с. -- isbn 5-85971-424-6.

8. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия [Текст]: учеб. пособие для вузов / под ред. Н.П. Любушина. -- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. -- 320с. -- isbn 5-85971-424-6.

9. Грибов, В. Д. Экономика организации (предприятия) : учеб. пособие / В.Д. Грибов, В.П. Грузинов, В.А. Кузьменко. - М. : Кнорус, 2008. - 407с. - ISBN 978-5-85971-835-1.

10. Аронов, А.В. Налоговое администрирование [Текст]: учеб. пособие / А.В.Аронов, В.А. Кашин. - М.: ЭКОНОМИСТЪ, 2006. - 380с. -- isbn 5-94879-092-4.

11. Барулин, С.В. Налоги и налогообложение [Текст]: учебник / С.В. Барулин, О.С. Кириллова, Т.В. Муравлева. -- М.: ЭКОНОМИСТЪ, 2006. -- 320с. -- isbn 5-699-17637-3.

12. Барнгольц, С.Б. Методология экономического анализа деятельности хозяйствующего субъекта [Текст]: учеб. пособие / С.Б. Барнгольц, М.В. Мельник. -- М.: ИНФРА-М, 2003. -- 300с. -- isbn 5-85971-424-6.

13. Барышева, Г.А. Инновационный (венчурный) бизнес в структуре инновационной экономики [Текст]: монография / Г.А. Барышева. - Томск: Изд-во Том ун-та, 2002. - 180 с. -- isbn 5-85173-104-4.

14. Басовский, Л.Е. Экономический анализ [Текст]: комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности / Л.Е. Басовский, A.M. Лунева, А.Л. Басовский. -- М.: ИНФРА-М, 2003. -- 250с. -- isbn 5-85971-424-6.

15. Батюк П.С. Управление стоимостью компании [Текст] [Электронный ресурс] // http://www.audit-fin.ru/articles/002/ index.html

16. Бланк, И.А. Управление прибылью [Текст]: учебник / И.А. Бланк. - Киев: Ника - Центр, Эльга, 2002. - 180с. -- isbn 966-521-026-2.

17. Бланк, И.А. Управление использованием капитала [Текст]: учебник / И.А. Бланк. - Киев: Ника- Центр; Эльга, 2000. - 448с. -- isbn 966-521-026-2.

18. Быков, А.В. Успех деятельности руководителя [Текст]: учеб. пособие / А. В. Быков. -- М.: АСМС, 2002. -- 52 с. -- isbn 5-85173-104-4.

19. Войтоловский Н.В., Калинина А.П., Мазурова И.И. Экономический анализ. Основы теории. Комплексный анализ хозяйственной деятельности организации. - М.: ИНФРА-М, 2006. - 513с. - ISBN 5-9692-0051-4.

20. Ермолович, Л.Л., Сивчик Л.Г., Толкач Г.В., Щитникова И.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия [Текст]: учеб. Пособие /Под общ. ред. П.Л. Ермолович. -- Мн.: Экоперспектива, 2001. -- 160с. -- isbn 5-85971-424-6.

21. Гиляровская, Л. Т. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности [Текст]: учебник / Л.Т. Гиляровская, Д.В. Лысенко, Д.А. Ендовицкий. - М. : Проспект, 2008. - 359с. - ISBN 978-5-482-01665-7.

22. Грибов, В. Д. Экономика организации (предприятия) [Текст]: учеб. пособие / В.Д. Грибов, В.П. Грузинов, В.А. Кузьменко. - М. : Кнорус, 2008. - 407с. - ISBN 978-5-85971-835-1.

23. Грищенко, О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия [Текст]: учеб. Пособие / О. В. Грищенко. -- Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2000. -- 240с. -- isbn 5-85971-424-6.

24. Камаев, В.Д. Учебник по основам экономической теории (экономика) [Текст]/ В.Д. Камаев и др. - М.: "ВЛАДОС", 2006. - 637с. -- isbn 5-691-00422-0.

25. Ковалев, В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности [Текст]: учебник / В.В. Ковалев. -- М.: Финансы и статистика, 2000. -- 290с. -- isbn 5-279-02043-5.

26. Ковалев, В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия [Текст]: учебник для вузов / В.В. Ковалев, О.Н. Волкова. -- М.: Проспект, 2002. -- 450с. -- isbn 5-279-02043-5.

27. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности [Текст]: учебное пособие / А.И. Алексеева, Ю.В. Васильев, А.В. Малеева, Л.И. Ушвицкий. - М.: КНОРУС, 2007. - 672 с. -- isbn 5-85971-424-6.

28. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности [Электронный ресурс] : учеб. пособие / [Алексеева А. И., Васильев Ю. В., Малеева А. В., Ушвицкий Л. И.] .- М. : КноРус, 2008 .- 1 электрон. опт. диск (CD-ROM) ; 12 см .- ( Электронный учебник ).

29. Курс экономической теории : общ. основы экон. теории, микроэкономика, макроэкономика, основы нац. экономики [Текст]: учеб. пособие / рук. авт. коллектива и науч. ред. А. В. Сидорович .- М. : Дело и Сервис, 2007 .- 1035 с. - ISBN 5-0699-0897-7.

30. Курс экономической теории [Текст]: учеб. пособие /Под ред. проф. М.Н. Чепурина, проф. Е.А. - Киров, 2003. -- 510 с. -- ISBN 5-691-0897-2.

31. Пиндайк, Р. Микроэкономика [Текст]: учебник / Р. Пиндайк, Д. Рубинфельд. - М.: Экономика, Дело,1992. -- 360с. -- ISBN 5-7749-0098-3.

32. Пястолов, С. М. Экономическая теория [Текст]: учебник / С.М. Пястолов. - М.: Academia, 2007. - 251с. - ISBN 978-5-7695-3586-4.

33. Райзберг, Б.А. Современный экономический словарь [Текст]: словарь /Б.А. Райзберг, Л.Ш. Лозовский, Е.Б. Стародубцева.-- М.: ИНФРА-М, 2007. -- 495 с. -- ISBN 978-5-16-002705-0

34. Родионова, В.М. Финансовый контроль [Текст]: учебник / В.М. Родионова, В.И. Шлейников. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2002. - 510 с. -- isbn 5-88103-051-6.

35. Романова, Л.Е. Анализ хозяйственной деятельности [Текст]: краткий курс лекций / Л.Е Романова. -- М.: Юрайт, 2003. -- 190с. -- isbn 5-85971-424-6.

36. Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия [Текст]: учебник / Г.В. Савицкая. -- М.: ИНФРА-М, 2004. -- 340с. -- isbn 5-85971-424-6.

37. Сафонова, Л.И. Финансовый учет [Текст]: учеб. пособие / Том. Политех. Ун-т / Л.И. Сафонова. - Томск, 2003 - 156 с. -- isbn 5-06-005301-6

38. Сосненко, Л.С. Анализ экономического потенциала действующего предприятия [Текст]: учеб. пособие / Л.С. Сосненко. -- М.: Экономическая литература, 2004. -- 420с. -- isbn 5-85971-424-6.

39. Табурчак, П.П. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия [Текст]: учеб. пособие / П.П. Табурчака и др. -- Ростов н/Д: Феникс, 2002. -- 220с. -- isbn 5-85971-424-6.

40. Фридман, П. Контроль затрат и финансовых результатов при анализе качества продукции [Текст]: учеб. Пособие / П. Фридман. - М.: ИНФРА-М, 2004. --538 с. -- ББК 65.9(2)30-5 (п).

41. Хайман, Д.Н. Современная микроэкономика: анализ и применение [Текст]: учебник / Д.Н. Хайман - М.: Финансы и статистика. 1992. -- 420с. -- ISBN- 978-5-282-02710-5.

42. Чуева, Л.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности [Текст]: учебник / Л.Н. Чуева, И.Н. Чуев. - М. : Дашков и К, 2008. - 350с. - ISBN 978-5-91131-578-8.

43. Шеремет, А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности [Текст]: учебник /А.Д. Шеремет. -- М.: Инфра-М, 2008. -- 416 с. -- ISBN 5-16-002687-8.

44. Шеремет, А. Д. Теория экономического анализа [Текст]: учебник / А.Д. Шеремет. -- М.: ИНФРА-М, 2004. --333 с. -- isbn 5-85971-424-6.

прибыль финансовый леверидж заемный

Приложение А

Пример максимизации прибыли в условиях различных моделей конкурентных рынков

Пусть спрос на рынке однородного товара, производимого двумя конкурентами со средними издержками 40 руб., составляет Q = 1000 -- 10*p. Сведем в таблице результаты по ценам P₁ и P₂, объемам продаж q₁ и q₂ и прибылям р₁, р₂ и р = р₁ + р₂ для следующих ситуаций:

Равновесие Нэша

Первая фирма - лидер

Вторая фирма - лидер

Обе фирмы играют роль лидера

Картель

Максимизация суммарной прибыли

Во всех исследуемых ситуациях первая фирма продает продукцию по более дешевой цене, вторая - по более дорогой.

Таблица 1-- Основные экономические показатели фирм при различных стратегиях поведения

	p1	p2	q1	q2	1	2
Точка Нэша	56,36	59,09	245,45	190,91	4016,53	3644,63	7661,16
Лидер 1	58	59,5	225	195	4050	3802,5	7852,5
Лидер 2	57	61	255	175	4335	3675	8010
Лидеры 1 и 2	58	61	240	180	4320	3780	8100
Картель	70	70	150	150	4500	4500	9000
Макс. Прибыли	68	76	240	80	6720	2880	9600

Вывод: наиболее выгодной для фирм являются ситуации 5) и 6).

Приложение Б

Характеристика основных видов прибыли и методов ее формирования

Рисунок 1 -- Схема образования и распределения прибыли





Рисунок 2 -- Показатели прибыли для принятия управленческих решений и оценки результатов деятельности

Таблица 1 -- Показатели рентабельности предприятия

Таблица 2 -- Показатели эффективности отдельных направлений хозяйственной деятельности фирмы



Рисунок 4 -- Модель формирования прибыли

Приложение В

Пример расчета плановой прибыли аналитическим методом

Таблица 1 --Расчет базовой рентабельности, руб.

Показатели	Итоги за 9 месяцев	План IV квартала	Ожидаемое исполнение за текущий год (гр. 2 + гр. 3)
Сравнимая товарная продукция истекшего года: а). по действующим ценам (за минусом НДС и акцизов)	874148	291382	1165530
б). по полной себестоимости	610037	211375	521412
Прибыль на объем сравнимой товарной продукции (п. "а" - п. "б")	264111	80007	344118
Поправки к сумме прибыли в связи с имевшими место в течение года изменениями цен (= или -) за время с начала года до даты изменения	+3312	-	+3312
Прибыль, принимаемая за базу (стр.2 + стр.3)	267423	80007	347430
Базовая рентабельность, % (стр. 4 * 100 / стр. 1 "б")	43,8	37,9	42,3

2. В предстоящем году в данном примере предусматривается рост сравнимой товарной продукции на 10%. Выпуск этой продукции по себестоимости отчетного года составит 903 553 руб.

Прибыль по сравнимой товарной продукции предстоящего года, исходя из базового уровня рентабельности, будет равна 382 202,9 руб.

Прибыль на несравнимую товарную продукцию исчисляется прямым счетом. В данном примере несравнимая товарная продукция планируемого года принята по плановой полной себестоимости в сумме 272 тыс. руб., а в действующих ценах (за минусом НДС и акцизов) -- 320 045,7 руб. Следовательно, прибыль на несравнимую товарную продукцию в предстоящем году составит 48 045,7 руб. (320 045,7 - 272 000).

3. На третьем этапе расчетов учитывается влияние отдельных факторов на сумму плановой прибыли.