Результаты конкретно-исторических эмпирических исследований выявили становление и смену пяти технологических укладов (ТУ), включая вступивший в настоящее время в фазу роста информационный технологический уклад. Его ключевым фактором является микроэлектроника и программное обеспечение. В число производств, формирующих ядро этого технологического уклада, входят электронные компоненты и устройства, электронно-вычислительная техника, радио- и телекоммуникационное оборудование, лазерное оборудование, услуги по обслуживанию вычислительной техники. Генерирование технологических нововведений, определяющих развитие этого ТУ, происходит внутри указанного комплекса отраслей и опосредовано сильными нелинейными обратными связями между ними.

Ключевую роль среди несущих производств пятого технологического уклада сыграли гибкие автоматизированные производства и дополняющие их CALS- технологии. Средства гибкой автоматизации промышленного производства резко расширили ассортимент выпускаемой продукции. Вместе с информатизацией сферы обращения это создало условия для индивидуализации потребления. Существенно расширились потребительские свойства традиционных товаров. К примеру, в стоимости современного автомобиля около 70% составляют информационные компоненты. Замещение культуры массового потребления индивидуализацией потребительских предпочтений населения позволило существенно расширить его платежеспособный спрос и стимулировать рост производства товаров и услуг, что обеспечило благоприятную экономическую конъюнктуру в течение последующих двух десятилетий.

Резкое снижение стоимости информационных услуг повлекло многократное расширение возможностей телекоммуникаций, образования, здравоохранения, культуры и науки, которые стали базовыми несущими отраслями современного технологического уклада. Его расширение сопровождалось соответствующими сдвигами в энергопотреблении (рост доли в энергопотреблении природного газа), в транспортных системах (рост доли авиаперевозок), в конструкционных материалах (рост производства комбинированных материалов с заранее заданными свойствами). Произошел переход к новым принципам организации производства: непрерывному инновационному процессу, CALS-технологиям управления научно-производственными циклами, гибкой автоматизации производства, организации материально-технического снабжения по принципу "точно вовремя". Изменились потребительские предпочтения в пользу образования, информационных услуг, качественного питания, здоровой окружающей среды. Стереотипы "общества потребления" замещаются ориентирами качества жизни.

Стоимостные оценки роста производства средств вычислительной техники и информатизации не в полной мере отражают увеличение масштаба и веса современного технологического уклада в экономике. Более точное представление об этом дает вес инвестиций в информационно-коммуникационные технологии (ИКТ) в совокупных инвестициях в производство (которые выросли с 15% в начале 80-х гг. до 35% к началу 2000 г). Согласно имеющимся оценкам, вклад информационных технологий в ежегодный прирост ВВП в последнее десятилетие составил в развитых странах около 30%.

Техническое развитие нашей экономики проходило по той же траектории, что и других стран. При этом оно было существенно более медленным. Относительно более низкие темпы технического развития советской экономики объяснялись ее воспроизводящейся технологической многоукладностью, затруднявшей своевременное перераспределение ресурсов в освоение новых технологий.

В отличие от развитых капиталистических стран, где с середины 80-х годов быстро расширялся V ТУ, темпы его роста в экономике СССР в это время резко упали. Произошел качественный скачок в накоплении диспропорций, обусловленных воспроизводящейся технологической многоукладностью советской экономики. Одновременное расширенное воспроизводство трех технологических укладов вследствие общих ресурсных ограничений привело в середине 70-х годов к снижению темпов роста каждого из них, включая новый (пятый), а также общих темпов экономического роста и резкому замедлению прогрессивных структурных сдвигов.

Вместе с тем по уровню развития одного из несущих направлений пятого ТУ -- аэрокосмических технологий -- Россия занимает одно из ведущих мест в мире. В частности, доля российских фирм на рынке космических запусков достигает трети, передовые позиции сохраняются на рынке военной авиатехники. Правда, доля доходов российских компаний на мировом рынке космических технологий составляет всего около 2%.

Хотя в целом информационный сектор в российской экономике развивается весьма динамично, его вес составляет всего 5-7% ВНП по сравнению с 30-45% в развитых странах Число новых информационных технологий увеличилось по сравнению с началом 90-х годов на порядок, но доля ИКТ в отечественном ВНП не превышает 1%. При объеме мирового рынка программного обеспечения в 400-500 млрд долл. в год отечественное участие в нем составляет чуть больше 200 млн долл., т.е. 0,04%. Имеет место отставание от мирового уровня в секторе ИКТ и в производительности труда, которое составляет 40% от уровня США. Это отставание объясняется недостатком инвестиций в развитие информационных технологий, уровень которых в России после десятилетия деинвестирования в последние годы составлял не более 2,5% ВВП по сравнению 6,6% в США, 5% в Японии и 3,8% в ЕС в течение трех последних десятилетий.

В фазе зрелости доминирующего ТУ преодоление технологического отставания в области его ключевых технологий требует колоссальных инвестиций, в то время как приобретение импортной техники позволяет быстро удовлетворять имеющиеся потребности. Соответственно это и происходит в нашей стране, о чем свидетельствуют показатели роста парка персональных компьютеров, числа пользователей Интернета, объема экспорта программных услуг и другие показатели расширения использования технологий пятого технологического уклада в его несущих отраслях с темпом около 20-50% в год. Из этого следует, что расширение пятого технологического уклада в России носит догоняющий имитационный характер. Быстрое расширение несущих отраслей пятого технологического уклада происходит на импортной технологической базе, что лишает шансов на адекватное развитие ключевые технологии его ядра. Это означает втягивание российской экономики в ловушку неэквивалентного обмена с зарубежным ядром этого технологического уклада, в котором генерируется основная часть интеллектуальной ренты.

1.3 Контуры нового технологического уклада

Как следует из сложившегося ритма долгосрочного технико-экономического развития, предел устойчивого роста доминирующего сегодня пятого (современного) технологического уклада будет достигнут во втором десятилетии ХХI века. К этому времени сформируется воспроизводственная система нового, шестого технологического уклада, становление которой происходит в настоящее время.

Уже видны ключевые направления его развития: биотехнологии, основанные на достижениях молекулярной биологии и генной инженерии, нанотехнологии, системы искусственного интеллекта, глобальные информационные сети и интегрированные высокоскоростные транспортные системы. Дальнейшее развитие получат гибкая автоматизация производства, космические технологии, производство конструкционных материалов с заранее заданными свойствами, атомная промышленность, авиаперевозки. Рост атомной энергетики и потребления природного газа будет дополнен расширением сферы использования водорода в качестве экологически чистого энергоносителя, существенно расширится применение возобновляемых источников энергии.

Произойдет еще большая интеллектуализация производства, переход к непрерывному инновационному процессу в большинстве отраслей и непрерывному образованию в большинстве профессий. Завершится переход от "общества потребления" к "интеллектуальному обществу", в котором важнейшее значение приобретут требования к качеству жизни и комфортности среды обитания. Производственная сфера перейдет к экологически чистым и безотходным технологиям. В структуре потребления доминирующее значение займут информационные, образовательные, медицинские услуги.

Переход к шестому ТУ совершается через очередную технологическую революцию, кардинально повышающую эффективность основных направлений развития экономики. Стоимость производства и эксплуатации средств вычислительной техники на нанотехнологической основе снизится еще на порядок, многократно возрастут объемы ее применения в связи с миниатюризацией и приспособлением к конкретным потребительским нуждам.

Медицина получит в свое распоряжение технологии борьбы с болезнями на клеточном уровне, предполагающие точную доставку лекарственных средств в минимальных объемах и с максимальным использованием способностей организма к регенерации. Наноматериалы обладают уникальными потребительскими свойствами, создаваемыми целевым образом. Трансгенные культуры многократно снижают издержки фармацевтического и сельскохозяйственного производства. Генетически модифицированные микроорганизмы многократно ускоряют процессы извлечения металлов и чистых материалов из горнорудного сырья, революционизируя химико-металлургическую промышленность.

Хотя имеющаяся статистика не позволят дать комплексную оценку развития шестого ТУ, не возникает сомнения, что его развитие в России также идет с отставанием. Но это отставание происходит в фазе эмбрионального развития и может быть преодолено в фазе роста. Для этого нужно до крупномасштабной структурной перестройки мировой экономики освоить ключевые производства ядра нового технологического уклада, дальнейшее расширение которого позволит получать интеллектуальную ренту в глобальном масштабе. Российская наука имеет достаточный для этого потенциал уже полученных знаний и весьма перспективные достижения, своевременное практическое освоение которых может обеспечить лидирующее положение российских предприятий на гребне очередной длинной волны экономического роста. Российским ученым принадлежит приоритет в открытии технологий клонирования организмов, стволовых клеток, оптико-электронных измерений. Обзор имеющихся результатов позволяет сделать вывод о том, что наука и промышленность России располагают необходимым инновационным потенциалом в сфере нанотехнологий и наноматериалов.

Проблемой остается своевременное практическое освоение имеющихся научно-технических заделов в ключевых направлениях становления нового технологического уклада. Хотя российская наука и образование имеют достаточный для этого кадровый потенциал, недостаток финансирования приводит к утечке умов и технологических знаний за рубеж. За время реформ уехало около 5 млн специалистов -- это больше, чем во время и после Гражданской войны. По имеющимся данным, до половины выпускников российских вузов, специализирующихся в области молекулярной биологии и генетики, уезжают за рубеж. Приходится констатировать, что за исключением атомной и авиакосмической промышленности, обладающих накопленными конкурентными преимуществами, российская промышленность не располагает механизмами освоения ключевых производств нового технологического уклада. Их скорейшее создание является решающим фактором будущего развития страны.

2. КЛЮЧЕВЫЕ ЗАДАЧИ И ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ПОЛИТИКИ РАЗВИТИЯ РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ

В сложившихся условиях выход на траекторию устойчивого роста экономики и благосостояния общества возможен только на основе концентрации имеющихся ресурсов на прорывных направлениях формирования нового технологического уклада, декриминализации рыночной среды и обеспечения добросовестной конкуренции, многократного повышения инновационной и инвестиционной активности, кардинального улучшения качества государственного регулирования, подъема трудовой, творческой и предпринимательской энергии людей. Несмотря на колоссальные разрушения, российская экономика все еще обладает мощным научно-производственным потенциалом и достаточными ресурсами для преодоления тенденций ее деградации за счет активизации внутренних возможностей и конкурентных преимуществ. Прежде всего, это:

- высокий уровень образования населения (по доле лиц с высшим образованием Россия занимает одно из первых мест в мире), и духовные традиции, ориентирующие людей на созидательный творческий труд, социальную справедливость и партнерство, самореализацию личности в интересах общества;

- развитый научно-производственный потенциал, наличие зрелых производственно-технологических структур по ряду направлений современного и новейшего технологических укладов (из 50 современных макротехнологий, обеспечивающих производство наукоемкой продукции, Россия обладает 17 и могла бы претендовать на 10-15% мирового рынка наукоемкой продукции).

- наличие собственных научных школ и уникальных передовых технологий в перспективных направлениях развития четвертого ТУ;

- значительные масштабы свободных производственных мощностей в наукоемкой промышленности, позволяющие "оседлать" новую длинную волну экономического развития;

- богатые природные ресурсы, обеспечивающие большую часть внутренних потребностей в сырье и энергоносителях, а также устойчивый приток валютных поступлений;

- значительные валютные резервы, позволяющие последовательно наращивать денежное предложение ремонетизируя российскую экономику;

- огромная территория и емкий внутренний рынок, обеспечивающие широкое разнообразие жизнедеятельности и потребностей населения;

- исторические традиции великой державы и заслуженный мировой авторитет, заставляющий мировое сообщество считаться с российскими национальными интересами;

- большой объем несвязанных сбережений, вовлечение которых в экономический оборот способно удвоить инвестиционную активность.

3. СТРУКТУРНЫЕ ИЗМЕНЕНИЯ В ЭКОНОМИКЕ И МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ ДИНАМИКА

Усложнение экономической системы приводит к усилению неопределенности и неустойчивости происходящих в ней социально-экономических процессов, что требует разработки новых методологических подходов к изучению макроэкономической динамики. Макроэкономическая динамика - сложный, многогранный процесс, затрагивающий аспекты экономического, институционального и социального развития. Поэтому оценка влияния происходящих в экономике структурных изменений, на макроэкономическую динамику является особенно актуальной. Экономическая динамика зависит от достигнутых ранее результатов, от предшествующей траектории развития страны. Динамика современного развития требует быстрого реагирования со стороны государства. Структурные изменения в экономике сопровождаются введением новых "правил игры" в виде правовых актов и законов. В результате меняются модели поведения экономических агентов и социально-экономические (производственные) отношения в целом. Статика не формулирует никаких законов изменения и развития явлений, это предмет исследования экономической динамики. Экономические системы испытывают постоянное воздействие динамических сил и факторов в виде структурных изменений, происходящих в различных сферах экономики. Н.Д. Кондратьев указывал на то, что классики наряду со статическими проблемами ставили и динамические. К числу таких проблем он относил, например, вопросы демографического роста населения (Д. Рикардо, Т. Р. Мальтус), вопросы накопления, влияние изменения техники и так далее. Анализируя историю теории экономической динамики, ученый отмечал, что А. Маршалл "неустанно подчеркивает динамический характер экономической действительности и соответственно мысль, что центральной идеей экономики должна быть идея живых сил и движения". В настоящее время в стадии концептуального оформления находится так называемая эволюционная макроэкономика, которая при ближайшем рассмотрении представляет собой не что иное, как только начинающий вырисовываться симбиоз теорий экономического развития, экономического роста и циклической динамики. Эволюционная теория исходит из непредсказуемости экономических изменений, проявляя повышенный интерес к правилам и закономерностям, отвечающим за выбор траектории развития экономической системы, а также к определению границ, в пределах которых развертывается кумулятивный хозяйственный процесс. С позиции эволюционного подхода экономическая система описывается параметрами состояния и правилами, задающими динамику перехода в другое состояние. В экономической системе можно выделить экономические пропорции, которые определяют качество и эффективность экономических процессов. К таковым относятся, например, структура собственности, доходов, потребления и накопления, национального богатства. На наш взгляд, сферы потребления и накопления выступают главными компонентами экономической системы, структурные сдвиги в которых оказывают существенное влияние на макроэкономическую динамику любой страны (рис. 1).

Рис 1. Механизм взаимосвязи структурных изменений в потреблении и накоплении и макроэкономической динамики

Макродинамика в самом общем смысле может быть определена как совокупность изменений, происходящих в экономической системе на макроуровне. Она представляет собой суммарный результат успешных и неудачных реализаций хозяйственной политики на различных исторических отрезках. Экономическое развитие в разные периоды обусловлено различными технологическими возможностями, состоянием человеческого капитала, институтами, которые со временем претерпевают изменения, оказывая влияние на сферы потребления и накопления и на макроэкономическую динамику. Экономическая система может быть представлена целым набором формирующих ее элементов, в составе которых основное место занимают потребление и накопление. Состояние сфер потребления и накопления определяет экономическую структуру и направленность макроэкономической динамики. В зависимости от цели исследования может быть осуществлено определенное структурирование экономической системы и выделение ее подсистем. Структурные сдвиги в сфере потребления определяют объем и структуру совокупного спроса, а различные методы долгосрочного регулирования экономического развития, воздействуя на структурные изменения в сфере накопления, оказывают влияние на объем и структуру совокупного предложения, задавая направленность макроэкономической динамики. Более того, структурные изменения в потреблении и накоплении являются фундаментальными факторами, отвечающими за прогресс производительных сил и производственных отношений. Становление информационного общества не приводит к кардинальной трансформации фундаментальных основ экономики. Происходит изменение форм, но не содержания. К движущим факторам макроэкономической динамики все так же относятся научно-технический прогресс, смена потребительских предпочтений и уровень накопления факторов производства. С. Кузнец отмечал, что экономический рост страны может быть определен как долговременное увеличение возможностей удовлетворять все более разнообразные потребности населения в продуктах экономической деятельности. Эта возрастающая способность основана на развитии техники и технологии, на необходимых изменениях в институциональной структуре и идеологии. В указанном контексте длительное увеличение предложения товаров оказывается результатом экономического роста. В условиях динамичного развития экономических систем кардинальные структурные изменения, затрагивающие сложившиеся отношения в процессе труда и капитала, представляют серьезную угрозу для экономического развития. Нежелательные диспропорции, накопившиеся в экономической структуре, могут в будущем потребовать дополнительных усилий и затрат. Динамика экономической системы и управление динамическими процессами должны быть такими, чтобы поддерживать эти пропорции в установленных пределах. Поэтому основная функция эффективного хозяйствования государства, на наш взгляд, должна состоять в обеспечении управления структурными изменениями. Государственная политика в сфере экономики призвана опираться на фундаментальные факторы, создающие экономические структуры, влияющие на взаимосвязанные параметры и их соотношения. Ключевыми системными факторами макроэкономической динамики являются потребление и накопление. В России основу структурных изменений, произошедших в экономике страны в последние десятилетия, составили преобразования отношений собственности, в результате чего изменились мотивации и стимулы экономических агентов, в том числе в сфере потребления и накопления. В ходе проведенных реформ в стране сформировались неэффективные хозяйственные пропорции, на исправление которых потребуются значительные ресурсы, время и четко определенная политика государства. Участие последнего в реализации структурных изменений, затрагивающих основы процесса воспроизводства и всего хозяйственного уклада, чрезвычайно важно. При проведении экономической политики часто не учитывается тот факт, что ее воздействие направлено на систему, которая динамично развивается, в которой происходят постоянные организационные, технологические и другие структурные изменения. Трансформация российской экономики привела к появлению новых институтов, изменивших всю структуру экономики, пропорции и фундаментальные качества экономической системы, преобразовавших характер связей и отношений. И здесь возникает очень важный вопрос, какие структурные изменения считать позитивными, а какие негативными, в каком направлении движется в результате этих преобразований экономическая система. Ведь негативная динамика может быть инерционной в силу заложенных в экономической системе фундаментальных условий развертывания подобных процессов. А ожидаемый позитивный результат структурных изменений - это макроэкономическая стабильность всех подсистем экономики, улучшение их качества и положительная долгосрочная динамика развития. Важной особенностью современной макроэкономической динамики в России стало то, что она осуществляется в условиях глубочайших диспропорциональных структурных изменений в различных сферах экономики. Диспропорции сложились между производительными силами и производственными отношениями, традиционными и новыми факторами экономического развития, потреблением и накоплением. В реальной российской практике это подтверждается процессами старения основного капитала, сложностью технического обновления и внедрения инноваций, углублением дифференциации доходов и социального расслоения в обществе. Реформирование производственной и институциональной структуры российской экономики привело к существенным диспропорциям макроэкономического характера. Экономика России претерпела существенные преобразования в таких ключевых сферах, составляющих основу социально-экономической системы любой страны, как потребление и накопление. В результате возникающих в этих сферах диспропорциональных структурных сдвигов страдает вся экономическая система. В России не наблюдается адекватного современным потребностям финансирования модернизации, и не сложилось пока уровня доходов, достаточного для обеспечения высокого внутреннего спроса. В сфере потребления продолжает углубляться дифференциация доходов между богатыми и бедными группами населения. В сфере накопления назревают проблемы, вызванные недоиспользованием имеющегося в стране инвестиционного потенциала, недостатком капиталовложений в обрабатывающую промышленность и сельское хозяйство, продолжающимся оттоком капитала. Возможность реализации концепции устойчивого экономического роста во многом определяется долгосрочной стратегией экономического развития государства. Сложившиеся пропорции между потреблением и накоплением оказывают влияние на эффективность экономики и на перспективы экономического роста. Это означает, что к данной проблеме следует подходить с позиций понимания важности долгосрочного развития национальной экономики, где основное внимание должно быть сосредоточено на макроэкономической динамике показателей национального богатства, мультипликативно-акселеративных взаимосвязях, взаимозависимости потребления и накопления. Усложнение процессов воспроизводства вызывает необходимость пересмотра положений, касающихся структурных изменений в потреблении и накоплении, а также их воздействия на макроэкономическую динамику. Структурно-воспроизводственный подход в экономической политике предполагает государственное управление институциональными изменениями путем целенаправленного воздействия на экономическую структуру. В качестве факторов экономического развития представители институционального направления рассматривают инвестиции не в основной капитал, а в научные открытия, изобретения, инновации. Институционалисты видят сущность человеческой природы не в стремлении к богатству, а ставят поведение человека в зависимость от совокупности импульсов, привычек, обычаев, стереотипов поведения, заостряя внимание на социально-экономических аспектах экономического и технологического развития. Экономический спад в различных странах может зависеть от совокупности различных факторов, например, от смены преобладающего технологического уклада, ошибок в национальной экономической политике, изменения мировой конъюнктуры. При этом ухудшаются многие макроэкономические показатели, но в то же время осуществляются структуризация и накопление информации (нового знания, опыта, навыков). Меняются количественные параметры экономики и уровень благосостояния, происходят качественные сдвиги, смещение жизненных стандартов и ценностей. Между тем позитивные структурные преобразования могут осуществляться только в растущей экономике. Процесс экономического развития характеризуется накоплением информации, структуризацией знаний и опыта, появлением новой техники. Изменение правил, законов, стиля жизни, уровня обеспеченности, степени удовлетворения потребностей, появление новых традиций приводят к трансформации потребностей, культуры, психологии общества. Все это в конечном итоге ведет к структурным изменениям в потреблении и накоплении и определяет дальнейшую макроэкономическую динамику. В процессе исследования структурных преобразований в потреблении и накоплении необходимо учитывать связь обычая, привычки, правила с потреблением и накоплением. В данном контексте к институтам потребления можно отнести обычаи, традиции, нравы, устои, потребности, предпочтения, владельцев факторов производства, государство. К институтам накопления относятся банки, страховые компании, пенсионные, инвестиционные фонды, предприятия, домохозяйства. В ходе трансформации отношений собственности в российской экономике степень концентрации капитала в руках ограниченного количества индивидов выросла, то есть возросло неравенство в обладании средствами производства, и, как следствие, усилилось неравенство в распределении доходов. На наш взгляд, неравенство доходов в экономике России в большей степени зависит от действующей системы институтов, формирующих такое распределение и концентрацию, и в меньшей степени отражает неравномерность человеческих способностей и трудовых усилий. Понятно, что условия экономического роста складываются в зависимости от всей совокупности условий социально-экономического, политического и институционального развития той или иной страны. Мировым опытом доказано, что институциональная "экономическая среда" значительно влияет на реализацию возможностей экономического роста, усиливая или ослабляя мультипликационный эффект. Для роста производства благоприятна такая институциональная среда, которая стимулирует производственную активность и накопление капитала, побуждает к обучению и внедрению новых технологий, повышению качества продукции. Институциональные изменения происходят во всех странах с переходной экономикой, в развивающихся странах, в странах-членах ЕС. Одни из них оказывают положительное воздействие на развитие экономики, на мультипликативно-акселеративный эффект; другие, наоборот, способствуют стагнации и снижению эффекта мультипликации-акселерации. В иных случаях, несмотря на замысел реформаторов, институциональные преобразования вообще не оказывают влияния на экономическое поведение. Экономические преобразования должны быть направлены на обеспечение высокого уровня жизни, сокращение дифференциации доходов, формирование среднего класса и, самое главное, на стимулирование факторов, усиливающих мультипликативные эффекты в экономике и экономический рост. "Встроенные" институциональные механизмы могут усиливать или тормозить экономическое развитие. Основой институциональной системы, стимулирующей экономический рост, являются сферы потребления и накопления с совокупностью мультипликативно-акселеративных взаимозависимостей. При этом ключевым элементом в данной системе являются институциональные взаимосвязи между государством и рынком. Таким образом, на современном этапе развития экономики России важно, чтобы структурные преобразования, ведущие к экономическому росту, были увязаны с соответствующей социальной политикой, главная цель которой состоит в повышении качества человеческого капитала. Такая увязка возможна только при теоретическом осмыслении качества структурных сдвигов в экономике. От модификаций в сферах потребления и накопления напрямую зависит макроэкономическая динамика. Чтобы она носила устойчивый и долговременный характер, изменения в этих секторах должны отвечать потребностям ныне живущих россиян, не лишая будущие поколения возможностей удовлетворения своих потребностей. Устойчивое развитие обеспечивается только в процессе управляемых структурных изменений, которые учитывают ограниченность ресурсов, направленность капиталовложений, качество технологий, институциональные изменения, настоящие и будущие потребности общества.

экономический валютный рынок государство

ВОПРОС 2. Основные понятия и особенности современных валютных рынков

Прежде всего дадим краткое обобщенное определение валютного рынка. Валютный рынок - это особый институциональный механизм, опосредующий систему устойчивых отношений, связанных с осуществлением операций купли-продажи иностранной валюты. На нем совершают операции различные хозяйственные субъекты - банки, торгово-промышленные и финансовые компании, центральные и местные органы власти, международные и региональные организации, частные лица. Выход на валютный рынок может преследовать многообразные цели: осуществление международных расчетов, изменение структуры валютных резервов, извлечение спекулятивной прибыли из разницы курсов отдельных валют, защита от валютных и кредитных рисков. Большая часть валютных сделок (до 95%) приходится на межбанковский (оптовый) рынок, представляющий собой сеть телефонной и телексной связи между банками, которые уполномочены вести валютные операции. На валютный рынок выходят также крупные торгово-промышленные компании, имеющие специальные подразделения, которые занимаются торговлей валютой. Валютные рынки в настоящее время находятся под большим или меньшим контролем государства, которое через центральный банк определяет нормы продажи и купли валют, регулирует кредиты в иностранной валюте и осуществляет другие виды вмешательства в валютные операции банков. На валютном рынке складывается следующая система взаимоотношений: между коммерческими банками и их клиентами в данной стране; между коммерческими банками одной и той же страны; между коммерческими банками различных стран; между коммерческими и центральными эмиссионными банками: между центральными эмиссионными банками. В первой из этих сфер валютного рынка ведется розничная торговля иностранной валютой. Две следующие сферы образуют оптовый, или межбанковский, валютный рынок. Валютные операции между коммерческими и центральными банками осуществляются только в рамках оптового сектора валютного рынка.

Крупные коммерческие банки, специализирующиеся на торговле иностранной валютой, и отдельные международные торгово-промышленные фирмы имеют в своей организационной структуре валютные отделы, оснащенные ЭВМ, телефонной, телексной и электронной видеосвязью, соединяющей их с другими банками и финансовыми центрами мира. В валютных отделах международных банков работают дилеры (специалисты по купле-продаже валют), экономисты-аналитики (прогнозируют движение валютных курсов, разрабатывают модели оценки валютного риска и стоимости различных способов защиты от него), менеджеры (разрабатывают валютную политику корпораций и осуществляют ее). Дилеры различных банков общаются между собой через брокеров. Когда дилер какого-либо банка хочет купить ту или иную валюту, он звонит брокеру, дает ему поручение, говорит цену, которую он готов платить. Брокер затем входит в контакт с возможным продавцом валюты (дилером другого банка), узнает и его цену. В случае если цена обоих контрагентов совпадает, брокер сообщает продавцу, что сумма продана, и открывает ему имя покупателя. Потом он звонит покупателю, извещая его, что нужная сумма валюты куплена. На валютном рынке совершаются операции с немедленной поставкой валюты ("спот"), форвардные (срочные) сделки; операции, связанные с хеджированием (например, своп"); валютный арбитраж - одновременная покупка и продажа одной валюты против другой с целью извлечения спекулятивной прибыли в связи с существующей в момент заключения сделки разницы в курсах валют на разных валютных рынках, а также другие валютные операции. Наряду с валютным рынком в современных условиях сложился и действует еврорынок, на котором осуществляются операции с евровалютой.

Международные отношения - экономические, политические и культурные - порождают денежные требования и обязательства юридических лиц и граждан разных стран. Специфика международных расчетов заключается в том, что в качестве валюты цены и платежа используются обычно иностранные валюты, так как пока еще отсутствуют общепризнанные мировые кредитные деньги, обязательные для приема во всех странах. Между тем в каждом суверенном государстве в качестве законного платежного средства используется ее национальная валюта. Поэтому необходимым условием расчетов по внешней торговле, услугам, кредитам, инвестициям, межгосударственным платежам является обмен одной валюты на другую в форме покупки или продажи иностранной валюты плательщиком или получателем.

Валютные рынки - официальные центры, где совершается купля-продажа иностранных валют на национальную по курсу, складывающемуся на основе спроса и предложения. Операции по обмену валют существовали с незапамятных времен в форме меняльного дела в древнем мире и средние века. Однако валютные рынки в современном понимании сложились в XIX в. Этому способствовали следующие предпосылки:

развитие регулярных международных экономических связей;

создание мировой валютной системы, возлагающей на страны-участницы определенные обязательства в отношении их национальных валютных систем;

широкое распространение кредитных средств международных расчетов;

усиление концентрации и централизации банковского капитала, развитие корреспондентских отношений между банками разных стран, распространение практики ведения текущих корреспондентских счетов в иностранной валюте;

совершенствование средств связи - телеграфа, телефона, телекса, позволивших упростить контакты между валютными рынками и снизить степень кредитного и валютного рисков;

развитие информационных технологий, скоростная передача сообщений о курсах валют, банках, состоянии их корреспондентских счетов, тенденциях в экономике и политике.

По мере развития национальных рынков и их взаимных связей сложился единый мировой валютный рынок для ведущих валют в мировых финансовых центрах. Современные валютные рынки характеризуются следующими основными особенностями.

1. Усилилась интернационализация валютных рынков на базе интернационализации хозяйственных связей, широкого использования электронных средств связи и осуществления операций и расчетов по ним.

2. Операции совершаются непрерывно в течение суток попеременно во всех частях света.

3. Техника валютных операций унифицирована, расчеты осуществляются по корреспондентским счетам банков.

4. Широкое развитие валютных операций с целью страхования валютных и кредитных рисков. При этом ранее практиковавшиеся валютные операции, отражавшиеся в банковских балансах, заменяются срочными и другими валютными сделками, которые учитываются на внебалансовых статьях.

5. Спекулятивные и арбитражные операции намного превосходят валютные операции, связанные с коммерческими сделками; число их участников резко возросло и включает не только банки и ТНК, но и другие юридические и даже физические лица.

6. Нестабильность курсов валют, курс которых подобно своеобразному биржевому товару имеет зачастую свои тенденции, не зависящие от фундаментальных экономических факторов.

С функциональной точки зрения валютные рынки обеспечивают:

- своевременное осуществление международных расчетов;

- страхование валютных и кредитных рисков; взаимосвязь мировых валютных, кредитных и финансовых рынков;

- диверсификацию валютных резервов банков, предприятий, государства;

регулирование валютных курсов (рыночное и государственное);

- получение спекулятивной прибыли их участниками в виде разницы курсов валют;

- проведение валютной политики, направленной на государственное регулирование экономики, а в последнее время - как составная часть согласованной макроэкономической политики в рамках группы стран ("семерка", ОЭСР, ЕС).

Инструменты сделок на валютном рынке претерпели значительные изменения. В период капитализма свободной конкуренции при монометаллизме преобладали безналичные международные платежи на базе использования кредитных средств международных расчетов, которые получили значительное развитие. Золото в основном служило окончательным средством погашения международных обязательств, когда валютный курс достигал золотых точек и должнику становилось выгодным расплачиваться золотом, а не девизами. Инструментами валютных операций в период домонополистического капитализма служили переводные коммерческие векселя (тратты) - требования, выписанные экспортером или кредитором на импортера или должника. С развитием банков они стали вытесняться банковскими векселями и чеками, а со второй половины XIX в. - переводами. Банковский вексель - вексель, выставленный банком данной страны на своего иностранного корреспондента. Купив эти векселя у национальных банков, должники (импортеры) пересылают их кредиторам (экспортерам), погашая таким образом свои долговые обязательства. Банковский вексель постепенно вытесняется банковским чеком. Банковский чек - письменный приказ банка - владельца авуаров за границей своему банку-корреспонденту о перечислении определенной суммы с его текущего счета держателю чека. Экспортеры, получив такие чеки, продают их своим банкам.

Кредитные средства обращения, заменив золото в международном платежном обороте, способствуют экономии издержек обращения и развитию взаимных безналичных расчетов между банками и странами.

В современном международном платежном обороте широко используются банковские переводы - почтовые и особенно телеграфные. Перевод - приказ банка банку-корреспонденту в другой стране выплатить по указанию своего клиента определенную сумму в иностранной валюте со своего счета. При совершении перевода банк продает клиенту иностранную валюту на национальную. Телеграфные переводы позволяют ускорить расчеты, сократить использование кредита и оградить от валютных потерь, связанных с колебанием курса в период пересылки векселя, чека, почтового перевода. Применение при телеграфных переводах специального кода ("ключа") исключает злоупотребления (фиктивные переводы) и гарантирует от ошибок.

С институциональной точки зрения валютные рынки - это совокупность банков, брокерских фирм, корпораций, особенно ТНК. Банки совершают 85-95% валютных сделок между собой на межбанковском рынке, а также с торгово-промышленной клиентурой. В соответствии с национальным банковским или валютным законодательством права банков осуществлять международные операции и валютные сделки периодически ограничиваются или требуется специальное разрешение (лицензия). Это может касаться проведения всех валютных операций или некоторых из них, например валютных сделок с резидентами для банков в "оффшорных" центрах.

Банки, которым предоставлено право на проведение валютных операций, называются уполномоченными, девизными, или валютными. Не все девизные банки могут в равной степени участвовать в операциях валютного рынка. Величина банка, его репутация, степень развития зарубежной сети отделений и филиалов, объем совершаемых через банк международных расчетов - эти факторы в значительной мере определяют его роль на валютных рынках. Определенную роль играют периодически вводимые валютные ограничения, состояние телексной и телефонной связи в местах, где расположен банк, а также его политика. Поэтому наибольший объем валютных операций приходится на долю крупнейших банков: Японии, США, Великобритании, ФРГ. Швейцарии, Франции и др. Транснациональные банки (ТНБ) имеют конкурентное преимущество в борьбе за выгодные сделки. Обладая сетью зарубежных отделений, они круглосуточно проводят валютные операции попеременно через свои отделения в зависимости от времени работы валютных рынков.

Особенностью современного валютного рынка является децентрализованный характер совершения валютных операций. Подавляющая масса сделок совершается непосредственно между банками с использованием электронной техники (Рейтер-дилинг, Телерейт), телекса и телефона. Хотя в некоторых странах (ФРГ, Франция, Япония, странах Бенилюкса, Скандинавии) сохранились валютные биржи, роль их незначительна, и их основная функция - фиксация справочных курсов валют. В этом плане валютные рынки значительно обогнали финансовые (фондовые) рынки, где роль бирж намного превышает прямые операции. С 70-х годов некоторые операции с валютой вновь осуществляются на товарных биржах (например, валютные фьючерсные и опционные операции на товарных биржах в Чикаго, Нью-Йорке).

Крупные банки, в первую очередь ТНБ, имеют валютные отделы, оснащенные ЭВМ, телефонной и телексной связью с другими банками, посредническими брокерскими фирмами и мировыми финансовыми центрами. Они подсоединены видеосвязью к телеграфному агентству (Рейтер и др.), которое постоянно сообщает о важнейших политических и экономических событиях, а также о курсах валют.

В последние годы в связи с усиливающейся взаимосвязью между валютными, кредитными, финансовыми и золотыми рынками в крупнейших банках внедрена концепция валютного зала, в котором объединены операции на этих рынках, совершаемые в различных отделах банка. Этим достигаются более полная информация, тесный контакт между дилерами по взаимосвязанным операциям разных сегментов рынка, согласованная стратегия и тактика действий на них. Позиции в иностранных валютах, вложения в золото и в ценные бумаги рассматриваются как альтернативные формы ликвидного вложения средств банка. Одновременно вложения в иностранные ценные бумаги, валютно-процентный арбитраж могут подкрепляться валютным хеджированием, создавая комбинированные операции на нескольких секторах рынка.

Применение ЭВМ позволяет ежеминутно контролировать позиции банков в различных валютах, а также операции с отдельными банками. Автоматизированная обработка операций увеличивает возможности оборотов, гарантирует точность и своевременность перевода и контроля за поступлением валюты. Развитие системы телекоммуникаций на базе СВИФТ позволяет быстрее и с меньшими затратами осуществлять сделки и переводы по ним, в частности получать подтверждение поступлений валюты утром на следующий день после сделки, т.е. раньше реального зачисления ее на счета банков. Электронная система Рейтер-дилинг дает возможность банкам моментально устанавливать контакт и совершать сделки с заинтересованными банками, подключенными к этой системе, сокращая время поисков партнера на рынке. Однако дорогостоящее электронное оборудование доступно лишь крупным банкам, которые господствуют на валютном рынке. Стоимость оборудования валютного зала, абонирования систем Рейтера и Телерейта, компьютеров и программного обеспечения сделок составляет миллионы долларов, а для крупных залов - десятки миллионов.

Дилерский аппарат валютных отделов достигает нескольких десятков, в ряде случаев - более сотни сотрудников. Среди них дилеры, экономисты-аналитики, менеджеры. Дилеры (во Франции их обычно называют камбистами) - специалисты по купле-продаже валюты. Распределение работы между ними осуществляется по валютам и видам операций (с торгово-промышленной клиентурой, межбанковские, наличные, срочные и т.д.). Более опытные дилеры - старшие, главные - имеют право совершать арбитражные операции и создавать спекулятивные позиции в валютах. Экономисты-аналитики прогнозируют движение валютных курсов и процентных ставок на основе изучения тенденций развития экономики, политики, международных расчетов. Они разрабатывают эконометрические модели оценки валютных рисков и наиболее эффективных способов их страхования, используемые для рекомендаций во взаимоотношениях с клиентурой. Основная часть прогнозирования осуществляется на базе эконометрических моделей с помощью ЭВМ. Определение тенденций движения курсов валют, их колебаний в определенных курсовых точках на основе статистических графиков (чертов) играет большую роль в действиях дилеров, учитывающих "точки сопротивления", преодоление которых знаменует возможность значительных изменений курсов. Общее управление валютными операциями возложено на менеджеров, которые руководствуются валютной политикой, утверждаемой валютным комитетом - рабочим органом банка. В небольших банках дилер одновременно выступает как эксперт и оператор.

При создании прогнозов и определении тенденций краткосрочной и среднесрочной динамики валютных курсов анализируются факторы, влияющие на конъюнктуру валютного рынка, - объем ВНП, рост промышленного производства, уровень безработицы, индекс оптовых и розничных цен, состояние основных статей платежного баланса, динамика процентных ставок. На базе полученных данных разрабатываются стратегия и тактика проведения валютных операций. Однако надежность прогнозов обычно невелика, так как валютные сделки подвержены рискам объективного и субъективного характера. Объективная основа риска обусловлена тем, что в долгосрочном плане валютные курсы зависят от экономических показателей различных стран, а в краткосрочном плане - от политических событий, решений государственных органов по экономическим вопросам, слухов и ожиданий. Субъективный фактор связан с тем, что в пределах прав дилера от его усмотрения зависит решение об объеме операций в курсе валют, по которому совершается купля-продажа. Поскольку за минуты заключаются сделки на десятки миллионов долларов, то неправильные решения дилеров в сочетании с объективными факторами, особенно при крупных сделках, могут вызвать значительные потери.

1. Виды валютных рынков

Различаются мировые, региональные, национальные (местные) валютные рынки в зависимости от объема, характера валютных операций и количества используемых валют.