Анализ финансовых результатов деятельности предприятия на примере открытого акционерного общества "Увадрев-Холдинг"

= (35 900/1 153 977)х100 = 3,11%;

Rусл1 = Пусл2 (при VРПобщ 1 ,Уд1, ,Ц0, С0)/В0(при VРПобщ1 ,Уд1, Ц0) =

= (33 633/1 093 318)х100 = 3,08%,

Rусл2 = Пусл3 (при VРПобщ 1 ,Уд1, ,Ц1, С0 )/В1(при VРПобщ1 ,Уд1, Ц1) =

= (27 026/1 032 659)х100 = 2,62%,

R1 = П1 (при VРПобщ1 ,Уд1, ,Ц1, С1 )/В1(при VРПобщ1 ,Уд1, Ц1) =

= (31 367/1 032 659)х100 = 3,04%,

? R0бщ = R1 - R0 = 3,04 - 3,11 = - 0,07%

в том числе:

? RУд = Rусл1 - R0 = 3,08 - 3,11 = - 0,03%,

? RЦ = Rусл2 - Rусл1 = 2,62 - 3,08 = - 0,46% ,

? Rc= R1 - Rусл2= 3,04 - 2,62 = + 0,42%.

Уровень рентабельности продаж отдельных видов продукции, работ, услуг зависит от среднего уровня цены и себестоимости изделия;

Rобi = Пi /Bi = VРПi(Цi - Сi)/ VРПi х Цi = (Цi - Сi) / Цi (1.6)

Аналогично осуществляется факторный анализ рентабельности совокупного капитала. Сумма брутто-прибыли зависит от объема реализованной продукции (VРП), ее структуры (Удi), себестоимости (Сi), среднего уровня цен (Цi) и прочих финансовых результатов, не связанных с реализацией продукции и услуг (ПФР).

Среднегодовая сумма основного и оборотного капитала (KL) зависит от объема продаж и коэффициента оборачиваемости капитала (Kоб), который определяется отношением выручки к среднегодовой сумме основного и оборотного капитала. Чем быстрее оборачивается капитал на предприятии, тем меньше его требуется для обеспечения запланированного объема продаж. И наоборот, замедление оборачиваемости капитала требует дополнительного привлечения средств для обеспечения того же объема производства и реализации продукции.

Взаимосвязь названных факторов с уровнем рентабельности капитала можно представить в виде

R =EBIT = f[VPПобщ, Удi, Цi, Сi, ПФР]/KL = f[VPПобщ, Удi, Цi, Коб] (1.7)

Таблица 1.13

Исходные данные для факторного анализа рентабельности совокупного капитала

На основании данных табл. 1.2, 1.3 и 1.13 произведем расчет влияния факторов на изменение уровня рентабельности капитала способом цепной подстановки:

R0 =EBIT0 (при VPП0, Уд0, Ц0, С0, ПФР0)/KL0 (при VPП0, Уд0, Ц0, Коб 0)=

=(35 900+8 257)/90 000 х 100 = 49,06%,

Rусл1 =EBITусл2 (при VPП1, Уд1, Ц0, С0, ПФР0)/KLусл (при VPП1, Уд1, Ц0, Коб 0)=

=(33 633+8 257)/(1 093 318/12,82) х 100 = 49,12%,

Rусл2 =EBITусл3 (при VPП1, Уд1, Ц1, С0, ПФР0)/KLусл3 (при VPП1, Уд1, Ц1, Коб 0)=

=(27 026+8 257)/(1 032 659 / 12,82) х 100 = 43,80%,

Rусл3 =EBITусл4 (при VPП1, Уд1, Ц1, С1, ПФР0)/KLусл3 (при VPП1, Уд1, Ц1, Коб 0)=

=(31 367+8 257)/(1 032 659 / 12,82) х 100 = 49,19%,

Rусл4 =EBIT1 (при VPП1, Уд1, Ц1, С1, ПФР1)/KLусл3 (при VPП1, Уд1, Ц1, Коб 0)=

=(31 367-24 318)/(1 032 659 / 12,82) х 100 = 8,75%,

R1 =EBIT1 (при VPП1, Уд1, Ц1, С1, ПФР1)/KLусл3 (при VPП1, Уд1, Ц1, Коб 1)=

=7 049/(1 032 659 / 34,42) х 100 = 23,50%

Общее изменение уровня рентабельности составляет:

? R0бщ = R1 - R0 = 23,50 - 49,06 = - 25,56%,

в том числе за счет:

? RУд = Rусл1 - R0 = 49,12 - 49,06 = + 0,06%,

? RЦ = Rусл2 - Rусл1 = 43,80 - 49,12= - 5,32%,

? RС = Rусл3 - Rусл2 = 49,19 - 43,80= + 5,39%,

? RПФР = Rусл4 - Rусл3 = 8,75 - 49,19= - 40,44%,

? RКоб = R1 - Rусл4 = 23,50 - 8,75= + 14,75%.

Таким образом, уровень рентабельности вырос в основном благодаря повышению оборачиваемости капитала. Положительно повлияли также сдвиги в структуре продаж и себестоимости.

При углубленном анализе необходимо изучить влияние факторов второго уровня, от которых зависит изменение среднереализационных цен, себестоимости продукции и внереализационных результатов.

Если рентабельность совокупного капитала рассчитывается по чистой прибыли, то при ее факторном анализе в числителе добавляется налоговый корректор

(1 -- Кн), где Кн -- коэффициент налогообложения (отношение всех налогов из прибыли к общей сумме брутто-прибыли).

Рентабельность операционного капитала, уровень которой определяется отношением прибыли от операционной деятельности к среднегодовой его величине, зависит от тех же факторов, что и рентабельность совокупного капитала за исключением финансовых результатов от инвестиционной и финансовой деятельности:

RОК = ПРП /ОК = ПРП /(В/Коб )= f(VPПобщ, Удi, Цi, Сi,)/ f(VPПобщ, Удi, Цi, Коб).

Для анализа рентабельности операционного капитала рекомендуем использовать факторную модель, предложенную М.И. Бакановым и А.Д. Шереметом:

где:

Р -- прибыль от основной деятельности;

F-- средняя стоимость основных фондов;

Е -- средние остатки материальных оборотных средств;

N-- выручка от реализации продукции;

P/N -- рентабельность продаж;

F/N + E/N -- капиталоемкость продукции (обратный показатель коэффициенту оборачиваемости);

S/N-- затраты на рубль продукции;

U/N, M/N, A/N -- соответственно зарплатоемкость, материалоемкость и фондоемкость продукции.

Заменяя постепенно базовый уровень каждого фактора на фактический, можно определить, на сколько изменился уровень рентабельности производственного капитала за счет зарплатоемкости, материалоемкости, фондоемкости, капиталоемкости продукции, т.е. за счет факторов, характеризующих уровень интенсификации производства.

2.8 Методика подсчета резервов увеличения суммы прибыли и рентабельности

Резервы увеличения суммы прибыли определяются по каждому виду товарной продукции. Основными их источниками являются увеличение объема реализации продукции, снижение ее себестоимости, повышение качества товарной продукции, реализация ее на более выгодных рынках сбыта и т.д. (рис. 1.3).

Рис. 1.3 Основные направления поиска резервов увеличения прибыли от операционной деятельности

Для определения резервов роста прибыли по первому источнику необходимо выявленный ранее резерв роста объема реализации продукции умножить на фактическую прибыль в расчете на единицу продукции соответствующего вида:

Р ^ ПVРП = ? (Р ^VРПi х П ед i1 ).

Подсчет резервов увеличения прибыли за счет снижения себестоимости продукции и услуг осуществляется следующим образом: предварительно выявленный резерв снижения себестоимости каждого вида продукции умножается на планируемый объем ее продаж с учетом резервов его роста:

Р ^ ПС = ? (Р vСi (VРПi 1 х Р ^ VРПi).

Существенным резервом роста прибыли является улучшение качества товарной продукции. Он подсчитывается следующим образом: планируемое изменение удельного веса каждого сорта (кондиции) умножается на отпускную цену соответствующего сорта, результаты суммируются и полученное изменение средней цены умножается на планируемый объем реализации продукции:

Р ^ П = ? (?Удi х Цi1 )+ (VРПi 1 х Р ^ VРПi).

Аналогично подсчитывающей резервы роста прибыли за счет изменения рынков сбыта.

В заключение анализа необходимо обобщить все выявленные резервы роста прибыли.

Основными источниками резервов повышения уровня рентабельности продукции являются увеличение суммы прибыли от реализации продукции

(Р ^ П) и снижение себестоимости товарной продукции (Р vC). Для подсчета резервов может быть использована следующая формула:

Р ^ R = Rв - R1 = (Пв / Зв ) - (П1 / З1) = (П1 + Р ^ П)/?( VРП1в х Сiв )- П1 /З1 ,

где:

Р ^ R -- резерв роста рентабельности;

Re -- рентабельность возможная;

R1 -- рентабельность фактическая;

П1,Пв -- соответсвенно фактическая и возможная сумма прибыли;

Р ^ П -- резерв роста прибыли от реализации продукции;

VРПв -- возможный объем реализации продукции с учетом выявленных резервов его роста;

Сiв -- возможный уровень себестоимости i-x видов продукции с учетом выявленных резервов снижения;

З1, Зв -- соответственно фактическая и возможная сумма затрат по реализованной продукции.

Резерв повышения уровня рентабельности капитала может быть подсчитан по формуле

Р ^ R = Rв - R1 = ((EBIT1 + R ^ EBIT) / (KL1 - Р v KL + KL? ))- R1 ,

где:

EBIT -- общая сумма брутто-прибыли до выплаты процентов и налогов;

R ^ EBIT -- резерв увеличения брутто-прибыли;

KL1-- фактическая среднегодовая сумма основного и оборотного капитала в отчетном периоде;

Р v KL-- резерв сокращения суммы капитала за счет ускорения его оборачиваемости;

KL? -- дополнительная сумма основного и оборотного капитала, необходимая для освоения резервов роста прибыли. В заключение анализа финансовых результатов должны быть разработаны конкретные мероприятия по освоению выявленных резервов и система осуществления мониторинга.

2.9 Стратегические цели и перспективы развития предприятия

Как известно, основной целью финансового анализа была обоснованная оценка финансового состояния предприятия ОАО "Увадрев-Холдинг", а также разработка рекомендаций по укреплению его финансовой устойчивости и дальнейшему развитию финансово-хозяйственной деятельности. Результаты экономического анализа характеризуют организацию как достаточно типичное для России, некрупное предприятие.

Оценивая результаты анализа, необходимо отметить сложившийся спад показателей финансовой устойчивости предприятия как, например, рентабельности собственного капитала (- 25,56%), рентабельности продаж (- 0,07%), и небольшой рост рентабельности продукции (+ 0,04%). А также снижение некоторых показателей ликвидности активов организации. В частности, данные экономического анализа показали значительное сокращение валюты баланса, что в условиях высокой инфляции говорит об отрицательной динамике в деятельности организации.

Стоимость краткосрочных обязательств не может быть покрыта не только наиболее ликвидными, но и быстрореализуемыми активами. Показатели ликвидности баланса и коэффициентов ликвидности не позволяют оценивать активы как ликвидные. Хотя коэффициент текущей ликвидности находится в пределах рекомендуемых значений, но это слишком общий показатель. Коэффициенты финансовой устойчивости, которые в большинстве находятся в пределах рекомендованных значений, показывают несколько нерациональное использование собственного капитала.

По результатам проведенного экономического анализа финансового состояния ОАО "Увадрев-Холдинг" было принято решение об углублении анализа его финансово-хозяйственной деятельности.

Финансовый анализ результативности финансово-экономической деятельности ОАО "Увадрев-Холдинг" позволяет отметить отрицательную динамику в показателях прибыльности и рентабельности.

Таким образом, более полный экономический анализ деятельности организации позволяет вскрыть следующие негативные моменты:

* значительное уменьшение валюты баланса;

* низкие показатели коэффициентов ликвидности;

* уменьшение показателей прибыльности;

* понижение рентабельности финансово-экономической деятельности.

Заключение

Стратегическими целями финансовой политики являются:

* максимизация прибыли;

* оптимизация структуры источников финансирования;

* обеспечение финансовой устойчивости;

* повышение инвестиционной привлекательности.

Решение краткосрочных и текущих задач требует разработки учетной, налоговой и кредитной политики предприятия, а также политики управления оборотными средствами, кредиторской и дебиторской задолженностями, и издержки предприятия, включая выбор способов амортизации. Совмещение интересов развития предприятия, наличие достаточного уровня денежных средств для этих целей и сохранение его платежеспособности возможно только при согласованности стратегических и тактических задач, которые формализуются в процессе финансового планирования.

Литература

1. Финансовый анализ: учебник / Л.С. Васильева, М.В. Петровская. - М.: КНОРУС, 2006. - 544 с.

2. Экономический анализ: Учебник для вузов / Под редакцией Л.Т. Гиляровской. - 2-е изд. доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. - 615 с.

3. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебник / Сергей Михайлович Пястолов. - 3-е изд. стер. - М.: Издательский центр "Академия", 2004. - 336 с.

4. Экономический анализ: учеб. / Г.В. Савицкая. - 11-е изд., испр. и доп. - М.: Новое знание, 2009. - 651 с. - (Экономическое образование).

5. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Под ред. проф. Е.И. Шохина. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2011.- 408 с.

6. Буряковский В.В. Финансы предприятий. Электронный учебник. http://books.efaculty.kiev.ua/finpd/1/

7. Кобец Е.А. Планирование на предприятии. Учебное пособие. Таганрог: Изд- во ТРТУ, 2006.

8. А. Кудинов. Финансовое планирование деятельности предприятия. Электронный учебник.

http://www.iteam.ru/articles.php?tid=2&pid=7&sid=11&id=362

9. Савчук В.П. Финансовое планирование и разработка бюджета предприятия. Электронный учебник. http://www.eup.ru/Documents/2004-09-13/2E412.asp

10. Балабанов И.Т., Финансовый анализ и планирование хозяйственного субъекта: Учебное пособие - М.: Финансы и статистика, 2006г. - 208 с.

11. Терехин В.И., Финансовое управление фирмой: Учебник - М.: Экономика, 2009г. - 272 с.

Размещено на Allbest.ru