1

2

3

4

5

6

7=2-5

8=3-6

А1

25 098

30 869

П1

126 241

118 784

-101 143

-87 915

А2

127 792

132 693

П2

58 460

101 602

69 332

31 091

А3

33 365

49 631

П3

52 687

17 957

-19 322

31 674

А4

455 123

594 865

П4

403 990

569 715

51 133

25 150

Баланс

641 378

808 058

Баланс

641 378

808 058

Соотношения для анализируемого баланса

А1<П1

А2>П2

А3>П3

А4>П4

В 2000 году наблюдался недостаток в погашении кредиторской задолженности (-101143 тыс.руб.), но в 2001 году он снизился до -87915 тыс.руб., что говорит о положительной тенденции в управлении денежными средствами предприятия. Отрицательное значение этого показателя не опасно для предприятия, поскольку существует платежный излишек, который образовался за счет разницы сумы краткосрочных финансовых вложений и суммы банковского кредита, подлежащего погашению в течении 12 месяцев и прочих краткосрочных пассивов. Этот излишек составил 69 332 тыс.руб. в 2000 г., и 31091 тыс.руб. в 2001.

Положительным моментом является и превышение долгосрочных финансовых вложений и запасов над долгосрочными обязательствами и задолженностью участникам по выплате доходов. В 2001 году это превышение составило 31674 тыс.руб.

Превышение же труднореализуемых активов над постоянными пассивами говорит о неэффективности использования денежных средств, таким образом, анализируемый баланс нельзя назвать абсолютно ликвидным.

Рассчитаем текущую и перспективную ликвидности, сопоставив ликвидные средства и обязательства:

ТЛ=(А1+А2)-(П1+П2)=(25098+127792)-(126241+58460)=-31811

((30869+132693)-(118784+101602)=-56824)

ПЛ=А3-П3=33365-52687=-19322 (49631-17957=31674)

Далее рассчитаем следующие финансовые коэффициенты для оценки платежеспособности предприятия:

· Общий показатель ликвидности (L1)=(А1+0,5А2+0,3А3)/(П1+0,5П2+0,3П3)= =(25098+0,5*127792+0,3*33365)/(126241+0,5*58460+0,3*52687)=0,58 (аналогично для 2001 года L1=0,64). Нормативное значение L1 >=1

· Коэффициент абсолютной ликвидности (L2)=А1/(П1+П2)= =25098/(126241+58460)=0,14 (аналогично для 2001 года L2=0,14). Нормативное значение L2>0,2 или 0,7

· Коэффициент критической оценки (L3)=(А1+А2)/(П1+П2)= =(25098+127792)/(126241+58460)=0,83 (аналогично для 2001 года L3=0,74). Нормативное значение L3 >=1,5 min=0,8

· Коэффициент текущей ликвидности (L4)=(А1+А2+А3)/(П1+П2)= =(25098+127792+33365)/(126241+58460)=1,01 (аналогично для 2001 года L4=0,97). Нормативное значение L4 >2 min=1

· Коэффициент маневренности функционирующего капитала (L5)= =А3/((А1+А2+А3)-(П1+П2))= =33365/((25098+127792+33365)/(126241+58460)=21,47 (аналогично для 2001 года L5=-6,9).

· Доля оборотных средств в активе (L6)=(А1+А2+А3)/Валюта баланса= =(25098+127792+33365)/641378=0,29 (аналогично для 2001 года L6=0,26).

· Коэффициент обеспеченности собственными источниками формирования оборотных активов (L7)=(П4-А4)/(А1+А2+А3)=(403990-455123)/(25098+127792+33365)=-0,27 (аналогично для 2001 года L7= =-0,12). Нормативное значение L7 >0,1

Данные расчетов сведем в таблицу 12.

Таблица 12

Финансовые коэффициенты	2000 г.	2001 г.
Текущая ликвидность	-31 811,00	-56 824,00
Перспективная ликвидность	-19 322,00	31 674,00
L1	0,58	0,64
L2	0,14	0,14
L3	0,83	0,74
L4	1,01	0,97
L5	21,47	-6,90
L6	0,29	0,26
L7	-0,27	-0,12

У организации существуют проблемы с платежеспособностью, так как текущая ликвидность < 0, но перспективная ликвидность положительна на конец года, следовательно, возможно восстановление платежеспособности за счет будущих поступлений и платежей.

Как видно из таблицы, финансовые коэффициенты не соответствуют нормативным значениям, то есть у организации существуют проблемы с ликвидностью баланса, а именно:

· организация может погасить совсем небольшую часть (0,14) краткосрочной задолженности за счет денежных средств и ценных бумаг (L2);

· организация в ближайшее время может погасить лишь 0,74 краткосрочной задолженности за счет денежных средств и поступлений по расчету (с 2000 г. положение ухудшилось) (L3);

· мобилизовав все оборотные средства, организация может погасить лишь 0,97 текущих обязательств, причем с 2000 г. положение ухудшилось (L4);

· маневренность функционирующего капитала существенно улучшилась. В 2000 г. в запасах и долгосрочной дебиторской задолженности было обездвижено 21,47 капитала, а в 2001 г. этот показатель стал отрицательным (L5);

· доля оборотных средств в активе снизилась, что свидетельствует о недостаточной финансовой устойчивости (L6).

3.3 Анализ финансовой устойчивости

3.3.1. Определение типа финансовой устойчивости с использованием трехкомпонентного вектора

Для построения трехкомпонентного вектора необходимо произвести расчет следующих показателей:

· Наличие собственных средств в обороте (СОС)= с.490-с.190=403990-455123=-51133 (в 2001 году - 25150)

· Наличие собственных и долгосрочных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал (ФК)=с.490+с.590-с.190=408990+52687-455123=1554 (в 2001 году - -25150)

· Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ВИ)= =с.490+с.590+с.610-с.190=408990+52687+58460-455123=60014 (в 2001 году - 76452)

· Запасы и затраты (ЗЗ)=с.210+с.220=13603+19762=33366 (в 2001 году - 49631)

Сведем результаты расчетов в таблицу 13 и рассчитаем Д1, Д2 и Д3 для составления вектора. Причем, если Д<0, то координата вектора=0, а если Д>0, то 1.

Таблица 13

Тыс.руб.

Наименование показателя	2000 г.	2001 г.
СОС	-51 133,00	-25 150,00
ФК	1 554,00	-25 150,00
ВИ	60 014,00	76 452,00
ЗЗ	33 365,00	49 631,00
Д1=СОС-ЗЗ	-84 498,00	-74 781,00
Д2=ФК-ЗЗ	-31 811,00	-74 781,00
Д3=ВИ-ЗЗ	26 649,00	26 821,00
Вектор	(0,0,1)	(0,0,1)

На основании расчетных данных был сформирован трехкомпонентный вектор (0, 0, 1). Из этого можно сделать вывод, что финансовое положение неустойчиво. Нарушена платежеспособность, но есть возможность ее восстановления за счет снижения дебиторской задолженности и ускорения оборачиваемости запасов.

3.3.2. Расчет финансовых коэффициентов, сравнение их с нормативными и изучение тенденции их изменения

Порядок расчета финансовых коэффициентов приведен в таблице 5. Данные, полученные на основании выполненных расчетов, сведены в таблицу 14.

Таблица 14

Наименование показателя	2000 г.	2001г.
Коэффициент капитализации U1	0,59	0,42
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования U2	-0,27	-0,12
Коэффициент финансовой независимости U3	0,63	0,71
Коэффициент финансирования U4	1,70	2,39
Коэффициент финансовой устойчивости U5	0,71	0,71
Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов U6	-1,53	-0,51

На основании данных таблицы можно сделать следующие выводы:

· на 1 р. Собственных средств в 2000 году приходилось 59 коп. заемных, а в 2001 году 42 коп., такое изменение - положительный момент (U1);

· за счет собственных источников оборотные активы не финансируются (U2<0), это чрезвычайно опасно для организации (U2);

· удельный вес собственных источников в общей величине источников финансирования увеличился с 0,63 до 0,71, т.е. предприятие стало менее зависимым от чужого капитала (U3);

· на 1 р. заемных источников финансирования приходится 2,39 р. собственных. Такое соотношение положительно для организации (U4);

· за счет устойчивых источников финансируется 71% актива, но эта величина должна быть больше (80 - 90%) (U5);

· за счет собственных источников оборотных средств запасы не формируются (U6<0), то есть формирование запасов зависит о чужого капитала.

3.3.3. Определение класса финансовой устойчивости с использованием интегральной балльной оценки.

Порядок начисления баллов представлен в таблице 6 данной работы. Результаты начисления баллов сведены в таблицу 15.

Таблица 15

Наименование показателя	Обозначение	Количество баллов
		2000 г.	2001 г.
Коэффициент абсолютной ликвидности	Б1	5,4	5,6
Коэффициент критической оценки	Б2	0	0
Коэффициент текущей ликвидности	Б3	1,6	1,0
Коэффициент финансовой независимости	Б4	17	17
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования	Б5	0	0
Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов	Б6	0	0
Сумма баллов		24,1	23,6

По результатам расчетов, организация получила лишь 23,6 балла. Организации с таким количеством баллов являются организациями высочайшего риска, практически неплатежеспособными.

3.4. Анализ деловой активности

Общие показатели оборачиваемости активов

Для определения оборачиваемости активов используются следующие показатели:

· Коэффициент общей оборачиваемости капитала = Выручка/Валюта баланса=774907/641378=1,208 (1,207 в 2001 году)

· Коэффициент оборачиваемости мобильных средств = Выручка/с.290 = =774907/186255=4,16 (4,57 в 2001 году)

· Коэффициент эффективности использования НМА = Выручка/с.110 = =774907/16749=46,27 (74,18 ч 2001 году)

· Фондоотдача = Выручка/с.120 = 774907/388234=2 (2,13 в 2001 году)

Результаты произведенных расчетов сведем в таблицу 16.

Таблица 16

Наименование показателя	2000 г.	2001 г.
Коэффициент общей оборачиваемости капитала	1,208	1,207
Коэффициент оборачиваемости мобильных средств	4,16	4,57
Коэффициент эффективности использования НМА	46,27	74,18
Фондоотдача	2,00	2,13
Выручка	774 907	975 270

По данным таблицы можно сделать вывод, что капитал оборачивается медленно, снизился коэффициент оборачиваемости мобильных средств, что говорит об увеличении потребности в запасах сырья и материалов, а, следовательно, больше требуется денежных ресурсов для вложения в эти запасы. Эти ресурсы снимаются с расчетного счета предприятия, в результате ослабляется его платежеспособность.

Нематериальные активы в 2001 году стали использоваться значительно более эффективно, улучшилось использование и основных средств, хотя эффективность использования по-прежнему невелика.

Показатели управления активами

Рассчитаем показатели управления активами:

· Коэффициент оборачиваемости капитала = Выручка/с.490 = =774907/403990=1,92 (в 2001 году - 1,71)

· Коэффициент оборачиваемости материальных средств = Выручка/(с.210+с.220) = 774907/(13603+19762)=23,23 (в 2001 году 19,65)

· Коэффициент оборачиваемости денежных средств = Выручка/с.260 = =774907/25098=30,88 (в 2001 году - 42,34)

· Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах = Выручка/с.240 = 774907/127792=6,06 (в 2001 году - 7,35)

· Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности = Выручка/с.620 = 774907/126241=6,14 (в 2001 году - 8,21)

Данные расчетов сведем в таблицу 17.

Таблица 17

Наименование показателя	2000 г.	2001 г.
Коэффициент оборачиваемости капитала	1,92	1,71
Коэффициент оборачиваемости материальных средств	23,23	19,65
Коэффициент оборачиваемости денежных средств	30,88	42,34
Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах	6,06	7,35
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	6,14	8,21

В 2001 году произошло, хотя и незначительное, снижение коэффициента оборачиваемости капитала. Это означает, что часть собственного капитала предприятия может оказаться в бездействии.

Снизился коэффициент оборачиваемости материальных средств, что говорит об увеличении производственных запасов, как уже говорилось выше.

Коэффициент оборачиваемости денежных средств увеличился, что свидетельствует о притоке денежных средств, обеспечивающих покрытие текущих обязательств предприятия.

Так же в 2001 году был расширен коммерческий кредит, предоставляемый организацией. Это видно по росту коэффициента оборачиваемости средств в расчетах.

Вырос коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, следовательно, увеличилась скорость оплаты задолженности предприятия.

3.5. Оценка вероятности банкротства

Для оценки вероятности банкротства используем коэффициент Альтмана, который рассчитывается следующим образом:

где:

текущие активы,

добавочный капитал,

чистая прибыль,

уставный капитал,

выручка от реализации,

валюта баланса.

Z₂₀₀₀=1,2*186255/641378+1,4*55967/641378+3,3*328488/641378+0,6* *30740/641378+774907/641378=3,398

Z₂₀₀₁=1,2*213193/808058+1,4*55967/808058+3,3*302242/808058+0,6* *30740/808058+975270/808058=2,878

Таблица 18

	2000 г.	2001 г.
Z	3,398	2,878

В 2000 году вероятность банкротства предприятия была очень низкой, но в 2001 году немного возросла. Это говорит о том, что в 2001 году несколько ухудшилось управление ресурсами предприятия.

Выводы

Значительную роль в изучении деятельности предприятия играет финансовый анализ.

Финансовый анализ представляет собой процесс, основанный на изучении данных о финансовом состоянии предприятия и результатах его деятельности в прошлом с целью оценки будущих условий и результатов деятельности. Таким образом, главной задачей финансового анализа является снижение неопределенности, связанной с принятием экономических решений, ориентированных в будущее. Финансовый анализ может использоваться как инструмент обоснования краткосрочных и долгосрочных экономических решений, целесообразности инвестиций; как средство оценки мастерства и качества управления; как способ прогнозирования будущих финансовых результатов. Финансовое прогнозирование позволяет в значительной степени улучшить управление предприятием за счет координации всех факторов производства и реализации, взаимосвязи деятельности всех подразделений, и распределения ответственности.

Основным документом, необходимым для полноценного финансового анализа, является бухгалтерский баланс предприятия. Анализ изменений в структуре активов и пассивов баланса (вертикальный анализ) позволяет сделать выводы об управлении ресурсами предприятия, а горизонтальный анализ показывает положительные или отрицательные тенденции изменения этого управления.

Для оценки деятельности предприятия очень важное значение имеет оценка его платежеспособности, то есть способности полностью и своевременно выполнить свои денежные обязательства. Основным показателем платежеспособности является ликвидность. Для анализа этого показателя баланс подразделяют на группы: Актив - по степени ликвидности, Пассив - по степени устойчивости, и, на основе сравнения сгруппированных статей актива и пассива, делают вывод о платежеспособности предприятия.

Определяют также финансовую устойчивость предприятия. Для этого используется трехкомпонентный вектор, финансовые коэффициенты и метод интегральной балльной оценки. С помощью перечисленных методик выявляются сильные и слабые стороны управления финансовыми ресурсами предприятия.

Для определения динамичности развития предприятия используются показатели, характеризующие его деловую активность. Эти показатели (коэффициенты оборачиваемости) позволяют оценить, на сколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

И, наконец, определяется вероятность банкротства предприятия. Эта характеристика дает представление об экономическом кризисе или кризисе руководства предприятия, которые, в свою очередь, привели его к финансовому кризису.

Анализ и оценка финансового состояния выполнена на примере ЗАО «Телмос».

«Телмос» - это предприятие связи и телекоммуникаций, оказывающее свои услуги на рынке с 1993 года. Основными услугами, предоставляемыми ЗАО «Телмос», являются: услуги цифровой телефонной сети, услуги по передаче данных, видеоконференцсвязь, услуги доступа в сеть Интернет и другие.

Предприятие активно развивается, о чем свидетельствуют основные технико-экономические показатели его деятельности: увеличение на 26% выручки от продаж, повышение на 14,7% выручки на 1 работающего, рост фондоотдачи на 6,5% и фондовооруженности на 7,7%. Однако, затраты на 1 рубль товарной продукции возросли с 0,57 в 2000 году до 0,68 в 2001 году, что повлекло снижение прибыли на 26 246 тыс. руб.

На основании анализа финансового состояния ЗАО «Телмос» можно сделать вывод о положительных моментах в развитии предприятия, а именно:

· рост общей стоимости имущества (на 166680 тыс.руб.);

· рост доли источников собственных средств;

· превышение собственного капитала над заемным (в 2001 году собственных средств 569715 тыс.руб., заемных - 238343 тыс.руб.);

· рост суммы свободных денежных средств;

· превышение долгосрочных финансовых вложений над долгосрочными обязательствами (31674 тыс.руб. в 2001 году);

· увеличение маневренности собственного капитала;

· повышение эффективности использования нематериальных активов.

Несмотря на вышеперечисленные положительные тенденции в развитии предприятия, существует и ряд недостатков, таких как:

· большая часть денежных средств предприятия находится в обездвиженном состоянии;

· недостаток в погашении кредиторской задолженности (-101143 тыс. руб.);

· нарушение платежеспособности (текущая ликвидность в 2001 году составила - 56824 тыс.руб.);

· превышение труднореализуемых активов над постоянными пассивами;

· снижение доли оборотных средств в активе;

· увеличение потребности в запасах сырья и материалов;

· формирование запасов зависит от заемного капитала;

· медленная оборачиваемость капитала;

· увеличение вероятности банкротства (снизился коэффициент Альтмана с 3,398 в 2000 году до 2,878 в 2001).

Исходя из соотношения положительных и отрицательных сторон работы предприятия, можно дать следующие рекомендации по улучшению его финансового состояния:

· восстановление платежеспособности возможно за счет будущих поступлений и платежей;

· снизить дебиторскую задолженность и ускорить оборачиваемость запасов. Этого можно достичь, расширяя клиентскую базу ЗАО «Телмос». При активной работе коммерческой службы, а соответственно увеличении числа клиентов возрастет оборачиваемость запасов клиентского оборудования;

· ускорить оборачиваемость капитала. В 2001 году коэффициент оборачиваемости капитала составлял 1,71. Оборачиваемость капитала можно увеличить за счет увеличения выручки или уменьшения итога 3-го раздела баланса «Капитал и резервы». Оценивая структуру баланса, можно сделать вывод о том, что большую часть итога раздела 3 составляет нераспределенная прибыль прошлых лет. В 2001 году ее величина снизилась на 6,76 %, а выручка при этом возросла на 25,86%. Если в 2002 году сохранятся такие же тенденции увеличения выручки и снижения нераспределенной прибыли прошлых лет, то их величины составят соответственно 1 227 439,64 и 271 849,3 тыс. руб. Тогда коэффициент оборачиваемости капитала составит 4,52, что говорит о значительных улучшениях в управлении ресурсами предприятия.

· провести мероприятия по усовершенствованию управления ресурсами предприятия. В настоящее время на предприятии ведется активная работа по усовершенствованию управления производством на всех уровнях. Внедрение таких современнейших информационных систем как автоматизированный документооборот (Dockflow), автоматизированное управление производством (Workflow), автоматизированное управление финансами (система бюджетирования) и других, позволит руководству предприятия наиболее эффективно управлять ресурсами предприятия, и, как следствие такого эффективного управления ресурсами, снизится дебиторская задолженность, ускорится оборачиваемость капитала, восстановится платежеспособность.

Список литературы:

1. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия. Грачев А.В., М.: «ДИС» - 2002г., 208 стр.

2. Бухгалтерский учет. Бородина В.В. М.: «Книжный мир» - 2001г., 208 стр.

3. Бюджетное управление. Серия статей журнала «Экономика и время» №9-10 за 1998г., №9-12, 45-47 за 1999г., №4, 8, 12, 18 за 2000г.

4. Ковалев В.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: логика и содержание. Статья опубликована на сайте www.buh.ru

5. Конфигурация «1С-Рарус: Финансовый анализ 1.1. Проф.»

6. Методика финансового анализа. Практическое пособие. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Нечаев Е.В., М.: «Инфра-М» - 2001г., 208 стр.

7. Приказ Министерства Финансов РФ от 13 января 2000 г. №4н «О формах бухгалтерской отчетности организации»

8. Савчук В. П. Финансовый анализ деятельности предприятия. Учебное пособие. Опубликовано на сайте www.cfin.ru

9. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего объекта. Балабанов И.Т., М.: «Финансы и статистика» - 2001г., 208 стр.

10. Финансовый анализ. Краткий курс. Бочаров В.В., С-Пб.: «Питер» - 2001г., 240 стр.

11. Материалы сайта www.1c-audit.ru

12. Материалы сайта www.akdi.ru

13. Материалы сайта www.buisness.fromru.ru

14. Материалы сайта www.consulting.ru

15. Материалы сайта www.dist-cons.ru