Антиинфляционная политика в условиях эффекта Гронингена

Вместе с тем в резервных фондах сберегали несущественную часть прибыли, приобретённых страной от экспорта нефти и газа. В 2008 г. бюджет потратил эквивалент 94,7 млрд. долл., а сберег 82,2 млрд. В 2012 г. было затрачено 184,4 млрд. долл., сберечь удалось 22,8 млрд. Расходы из способ резервных фондов правительства в 2009--2010 гг. обеспечили стабильность как бюджетной, так и экономической системы государства в общем.

Таблица 3. Сбережение нефтегазовой прибыли (млрд. долл.)

Если ЦБ не участвует в интервенциях по покупке валюты, то при росту ее поступления на внутренний рынок рубль укрепляется, что облегчает компаниям покупку валюты для внешних операций. Валюта не поступает в обращение внутри РФ, ее всегда применяют только во внешних операциях. При участии ЦБ в интервенциях по покупке валюты на внутренний рынок поступает дополнительное число рублевой массы, а приобретённая ЦБ валюта хранится в валютных активах на мировых рынках. Когда правительство размещает приобретённые в виде нефтегазовой прибыли ресурсы (приобретённые в рублях налоги и экспортные пошлины) на валютных счетах ЦБ, оно реализует покупку валюты. Деньги, которые попали на рынок при продаже нефтегазовыми компаниями своих экспортной прибыли, перемещаются к одному из потребителей данных ресурсов, то есть к правительству, тем самым уменьшается давление валютных ресурсов на курс рубля. В предыдущие годы приток валюты был настолько огромным, что данные покупки только частично понижали данное давление и одновременно уменьшали прирост рублевой финансовой массы, но он все равно оставался чрезмерным.

Центральный банк РФ либо правительство в лице Минфина могут применять валютные ресурсы только для внешних операций либо сохранять их во внешних активах. Центральный банк размещает доллары за границей на валютных счетах. Долларовые счета открывают в ФРС исключительно банкам США и некоторым международным экономическим институтам. Чтобы предоставить отечественным компаниям и гражданам возможность открыть валютные счета, скажем, в ВТБ либо в Сбербанке, последние обязаны открыть корреспондентские счета в американских банках либо в иных, у которых есть счета в данных банках. (Упрощенно, доллары обращаются по валютным счетам в долларовой системе.) Похоже, если компании, к примеру государств СНГ, хотят проводить расчеты в рублях, они обязаны иметь рублевые счета в банках, у которых есть корреспондентские взаимосвязи с отечественными банками, в свою очередь имеющими счета в ЦБ РФ. Чтобы долларовые способа не лежали мертвым грузом, Банк РФ размещает их под проценты либо покупает ликвидные и надежные ценные бумаги, номинированные в долларах либо иной валюте.

Если бы правительство решило способа резервных фондов не хранить в валюте на счетах в ЦБ, а поменять на рубли, то доллары все равно остались бы у ЦБ, а дополнительно у правительства появилась бы эквивалентная сумма в рублевом эквиваленте. Независимо от того, размещает Минфин свою валюту на валютных счетах в ЦБ либо продает ему валюту, валютные способа размещаются на валютных рынках. При формировании правительственного агентства по управлению резервами необходимо иметь в виду, что оно должно будет функционировать по аналогии с ЦБ.

Иными словами, вся заработанная российским бизнесом валюта, за вычетом того, что уходит в виде вычислений, погашения кредитов либо инвестиций вне РФ, размещается компаниями, Центральным банком РФ и правительством в зоне зарубежных валют. Способность ЦБ сохранять часть пришедших в государство способ в виде золотовалютных резервов в зарубежных активах снабжает функционирование всей экономической системы и доступ к валюте любой компании и гражданина, данное позволяет приобретать зарубежные технологии, импортную продукцию, привлекать иностранные кредиты и инвестировать способа в проекты за границей.

Норма размещения ЦБ своих резервов и уровень надежности активов, в которые их размещают, согласованы всеми государствами. Активы, в которые инвестируют способа ЗВР, обязаны быть очень надежными и ликвидными. Отступление от установленных жестких критериев приведет к тому, что часть валютных активов не будет засчитана в ЗВР, и инвесторы будут считать, что международные расчеты РФ менее обеспечены. Именно эта норма а норма создания валютного курса определяют предсказуемость курсовой политики в государстве и в соответствии ее инвестиционную привлекательность. Похоже действуют все государства. К примеру, Китай, получая большую валютные прибыль от экспорта, значительную их часть сберегает, размещая в зарубежных активах.

По этой причине расхожее мнение, что заработанную от экспорта нефти и газа валюту необходимо размещать на внутреннем рынке либо полностью затратить приобретённые страной средства от нефтегазового сектора, -- данное заблуждение и самый распространённый миф об отечественной экономике периода скорого роста цен на углеводороды.

По мнению руководства ЦБ РФ, развивающиеся экономики теперь стали оказывать проинфляционные влияния на мировую экономику вместо дезинфляционного, по этой причине в будущий период мировая инфляция будет выше. Реально, при значительных темпах экономического роста наступает момент, когда повышающийся спрос на сырье перестает удовлетворяться из-за ограниченности природных ресурсов. Данное обусловливает повышение уровня цен на нефть, нефтетовары, газ и энергоемкие товары, что служит внешним фактором увеличения цен в государствах - импортерах сырья. Кроме того, экономический рост в азиатских государствах содействовал росту прибыли их населения и в соответствии большему спросу на продовольствие, производство которого ограничено наличными сельскохозяйственными площадями в мире.

По анализу Минэкономразвития, воздействие монетарных факторов на инфляцию не так значительно, как раньше, а ее ускорение, взаимосвязано основным образом со скачком цен на товары питания в итоге заметного роста цен на продовольствие на мировых рынках при маленьких темпах роста российского производства и сохранении локального монополизма. По этой причине были понижены ввозные пошлины на молоко и молочные товары и сыры; инициировано подписание соглашений между производителями продовольственным товаром и торговыми сетевыми компаниями о замораживании цен на некоторые виды социально значимых товаров до 31 января 2008 г. (которое Минэкономразвития на заседании Правительства РФ 31 января 2008 г. предложило продлить до 1 мая), с 29 октября 2007 г. проводились товарные интервенции на рынках зерна.

Для сдерживания роста цен на зерно предлагается продление на 2008 г. деятельность сниженных железнодорожных тарифов на его перевозку из Сибири и распространение их на муку, введение прямого запрета либо увеличение таможенной пошлины на вывоз зерна. Минэкономразвития также предложило активировать молочное производство с помощью субсидирования кредитов. Что касается цен на цемент и нефтетовары, ограничивать их рост предлагается за счет развития биржевой торговли. При этом министр считает, что экономическая и бюджетная политика в РФ обязана быть более консервативной, темпы роста финансовой массы не обязаны превышать 30% и необходимо быть более сдержанными в вопросе увеличения государственных затрат.

Федеральная антимонопольная служба (ФАС) совместно с МВД проверяют производителей и продавцов товаров питания во всех субъектах РФ на предмет монопольного завышения цен. Выяснилось, что потребляемые производителями продукцию и услуги естественных монополий поступают к ним через многочисленных посредников, что вызывает их удорожание. По этой причине МВД предлагает ужесточить наказание по статье 178 УК РФ (недопущение, ограничение либо ликвидация конкуренции) до шести лет лишения свободы. При этом искусственное завышение цен станет особо тяжким преступлением.

По мнению главы Минфина, к числу главных факторов инфляции в РФ относится рекордный приток капитала после либерализации валютной политики в предыдущем году. Приток в первом полугодии 70 млрд. долл. привел к ускорению роста финансовой массы на 52% за январь-июнь, что и подстегнуло цены, считает вице-премьер. Он полагал, что приток капитала составит 75 - 80 млрд. долл. Но из данного необходимо, что во втором полугодии монетарный фактор не играл значительной роли, так как приток капитала сократился до 12 млрд. долл. Подведем итог, что ускорение инфляции скоро закончится.

Председатель Совета Федерации, напротив, убежден в том, что причиной роста цен на продовольствие выступает "беспредел перекупщиков". Он обвинил региональные власти в поддержке спекулянтов: "В каждом регионе имеется большое число компаний по перепродаже товаров, аффилированных с органами власти субъектов Федерации". По этой причине основным продавцом продовольственным товаром должно быть государство: "Оно должно стать в данной области монополистом".

Министр сельского хозяйства заявил, что его ведомство намерено провести проверку больших торговых сетей, "так как наценки у них порой доходят до 50%". До данного Минсельхоз повышение уровня цен на продовольствие объяснял увеличением спроса на него в азиатских государствах, понижением Евросоюзом субсидий на поставки сухого молока и сливочного масла, а также ростом производства биотоплива из сельскохозяйственного сырья.

По мнению Президента РФ, повышение уровня цен на некоторые виды товаров (молоко, подсолнечное масло, зерновые), достигший 60%, взаимосвязан в том числе с увеличением потребления возможного топлива, то есть так называемого биоэтанола, который производится из зерна и применяется в разных энергосмесях. Кроме того, В. Путин заметил, что региональные и муниципальные власти обязаны не защищать перекупщиков, а создавать рыночные условия для их работы. Сейчас же "в регионах, как норма в муниципалитетах, эти монополии поддерживают или считают их своими".

Инфляция, эффект Гронингена и повышение уровня цен на энергоносители.

Общепризнано, что повышение уровня цен на энергоносители (далее - нефть либо энергоносители) выступает главнейшим фактором инфляции для стран-экспортеров. Механизм его деятельность - частный случай явления, называемого "голландской болезнью" (ГБ) второго рода(18). Не очевидны причины, по которым в РФ в последние годы продолжается рост обрабатывающих производств при многократном росте цен на нефть и газ, а таким образом, и рентной прибыли от их экспорта.

При этом рост экспортных цен "возвращается" государством-экспортерам в виде увеличения цен на ввозимые ими продукцию. К примеру, главнейшим фактором увеличения мировых цен на продовольствие является именно рост производства биотоплива из сельскохозяйственного сырья (кукурузы, пшеницы, рапса, сахарного тростника, пальмового масла). Но его результативность объясняется многократным увеличением цен на нефтетовары в последние годы. Так что "продовольственный" фактор в отечественной инфляции - это косвенный итог деятельность главного фактора - роста цен на нефть.

Но, теоретическая аргументированность проводимой отечественным страной экономической политики в условиях эффекта Гронингена совершенно недостаточна. Вопросы эффекта Гронингена не освещается в учебниках по экономике, так как присуща только государством - чистым экспортерам сырья (основным образом нефти и газа) с развитой обрабатывающей промышленностью и сельским хозяйством. Кроме РФ, таких государств очень мало. Но и в отечественных экономических журналах практически нет публикаций на эту тему. По этой причине оценка механизма появления эффекта Гронингена и поиск "рецептов" ее лечения - очень актуальные цели научного изучения. Для их решения нужно не только понять суть "голландской болезни вообще" и выявить факторы, влияющие на ее развитие, но и учитывать особенности отечественной экономики, переживающей восстановительный рост после трансформационного спада 1990-х годов.

Отметим, что текущие и многолетние конъюнктурные колебания цен на сырье, при всей их главности, не являются основными нюансами эффекта Гронингена. Таковыми служат отрицательные социально-экономические результаты применения "нефтедолларовой" прибыли внутри государства. Кроме того, главное учитывать предположительности государства для ликвидация данных отрицательных результатов. Наиболее дискуссионная вопросы - как избежать инфляционных последствий роста цен на экспортируемые энергоносители. Для ее оценки автором разработана теоретическая модель централизованно управляемой открытой экономики - чистого экспортера сырья. В упомянутой статье, опубликованной в журнале "Вопросы экономики", изучен механизм эффекта Гронингена с применением версии модели с линейным функционалом. В ней выделяются минерально-сырьевой (т) сектор и секторы t и n, производящие торгуемые и не продаваемые товары. В данной работе линейный функционал заменен нелинейной функцией полезности. Кроме того, главное внимание уделяется параметрической оценки решений не прямой, а двойственной цели, переменные которой (анализа) интерпретируются как модельные аналоги стоимости продукции.

Экономическая интерпретация итогов вычислений, выводы и рекомендации.

При интерпретации итогов оценки механизма эффекта Гронингена, проведенного с применением предложенной модели, необходимо учитывать свойства реальной рыночной экономики. Первоначально, дефляция в ней не необходима, так как способствует появлению и углублению кризисов перепроизводства(24). Потом, негибкость номинальной зарплаты делает нереалистичными варианты с ее снижением. Затем, продолжительная тенденция укрепления номинального курса рубля вызывает приток зарубежного капитала, данное способствует дополнительному увеличению номинального курса либо (при скупке избытка зарубежной валюты Центробанком) формированию "долларовой" эмиссии, усиливая тем самым инфляционное давление, повышение уровня цен и укрепление реального курса рубля. По этой причине ЦБ обязан избегать укрепления номинального курса рубля при эффекта Гронингена, в частности понизив ставку рефинансирования до 6% либо еще существеннее. В противном случае появляется эффект само усиления эффекта Гронингена, как данное происходит в РФ. Таким образом, варианты со понижением анализа зарубежной валюты также не необходимы.

1. В вариантах вычислений с увеличением объема сырья R появляется эффект Гронингена первого рода. В первой ее фазе (при положительном выпуске торгуемого товара) все анализа (и, таким образом, ИПЦ) неизменны. Во второй фазе ГБ (при нулевом выпуске торгуемого товара) предположительны три варианта динамики ИПЦ в зависимости от выбранного метода нормирования оценок:

1) при фиксации анализа зарубежной валюты уровень цен увеличивается в результате увеличения оценок труда и не продаваемого товара;

2) при непрерывном ИПЦ анализа сырья, торгуемого товара и зарубежной валюты падают, а труда и не продаваемого товара - возрастают;

3) при неизменности анализа труда понижаются все иные анализа (кроме не продаваемого товара) и ИПЦ. Таким образом, в первой фазе ГБ в любом варианте нормирования оценок исполняются все три принципа финансово-кредитной политики, а во второй - наиболее реалистичным выглядит первый вариант (с фиксированным валютным курсом, увеличением ИПЦ и зарплаты по мере роста ресурса сырья). В иных вариантах понижаются анализа зарубежной валюты (то есть рубль укрепляется).

Так как в отечественной экономике уже давно не происходило и вряд ли произойдет резкий рост добычи углеводородов на значительно результативных месторождениях типа Самотлора, усиление в РФ эффекта Гронингена первого рода маловероятно. По этой причине опасаться существенного про инфляционной работы планируемого рост добычи углеводородов в обозримой перспективе не необходимо.

2. В вариантах вычислений с увеличением цены сырья Рт появляется эффект Гронингена второго рода. При этом также предположительны три варианта динамики ИПЦ в зависимости от выбранного метода нормирования оценок:

1) при политике стабильности валютного курса анализ торгуемого товара неизменна, анализа труда и не продаваемого товара в первой фазе ГБ падают, а потом растут, что и устанавливает динамику ИПЦ;

2) при политике стабильности ИПЦ анализа труда и не продаваемого товара сначала падают и растут только во второй фазе ГБ, динамика анализа торгуемого товара имеет противоположный характер;

3) при политике "замораживания" зарплаты в первой фазе эффекта Гронингена анализ торгуемого товара (а таким образом, и уровень покупательских цен) увеличивается при росту цены сырья Рm до достижения нулевого выпуска, а потом - понижается. Таким образом, одновременно все три принципа финансово-кредитной политики не исполняются ни в одном из вариантов нормирования оценок. Но возможен комбинированный вариант: в первой фазе ГБ зарплата фиксирована, ИПЦ увеличивается, а курс рубля понижается; во второй фазе растут и цены, и зарплата, а курс стабилен. Уровень цен увеличивается в обеих фазах ГБ, но причиной данного является не сама эффект Гронингена, а негибкость зарплаты. Если государство субсидирует ее выплату компаниям, то можно в первой фазе ГБ сохранить уровень цен неизменным (по крайней мере, в данной модели). Во второй фазе повышение уровня цен неизбежен, иначе укрепляется рубль.

Подведем итог: главной причиной и роста благосостояния российских граждан, и увеличения уровня цен в последние годы был рост экспортных цен на сырье. В таких условиях разумно не укреплять валютный курс и понижать налоговую нагрузку на зарплату, компенсируя выпадающие прибыль бюджета рентными поступлениями, которые при этом сильно растут, а также выплачивать компаниям субсидии за каждое рабочее место, занимаемое отечественным гражданином.

Как можно интерпретировать эти выводы при учете допущений модели? Какие рекомендации о том, как необходимо и не необходимо бороться с инфляцией в условиях эффекта Гронингена в РФ, можно дать?

Первоначально, сила про инфляционной работы эффекта Гронингена зависит от того, в какой фазе она находится. Судя по незначительности в экспорте РФ доли торгуемого товара (если исключить оборонные товары), в России ГБ находится во второй фазе, в которой инфляция при росте внешних цен на энергоносители неизбежна. "Успокаивает" то, что данный рост не беспределен, а после начала тенденции к понижению цен на энергоносители появилась даже угроза дефляции. Но если снять протекционистские барьеры, инфляция получит новый импульс.

Потом, в реальной экономике, вследствие ее структурной неоднородности, уменьшение производства и занятости в торгуемом секторе уже в первой фазе эффекта Гронингена сопровождается увеличением структурной безработицы и понижением зарплаты. Одновременно может происходить рост зарплаты в не продаваемом секторе. Если удельный вес последнего велик, вероятно увеличение и уровня цен в общем. Следовательно, при эффекта Гронингена развивается структурная инфляция, причем тем сильнее, чем глубже структурные деформации и чем скорее они появляются. По этой причине выгоды от роста экспортной прибыли частично нивелируются потерями в торгуемом секторе.

Затем, в модели не учитывались результаты колебаний сырьевых цен в разы, непрерывно порождающих структурную инфляцию. Так как сильные колебания уровня жизни очень опасны с социально-политической точки зрения, разумно и впредь вывозить рентные прибыль в виде золотовалютных резервов. Но необходимо принять и иные меры, обеспечивающие стабильность динамики добычи и экспорта сырья без резких скачков, порождающих проинфляционные структурные шоки. К примеру, выдавать лицензии компаниям на право добычи нефти и газа при учете поддержания ими нужного уровня запасов. Таможенные пошлины на вывоз сырья обязаны иметь прогрессивный характер. Так, ставка в 30% для вывоза газа обязана быть заменена шкалой, аналогичной прогрессивной шкале (от 0 до 70%), установленной для экспорта нефти.

А также, в модели не учтены эффекты положительных внешних результатов и "обучения действием", характерные для высокотехнологичных областей экономики. Их наличие в реальной экономике объясняет стремление государств с развитой обрабатывающей промышленностью оградить ее от работы эффекта Гронингена при помощи таможенных квот и пошлин на вывоз сырья. По этой причине необходимо увеличить в разы финансирование затрат на научные и технические изучения и разработки, обеспечивающие рост результативности во всех секторах экономики на основании обширно масштабных инноваций. Не меньшее значение имеет реализация инвестиций в развитие инфраструктуры и институтов рыночного и государственного регулирования экономики. Ведь формирование публичным сектором экономики общественных услуг значительного качества снабжает рост ее результативности в общем, что понижает "инфляцию затрат".

В-пятых, итоги вычислений на модели получены при допущениях об отсутствии протекционистских и торгово-транспортных барьеров, о полной гибкости рынков, об отсутствии работы на объемы выпуска товаров и услуг и цены со стороны государства и монополий23. Все эти факторы не изменяют механизма роста внутренних цен под воздействием увеличения экспортных цен на сырье при негибкости зарплаты, но ускоряют данный рост на несколько процентов в год. По этой причине правительство должно сконцентрировать свои усилия на обеспечении добросовестной конкуренции в экономике и понижении внутренних цен. В частности, субсидирование населения, социально значимых областей и градообразующих фирм представляется не менее результативным антиинфляционным способом, чем увеличение таможенных барьеров. При этом можно повышать цены на газ с опережением темпа инфляции на 3-5 п. п. (но не сразу на 25% в год, как делается сейчас). Способа для таких субсидий можно получить с помощью налогового изъятия нефтегазовой ренты, появляющейся при росте внутренних цен.

Общий вывод: эффект Гронингена порождает инфляцию в государствах - экспортерах сырья только при негибкости цен, зарплаты и валютного курса. По этой причине борьба с инфляцией монетарными методами малопродуктивна. Экономическая политика обязана обеспечивать защиту торгуемого сектора и формирование высокотехнологичных областей, а также свободу рыночной конкуренции и гибкость зарплаты (со понижением налоговой нагрузки на нее). Финансовая аналитика// Динамика цен и антиинфляционная политика в условиях "голландской болезни" - http://www.finanal.ru

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

«Голландская болезнь» является отрицательным эффектом, оказываемым укреплением реального курса национальной валюты на экономическое развитие в итоге бума в некотором секторе экономики. Теоретически причина бума не имеет значения, но в реальности эффект как норма взаимосвязан с открытием месторождений полезных ископаемых либо увеличением цен на экспорт добывающих областей.

Данный эффект приобрел свое название после открытия Голландией месторождений природного газа в 1959 г. Рост экспорта газа привел к росту инфляции и безработицы, снижению экспорта товаров и услуг обрабатывающей промышленности и темпов роста прибыли в 70-х гг. Повышение уровня цен на нефть в середине 70-х и начале 80-х гг. вызвал аналогичный эффект в Саудовской Аравии, Нигерии, Мексике.

По мнению руководства ЦБ РФ, развивающиеся экономики теперь стали оказывать проинфляционные влияния на мировую экономику вместо дезинфляционного, по этой причине в будущий период мировая инфляция будет выше. Реально, при значительных темпах экономического роста наступает момент, когда повышающийся спрос на сырье перестает удовлетворяться из-за ограниченности природных ресурсов. Данное обусловливает повышение уровня цен на нефть, нефтетовары, газ и энергоемкие товары, что служит внешним фактором увеличения цен в государствах - импортерах сырья. Кроме того, экономический рост в азиатских государствах содействовал росту прибыли их населения и в соответствии большему спросу на продовольствие, производство которого ограничено наличными сельскохозяйственными площадями в мире.

Эффект Гронингена в ее классическом определении - это снижение в не сырьевом торгуемом секторе в ответ на увеличение доходности сырьевого сектора. Рост доходности сырьевого сектора может объясняться, к примеру, ростом мировых цен на сырье либо открытием новых месторождений.

Причиной сжатия не сырьевого торгуемого сектора является переток производственных ресурсов в те сектора, где ресурсы дают огромную отдачу. При этом сектором, оттягивающим ресурсы из обрабатывающей промышленности, может стать не только сырьевой, но и сектор не продаваемым товаром.

Не продаваемый сектор в РФ велик и, как мы уже отмечали, содержит в себе огромную часть обрабатывающей промышленности, а конкурентоспособной на мировых рынках товаров и услуг обрабатывающей промышленности РФ практически не производит. По этой причине в сложившейся структуре отечественной экономики девальвация как методика лечения эффекта Гронингена нерезультативна: от нее выигрывают в главном производители сырья. Более того, проведенные в границах проекта Всемирного банка расчеты показали, что увеличение резервов в среднесрочной перспективе сжимает внутренний спрос и ВВП РФ. Рост же мировых цен на нефть повышает отечественный ВВП, несмотря на укрепление рубля, вызываемое дополнительным притоком валюты.

Методом борьбы с «голландской болезнью» является перераспределение налоговой нагрузки от обрабатывающей промышленности к сырьевой и, предположительно, даже субсидирование обрабатывающей промышленности за счет изъятия природной ренты. Одним из вариантов поддержки обрабатывающей промышленности является и регулирование внутренних цен на энергоносители. Но, главное помнить, что конечной задачей является не само по себе выживание обрабатывающей промышленности, которое можно достигать, к примеру, полностью оградив ее от конкуренции с импортом, а поддержка научно-технического прогресса активирования производства конкурентоспособных на внутреннем и внешнем рынках не сырьевым товаром.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Басовский, Л.Е. Макроэкономика: Учебник / Л.Е. Басовский, Е.Н. Басовская. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 202 c.

2. Васильев, В.П. Макроэкономика: Учебное пособие / В.П. Васильев, Ю.А. Холоденко. - М.: ДиС, 2012. - 208 c.

3. Воронин, А.Ю. Макроэкономика - I: Учебное пособие / А.Ю. Воронин. М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 110 c.

4. Гильмундинов В.М. «Голландская болезнь» в российской экономике: отраслевые аспекты проявления // ЭКО. - 2008 - №12.

5. Гильмундинов В.М. «Голландская болезнь» в российской экономике: отраслевые аспекты проявления// ЭКО. - 2008 - №12, с. 22.

6. Гуриев С. Экономика «ресурсного проклятья» // Вопросы экономики. - 2008. - №4.

7. Гуриев С. Экономический механизм сырьевой модели развития // Вопросы экономики. - 2010. - № 3, с. 5.

8. Гусейнов, Р.М. Макроэкономика: Учебное пособие для бакалавров / Р.М. Гусейнов, В.А. Семенихина. - М.: Омега-Л, 2014. - 254 c.

9. Журавлева, Г.П. Макроэкономика: Учебное пособие / Г.П. Журавлева. - М.: ИЦ РИОР, ИНФРА-М, 2011. - 127 c.

10. Забелина О. Российская специфика «голландской болезни» // Вопросы экономики. - 2004. - № 11, с. 74.

11. Мэнкью, Н.Г. Макроэкономика / Н.Г. Мэнкью, М. Тейлор; Пер. с англ. А.П. Смольский. - СПб.: Питер, 2013. - 560 c.

12. Овчинников, Г.П. Макроэкономика: Учебник / Г.П. Овчинников, Е.Б. Яковлева. - СПб.: Бизнес-Пресса, 2012. - 368 c.

13. Скрябин, О.О. Макроэкономика: Учебное пособие / О.О. Скрябин, А.Ю. Анисимов, Ю.Ю. Костюхин. - М.: МИСиС, 2013. - 88 c.

Размещено на Allbest.ur