Инвестиции в экономике России: источники и перспективы

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Курсовая работа

Инвестиции в экономике России: источники и перспективы

Введение

Участники экономической системы - компания, отрасль или национальное хозяйство в целом - постоянно ощущают потребность в средствах, необходимых для создания и расширения, реконструкции или технического перевооружения, а так же для формирования основного и связанного с ним оборотного капитала. Важнейшим источником этих средств являются, конечно же, инвестиции.

В целом хорошо налаженная инвестиционная деятельность для любой экономики имеет ключевое значение и во всем мире считается важнейшим признаком эффективности управления. Массовое внедрение новейшей наукоемкой техники и современных технологий сопряжено со значительными капитальными затратами, поскольку усовершенствованная техника намного дороже традиционно выпускаемой. Естественно, эти затраты должны компенсироваться большими инвестиционными вложениями в экономику фирмы, отрасли, государства. Активная инвестиционная деятельность создает условия для позитивных сдвигов в экономике любого индустриального или развивающегося государства, этот процесс является локомотивом технического, а, следовательно, и социально-экономического развития всего общества. На основе инвестиций создаются новые предприятия, а уже существующие - расширяются, разрабатываются новые, самые современные виды продукции, что, в свою очередь, приносит выгоду не только потребителям инвестиций, их партнерам по бизнесу и самим инвесторам, но и государству, которое получает от успешно работающих предприятий больше доходных поступлений в виде налогов.

Тема инвестиций в Российской экономике очень интересна и актуальна на сегодняшний день, так как имеются проблемы, которые нужно решать, но имеются и пути развития, перспективы, которые, конечно же, очень интересно рассмотреть.

Итак, цель данной работы - изучение предмета и структуры инвестиций, источников их финансирования, рассмотрение влияния инвестиций на развитие Российской Федерации.

Наша задача - основываясь на статистических данных и мнении российских и зарубежных ученых-экономистов, проследить за динамикой и особенностями инвестиционного процесса в России, рассмотреть различные точки зрения на дальнейший путь развития этого процесса, то есть определить инвестиционные перспективы нашей страны.

1. Определение инвестиций. Экономическая сущность и формы инвестиций. Их роль в экономике

1.1 Определение. Экономическая сущность

Понятие «инвестиции» получило неоднозначное толкование, что связано с традициями различных экономических школ и течений, а также с науками, в рамках которых рассматривается данное понятие.

В соответствии с национальным законодательством (Закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации») инвестиции - это денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности или другие виды деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта. Наиболее общим и распространенным в рыночной экономике считается понимание под инвестициями процесса вложения средств в любой форме для получения дохода или какого-либо другого эффекта.

В этом определении соединены определения инвестиций с точки зрения как микро -, так и макроэкономики.

В микроэкономике инвестиции рассматриваются как вложения в капитал, как денежный, так и реальный. Они осуществляются в виде денежных средств, банковских вкладов, паев, акций и других ценных бумаг, вложений в движимое и недвижимое имущество, интеллектуальную собственность, имущественные права и другие ценности. При этом прибыль от инвестиций должна компенсировать инвестору отказ от использования средств в текущем периоде, вознаграждать его за риск и возместить потери от инфляции.

В макроэкономике же инвестиции (инвестиционные расходы) трактуются в строго определенном смысле как расходы на создание (приобретение), расширение, реконструкцию и техническое перевооружение основного капитала, а также на вызванные этим изменения размеров и состава оборотного капитала. То есть к инвестициям в данной науке не относятся передача ценных бумаг и существующих активов. Хотя финансовые активы и обеспечивают их владельцам денежный доход, с точки зрения макроэкономики затраты на них не относятся к инвестициям, так как здесь речь идет не о создании новых, а перераспределение уже существующих активов, переходе их от одного владельца к другому. Еще раз подчеркнем, что только создание новых капитальных товаров, т. е. чистый прирост реального капитала общества (здания, оборудование, материально-производственные запасы и т. д.) относятся к инвестициям в макроэкономической теории. В настоящее время в составе инвестиционных расходов выделяют также чистое приобретение ценностей - предметов, служащих не для производственных или потребительских целей, а для сохранения стоимости (причем со временем их ценность растет); сюда относятся драгоценные металлы и камни, антиквариат, коллекции, ювелирные изделия и т. д., которые ранее учитывались в составе потребительских расходах.

Как мы уже отмечали, значительное влияние на инвестиционные решения фирм оказывает доход или ЧНП. Для того чтобы показать эту зависимость используют график инвестиций:

График инвестиций

Зависимость между ЧНП и инвестициями - прямая, поскольку, во-первых, инвестиции связаны с прибылью, они финансируются во многом из прибыли фирм. Поэтому с возрастанием ЧНП уровень инвестирования при прочих равных условиях также будет расти. И, во-вторых, при низком уровне дохода и объема производства фирмы будут иметь неиспользованные производственные мощности, т. е. стимул для закупки нового оборудования будет незначительным. Но при росте ЧНП этот излишек мощностей исчезнет и у фирм появится стимул к инвестициям. Однако расходы на инвестиции не находятся в строгом соответствии с ЧНП, они являются наиболее изменчивым компонентом совокупных расходов.

Причины нестабильности:

1) продолжительность срока службы основного капитала

2) нерегулярность инноваций

3) изменчивость прибыли

4) изменчивость ожиданий

5) циклические колебания ВВП

1.2 Факторы, влияющие на уровень расходов на инвестиции

Уровень чистых расходов на инвестиции определяют два основных фактора: ожидаемая норма чистой прибыли, которую предприниматели рассчитывают получать от расходов на инвестиции, и ставка процента.

Кривая инвестиций показывает зависимость инвестиций от реальной процентной ставки. Зависимость эта отрицательная, поэтому кривая инвестиций имеет нисходящую форму:

Кривая инвестиций

Сдвиги в спросе на инвестиции:

1. Издержки на приобретение, эксплуатацию и обслуживание оборудования, расходы на заработную плату.

В той мере, в какой эти издержки будут возрастать, в такой же мере ожидаемая норма чистой прибыли от предполагаемого инвестиционного проекта будет снижаться, а кривая спроса на инвестиции - смещаться влево. И наоборот, если эти расходы падают, то ожидаемая норма чистой прибыли возрастает и кривая спроса на инвестиции сдвигается вправо. Обратите внимание на то, что проводимая профсоюзами политика в отношении заработной платы может повлиять на кривую спроса на инвестиции, ибо заработная плата представляет собой основной элемент издержек производства больших фирм.

2. Налоги на предпринимателя.

При принятии инвестиционных решений владельцы предприятий рассчитывают на ожидаемую прибыль после уплаты налогов. Значит, возрастание налогов на предпринимателей приводит к снижению доходности, к смещению кривой спроса на инвестиции влево; сокращение налогов приводит к ее смещению вправо.

3. Технологические изменения.

Технологический прогресс - разработка новой и совершенствование имеющейся продукции, создание новой техники и новых производственных процессов - является основным стимулом для инвестирования. Разработка более производительного оборудования, например, снижает издержки производства или повышает качество продукции, тем самым увеличивая ожидаемую норму чистой прибыли от инвестирования на данное оборудование. Рентабельные новые виды продукции - такие, как горные велосипеды, персональные компьютеры, новые виды лекарств и т. д. - вызывают резкое увеличение инвестиций, поскольку фирмы стремятся расширять производство. Короче говоря, ускорение технического прогресса смещает кривую спроса на инвестиции вправо, и наоборот.

4. Наличный основной капитал.

Точно так же, как имеющиеся в наличии потребительские товары оказывают воздействие на принятие домохозяйствами решений по поводу потребления и сбережений, так и наличный основной капитал влияет на ожидаемую норму прибыли от дополнительных инвестиций в любой отрасли производства. Если данная отрасль хорошо обеспечена производственными мощностями и запасами готовой продукции, то в этой отрасли инвестирование будет сдерживаться. Причина ясна: такая отрасль достаточно оснащена, чтобы обеспечить текущий и будущий спрос по ценам, которые обеспечивают среднюю прибыль. Если в отрасли имеются достаточные или даже избыточные мощности, то ожидаемая норма прибыли от прироста инвестиций будет низкой, и поэтому инвестирование ожидается незначительным или его не будет совсем. Излишние производственные мощности ведут к смещению кривой спроса на инвестиции влево; относительный недостаток основного капитала - к ее смещению вправо.

5. Ожидания.

Мы раньше отмечали, что основой проекта является ожидаемая прибыль. Основной капитал находится в длительном пользовании, его срок службы может исчисляться 10 или 20 годами, и поэтому доходность любого капиталовложения будет зависеть от прогнозов будущих продаж и будущей рентабельности продукции, производимой с помощью этого основного капитала. Ожидания предпринимателей будут базироваться на разработанных прогнозах будущих условий предпринимательства.

Общая формула инвестиций выглядит следующим образом:

I = e - dR + MPI (Y)

I _{автономные} = e - dR MPI =

Где:

I _{автономные} - автономные инвестиции (не зависят от уровня совокупного дохода)

e - автономные инвестиции, определяемые внешними экономическими факторами (запасы полезных ископаемых и т. д.)

d - эмпирический коэффициент чувствительности инвестиций к динамике ставки процента.

R - реальная ставка процента

MPI - предельная склонность к инвестированию

Y - совокупный доход

1.3 Инвестиции в макроэкономическом равновесии. Роль в экономике

Можно также отметить, что инвестиции являются не только компонентом модели Y = AE (совокупные доходы = совокупные расходы), но и модели изъятия - инъекции (I = S). В связи с этим необходимо ввести понятия фактических, запланированных и незапланированных инвестиций.

Фактические инвестиции включают в себя как запланированные, так и незапланированные инвестиции. Последние представляют собой непредусмотренные изменения инвестиций в товарно-материальные запасы (ТМЗ). Эти незапланированные инвестиции функционируют как выравнивающий механизм, который приводит в соответствие фактические величины сбережений и устанавливает макроэкономическое равновесие.

Приведенный чертеж получил название креста Кейнса. На линии Y = E всегда соблюдается равенство фактических инвестиций и сбережений. В точке А, где доход равен планируемым расходам, достигается равенство планируемых и фактических инвестиций и сбережений, то есть устанавливается макроэкономическое равновесие.

Таким образом, инвестиции выполняют ряд важных функций. На макроуровне инвестиции являются основой для осуществления политики расширенного воспроизводства, ускорения научно-технического прогресса, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности продукции, структурной перестройки экономики и сбалансированного развития всех ее отраслей, создания необходимой сырьевой базы промышленности, развития социальной сферы, решения проблем обороноспособности страны и ее безопасности, проблем безработицы, охраны окружающей среды и др. Не менее важную роль играют инвестиции на микроуровне. Они необходимы для обеспечения нормального функционирования предприятия, стабильного финансового состояния и максимизации прибыли хозяйствующего субъекта. Без инвестиций невозможны обеспечение конкурентоспособности выпускаемых товаров и оказываемых услуг, преодоление последствий морального и физического износа основных фондов, приобретение ценных бумаг и вложение средств в активы других предприятий, осуществление природоохранных мероприятий и т. д.

1.4 Виды и формы инвестиций

Экономисты выделяют различные основания, которые позволяют по-разному классифицировать инвестиции, соответственно существуют различные варианты выделения подсистем в структуре инвестиций (табл. 1).

Таблица 1. Классификация инвестиций

Классификационный признак	Форма инвестиций
По объекту вложений	· Прямые инвестиции · Портфельные инвестиции · Прочие инвестиции
Объекты инвестирования	· Инвестиции в материальные активы (производственные фонды, жилищное строительство, ТМЗ) · Инвестиции в нематериальные активы · Инвестиции в финансовые активы · Инвестиции в человеческий капитал
Субъект собственности инвестируемого капитала	· Государственные инвестиции · Частные инвестиции · Смешанные инвестиции · Иностранные инвестиции · Смешанные российские и иностранные инвестиции
Продолжительность периода инвестирования капитала	· Краткосрочные инвестиции · Среднесрочные инвестиции · Долгосрочные инвестиции
Степень инвестиционного риска	· Инвестиции с высокой степенью риска · Инвестиции со средней степенью риска · Инвестиции с низкой степенью риска
Жизненный цикл предприятия	· Начальные инвестиции · Реинвестиции · Обратные инвестиции · Интенсивные инвестиции · Экстенсивные инвестиции
Характер участия в инвестиционном процессе	· Непосредственные инвестиции · Опосредованные инвестиции
Отражение в бухгалтерском балансе	· Валовые инвестиции · Чистые инвестиции

Рассмотрим подробнее некоторые из форм.

С точки зрения форм ведения бизнеса и способов получения предпринимательской прибыли, инвестиции могут быть классифицированы следующим образом:

· прямые инвестиции (инвестиции с целью длительного присутствия в инвестируемом объекте и получения предпринимательского процента от его функционирования);

· портфельные инвестиции (инвестиции в финансовые инструменты с целью получения спекулятивной прибыли в результате изменения биржевых котировок);

· прочие инвестиции (кредит с целью получения ссудного процента).

Прямые инвестиции представляют собой вложения в основной капитал. Объектом прямых инвестиций может быть движимое и недвижимое имущество.

Прочими инвестициями являются ссудные вложения с целью получения ссудного процента.

С точки зрения объекта инвестирования инвестиции можно классифицировать следующим образом:

· Инвестиции в материальные активы (здания и сооружения, машины и оборудование, транспортные средства);

· Инвестиции в нематериальные активы - имущественные права, связанные с авторским правом, опытом и другими видами интеллектуальных ценностей; совокупность технических, технологических, коммерческих и иных знаний, оформленных в виде технической документации, навыков и производственного опыта, необходимого для организации того или иного вида незапатентованного производства (ноу-хау); права пользования землей, водой, ресурсами, домами, сооружениями, оборудованием, а также иные имущественные права и другие ценности;

· Инвестиции в финансовые инструменты (ценные бумаги)

· Инвестиции в человеческий капитал - вложения в процесс повышения квалификации, обучения персонала, научные разработки, тренинги и т. д.

С точки зрения субъекта собственности инвестируемого капитала можно выделить частные, государственные, смешанные инвестиции.

· Субъектом частного инвестирования выступает предприниматель, домохозяйство, предприятия, транснациональная корпорация или банк.

· Государственное инвестирование представляет собой капиталовложение государственных средств государственных органов, предприятий и организаций, принадлежащих государству, международных организаций.

· Смешанные инвестиции следует рассматривать как результат взаимодействия частных и государственных инвесторов.

По продолжительности инвестирования капитала различают:

· краткосрочные инвестиции (до одного года);

· среднесрочные инвестиции (от одного года до трех лет);

· долгосрочные инвестиции (более трех лет).

С точки зрения отражения в бухгалтерском балансе различают:

· Валовые инвестиции, характеризующие общий объем расходов предприятия на приобретение капитальных товаров в течение определенного срока (обычно за год);

· Чистые инвестиции, характеризующие ежегодное увеличение основного капитала, закупки оборудования для увеличения массы основных фондов. Если из общего объема инвестиций, или величины валовых инвестиций (I_T) вычесть амортизационные отчисления (А), то полученные чистые инвестиции (I_N) будут представлять собой вложения средств во вновь создаваемые производственные фонды и обновляемый производственный аппарат. При этом возможно возникновение следующих макроэкономических пропорций:

1. I_N < 0, или A > I_T, что приводит к снижению производственного потенциала, уменьшению объемов продукции и услуг, ухудшению состояния экономики;

2. I_N = 0, или A = I_T, что свидетельствует об отсутствии экономического роста;

3. I_N > 0, или A < I_T, что обеспечивает расширенное воспроизводство, экономический рост за счет роста доходов, темпы которого превышают темпы роста объема чистых инвестиций.

1.5 Источники инвестиций

Инвестиции, в особенности реальные (капиталообразующие) инвестиции, могут осуществляться как за счет внутренних (национальных), так и за счет внешних (иностранных) источников. Оба источника инвестиций играют значительную роль для активизации привлечения капитала и развития экономики страны.

Можно выделить следующие основные внутренние

источники инвестиций:

а) прибыль

Предприятия и организации часто используют прибыль в качестве источника инвестиций. Часть полученной прибыли направляется ими на развитие бизнеса, расширение производства и внедрение новых технологий. Очевидно, что те предприятия и организации, которые не выделяют средств на эти цели, в конечном итоге становятся неконкурентоспособными. 
Недостаток финансовых ресурсов, в том числе на развитие бизнеса, предприятия иногда пытаются восполнить за счет повышения цен на свою продукцию. Однако следует учитывать, что увеличение цен на свою продукцию вызывает сокращение спроса на нее, что приводит к проблемам с реализацией продукции, и, как следствие, к спаду производства.

б) банковский кредит

Банковское кредитование во многих развитых странах является одним из основных источников инвестиций. При этом, особую роль играет долгосрочное кредитование, поскольку в этом случае нагрузка на заемщика невысока и у предприятия есть время на «раскрутку» бизнеса. Тем не менее, роль банковского кредитования как источника инвестиций зависит от развития банковской системы и экономической стабильности в стране. Не вызывает сомнений тот факт, что нестабильность в стране приводит к нежеланию банков выдавать долгосрочные кредиты и финансировать инвестиционные проекты.

В целом, банковское кредитование способствует постепенному увеличению производства и, как следствие, общему подъему экономики страны. 

в) эмиссия ценных бумаг. 

В целях получения средств предприятия могут выпускать как акции, так и облигации. При этом, покупателями ценных бумаг, как правило, могут выступать любые юридические и физические лица, обладающие свободными денежными средствами. Именно они в данном случае выступают инвесторами, предоставляя собственные средства в обмен на ценные бумаги предприятия.

г) бюджетное финансирование.

Государственные инвестиции обычно направляют на реализацию ограниченного числа региональных программ, создание особо эффективных структурообразующих объектов, поддержание федеральной инфраструктуры и т. д.

д) амортизационные отчисления

Амортизационные отчисления направлены на восстановление средств производства, которые изнашиваются в процессе использования при производстве товаров.

Финансовых средств, получаемых национальной экономикой за счет внутренних источников инвестиций, не всегда достаточно для успешного экономического развития страны. Это особенно актуально для стран с развивающейся или переходной экономикой. В связи с этим, необходимо отдельно рассмотреть внешние источники инвестиций, т. е. источники иностранных инвестиций, а именно:

а) прямые иностранные инвестиции.

Под прямыми инвестициями принято понимать капитальные вложения в реальные активы (производство) в других странах, в управлении которыми участвует инвестор. Инвестиции могут считаться прямыми, если иностранный инвестор владеет не менее чем 25 % акций предприятия, или их контрольным пакетом, величина которого может варьироваться в достаточно широких пределах в зависимости от распределения акций среди акционеров.

Предпринимая прямые капиталовложения, иностранный инвестор может создать полностью принадлежащее ему предприятие, филиал или представительство, создать совместное предприятие, стать совладельцем уже существующего и нормально функционирующего предприятия и т. д. При этом он всегда стремится принять участие или самостоятельно осуществлять руководство этой компанией.

Следует особо отметить, что прямые зарубежные инвестиции также представляют собой способ повышения технического уровня российских предприятий, поскольку иностранные инвесторы не только вкладывают средства в организацию производства, но и часто внедряют на этих предприятиях современные технологии. Более того, в мировой практике инвестирование преимущественно сосредотачивается в обрабатывающей промышленности, а внутри нее - в наукоемких и высокотехнологичных отраслях. В некоторых случаях, предприятия с иностранными инвестициями получают прямой выход на международный рынок.

Прямые иностранные инвестиции должны иметь доступ ко многим сферам национальной экономики, однако должны существовать и некоторые отраслевые ограничения (государственные монополии и т. п.). Примерами таких отраслей являются отрасли, связанные с непосредственной эксплуатацией национальных природных ресурсов (например, нефтедобывающие и газодобывающие отрасли), а также производственная инфраструктура (энергосети, дороги, трубопроводы и т. п.). Подобные ограничения закреплены в законодательствах многих развитых стран, в частности США. В перечисленных отраслях целесообразно использовать альтернативные прямым инвестициям формы привлечения иностранного капитала. 

б) портфельные иностранные инвестиции

Портфельными иностранными инвестициями принято называть капиталовложения в ценные бумаги зарубежных предприятий и организаций. Также возможно инвестирование средств в ценные бумаги иностранного государства. 

Отличительной чертой портфельных инвестиций являются мотивы инвесторов. Так, портфельный инвестор не заинтересован в управлении компанией, ценные бумаги которой он приобрел. Его целью является получение доходов от владения ценными бумагами (дивидендов, процентов, разницы между ценами покупки и продажи и т. д.).

Посредниками при зарубежных портфельных инвестициях в основном выступают инвестиционные банки, через которых инвесторы получают доступ к национальному рынку другой страны.

в) иностранные кредиты.

В 1970-1980 гг. произошел резкий рост международных кредитов, в результате чего они стали рассматриваться как еще один источник инвестиций. В качестве кредиторов обычно выступают международные организации (Международный валютный фонд и др.) и крупные зарубежные банки (Европейский Банк реконструкции и развития, Дойче банк и др.). Среднесрочные и долгосрочные кредиты могут предоставляться промышленным и торговым корпорациям, предприятиям, банкам, финансовым компаниям, а также непосредственно государству.

В последние годы на международном рынке часто используется такая форма долгосрочного финансирования, как проектное финансирование. Оно заключается в предоставлении крупных кредитов под конкретные промышленные проекты предприятий. Таким образом, указанная форма долгосрочного кредитования сближается с прямыми инвестициями.

1.6 Инвестиционный климат

Инвестиционная привлекательность конкретной страны, или инвестиционный климат, определяется комплексом факторов, характерных для данной страны и определяющих возможности и стимулы хозяйствующих субъектов к активизации и расширению масштабов деятельности путем осуществления продуктивных инвестиций, созданию рабочих мест, активному участию в глобальной конкуренции.

Выделяют следующие составляющие инвестиционного климата:

· Потенциальные опасности (инвестиционный риск):

политическая нестабильность;

социальная напряженность;

экологические риски;

экономическая ситуация;

уровень преступности и отдельно коррупции;

административные, технические, информационные и другие барьеры для входа на рынок;

уровень монополизма в экономике;

необязательность и ненадежность партнеров при исполнении контрактов;

· Потенциальные возможности (инвестиционный потенциал):

ресурсно-сырьевая база

энергосырьевой потенциал;

технологии;

человеческие ресурсы;

степень индустриализации;

потребительский рынок;

· Инфраструктура

производственная;

социальная;

рыночно-институциональная;

информационная;

законодательная база;

На достижение конкурентных преимуществ при привлечении иностранных инвестиций влияют следующие факторы:

· Политические:

стабильность государственного устройства;

развитая законодательная база, обеспечивающая эффективную защиту прав инвестора;

наличие профессиональной администрации (государственных органов), которая проводит предсказуемую экономическую политику, направленную на создание условий для долгосрочного привлечения инвестиций в экономику;

· Макроэкономические:

общее состояние экономики принимающей страны, темпы ее роста и прогноз их изменения на ближайшие годы. Закономерным фактором осуществления внешнего инвестирования является экономическая стабильность;

· Микроэкономические:

показатели, характеризующие финансовое положение, уровень развития менеджмента, производственную и маркетинговую политику;

показатели, характеризующие перспективы развития крупнейших предприятий, ценные бумаги которых обращаются на национальном рынке, доходность активов и капитала предприятий, отношение цены акции к доходу на одну акцию и т. д.

· Фаза экономического цикла, на которой находится экономика страны.

Как правило, в международной практике комплекс показателей общего инвестиционного климата страны оценивается в баллах, сумма которых дает представление о его состоянии на определенный момент.

В числе основных факторов, принимаемых во внимание при составлении рейтингов, ведущую роль играют следующие параметры:

качество регулирования и защиты инвестиций;

объем внутреннего спроса;

уровень бедности;

уровень коррупции;

качество защиты прав интеллектуальной собственности;

уровень образованности населения;

темпы роста и снижения бюрократии.

2. Инвестиции в экономике России: основные показатели, динамика, источники

2.1 Динамика инвестиций в России. Проблемы инвестиционного процесса

инвестиция экономика расход

Общеизвестно, что низкий уровень инвестирования в России - одна из наиболее печальных экономических реалий наших дней. Огромные капиталы уходят за границу, хранятся в иностранных банках, инвестируют их экономику. Государство всеми силами пытается вернуть эти деньги из-за рубежа в российскую экономику, что даст ощутимый толчок развитию российского производства, но деньги эти не слишком спешат возвращаться.

В России существует большое число коммерческих организаций, имеющих достаточные суммы для осуществления инвестиций в реальные проекты, однако, понимая неустойчивость сегодняшнего российского рынка, они соглашаются финансировать какой-либо проект очень осторожно, помня о том, что достаточно высока вероятность разорения еще вчера непоколебимых и самых солидных компаний.

А российские потенциальные иностранные инвесторы давно уже не доверяют правительству. Это недоверие обусловлено, прежде всего, высоким уровнем коррупции в государственном аппарате власти, несовершенством банковской системы и правового регулирования финансовой деятельности.

Российский рынок - один из самых привлекательных для иностранных инвесторов, однако он также и один из самых непредсказуемых, и иностранные инвесторы мечутся из стороны в сторону, пытаясь не упустить свой кусок российского рынка и, в то же время, не потерять свои деньги. При этом иностранные инвесторы ориентируются, прежде всего, на инвестиционный климат России, который определяется независимыми экспертами и служит для того, чтобы показать эффективность вложений в той или иной стране.

Также многие специалисты считают, что сегодня в нашей стране у населения скопились десятки, если не сотни миллиардов долларов, хранимые дома. Необходимо заставить и эти финансовые сбережения работать на экономику государства.

Между тем, в данный момент Россия как никогда нуждается в приливе «свежей крови» в экономику, причем в огромных количествах. Почему именно сейчас? Рассмотрим некоторые экономические показатели, характеризующие ситуацию в нашем государстве.

Высокими темпами идет старение основных производственных фондов.

В 2012 году Россия по-прежнему находится в десятке стран-мировых «лидеров» по уровню износа основных производственных фондов (ОПФ). Этот показатель, по данным международных экономических организаций, оценивается, как минимум в 50 %. В то же время, по группе БРИКС уровень износа ОПФ не превышает 35 %, а в Европе и США и того меньше.

Российские федеральные ведомства оценивают данный показатель по России в 45-65 % (эти данные были получены при анализе нами данных таблицы «Средние сроки службы и возраст основных фондов» на сайте федеральной службы государственной статистики), а исследовательские центры РФ - минимум в 60-65 %. Во всяком случае, нынешняя «планка» этого показателя уже превысила критические значения. Дальнейший же ее рост чреват не только резким падением производства в большинстве российских отраслей, и, как следствие, снижением уровня жизни, но и ускорением технологического отставания от других стран.

По официальным оценкам, износ основных фондов электростанций к настоящему времени превышает 40 %. В подотраслях машиностроения износ основных производственных фондов приближается к 70 %, в большинстве подотраслей агропромышленного комплекса и лесной промышленности - от 55 до 70 %. Обновление ОПФ с конца 1980_х отстает от требуемых темпов ввода реконструированных и новых производственных мощностей. Поэтому продолжается, а, если точнее - уже завершается «проедание» советской производственно-технологической базы.

Ниже приведены данные с сайта Росстата. По этим цифрам видно, что износ по отраслям народного хозяйства в среднем уже составляет около 50 %, и основные фонды практически всех отраслей (за редкими исключениями) неуклонно продолжают стареть.

Таблица 2



Теперь необходимо сказать о том, что влечет за собой старение основных производственных фондов.

Во-первых, это спад производства. Оборудование постепенно приходит в негодность, с каждым годом все больше и больше. Выбывает некоторое количество станков, машин, а взамен приходит намного меньше. На микроуровне последствием является то, что предприятие не способно производить достаточное количество продукции, и, неся убытки, вынуждено увеличивать цену на свои товары без соответствующего повышения качества продукции. В условиях рыночной конкуренции это приводит к резкому уменьшению прибыли и, возможно, последующему закрытию предприятия. В условиях монополии будут страдать в основном потребители, так как цена будет расти без повышения качества. На макроуровне также имеются свои последствия старения основных фондов. Из-за падения производства происходит снижение уровня национального дохода, снижение уровня жизни. Люди теряют работу и квалификацию, что ведет к безработице или переходу рабочей силы из сферы производства в сферу товарного обращения, обслуживания, то есть в «спекулятивную» сферу, не дающую реального прироста национального богатства. Всё это, к сожалению, применимо для сегодняшней России.

Для того чтобы не происходили вышеуказанные процессы, нужно большое количество инвестиций в экономику, и капитальных вложений в особенности. Само определение инвестиций в экономической теории подсказывает их необходимость для экономики, т. к. представляют собой совокупность затрат, направленных на воспроизводство основных средств (новое строительство, расширение, а также реконструкцию и модернизацию объектов, которые приводят к увеличению их первоначальной стоимости, приобретение машин, оборудования, транспортных средств, формирование основных средств, формирование основного стада, насаждение и выращивание многолетних структур и т. д.). То есть такие инвестиции представляют собой не что иное, как основу экономики любого государства.

Рассмотрим динамику инвестиций за последние 20 лет (табл. 3). По данной таблице видно, что вложения в основной капитал начиная с 1999 года ежегодно растут (кроме кризисного 2009 года), и уже в 2 раза превышают уровень 1995 года, но до сих пор не достигли даже советского уровня 1990 года, что, конечно же, печально.

Таблица 3

Теперь давайте посмотрим, как выглядят валовые капиталовложения России на уровне ведущих стран (Рисунок 1).

Как мы видим, выглядит не очень оптимистично. Наша страна уступает даже маленькой Италии, а Китаю и вовсе в 10 раз.

И казалось бы в наше время и в нашей стране практически все наши скромные инвестиции должны направляться исключительно на развитие высокотехнологичных отраслей и на повышение жизненного уровня людей (в образование, здравоохранение, строительство недорогого жилья, производство недорогих качественных продуктов питания). Но нет: в основном средства идут на транспорт, операции с недвижимым имуществом, аренду и предоставление услуг (без научных исследований) и добычу полезных ископаемых (подавляющая часть из них - топливно-энергетические и железная руда).

Рисунок 1

2.2 Источники инвестиций

инвестиция экономика расход

Следом за определением необходимости инвестиций возникает другой вопрос: каковы же источники этих сложений?

Как уже было сказано, основными источниками инвестиций являются:

1) Внутренние ресурсы России, в том числе:

· Государство (государственные инвестиции)

· Частный сектор (частные инвестиции)

2) Другие государства (иностранные инвестиции)

Таблица 4

Проанализировав данные таблицы 4, мы можем сделать несколько выводов.

1. Основная часть инвестиций стабильно имеет внутренние источники (более 80 %), то есть это затраты отечественных экономических субъектов. Причем с 2005 года наметилась динамика еще большего повышения доли внутренних источников в общей структуре инвестиций.

Посмотрим на состав и структуру этих источников (табл. 5).

Таблица 5



Из данной таблицы 4 видно, что российские предприятия примерно в равной степени используют как собственные, так и привлеченные средства (примерно 40 на 60 % соответственно).

К собственным относится прибыль и амортизация. Оба компонента играют существенную и примерно равнозначную роль в источниках финансирования. Это, конечно же, основа независимого безубыточного предприятия. За период с 2000 по 2010 год мы можем наблюдать тенденцию увеличения доли амортизации и уменьшения доли прибыли, что может быть связано, скорее всего, с постепенным снижением темпов инфляции (табл. 5), т. к. раньше большая часть амортизационных отчислений просто «съедалась» этой инфляцией. Ну а прибыль предприятия от снижения инфляции не выиграло, т. к. фирма - получатель нефиксированного дохода, и ей в общем выгодна инфляция. Отсюда, возможно, и смена соотношения.

Таблица 6

Год	Инфляция, %
2000	20,2
2001	18,6
2002	15,1
2003	12,0
2004	11,7
2005	10,9
2006	9,0
2007	11,9
2008	13,3
2009	8,8
2010	8,8
2011	6,1

Кроме своих собственных средств предприятие обычно стремиться привлечь дополнительные средства для большего расширения производства, модернизации. Сюда в первую очередь можно отнести кредиты коммерческих банков (около 10 %) и заемные средства других организаций (6-7 %). Доля кредитов, как видно по табл. 4, сильно возросла с 2000 по 2008 год (приблизительно в 4 раза), потом, правда, несколько упала после мирового финансового кризиса. Эта динамика, по моему мнению, - отражение доверия российских предприятий коммерческим банкам.

Положительный рост до 2008 года был связан прежде всего со стабильной политикой государства и банков соответственно, которая позволяла предприятиям более спокойно работать с банками, нежели в 90_х годах. В период с 2008 по 2010 произошел некоторый спад (на четверть) доли кредитов в инвестициях, что опять же, скорее всего, связано с некоторой потерей доверия коммерческим банкам в период кризиса.

Важным компонентом прямых инвестиций (а также самым стабильным в российской экономике) являются бюджетные средства (около 20 % инвестиций в основной капитал).

В настоящее время в России наблюдается профицит государственного бюджета. Благодаря этому, возможна реализация части инвестиционных проектов за счет централизованных источников финансирования. При этом, может использоваться как безвозвратное бюджетное финансирование национально значимых проектов, так и кредитование потенциально прибыльных проектов. На современном этапе развития экономики России приоритетными направлениями с точки зрения бюджетного финансирования являются стимулирование промышленного развития и поддержание научно-производственного потенциала. Но, к сожалению, как показывает практика, огромное количество бюджетных средств вынуждено направляться на поддержание важных социальных объектов, предприятий (достаточно вспомнить АВТОВАЗ, в который ежегодно государство вкладывает миллиардный капитал). По данным Росстата наибольший удельный вес убыточных компаний приходится на производство транспортных средств и оборудования (35,9 % всех предприятий в 2010 году) и производство и распределению электроэнергии, газа и воды (44,5 %). Объекты эти, несомненно, являются стратегически важными, и у государства просто нет выбора, оно не может отдать такие предприятия на произвол судьбы и вынужденно вкладывать без отдачи и какой-либо существенной модернизации огромные средства, то есть фактически покрывать убытки ради общественных благ.

Также отличительной чертой бюджетных инвестиций в России является их свойство «не всегда доходить до своей цели в полном объеме». Имеется в виду, конечно же, коррупция. Очень многие потенциально полезные и прибыльные проекты незавершенны или завершены некачественно из-за хищения средств, направляемых на развитие, модернизацию российских предприятий (или создание новых) из государственного бюджета. Тут очень сложно привести какие-либо точные цифры (очень мало доказательств таких преступлений, соответственно и суммы неизвестны), но мы все знаем, что такие утечки капитала есть, и исчисляются они по оценкам различных экспертов в миллиардах долларов.

Первый заместитель Генерального прокурора Российской Федерации Александр Буксман в интервью «Российской газете» привел следующие данные: «Объем рынка коррупции в России сопоставим с бюджетом государства и оценивается в $240 млрд». В той же Российской газете в одной из статей бюджетные инвестиции были названы «инвестициями в коррупцию», что отчасти правда.

Вообще наше правительство уже довольно давно говорит о необходимости снижения доли бюджетных инвестиций и увеличения частного инвестирования. И Путин, и Медведев предрекали 5-7 рублей частных инвесторов на 1 рубль из Федерального бюджета и даже больший рост доли частных инвестиций в будущем. Пока что не удается воплотить все желания нашей верхушки, и по данным из табл. 4 (которую предоставил Росстат), на 1 государственный рубль приходится всего 4 рубля частных.

Остался последний значимый компонент инвестиций в основной капитал - иностранные инвестиции.

Многие страны успешно развивались и развиваются с помощью иностранных инвестиций. Привлечение же инвестиций в экономику России в период реформ 90_х оказалось незначительным по сравнению с инвестициями в Китай, в страны Юго-Восточной Азии, в Бразилию, Мексику и в ряд других стран. Причем, вплоть до середины 1998 года, большая часть инвестиций шла на рынок ГКО для выкачивания денег из государства. Так, например, в 1996 году иностранные инвестиции выросли по сравнению с 1995 годом в 2,3 раза, а прямые иностранные инвестиции - только на 11 %. Общий объем иностранных инвестиций в РФ за период 1995-2010 гг. увеличился. Но этот рост скорее огорчал, чем радовал. Почему? Попробуем разобраться.

Основная часть иностранных инвестиций в нашу страну - «прочие» (торговые и другие кредиты). Но долги наших предприятий перед Западом и так уже зашкалили за разумные пределы. Отдавать придется, и с процентами.

Доля прямых иностранных инвестиций в Россию в 2002-2010 годах составляла 12 - 26 % от общего объема иностранных инвестиций, поступивших в страну. Для сравнения в бурно развивающемся Китае этот показатель находится между 90 и 100 % (рис. 2). А ведь именно прямые инвестиции, а никакие другие, являются источником развития экономики.

Рисунок 2

Вообще, если посмотреть положение России на фоне всех стран, мира, то мы занимаем 16 место по накоплению прямых иностранных инвестиций.

Вроде бы и не так неплохо расположиться совсем рядом с экономически развитыми Италией и Швецией (пусть даже они меньше в разы по территории и населению, внутреннему потреблению, по которому), но необходимо еще рассмотреть, откуда же идут эти прямые инвестиции (рис. 4), ведь их качество ничуть не уступает по важности количеству. И вот тут как раз раскрывается главная «тонкость» иностранных инвестиций в Россию.

Смотря на список главных зарубежных инвесторов в нашу страну, невольно приходит мысль: откуда у этих крохотных стран такие деньги?

А давайте посмотрим на главных получателей инвестиций из России, может быть, что-то прояснится (рис. 5).

Удивительно, но в лидерах-получателях отечественных инвестиций являются те же страны, преимущественно оффшоры. Неужели у нашей страны тесные прекрасные экономические связи с Кипром, Бермудами, Люксембургом? Вроде нет, товарооборот об этом не свидетельствует, политически мы тоже им не друзья.

Рисунок 3. Объем накопленных иностранных инвестиций в экономике России по основным странам-инвесторам (млн. долларов США)

	Накоплено на конец  2011 г.	В том числе	Справочно поступило  в 2011 г.
	всего	в% к итогу	прямые	порт- фельные	прочие
Всего инвестиций1)	347161	100	139150	9862	198149	190643
из них по основным  странам-инвесторам	292905	84,4	109751	8614	174540	76735
в том числе: Кипр	78245	22,5	55729	1982	20534	20268
Нидерланды	49066	14,1	23668	23	25375	16817
Люксембург	36952	10,7	945	159	35848	4682
Германия	28717	8,3	11361	10	17346	10264
Китай	27616	8,0	1389	1	26226	1888
Соединенное  Королевство  (Великобритания)	26821	7,7	3567	4566	18688	13104
Виргинские о-ва (Брит.)	12767	3,7	8643	1829	2295	2083
Ирландия	12724	3,7	623	1	12100	2033
Япония	10193	2,9	1135	6	9052	1243
Франция	9804	2,8	2691	37	7076	4353

Рисунок 4. Объем инвестиций из России, накопленных за рубежом (млн. долларов США)

	Накоплено на конец 2011 г.	В том числе	Справочно направлено в 2011 г.
	всего	в% к итогу	прямые	порт- фельные	прочие
Всего инвестиций	106706	100	70010	4418	32278	151673
из них в страны - крупнейшие полу- чатели инвестиций	92320	86,5	62872	3059	26389	128904
в том числе: Нидерланды	27043	25,3	25376	48	1619	10774
Кипр	26214	24,6	15448	1355	9411	19951
США	8240	7,7	6701	115	1424	1460
Швейцария	7045	6,6	2901	5	4139	49353
Беларусь	5563	5,2	5194	0,1	369	9232
Виргинские о-ва  (Брит.)	5554	5,2	2030	904	2620	3444
Сент-Китс и Невис	4594	4,3	-	-	4594	4591
Соединенное  Королевство  (Великобритания)	3835	3,6	2563	627	645	7042
Люксембург	2461	2,3	2194	2	265	1785
Австрия	1771	1,7	465	3	1303	21272

Вывод только один: средства, полученные из этих оффшоров - это наши же российские капиталы, в свое время вывезенные за рубеж и вывозимые и в наши дни. Кстати суммы, которые покидают наши границы, просто огромны. Они сопоставимы с теми средствами, которые мы получаем из-за границы в общем от всех инвесторов. И это только официальные данные, а сколько же было вывезено нелегально, особенно в 90_х годах? Даже примерную цифру назвать невозможно. В исследованиях по этой проблеме специалисты считают, что вывоз капитала в 90_х годах достигал 20 - 25 млрд. долларов в год, за 10 лет - 250 млрд. долларов. Академик Д. Львов: «По нашим оценкам, за годы реформ было вывезено около 500 миллиардов долларов». Другие эксперты оценивают общий вывоз от 400 до 800 и более миллиардов долларов. «По расчетам экспертов Ассоциации российских банков, сумма переведенных за рубеж капиталов в 90_х годах определялась в диапазоне $800 млрд. - $1 трлн.». А это десятки бюджетов нашей страны. В период «застойного» социализма у государства воровали килограммами, ящиками, мешками. Но практически все наворованное оставалось в стране. В период реформ тащили уже из страны, и не мешками, даже не эшелонами, а федеральными бюджетами (По данным ЦБ РФ отток капитала только из частного нефинансового сектора и только по некоторым учтенным способам увода денег превысил в 1992-2009 годах 370 млрд. долларов. Эта значительно больше суммы всех доходов федеральных бюджетов за 1993-2000 годы, и примерно равно 15 федеральным бюджетам 1999 года).

Начальник Главного управления экономической безопасности и противодействия коррупции МВД РФ генерал-майор полиции Д. Сугробов в интервью «Интерфаксу» 15.08.2011: «Специалисты ГУЭБ, изучив криминогенные процессы в различных сферах экономики, а также сведения, поступающие из Росфинмониторинга, Банка России, ФНС и других федеральных ведомств, выяснили, что в течение 2010 года и 1 квартала 2011 года по сомнительным основаниям за рубеж была выведена довольно внушительная сумма - около пяти триллионов рублей. Деньги перемещались, в основном, через страны Балтии, Кипр, Гонконг, Швейцарию, оффшорные счета Великобритании и Нидерландов».

Нам, к сожалению, не разобраться, насколько сомнительными или правомерными были основания для этого «вывода». И, вполне вероятно, что часть из этих денег вывезена законно. Но важно то, что и эти деньги, и многие другие триллионы, отправленные за рубеж ранее, на страну работать не будут. А 5 трлн. рублей - это половина от суммы расходов федерального бюджета РФ 2010 года.

Да и те инвестиции, которые все-таки доходят до нашей экономики, в основном направлены на финансовую деятельность, торговлю, добычу полезных ископаемых. Некоторая часть идет на обрабатывающие производства, но это в основном несложная, не наукоемкая первичная переработка сырья.

Таким образом, Россия является крупным нетто-экспортером прямых инвестиций, что, конечно же, непозволительно государству на таком уровне развития, когда самой стране нужны средства для развития. Плохо еще и то, что прибыль, которую получают отечественные инвесторы в других странах, редко направлена в нашу страну, то есть будет тратиться опять же преимущественно в европейских странах и США.

Заключение

Таким образом, привлечение как внутренних, так и внешних инвестиций в Россию должно быть главной целью нашего государства в лице его правительства, частных фирм, домохозяйств. От этого будет зависеть рентабельность, рост нашей экономики, и как следствие этого, повышение уровня жизни граждан. Особенно нужны инвестиции России именно в данный момент, когда, по сути, решается судьба нашей экономики и страны в целом. Ведь советский резерв уже почти израсходован, а новое создается медленно и с трудом.

По мнению автора (курсовой работы), дальнейшее развитие инвестиционного процесса, привлечения капитала в российскую экономику, будет практически невозможно без каких либо серьезных мер в ближайшие годы.

Необходимо, во-первых, улучшать инвестиционный климат. И первым, что нужно сделать - победить коррупцию и беззаконие. Данный фактор является главным тормозом привлечения инвестиций в экономику, так как редкий состоятельный предприниматель (особенно иностранный) хочет работать в государстве, в котором не чтят законы. Это просто напросто подрывает безопасность ведения бизнеса. Есть много примеров успешной борьбы с преступностью в развитых государствах, стоит лишь просто захотеть бороться.

Во-вторых, необходимо постепенно уходить от сырьевой зависимости. Не нужно для этого взять и бросить разом экспортировать сырые ресурсы, ни в коем случае. Целесообразнее будет осторожно, поэтапно заменять экспорт сырья экспортом продуктов переработки. Для этого нужно вкладывать в обрабатывающие отрасли. Это же создаст больше отечественных производств, направленных на внутренний рынок, что конечно же способствует экономическому развитию.