Анализ финансового состояния предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

РОССИЙСКАЯ ФЕДЕРАЦИЯ

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

Государственное образовательное учреждение

Высшего профессионального образования

«ТЮМЕНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»

Филиал ГОУ ВПО «Тюменский государственный университет»

в г. Сургуте

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Экономический анализ»

на тему: «Анализ финансового состояния предприятия»

Выполнил:

студент 5 курса

специальности «Финансы и кредит»

Е.В.Соломатина

Проверила:

Д.С. Бобылев

Сургут, 2011



СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Понятия, цель, задачи и информационная база анализа финансового состояния предприятия

1.2 Методика анализа финансового состояния предприятия

1.3 Зарубежная практика анализа финансового состояния предприятия

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ ОАО «Заводоуковский машиностроительный завод»

2.1 Краткая характеристика ОАО «Заводоуковский машиностроительный завод»

2.2 Расчет и оценка показателей, характеризующие финансовое состояние ОАО «Заводоуковский машиностроительный завод»

2.3 Пути улучшения финансового состояния ОАО «Заводоуковский машиностроительный завод»

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ



ВВЕДЕНИЕ

В настоящее время хозяйствующие субъекты различных организационно-правовых форм находятся в таких жестких экономических условиях, которые объективно обусловливают проведение ими сбалансированной заинтересованной политики по поддержанию и укреплению финансового состояния его платежеспособности и финансовой устойчивости. Оценка финансового состояния является частью финансового анализа. Она характеризуется определенной совокупностью показателей, отраженных в балансе по состоянию на определенную дату. Финансовое состояние характеризует в самом общем виде изменения в размещении средств и источников их покрытия. Финансовое состояние является результатом взаимодействия всех производственно-хозяйственных факторов.

Актуальность совершенствования анализа финансового состояния предприятия и его информационной базы, недостаточная разработанность проблемы выбора и оптимальной методики расчета ее показателей обусловили выбор темы исследования и круг рассматриваемых вопросов.

Целью курсовой работы является оценка финансового состояния предприятия, разработка и рекомендации по его улучшению.

Для достижения цели в работе были поставлены задачи:

· определить понятия, цели, задачи и информационную базу анализа финансового состояния предприятия;

· изучить методику анализа финансового состояния предприятия;

· рассмотреть зарубежную практику;

· провести анализ финансового состояния ОАО «Заводоуковский машиностроительный завод»;

· сделать расчет и оценку показателей, характеризующих финансовое состояние ОАО «Заводоуковский машиностроительный завод»;

· изучить пути улучшения финансового состояния ОАО «Заводоуковский машиностроительный завод».

Предметом исследования в данной работе являются результаты финансовой деятельности предприятия.

Объектом выступает ОАО «Заводоуковский машиностроительный завод».

Информационной базой при написании курсовой работы послужили бухгалтерский баланс ОАО «Заводоуковский машиностроительный завод» формы №1, №2 «Отчет о прибылях и убытках», №5 «Приложение к бухгалтерскому балансу» за 2008 и 2009 годы.

При написании курсовой работы были использованы труды экономистов В.В. Ковалева, М.И. Баканова, Г.В. Савицкая.



ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Понятия, цели, задачи и информационная база анализа финансового состояния предприятия

финансовый экономический анализ показатель

Результаты в любой сфере бизнеса зависят от наличия и эффективности, использования финансовых ресурсов. В условиях рыночной экономики эти вопросы имеют первостепенное значение. Выдвижение на первый план финансовых аспектов деятельности субъектов хозяйствования, возрастание роли финансов является характерной чертой и тенденцией во всем мире.

Профессиональное управление финансами неизбежно требует глубокого анализа, позволяющего наиболее точно оценить неопределенность ситуации с помощью современных количественных методов исследования. В связи с этим существенно возрастает приоритет и роль финансового анализа, основным содержанием которого является комплексное системное изучение финансового состояния предприятия и факторов его формирования с целью оценки степени финансовых рисков и прогнозирования уровня доходности капитала. [2, c. 12]

Финансовое состояние предприятия (ФСП) характеризуется системой показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность на фиксированный момент времени.

В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность. Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия успешно функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, постоянно поддерживать свою платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот. [3, c.71]

Если платежеспособность -- это внешнее проявление финансового состояния предприятия, то финансовая устойчивость -- его внутренняя сторона, отражающая сбалансированность денежных и товарных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования. Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для нормального функционирования.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности.

Устойчивое финансовое положение, в свою очередь, положительно влияет на объемы основной деятельности, обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование. [7, c 56]

Главная цель финансовой деятельности предприятия сводится к одной стратегической задаче -- наращиванию собственного капитала и обеспечению устойчивого положения на рынке. Для этого оно должно постоянно поддерживать платежеспособность и рентабельность, а также оптимальную структуру актива и пассива баланса. [10, c.36]

Основные задачи анализа.

Своевременная и объективная диагностика финансового состояния предприятия, установление его «болевых точек» и изучение причин их образования.

Поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия, его платежеспособности и финансовой устойчивости.

Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.

4. Прогнозирование возможных финансовых результатов и разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов. [13, c.48]

Анализ финансового состояния делится на внутренний и внешний. Они существенно отличаются по своим целям и содержанию.

Внутренний финансовый анализ - это процесс исследования механизма формирования, размещения и использования капитала с целью поиска резервов укрепления финансового состояния, повышения доходности и наращивания собственного капитала субъекта хозяйствования.

Внешний финансовый анализ представляет собой процесс исследования финансового состояния субъекта хозяйствования с целью прогнозирования степени риска инвестирования капитала и уровня его доходности.

Анализ ФСП включает следующие блоки:

1. Оценка имущественного положения и структуры капитала: 1.1 Анализ размещения капитала;

1.2 Анализ источников формирования капитала.

2. Оценка эффективности и интенсивности использования капитала:

2.1. Анализ рентабельности (доходности) капитала;

2.2. Анализ оборачиваемости капитала.

3. Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности: 3.1. Анализ финансовой устойчивости;

3.2. Анализ ликвидности и платежеспособности.

4. Оценка кредитоспособности и риска банкротства.

Анализ ФСП основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид.

Относительные показатели анализируемого предприятия можно сравнивать с:

· общепринятыми нормами для оценки степени риска и прогнозирования возможности банкротства;

· аналогичными данными других предприятий, что позволяет вы явить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности;

· аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденций улучшения или ухудшения ФСП. [15, c.89]

Результативность финансового анализа во многом зависит от организации и совершенства его информационной базы. Основными источниками информации для анализа финансового состояния предприятия служат отчетный бухгалтерский баланс (форма № 1), отчеты о прибылях и убытках (форма № 2), движении капитала (форма № 3), о движении денежных средств (форма № 4), приложение к балансу (форма № 5) и другие формы отчетности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса. [1, c.38]

1.2 Методика анализа финансового состояния предприятия

Финансовое состояние предприятия характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимых для нормальной, производственной, коммерческой и других видов деятельности. Целесообразности и эффективности их использования финансовыми взаимоотношениями с другими хозяйствующими субъектами, финансовой платежеспособностью и финансовой обеспеченностью. [11, c.94]

Следует отмечать финансовый анализ и анализ финансового состояния. Последний является частью финансового анализа.

Методы финансового анализа предприятия:

· горизонтальный - расчет абсолютных и относительных изменений на определенную дату;

· вертикальный - расчет удельного веса отдельных частей в общем итоге;

· трендовый - сопоставление величины статей за ряд лет и выявления тенденций доминирующих в динамике показателей;

· коэффициентный - изучение уровней и динамики относительных показателей;

· факторный - расчет влияния факторов на величину результативного фактора. [14, c. 106]

Для анализа финансового состояния предприятия необходимо проанализировать:

· имущество предприятия и источники образования предприятия;

· платежеспособность и ликвидность;

· финансовую устойчивость;

· финансовые результаты;

· деловую активность (анализ рентабельности и расчет показателей оборачиваемости);

· оценку вероятности банкротства.

Анализ имущества (активов) предприятия.

Одно из приоритетных направлений в оценке финансового состояния -- анализ имущественного положения организации и выявление возможностей приумножения капитала, способности обеспечивать неуклонный рост прибыли и расплачиваться своевременно по своим обязательствам (долгам).

Цель анализа состава, динамики и структуры активов организации состоит в оценке тенденций изменения структуры и разработке организационно - экономических механизмов повышения качества их использования.

Важной частью хозяйственных средств являются активы, характеризующие производственные возможности предприятия. [6, c. 137]

Анализ платежеспособности и ликвидности.

Одним из индикаторов финансового положения предприятия является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства.

С помощью показателей платежеспособности оценивается финансовый риск, вероятность банкротства. Предприятие считается платежеспособным, если его общие активы превышают его внешние обязательства. Таким образом, чем больше общие активы превышает внешние обязательства, тем выше степень платежеспособности.

Для дальнейшего анализа платежеспособности необходимо рассчитать следующие коэффициенты:

1. Коэффициент текущей платежеспособности:

Ктек. пл-ти = ПС/КО, (1)

ПС - платежные средства;

КО - краткосрочные обязательства.

Этот коэффициент дает оценку возможности предприятия погашать свои долги, показывая сколько рублей оборотных средств приходится на один рубль краткосрочной кредиторской задолженности. Демонстрирует, насколько текущие долги фирмы покрываются ее оборотными активами.

2. Коэффициент текущей платежной готовности:

Ктек.пл.готовности = Ден.Ср-ва / КЗ-ДЗ, (2)

КЗ - кредиторская задолженность;

ДЗ - дебиторская задолженность.

Этот коэффициент свидетельствует о повышении (снижении) платежной готовности предприятия.

Наряду с текущей платежеспособностью изучается перспективная платежеспособность. Для ее характеристики используется следующий коэффициент:

Коэффициент чистой выручки:

Кчв = НАмор-я + ЧП / Выр от реал-ии без НДС, (3)

НАмор-я - начисленная амортизация;

ЧП - чистая прибыль;

Выр от реал-ии без НДС - выручка от реализации без НДС.

Данный показатель характеризует долю свободных денежных средств поступившей выручки.

Ликвидность предприятия характеризует наличие у него оборотных средств в размере теоретически достаточным для погашения краткосрочных обязательств.

Основным признаком ликвидности служит формальное превышение стоимостной оценки оборотных активов над краткосрочными обязательствами. Чем больше превышение, тем благоприятнее финансовое состояние предприятия с позиции ликвидности.

Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое.

От степени ликвидности зависит платежеспособность предприятия. Анализ ликвидности заключается в сравнении средств по активу по обязательству его пассива. Сгруппированы соответственно по степени ликвидности и расположены в порядке убывания ликвидности и сгруппированы по срокам их погашения и срочности оплаты.

Группировка актива по степени баланса по степени ликвидности:

А1 - наиболее ликвидные активы. Суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. В эту группу включают также краткосрочные финансовые вложения.

А2 - быстрореализуемые активы. Активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), прочие оборотные активы.

А3 - медленнореализуемые активы. Это запасы, дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты), налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, при этом статья «Расходы будущих периодов» не включается в эту группу.

А4 - труднореализуемые активы. Активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода времени. В эту группу включаются статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы».

Группировка пассивов по степени срочности их оплаты:

П1 - наиболее срочные обязательства. Кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по данным приложений к бухгалтерскому балансу).

П2 - краткосрочные пассивы. Краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты. При определении первой и второй групп пассива для получения достоверных результатов необходимо знать время исполнения всех краткосрочных обязательств. На практике это возможно только для внутренней аналитики.

П3 - долгосрочные пассивы. Долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы -- статьи раздела IV баланса «Долгосрочные пассивы».

П4 - постоянные пассивы. Статьи раздела III баланса «Капитал и резервы» и отдельные статьи раздела V баланса, не вошедшие в предыдущие группы: «Доходы будущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов». Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму по статьям «Расходы будущих периодов» и «Убытки».

Баланс считается абсолютно ликвидным если выполняются следующие неравенства:

А1 > П1

А2 > П2 , (4)

А3 > П3

А4 < П4

Если хотя бы одно из неравенств не соответствует, то баланс является неликвидным.

Для более полного анализа ликвидности необходимо рассчитать следующие коэффициенты:

1. Коэффициент текущей ликвидности = , (5)

Показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течение года. Это основной показатель платежеспособности предприятия.

2. Коэффициент быстрой ликвидности = , (6)



Или коэффициент «критической оценки», показывает, насколько ликвидные средства предприятия покрывают его краткосрочную задолженность.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности = , (7)

Показывает, какую часть кредиторской задолженности предприятие может погасить немедленно. Значение данного показателя не должно опускаться ниже 0,2.

4. Показатель нормы денежных резервов = , (8)

Результаты расчета данного показателя показывают размер ликвидности данной группы активов, как на начало отчетного года, так и на конец. [12, c. 251]

Анализ финансовой устойчивости предприятия.

Финансовая устойчивость предприятия -- это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его платежеспособность и инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе в границах допустимого уровня риска.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности.

Для характеристики состояния оборотных средств необходимо рассмотреть показатели, характеризующие состояние оборотных средств.

1.Наличие собственных оборотных средств. Данный показатель рассчитывается как разница между суммой источников собственных средств и суммой основных средств и вложений. Для анализа необходимо рассчитать наличие собственных оборотных средств как на начало отчетного периода, так и на конец.

СОС = КР - ВА, (9)

КР - капитал и резервы;

ВА - внеоборотные активы.

2. Наличие собственных и заемных долгосрочных источников формирования запасов и затрат. Этот показатель рассчитывается как разница между суммой собственных источников средств и долгосрочных обязательств и суммой основных средств и вложений. Капитал функционирующий.

КФ = КР + ДО - ВА, (10)

ДО - долгосрочные обязательства.

3. Общая величина источников формирования запасов и затрат, которая находится как сумма собственных источников средств, долгосрочных и краткосрочных обязательств, за вычетом основных средств и вложений.

ВИ = КР + ДО + КЗК - ВА, (11)

КЗК - краткосрочный заемный капитал.

Рассчитанные выше показатели являются основой для проведения обобщающей оценки финансовой устойчивости, которая проводится на основе показателей обеспеченности источниками средств для формирования запасов и затрат.

Каждому из перечисленных выше показателей наличия источников формирования запасов соответствует 3 показателя обеспеченности запасов и затрат.

1.Излишек/недостаток собственных средств = СОС - ЗЗ, (12)

ЗЗ - запасы и затраты.

Необходимо рассчитать степень обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами.

Степень обесп-ти , (13)

2.Излишек/недостаток СОС и долгоср. заемных ист-ков форм-я ЗЗ = КФ-ЗЗ,

(14)

Степень обесп-ти , (15)

3. Излишек/недостаток

ВИ =ВИ-ЗЗ , (16)

Полученные результаты говорят о том, на сколько обеспечены запасы и затраты основными источниками средств.

Для характеристики структуры капитала необходимо рассчитать следующие коэффициенты:

1. , (17)



Данный коэффициент характеризует независимость предприятия от внешних источников финансирования.

2. , (18)

степень финансовой независимости на конец года, по сравнению с началом.

3. , (19)

Низкие значения данного коэффициента говорят о слабой мобильности собственных источников средств, что свидетельствует о неустойчивом финансовом состоянии. А уменьшение (хотя и незначительное) данного показателя свидетельствует об ухудшении финансового состояния предприятия.

4. Коэффициент структуры долгосрочных вложений , (20)

доля внеоборотных активов, финансируемых за счет заемных источников, незначительно увеличилась, но и это привело к увеличению финансовой зависимости от внешних источников.

5. Коэф-т долгоср привлечения заемных ист-ко, (21)



Рассчитав данный коэффициент можно сделать вывод, на сколько предприятие стало более интенсивно использоваться заемные средства для обновления и расширения производства.

6. Коэф-т структуры ЗК = , (22)

Коэффициент показывает на сколько изменилась доля долгосрочных обязательств предприятия в общей сумме заемных средств.

7. Коэф-т соотношения СК и ЗК = , (23)

Коэффициент показывает сколько на 1 руб. заемного капитала приходилось собственных средств.

8. Индекс постоянства актива , (24)

Доля основного капитала в собственных средствах предприятия за анализируемый период сократилась на 5% и на конец года составляет 57%.

9. Коэф-т накопленной амортизации , (25)

Результаты вычислений показывают на сколько замена и обновление основных фондов профинансированы за счет износа.



10. Коэф-т соотн-я реальной ст-ти ОС и имущ-ва = (26)

Коэффициент показывает эффективность использования основных средств для предпринимательской.

11. Коэф-т реальной ст-ти имущ-ва произв. назн-я = , (27)

Данный коэффициент показывает на сколько обеспечен производственный процесс средствами производства. [14, 158]

Капитал -- это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.

Формируется капитал предприятия как за счет собственных (внутренних), так и за счет заемных (внешних) источников.

Основным источником финансирования является собственный капитал.

Заемный капитал - это кредиты банков и финансовых компаний, займы, кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги и др.

Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой их самостоятельности и независимости. Чем выше его доля в общей сумме капитала и меньше доля заемных средств, тем выше буфер, который защищает кредиторов от убытков, а, следовательно, меньше риск потери. Собственный капитал ограничен в размерах, поэтому предприятия вынуждены привлекать заемные средства.

Привлекая заемные средства, предприятие может контролировать более крупные денежные потоки, расширить масштабы своей деятельности, повысить рентабельность собственного (акционерного) капитала. Как правило, предприятия берут кредит, чтобы усилить свои рыночные позиции.

От того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия.

Для того чтобы проанализировать источники средств необходимо рассчитать коэффициенты, приведенные ниже.

1. , (28)

СК - собственный капитал.

Показывает удельный вес собственных средств в общей сумме валюты баланса.

2. , (29)

ЗК - заемный капитал.

Показывает долю заемных источников в общей сумме валюты баланса.

3. , (30)

Показывает сколько заемных средств организация привлекла на 1 рубль вложенных в активы собственных средств.

4. , (31)

Показывает какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая за счет заемных.



(32)

Этот коэффициент показывает в какой степени предприятие полагается на краткосрочные источники. Высокие значения данного коэффициента говорят о том, что практически вся сумма задолженности представляет собой краткосрочную потребность предприятия в денежных средствах. [4, c. 29]

Финансовая устойчивость предприятия -- это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его платежеспособность и инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе в границах допустимого уровня риска.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности.

Для анализа финансового состояния предприятия рассчитываются показатели, характеризующие состояние оборотных средств и структуру капитала. [5, c. 84]

Для характеристики состояния оборотных средств необходимо рассмотреть показатели, характеризующие состояние оборотных средств.

1. Наличие собственных оборотных средств. Данный показатель рассчитывается как разница между суммой источников собственных средств и суммой основных средств и вложений. Для анализа необходимо рассчитать наличие собственных оборотных средств как на начало отчетного периода, так и на конец.

СОС = КР - ВА, (33)



КР - капитал и резервы;

ВА - внеоборотные активы.

2. Наличие собственных и заемных долгосрочных источников формирования запасов и затрат (капитал функционирующий). Этот показатель рассчитывается как разница между суммой собственных источников средств и долгосрочных обязательств и суммой основных средств и вложений.

КФ = КР + ДО - ВА, (34)

ДО - долгосрочные обязательства.

3. Общая величина источников формирования запасов и затрат, которая находится как сумма собственных источников средств, долгосрочных и краткосрочных обязательств, за вычетом основных средств и вложений.

ВИ = КР + ДО + КЗК - ВА, (35)

Рассчитанные выше показатели являются основой для проведения обобщающей оценки финансовой устойчивости, которая проводится на основе показателей обеспеченности источниками средств для формирования запасов и затрат.

Каждому из перечисленных выше показателей наличия источников формирования запасов соответствует 3 показателя обеспеченности запасов и затрат.

1. Излишек/недостаток собственных средств:

MS = СОС - ЗЗ, (36)

ЗЗ - запасы и затраты.

Необходимо рассчитать степень обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами.

Степень обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами

Степень обесп-ти СОС , (37)

2. Излишек/недостаток собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

М⁰ = КФ - ЗЗ, (38)

Степень обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами и долгосрочными заемными источниками:

Степень обесп-тиКФ, (39)

3. Излишек/недостаток общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

М^Т = ВИ - ЗЗ, (40)

Необходимо определить, какой вид финансовой устойчивости присущий предприятию.



Таблица 1

Оценка финансовой устойчивости с помощью трехкомпонентного показателя.

Показатели	Абсолютный тип	Нормальный тип	Неустойчивое состояние	Кризисное состояние
MS	1	0	0	0
M0	1	1	0	0
MТ	1	1	1	0

Данная таблица характеризует финансовую устойчивость предприятия.

Анализ оборачиваемости оборотных средств

Финансовое положение предприятия, его ликвидность и платежеспособность во многом зависят от скорости оборачиваемости средств, вложенных в активы предприятий. Если текущее расходование средств и их поступление не совпадают по времени, это приводит к возникновению у предприятия потребности в увеличении или сокращении финансирования для поддержания платежеспособности.

Для характеристики эффективности использования оборотных средств, необходимо рассчитать следующие показатели:

1. Продолжительность одного оборота в днях (П):

, (41)

- средние остатки оборотных средств за анализируемый период;

Д - количество дней в периоде;

В - величина полезного оборота за анализируемый период.

Результат показателя показывает продолжительность одного оборота.

2. Коэффициент оборачиваемости:

, (42)

Данный показатель характеризует размер полезного оборота на 1 рубль средних остатков оборотных средств.

3. Коэффициент закрепления

, (43)

Для более полного анализа оборачиваемости необходимо изучить оборачиваемость различных видов текущих активов. С этой целью рассчитываются частные показатели оборачиваемости, которые позволяют оценить качество активов и эффективность их использования.

1. Длительность оборачиваемости производственных запасов:

, (44)

- средние остатки производственных запасов

С - себестоимость реализации.

Показывает длительность оборачиваемости производственных запасов и как влияют на оборачиваемость оборотных средств.

2. Длительность оборачиваемости незавершенного производства:

, (45)

- средние остатки незавершенного производства.

Показывает за исследуемый период продолжительность оборота незавершенного производства и влияние на оборачиваемость и оборачиваемость оборотных средств в целом.

3. Длительность оборачиваемости готовой продукции:



, (46)

Показывает длительность одного оборота готовой продукции и влияние на оборачиваемость оборотных средств. [9, c. 73]

Анализ дебиторской и кредиторской задолженности

Дебиторская и кредиторская задолженность предприятия отражают состояние расчетов.

Дебиторская задолженность возникает при расчетах с покупателями за продукцию, работу и услуги, при выдаче аванса поставщикам и подрядчикам, при расчетах с персоналом и бюджетом. Отвлечение средств в дебиторскую задолженность замедляет общий оборот авансируемого производства капитала. Кредиторская задолженность выступает как источник балансирования производства капитала. Чрезмерное привлечение временных источников может отрицательно влиять на финансовую устойчивость предприятия.

Для более детального анализа дебиторской и кредиторской задолженности рассчитываются следующие показатели, характеризующие оборачиваемость кредиторской и дебиторской задолженности.

1. Продолжительность 1 оборота дебиторской задолженности, в днях

, (47)

- дебиторская задолженность.

2. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

, (48)

3. Продолжительность 1 оборота кредиторской задолженности, в днях

, (49)

где - кредиторская задолженность.

4. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

, (50)

Сравнение оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности показывает что оборачивается быстрее дебиторская или кредиторская задолженность. [8, c 192]

Анализ рентабельности

Рентабельность -- это степень доходности, выгодности прибыльности бизнеса. Она измеряется с помощью целой системы относительных показателей, характеризующих эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной и т.д.), выгодность производства отдельных видов продукции и услуг.

Показатели рентабельности позволяют оценить, какую прибыль имеет субъект хозяйствования с каждого рубля средств, вложенных в активы.

Показатели рентабельности более полно, чем прибыль, отражают конечные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами.

Анализ рентабельности хозяйственной деятельности.

Для анализа рентабельности нужно рассчитать следующие показатели:

· Рентабельность хозяйственной деятельности (R_х.д.) :



R_х.д = ЧП / ИнвК, (51)

ЧП - чистая прибыль;

ИнвК - инвестиционный капитал.

Рентабельность хозяйственной деятельности характеризует норму возмещения на всю совокупность источников использованных средств.

· Рентабельность активов (R_А):

, (52)

_

А - среднегодовая стоимость активов.

Показывает сколько денежных единиц прибыли получено предприятием с единицы имущества независимо от источника привлечения средств.

· Рентабельность производства (R_пр):

, (53)

_

ОФ - среднегодовая стоимость основных фондов;

_

МС - среднегодовая стоимость материальных оборотных средств.

Характеризует эффективность производственной деятельности предприятия.

· Рентабельность оборотного капитала (R_ОК):

, (54)



_

ОК - среднегодовой стоимости оборотного капитала

Характеризует эффективность использования оборотных средств предприятием. [3, c 263]

Анализ финансовой рентабельности.

Финансовая рентабельность характеризует эффективность инвестиций собственников. Она рассчитывается по формуле:

, (55)

ЧП - чистая прибыль;

СК - среднегодовая стоимость собственного капитала.

Факторный анализ финансовой рентабельности.

Для определения влияния факторов на динамику рентабельности собственного капитала воспользуемся следующей формулой:

, (56)

Обобщающая оценка финансового состояния предприятия

При использовании в процессе анализа различных показателей и коэффициентов, характеризующих платежеспособность, ликвидность и финансовую устойчивость, иногда получают противоречивые данные. Такая ситуация требует обобщающей оценки финансового состояния.

В зависимости от значений коэффициентов быстрой ликвидности, текущей ликвидности и автономии, все предприятия подразделяются на 3 класса:



Таблица 2.

Шкала классности показателей оценки финансового состояния организации

Показатели	1 класс	2 класс	3 класс
1	2	3	4
1. Коэффициент быстрой ликвидности	> 1	0,6 - 1	< 0,6
2.Коэффициент текущей ликвидности	> 2	1,5 - 2	< 1,5
3. Коэффициент автономии	> 0,4	0,3 - 0,4	< 0,3

В соответствии с приведенной шкалой предприятия можно отнести к различным группам классности. Обобщающая оценка финансового состояния дается с помощью рейтингового значения отдельных коэффициентов.

Для расчета классности показателя, его значение умножается на рейтинговое значение этого показателя.

Рейтинг показателей в баллах определяется по шкале:

- коэффициент быстрой ликвидности - 40 баллов;

- коэффициент текущей ликвидности - 35 баллов;

- коэффициент автономии - 25 баллов.

Сумма баллов по рейтингу показателей является обобщающим показателем платежеспособности, который позволяет принять окончательное решение по классности предприятия.

По данной методике классность определяется по шкале:

1 класс - 100 - 150 баллов;

2 класс - 151 - 220 баллов;

3 класс - 221 - 275 баллов;

4 класс - свыше 275 баллов.

Вместе с оценкой финансового состояния предприятия оценивается и вероятность банкротства. Банкротство - это подтвержденная документально несостоятельность субъекта хозяйствования, выражающаяся его неспособности финансировать свою текущую деятельность и оплачивать срочные обязательства. [5, c. 160]

Банкротство возникает в результате неэффективной ценовой политики, нерациональной финансовой и инвестиционной деятельности предприятия.

Таблица 3

Оценка вероятности банкротства

Коэффициент	Нормативное значение
1. Коэффициент текущей ликвидности (Ктл)	1,5
1. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,3

Наиболее распространенным подходом оценки вероятности банкротства является использование следующих показателей:

, (57)

Собств об. кап. - собственный оборотный капитал;

ОА - оборотные активы.

Исходя из значений этих коэффициентов, рассчитывается коэффициент восстановления или утраты платежеспособности.

, (58)

Т - продолжительность отчетного периода в месяцах;

М - период восстановления/ утраты платежеспособности.

Коэффициент характеризует реальную возможность субъекта хозяйствования восстановить или утратить платежеспособность в течение определенного срока.

Коэффициент восстановления платежеспособности рассчитывается если К _{т л} и ниже норматива. При этом М = 6 месяцев.

Если значения коэффициентов равны или выше норматива, но наметилась тенденция к их снижению, рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности. При этом М = 3месяца. [9, c.273]

1.3. Зарубежная практика анализа финансового состояния предприятия

В зарубежной практике оценку привлекательности компаний производят с помощью финансового анализа.

В широком смысле слова, финансовый анализ иностранных предприятий включает в себя определение уровня риска и ожидаемой доходности как отдельных финансовых активов, так и их групп.

Результат финансового анализа - принятие решения инвестора об оптимальном распределении средств инвестора между рынками акций, облигаций и денежных инструментов отдельных компаний (фирм).

Анализ финансового отчета иностранных компаний можно рассматривать как результат функционирования модели-фирмы - модели, созданной управляющими компании, ее бухгалтерами. Конечная цель фундаментального финансового анализа состоит в том, чтобы определить текущую величину финансовых требований в отношении дохода фирмы. Для этого прежде всего необходимо спрогнозировать доход фирмы, а затем возможное распределение дохода среди ее кредиторов с оценкой соответствующих вероятностей.

Анализом и прогнозом финансового состояния предприятий за рубежом занимаются специалисты - финансовые аналитики. Наряду с другими моментами, они делают прогнозы и оценку объема валового общественного продукта, объема продаж и уровня доходности в ряде отраслей, а также фирм.

Таким образом, анализ финансовой отчетности может помочь аналитику понять текущее положение компании, перспективы ее развития, привлекательность для инвесторов; факторы, влияющие на положение компании, и само это влияние.

На практике для финансового анализа используют простые методы.

Многие аналитики обращают основное внимание на цифры, содержащиеся в отчетах фирмы, даже если последние неадекватно отражают подлинные экономические процессы. Кроме того, для оценки сложных взаимосвязей нередко используют простые показатели.

Например, некоторые аналитики пытаются оценить вероятность полного и своевременного погашения краткосрочной задолженности с помощью соотношения величины ликвидных активов и суммы краткосрочного долга.

Коэффициенты широко используются за рубежом для различного рода анализов и составления прогнозов.

Для расчета одних коэффициентов используются данные соотношение величины доходов после выплаты налогов и балансовой стоимости акций компании, находящихся в такого одного отчета (либо баланса, либо отчета о прибылях и убытках), для расчета других - данные двух различных отчетов.

Для получения коэффициентов третьей группы необходимо иметь данные двух или более отчетов одного и того же вида, но за разные годы (например, баланс текущего и прошлого года) или укрупненные данные по рыночным показателям.

Коэффициенты можно использовать по-разному. Некоторые аналитики в качестве базы для сравнения применяют абсолютные стандарты. Отличие от них коэффициентов свидетельствует о потенциальной слабости и заслуживает дальнейшего анализа.

Другие аналитики сравнивают коэффициенты компании с коэффициентами «средней» фирмы той же отрасли, чтобы обнаружить отличия, которые могут стать предметом дальнейшего рассмотрения. Другие анализируют динамику коэффициентов во времени, полагая, что это поможет инвестиционных решений применяют коэффициенты в сочетании с техническим анализом.

Иной способ использования коэффициентов. Здесь каждый коэффициент равен произведению двух коэффициентов с одним исключением.

Исключение составляет коэффициент товарооборота (объем продаж / сумма активов) - его обратное отношение (сумма активов / объем продаж) равно сумме обратных отношений четырех коэффициентов. Поскольку между коэффициентами существуют взаимосвязи, то, определив будущие значения индексов, можно сделать прогноз в отношении стоимости акций фирмы. Однако сложность такого подхода состоит в точности определения будущих значений коэффициентов.

Анализ коэффициентов может быть очень сложным, но и также и чрезвычайно простым. Простая экстраполяция текущего значения коэффициента (или тенденции его изменения) может дать не слишком точную оценку его значения в будущем.

Кроме того, простая экстраполяция при оценке показателя может привести к ошибкам в финансовой отчетности. Например, на основе прогнозов коэффициентов делаются прогнозы различных статей баланса. Однако может получиться так, что если прогнозируемые величины отдельных статей баланса взять в совокупности, то в итоге баланс не сойдется.

Чтобы спланировать финансовую отчетность, необходимо построить модель, которая бы включала зависимости между показателями отчетов и внешними факторами. Традиционный анализ коэффициентов предусматривает это, хотя лишь поверхностно. Значительно лучшие результаты достигаются за рубежом при использовании персонального компьютера и компьютерных электронных таблиц.

Как известно, матричная модель представляет собой прямоугольную таблицу, элементы которой отражают взаимосвязь объектов. Она очень удобна для финансового анализа, поскольку является простой и наглядной формой совмещения разнородных, но взаимосвязанных экономических явлений.

Матричные балансы существенно расширяют информационную базу для финансового анализа. С их помощью можно: определить увязку статей актива (имущества предприятия) и статей пассива баланса (источники средств); рассчитать структуру и определить качество активов по балансу предприятия и достаточность источников их финансирования; рассчитать весь набор показателей и коэффициентов, необходимых для оценки финансовой устойчивости, платежеспособности, использования ресурсов предприятия; объективно оценить финансовое состояние предприятия, выяснить причины его изменения за отчетный период; установить параметры, характеризующие приближение предприятия к порогу неплатежеспособности (банкротству).

Баланс денежных поступлений и расходов предприятия увязывает бухгалтерский баланс с финансовыми результатами работы, наличием денежных средств на счетах, текущим оборотам денежных средств. Он позволяет реально оценить, сколько денежных средств и на каком этапе требуется предприятию, дает наглядное представление о составе и структуре денежных доходов и расходов, факторах, повлиявших на изменение денежных остатков на счетах.

При необходимости информация о доходах и расходах может быть расширена и детализирована по каждой статье. Далее рассмотрим финансовые показатели эффективности деятельности предприятия, используемые различными зарубежными авторами. 

Таблица 3

Показатели финансовой эффективности по Хитчингу К. и Стоуну Д.

Показатели, рассчитанные на основе прибыли	Показатели, рассчитанные на основе объема продаж (стоимости реализованной продукции)
Граница (запас) прибыли - отношение прибыли к объему продаж
Эффективность примененных ресурсов	Эффективность потребленных ресурсов
1. Рентабельность активов - отношение прибыли ко всем активам (основному и оборотному капиталу)	1. Эффективность использования активов - отношение объема продаж к активам	1. Отношение общей суммы издержек и отдельных статей (групп) затрат к объему продаж
2. Прибыль с вложенного (собственного и заемного) капитала	2. Оборот по задолженности - отношение объема продаж к задолженности (и иные частные случаи использования других активов)
3. Прибыль с нетто-активов	3. Объем продаж на одного служащего
4. Прибыль с собственного (акционерного) капитала (норма прибыли) - отношение прибыли к собственному (акционерному) капиталу
5. Прибыль на одного служащего

Таблица 4

Показатели финансовой эффективности по западной методике

Показатели, рассчитанные на основе прибыли	Показатели, рассчитанные на основе объема продаж (стоимости реализованной продукции)
Коэффициент рентабельности - отношение прибыли к объему продаж
Эффективность примененных ресурсов	Эффективность потребленных ресурсов
1. Коэффициент рентабельности собственного капитала - отношение прибыли к собственному капиталу	1. Коэффициент капиталоотдачи - отношение объема продаж к активам	1. Соотношение издержек - отношение издержек к объему продаж
2. Другие показатели рентабельности	2. Коэффициент отдачи на вложенный капитал - отношение объема продаж к используемому капиталу
	3. Оборачиваемость товарных запасов - отношение объема продаж к стоимости материальных производственных запасов
	4. Другие частные показатели оборачиваемости

В таблицах представлены показатели эффективности, сгруппированные по способу представления результата и затрат (ресурсов). Показатели эффективности, рассчитанные по отношению к прибыли, характеризуют рентабельность использования ресурсов предприятия. Наиболее общим и главным с точки зрения управления предприятием в целом является рентабельность всего капитала - основного и оборотного.

Анализ методов оценки уровня платежеспособности предприятий, применяемых в Европе и США и сравнение этих методик с отечественными, показывает, что основные методические положения обоих подходов в основном совпадают. Различия и особенности проявляются в следующем.

Во-первых, в России в ходе анализа баланса основной акцент делается на расчет коэффициентов платежеспособности. Явно недостаточное внимание уделяется анализу структуры и особенно динамики имущества предприятий и его реальной стоимости. Это вызвано тем, что до настоящего времени современным банковским законодательством предусматривается возможность предоставления кредита без его обеспечения имуществом. Однако в последнее время получает развитие система залоговых банков, и коммерческие банки в условиях жесткой конкуренции, наконец-то, начинают понимать, что им более выгодно и надежно выдавать кредиты под залог имущества. Кроме того, в России уже имеется очень широкая сеть специализированных чековых инвестиционных фондов, создаются и другие финансовые институты, работающие с чеками, акциями и другими ценными бумагами. В этих условиях речь идет о реальной ценности ценных бумаг, то есть об их реальной обеспеченности имуществом. Поэтому анализ имущества организации, совершенствование методики его проведения, объективная оценка имущества выходят на первый план.

Во-вторых, за рубежом большое значение уделяется учету воздействия информации на финансовое положение организации. В нашей стране этот вопрос недостаточно разработан в теоретическом и практическом планах.

В-третьих, для России огромное значение имеет компьютеризация расчетов по анализу, финансового состояния, в отличие от стран Европы и США, в которых этот процесс достиг высокого уровня. Для российской науки и практики автоматизация экономического анализа является одним из самостоятельных актуальных направлений развития. У нас это может являться одним из основных, самостоятельных и важных направлений.

Таким образом, применение зарубежных методов анализа финансового состояния для отечественных предприятий представляет большой практический интерес и требует апробирования. [16]



ГЛАВА2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ ОАО «Заводоуковский машиностроительный завод»

2.1 Краткая характеристика ОАО «Заводоуковский машиностроительный завод»

Акционерное общество «Заводоуковский машиностроительный завод» является открытым акционерным обществом, которое действует на основании устава и законодательства Российской Федерации. Общество создано без ограничения срока его деятельности. Общество учреждено в соответствии с Указом Президента Российской Федерации «Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий, добровольных объединений государственных предприятий в акционерные общества» от 1 июля 1992 года № 721.

ОАО «Заводоуковский машиностроительный завод» осуществляет деятельность в сфере машиностроения. Специализируется на производстве передвижных вахтовых домиков для геологов и нефтяников.

Уставный капитал общества составляет 34000 тыс. рублей.

Место нахождения общества: Россия, Тюменская область, город Заводоуковск, улица Заводская №1а.

2.2 Расчет и оценка показателей, характеризующие финансовое состояние ОАО «Заводоуковский машиностроительный завод»

Анализ имущества (активов) предприятия ОАО «Заводоуковский машиностроительный завод».

Проанализируем общую структуру и изменения имущества ОАО «Заводоуковский машиностроительный завод» в таблице 5(См. ПРИЛОЖЕНИЕ 1).

Из таблицы 5 (Приложение 1) можно сделать следующие выводы: за отчетный период стоимость всего имущества ОАО «Заводоуковский машиностроительный завод» повысилась на 49803 тыс. руб. Это повышение обусловлено, увеличением оборотных активов на 47980 тыс. руб., в частности увеличением материальных оборотных средств на 28354 тыс. рублей и дебиторской задолженности на 13222 тыс. руб. Доля оборотных средств в имуществе за 2009 г. увеличилась на 8,22% . Структура оборотных средств за исследуемый период незначительно изменилась: доля материальных оборотных средств в общей сумме оборотных активов уменьшилась на 1,45%, несмотря на то, что в суммарном выражении данный показатель увеличился на 28354 тыс. руб.; удельный вес дебиторской задолженности также уменьшился на 2,41%; доля денежных средств и краткосрочных финансовых вложений увеличилась на 3,85%.

Производственные возможности ОАО «Заводоуковский машиностроительный завод» можно проанализировать по данным таблицы 6 (Приложение 1).

Из таблицы 6 (Приложение 1) можно сделать следующие выводы: удельный вес производственных возможностей в имуществе ОАО «Заводоуковский машиностроительный завод» на конец 2009 г. уменьшился по сравнению с началом года на 1,09%. Однако в абсолютном выражении величина производственных возможностей ОАО «Заводоуковский машиностроительный завод» увеличилась на 26557 тыс. руб. Это увеличение обусловлено увеличением производственных запасов на 18717 тыс. рублей, незавершенного производства на 4430 тыс. руб. и основных фондов на 3410 тыс. рублей, что может способствовать в дальнейшем увеличению выпуска продукции.

Анализ платежеспособности и ликвидности ОАО «Заводоуковский машиностроительный завод»

Для анализа платежеспособности необходимо проанализировать наличные денежные ресурсы и платежные обязательства ОАО «Заводоуковский машиностроительный завод», которые приведены в таблице 7 (Приложение 1).

Данные таблицы свидетельствуют о том, что ОАО «Заводоуковский машиностроительный завод» является платежеспособным, поскольку активы (как на начало, так и на конец 2009 г.) больше, чем величина пассивов, соответственно на начало и конец отчетного периода.

Однако необходимо заметить, что исследуемое предприятие не обладает текущей платежеспособностью, поскольку сумма краткосрочных обязательств превышает сумму платежных средств, в начале года на 10060 тыс. руб., в конце года на 24197 тыс. руб.

Для дальнейшего анализа платежеспособности ОАО «Заводоуковский машиностроительный завод» необходимо рассчитать следующие коэффициенты:

Коэффициент текущей платежеспособности

Коэффициент текущей платежеспособности

Величина коэффициента свидетельствует о том, что данные платежные возможности у ОАО «Заводоуковский машиностроительный завод» находятся пока на достаточно высоком уровне (на начало года 0,8, на конец 0,71), но это ниже нормативного значения, равного 1. Однако, при дальнейшем снижении этого коэффициента, у предприятия в будущем могут возникнуть трудности при расчете по своим обязательствам.