Анализ ликвидности и финансовой устойчивости предприятия

2.2 АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ ОАО «ТЗТО»

Проведем анализ ликвидности баланса с помощью таблицы 2.4. Для чего рассчитаем активы и пассивы по группам.

Активы на начало 2007 г. в тыс. руб.:

А₁ (стр.260) = 6 581 (2.11)

А₂ (стр.240) = 347 985 (2.12)

А₃ (стр.210 - стр.216 + стр.220) =

= 314 110 - 6 995 + 4 619 = 311 734 (2.13)

А₄ (стр. 190) = 233 468 (2.14)

Активы на конец 2007 г. в тыс. руб.:

А₁ (стр.260) = 33 882 (2.15)

А₂ (стр.240) = 360 838 (2.16)

А₃ (стр.210 - стр.216 + стр.220) =

= 333 405 - 7 753 + 48 = 325 700 (2.17)

А₄ (стр. 190) = 288 626 (2.18)

Пассивы на начало 2007 г. в тыс. руб.:

П₁ (стр.620 - стр.630) =

= 379 713 - 0 = 379 713 (2.19)

П₂ (стр.690 - стр.620) =

= 381 098 - 379 713 = 1 385 (2.20)

П₃ (стр.590) = 325 104 (2.21)

П₄ (стр. 490 + стр.630 - стр.216) =

= 200 561 + 0 - 6 995 = 193 566 (2.22)

Пассивы на конец 2007 г. в тыс. руб.:

П₁ (стр.620 - стр.630) =

= 380 880 - 24 000 = 356 880 (2.23)

П₂ (стр.690 - стр.620) =

= 404 880 - 380 880 = 24 000 (2.24)

П₃ (стр.590) = 302 004 (2.25)

П₄ (стр. 490 + стр.630 - стр.216) =

= 309 915 + 24 000- 7 753 = 326 162 (2.26)

Таблица 2.4

Анализ ликвидности баланса ОАО «ТЗТО» за 2007 г., тыс. руб.

Актив	На начало периода, тыс. руб.	На конец периода, тыс. руб.	Пассив	На начало периода, тыс. руб.	На конец периода, тыс. руб.	Платежный излишек или недостаток, тыс. руб.	В % к величине итога группы баланса
						На н.п.	На к.п.	На н.п.	На к.п.
А1	6 581	33 882	П1	379 713	356 880	-373 132	-346 998	-41	-34
А2	347 985	360 838	П2	1 385	24 000	+346 600	+336 838	+39	+33
А3	311 734	325 700	П3	325 104	302 004	-13 370	+23 696	-1	+2
А4	233 468	288 626	П4	193 566	326 162	+39 902	-37 536	+4	-4
	899 768	1 009 046		899 768	1 009 046	0	0	0	0

Проверим ликвидность баланса с помощью неравенств.

На начало 2007 г.:

6 581 378 713 (не выполняется)

347 985 1 385 (выполняется)

311 734 325 104 (выполняется)

233 468 193 566 (не выполняется)

На конец 2007 г.:

33 882 356 880 (не выполняется)

360 838 24 000 (выполняется)

325 700 302 004 (выполняется)

288 626 326 162 (выполняется)

Таблица 2.5

Относительные показатели ликвидности ОАО «ТЗТО» за 2007 г.

Показатель	На начало периода	На конец периода	Изменение (+,-)	Рекомен-дуемое значение
1. Коэффициент абсолютной ликвидности	6 581/381 098 = 0,02	33 882/404 880 = 0,08	+0,06	>0,2
2. Коэффициент общей (текущей) ликвидности	(673 295 - 4 619)/381 098 = 1,75	(728 173 - 48)/404 880 = 1,80	+0,05	1,0-2,0
3. Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности	(347 985 + 6 581)/381 098 = 0,93	(360 838 + 33 882)/404 880 = 0,97	+0,04	0,7-1,0
4. Коэффициент общей задолженности	(381 098 + 325 104)/906 763 = 0,78	(302 004 + 404 880)/1 016 799= 0,70	-0,08	<0,75
	(381 098 + 325 104)/200 561 = 3,52	(302 004 + 404 880)/309 915 = 2,28	-1,24	<2,0
5. Коэффициент долгосрочной задолженности	325 104/200 561 = 1,62	302 004/309 915 = 0,97	-0,65	<1,0
6. Оборотный капитал	673 295 - 4 619 - 381 098 = 287 578	728 173 - 33 882 - 404 880 = 323 245	+35 667	-
7. Коэффициент маневренности	287 578/200 561 = 1,43	323 245/309 915 = 1,04	-0,39	-
8. Доля труднореализуемых активов в текущих активах	233 468/(673 295 - 4 619) = 0,35	288 626/(728 173 - 48) = 0,40	+0,05	-
9. Соотношение труднореализуемых и легкореализуемых активов	233 468/(673 295 - 4 619 - 233 468) = 0,54	288 626/(728 173 - 48 - 288 626) = 0,66	+0,12	-
10. Ликвидность при мобилизации средств	(314 110 - 6 995 + 4 619)/381 098 = 0,82	(333 405 - 7 753 + 48)/404 880 = 0,80	-0,02	0,5-1,0
11. Общий показатель ликвидности баланса	(6 581 + 0,5*347 985 + 0,3*311 734)/(379 713 = 0,5*1 385 + 0,3*325 104) = 0,57	(33 882 + 0,5*360 838 + 0,3*325 700)/(356 880 + 0,5*24 000 + 0,3*302 004) = 0,68	+0,11	1

Соотношения активов и пассивов не соответствуют идеальным, следовательно, ликвидность недостаточна, в частности из-за огромного платежного недостатка наиболее ликвидных активов.

Рассматриваемое предприятие является открытым акционерным обществом, поэтому необходимо рассчитать показатель чистых активов (см. формула 1.19).

А⁰_ч = 906 763 - 4 619 - 325 104 - 381 098 = 195 942 (2.27)

А¹_ч = 1 016 799 - 48 - 302 004 - 404 880 = 309 867 (2.28)

Показатель чистых активов вырос к концу 2007 г. по сравнению с его началом на 113 925 тыс. руб. или на 37%. При этом доля чистых активов в валюте баланса на начало 2007 г. составляла 22,61%, а к концу - 30,47%, т.е. увеличилась на 7,86%.

Рассчитаем относительные показатели ликвидности ОАО «ТЗТО», используя формулы из приложения 2 и форму №1 «Бухгалтерский баланс» на 1 декабря 2007 г., форму №2 «Отчет о прибылях и убытках» за период с 1 января по 31 декабря 2007 г. (Таблица 2.5).

Аналогично рассчитаем данные показатели на два предыдущих года и проследим динамику их изменения.

Таблица 2.6

Динамика показателей ликвидности ОАО «ТЗТО» за 2005-2007 гг., тыс.руб.

Показатель	На конец 2005	На конец 2006	На конец 2007	Рекомен-дуемое значение	Изменение (+,-)
					2006/ 2005	2007/ 2006	2007/ 2005
1. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,02	0,02	0,08	>0,2	-	+0,06	+0,06
2. Коэффициент общей (текущей) ликвидности	1,12	1,75	1,80	>2,0	+0,63	+0,04	+0,67
3. Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности	0,57	0,93	0,97	0,7-1,0	+0,36	+0,04	+0,40
4. Коэффициент общей задолженности	0,86	0,78	0,70	<0,75	-0,08	-0,08	-0,16
	6,11	3,52	2,28	<2,0	-2,59	-1,24	-3,83
5. Коэффициент долгосрочной задолженности	2,00	1,62	0,97	<1,0	-0,38	-0,65	-1,03
6. Оборотный капитал	55 400	287 578	323 245	-	+232 178	+35 667	+267 845
7. Коэффициент маневренности	0,51	1,43	1,04	-	+0,92	-0,39	+0,53
8. Доля труднореализуемых активов в текущих активах	0,37	0,35	0,40	-	-0,02	+0,05	+0,03
9. Соотношение труднореализуемых и легкореализуемых активов	0,58	0,54	0,66	-	-0,04	+0,12	+0,09
10. Ликвидность при мобилизации средств	0,73	0,82	0,80	0,5-1,0	+0,09	-0,02	+0,07
11. Общий показатель ликвидности баланса	0,45	0,57	0,68	1,0	+0,12	+0,11	+0,23

Как видно из таблицы 2.6 коэффициент абсолютной ликвидности на конец 2005 г. был в 10 раз ниже порогового значения, т.е. предприятия за счет имеющейся у него денежной наличности могло покрыть лишь 2% краткосрочных обязательств. К концу 2007 г. ситуация улучшилась, но коэффициент не достиг даже порогового значения.

Превышение оборотных активов над краткосрочными финансовыми обязательствами (коэффициент текущей ликвидности) не удовлетворяет рекомендуемому, но в течение анализируемого периода наблюдается положительная динамика (+0,67).

Коэффициент быстрой ликвидности удовлетворяет нормативному значению, к тому же он постоянно растет (+0,4 за рассматриваемый период), но в условиях, когда большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность (91,42%), часть которой трудно своевременно взыскать, он может оказаться недостаточным.

Коэффициент общей задолженности, рассчитанный относительно итога баланса к концу 2007 г. достиг необходимого значения (0,70<0,75). Тот же коэффициент, рассчитанный относительно собственного капитала не достиг необходимого значения (2,28>2,00), но наблюдается положительная динамика (уменьшился в 2 раза к концу 2007 г. по сравнению с 2005 г.). Таким образом, предприятием превышены допустимые границы задолженности.

Коэффициент долгосрочной задолженности удовлетворяет допустимому значению к концу 2007 г., что поддерживается положительной динамикой.

Величина оборотного капитала постоянно растет, что свидетельствует о превышении текущих активов над краткосрочными обязательствами.

Коэффициент маневренности показывает, что к концу 2005 г. из собственных источников в наиболее ликвидные активы было вложено 51% средств, к концу 2007 г. это уже 100%.

Три следующих коэффициента за рассматриваемый период колеблются то в сторону увеличения (к концу 2006 г.), то уменьшения (к концу 2007 г.). Доля труднореализуемых активов в текущих активах составила 40%, сам коэффициент увеличился на 0,03 с конца 2005 г. к концу 2007 г.; соотношение труднореализуемых и легкореализуемых активов составило 0,66 и увеличилось соответственно на 0,09; ликвидность при мобилизации средств составила 0,80 и увеличилась соответственно на 0,07, что означает высокую зависимость платежеспособности предприятия от материально-производственных запасов.

Общий показатель ликвидности баланса также не соответствует норме, но наблюдается положительная динамика, как у большинства показателей ликвидности.

Таким образом, ликвидность ОАО «ТЗТО» не является достаточной, но наблюдается положительная динамика в сторону ее увеличения.

ГЛАВА 3. РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ПОВЫШЕНИЮ ЛИКВИДНОСТИ И УКРЕПЛЕНИЮ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ОАО «ТЗТО»

Сравнивая рекомендуемую структуру баланса, представленную на рисунке 1.1, и фактическую структуру баланса на начало и конец 2007 г. (рис. 2.1 и рис. 2.2), можно видеть, что величина собственного капитала ниже необходимого минимального значения (50%). Об этом же свидетельствует коэффициент финансового левериджа. С другой стороны, говоря о конце 2007 г., излишне большая величина оборотных активов, формируемых за счет краткосрочных и долгосрочных кредитов и займов, также способствует неустойчивому финансовому состоянию. Большую часть оборотных активов составляет дебиторская задолженность покупателей и заказчиков (46%), запасы (46%), а в краткосрочных обязательствах - задолженность перед поставщиками и подрядчиками (85%).

Таким образом, стабилизировать финансовое состояние и повысить ликвидности ОАО «ТЗТО» возможно за счет:

- увеличения доли собственного капитала в оборотных активах;

- ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах;

- снижения остатков товарно-материальных ценностей за счет реализации малоподвижных или неиспользуемых запасов.

Увеличение доли собственного капитала в оборотных активах возможно за счет увеличения собственного и сокращения доли заемного капитала. Собственный капитал ОАО «ТЗТО», согласно форме №1 «Бухгалтерский баланс» на 31 декабря 2007 г. состоит из граф (таблица 3.1):

Таблица 3.1

Структура собственного капитала ОАО «ТЗТО», тыс. руб.

Графа	На начало года	На конец года
Уставный капитал	42 050	42 050
Добавочный капитал	43 941	43 941
Резервный капитал	2 103	2 103
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	112 467	221 821
Итого	200 561	309 915

Согласно статье 28 Федерального закона «Об акционерных обществах» уставный капитал может быть увеличен за счет увеличения номинальной стоимости акций или размещения дополнительных акций. Увеличение уставного капитала общества путем размещения дополнительных акций может осуществляться за счет имущества общества. Увеличение уставного капитала путем увеличения номинальной стоимости акций осуществляется только за счет имущества общества. Сумма, на которую увеличивается уставный капитал общества за счет имущества, не должна превышать разницу между стоимостью чистых активов общества и суммой уставного капитала и резервного фонда общества.

Из таблицы 3.1 видно, что чистые активы ОАО «ТЗТО» на конец 2007г. составили 309 867 тыс. руб., уставный капитал - 42 050 тыс. руб., резервный капитал - 2 103 тыс. руб. Соответственно общество может выпустить дополнительные акции, либо увеличить номинальную стоимость существующих акций на сумму:

309 867 - (42 050 + 2 103) = 265 714 (3.1)

При этом предприятию не пришлось бы брать кредиты и займы на эту сумму, т.е валюта баланса неизменна 1 016 799 тыс. руб. Коэффициент автономии в таком случае составил бы:

(309 915 + 265 714)/1 016 799 = 0,57 (3.2)

Данный показатель выше порогового значения на 0,05, следовательно, можно говорить о достаточной для развития предприятия финансовой устойчивости.

Однако акции продаются не по номинальной цене, а по рыночной. А рыночная цена может быть выше, либо ниже номинальной. Поэтому предприятию необходимо создавать положительный деловой имидж для потенциальных покупателей его акций.

Из-за разницы в ценах предприятие может получить эмиссионный доход, за счет которого увеличивается добавочный капитал, а, следовательно, увеличивается собственный капитал.

Резервный капитал ОАО «ТЗТО» составляет минимальный размер от установленного законодательно (не менее 5% от уставного капитала):

2 103/42050*100% = 5% (3.3)

Если направить нераспределенную прибыль на увеличение резервного капитала, предварительно исключив задолженность учредителям по выплате доходов, то резервный капитал составит:

(2103 + (221 821 - 24 000)) = 263 871 (3.4)

При сохранении прибыли на прежнем уровне, либо ее увеличении в следующем году, можно говорить о повышении финансовой устойчивости и ликвидности предприятия.

Как было сказано выше, большую часть оборотных активов составляет дебиторская задолженность покупателей и заказчиков (46%) и запасы (46%).

Дебиторская задолженность оказывает большое влияние на оборачиваемость капитала, вложенного в текущие активы. Резкое увеличение дебиторской задолженности и ее доли в оборотных активах может свидетельствовать о неосмотрительной кредитной политике предприятия по отношению к покупателям либо об увеличении объема продаж, либо неплатежеспособности и банкротстве части покупателей. Дебиторская задолженность может уменьшиться, с одной стороны, за счет ускорения расчетов, а с другой - из-за сокращения отгрузки продукции покупателям. Ускорить платежи можно путем совершенствования расчетов, своевременного оформления расчетных документов, предварительной оплаты, применения вексельной формы расчетов. Для анализа дебиторской задолженности используют кроме баланса материалы первичного и аналитического бухгалтерского учета, а также форму №5 «Приложение к балансу». [9, с. 277]

Судя по динамике дебиторской задолженности (таблица 3.2), резкое ее изменение произошло в 2006 году на 29%. При этом отгрузка продукции возросла всего на 10% (см. таблицу 1.4), следовательно, дебиторская задолженность увеличилась не из-за увеличения объемов продаж, а из-за неосмотрительной кредитной политики (о том же свидетельствует и выручка).

Таблица 3.2

Динамика дебиторской задолженности ОАО «ТЗТО», тыс. руб.

Год Показатель	Конец 2005	Конец 2006	Конец 2007	Темпы роста
				05/06	06/07	05/07
Сумма	246 208	347 985	360 838	+0,29	+0,04	+0,33
Списание задолженностей, по которым истек срок исковой давности	137	191	2	+0,28	-0,99	-0,71
Выручка	1 948 421	2 143 080	2 072 706	+0,09	-0,03	+0,06

Работник, занимающийся управлением дебиторской задолженностью, должен изучить динамику, состав, причины и давность образования дебиторской задолженности, установить, нет ли в ее составе сумм нереальных для взыскания, или таких, по которым истекают сроки исковой давности. Если они есть, то необходимо срочно принять меры по их взысканию. Такими мерами могут быть оформление векселей, обращение в судебные органы и т.д. Вексель выступает высоколиквидным активом, который может быть реализован третьему лицу до наступления срока его погашения. [9, с. 278]

Увеличение запасов в оборотном капитале может свидетельствовать о [6, с. 273]:

- расширении масштабов деятельности предприятия;

- стремлении защитить денежные средства от обесценивания под воздействием инфляции;

- неэффективном управлении запасами, вследствие чего значительная часть капитала замораживается на длительное время в запасах, замедляя его оборачиваемость, увеличивается порча сырья и материалов, растут складские расходы.

Необходимо стремиться к тому, чтобы производство вовремя и в полном объеме обеспечивалось всеми необходимыми ресурсами и в тоже время, чтобы они не залеживались на складе.

Таблица 3.3

Динамика запасов ОАО «ТЗТО», тыс. руб.

Год Показатель	Конец 2005	Конец 2006	Конец 2007	Темпы роста
				05/06	06/07	05/07
Запасы	246 251	314 110	333 405	+0,22	+0,06	+0,28
Сырье, материалы	135 090	184 336	214 590	+0,28	+0,14	+0,32
Затраты в незавершенном производстве	36 161	51 835	48 247	+0,30	-0,07	+0,23
Готовая продукция, товары для перепродажи	69 884	70 944	62 815	+0,01	-0,13	-0,12
Расходы будущих периодов	5 116	6 995	7 753	+0,27	+0,1	+0,28

Из таблицы 3.3 видно, что увеличение запасов за три года произошло в основном в связи с увеличением запасов сырья и материалов (32%) и затрат в незавершенном производстве (23%). Необходимо выяснить нет ли в их составе неходовых, залежалых, ненужных материальных ценностей. Это легко установить по данным складского учета или сальдовым ведомостям. Если по какому-либо материалу остаток большой, а расхода на протяжении года не было или он был незначительным, то его можно отнести к группе неходовых запасов.

Запасы готовой продукции и запасов для перепродажи, наоборот, сократились (12%), что связано с увеличением отгрузки продукции.

На предприятии необходимо следить за движением готовой продукции с помощью данных аналитического и складского учета, инвентаризации и оперативных сведений отдела сбыта, службы маркетинга. С целью расширения и поиска новых рынков сбыта необходимо изучать пути снижения себестоимости продукции, повышения ее качества и конкурентоспособности, структурной перестройки экономики предприятия, организации эффективной рекламы и т.д. [9, с. 276]

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В результате написания данной работы решены все задачи, поставленные во введении, следовательно, достигнута цель работы - изучение теоретических и методологических вопросов анализа ликвидности и финансовой устойчивости предприятия для выработки рекомендаций по ее укреплению.

В первой главе рассмотрено понятие ликвидности и финансовой устойчивости предприятия и его баланса, методика проведения анализа ликвидности и финансовой устойчивости с помощью абсолютных и относительных показателей, рекомендуемая величина этих показателей, дана краткая характеристика ОАО «ТЗТО», взятого в качестве объекта исследования. В процессе написания теоретической части использованы работы таких авторов, как Савицкая Г.В., Гинзбург А.И., Зимин Н.Е. и Солопова В.Н., Ковалев В.В. и Волкова О.Н.

Во второй главе в ходе анализа ликвидности и финансовой устойчивости баланса ОАО «ТЗТО», взятого в качестве предмета исследования, рассчитаны абсолютные и относительные показатели ликвидности и финансовой устойчивости и сделаны выводы о неустойчивом финансовом состоянии и низкой ликвидности ОАО «ТЗТО», на основании следующих данных:

1) Исходя из абсолютных показателей финансовой устойчивости, собственный капитал покрывает лишь 6,38% запасов предприятия, остальные 93,62% покрываются за счет заемных средств, причем 49% заемных средств составляет задолженность перед поставщиками и заказчиками.

2) Структура баланса является неудовлетворительной: собственный капитал составляет лишь 30% от валюты баланса, при минимальном значении в 50%. Об этом свидетельствуют коэффициент автономии (0,30) и финансовый рычаг (2,28).

3) Наблюдается сильный недостаток наиболее ликвидных активов (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения), так как наиболее срочные обязательства (краткосрочная кредиторская задолженность, резервы предстоящих расходов и платежей за минусом задолженности учредителям по выплате доходов) составляют значительно большую величину 33 882 тыс. руб. против 356 880 тыс. руб. соответственно.

4) Исходя из относительных показателей ликвидности баланса, предприятие может покрыть за счет имеющейся у него денежной наличности лишь 8% краткосрочных обязательств; предприятием превышен допустимый уровень задолженности, так как ее показатель более чем в два раза превышает собственный капитал предприятия; сумма всех ликвидных средств предприятия лишь на 68% покрывает сумму всех его платежных обязательств.

Однако увеличение доли чистых активов в валюте баланса к концу 2007 г. по сравнению с его началом на 7,86%, а самого показателя чистых активов на 37% свидетельствуют об улучшении финансовой ситуации на предприятии.

Об улучшении финансовой ситуации на ОАО «ТЗТО» также свидетельствует положительная динамика относительных показателей ликвидности и финансовой устойчивости за три рассматриваемых периода с 2005 по 2007 гг.

В третьей главе даны рекомендации по повышению ликвидности и укреплению финансовой устойчивости ОАО «ТЗТО», а именно:

1) Увеличения доли собственного капитала в оборотных активах. Этого можно добиться путем увеличения:

- уставного капитала предприятия за счет выпуска дополнительных акций либо увеличения номинальной стоимости существующих;

- добавочного капитала за счет дополнительной прибыли при эмиссии ценных бумаг (при условии, что рыночная цена будет выше номинальной);

- резервного капитала за счет прибыли предприятия.

2) Ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах путем сокращения дебиторской задолженности, в частности, покупателей и заказчиков за счет совершенствования расчетов, своевременного оформления расчетных документов, предварительной оплаты, применения вексельной формы расчетов.

3) Снижения остатков товарно-материальных ценностей за счет реализации малоподвижных или неиспользуемых запасов.

Повешение ликвидности и финансовой устойчивости предприятия за счет вышеперечисленных мероприятий не принесет желаемого эффекта, если не использовать внутренние резервы предприятия по повышению прибыльности предприятия за счет более полного использования производственной мощности, повышения качества и конкурентоспособности продукции, снижения ее себестоимости, рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращения непроизводительных расходов и потерь.

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

1. «Об акционерных обществах». Федеральный закон от 26.12.95 г. № 208-ФЗ

2. Артаменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ: учебное пособие. - М.: Издательство «ДИС», НГАЭиУ, 2007. - 128 с.

3. Гинзбург А.И. Экономический анализ. - Спб.: Питер, 2003. - 480 с.: ил.

4. Зимин Н.Е., Солопова В.Н. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. - М.: КолосС, 2004. - 384 с.: ил.

5. В.В. Ковалев, О.Н. Волкова. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Учебник. -- M. : OOO «ТК Велби», 2002.-- 424 с.

6. Любушин Н.П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учеб. пособие для студентов вузов/ Н.П. Любушин. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 448 с.

7. Макарьян Э.А., Герасименко Г.П., Макарьян С.Э Финансовый анализ: Учебное пособие. - з-е изд. перераб. и доп. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2002. - 224 с.

8. Прыкина Л.В. Экономический анализ предприятия: Учебник для вузов. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. - 407 с.

9. Савицкая Г.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. - М.: ИНФРА-М, 2002. - 336 с.

10. Скамай Г.Л., Трубочкина М.И. Экономический анализ деятельности предприятия. - М.: ИНФРА-М, 2006. - с.

11. Годовой отчет ОАО «ТЗТО» за 2007 год.

12. www.tzto.ru

Приложение 1

Относительные показатели финансовой устойчивости предприятия

Показатель	Назначение	Расчетная формула	Рекомен-дуемое значение
1	2	3	4
1. Коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости)	Показывает долю собственного капитала в общем объеме пассивов. В предприятие с большей долей собственного капитала кредиторы более охотно вкладывают свои средства	К1=КС/В Где КС - собственный капитал, В - все активы предприятия	К1>0,5
2. Финансовый рычаг (леверидж) (коэффициент соотношения собственных и заемных средств)	Показывает, на сколько процентов увеличивается сумма собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия	К2=КЗ/КС Где КЗ - заемные средства, привлекаемые предприятием	К2<1
3. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами	Показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников и характеризует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости	К3=(КС+АВ)/АО АВ - внеоборотные активы, АО - оборотные активы	К3>0,6-0,8
4. Коэффициент маневренности	Показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами	К4=(КС-АВ)/КС	К40,5
5. Коэффициент покрытия инвестиций (коэффициент финансовой устойчивости)	Характеризует долю собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме активов предприятия	К5=((КС+Зд)-АВ)/В Зд - долгосрочные кредиты	0,9К50,75

6. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	Характеризует степень обеспеченности СОС предприятия, необходимую для финансовой устойчивости	Косс=(IIIрП-IрА)/стр. 210 IiрА	Косс>0,1
7. Индекс постоянного актива	Показывает долю основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств	Кп=IрА/IIIрП	-
8. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств	Оценивает, насколько интенсивно предприятие использует заемные средства для обновления и расширения производства	Кдпа=IV/(IIIрП+IvрП)	-
9. Коэффициент износа	Показывает, в какой степени профинансированы за счет износа замена и обновление основных средств	Ки = Накопленная сумма износа Первоначальная балансовая стоимость осн.средств	Ки<0,5
10. Коэффициент реальной стоимости имущества	Показывает, какую долю в стоимости имущества составляют средства производства, уровень производственного потенциала предприятия, обеспеченность производственными средствами производства	Крси=осн.ср-ва+сырье,материалы+НЗП+МБП Валюта баланса или стр.120 IрА+стр. 211, 213, 214 ВБ	Крси0,5

Приложение 2

Показатели ликвидности предприятия

Показатель	Назначение	Расчетная формула	Рекомен-дуемое значение
1	2	3	4
1. Коэффициент абсолютной ликвидности	Показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса или другую дату	Денежные средства + + Быстро реализуемые ценные бумаги Краткосрочные обязательства	>0,2
2. Коэффициент общей (текущей) ликвидности	Определяет наличие резервной суммы по текущим активам менее одного года по отношению к текущим пассивам менее одного года	Общие (текущие) активы Общие (текущие) обязательства	1,0-2,0
3. Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности	Представляет краткосрочную платежеспособность при условии, что счета клиентов не будут раздуты	Денежные Денежные Дебиторская средства + эквиваленты + задолженность Текущие обязательства (краткосрочная кредиторская задолженность)	0,7-1,0
4. Коэффициент общей задолженности	Устанавливает допустимые границы задолженности	Привлеченный капитал Итог баланса	<0,75
		Привлеченный капитал Собственный капитал	<2
5. Коэффициент долгосрочной задолженности	Устанавливает допустимые границы задолженности	Долгосрочная и среднесрочная задолженность Собственный капитал	<1
6. Оборотный капитал	Свидетельствует о превышении текущих активов над краткосрочными обязательствами (об общей ликвидности предприятия)	Текущие активы - Краткосрочные обязательства
7. Коэффициент маневренности	Показывает, какая часть средств из собственных источников вложена в наиболее ликвидные активы	Оборотный капитал Средства из собственных источников
8. Доля труднореализуемых активов в текущих активах	Характеризует «качество» активов	Залежалые запасы материалов + + Труднореализуемая часть продукции + + Просроченная дебиторская задолженность Текущие активы
9.Соотношение труднореализуемых и легкореализуемых активов	Характеризует «качество» активов	Труднореализуемые активы Текущие активы - Труднореализуемые активы
10. Ликвидность при мобилизации средств	Характеризует степень зависимости платежеспособности предприятия от материально-производственных запасов	Стоимость материально-производственных запасов Краткосрочные обязательства	0,5-1
11. Общий показатель ликвидности баланса	Показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств	(А1+0,5*А2+0,3*А3)/(П1+0,5*П2+0,3*П3)	1,0

Приложение 3

Приложение 4



Приложение 5

Приложение 6