Главная
База знаний "Allbest"
Экономика и экономическая теория
Россия в условиях мирового финансового кризиса
Россия в условиях мирового финансового кризиса
Финансовый кризис и рецессия 2008-2009 годов в России как часть мирового финансового кризиса, основные причины его возникновения. Государственно-частное партнёрство и бюджетная политика российского правительства в условиях экономического кризиса.
| Рубрика | Экономика и экономическая теория |
| Вид | контрольная работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 20.01.2013 |
| Размер файла | 53,1 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Содержание
- Введение
- 1. Причины возникновения мирового финансового кризиса 2008-2009 гг.
- 2. Россия в условиях мирового финансового кризиса
- 3. Государственно-частное партнёрство в условиях экономического кризиса
- Заключение
- Список использованной литературы
Введение
Многие отрицательные явления в развитии экономики - усиление кризисных спадов, снижение темпов экономического роста и производительности труда и др., - в качестве глубинной и решающей причины имеют научно-технический прогресс, точнее, колебания его результативности. Большинство современных теоретиков в качестве решающей или основной причины такого характера развития признают волнообразную динамику технических и технологических нововведений. Процессы, происходящие в экономике технологически развитых государств, свидетельствуют об особой актуальности исследования проблемы взаимосвязи циклических процессов в экономике с научно-техническим прогрессом и инновационной деятельностью.
Последним примером может послужить начавшийся в США в 2007 г. финансовый кризис, волны которого дестабилизировали мировую финансовую сферу. В этой обстановке происходят существенные изменения в позициях американского доллара в качестве ключевой мировой валюты, обслуживающей значительную часть расчетов по международной торговле, занимающей большое место в мировых финансовых операциях, в официальных валютных резервах.
Мировой финансовый кризис 2008 года - экономический кризис, проявившийся в 2008 году в форме ухудшения основных экономических показателей в большинстве стран. Его непосредственным предшественником был ипотечный кризис в США, первые признаки которого появились в 2006 году в форме снижения числа продаж домов и в начале 2007 года переросли в кризис высокорисковых ипотечных кредитов. Довольно быстро проблемы с кредитованием ощутили и надежные заёмщики. Постепенно кризис из ипотечного стал трансформироваться в финансовый и стал затрагивать не только США.
К началу 2008 года кризис приобрёл мировой характер и постепенно начал проявляться в повсеместном снижении объемов производства, снижении спроса и цен на сырьё, росте безработицы.
Финансовый кризис и рецессия 2008-2009 годов в России как часть мирового финансового кризиса стали возможными из-за произошедшей интеграции российской экономики в мировую экономику.
1. Причины возникновения мирового финансового кризиса 2008-2009 гг.
Мировой финансовый кризис начался в августе 2007-го с краха рынка ипотечных кредитов США.
Американская экономическая модель в значительной мере развивается благодаря потребителям, поскольку потребительские расходы формируют порядка 2/3 ВВП Соединенных Штатов. Именно постоянный рост потребления создавали в течение последних тридцати лет прирост ВВП, доходов населения и государственного бюджета США. И если до середины 80-х американцы сохраняли около 7-9% своих текущих доходов, то позже норма текущих сбережений начала неуклонно сокращаться, упав 2001 года ниже от 0% (за счет кредитов). Впоследствии сбережения немного возобновилось, но в 2005-2006 годах люди снова перестали откладывать деньги и даже начали тратить накопленные в предыдущие годы. Не способствовали сбережениям американцев и низкие процентные ставки по кредитам, которые почти в неограниченных объемах получали американские банки в Федеральной резервной системе, которая, в свою очередь, приводило к практически нулевых, с учетом инфляции, размеров реальных процентов по депозитам.
Хорошо известно, что главным источником финансирования избыточных расходов на протяжении последних 30 лет в Соединенных Штатах является кредитование. С середины 80-х американцы фактически не только не возвращали кредиты, а наоборот, наращивали их темпами, которые значительно опережали как темпы роста их доходов, так и темпы роста ВВП. Особенно рост объемов кредитования началось со времени возникновения мыльного пузыря, связанной с резким увеличением количества и последующим банкротствам так называемых "доткомов" в период с 1998-го по 2001 год.
С тех пор долговые обязательства основной массы американцев начали расти не просто с ускорением, а вообще в арифметической прогрессии относительно роста доходов. На сегодня объем финансовых обязательств основной массы американских граждан перевалив уже за 140% их годового дохода. Только выплаты по процентам превысили 10% дохода населения - что уж говорить о возврате основных сумм. Очевидно, что это в какой момент не могло не привести к ситуации, когда большинство простых американцев уже не могли брать новые кредиты. Они вынуждены прекратить наращивать объемы потребления и начать заниматься исключительно возвратом накопленных долгов. Многие и этого уже делать не могли и начали отказываться от приобретенных в кредит домов, автомобилей и т.п. Это, в свою очередь, начало обваливать рынки автомобилей, недвижимости и по цепочке другие секторы американской экономики. И это не могло не привести к резкому падению курса большинства ценных бумаг на американском фондовом рынке. Красавина Л.Н. Концептуальные подходы к реформированию мировой валютной системы //Деньги и кредит, 2010, № 5, с. 49
Закономерно, что началось это с рынка рискованных ипотечных бумаг, который формировался за счет секьюритизации рискованных ипотечных кредитов, которые выдавались наименее обеспеченным американцам, главным и почти единственным источником доходов которых является заработная плата. Потеря работы означает для этой категории американцев потерю возможности обслуживать обязательства по ипотечным кредитам, что означает выставление их домов и квартир на продажу и, как следствие, учитывая массовость этого явления, существенное падение цен на них. Обвал цен на ипотечные бумаги привел к удешевлению активов большого количества ипотечных и инвестиционных банков, затем начали падать акции и ценные бумаги этих финансовых институтов, а затем других корпораций, и не только в Соединенных Штатах.
Динамичные процессы экономической и финансовой глобализации стали главной отличительной чертой мирового экономического развития в конце ХХ - начале XXI веков. Этот период отмечен рядом новых явлений в международной валютно-финансовой сфере. Сформировался и динамично растет мировой финансовый рынок, способный эффективно аккумулировать и быстро предоставлять крупные финансовые ресурсы участникам мирового хозяйства. Но наряду с позитивными сторонами финансовой глобализации, обнаружилась также опасность крупных переливов финансовых ресурсов с одних национальных рынков на другие, связанных с сильными колебаниями котировок ценных бумаг и валютных курсов, что создает трудности для экономического роста многих государств. Последним примером может послужить начавшийся в США в 2007 г. финансовый кризис, волны которого дестабилизировали мировую финансовую сферу.
Стабильность мировой валютной системы, зависит от степени соответствия ее структурных принципов интересам стран. В условиях финансовой глобализации, которая обгоняет процесс глобализации экономики, формируется специфика современного воспроизводственного процесса, связанная с нарастанием отставания динамики производства - реального сектора - от бурного развития финансового сектора экономики. До современного кризиса среднегодовой темп роста операций на мировом валютном рынке (30%) обогнал темп роста мирового ВВП (6%) в 5 раз, на кредитном рынке (25%) - в 4 раза, на спекулятивном секторе - рынке производных финансовых инструментов - в 8 раз. Этому способствует падение роли мирового и национальных финансовых рынков в перераспределении денежных капиталов в целях развития производства и усиление спекулятивных виртуальных сделок, что привело к возникновению финансовых пузырей.
Попытки установить мировую валютную систему предпринимались в 1867 г. в Париже (золотомонетный стандарт) и в 1922 г. в Генуе (золотодевизный стандарт). Окончательно мировая валютная система окончательно сложилась в 1944 году, когда в Бреттон-Вудсе собралась конференция, где обсуждался послевоенный финансовый мировой порядок. Там было принято решение о том, что основной мировой валютной системы будет американская валюта - доллар, обеспеченный золотом. Тогда содержание этого обеспечения устанавливалось 29 долларов за унцию золота. При этом устанавливаемые фиксированные валютные курсы других стран соотносились - с долларом и через доллар - с золотом Момент был благоприятным для США: Вторая мировая война близилась к концу, и в её результате другие значительные страны либо потерпели поражение (Германия, Италия, Япония), либо, даже победив, оказались разорёнными (СССР, Франция, США).
Таким образом, США получали не только экономические, но и административные привилегии, поскольку были единственным эмитентом доллара, а в условиях послевоенного мира - единственным финансовым донором, получив возможность "сбрасывать инфляцию" из своей экономики в другие страны (в первую очередь, в Европу, которую они финансировали по плану Маршалла) за счет эмиссии дополнительных долларов, не обеспеченных золотом.
Этот процесс шел, с теми или иными кризисными вспышками, до начала 80-х годов. Но уже в 60-х годах окрепшие после войны европейские экономики (и, соответственно, лидеры европейских государств) начали проявлять всё более жесткое и явное неудовольствие в связи с этим очевидным процессом наращивания экономической мощи США за счет Европы. Наиболее известная акция - история с направленным Францией в США кораблем, груженным бумажными долларами, с требованием выдать в обмен эквивалентное количество золота.
Ответными мерами США, не собиравшихся расставаться со своим административно закреплённым своим привилегированным положением, стали сначала снижение размеров золотого обеспечения доллара (первое - в 1962 г.), а затем отмена Вашингтоном в 1971 году - просто своим волевым решением - золотого обеспечения доллара и далее введение "плавающих" валютных курсов (Кингстон, 1976). Доллар, таким образом, был окончательно освобождён от какого-либо реального физического эквивалента стоимости. А одновременно было резко ослаблено или полностью снято большинство ограничений по трансграничным перетокам капитала.
В результате почти сразу оказался форсирован отвязанный и от доллара, и от золотого эквивалента мировой эмиссионный процесс. Страны Европы и Япония начали сбрасывать не обеспеченные золотом и все более масштабные объемы собственной валюты в другие государства (прежде всего, в "третий мир") за счет сверхдоходной эмиссии. В результате денежно-кредитная политика ФРС вследствие лидерства США в мировой экономике и роли доллара в качестве ведущей мировой валюты оказывает сильное влияние на мировую финансовую сферу.
70-е годы в мировой валютно-финансовой системе отмечались тенденции интернационализации и наращивания объемов финансовых и фондовых рынков (валюта, акции корпораций и предприятий, казначейские обязательства правительств и национальных банков) при условиях отсутствия ограничений на международные перетоки капитала. Существует широкое использование доллара США и во внутренних денежных системах некоторых стран (называемое долларизацией), которое представляет собой объективное явление, связанное с неустойчивостью экономики и финансовой системы ряда стран нарождающихся рынков.
В конце 80-х годов на повышение объема мировой "финансовой пирамиды", включающей необеспеченную валютную массу, наложился стремительный рост рынков производных финансовых инструментов (форварды, фьючерсы, опционы и т.д.). При этом "производные" ценные бумаги не обеспечены реальными активами, соответственно, их стоимость и возможность их выпуска и востребования рынками определяется только ожиданиями, позитивными или негативными, рыночных игроков Шмелёв В.В. О реформе мировой финансовой архитектуры //Финансы, 2010, № 8, с. 11.
Фактически даже на рынках ресурсов, в том числе нефти, 75 % сделок не связаны с торговыми операциями, а в ряде других секторов удельный вес спекулятивных сделок превышает 90 %. В результате всего обозначенного мировая валютная система (МВС) превратилась в долларовую финансовую пирамиду. Это усиливалось ещё и национальными факторами: в погоне за прибылью банки крупных стран искусственно стимулировали своими кредитами потребительский спрос на уровне, во много раз превышающем реальные доходы, то есть фактическое участие в создании ВВП. Этот процесс все шире вовлекал новых ненадежных должников за счёт дешевых кредитов. Диспропорции в общественном воспроизводстве усилились в связи с перекредитованием экономики, кредитной экспансией под влиянием избыточного неэффективного спроса на кредит со стороны потенциальных неплатежеспособных заемщиков. В результате все предстоящие платежи оказывались чистой инфляцией, поскольку дешевые финансовые инструменты страхования массовых ссуд порождали иллюзию надежности сомнительных долгов, что привело к последнему кризису, который обошелся миру в 50 трлн. дол.
Кризис выявил противоречия между глобализацией, ведущей к многополярности мира, а значит, и преимущественному учету интересов большинства участников мировой экономики, и долларизацией мировой экономики
2. Россия в условиях мирового финансового кризиса
Первым признаком начинающегося кризиса в России стал понижающий тренд на российских фондовых рынках в конце мая 2008 года, который перешёл в обвал котировок в конце июля, вследствие, как полагают эксперты, заявлений премьер-министра Владимира Путина в адрес руководства компании "Мечел" в июле и военно-политических действий руководства страны в начале августа (российско-грузинского конфликта).
Особенностью российской экономики перед кризисом являлся большой объём внешних корпоративных долгов при незначительном государственном долге, и третьих в мире по величине золотовалютных резервах государства.
Кризис ликвидности в российских банках, резкое падение биржевых индексов РТС и ММВБ, падение цен на экспортную продукцию (сырьё и металл) начали в октябре - ноябре 2008 года сказываться на реальном секторе экономики: начался резкий спад промышленного производства, первая волна сокращений рабочих мест. 12 декабря 2008 заместитель главы МЭРТ Андрей Клепач признал, что в IV квартале 2008 экономика России вошла в рецессию. 15 декабря 2008 года заявление Клепача было опровергнуто министром финансов Алексеем Кудриным, предсказавшим рост ВВП в России в 2009 году на 3 %.
Попытки правительства сдержать падение курса российского рубля привели к потерям до четверти золотовалютных резервов Российской Федерации. С конца ноября 2008 финансовые власти приступили к политике "мягкой девальвации" рубля, которая, по мнению экспертов, значительно ускорила спад в промышленности в ноябре - декабре 2008 года, вынуждая предприятия свёртывать производство и выводить оборотные средства на валютный рынок.
Согласно данным, обнародованным 23 января 2009 года Росстатом, в декабре 2008 года падение промышленного производства в России достигло 10,3% по отношению к декабрю 2007 года (в ноябре - 8,7%), что стало самым глубоким спадом производства за последнее десятилетие.
В то же время не произошло в условиях падения цен на нефть одномоментной девальвации рубля. В отличие от кризиса 1998 г., это оказалось возможным благодаря "подушке безопасности" в виде Стабфонда. Сейчас в условиях тотального дефицита средств Стабфонд продолжает "питать" государственные антикризисные программы, позволяя усилить промышленность и банковскую систему, в полном объеме сохранить груз социальных обязательств перед бюджетниками и пенсионерами.
В свою очередь, досрочно выплаченные долги позволили России обойтись без рекомендаций МВФ и не висеть на волоске от экономического коллапса, как происходит сейчас с менее подготовившимися к кризису правительствами других, в том числе и развитых европейских стран. А если говорить об общем экономическом положении, то выросли за последние годы и ВВП страны, и благосостояние граждан. Вот только полной реструктуризации экономики так и не свершилось, хотя едва ли это могло произойти в столь короткий срок Потёмкин А.И. Об усилении роли российского рубля в международных расчётах //Деньги и кредит, 2010, № 8, с. 6.
В то же время расходы по линии Министерства транспорта в 2009 г. были сокращены на 29% по сравнению с бюджетными проектировками, заложенными в федеральном законе "О федеральном бюджете на 2009 год и на плановый период 2010 и 2011 годов". Правительственным постановлением № 631 от 30 июля 2009 г. принято решение о возврате в бюджет 65 млрд. руб., ранее выделенных Фонду содействия реформированию ЖКХ. Из 21 инвестиционного проекта, по которым в 2007-2008 гг. были приняты решения правительства о выделении средств Инвестиционного фонда, только шесть финансируются в соответствии со сроками и объемами, указанными в паспортах проектов. Остальные проекты либо реструктурированы с увеличением сроков реализации, либо переведены из ГЧП на 100% -ное бюджетное финансирование. Два проекта фактически свернуты. Профицит государственного бюджета, наблюдавшийся до апреля 2009 г., также усугублял негативные явления в воспроизводственных процессах в инфраструктурных отраслях, в значительной степени зависящих от бюджетной политики.
3. Государственно-частное партнёрство в условиях экономического кризиса
Мировой экономический и финансовый кризис затронул все отрасли и сферы современного хозяйства. Серьезно отразился он на работе производственной инфраструктуры: автомобильных и железных дорог, морских и речных портов, аэропортов, электроэнергетики, коммунального хозяйства. Инфраструктурные отрасли недостаточно адаптированы к рынку, в них рыночные отношения не имеют прочных традиций достижения равновесия за счет конкуренции, зачастую они обладают чертами естественной монополии. Во многих странах показатели их развития в кризисных условиях оказались хуже, чем экономики в целом. С началом кризиса спрос на услуги инфраструктурных отраслей существенно сократился, особенно в тех их сегментах, которые связаны с обслуживанием внешней торговли.
В некоторых странах наблюдается также серьезное снижение инвестиционной активности в инфраструктурном комплексе (например, в России, в ряде развивающихся стран). Но процесс этот не однозначен в мире и не только потому, что инвестиции в создание новой инфраструктуры в итоге создают дополнительный потребительский спрос и рабочие места, но и по причине ее стратегической и социально-экономической значимости. Имеется достаточно много стран (США, Великобритания, Республика Корея, КНР, Бразилия, Индия и др.), правительства которых увеличивают инвестиции в производственную инфраструктуру, принимают специальные меры по ее развитию в кризисных условиях.
Все страны мира стоят сейчас перед серьезными проблемами несоответствия уровня развития отраслей производственной инфраструктуры современным потребностям экономики и общества.
В постиндустриальных экономиках с их высокой производительностью труда, автоматизацией и роботизацией, компьютерными технологиями и Интернетом анахронизмом смотрятся заторы и пробки на автомобильных дорогах, разрушающиеся мосты и эстакады, горы мусора и бытовых отходов, стареющие здания общественных учреждений. Города наступают на аэропорты, обтекая их и создавая тем самым угрозу жизни многих тысяч людей при крушениях самолетов. Выработавшие нормативные сроки коммунальные сети и инженерные сооружения водо-, тепло-, газо-, электроснабжения, канализации грозят авариями и техногенными катастрофами. Разрушение и устаревание инфраструктуры означают повышенные издержки для общества, негативно отражаются на производительности труда, эффективности, ведут к снижению конкурентоспособности национальных экономик, росту числа несчастных случаев, аварий и катастроф. Эти проблемы требуют огромных затрат на их решение Гринин Л.Е. Об истории экономических кризисов //Глобальный кризис как кризис перепроизводства денег. Философия и общество. № 1, 2009, С. 5.
Инвестиционные проекты в производственной инфраструктуре, реализуемые по схемам ГЧП, оказались уязвимыми перед финансовым и экономическим кризисом, что обусловлено сложной природой этого экономического явления, наличием в каждом партнерстве разнонаправленных интересов, высокими рисками. Разрабатываемые, осуществляемые, планируемые проекты и программы развития инфраструктуры подвергаются испытаниям по различным направлениям. Это - падение спроса на услуги инфраструктурных отраслей, снижение доступности и повышение стоимости кредитов, слабо прогнозируемые и просто неожиданные колебания валютных курсов.
Первым испытанием для государственно-частного партнерства в инфраструктурном комплексе стал финансовый кризис 1997-1998 гг., начавшийся в странах Юго-Восточной Азии, а затем перекинувшийся на Латинскую Америку. Он серьезно отразился на выполнении инфраструктурных проектов. Потоки иностранных инвестиций резко сократились. Одни проекты были свернуты по причине падения спроса или отсутствия перспективных рынков сбыта, другие - вследствие высокой инфляции и девальвации национальных валют. Экономический спад резко уменьшил доходы компаний. Инфляция привела к более высоким затратам финансовых ресурсов. Обесценивание валюты сделало невозможным во многих проектах производить обменные процессы с иностранными валютами, выполнять международные обязательства, платить по долгам. Большое число проектов в области платных дорог, портов, аэропортов было прекращено из-за банкротств компаний-операторов, а сами дороги, перегрузочные комплексы, терминалы были национализированы и перешли на финансирование из государственных бюджетов. Наконец, часть контрактов была перезаключена на новых условиях. Произошел серьезный отток капитала из отраслей производственной инфраструктуры.
Опираясь на свои капиталы, некоторые из крупнейших западных банков в период кризиса смогли осуществить экспансию на инвестиционных рынках развивающихся стран и обеспечить себе дополнительные конкурентные преимущества за счет фиксирования на предкризисном уровне и даже повышения максимальных сроков кредитования инвестиционных проектов, сохранения уровня докризисных процентных ставок и т.п.
В период между прошлым (1998) и нынешним кризисами государственно-частное партнерство в инфраструктуре активно развивалось. По оценке МФК, рекордно высокий уровень активности государственно-частного партнёрства (ГЧП) в развивающихся странах наблюдался в 2007 г., когда частные компании инвестировали в инфраструктурные проекты в общей сложности 160 млрд. долл.
Кризис в отраслях производственной инфраструктуры начался в середине 2008 г. Падение фондовых рынков, трудности на рынках капитала, снижение спроса и ухудшающиеся общеэкономические условия вынудили правительства и частных инвесторов переоценить весь массив проектов ГЧП. В результате некоторые из запланированных проектов были отложены до лучших времен, а начавшиеся приостановлены, реструктурированы или прекращены.
Можно выделить несколько основных тенденций развития рынка инфраструктурных проектов.
1. Заключение новых контрактов ГЧП на объектах инфраструктуры замедлилось во всех странах. Кризис на рынке кредитных ресурсов и экономический спад - два основных макроэкономических фактора, создающих трудности на пути инвестиций в инфраструктуру. В исследовании PriceWaterhouseCoopers (PwC), посвященном финансированию инфраструктуры, говорится: "Рынки долговых обязательств почти замерли. Краткосрочные перспективы остаются печальными. Ожидается заключение лишь небольшого количества сделок. Многие из них уже отложены. Банковский кредит перестал быть достаточным и эффективным источником долгосрочного финансирования.
В отличие от 1997-1998 гг., когда отрасли инфраструктуры развитых стран практически не пострадали, сейчас они находятся в тяжелом положении. Например, в Великобритании в 2008 г. было начато 34 проекта ГЧП, а до этого каждый год заключалось как минимум 60 таких контрактов. В Республике Корея в 2008 г. были прекращены переговоры по более чем 30% принятых к разработке инфраструктурных проектов ГЧП.
В развивающихся странах с июля 2008 г. по март 2009 г. были подписаны контракты и открыто финансирование по 147 проектам ГЧП с инвестициями на сумму 55 млрд. долл., что представляет собой снижение по числу проектов на 30% и на 15% по объему инвестиций по сравнению с соответствующим периодом 2007-2008 гг. Особенно сильное сокращение активности на этом рынке наблюдалось во втором полугодии 2008 г., когда число заключенных контрактов уменьшилось на 35% и привлеченного объема инвестиций - на 32%.
Количество проектов, достигших стадии окончания переговоров, подписания контрактов и открытия финансирования, в первом квартале 2009 г. уменьшилось на 23% по сравнению с тем же периодом 2008 г. Правда, суммарный объем инвестиций, привлекаемых в эти проекты, составил 25 млрд. долл., что на 35% больше. Однако такой скачок инвестиционной активности объясняется не зародившейся на волне кризиса новой тенденцией, а конъюнктурными обстоятельствами - подписанием нескольких крупных контрактов (на сооружение электростанций в Бразилии и др.). Подсветова Т.В. Особенности современного финансово-экономического кризиса // Экономика и право, 2009. - № 8 - С. 78
Наиболее сильно от кризиса пострадали транспорт и коммунальный сектор. В первой из этих отраслей снижение составило: 50% по привлечению инвестиций и 40% по числу проектов. В водоснабжении и канализации снижение по уровню инвестиций было равно 37%, а по числу проектов - 60%.
2. Проекты, начатые до финансового кризиса, испытывают трудности, порой серьезные, но не прекращаются. Это объясняется сохраняющимся перспективным спросом и потенциально высокими финансовыми, политическими и иными издержками для стороны, заявившей о выходе из проекта, особенно если инвестиции застрахованы от политических рисков в международных финансовых организациях.
По данным Всемирного банка, в развивающихся странах в 2008-2009 гг. на различных стадиях разработки находились 522 новых инфраструктурных проекта ГЧП:
· 133 подписанных контракта;
· 203 контракта, по которым заключены договора финансирования и открыты кредитные линии;
· 101 подписанный контракт, по которым не открыто финансирование;
· 85 проектов на стадии проведения тендеров.
Из-за кризиса был остановлен только один проект и прекращены на этапе тендера, подписания контракта или поиска инвесторов еще четыре (менее 1% общего числа проектов).
В настоящее время нет особых оснований полагать, что в дальнейшем в массовом порядке будут прекращаться уже реализуемые инфраструктурные проекты. Весь опыт ГЧП в производственной инфраструктуре и ход кризиса 1997-1998 гг. свидетельствуют, что крупные, дорогостоящие проекты трудно не только запустить, но и остановить. До принятия решения об их начале проводятся разнообразные дорогостоящие исследования, составляются технико-экономические обоснования и проектно-сметная документация (например, стоимость разработки проектной документации по проектам "Комплексное развитие Южной Якутии" и "Урал Промышленный - Урал Полярный", финансируемым из Инвестиционного фонда РФ, составляет 10 млрд. и 33 млрд. руб. соответственно), разрабатываются бизнес-модели и финансовые схемы, учреждаются специальные компании проектного финансирования, привлекаются инвесторы. Строительство длится годы, а возврат инвестиций - десятилетия. Но если принято решение о начале проекта, в него вложены деньги, то и остановить его также трудно без существенных экономических, финансовых, социально-политических и иных последствий для государства, бизнеса и общества.
3. Увеличивается число проектов, которые испытывают трудности с финансированием. В обзоре, подготовленном PwC в январе 2009 г. на основе анализа деятельности более чем 20 ведущих банков Великобритании, работающих на рынке проектов ГЧП, показано, что активность банков в кредитовании проектов снижается, структура кредитов меняется в сторону уменьшения доли долгосрочных ссуд и увеличения удельного веса кратко - и среднесрочных кредитов. Длинные деньги предоставляются только сильным в финансовом отношении клиентам. Частные компании, выполняющие долгосрочные контракты и концессии (сроком 20 и более лет), вынуждены прибегать к заимствованиям на более короткие сроки, что приводит к повышению рисков перефинансирования.
Из 522 инфраструктурных проектов ГЧП (выборка Всемирного банка за 2008-2009 гг.), успешно выполнялись 389 проектов (75%). Трудности с открытием финансирования по уже подписанным контрактам испытывают десятки проектов. Задержки с выполнением сроков по открытию финансирования коснулись 27 проектов из-за кризиса и 12 проектов - по другим причинам. Потенциально еще 56 проектов находились под угрозой приостановки, из них 36 - из-за отсутствия финансовых источников. В целом дефицит средств для открытия финансирования 100 проектов ГЧП оценивался в 67 млрд. долл. Для сравнения: в 2007 г. инвестиции в новые проекты ГЧП составили 73 млрд. долл.
4. Пересмотр условий контрактов ГЧП в производственной инфраструктуре может затронуть до 50% действующих проектов. Пересмотр контрактов - достаточно типичное явление для инфраструктурных проектов, выполняемых частными компаниями по договорам с государством. По оценкам, в странах Латинской Америки пересмотру в процессе реализации были подвергнуты более 50% инфраструктурных концессий, причем многие из них - вскоре после заключения договоров.
Сейчас перед угрозой пересмотра условий контрактов стоит примерно 25% проектов ГЧП, выполняемых в развивающихся странах. Кроме того, в стадии подготовки к подписанию находятся 133 новых контракта, которые в течение ближайшего года предъявят спрос на инвестиции в размере более 60 млрд. долл. Если кризис затянется, а новые проекты будут давить на финансовые рынки, предъявляя дополнительный спрос на инвестиции, то реструктуризация проектов неизбежна и доля пересмотренных контрактов может возрасти до 50% их общего числа.
Высокий процент пересмотренных контрактов ГЧП объясняется не злым умыслом чиновников или предпринимателей, а сложностью природы гражданско-правовых отношений на объектах производственной инфраструктуры, когда собственником выступает один субъект экономических отношений - государство, а инвестором - другой, частный сектор. Громоздкость проектов ГЧП, неразвитость институциональной среды, низкий уровень компетенции, управленческих навыков и должного опыта у представителей органов власти в составлении соответствующих договоров предопределяют высокую долю пересмотренных контрактов.
Кроме того, нужно учесть, что государственно-частное партнерство в производственной инфраструктуре достаточно молодо. Оно зародилось менее двух десятилетий назад. По мере накопления опыта число несостоятельных контрактов, которые досрочно прекращаются или пересматриваются в процессе выполнения, будет сокращаться Гринспен, А. Эпоха потрясений. Проблемы и перспективы мировой финансовой системы. М.: Альпина Бизнес Букс. 2009. - С. 441-442.
5. Роль государства в преодолении кризиса в отраслях инфраструктуры является ключевой. Даже в условиях кризиса государство может многое сделать для стабилизации ситуации в инфраструктурном комплексе, снижения рисков и дальнейшего развития ГЧП. Конкретные действия правительства могут включать широкий спектр мер от изменения уже подписанных контрактов в сторону повышения гарантий бизнесу до принятия специальных, решений, стимулирующих новые проекты ГЧП. Можно выделить два направления деятельности государства по активизации ГЧП в инфраструктуре - меры бюджетно-кредитной политики и формирование новых институтов по финансированию инфраструктуры. Вот некоторые примеры.
Из 787 млрд. долл., выделенных правительством США на вывод экономики из кризиса, 43 млрд. долл. будет направлено в энергетику, 111 млрд. долл. - в инфраструктуру и науку, из которых 27 млрд. долл. пойдут на строительство автомобильных дорог. Кроме того, администрация президента Б. Обамы планирует создать Национальный банк по рефинансированию инфраструктуры (National Infrastructure Reinvestment Bank), в числе основных задач которого будет привлечение частных инвестиций в проекты ГЧП.
Казначейство Великобритании, обеспокоенное состоянием государственно-частного партнерства в стране, в марте 2009 г. учредило особый фонд (Treasury Infrastructure Finance Unit) по кредитованию проектов ГЧП, которые испытывают сложности в привлечении частных средств.
Во Франции на период кризиса введены специальные меры для стимулирования проектов ГЧП, включенных в экономический план правительства (так называемый Plan de relance). Меры эти, в частности, предусматривают: дополнительные налоговые льготы; государственные кредиты банкам в целях последующего кредитования ими из этих средств частных компаний, занятых в проектах ГЧП, по более низким в сравнении с рыночными процентным ставкам; правительственные ссуды частным партнерам на реализацию проектов ГЧП до открытия банками кредитных линий. На эти цели правительство выделяет 10,5 млрд. евро.
Правительство Республики Корея в целях борьбы с финансовым кризисом приняло пакет мер по финансовому стимулированию экономики, более 15% инвестиций которого пойдут на проекты ГЧП. В числе этих мер:
· установление более низких требований к размеру собственного капитала партнеров из частного сектора (5-10%);
· для крупномасштабных проектов - повышение до 50%, верхней границы общего объема кредитов, на которые могут распространяться гарантии Фонда гарантирования кредитов в инфраструктуру (Korean Credit Guarantee Fund);
· помощь в привлечении новых акционеров (для некоторых проектов);
· разделение риска процентной ставки с концессионерами.
Правительство Китая в ноябре 2008 г. приняло план по стимулированию внутреннего спроса из 10 пунктов, два из которых направлены на ускоренное развитие инфраструктуры - сельской и транспортной. Общая сумма предполагаемых инвестиций составляет 585 млрд. долл. Весь план реализуется на условиях ГЧП: бюджет правительства страны выделит 145 млрд. долл., остальные средства будут предоставлены крупнейшими госкомпаниями, государственными инвестиционными фондами, а также местными властями.
Бразильский Национальный банк развития (BNDES) по решению правительства и под его гарантии в январе 2009 г. выделил дополнительные финансовые средства для инвестиций в инфраструктуру и добывающие отрасли (в первую очередь в геологоразведку) в размере 42.6 млрд. долл.
Правительство Индии приняло ряд решений по активизации ГЧП через государственную компанию по финансированию инфраструктуры India Infrastructure Finance Company Ltd (IIFCL). Основными инструментами стали: содействие привлечению долгосрочных инвестиций за счет субординированных кредитов; повышение доли частных инвестиций, страховые взносы по которым подлежат возмещению из бюджета, с 10 до 20% их общего объема; увеличение срока концессии на 5-10 лет; рост государственного финансирования на 15%; выпуск ценных бумаг, не облагаемых налогом, на 6 млрд. долл. для финансирования проектов, инвестиционная емкость которых оценивается в 15 млрд. долл.
Прежде чем снова возрастут инвестиции в отрасли производственной инфраструктуры, должны восстановиться фондовые рынки и увеличиться спрос на услуги этих отраслей. Если экономический и финансовый кризис затянется, то чрезмерное увлечение инвестициями в производственную инфраструктуру может привести к структурным диспропорциям, преодоление которых потребует больше ресурсов, чем их пошло на создание объектов. В этом плане государственная инвестиционная политика должна быть сбалансированной и хорошо просчитанной на перспективу - финансировать имеет смысл только жизнеспособные, высокоэффективные проекты, имеющие гарантированные рынки потребления услуг.
Проводимой бюджетной политикой российское правительство сдерживает воспроизводственные процессы в инфраструктурном комплексе, а не наращивает их, как это делают большинство стран мира. Такая жесткая, рестрикционная политика не способствует выходу экономики страны из кризиса и, более того, усугубляет кризисные явления вследствие снижения государственного спроса на инфраструктуру.
Заключение
Основными причинами глобального кризиса являются: саморазрушение финансовой пирамиды долговых обязательств США; виртуализация финансовых операций (деривативы), повлекшая недооценку финансовых рисков и отрыв финансового рынка от реального сектора экономики; обесценение значительной части капитала в условиях исчерпания возможностей экономического роста на основе доминирующего технологического уклада и связанного с этим структурного кризиса экономики ведущих стран.
В условиях кризиса процесс государственно-частного партнёрства (ГЧП) в инфраструктуре характеризуется разнонаправленными тенденциями. С одной стороны, уменьшается число новых контрактов, больше становится приостановленных проектов. Конкуренция за финансовые ресурсы обостряется, все большее число проектов попадает под давление кризиса. Если трудности с финансированием продолжатся и далее, то следует ожидать дальнейшего досрочного прекращения проектов ГЧП. С другой стороны, пока практически нет проектов, которые, начавшись, были бы свернуты по причине мирового финансового и экономического кризиса. Правительства многих стран стремятся сохранить темпы развития новых объектов производственной инфраструктуры на основе ГЧП, которые были характерны для середины 2000-х годов, используя для этого разнообразные инструменты. И дело здесь не только в том, что инфраструктурные проекты создают дополнительный спрос, в том числе потребительский. Главным фактором особого внимания правительств к ГЧП является то, что производственная инфраструктура рассматривается ими как важнейший инструмент повышения конкурентоспособности и эффективности национальной экономики.
мировой финансовый кризис экономический
Список использованной литературы
1. Гринин Л.Е. Об истории экономических кризисов // Глобальный кризис как кризис перепроизводства денег. Философия и общество. № 1, 2009, С.3-11
2. Гринспен, А. Эпоха потрясений. Проблемы и перспективы мировой финансовой системы. М.: Альпина Бизнес Букс. 2009. - 542 с.
3. Красавина Л.Н. Концептуальные подходы к реформированию мировой валютной системы // Деньги и кредит, 2010, № 5, с.48-57
4. Подсветова Т.В. Особенности современного финансово-экономического кризиса // Экономика и право, 2009. - № 8 - С.78-82
5. Потёмкин А.И. Об усилении роли российского рубля в международных расчётах // Деньги и кредит, 2010, № 8, с.3-10
6. Шмелёв В.В. О реформе мировой финансовой архитектуры // Финансы, 2010, № 8, с.10-14
Размещено на Allbest.ru
Подобные документы
История и причины мирового финансового кризиса 2008 года. Общая цикличность развития экономики, "перегрев" рынка кредитов (ипотечный кризис), рост цен на сырье, ненадежные финансовые методики. Основные последствия мирового кризиса для экономики России.
курсовая работа [1,5 M], добавлен 14.02.2012Понятие и сущность финансового кризиса. Причины мирового финансового кризиса. Финансовый кризис в России. Антикризисные меры, основные цели роста российской экономики. Восстановление экономики после кризиса. Положительные последствия финансового кризиса.
курсовая работа [39,2 K], добавлен 29.05.2010Исторический опыт преодоления финансовых, экономических кризисов. Анализ причин современного мирового финансового кризиса и финансового кризиса в России, его влияние на Ульяновскую область. Рассмотрение ключевых направлений и путей выхода из кризиса.
курсовая работа [311,4 K], добавлен 05.01.2010Особенности современного экономического кризиса. События в экономике США в 2008 году. Влияние кризиса на российскую экономику. Борьба с кризисом в России. Меры по преодолению мирового кризиса и формированию устойчивой финансово-экономической системы.
курсовая работа [2,6 M], добавлен 22.06.2009Причины глобального финансового кризиса, роль Америки в данном процессе. Особенности российской экономики, повлиявшие на развертывание кризиса. Анализ последствий кризиса для России, для горнодобывающей промышленности на примере ГМК "Норильский Никель".
курсовая работа [486,8 K], добавлен 10.05.2010Предпосылки возникновения и классификация экономических кризисов. Причины кризиса 90-х годов в России, процесс девальвации рубля. Последствия мирового финансового кризиса 2008 года для экономики РФ. Долгосрочный прогноз и сценарий нового кризиса.
курсовая работа [165,7 K], добавлен 17.02.2012Истинные причины возникновения мирового кризиса 2009 г. Предпосылки кризиса российской экономики 90-х годов ХХ века. Перспективы США и американского доллара. Государственное регулирование экономики и меры для выхода на первые позиции после кризиса.
курсовая работа [70,1 K], добавлен 15.01.2011Сущность финансового кризиса, его основные причины, события в экономике США. Последствия мирового финансового кризиса в России, анализ негативных тенденций, основные направления бюджетной политики. Статистический анализ объема и динамики инвестиций в РФ.
курсовая работа [2,0 M], добавлен 01.07.2011Мировой финансовый кризис и его влияние на денежно-кредитную и банковскую систему России, причины его возникновения и современные проявления. Направления бюджетной политики в период кризиса. Рефлексивность и решение проблемы экономических кризисов.
курсовая работа [59,7 K], добавлен 29.01.2011Сущность и причины экономического кризиса. Его истоки и хронология. Влияние мирового кризиса на финансовую систему, фондовый рынок и реальный сектор экономики России. Расходы государств на антикризисные меры. Последствия и "уроки" мирового кризиса.
курсовая работа [652,4 K], добавлен 17.04.2013
