Антикризисное управление предприятием (на примере ОАО "Электровыпрямитель")

Снижение уровня доверия компании, степени ее надежности в глазах клиентов. Доверие и надежность являются ключевыми элементами репутации компании. Создать, сформировать их - сложно, потерять - легко. Необходимо длительное время для того, чтобы доказать сотрудникам, клиентам, продавцам и другим стейкхолдерам, что компания надежна, что ей можно доверять, что она независима. К сожалению, если не управлять подобного рода кризисами, то имидж компании может быть разрушен в течение нескольких дней или даже часов. А на восстановление утраченного в глазах клиентов доверия понадобятся годы и годы.

Утрата лояльности сотрудников. Неуправляемый кризис опасен чаще всего угрозой быстрой потери лояльности и поддержки сотрудников. Кризис показывает персоналу уровень подготовленности руководства компании, умение (или неумение) управлять в сложных ситуациях. Во время кризиса сотрудники внимательно наблюдают за действиями своих руководителей и оценивают их.

Снижение объема продаж. Выход из полномасштабного кризиса и испорченная репутация компании всегда сопровождаются падением объема продаж. Потребителей, скорее всего, в меньшей степени будут привлекать продукты и услуги такой компании, и они с легкостью переориентируются на ее конкурентов. Даже если они сохранят предпочтение товарам или услугам компании, у них может сложиться предубеждение, что ее руководство слишком занято борьбой с кризисом и ему не до удовлетворения потребностей клиентов.

Падение прибыли. Прибыли всегда падают, когда компания сталкивается с кризисом: неизбежно снижение доходов и рост издержек, так как антикризисные меры требуют значительного привлечения дополнительных ресурсов. Если кризисную ситуацию не удастся быстро взять под контроль, падение прибыли может ее усложнить. Такая угроза часто требует предупредительных мер.

Издержки, необходимые для минимизации ущерба от кризиса. Эти издержки могут включать привлечение специалистов по антикризисному управлению или по связям с общественностью (паблик рилейшнз - пиар), организующих конференции, рассылающих письма потребителям по почте, проводящих видеоконференции, делающих обзвон по телефонам, организующих специальные встречи с потребителями, использующих различные средства связи и т.п.

Снижение уровня производительности труда персонала. Во время и после кризиса уровень производительности труда коллектива падает. Однако кризисная ситуация может использоваться и для мобилизации воли и усилий сотрудников, нацеленных на преодоление кризиса. Важным условием для этого является наличие лидерских качеств у СЕО, умение перестроить систему ожиданий и мотивации персонала, организовать противодействие слухам, обеспечить большую информированность персонала.

Сосредоточение основного внимания руководства на путях выхода из кризиса. Это необходимый элемент антикризисного управления, однако надо иметь в -виду, что неизбежно уменьшение внимания, времени и ресурсов, направляемых на другие виды деятельности, максимизирующие прибыль. Преодолеть эту трудность помогает понимание руководством того, что успешный бизнес всегда должен концентрироваться на действиях, приносящих прибыль и успех компании.

Изменения в составе менеджмента топ-уровня. В период кризиса президенты компаний часто лишаются своих должностей по решению совета директоров. Исполнительный вице-президент, вице-президент, директора, менеджеры отделов чувствуют себя достаточно уязвимыми, многие из них начинают поиск новых мест работы, складывают с себя свои обязанности. Обучение антикризисного управления уменьшает нервозность, обеспечивает более эффективную работу высшего управленческого персонала, поскольку дает понимание психологических причин чувства неуверенности и неопределенности, охватывающего значительную часть управленцев организации.

Изменения в ассортименте товаров или услуг компании. В условиях кризиса компании нередко производят незапланированные и дорогостоящие изменения в отношении продуктов и услуг, которые они предлагают на рынке. Это может быть полное изменение маркетинговой стратегии продвижения продуктов и услуг или более кардинальные изменения, такие, например, как ликвидация бренда или уход из определенного сегмента рынка.

Изменение названия компании. Такая радикальная мера применяется, если ущерб, нанесенный кризисом репутации компании, не позволяет ей в дальнейшем успешно функционировать. Она вынуждена формировать абсолютно новый имидж, новую идентичность. На это крупнейшие компании тратят миллионы рублей и процесс может занять несколько лет.

Особо следует остановиться на дополнительных издержках и затратах, неизбежных при преодолении кризиса. Обычно они включают в себя один или несколько элементов. Прежде всего, это часто неизбежные пени и штрафы, связанные с понятными в условиях кризиса срывами поставок, изменениями цен, стремлением всеми доступными силами минимизировать налоги. Штрафы могут быть наложены на компанию в случае нарушения ею действующего законодательства или несоответствия действий организации принятым стандартам и предписаниям (например, в области качества и безопасности продуктов и услуг, трудового законодательства). В дополнение к собственно пени и штрафам добавляются расходы на юристов, консультантов, лоббистов, аудиторов. Штрафы часто приходится выплачивать в результате судебных тяжб. Попытки отстоять свои интересы в ходе судебного разбирательства приводят к расходам, связанным с рассмотрением дел в суде или с досудебным решением вопроса, поэтому многие компании предпочитают прибегать к помощи адвокатов, внешних консультантов, особенно если осознают, что их бизнес имеет множество слабых мест.

Компания, вступившая в острую стадию развития кризиса, будет вынуждена прибегать к услугам внешних антикризисных управляющих и специалистов в области ПР, так как позволить себе содержать в штате на постоянной основе специалистов по антикризисному управлению могут лишь крупные корпорации. Однако проще и дешевле привлечь такого рода специалистов на этапе появления первых признаков надвигающегося кризиса. В этом случае издержки на разработку антикризисных планов и мер окажутся менее дорогостоящими, чем издержки на борьбу с возникшим кризисом.

Другая строка дополнительных расходов, связанных с антикризисным управлением, определяется необходимостью компании резко активизировать работу со СМИ. Компания должна информировать и «успокаивать» своих стейкхолдеров, ей необходимо распространять и предоставлять информацию о происходящих событиях в выгодном для себя свете, озвучивать свою позицию, усиленно рекламировать свои продукты и услуги и т.д. Информация может быть предоставлена в форме пресс-релизов, листов с конкретными фактами, сообщений об истории деятельности компании, статей, ориентированных на определенную аудиторию, заказных статей, новостных видеоотчетов и т.п. Эта деятельность ведет к неизбежным ресурсным издержкам в виде времени, затраченного на подготовку и создание этих инструментов, оплаты услуг сторонних специалистов по их разработке и распространению, стоимости печати и распространения информации, оплаты эфирного времени на телевидении, оплаты стоимости размещения информации в печатных изданиях. Кризисная ситуация может потребовать незамедлительного и непосредственного общения с большой аудиторией, что помогают обеспечить теле- и видеоконференции. Стоимость подобных услуг будет значительной и потребует интенсивных усилий по их подготовке и проведению.

Во время борьбы с кризисом неизбежно возрастают транспортные расходы. Они появляются из-за увеличения числа незапланированных командировок, количества встреч с сотрудникам, потребителями, поставщиками, политическими лидерами, СМИ. К этой группе издержек относятся и расходы на оплату гостиниц, командировочные и т.п.

Кризисная ситуация побуждает организации повышать уровень коммуникаций с сотрудниками, потребителями, поставщиками т.д. Поэтому может возникнуть необходимость в выпуске листовок в виде «вопросов и ответов», «мифов против фактов» и с тому подобными заголовками для освещения происходящих событий, возникших проблем и т.п. Исходя из того, что листовок требуется достаточно большое количество, затраты будут варьироваться от нескольких тысяч до десятков тысяч рублей. В ряде случаев признается целесообразным осуществлять рассылку большого числа писем, листовок, памфлетов, брошюр в целях поддержания коммуникационной связи во время и после кризиса. Издержки будут включать в себя стоимость печати, лейблов, постеров, конвертов.

Очень важно во время кризиса отслеживать, какую информацию об организации и ее деятельности получают клиенты, поставщики, кредиторы и т.п. из СМИ. Такая деятельность называется мониторингом СМИ. Мониторинг СМИ позволяет быстро перестраивать информационную политику, определить слабые места, антинамопольные мероприятия, критически оценивая ситуацию и тенденции ее развития.

Часто является непродуктивным создание собственных служб мониторинга, т.к. быстро подобрать квалифицированных специалистов-аналитиков не просто, а стоимость их труда высока, проще обратиться в специализированные фирмы, адреса которых можно найти в справочниках по консалтинговым услугам. [12, c. 38]

Позитивные последствия кризиса

В сознании людей в организации и вне кризис, как правило, ассоциируется с хаосом, деструкцией, неопределенными и в то же время безрадостными перспективами будущего. Если выход из кризиса не найден, организация, скорее всего, прекратит свое существование в прежнем виде. Возможно, она будет расформирована, поглощена или сменит собственника и др. По всей видимости, это обернется разорением или крушением надежд. Однако в борьбе всегда есть не только побежденные, но и победители. В данном случае в выигрыше окажутся новые собственники организации, которые приложили известные усилия и средства, чтобы добиться введения процедуры банкротства или снижения рыночной стоимости фирмы, что позволило выгодно ее приобрести. Если же фирма или даже отрасль народного хозяйства смогла успешно пережить кризис, она может получить дополнительные конкурентные преимущества, освоить новые виды продукции или перестроиться в соответствии с новыми технологическими возможностями. Таким образом, утверждения об отрицательном или положительном воздействии кризиса на организацию всегда носят ценностный характер, отражают интересы и взгляды отдельных групп людей, но отнюдь не являются «объективными», не зависящими от ценностной ориентации субъекта, рассматривающего и анализирующего кризисную ситуацию.

Вряд ли можно найти примеры того, чтобы владельцы, менеджеры или сотрудники организации сознательно стремились к ухудшению показателей деятельности и способствовали кризису (если только не рассматривать запрещенные законом случаи умышленного банкротства). Но иногда кризис может быть благоприятным для предприятия - это возможно, когда он эффективно контролируется. Попробуем систематизировать такие ситуации с точки зрения полученных преимуществ.

Рост известности и узнаваемости имени фирмы и ее брендов. Фирма, столкнувшаяся с кризисом, становится объектом пристального внимания конкурентов, правительственных органов, дистрибьюторов и других стейкхолдеров и СМИ. Часто это известность, которую можно выгодно использовать в посткризисный период. Когда развитие кризиса умело контролируется, положительный эффект, увязанный с ростом известности фирмы, может перевесить отрицательный. Легче достичь такого позитивного эффекта, когда предприятие является «жертвой» кризиса, а не «виновником» происшедшего (например, прекращает работу из-за природных катаклизмов, таких как ураган или наводнение). В подобной ситуации гораздо легче заручиться поддержкой клиентов, продавцов, служащих, потребителей, чем когда кризис вызван ошибками руководства. В любом случае проблемы, порожденные кризисом, надо решать быстро и эффективно, чтобы люди говорили: «Это, должно быть, хорошая компания, если она так удачно справилась с такой сложной ситуацией».

Возможность продемонстрировать управленческую компетенцию руководства организации. Кризисы предоставляют отличную возможность показать в хорошем или плохом свете управляющего высшего ранга, ответственного за разрешение проблем организации. Многие руководители корпораций, такие, например, как Ли Якокка, бывший председатель правления автомобилестроительной компании Chrysler (США), стали легендарными личностями, продемонстрировав волю, решительность, знания и лидерские качества при преодолении кризиса.

Новые возможности для роста и развития менеджеров. Во время кризисов некоторые менеджеры не только улучшают свою репутацию, но и продвигаются по служебной лестнице. Это достигается несколькими путями:

- быстрой реакцией на проблему и четкими действиями, направленными на ее немедленное решение;

- демонстрацией непоколебимой уверенности (но не высокомерия) в собственной правоте, настойчивости в проведении своего плана выхода из кризиса;

- проявлением участия и сострадания по отношению к людям, подвергнувшимся воздействию негативных последствий кризиса (если компания осложняет жизнь стейкхолдерам, ее глава извиняется за причиненные неудобства);

- немедленным проведением изменений в организации, гарантирующих, что кризис больше не повторится или будет протекать в более мягкой форме, а также своевременным информированием ключевых стейкхолдеров компании;

- уверенностью в том, что влияние менеджера существенно (это не означает, что нужно со всем справляться самому, но понимать, что влияние руководителя растет по мере разрешения проблемы);

- принятием на себя ответственности и конечной вины (если это, конечно, необходимо).

Улучшение отношений. Кризисные ситуации не всегда вызывают непреодолимые проблемы и обостряющиеся отношения между организацией и ее ключевыми стейкхолдерами, такими как служащие и клиенты. Умелое управление кризисной ситуацией пре доставляет вам большие возможности для укрепления связей и нормальных устойчивых отношений с теми, на чью помощь организация рассчитывает. Однако это произойдет только в том случае, если руководство предварительно завоюет их расположение и доверие и будет придерживаться следующей тактики:

- обсуждать ситуацию, детально разъяснять ожидаемые от них действия и обосновывать их необходимость;

- обращаться со стейкхолдерами как с уважаемыми членами команды, добиваться от них сочувствия и сострадания к трудному положению компании;

- демонстрировать благодарность за их помощь и поддержку;

- держать их в курсе дела, предоставлять необходимую информацию для того, чтобы сохранить уверенность в благоприятном завершении кризиса;

- поддерживать с ними дружеские отношения как можно дольше уже после кризиса.

Проведение необходимых изменений. Некоторым организациям необходима перестройка для продолжения существования. Случается и так, что возглавляющие их люди не осознают, что проблема реально существует, либо просто не хотят вкладывать силы и время, чтобы ее устранить. Нередко они надеются, что проблема исчезнет сама по себе. В этом случае весьма вероятно, что на более поздних этапах развития кризиса придется предпринимать кардинальные меры.

Некоторые шаги могут вызвать структурные изменения в компании (сокращение непродуктивно работающих отделов, должностей специалистов, менеджеров) или продуктовые инновации, если продукт (услуга) больше не соответствует нуждам потребителей. Кризис способен стать движущей силой для формирования серии изменений в разных областях организационной деятельности. Он может обеспечить мотивацию и побудить руководство организации осуществить необходимые перемены, которые только укрепят организацию. Печально, что некоторым организациям нужен кризис, чтобы подтолкнуть их к организационным инновациям, но именно так часто и происходит. [12, c. 52]

Таким образом, последствия бывают не только отрицательные, но и положительные. То есть предприятие может ждать не только ликвидация и выкуп предприятиями-кредиторами, но и дальнейшее существование и развитие.

2 Исследование финансового состояния ОАО «Электровыпрямитель»

2.1 Анализ платежеспособности предприятия на основе показателей ликвидности

Открытое акционерное общество «Электровыпрямитель» (ОАО «Электровыпрямитель» - предприятие, представляющее собой единый научно-промышленный комплекс по разработке и производству полупроводниковых приборов и преобразовательной техники, номенклатура которых составляет на сегодняшний день более 600 наименований. ОАО «Электровыпрямитель» -единственный в стране производитель всей гаммы полупроводниковых приборов силовой электроники. Он обладает одной из крупнейших в мире производственных баз, способной выпускать и полностью удовлетворить спрос потребителей в России. Изготовлением наукоемкой продукции высоких технологий занимается трудовой коллектив, представляющий собой конгломерат конструкторского решения и производственного цикла.

Основными видами деятельности предприятия являются:

- материально-техническое обеспечение производства продукции ОАО «Электровыпрямитель»;

- сбытовая: продажа продукции ОАО «Электровыпрямитель», в том числе на экспорт;

- торгово-посредническая;

- закупочная.

Рассмотрим основные тенденции развития предприятия, возможности отнесения предприятия к категории банкротов, а также возможности восстановления платежеспособности за определенный период.

Для проведения анализа используются финансовые показатели, рассчитываемые на базе основных форм бухгалтерской отчетности.

Анализ ликвидности баланса предназначен для оценки платежеспособности предприятия, т.е. его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности с обязательствами по пассиву, сгруппированных по срокам погашения.

В зависимости от степени ликвидности активы предприятия разделим на четыре группы:

- наиболее ликвидные активы (А1);

- быстро реализуемые активы (А2);

- медленно реализуемые активы (А3);

- трудно реализуемые активы (А4).

Пассивы баланса также разделим на четыре группы и расположим по степени срочности их оплаты:

- наиболее срочные обязательства (П1);

- краткосрочные пассивы (П2);

- долгосрочные пассивы (П 3);

- постоянные, или устойчивые пассивы (П4).

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие отношения: А1>=П1, А2>=П2, А3>=П3, А4<=П4.

Сопоставляя ликвидные средства и обязательства вычислим следующие показатели:

а) текущая ликвидность (ТЛ), которая свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) предприятия на ближайший к рассматриваемому промежуток времени (формула 1)

ТЛ=(А1+А2)-(П1+П2) (1)

б) перспективная ликвидность (ПЛ) - это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей ( формула 2)

ПЛ=А3-П3 (2)

Для проведения анализа ликвидности составим таблицу анализа ликвидности баланса (таблица 2.1). в графы этой таблицы запишем данные за анализируемый период. Сопоставляя итоги этих групп, определим абсолютные величины платежных излишков или недостатков за анализируемый период.

Таблица 2.1 - Анализ ликвидности баланса ОАО «Электровыпрямитель»

актив	Тыс. руб.	пассив	Тыс. руб.	Излишек (+) или недостаток (-) активов для погашения обязательств
	2006	2007	2008		2006	2007	2008	2006	2007	2008
А1	130597	21745	83095	П1	133228	121578	153963	-2631	-99833	-70868
А2	140239	228167	282597	П2	1429	1319	0	138810	226848	282597
А3	156111	141599	198723	П3	213751	193284	277909	-57640	-51685	-79186
А4	296661	362107	365894	П4	375200	437437	498437	-78539	-75330	-132543
БАЛАНС	723608	753618	930309	БАЛАНС	723608	753618	930309	х	х	х

Исходя из данных таблицы 2.1 можно охарактеризовать ликвидность баланса в 2006, 2007, 2008 гг. как недостаточную. Сопоставление первых двух неравенств в 2006-2008 гг. свидетельствует о том, что в ближайшее время ОАО «Электровыпрямитель» не удастся поправить свою платежеспособность. Причем за анализируемый период возрос платежный недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств (соотношение по первой группе). В 2006 г. соотношение было 0,98:1 (130597:133228), в 2007г. соотношение же было 0,18:1 (21745:121578), в 2008г. это соотношение заметно улучшилось - 0,54:1 (83095:153963). Текущая ликвидность в 2006-2008гг. всегда была положительной, а перспективная ликвидность - отрицательная. Проведя расчеты, мы получили следующее: А1<=П1, А2>=П2, А3<=П3, А4<=П4. На основании этих данных мы уже можем сделать вывод, что на предприятии имеет место эпизодическая неплатежеспособности. Анализ платежеспособности предприятия предназначен для оценки способности предприятия своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

Анализ платежеспособности предприятия заключается в сопоставлении пассивов с состоянием активов с помощью показателей платежеспособности, сущность и методика которых представлена в таблице 2.2.

Таблица 2.2 - Показатели платежеспособности

Наименование показателя	Нормальное ограничение	Пояснение
Общий к-т ликвидности баланса (Л1)	>=1	Показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (как краткосрочных, так и долгосрочных)
К-т абс. ликвидности (Л2)	>0,2-0,7	Показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время за счет денежных средств
К-т критич. оценки (Л3)	>0,7-0,8	Показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть погашена за счет денежных средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам (дебиторской задолженности)
К-т текущей ликвидности (Л4)	>2,0-2,5	Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства

На анализируемом предприятии платежеспособность характеризуется следующими количественными значениями показателей, таблица 2.3.

Таблица 2.3 - Анализ платежеспособности ОАО «Электровыпрямитель»

Наименование показателя	В долях единиц	Изменение (+,-)	Темп изменения, %
	2006	2007	2008	2007	2008	2007	2008
Л1	1,25	0,99	1,2	-0,26	-0,05	79	96
Л2	0,97	0,18	0,54	-0,79	-0,43	18,6	55,7
Л3	2,01	2,03	2,38	0,02	0,37	101	118,4
Л4	3,17	3,16	3,67	-0,01	0,5	99,7	115,8

На основе данных таблицы 2.3 составим график изменения показателей платежеспособности, рисунок 2.1, который более наглядно характеризует изменение коэффициентов платежеспособности ОАО «Электровыпрямитель».

Из данных таблицы 2.3 и рисунка 2.1 видно, что фактические значения всех показателей соответствуют рекомендуемым значениям. Только в 2007г. общий коэффициент и коэффициент абсолютной ликвидности не соответствовали рекомендуемым значениям, т.е. имеет место отрицательная тенденция изменения этих показателей, что свидетельствует о снижении платежеспособности ОАО «Электровыпрямитель». Из рисунка видно, что Л1 и Л2 имеют тенденцию незначительного уменьшения. А показатели Л3и Л4 - тенденцию к увеличению.

При проведении платежеспособности необходимо рассмотреть также структуру баланса и его динамику его развития.

Горизонтальный анализ состоит в сравнении показателей бухгалтерского баланса с показателями балансов предыдущих периодов.

Горизонтальный анализ баланса предприятия начинается как правило, с создания аналитической таблицы на основании показателей формы №1 бухгалтерского баланса.

Данные для проведения горизонтального анализа представлены в таблице 2.4.

Таблица 2.4 - Анализ динамики балансовых показателей

Показатели	2006	2007	2008	Изменение к отчетному году, в %
	тыс. руб.	тыс. руб.	тыс. руб.	2006	2007
1	2	3	4	5	6
Актив
I. Внеоборотные активы, всего:	296661	362107	365894	123,34	101,05
В т.ч.: - основные средства;	212302	255210	279057	131,44	109,34
- незавершенное строительство;	46581	39553	17713	38,03	44,78
- долгосрочные финансовые вложения	36797	67311	69091	187,76	102,64
II. Оборотные активы, всего:	426947	391511	564415	132,20	144,16
В т.ч.: - запасы;	127049	122767	180128	141,78	146,72
- дебиторская задолженность в течении 12 месяцев;	140239	228167	282597	201,51	123,86
- краткосрочные финансовые вложения;	100000	393	26604	26,60	6769,47
- денежные средства	30597	21352	56491	184,63	264,57
Баланс	723608	753618	930309	128,57	123,45
Пассив
III. Капитал и резервы, всего:	375200	437437	498437	132,85	113,94
В т.ч.: - уставной капитал;	114900	114900	114900	100,00	100,00
- добавочный капитал;	174439	249145	249145	142,83	100,00
- резервный капитал;	5745	5745	5745	100,00	100,00
- нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	81483	67692	129909	159,43	191,91
IV. Долгосрочные обязательства	211854	191340	203437	96,03	106,32
V. Краткосрочные обязательства, всего:	136554	124841	228435	167,29	182,98
в т.ч.: - займы и кредиты;	-	-	-	-	-
- кредиторская задолженность	133228	121578	153963	115,56	126,64
Баланс	723608	753618	930309	128,57	123,45

Из таблицы 2.4 видно, что на предприятии существует тенденция к увеличению всех показателей. В основном увеличение этих показателей положительно отразилось на финансовом состоянии предприятия, кроме некоторых из них. Так например, увеличение кредиторской задолженности, не покрывается увеличением краткосрочных финансовых вложений и денежных средств, они снизились на 36,4%, в то время как произошло увеличение кредиторской задолженности на 23,45%. Из-за этого дисбаланса произошло увеличения недостатка активов для погашения обязательств. Положительным является снижение незавершенного строительства.

На основании проведенного анализа платежеспособности можно сделать вывод о том, что в настоящее время у предприятия хотя и есть затруднения по оплате текущих обязательств, но они не большие. Но для того, чтобы в будущем у предприятия не ухудшилось финансовое состояние, необходимо рассмотреть внешние факторы и произвести анализ внутренних финансовых причин. Т.к. даже не большие помехи в текущем году, если не обратить на них внимание, могут перейти в большие проблемы в будущем.

2.2 АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Анализ финансовой устойчивости предприятия предназначен для оценки независимости предприятия с финансовой точки зрения, определения соответствия состояния активов и пассивов предприятия задачам его финансово-хозяйственной деятельности.

Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчиво анализируемое предприятие в финансовом отношении.

Для реализации данного положения воспользуемся балансовой моделью, на которой базируется финансовый анализ.

Долгосрочные пассивы (кредиты и займы) и собственный капитал направляются преимущественно на приобретение основных средств, на капитальные вложения и другие Внеоборотные активы. Для того, чтобы выполнялось условие платежеспособности, необходимо, чтобы денежные средства и средства в расчетах, а также материальные оборотные активы покрывались краткосрочными пассивами.

На практике следует соблюдать следующее соотношение (формула 3)

стр. 290<стр.490*2-стр.190 (3)

Данные для расчета по этой формуле берем из формы №1 бухгалтерской отчетности.

На анализируемом предприятии данное условие соблюдается, следовательно, предприятие является финансово независимым:

2006г.: 426947<453739;

2007г.: 391511<512767;

2008г.: 564415<630980.

Это самый простой и приближенный способ оценки финансовой устойчивости предприятия. На практике же можно применять разные методики анализа финансовой устойчивости предприятия. Так на предприятии используется следующий метод, основанный на следующем.

В процессе изготовления продукции на предприятии постоянно происходит пополнение запасов товарно-материальных ценностей, изменяются издержки в незавершенном производстве и расходы будущих периодов. Для пополнения запасов используются различные источники и заемные денежные средства. Исследуя наличие или недостаток финансовых средств для формирования запасов и затрат, можно прогнозировать риски и возможный связанный с ними уровень финансовой устойчивости предприятия.

Для определения роли каждого вида финансового источника в формировании запасов и затрат рассчитываются три показателя:

1. Показатель наличия (+) или недостатка (-) собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат. (Псс)

2. Показатель наличия (+) или недостатка (-) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат. (Псз)

3. Показатель наличия (+) или недостатка (-) общей величины основных финансовых источников для формирования запасов и затрат. (Пфи)

На анализируемом предприятии получились следующие данные (таблица 2.5).

Таблица 2.5 - Расчет типа финансовой устойчивости предприятия

Показатель	2006, тыс. руб.	2007, тыс. руб	2008, тыс. руб
Псс	-60993	-50324	-50096
Псз	150861	141016	153341
Пфи	150861	141016	153341

По данным таблицы 2.5 видно, что существует нормальная финансовая устойчивость предприятия, в основном гарантирует ее платежеспособность, в отдельных случаях возможна кратковременная задержка платежей.

На финансовую устойчивость и платежеспособность влияют многие факторы, оценить которые напрямую невозможно. Многие зарубежные аналитики используют экспертные оценки через определения количества баллов.

В качестве рассматриваемых показателей, характеризующих финансовую устойчивость и платежеспособность организации, применяются следующие коэффициенты:

1. Сводный коэффициент платежеспособности - Ксп.

2. Коэффициент быстрой ликвидности - Кбл.

3. Коэффициент текущей ликвидности - Ктл.

4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами - Ксос.

Полученные значения приведем в таблице 2.6 75330

Таблица 2.6 - Анализ динамики показателей финансовой устойчивости

Показатель	2006	2007	2008
	Значение	Кол-во баллов	Значение	Кол-во баллов	Значение	Кол-во баллов
Ксп	1,25	25	0,99	20	1,2	25
Кбл	2,01	20	2,03	20	2,38	20
Ктл	3,17	18	3,16	18	3,67	18
Ксос	0,18	16	0,19	16	0,23	20
Итого баллов	-	79	-	74	-	83

Финансовое состояние предприятия можно охарактеризовать как - нормальная устойчивость, возможны эпизодические задержки (краткосрочные) в платежах.

Для анализа финансовой устойчивости предприятия можно также применить методику анализа финансовой устойчивости предприятия с помощью показателей финансовой устойчивости, сущность которых представлена в таблице 2.7.

Таблица 2.7 - Показатели финансовой устойчивости

Наименование показателя	Нормальное ограничение	Пояснения
Коэффициент капитализации (У1)	Не выше 1,5	Указывает, сколько заемных средств организация привлекла на 1 руб. вложенных в активы собственных средств
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (У2)	Необходимое значение У2=0,1; Оптимальное У2>=0,5	Показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников
Коэффициент финансовой независимости (У3)	У3>=0,4-0,6	Показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования
Коэффициент финансирования (У4)	Необходимое значение У4>=0,7; Оптимальное У4=1,5	Показывает, какая част деятельности финансируется за счет собственных, а какая - за счет заемных средств
Коэффициент финансовой устойчивости (У5)	У5>=0,6	Показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников

На анализируемом предприятии финансовая устойчивость характеризуется следующими количественными значениями показателей (таблица 2.8).

Таблица 2.8 - Анализ финансовой устойчивости ОАО «Электровыпрямитель»

Показатели	2006г.	2007г.	2008г.	Изменение к 2008г	Темп изменения, %
				2006г.	2007г.	2006	2007
У1	0,93	0,72	0,87	-0,06	0,15	93,5	120,8
У2	0,18	0,19	0,23	0,05	0,04	127,8	121,1
У3	0,52	0,58	0,54	0,02	-0,04	103,8	93,1
У4	1,08	1,39	1,15	0,07	-0,24	106,5	82,7
У5	0,81	0,83	0,75	-0,06	-0,08	92,6	90,4

На основе данных (таблица 2.8) составим график изменения показателей финансовой устойчивости, рисунок 2.2, который более наглядно характеризует изменение коэффициентов финансовой устойчивости ОАО «Электровыпрямитель».

Анализируя показатели финансовой устойчивости (таблица 2.8) видим, что фактические значения коэффициента капитализации (У1) за анализируемый период соответствовали рекомендуемым значениям. Имеет место положительная тенденция изменения этого показателя, что свидетельствует о повышении финансовой устойчивости ОАО «Электровыпрямитель». Заемные средства снижаются, собственные повышаются. Так из таблицы видно, что с 2006г. по 2007г. показатель снизился на 0,21, но с 2007г. ситуация стала манятся и к 2008г. этот показатель возрос на 0,15.

Фактическое значение коэффициента обеспеченности собственными источниками финансирования (У2) за анализируемый период соответствовал рекомендуемым значениям. Имеет место положительная тенденция изменения этого показателя, что свидетельствует об увеличении обеспеченности собственными источниками финансирования. С 2006г. по 2007г. этот показатель возрос на 0,01, и с 2007г. по 2008г. он возрос еще на 0,04.

Фактические значения коэффициента финансовой независимости (У3) за анализируемый период соответствовали рекомендуемым значениям. Имеет место положительная тенденция изменения этого показателя, что свидетельствует о повышении финансовой независимости ОАО «Электровыпрямитель». С 2006г. по 2007г. этот показатель возрос на 0,06, а с 2007г. по 2008г. уменьшился на 0,04.

Фактическое значение коэффициента финансирования (У4) за анализируемый период соответствовал рекомендуемым значениям. Имеет место положительная тенденция изменения этого показателя, что свидетельствует о повышении финансовой устойчивости ОАО «Электровыпрямитель». Величина собственных средств повышается, заемных- снижается. С 2006г. по 2007г. этот показатель возрос на 0,31, а с 2007г. по 2008г. уменьшился на 0,24.

Фактическое значение коэффициента финансовой устойчивости (У5) за анализируемый период соответствовал рекомендуемым значениям. Имеет место отрицательная тенденция изменения этого показателя, что свидетельствует о недостаточности устойчивых источников в форме капиталов, резервов, долгосрочных пассивов для финансирования активов. С 2006г. по 2007г. этот показатель возрос на 0,02, а с 2007г. по 2008г. уменьшился на 0,08.

В результате проведенного анализа мы можем сделать вывод, что предприятие является финансово устойчивым. С 2006г. по 2007г. финансовая устойчивость предприятия улучшалась, а с2007г. по 2008г. ухудшалась. Но несмотря на то, что произошло ухудшение финансовой устойчивости с 2007г. по 2008г., с 2006г. по 2008г. произошло улучшение финансовой устойчивости

2.3 Анализ деловой активности предприятия

Анализ деловой активности предприятия предназначен для оценки динамичности развития предприятия, достижения им поставленных целей.

Анализ деловой активности предприятия заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов показателей оборачиваемости. К показателям характеризующим деловую активность, можно отнести коэффициенты оборачиваемости и рентабельности.

Коэффициенты оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового состояния предприятия, поскольку скорость оборота капитала, то есть скорость превращения его в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия.

Сущность данных показателей представлена в таблице 2.9.

Таблица 2.9 - Показатели оборачиваемости

Наименование показателя	Пояснения
Коэффициент общей оборачиваемости имущества (активов, ресурсов) (О1)	Характеризует скорость оборота (количество оборотов за период) всего имущества предприятия
Коэффициент оборачиваемости мобильных средств (О2)	Характеризует скорость оборота всех оборотных средств предприятия (как материальных, так и денежных)
Коэффициент оборачиваемости материальных средств (О3)	Показывает число оборотов запасов и затрат за анализируемый период
Коэффициент оборачиваемости денежных средств (О4)	Характеризует скорость оборота денежных средств
Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах (всей дебиторской задолженности) (О5)	Характеризует расширение или снижение коммерческого кредита, предоставленного предприятием
Срок оборачиваемости средств в расчетах (всей дебиторской задолженности) (О6)	Характеризует средний срок повышения всей дебиторской задолженности
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (О7)	Характеризует расширение или снижение коммерческого кредита, предоставленным предприятию
Срок оборачиваемости кредиторской задолженности (О8)	Характеризует средний срок возврата долгов предприятия по текущим обязательствам в днях
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (О9)	Характеризует скорость оборота собственного капитала
Коэффициент отдачи основных средств (О10)	Характеризует эффективность использования основных средств предприятия

На анализируемом предприятии коэффициенты характеризуется следующими количественными значениями показателей, таблица 2.10.

Таблица 2.10 - Анализ оборачиваемости ОАО «Электровыпрямитель»

Показатели	В долях единиц	Изменение к 2008г. (+,-)	Темп роста к 2008г., %
	2006г.	2007г.	2008г.	2006г.	2007г.	2006г.	2007г.
О1	1,7	1,7	1,39	-0,31	-0,31	81,8	81,8
О2	2,84	3,05	2,45	-0,39	-0,6	86,3	80,3
О3	7,48	9,42	7,6	0,12	-1,82	101,6	80,7
О4	13,94	48,1	30,07	17,13	-18,03	215,7	62,5
О5	7,39	6,34	4,37	-0,02	-1,97	59,1	68,9
О6	49,4	57,57	83,52	34,12	25,95	169,1	145,1
О7	11,35	9,8	8,5	-2,85	-1,3	74,9	86,7
О8	32,16	37,24	42,94	10,78	5,7	133,5	115,3
О9	3,43	3,07	2,5	-0,93	-0,57	72,9	81,4
О10	5,65	5,34	4,38	-1,27	-0,96	77,5	82

На основе данных (таблица 2.10) составим график изменения показателей оборачиваемости, рисунок 2.3, который более наглядно характеризует изменение коэффициентов оборачиваемости ОАО «Электровыпрямитель».

Из данных таблицы 2.10 и рисунка 2.3 видно, что значения следующих коэффициентов: коэффициент оборачиваемости материальных средств (О3), коэффициент оборачиваемости денежных средств (О4) за анализируемый период увеличились, это свидетельствует о том, что уровень их использования повышается, соответственно снижается их сроки оборачиваемости.

В то же время значения следующих коэффициентов: коэффициент общей оборачиваемости имущества (активов, ресурсов) (О1), коэффициент оборачиваемости мобильных средств (О2), коэффициент оборачиваемости средств в расчетах (всей дебиторской задолженности) (О5), коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (О7), коэффициент оборачиваемости собственного капитала (О9), коэффициент отдачи основных средств (О10) за анализируемый период уменьшились. Это свидетельствует о том, что уровень их использования снижается, соответственно повышаются их срок оборачиваемости. Также произошло увеличение срок оборачиваемости средств в расчетах (всей дебиторской задолженности) (О6), срок оборачиваемости кредиторской задолженности (О8), что также является отрицательной тенденцией изменения.

Анализ рентабельности предприятия предназначен для оценки прибыли, получаемой с каждого рубля средств, вложенных в предприятие или иные финансовые операции.

Анализ рентабельности предприятия заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов, сущность которых представлена в таблице 2.11.

Таблица 2.11 - Показатели рентабельности

Показатели	Пояснения
Рентабельность продаж (Р1)	Если рентабельность продаж увеличивается, то повышается и деловая активность, и наоборот
Общая рентабельность продаж (Р2)
Рентабельность собственного капитала (Р3)	Если рентабельность собственного капитала увеличивается, то повышается деловая активность и статус собственников предприятия, растет уровень котировок ценных бумаг анализируемого предприятия, и наоборот
Экономическая рентабельность (Р4)	Если экономическая рентабельность увеличивается, то улучшается эффективность использования всего имущества предприятия, растет деловая активность, и наоборот
Фондорентабельность (Р5)	Если фондорентабельность увеличивается, то улучшается эффективность использования внеоборотных активов, повышается деловая активность, и наоборот
Рентабельность затрат (Р6)	Если рентабельность затрат увеличивается, то повышается деловая активность, и наоборот
Рентабельность перманентного капитала (Р7)	Если рентабельность перманентного капитала увеличивается, то эффективность использования перманентного капитала повышается, растет инвестиционная привлекательность предприятия в долгосрочной перспективе, и наоборот
Период окупаемости (Р8)	Показывает число лет, в течении которых полностью окупятся вложения в данное предприятие; если период окупаемости собственного капитала увеличивается, то снижается инвестиционная привлекательность предприятия, и наоборот

На анализируемом предприятии рентабельность характеризуется следующими количественными значениями показателе (таблица 2.12).

Таблица 2.12 - Анализ рентабельности ОАО «Электровыпрямитель»

Показатели	В долях единиц	Изменение к 2008г. (+,-)	Темп роста к 2008г., %
	2006г.	2007г.	2008г.	2006г.	2007г.	2006г.	2007г.
Р1	8,45	8,37	9	0,55	0,63	106,5	107,5
Р2	7,33	7,85	8,76	1,4	0,91	119,5	111,6
Р3	25,14	24,14	21,9	-3,2	-2,24	87,1	90,7
Р4	12,5	13,28	12,17	-0,3	-1,11	97,4	91,6
Р5	31,1	29,77	28,16	-2,9	-1,61	90,6	94,6
Р6	9,3	9,89	15,41	6,1	5,52	165,7	155,8
Р7	15,4	16,13	4,57	-10,8	-11,56	29,7	28,3
Р8	3,98	4,14	11,12	7,1	6,98	279,4	268,6

На основе данных таблицы 2.12 составим график изменения показателей рентабельности (рисунок 2.4), который наглядно характеризует изменение коэффициентов рентабельности ОАО «Электровыпрямитель».

Из данных таблицы 2.12 и рисунка 2.4, видно, что значения: рентабельность продаж (Р1), общая рентабельность продаж (Р2), рентабельность затрат (Р6) за анализируемый период увеличились, что свидетельствует о повышении деловой активности. Произошло также увеличение периода окупаемости (Р8), что свидетельствует о снижении инвестиционной привлекательности предприятия.

Значения следующих коэффициентов: рентабельность собственного капитала (Р3), экономическая рентабельность (Р4), фондорентабельность (Р5), рентабельность перманентного капитала (Р7) за анализируемый период также уменьшились, что свидетельствует о понижении статуса собственников ОАО «Электровыпрямитель», падение уровня котировок ценных бумаг и инвестиционной привлекательности предприятия, ухудшение эффективности использования имущества, внеоборотных активов, перманентного капитала ОАО «Электровыпрямитель».

Проведя анализ деловой активности мы можем судить о снижении деловой активности по одним показателям и повышении по другим.

2.4 Антикризисные предложения

В результате проделанного анализа мы выяснили реальное состояние финансового положения предприятия. Предприятие ОАО «Электровыпрямитель» не является банкротом, но и не является абсолютно платежеспособным предприятием.

Платежеспособность предприятия показывает, что не все краткосрочные платежи предприятие может оплачивать вовремя. Финансовая устойчивость предприятия можно охарактеризовать как нормальную. Но есть тенденция к снижению финансовой устойчивости. Деловая активность предприятия тоже можно охарактеризовать как нормальную, но есть тенденция к снижению.

На основании этого мы видим, что финансовое состояние предприятия в условиях кризиса не пошатнулось. Это свидетельствует об относительно эффективном антикризисном управлении на предприятии. Но у предприятия все же есть небольшие проблемы с платежеспособностью, финансовой устойчивость и деловой активностью, которые, если вовремя не исправить, также может привести к банкротству. В связи с этим предприятию можно использовать в антикризисном управлении механизм финансовой стабилизации.

Основная роль в системе антикризисного управления предприятием отводится широкому использованию внутренних механизмов финансовой стабилизации. Это связано с тем, что успешное применение этих механизмов позволяет не только снять финансовый стресс угрозы банкротства, но и в значительной мере избавить предприятие от зависимости использования заемного капитала, ускорить темпы его экономического развития. Финансовая стабилизация предприятия в условиях кризисной ситуации последовательно осуществляется по таким основным этапам.

1. Устранение неплатежеспособности. В какой бы степени не оценивался по результатам диагностики банкротства масштаб кризисного состояния предприятия, наиболее неотложной задачей в системе мер финансовой его стабилизации является восстановление способности к осуществлению платежей по своим неотложным финансовым обязательствам с тем, чтобы предупредить возникновение процедуры банкротства.

2. Восстановление финансовой устойчивости (финансового равновесия). Хотя неплатежеспособность предприятия может быть устранена в течение короткого периода за счет осуществления ряда аварийных финансовых операций, причины, генерирующие неплатежеспособность, могут оставаться неизменными, если не будет восстановлена до безопасного уровня финансовая устойчивость предприятия. Это позволит устранить угрозу банкротства не только в коротком, но и в относительно более продолжительном промежутке времени.

3. Обеспечение финансового равновесия в длительном периоде. Полная финансовая стабилизация достигается только тогда, когда предприятие обеспечило длительное финансовое равновесие в процессе своего предстоящего экономического развития, т.е. создало предпосылки стабильного снижения стоимости используемого капитала и постоянного роста своей рыночной стоимости. Эта задача требует ускорения темпов экономического развития на основе внесения определенных корректив в отдельные параметры финансовой стратегии предприятия. Скорректированная с учетом неблагоприятных факторов финансовая стратегия предприятия должна обеспечивать высокие темпы устойчивого роста его операционной деятельности при одновременной нейтрализации угрозы его банкротства в предстоящем периоде.

Каждому этапу финансовой стабилизации предприятия соответствуют определенные ее внутренние механизмы, которые в практике финансового менеджмента принято подразделять на оперативный, тактический и стратегический.

Используемые вышеперечисленные внутренние механизмы финансовой стабилизации носят «защитный» или «наступательный» характер.

Оперативный механизм финансовой стабилизации, основанный на принципе «отсечения лишнего», представляет собой защитную реакцию предприятия на неблагоприятное финансовое развитие и лишен каких-либо наступательных управленческих решений.

Тактический механизм финансовой стабилизации, используя отдельные защитные мероприятия, в преимущественном виде представляет собой наступательную тактику, направленную на перелом неблагоприятных тенденций финансового развития и выход на рубеж финансового равновесия предприятия.

Стратегический механизм финансовой стабилизации представляет собой исключительно наступательную стратегию финансового развития, обеспечивающую оптимизацию необходимых финансовых параметров, подчиненную целям ускорения всего экономического роста предприятия.

Ускоренная ликвидность оборотных активов, обеспечивающая рост положительного денежного потока в краткосрочном периоде, достигается за счет следующих основных мероприятий:

- ликвидации портфеля краткосрочных финансовых вложений;

- ускорения инкассации дебиторской задолженности;

- снижения периода предоставления товарного (коммерческого) кредита;

- увеличения размера ценовой скидки при осуществлении наличного расчета за реализуемую продукцию;

- снижения размера страховых запасов товарно-материальных ценностей;

- уценки трудноликвидных видов запасов товарно-материальных ценностей до уровня цены спроса с обеспечением последующей их реализации и других.

Ускоренное частичное дезинвестирование внеоборотных активов, обеспечивающее рост положительного денежного потока в краткосрочном периоде, достигается за счет следующих основных мероприятий:

- реализации высоликвидной части долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля;

- проведение операций возвратного лизинга, в процессе которых ранее приобретенные в собственность основные средства продаются лизингодателю с одновременным оформлением договора их финансового лизинга;

- ускоренной продажи неиспользуемого оборудования по ценам спроса на соответствующем рынке;

- аренды оборудования, ранее намечаемого к приобретению в процессе обновления основных средств и других.

Ускоренное сокращение размера краткосрочных финансовых обязательств, обеспечивающее снижение объема отрицательного денежного потока в краткосрочном периоде, достигается за счет следующих основных мероприятий:

- пролонгации краткосрочных финансовых кредитов;

- реструктуризации портфеля краткосрочных финансовых кредитов с переводом отдельных из них в долгосрочные;

- увеличения периода предоставляемого поставщиками товарного (коммерческого) кредита;

- отсрочки расчетов по отдельным формам внутренней кредиторской задолженности предприятия и других.

Цель этого этапа финансовой стабилизации считается достигнутой, если устранена текущая неплатежеспособность предприятия, т.е. объем поступления денежных средств превысил объем неотложных финансовых обязательств в краткосрочном периоде. Это означает, что угроза банкротства предприятия в текущем отрезке времени ликвидирована, хотя и носит, как правило, отложенный характер.

2. Тактический механизм финансовой стабилизации представляет собой систему мер, направленных на достижение точки финансового равновесия предприятия в предстоящем периоде.

Как видно из приведенной формулы, правую ее часть составляют все источники формирования собственных финансовых ресурсов предприятия, а левую - соответственно все направления использования этих ресурсов.

Какие бы меры не принимались в процессе использования тактического механизма финансовой стабилизации предприятия, все они должны быть направлены на обеспечение неравенства: ОГ_сфр > ОПС_фр. Однако в реальной практике возможности существенного увеличения объема генерирования собственных финансовых ресурсов (левой части неравенства) в условиях кризисного развития ограничены. Поэтому основным направлением обеспечения достижения точки финансового равновесия предприятием в кризисных условиях является сокращение объема потребления собственных финансовых ресурсов (правой части неравенства). Такое сокращение связано с уменьшением объема, как операционной, так и инвестиционной деятельности предприятия и поэтому характеризуется термином «сжатие предприятия».

Сжатие предприятия в процессе обеспечения вышеприведенного неравенства должно сопровождаться мерами по обеспечению прироста собственных финансовых ресурсов. Чем в большей степени предприятие сможет обеспечить положительный разрыв соответствующих денежных потоков этого неравенства, тем быстрее оно достигнет точки финансового равновесия в процессе выхода из кризисного состояния.

Увеличение объема генерирования собственных финансовых ресурсов, обеспечивающее рост левой части неравенства, достигается за счет следующих основных мероприятий:

- оптимизации ценовой политики предприятия, обеспечивающей дополнительный размер операционного дохода;

- сокращения суммы постоянных издержек (включая сокращение управленческого персонала, расходов на текущий ремонт и т.п.);

- снижения уровня переменных издержек (включая сокращение производственного персонала основных и вспомогательных подразделений; повышение производительности труда и т.п.);