Определение рыночной стоимости движимого имущества

3. Макроэкономическая ситуация в РФ

3.1 Основные тенденции социально-экономического развития РФ в 1 квартале 2013г.

В марте после двухмесячного снижения наблюдался рост экономической динамики по отношению к предыдущему месяцу. По оценке Минэкономразвития России, ВВП увеличился по сравнению с февралем на 0,5% с исключением сезонного фактора (в январе и феврале 2013 г. снижение составляло по 0,3 процента). В марте возобновился рост (с исключением фактора сезонности) обрабатывающих производств и распределения электроэнергии, газа и воды, розничной торговли, строительства, а также сохранилась положительная динамика добычи полезных ископаемых и инвестиций в основной капитал.

В марте текущего года также возобновился годовой рост экономики после спада в феврале. По отношению к марту 2012 г. ВВП увеличился, по оценке Минэкономразвития России, на 2,3% против снижения на 0,4% в феврале. Рост инвестиций в основной капитал замедлился. С исключением сезонного и календарного факторов, по оценке Минэкономразвития России, в марте они выросли незначительно - на 0,1% после прироста на 1,0% в феврале текущего года.

В отчете за март Росстат уточнил в сторону увеличения данные по обороту розничной торговли за 2011- 2012 годы в связи с корректировками респондентов в годовых формах федерального статистического наблюдения. Прирост оборота розничной торговли составил за 2011 год 7,1%, за 2012 год - 6,3% против 7,0% и 5,9% по предыдущим данным соответственно. Также в сторону увеличения изменены данные за первые два месяца 2013 года.

Потребительская инфляция замедлилась вдвое и составила 0,3% (0,6% в феврале), с начала года - 1,9% (в марте 2012 г. - 0,6%, с начала года - 1,5 процента). Показатель инфляции в годовом исчислении к марту предыдущего года снизился до 7,0% с 7,3% в феврале.

Таблица 4. Основные показатели развития экономики (в % к соответствующему периоду предыдущего года)

Методы, используемые при оценке стоимости ИС, определяются характеристикой типа стоимости, а также тем, для чего предназначена оценка и как планируется использовать ее результаты.

При расчете стоимости ИС могут быть использованы методы затратного, сравнительного и доходного подходов.

Затратный подход

Затратный подход показывает стоимость объекта оценки с позиций прошлых или настоящих затрат на воссоздание оцениваемого объекта интеллектуальной собственности или приобретение альтернативного (замещающего) аналогичного по назначению и выполняемым функциям объекта или стоимость бренда, которая определяется как сумма затрат на его создание, рекламу и развитие по ценам сегодняшнего дня. Проблема данного метода состоит в том, что прошлые затраты могут не быть напрямую связаны с сегодняшним статусом бренда.

Определение стоимости товарного знака промышленного предприятия с помощью методов затратного подхода в некоторых ситуациях является единственно правомерным и наиболее достоверным. Однако на практике специалистами недооценивается значимость затратного подхода к оценке товарных знаков, что обусловливает необходимость совершенствования существующих его методов для возможного их применения.

Суть затратного подхода к оценке - найти стоимостной эквивалент возможной выгоды обладателя собственности. При затратной оценке товарных знаков стоимость предмета оценки рассматривается с точки зрения понесенных расходов на его создание, затрат на воссоздание и затрат по замещению.

Однако, предприятия, потратив приблизительно равные суммы на раскрутку товарного знака, далеко не всегда добиваются одинакового эффекта. В состав затрат входят расходы на дизайн, правовую охрану, маркетинг и рекламу. В ходе расчетов необходимо внесение специальных поправочных коэффициентов, которые учитывают степень известности товарного знака, срок его использования, объем выпуска маркированной продукции.

Восстановительная стоимость подразумевает суммирование затрат на воспроизводство точной копии актива. Базой для определения восстановительной стоимости могут служить первоначальные затраты, понесенные при создании или приобретении прав на товарный знак, используемые для постановки на баланс и учета долгосрочных инвестиций.

Затраты по замещению предполагают затраты по воспроизводству функциональных и полезных свойств оцениваемого ТЗ, т.е. способность ТЗ решать задачу, для которой он был разработан и обеспечивать эквивалентный объем запросов.

В целом, затраты как по замещению, так и по воспроизведению товарного знака включают в себя не только затраты на разработку, правовую регистрацию, маркетинговые исследования, но и затраты на рекламу, связанные с продвижением товарного знака, а также прибыль создателя и владельца знака.

Полученная стоимость должна быть уменьшена в связи с соответствующими формами износа: функциональный или экономический.

Моральным износом интеллектуальной собственности является потеря ее стоимости, обусловленная устареванием (отставанием в результате появления других альтернативных, но более прогрессивных технических решений) функциональных, экономических, технических и других характеристик объекта оценки современным требованиям и условиям рынка.

Экономическим износом интеллектуальной собственности является потеря ее стоимости, обусловленная отрицательным воздействием внешних по отношению к объекту оценки факторов (например, изменение технологического уклада, снижение спроса на продукцию, выпускаемую с использованием интеллектуальной собственности, изменение общей экономической и правовой ситуации и др.).

Экономический износ, как правило, равен дисконтированной или капитализированной величине будущих доходов (выгод), которые с наибольшей вероятностью будут недополучены в результате отрицательного воздействия внешних по отношению к объекту оценки факторов. При этом определение возможной величины недополученного дохода (выгод) может быть основано на прямом сопоставлении величины дохода (выгод) от использования оцениваемой интеллектуальной собственности с величиной дохода (выгод) от использования ее аналога, не подверженного отрицательному воздействию внешних факторов, влияющих на объект оценки.

Стоимость собственных объектов промышленной собственности, которые являются частью интеллектуальной собственности предприятия, определяются на основе приведенных затрат, включающих затраты на их создание, опытно-экспериментальную отработку в составе объектов техники и технологии, где они применены, пошлины за поддержание в силе патентов на изобретения, промышленные образцы и свидетельств на другие объекты промышленной собственности, затраты на рекламу и маркетинг.

Доходный подход

Характерной особенностью оценки интеллектуальной собственности является то обстоятельство, что заключение об ее рыночной стоимости, как правило, строится на основе итогов применения всего лишь одного стандартного подхода - доходного.

Доходный подход основан на расчете экономических выгод, ожидаемых от использования идентифицируемых ОИС.

Методы доходного подхода:

- Методы количественного расчета добавочного экономического дохода (т.е., владелец будет получать больший уровень экономического дохода благодаря владению оцениваемым нематериальным активом по сравнению с ситуацией, в которой он бы не владел данным активом). (Метод преимущества в прибыли).

- Методы количественного расчета снижения экономических издержек (т.е., благодаря владению оцениваемым нематериальным активом владелец будет нести экономические издержки - такие как инвестиции в капитальные активы, которые потребовались бы в ином случае, или операционных расходы - в меньшем объеме по сравнению с ситуацией, в которой он бы не владел данным активом). (Метод экономии затрат).

- Методы расчета гипотетических роялти или лицензионных платежей, от уплаты которых освобождается владелец (т.е., суммы роялти и лицензионных платежей, которую владелец был бы должен выплатить независимой третьей стороне, владеющей данным нематериальным активом, для получения возможности использования этого актива и приобретения на него юридических прав). (Метод освобождения от роялти).

- Методы количественного расчета разницы в стоимости, которую имеет коммерческое предприятие или аналогичная экономическая единица в целом в результате владения оцениваемым нематериальным активом (и его использования в коммерческом предприятии) по сравнению с ситуацией, в которой владелец не владел бы данным активом (и не использовал его в коммерческом предприятии). (Метод поступлений).

-Методы расчета стоимости данного нематериального актива как остатка от стоимости всего коммерческого предприятия (или от стоимости аналогичной экономической единицы) или как остатка от суммарной оценки совокупной нематериальной стоимости коммерческого предприятия (или совокупной нематериальной стоимости аналогичной экономической единицы).

Все эти методы, используемые в рамках доходного подхода, можно разделить на две группы:

· методы, основанные на пересчете будущих ежегодных доходов от использования нематериального актива в текущую стоимость (методы дисконтирования доходов);

· методы, базирующиеся на накоплении средней величины дохода (методы капитализации доходов).

При капитализации доходов проводятся следующие работы:

- выявляются источники и размеры чистого дохода, приносимого используемым ОИС;

- определяется ставка капитализации чистого дохода;

- рассчитывается стоимость ИС как частное от деления чистого дохода на ставку капитализации.

При дисконтировании доходов проводятся следующие работы:

- рассчитываются будущие денежные потоки, составляющие чистый доход от использования ОИС;

- определяется ставка дисконтирования;

- определяется коэффициент фактора текущей стоимости;

- рассчитывается текущая стоимость будущих доходов;

- рассчитывается сумма текущих стоимостей будущих доходов.

Сравнительный подход

Подход сравнительного анализа продаж основан на принципе эффективно функционирующего рынка, на котором инвесторы покупают и продают аналогичного типа активы, принимая при этом независимые индивидуальные решения. Данные по аналогичным сделкам сравниваются с рассматриваемыми ОИС. Экономические преимущества и недостатки идентифицируемых активов по сравнению с выбранными аналогами учитываются посредством введения соответствующих поправок. При этом вводятся поправки, учитывающие качественные различия между идентифицируемыми активами и их аналогами.

1. Собирается информация о состоявшихся сделках по аналогичным объектам интеллектуальной собственности. Должны сравниваться близкие в доходном отношении и в отношении прибыльности товарные знаки и бренды, поскольку часть прибыли, полученной фирмой, относится на признание товарного знака. Рынки сделок с товарными знаками в одной и той же отрасли производства не могут быть признаны сравнимыми, если доходность не одинаковая.

Основополагающие критерии, которые должны быть учтены при выборе сравниваемых сделок: аналогичные товарные знаки или бренды; равномерные события и равновеликость объектов сравнения; совпадение сделок по географическому принципу (региональные товарные знаки можно сравнивать только с региональными); длительность соглашения; исключительные права; окончание производства; маркетинговая поддержка и каналы сбыта продукции.

2. Определяется перечень показателей, по которым проводится сопоставление объектов интеллектуальной собственности.

3. Корректируются фактические цены сделок по ОИС с учетом значений показателей сравнения с идентифицируемым ОИС.

Стоимость идентифицируемого ОИС определяется на основе скорректированных фактических данных по сопоставимым сделкам.

Для российского рынка метод сравнительного анализа продаж еще не стал основным оценочным методом товарных знаков в силу наличия малого числа сделок по предмету оценки. Даже если сделки имеют место (лицензионные соглашения по передаче прав на товарные знаки публикуются в журнале «Патенты и лицензии»), их условия зачастую не раскрываются. В качестве сравнения не может выступать одна (пусть и аналогичная) продажа, так как одна продажа не формирует рынок.

4.4 Обоснование и выбор используемых подходов и методов оценки

товарный знак стоимость роялти

Выбор методов расчета конкретных ОИС определяется на основании анализа преимуществ и недостатков каждого из них.

Принятие решения об окончательной величине стоимости объекта интеллектуальной собственности осуществлялось на основе анализа и обобщения результатов расчетно-аналитических работ, полученных при использовании разных методов.

Выбор конкретного метода оценки стоимости интеллектуальной собственности и связанных с ней прав зависит от цели оценки и определяется конкретными условиями сделки на основании анализа преимуществ и недостатков каждого из них, а результаты оценки, полученных при использовании разных методов, учитываются при принятии решения об окончательной величине искомой стоимости интеллектуальной собственности.

Прежде чем приступить непосредственно к выполнению расчетно-аналитических работ, кратко проанализируем рекомендации международных и отечественных стандартов, ведущих ученых, специалистов и экспертов в области оценки интеллектуальной собственности и нематериальных активов по поводу выбора методов расчета справедливой рыночной стоимости.

«Стандарты оценки, обязательные к применению субъектами оценочной деятельности», утвержденные постановлением Правительства РФ от 06.07.2001г, №519 предусматривают, что Оценщик при проведении оценки обязан использовать (или обосновать отказ от использования) затратный, сравнительный и доходный подходы к оценке (п.18).

Проведенная идентификация объекта оценки, собранная в ходе проведения оценки информация позволяют использовать при выполнении расчетно-аналитических работ методы затратного подхода и составить обеспечивающий достоверность выполненных расчетов отчет об оценке.

При расчете доходным подходом Оценщик использовал метод освобождения от роялти, основываясь на объемах продажи товаров и прогнозных объемах продажи с использованием оцениваемого товарного знака.

В виду отсутствия информации о продаже или покупке прав на аналогичные товарные знаки или иные средства индивидуализации, и, в результате невозможности проведения сравнительного анализа стоимости по аналогичным сделкам, Оценщик был вынужден отказаться от использования сравнительного подхода.

Оценщик вправе самостоятельно определять в рамках каждого из подходов к оценке конкретные методы оценки. В связи с этим, в рамках затратного подхода целесообразно использовать метод определения начальных затрат, а рамках доходного подхода - метод освобождения от роялти.

5. Оценка рыночной стоимости затратным подходом

Метод определения начальных или исходных затрат иногда в литературе называют методом стоимости создания. Он основан на определении стоимости воссоздания оцениваемого объекта.

При расчете затратным подходом методом стоимости создания выделяются две модели расчета - базовая модель и модифицированная модель. При расчете стоимости товарного знака по модифицированной модели Оценщик выявляет фактически понесенные владельцем товарного знака затраты на его регистрацию и раскрутку с учетом инфляции. При расчете товарного знака по базовой модели Оценщик рассчитывает затраты на создание аналогичного товарного знака на дату оценки.

При выявлении фактических затрат, связанных с созданием (приобретением) и введением в действие ИС, включая расходы по приведению ИС в состояние, в котором она пригодна к использованию в запланированных целях, учитываются :

- расходы, оплачиваемые сторонним организациям за информационные и консультационные услуги, связанные с созданием (приобретением) оцениваемого актива;

- регистрационные сборы, таможенные пошлины, патентные пошлины и другие аналогичные платежи, произведенные в связи с уступкой (приобретением) исключительных прав на ОИС;

- невозмещаемые налоги, уплачиваемые в связи с приобретением актива;

- иные расходы, непосредственно связанные с созданием (приобретением) прав на объект ИС, в том числе проценты по кредитам банков;

- общехозяйственные и иные аналогичные расходы в случаях, когда они непосредственно связаны с созданием (приобретением) актива.

При оценке известного товарного знака все затраты по его созданию и раскрутке суммируются и приводятся к текущей стоимости:

Стз = i [(Здi + Зпi + Змi + Зрi)(1 + НП / 100%)Киi ] х Км х Кв х Кэв,

Таблица 6. Коэффициенты индексации

По данным менеджмента компании, досрочного прекращения действия товарных знаков не предполагается. Оценщик полагает, что срок действия товарного знака не ограничится сроком действия свидетельства, менеджмент компании предполагает продлевать срок действия товарного знака.

Оценщику предоставлен бизнес-план развития предприятия. Исходя из сроков действия свидетельства на товарный знак, Оценщик построил прогнозный период с 2013до 2019 года.

6.3 Определение величины ставки роялти и расчет величины платежей роялти

Так как оцениваемый товарный знак применим к нескольким отраслям промышленности, в расчетах использовано значение равное 2%.

6.4 Расчет ставки дисконтирования

Коэффициент дисконтирования, учитывающий риски при реализации проектов, определяется по формуле:

,

где - поправка на риск.

С учетом того, что оцениваемый товарный знак «живет» на рынке достаточно долго (дата приоритета 01.02.67) и зарегистрирован в отношении большого перечня товаров, оценщик применяет поправку на риск в размере 4%.

Тогда коэффициент дисконтирования, учитывающий риски, будет равен 0,18.

6.5 Расчет текущей стоимости будущих денежных потоков в прогнозном периоде

Подобные документы

• Определение рыночной стоимости бизнеса ОАО "Газпром"

  Понятие стоимости, ее роль в управлении бизнесом. Подходы к оценке бизнеса, их содержание и характеристика. Порядок определения рыночной стоимости объекта оценки. Расчет стоимости товарного знака ОАО "Газпром" на основании предоставленной документации.
  
  контрольная работа [55,9 K], добавлен 18.01.2015
  

• Оценка рыночной стоимости оборудования

  Основание для проведения оценки. Результаты оценки и итоговая величина стоимости объектов оценки. Определение рыночной стоимости объектов оценки в рамках затратного подхода. Процедура оценки рыночной стоимости движимого имущества. Этапы процесса оценки.
  
  курсовая работа [151,9 K], добавлен 02.04.2009
  

• Оформление права на товарный знак и знак обслуживания в РБ

  Правовая охрана товарного знака в Республике Беларусь. Регистрация товарного знака и выдача свидетельства на него. Приоритет товарного знака и экспертиза заявки на его регистрацию. Основания к отказу регистрации товарного знака и знака обслуживания.
  
  реферат [18,8 K], добавлен 02.03.2008
  

• Оценка стоимости предприятия ООО "Аланд"

  Виды стоимости, цели и принципы оценки бизнеса. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Оценка рыночной стоимости предприятия затратным, доходным и сравнительным (рыночным) подходами. Порядок определения рыночной стоимости оценщиком.
  
  курсовая работа [514,0 K], добавлен 08.10.2013
  

• Оценка рыночной стоимости недвижимости

  Оценка рыночной стоимости производственного корпуса на основе определения затрат, необходимых для восстановления объекта с учетом накопленного износа. Определение стоимости нового строительства здания методом сравнительной стоимости единицы имущества.
  
  курсовая работа [99,4 K], добавлен 10.05.2011
  

• Оценка стоимости компании ОАО "АК "Транснефть" в рамках доходного подхода

  Анализ финансового состояния ОАО "АК "Транснефть", состава и источников формирования имущества. Экономический результат финансово-хозяйственной деятельности. Коэффициенты ликвидности и платежеспособности. Оценка стоимости компании доходным подходом.
  
  курсовая работа [136,3 K], добавлен 17.07.2014
  

• Доходный подход в оценке нематериальных активов и объекта интеллектуальной собственности

  Дисконтирование в оценке стоимости нематериальных активов. Капитализация денежных потоков от использования интеллектуальной собственности. Достоинства и недостатки доходного подхода. Оценка товарного знака Winston, определение стоимости данного бренда.
  
  курсовая работа [194,5 K], добавлен 06.05.2014
  

• Оценка недвижимости

  Оценка стоимости недвижимости: основные понятия, подходы, методы, проблемы и принципы оценки. Определение рыночной стоимости в рамках затратного, рыночного и доходного подходов. Рекомендации по управлению и увеличению величины рыночной стоимости объекта.
  
  дипломная работа [69,1 K], добавлен 15.11.2009
  

• Доходный подход

  Особенности применения доходного подхода при определении рыночной стоимости предприятия. Принципы, лежащие в основе доходного подхода и их содержание. Этапы расчета стоимости предприятия. Анализ и прогноз расходов. Определение ставки дисконтирования.
  
  презентация [1,1 M], добавлен 14.04.2016
  

• Оценка рыночной стоимости объекта недвижимости (административное здание)

  Оценка стоимости офисной недвижимости. Основные характеристики применения трех подходов оценки (сравнительного, доходного и затратного). Определение рыночной стоимости земельного участка. Согласование результатов и заключение о рыночной стоимости.
  
  дипломная работа [2,1 M], добавлен 04.08.2012
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам