-0,4**

(0,0141)

(0,0134)

(0,0396)

(0,0141)

(0,0134)

(0,0401)

TROi

-1,37**

-0,473

0,290

-1,37**

-0,452

0,295

-1,38**

-0,417

0,293

-1,38**

-0,408

0,295

(0,537)

(0,332)

(0,438)

(0,537)

(0,327)

(0,427)

(0,539)

(0,302)

(0,369)

(0,539)

(0,301)

(0,368)

TROy

-0,0128

0,026**

0,09**

-0,0128

0,024**

0,1**

(0,0131)

(0,00588)

(0,0357)

(0,0131)

(0,00589)

(0,0356)

LANG

1,98

4,38**

4,44**

1,98

3,94**

3,95**

1,98

4,43**

4,29**

1,98

4,18**

4,12**

(2,41)

(0,668)

(0,699)

(2,41)

(0,655)

(0,684)

(2,41)

(0,576)

(0,593)

(2,41)

(0,577)

(0,595)

COLON

9,33**

9,04**

9,66**

9,40**

5,91**

4,58**

6,33**

4,89**

(1,58)

(1,58)

(1,54)

(1,54)

(1,36)

(1,35)

(1,36)

(1,35)

LAND

-2,76**

-2,76**

-1,86**

-1,86**

-0,591

-0,109

-0,238

0,105

(0,671)

(0,669)

(0,666)

(0,664)

(0,587)

(0,584)

(0,590)

(0,588)

TTP

3,87**

3,87**

2,13**

1,34**

(0,535)

(0,533)

(0,480)

(0,481)

n

5940

5940

990

5940

5940

990

5925

5925

990

5925

5925

990

Испр. R**

0,112

0, 205

0,128

0,245

0,123

0,435

0,213

0,439

В скобках указаны стандартные ошибки

* обозначает значимость на 10-процентном уровне

** обозначает значимость на 5-процентном уровне

Рисунок 4. Значение теста Хаусмана для модели с учетом показателей стран i и j и учетом членства в ТТП

По результатам данной таблицы можно сказать, что самым значимым параметром для инвесторов является наличие неэкономических связей со страной, в которую планируется осуществлять инвестиции. Безусловно, принятие решения об инвестировании включает в себя всесторонний анализ, однако именно наличие колониальных связей (увеличивает приток ПИИ на 4,9%) и общего языка (увеличивает приток ПИИ на 4,12%) привлекает инвестора ввиду облегчения работы с людьми, которые имеют исторические связи и разговаривают на одинаковом языке. ВВП обеих стран также оказывают влияние на приток инвестиций в страну i. Следующим по значимости идет основная детерминанта - вступление страны в международное экономическое объединение. Страны Транстихоокеанского партнерства - Австралия, Бруней, Вьетнам, Канада, Малайзия, Мексика, Новая Зеландия, Перу, Сингапур, США, Чили и Япония даже в период с 2007 по 2012 года активно взаимодействовали. Членство страны в данном объединении увеличивает двухсторонний обмен инвестициями на 1,34% по сравнению с тем, какой поток существует между этими странами и другими странами мира.

Увеличение процента безработных увеличивает приток инвестиций на 0,7%, что соответствует теоретическим предположениям. Более открытая торговая политика страны j тоже значима в основной модели, как и количество интернет-пользователей как прокси инфраструктурной развитости страны. При увеличении количество пользователей на 1% инвестиции будут также расти на 0,06%.

Отрицательным показателем в модели является инфляция в стране, откуда исходят инвестиции. Ослабление национальной валюты и дестабилизация экономического положения негативно влияет на решение о начале инвестирования. И незначимым осталась детерминанта об открытости торговли в стране-реципиенте и положение страны внутри материка.

Таким образом в данной главе были рассмотрены четыре модели - модель без учета показателей страны j и членства в ТТП, модель без учета показателей страны j и с включением бинарной переменной TTP, модель с учетом показателей второй страны, но без переменной о членстве в ТТП и основная модель, которая включает в себя все показатели обеих стран и также членство в Транстихоокеанском партнерстве. Большая часть переменных подтвердила свою значимость. Основная переменная, положительное влияние которой на приток инвестиций необходимо было подтвердить для подтверждения основной гипотезы исследования - вступление страны в экономическое объединение - действительно положительно влияет на приток двухсторонних инвестиций.

В заключении будет дана интерпретация полученных результатов, составлены рекомендации для правительств стран, заинтересованных в развитии инвестиционной привлекательности и отмечено основное направление для улучшения модели и повышения устойчивости результатов.

Заключение

На приток прямых иностранных инвестиций влияет большое количество факторов. Это как экономическое состояние страны, так и её географические и социальные показатели. Кроме того, одним из факторов, который также может оказывать влияние на объем иностранных инвестиций является вступление страны в международное экономическое объединение. Подтверждение гипотезы о положительном влиянии этого фактора на приток ПИИ в страну было основной целью данного исследования. В качестве примера такого объединения выступает Транстихоокеанское партнерство, главной целью которого является создание единого рынка и усиление позиций на мировой арене.

В эмпирической части данной работы был проведен регрессионный анализ и составлены четыре модели, в каждой из которых приводились три спецификации - модель с фиксированными, случайными эффектами и межгрупповая регрессия. Первая модель включала в себя показатели только страны-реципиента, во второй модели добавилось влияние от вступления в ТТП, третья модель подтверждала значимость показателей обеих стран и четвертая, основная, состояла из показателей двух стран и эффекта от вступления страны в МЭО.

Результатами данной работы является подтверждение гипотезы о положительном влиянии международных сотрудничеств на приток иностранных инвестиций. На основе регрессионного анализа и подтверждения значимости отдельных детерминант возможно составить список рекомендаций для правительства страны, целью которой является улучшение инвестиционной привлекательности и развитие данного направления.

В первую очередь на приток инвестиций в страну влияют неэкономические факторы. В данной модели такими показателями выступают наличие колониальных связей и наличие общего языка. Правительству необходимо поддерживать культурные связи прошлого и развивать взаимоотношения в настоящем времени для того, чтобы облегчить взаимопонимание между людьми разных национальностей и дать развитие новым культурным и социальным связям.

Следующим показателем, который был устойчив ко всем модификациям модели является ВВП страны как отправителя, так и реципиента. Следовательно, экономические факторы развития страны также значимы для инвесторов, это гарантирует стабильное и успешное развитие в другой стране. Кроме того, инвестициям благоприятствует и устойчивые показатели страны из которой исходят инвестиции. Таким образом, правительствам стран необходимо поддерживать устойчивое экономическое развитие и улучшать показатели валового внутреннего продукта.

Соответствует предположениям эмпирической литературы значимость уровня безработицы в стране-получателе инвестиций. Наличие свободной рабочей силы привлекает поток инвестиций. Человеческий капитал необходимо развивать и вкладывать средство в его развитие, чтобы не только свободные рабочие привлекали инвесторов, но также высококвалифицированные кадры и современные технологии в руках обученных профессионалов.

Рост инфляции также продемонстрировал свою устойчивость в модели. В случае страны-отправителя инвестиций он отрицательно влияет на приток инвестиций, ограничивая финансовые возможности инвестора и откладывая возможные вложения на более стабильное время. В то время как увеличение инфляции в стране-получателе увеличивает прирост инвестиций, демонстрируя тем самым желание инвесторов выиграть от ослабления национальной валюты и удешевить операционные расходы. В любом случае инфляция как прокси экономической стабильности находит свое подтверждение, и правительствам стран необходимо контролировать данный показатель и ограничивать его рост.

Открытость торговли выступает одним из значимых показателей во многих исследованиях. В данной работе подтвердилась его значимость только в случае страны, из которой исходят инвестиции. Открытость страны к торговле, большой процент экспорта и импорта в ВВП стимулирует инвесторов. Необходимо развивать торговые взаимоотношения, снижать барьеры между странами и в дальнейшем это приведет к инвестиционному росту.

Состояние инфраструктуры также влияет на инвестиционную привлекательность страны. Улучшение транспортной системы улучшает как мобильность граждан, так и привлекает инвесторов. Вложение средств в образование в долгосрочной перспективе способствует усилению потенциала трудовых ресурсов страны и развитию высокотехнологичных отраслей. Свободный доступ к ресурсам интернета и его возможностям необходим как для населения, так и для инвестиций. Правительствам страны необходимо развивать свою страну и облегчать жизнь своим гражданам, а в дальнейшем это увеличит приток инвестиций, что также вызовет положительные эффекты.

И самым важным фактором данной работы, значимость которого подтверждена эмпирически, является членство страны в международных экономических объединениях. Мировая интеграция, расширение рынков и углубление взаимодействия способствует как развитию страны в целом, так и притоку прямых зарубежных инвестиций.

Возможным улучшением данного исследования может выступать расширение списка детерминант в каждой сфере - экономической, географической и социальной. В данной работе не были включены показатели политической стабильности, которые также могут иметь свое влияние на приток иностранных инвестиций. Также для демонстрации более устойчивых результатов возможно применение углубленных методов регрессионного анализа. Кроме того, в дальнейших работах можно исследовать дальнейшие тенденции сотрудничества между странами ТТП и как улучшаются их инвестиционные показатели уже после официального объединения стран в данное парнерство.

Список литературы

1. Asiedu, E. (2002). On the determinants of foreign direct investment developing countries: is Africa different? // World development. Vol.30. №1. P.107-119

2. Baier, S.L., Bergstrand, J.H. (2007). Do free trade agreements actually increase members' international trade? // Journal of International Economics. Vol.71. P.72-95.

3. Baltagi, B.H., Egger, P., Pffafermayr, M. (2008). Estimating regional trade agreement effects on FDI in an interdependent world // Journal of Econometrics. Vol.145. P. 194-208.

4. Boateng, A., Hua, X., Nisar, S., Wu, J. (2015). Examining the determinants of inward FDI: Evidence from Norway // Economic Modelling. Vol.47. P.118-127.

5. Chakrabarti, A. (2001). The determinants of foreign direct investment: sensitivity analyses of cross-country regressions // Kyklos. Vol.1. P.89-113.

6. Chanegriha, M., Stewart, C., Tsoukis, C. (2014). Identifying the robust economic, geographical and political determinants of FDI: An extreme bounds analysis // Economics Discussion Papers. Vol.4. P.1-47.

7. Dunning, J. (1979). Toward an Eclectic Theory of International Production: Some Empirical Tests // Journal of International Business Studies. Vol.11. P.9-31.

8. Glick, R., Rose, A.K. (2002). Does a currency union affect trade? // European Economic Review. Vol.46. P.1125-1151.

9. Kahouli B., Maktouf, S. (2015). The determinants of FDI and the impact of the economic crisis on the implementation of RTAs: A static and dynamic gravity model // International Business Review. Vol.24. P.518-529.

10. Karlaftis, M.G., Kepaptsoglou, K., Tsamboulas, D. (2010). The gravity model specification for modeling international trade flows and free trade agreement effects: a 10-year review of empirical studies // The Open Economics Journal. Vol.3. P.1-13.

11. MacDermott, R. (2007). Regional trade agreement and foreign direct investment // North American Journal of Economics and Finance. Vol.18. P.107-116.

12. Medvedev, D. (2012). Beyond Trade: The Impact of Preferential Trade Agreements on FDI Inflows // World Development. Vol.40. P.49-61.

13. Garibaldi, P., Mora, N., Sahay, R., Zettelmeyer, J. (2002). What moves capital to transition economies? [electronic resource] // IMF working paper. URL: https: // www.imf.org/external/pubs/ft/wp/2002/wp0264. pdf (date: 11.03.2016).

14. Globerman, S., Shapiro, D. (2002). National political infrastructure and foreign direct investment [electronic resource] // Working paper 37. Industry Canada Research Publications Program. URL: https: // www.ic. gc. ca/eic/site/eas-aes. nsf/vwapj/wp37e. pdf/$file/wp37e. pdf (date: 02.02.2016).

15. Lederman, D., Maloney, W., Serven, L. (2005). Lessons from NAFTA for Latin America and Caribbean countries: A summary of research findings [electronic resource] // Washington, DC: World Bank. URL: http://lnweb90. worldbank.org/CAW/Cawdoclib. nsf/0/BC1B10FC17938F3B85256C5E00691B00/$file/NAFTA+Introduction+_Executive+Summary_+P077128. pdf (date: 02.02.2016).

16. Rose, A.K. Do We Really Know that the WTO Increases Trade? [electronic resource] // NBER Working Papers. URL: http://www.nber.org/papers/w9273. pdf (date: 02.02.2016).

17. Subramanianm, A., Wei S.J. The WTO Promotes Trade, Strongly But Unevenly // NBER Working Papers. URL: http://www.nber.org/papers/w10024. pdf (date: 02.02.2016).

18. Tinbergen, J. 1962. Shaping the World Economy: Suggestions for an International Economic Policy // New York: The Twentieth Century Fund. URL: http://repub. eur. nl/pub/16826 (date: 22.02.2016).

19. Fergusson, I.F., McMinimy, M.A., Williams, B.R. (2016). The Trans-Pacific Partnership (TPP): In Brief [electronic resource]. URL: https: // www.fas.org/sgp/crs/row/R44278. pdf (date: 02.02.2016).

20. Nunes, C.L., Oscategui, J., Peschiera, J. Determinants of FDI in Latin America [electronic resource]. URL: http://departamento. pucp.edu. pe/economia/images/documentos/DDD252. pdf (date: 22.02.2016).

21. Asia-Pacific Economic Cooperation [website]. URL: http://www.apec.org (date: 22.02.2016).

22. Ministry of Foreign Affairs of Japan [website]. URL: http://www.mofa. go. jp/region/asia-paci/asean (date: 14.04.2016).

23. North American Free Trade Agreement [website]. URL: http://www.naftanow.org/ (date: 22.02.2016).

24. Official website of the European Union [website]. URL: http://europa. eu (date: 22.02.2016).

25. The Trans-Pacific Partnership [website]. URL: https: // ustr.gov/tpp/ (date: 01.02.2016).

26. UNCTAD. Foreign Direct Investment [website]. URL: http://unctad.org/en/Pages/DIAE/FDI%20Statistics/Foreign-Direct-Investment-FDI. aspx (date: 11.02.2016).

27. World Bank Open Data: free and open access to data about development in countries around the globe [website]. URL: http://data. worldbank.org (date: 01.02.2016).

28. Постоянное представительство Российской Федерации при Европейском союзе [сайт]. URL: www.russianmission. eu (дата обращения: 21.03.2016).

Приложения

Приложение 1

Номер и название стран, включенных в эмпирическое исследование

№	Название страны	№	Название страны
1	Албания	27	Киргизия
2	Армения	28	Китай
3	Багамские о-ва	29	Колумбия
4	Бангладеш	30	Латвия
5	Беларусь	31	Мальта
6	Болгария	32	Марокко
7	Боливия	33	Нидерланды
8	Бразилия	34	Норвегия
9	Великобритания	35	Пакистан
10	Венгрия	36	Панама
11	Венесуэла	37	Парагвай
12	Гватемала	38	Португалия
13	Германия	39	Российская Федерация
14	Гонконг	40	Румыния
15	Греция	41	Таиланд
16	Грузия	42	Турция
17	Дания	43	Украина
18	Доминиканская Республика	44	Уругвай
19	Египет	45	Финляндия
20	Израиль	46	Франция
21	Индия	47	Хорватия
22	Испания	48	Чехия
23	Италия	49	Швейцария
24	Казахстан	50	Швеция
25	Камбоджа	51	Эстония
26	Кипр	52	Южная Африка
Страны Транстихоокеанского партнерства
№	Название страны	№	Название страны
1	Австралия	9	Новая Зеландия
2	Бруней	10	Перу
3	Вьетнам	11	Сингапур
4	Индонезия	12	Соединенные Штаты Америки
5	Канада	13	Филиппины
6	Корея	14	Чили
7	Малайзия	15	Япония
8	Мексика

Приложение 2

Матрица корреляций между показателями модели

INFi	INFy	TROi	TROy	LnFDI	LANG	COLON	LAND
1.000	0.097	0.017	-0.013	-0.048	-0.052	-0.010	0.003	INFi
	1.000	0.017	-0.026	-0.204	-0.017	-0.067	0.051	INFy
		1.000	0.001	-0.028	0.082	-0.013	0.000	TROi
			1.000	-0.018	0.035	-0.007	-0.016	TROy
				1.000	0.213	0.204	-0.126	LnFDI
					1.000	0.188	-0.072	LANG
						1.000	-0.053	COLON
							1.000	LAND
	TTP	INTERi	UNEMPi	l_GDPi	l_GDPy	l_EXCHi	l_DIST
	-0.005	-0.405	-0.232	-0.079	0.001	0.559	-0.114	INFi
	-0.146	-0.009	-0.027	-0.001	-0.066	-0.011	0.007	INFy
	0.002	0.273	-0.407	-0.193	0.004	-0.276	-0.189	TROi
	-0.028	0.011	-0.004	0.004	-0.245	0.000	0.011	TROy
	0.213	0.148	0.087	0.269	0.402	-0.029	0.012	LnFDI
	0.104	0.056	-0.005	0.007	0.045	-0.198	0.097	LANG
	-0.004	0.007	0.036	0.048	0.159	-0.020	-0.057	COLON
	-0.192	-0.004	-0.001	-0.001	-0.230	0.004	0.000	LAND
	1.000	0.008	-0.001	0.002	0.263	-0.008	0.000	TTP
		1.000	-0.221	0.146	0.012	-0.037	0.151	INTERi
			1.000	0.099	0.001	-0.017	-0.100	UNEMPi
				1.000	-0.009	0.184	0.113	l_GDPi
					1.000	-0.011	-0.018	l_GDPy
						1.000	-0.472	l_EXCHi
							1.000	l_DIST

Размещено на Allbest.ru