Главная База знаний "Allbest" Экономика и экономическая теория Анализ эффективности модификаций высокодивидендных стратегий

Анализ эффективности модификаций высокодивидендных стратегий

Общие сведения о высокодивидендных стратегиях. Комплексная оценка эффективности различных модификаций инвестиционных стратегий, предполагающих использование высокодивидендных акций, на мировых рынках. Анализ соотношения риска. Расчет доходности стратегий.

Рубрика Экономика и экономическая теория
Вид дипломная работа
Язык русский
Дата добавления 20.10.2016
Размер файла 1,8 M

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Страница:

Лучше других показали себя стратегии, предусматривающие включение в портфель всех акций, по которым выплачивались дивиденды. Но даже доходность этих стратегий оказалась ниже рыночной.

Рассмотрим динамику годовой доходности портфеля, сформированного по стратегии div - 1 в сравнении с аналогичной динамикой индекса DAX-30.

Рисунок 9. Динамика годовых доходностей портфеля div - 1 и индекса DAX - 30

На представленном графике можно увидеть, что практически во все периоды времени рыночный портфель опережал предложенный портфель по доходности. Близкие значения доходности двух портфелей объясняются тем, что подавляющее число компаний индекса DAX-30 выплачивают дивиденды, и, следовательно, большинство компаний, входящих в рыночный портфель, входят и в портфель div - 1.

Из представленных результатов можно сделать вывод, что высокодивидендные стратегии не рекомендуются для использования на немецком рынке.

2. Франция.

Рассмотрим результаты тестирования на французском индексе CAC-40.

Таблица 16. Результаты тестирования стратегий на рынке Франции

Большая часть тестируемых стратегий также показали низкую эффективность, их доходность оказалась ниже рыночной. Тем не менее, «дивидендные» портфели и, в частности, портфели div и div - 1 показали хорошую динамику доходности.

Рассмотрим сравнение динамики доходности портфеля div - 1 и индекса CAC - 40.

Рисунок 10. Динамика годовых доходностей портфеля div - 1 и индекса CAC - 40

Как видно на графике, в большинстве случаев на периоде тестирования портфель div - 1 показывает лучшую доходность, нежели рыночный портфель. Таким образом, стратегии div и div - 1 могут быть рекомендованы для применения на рынке Франции.

При выборе контрольного месяца следует отдавать предпочтение периоду с июля по сентябрь, так как портфели, сформированные именно в эти месяцы, показывают наилучшую доходность.

3. Бразилия

Таблица 17. Результаты тестирования стратегий на рынке Бразилии

Тестирование стратегий на рынке Бразилии с использованием индекса Bovespa в качестве базового показало крайне высокую их эффективность. Особенно хорошо проявили себя портфели «1», «5» и «5»+1, многократно превзойдя рыночную доходность.

Рисунок 11. Динамика годовых доходностей портфеля "5"+ 1 и индекса Bovespa

Сравнение доходностей портфеля «5» +1 и рыночного портфеля показывает, что в большинстве случаев, если не брать в расчет спад в 2013 году, доходность сформированного портфеля оказывалась существенно выше доходности рыночного портфеля.

Отдельно хотелось бы отметить тот факт, что портфель «5» +1 прошел кризисный период без серьезных потерь, в то время как доходность рыночного портфеля оказалась в районе -40%.

Указанные выше портфели могут применяться на рынке Бразилии. При выборе контрольного месяца следует отдавать предпочтение августу, ноябрю и декабрю.

4. Южная Африка.

Таблица 18. Результаты тестирования стратегий на рынке ЮАР

Тестирование высокодивидендных стратегий на рынке Южной Африки показало их крайне высокую эффективность. При рыночной доходности за период тестирования в районе 200-240%, более половины тестируемых портфелей показали доходность в 300% и выше.

Особенно большая доходность могла быть получена при использовании портфелей «5», «7», «3» - 1, «5» - 1, «7» - 1. Увеличение числа акций в портфеле, как правило, приводило к снижению общей доходности портфеля.

В качестве контрольных месяцев рекомендуется выбирать период с июля по октябрь.

Рассмотрим сравнение доходности стратегии «3» - 1 и рыночной доходности за период тестирования.

Рисунок 12. Динамика годовых доходностей портфеля "3"- 1 и индекса Johannesburg's Index

По аналогии с результатами на бразильском рынке, сформированный оптимальный портфель в большинстве случаев опережал рыночную доходность. Особенно ярко выражается преимущество сформированного портфеля в период кризиса, когда он практически не потерял в доходности при серьезном падении доходности рыночного портфеля.

5. Россия.

Таблица 19. Результаты тестирования стратегий на рынке России

На вопрос об эффективности тестируемых стратегий на российском рынке ответить однозначно нельзя. С одной стороны, большинство стратегий показали общую доходность ниже рыночной. С другой, использование нескольких стратегий позволило бы превысить рыночную доходность.

Если же решение использовать высокодивидендные стратегии на российском рынке уже принято, рекомендуется применение стратегии «3» - 1 с контрольным месяцем сентябрь-октябрь.

Рисунок 13. Динамика годовых доходностей портфеля "3"- 1 и индекса MICEX.

Сравнение доходности указанной стратегии с рыночной доходностью показывает, что тестируемая стратегия лучше показала себя как в кризисный период, потеряв меньше, чем рыночный портфель, так и в послекризисный период, демонстрируя более быстрые темпы восстановления.

Анализ соотношения риска/доходности оцениваемых стратегий.

На данном этапе будет выполнен расчет коэффициента Шарпа для всех тестируемых портфелей, после чего будет возможным дать ответ на вопрос об эффективности стратегий с точки зрения риска/доходности.

1. Германия

Таблица 20. Значения коэффициента Шарпа при тестировании стратегий на рынке Германии

Как видно из таблицы, результаты аналогичны результатам первого этапа. Коэффициент Шарпа для тестируемых стратегий оказался ниже того же показателя для рыночного портфеля, что означает низкую эффективность высокодивидендных стратегий на немецком рынке не только с точки зрения простой доходности, но и с точки зрения риска/доходности.

2. Франция

Таблица 21. Значения коэффициента Шарпа при тестировании стратегий на рынке Франции

Расчет коэффициента Шарпа для рассматриваемых стратегий на французском рынке подтвердил возможность их использования для долгосрочного инвестирования. В большинстве случаев значение коэффициента для стратегий div и div - 1 оказалось выше рыночных значений, что позволяет использовать эти стратегии на рынке Франции.

3. Бразилия

Таблица 22. Значения коэффициента Шарпа при тестировании стратегий на рынке Бразилии

Результаты, полученные при расчете доходности стратегий в предыдущей части, нашли свое подтверждение и при расчете коэффициента Шарпа. Сразу несколько стратегий оказались эффективными для инвестирования.

При торговле на бразильском рынке рекомендуется использовать различные вариации стратегий, подразумевающих вложение в портфели из 3, 5 и 7 акций, выбирая при этом август-сентябрь в качестве контрольного месяца.

4. ЮАР

Таблица 23. Значения коэффициента Шарпа при тестировании стратегий на рынке ЮАР

Использование коэффициента Шарпа при анализе эффективности стратегий на рынке ЮАР также доказывает их эффективность. Портфели, состоящие из 3, 5 и 7 бумаг показали наивысшую эффективность не только с точки зрения простой доходности, но и с поправкой на риск. Как и в предыдущих случаях, рекомендуется использовать август - сентябрь в качестве контрольных месяцев.

5. Россия

Таблица 24. Значения коэффициента Шарпа при тестировании стратегий на рынке России

Наконец, расчет коэффициента Шарпа для сформированных стратегий на российском рынке показал результаты, схожие с результатами, полученными на предыдущем этапе исследования. Эффективным оказался лишь портфель «3» - 1, уже рекомендованный ранее.

Заключение

В данной работе была исследована эффективность высокодивидендных стратегий на рынках стран мира. При тестировании использовались различные вариации классических высокодивидендных стратегий, такие как изменение количества акций в портфеле, исключение из портфеля или удвоение веса акции с наибольшей дивидендной доходностью, изменение контрольного месяца.

В качестве базовых стран для тестирования были выбраны Германия, Франция, Бразилия, ЮАР и Россия. Соответственно, в качестве базовых индексов были использованы индексы DAX-30, CAC-40. Bovespa, Johannesburg's Index (TOP 40 index) и MICEX. Период тестирования - 2006 - 2015 гг., при этом 2005 год использовался для определения бумаг, который войдут в портфель в 2006 году.

Произведенные расчеты подтвердили возможность использования высокодивидендных портфелей в ряде случаев. В частности, такие портфели показали высокую эффективность на рынках развивающихся стран, а именно в Бразилии и ЮАР. Использование некоторых высокодивидендных портфелей оказалось возможным и на рынках Франции (портфель div - 1) и России (портфель «3» - 1). В то же время, использование подобных стратегий на рынке Германии не рекомендуется.

В работе был осуществлен расчет коэффициента Шарпа для всех тестируемых стратегий в целях корректировки доходности на риск. Значения коэффициента Шарпа для сформированных стратегий в сравнении аналогичными показателями для рыночного портфеля подтвердили результаты, приведенные выше.

Еще одним важным выводом является тот факт, что изменение контрольного месяца с декабря (используемого в классических стратегиях) на июль-сентябрь позволяет получать больший размер доходности, а в некоторых случаях делает стратегию, которая была неэффективной в классическом варианте, эффективной.

В большинстве случаев результаты, показываемые оптимальными стратегиями из числа сформированных, оказывались устойчивыми, что позволяет предполагать сохранение тенденции к существованию повышенной доходности высокодивидендных стратегий при ее наличии ранее.

Перспективы дальнейших исследований.

При работе с данным исследованием были выявлены следующие возможности для продолжения исследования по теме:

1) Значительное увеличение числа стран для исследования. Наиболее предпочтительным вариантом было бы использование при тестировании всех стран, из которых осуществлялся отбор: Australia, Austria, Belgium, Brazil, Canada, Chile, China, Colombia, USA, Egypt, Finland, France, Germany, Greece, Hong Cong, India, Indonesia, Japan, Portugal, Russia, Spain, South Africa, Turkey, UK.

2) Увеличение количества портфелей. Предполагается тестирование стратегий, подразумевающих создание портфелей со всеми возможными количествами наиболее высокодивидендных акций в составе в промежутке от 1 до 15. Также возможно добавление портфеля, состоящего целиком из второй наиболее высокодивидендной акции, что предусматривается во многих работах по теме, рассмотренных при проведении исследования.

3) Расширение периода исследования. Планируется рассмотреть возможность введения разных периодов тестирования для различных базовых индексов, в зависимости от доступности информации в открытом доступе по ним.

4) Увеличения числа используемых показателей риска при тестировании. Коэффициент Шарпа является наиболее популярным, но не единственным показателем риска/доходности портфеля. Предполагается предусмотреть возможность использования коэффициентов Сортино и Трейнора.

5) Построение эконометрической модели для выявления внутренних факторов, влияющих на эффективность стратегий.

Список использованной литературы

1. Теплова Т. В., Гальперин М. А. Инвестиционные стратегии на дивидендных акциях российского фондового рынка:«собаки Доу» и портфели с фильтрами по фундаментальным показателям //Экономический журнал Высшей школы экономики. - 2012. - Т. 16. - №. 2.

2. Аистов А. В. и др. Анализ доходности дивидендных стратегий на российском фондовом рынке //Экономический анализ: теория и практика. - 2011. - №. 48. - С. 8-16.

3. Yan H. et al. An empirical analysis of the dog of the dow strategy for the Taiwan stock market //Journal of Economics, Business and Management. - 2014. - Т. 3. - №. 4. - С. 435-439.

4. O'Higgins M. Beating the Dow: A High-return, Low-risk Method for Investing in the Dow Jones Industrial Stocks with as Little as $5,000 //- HarperCollins, 1991.

5. Does The Dogs Of The Dow Strategy Really Outperform The Market? // Электронный ресурс: http://seekingalpha.com/. Дата обращения: 01.02.2016

6. Jack Hough. 'Dogs of the Dow' Investing Strategy No Longer Works// Электронный ресурс: online.barrons.com//. Дата обращения: 01.02.2016

7. Qiu M., Song Y., Hasama M. Empirical analyses of the “dogs of the dow” strategy: Japanese evidence //International Journal of Innovative Computing, Information and Control. - 2013. - Т. 9. - №. 9. - С. 3677-3684.

8. Empirical tests of the Dogs of the Dow strategy in Latin American stock markets» (Andre L.C. Da Silva, International Review of Financial Analysis 02/2001).

9. Slatter J. Study of industrial averages finds stocks with high dividends are big winners //Wall street journal (eastern edition). - 1988. - С. 1.

10. Rinne E., Vдhдmaa S. The `Dogs of the Dow'strategy revisited: Finnish evidence //The European Journal of Finance. - 2011. - Т. 17. - №. 5-6. - С. 451-469.

11. «The rise and fall of the “Dogs of the Dow”» ([Dale L. Domiana, David A. Loutonb, Charles E. Mossman, Financial Services Review 7, рp. 145-59, 1998).

12. Prather L. J., Webb G. L. Window dressing, data mining, or data errors: A re-examination of the Dogs of the Dow Theory //Journal of Applied Business Research (JABR). - 2002. - Т. 18. - №. 2.

13. Wang C. et al. The dogs of the Dow in China //International Journal of Business and Social Science. - 2011. - Т. 2. - №. 18.

Приложение 1

Доходность портфелей при тестировании на рынке Германии

2006

7

8

9

10

11

12

"1"

1.235340314

1.281965

1.22308

1.243386

1.199852

1.176679

"3"

0.919067129

0.959271

0.990028

1.07336

1.041076

1.011593

"5"

1.09720411

1.152762

1.159431

1.308005

1.324008

1.32536

"7"

1.062923277

1.10286

1.107674

1.253761

1.265976

1.260982

"10"

1.125088744

1.158263

1.155067

1.298493

1.284724

1.272411

div

1.163204041

1.209274

1.201832

1.302312

1.237836

1.223477

"3" - 1

0.760930536

0.797925

0.873503

0.988347

0.961689

0.92905

"5" - 1

1.062670059

1.120461

1.143518

1.32416

1.355047

1.36253

"7" - 1

1.034187105

1.073009

1.088439

1.25549

1.276997

1.275032

"10" - 1

1.11283857

1.101266

1.099073

1.250855

1.238619

1.225566

div - 1

1.160067682

1.206114

1.200908

1.304874

1.239488

1.225512

"3" + 1

0.998135425

1.039945

1.048291

1.115867

1.08077

1.052864

"5" + 1

1.120226811

1.174296

1.170039

1.297235

1.303315

1.30058

"7" + 1

1.084475407

1.125248

1.122099

1.252464

1.257711

1.250444

"10" + 1

1.135111614

1.169509

1.16125

1.293483

1.277008

1.263708

div + 1

1.166089492

1.212182

1.202682

1.299955

1.236317

1.221605

2007

7

8

9

10

11

12

"1"

1.226954863

1.241932

1.387035

1.435106

1.436881

1.415832

"3"

1.196069109

1.229825

1.214389

1.223522

1.256159

1.254877

"5"

1.451548233

1.501284

1.441912

1.471822

1.348367

1.291187

"7"

1.431478807

1.452325

1.426787

1.431687

1.33712

1.272316

"10"

1.454372947

1.44561

1.400237

1.410698

1.316992

1.282386

div

1.338177089

1.307761

1.289651

1.278311

1.248069

1.228192

"3" - 1

1.180626232

1.223771

1.128066

1.117729

1.165798

1.1744

"5" - 1

1.507696575

1.566122

1.455632

1.481001

1.326239

1.260026

"7" - 1

1.465566131

1.487391

1.433412

1.431117

1.320494

1.248396

"10" - 1

1.479641623

1.39821

1.337442

1.346962

1.237723

1.204093

div - 1

1.343012838

1.310623

1.285417

1.271494

1.23986

1.220034

"3" + 1

1.203790548

1.232852

1.25755

1.276418

1.30134

1.295116

"5" + 1

1.414116004

1.458059

1.432766

1.465703

1.36312

1.311961

"7" + 1

1.405913314

1.426026

1.421818

1.432115

1.349591

1.290255

"10" + 1

1.433698576

1.427094

1.399037

1.412917

1.327891

1.294518

div + 1

1.111440167

1.087607

1.077955

1.070486

1.046351

1.029748

2008

7

8

9

10

11

12

"1"

0.714216634

0.686041

0.684184

0.536538

0.560163

0.61416

"3"

0.729105732

0.71913

0.671276

0.558246

0.53099

0.547057

"5"

0.776651563

0.761155

0.699557

0.599556

0.596342

0.604604

"7"

0.748908692

0.746223

0.655517

0.528481

0.533482

0.540353

"10"

0.748448791

0.745303

0.644267

0.511365

0.525899

0.535444

div

0.831769432

0.813488

0.730705

0.624635

0.579978

0.581868

"3" - 1

0.73655028

0.735675

0.664821

0.5691

0.516404

0.513505

"5" - 1

0.792260295

0.779934

0.7034

0.615311

0.605386

0.602215

"7" - 1

0.754690701

0.756253

0.65074

0.527138

0.529035

0.528052

"10" - 1

0.752252364

0.703398

0.594126

0.46071

0.479917

0.484844

div - 1

0.836290693

0.81839

0.732494

0.628024

0.58074

0.580626

"3" + 1

0.725383457

0.710858

0.674503

0.552819

0.538283

0.563833

"5" + 1

0.766245741

0.748636

0.696995

0.589053

0.590312

0.606197

"7" + 1

0.744572185

0.7387

0.659101

0.529488

0.536817

0.549579

"10" + 1

0.745336777

0.739916

0.647896

0.513654

0.529014

0.5426

div + 1

0.827571118

0.808937

0.729043

0.621489

0.57927

0.583021

2009

7

8

9

10

11

12

"1"

0.805916629

0.820071

0.866295

0.802245

0.901745

0.957209

"3"

0.813297153

0.873835

0.959827

1.041253

1.142279

1.197114

"5"

0.715303761

0.762144

0.904734

1.059081

1.131118

1.139347

"7"

0.689819685

0.749147

0.922436

1.090581

1.161863

1.15956

"10"

0.754624812

0.745553

0.891952

1.062986

1.105882

1.096315

div

0.817225991

0.821025

0.948048

1.15961

1.240132

1.231213

"3" - 1

0.816987415

0.900716

1.006593

1.160758

1.262545

1.317066

"5" - 1

0.692650544

0.747663

0.914344

1.12329

1.188461

1.184881

"7" - 1

0.670470194

0.737326

0.931792

1.138637

1.205216

1.193285

"10" - 1

0.748925722

0.685966

0.839815

1.038072

1.074465

1.049381

div - 1

0.817697214

0.821065

0.951455

1.1745

1.254231

1.242629

"3" + 1

0.811452022

0.860394

0.936444

0.981501

1.082145

1.137138

"5" + 1

0.730405906

0.771799

0.898327

1.016275

1.092889

1.108991

"7" + 1

0.704331803

0.758012

0.915418

1.054539

1.129348

1.134266

"10" + 1

0.759287705

0.752328

0.88962

1.039283

1.087324

1.083669

div + 1

0.816791016

0.820988

0.944904

1.145865

1.227117

1.220674

2010

7

8

9

10

11

12

"1"

1.146829811

1.120216

1.075563

1.12056

1.004684

0.93829

"3"

1.021136139

0.963056

0.929367

1.008988

0.937951

0.905461

"5"

1.042598243

0.929119

0.901109

1.008626

0.937165

0.90429

"7"

1.098194397

0.980288

0.97463

1.091598

1.015368

0.976702

"10"

1.103744682

1.001669

1.015783

1.122743

1.055922

1.04394

div

1.111546041

1.015758

1.034146

1.113248

1.106035

1.08542

"3" - 1

0.958289304

0.884476

0.856269

0.953202

0.904584

0.889047

"5" - 1

1.016540351

0.881344

0.857495

0.980643

0.920285

0.89579

"7" - 1

1.090088495

0.956967

0.957807

1.086771

1.017148

0.983104

"10" - 1

1.098957446

0.931833

0.954646

1.061947

1.001696

0.994627

div - 1

1.110011964

1.059955

1.076703

1.170462

1.158253

1.149001

"3" + 1

1.052559557

1.002346

0.965916

1.036881

0.954634

0.913668

"5" + 1

1.059970171

0.960968

0.930184

1.027282

0.948418

0.909956

"7" + 1

1.104273824

0.997779

0.987246

1.095218

1.014032

0.9719

"10" + 1

1.107661512

1.012446

1.021217

1.122544

1.051264

1.034335

div + 1

1.112957392

1.064776

1.076612

1.16647

1.145967

1.132144

2011

7

8

9

10

11

12

"1"

1.051406402

0.847546

0.88002

0.883189

0.977093

0.918177

"3"

0.855092474

0.680184

0.73186

0.754095

0.816104

0.730341

"5"

0.891856287

0.753538

0.767952

0.790279

0.846589

0.792378

"7"

0.920365701

0.787673

0.781252

0.806635

0.874166

0.803632

"10"

1.020406908

0.863572

0.791241

0.808603

0.831934

0.775835

div

1.156196543

0.986593

0.86868

0.911836

0.88369

0.839111

"3" - 1

0.756935511

0.596503

0.65778

0.689548

0.73561

0.636424

"5" - 1

0.851968759

0.730036

0.739935

0.767051

0.813963

0.760929

"7" - 1

0.898525584

0.777694

0.76479

0.793876

0.857011

0.784542

"10" - 1

1.01696252

0.835762

0.748661

0.765177

0.778341

0.728088

div - 1

1.160226933

0.991941

0.868244

0.912938

0.880098

0.83607

"3" + 1

0.904170956

0.722024

0.7689

0.786369

0.856351

0.7773

"5" + 1

0.918447973

0.769206

0.78663

0.805764

0.86834

0.813345

"7" + 1

0.936745789

0.795157

0.793598

0.816204

0.887032

0.817951

"10" + 1

1.023225044

0.862115

0.799311

0.815383

0.84513

0.788775

div + 1

1.152454038

0.981627

0.869085

0.910813

0.887026

0.841934

2012

7

8

9

10

11

12

"1"

0.846586716

1.077107

1.084249

0.958125

0.878631

0.969543

"3"

0.948974235

1.217252

1.214386

1.124506

1.108574

1.18503

"5"

0.908205407

1.180742

1.21396

1.10502

1.150826

1.238238

"7"

0.947434891

1.221698

1.254005

1.130776

1.133083

1.204818

"10"

0.892740883

1.162619

1.207083

1.079436

1.085269

1.16104

div

0.933504237

1.156153

1.248673

1.136793

1.170833

1.230179

"3" - 1

1.000167994

1.287325

1.279454

1.207696

1.223545

1.292773

"5" - 1

0.923610079

1.20665

1.246388

1.141744

1.218875

1.305412

"7" - 1

0.96424292

1.245797

1.282297

1.159551

1.175492

1.244031

"10" - 1

0.897869124

1.097302

1.147039

1.026069

1.046996

1.115029

div - 1

0.936847218

1.159193

1.254997

1.143664

1.182071

1.240203

"3" + 1

0.923377355

1.182216

1.181851

1.082911

1.051088

1.131158

"5" + 1

0.897935625

1.163469

1.192341

1.080537

1.10546

1.193456

"7" + 1

0.934828869

1.203624

1.232785

1.109195

1.101277

1.175409

"10" + 1

0.88854505

1.154845

1.195916

1.068408

1.066484

1.143631

div + 1

0.930400039

1.15333

1.2428

1.130412

1.160397

1.22087

2013

7

8

9

10

11

12

"1"

0.996839926

1.021824

1.11906

1.316835

1.379575

1.44619

"3"

0.812905726

0.766879

0.851107

0.951872

1.094431

1.083305

"5"

1.002421226

0.960708

1.054402

1.154893

1.223214

1.189951

"7"

1.110233712

1.048826

1.116902

1.199644

1.244208

1.213757

"10"

1.090073194

1.032509

1.111705

1.179533

1.219799

1.197848

div

1.15980009

1.101254

1.135765

1.175392

1.186168

1.175698

"3" - 1

0.720938626

0.639407

0.71713

0.76939

0.951859

0.901863

"5" - 1

1.003816552

0.94543

1.038238

1.114408

1.184123

1.125891

"7" - 1

1.129132676

1.053326

1.116542

1.180112

1.221646

1.175019

"10" - 1

1.100432446

0.995381

1.069241

1.119392

1.142258

1.114577

div - 1

1.166590097

1.104564

1.136461

1.169499

1.17811

1.164427

"3" + 1

0.858889276

0.830615

0.918095

1.043112

1.165717

1.174026

"5" + 1

1.00149101

0.970894

1.065179

1.181884

1.249274

1.232657

"7" + 1

1.096059489

1.04545

1.117171

1.214293

1.261129

1.242811

"10" + 1

1.081597442

1.031538

1.112374

1.192015

1.234324

1.220425

div + 1

1.153532391

1.098199

1.135123

1.180833

1.193607

1.186101

2014

7

8

9

10

11

12

"1"

1.064343164

1.106599

1.083766

1.019168

1.028882

1.034967

"3"

1.165128026

1.145062

1.101991

1.025271

1.069345

1.053027

"5"

1.201871172

1.213206

1.117455

1.028295

1.070059

1.043937

"7"

1.170572091

1.181413

1.081525

1.005876

1.044475

1.015029

"10"

1.167038582

1.184149

1.073519

1.002232

1.040392

1.012336

div

1.099246032

1.126841

1.064445

1.011705

1.039793

1.011899

"3" - 1

1.215520457

1.164294

1.111103

1.028323

1.089576

1.062057

"5" - 1

1.236253174

1.239858

1.125877

1.030576

1.080353

1.04618

"7" - 1

1.188276912

1.193882

1.081151

1.003661

1.047074

1.011706

"10" - 1

1.178449184

1.125256

1.00792

0.940675

0.982799

0.947942

div - 1

1.100700318

1.127685

1.06364

1.011395

1.040248

1.010938

"3" + 1

1.13993181

1.135447

1.097435

1.023745

1.059229

1.048512

"5" + 1

1.178949837

1.195438

1.11184

1.026774

1.063196

1.042442

"7" + 1

1.157293475

1.172061

1.081805

1.007538

1.042526

1.017521

"10" + 1

1.157702635

1.177099

1.074451

1.003771

1.039346

1.014394

div + 1

1.097903614

1.126063

1.065188

1.011993

1.039374

1.012786

2015

7

8

9

10

11

12

"1"

1.053526448

1.073394

1.065155

1.077144

1.019922

1.019306

"3"

1.229982744

1.133224

1.112826

1.065837

1.005468

1.037925

"5"

1.13588031

1.03782

0.998237

0.975012

0.905217

0.942997

"7"

1.216871951

1.116434

1.071919

1.062208

0.983855

1.006822

"10"

1.144455239

1.040153

0.981193

1.003657

0.933932

0.953892

div

1.204482088

1.091813

1.023791

1.063949

0.996691

1.006816

"3" - 1

1.318210892

1.163138

1.136662

1.060184

0.998241

1.047235

"5" - 1

1.156468775

1.028926

0.981508

0.949479

0.876541

0.92392

"7" - 1

1.244096201

1.123607

1.073046

1.059718

0.977844

1.004742

"10" - 1

1.154558438

0.982812

0.916855

0.935738

0.866892

0.886563

div - 1

1.210771906

1.09258

1.022068

1.063399

0.995723

1.006296

"3" + 1

1.18586867

1.118266

1.100908

1.068664

1.009081

1.03327

"5" + 1

1.122154666

1.043749

1.00939

0.992034

0.924334

0.955715

"7" + 1

1.196453763

1.111054

1.071073

1.064075

0.988363

1.008383

"10" + 1

1.136188985

1.043175

0.988826

1.010337

0.94175

0.959839

div + 1

1.198676102

1.091104

1.025382

1.064456

0.997585

1.007297

Приложение 2

Доходность портфелей при тестировании на рынке Франции

2006

7

8

9

10

11

12

"1"

0.64631198

0.681368

0.757956

0.938653

0.921919

0.998094

"3"

0.98346652

1.058242

1.042155

1.147905

1.120006

1.121048

"5"

1.07042683

1.153898

1.111117

1.196444

1.162744

1.166676

"7"

1.09947084

1.196499

1.156305

1.255103

1.24021

1.233862

"10"

1.13517209

1.221817

1.173515

1.243421

1.20869

1.202488

div

1.09898527

1.161148

1.127481

1.183958

1.150556

1.160327

"3" - 1

1.15204379

1.24668

1.184254

1.252532

1.21905

1.182525

"5" - 1

1.17645554

1.27203

1.199407

1.260892

1.22295

1.208822

"7" - 1

1.17499732

1.282355

1.222697

1.307844

1.293259

1.273156

"10" - 1

1.18948988

1.197704

1.142393

1.196812

1.166893

1.152333

div - 1

1.11229919

1.17526

1.138349

1.191173

1.157281

1.165098

"3" + 1

0.89917789

0.964024

0.971105

1.095592

1.070485

1.09031

"5" + 1

0.99974102

1.075143

1.052257

1.153479

1.122607

1.138579

"7" + 1

1.04282599

1.132108

1.106512

1.215546

1.200424

1.204391

"10" + 1

1.09073027

1.172685

1.135737

1.215715

1.18262

1.183907

div + 1

1.08641101

1.147821

1.117217

1.177144

1.144205

1.15582

2007

7

8

9

10

11

12

"1"

1.21097561

1.33615

1.29779

1.251106

1.32398

1.175179

"3"

1.20131185

1.196615

1.168544

1.145866

1.188481

1.122195

"5"

1.15497961

1.093781

1.070802

1.042137

1.069688

1.006775

"7"

1.13033976

1.075774

1.068876

1.039977

1.045268

0.966821

"10"

1.13241215

1.069127

1.041745

1.055728

1.035858

0.968354

div

1.19794173

1.130285

1.097097

1.116208

1.052159

0.991224

"3" - 1

1.19647998

1.126848

1.103921

1.093246

1.120732

1.095703

"5" - 1

1.14098061

1.033189

1.014055

0.989895

1.006115

0.964674

"7" - 1

1.11690045

1.032378

1.030724

1.004789

0.998816

0.932095

"10" - 1

1.12368287

0.973025

0.945068

0.967413

0.935955

0.879196

div - 1

1.19755838

1.12423

1.091195

1.112241

1.044165

0.985813

"3" + 1

1.20372779

1.231499

1.200855

1.172176

1.222356

1.135441

"5" + 1

1.16431228

1.134176

1.108633

1.076965

1.11207

1.034842

"7" + 1

1.14041924

1.108321

1.097491

1.066368

1.080107

0.992866

"10" + 1

1.13955428

1.093402

1.065022

1.073489

1.062051

0.987156

div + 1

1.19830379

1.136003

1.102672

1.119955

1.05971

0.996334

2008

7

8

9

10

11

12

"1"

0.99523514

0.97169

0.747822

0.43487

0.431761

0.437483

"3"

0.78153354

0.781259

0.690761

0.520921

0.501726

0.507888

"5"

0.75583968

0.776235

0.732596

0.555988

0.520403

0.501946

"7"

0.74949258

0.771405

0.705413

0.566834

0.547778

0.54522

"10"

0.66531524

0.698234

0.62233

0.476378

0.465795

0.471441

div

0.72855801

0.757495

0.668122

0.543446

0.529184

0.534521

"3" - 1

0.67468275

0.686044

0.662231

0.563946

0.536709

0.54309

"5" - 1

0.69599081

0.727371

0.728789

0.586267

0.542563

0.518062

"7" - 1

0.70853548

0.738024

0.698345

0.588828

0.567115

0.563176

"10" - 1

0.62865747

0.620831

0.562339

0.441123

0.429797

0.433672

div - 1

0.72115031

0.751545

0.665908

0.546462

0.53189

0.537217

"3" + 1

0.83495894

0.828867

0.705026

0.499408

0.484235

0.490287

"5" + 1

0.79573892

0.808811

0.735133

0.535801

0.505629

0.491202

"7" + 1

0.7802104

0.796441

0.710714

0.550338

0.533276

0.531753

"10" + 1

0.69530796

0.723093

0.633738

0.472605

0.462701

0.468354

div + 1

0.73557582

0.763132

0.670219

0.540589

0.52662

0.531968

2009

7

8

9

10

11

12

"1"

0.74130127

0.786387

1.004259

0.99371

0.987639

0.979655

"3"

0.90506419

0.894541

1.107003

1.116247

1.334143

1.220209

"5"

0.72732931

0.740723

0.962999

1.146905

1.344922

1.424417

"7"

0.75953793

0.778831

0.988321

1.172023

1.314731

1.403107

"10"

0.75425208

0.783245

0.978464

1.158087

1.264103

1.320044

div

0.81885469

0.83855

0.985954

1.107298

1.206816

1.291064

"3" - 1

0.98694565

0.948617

1.158374

1.177516

1.507395

1.340486

"5" - 1

0.72383632

0.729307

0.952683

1.185204

1.434243

1.535608

"7" - 1

0.76257737

0.777572

0.985665

1.201742

1.369247

1.473682

"10" - 1

0.75569106

0.72347

0.893884

1.088679

1.168624

1.25215

div - 1

0.8212048

0.840131

0.985399

1.11074

1.213458

1.300501

"3" + 1

0.86412346

0.867502

1.081317

1.085613

1.247517

1.160071

"5" + 1

0.72965797

0.748334

0.969875

1.121372

1.285375

1.35029

"7" + 1

0.75725834

0.779776

0.990313

1.149734

1.273845

1.350176

"10" + 1

0.75307474

0.783531

0.980809

1.143143

1.23897

1.2891

div + 1

0.81663888

0.83706

0.986477

1.104053

1.200554

1.282167

2010

7

8

9

10

11

12

"1"

1.07861095

0.946238

0.900251

0.994806

1.002997

1.085181

"3"

1.02147835

0.911809

0.879642

0.98227

0.943173

0.979348

"5"

0.98642412

0.884649

0.864965

0.995563

0.941738

0.971032

"7"

0.98256036

0.882441

0.874464

0.992118

0.933273

0.946107

"10"

0.99721596

0.898442

0.895298

1.001567

0.93992

0.940798

div

1.10267864

0.989396

1.01195

1.10123

1.036953

1.02205

"3" - 1

0.99291205

0.894594

0.869337

0.976001

0.913261

0.926431

"5" - 1

0.96337742

0.869251

0.856144

0.995752

0.926423

0.942495

"7" - 1

0.96655193

0.871809

0.870166

0.99167

0.921652

0.922928

"10" - 1

0.98817207

0.841376

0.843986

0.94805

0.878755

0.868723

div - 1

1.10343075

0.990745

1.01544

1.104556

1.038014

1.020077

"3" + 1

1.0357615

0.920416

0.884794

0.985404

0.958129

1.005806

"5" + 1

1.00178859

0.894913

0.870846

0.995437

0.951948

0.990057

"7" + 1

0.99456669

0.890416

0.877688

0.992454

0.941988

0.963491

"10" + 1

1.00461551

0.902787

0.895748

1.000952

0.945655

0.953923

div + 1

1.07048589

0.959894

0.979845

1.066726

1.006355

0.994652

2011

7

8

9

10

11

12

"1"

0.89856876

0.829177

0.776025

0.755285

0.820513

0.778134

"3"

0.9212416

0.862718

0.728999

0.727834

0.788906

0.75915

"5"

0.92706907

0.881737

0.784129

0.773461

0.841511

0.812052

"7"

0.90541145

0.850124

0.752223

0.750572

0.806146

0.750619

"10"

0.95399451

0.905695

0.800977

0.811247

0.858213

0.813361

div

1.01260202

0.930082

0.776082

0.817313

0.821202

0.762058

"3" - 1

0.93257801

0.879489

0.705486

0.714108

0.773103

0.749658

"5" - 1

0.93419414

0.894877

0.786155

0.778005

0.846761

0.820531

"7" - 1

0.90655189

0.853615

0.748255

0.749787

0.803751

0.746033

"10" - 1

0.96015293

0.865222

0.765964

0.780311

0.825248

0.778579

div - 1

1.01559547

0.934716

0.784902

0.827747

0.829162

0.769748

"3" + 1

0.91557339

0.854333

0.740756

0.734697

0.796808

0.763896

"5" + 1

0.92231902

0.872977

0.782779

0.770432

0.838012

0.806399

"7" + 1

0.90455611

0.847506

0.755198

0.751161

0.807942

0.754058

"10" + 1

0.94895581

0.898739

0.798709

0.80616

0.854785

0.810158

div + 1

1.00952004

0.927355

0.77608

0.815637

0.821183

0.762492

2012

7

8

9

10

11

12

"1"

0.75415512

0.826692

0.763252

0.659663

0.635859

0.687186

"3"

0.67528364

0.772106

0.788541

0.708364

0.803247

0.930518

"5"

0.71627064

0.847486

0.862346

0.806035

0.884094

0.971605

"7"

0.73748791

0.856595

0.846169

0.802964

0.892327

0.992483

"10"

0.74355688

0.870264

0.886075

0.849082

0.909397

0.999032

div

0.87655923

1.01494

1.108283

1.032844

1.113382

1.170951

"3" - 1

0.6358479

0.744813

0.801185

0.732714

0.886941

1.052185

"5" - 1

0.70679951

0.852685

0.887119

0.842628

0.946152

1.04271

"7" - 1

0.73471004

0.861579

0.859989

0.826848

0.935072

1.043365

"10" - 1

0.7423793

0.832623

0.855369

0.826663

0.888095

0.970465

div - 1

0.88050775

1.021012

1.119413

1.044882

1.128785

1.186557

"3" + 1

0.69500151

0.785752

0.782218

0.696188

0.7614

0.869685

"5" + 1

0.72258472

0.84402

0.84583

0.781639

0.842721

0.924202

"7" + 1

0.73957131

0.852857

0.835805

0.785051

0.860269

0.954321

"10" + 1

0.74452036

0.866303

0.874909

0.831862

0.88453

0.970682

div + 1

0.87285002

1.009235

1.097827

1.021536

1.098911

1.156292

2013

7

8

9

10

11

12

"1"

0.86719824

0.837803

1.067241

1.035866

0.98699

1.097592

"3"

0.95102032

0.948463

1.162827

1.264674

1.369846

1.338042

"5"

1.00452909

1.085393

1.282382

1.399621

1.399516

1.306631

"7"

1.01825755

1.066701

1.234825

1.335497

1.326901

1.257821

"10"

1.14292243

1.130956

1.304357

1.34878

1.339124

1.273356

div

1.26994417

1.213436

1.303171

1.313308

1.254371

1.209301

"3" - 1

0.99293136

1.003793

1.21062

1.379078

1.561273

1.458267

"5" - 1

1.03886181

1.14729

1.336167

1.49056

1.502648

1.35889

"7" - 1

1.0434341

1.104851

1.262755

1.385436

1.383552

1.284525

"10" - 1

1.17355846

1.122702

1.272965

1.314817

1.309165

1.22977

div - 1

1.28214859

1.224818

1.31032

1.321715

1.262474

1.212686

"3" + 1

0.9300648

0.920798

1.138931

1.207472

1.274132

1.27793

"5" + 1

0.98164062

1.044128

1.246525

1.338995

1.330762

1.271791

"7" + 1

0.99937514

1.038089

1.213877

1.298043

1.284412

1.237792

"10" + 1

1.1178566

1.104306

1.282801

1.320333

1.307112

1.257378

div + 1

1.25843714

1.202703

1.29643

1.305381

1.246732

1.206109

2014

7

8

9

10

11

12

"1"

1.59020165

1.500782

1.284389

1.257666

1.473219

1.572222

"3"

1.37424103

1.280942

1.153727

1.123222

1.288104

1.317811

"5"

1.3331706

1.244137

1.122412

1.074841

1.19261

1.200332

"7"

1.26599343

1.227078

1.119075

1.049272

1.135126

1.14759

"10"

1.25242254

1.248774

1.156423

1.057104

1.109872

1.113373

div

1.09259737

1.113594

1.046017

0.974241

1.017673

1.007011

"3" - 1

1.26626072

1.171022

1.088397

1.056

1.195547

1.190606

"5" - 1

1.26891283

1.179976

1.081918

1.029134

1.122457

1.107359

"7" - 1

1.21195873

1.181461

1.091523

1.01454

1.078777

1.076818

"10" - 1

1.21489152

1.153932

1.079663

0.973103

1.001617

0.995922

div - 1

1.07704724

1.101495

1.038567

0.965384

1.003437

0.989348

"3" + 1

1.42823119

1.335902

1.186393

1.156833

1.334383

1.381414

"5" + 1

1.37600911

1.286911

1.149408

1.105311

1.239378

1.262314

"7" + 1

1.30651946

1.261291

1.139739

1.075322

1.177387

1.200669

"10" + 1

1.28312973

1.271684

1.168056

1.075337

1.142904

1.155086

div + 1

1.10723279

1.124982

1.053028

0.982577

1.031071

1.023635

2015

7

8

9

10

11

12

"1"

0.93730505

0.813011

0.781341

0.956137

1.00778

1.066322

"3"

0.98918883

0.935842

0.874901

0.967365

0.942703

0.978416

"5"

1.03021027

0.95479

0.891383

0.95822

0.928906

0.9512

"7"

1.12784399

1.043463

1.007683

1.06546

1.018634

1.033096

"10"

1.10601126

1.038155

1.006739

1.067297

1.036999

1.046781

div

1.19921556

1.077069

1.035264

1.11196

1.061302

1.076791

"3" - 1

1.01513073

0.997257

0.92168

0.972979

0.910165

0.934464

"5" - 1

1.05343657

0.990235

0.918894

0.95874

0.909187

0.922419

"7" - 1

1.15960047

1.081871

1.045407

1.08368

1.020443

1.027558

"10" - 1

1.12475639

1.017584

0.996283

1.037818

0.999329

1.001451

div - 1

1.20715224

1.085071

1.042959

1.116682

1.062924

1.077108

"3" + 1

0.97621789

0.905134

0.851511

0.964558

0.958972

1.000393

"5" + 1

1.01472607

0.93116

0.873043

0.957872

0.942051

0.970387

"7" + 1

1.10402662

1.014656

0.979391

1.051795

1.017277

1.037249

"10" + 1

1.09067433

1.017688

0.986248

1.057191

1.034343

1.048557

div + 1

1.1917324

1.069525

1.028009

1.107508

1.059773

1.076492

Приложение 3

Доходность портфелей при тестировании на рынке Бразилии

2006

7

8

9

10

11

12

"1"

1.555804

1.351176344

1.197605

1.537572

1.406522

1.282306

"3"

1.349497

1.42375205

1.207522

1.2405

1.218454

1.208449

"5"

1.289878

1.36537171

1.2016

1.203823

1.22153

1.267093

"7"

1.290136

1.29801704

1.126107

1.18497

1.22294

1.280205

"10"

1.357399

1.325309205

1.188754

1.291515

1.309133

1.341552

div

1.465933

1.333843982

1.195938

1.332271

1.334294

1.362061

"3" - 1

1.246344

1.460039904

1.21248

1.091964

1.12442

1.171521

"5" - 1

1.223396

1.368920551

1.202599

1.120386

1.175283

1.26329

"7" - 1

1.245858

1.289157156

1.114191

1.126203

1.192343

1.279855

"10" - 1

1.335354

1.216557502

1.110384

1.202041

1.229111

1.278193

div - 1

1.462025

1.333090401

1.195866

1.323345

1.331154

1.365529

"3" + 1

1.401074

1.405608124

1.205042

1.314768

1.265471

1.226913

"5" + 1

1.334199

1.363005815

1.200934

1.259448

1.252362

1.269629

"7" + 1

1.323345

1.304661953

1.135044

1.229045

1.245888

1.280468

"10" + 1

1.375436

1.327660763

1.189559

1.313884

1.317986

1.336166

div + 1

1.469528

1.334537276

1.196005

1.340483

1.337183

1.358871

2007

7

8

9

10

11

12

"1"

1.212133

1.281368746

1.371643

1.204297

1.16707

0.928669

"3"

1.30963

1.310458405

1.46288

1.363296

1.282013

1.108619

"5"

1.518759

1.615762475

1.924507

1.779007

1.607785

1.418406

"7"

1.541785

1.604228639

1.825551

1.698795

1.547081

1.372387

"10"

1.516483

1.593923974

1.770927

1.675129

1.540701

1.363879

div

1.403829

1.441612555

1.550147

1.538527

1.396702

1.282744

"3" - 1

1.358379

1.325003234

1.508499

1.442795

1.339485

1.198594

"5" - 1

1.595416

1.699360908

2.062723

1.922685

1.717964

1.54084

"7" - 1

1.596726

1.658038621

1.901202

1.781212

1.610416

1.446339

"10" - 1

1.550299

1.54207138

1.721897

1.646816

1.505862

1.347234

div - 1

1.412957

1.449243213

1.558648

1.554443

1.407636

1.299605

"3" + 1

1.285256

1.30318599

1.440071

1.323546

1.253277

1.063632

"5" + 1

1.467655

1.560030187

1.832363

1.683222

1.534332

1.336783

"7" + 1

1.500578

1.563871152

1.768812

1.636983

1.499579

1.316922

"10" + 1

1.488815

1.565509862

1.734628

1.632326

1.506735

1.324315

div + 1

1.395494

1.434645433

1.542386

1.523996

1.386718

1.26735

2008

7

8

9

10

11

12

"1"

1.008988

0.992694297

0.903172

0.761917

0.959742

0.90857

"3"

1.240224

1.117729642

1.128793

0.928017

1.094421

1.027395

"5"

1.219718

1.12591312

1.089281

0.945169

1.086646

1.059468

"7"

1.172721

1.107887433

1.07365

0.937652

1.061238

1.046678

"10"

1.168478

1.120245635

0.999254

0.868913

0.969613

0.960194

div

1.069091

1.011851528

0.851083

0.656239

0.699196

0.71015

"3" - 1

1.355843

1.180247315

1.241604

1.011067

1.16176

1.086807

"5" - 1

1.2724

1.159217825

1.135808

0.990982

1.118372

1.097192

"7" - 1

1.20001

1.127086289

1.102063

0.966941

1.078154

1.069696

"10" - 1

1.186199

1.057474254

0.927734

0.815485

0.892043

0.89533

div - 1

1.07103

1.012469503

0.849403

0.65283

0.690791

0.703749

"3" + 1

1.182415

1.086470806

1.072388

0.886492

1.060751

0.997689

"5" + 1

1.184596

1.103709982

1.058263

0.914627

1.065495

1.034318

"7" + 1

1.152254

1.093488291

1.05234

0.915685

1.048551

1.029415

"10" + 1

1.153979

1.108650059

0.99052

0.859187

0.968716

0.955501

div + 1

1.06727

1.011271005

0.852662

0.659441

0.707091

0.716163

2009

7

8

9

10

11

12

"1"

1.194916

1.281409363

1.281749

1.349031

1.14747

1.359207

"3"

1.260309

1.336812748

1.421934

1.706949

1.640379

1.653899

"5"

1.115869

1.195584248

1.32774

1.677924

1.684493

1.670421

"7"

1.082107

1.166579953

1.261535

1.52996

1.523364

1.584747

"10"

1.023861

1.102313275

1.204662

1.447254

1.519391

1.576946

div

0.93414

1.048552624

1.214808

1.56689

1.785809

1.790521

"3" - 1

1.293005

1.364514441

1.492027

1.885908

1.886834

1.801245

"5" - 1

1.096107

1.17412797

1.339238

1.760147

1.818749

1.748225

"7" - 1

1.063306

1.147441718

1.258166

1.560114

1.586014

1.622337

"10" - 1

1.004854

1.012649967

1.109086

1.337108

1.42453

1.47419

div - 1

0.92647

1.041703897

1.21284

1.573298

1.804584

1.803206

"3" + 1

1.24396

1.322961902

1.386888

1.61747

1.517152

1.580226

"5" + 1

1.129043

1.209888434

1.320075

1.623108

1.594989

1.618552

"7" + 1

1.096208

1.180933629

1.264061

1.507344

1.476378

1.556555

"10" + 1

1.039411

1.118594738

1.21167

1.438325

1.48558

1.557151

div + 1

0.941383

1.055020867

1.216668

1.560839

1.768078

1.77854

2010

7

8

9

10

11

12

"1"

1.00107

1.012618434

1.044588

1.041364

1.069657

1.147522

"3"

1.112082

1.154804285

1.17029

1.186315

1.203158

1.291985

"5"

1.157344

1.190251576

1.199616

1.247557

1.208545

1.23247

"7"

1.148227

1.163138248

1.170246

1.267216

1.178618

1.132551

"10"

1.181653

1.159515489

1.156918

1.234588

1.149877

1.121877

div

1.281517

1.172177882

1.159185

1.219857

1.090821

1.067651

"3" - 1

1.167588

1.22589721

1.233141

1.25879

1.269909

1.364217

"5" - 1

1.196413

1.234659861

1.238373

1.299105

1.243267

1.253707

"7" - 1

1.172753

1.188224884

1.191189

1.304858

1.196778

1.130056

"10" - 1

1.201718

1.092024667

1.085227

1.169035

1.070632

1.022163

div - 1

1.288528

1.176166868

1.16205

1.224319

1.09135

1.065654

"3" + 1

1.084329

1.119257822

1.138865

1.150077

1.169783

1.255869

"5" + 1

1.131299

1.160646052

1.173778

1.213191

1.185397

1.218312

"7" + 1

1.129833

1.144323271

1.154539

1.238985

1.164998

1.134422

"10" + 1

1.165236

1.146161211

1.146706

1.217022

1.142584

1.124209

div + 1

1.27484

1.168378847

1.156456

1.215607

1.090317

1.069553

2011

7

8

9

10

11

12

"1"

1.248707

1.166959235

1.11892

1.061749

1.205559

1.372335

"3"

1.187641

1.123778726

1.087065

1.075371

1.117859

1.203014

"5"

1.186946

1.139772502

1.075868

1.09415

1.126492

1.184759

"7"

1.13325

1.106174856

1.033624

1.04966

1.068094

1.1306

"10"

1.107133

1.091695591

1.023468

1.055045

1.08885

1.136114

div

0.948545

0.964874774

0.848851

0.89867

0.907269

0.899386

"3" - 1

1.157108

1.102188471

1.071137

1.082182

1.074009

1.118354

"5" - 1

1.171506

1.132975818

1.065105

1.102251

1.106725

1.137865

"7" - 1

1.114007

1.096044126

1.019408

1.047645

1.045183

1.09031

"10" - 1

1.091403

1.000846518

0.933317

0.972441

0.99511

1.027888

div - 1

0.941874

0.960384008

0.842849

0.895046

0.90064

0.888876

"3" + 1

1.202908

1.134573853

1.095029

1.071965

1.139784

1.245344

"5" + 1

1.197239

1.144303624

1.083043

1.08875

1.13967

1.216022

"7" + 1

1.147682

1.113772903

1.044286

1.051171

1.085277

1.160817

"10" + 1

1.120004

1.098537741

1.032146

1.055654

1.099459

1.157588

div + 1

0.954931

0.969174443

0.854597

0.90214

0.913615

0.909449

2012

7

8

9

10

11

12

"1"

1.809637

1.608543607

1.213902

1.159514

1.133276

1.041325

"3"

1.346103

1.19763156

1.046871

0.918463

0.921368

0.933438

"5"

1.156403

1.082475398

0.97451

0.840009

0.742043

0.721824

"7"

1.086963

1.033477989

0.978832

0.861833

0.806765

0.800334

"10"

0.990085

0.948374239

0.946235

0.858817

0.825984

0.867955

div

1.095276

1.094401327

1.179901

1.067016

1.08961

1.120148

"3" - 1

1.114336

0.992175536

0.963355

0.797937

0.815414

0.879494

"5" - 1

0.993095

0.950958346

0.914662

0.760133

0.644235

0.641948

"7" - 1

0.966517

0.93763372

0.939654

0.81222

0.752347

0.760169

"10" - 1

0.899024

0.813214286

0.866255

0.784401

0.753088

0.813432

div - 1

1.078268

1.082159844

1.179091

1.064813

1.08857

1.122024

"3" + 1

1.461986

1.300359571

1.088628

0.978725

0.974345

0.96041

"5" + 1

1.265275

1.170153433

1.014409

0.89326

0.807249

0.775074

"7" + 1

1.177297

1.105361192

1.008216

0.899043

0.847579

0.830458

"10" + 1

1.06459

1.008389636

0.970569

0.886153

0.85392

0.883716

div + 1

1.111512

1.106086379

1.180674

1.069118

1.090602

1.118356

2013

7

8

9

10

11

12

"1"

0.491856

0.585942331

0.680753

0.874115

1.278653

1.123097

"3"

0.526144

0.579859852

0.774039

0.899024

1.057593

1.038456

"5"

0.63598

0.674397397

0.840406

0.921522

0.984325

0.951826

"7"

0.768775

0.801551787

0.936991

1.045808

1.039103

0.972457

"10"

0.755278

0.81992537

0.953519

1.072548

1.08761

1.031256

div

0.963523

0.988223988

1.015392

1.081779

1.051862

0.993237

"3" - 1

0.543288

0.576818613

0.820682

0.911478

0.947063

0.996135

"5" - 1

0.672011

0.696511164

0.88032

0.933373

0.910743

0.909008

"7" - 1

0.814928

0.837486696

0.979698

1.074423

0.999178

0.94735

"10" - 1

0.784547

0.821926229

0.951223

1.054403

1.017537

0.962518

div - 1

0.973776

0.996969241

1.022667

1.086293

1.046932

0.990414

"3" + 1

0.517572

0.581380472

0.750718

0.892796

1.112858

1.059616

"5" + 1

0.61196

0.659654886

0.813797

0.91362

1.03338

0.980371

"7" + 1

0.73416

0.774600605

0.904961

1.024346

1.069047

0.991287

"10" + 1

0.731331

0.798654185

0.928722

1.054509

1.104977

1.039605

div + 1

0.953696

0.97984312

1.00842

1.077453

1.056587

0.995943

2014

7

8

9

10

11

12

"1"

1.605096

1.673150347

1.241967

1.16983

1.23562

1.34163

"3"

1.515747

1.65196763

1.152192

0.999355

1.053162

1.10984

"5"

1.410967

1.588403616

1.128667

1.023019

1.128273

1.130437

"7"

1.255587

1.417651786

1.040437

0.946364

1.015495

0.962727

"10"

1.202875

1.331907009

1.019468

0.939005

1.005177

0.95723

div

1.130471

1.206259784

1.020104

0.982036

1.003871

0.952593

"3" - 1

1.471072

1.641376271

1.107304

0.914117

0.961932

0.993946

"5" - 1

1.362435

1.567216933

1.100342

0.986317

1.101436

1.077638

"7" - 1

1.197335

1.375068693

1.006849

0.90912

0.978807

0.899577

"10" - 1

1.158183

1.19249883

0.930046

0.859356

0.916889

0.853612

div - 1

1.120153

1.196109989

1.015281

0.977954

0.998833

0.944136

"3" + 1

1.538084

1.657263309

1.174636

1.041974

1.098776

1.167788

"5" + 1

1.443322

1.602528071

1.147551

1.047488

1.146164

1.165636

"7" + 1

1.299275

1.449589107

1.065629

0.974298

1.043011

1.01009

"10" + 1

1.23944

1.362929131

1.039695

0.959989

1.026127

0.992176

div + 1

1.140359

1.215986671

1.024726

0.985949

1.008699

0.960698

2015

7

8

9

10

11

12

"1"

0.826409

0.692455544

0.840809

0.897522

1.026208

1.09629

"3"

0.747117

0.58939937

0.696378

0.749439

0.767895

0.792552

"5"

0.887054

0.744483154

0.813589

0.891354

0.905358

0.931319

"7"

0.767801

0.668938995

0.735124

0.837836

0.890013

0.924161

"10"

0.727023

0.628541723

0.686988

0.786079

0.818364

0.862943

div

0.897195

0.764404618

0.823193

0.871741

0.857529

0.916809

"3" - 1

0.707471

0.537871283

0.624162

0.675398

0.638739

0.640683

"5" - 1

0.902215

0.757490057

0.806784

0.889813

0.875146

0.890076

"7" - 1

0.758033

0.665019571

0.71751

0.827889

0.867314

0.895472

"10" - 1

0.71598

0.584147018

0.627329

0.727449

0.751598

0.794875

div - 1

0.898734

0.765968728

0.82281

0.87118

0.853862

0.912907

"3" + 1

0.76694

0.615163413

0.732486

0.78646

0.832474

0.868487

"5" + 1

0.876946

0.735811886

0.818125

0.892382

0.9255

0.958814

"7" + 1

0.775127

0.671878564

0.748335

0.845297

0.907037

0.945677

"10" + 1

0.736058

0.63435207

0.700971

0.79621

0.837259

0.884156

div + 1

0.895721

0.762905679

0.82356

0.872278

0.861043

0.920548

Приложение 4

Доходность портфелей при тестировании на рынке ЮАР.

2006

7

8

9

10

11

12

"1"

1.397993

1.3820639

1.545687

1.533887

1.401304

1.331476

"3"

1.691075

1.7086638

1.660106

1.658844

1.560993

1.469789

"5"

1.57137

1.5937103

1.522227

1.572174

1.523744

1.444521

"7"

1.525181

1.5375393

1.474957

1.547766

1.508834

1.426268

"10"

1.525181

1.5375393

1.474957

1.547766

1.508834

1.426268

div

1.525181

1.5375393

1.474957

1.547766

1.508834

1.426268

"3" - 1

1.837616

1.8719637

1.717315

1.721323

1.640837

1.538945

"5" - 1

1.614715

1.6466219

1.516362

1.581745

1.554354

1.472782

"7" - 1

1.550619

1.5686344

1.460812

1.550542

1.53034

1.445226

"10" - 1

1.550619

1.5686344

1.460812

1.550542

1.53034

1.445226

div - 1

1.550619

1.5686344

1.460812

1.550542

1.53034

1.445226

"3" + 1

1.617805

1.6270138

1.631501

1.627605

1.521071

1.435211

"5" + 1

1.542474

1.5584359

1.526137

1.565793

1.503337

1.42568

"7" + 1

1.507012

1.5153286

1.485062

1.545784

1.493473

1.412726

"10" + 1

1.507012

1.5153286

1.485062

1.545784

1.493473

1.412726

div + 1

1.507012

1.5153286

1.485062

1.545784

1.493473

1.412726

2007

7

8

9

10

11

12

"1"

1.291062

1.2955882

1.289963

1.294427

1.081784

0.975334

"3"

1.430582

1.3801023

1.49423

1.610023

1.415566

1.312718

"5"

1.536786

1.4118275

1.498831

1.532473

1.368329

1.279728

"7"

1.452647

1.3563525

1.443445

1.4597

1.30866

1.201668

"10"

1.404917

1.329514

1.367194

1.36314

1.195181

1.088861

div

1.304492

1.2367942

1.241304

1.248176

1.112218

1.020465

"3" - 1

1.500342

1.4223594

1.596363

1.76782

1.582457

1.48141

"5" - 1

1.598217

1.4408873

1.551048

1.591985

1.439965

1.355827

"7" - 1

1.479578

1.3664799

1.469026

1.487245

1.346472

1.23939

"10" - 1

1.417567

1.2420367

1.25552

1.235433

1.097712

0.993445

div - 1

1.304972

1.2346944

1.239567

1.246524

1.113305

1.022077

"3" + 1

1.395702

1.3589738

1.443163

1.531124

1.332121

1.228372

"5" + 1

1.495832

1.3924543

1.46402

1.492799

1.320572

1.228996

"7" + 1

1.432449

1.348757

1.42426

1.439041

1.2803

1.173376

"10" + 1

1.394566

1.3264298

1.360173

1.356894

1.184872

1.078541

div + 1

1.304045

1.238754

1.242926

1.249718

1.111203

1.01896

2008

7

8

9

10

11

12

"1"

0.822485

0.7912032

0.605879

0.597458

0.701031

0.82971

"3"

1.141245

1.129349

0.890569

0.758379

0.801475

0.873707

"5"

1.071803

1.0346163

0.828504

0.657153

0.742588

0.811677

"7"

1.018258

1.0155749

0.847401

0.747188

0.782619

0.855686

"10"

0.908148

0.9181601

0.813331

0.703422

0.759445

0.830301

div

0.834791

0.8629486

0.784787

0.667586

0.700108

0.761931

"3" - 1

1.300625

1.2984219

1.032915

0.83884

0.851697

0.895706

"5" - 1

1.134132

1.0954695

0.88416

0.672077

0.752978

0.807169

"7" - 1

1.050887

1.0529702

0.887655

0.772144

0.796217

0.860015

"10" - 1

0.917666

0.8398245

0.779065

0.679366

0.725783

0.789722

div - 1

0.835247

0.8656058

0.791413

0.670184

0.700074

0.759421

"3" + 1

1.061555

1.0448126

0.819397

0.718149

0.776364

0.862708

"5" + 1

1.03025

0.9940474

0.791399

0.647204

0.735662

0.814683

"7" + 1

0.993787

0.9875285

0.817211

0.728472

0.772421

0.852439

"10" + 1

0.90036

0.9066185

0.794472

0.693789

0.754135

0.830247

div + 1

0.834367

0.8604746

0.778617

0.665168

0.70014

0.764269

2009

7

8

9

10

11

12

"1"

0.873349

0.9780224

1.291375

1.306849

1.149197

1.027305

"3"

1.009499

1.0996341

1.223422

1.288492

1.125141

1.115328

"5"

0.996444

1.0847401

1.210292

1.237125

1.191666

1.206202

"7"

1.03377

1.0644148

1.169171

1.273018

1.270951

1.279732

"10"

0.976575

1.0201244

1.13153

1.301264

1.234702

1.270799

div

0.963003

0.9915419

1.097481

1.277325

1.289995

1.320317

"3" - 1

1.077574

1.1604399

1.189446

1.279314

1.113112

1.15934

"5" - 1

1.027217

1.1114195

1.190021

1.219694

1.202284

1.250926

"7" - 1

1.060507

1.0788135

1.148803

1.26738

1.291243

1.321803

"10" - 1

0.988044

0.9481836

1.036101

1.224857

1.175363

1.229613

div - 1

0.966589

0.9920826

1.089725

1.276144

1.295627

1.332037

"3" + 1

0.975461

1.0692312

1.240411

1.293081

1.131155

1.093322

"5" + 1

0.975928

1.0669538

1.223806

1.248745

1.184588

1.176386

"7" + 1

1.013718

1.0536157

1.184446

1.277247

1.255732

1.248178

"10" + 1

0.96719

1.0162969

1.146061

1.301772

1.226928

1.248663

div + 1

0.959682

0.9910411

1.104662

1.278419

1.28478

1.309465

2010

7

8

9

10

11

12

"1"

0.881759

0.7740152

0.890791

0.822955

0.940782

1.014686

"3"

1.345179

1.122421

1.24777

1.256942

1.25948

1.235722

"5"

1.269813

1.097995

1.202927

1.186231

1.201638

1.210511

"7"

1.256353

1.0916957

1.179604

1.157619

1.17293

1.184519

"10"

1.239857

1.0945425

1.181471

1.141903

1.148394

1.162432

div

1.195111

1.103054

1.173945

1.142577

1.13321

1.152559

"3" - 1

1.576888

1.296624

1.42626

1.473936

1.418829

1.346239

"5" - 1

1.366826

1.1789899

1.280961

1.277051

1.266852

1.259467

"7" - 1

1.318786

1.1446424

1.227739

1.213396

1.211622

1.212824

"10" - 1

1.279646

1.0521956

1.128188

1.078719

1.079263

1.097456

div - 1

1.209355

1.1180103

1.186816

1.157106

1.141956

1.158826

"3" + 1

1.229324

1.0353196

1.158526

1.148445

1.179806

1.180463

"5" + 1

1.205137

1.0439983

1.150904

1.125685

1.158162

1.177874

"7" + 1

1.209529

1.0519856

1.143502

1.115786

1.143912

1.16329

"10" + 1

1.207303

1.0654037

1.155046

1.112908

1.12952

1.149

div + 1

1.182055

1.089344

1.162147

1.12926

1.125192

1.146815

2011

7

8

9

10

11

12

"1"

1.158334

1.2084926

1.058869

1.097011

1.174343

1.12226

"3"

0.988641

0.9869557

0.882206

0.935217

0.982942

0.956597

"5"

1.095022

1.1405382

0.952251

1.021251

1.081206

1.039945

"7"

1.119984

1.1652689

0.982284

1.069445

1.118337

1.075157

"10"

1.107212

1.1482002

0.977131

1.056339

1.092635

1.027255

div

1.108384

1.1333218

0.999374

1.070201

1.118741

1.050807

"3" - 1

0.903794

0.8761873

0.793874

0.854319

0.887242

0.873766

"5" - 1

1.079194

1.1235497

0.925596

1.002311

1.057922

1.019367

"7" - 1

1.113593

1.1580649

0.96952

1.06485

1.109003

1.067307

"10" - 1

1.101532

1.0916261

0.918662

1.001341

1.029368

0.960395

div - 1

1.106114

1.1299049

0.99667

1.068983

1.116214

1.047559

"3" + 1

1.031064

1.0423399

0.926372

0.975665

1.030793

0.998013

"5" + 1

1.105574

1.151864

0.97002

1.033877

1.096729

1.053665

"7" + 1

1.124778

1.1706718

0.991858

1.07289

1.125338

1.081045

"10" + 1

1.111859

1.1536813

0.984562

1.060037

1.100063

1.035892

div + 1

1.110466

1.1364539

1.001853

1.071318

1.121058

1.053784

2012

7

8

9

10

11

12

"1"

1.009565

0.9907325

1.17813

1.148329

1.070866

1.13776

"3"

1.196819

1.2009411

1.255107

1.294229

1.289418

1.34062

"5"

1.143825

1.2004958

1.327919

1.39357

1.41587

1.444372

"7"

1.191948

1.2443816

1.332725

1.354158

1.380877

1.438588

"10"

1.209572

1.2724601

1.360286

1.357248

1.369183

1.402

div

1.170861

1.2025524

1.27834

1.249294

1.268497

1.348041

"3" - 1

1.290446

1.3060454

1.293596

1.367179

1.398695

1.44205

"5" - 1

1.177391

1.2529367

1.365367

1.45488

1.502121

1.521025

"7" - 1

1.222345

1.2866565

1.358491

1.388463

1.432546

1.488726

"10" - 1

1.231795

1.2202144

1.295305

1.291656

1.314878

1.344176

div - 1

1.177874

1.211762

1.282697

1.253684

1.27709

1.357183

"3" + 1

1.150005

1.148389

1.235863

1.257754

1.23478

1.289905

"5" + 1

1.121449

1.1655353

1.302954

1.352696

1.358369

1.39327

"7" + 1

1.16915

1.2126755

1.313401

1.32843

1.342126

1.400985

"10" + 1

1.191389

1.2468485

1.343726

1.338256

1.342064

1.377978

div + 1

1.164409

1.1940796

1.274332

1.245255

1.260592

1.33963

2013

7

8

9

10

11

12

"1"

0.850262

0.9375

0.922612

0.775332

0.731434

0.779514

"3"

1.103149

1.0729575

1.121636

1.034601

0.988963

1.024685

"5"

1.49182

1.4830683

1.481752

1.379278

1.333946

1.402131

"7"

1.42072

1.3741831

1.403453

1.319273

1.25652

1.31207

"10"

1.323506

1.2914567

1.332389

1.303451

1.237886

1.257936

div

1.239079

1.2028299

1.267256

1.252718

1.197617

1.198754

"3" - 1

1.229592

1.1406862

1.221149

1.164235

1.117728

1.14727

"5" - 1

1.65221

1.6194604

1.621538

1.530265

1.484574

1.557786

"7" - 1

1.515796

1.4469636

1.483593

1.40993

1.344035

1.40083

"10" - 1

1.376089

1.2673422

1.306639

1.300602

1.234293

1.24837

div - 1

1.255984

1.2143659

1.28224

1.273474

1.217886

1.216982

"3" + 1

1.039927

1.0390931

1.07188

0.969784

0.924581

0.963392

"5" + 1

1.384894

1.3921403

1.388562

1.27862

1.233527

1.298362

"7" + 1

1.349412

1.3195977

1.343348

1.25128

1.190885

1.245501

"10" + 1

1.280484

1.2592788

1.295137

1.25544

1.191845

1.214443

div + 1

1.223527

1.1922167

1.25347

1.233623

1.17897

1.181985

2014

7

8

9

10

11

12

"1"

0.856314

0.7077778

0.574418

0.655474

0.647675

0.540985

"3"

1.068465

1.0562412

0.950841

1.005663

0.997987

0.905733

"5"

1.153834

1.1470132

1.069822

1.062111

1.002132

0.915031

"7"

1.192953

1.1895112

1.094928

1.08253

1.054497

0.994874

"10"

1.193846

1.1658365

1.062259

1.065832

1.061072

1.017155

div

1.24772

1.2253975

1.128998

1.125623

1.157151

1.116647

"3" - 1

1.174541

1.2304729

1.139053

1.180757

1.173143

1.088107

"5" - 1

1.228213

1.2568221

1.193673

1.16377

1.090746

1.008542

"7" - 1

1.249059

1.2698001

1.18168

1.153706

1.122301

1.070522

"10" - 1

1.231349

1.1520598

1.055376

1.043373

1.043173

1.013593

div - 1

1.265511

1.2489257

1.154206

1.146993

1.180308

1.142814

"3" + 1

1.015427

0.9691253

0.856735

0.918116

0.910409

0.814546

"5" + 1

1.104247

1.0738073

0.987255

0.994338

0.943056

0.85269

"7" + 1

1.150873

1.1292945

1.029864

1.029148

1.003645

0.938138

"10" + 1

1.163161

1.1241948

1.01791

1.028527

1.02349

0.973867

div + 1

1.231411

1.20383

1.10589

1.106033

1.135922

1.092661

2015

7

8

9

10

11

12

"1"

0.289542

0.2836421

0.294526

0.32583

0.34826

0.374114

"3"

0.850317

0.8249876

0.839976

0.842451

0.845472

0.872805

"5"

0.841572

0.7792803

0.779753

0.817755

0.867831

0.895417

"7"

0.944709

0.8901543

0.8943

0.920315

0.950388

0.965627

"10"

0.96035

0.9291784

0.927179

0.939357

0.956454

0.966856

div

1.111466

1.090997

1.088544

1.091096

1.081845

1.083284

"3" - 1

1.130705

1.0956603

1.112701

1.100761

1.094078

1.12215

"5" - 1

0.979579

0.9031898

0.901059

0.940737

0.997724

1.025743

"7" - 1

1.053904

0.9912396

0.994263

1.019395

1.050743

1.064213

"10" - 1

1.034884

0.9364382

0.935621

0.945913

0.96202

0.968513

div - 1

1.148826

1.1276949

1.124635

1.125881

1.11519

1.115519

"3" + 1

0.710124

0.6896512

0.703614

0.713296

0.721169

0.748132

"5" + 1

0.749567

0.6966739

0.698881

0.735768

0.781236

0.808533

"7" + 1

0.862813

0.8143402

0.819329

0.846004

0.875122

0.891688

"10" + 1

0.899367

0.8704933

0.869665

0.883581

0.901164

0.91297

div + 1

1.077219

1.0573572

1.05546

1.05921

1.051279

1.053735

Приложение 5

Доходность портфелей при тестировании на рынке России

2006

12

11

10

9

8

7

"1"

1.116082

1.02077432

1.081569

1.027364

1.119

1.294929

"3"

1.186003

1.08573604

1.159804

1.040401

1.269634

1.502507

"5"

1.196336

1.13360896

1.199213

1.106928

1.414807

1.61992

"7"

1.196336

1.13360896

1.199213

1.106928

1.414807

1.61992

"10"

1.196336

1.13360896

1.199213

1.106928

1.414807

1.61992

div

1.196336

1.13360896

1.199213

1.106928

1.414807

1.61992

"3" - 1

1.220963

1.1182169

1.198921

1.046919

1.344951

1.606297

"5" - 1

1.223088

1.17122051

1.238427

1.133449

1.513409

1.72825

"7" - 1

1.223088

1.17122051

1.238427

1.133449

1.513409

1.72825

"10" - 1

1.223088

1.17122051

1.238427

1.133449

1.513409

1.72825

div - 1

1.223088

1.17122051

1.238427

1.133449

1.513409

1.72825

"3" + 1

1.168523

1.06949561

1.140245

1.037141

1.231975

1.450613

"5" + 1

1.180286

1.11104203

1.175684

1.091015

1.355645

1.554922

"7" + 1

1.180286

1.11104203

1.175684

1.091015

1.355645

1.554922

"10" + 1

1.180286

1.11104203

1.175684

1.091015

1.355645

1.554922

div + 1

1.180286

1.11104203

1.175684

1.091015

1.355645

1.554922

2007

12

11

10

9

8

7

"1"

1.275106

1.20555042

1.081371

0.988626

0.866488

Страница:


Подобные документы

  • Сравнительный анализ эффективности инвестиционных проектов с учетом риска

    Оценка, сущность и сравнительный анализ эффективности инвестиционных проектов по критериям доходности и риска. Основной принцип расчета настоящей стоимости денежных потоков. Внутренняя норма доходности. Расчет настоящей стоимости денежных поступлений.

    реферат [40,9 K], добавлен 06.12.2008

  • Эффективность инвестиционных стратегий российских спекулянтов

    Необходимость быстрого извлечения денежных средств с рынка посредством краткосрочных и среднесрочных стратегий. Эффективность стратегий, которые в своей основе заложили отбой от значимых линий - снайпер и скальпинг. Построение фундаментального анализа.

    реферат [941,6 K], добавлен 28.05.2019

  • Анализ ценовых стратегий ОАО СК "РОСНО"

    Сущность, классификация и последствия реализации современных корпоративных ценовых стратегий, их место в маркетинговой политике. Принципы построения ценовой (тарифной) политики ОАО СК "РОСНО", а также анализ применения ею некоторых ценовых стратегий.

    дипломная работа [475,7 K], добавлен 08.12.2010

  • Управление диверсификацией производства

    Предпосылки диверсификации производства. Виды стратегий диверсификации. Особенности стратегий интегрированного роста и их использование в российской практике. Понятие и виды предпринимательской деятельности. Классификация стратегий диверсификации.

    методичка [47,9 K], добавлен 14.07.2011

  • Анализ типов ценовых стратегий, используемых современными фирмами на отраслевом рынке

    Общая характеристика деятельности ОАО "Пермская страховая компания". Рассмотрение роли современных ценовых стратегий. Изучение классификации стратегий ценообразования страховой компании. Понятие ценовой дискриминации второй степени и рыночных барьеров.

    курсовая работа [62,8 K], добавлен 21.01.2015

  • Методы выбора инновационной стратегии в организации

    Понятие и сущность инноваций. Теоретические основы и методы выбора, классификация и виды инновационных стратегий предприятия. Анализ рынка фармацевтической промышленности России. Общая характеристика и оценка инновационных стратегий компании "Фармакор".

    курсовая работа [174,1 K], добавлен 20.12.2010

  • Оценка эффективности инвестиционных проектов

    Исследование методов обоснования инвестиционного решения в условиях неопределенности. Расчет индекса доходности и рентабельности. Сущность экспертных оценок. Анализ чувствительности и проверка устойчивости. Оценка запаса прочности проекта с позиции риска.

    дипломная работа [1,2 M], добавлен 29.10.2017

  • Увеличение производственных мощностей производства упаковки из гофрокартона на ЗАО "Фамадар Картона Лимитед"

    Анализ эффективности и стратегий развития текущего производства упаковочной тары. Основы проектирования данного производства. Методика и основные этапы определения показателей производственной программы и оценка эффективности предложенного проекта.

    дипломная работа [657,6 K], добавлен 28.10.2014

  • Оценка эффективности инвестиций

    Показатели эффективности инвестиционных проектов. Подготовка информации о внешней среде. Анализ и интерпретация показателей экономической эффективности инвестиционного проекта. Оценка эффективности проектов с учетом факторов риска и неопределенности.

    реферат [136,8 K], добавлен 18.05.2008

  • Экономическая оценка инвестиционных проектов

    Экономический анализ инвестиционных проектов. Определение выгод и затрат инвестиционных проектов. Расчет показателей эффективности (Cost-Benefit Analysis). Оценка общественной эффективности проекта. Анализ рисков проекта с помощью дерева решений.

    курсовая работа [165,5 K], добавлен 12.12.2008

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.

© 2000 — 2023, ООО «Олбест» Все права защищены