Анализ финансового состояния предприятия

Однако по мере увеличения риска возрастают затраты, связанные с агентскими отношениями и финансовыми затруднениями, что нивелирует положительный эффект заемного финансирования. Увеличение степени риска не всегда приемлемо для собственников. Снижение средневзвешенной стоимости капитала, обусловленное привлечением дешевых источников финансирования, корректируется классом риска, в результате такой поправки рыночная стоимость предприятия остается неизменной.

Таким образом, при достижении некоторого критического уровня доли заемных средств, при котором рыночная стоимость предприятия максимальна, любое финансовое решение, связанное с дальнейшим уменьшением доли собственного капитала приводит к ухудшению положения предприятия, что связано с ростом уровня финансового левериджа. Следует отметить, что все концепции структуры капитала могут быть реализованы при наличии развитого рынка ценных бумаг, высокой доли акционерного капитала и развитой статистики по операциям на фондовом рынке [36, с. 69].

Собственный капитал, отражается в третьем разделе баланса и составляет финансовую основу организации. Структурно собственный капитал действующего предприятия может быть представлен уставным фондом, резервным и добавочным капиталом, целевыми финансовыми фондами и нераспределенной прибылью. Собственные источники финансирования могут быть сформированы из внутренних и внешних источников финансовых ресурсов.

Внутренние источники финансовых ресурсов - преимущественна часть собственного капитала. К внутренним источникам относятся амортизационные отчисления, играющие важную роль в организациях с высоким удельным весом амортизируемых активов и амортизационной политикой, включающей ускоренную амортизацию и нелинейный способ ее начисления.

В составе внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов основное место принадлежит дополнительному паевому или акционерному капиталу, который привлекается путем дополнительных взносов средств в уставный капитал или путем дополнительной эмиссии акций. К прочим внешним источникам относятся безвозмездно передаваемые материальные и нематериальные активы, а также финансовая помощь.

Основные моменты управления собственным капиталом отражаются в специальной финансовой политике предприятия, заключающейся в обеспечении необходимого уровня самофинансирования. Разработка этой политики проходит в несколько этапов.

На первом этапе разработки политики самофинансирования анализируется сложившийся потенциал собственных финансовых ресурсов:

- их объем и динамика в предшествующем периоде;

- соответствие темпов прироста собственного капитала темпам прироста и активов продаж;

- состояние коэффициента автономии и самофинансирования и их динамика.

На втором этапе разработки политики самофинансирования предприятия определяется расчет потребности в дополнительных собственных источниках финансирования производится на основе данных агрегированного баланса на планируемый период по совокупному капиталу, желаемой доле собственного капитала а балансе, а также с учетом инвестиционной политики на планируемый период, которая определяет размер реинвестированной прибыли в плановом балансе.

На третьем этапе разработки политики самофинансирования производится оценка стоимости привлечения собственного капитала из различных источников. В результате такой оценки принимается управленческое решение относительно выбора альтернативных источников формирования собственных финансовых ресурсов. В качестве таковых могут выступать:

- изменение амортизационной политики;

- формирование эффективной политики распределения прибыли;

- решение об увеличении уставного капитала за счет роста долей пайщиков, расширения их числа или дополнительной эмиссии акций.

Эффективная финансовая деятельность предприятия невозможна без постоянного привлечения заемных средств. Использование заемного капитала позволяет существенно расширить масштаб хозяйственной деятельности, обеспечить более эффективное использование собственного капитала, повысить ручную стоимость предприятия.

В современной отечественной хозяйственной практике объем заемных средств зачастую существенно превышает размер собственного капитала. Поэтому управление заемным капиталом - одна из важнейших функций финансового менеджмента.

Заемный капитал характеризует в совокупности объем финансовых обязательств организации, общую сумму долга, отражаемую в разделах IV и V современного отечественного баланса.

В современной практике различают множество форм привлечения заемного капитала. Среди них все виды банковских кредитов, облигационный займ, товарный (коммерческий) кредит, внутренняя кредиторская задолженность.

В силу многочисленности и разнообразия источников заемного финансирования политика привлечения заемных средств представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия. Процесс формирования этой политики проходит в несколько этапов.

На первом этапе анализируется сложившаяся практика привлечения и использования заемных средств, в результате которой принимается решение о целесообразности их использования в сложившихся объемах и формах. Для этого необходимо:

- изучать общий объем привлечения заемных средств и его динамика в сопоставлении с объемом активов, масштабом операционной деятельности и инвестиционными программами;

- рассматривать и анализировать в динамике основные формы привлечения заемных средств;

- изучать эффективность использования заемных средств с помощью показателей оборачиваемости и рентабельности.

Учитывая, что важнейшим условием эффективности привлечения заемного капитала является его целевое использование, на втором этапе определяются цели привлечения заемных средств в предстоящем периоде. В качестве таковых выступают:

- формирование недостающих объемов инвестиционных ресурсов;

- пополнение постоянной части оборотных активов;

- обеспечение формирования переменной части оборотных активов;

- при любой модели финансирования активов эта их часть полностью или частично финансируется за счет заемных средств;

- обеспечение социальных программ.

На третьем этапе разработки политики привлечения заемных средств определяется предельный объем заимствований. Лимит использования заемных средств в хозяйственной деятельности определяется двумя факторами:

- эффектом финансового левериджа - механизмом управления рентабельностью собственного капитала за счет оптимизации соотношения собственных и заемных средств;

- финансовой устойчивостью организации в долгосрочной перспективе с позиций самого хозяйствующего субъекта и с позиций возможных его кредиторов.

На четверном этапе оценивается стоимость привлечения заемного капитала из различных источников и общий размер средств, необходимых для обслуживания желаемого объема заимствований.

На пятом этапе определяется структура объема заемных средств, привлекаемых на кратко - и долгосрочной основе, и состав основных кредиторов, формируются приемлемые условия привлечения заимствований.

И, наконец, важнейшим этапом политики привлечения заемных средств и управления заемным финансированием в целом является обеспечение эффективного использования кредитов и своевременных расчетов по ним.

Резервы улучшения финансового состояния предприятия могут быть выявлены с помощью маркетингового анализа по изучению спроса и предложению, рынков сбыта и формирования на этой основе оптимального ассортимента и структуры производства продукции. Предлагаемые предприятием для реализации продукты должны появиться на рынке в нужном месте, в нужное время и по хорошо обдуманной цене [28].

Единство трудового коллектива, рациональное делегирование ответственности, надлежащие нормы управления характеризуют хорошую организацию деятельности предприятия, обеспечивающую необходимую специализацию и координацию управленческих процессов, а следовательно, более высокий уровень эффективности хозяйствования любой сложной производственно-хозяйственной системы. При этом последняя для поддерживания высокой эффективности хозяйствования должна быть динамичной и гибкой. Периодически изменяться в соответствии с новыми задачами, возникающими при каждой новой ситуации на рынке.

В условиях преобладания трудоемких процессов более совершенные методы работы становятся достаточно перспективными для роста эффективности деятельности предприятия. Постоянное совершенствование методов труда предусматривает анализ состояния и аттестацию рабочих мест, повышение квалификации кадров, обобщение и использование накопленного на других родственных предприятиях положительного опыта.

Следует уделить внимание менеджменту, так как менеджмент - как управление в условиях рынка - обеспечивает ориентацию фирмы на удовлетворение потребностей рынка, на запросы конкретных потребителей, на организацию производства тех видов продукции, которые пользуются спросом и способны приносить фирме предполагаемую прибыль. Надлежащий стиль управления как составной элемент современного менеджмента является действенным фактором повышения эффективности деятельности любого предприятия. Производство - процесс сложный по технологии, по организации, по сочетанию различных видов деятельности.

Руководитель не может, да и не должен брать на себя то, что гораздо лучше могут сделать другие. Менеджер должен, прежде всего, проявить предприимчивость при подборе команд, он должен окружить себя профессионалами, довериться более компетентным специалистам - по производственным вопросам, по маркетинговым исследованиям, планированию финансов и т.д. Себе же оставить лишь то, что входит непосредственно в компетенцию организатора. Организовывать - значит определить цель, знать и трезво оценивать имеющиеся ресурсы и уметь использовать их для достижения целей. Организовывать - значит уметь формировать задачу, доводить её до непосредственного исполнителя и контролировать исполнение. Организовывать - значит уметь принимать решения, уметь распределять обязанности и ответственность. Организовывать - значит планировать, управлять, анализировать. Здесь недостаточно одной интуиции и даже таланта, нужны знания [20, с. 373].

Анализ российской практики хозяйствования показывает, что неустойчивое финансовое положение наблюдается как у предприятий, переживших спад производства и имеющих признаки неплатежеспособности, так и у предприятий, которые, наоборот, отличаются высоким ростом и оборачиваемость капиталом, но имеют высокий уровень условно - постоянных затрат и постоянно теряют прибыль [25, с. 58].

Руководитель должен комплексно решать проблему выживания предприятия, используя все возможные резервы - как внешние, так и внутренние. Использование всех приемлемых резервов для снижения себестоимости было бы весьма полезным мероприятием, направленным на компенсацию потерь в прибыли от снижения цен. Сокращение издержек необходимо для того, чтобы выстоять в условиях конкуренции на рынке и гарантировать фирме финансовый успех. Руководству ОАО «НКНХ» хотелось бы рекомендовать предпринять все обоснованные действия по снижению не только переменных, но и условно - постоянных затрат.

Переменные затраты возрастают, либо убывают пропорционально объему производства. Они включают в себя: расходы на закупку сырья и материалов; потребление энергии для технологических целей; транспортные издержки и другие расходы. Сокращение переменных издержек возможны за счет приобретения материальных запасов и конструкций по более низким ценам, снижения транспортных расходов и т.д.

Постоянные затраты не следуют за динамикой объёма производства. К таким затратам относятся амортизационные отчисления, оклады управленческих работников, административные расходы и т.п. Снизить данные издержки возможно за счет пересмотра политики начисления амортизации, связанной с увеличением срока службы основных средств. Реализация данного мероприятия вполне реальна, т.к. имея удовлетворительную ремонтную базу ОАО «НКНХ» в состоянии обеспечить более длительную эксплуатацию различных машин, станков и механизмов.

В отличие от переменных большую часть постоянных затрат при сужении деятельности предприятия и снижении выручки от реализации (в нашем случае) уменьшить нелегко. Каким же образом возможно, не меняя структуру издержек, и снижая цены на услуги не только стабилизировать финансовое положение, но и улучшить финансовый результат.

Показателем рыночной стабильности фирмы является её способность успешно развиваться в условиях трансформации внешней и внутренней среды. Для этого необходимо располагать гибкой структурой финансовых ресурсов и при возникновении потребности иметь возможность привлекать заемные денежные средства, т.е. быть кредитоспособным [42].

Кредитоспособность свидетельствует о потенциале предприятия в своевременном возврате кредитов с процентами при сохранении благоприятной для предприятия динамикой прибыли. Необходимость привлечения внешних источников финансирования не всегда связана с недостаточностью внутренних источников финансирования. Данными источниками, как известно, являются нераспределенная прибыль и амортизационные отчисления.

Рассматриваемые источники самофинансирования стабильны, но ограничены стоимостью и сроком использования оборудования, скоростью оборота денежных средств, темпам реализации продукции, величиной текущих расходов. Поэтому свободных денег часто (если не всегда) не хватает, и дополнительное их вливание, направленное на увеличение оборачиваемости активов будет крайне полезным.

Таким образом, только умелое и комплексное использование всей системы названных выше факторов обеспечивает достаточные темпы роста эффективности производства. При этом обязательность учета внешних факторов не является такой жесткой, как внутренних факторов эффективности деятельности предприятия.

Заключение

Стабильный успех предприятия зависит от четкого и эффективного планирования им своей деятельности, регулярного сбора и аккумулирования информации о состоянии рынков и собственных перспективах и возможностях, что позволяет ему вырабатывать стратегию и тактику финансово хозяйственной деятельности.

Важность и необходимость проведения анализа финансово - хозяйственной деятельности определяются также изменением парадигмы управления в переходной экономике: постепенным переходом от производственной к маркетинговой ориентации управления в сочетании с изменением логики планирования. В современных условиях, когда предприятия ограничены в возможностях расширения ресурсного потенциала, анализ внутренних возможностей и ресурсов предприятия должен стать отправной точкой планирования деятельности предприятия. Активное управление финансами предприятия, достижение желаемых финансовых результатов хозяйствования требует не только соизмерения полученных доходов с затратами, но и повседневной оценки финансового положения предприятия.

В дипломной работе были рассмотрены основные теоретические и методологические аспекты формирования и оценки финансового состояния предприятия, проведен анализ финансового состояния научно-производственного предприятия ОАО «Нефтекамскнефтехим», выявлены проблемы и пути улучшения финансового состояния предприятия.

В ходе проведенных исследований, динамика большинства показателей свидетельствовала об устойчивом финансовом положении предприятия. В результате оценки платежеспособности и ликвидности с помощью финансовых коэффициентов ОАО «Нефтекамскнефтехим» оказалось платежеспособным, т.е. способным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам или исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Анализ финансовой устойчивости предприятия, говорит о том, что предприятие находится в устойчивом финансовом положении. Это обусловлено тем, что источников собственных и долгосрочных средств в течение всего анализируемого периода достаточно для покрытия запасов, достаточно также общей величины источников формирования запасов. Капитал предприятия в основном сформирована за счет собственных средств - доля заемного капитала в 2008 г. составила 17 %. Оборотные средства также финансируются за счет собственных источников. Основной элемент оборотного капитала - запасы - обеспечены собственными источниками их покрытия. Высокие значения коэффициентов также говорят о платежеспособности предприятии.

На предприятии наблюдается улучшение в использовании имущества. С каждого рубля средств, вложенных в активы, предприятие получило в отчетном 2008 году прибыли больше, чем в предыдущем периоде. При анализе показателей рентабельности показал, что анализируемое предприятие является рентабельным. ОАО «Нефтекамскнефтехим» имеет достаточно высокий уровень экономической рентабельности собственного капитала, который составляет 23,35 % в 2008г. Коэффициент рентабельности продаж, исчисленного по чистой прибыли не высокие значения, он недостаточен для устойчивости финансового положения. К тому же коэффициент имеет тенденцию к снижению. В 2007 г. коэффициент снизился на 4,54 процентных пункта по сравнению с 2006 г. На такое снижение оказали влияние два фактора снижение объема продаж и увеличение себестоимости продукции. В 2008 г. значение данного коэффициента увеличивается на 2,65 процентных пункта по сравнению с 2007 г. и составило 7,12 %, т.е. с 1 рубля вложенных средств предприятием получено 7,12 % чистой прибыли. Это в свою очередь свидетельствует о повышении объемов продаж и уменьшении себестоимости продукции.

Исходя из соотношения положительных и отрицательных сторон работы предприятия, были даны следующие рекомендации по улучшению его финансового состояния:

- снизить дебиторскую задолженность и ускорить оборачиваемость запасов. Этого можно достичь, расширяя клиентскую базу ОАО «Нефтекамскнефтехим». При активной работе коммерческой службы, а соответственно увеличении числа клиентов возрастет оборачиваемость запасов клиентского оборудования;

- добиваться своевременной оплаты предоставляемых услуг;

- увеличить объем предоставляемых услуг, в том числе поиск новых направлений деятельности;

- повышение качества и конкурентоспособности продукции;

- продумывать и тщательно планировать политику ценообразования;

- изыскивать резервы по снижению издержек и затрат на производство;

- меры по недопущению просроченной кредиторской задолженности

- активно заниматься планированием и прогнозированием управления финансов предприятия.

Применение зарубежных моделей к финансовому анализу отечественных предприятий требует осторожности, так как они не учитывают специфику бизнеса (например, структуру капитала в различных отраслях) и экономическую ситуацию в стране. В связи с чем возникает необходимость разработки отечественных моделей прогнозирования банкротства с учетом специфики отраслей и макроэкономической ситуации. Финансовая устойчивость зависит прежде всего от структуры источников финансирования предприятия. Разные источники финансирования имеют разную стоимость и оказывают прямое влияние на результаты финансово-хозяйственной деятельности. Структура источников финансирования интересна также с позиции соотнесения риска и доходности, так как соотношение собственных и заемных пассивов является одним из ключевых аналитических показателей финансовой устойчивости предприятия.

Таким образом, одним из основных и наиболее радикальных направлений совершенствования финансового состояния предприятия является поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности производства и достижению безубыточной работы.

Список использованных источников и литературы

1 Трудовой Кодекс Российской Федерации. - М.: Омего, 2009. - 188 с.

2 Баренбойм, П.Н. Правовые основы банкротства / П.Н. Баренбойм. - М.: Белые альвы, 2006. - 235 с.

3 Барр Р. Политическая экономия: в 2т. / Р.Барр. - 1-е изд., перераб. - М.: 2006. - 193 c.

4 Батьковский, М. Инструментарий оценки инновационного эффекта развития капитала высокотехнологичного предприятия. Развитие российской экономики: проблемы и задачи / М. Батьковский, И. Булава, К. Мингалиев. - М.: Воениздат, 2009. - 200 с.

5 Батьковский, М.А.Управление финансовым оздоровлением предприятия в условиях экономического кризиса / М.А. Батьковский // Менеджмент в России и за рубежом. - 2010. - №1. - С. 79-85.

6 Библиотечное дело: новый иллюстрированный энциклопедический словарь. - М.: Большая Российская энциклопедия 2007. - 912 с.

7 Библиотечное дело: словарь русского языка / под ред. А.П. Евгеньева. - М.: Книга 2006. - 698 с.

8 Библиотечное дело: словарь иностранных слов и выражений / под ред. Е.С.Зенович. М.: Издательство «ACT» 2007. - 608 с.

9 Библиотечное дело: историко - этимолоптческий словарь русского языка / под ред. П.Черных. - М.: Русский язык, 2007. - 254 с.

10 Божко, В.П. Развитие российской экономики: проблемы и задачи. И.В. Булава - М.: Воениздат, 2009. - 202 с.

11 Булава, И. Внешняя среда деятельности экономической системы. / И. Булава, В. Божко, К. Мингалиев - М.: Воениздат, 2009. - 602 с.

12 Васильева, Е.А. Гражданское и торговое право капиталистических государств / Е.А. Васильева. - М.: Международные отношения, 2009. - 441 с.

13 Гаврилова, В.Е. Банкротство в России: вопросы истории, теории и практики / В.Е. Гаврилова. - М.: ТЕИС, 2007. - 452 с.

14 Годовой отчет ОАО «НКНХ». - Нефтекамск: Издательско - полиграфический центр ОАО «НКНХ», 2006. - 96 с.

15 Годовой отчет ОАО «НКНХ». - Нефтекамск: Издательско - полиграфический центр ОАО «НКНХ», - 2007. - 101с.

16 Годовой отчет ОАО «НКНХ». - Нефтекамск: Издательско - полиграфический центр ОАО «НКНХ», - 2008. - 84с.

17 Годовой отчет ОАО «НКНХ». - Нефтекамск: Издательско - полиграфический центр ОАО «НКНХ», - 2009. - 102 с.

18 Гиляровская, Л.Т. Анализ и оценка устойчивости коммерческого предприятия / А.А. Вехорева. - СПб.: 2007. - 250 с.

19 Гончаров, В.И. Менеджмент / В.И. Гончаров. - М.: Минсанта, 2006. - 624 с.

20 Дугельный, А.П. Бюджетное управление предприятием / В.Ф. Комаров. - М.: Дело, 2008. - 432 с.

21 Зайцева, В.Г. Несостоятельность и банкротство в современном российском праве / В.Г. Зайцева// М.: Право и экономика. - 2007. - №5. - С. 55.

22 Иванова, Г.П. Банкротство: стратегия и тактика выживания / Г.П. Иванова. - М.: СП МЛИ, 2006. - 245 с.

23 Канке, А.А. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия/ И.П. Кошевская М.: Учебное пособие, 2007. - 288 с.

24 Коллективный договор ОАО «НКНХ». - Нефтекамск: Издательско - полиграфический центр ОАО «НКНХ», 2008. - 80 с.

25 Котлер, Ф.А. Основы маркетинга / Ф.А. Котлер. - М.: Бизнес книга, 2005. - 137 с.

26 Ковалев, В.В. Финансы / В.В. Ковалев. - М.: ТК Велби, 2007. - 512 с.

27 Маренов, А.В. Мировой финансовый кризис / А.В. Маренов // Инвестиции и управление. - 2009. - № 1. - С. 10-11.

28 Маркс, К. Капитал: Критика политической экономии / К. Маркс. - М.: Политиздат, 2006. - 354 с.

29 Мингалеев, К.Н. Анализ инвестиционной деятельности кризисного

предприятия в современных условиях / К.Н. Мингалеев // Проблемы современной экономики. - 2009. - №4. - С. 32.

30 Нешитой, А.С. Финансы / А.С. Нешитой. - М.: Дашков, 2006. - 512 с.

31 Пайк, Р. Корпоративные финансы и инвестирование : пер. с англ. / Б. Нил. - СПб.: Питер, 2006. - 784 с.

32 Пласкова, Н.С. Экономический анализ: учебник / Н.С. Пласкова. - М.: Эксмо, 2007. - 704 с.

33 Попкова, Н.Н. Мировой кризис как предвестник посткапиталистического развития / Н.Н. Попкова // Экономист. - 2010. - С. 94 - 95.

34 Робинсон, Дж. Экономическая теория несовершенной конкуренции / Дж. Робинсон. - М.: 2008. - 169 с.

35 Телюкина, М.М. Соотношение понятий «несостоятельность» и «банкротство» в дореволюционном и современном праве / М.М. Телюкина //Изв. Вузов. Юрист. - 2007. - №12. - С. 13-25.

36 Уткин, Э. Антикризисное управление / Э. Уткин. - М: Издательство ЭКМОС, 2006. - 323 с.

37 Фетисов, В.Д. Финансы / В.Д. Фетисов. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2006. - 335 с.

38 Филатов, О.К. Планирование, финансы, управление на предприятии / Т.Н. Цветкова. - М.: Финансы и статистика, 2007. - 384 с.

39 Фрейхейт, Е.Е. Большая книга по экономике / Е.Е. Фрейхейт - М.: Терра, 2007. - 256 с.

40 Шевченко, В.Л. Несостоятельность производства и его оздоровление / В.Л. Шевченко. - СПб: Издательство СПбУЭФ, 2008. - 302 с.

41 Шумпетер, Й.Г. Теория экономического развития / Й.Г. Шумпетер. - М.: Прогресс, 2007. - 456 с.

42 Эйтингон, В.Н. Прогнозирование банкротства: основные методики и

проблемы/ В.Н. Эйтингон // Управленческий учет. - 2006. - №5. - С. 147-149.

Приложение А

Системы финансового анализа, базирующиеся на различных методах его проведения.

4

Приложение Б

Группировка обязательств предприятия по срокам погашения