Особенности финансово–кредитного регулирования деятельности промышленных предприятий Казахстана

Во-вторых, большинство предприятий не готовы к приему инвестиций. Имеется в виду привлечение инвестиций на принятых во всем мире условиях, когда инвестор требует эффективного освоения средств, финансовой "прозрачности" предприятия, передачи прав по распоряжению имуществом в рамках, адекватных объему выделенных средств, и т.д.

В-третьих, отсутствует законодательная база, которая могла бы , защитить коммерческие банки, взявшие на себя риск кредитования предприятий реального сектора экономики. Это, в частности, относится к процедуре передачи залогового обеспечения в собственность банка в случае дефолта заемщика, которая является недостаточно отработанной. Кроме того, если заложенное имущество реализуется во внесудебном порядке и реализует это имущество сам банк как залогодержатель, то плательщиком налогов (НДС и акцизов) является лицо, реализующее имущество, т.е. банк.

Банк в данном случае не является ни собственником предмета залога, ни комиссионером, реализующим его с целью извлечения дохода, а лишь принимает залог в качестве обеспечения возврата предоставленного кредита и реализует предмет залога для возмещения причиненного ущерба в пределах предоставленного кредита, так как согласно пункту 6 статьи 319 Гражданского кодекса Республики Казахстан (общая часть) при превышении суммы, вырученной при реализации заложенного имущества, над размером обеспеченного залогом требования залогодержателя разница возвращается залогодателю.

В соответствии с налоговым кодексом, облагаемым оборотом является оборот по реализации товаров, работ и услуг, за исключением освобожденных от налога и осуществляемых для собственных производственных услуг (а предоставление кредитов относится к финансовым услугам) освобождаются от уплаты НДС, то выглядит закономерным освобождение от налогов и всех дальнейших операций с имуществом, заложенным при получении кредитных ресурсов (передача его в собственность залогодержателю, реализация на аукционах).

И, наконец, в-четвертых, несмотря на свою финансовую устойчивость казахстанская банковская система не сможет в ближайшие годы полностью удовлетворить потребность экономики в кредитах. Для этого ей требуется существенно нарастить размер собственного капитала и активов. Капитал банковской системы, достаточный для обслуживания нормального воспроизводственного процесса, согласно мировой практике должен составлять 6-7% ВВП. В отдельных странах, например, в Чехии, капитал банков на конец 1998 г. составлял 21,3% от ВВП, во Франции - 15,4 %, в Германии - 14,5%. В Казахстане на начало 2004 г. собственный капитал банков составлял 3,8% от ВВП.

В качестве примера можно привести еще одно сравнение, свидетельствующее о том, что возможности отечественной банковской системы еще не адекватны потребностям экономики. На начало 1998 г. совокупные активы банков и кредиты экономики к ВВП составляли, соответственно, в процентном соотношении: в Индии - 50 и 23; Мексике - 60 и 16, Бразилии - 120 и 31; Индонезии - 70 и 63;, Китае - 120 и 103, Германии - 160 и 113, Великобритании - 250 и 127. В Японии объем кредитов к ВВП составлял 193%. В Казахстане эти показатели на начало 2034 г. составляли, соответственно, 20,4 и 11,2%.

Для того чтобы достичь параметров, позволяющих полностью удовлетворять потребности экономики в кредитах, необходимо наращивать размер совокупных активов и собственного капитала. При условии сохранения позитивных тенденций в развитии экономики банковской системе Казахстана для этого понадобится несколько лет. При этом не все зависит только от банков: рост активов банковской системы в большей степени обусловлен состоянием экономики. А рост объемов кредитования сегодня зависит главным образом от роста активов.

С учетом сказанного, очевидно, что если будут созданы возможности для нормального извлечения прибыли в реальном секторе экономики, банки будут направлять туда свои средства. А в настоящее время, поскольку банки должны размещать свои ресурсы в доходные операции, их средства, как правило, попадают на рынок государственных бумаг или рынок межбанковских кредитов.

Очевидно, что активизация операций кредитования реального сектора экономики невозможна без создания устойчивой долгосрочной ресурсной базы. Рост доверия населения к банкам, система гарантирования их вкладов дают положительные результаты - продолжается рост вкладов населения в банки. Как видно из таблицы 17, лидерами по привлечению свободных денежных средств являются Народный банк, Банк Туран Алем и Казкоммерцбанк.

Таблица 6. Позиции крупнейших банков на финансовых рынках Казахстана, в %

Растет собственный капитал банков второго уровня. По данным на 1 октября 2004 г. совокупный капитал банковской системы составлял 115,2 млрд. тенге. По сравнению с 2004 годом в 2005 году собственный капитал банков второго уровня вырос в 2,5 раза. Основным источником пополнения собственных средств является увеличение уставного капитала банков. Лидером по размеру уставного капитала за последние годы являлся Банк ТуранАлем. Его уставный капитал на начало 2005 года почти на 50% стал больше, чем на начало 2004 года. Второе место занимает Народный Банк Казахстана, третье место - Казкоммерцбанк.

Несмотря на положительные тенденции роста собственный капитал казахстанской банковской системы еще недостаточен для адекватной поддержки отечественной экономики. Доля совокупного банковского капитала в ВВП на начало 2005 года составила только 3,5 %.

В настоящее время в республике действует группа, состоящая из 10 банков, которые соответствуют понятию "крупный банк". В их числе Казкоммерцбанк, Банк ТуранАлем, Народный банк, АВК АМКО банк, Нурбанк, Ситибанк, АТФ банк, Банк ЦентрКредит, Эксимбанк, Темирбанк. Крупные банки страны получают доступ к пополнению своих ресурсов на долгосрочный период, осуществляя заимствование у международных организаций.

С учетом сказанного и возможностью пополнения ресурсной базы банков с помощью других финансовых инструментов можно сделать предположение, что банки второго уровня в настоящее время не должны испытывать недостатка в краткосрочных финансовых ресурсах. Исключение может составлять только некоторый дефицит в долгосрочных ресурсах. По отдельным банкам увеличение ресурсной базы может сдерживаться показателем адекватности капитала, так как в последнее время отмечен опережающий рост размера совокупных активов банков по сравнению с ростом совокупного собственного капитала.

В 2003 году коммерческие банки существенно увеличили уровень кредитования реального сектора экономики. Так, к концу 2003 года соотношение кредитов банков к ВВП составило около 11 %, тогда как в 2003 году этот показатель не превышал 8%. А по данным на 1 октября 2004 г. объем кредитов экономике увеличился по сравнению с 2003 г. на 132,7 млрд. тенге или на 45,4 %. Как свидетельствуют данные таблицы 17, в активах большинства крупных казахстанских банков заметно выросла доля кредитов.

Таблица 7. Удельный вес кредитов в общем объеме активов крупных казахстанских банков (по размерам активов), в %

Ссудный портфель многих банков на начало 2005 года по сравнению с началом 2004 года значительно возрос. По сумме выданных кредитов последние три года лидирующие места прочно занимают Казкоммерцбанк, Банк ТуранАлем, Народный Банк Казахстана.

В условиях отсутствия ликвидных финансовых инструментов банки путем увеличения доли доходных активов за счет роста кредитного портфеля пытаются повысить уровень доходности. Как свидетельствуют данные таблицы 18, основной объем активов размещен в форме кредитов и государственных ценных бумаг.

Сейчас основная масса выдаваемых банками кредитов используется заемщиками для пополнения оборотного капитала. Сроки кредитования различные, но в основном они составляют от трех месяцев до года. Это зависит от производственного цикла, сбытовой политики, от условий расчетов с поставщиками и т.д. Что же касается кредитов на реконструкцию, развитие производства или на закупку оборудования, то, конечно, они выдаются, однако доля таких кредитов в портфелях банков невелика.

Таблица 8. Структура активов банков второго уровня

Долгосрочное инвестирование продолжает сдерживаться как недостатком денег на рынке, так и высокими рисками и неприемлемой для большинства предприятий реального сектора стоимостью кредитных ресурсов. Несмотря на происходящий рост денег в экономику, период активного инвестирования их в производство банками еще не наступил. Но уже то, что при этих условиях доля кредитов на строительство, реконструкцию и приобретение оборудования превысила 15 %, можно считать положительным фактором, отражающим изменение ситуации в экономике.

Высокий удельный вес кредитов в общем объеме активов со временем приводит к постепенному накоплению "плохих" долгов и, соответственно, увеличению расходов на формирование провизии. Это связано с высоким риском невозврата кредитов, поскольку сфера материального производства в настоящее время находится в глубоком кризисе, частично и из-за отсутствия доступных кредитов. Многие предприятия убыточны, нет оборотных средств, плохо поставлено управление приватизированными предприятиями.

Показатели качества кредитного портфеля банков второго уровня в целом, по информации Национального Банка, после некоторого ухудшения в 2003 г. несколько улучшились в начале 2004 г. Мы уже упоминали о том, что не у всех банков оценка кредитных рисков адекватна их уровню. У некоторых это может быть связано с недооценкой кредитных рисков, поскольку коммерческие банки принимают решение о долгосрочном кредитовании предприятия на основе случайного набора выводов, а результаты кредитного анализа, как правило, не позволяют точно просчитать уровень кредитного риска. У других это связано с осознанной необходимостью завышения финансового результата. Последнее предположение можно отнести, в первую очередь, к банкам с низкой доходностью и банкам, собственный капитал которых находится на предельном уровне от установленного минимума.

Косвенным подтверждением сказанного являются объемы провизии, сформированных банками на покрытие убытков по классифицированным активам в 2003 г. По банкам с высокой кредитной активностью объем резервов, в зависимости от объема кредитного портфеля, составил от нескольких сот миллионов тенге до почти 9 млрд. тенге. При этом отношение суммы созданных провизии к среднему объему кредитного портфеля разных банков отличалось в несколько раз.

Сейчас крупные казахстанские банки выдают столько кредитов, сколько они могут выдать с учетом факторов кредитных рисков, диверсификации активов, структуры привлеченных ресурсов, механизма защиты интересов кредиторов и т.д. Развитие реального сектора экономики необходимо, но решение этой проблемы за счет принятия банками неоправданных рисков может привести к негативным последствиям. В случае решения ряда принципиальных вопросов по снижению кредитных рисков, улучшению правового обеспечения кредитного дела, росту собственного капитала и, главное, при улучшении экономической ситуации банки будут сами заинтересованы в кредитовании экономики.

ГЛАВА 3. СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ ПРОМЫШЛЕННОСТИ КАЗАХСТАНА

3.1 Сегментирование реального сектора экономики Казахстана по степени потенциальной конкурентоспособности

Прежде чем перейти непосредственно к рассмотрению финансового состояния предприятий реального сектора остановимся на экономических показателях страны, в целом отражающих экономический рост и благосостояние ее граждан, поскольку эти показатели являются результирующими. Финансовое состояние предприятия само по себе интересно только для его акционеров, менеджеров и всех тех, кто с ним связан (потребителей, поставщиков и т.д.). А вот сам результат деятельности и, в частности, его влияние на экономическую ситуацию в стране - это вопрос государственной значимости.

Российскими учеными Института стран Азии и Африки при МГУ им. М.В.Ломоносова Л.А.Фридманом и М.Ф.Видясовой в 2000 г. была произведена оценка экономических параметров развития центрально-азиатского региона и сложившихся хозяйственных диспропорций между отдельными государствами Центральной Азии (206 стран плюс США).¹ В качестве интегрированного показателя, отражающего результаты хозяйственной деятельности той или иной страны, ими была взята годовая стоимость валового национального продукта (ВНП). Абсолютная величина ВНП дает представление об экономической мощи и внутреннем потенциале каждой отдельно взятой страны, а ВНП в расчете на душу населения позволяет определить относительный уровень хозяйственного развития страны, ее место в мировом экономическом пространстве.

Для обеспечения сопоставимости используемых данных все показатели ВНП были пересчитаны в доллары по текущим обменным курсам и по паритетам покупательной способности (ППС) национальных валют. Поскольку официальный статус обменных курсов предполагает возможность манипуляции со статистическими данными, искусственнее завышение или занижение обменного курса в зависимости от стратегических целей экономической политики той или иной страны, объемы ВНП, рассчитанные по ППС валют, являются более объективными.

Именно для того, чтобы устранить недостатки расчетов по официальному валютному курсу, начиная с 70-х годов, эксперты ООН и ее специализированные организации инициировали исчисления ВНП по ППС валют. Данный метод расчетов гораздо более сложен, трудоемок и дорог, поскольку требует учета реальной покупательной способности национальных валют по всем товарам и услугам.

Согласно расчетам, произведенным Л.А. Фридманом и М.Ф. Видясовой, в 1999 г. Казахстан находился на 125-м месте по ВНП в расчете на душу населения, исчисляемому по обменному курсу, и на 106-м месте по ППС валют. Казахстан, так же как и Россия (98-е место - по первому и 80-е - по второму расчету), включается экспертами Всемирного банка в группу государств со средними доходами, но относится к ее низшей подгруппе, т.е. к странам с "низкими средними доходами". По уровню ВНП в расчете на душу населения Казахстан сопоставим с такими государствами, как, например, Перу в Латинской Америке или Македония в Юго-Восточной Европе. При условии сохранения исключительно высоких темпов ежегодного экономического роста, наблюдающегося в последние годы, на протяжении 10-15 лет, Казахстан может достичь нынешнего уровня экономического развития Чили, Словакии или Уругвая.

Исторический опыт многих развивающихся стран свидетельствует о том, что если низкий исходный уровень ВНП в расчете на душу населения соединяется с определенными достижениями в сфере народного образования и здравоохранения (выражающимися, например, в сравнительно низких показателях младенческой смертности и одновременно сравнительно высоких показателях ожидаемой продолжительности жизни), то это может способствовать формированию сравнительно подготовленной к экономическому росту рабочей силы.

Кроме того, в странах центрально-азиатского региона в условиях структурного кризиса переходного типа значительная часть более или менее модернизированных трудовых ресурсов не используется или недостаточно используется, что находит отражение в форме скрытой или открытой безработицы. Одновременно простаивают, недостаточно используются многие созданные еще в советский период производственные фонды, недостаточно интенсивно используются земельные ресурсы отдельных стран региона. Все эти негативные факторы при переломе неблагоприятной ситуации и переходе на путь экономического роста могут, по расчетам и оценкам Международного валютного фонда (МВФ) и Европейского банка реконструкции развития (ЕБРР), на протяжении 10-25 лет обеспечить ежегодное повышение ВНП в расчете на душу населения на 3,5-4,75%, что означает увеличение всего ВНП на 6-7%.

Согласно программе инновационного развития республики, разработанной специалистами Министерств энергетики и минеральных ресурсов и экономики и торговли, при активном участии видных казахстанских ученых, ежегодный прирост валового национального продукта страны в объеме порядка 5-6 %, в том числе в промышленности - до 5-7 %, сельском хозяйстве - 2-3 %, транспорте и связи - до 10-12 % может быть обеспечен за счет освоения производства принципиально новых видов наукоемкой продукции и внедрения высоких технологий, развития несырьевого сектора экономики.

Рассмотрим производственный потенциал Казахстана и его способность способствовать росту ВНП в расчете на душу населения в средней и долгосрочной перспективе. Однако прежде необходимо четко определиться с тем, что деятельность практически половины из числа существующих промышленных предприятий убыточна. В 1997 году доля нерентабельных, предприятий составляла 54%, или 6.410 единиц. По результатам 2001 года доля убыточных предприятий по-прежнему остается высокой-42%. Начиная с 1991 года по 1995 годы в промышленности наблюдалось снижение объемов производства. В период с 1996 по 2000 годы в среднем за год прирост производства составлял 3,7%.

Таблица 1. Индексы промышленной и сельскохозяйственной продукции, инвестиций в основной капитал (в постоянных ценах) по Казахстану

Данные таблицы 1 в целом также свидетельствуют о росте производства. В частности, опережающими темпами по сравнению с промышленностью в целом развивались горнодобывающая промышленность (117% к уровню 2000 года), химическая и нефтехимическая промышленности, машиностроение и металлообработка, промышленность строительных материалов, текстильная и швейная промышленность. Для сельскохозяйственного производства 2001 год был также в целом удачным: достигнут значительный рост производства зерна, картофеля и овощей, однако снизился валовой сбор плодово-ягодных культур.

Вместе с тем следует учитывать тот факт, что экономика после спада 90-х годов находится на недостаточно высоком уровне и намного отстает от развитых государств. Так, в 2000 г. рост производства продукции промышленности составил 14,6% по сравнению с 1999 г. Однако в целом в 2000 г. индекс физического объема составил 56,2. о по отношению к 1990 г. и поэтому продолжающийся рост (за 10 месяцев текущего года объемы промышленного производства увеличились по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 13,5%)⁶ существенно не меняет ситуации и нельзя пока говорить, что экономика страны вышла на стадию устойчивого роста (тем более при ухудшении внешней конъюнктуры).

За истекшие 10 лет значительно изменилась отраслевая структура производства. В настоящее время в общем объеме промышленного производства 46,5% занимает обрабатывающая промышленность, 44,5% -горнодобывающая и 9% - производство и распределение электроэнергии, газа и воды. Если в 1991 году в объеме промышленного производства наибольшую долю занимали машиностроение, легкая и пищевая промышленность (свыше половины республиканского объема), а в середине 90-х годов - топливная промышленность (23,4%), включая нефтедобывающую, нефтеперерабатывающую, газовую, угольную и металлургическую промышленность (25,1%), то в 2001 году на эти отрасли приходится свыше двух третей промышленного производства республики. В течение прошедшего десятилетия в республике увеличилась доля таких видов деятельности, как металлургическая (с 14,9% в 1991 г. до 20,3% в 2000 г.) и нефтедобывающая промышленность (с 2,2 до 38%).

Данные об обрабатывающей промышленности, представленные в таблице 2, показывают, что наиболее высокие темпы прироста наблюдались в производстве продукции химической промышленности (55,1%), производстве кожи, изделий из кожи и производстве обуви (в 3,2 раза), производстве транспортного оборудования (87,7%). Высокими темпами производилась также продукция текстильной и швейной промышленности (объемы выросли на 19,6%), производство кокса, перегонка нефти, производство и переработка ядерных материалов (19%), производство машин и оборудования (17,9%).

Таблица 2. Производство некоторых видов продукции обрабатывающей промышленности Казахстана

На изменение отраслевой структуры промышленности значительное влияние оказывает объем вложенных в отрасль инвестиций. В общем объеме инвестиций в основной капитал средств иностранных фирм и совместных предприятий в 2001 г. составляли 22%. Тем не менее, в целом рынок инвестиций в реальный сектор экономики остается малопривлекательным как для отечественных, так и особенно для иностранных инвесторов. О проблемах в сфере капиталовложения говорят и эксперты представительства Всемирного банка. Они считают основной проблемой казахстанской экономики отсутствие и в банковском секторе, и на рынке корпоративных ценных бумаг механизмов направления потоков инвестиций в наиболее эффективные отрасли экономики.

Реальная структура перестройки требует реконструкции предприятий, их техническое перевооружения, экономической диверсификации, создания высокоэффективных производств, способных быстро осваивать новую продукцию. Все это предполагает необходимость инвестиций и инноваций, целью которых является создание предприятий, занимающих твердую нишу на рынке, обеспечивающих конкурентоспособность своего производства и продукции в долгосрочном периоде, ее более высокое качество, широкий и постоянно обновляющийся ассортимент и низкие издержки производства.

В соответствии с упоминавшейся программой инновационного развития республики, разделенной на три этапа, на начальном этапе инновационного развития (2001-2003 годы) потребуется вложений на сумму 500-600 млн. тенге. Данный краткосрочный этап включает в себя комплекс мероприятий, предусматривающих создание и развитие сети малых инновационных предприятий в различных отраслях экономики, нормативной правовой базы инновационной деятельности, реализацию региональных и отраслевых инновационных подпрограмм и проектов со сроками окупаемости до 2 лет.

Среднесрочный этап (2003-2008 годы) потребует 3-3,2 млрд. тенге. Он предусматривает комплекс мероприятий по созданию высоких технологий и наукоемких производств, ориентированных на выпуск конкурентоспособной продукции. Задачей среднесрочной этапа станет

создание средних инновационных производств по промышленному освоению наиболее перспективных отечественных разработок и передовых зарубежных технологий.

Для реализации долгосрочного этапа (2008--2015 годы) потребуется 5-8 млрд. тенге. Он будет ориентирован на создание средних и крупных предприятий, способных формировать новые сферы потребления и рынки сбыта, на технологическую реструктуризацию производств и выпуск новых для мировых рынков товаров.

В то же время за счет мультипликативного эффекта создания новых рабочих мест, расширения налогооблагаемой базы и повышения конкурентоспособности отечественных товаров и услуг средства, затраченные на выполнение программы, могут быть возвращены в бюджет в большем объеме за счет различных налогов и сборов. К тому же конкретные проекты будут финансироваться на возвратной основе. Исходя из опыта промышленно развитых стран, превышение притока средств в бюджет над затратами может составить до 20 %.

Реальный сектор экономики - это совокупность бизнесов в сфере производства товаров и услуг, необходимых обществу. В Казахстане данный сектор может быть условно поделен на сегменты, каждый из которых характеризуется своими исходными условиями, предшествовавшими переходу к рыночной экономике, моральным и физическим состоянием основных фондов, уровнем адекватности квалифицированной рабочей силы, инвестиционной привлекательностью, текущей и потенциальной конкурентоспособностью. Превалирующим на данном этапе является вопрос текущей конкурентоспособности, поскольку экспорт конкурентоспособной продукции позволит обеспечить страну необходимыми инвестиционными ресурсами, которые, в свою очередь, могут быть использованы для поддержания потенциально конкурентоспособных сегментов реального сектора страны.

Первый сегмент отличается инвестиционной привлекательностью. Благодаря притоку инвестиций решается вопрос с обеспечением адекватных времени средств производства (рабочая сила и средства труда). Инвестиционная привлекательность также предполагает возможность получения прибыли (норма рентабельности в добывающей отрасли, в частности, превышает 30- 40%)⁹ и конкурентоспособность производимой и реализуемой продукции, т.е. возможность экспорта. Из-за высокой доходности инвестиций и большого размера требуемых инвестиций данный сегмент привлекает в основном иностранные инвестиции.

Второй сегмент представляет привлекательность в основном для отечественных инвесторов в силу невысокой доходности инвестиций. Продукция, производимая предприятиями данного сегмента, отличается относительной конкурентоспособностью на внутреннем рынке. Спрос на нее складывается исключительно внутри страны. Эти отрасли обладают потенциальной конкурентоспособностью, но необходимы новые технологии, соответствующие сегодняшним реалиям.

Третий сегмент еще недостаточно развит. Средства производства отличаются физической и моральной изношенностью. Именно из-за неразвитости данного сектора Казахстан вынужден импортировать соответствующую продукцию для насыщения внутреннего рынка. Предприятия, представляющие данный сегмент, нуждаются как в инвестициях, так и в протекционистской политике, направленной на сокращение импорта подобной продукции.

К первому сегменту относятся предприятия нефтегазодобывающей, металлургической, урановой и угольной промышленности. Сравнительной международной конкурентоспособностью в настоящее время обладают казахстанские топливно-энергетические ресурсы (нефть, газ, уголь), а также некоторые черные (железная, хромовая руда, сталь и ферросплавы) и цветные металлы (медь, алюминий, цинк и свинец).

Развитие промышленности первого сегмента, связанное с высокими мировыми ценами на нефть последнего периода и девальвацией тенге в апреле 1999 г., которая привела к повышению конкурентоспособности казахстанских товаропроизводителей и товаров на мировом рынке, и лежит в первую очередь в основе роста экономики республики. Наращивание экспорта в растущих объемах за относительно короткий срок способно вызвать подобное же поведение и других независимых стран-экспортеров (не входящих в ОПЕК). В новейшей истории известны случаи обвала мировых цен, спровоцированные одной страной-экспортером." А это, в свою очередь, способно не только ухудшить положение всех экспортеров нефти, но и вызвать ответные меры со стороны ОПЕК. Самый вероятный вариант - ОПЕК может быстро нарастить добычу нефти и резко отпустить цены на рынке, вытеснив тем самым с него производителей с высокими издержками добычи, вроде России и Казахстана.

Кроме того, возможности для экстенсивного роста производства за счет вовлечения в оборот новых природных ресурсов в конечном итоге станут более ограниченными. В связи с этим решающее значение приобретают интенсивные факторы развития, т.е. замещение доли сырьевой составляющей на высокотехнологичную продукцию перерабатывающих отраслей промышленности.

Помимо отраслей экспортной ориентации к данному сегменту относятся отрасли внутренней ориентации - пищевая промышленность,

нефтегазоперерабатывающая промышленность, электроэнергетика. Спрос на продукцию пищевой отрасли гарантирован и будет расти с повышением доходов населения. Короткие сроки оборачиваемости капитала, незначительные разовые капиталовложения делают отрасль привлекательной для частных инвестиций. Нефтегазоперерабатывающая промышленность и электроэнергетика имеют устойчивый спрос на внутреннем рынке и в перспективе обладают экспортным потенциалом.

Ко второму сегменту относятся предприятия обрабатывающего сектора экономики, в частности, нефтехимической, химической промышленности, машиностроение, промышленность строительных, материалов. Действующие машиностроительные предприятия формируют вспомогательный и обслуживающий блоки экспортоориентированного промышленного комплекса, аграрного сектора и транспорта. Развитие промышленности строительных материалов напрямую связано с осуществлением крупных нефтяных проектов, сооружением новых мощностей в горно-металлургической промышленности, энергетике, а также расширением темпов жилищного строительства.

В этот сегмент реального сектора экономики в основном направляются отечественные инвестиции. Такая тенденция складывается вследствие того, что емкости отраслей данной сферы ограничены и не приспособлены к получению больших доходов. Это объясняется, прежде всего, ограниченностью внутреннего рынка и высокой конкуренцией на внешних рынках. Поэтому в этом секторе экономики в основном занят отечественный бизнес, который не обладает большими финансовыми ресурсами и не имеет возможности работать в сфере недропользования.

К третьему сегменту относятся легкая (текстильно-швейная, кожевенно-обувная), деревообрабатывающая промышленности, являющиеся слабоконкурентными даже на внутреннем рынке. Практически во всех странах мира легкая промышленность является приоритетной отраслью. Что касается Казахстана, то его доля на мировом рынке текстиля, одежды и трикотажа чрезвычайно низка. Внутренний рынок формируется в основном за счет импорта, завозимого "челноками" или контрабандным путем.

Вытеснение отечественного товаропроизводителя с внутреннего рынка импортными товарами приняло широкомасштабный характер. За последние годы легкая промышленность сократила объемы производства более чем в 7 раз. При емкости внутреннего рынка одежды, тканей, обуви и прочей продукции около 45 миллиардов тенге в год отечественное производство не превышает 4-5 миллиардов тенге, или 10%, несмотря на то, что в стране имеется натуральное отечественное сырье, потенциал для развития производства и квалифицированные кадры.

Незащищенность внутреннего рынка от недобросовестного импорта, недостаток оборотных средств, нарастающие долги предприятий перед бюджетом и поставщиками, низкий уровень технического состояния оборудования, его моральный и физический износ, отсутствие интереса предпринимателей по инвестициям в отрасль тормозят восстановление отрасли. Сегодня предприятия легкой промышленности нуждаются в дополнительных вложениях, не дающих быстрого эффекта (затраты на создание продукта, формирование связей по рынкам сырья, продвижение товара, реклама).

Являясь отраслью конечного потребления с высокой оборачиваемостью капитала, легкая промышленность сможет оживить экономику в кратчайшие сроки, создать рабочие места, обеспечить перелив из торгового бизнеса в промышленную сферу. Правительством Республики Казахстан был предпринят ряд мер по государственной поддержке предприятий обрабатывающей, в том числе легкой промышленности. Были внесены изменения в закон о налогообложении, прощены пени, отсрочена уплата в бюджет налога и штрафов до 1 января 2003 года, а также введена нулевая ставка НДС на отечественную продукцию легкой промышленности.

Однако базовые предприятия не успели в такой короткий срок, прошедший со времени введения нулевой ставки, воспользоваться этими условиями, поэтому и незаметно резкого изменения дел в отрасли. Не дала еще ожидаемых результатов и отсрочка долгов до 2002 года, так как соотношение долгов в республиканский и местный бюджеты составляет 1:5. Кроме того, многие предприятия отягощены долгами по директивным кредитам.

Поскольку практически все швейные и трикотажные предприятия работают на ввозимом сырье (а это в свою очередь отражается на себестоимости готовых изделий), казахстанский ученый-экономист Н. Погарская, исследуя текущее состояние легкой промышленности, предлагает отменить пошлины на ряд ввозимых материалов и сырья, которые не производятся в республике в настоящее время. Это позволит снизить цену на отечественные товары и повысить конкурентоспособность, создаст предпосылки для легализации теневого производства и роста объемов производства продукции легкой промышленности.

На данном этапе для легкой промышленности важным является развитие отраслей текстильной и кожевенной промышленности, которые должны обеспечить последующие переделы легкой промышленности отечественным сырьем: пряжей, тканями, кожевенными товарами. Текстильная промышленность является одной из крупных отраслей промышленности республики. Производство и реализация продукции этой отрасли являлись в течение многих лет одним из важных источников доходов государственного бюджета.

Сегодня остается актуальной проблема оснащения существующих фабрик высокопроизводительным и автоматизированным оборудованием для выпуска пряжи, производство которой должно быть рентабельным, а пряжа по качеству - конкурентоспособной на мировом рынке. Перед производителями текстильного оборудования в странах СНГ стоят грандиозные задачи по техническому перевооружению текстильной промышленности, ведь существующие технологии устарели по сравнению с разработками известных мировых фирм на 10--20 лет.

Поскольку в Казахстане вообще отсутствуют заводы, специализирующиеся на выпуске текстильного оборудования, а оборудование, произведенное в России, Узбекистане и других странах СНГ уступает по своему качеству производителям из дальнего зарубежья, то целесообразнее закупать оборудование из Турции, легкая промышленность которой является приоритетной отраслью реального сектора экономики.

На сегодняшний день казахстанская хлопчатобумажная продукция по качеству лучше узбекской и кыргызской и в состоянии конкурировать с российской, но уже через год-два эти позиции будут утрачены. В Узбекистане введены в действие новые предприятия, например "Агама", которые оснащены оборудованием фирм Saydel, Zinser, Schahost Jaster, выпускающих объемную трикотажную пряжу из местного сырья "Навои-азот". В ближайшем будущем будут запущены более десятка абсолютно новых текстильных предприятий. Таким образом, несмотря на то, что сегодня Узбекистан отстает по качеству выпускаемых тканей, высокий объем инвестиций в основной капитал легкой промышленности позволит стране представить на рынок принципиально новые для него товары высокого качества.

3.2 Качественная структура инвестиций в реальный сектор экономики Казахстана

Республика Казахстан располагает мощным потенциалом для эффективного развития рыночной экономической системы и обеспечения национальных интересов. Потенциальная ценность извлекаемого минерального сырья республики, хранящегося в ее недрах, оценивается экспертами более чем в $8 трлн. Вместе с тем, согласно исследованию, проведенному казахстанским ученым-экономистом М. Торгаевым, Казахстан, занимая по объемам и разнообразию полезных ископаемых видное положение в минерально-сырьевой базе мира, значительно уступает по качеству разведанных запасов и производственной мощности таким ведущим странам-производителям минерального сырья как Австралия, ЮАР, США, Россия, некоторые страны Ближнего Востока и Латинской Америки.

Из имеющихся в недрах республики запасов минерального сырья, учитывая существующий производственный потенциал по его добыче и переработке, только половина может составить достаточную конкуренцию на мировом рынке. Для реализации этого огромного потенциала требуются крупные капитальные вложения. Вместе с тем, рынок капитала в Казахстане развивается пока недостаточно интенсивно. И это несмотря на то, что общий объем инвестиций в основной капитал в период 1995-2000 гг. составлял 15-20% к валовому внутреннему продукту (ВВП).

Таблица 3. Рейтинг стран по показателю политических и экономических рисков (место страны в общем списке государств мира)

* В сентябре 2000 г. 81 место.

В целом же Казахстан является привлекательной страной для иностранных инвесторов. Это связано с политической и экономической стабильностью в регионе. К примеру, влиятельный английский журнал "Euromoney" дважды в год выставляет рейтинг около 180 стран мира по уровню экономических и политических рисков. Как свидетельствует таблица 4, Казахстан на протяжении последних лет намного опережает другие страны СНГ по привлекательности его экономики для потенциальных инвесторов, стабильности политической системы и доступу к финансовым ресурсам.

В 2001 г. Институтом экономических исследований (ИЭИ) было проведено обследование инвестиционной активности 300 промышленных предприятий (70% от промышленности), результаты которого представлены в таблице 5. В 2001 г. по сравнению с 2000 г. 39% обследованных предприятий инвестировали больше, 21% остались на том же уровне, 14% инвестировали меньше и 21% не инвестировали вообще. В то же время 29% респондентов в 2002 г. намерены инвестировать больше средств, 36% - остаться на том же уровне, 17% - инвестировать меньше и 13% - не инвестировать совсем.

Данные свидетельствуют о том, что рост инвестиций происходит и прогнозируется предприятиями первого сегмента реального сектора экономики, обладающего высоким экспортным потенциалом или высокой конкурентоспособностью на внутреннем рынке. Среди экспортоориентированных отраслей особое место занимает топливная промышленность, где 79% предприятий-респондентов увеличили объемы инвестиций в 2001 г. по сравнению с 2000 г., а 49% планируют увеличение размеров вложений в 2002 г.

Предприятия высококонкурентных отраслей внутренней ориентации также демонстрируют готовность к увеличению объемов инвестиций. Так, 54% предприятий пищевой промышленности больше вкладывали в 2001 г., чем в 2000 г., а 27% планируют инвестировать больше в 2002 г., чем в 2001 г. В электроэнергетике также высок удельный вес предприятий, увеличивших свои инвестиции в основной капитал в 2001 г. и планирующих увеличение в 2002 г. - 33% и 40%, соответственно.

Среди предприятий второго сегмента наблюдается тенденция роста числа предприятий, увеличивающих свои инвестиции в 2002 г. Так, в машиностроении 32% предприятий осуществляли больше вложений в 2001 г, в то время как почти в 1,5 раза больше предприятий (48%) планируют увеличить капитальные вложения в 2000 г. При отсутствии современной отечественной машиностроительной базы в инвестиционных расходах предприятий увеличиваются затраты на приобретение бывшего в употреблении импортного оборудования и техники. В промышленности строительных материалов доля предприятий, увеличивающих свои инвестиции, выросла с 44% в 2001 г. до 56% в 2002 г.

Очевидно, что все еще недостаточно использован потенциал в химической промышленности, относящейся к числу среднеконкурентных отраслей. Здесь только 8% предприятий увеличили размеры инвестиций в основной капитал в 2001 г., и столько же планируют увеличение в 2002 г.

Как видно, основными целями инвестирования в 2001 г. выступали новое строительство (10%), расширение и реконструкция (40%), приобретение и установка нового оборудования (25%), приобретение и освоение новых технологий (10%), инвестиций на НИОКР (1%), другие инвестиционные планы (8%). Обращает на себя внимание низкий удельный вес инвестиций в новые технологии. Это объясняется тем, что низкая прибыльность не позволяет большинству предприятий производить долгосрочные финансовые вложения для технологического обновления, повышающего качество и конкурентоспособность продукции.

Существующие объемы инвестиций не привели к коренному обновлению производственного аппарата перерабатывающей промышленности республики. Более того, иностранные партнеры инвестируют нашу промышленность, как правило, только после получения специальных гарантий (примером может служить реконструкция Атырауского НПЗ) либо небольшими суммами, возможная потеря которых не нарушит финансовую устойчивость фирмы. Поэтому прогрессирующий износ основных средств в промышленности продолжает оказывать негативное воздействие на конкурентоспособность продукции обрабатывающих отраслей отечественной промышленности.

Высокий физический и моральный износ производственной базы препятствует повышению технического уровня и конкурентоспособности отечественной продукции, а отсутствие финансовых ресурсов не позволяет закупать наукоемкие технологии в необходимом объеме. Поэтому для обеспечения отраслей промышленности всем необходимым крайне важно решить первостепенную задачу: технически перевооружить и модернизировать имеющиеся основные фонды. В настоящее же время основной упор делается на повышение уровня использования функционирующих производственных мощностей и вовлечение в производство конкурентоспособных резервных мощностей. Развитие этих процессов не требует масштабных инвестиций, и поэтому финансируется, в основном, за счет собственных средств предприятий.

Несмотря на то, что острота инвестиционной проблемы несколько снизилась, объем инвестиций все еще недостаточен для нормализации воспроизводства основных фондов. Достижению более высоких темпов препятствовали: низкий кредитный рейтинг предприятий, не позволяющий им выйти на мировые финансовые рынки; недооценка стоимости акций казахстанских предприятий на фондовом рынке; недостаточная инвестиционная активность финансовых институтов; сохраняющаяся проблема вывоза капитала за рубеж.

Анализ распределения инвестиций в основной капитал по источникам финансирования, проведенный экспертами Института экономических исследований, свидетельствует о том, что основными источниками вложения средств инвесторов являются собственные средства хозяйствующих субъектов (в среднем за 1995-2000 гг. - 66,9%) и иностранные инвестиции (соответственно 24,6%). Доля инвестиций в основной капитал, финансируемых за счет государственного бюджета, в течение 1995-2000 гг. увеличилась вдвое при одновременном почти двукратном уменьшении инвестиционной доли хозяйствующих субъектов республики. Хотя эта тенденция сохранилась в 2001 г., в целом доля собственных средств снизилась.

Существенное оживление инвестиционной активности в 2001 г. было связано, прежде всего, с заметным улучшением финансового положения казахстанских предприятий в 2000-2001 гг., обусловленного благоприятной для казахстанских экспортных отраслей конъюнктурой на мировых сырьевых рынках и укреплением позиций отечественных производителей на внутреннем рынке.

Приток внешнего финансирования тесно коррелирует с динамикой рентабельности, поэтому кредиты банков составили - 14-14,5% против 8,4% в 2000 г. Незначительно изменилась структура кредитов по объектам кредитования. Основная масса кредитов используется заемщиком для пополнения оборотного капитала, и доля таких кредитов составляет почти 2/3 всех кредитов. Снизился удельный вес кредитов на приобретение основных фондов, новое строительство, приобретение жилья, хотя в абсолютном выражении объем кредитов на эти цели значительно вырос.

Также практически не изменилась структура кредитов по срочности. Одним из основных факторов роста объема кредитов стал значительный рост ресурсной базы банков, обусловленный в основном ростом в банках депозитов юридических и физических лиц. Рост ресурсной базы наряду с ростом собственного капитала позволил банкам существенно нарастить возможности по кредитованию и инвестировать значительные средства в экономику. Вместе с тем рост объемов кредитования происходил не только за счет роста совокупных активов банковской системы, но и за счет увеличения их кредитной активности. Эта тенденция вызвана отсутствием ликвидных финансовых инструментов и увеличением банковских активов.

Произошли серьезные структурные изменения в инвестиционной активности. Усилилась роль государства по источникам финансирования. Если в 1997 г. на его долю пришлось 6,9% совокупных вложений в капитальное строительство, то по итогам 9 месяцев 2001 г. уже 11,2%. Среди них увеличилась доля местных бюджетов. Если в 1999 г. она составляла 3% против 6,7% у республиканского бюджета, то в 2000-2001 гг. региональные власти инвестировали в капитальное строительство в 2 с лишним раза больше, чем средства республиканского бюджета. Это стало одной из причин инициирования, изменений в Закон о бюджетной системе, где местные бюджеты с 2002 г. лишились половины корпоративного подоходного налога, собираемого на территории региона. По оценке, их доля в капитальное строительство упадет до 2-3%, а республиканского бюджета повысится до 7-8%.

В целях увеличения объемов экономики, поддержки бизнеса государство намеревается увеличить объем программы государственных инвестиций во все важные инфраструктурные объекты, выделив на эти цели из республиканского бюджета на 2002 год около 90 млрд. тенге, или на 30% больше, чем по утвержденному бюджету предыдущего года.

Вместе с тем структурные диспропорции промышленного производства и усиливающаяся сырьевая направленность экономики страны диктуют необходимость государственных инвестиций, направленных на структурную перестройку экономики, поскольку будет нарастать технологическое отставание.

Принципиальным изменением в инвестиционной активности стало сокращение с 1999 г. доли иностранных инвестиций и рост доли собственных средств казахстанских предприятий и организаций. Это означает сокращение зависимости Казахстана от мирового финансового рынка. Как свидетельствуют данные таблицы 6, если в 1999 г. из-за рубежа было профинансировано 41,4% инвестиций в капитальное строительство, а 48,9% получено из отечественных источников, то в 2001 г. соотношение составило уже 29,6% и 59,1%, соответственно.

Заключение

На основе раскрытия темы работы нужно отметить, главные элементы: 1. Рыночная экономика в Республике Казахстан набирает силу. Вместе с ней усиливается и конкуренция как основной механизм регулирования хозяйственного процесса. Конкурентоспособность любому предприятию может обеспечить только рациональное управление движением финансовых ресурсов и капитала, находящегося в его распоряжении. Любые ресурсы ограничены, и добиться максимального эффекта можно не только за счет регулирования их объема, но прежде всего путем оптимального соотнесения различных видов ресурсов.

2. Менеджмент представляет собой систему экономического управления производством, которую можно рассматривать с различных точек зрения:

как систему экономического управления, включающую совокупность принципов, методов, форм и приемов управления;

как аппарат управления;

как форму предпринимательской деятельности;

как науку об управлении.

3. Управление -- это процесс выработки и реализации различных воздействий на объект управления, предназначенных для достижения выбранной цели. Менеджмент во всех своих решениях руководствуется экономическими соображениями и всегда опирается на информационные потоки, осуществляя принятие решений на основе полученной совокупности информации.

Для менеджмента традиционным является выделение следующих функций: планирование, организация, мотивация и контроль.

4. Функция планирования предполагает формулирование целей и выбор путей их достижения на основании разграничения обязанностей в рамках организационных структур управления. К функции планирования обычно относят и распределение ограниченного объема ресурсов во временном аспекте исходя из приоритетов и целей развития.

5. Функция организации предполагает необходимость структурирования объектов управления для разграничения полномочий, определения прав и обязанностей, функциональных разделений. С этой функцией связан процесс департаментализации, организационного построения внутренней системы управления и контроля.

6. Функция мотивации основывается на деятельности, направленной на практическое воплощение намеченного в жизнь. Реализации функции содействует процесс стимулирования деловой активности, производительности и качества труда. Содержание функции мотивации базируется на потребностях людей и факторах, определяющих их поведение.

7. Функция контроля представляет собой сравнение достижений с поставленными целями и установленными критериями.

8. Финансовый менеджмент, как важнейшая часть менеджмента, представляет собой форму управления процессами финансирования предпринимательской деятельности. Финансовый менеджмент -- наука управления финансами предприятия, направленного на достижение стратегических и тактических целей хозяйствующего субъекта. Это управление финансами фирмы, направленное на максимизацию курса акций, чистой прибыли на акцию, уровня дивидендов, имущества акционеров, чистых активов в расчете на акцию, прибыли.

Финансовый менеджмент -- управляемая система, имеющая определенные закономерности и особенности. С другой стороны, это -- управляющая система, часть общей системы управления предприятием. Будучи управляемой системой, финансовый менеджмент является объектом управления, испытывающим воздействие потока управленческих решений и в значительной мере подвержен регулированию через налоги, цены, заработную плату, т. е. не обособлен рамками предприятия, а постоянно взаимодействует с бюджетом, внебюджетными фондами, банками и другими кредиторами, финансово-кредитными и страховыми организациями, институциональными инвесторами. Финансовый менеджмент подчиняется общим принципам организации управления, включая планирование, согласованность отдельных элементов, вариативность, целевую ориентированность.