Государственный долг, его сущность и причины образования

В результате нерациональных и лишних внешних заимствований могут возникнуть такие долговые обязательства перед нерезидентами, которые в будущем значительно ограничат возможности правительства относительно осуществления независимой экономической политики. Обосновывая экономические последствия государственного долга, применяют разные критерии для различения влияния на финансовую систему: срок существования долга, его структуру, размер платежей, изменение в делении и использовании ВВП на потребление, инвестиции, экспорт товаров и услуг.

Применение государством внутренних заимствований нуждается в осуществлении политики, направленной на управление, как мобилизацией финансовых ресурсов, так и на обслуживание платежных обязательств, которые возникают в результате действия механизма государственного кредита. [7, c. 16-25]

Заимствования

Статья 14. Дефицит и профицит бюджета.

1. Принятие Государственного бюджета Украины или местных бюджетов на соответствующий бюджетный период с дефицитом разрешается при наличии обоснованных источников финансирования дефицита соответствующего бюджета с учетом особенностей, определенных статьей 72 настоящего Кодекса.

2. Профицит бюджета утверждается исключительно с целью погашения основной суммы долга и для обеспечения сохранения размера оборотных кассовых наличных средств.

(В ред. от 10.07.2003)

Статья 14-1. Остаток бюджетных средств.

1. Оборотные кассовые наличные средства - часть остатка средств общего фонда соответствующего бюджета, который формируется на начало планового бюджетного периода с целью покрытия временных кассовых разрывов.

2. Сохранение размера оборотных кассовых наличных средств на конец бюджетного периода должно быть обязательным.

3. Оборотные кассовые наличные средства устанавливаются в размере не более 2 процентов плановых расходов общего фонда бюджета и утверждаются, соответственно, в Законе о Государственном бюджете Украины и решении о местном бюджете.

4. Разница между остатком средств общего фонда бюджета и оборотными кассовыми наличными средствами на конец бюджетного периода составляет свободный остаток бюджетных средств, который не подлежит изъятию и используется для осуществления расходов в соответствии с решением соответствующего совета.

Статья 15. Источники финансирования дефицита бюджета.

1. Источниками финансирования дефицита бюджетов являются государственные внутренние и внешние заимствования, внутренние заимствования органов власти Автономной Республики Крым, внутренние и внешние заимствования органов местного самоуправления, а также свободный остаток бюджетных средств с соблюдением условий, определенных настоящим Кодексом.

2. Кабинет Министров Украины может брать займы в пределах, определенных законом о Государственном бюджете Украины. Заимствования не используются для обеспечения финансовыми ресурсами текущих расходов государства, за исключением случаев, когда это необходимо для сохранения общего экономического равновесия.

3. Министр финансов Украины с учетом требований части второй настоящей статьи с целью экономии средств и эффективности их использования имеет право выбрать кредитора, вид займа и валюту заимствования.

4. Расходы на погашение обязательств по долгу осуществляются в соответствии с кредитными соглашениями, а также нормативно-правовыми актами, по которым возникают государственные долговые обязательства и долговые обязательства Автономной Республики Крым или местного самоуправления, независимо от объема средств, предусмотренных на эту цель в законе о Государственном бюджете Украины или решении о местном бюджете.

5. Если расходы на обслуживание и погашение государственного долга превысят объем средств, предусмотренный в законе о Государственном бюджете Украины на такую цель, Министр финансов Украины безотлагательно информирует об этом Кабинет Министров Украины. Кабинет Министров Украины безотлагательно информирует об ожидаемом превышении таких расходов Верховную Раду Украины и представляет в двухнедельный срок предложения о внесении изменений в закон о Государственном бюджете Украины.

6. Эмиссионные средства Национального банка Украины не могут быть источником финансирования дефицита Государственного бюджета Украины.

Статья 16. Право на осуществление заимствований.

1. Право на осуществление государственных внутренних и внешних заимствований в пределах и на условиях, предусмотренных законом о Государственном бюджете Украины, принадлежит государству в лице Министра финансов Украины по поручению Кабинета Министров Украины.

2. Исключительно Верховная Рада Автономной Республики Крым и городские советы имеют право осуществлять внутренние заимствования (за исключением случаев, предусмотренных статьей 73 настоящего Кодекса). Внешние заимствования могут осуществлять лишь городские советы городов с численностью населения свыше восьмисот тысяч жителей по официальным данным государственной статистики на момент принятия решения об осуществлении заимствований.

Статья 17. Гарантии по выполнению долговых обязательств

1. Кабинет Министров Украины в лице Министра финансов Украины, Совет министров Автономной Республики Крым в лице Министра финансов Автономной Республики Крым и городские советы в лице руководителей их исполнительных органов могут предоставлять гарантии по выполнению долговых обязательств субъектам исключительно в пределах полномочий, установленных, соответственно, законом о Государственном бюджете Украины или решением о местном бюджете.

2. Гарантии предоставляются лишь на условиях платности, срочности, имущественного обеспечения и встречных гарантий, полученных от других субъектов.

3. Платежи, связанные с выполнением гарантийных обязательств, относятся к платежам по долгу.

4. В случае невыполнения юридическими лицами своих обязательств по погашению и обслуживанию предоставленных на условиях возвратности кредитов, привлеченных государством или под государственные гарантии, других гарантированных государством обязательств, и взыскания задолженности перед Государственным бюджетом Украины за предоставленные предприятиям и организациям займы из государственного бюджета, займы, предоставленные за счет средств, привлеченных государством или под государственные гарантии, плату за пользование этими займами органы взыскания применяют механизм взыскания этой задолженности в порядке, предусмотренном законом для взыскания не внесенных в срок налогов и неналоговых платежей, включая погашение такой задолженности за счет имущества должников.

Статья 18. Предельный объем долга

1. Предельный объем внутреннего и внешнего государственного долга, долга Автономной Республики Крым или местного самоуправления, предельный объем предоставления гарантий устанавливается на каждый бюджетный период соответственно законом о Государственном бюджете Украины либо решением о местном бюджете.

2. Величина основной суммы государственного долга не должна превышать 60 процентов фактического годового объема валового внутреннего продукта Украины.

3. В случае превышения предельной величины, определенной частью второй настоящей статьи, Кабинет Министров Украины обязан принять меры для приведения этой величины в соответствие с положениями настоящего Кодекса. [4]

Долги Украины: увеличение лимитов

Показатель общего государственного долга к ВВП приблизился к значению в 40% в 2010г., в то время как в 2008г. этот показатель составлял всего 20%

Мировой финансовый кризис 2008-2009гг. сместил структуру внешних обязательств в сторону государственных заимствований. Данная тенденция отражает роль правительства в управлении внешними дисбалансами во время кризиса. Как результат, вместе с увеличением продаж ОВГЗ, показатель общего государственного долга к ВВП приблизился к значению в 40% в 2010г., в то время как в 2008г. этот показатель составлял всего 20%. Несмотря на существенный рост, размер государственного долга ниже по сравнению с показателями других Восточноевропейских стран и не превышает «допустимого» уровня в 60%.

Общая потребность в государственном финансировании в 2011г должна достигнуть 8,6% от ВВП или $13,1 млрд. Скорее всего она будет покрыта за счет привлечения $6,5 млрд. на внутреннем рынке, и $5,4 млрд. на внешних долговых рынках.

По экономике в целом в 2011г. ожидает профицит финансирования, а кредитная программ МВФ будет использована для пополнения золотовалютных резервов НБУ. Дефицит текущего счета платежного баланса, который прогнозируется в размере 2,5% от ВВП будет покрыт за счет притока иностранного капитала.

Текущие индикаторы размера государственного долга являются в основном нейтральными для Украины. Основывается данное заключение на прогнозируемом укреплении экономического роста, улучшении фискальной дисциплины и стабильности обменного курса. С учетом всех приведенных факторов, украинское правительство сможет обеспечить своевременное обслуживание долговых обязательств. Следовательно, в то время как в ближайший год отношение государственного долга к ВВП будет увеличиваться, начиная с 2012г. коэффициент начнет уменьшаться.

Основным риском для прогноза по внешнему долгу Украины является волатильность потоков капитала, которые могут существенно подорвать способность экономики обслуживать внешний долг. Кроме того, при подготовке к проведению ЧЕ по футболу в 2012г. в Украине, правительство будет увеличивать размеры заимствований, выдавая гарантии под квази-суверенные долговые обязательства. Расторжение договора Stand-by с МВФ является еще одним существенным фактором риска в 2011г. В Украине существует сильная оппозиция против проведения реформ, предлагаемых МВФ. В то время как в случае прекращения программы финансирования МВФ, никаких прямых негативных последствий не ожидается, в случае если это произойдет, правительство будет более склонно увеличить дефицит государственных финансов. В целом, долговая политика правительства в 2011г. будет направлена на наращивание государственного долга, однако позднее, предусматривается переход к более консервативной стратегии заимствований. [16]

Государственный долг и финансирование государственного бюджета Украины на 2011 год

Статья 8. Установить на 31 декабря 2011 года предельный объем государственного долга в сумме 375.643.401,9 тыс. гривень.

В случае поступления средств из внутренних (внешних) источников финансирования определенного типа, определенных в приложении 2 к настоящему Закону, в неполном объеме разрешить Кабинету Министров Украины увеличивать на соответствующий объем средства от внешних (внутренних) источников финансирования другого типа с соответствующей корректировкой предельного объема государственного долга.

Статья 9. Установить, что в 2011 году государственные гарантии предоставляются Кабинетом Министров Украины на сумму 15.000.000 тыс. гривень для обеспечения полного или частичного выполнения долговых обязательств по заимствованиям субъектов хозяйствования - резидентов Украины государственного сектора экономики по следующим направлениям:

по обязательствам Государственной службы автомобильных дорог Украины (по заимствованиям, обязательствам по оплате введенных инвесторами в действие объектов и по договорам концессии);

по обязательствам субъектов хозяйствования, объекты государственной собственности которых относятся к сфере управления Государственного агентства по инвестициям и управлению национальными проектами Украины, осуществляющих реализацию национальных проектов;

по обязательствам субъектов хозяйствования, объекты государственной собственности которых относятся к сфере управления Национального агентства по вопросам подготовки и проведения в Украине финальной части чемпионата Европы 2012 года по футболу и реализации инфраструктурных проектов;

по обязательствам Государственного ипотечного учреждения на сумму 1.000.000 тыс. гривень;

для финансирования инвестиционных, инновационных, инфраструктурных и других проектов развития, которые имеют стратегическое значение и реализация которых будет способствовать развитию экономики Украины, в том числе импортозаменяющих и экспортоориентированных отраслей;

по обязательствам Государственного предприятия «Национальная атомная энергогенерирующая компания «Энергоатом» (по заимствованиям, связанным с реализацией проекта по строительству энергоблоков № 3 и № 4 Хмельницкой АЭС);

для реализации проекта строительства мостового перехода через реку Днепр в г. Запорожье на сумму 500.000 тыс. гривень;

по обязательствам Государственного специализированного финансового учреждения «Государственный фонд содействия молодежному жилищному строительству» на строительство жилья для молодежи;

для финансирования развития жилищно-коммунального хозяйства.

Порядок и условия предоставления государственных гарантий устанавливаются Кабинетом Министров Украины.

Государственная служба автомобильных дорог Украины, субъекты хозяйствования, объекты государственной собственности которых относятся к сфере управления Государственного агентства по инвестициям и управлению национальными проектами Украины, осуществляющие реализацию национальных проектов, и субъекты хозяйствования, объекты государственной собственности которых относятся к сфере управления Национального агентства по вопросам подготовки и проведения в Украине финальной части чемпионата Европы 2012 года по футболу и реализации инфраструктурных проектов, освобождаются от обязательства подавать обеспечения выполнения обязательств перед государством по возмещению расходов государственного бюджета и уплачивать в государственный бюджет плату за получение государственных гарантий.

Статья 10. Установить, что источниками формирования специального фонда Государственного бюджета Украины на 2011 год в части финансирования являются:

кредиты (займы), привлекаемые государством от иностранных государств, банков и международных финансовых организаций для реализации инвестиционных программ (проектов);

остаток средств, источником формирования которых были поступления в рамках программ помощи Европейского Союза;

остаток средств в сумме 138.614,4 тыс. гривень, источником формирования которых были поступления от Государственного предприятия «Национальная атомная энергогенерирующая компания «Энергоатом» в соответствии со статьей 7 Закона Украины «Об упорядочении вопросов, связанных с обеспечением ядерной безопасности». [8, гл. III]

Государственный долг Украины по состоянию на 8 марта 2011 года

Снова в Украине миссия Международного валютного фонда (МВФ), после майских праздников будет проверять выполнение тех заданий, которые взялось наше правительство выполнить ради кредитных ресурсов. Итогом визита (он продлится с 10 по 20 мая) станет решение о предоставлении нашей стране третьего и четвертого траншей общим объемом около 2,5 млрд долларов в рамках кредита stand-by. Средства фонд должен перечислить уже в июне, и пойдут они не на финансирование бюджетного дефицита, как было ранее, а на пополнение золотовалютных резервов. После принятия этого решения государственный долг составит рекордную для страны цифру 45 млрд долларов, или примерно 33% ВВП.

Жизнь в долг - распространенная бюджетная политика многих государств, к которой они прибегают не только в кризис. Если рассматривать нашу долговую нагрузку на фоне Европы, то она кажется не такой уж и большой. В конце апреля Европейский комитет статистики (Евростат) обнародовал угрожающие данные - совокупный госдолг стран еврозоны превысил 85% ВВП (при установленном нормативе в 60% ВВП). Допустимый долговой порог превзошли не только проблемные периферийные государства, но и крупнейшие экономики региона - Германия (долг составил 83,2% ВВП), Франция (81,7%) и Великобритания (80%). По информации Евростата, в 2010-м задолженность стран еврозоны достигла своего исторического максимума. При этом европейское статистическое ведомство зафиксировало и положительную тенденцию - уменьшение дефицита бюджета государств еврозоны и ЕС, который сократился до шести и 6,4% ВВП соответственно. Самый большой дефицит - у Ирландии (32,4% ВВП).

Именно с проблемой бюджетного дефицита в Украине в первую очередь борется МВФ, каждый раз настаивающий на очередном снижении данного показателя. За год действия меморандума о сотрудничестве с украинским правительством кредиторы добились желаемого: Министерство финансов стремительно наращивает доходы бюджета, сокращая расходы. В апреле фонд обнародовал очень оптимистичные ожидания: дефицит бюджета в Украине резко снизится уже в нынешнем году - с 5,8 до 2,8% ВВП. В среднесрочной перспективе ожидается, что вплоть до 2016-го кассовый разрыв казны будет сохраняться на уровне не более двух процентов ВВП (то есть может быть легко покрыт заимствованиями).

За последние пять лет совокупный государственный и гарантированный государством долг Украины увеличился в несколько раз. Если в 2006-м эта сумма составляла 80 млрд гривен, то уже в марте нынешнего года объем государственного и гарантированного государством долга достиг отметки 449 млрд гривен. С начала этого года правительство нарастило госдолг только на 16,7 млрд гривен, что произошло в основном за счет увеличения курсов иностранных валют к гривне (прежде всего евро, иены и швейцарского франка), довыпуска облигаций внутреннего госзайма (ОВГЗ) 2010-го (в объеме 800 млн гривен), выпуска ОВГЗ 2011 года (12 млрд гривен), а также капитализации НАК «Нафтогаз України» (на сумму пять миллиардов гривен). «В 2012-м нам придется выплатить примерно 42 млрд гривен. Это тоже очень много, но уже не 88 миллиардов гривен выплат по госдолгу в бюджете нынешнего года», - заявил премьер-министр Николай Азаров.

По подсчетам аналитиков, в ближайшие три-четыре года платежи по государственному долгу достигнут в среднем шести-семи миллиардов долларов ежегодно. «В том числе проценты - 1,6-2,3 миллиарда долларов и погашения основной суммы долга - 4,3-5,4 миллиарда долларов ежегодно», - прогнозирует начальник аналитического отдела инвестиционной группы «Спарта» Сергей Ягнич. Говоря иными словами, выплаты по долгам составят до 15% ожидаемых доходов бюджета. Это не является критическим соотношением, хотя всё еще очень много.

Судя по среднесрочной стратегии управления госдолгом на 2011-2013 годы, утвержденной Кабинетом министров 2 марта, правительство намерено сделать акцент на увеличении внутреннего долга. Да и сам Азаров имеет реноме чиновника, расположенного к внутренним займам. Именно стратегия по развитию внутреннего долга ляжет в основу законопроекта о государственном долге, который сейчас дорабатывают чиновники Минфина. По информации «Эксперта», проект закона о госдолге Кабмин собирается вынести на рассмотрение Верховной Рады до июня - это будет квалифицироваться МВФ как одно из необходимых обязательств для получения следующего транша.

Авторы стратегии управления госдолгом рассчитывают, что к 2013 году доля внутреннего долга должна вырасти до 48% (сегодня - 43,4%). Объяснение простое: в отличие от внутренних кредиторов с международными правительству намного сложнее говорить о реструктуризации и рефинансировании долга. По словам Сергея Ягнича, «при прочих равных условиях страна должна отдавать предпочтение заимствованиям на внутреннем рынке, в национальной валюте, так как доходы бюджета привязаны к гривне». По мнению первого заместителя директора Национального института стратегических исследований Ярослава Жалило, для погашения внутреннего долга Кабмин может разработать различные альтернативные живым деньгам инструменты погашения, к примеру, реструктуризацию за счет выпуска очередной порции бумаг. «При расчете по внешним долгам из страны выводятся средства. Погашая долг внутренний, мы параллельно инвестируем средства в отечественную экономику», - добавляет Жалило. Правда, некоторые экономисты полагают, что ограничивать нужно как раз внутренний долг, ведь он более дорогой.

«Не могу не приветствовать желание снижать курсовые риски, которые могут возникнуть при валютных колебаниях. В то же время, утверждая стратегию, правительство размещает десятилетние еврооблигации на полтора миллиарда долларов. Это нелогично. Отсюда вопрос: является ли в таком случае стратегия руководящим и направляющим документом или это очередной документ для галочки?» - недоумевает глава аналитического центра БЭСТ (структура тесно связана с первым заместителем главы администрации президента Ириной Акимовой) Валерий Гладкий.

Наибольшие долги у государства по ОВГЗ и перед МВФ

государственный долг украина обязательство

Таблица 1. - Структура государственного долга Украины (по состоянию на 31 марта 2011 года)

В 2011 году именно выплаты по обслуживанию ОВГЗ больше всего обременяют бюджет. На внутреннем рынке в структуре основных кредиторов лидируют украинские коммерческие банки. Но эксперты подчеркивают четкую тенденцию, обозначившуюся в последнее время: внутренними госбумагами всё больше интересуются иностранцы. Доля заграничных кредиторов в общей структуре подскочила после кампании по выпуску НДС-облигаций, когда спрос на новый вид долговых бумаг в несколько раз превысил предложение. Аналитики по-разному объясняют такую популярность украинских бумаг. «Сегодня на мировом рынке долговых бумаг существует спрос на бумаги развивающихся рынков, таких, как Украина», - говорит директор Института экономических исследований и политических консультаций Игорь Бураковский. В свою очередь, заместитель генерального директора инвестиционной компании Phoenix Capital Андрей Супранонок считает, что всё дело в доходе, который обеспечивают украинские бумаги. «Покупая украинскую облигацию, кредитор может выиграть минимум три-четыре процента годовых прибыли. В Германии, где процентные ставки составляют от силы три процента, столько не заработаешь», - поясняет он.

Эксперты уверены, что обменный курс гривни по отношению к доллару в ближайшие месяцы будет стабильным. А значит, курсовые риски невелики, что очень выгодно спекулятивным инвесторам. По мнению Ягнича, в будущем интересным направлением в долговой политике государства может стать выпуск суверенных еврооблигаций в национальной валюте. «С одной стороны, украинский бюджет не несет курсовых рисков, с другой - спрос на такой инструмент может быть гораздо выше, чем на обычные внутренние облигации, поскольку еврооблигации торгуются в системе Euroclear и небольшим инвесторам проще приобретать именно такой инструмент», - отмечает он. По сведениям «Эксперта», в Минфине такой инструмент тоже рассматривается как вполне реальный и может быть эмитирован уже до конца года.

Не меньший интерес вызывают и займы, гарантированные правительством. Выпуск Ощадбанка, который разместил пятилетние облигации на 500 млн долларов под 8,25% годовых, рынок воспринял спокойно. Больше нервозности вызвало разрешение Кабинета министров НАК «Нафтогаз України» выпустить облигации для рефинансирования задолженности НАКа перед Ощадбанком. Скандальным (он получил название «тайный») оказался выпуск Министерством финансов квазисуверенных семилетних евробондов (идея вице-премьера Бориса Колесникова) для новосозданного госпредприятия «Финансирование инфраструктурных проектов» на сумму 568 млн долларов - на финансирование проектов под Евро-2012. Заместитель главы экономического комитета Верховной Рады, народный депутат от Партии регионов Алексей Плотников оправдывает Минфин: «Бумаги выпускались под конкретных кредиторов, готовых дать деньги. Фактически заемщик предложил Украине предоставить определенную сумму, и под это предложение оперативно выпустили облигации».

Ну а самый дешевый внешний долг у страны - перед Международным валютным фондом. Сейчас деньги фонда обходятся Украине дешевле, чем в четыре процента годовых. «Пик платежей по задолженности перед МВФ приходится на 2013 год, когда необходимо будет погасить около 5,4 миллиарда долларов, в том числе 2,5 миллиарда непосредственно правительством. В следующем году государство должно вернуть фонду 3,4 миллиарда долларов. Наверняка Кабмин и Национальный банк постараются изменить график погашения задолженности, особенно той ее части, которая была выдана напрямую правительству, или же рефинансировать ее у того же МВФ», - считает старший аналитик инвестиционной компании Concorde Capital Никита Михайличенко.

Рис. 1

Аналитики, опрошенные «Экспертом», сходятся во мнении, что проблема сегодня не в наличии госдолга как такового, а в принципиальном желании власти продолжать накапливать этот долг. И с мотивацией есть проблемы. «Первопричина наращивания госдолга - бюджетный дефицит, толкающий Кабмин на новые займы. Зависимость прямая: чем меньше дефицит, тем меньше потребность в займе. Соответственно, чтобы снизить объем заимствований, необходимо сократить расходы, то есть более рационально использовать государственные средства», - говорит Гладкий. Он утверждает, что правительство пока не стремится к экономии. «В противном случае не строили бы вертолетную площадку в Каневе и не закупали бы новые автомобили для госаппарата», - уверен он. (В конце 2010-го Государственное управление делами купило три машины Toyota Sequoia, укомплектованные под карету «скорой помощи» и предназначенные для больницы в Феофании. Каждый такой автомобиль стоит свыше 100 тыс. долларов. Правда, уже в 2011-м администрация президента громко объявила о смене автопарка с Mercedes-Benz на более дешевые Skoda.)

«Макроэкономика последних месяцев вообще позволяет правительству отказаться от наращивания долгов. Дефицит госбюджета выходит на приемлемый уровень без кредитных средств. Сейчас нет острой необходимости в новых траншах от МВФ: у Украины сегодня рекордно большой золотовалютный резерв», - заявил «Эксперту» бывший правительственный секретарь Виктор Лисицкий. На прошлой неделе Нацбанк сообщил, что объем золотовалютных резервов в апреле увеличился на 5,3%, достигнув 38,3 млрд долларов. Кроме того, председатель Фонда госимущества Александр Рябченко бодро рапортовал о досрочном выполнении плана приватизационных поступлений на нынешний год. С начала года ФГИ обеспечил госбюджету 10,9 млрд гривен, львиная доля которых - деньги от продажи «Укртелекома» австрийской компании EPIC. При этом хорошими новостями Министерство финансов обрадовала и Государственная налоговая служба. Она сообщила, что с начала года налоговые сборы увеличились почти вдвое по сравнению с аналогичным периодом минувшего года, составив 47,7 млрд гривен. За январь-апрель в государственный бюджет поступило 90 млрд гривен - на 20% больше, чем год назад. Были перевыполнены планы поступлений как по налогу на прибыль, так и по НДС - в отдельные дни сумма остатков на едином казначейском счету превышала 20 млрд гривен.

Таким образом, в очередном транше МВФ, как и в будущих запланированных выпусках долговых бумаг, нет острой необходимости. Предстоящие займы - скорее привычка и психологическая зависимость от советов МВФ и боязнь негативной реакции со стороны других кредиторов и инвесторов на факт возможного прекращения сотрудничества с валютным фондом. Сейчас, по сути, правительство стоит перед выбором - «затянуть пояса» и направлять дополнительные доходы бюджета на снижение дефицита, а также выплату по долгам прошлых лет или «расслабиться» и начать планомерно повышать социальные расходы. За последний месяц президент и премьер уже задекларировали рост пенсий на 20% и увеличение зарплат бюджетникам на 12%, не считая щедрых обещаний учителям, врачам, инвалидам и ветеранам. О принятом решении можно будет судить по результатам визита миссии МВФ и законопроекту о внесении изменений в госбюджет на этот год, который сейчас активно готовится в Минфине и должен быть вынесен на рассмотрение парламента до конца июня.

Выводы

Государственный долг - это сумма задолженности государства по выпущенным и непогашенными внутренними государственными заимствованиями, а также сумма финансовых обязательств по отношению к иностранным кредиторам на определенную дату, включая выданные гарантии по кредитам, которые предоставляют местным органам власти, государственным предприятиям, иностранным поставщикам.

Существование государственного кредита приводит к появлению государственного долга, который разделяют на: текущий и капитальный, внутренний и внешний. Важным вопросом о экономически обоснованной границе государственного долга. В большинстве стран мира, в том числе и в Украине, объем внутреннего государственного долга регулируются законодательством.

К долговым обязательствам правительства Украины принадлежат выпущенные им ценные бумаги, другие обязательства в денежной форме, гарантированные правительством Украины, а также получены им кредиты. Долговые обязательства правительства Украины выступают в виде облигаций внутренних государственных ссуд и обязательств казначейства Украины. В отдельных случаях могут применяться и другие формы правительственных обязательств. Характер и условия их в каждом конкретном случае определяет правительство Украины.

Классическая теория государственного долга базируется на ряде гипотез:

- на объем правительственных расходов долговая политика не влияет, ревалентными являются только уменьшение (увеличение) налогов или увеличение (уменьшение) объема государственного долга для покрытия дефицита бюджета;

- временное уменьшение налогов в текущем периоде предусматривает увеличение налогов в будущем, так как государственный долг постоянно расти не может;

- настоящая стоимость повышения налогов равняется стоимости текущего прироста государственного долга.

Благодаря рассмотренным концепциям регулирования бюджетного дефицита и классической теории государственного долга, можно сделать вывод о том, что существует тесная взаимосвязь между дефицитом государственного бюджета и долговым кризисом, т.е. причины возникновение одного из этих понятий приводит к появлению другого.

Проблемы государственного долга состоят не в его величине - в абсолютных суммах относительно ВВП и объёма бюджета, а в обеспеченности платёжеспособности государства тремя главными факторами:

Наличием ресурсов, то есть потенциальных источников доходов и всех видов самофинансирования, что подразумевает:

предоставление льготных условий в сфере налогоблажения для предприятий выпускающих конкурентоспособную продукцию;

предоставление ссуд и кредитов предприятиям, которые специализируются на разработке и внедрении в производство инноваций;

создание благоприятных условий для привлечения в экономику государства иностранных инвестиций.

Динамикой расходов, которые зависят от уровня социально-экономического развития Украины т.е.:

модернизация оборудования и технологического процесса на предприятиях;

обеспечение предприятий рабочими квалифицированными кадрами.

Желанием кредиторов покупать долговые обязательства.

Следует отметить, что для предотвращения кризисных ситуаций в сфере государственного кредита, необходимо усовершенствовать систему управления государственным долгом, на основе разработки коротко- и долгосрочных стратегий управления портфелем обязательств государства. Целью стратегии государственных займов является определение оптимальной структуры и объёма государственного долга с тем, чтобы снизить стоимость обслуживания займов и минимизации риска, возникающего при получении кредита.

Перечень использованной литературы

1. Агапова Т.А., Серегина С.Ф. Макроэкономика: учеб./Моск. гос. университет им. М.В.Ломоносова - м.:ФИС; 1997 -415с

2. Артус М.М. Бюджетна система України: Навчальний посібник / Мирослав Артус, Наталія Хижа; Європейський університет. - К.: Видавництво Європейського університету, 2005.

3. Астапов К. Управление внешним и внутренним государственным долгом в России / Мировая экономика и международные отношения, 2003. - №2.

4. Бюджетный кодекс Украины

5. Вахненко Т. Теоретичні засади формування зовнішнього національного боргу. // Вісник Національного банку України.- 2006.- № 9.- C.16-25.

6. Воронин Ю., Кабашкин В. Управление государственным долгом / Экономист, 2006. - №1.

7. Глущенко В.В., Чехунов В.Н. Финансы: Учеб. пособие. - Харьков: Изд-во Ун-та внутр. дел. 2000. 160 с.

8. Закон Украины от 23.12.2010 г. № 2857-VI «О Государственном бюджете Украины на 2011 год» (с изменениями и дополнениями, внесенными законами Украины от 5 июля 2011 года № 3562-VI).

9. Доман Э.Д., Линдсей Д.Э. Макроэкономика: Пер. с англ. - СПГ; АОЗТ «Литера плюс», 1994г. - 402с

10. Макконэл К.Р., Брю С.И. Экономика: принципы, проблемы и политика, изд. - Киев, 1993г. -785с.

11. Менкью Н.Г.Макроэкономика: пер. с англ. - М.:издательство МГУ, 1994г. - 735с

12. Сакс. Д.Д., Ларрен Ф.Б. Макроэкономика: глобальный подход - М.:дело 1996г. -848с.

13. Соснин А. Тяжесть бремени государственного долга / Мировая экономика и международные отношения, 2002. - №1.

14. Царук О.В. Макроекономічні ефекти державного боргу як об'єкт статистичного вивчення / Статистика України, 2006. - №2.

15. http://minfin.gov.ua/ - официальный сайт Министерства Финансов Украины.

16. http://www.investgazeta.net/ - всеукраинский финансово-экономический еженедельник. Аналитика, обзор рынка, мнения и комментарии.

Приложение 1

Прямой государственный долг Украины в 2001 году, в млрд. дол. США

Приложение 2

Приложение 3

Уровень государственного долга (в % ВВП)

Размещено на Allbest.ru