В обеспечении стабилизации белорусского рубля и решении ряда задач по макроэкономической и финансовой стабилизации в 2002 и в последующих годах значительную роль играет процентная политика. Устойчивое замедление темпов инфляции создало условия для поэтапного плавного снижения ставки рефинансирования. Процентная политика направлена на поддержание положительных величин процентных ставок в экономике, способствующих росту сбережений в национальной валюте и расширению доступности кредитных ресурсов для субъектов хозяйствования.

Начиная с 2004 контрольным показателем денежно-кредитной политики стал официальный обменный курс белорусского рубля по отношению к российскому. Денежно-кредитная политика 2005г. была направлена на содействие последовательному снижению инфляционных процессов страны. В качестве индикативных показателей выступали обменный курс белорусского рубля к доллару США, темпы роста активной рублевой денежной массы, прирост рублевой денежной базы, величина международных резервных активов. [1, c. 648]

Конечной целью денежно-кредитной политики в 2006 и 2007 годах является ограничение темпов инфляции и снижении их 7-9% прироста индекса потребительских цен. [14]

В целом денежно-кредитная политика Республики Беларусь направлена на постепенное снижение темпов инфляции и недопущения падения курса белорусского рубля к доллару США выше темпов инфляции, ограничение покрытия дефицита государственного бюджета кредитами Национального банка, на достижение положительных процентных ставок как по депозитам, так и по кредитам и на развитие рынка ценных бумаг.

3.2 Денежно-кредитная политика Республики Беларусь на современном этапе

В 2009 г. экономическое развитие Республики Беларусь протекало в сложных условиях. На протяжении всего года действовали отрицательные факторы, обусловленные в значительной степени негативным воздействием мирового финансово-экономического кризиса. Его последствия не могли не отразиться на выполнении прогнозных показателей. Валовой внутренний продукт в нашей стране относительно прошлого года увеличился всего на 0,2%. Это значительно хуже, чем прогнозировалось. Вместе с тем, если принять во внимание, что в истекшем году мировой ВВП сократился на 2,2%, а ВВП развивающихся стран Европы и Центральной Азии -- на 6,2%, то полученный Беларусью результат объективно можно считать условно положительным.

Самый главный положительный результат прошедшего года -- это то, что на основе экономического роста не допущено снижения жизненного уровня населения. Реальные денежные доходы населения относительно прошлого года возросли на 2,9%, численность занятых в экономике -- на 0,6%, розничный товарооборот на -- 3%.

Банковская система Республики Беларусь сыграла большую роль в достижении указанных социально-экономических результатов. По всем направлениям работы (проведение кредитной, курсовой, процентной политики, функционирование платежной системы) оказывалась максимальная поддержка реальному сектору экономики, минимизировались последствия кризиса.

Что касается курсовой политики, то время показало, что решение о разовой девальвации национальной валюты было правильным и единственно возможным. Без него мы не смогли бы решить вопросы финансовой поддержки со стороны Международного валютного фонда, обеспечить стабильность нашей финансовой системы и экономики в целом. Со 2 января 2009 г. по 1 января 2010 г. параметры изменения курса белорусского рубля к стоимости корзины иностранных валют находились в обозначенном и согласованном в установленном порядке коридоре. За указанный период стоимость корзины валют увеличилась на 7,94% и на 31 декабря 2009 г. составила около 1036 руб. [Приложение Г].

Очень важно, что была не только обеспечена относительная стабильность национальной валюты, но параллельно проведена большая работа по увеличению золотовалютных резервов. В национальном определении они достигли почти 6 млрд. долл. США, увеличившись за год на 2,3 млрд. долл. США, или на 63,2%. Золотовалютные резервы в международном измерении возросли почти до 5,7 млрд. долл. США, их прирост равен 2,6 млрд. долл. США, или 84,7%. Выполнение прогнозных параметров по данному показателю создало хорошую базу для работы в 2010 г. [Приложение Д].

Важно отметить, что в 2009 г. в республике успешно проводилась работа по обеспечению стабильности цен. Прирост индекса потребительских цен за отчетный период составил 10,1%. Это ниже соответствующего показателя за 2008 г. (13,3%) и 2007 г. (12,1%).

Большая работа в 2009 г. проведена по кредитованию реального сектора экономики. Требования банков к экономике¹ на 1 января 2010 г. составили 66,4 трлн. руб. За истекший год они выросли на 19,3 трлн. руб., или на 40,9%, что соответствует прогнозному параметру. [Приложение Е].

Хотелось бы обратить внимание, что в истекшем году динамика краткосрочных, долгосрочных и инвестиционных кредитов имела положительный характер. Задолженность по долгосрочным кредитам на начало 2010 г. достигла 44,8 трлн. руб. Прирост данного показателя за 2009 г. составил 13,2 трлн. руб., или 40,5% (т.е. рост в 1,4 раза). Доля долгосрочных кредитов в общей кредитной задолженности банков на 1января 2010 г. составила 72% [Приложение Ж].

В прошедшем году значительное внимание уделялось кредитованию жилищного строительства. К началу 2010 г. задолженность физических лиц по всем жилищным кредитам достигла почти 10,3 трлн. руб. За 2009 г. данный показатель вырос в 1,53 раза, а за 2008-2009 гт. - в 2,36 раза. Ускоренное строительство жилья в условиях кризиса, прежде всего за счет льготного кредитования и для менее обеспеченных слоев населения, стало важным вкладом в экономику страны.

В течение прошлого года работа по потребительскому кредитованию проводилась банками неудовлетворительно. Главная причина - высокие процентные ставки по кредитам, замедление темпов роста доходов населения относительно прошлых лет. На 1 января 2010 г. задолженность физических лиц по потребительским кредитам составила 5,56 трлн. руб., что на 3,4% меньше, чем на начало 2009 г. Здесь имеется еще много неиспользованных резервов.

Следующее по актуальности направление работы - процентная политика имела целью поддержать реальные ставки по депозитам и кредитам на положительном уровне. Эта цель достигнута. Во взаимодействии с курсовой политикой процентная политика обеспечила стабильную работу финансовой системы, содействовала росту сбережений в национальной валюте.

В целях снижения инфляционного и девальвационного давления, поддержания стабильности обменного курса белорусского рубля, стимулирования привлечения вкладов физических и юридических лиц в банки Национальный банк в январе 2009 г. повысил на 2 процентных пункта ставку рефинансирования (до 14% годовых). С учетом замедления инфляции, в целях повышения доступности кредитов субъектам экономики с 1 декабря 2009 г. ставка рефинансирования снижена на 0,5 процентного пункта -- до 13,5% годовых. Практически ставка рефинансирования весь год была на уровне 14%, что значительно выше, чем в предыдущем году.

В целом процентная политика проводилась с учетом обстановки, которая реально сложилась в экономике и на валютном рынке, с учетом потребности максимального привлечения средств населения и предприятий, наращивания ресурсной базы банков.

Работа в рамках процентной политики велась в течение всего года. Полная (с учетом комиссий) средняя процентная ставка по новым кредитам банков в национальной валюте в декабре 2009 г. составила 18,4% годовых, хотя всего месяц назад равнялась 22,0%. Курс на постепенное снижение процентных ставок денежного рынка будет продолжен и в наступившем году.

В 2009 г. платежная система работала стабильно, сумма платежей, прошедших через систему, относительно предыдущего года возросла на 55,3%. Среднедневной оборот составил по сумме 4,67 трлн. руб., по количеству -- 221,1 тыс. платежей.

Характеризуя итоги работы банковской системы по решению задач социально-экономического развития, в целом можно сказать, что они выполнены. По кредитованию экономики, наращиванию золотовалютных резервов, курсовой политике достигнуты показатели, заложенные в Основных направлениях денежно-кредитном политики на 2009 год. Единственное, что не удалось выполнить в полном объеме, -- это показатели динамики процентных ставок, но на то были объективные причины.

Активно ведется работа над вопросами укрепления, развития, повышения потенциала самого банковского сектора. В целом банковская система в истекшем году в полном объеме обеспечивала установленные нормативы безопасного и ликвидного функционирования.

За 2009 г. совокупный уставный фонд банков увеличился на 877,0 млрд. руб., или на 10,1%, и на начало 2010 г. составил 9,56 трлн. руб., или порядка 3,34 млрд. долл. США.

Важнейший параметр потенциала банковской системы -- ресурсная база. На начало 2010 г. банк привлечено ресурсов в объеме 82,9 трлн. руб. За 2009 г. сумма привлеченных ресурсов по номиналу увеличилась на 19,6 трлн. руб., или на 30,9% ,что несколько ниже прогнозного параметра, предусмотренного Основными направлениями денежно-кредитной политики на 2009 год [Приложение З].

Следует отметить, что средства физических лиц продолжают оставаться основным привлеченным ресурсом белорусских банков. За отчетный год прирост привлеченных средств физических лиц составил 4,9 трлн. руб., или 36,8%. Существенно возросли за 2009 г. в ресурсной базе банков средства Национального банка (на 5,2 трлн. руб., или в 2,6 раза). Это естественно в условиях кризиса, когда Национальный банк взял на себя ведущую роль в поддержке банковской системы страны в требуемых объемах.

Обобщающий показатель работы банковской системы -- это прибыль. Полученная банками за отчетный год прибыль составила 1 084,2 млрд. руб. (в 1,5 раза больше, чем за 2008 г.), что говорит об эффективной работе банков.

Подведя итог, можно сказать, что в целом было обеспечено выполнение Основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2009 год. [14, 16]

3.3 Совершенствование денежно-кредитной политики РБ

Повышение жизненного уровня в первую очередь зависит от экономического развития, поэтому необходимо сделать все, чтобы обеспечить выполнение запланированных показателей экономического роста. Для этого мы будем пользоваться следующими инструментами: проводить в предусмотренных параметрах курсовую, кредитную, процентную политику, поддерживать работу платежной системы и всех компонентов банковской системы, обеспечивающих функционирование и развитие экономики.

Курсовая политика в текущем году по-прежнему сохранит роль важнейшего инструмента достижения внешней и внутренней стабильности белорусского рубля. Национальный банк продолжит политику привязки обменного курса белорусского рубля к стоимости корзины иностранных валют. Для обеспечения необходимой гибкости реагирования обменного курса на изменение ситуации на внешних рынках будет использоваться коридор колебаний стоимости корзины валют ±10% от стоимости корзины, сложившейся к началу 2010 г.

Необходимо отметить, что в текущем году резких колебаний курса белорусского рубля не предвидится, для этого нет никаких оснований. При этом в целом по году может иметь место незначительное укрепление рубля. Вместе с тем внутри корзины могут осуществляться колебания составляющих ее валют (доллар, евро, российский рубль), которые от нас не зависят. Основная задача -- в течение всего года поддерживать курс национальной валюты в границах колебаний, предусмотренных Основными направлениями денежно-кредитной политики на 2010 год, и тем самым обеспечить стабильность экономики и доверие к национальной валюте у населения.

В рамках процентной политики будет стимулироваться рост ресурсного потенциала банков за счет сбережений в национальной валюте и снижения долларизации экономики.

В отношении процентной политики стоит отметить, что ставка рефинансирования к концу 2010 г. должна составить 9-12%. На 15 сентября она уже составляет 10,5%. Это связано с тем, что запланированный экономический рост не может иметь место при высоких процентных ставках, которые представляют угрозу для стабильной работы банковской системы, способствуют росту проблемных кредитов, снижают экономическую активность предприятий, населения. малого и среднего бизнеса.

Сегодня вопросы кредитования государственных и крупных предприятий решаются посредством удешевления процентных ставок за счет бюджета. На это выделены большие ресурсы. Иначе обстоит дело с кредитованием населения, малого и среднего бизнеса. Эти категории заемщиков в полном объеме ощутили на себе удар роста процентных ставок. У есть возможность для того, чтобы обеспечить их постепенное снижение и выйти к концу II квартала на уровень ставки рефинансирования 12%, ставки по кредитам -- 16%, ставки по депозитам -- 11--13% годовых. Процентные ставки должны снижаться ежемесячно примерно на 0,5--1 процентный пункт.

Предстоит провести большую работу по увеличению золотовалютных резервов, за 2010 г. они должны возрасти в размере от 500 млн. до 1,8 млрд., долл. США. Однако необходимо стремиться к тому, чтобы к концу этого года они достигли не менее 10 млрд. долл. США. Сумма наших резервов должна соответствовать трехмесячному объему импорта. Выполнение этого норматива позволит успешнее вести работу на международных рынках капитала, в частности, повысит кредитный рейтинг Республики Беларусь.

В настоящее время не все банки реализуют имеющиеся у них возможности по работе на национальном валютном рынке. В первую очередь это относится к дочерним иностранным банкам. Для них созданы комфортные условия для привлечения иностранных ресурсов, предоставлены возможности для активной работы на нашем рынке. Курс национальной валюты в течение всего года будет стабильным, риски минимальны, поэтому иностранным банкам следует существенно расширить привлечение в республику ресурсов из-за рубежа.

Показатели роста кредитования экономики на 2010 г. определены в размере 136-140%. Многие банки в настоящее время имеют возможности по наращиванию активных операций, но если они продолжат политику выжидания, то рискуют потерять наш рынок.

Второе главное направление нашей работы - это стабильное развитие самой банковской системы. В 2010 г. рост ресурсной базы предусмотрен в размере 186%. Будут увеличиваться все ее составляющие, но особое внимание уделяется привлечению средств населения и средств нерезидентов (в этом году они должны увеличиться в 1,8 рвов).

Банкам следует активизировать работу с населением в части привлечения их средств во вклады. Увеличение остатка депозитов физических лиц на 5,6--7,2 трлн. руб. станет весомым вкладом в повышение финансового потенциала банковского сектора. Средства юридических лиц необходимо увеличить на 5,1-6,2 трлн. руб., нормативный капитал банковского сектора -- на 8,4 трлн. руб. при среднем росте для банков на 24--25%.

Банкам следует постоянно проводить работу по сокращению проблемных активов. В прогнозе указан параметр -- не более 10%, но определен пороговый параметр -- не выше 6%. В текущем году появляются перспективы значительно улучшить ситуацию с проблемными активами в государственных банках, кредитующих государственные программы социально-экономического развития.

В соответствии с прогнозными показателями на 2010 г. рост рублевой денежной массы составит 135--142%, широкой денежной массы -- 134 142%, рублевой денежной базы 136-113%. Это те основные показатели, которые характеризуют работу нашей денежно-кредитной системы в 2010 г.

Не менее важная задача, поставленная в Республике Беларусь, -- создать условия для быстрого экономического развития страны, для построения новой конкурентной экономики. На протяжении многих лет наша страна имеет отрицательное сальдо внешней торговли товарами и услугами, поэтому необходимо 2010 г. сделать годом начала рывка в экономике. В первую очередь не по количественным показателям, а по качественным. [17, с. 8]

Для достижения указанных целей необходимо решить масштабные задачи: провести полную дебюрократизацию экономики, повысить благосостояние граждан, качество и конкурентоспособность белорусской продукции, обеспечить приток иностранных инвестиций и положительное сальдо внешней торговли. Индикаторами успешного продвижения Республики Беларусь в решении названных задач следует рассматривать ее вхождение в 30 стран с лучшими условиями ведения бизнеса и к 2015 г. -- в число первых 50 стран мира по индексу человеческого развития. Таким образом, мы должны сделать все возможное для успешного социально-экономического развития страны.

Также хочется отметить, что 19 ноября 2010 года были предоставлены Президенту РБ на утверждение Основные направления денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2011 год. В проекте были отмечены основные показатели, характеризующие финансовую систему Беларуси в 2011 году. Приоритетной целью денежно-кредитной политики, как и в предыдущие годы, является обеспечение устойчивости белорусского рубля, в том числе его покупательской способности и курса по отношению к иностранным валютам, как важного фактора поддержания стабильного роста экономики. Обменный курс белорусского рубля сохранит за собой ключевую роль в реализации денежно-кредитной политики. Изменения курса белорусского рубля к корзине иностранных валют в 2011 году возможны в пределах +- 8%.

Инфляция в Беларуси в 2011 году прогнозируется на уровне 7-8%, ставка рефинансирования Национального банка на конец 2011 года должна составить 8-10%, ставки по новым кредитам нефинансовому сектору -- 10-13%.

Прирост требований банков к экономике прогнозируется на уровне 32-35%, прирост активов банков запланирован на уровне 27-30%. ВВП страны, как ожидается, вырастет в меньшей степени -- на 9-10%. Нормативный капитал банков должен вырасти на 15-21%.

В 2011 году, как и в 2010, денежно-кредитная политика будет направлена на формирование условий для сбалансированного экономического развития населения. [14]

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Совокупность мероприятий, направленных на изменение денежной массы в обращении, объема кредитов, уровня процентных ставок и других показателей денежного обращения и рынка ссудных капиталов, определяют денежно-кредитную политику. Ее конечные цели следующие: устойчивые темпы экономического роста, стабильный уровень цен, высокий уровень занятости, равновесие платежного баланса. Особенность денежно-кредитной политики состоит в том, что центральный банк не в состоянии напрямую влиять на объем выпуска, уровень занятости, а делает это посредством промежуточных целей. А перед тем, как приступить к достижению промежуточных, центральный банк устанавливает тактические цели.

Одним из основных объектов денежно-кредитного регулирования является предложение денег. В зависимости от состояния экономики страны. центральный банк выбирает тот или иной тип денежно-кредитной политики - политику «дорогих» или «дешевых» денег. В условиях инфляции проводиться политика «дорогих» денег, направленную на сокращение денежной массы. А в периоды спада производства для стимулирования деловой активности осуществляется политика «дешевых» денег, которая приводит к ее увеличению.

Эффективность монетарной политики в значительной мере зависит от выбора инструментов (методов) денежно-кредитной политики. Центральный банк в процессе реализации денежно-кредитной политики использует одновременно совокупность инструментов, основными из которых являются регулирование учетной ставки (ставки рефинансирования); регулирование норм обязательных резервов; операции на открытом рынке. Суть последнего заключается в покупке-продаже государственных ценных бумаг. Регулируя учетную ставку, центральный банк управляет объемами рефинансирования коммерческих банков, изменяя их возможности создания новых денег. А изменяя резервную норму, он воздействует на объем кредитования и ликвидность банков.

Процесс поэтапного влияния изменений в денежно-кредитной политике на параметры ее промежуточных целей и в конечном итоге - на реальный сектор экономики описывает передаточный механизм. Представители кейнсианского направления считают передаточный механизм достаточно сложным и многоэтапным. Согласно монетарной концепции, передаточный механизм денежно-кредитной политики проще и состоит из меньшего числа звеньев. Очевидно, что нарушения в любом звене передаточного механизма могут привести к снижению или даже отсутствию каких-либо результатов денежно-кредитной политики. Эти нарушения в работе передаточного механизма денежно-кредитной политики особенно сильно проявляются в странах с переходной экономикой, когда, например, инвестиционная активность экономических агентов связана не столько с процентной ставкой на денежном рынке, сколько с общей экономической ситуацией и ожиданиями инвесторов.

Денежно-кредитная политика, как в общем каждая политика государства, имеет свои недостатки и преимущества. К преимуществам, прежде всего, относят сравнительно короткий временной лаг, гибкость, независимость от политического давления, ну а к недостаткам - относительно продолжительный внешний лаг, наличие многоэтапного передаточного механизма, изменение скорости обращения денег и т.д.

В заключение отмечу, что осуществляя оптимальную денежно-кредитную политику, Национальному Банку удалось добиться определенного прогресса. Динамика денежно-кредитных агрегатов выдерживается в пределах запланированных параметров, рыночные котировки рубля относительно стабильны, проводятся необходимые мероприятия по наращиванию золотовалютных резервов, платежная система функционирует нормально. Конечно, еще рано делать какие-то окончательные выводы об эффективности проводимой политики, тем более что проблемы, стоящие перед банковской системой Беларуси, также как и большинства других стран с переходной экономикой, весьма сложны и вряд ли могут быть решены в течение нескольких лет. Но однозначно можно сказать, что сложность той ситуации, в которой находится экономика республики, многообразие и серьезность задач, стоящих перед денежно-кредитной и в целом социально-экономической политикой, требуют комплексности и системности при определении конкретных мер экономической политики, придания им стратегической направленности.

Таким образом, денежно-кредитная политика Республики Беларусь осуществляется в общем контексте социально-экономической политики и направлена на формирование благоприятных условий для реформирования народного хозяйства при недопущении (или минимизации) разного рода шоковых явлений.

1. Алымов Ю.М. Республика Беларусь: эволюция денежно-кредитной политики и перспективы развития банковского сектора / Ю.М. Алымов // Деньги и кредит - 2007- №8 - с 3-8.

2. Алымов Ю.М. Эффективность монетарной политики как условие устойчивого экономического роста / Ю. Алымов // Банкаускi веснiк - 2010 - №16 - с.5-9.

3. Банковское дело: учебник/под ред. д-ра экон. Наук, проф. Г.Г. Коробовой. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Магистр, 2009. - 590 с.

4. Бриштелев А. Целевые ориентиры монетарной политики в Республике Беларусь/ А. Бриштелев // Банкаўскі веснік - 2005г. - №15 - с. 26 - 31.

5. Виногродов, Д. В. Финансово-денежная экономика: учеб. пособие / М.Е. Дорошенко; гос. ун-т - Высшая школа экономики. - М.: Изд. Дом ГУ ВШЭ, 2009. - 828 с.

6. Денежное обращение и кредит: учебное пособие / А.И. Короткевич, И.И. Очкольда. - Минск: Тетра Системс, 2008. - 352 с

7. Деньги, кредит, банки: Учебник. Под ред. О.И. Лаврушина. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2003 г. - 464 с.

8. Деньги. Кредит. Банки. Учебник. Под ред. Г.И. Кравцовой. - МН.: БГЭУ, 2003г. - 527 с.

9. Деньги. Кредит. Банки: Учебник для вузов/ Е.Ф. Жуков, Л.М. Максимова, А.В. Печникова и др.; под ред. проф. Е.Ф. Жукова. - М.:ЮНИТИ, 2002. - 623 с.

10. Зеленкевич М.Л. Особенности денежно-кредитная политика в переходных экономиках.

11. Каллаур П. Денежно-кредитная политика и финансовая стабильность/ П. Каллаур // Вестник ассоциаций белорусских банков - 2006 - №2-3 - с. 23-27

12. Макконнелл К., Брю Л. Экономикс: принципы, проблемы и политика. М., ИНФРА, 2004. - с. 972

13. Национальная экономика Беларуси: Потенциалы. Хозяйственные комплексы. Направления развития. Механизмы управления: учеб. пособие/под общ. ред. В.Н. Шимова. - Мн.: БГЭУ, 2005. - 844с.

14. Национальный банк Республики Беларусь

15. Проблемы теории и практики формирования белорусской экономической модели. Сборник материалов Международной научно-практической конференции. 30 мая 2008г., г. Минск / Институт экономики НАН Беларуси.- Минск: Право и экономика, 2008. - 644 с.

16. Прокопович П.П. Итоги выполнения Основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь за 2009 и задачи банковской системы по их реализации в 2010 году / П.П. Прокопович //Банкаускi веснiк - 2010 - №4 - с 5-10.

17. Рахимова Х.У. Денежно-кредитная политика в трансформирующейся экономике / В.А. Тен, Х.У. Рахимова // Финансы 2008 - №3 - с. 68-69.

18. Роджер Лерой Миллер, Дэвид Д. Ван-Хуз. Современные деньги и банковское дело: Пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 2000. - XXIV, 856 с.

19. Рудый К. Передаточный механизм монетарной политики/ К. Рудый // Банкаускi веснiк - 2003 - №6 - с. 30-34.

20. Румянцева О.И. Роль денежно-кредитного регулирования в достижении макроэкономической стабилизации/ О.И. Румянцева, Г.С. Кузьменко// с. 78-82

21. Указ Президента Республики Беларусь от 07.12.2009г. №591 «Об утверждении Основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2010 год». Режим доступа: Дата доступа: 28.11.2010

22. Указ Президента Республики Беларусь от 19.11.2010 г. №597 «Об утверждении Основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2011 год». Режим доступа: Дата доступа: 28.11.2010

ПРИЛОЖЕНИЕ А