Денежно-кредитная политика как инструмент регулирования экономики

Сущность, цели и инструменты денежно-кредитной политики государства. Система государственного регулирования экономики. Исследование направлений реализации денежно-кредитной политики в экономике Республики Беларусь и разработка путей ее совершенствования.

Рубрика Экономика и экономическая теория
Вид курсовая работа
Язык русский
Дата добавления 27.01.2014
Размер файла 861,0 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

Реферат

Курсовая работа: 5 рис., 8 табл., 30 источников

Монетарная политика, денежно-кредитная политика, инструменты монетарного регулирования

Объект исследования -- денежно-кредитная политика как инструмент регулирования экономики.

Предмет исследования -- специфика реализации денежно-кредитной политики в социально ориентированной экономике Беларуси.

Цель работы: исследование направлений реализации денежно-кредитной политики в экономике республики и разработка путей ее совершенствования.

Методы исследования: аналитический метод, графический метод, дедуктивный метод, индуктивный метод, синтетический метод, сравнительный метод, табличный метод.

Исследования и разработки: изучены основные подходы к определению сущности и целей денежно-кредитной регулирования, отмечены условия и особенности реализации денежно-кредитной политики в Беларуси, охарактеризованы пути развития денежно-кредитной политики в Республике Беларусь.

Элементы научной новизны: предложены направления совершенствования денежно-кредитной политики в Беларуси.

Область возможного практического применения: повышение эффективности монетарного регулирования.

Автор работы подтверждает, что приведенный в ней аналитический материал правильно и объективно отражает состояние исследуемого процесса, а все заимствованные из литературных и других источников теоретические, методологические и методические положения и концепции сопровождаются ссылками на их авторов.

Оглавление

Введение

Глава 1. Теоретические основы денежно-кредитной политики

1.1 Сущность и цели денежно-кредитной политики

1.2 Инструменты денежно-кредитной политики

Глава 2. Анализ денежно-кредитной политики Республики Беларусь в 2010-2012 гг.

Глава 3. Пути повышения эффективности денежно-кредитной политики республики

Заключение

Список использованных источников

Введение

Денежно-кредитная политика является важным элементом макроэкономического регулирования современной экономики. Она обеспечивает устойчивое функционирование платежной, денежной, кредитной систем и создает условия для развития реального сектора экономики. Денежно-кредитная политика основывается на объективных экономических процессах, определяемых закономерностями развития хозяйственной системы. Реализуемые в ее рамках меры оказывают существенное влияние на динамику основных макроэкономических показателей. Основными задачами, решаемыми монетарной политикой, являются экономический рост, занятость, ценовая стабильность.

С помощью денежно-кредитного регулирования государство стремится смягчить экономические кризисы, сдержать рост инфляции, в целях поддержания конъюнктуры государство использует кредит для стимулирования капиталовложений в различные отрасли экономики страны.

В принципе, госрегулирование, а в частности денежно-кредитная политика государства, безусловно, доказала свою высокую эффективность. После того, как оно было встроено в хозяйственный механизм, развитие стран Запада характеризуется высокой экономической динамикой, быстрым ростом эффективности общественного производства, более или менее умеренной безработицей, заметным повышением уровня и качества жизни населения, смягчением противоречий и достаточной социальной стабильностью. Всем этим рыночный, государственно регулируемый, социально ориентированный современный капитализм выгодно отличается от капитализма свободной конкуренции.

Глобальный финансово-экономический кризис привел к значительному изменению условий реализации денежно-кредитной политики. Это предопределило необходимость разработки новых теоретических и методологических подходов к ее осуществлению. В изменившихся условиях стала очевидной ведущая роль монетарного регулирования в стабилизации макроэкономической ситуации, обеспечении достаточного уровня ликвидности, устойчивости функционирования финансового рынка. Глобальный кризис показал неэффективность некоторых методов и инструментов денежно-кредитной политики и предопределил необходимость реформирования этой политики. Оно затрагивает ее цели, трансмиссионный механизм, формирование системы процентных ставок, обеспечение сочетания правил и дискреционных действий центральных банков, меры по противодействию циклическим колебаниям.

В белорусской методологии и практике денежно-кредитной политики, развитии системы методов и инструментов денежно-кредитной политики должен учитываться накопленный развитыми странами опыт ее разработки и реализации. Это позволит усилить ее влияние на процесс модернизации отечественной экономики и ее инновационное развитие. Целью данной курсовой работы является исследование направлений реализации денежно-кредитной политики в экономике республики и разработка путей ее совершенствования.

Для достижения цели необходимо решить следующие задачи:

Ї охарактеризовать теоретические основы денежно-кредитной политики государства;

Ї проанализировать условия реализации и результаты денежно-кредитной политики в Беларуси;

Ї выявить проблемы и перспективы совершенствования денежно-кредитной политики республики.

Предмет курсовой работы - специфика реализации денежно-кредитной политики в социально ориентированной экономике Беларуси. Объект курсовой работы - денежно-кредитная политика как инструмент регулирования экономики.

Методы написания курсовой работы: аналитический, графический, дедуктивный, индуктивный, синтетический, табличный.

Информационной базой курсовой работы выступили монографии белорусских и зарубежных авторов, статьи периодических изданий по теме исследования, материалы Интернет.

Глава 1. Теоретические основы денежно-кредитной политики

1.1 Сущность и цели денежно-кредитной политики

На современном этапе в системе государственного регулирования экономики одна из главных ролей принадлежит денежно-кредитной политике, основополагающей целью которой является помощь экономике в достижении общего уровня производства, характеризующегося полной занятостью и стабильным уровнем цен. Денежно-кредитная политика проводится центральным банком страны, который контролирует денежную массу, уровень процентной ставки, объем кредитов, валютный курс и другие важнейшие макроэкономические параметры. Опыт развитых стран показал, что ошибки денежно-кредитного регулирования обходятся экономике дорого, ибо могут привести как к инфляции, так и к спаду производства.

Денежно-кредитная политика - системное использование центральным банком методов и инструментов, обеспечивающих достижение экономического роста, низкой безработицы, устойчивости финансового рынка, ценовой стабильности. Экономическая сущность денежно-кредитной политики (ДКП) состоит в достижении роста хозяйственной системы и ценовой стабильности на основе объективных взаимосвязей и с использованием специального набора инструментов, в том числе регулирования ставки рефинансирования, операций на открытом рынке, валютных интервенций, инфляционного таргетирования [16, c. 18].

Существуют различные подходы к определению денежно-кредитной политики. По мнению Г.И. Кравцовой, ДКП определяет совокупность мероприятий, направленных на изменение денежной массы в обращении, объема кредитов, уровня процентных ставок и других показателей денежного обращения и рынка ссудных капиталов [10, c. 28]. Как отмечает О.И. Лаврушин, ДКП - это политика государства, воздействующая на количество денег в обращении с целью обеспечения стабильности цен, полной политики занятости населения и роста реального объема производства [13, c. 110]. По мнению В. Гальперина, суть денежно-кредитной политики состоит в воздействии на экономическую конъюнктуру посредством изменения количества находящихся в обращении денег. В научно-практическом комментарии к Банковскому кодексу отмечается, что ДКП - это политика государства, воздействующая на количество денег в обращении с целью обеспечения стабильности цен, полной массы (кредитная экспансия) или на ее сокращение (кредитная рестрикция). Целесообразно привести еще одно определение денежно-кредитной политики как политики, состоящей из целенаправленной деятельности центрального банка (при содействии иных центральных ведомств) на макроуровне по выполнению общегосударственных задач [25, c. 26]. При этом совокупность мероприятий денежно-кредитной политики центрального банка охватывает сферы денежного обращения и кредита, которым, прежде всего, определяются границы как наличной, так и безналичной денежной эмиссии путем регулирования депозитно-ссудных и других операций банковских учреждений второго уровня, а конечной целью данного регулирования со стороны центрального банка является обеспечение товарно-денежной сбалансированности в хозяйстве, стимулирование экономического роста, достижение стабильности национальной валюты, урегулирование госдолга.

Общим следует считать представление о ДКП как о системе мер, разработанных государством в лице центрального банка, применяемых в монетарном секторе экономики и направленных на достижение конечных целей макроэкономической политики как при содействии иных центральных ведомств, так и без них. Специфика большинства определений заключается в расширенной трактовке ДКП либо за счет большего вычленения целей и задач, участников по ее реализации, точек воздействия центрального банка, либо на основе включения дополнительных элементов, связанных с ней, но не принимающих прямого, непосредственного участия [1, c. 18].

Наиболее полным является следующее определение: денежно-кредитная политика представляет собой систему взаимосвязанных целей и задач, совокупность методов, механизмов и инструментов, при помощи которых происходит воздействие на экономические процессы посредством изменения объема и структуры денежной массы в обращении, уровня процентных ставок, кредитно-депозитной эмиссии, ликвидности и стабильности банковской системы и других показателей денежного обращения и рынка ссудных капиталов.

Развитие денежных отношений выражается в появлении новых платежных средств, в формировании современных платежных систем. Повышение роли регулирования денежного предложения и процентной ставки в динамичной экономике связано с их воздействием на реальную экономику. Формирование институциональной структуры банковской системы и финансового рынка, интенсификация международного обмена, появление новых инструментов ДКП являются следствиями инновационного развития и глобализации экономики.

Объектом в системе ДКП выступают прежде всего денежные средства (финансовые активы), обеспечивающие воспроизводство товаров и неденежных услуг и характеризуемые комплексом количественных и качественных параметров: объем, форма, цена, направление движения и т.д.

Кроме того, к объектам можно отнести институты денежно-кредитного сектора (сектора финансовых корпораций) экономики страны.

В отличие от реального сектора (нефинансовых корпораций), который непосредственно связан с воспроизводством товаров и нефинансовых услуг, показателями деятельности денежно-кредитного сектора являются потоки и запасы финансовых активов. Однако данный сектор не только пассивно сопровождает потоки денежных средств и хранит их остатки, но также эмитирует деньги и оптимизирует их движение, тем самым активно участвуя в общем процессе воспроизводства [14, c. 35].

В соответствии с международной классификацией денежно-кредитный сектор институционально включает юридические лица, основная функция которых -- финансовое посредничество или связанная с ним вспомогательная финансовая деятельность. В качестве его основных подсекторов рассматриваются:

1. центральный банк, осуществляющий не только контроль над важнейшими аспектами финансовой системы, но и ведущий широкую операционную деятельность на всех сегментах финансового рынка, включая эмиссию наличных денег, управление международными резервами, предоставление кредита другим депозитным корпорациям;

2. другие депозитные корпорации (в первую очередь универсальные и специализированные коммерческие банки), основным видом деятельности которых является финансовое посредничество и которые эмитируют обязательства, включаемые в национальное определение широкой денежной массы;

3. другие финансовые корпорации (финансовые и страховые компании, пенсионные фонды и т.п.);

4. вспомогательные финансовые единицы, например, биржи, брокеры, компании по обмену валюты и предоставлению финансовых гарантий [9, c. 15].

Субъектами ДКП являются государственные структуры, которые в соответствии с законодательством страны уполномочены осуществлять государственное регулирование денежных потоков и деятельности институтов денежно-кредитного сектора. Даже в странах с развитой рыночной экономикой государство активно участвует в регулировании денежно-кредитных процессов ввиду их весьма значительного и многопланового воздействия на все сектора экономики. Кроме центрального банка страны, который может состоять из нескольких национальных финансовых учреждений (в зависимости от распределения его функций), в управлении денежными потоками со стороны государства участвуют в первую очередь министерство финансов, основная задача которого -- регулирование значительных денежных средств при формировании и использовании государственного бюджета, а также общеэкономические органы (например, министерство экономики), выполняющие целеустанавливающую функцию с макроэкономических позиций [9, c. 17].

К традиционным целям ДКП относятся: ценовая стабильность, экономический рост, занятость, устойчивость финансового рынка. В условиях глобального кризиса дополнительной задачей центральных банков стало обеспечение макроэкономической стабильности. Для ее достижения они осуществили рекапитализацию частных банков, необходимую для нормального функционирования платежной и кредитной систем; выкупили значительные объемы обесценившихся «токсичных» активов коммерческих банков.

Эволюция целей ДКП представлена на рис. 1.1.

Рисунок 1.1 Ї Эволюция целей ДКП

Глобальный финансово-экономический кризис привел к значительному изменению условий реализации ДКП. Это предопределило необходимость разработки новых теоретических и методологических подходов к ее осуществлению. В изменившихся условиях стала очевидной ведущая роль ДКП в стабилизации макроэкономической ситуации, обеспечении достаточного уровня ликвидности, устойчивости функционирования финансового рынка. Глобальный кризис показал неэффективность некоторых методов и инструментов ДКП и предопределил необходимость реформирования этой политики. Оно затрагивает ее цели, трансмиссионный механизм, формирование системы процентных ставок, обеспечение сочетания правил и дискреционных действий центральных банков, меры по противодействию циклическим колебаниям.

Поскольку денежно-кредитная политика -- важнейшее направление макроэкономического регулирования, их конечные цели совпадают (табл. 1.1).

Таблица 1.1 Ї Цели денежно-кредитной политики

Конечные

Промежуточные

Тактические

Устойчивые темпы экономического роста

Объем денежной массы

Денежная база

Высокий уровень занятости

Уровень процентной ставки

Денежный агрегат

Стабильный уровень цен

Обменный курс национальной валюты

Межбанковская ставка процента

Равновесие платежного баланса

Одновременно достичь всех целей невозможно, так как если одни из них согласуются между собой, то другие находятся в состоянии противоречия. Например, обеспечение высоких, устойчивых темпов экономического роста, несомненно, приведет к повышению уровня занятости. Вместе с тем действия, направленные на стабилизацию уровня цен, могут сопровождаться увеличением безработицы. Поэтому необходимо установить иерархию целей монетарной политики, учитывая, что приоритет, как правило, отдается поддержанию стабильного уровня цен [3, c. 34].

Особенность денежно-кредитного регулирования состоит в том, что центральный банк не в состоянии напрямую влиять на объем выпуска, уровень занятости, но может способствовать достижению конечных целей, воздействуя на определенные параметры денежно-кредитной сферы, которые непосредственно связаны с реальным сектором экономики. Именно они являются промежуточными целями денежно-кредитной политики. Центральный банк определяет конкретные значения параметров и контролирует их в процессе реализации монетарной политики.

Выделяют критерии выбора промежуточной цели. Это, во- первых, измеримость, т.е. должна существовать переменная, которую можно быстро и точно рассчитать, чтобы дать возможность банку оперативно получать информацию о ее состоянии. Во-вторых, управляемость: центральный банк должен быть способен с помощью своих инструментов изменять в нужном направлении величину этой переменной. В-третьих, предсказуемость воздействия переменной на конечные цели.

Представляется необходимым ранжировать цели денежно-кредитной политики. Промежуточной, или тактической, целью денежно-кредитной политики может быть и таргетирование инфляции, и стабилизация валютного курса, в связи с чем текущая денежно-кредитная политика ориентирована на более конкретные и легкодоступные цели, чем указанные выше глобальные задачи, например, на фиксацию количества денег, находящихся в обращении, определение уровня обязательных резервов, ставки рефинансирования коммерческих банков. Выбор промежуточных целей определяется степенью либерализации экономики и независимости центрального банка, стоящими перед ним задачами, его функциями в экономике. Промежуточные цели денежно-кредитной политики тесно взаимосвязаны. Например, если в условиях свободно конвертируемой валюты центральный банк стремится к фиксации процентной ставки на определенном уровне, то в разработке мероприятий денежно-кредитной политики он должен будет принять устанавливаемый рынком курс национальной валюты. И наоборот, при выборе целей денежно-кредитной политики, связанной с ограничениями по валютному курсу, центральному банку необходимо учитывать складывающийся уровень процентной ставки.

Теоретические концепции ДКП представляют собой системы воззрений на организацию денежного обращения в целях обеспечения устойчивости национальной денежной единицы, поддержания адекватных процентных ставок, минимизации колебаний валютного курса на основе использования методов и инструментов, способных воздействовать на объективные связи макроэкономических показателей.

Основные различия в теоретических концепциях ДКП, предложенных представителями разных направлений экономической науки, определяются расхождениями в трактовке: экономической сущности денег и их влияния на макроэкономические показатели; роли регулятора монетарной сферы (центрального банка); управляемости процесса формирования денежных агрегатов; рациональных ожиданий хозяйствующих субъектов и значения этих ожиданий для реализации мер в рамках ДКП; целей и методов ДКП; трансмиссионного механизма ДКП и его основных каналов; закономерностей и факторов инфляционного процесса; оценки сбалансированности спроса на деньги и денежного предложения; формирования процентной ставки; степени управляемости валютного курса.

Кейнсианский вариант ДКП основывается на признании активной роли денег в экономической системе и их заметном влиянии на макроэкономические показатели, в частности ВВП, объем инвестиций, занятость.

Монетаристский вариант ДКП основывается на утверждении о прямой связи денежной массы с ценовой динамикой. При этом предполагается, что скорость денежного обращения (отношение денежного агрегата М1 к ВВП) является устойчивым показателем [17, c. 9].

Неоклассическая школа развивает субъективистский по своей сути подход к ДКП, акцентируя внимание на значении рациональных ожиданий хозяйствующих субъектов для реализации макроэкономической политики в целом, и денежно-кредитной, в частности.

Операционистский подход, лежащий в основе ДКП развитых стран, представляет собой своеобразный синтез кейнсианской доктрины с представле-ниями о значимости для функционирования экономического механизма динамики денежных агрегатов и рациональных ожиданий хозяйствующих субъектов. Он адекватен ДКП в условиях финансовой глобализации.

Различают два основных типа денежно-кредитной политики, каждый из которых характеризуется определенными целями и набором инструментов регулирования. В условиях инфляции проводится политика "дорогих денег" (политика кредитной рестрикции). Она направлена на ужесточение условий и ограничение объема кредитных операций коммерческих банков, т.е. на сокращение предложения денег. Центральный банк, проводя рестрикционную политику, предпринимает следующие действия: продает государственные ценные бумаги на открытом рынке; увеличивает норму обязательных резервов; повышает учетную ставку. Если эти меры оказываются недостаточно эффективными, центральный банк использует административные ограничения: понижает потолок предоставляемых кредитов, лимитирует депозиты, сокращает объем потребительского кредита и т.д. Политика "дорогих денег" является основным методом антиинфляционного регулирования.

В периоды спада производства для стимулирования деловой активности проводится политика "дешевых денег" (экспансионистская денежно-кредитная политика). Она заключается в расширении масштабов кредитования, ослаблении контроля над приростом денежной массы, увеличении предложения денег. Для этого центральный банк покупает государственные ценные бумаги, снижает резервную норму и учетную ставку. Создаются более льготные условия для предоставления кредитов экономическим субъектам.

Центральный банк выбирает тот или иной тип денежно-кредитной политики исходя из состояния экономики страны. При разработке денежно-кредитной политики необходимо учитывать, что, во-первых, между проведением того или иного мероприятия и появлением эффекта от его реализации проходит определенное время; во-вторых, денежно-кредитное регулирование способно повлиять только на монетарные факторы нестабильности [2, c. 318].

В зависимости от угла наклона кривой LS изменение спроса на деньги (например, его рост) будет в большей степени сказываться либо на величине денежной массы (рис. 1.2), либо на ставке процента (рис. 1.3). Например, для поддержания относительно устойчивой ставки при увеличении спроса на деньги банк должен пойти на расширение предложения денег в экономике. Это отразится сдвигом кривой LS вправо и перемещением точки равновесия из точки А в точку В. В этом случае величина денежной массы в экономике возрастет, а ставка процента не изменится.

Рисунок 1.2 Ї Жесткая денежная политика

Соответственно, в случае проведения жесткой монетарной политики рост спроса на деньги приведет только к росту процентной ставки (который может быть весьма значительным), а величина денежной массы останется неизменной.

Рисунок 1.3 Ї Гибкая денежная политика

Следует заметить, однако, что центральный банк в этом случае не может полностью контролировать предложение денег. Так, рост процентной ставки на денежном рынке может побудить население хранить относительно больше средств на депозитах и меньше в наличности.

В результате увеличится денежный мультипликатор и, соответственно, предложение денег.

Денежно-кредитная политика как экспансионистского, так и рестрикционного типа может иметь тотальный либо селективный характер. При тотальной денежно-кредитной политике мероприятия Центрального банка распространяются на все учреждения банковской системы, при селективной -- на отдельные кредитные институты либо их группы или же на определенные виды банковской деятельности. Селективная денежно-кредитная политика позволяет Центральному банку оказывать выборочное воздействие в определенном направлении. При ее проведении практикуется использование следующего набора инструментов или их разнообразные сочетания: установление лимитов учетных и переучетных операций (например, по отраслям, регионам и т.д.); лимитирование отдельных видов операций банков (их группировок); установление маржи при проведении различных финансово-кредитных операций; регламентация условий выдачи отдельных видов ссуд различным категориям заемщиков; установление кредитных потолков и т.д.

Выбор типа проводимой денежно-кредитной политики, а соответственно и набора инструментов регулирования деятельности коммерческих банков осуществляется Центральным банком в каждом конкретном случае исходя из состояния хозяйственной конъюнктуры. Разработанные на основе такого выбора основные направления денежно-кредитной политики утверждаются законодательным органом. При этом необходимо учитывать временной лаг между проведением того или иного мероприятия денежно-кредитного регулирования и проявлением эффекта от его реализации. Эффективность применения различных типов денежно-кредитной политики, как и отдельных инструментов регулирования банковских операций, определяется тем, насколько дестабилизация денежного оборота вызвана "чисто" денежными, а не общеэкономическими и политическими факторами.

Таким образом, в практике денежно-кредитного регулирования зарубежных стран наибольшее распространение получили «жесткий» и «мягкий» подходы. «Жесткий» подход к осуществлению денежно-кредитной политики, как правило, применяется при необходимости стабилизации инфляции и ограничения экономического роста во избежание перегрева экономики. «Мягкий» подход используется в целях стимулирования деловой активности в стране.

1.2 Инструменты денежно-кредитной политики

Инструменты денежно-кредитной политики -- это совокупность способов, методов воздействия субъектов денежно-кредитной политики на объекты денежно-кредитной политики для достижения поставленных целей. Это воздействие осуществляется с помощью соответствующих инструментов. Под инструментом денежно-кредитной политики понимают средство, способ воздействия центрального банка как органа денежно-кредитного регулирования на объекты денежно-кредитной политики [30, c. 14].

В рамках денежно-кредитной политики применяются прямые и косвенные инструменты.

Прямые инструменты носят характер административных мер в форме различных директив центрального банка, касающихся объема денежного предложения и цен на финансовом рынке. Реализация этих мер дает наиболее быстрый эффект с точки зрения контроля центрального банка над ценой или максимальным объемом депозитов и кредитов, особенно в условиях экономического кризиса. Однако со временем прямые методы воздействия в случае «неблагоприятного» с точки зрения хозяйствующих субъектов, воздействия на их деятельность могут вызвать перелив, отток финансовых ресурсов в «теневую» экономику или за рубеж.

Косвенные инструменты регулирования денежно-кредитной сферы воздействуют на поведение хозяйствующих субъектов при помощи рыночных механизмов. Естественно, что эффективность использования косвенных методов тесно связана с уровнем развития денежного рынка. При переходной экономике, особенно на первых этапах преобразований, используются как прямые, так и косвенные инструменты с постепенным вытеснением первых вторыми.

Помимо прямых и косвенных различают общие и селективные инструменты осуществления денежно-кредитной политики центральных банков. Общие инструменты являются преимущественно косвенными и оказывают влияние на денежный рынок в целом.

Селективные инструменты регулируют конкретные виды кредита и носят в основном директивный характер. Их применение связано с решением частных задач, таких, как ограничение выдачи ссуд некоторыми банками или ограничение выдачи отдельных видов ссуд, рефинансирование на льготных условиях отдельных коммерческих банков и т.д. Используя селективные методы, центральный банк сохраняет за собой функции централизованного перераспределения кредитных ресурсов, несвойственных центральным банкам стран с рыночной экономикой, поскольку они искажают рыночные цены и распределение ресурсов, сдерживают конкуренцию на финансовых рынках. Применение в практике центральных банков селективных методов воздействия на деятельность коммерческих банков типично для экономической политики, проводимой на стадии циклического спада, в условиях резкого нарушения пропорций воспроизводства.

В мировой экономической практике центральные банки используют следующие основные инструменты денежно-кредитной политики:

Ї изменение норматива обязательных резервов или так называемых резервных требований;

Ї процентную политику центрального банка, т.е. изменение механизма заимствования средств коммерческими банками у центрального банка или депонирования средств коммерческих банков в центральном банке;

Ї операции с государственными ценными бумагами на открытом рынке [6, c. 143].

Обязательные резервы представляют собой процентную долю от обязательств коммерческого банка. Эти резервы коммерческие банки обязаны хранить в центральном банке. Исторически обязательные резервы рассматривались центральными банками как экономический инструмент, обеспечивающий коммерческим банкам достаточную ликвидность в случае массового изъятия депозитов, позволяющий предотвратить неплатежеспособность коммерческого банка и тем самым защитить интересы его клиентов, вкладчиков и корреспондентов. Однако в настоящее время изменение нормы обязательных резервов коммерческих банков, или резервных требований, используется как наиболее простой инструмент, применяемый в целях наиболее быстрой настройки денежно-кредитной сферы. Механизм действия данного инструмента денежно-кредитной политики заключается в следующем:

Ї если центральный банк увеличивает норму обязательных резервов, то это приводит к сокращению избыточных резервов коммерческих банков, которые они могут использовать для проведения ссудных операций. Соответственно это вызывает мультипликационное уменьшение денежного предложения, поскольку при изменении норматива обязательных резервов меняется величина депозитного мультипликатора;

Ї при уменьшении нормы обязательных резервов происходит мультипликационное расширение объема предложения денег.

Этот инструмент монетарной политики является, по мнению специалистов, наиболее мощным, но достаточно грубым, поскольку воздействует на основы всей банковской системы. Даже незначительное изменение нормы обязательных резервов способно вызвать существенные изменения в объеме банковских резервов и привести к модификации кредитной политики коммерческих банков [13, c. 26].

Изменение норматива обязательных резервов влияет на денежное предложение посредством мультипликатора. Все остальные инструменты денежно-кредитной политики непосредственно воздействуют на размер денежной базы.

Увеличение денежной базы приводит частично к росту количества денег на руках населения, частично к увеличению вкладов в коммерческих банках. Это в свою очередь влечет за собой усиление процесса мультипликации и расширение объема денежной массы на величину большую, чем денежная база.

Процентная политика центрального банка проводится по двум направлениям: регулирование займов коммерческих банков у центрального банка и депозитная политика центрального банка, которая еще может быть названа политикой учетной ставки или ставки рефинансирования. Ставка рефинансирования -- это процент, под который центральный банк предоставляет кредиты финансово устойчивым коммерческим банкам, выступая как кредитор в последней инстанции.

Учетная ставка -- процент (дисконт), по которому центральный банк учитывает векселя коммерческих банков, что является разновидностью их кредитования под залог ценных бумаг. Учетную ставку (ставку рефинансирования) устанавливает центральный банк. Уменьшение ее делает для коммерческих банков займы дешевыми. При получении кредита коммерческими банками увеличиваются их резервы, вызывая мультипликационное увеличение количества денег в обращении. И наоборот, увеличение учетной ставки (ставки рефинансирования) делает займы невыгодными. Более того, некоторые коммерческие банки, имеющие заемные средства, пытаются возвратить их, так как эти средства становятся очень дорогими. Сокращение банковских резервов приводит к мультипликационному сокращению денежного предложения.

Определение размера учетной ставки -- один из наиболее важных аспектов кредитно-денежной политики, а изменение учетной ставки выступает показателем изменений в области кредитно-денежного регулирования. Размер учетной ставки обычно зависит от уровня ожидаемой инфляции и в то же время оказывает на инфляцию большое влияние. Когда центральный банк намерен смягчить или ужесточить кредитно-денежную политику он снижает или повышает учетную (процентную) ставку. Банк может устанавливать одну или несколько процентных ставок по различным видам операций или проводить процентную политику без фиксации процентной ставки. Процентные ставки центрального байка необязательны для коммерческих банков в их взаимоотношениях с клиентами и с другими банками. Однако уровень официальной учетной ставки является для коммерческих банков ориентиром при проведении кредитных операций [7, c. 26].

Вместе с тем именно использование этого инструмента показывает, что результаты денежно-кредитной политики слабо предсказуемы. Например, снижение ставки рефинансирования рассматривается как мера, приводящая к расширению денежного предложения. Однако снижение ставки рефинансирования влияет на рыночную ставку процента, которая снижается, следовательно, увеличивается спрос на наличные деньги и другие активы, спрос на которые находится в обратной зависимости от уровня процентной ставки. В свою очередь спрос на депозиты снижается -- мультипликатор уменьшается, но как и в каком периоде снижение ставки рефинансирования повлияет на банковский мультипликатор, сказать трудно. Поэтому в денежно-кредитной политике следует различать краткосрочные и долгосрочные периоды. В краткосрочном периоде снижение ставки рефинансирования является «расширительной» мерой, в долгосрочном -- сдерживающей.

Операции центрального банка на открытом рынке в настоящее время являются в мировой экономической практике основным инструментом денежно-кредитной политики. Центральный банк продает или покупает по заранее установленному курсу ценные бумаги, в том числе государственные, формирующие внутренний долг страны. Этот инструмент считается наиболее гибким инструментом регулирования кредитных вложений и ликвидности коммерческих банков. Операции центрального банка на открытом рынке, оказывают прямое влияние на объем свободных ресурсов, имеющихся у коммерческих банков, что стимулирует либо сокращение, либо расширение объема кредитных вложений в экономику, одновременно влияя на ликвидность банков, соответственно уменьшая или увеличивая ее. Такое воздействие осуществляется посредством изменения центральным банком цены покупки у коммерческих банков или продажи им ценных бумаг. При жесткой рестрикционной политике, результатом которой должен стать отток кредитных ресурсов с ссудного рынка, центральный банк уменьшает цену продажи или увеличивает цену покупки, тем самым увеличивая или уменьшая ее отклонение от рыночного курса [7, c. 27].

Операции на открытом рынке проводятся центральным банком обычно совместно с группой крупных банков и других финансово-кредитных учреждений. Схема осуществления этих операций следующая.

1. Предположим, что на денежном рынке наблюдается излишек денежной массы в обращении и центральный банк ставит задачу ограничить или ликвидировать этот излишек. В данном случае центральный банк начинает активно предлагать государственные ценные бумаги на открытом рынке банкам или населению, которые покупают правительственные ценные бумаги через специальных дилеров. Поскольку предложение государственных ценных бумаг увеличивается, их рыночная цена падает, а процентные ставки по ним растут, соответственно возрастает их привлекательность для покупателей. Население (через дилеров) и банки начинают активно скупать правительственные ценные бумаги, что приводит в конечном счете к сокращению банковских резервов. Сокращение объема банковских резервов в свою очередь приводит к уменьшению предложения денег в пропорции, равной банковскому мультипликатору. При этом процентная ставка растет.

2. Предположим теперь, что на денежном рынке существует недостаток денежных средств в обращении. В этом случае центральный банк проводит политику, направленную на расширение денежного предложения, а именно центральный банк начинает скупать правительственные ценные бумаги у банков и населения по выгодному для них курсу. Тем самым центральный банк увеличивает спрос на государственные ценные бумаги. В результате их рыночная цена возрастает, а процентная ставка по ним падает, что делает казначейские ценные бумаги непривлекательными для их владельцев. Население и банки начинают активно продавать государственные ценные бумаги, что приводит в конечном счете к увеличению банковских резервов и (с учетом мультипликационного эффекта) денежного предложения. При этом процентная ставка падает.

Выбор того или иного инструмента денежно-кредитной политики предопределен соответствующим режимом монетарного регулирования (таргетирования денежной массы, инфляции, валютного курса), а также характером его воздействия на предложение денег. Использование конкретного монетарного инструмента обусловливается его функциональной направленностью, обеспечивающей достижение целей денежно-кредитной политики в определенный период. В силу этого у монетарных инструментов имеются функции двоякого рода: регулирования предложения денег и влияния на макроэкономические процессы (таблица 1.2).

Таблица 1.2 Ї Функции инструментов монетарной политики

Инструменты

Функции

Регулирования предложения денег

Влияния на макроэкономические процессы

1

2

3

Ставка рефинансирования

Изменение банковской ликвидности

Изменение процентных ставок по кредитам банков, регулирование уровня сбережений и инвестиций, регулирование уровня деловой активности, инфляции и т.д.

Норма резервирования

Воздействие на объем предложения денег

Обеспечение стабильности процентных ставок, регулирование спроса на кредит, страхование рисков банков

Политика кредитных потолков

Ограничение денежного предложения в экономике

Управление деловой активностью, снижение эффекта перегрева в экономической системе

Портфельные ограничения

Стерилизация избыточного денежного предложения

Формирование спроса банков на государственные ценные бумаги, покрытие дефицита бюджета

Целевое кредитование

Увеличение денежного предложения через кредитное расширение

Изменение структуры экономики через финансирование развития ее приоритетных отраслей

Операции с ценными бумагами

Изменение структуры денежного предложения

Пополнение доходов бюджета, обозначение позиции центрального банка в рамках денежно-кредитной политики

Валютные интервенции

Прямое изменение предложения денег

Снижение волатильности валютного рынка, обеспечение стабильности цен и денежного обращения

Кредиты овернайт, внутридневные, ломбардные

Предоставление краткосрочной ликвидности

Снижение волатильности процентных ставок, рисков банков, управление верхней границей процентного коридора

Депозиты

Изъятие излишней ликвидности через кредитное сжатие

Управление нижней границей процентного коридора, поддержание стабильности банковской системы

Процентный коридор

Оперативное перераспределение ликвидных средств между банками

Управление межбанковскими ставками, снижение риска ликвидности в банковском секторе, развитие рынка межбанковского кредитования

Функция регулирования предложения денег, присущая всем инструментам монетарной политики, включает не только его сжатие или расширение, но и изменение структуры. Так, операции с ценными бумагами в рамках инструмента открытого рынка изменяют структуру денежного предложения посредством воздействия на компоненты денежного агрегата М3. Кроме того, в процессе монетарного регулирования роль одного из инструментов денежно-кредитной политики может усиливаться или ослабевать, что предопределяется изменениями в его функциях влияния на макроэкономические процессы [16, c. 51].

Например, в период экономической нестабильности, сопровождающийся нехваткой ликвидности в банковском секторе и низким уровнем доверия к политике центрального банка, целесообразно использование инструмента резервных требований посредством снижения их нормативов, что не только обеспечит коммерческие банки дополнительной ликвидностью, но и снизит неопределенность экономической ситуации. Для развития межбанковского рынка эффективным представляется реализация инструмента процентного коридора, позволяющего оперативно перераспределять ликвидные средства между кредитными организациями и управлять межбанковскими ставками.

Таким образом, в настоящее время монетарная политика является важнейшим инструментом экономического регулирования в национальной экономике. К основным инструментам монетарной политики следует отнести ставку рефинансирования, норму резервирования, операции с ценными бумагами, кредиты овернайт, ломбардные и т.д.

Рассмотренные инструменты денежно-кредитной политики используются центральным банком обычно в комплексе в соответствии с целью денежно-кредитной политики. Оптимальная комбинация инструментов денежно-кредитной политики зависит от стадии развития и структуры финансовых рынков, роли центрального банка в экономике страны. Например, политика учетных ставок (ставок рефинансирования), занимая второе по значению место после политики центрального банка на открытом рынке, проводится обычно в сочетании с операциями центрального банка на открытом рынке. Так, при продаже государственных ценных бумаг на открытом рынке в целях уменьшения денежного предложения центральный банк устанавливает высокую учетную ставку (выше доходности ценных бумаг), что ускоряет процесс продажи коммерческими банками государственных ценных бумаг, поскольку им становится невыгодно восполнять резервы займами у центрального банка, и повышает эффективность операций на открытом рынке. И наоборот, при покупке центральным банком государственных ценных бумаг на открытом рынке он резко понижает учетную ставку (ниже доходности ценных бумаг). В этой ситуации коммерческим банкам выгодно занимать резервы у центрального банка и направлять имеющиеся средства на покупку более доходных государственных ценных бумаг. Расширительная политика центрального банка становится более эффективной.

Глава 2. Анализ денежно-кредитной политики Республики Беларусь в 2010-2012 гг.

денежный кредитный регулирование экономика

На современном этапе денежно-кредитная политика приобретает все большее значение в обеспечении устойчивого развития национальной экономики Республики Беларусь. К важнейшим денежно-кредитным показателям, позволяющим оценить реализуемую монетарную политику, следует отнести:

1) состояние валютного рынка Республики Беларусь;

2) курсовую политику;

3) денежную эмиссию и динамику денежной массы;

4) процентные ставки и ликвидность банковской системы;

5) ставки на кредитном и депозитном рынках.

А) Оценим развитие валютного рынка республики в 2010-2012 гг. Динамика операций на валютном рынке в разрезе субъектов представлена в таблице 2.1.

Таблица 2.1 -- Сведения об операциях субъектов хозяйствования и населения на валютном рынке республики в 2010-2012 гг., млн дол. США

Показатели

2010

2011

2012

1

2

3

4

Резиденты

Продажа

15114,2

17060,0

23460,4

Покупка

21988,6

18131,1

21828,0

Сальдо

6874,4

1071,1

-1632,4

Нерезиденты

Продажа

2737,9

1149,2

1367,2

Покупка

2066,5

2048,7

3242,2

Сальдо

-671,3

899,4

1875,0

Население

Продажа

6663,8

4519,0

6483,1

Покупка

7696,0

4048,9

6319,4

Сальдо

1032,1

-470,1

-163,7

Объем сделок на валютном рынке

111988,9

109285,6

66073,2

Итак, по итогам 2010 г. общий объем сделок на валютном рынке республики составил 111988,9 млн дол. Предприятия-резиденты в 2010 г. приобрели 21988,6 млн дол., продали 15114,2 млн дол., что обусловило формирование положительного сальдо по данному сегменту валютного рынка в размере 6874,4 млн дол. США. Нерезиденты в 2010 г. продали на 671,3 млн дол. больше, чем приобрели, население по итогам 2010 г. выступило чистым покупателем иностранной валюты на сумму в 1032,1 млн дол. Следует отметить, что основным источником валюты на внутреннем рынке в 2010 г. выступал Национальный банк. Превышение покупки валюты субъектами рынка над ее продажей привело к истощению золотовалютных резервов НБ РБ и валютному кризису в 2011 г. По итогам 2011 г. ситуация изменилась, сальдо покупки валюты резидентами упало более чем в 6 раз, население выступило чистым продавцом валюты, что обусловлено падением уровня доходов в реальном выражении. По итогам 2012 г. объем сделок на валютном рынке составил 66073,2 млрд дол. Резиденты и население выступили чистыми продавцами валюты, нерезиденты - чистыми покупателями, что обусловлено оттоком спекулятивного капитала.

Б) Анализ политики курсообразования в Республике Беларусь целесообразно проводить по годам ввиду различия подходов к установлению валютного курса. В 2010 г. в республике действовал режим валютной корзины, предполагающий привязку курса белорусского рубля к стоимости корзины, состоящей из трех иностранных валют - доллар США, евро и российский рубль. При этом колебания курса ограничивались в пределах +/-8 процентов по отношению к центральному значению. Динамика обменного курса корзины валют в 2010 г. приведена на рисунке 2.1.

Рисунок 2.1 Ї Обменный курс корзины валют в 2010 г., р.

Как видно из рисунка 2.1, по итогам 2010 г. была обеспечена стабильность обменного курса белорусского рубля. Однако при этом прослеживалась тенденция увеличения внешней задолженности и падения золотовалютных резервов республики (таблица 2.2).

Таблица 2.2 Ї Динамика внешней задолженности и золотовалютных резервов Республики Беларусь в 2010-2012 гг., млн дол. США

Дата

Внешний долг

Золотовалютные резервы

1

2

3

01.01.2010

22060,3

5652,5

01.04.2010

-

6073,9

01.07.2010

-

5525,3

01.10.2010

-

5984,8

01.01.2011

28402,7

5030,7

01.04.2011

-

3761,4

01.07.2011

-

4150,9

01.10.2011

-

4715,8

01.01.2012

34023,1

7915,9

01.04.2012

-

8085,2

01.07.2012

-

8329,5

01.10.2012

-

8126,0

01.01.2013

34116,2

8095,0

Как видно из таблицы 2.2, в течение 2010 г. валовой внешний долг республики вырос более чем на 6 млрд дол., одновременно произошло снижение золотовалютных резервов более чем на 600 млн дол., что свидетельствует о тенденции нарастания напряженности в курсовой политике.

Динамика обменного курса корзины валют в 2011 г. приведена на рисунке 2.2.

Рисунок 2.2 Ї Обменный курс корзины валют в 2011 г., р.

По итогам 2011 г. был осуществлен переход к рыночному режиму курсообразования, однако при этом обменный курс корзины валют упал почти в три раза, катастрофически снизилось доверие населения к белорусскому рублю как средству сбережения, продолжился рост внешнего долга республики. Однако следует отметить восстановление уровня золотовалютных резервов до докризисного уровня.

За 2012 год обменный курс белорусского рубля в целом снизился к евро на 5 процентов (до 11 340 рублей за 1 евро), к российскому рублю - на 8 процентов (до 282 рублей за 1 российский рубль) и к доллару США - на 2,6 процента (до 8 570 рублей за 1 доллар США). В декабре 2012 г. ситуация на мировых рынках характеризовалась снижением курса доллара США как к евро (с 1,3 до 1,32 доллара США за 1 евро), так и к российскому рублю (с 30,8 до 30,4 российского рубля за 1 доллар США). К евро курс российского рубля незначительно ослабился - с 40,1 до 40,2 российского рубля за 1 евро. На этом фоне чистый спрос на иностранную валюту на внутреннем валютном рынке в декабре 2012 г. обусловил следующую динамику курса белорусского рубля к основным валютам: белорусский рубль к доллару США укрепился на 0,1 процента, к евро - ослаб на 2,1 процента и к российскому рублю - на 2 процента. Уровень золотовалютных резервов республики на начало 2013 г. составил более 8 млрд дол., что обеспечивает возможность проведения валютных интервенций при необходимости стабилизации колебаний валютного курса.

В) Денежная эмиссия является важнейшим показателем денежно-кредитной политики республики. Динамика показателей широкой денежной массы Республики Беларусь в 2010-2012 гг. приведена в таблице 2.3.

Таблица 2.3 Ї Динамика показателей широкой денежной массы в Республике Беларусь в 2010-2012 гг., млрд р.

Показатели

2010

2011

2012

Отклонение, +/-

Темп роста, %

2011 к 2010

2012 к 2011

2011 к 2010

2012 к 2011

1

2

3

4

5

6

7

8

Наличные деньги в обороте - М0

4353,2

6139,7

9129,2

1786,5

2989,5

141,0

148,7

Переводные депозиты

6866,3

10138,1

16717,0

3271,8

6578,9

147,7

164,9

Денежный агрегат М1

11219,5

16277,8

25846,2

5058,3

9568,4

145,1

158,8

Другие депозиты

10662,0

15054,6

26770,0

4392,6

11715,4

141,2

177,8

Денежная масса в национальном определении - М2

21881,5

31332,5

52616,2

9451,0

21283,7

143,2

167,9

Ценные бумаги банков

1020,0

1676,4

2773,7

656,4

1097,3

164,4

165,5

Рублевая денежная масса - М2*

22901,7

33008,8

55389,9

10107,1

22381,1

144,1

167,8

Депозиты в иностранной валюте

17801,5

34837,6

74131,4

17036,1

39293,8

195,7

212,8

Ценные бумаги банков в иностранной валюте

1534,7

2329,9

4719,1

795,2

2389,2

151,8

202,5

Широкая денежная масса М3

42246,2

70340,8

134592,4

28094,6

64251,6

166,5

191,3

Как видно из таблицы 2.3, объем наличных денег в обороте в 2010 г. составил 4353,2 млрд р., в 2011 г. увеличился на 41 %, в 2012 г. - на 48,7 %, что может косвенно свидетельствовать о превышении фактической инфляции над официальным показателем (около 22 % по итогам 2012 г.). Объем переводных депозитов в 2011 г. вырос на 47,7 %, в 2012 г. - на 64,9 %, что с учетом снижения обменного курса свидетельствует о недостижении докризисных объемов переводных депозитов. Несколько более высокие темпы в 2012 г. демонстрировали другие депозиты в белорусских рублях, что обусловлено более высокими процентными ставками по сравнению с иностранной валютой и снижением девальвационных ожиданий. Однако уровень доверия к белорусскому рублю остается низким. Объем эмиссии ценных бумаг банков в белорусских рублях невелик. Наибольшими темпами в анализируемом периоде росли депозиты в иностранной валюте - на 95,7 % в 2011 г. и на 112,8 % в 2012 г., что при относительно стабильном обменном курсе в 2012 г. свидетельствует о предпочтениях субъектов экономики использовать валютные сбережения.

Г) Важнейшим инструментом реализации денежно-кредитной политики являются процентные ставки, устанавливаемые Национальным банком. Динамика данных ставок в 2010-2012 гг. приведена в таблице 2.4.

Таблица 2.4 Ї Динамика процентных ставок, устанавливаемых Национальным банком, %

Показатели

01.01.2010

01.01.2011

01.01.2012

01.01.2013

Ставка рефинансирования

13,5

10,5

45

30

Постоянно доступные операции

Кредиты овернайт

21,5

16

70

50

Депозиты овернайт

9,5

7

30

19

Двусторонние операции

Ломбардный кредит по фиксированной ставке

22

16

70

50

Сделки СВОП в национальной валюте

22

11

70

50

Операции на открытом рынке

Ломбарный кредит на аукционной основе, покупка ценных бумаг на условиях РЕПО

13,5-22

10,5-16

45-70

30-50

Депозиты на аукционной основе, эмиссия краткосрочных облигаций НБ РБ, продажа ценных бумаг по условиях РЕПО

10-13,5

7-10,5

30-45

19-30

Итак, как видно из таблицы 2.4, на начало 2010 г. ставка рефинансирования составляла 13,5 %, при этом кредиты овернайт предоставлялись по ставке 21,5 %, депозиты овернайт Национальный банк привлекал по ставке 9,5 % годовых, ставки по двусторонним операциям находились на уровне 22 %. К началу 2011 г. по мере замедления инфляционных процессов ставка рефинансирования снизилась до 10,5 %, ставки по кредитам овернайт - до 16 %, депозиты овернайт привлекались по ставке 7 % годовых. Возникла дельта между процентными ставками по ломбардному кредиту и сделкам СВОП в размере 5 %, что было обусловлено стремлением НБ РБ ограничить ломбардное кредитование. В ходе валютного кризиса 2011 г. наблюдался резкий рост процентных ставок. Ставка рефинансирования на начало 2012 г. составляла 45 % годовых, кредиты овернайт выдавались по ставке 70 %, депозиты привлекались по ставке 30 %. Уровень ставок был фактически запретительным и был вызван сохраняющимися инфляционными ожиданиями. В 2012 г. в условиях замедления инфляции Национальный банк постепенно снижал процентные ставки. Ставка рефинансирования в течение 2012 года многократно снижалась. Так, на начало года она составляла 45 процентов, а с 12 сентября 2012 г. -30 процентов годовых. Снижались также ставки по инструментам предоставления ликвидности - с 70 до 50 процентов годовых, по инструментам изъятия - с 30 до 19 процентов годовых. Дальнейшее снижение ставки рефинансирования было приостановлено с октября 2012 г. Это решение обусловлено антиинфляционной направленностью, проводимой Национальным банком денежно-кредитной политики, что благоприятно отразилось на валютном и денежном рынках.


Подобные документы

  • Цели, инструменты, передаточный механизм и виды денежно-кредитной политики. Кейнсианский и монетаристский подходы к денежно-кредитной политике. Особенности и эффективность денежно-кредитной политики Республики Беларусь в условиях реформирования экономики.

    курсовая работа [82,4 K], добавлен 02.12.2010

  • Исследование процесса функционирования денежно-кредитной системы и особенностей методов регулирования денежно-кредитной политики. Изучение инструментов, передаточного механизма и оценка эффективности денежно-кредитной политики в Республике Беларусь.

    курсовая работа [394,2 K], добавлен 27.06.2011

  • Сущность денежно-кредитной политики, ее цели, задачи, основные типы и инструменты. Проблемы практической реализации денежно-кредитной политики Республики Беларусь на этапе перехода к рыночной экономике; анализ передаточного механизма ее осуществления.

    курсовая работа [1015,1 K], добавлен 20.09.2013

  • Анализ денежно-кредитной системы в Республике Беларусь и процесса структурирования денежно-кредитной политики. Характеристика ее типов, видов и инструментов. Исследование особенностей реализации и эффективности денежно-кредитной политики государства.

    курсовая работа [179,1 K], добавлен 28.02.2017

  • Денежно-кредитная политика как инструмент государственного регулирования. Анализ денежно-кредитной политики России. Индикаторы денежно-кредитной политики и их динамика в 2000-2014 гг. Проблемы осуществления денежно-кредитной политики на современном этапе.

    курсовая работа [596,3 K], добавлен 30.06.2014

  • Денежно-кредитная политика как важнейший метод государственного регулирования общественного воспроизводства. Понятие, цели, виды и инструменты денежно-кредитной политики. Исследование особенностей функционирования кредитно-денежной сферы в экономике РБ.

    курсовая работа [42,9 K], добавлен 25.12.2013

  • Цели и инструменты денежно-кредитной политики в современной экономике. Особенности кейнсианского и монетаристского видов денежно-кредитной политики. Особенности денежно-кредитной политики Республики Беларусь, основные факторы, которые ее определяют.

    курсовая работа [713,3 K], добавлен 19.04.2012

  • Сущность денежно–кредитной политики, теория денег. Методы денежно–кредитной политики. Теоретические подходы к денежно–кредитной политике. Современная денежно–кредитная политика России. Проблемы регулирования денежно–кредитной политики в России.

    реферат [32,4 K], добавлен 19.10.2010

  • Цели и инструменты денежно-кредитной политики. Модели денежно-кредитной политики в современной экономике. Особенности денежно-кредитной политики в Республике Беларусь. Кейнсианская теория денег. Монетаристский подход.

    курсовая работа [47,1 K], добавлен 10.04.2007

  • Сущность денежно-кредитной политики и ее цели, инструменты и направления нормативно-правового регулирования. Особенности и проблемы реализации денежно-кредитной политики в Республике Беларусь на современном этапе, пути и перспективы их разрешения.

    курсовая работа [199,0 K], добавлен 14.10.2013

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.